reklama

reklama

reklama

reklama

Jádrová inflace

Ekonomický kalendář: Středa přinese významné tržby za 2. čtvrtletí a inflaci PPI (15. 7. 2026)

15.07.2026 Výsledková sezóna ve Spojených státech nabírá na tempu. Včerejší údaje zveřejněné společností IBM vedly k největšímu propadu jejích akcií od roku 1986. Tak prudký pokles jsme nezaznamenali ani během splasknutí dot-com bubliny.

Forex: Ceny amerických průmyslových výrobců mohou posílit sázky na „hike“

15.07.2026 EUR/USD: Americká spotřebitelská inflace včera skončila pod tržními očekáváními a vedla tak k oslabení amerického dolaru. Dnes se však trend může opět otočit, pokud ceny průmyslových výrobců ukáží, že dynamika cen ve službách nabírá na tempu. Pozornost bude směřovat především na složku cen ve zdravotnictví, která je klíčová z hlediska Fedem preferovaného inflačního ukazatele jádrového PCE. V eurozóně bude zveřejněn výsledek květnové průmyslové produkce, která by měla mírně růst. Výsledek je však založen na již známých datech, a tak do vývoje kurzu EUR/USD zřejmě nepromluví. Vliv může opět sehrát geopolitika.

Ranní shrnutí: Co bude dál s Hormuzským průlivem, inflací a americkými úrokovými sazbami? (15. 7. 2026)

15.07.2026 Korekce očekávání by byla výraznější, kdyby Kevin Warsh během vystoupení před Kongresem nepřidal další poměrně jestřábí komentáře.

Ranní komentář: Americká inflace, výplach na IBM, růst cybersec společností a výsledky bank

15.07.2026 Červnová americká inflace přinesla výrazné překvapení: spotřebitelské ceny zaznamenaly největší měsíční pokles za více než šest let, CPI klesl o 0,4 % meziměsíčně a roční inflace se snížila na 3,5 % — oproti 4,2 % v květnu a odhadu ekonomů na úrovni 3,8 %. Klíčovým tahounem byl energetický index, který v červnu propadl o 5,7 %, přičemž benzín zlevnil přes 9 %. Jádrová inflace zůstala meziměsíčně beze změny, v ročním vyjádření pak klesla na 2,6 %. Experti usoudili, že data Fed pravděpodobně prozatím udrží na místě; pravděpodobnost zachování sazeb po CPI vzrostla na 86 %.

Denní shrnutí: Nižší inflace oslabuje dolar a probouzí zlato i S&P 500 k růstu

14.07.2026 Klíčovou dnešní publikací byla americká inflace CPI za červen, která přinesla výrazně nižší údaj, než očekával trh.

Dolar oslabuje po prvním poklesu cen v USA za šest let

14.07.2026 Vzhledem k nižším cenám energetických komodit mnozí očekávali červnový pokles inflace v USA. Jeho rozsah však trhy výrazně překvapil. Na meziměsíční bázi ceny poprvé od covidového roku 2020 klesly, a to až o 0,4 %. Možná ještě důležitější je, že jádrová inflace (2,6 %), tedy ukazatel očištěný o nejvolatilnější ceny energií a potravin, byla výrazně nižší, než se očekávalo.

Forex: Americká inflace byla nižší, než se čekalo, dolar oslabil

14.07.2026 Klíčovou událostí bylo dnes zveřejnění americké inflace. Ta skončila výrazně pod tržním konsenzem. Významnou roli sehrály ceny pohonných hmot, které byly meziměsíčně o 6 % nižší. Za očekáváním zaostala i jádrová inflace, kterou přibrzdily ceny imputovaného nájemného, které vzrostly pouze o 0,1 % m/m (náš odhad počítal s 0,26 % m/m), což s jejich váhou 40 % mělo zásadní vliv. Z hlediska dalšího vývoje preferovaného inflačního ukazatele Fedu (jádrového PCE), a tím i nastavení měnové politiky, budou podstatnější zítřejší ceny průmyslových výrobců. Kurz dolaru reagoval oslabením z úrovní 1,1390 EUR/USD až na 1,1460 EUR/USD.

$C:\fakepath\USA-inflace.png$

Inflace v USA v červnu klesla na 3,5 procenta

14.07.2026 Míra inflace ve Spojených státech v červnu klesla na 3,5 procenta z tempa 4,2 procenta v květnu. Ve své zprávě to dnes uvedlo americké ministerstvo práce. Pokles je výraznější, než se čekalo, zejména díky zlevnění benzinu. Ekonomové se ale domnívají, že zvýšení úrokových sazeb se v letošním roce Američané zřejmě ani tak nevyhnou.

Čas otestovat sílu dolaru 🔥

14.07.2026 Čeká nás zveřejnění údajů o americké inflaci CPI za červen. Řada ukazatelů naznačuje, že celková inflace zpomalí přibližně na 3,8 %. Výraznější pokles by mohl částečně uklidnit obavy představitelů FOMC a přimět investory, aby omezili své sázky na zvyšování sazeb na nadcházejících zasedáních. Zvýšení sazeb již na zářijovém zasedání je nyní započítáno s pravděpodobností přibližně 80 %.

Shrnutí trhů: Evropa oslabuje kvůli eskalaci v Hormuzském průlivu, trh čeká na americké CPI

14.07.2026 Nálada na evropských trzích před otevřením amerického akciového trhu zůstává mírně negativní. Poklesy zasahují většinu trhu, ale jsou poměrně malé. Hlavním důvodem je obnovená eskalace v Hormuzském průlivu. Investoři očekávají vyšší inflační tlaky a přísnější nastavení měnové politiky v EU.

Zlato se po poklesu o 2,9 % stabilizuje

14.07.2026 Zlato se zotavilo o 0,5 % na 4 021,82 USD za unci a částečně tak smazalo pondělní ztrátu 2,9 %. Stříbro přidalo 0,1 % ...

📊 Ekonomický kalendář: Zpráva CPI z USA v centru pozornosti Wall Street (14.07.2026)

14.07.2026 Pozornost investorů se dnes soustředí na data CPI z USA, která budou zveřejněna ve 14:30. Výhled Goldman Sachs naznačuje, že zpráva CPI z USA by mohla být přijata jako mírně holubičí. Nejdůležitější složka inflace, tedy náklady na bydlení, nadále zpomaluje a automobilový sektor působil mírně dezinflačně. Ceny ropy výrazně poklesly oproti posledním maximům. Pouze některé služby, jako letecká doprava a hotely, stále vykazují cenové tlaky, avšak nikoli natolik silné, aby změnily celkový obraz. Goldman Sachs se domnívá, že část nedávných pozitivních dat mohla pramenit ze sezónních efektů, a proto jediná zpráva ještě nerozhoduje o trvalém návratu inflace k cíli Fedu. GS očekává, že CPI vzroste o 3,8 % meziročně a jádrový CPI o 2,8 %. Na druhou stranu, vzhledem k silnému odrazu cen ropy, které od dna vzrostly již o více než 20 %, mohou investoři považovat i příznivou zprávu za „zastaralou".

Forex: Situace na Blízkém východě dále eskaluje, geopolitika bude i dnes hrát prim

14.07.2026 EUR/USD: Korekce cen ropy na trzích, která byla v průběhu června patrná, se zřejmě podepsala na snížení meziroční dynamiky americké inflace. Jádrová inflace ale zůstává zvýšená. Navíc se obáváme, že její meziměsíční dynamika skončí výše, než s čím počítá trh. Jakékoliv vyšší číslo posílí spekulace na zvýšení dolarových úrokových sazeb, což by mělo americkou měnu podpořit. Důležité tak bude i dnešní vystoupení K. Warshe. Ve prospěch dolaru pak hraje i přetrvávající zvýšená geopolitická rizika. D. Trump totiž obnovil blokádu íránských plavidel plujících Hormuzským průlivem.

Makroekonomický výhled na tento týden: CPI (USA, eurozóna), PPI (USA)

13.07.2026 Tento týden nabídne řadu makroekonomických události. Pozornost trhu bude především upřena k inflaci ve Spojených státech a eurozóně. Investoři budou rovněž pozorně sledovat vystoupení nového předsedy Fedu ve Výboru pro finanční služby a Bankovním výboru Senátu USA.

🛢️ Graf dne: Ropa, Warsh a inflace – ustojí se dolar? (13.07.2026)

13.07.2026 Týden jsme zahájili výrazným růstem cen energetických komodit a širokým odklonem investorů od rizika. Je to pochopitelně důsledek prohlášení Islámského revolučního gardy, podle nějž je Hormuzský průliv uzavřen „až do odvolání".

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Celková i jádrová inflace zůstávají citelně nad cílem Fedu

13.07.2026 Ve Spojených státech budou tento týden sledovány spotřebitelské a produkční ceny za červen. V té době přitom došlo k výrazné korekci cen energií, zejména ropy na finančních trzích, a celková inflace by proto měla zpomalit. Lehké zvýšení meziměsíční dynamiky naopak očekáváme u meziměsíčních jádrové inflace. Pokud by v souhrnu údaje CPI a PPI indikovaly nadále zvýšené momentum jádrové inflace PCE, finanční trhy by patrně navýšily sázky na červencový „hike“ Fedu. Společné evropské měně by naopak mohly podporu tento týden poskytnout vyjádření centrálních bankéřů z ECB před začátkem mediální karantény. Nakonec ale může všechny tyto faktory na eurodolarovém páru převážit vývoj na Blízkém východě, podobě jako tomu bylo minulý týden.

Inflace v červnu klesla na 1,5 % a skončila pod odhady

10.07.2026 Česká inflace klesla v meziročním vyjádření z květnových 2,1 % na 1,5 % v červnu a byla tak nižší, než se čekalo. Náš odhad červnové inflace činil 1,7 %, zatímco tržní konsensus byl ještě o desetinu vyšší. Ještě větší je pak odchylka vůči květnové prognóze ČNB, která pro červen očekávala stagnaci na 2,1 %.

Forex: Ropný šok českou ekonomiku nevykolejil

10.07.2026 Tuzemská inflace v červnu klesla na 1,5 % y/y. Zaostala tak za naším odhadem (1,7 %), tržním konsenzem (1,8 %) i květnovou prognózou ČNB (2,1 %). Za červnovým poklesem inflace stály především nižší ceny pohonných hmot v návaznosti na červnovou korekci cen ropy na komoditních trzích. S tím ovšem náš odhad počítal. Hlavním důvodem odchylky od naší prognózy tak byly ceny potravin (včetně nápojů a tabáku), jejichž meziroční pokles se v červnu prohloubil na 1,2 %. O (necelou) desetinu nižší byla v červnu oproti námi odhadových 2,9 % y/y také jádrová inflace, kterou drží na zvýšených úrovních růst cen ve službách.

$C:\fakepath\trader-10072026-51-zm.jpg$

Inflace v ČR v červnu zvolnila na 1,5 pct, srazily ji pohonné hmoty a potraviny

10.07.2026 Spotřebitelské ceny v Česku v červnu meziročně vzrostly o 1,5 procenta, meziroční inflace tak výrazně zpomalila z květnových 2,1 procenta. Ke zmírnění inflace významně přispěl pokles cen pohonných hmot v poslední době po březnovém prudkém zdražení. Dnes to uvedl Český statistický úřad (ČSÚ). Česko mělo nižší inflaci než všechny sousední země. Nízká inflace ke snižování úrokových sazeb České národní banky (ČNB) podle analytiků nyní nepovede, protože se o ni postaraly nevyzpytatelné položky - potraviny a pohonné hmoty.

$C:\fakepath\trader-10072026-50-zm.jpg$

ČNB: Inflaci srazily ceny potravin a pohonných hmot, vrátí se ke dvěma procentům

10.07.2026 Červnovou inflaci na 1,5 procenta srazily ceny potravin a pohonných hmot, uvedl v komentáři k vývoji inflace ředitel sekce měnové České národní banky Petr Sklenář. Očekává, že celková inflace bude ve druhé polovině roku poblíž dvou procent, na závěr roku spíše mírně nad touto hodnotou. Poslední zpomalení inflace jde podle něj na vrub kolísavých položek, na jejichž další vývoj nelze spoléhat. Naopak zvýšená jádrová inflace a nárůst globálních inflačních tlaků představují nadále důvody pro zvýšenou obezřetnost, dodal.

Ozvěny trhu: Červnová inflace potěšila, ale důvod ke změně kurzu měnové politiky nedává

09.07.2026 Červnová inflace na první pohled působí potěšujícím dojmem. Meziročně zpomalila na 1,5 %, tedy znatelně pod cílovaná dvě procenta. Oproti květnovým 2,1 % jde o výrazný posun. Meziměsíčně ceny dokonce klesly o 0,3 %, zejména vlivem levnějších pohonných hmot. Takto nízké číslo jsme přitom na trhu ještě před několika týdny nečekali.

Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny

08.07.2026 Dnešní kalendář nabízí spíše druhořadá data. Prázdninový režim obchodování by tak na globálních trzích mohla narušit hlavně geopolitika. Večer zveřejní zápis ze svého posledního zasedání americký Fed, které bylo první pod vedením nového šéfa Kevina Warshe. V Polsku dnes o sazbách rozhodne tamní centrální banka, k jejich změně ale pravděpodobně nedojde.

Forex: Zpomalení inflace oslabilo korunu

07.07.2026 Tuzemská inflace klesla z květnových 2,1 % y/y na 1,5 % y/y. Zaostala tak za naším odhadem (1,7 %), tržním konsenzem (1,8 %) i květnovou prognózou ČNB (2,1 %). Za jejím červnovým poklesem stály především nižší ceny pohonných hmot v návaznosti na uklidnění situace na Blízkém východě. S tím ovšem náš odhad počítal. Hlavním důvodem odchylky od naší prognózy tak byly ceny potravin, jejichž meziroční pokles se v červnu prohloubil na 1 %. O desetinu nižší mohla být v červnu oproti námi odhadových 2,9 % y/y také jádrová inflace, kterou drží na zvýšených úrovních růst cen ve službách (4,5 % y/y).

Česká inflace překvapivě padá pod cíl, ČNB čelí nepříjemnému dilematu 🏦

07.07.2026 Česká inflace v červnu zpomalila výrazněji, než trh očekával. Spotřebitelské ceny meziročně vzrostly pouze o 1,5 %, zatímco analytici v průzkumu Bloomberg čekali růst kolem 1,8 %. Výsledek byl zároveň pod prognózou České národní banky, která pro červen počítala s inflací na úrovni 2,1 %.

Inflace v červnu klesla na 1,5 % a skončila pod odhady

07.07.2026 Česká inflace klesla v meziročním vyjádření z květnových 2,1 % na 1,5 % v červnu a byla tak nižší, než se čekalo. Náš odhad červnové inflace činil 1,7 %, zatímco tržní konsensus byl ještě o desetinu vyšší. Ještě větší je pak odchylka vůči květnové prognóze ČNB, která pro červen očekávala stagnaci na 2,1 %.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se v červnu dočasně vrátí pod 2% cíl centrální banky

07.07.2026 Z globálního hlediska tento týden příliš nových ekonomických dat nenabídne. Zajímavější budou jen statistiky německé průmyslové produkce za květen, které by ale podle nás měly pouze potvrdit přetrvávající slabou výkonnost. Opětovný pokles cen energií, lepšící se globální poptávka a expanzivní působení tamní fiskální politiky ale dávají naději na zlepšení v dalších měsících.

Forex: Slabší data z trhu práce USA a nižší inflace v Evropě

03.07.2026 V americkém nezemědělském sektoru bylo v červnu vytvořeno 57 tis. nových pracovních míst, oproti očekáváním tedy o zhruba polovinu méně. Konsensus analytiků totiž činil 113 tis. Za slabšími statistikami do velké míry stála odvětví spojená s trávením volného času a pohostinstvím, kde se počet pracovních míst snížil navzdory očekávanému pozitivnímu efektu konání mistrovství světa ve fotbale.

EUR/GBP. Analýza ceny. Prognóza. Euro kleslo vůči britské libře na roční minimum

02.07.2026 Ve středu euro vůči britské libře oslabilo: data o inflaci v eurozóně byla pod očekáváním, což snižuje pravděpodobnost nového zvýšení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v letošním roce.

Forex: Americká data potvrzují sílu tamní ekonomiky

02.07.2026 Silná data z trhu práce a rostoucí sázky na začátek utahování měnové politiky Fedu nahrávají americkému dolaru, který se proti euru dostal pod 1,1400 EUR/USD. Tento trend může zocelit dnešní údaj NFP, kde SG očekává opět silný přírůstek nových pracovních míst v nezemědělském sektoru ve výši 150 tis., byť to je méně oproti 172 tis. v květnu a tříměsíčnímu průměru ve výši 188 tis.

Euro klesá rychleji než ropa

02.07.2026 Ti, kteří zpočátku věřili v mír, za to zaplatili. Euro doufalo, že červnové zvýšení sazeb Evropské centrální banky bude jen prvním krokem. Pokles cen ropy v důsledku snah o vyřešení konfliktu na Středním východě však zbavil region hlavního hnacího inflačního faktoru a ochladil nadšení jestřábů z Frankfurtu.

Forex: Cenové tlaky v eurozóně v červnu překvapivě polevily

01.07.2026 Domácí data překvapila zlepšením nálady v průmyslu. PMI ze zpracovatelského průmyslu v červnu narostl na nejvyšší hodnotu od roku 2022. Vliv na to měl především výraznější růst objednávek a v menší míře i lepší hodnocení produkce, přestože průmyslníci dále pociťují inflační tlaky kvůli blízkovýchodnímu konfliktu. Lepší naladění v průmyslu a indikace ohledně rostoucí poptávky signalizují pokračování cyklického oživení českého průmyslu navzdory geopolitickým tlakům a nejistotě. Schodek státního rozpočtu v první polovině roku dosáhl 183,6 mld. CZK. Jeho prohlubování v Q2 reflektuje ukončení rozpočtového provizoria. Postupný náběh expanzivního působení fiskální politiky ve zbytku roku přispěje k prohloubení deficitu ke schváleným 310 mld. CZK.

$C:\fakepath\eurozona2.png$

Inflace v eurozóně v červnu klesla na 2,8 procenta

01.07.2026 Míra inflace v eurozóně v červnu klesla na 2,8 procenta z květnového tempa růstu cen 3,2 procenta, zejména díky výraznému zpomalení růstu cen energií. V rychlém odhadu to dnes uvedl unijní statistický úřad Eurostat. Inflace se tak přiblížila dvouprocentnímu cíli Evropské centrální banky (ECB), od nějž se v předchozích měsících vzdalovala kvůli dopadům válečného konfliktu na Blízkém východě na ceny energií.

Forex: Polská inflace propadla a EUR/PLN jde nad 4,30

01.07.2026 Polská inflace v červnu klesla nečekaně hluboko, když v meziročním vyjádření propadla z 3,1 % na 2,5 %. Z pohledu měnové politiky a trhů je však ještě důležitější, že zároveň výrazně poklesla jádrová inflace. Detailní statistiky červnového inflačního reportu sice nejsou k dispozici, ale my odhadujeme, že jádrová meziroční inflace činila jen 2,4 %. Polská inflace se tedy fakticky nachází na cíli NBP, což výrazně zvyšuje riziko, že by se Výbor pro měnovou politiku mohl příští středu odhodlat ke snížení úrokových sazeb, což by sice byla dobrá zpráva pro polské vládní dluhopisy, ale nikoliv pro zlotý. Uvidíme, zda NBP bude chtít na poslední chvíli vyslat trhu ještě nějaký signál, neboť dnes večer fakticky začíná black-out období před zasedáním NBP příští středu.

Ekonomický kalendář: Setkání šéfů centrálních bank může otřást FX (01.07.2026)

01.07.2026 Začátek dnešní seance se vyznačuje relativním klidem a poklesem volatility po nedávném odrazu optimismu kolem AI. Futures na klíčové indexy po obou stranách Atlantiku (US500, EU50) v tuto chvíli ustupují o zanedbatelných 0,2 %, čímž dávají trhu prostor k oddychu po včerejších růstech.

EUR/USD čeká klíčový týden plný zásadních makrodat

30.06.2026 Měnový pár EUR/USD vstupuje do mimořádně důležitého týdne poblíž více než ročních minim kolem úrovně 1,1420. O dalším směru obchodování budou rozhodovat především středeční předběžná data o inflaci v eurozóně, vystoupení prezidentky Christine Lagarde na výročním fóru v Sintra a závěrečná zpráva o zaměstnanosti ve Spojených státech, která bude zveřejněna na konci týdne. Právě kombinace těchto fundamentálních událostí může výrazně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje měnové politiky jak ECB, tak Fedu, a tím i směr nejobchodovanějšího měnového páru na světě.

Makroekonomický výhled pro tento týden: Report z amerického trhu práce, CPI (Německo, eurozóna)

29.06.2026 Zkrácený obchodní týden kvůli oslavám Dne nezávislosti vyvrcholí už ve čtvrtek reportem z amerického trhu práce. Po překvapivě silných květnových číslech by další solidní data mohla podle Bloombergu přiživit spekulace o zvýšení sazeb Fedu ještě letos. Pozornost se zaměří i na inflaci v Německu a eurozóně, kde se řeší, zda ECB v září přistoupí k dalšímu utažení měnové politiky.

Tři trhy, které sledovat příští týden: EURUSD, zlato, S&P 500 (26.06.2026)

26.06.2026 Minulý týden přinesl dočasné zmírnění geopolitického napětí, podpořené signály o mírových jednáních a příměří mezi USA a Íránem, což stáhlo ceny ropy zpět na úrovně před válkou. Nadcházející týden se však rýsuje jako jedno z nejdůležitějších období pro globální finanční trhy za poslední dobu. Investoři budou čelit souběhu několika klíčových událostí: každoročnímu fóru Evropské centrální banky v portugalské Sintře, důležitým údajům o inflaci v eurozóně a dlouho očekávané zprávě z amerického trhu práce (NFP), která bude zveřejněna dříve kvůli svátku v USA. Vzhledem k mimořádně nabitému makroekonomickému kalendáři by se investoři měli zaměřit především na tři trhy: EURUSD, zlato a futures na index S&P 500 (US500).

Forex: Inflace v USA neustupuje

26.06.2026 Včerejší data z USA ukázala, že inflační tlaky ve Spojených státech zůstávají silné. Dnes přijdou na řadu v eurozóně i USA výsledky šetření inflačních očekávání za květen, respektive červen. V obou případech by měly tyto statistiky potvrdit riziko rozvolnění inflačních očekávání, a to i v delším horizontu. Se současně pozorovaným poklesem cen ropy na předválečné úrovně se sice bezprostřední hrozba nové inflační vlny snižuje, perzistentní jádrová inflace však napovídá, že klíčové centrální banky možná ještě definitivně odpracováno nemají.

Ranní shrnutí: Asie prodlužuje výprodej na Wall Street kvůli drahému hardwaru (26.06.2026)

26.06.2026 Futures na americké akcie prohlubují ztráty, zatímco technologický sektor se trápí: Futures na Wall Street navyšují ztráty, protože technologické akcie nedokážou najít pevnou půdu pod nohama. Širší tržní sentiment zůstává pod tlakem včerejšího prudkého výprodeje akcií Apple a globálního zvýšení cen konzolí Xbox, které oznámil Microsoft. Pokles vedou futures na Nasdaq 100 (US100: -1,3 %), následované indexem S&P 500 (US500: -0,7 %), small-cap indexem Russell 2000 (US2000: -0,5 %) a Dow Jones Industrial Average (US30: -0,3 %). Futures na evropský Euro Stoxx 50 (EU50) také klesají o 0,6 %.

Investice ženou americký růst i ve 2. čtvrtletí

25.06.2026 Čerstvá americká data za reálné osobní výdaje a zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby (oboje za měsíc květen) potvrdila, že růst v USA zůstává silný a táhne jej stále investiční boom spojený s rozvojem umělé inteligence. Výše uvedené statistiky nám umožnily aktualizovat našeho amerického Stopaře, resp. běžící odhad pro růst amerického HDP pro druhý kvartál. Stopař aktuálně hlásí ameriuký růst na úrovni 2,74 % (mezikvartálně anualizovaně), přičemž k tomuto růstu stejně jako v předchozím čtvrtletí by měly přispět nerezidenční investice (+1,7 procentního bodu).

Denní shrnutí: Polovodiče pohlcují Wall Street

25.06.2026 Čtvrteční seance na Wall Street začala výraznými poklesy, přičemž Nasdaq 100 v jednu chvíli ztrácel téměř 3 %. Prodejní tlak však postupně polevil a ztráty na hlavních indexech se zmírnily přibližně na 1 %. US500 klesá zhruba o 0,6 % a US100 o 1 %. Lépe si vedou US30 a US2000, které rostou přibližně o 0,2 %.

US OPEN: Micron nestačí, Wall Street prohlubuje ztráty

25.06.2026 Po otevření amerického akciového trhu rychle převzali kontrolu prodejci. Futures na hlavní indexy (US100, US500) ztrácejí přibližně 1 %, zatímco US30 a US2000 si vedou lépe a rostou zhruba o 0,2 %. To může naznačovat, že obavy trhu jsou silně soustředěny na společnosti s velkou tržní kapitalizací a technologický sektor.

BREAKING: Inflace PCE a růst příjmů v USA 📈 EURUSD posiluje o 0,2 %

25.06.2026 Inflace PCE ukázala další růst, což trh očekával v kontextu dopadů války v Íránu, které se postupně promítají do ekonomiky.

Graf dne: AUDUSD klesá navzdory silným australským datům 🚩 Skok volatility?

25.06.2026 Australský trh práce prokázal větší odolnost, než trh očekával: míra nezaměstnanosti klesla na 4,4 % z pětiletého maxima na úrovni 4,5 % a zaměstnanost vzrostla o 40,3 tis. osob oproti prognóze počítající s růstem přibližně 30 tis. Výdaje domácností zároveň překvapily výrazně pozitivně, když v květnu vzrostly o 1,3 %, zatímco konsensus předpokládal růst pouze o 0,5 %. Pro investory je nejdůležitější to, že kombinace silného trhu práce, odolných spotřebitelů a zvýšené inflace komplikuje scénář rychlého uvolnění politiky ze strany Reserve Bank of Australia. Peněžní trh nadále oceňuje přibližně 80% pravděpodobnost ponechání úrokových sazeb beze změny v srpnu, avšak po nejnovějších datech se argumenty pro další zvýšení posílily. Pro australský dolar to znamená potenciální podporu ze strany relativně jestřábího RBA, přičemž výsledný směr AUD bude záviset na dalších datech o inflaci a trhu práce.

🟡 Zlato testuje hranici 4 000 USD

24.06.2026 Průlom psychologické hranice 4 000 USD za unci představuje tvrdé vystřízlivění po historických maximech, kterých zlato dosahovalo na začátku roku. Trh s drahými kovy si bolestivě připomněl sílu gravitace, a to navzdory zásadní změně tržních podmínek, které by měly zlatu teoreticky pomáhat. Jaká je aktuální situace?

Denní shrnutí: Konec mimořádně intenzivního týdne (19.06.2026)

19.06.2026 Kvůli svátku Juneteenth, který připomíná zrušení otroctví ve Spojených státech, se dnes na amerických akciových trzích neobchodovalo. Futures kontrakty naznačovaly mírné poklesy hlavních indexů, přičemž jak S&P 500, tak Nasdaq 100 ztrácely 0,1 %.

Česká ekonomika roste navzdory vnějším rizikům, inflace se stabilizuje a energetické trhy zůstávají volatilní

19.06.2026 Česká ekonomika v 1. čtvrtletí 2026 roste tempem blízkým svému potenciálu, přičemž hlavním tahounem je spotřeba domácností, investice a fiskální politika vlády. Současně se inflace nachází v blízkosti cíle ČNB, zatímco vývoj na energetických trzích zůstává pod silným vlivem geopolitických událostí. Vyplývá to z nového reportu Forvis Mazars Ekonomika a finanční trhy.

Ekonomický kalendář: Likvidita ve stínu svátku Juneteenth (19.06.2026)

19.06.2026 Dnešní seance bude charakteristická omezenou likviditou kvůli uzavření amerických burz z důvodu státního svátku Juneteenth. Ostatní trhy se obchodují s výraznou dávkou pesimismu, protože investoři vyhodnocují nedávné diplomatické napětí mezi Íránem a USA spolu s pokračujícími izraelskými útoky v Libanonu. Volatilita by proto měla v průběhu seance zůstat omezená, i když slabá likvidita může při nízkých objemech obchodování vyvolat prudší cenové pohyby. V centru pozornosti by naopak měl zůstat forex, kde prudce posilující dolar vytváří dodatečný tlak na drahé kovy a jen zůstává ve stínu možné intervence.

Ranní shrnutí: Asie ustupuje kvůli skepsi ohledně míru. Tokio naznačuje intervenci proti jenu (19.06.2026)

19.06.2026 Futures na americké akcie chladnou s ústupem geopolitického optimismu: Futures na Wall Street klesají a odevzdávají část výrazných včerejších zisků. Risk-off nálada na trhu zesílila poté, co íránská média uvedla, že Teherán požaduje ověřené naplnění nově podepsaného MoU před pokračováním diplomatických jednání. Tento geopolitický pat podtrhlo náhlé zrušení plánované diplomatické cesty amerického viceprezidenta JD Vance do Švýcarska.

ČNB se pojišťuje proti inflačním rizikům a zvyšuje sazby

18.06.2026 Po nedávné jestřábí otočce ve své komunikaci, ČNB na dnešním zasedání doručila slibované zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazba tak vzrostla o 25 bb na 3,75 %. K tomu zřejmě přispěly obavy bankovní rady z dalšího vývoje inflace, a především pak její jádrové složky. Po zbytek letošního roku i pro celý příští rok očekáváme stabilitu úrokových sazeb, když dnešní zvýšení chápeme spíše jako preventivní opatření. Z hlediska dalšího možného pohybu sazeb ale jako pravděpodobnější stále vidíme jejich zvýšení. Důvodem je robustní domácí ekonomika spolu s rychlým růstem mezd, ke které se v dalších měsících bude jako argument stále silněji přidávat i expanzivní fiskální politika.

ČNB se pojišťuje proti inflačním rizikům a zvyšuje sazby

18.06.2026 Česká národní banka na dnešním zasedání zvýšila základní repo sazbu o 25 bb na 3,75 %. To bylo v souladu s naším odhadem, analytickým konsensem i zaceněním finančního trhu. Očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb se však začala formovat teprve přibližně dva týdny před zasedáním, kdy někteří centrální bankéři včetně guvernéra Michla vystoupili s překvapivě jestřábími vyjádřeními.

BREAKING: ČNB reaguje na inflační tlaky zvýšením úrokových sazeb: drahé energie, zdražování služeb a růst mezd 🚨

18.06.2026 Bankovní rada České národní banky rozhodla o zvýšení úrokových sazeb. Stále vysoká jádrová inflace a svižný růst mezd jsou silným argumentem pro zvýšení úrokových sazeb v letošním roce. Pokles cen ropy a blížící se příměří v Íránu nepřesvědčily většinu bankovní rady k ponechání sazeb beze změny.

Warshova premiéra ve stínu jestřábího obratu Fedu

18.06.2026 Fed začíná psát zcela novou kapitolu v řízení měnové politiky, která bude definována jeho novým – ambiciózně vypadajícím – šéfem Kevinem Warshem. Ten přitom při své včerejší premiéře začal pěkně zostra. Pro začátek se mu podařilo seškrtat většinu tradičního komentáře k rozhodnutí Fedu na několik holých vět a zpochybnit prognózu centrální banky tím, že do ní vůbec nepřispěl svým názorem.

Data o inflaci v eurozóně a ve Spojeném království vykreslují smíšený obraz

18.06.2026 Data o inflaci zveřejněná ve středu na obou stranách Lamanšského průlivu představila podobný obraz – stejně nevýhodný jak pro Bank of England, tak pro Evropskou centrální banku: inflace nezmizí a její povaha je čím dál více strukturální.

Americký Fed nechal sazby beze změny: tlak na akciové trhy, zlato a hypotéky

17.06.2026 Fed dle očekávání ponechal úrokové sazby na stávající úrovni. Vyšší míra inflace a dobrá čísla z trhu práce v podstatě vymazala jakékoliv sázky na pokles úrokových sazeb v letošním roce. Jak jsme na začátku roku s analytiky trhů řešili, kolik přijde letos snížení sazeb, tak nyní je otázka opačná. Trhy nyní zaceňují jeden růst sazeb do konce roku.

$C:\fakepath\burza-fed-usa-17062026.jpg$

Analýza Nasdaq, Dow Jones, EUR/USD: Karty má v rukou Fed

17.06.2026 Dohoda mezi USA a Íránem přinesla na trhy vlnu optimismu. Ten ale může zchladit jednání amerického Fedu, který bude tento týden ve středu rozhodovat o úrokových sazbách. Vyšší inflace, která byla reportována minulý týden, znamená, že trh bude toto jednání s napětím sledovat. Jestřábí rétorika by mohla vyvolat silnou volatilitu a poslat indexy na nižší úrovně.

Graf dne: Nová éra ve Fed a jestřábí stín ECB. EURUSD v bodě obratu

17.06.2026 EUR/USD vstupuje do dnešní seance ve zřetelně napjaté, ale zároveň poněkud nejednotné atmosféře, ve které trhu chybí jeden dominantní příběh. Na jedné straně už investoři vyhlížejí večer a rozhodnutí Fed, které by mohlo nastavit směr pro americký dolar v příštích týdnech. Na druhé straně se Evropa odmítá stáhnout do pozadí, protože čerstvá inflační data znovu ukazují, že příběh ECB a její budoucí reakce na cenové tlaky zůstávají nevyřešené.

Forex: Fed ponechá sazby beze změny

17.06.2026 EUR/USD: Klíčovou událostí bude zasedání americké centrální banky. Ta dnes zřejmě ponechá úrokové sazby beze změny. Její nový dot-plot však již pro letošní rok pravděpodobně nebude ukazovat na snížení úrokových sazeb, přičemž důraz bude kladen na rostoucí inflační tlaky. To by mohlo posílit očekávání utahování měnových podmínek v letošním roce a nahrát tak americkému dolaru. Ve stejném směru by měly působit i solidní květnové maloobchodní tržby.

Ekonomický kalendář: Rozhodnutí Fed pod vedením Kevina Warshe v centru pozornosti

17.06.2026 Středeční obchodní seanci na finančních trzích dominuje očekávání večerního prohlášení FOMC k měnové politice. Investoři se výrazně soustředí na ekonomické projekce Fed a tiskovou konferenci nového předsedy Kevina Warshe, které mají určit směr pro americký dolar a globální akciové indexy. Geopolitická situace zůstává stabilní během probíhajícího summitu G7. Kromě rozhodnutí Fed trhy zpracovávají také sérii důležitých inflačních údajů z Evropy, zejména ze Spojeného království a eurozóny, spolu s klíčovými daty o maloobchodních tržbách z USA. To zvyšuje volatilitu na párech s librou a eurem i na výnosech amerických státních dluhopisů.

FED ponechá úrokové sazby beze změny

16.06.2026 Americká centrální banka ve středu, poprvé pod taktovkou Kevina Warshe, ponechá s největší pravděpodobností úrokové sazby beze změny. Jádrové inflační tlaky v tamní ekonomice totiž zůstávají silné, přičemž konflikt na Blízkém východě představuje nejistotu. Měnový výbor podle nás ale zaujme neutrálnější postoj, když ze svého prohlášení vypustí formulaci, která naznačovala sklon k dalšímu uvolňování měnové politiky. Medián výhledu sazeb Fedu navíc již zřejmě neukáže žádné snížení sazeb v tomto roce, avšak pro příští rok by jeden „cut“ mohl obsahovat i nadále.

AUDUSD klesá po rozhodnutí RBA navzdory zachování jestřábího postoje ⚔️

16.06.2026 Reserve Bank of Australia (RBA) ponechala základní sazbu beze změny na 4,35 %, čímž ukončila sérii tří po sobě jdoucích zvýšení sazeb a přistoupila k první pauze v letošním roce. Rozhodnutí bylo široce očekávané a jednomyslné, ale tón prohlášení zůstal jasně opatrný. RBA zdůraznila, že inflace je stále příliš vysoká, a varovala, že další zpřísnění měnové politiky zůstává možné, pokud cenové tlaky nepoleví.

Makroekonomický výhled pro tento týden: Rozhodnutí o sazbách (ČR, USA), CPI (eurozóna)

15.06.2026 Tento týden se pozornost zaměří zejména na rozhodnutí o sazbách v USA a v České republice. Ve středu zasedne FOMC, a to navíc s první tiskovou konferencí nového předsedy Kevina Warshe, den poté pak rozhodne ČNB. Zveřejněna budou také konečná data o spotřebitelské inflaci (CPI) v eurozóně.

Predikce vývoje koruny pod revizí

15.06.2026 Koruna se drží pod hladinou 24,20 EUR/CZK, k čemuž přispěly rozhovory guvernéra ČNB Aleše Michla a člena bankovní rady Jana Procházky. Oba uvedli, že zvýšení úrokových sazeb již na zasedání v tomto týdnu je reálnou možností. Finanční trh sází, že se tak stane, zatímco naše predikce předpokládá stabilitu sazeb. Pokud se naplní naše odhady, koruna pravděpodobně oslabí. Nicméně vzhledem k odolnosti CZK vůči vývoji na Blízkém východě a sázce trhu na přísnější měnovou politiku ČNB dáváme naši predikci koruny pod revizi.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Hormuz a centrální banky v hlavní roli

15.06.2026 EUR/USD: Eurodolar by tento týden měl být hlavně ve vleku geopolitiky a Fedu. Dosažení prozatímní dohody o otevření Hormuzského průlivu, ke kterému by mělo dojít v pátek, je pozitivní zprávou hlavně pro euro. Fed zasedne k jednacímu stolu ve středu. Sazby se s největší pravděpodobností měnit nebudou. První zasedání pod taktovkou nového šéfa Kevina Warshe by ale mělo napovědět, jak naléhavě měnový výbor (FOMC) vnímá zvýšené domácí inflační tlaky. Sledovat budeme v tomto kontextu hlavně to, jak výrazně bude v nové projekci a prohlášení zmírněn dosavadní sklon FOMC ke snižování úrokových sazeb. V pátek zůstanou trhy v zámoří zavřené kvůli svátku Juneteenth.

Forex: ČNB je odhodlaná napodobit ECB

12.06.2026 Tuzemská inflace za květen byla ve finálním čtení potvrzena na 2,1 % y/y. Meziroční inflaci dále tlumí ceny potravin, jejich meziměsíční nárůst v květnu však již může naznačovat obrat v důsledku rostoucích nákladů na dopravu. Od začátku konfliktu na Blízkém východě naopak k inflaci výrazně přispívají pohonné hmoty. Ty však svůj meziroční růst v květnu zrychlily kvůli loňské nižší srovnávací základně, zatímco meziměsíčně již mírně zlevnily. Jádrová inflace zůstala stejně jako v březnu a dubnu na 2,9 % y/y. Oproti prognóze ČNB tak byla o desetinu vyšší.

Denní shrnutí: „TACO moment“ podporuje odraz indexů 📈

11.06.2026 Po prudkých poklesech z posledních dnů si trhy konečně oddechly. Indexy rostou napříč trhem. Hlavní americké akciové indexy přidávají téměř 3 %.

$C:\fakepath\zlato-11062026-1.jpg$

Zlato zažívá brutální vystřízlivění o 27 %: Kam až se cena zřítí?

11.06.2026 Zlato zaznamenává prudký propad kvůli rostoucí inflaci v USA, pevnému dolaru a vysokým výnosům dluhopisů, což překvapilo mnohých globálních investorů.

ECB dnes „potrestá“ eurozónu za uzavřený Hormuzský průliv zvýšením sazeb

11.06.2026 ECB dnes čeká jedno z nelehkých rozhodnutí. Bankovní rada totiž hodlá učinit restriktivní krok, který je z pohledu její reakční funkce přinejmenším diskutabilní a k němuž by patrně nedošlo, nebýt negativní zkušenosti s postcovidovou inflační epizodou. Po květnových inflačních datech z eurozóny, a především posledních vystoupeních představitelů ECB jsme přitom byli i my nuceni kapitulovat a na poslední chvíli upravit náš výhled pro oficiální úrokové sazby v eurozóně: neboli nyní očekáváme zvýšení depozitní sazby z 2,0 % na 2,25 % již na dnešním zasedání. Klíčovým faktorem bylo a je pokračující uzavření Hormuzského průlivu, které již čtvrtý měsíc generuje negativní nabídkový šok na straně energií.

Forex: ECB preventivně utáhne měnovou politiku

11.06.2026 EUR/USD: Očekávaný nárůst inflace v USA na 4,2 % y/y v květnu a eskalace na Blízkém východě včera přečkaly zelené bankovky u hladiny 1,1550 EUR/USD, tedy poblíž středeční úrovně. Dnes bude pro eurodolarový pár důležité vyznění zasedání ECB, na kterém se všeobecně očekává zvýšení sazeb o 25 bb. Rétorika ECB by však celkově musela být silně jestřábí, aby na finančních trzích vyvolala významnou dodatečnou oporu pro společnou evropskou měnu. Obrázek ohledně inflačních tlaků v zámoří dnes doplní květnové PPI. I zde trhy (podobně jako v případě spotřebitelských cen) očekávají snížení jejich meziměsíční dynamiky. Meziroční růst celkového PPI by i tak měl překročit 6 % a v případě jádrové složky se udržet nad 5 %.

Ekonomický kalendář: Veškerá pozornost se upírá na ECB 🇪🇺 Vrací se do Evropy zvyšování sazeb❓(11.06.2026)

11.06.2026 Trhy si dočasně vybírají oddech po výprodeji, který spustila kombinace nepříznivých geopolitických signálů a vyšší než očekávané inflace CPI v USA (4,2 % meziročně). Ta výrazně odsouvá vyhlídku na uvolňování měnové politiky ze strany amerického Fedu.

Denní shrnutí: Akcie i zlato pod tlakem, USA budou pokračovat v útocích na Írán (10.06.2026)

10.06.2026 Americké akciové futures navázaly na včerejší ztráty poté, co prezident Trump oznámil pokračování útoků na Írán. Největší poklesy zaznamenal Nasdaq (US100: -1,6 %), následovaný indexy Dow Jones (US30: -1,2 %) a S&P 500 (US500: -1 %).

$C:\fakepath\trader-10062026-60-zm.jpg$

Forex: Kurz dolaru ke koši měn zůstává po zprávě o inflaci téměř beze změny

10.06.2026 Kurz amerického dolaru ke koši měn dnes zůstává téměř beze změny. Nejnovější statistika ukázala, že spotřebitelské ceny v USA v květnu vzrostly nejvýše za poslední tři roky, údaj byl však v souladu s očekáváním analytiků. Zpráva mírně snížila pravděpodobnost, že by centrální banka USA (Fed) letos zvýšila úrokové sazby.

Forex: Hike nebo stabilita v červnu? Podle ČNB „50 na 50“

10.06.2026 Před začátkem mediální karantény poskytl pro Reuters rozhovor člen bankovní rady Jan Procházka. Na červnovém zasedání ČNB (18. června) očekává rozhodování mezi ponecháním sazeb beze změny a jejich zvýšením o 25 bb, přičemž obě varianty mají podle jeho slov stejnou pravděpodobnost. I v případě zvýšení sazeb by však podle něj nemělo jít o začátek nového cyklu zpřísňování měnové politiky. Zvýšení sazeb až o 100 bb v ročním horizontu, které zaceňují finanční trhy, označil za nerealistické.

Návrat inflace k cíli snižuje bezprostřední tlak na zvýšení sazeb ČNB

10.06.2026 Česká inflace v květnu překvapivě výrazně klesla z 2,5 % na 2,1 % y/y. Skončila tak pod naším odhadem i tržním konsensem ve výši shodných 2,3 %. Zatímco v dubnu se meziroční inflace nacházela desetinu nad prognózou ČNB, v květnu se již vrátila tam, kde ji centrální banka čekala. Nižší ve srovnání s očekáváními byla přitom květnová meziroční inflace také v ostatních státech středoevropského regionu, když za odhady zaostala v Polsku (pokles z 3,2 % na 3,1 % oproti očekávaným 3,6 %) i Maďarsku (snížení z 2,1 % na 1,8 % oproti odhadovaným 2,2 %).

BREAKING: Inflace CPI v USA v souladu s očekáváním

10.06.2026 Spotřebitelská inflace (CPI) je nejdůležitější ukazatel měřící tempo růstu cen zboží a služeb z pohledu spotřebitele. Ukazuje, jak se mění životní náklady domácností, a slouží jako klíčový referenční bod pro měnovou politiku amerického Fedu.

Vymyká se inflace kontrole?

10.06.2026 Ve 14:30 budou zveřejněna nejdůležitější makroekonomická data tohoto týdne – květnová inflace CPI ve Spojených státech. Po šoku vyvolaném páteční zprávou NFP investoři horečně hledají jakékoli argumenty, které by naznačovaly, že zpřísnění měnové politiky nakonec nebude nutné. Klíčový by mohl být pokles nebo stabilizace cenových tlaků, ale takovému scénáři zatím nasvědčuje jen velmi málo.

$C:\fakepath\cesko-inflace.jpg$

Květnová inflace odpovídala prognóze ČNB

10.06.2026 Květnová meziroční inflace 2,1 procenta odpovídala prognóze České národní banky (ČNB). Celkovou inflaci brzdil vývoj cen potravin, tento trend se ale blíží momentu obratu, uvedl v komentáři k vývoji inflace ředitel sekce měnové ČNB Petr Sklenář. Po zbytek roku centrální banka očekává inflaci mezi dvěma a třemi procenty.

Návrat inflace k cíli snižuje bezprostřední tlak na ČNB

10.06.2026 Česká inflace v květnu překvapivě výrazně klesla z 2,5 % na 2,1 % y/y. Skončila tak pod naším odhadem i tržním konsensem ve výši shodných 2,3 %. Zatímco v dubnu se meziroční inflace nacházela desetinu nad prognózou ČNB, v květnu se již vrátila tam, kde ji centrální banka čekala. Nižší oproti očekávání byla přitom květnová inflace i v ostatních státech středoevropského regionu, když za odhady významněji zaostala také v Polsku a Maďarsku.

Akciový trh 10. června: S&P 500 a NASDAQ kolísají

10.06.2026 Americké akciové indexy včera zakončily smíšeně. Index S&P 500 klesl o 0,26 % a Nasdaq 100 o 0,41 %. Index Dow Jones Industrial Average vzrostl o 0,41 %.

Čína: výrobní náklady prudce rostou, zatímco spotřebitelská poptávka zůstává slabá 🔔

10.06.2026 Květnová inflační data z Číny ukázala ještě výraznější rozdíl mezi rostoucími nákladovými tlaky na úrovni výrobců a omezenou cenovou silou na straně spotřebitelů. To posiluje obraz ekonomiky, která se dostává z období deflace, ale zatím nevstoupila do zdravé fáze růstu taženého poptávkou.

Forex: Americká inflace překročí čtyři procenta

10.06.2026 EUR/USD: Faktory ovlivňující kurz EUR/USD jsou smíšené. Dnes zveřejněná americká inflační data mohou zvýšit sázky na utažení měnových podmínek v USA a podpořit tak americký dolar. Celková meziroční inflace totiž v květnu podle našeho odhadu překročila čtyři procenta, zatímco její jádrová složka se přiblížila třem procentům. Na druhou stranu pozitivní zprávy z Blízkého východu nahrávají spíše euru. Ve střednědobém horizontu však růstový diferenciál hovoří jasně ve prospěch amerického dolaru.

Ranní shrnutí (10.06.2026)

10.06.2026 Spojené státy a Írán provedly během noci přímé vojenské údery, což znamená nejvážnější eskalaci od začátku konfliktu. Írán sestřelil americký vrtulník Apache nad Hormuzským průlivem, což vedlo k americkým úderům na íránské systémy protivzdušné obrany, radarové instalace a velitelská centra.

ECB zvýší úrokové sazby

09.06.2026 Evropská centrální banka ve čtvrtek pravděpodobně zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, a to i přes rostoucí obavy o nejbližší růstovou dynamiku ekonomiky eurozóny. Utažení měnových podmínek zároveň vnímáme spíše jako preventivní, kdy v tuto chvíli k rozhodování chybí klíčová data o mzdovém vývoji. Centrální banka však podle všeho nechce opakovat chybu pomalé reakce z let 2021-2022, kdy energetický šok vedl k výrazně vyšší inflaci, než se původně očekávalo.

Graf dne: USDNOK (09.06.2026)

09.06.2026 Pondělní růst cen energetických komodit se ukázal jako krátkodobý. To dále zatěžuje norskou korunu. Pár USD/NOK se přibližuje k úrovni 9,50, která byla naposledy viděna před dvěma měsíci. Vedle zpráv z Blízkého východu by se zítra měly do centra pozornosti dostat plánované údaje o květnové inflaci z Norska i USA.

Zlato čeká na klíčová inflační data z USA

09.06.2026 Zlato vstoupilo do nového týdne pod mírným tlakem, když investoři vyčkávají na středeční zveřejnění americké inflace (CPI), která by mohla výrazně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje měnové politiky Fedu. Současně trhy sledují rostoucí napětí na Blízkém východě, kde dochází k další eskalaci konfliktu mezi Izraelem a Íránem.

Americký dolar: týdenní výhled

09.06.2026 Americký dolar se v posledních týdnech cítí docela dobře, ale trh se řídí vlnami a cykly. Po býčím cyklu následuje medvědí a trendy závisí na síle každého cyklu. U instrumentu EUR/USD jsme byli svědky kompletního pětivlnového segmentu trendu, takže nyní je možné očekávat vznik býčího segmentu. Může americké zpravodajské pozadí podpořit euro a libru vůči dolaru? Pojďme si to rozebrat.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB tentokrát inflační problém nepodcení a tento týden zvýší sazby

08.06.2026 Tuzemská data by mohla redukovat sázky na zvýšení sazeb ČNB na červnovém zasedání, když podle nás jádrová inflace zpomalila na 2,7-2,8 % z dubnových 2,9 % y/y a průmyslová výroba v dubnu meziměsíčně klesla. Kurz koruny ale budou také udávat vyjádření centrálních bankéřů před začátkem mediální karantény ve čtvrtek. Vidíme celkově prostor pro oslabení koruny, když vnímáme nižší šance jak na červnový hike, tak i na celkové zacenění zvýšení sazeb ČNB v úhrnu o téměř 100 bb během jednoho roku.

NFP: Bod obratu pro dolar a začátek korekce akciového trhu?

05.06.2026 Květnový report NFP vyvolal rally amerického dolaru o více než 0,7 % vůči euru a zároveň výrazné poklesy na americkém akciovém trhu, kde NASDAQ ztrácí 1,7 %. Stav amerického trhu práce se ukázal být výrazně lepší, než se očekávalo. Vzhledem k přetrvávajícím inflačním tlakům by to mělo přimět Fed ke zvýšení úrokových sazeb. Klíčovou otázkou nyní není „jestli“, ale „kdy“ – a do jaké míry se nový předseda FedKevin Warsh pokusí bránit zpřísňování měnové politiky.

Forex: Ekonomika eurozóny slábne, trh práce v USA odolává

05.06.2026 Květnový NFP report by dnes podle našeho odhadu mohl přinést určitou podporu zeleným bankovkám, když očekáváme mírné zvýšení růstu zaměstnanosti. Neznámou zůstává další vývoj jednání mezi USA a Íránem, kde v tomto týdnu k výraznějším posunům nedošlo, a tak cena ropy Brent zůstává usazena v pásmu 90-100 USD/barel. Data ze starého kontinentu dnes patrně ukážou na slábnoucí ekonomiku eurozóny i tuzemskou spotřebitelskou poptávku. Zbývá také týden do mediální karantény před červnovým jednáním ČNB, a tak v nejbližších dnech patrně přijdou vyjádření členů bankovní rady. Korunový peněžní trh přitom v předstihu v první polovině tohoto týdne razantně navýšil sázky na utažení měnové politiky právě na nejbližším zasedání 18. června.

Forex: Vyšší mzdy, nižší inflace a levnější ropa nechaly korunu v klidu

04.06.2026 Mzdový růst v prvním čtvrtletí výrazně překonal odhady, i s přispěním revize. Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o silných 8,1 %, zatímco ČNB i tržní konsenzus předpokládaly 7 %. Na zvýšení mzdové dynamiky se však podepsala i sestupná revize mzdové úrovně v letech 2024 a 2025.

Návrat inflace k cíli snižuje bezprostřední tlak na ČNB

04.06.2026 Česká inflace v květnu překvapivě výrazně klesla z 2,5 % na 2,1 % y/y. Skončila tak pod naším odhadem i tržním konsensem ve výši shodných 2,3 %. Zatímco v dubnu se meziroční inflace nacházela desetinu nad prognózou ČNB, v květnu se již vrátila tam, kde ji centrální banka čekala. Jde prozatím o předběžný odhad inflace, který obsahuje pouze omezené informace o její struktuře.

Forex: Česká inflace podle nás v květnu mírně klesla, ta jádrová ovšem dále rostla

04.06.2026 Dnešek bude patřit hlavně datům z české ekonomiky. Zveřejněn bude předběžný odhad květnové inflace, pro kterou v meziročním vyjádření očekáváme pokles z 2,5 % na 2,3 %. Souviset by měl hlavně s technickým efektem vyšší srovnávací základny cen potravin. Stejně jako v předchozích měsících mají ceny potravin potenciál překvapit s ohledem na složitou předvídatelnost a dynamický vývoj na straně nákladů.

Inflace v eurozóně překonala 3 %. ECB signalizačně zvýší úrokové sazby

03.06.2026 Cenové tlaky v eurozóně nabírají na obrátkách. Celková inflace vystoupala v květnu na meziročních 3,2 % a dostala se na nejvyšší úroveň od září 2023. V souladu s očekáváním se zvýšila také jádrová inflace, která odráží sílu domácích cenových tlaků, a to z 2,2 % na 2,5 %. Trhy očekávají v příštím týdnu od ECB jednoznačnou odpověď – zvýšení základní úrokové sazby o čtvrtprocentního bodu na 2,25 %.

Forex: ADP report potvrdí stabilizaci amerického trhu práce

03.06.2026 Ve Spojených státech počet nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru (ADP report) bude pravděpodobně dalším z ukazatelů, který ukáže, že se americký trh práce stabilizuje. Předstihové indikátory z oblasti služeb (ISM, PMI) potvrdí, že tento sektor zůstává ve fázi expanze. To nelze říci o eurozóně, kde se PMI ze služeb v důsledku drahých vstupů a poklesu objednávek nachází pod padesátibodovou hranicí a svým dlouhodobým průměrem. K jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Změnu v nastavení měnových podmínek my ani trh nečekáme.

Forex: Region v mírném plusu

02.06.2026 Celková inflace v eurozóně v květnu vzrostla meziročně o 0,2 pb na 3,2 %. Na rozdíl od předchozích měsíců byl její růst tažen spíše službami než cenami energií. Inflace ve službách vzrostla v květnu z 3,0 % y/y na 3,5 %, což ale bylo z velké části dáno rozdílným načasováním Velikonočních svátků v letošním a loňském roce. Jádrová inflace zrychlila meziročně o 0,3 pb bodu na 2,5 % y/y. V důsledku sekundárních efektů vysokých cen komodit a narušení dodavatelských řetězců očekáváme, že inflace dosáhne svého vrcholu na začátku roku 2027 a to na úrovni 3,8 % y/y. Ve Spojených státech byla zveřejněna dubnová statistika z trhu práce JOLTS jobs openings. Ta překvapila pozitivními výsledky. Finanční trhy na zveřejněná data ale příliš nereagovaly. Ve srovnání s přechozím dnem byla společná evropská měna o 0,1 % silnější (1,1640 EUR/USD).

$C:\fakepath\eurozona2.png$

Eurostat: Inflace v eurozóně v květnu zrychlila

02.06.2026 Míra inflace v eurozóně v květnu vzrostla na 3,2 procenta z dubnového tempa tří procent, zejména kvůli vyšším cenám energií a služeb. V rychlém odhadu to dnes uvedl unijní statistický úřad Eurostat. Inflace se tak znovu vzdálila od dvouprocentního cíle Evropské centrální banky (ECB), což posiluje očekávání, že ECB ještě tento měsíc zvýší hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu.

Shrnutí trhů: Evropa dohání ztráty 🔼 Rozhodnou data CPI z eurozóny o zvýšení sazeb ECB?

02.06.2026 Euro Stoxx 50 otevřel seanci růstem o 0,60 %, zatímco DAX přidal 0,55 %. Evropské akciové trhy míří výše navzdory rostoucím očekáváním zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB. Hlavními tahouny růstu jsou silná rally technologických akcií a mírně nižší ceny ropy.

Polská NBP ponechá sazby na 3,75 %

02.06.2026 Polská centrální banka (NBP) by téměř jistě měla dnes odpoledne ponechat svoji základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,75 %. NBP může být spokojena, že celková inflace překvapivě poklesla na 3,1 %, aneb je zpátky v cíleném koridoru (1,5-3,5 %). Na druhou stranu jádrová inflace se zabydlela na úrovni 3 % a setrvává nad cílem NBP. Od polské centrální banky očekáváme jen strohý a neutrální komentář.

Forex: Celková i jádrová inflace v eurozóně v květnu zrychlila

02.06.2026 Květnová inflace v eurozóně pravděpodobně dosáhla 3,2 % y/y a oproti dubnu tak zrychlila, jak již naznačila data z jednotlivých členských zemí. Na vyšší meziroční dynamiku ale tentokrát měly vliv především jádrové ceny, když jádrová inflace podle nás zrychlila na 2,5 % y/y. To je zčásti dáno odlišným načasováním velikonočních svátků v letošním roce oproti loňsku. Sílící inflační tlaky nicméně dále nahrávají zvýšení sazeb ECB, a to již na zasedání v příštím týdnu. Americká data zřejmě potvrdí stabilizaci na tamním trhu práce a dnešní zasedání polské centrální banky pravděpodobně nepřinese změnu klíčové úrokové sazby.

Makroekonomický výhled na tento týden: Trh práce (USA), CPI (eurozóna)

01.06.2026 Klíčovým makroekonomickým bodem týdne bude zveřejnění dat z amerického trhu práce, která mohou významně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje ekonomiky i měnové politiky Fedu. Evropští analytici budou bedlivě čekat na inflaci v eurozóně, která napoví budoucí vývoj úrokových sazeb v eurozóně.

Předchozí klíčová slova

Jaderná energetika

Jaderná energie

Jaderná katastrofa

Jaderná katastrofa ve Fukušimě

Následující klíčová slova

Jádrová inflace v ČR

Jádrová inflace v eurozóně

Jádrová inflace v Japonsku

Jádrová inflace v Německu

Jádrová inflace v Polsku

Jádrová PCE inflace

Jádrová spotřebitelská inflace

Jádrový CPI

Jádrový index

Jádrový index spotřebitelských cen

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: