Tuzemská inflace
Forex: Český průmysl se pravděpodobně vrátil k poklesu
06.08.2025 Červnový výsledek českého průmyslu by stejně jako v květnu měl ukázat na meziměsíční pokles výroby s tím, jak dočasná podpora plynoucí z amerického předzásobení odeznívá. Spolu se statistikami z průmyslu se dozvíme i jak se v červnu dařilo tuzemskému stavebnictví a zahraničnímu obchodu. Zveřejněn dnes bude také červnový vývoj německých továrních objednávek a maloobchodních tržeb v eurozóně.
Forex: Tuzemská inflace zahájila sestup zpět k cíli
05.08.2025 Meziroční inflace v ČR podle předběžného odhadu ČSÚ klesla z červnových 2,9 % na 2,7 % v červenci. To bylo v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Podle dostupných informací naší prognóze zhruba odpovídala rovněž struktura cenového vývoje. Potraviny (včetně všech nápojů a tabákových výrobků) meziměsíčně zlevnily o 0,4 %, což spolu s vyšší srovnávací základnou přispělo ke zpomalení jejich meziročního růstu. Zvolnila podle našeho odhadu i meziroční jádrová inflace, a to z 3,0 % na 2,8 %. Celková inflace by se podle naší prognózy měla do konce roku vrátit do blízkosti dvouprocentního cíle centrální banky, ta jádrová ale vlivem působení rychlého růstu cen služeb a nemovitostí nejspíše zůstane nad 2,5 % y/y. Příští rok by se poblíž cíle ČNB již měly podle nás nacházet oba cenové ukazatele.
Forex: Tuzemská inflace v červenci započala svůj návrat ke 2 %
05.08.2025 Hlavní událostí pro korunový trh dnes bude zveřejnění předběžného odhadu inflace za červenec. Ta by podle nás měla v meziročním vyjádření zaznamenat pokles z 2,9 % na 2,7 %, zatímco její jádrová složka by se měla snížit z 3,0 % na 2,8 %. Očekáváme, že celková inflace do konce roku klesne do blízkosti dvouprocentního cíle centrální banky, ta jádrová ovšem nejspíše zůstane nad 2,5 % y/y. V eurozóně dnes budou zveřejněny pouze finální odhady PMI ze služeb za červenec a červnový vývoj cen průmyslových výrobců. V USA pak bude sledována červnová bilance zahraničního obchodu, která by v souvislosti s odeznívajícím efektem předzásobení měla ukázat na zmírňující se deficit. Červencový ISM ze služeb by pak měl poskytnou indikaci o vývoji americké spotřebitelské poptávky, jejíž odolnost byla dosud hlavním zdrojem růstu ekonomiky USA.
Forex: Klidný pátek bez dat
11.07.2025 Tuzemská inflace za červen byla včera potvrzena na 2,9 % y/y, což by podle našeho odhadu měl být její letošní vrchol. Koruna se s podporou jestřábí ČNB drží v páru s eurem poblíž nejsilnějších úrovní od loňského června a přispívá k celkově významně restriktivnějším měnovým podmínkám, něž centrální banka předpokládala ve své poslední prognóze. Závěr tohoto týdne důležitá data nenabídne. Dopoledne by měl vystoupit guvernér italské centrální banky F. Panetta, který ve výkonném výboru ECB patří do holubičího tábora. Dění na finančních trzích budou pravděpodobně i dnes ovlivňovat hlavně zprávy ohledně americké celní politiky.
Forex: Koruna zůstává nejsilnější od loňského června
10.07.2025 Tuzemská inflace za červen byla podle očekávání potvrzena na 2,9 % y/y. Za jejím zvýšením z 2,4 % y/y v květnu byl především statistický efekt nízké srovnávací základny loňského roku. Stejný faktor přispěl i ke zvýšení jádrové inflace na rovná 3 % y/y. Po sezónním očištění ale meziměsíční dynamika jádrové inflace podle našeho odhadu zpomalila na 0,2 %, a dosáhla tak letos zatím nejnižší hodnoty, která byla v anualizovaném vyjádření blízko 2% cíle. Celkově podle nás v červnu tuzemská inflace již dosáhla svého letošního vrcholu a ve zbytku roku by se měla vlivem vyšší srovnávací základny druhé poloviny loňského roku, přísných měnových podmínek a zpomalení ekonomiky postupně navracet zpět k 2% cíli ČNB.
ČSOB Data Watch: Česká inflace na průměru EU, výrazně rychleji ale zdražují potraviny
18.06.2025 Růst spotřebitelských cen v EU zpomalil z meziročních 2,4 % na 2,2 % v květnu. Tuzemská inflace i podle harmonizovaných čísel naopak vzrostla z 1,7 % na 2,3 %, zůstává však blízko celoevropskému průměru. Nejvyšší inflace byla v Rumunsku (5,4 %) a Estonsku (4,6 %), mezi premianty se v květnu zařadil Kypr (0,4 %) společně s Francií (0,6 %).
Forex: Vyšší tuzemská jádrová inflace v květnu
10.06.2025 Předběžný odhad tuzemské květnové inflace překvapil vyšší hodnotou. Dnešek ukáže detailní strukturu inflace. Za zrychlením podle nás stály ceny potravin a jádrová složka inflace. Z Evropy se dnes dočkáme důvěry investorů Sentix, kde předpokládáme mírné zlepšení nálady; trh je ovšem optimističtější. Ze Spojených států pak odpoledne přijde květnový údaj o důvěře malých podniků v ekonomiku, kde se zřejmě budeme pohybovat u půlročního minima.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předzásobení před cly podpořilo růst na začátku letošního roku
19.05.2025 Tento týden z hlediska ekonomických dat přinese hlavně evropské indikátory sentimentu za květen. Ty by měly zůstat zhruba beze změny. Efekt předzásobení před zavedením amerických cel, který podpořil růst ekonomik a průmyslu v Q1 25, postupně slábne. Vyvažovat by to ale mohly pozitivní implikace uzavřené obchodní dohody mezi USA a Čínou o výrazném snížení celní zátěže.
Forex: Dezinflační tendence a dohoda mezi USA a Čínou
16.05.2025 Tuzemská inflace v dubnu klesla mírně pod dvouprocentní cíl, ČNB ale zůstává opatrná. Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR výrazně zpomalil z 2,7 % na 1,8 %. Vliv na to měl zejména vývoj cen potravin a pohonných hmot, které se meziměsíčně snížily. K poklesu jejich meziroční dynamiky navíc přispěla i vyšší srovnávací základna loňského roku. Její působení bude ovšem během následujících dvou měsíců postupně odeznívat a meziroční inflace tak podle nás opět mírně zrychlí; v červnu by se mohla pohybovat kolem 2,5 %. Ve druhé polovině letošního roku by pak mělo dojít k jejímu ustálení poblíž dvouprocentního cíle. V průměru za rok 2025 očekáváme inflaci na 2,2 % a příští rok její zpomalení na 1,8 %.
Forex: Poloprázdný kalendář slibuje poklidné obchodování
14.05.2025 Makroekonomický kalendář je dnes téměř prázdný. V Německu bude zveřejněna dubnová inflace. Jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných předběžných odhadů, na jejichž úrovni bude zřejmě potvrzena. Z evropských centrálních bankéřů ve Vídni promluví Robert Holzmann. Na domácí půdě se dozvíme, jak se vyvíjela bilance běžného účtu platební bilance za březen. Ta díky vývoji obchodní bilance a efektu předzásobení skončí zřejmě opět v solidním přebytku.
Forex: Koruna se drží těsně pod hladinou 25,00 EUR/CZK
13.05.2025 Německý květnový ZEW index ve složce hodnotící současnou situaci zaostal za očekáváními, ve výhledu za šest měsíců ale dosáhl výrazného zlepšení, když vyskočil na 25,2 bodu. Německé investory a analytiky potěšila naděje na zklidnění obchodních válek a vyhlídky na nový fiskální impuls. Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v dubnu meziměsíčně stouply o 0,2 %, když trh očekával 0,3 %. Růst cen imputovaného nájemného (o 0,4 % m/m), kompenzoval pokles cen automobilů. V meziročním srovnání inflace zvolnila z 2,4 % na 2,3 %. Jádrová inflace byla v souladu s očekáváními (2,8 % y/y). Dopady zaváděných cel zatím nebyly v cenovém vývoji patrné. V reakci na to index S&P 500 vzrostl na nejvyšší úroveň od letošního února. Společná evropská měna zpevnila o 0,5 % a obchodovala se za 1,1150 EUR/USD.
Forex: Tuzemská inflace v dubnu klesla do blízkosti dvouprocentního cíle
06.05.2025 Česká meziroční inflace podle našeho odhadu v dubnu klesla z 2,7 % na 2,1 %, a to díky výrazně nižším cenám pohonných hmot a vyšší srovnávací základně. Jádrová inflace podle nás činila 2,4–2,5 % y/y, a oproti předchozím měsícům tedy zůstala téměř beze změny. Po vyšší volatilitě v první polovině roku očekáváme, že se celková inflace ve druhém letošním pololetí ustálí poblíž dvouprocentního cíle. V eurozóně dnes budou zveřejněny pouze finální odhady dubnových PMI ze služeb a březnový vývoj cen průmyslových výrobců. Bilance zahraničního obchodu USA by pak měla za březen vykázat výrazný deficit v souvislosti s předzásobením amerických výrobců a spotřebitelů před zavedením dovozních cel.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude vyčkávat, ČNB by mohla sazby dále snížit
05.05.2025 Tento týden se do popředí zájmu na finančních trzích opět vrátí centrální banky. Zatímco Fed podle nás zvolí vzhledem k výrazné nejistotě ohledně cel a jejich dopadu vyčkávací taktiku, ČNB by mohla po březnové pauze úrokové sazby s ohledem na inflaci u cíle a rostoucí pravděpodobnost poklesu domácí ekonomiky snížit o 25 bb. K ještě výraznějšímu uvolnění své měnové politiky pak nejspíše sáhne polská centrální banka, jejíž klíčová sazba by měla po dlouhé době doznat změny a poklesnout hned o 50 bb na 5,25 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, rizikem je 50 bb
14.04.2025 Americké maloobchodní tržby podle našeho odhadu v březnu meziměsíčně stouply o jeden a půl procenta, a to v důsledku snahy nakoupit automobily ještě před zavedením cel. Naopak jejich výroba v březnu zkorigovala svůj silný únorový nárůst v důsledku čehož celá průmyslová produkce zřejmě meziměsíčně poklesla. Oproti tomu evropský průmysl díky snaze kupujících předzásobit se průmyslovými výrobky svou produkci o více než jedno procento zvýšil. Přispěje tak zřejmě k solidnímu růstu evropské ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku. Klíčovou událostí v eurozóně bude zasedání Evropské centrální banky. Ta podle naší prognózy sníží sazby o 25 bb, nelze však vyloučit ani 50bodový „cut“. Další dvojí uvolnění měnové politiky o 25 bb očekáváme v červnu a červenci. V česku budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty by podle našeho odhadu měly v meziměsíčním i meziročním srovnání stagnovat.
Forex: Týden ve znamení celních veletočů
11.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl ve znamení vysoké rizikové averze. Donaldem Trumpem oznámená reciproční cla byla svým rozsahem pro trhy negativním překvapením. K tomu se přidala odveta ze strany Číny, která zavedla 34% cla na veškerý dovoz ze Spojených států. Reakce ze strany Donalda Trumpa na sebe nenechala dlouho čekat, když hned ve středu oznámil, že stávající cla na Čínu zvyšuje o dalších 50 %, tedy na celkových na 104 %. Ani to ale nebyl konec obchodních hrátek, když Čína v reakci na to uvalila na USA dodatečnou 50% celní sazbu. Na to Donald Trump zvedl čínská cla až na 145 %.
Forex: Bouřlivý týden na závěr nabídne cenové statistiky z USA
11.04.2025 Po včerejším překvapivě výraznějším ochlazení březnové inflace v USA budou investoři sledovat vývoj výrobních cen dle PPI. Tato data částečně vstupují do výpočtu deflátoru PCE, který je pro americký Fed klíčovým indikátorem tamních inflačních tlaků. Očekáváme, že PPI vlivem cen energií v březnu meziměsíčně nepatrně klesl, růst v jádrové složce ale zřejmě zůstal zvýšený. Kroky americké administrativy příliš nepomáhají k vzbuzení větší důvěry spotřebitelů. Spotřebitelská důvěra v USA tak podle očekávání trhu v dubnu zřejmě dále klesala a zůstává tak velmi utlumená vlivem obav o tamní ekonomiku.
Forex: Americká inflace v březnu zchladila nad očekávání výrazněji
10.04.2025 Dnešní evropskou obchodní seanci ovlivnila včerejší zpráva ohledně 90denního odkladu recipročních cel ze strany USA. Namísto minulý týden oznámených recipročních cel je aplikována plošná 10% sazba a vedle toho také specifická cla na automobily (včetně součástek), hliník a ocel ve výši 25 % (již dříve v platnosti). Zpráva byla vzpruhou pro riziková aktiva, což se podepsalo i na evropských akciových trzích. Podobně jako včera jejich americké protějšky utržily vysoké zisky kolem 5 %. Zmírnění obav také vedlo k nárůstu krátkodobých úrokových sazeb až o 10 bb, delší splatnosti ale neměly tendenci příliš růst. Nárůst na krátkém konci souvisel se snížením sázek na výrazné uvolnění měnové politiky ECB. Celkově ale zdaleka nedošlo k vymazání tržních pohybů od oznámení recipročních cel (2. dubna).
Forex: Tuzemská inflace se v březnu viditelně snížila
04.04.2025 Domácí ekonomický kalendář dnes nabízí předběžný odhad březnové inflace a únorové maloobchodní tržby. Růst spotřebitelských cen se podle našeho odhadu v meziročním vyjádření snížil z únorových 2,7 % y/y na 2,4 % y/y. Maloobchodní tržby by měly ukázat, že stále relativně slabá spotřebitelská důvěra brzdí oživení poptávky domácností. V zámoří bude zveřejněn březnový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru (NFP report). V podvečer pak na téma ekonomického výhledu vystoupí šéf Fedu J. Powell. Přestože tedy dnešek na data rozhodně chudý nebude, investoři se budou pravděpodobně nadále zmítat v nejistotě spojené s eskalací obchodní války. Čekat se nyní bude především na to, zda vyjednávání povedou ke zmírnění oznámených cel ze strany USA, nebo naopak přijdou od dotčených států cla odvetná.
Ranní okénko - Jak silně bude vzdorovat tuzemská inflace?
05.03.2025 Již za pár okamžiků bude zveřejněn hlavní ekonomický údaj dnešního dne a tím bude předběžný odhad únorové inflace. Ta se na přelomu roků 2024/2025 udržela zuby nehty v horní části tolerančního pásma ČNB (do 3 %). Podobné hodnocení by mohlo platit i pro únor, jelikož očekáváme, že se inflace vrátila z 2,8 % v lednu na rovná 3 %. Kromě nižší srovnávací základny z minulého roku, kdy inflace dokonce spadla přesně na 2% cíl, je predikovaný nárůst inflace výhradně dán rostoucí dynamikou cen potravin, která dokonce předčí lednové zdražení. Pokud by se naplnila naše prognóza, jednalo by se o nejvyšší nárůst od září 2023.
ČNB dnes projedná nastavení úrokových sazeb
06.02.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Analytici předpokládají, že se po prosincové pauze vrátí k uvolňování měnové politiky a sníží základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta. Bankovní rada se při rozhodování bude moct opřít o novou makroekonomickou prognózu. Rozhodnutí by mohl ovlivnit i předběžný odhad lednové inflace, který ráno zveřejní Český statistický úřad (ČSÚ).
Analytici očekávají, že se ČNB vrátí ke snižování úrokových sazeb
02.02.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) se zřejmě ve čtvrtek vrátí k uvolňování měnové politiky a sníží základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta. Shoduje se na tom většina analytiků, které oslovila ČTK. Experti zároveň upozornili, že konečné rozhodnutí může ovlivnit předběžný údaj o lednové inflaci, který v den jednání bankovní rady zveřejní Český statistický úřad (ČSÚ). Ve prospěch dalšího snížení úrokových sazeb vyznívaly i výroky členů bankovní rady v médiích v minulých týdnech.
FX Strategie
21.01.2025 • Úrokový a růstový diferenciál podporuje dolar, aneb ECB sazby sníží, Fed nikoliv • Obavy eura z obchodních válek se mohou vrátit 1.2., kdy Trump může začít zvyšovat cla • Nižší tuzemská inflace poslala korunu do defenzivy… • …prozatímní ne-zavedení celních tarifů ale koruna kvituje
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %
13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.
Ozvěny trhu: Inflace na dosah 3 % a ČNB tak zřejmě přeruší snižování sazeb
12.12.2024 Tuzemská inflace v listopadu zůstala beze změny na meziročních 2,8 %. Nenaplnila se tak očekávání jejího pokračujícího nárůstu, když analytický konsenzus odhadoval zvýšení inflace na 3 % a samotná centrální banka na 2,9 %. Přesto ale meziroční růst spotřebitelských cen zůstal zvýšený, a to i vlivem technického efektu nižší srovnávací základny konce loňského roku.
Inflace stagnovala na 2,8 procenta, byla nižší, než čekaly trh i ČNB
10.12.2024 Spotřebitelské ceny se v Česku v listopadu meziročně zvýšily o 2,8 procenta, meziroční inflace se tak proti říjnu nezměnila. Ve srovnání s předchozím měsícem ceny vzrostly o 0,1 procenta, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Inflace byla nižší, než očekával finanční trh, skončila i mírně pod prognózou České národní banky (ČNB). V prosinci analytici předpokládají zvýšení inflace kvůli vlivu srovnávací základny, v příštím roce podle nich bude tempo růstu cen znovu zpomalovat.
Listopadová inflace byla pod očekáváním
10.12.2024 Listopadová inflace skončila pod očekáváním finančního trhu, když spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 2,8 procenta, zatímco odborníci čekali růst o tři procenta. Slabší cenový růst přitom nebyl způsoben výkyvem jedné kategorie, ale byl rozložen do více oddílů, upozorňují analytici, které oslovila ČTK. Za celý rok podle nich inflace míří k 2,5 procenta po loňských 10,7 procenta.
Forex: Česká inflace v listopadu dosáhla horní hranice tolerančního pásma
10.12.2024 Klíčovým údajem dnešního dne bude tuzemská inflace, která podle našeho odhadu v listopadu vzrostla i s přispěním nízké srovnávací základny v meziročním vyjádření na 3,0 %. Vliv by na to měl mít i pokračující růst cen potravin. Jádrová inflace by měla v listopadu setrvat na 2,4 % y/y, což by mělo stále odrážet svižný růst cen služeb, který bude nadále držet jádrovou složku nad 2% inflačním cílem ČNB. To by tak rovněž mohl být jeden z argumentů pro prosincové pozastavení snižování sazeb ČNB, které nyní předpokládáme.
Ranní okénko - Tento týden poslední letošní zasedání ECB a inflační data
09.12.2024 Ekonomický svět nezpomaluje ani v předvánočním čase. Čeká nás další nabitý týden s vrcholem v podobě čtvrtečního zasedání ECB. Ze Spojených států amerických dorazí ve středu výsledek listopadové inflace. Její výsledek bude zveřejněn již v úterý v České republice a nelze vyloučit, že se poprvé v tomto roce inflace nevměstná do tolerančního pásma ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace na horní hraně tolerančního pásma
09.12.2024 Klíčovou domácí událostí bude zítřejší publikace inflačních čísel za listopad. V souladu s tržním konsensem předvídáme zrychlení meziročního růstu z říjnových 2,8 % na 3,0 %, tedy nad předpoklad ČNB. Říjnová data z reálné ekonomiky sice ukážou na zlepšení v průmyslové produkci, výhled pro tento sektor ale zůstává utlumený. Ze světa se dočkáme snížení sazeb ECB, podle nás o 25 bb, z USA listopadové inflace, kde by její jádrová složka mohla zmírnit. Zvýšené geopolitické riziko v souvislosti se situací v Sýrii bude podporovat aktiva bezpečného přístavu jako je americký dolar.
Týden na akciových trzích: Šestý růstový týden pražské burzy, v zámoří vybírání povolebních zisků
15.11.2024 Z makrodat byla asi nejdůležitější inflace v USA. Růst spotřebitelských cen dopadl podle očekávání, ale inflace v primárních okruzích byla vyšší. To znamená, že jsou zde stále vyšší inflační tlaky. To by mohlo ukazovat na pomalejší tempo uvolňování měnové politiky a snižuje se pravděpodobnost (60 %) snížení sazeb Fedu v prosinci.
Ranní okénko - Tuzemská inflace se vzpírá
12.11.2024 Dnes budou v Německu publikovány výsledky průzkumu instituce ZEW. Hodnocení současné situace se podle trhu mírně zlepší, ale celková nálada mezi finančními analytiky zůstává pesimistická. Budoucí očekávání se po výrazném propadu ve třetím kvartále odrazila v říjnu opět výše, konkrétně z 3,6 na 13,1 bodů. Trh předpokládá, že na podobné úrovni zůstane i v listopadu. V dalších měsících, pokud ne již nyní, se ovšem dá očekávat zhoršení sentimentu vzhledem k jasnému vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách, což může zásadně poškodit německou, potažmo evropskou ekonomiku. V souvislosti s plánovanými kroky Trumpa v mezinárodním obchodě rovněž očekáváme zpomalení růstu největší evropské ekonomiky.
Forex: Opatrné zlepšování nálady investorů v Německu
12.11.2024 Po včerejším americkém svátku se dnes finanční trhy zaměří především na německá data. Tamní inflace bude za říjen podle nás potvrzena na rychlém odhadu (2,4 % y/y). Pokud jde o ZEW index finančních investorů, tady očekáváme odražení se ode dna v případě složky hodnotící současnou situaci, v případě složky očekávání by mělo pokračovat druhým měsícem zlepšení ze zářijového lokálního dna. Ze Spojených států se podle tržního konsensu dočkáme za říjen zvýšení důvěry malých podniků v ekonomiku. Regionálním číslem dnešního dne bude maďarská inflace, která podle tržního očekávání z meziročního pohledu zrychlí.
Forex: Tuzemská inflace bez překvapení mírně zrychlila
11.11.2024 Na globálním devizovém trhu se dnes prosazoval trend postupně sílícího amerického dolaru na úkor eura. Kurz se postupně posunoval z ranních hodnot u 1,0720 EUR/USD směrem pod 1,0650 EUR/USD v odpoledních hodinách. Vzhledem k svátku v USA i dalších zemích byl ekonomický kalendář prázdný a obchodní aktivita nízká. Dolar pokračuje v úspěšném tažení, když si od středy minulého týdne, kdy byl zveřejněn výsledek amerických prezidentských voleb, dolar vůči euru připsal více než 2,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v ČR vlivem statistické základny dále vzroste blíže ke 3 %
11.11.2024 Tuzemská inflace podle nás vzhledem k nízké srovnávací základně cen energií z loňska v říjnu vzrostla na 2,8 % y/y, ta jádrová by ale měla stagnovat na 2,3 %. Růst cen potravin v říjnu zřejmě pokračoval. Inflace v USA po srpnových a zářijových překvapeních směrem nahoru podle našeho odhadu v říjnu stagnovala na 2,4 % y/y, zatímco její jádrová složka o desetinu zpomalila na 3,2 %.
Maloobchodním tržbám se v září dařilo
07.11.2024 „Tržby v maloobchodě v září pokračovaly ve svém růstu. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil ČSÚ. V září se maloobchodní tržby reálně meziročně zvýšily o 5,6 %, a překonaly srpnové hodnoty o 0,3 procentního bodu. V září rostly tržby za pohonné hmoty, které si polepšily meziročně o 5,3 %, za nepotravinářské zboží dokonce o 8,2 %. Tržby za potraviny se pak zvýšily o 2,0 %. Růst maloobchodních tržeb v září podpořily především internetové a zásilkové obchody; jejich tržby meziročně vzrostly o 22,6 %. V posledních měsících se tak internetovým a zásilkovým obchodům výjimečně dařilo. Zatímco v květnu jim tržby vzrostly o 14,5 %, v červnu to bylo už o 22 %. V letních měsících pak došlo k mírnému ochlazení, pravděpodobně z důvodu dovolených; nicméně i tak v červenci tržby internetových a zásilkových obchodů vzrostly o 17,2 % a v srpnu o 16,1 %,“ jmenuje Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
FOREX: ECB s ohledem na slabá data a pokračující dezinflaci sníží sazby o dalších 25 bb
14.10.2024 Na zasedání ECB v tomto týdnu podle nás dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bb. Poprvé by tak v současném cyklu uvolňování měnové politiky navázala na předchozí zasedání a opětovně snížila sazby. K tomu by jí měla donutit slabá data z eurozóny a pokračující dezinflace. Pozitivně by ale naopak měla vyznět srpnová průmyslová výroba v eurozóně, jak již naznačily národní statistiky. S ohledem na slabý sentiment ale zůstává oživení v průmyslu nejisté. Maloobchodní tržby bez aut v USA podle nás stagnovaly. To by ale nemělo nic měnit na stále robustní spotřebitelské poptávce v USA, která může ale postupně slábnout s ohledem na nízkou spotřebitelskou důvěru a zpomalující růst výdělků. V hledáčku trhů budou na pozadí oznámeného silného fiskálního stimulu čínská data, která by měla ukázat na růst tamní ekonomiky ve Q3 pod stanoveným 5% cílem.
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Ranní zpráva z finančního trhu: Inflace v ČR vlivem statistické základny v září mírně zrychlila
10.10.2024 Tuzemská inflace podle nás vlivem efektu srovnávací základny v září mírně zrychlila na 2,3 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,6 % díky zlevnění pohonných hmot a potravin. Jádrová inflace podle nás zpomalila na 2,3 % y/y. Zářijová inflace v USA zřejmě klesla ze srpnových 2,5 % na 2,2 % a v případě jádrové složky pouze o desetinu na 3,1 % y/y. Na celkové inflaci se podepíšou nižší ceny pohonných hmot. Ty ale vzhledem k růstu cen ropy vlivem eskalace konfliktu na Blízkém východě mohou v říjnu mít již opačný efekt.
FX Strategie
07.10.2024 • Americká inflace v září dále poklesla, eurodolar by však s tím měl počítat • Říjnová redukce sazeb ECB s jestřábím odstínem? • Zisky dolaru a geopolitické napětí poslaly korunu do defenzivy • Tuzemská inflace v září zrychlila, koruna ale spíše vyhlíží ECB
Forex: Vyšší inflace koruně nepomohla
11.09.2024 Česká koruna setrvává nad hranicí 25,00 EUR/CZK a k ziskům jí včera nepomohla ani nad očekávání vyšší tuzemská inflace. Ta zůstala na meziročních 2,2 %, tržní sázky ale počítaly s poklesem na rovná 2 %. Koruna po původní pozitivní reakci rezignovala na testování 25,00 EUR/CZK, dostala se do lehké defenzivy a končila den v blízkosti 25,20 EUR/CZK. Nelíbí se jí pravděpodobně pozvolné zisky amerického dolaru z posledních dní. A i v dalších dnech bude česká měna primárně reflektovat náladu na globálních trzích.
Inflace zůstala na svém
10.09.2024 Tuzemská inflace si pro nás opět připravila překvapení, když spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly o 0,3 %, přičemž naše i tržní prognóza očekávala stagnaci. Zásadní roli sehrál vývoj cen v oddílech alkoholické nápoje a tabák a také potraviny a nealkoholické nápoje. Na toto riziko jsme upozorňovali, že pokud neklesnou ceny potravin například jako v minulém měsíci, meziroční inflace zůstane v horním pásmu tolerančního pásma ČNB. To se také stalo, když inflace zůstala na úrovni 2,2 % stejně jako v červenci.
Forex: Tuzemská inflace se podle nás v srpnu vrátila na 2 %
10.09.2024 Inflace v ČR podle našeho odhadu v srpnu zpomalila z 2,2 % na 2,0 % y/y. Významně k tomu přispěl pokles cen pohonných hmot, zatímco meziroční jádrová inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila. Podobně také maďarská inflace by měla vykázat zpomalení, a to z 4,1 % na 3,6 % y/y. Zveřejněna bude rovněž inflace v Německu. Zde ale půjde o finální odhady, které pravděpodobně pouze potvrdí CPI inflaci na 1,9 % y/y a tu harmonizovanou na 2,0 % y/y. Zatímco tak středoevropské trhy mohou mít dnes důvod k pohybu, obchodování na těch globálních by mělo být klidné v důsledku prázdného makroekonomického kalendáře.
Forex: Utlumený růst cen energií přispívá k nižší dynamice PPI v USA
13.08.2024 Na nižší dynamice výrobních cen (PPI) v USA v červenci by se měl podepsat utlumený vývoj cen energií, zejména zemního plynu a pohonných hmot. Postupně by mělo docházet i ke zmírňování růstu cen v oblasti obchodu, který v předcházejících měsících přispíval ke zrychlení růstu PPI. Německý ZEW index se v srpnu pravděpodobně výrazně zhoršil, což může částečně reflektovat výprodeje na finančních trzích v reakci na obavy ohledně recese americké ekonomiky.
Forex: Česká koruna posílila v reakci na zrychlení tuzemské inflace
12.08.2024 Tuzemská inflace v červenci překvapila, když zrychlila mírně nad dvouprocentní cíl, konkrétně na 2,2 % y/y. Tržní konsensus přitom počítal se stagnací na červnových 2,0 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny vzrostly o 0,5 %. Významně se na tom podílelo tradiční sezónní zdražení dovolených, když meziměsíčně jejich ceny oproti červnu vzrostly o více jak čtvrtinu. V červnu však jejich ceny téměř stagnovaly, přičemž běžně v tomto měsíci jejich ceny již zdražují. Vloni v červnu vzrostly o 8,7 % m/m. Ceny služeb v červenci meziměsíčně vzrostly o 1,6 %, zatímco ceny zboží zůstaly oproti červnu téměř beze změny (+0,1 % m/m). Rychlejší růst cen služeb přispěl k lehkému zrychlení jádrové inflace, která v červenci dosáhla 2,3 % y/y (vs 2,2 % v červnu). To bylo o desetinu více než náš odhad a také odhad ČNB. Celková i jádrová inflace by však podle nás měly ve zbytku roku zůstat mírně nad 2 % y/y.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace podle nás v červenci stagnovala na 2 %
12.08.2024 Tento týden bude zveřejněna červencová inflace v ČR i USA. V obou zemích by podle našeho odhadu měla zůstat oproti červnu beze změny. V ČR tedy čekáme 2,0 % y/y a v USA 3,0 % y/y. Změn by neměla v meziročním vyjádření doznat ani jádrová složka. Americké maloobchodní tržby by měly potvrdit, že tamní spotřebitelská poptávka zůstává prozatím robustní. Naopak slabá čísla by tento týden měla přijít z amerického i evropského průmyslu. Výkon ekonomiky eurozóny nyní drží hlavně země více orientované na služby. Zpřesněný odhad HDP by měl pro druhé čtvrtletí potvrdit mezičtvrtletní nárůst ekonomiky eurozóny o 0,3 %. Na finančních trzích zůstane hlavním tématem zdraví americké ekonomiky a s tím související diskuze o načasování snižování úrokových sazeb Fedu. Tento týden zveřejněná data budou v tomto ohledu důležitá.
Forex: Americká inflace v červnu zpomalila, zásadně ale příběh nemění
11.07.2024 Inflace v USA za červen by měla být ve znamení neutrálního signálu ohledně načasování začátku snižování sazeb amerického Fedu. Zatímco celková inflace by měla zpomalit zejména vlivem poklesu cen energií, ta jádrová by měla o 0,1 pb zrychlit na 3,5 % y/y, když její meziměsíční tempo zůstane zvýšené. Celkově by červnová inflace neměla centrální bankéře Fedu nijak zásadně posunout blíže k rozhodnutí snížit úrokové sazby. Vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně dezinflačního procesu k prvnímu snížení sazeb podle nás dojde až v příštím roce, byť riziko cutu na samotném konci roku přetrvává.
Forex: Inflační tlaky v tuzemsku jsou utlumené
10.07.2024 Tuzemská inflace za červen výrazně překvapila, když z květnových 2,4 % zpomalila na cíl centrální banky, tedy na rovná 2,0 %. Konsensus trhu a květnová prognóza ČNB přitom počítaly s 2,4 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,3 %. Výrazně se na tom podílelo zrychlení poklesu cen potravin a pohonných hmot na -0,6 % a -3,7 %. V červnu výrazně zvolnila i jádrová inflace, když klesla o 0,4 pb až na 2,2 % (vs prognóza ČNB ve výši 2,6 %). Po sezónním očištění podle nás meziměsíčně klesla o 0,1 %, přičemž již v květnu byly jádrové cenové tlaky utlumené. To zřejmě reflektuje utaženou měnovou politiku a přetrvávající slabou spotřebitelskou poptávku.
Tuzemská inflace v zajetí střednědobých rizik
10.07.2024 Dnes ráno bude zveřejněn výsledek inflace za červen – odhadujeme její mírné meziroční zvolnění z 2,6 % na 2,4 %, což je v souladu s analytickým koncensem. V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny pravděpodobně zvýšily o 0,2 %, povzbuzené pokračujícím zdražováním v sektoru pohostinství a hoteliérství, zatímco ceny potravin nejspíše stagnovaly a pohonné hmoty zlevňovaly.
Týden na akciových trzích: Evropa v politických turbulencích, v Americe překonání maxim
14.06.2024 Po víkendových volbách do Evropského parlamentu, kdy vládní strany oslabily, většina evropských burz oslabovala.
Tuzemská inflace opětovně zvolnila
12.06.2024 Po překvapivě vyšší dubnové inflaci došlo v květnu k jejímu zvolnění z 2,9 % na 2,6 %. V meziročním srovnání tak inflace zaostala za očekáváním trhu (2,8 %), oproti našemu odhadu byla nižší o desetinu procentního bodu. ČNB ve své jarní prognóze očekávala růst spotřebitelských cen o 2,5 %.
Akciové trhy: Evropa v červeném, Amerika taky
11.06.2024 Indexy dnes klesají. Na trhu pravděpodobně převládá nervozita před zítřejším rozhodnutím Fedu (změnu nečekáme) a nejistota po volbách do europarlamentu.
Tuzemská inflace v květnu zvolnila na 2,6 %
11.06.2024 Po překvapivě vyšší dubnové inflaci došlo v květnu k jejímu zvolnění z 2,9 % na 2,6 %. V meziročním srovnání tak inflace zaostala za očekáváním trhu (2,8 %), oproti našemu odhadu byla nižší o desetinu procentního bodu. ČNB ve své jarní prognóze očekávala růst spotřebitelských cen o 2,5 %.
Ranní okénko - Překvapí česká inflace opět směrem výše?
11.06.2024 Dnes za pár minut odhalí Český statistický úřad, jak se vyvíjela tuzemská inflace. V únoru a březnu sice bylo dosaženo inflačního cíle ČNB, ale existovala inflační rizika jejího opětovného zvýšení, ač ne takového rozsahu jako v posledních dvou letech. V dubnu se jedno z nich naplnilo, když meziroční inflace v dubnu dosáhla výše 2,9 % (odhad trhu 2,4 %) zejména z důvodu výrazného zpomalení poklesu cen potravin.
Tuzemská inflace v květnu mírně zvolnila
11.06.2024 Po nad očekávání dynamickém růstu mezd za první kvartál dnes přijde na řadu druhé klíčové číslo před červnovým zasedáním ČNB. Tím bude květnová inflace, která dle našeho odhadu meziměsíčně vzrostla o 0,1 % a v meziročním srovnání lehce zvolnila z 2,9 % na 2,7 %. Tržní koncensus je nastaven na růst spotřebitelských cen o 2,8 %, zatímco ČNB ve své jarní prognóze očekává 2,5 %.
Forex: Spotřebitelské ceny v tuzemsku se během května nezměnily
11.06.2024 Klíčovou událostí dnešního dne je zveřejnění tuzemské inflace za květen. S naším odhadem jsme pod tržním konsensem, když předpokládáme, že se ceny pro spotřebitele meziměsíčně nezměnily a jejich meziroční růst zpomalil z dubnových 2,9 % na 2,6 %. Ze zahraničních událostí stojí za zmínku zveřejnění květnové důvěry malých podniků v ekonomiku USA a vystoupení bankéřů z ECB. Americký FED pak dnes zahajuje dvoudenní zasedání, výsledek bude znám zítra večer. Sazby by se měnit neměly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude signalizovat menší potřebu snižování úrokových sazeb
10.06.2024 Ve Spojených státech je tento týden na programu zasedání Fedu. Sazby pravděpodobně zůstanou opět beze změny. Prognóza inflace by měla být přehodnocena směrem nahoru a mediánová trajektorie sazeb by v souvislosti s tím mohla ukazovat již jen jeden „cut“ do konce letošního roku. Jestřábí postoj Fedu by měla podpořit i tamní květnová inflace, která podle nás setrvala na dubnových 3,4 % y/y. Inflace bude zveřejněna i v ČR. Její námi očekávané zpomalení na 2,6 % y/y v květnu by bylo stále lehce nad prognózou centrální banky. Vzhledem k proinflačnímu vyznění již zveřejněných dat z domácí ekonomiky tak hrozí, že by ČNB mohla již na červnovém zasedání (27. 6.) zpomalit tempo snižování úrokových sazeb. Dubnové statistiky z průmyslu v eurozóně by měly potvrdit trend pozvolného oživování produkce.
Forex: Výrobní ceny v USA v dubnu ovlivnilo zdražení pohonných hmot
14.05.2024 Německý ZEW index by podle tržního očekávání měl v květnu přinést další mírné zlepšování, a to jak ve složce očekávání, tak i hodnocení současné situace. Před středeční americkou inflací bude dnes v USA zveřejněn vývoj výrobních cen za duben. Ten by stejně jako spotřebitelské ceny měl být ovlivněn růstem cen pohonných hmot. Meziměsíčně podle nás výrobní ceny vzrostly o 0,4 % a 0,3 % bez cen potravin a energií.
Akciové trhy: Vyšší inflace pražskou burzu neovlivnila
13.05.2024 Dnes zveřejněná tuzemská inflace, která překvapila vyšší dynamikou, vyvolala růst tržních úrokových sazeb. Koruna v souladu s tím posílila. Na domácí burzu to ale nemělo podstatnější vliv.
Forex: Inflace v tuzemsku zrychlila ke 3 % vlivem zdražování potravin
13.05.2024 Tuzemská inflace v dubnu výrazně zrychlila na 2,9 % y/y poté, co v předchozích dvou měsících setrvala na dvouprocentním cíli. To výrazně překonalo tržní konsensus, který očekával zrychlení jen na 2,4 %. Na silném meziměsíčním růstu spotřebitelských cen o 0,7 % se v dubnu podílelo hlavně zdražení potravin (+1,7 %), alkoholu a tabáku (+2,2 %) a pohonných hmot (+2,7 %).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Kvůli dražším potravinám a pohonným hmotám tuzemská inflace zrychluje
13.05.2024 Do nového týdne vstoupíme na domácí scéně zveřejněním dubnových inflačních čísel. Kvůli zvýšení cen potravin a pohonných hmot předpokládáme v souladu s průměrným tržním očekáváním zrychlení meziročního růstu cen na 2,4 % z březnových 2,0 %. Americké spotřebitelské ceny se během dubna podle našeho předpokladu opět zvedly o 0,4 %, nicméně dynamika jádrové inflace byla o desetinu nižší. Pozitivní překvapení čekáme od tamních dubnových maloobchodních tržeb, naopak se obáváme zklamání od čísel průmyslové produkce za stejný měsíc. Z Evropy se dočkáme německého ZEW indexu očekávání investorů za květen, kde trh čeká zlepšení. Druhé čtení HDP eurozóny by mělo přinést zpřesnění již zveřejněného růstu o 0,3 % q/q. Zklamáním hrozí březnový výsledek průmyslové výroby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
Ranní okénko - Inflace drží Fed v šachu, dnes zasedá ECB
11.04.2024 Dnes zasedá Evropská centrální banka a její rozhodnutí je předem téměř jisté, jelikož v rámci agentury Bloomberg mezi analytiky panuje stoprocentní shoda na tom, že sazby zůstanou i tentokrát nezměněny.
Forex: ECB dnes sazby nesníží, tento krok čekáme až v červnu
11.04.2024 ECB ponechá na dnešním zasedání nastavení měnových podmínek nezměněné. První snížení úrokových sazeb předpokládáme v červnu, a to o 25 bb. Komunikace centrálních bankéřů by ale vzhledem k nejistotě ohledně další trajektorie dezinflace měla podle nás zůstat jestřábí. Takovouto rétoriku zřejmě uslyšíme i od vystoupení představitelů amerického Fedu. Americké ceny průmyslových výrobců v březnu zpomalily svou meziměsíční dynamiku, v meziročním vyjádření ale zrychlily.
Forex: Koruna dnes jako na houpačce
10.04.2024 Dnešní inflační den se bezesporu podepsal na zvýšené kurzové volatilitě. Nejprve se domácí trhy dočkaly tuzemské březnové inflace. Včera byla na trhu patrná nervozita a oslabování koruny v obavě, že by inflace tuzemská inflace mohla skončit pod hodnotou inflačního cíle, což se nakonec nepotvrdilo a domácí měna tak během dopoledne mazala včerejší ztráty. Kurz se posunul z otevíracích 25,42 EUR/CZK k 25,33 EUR/CZK. Po odpoledním zveřejnění americké inflace za březen, která skončila celkově i v jádrové složce nad tržním očekáváním, koruna opět oslabila na 25,42 EUR/CZK. Výrazně samozřejmě na globálním trhu posílil americký dolar, vůči euru se kur posunul z 1,0860 EUR/USD o celý cent níže.
Forex: Jádrová inflace v USA i Česku ubírá na tempu
10.04.2024 Dnešní den bude patřit inflačním datům. Vývoj spotřebitelských cen za březen bude zveřejněn ve Spojených státech i České republice. Celková inflace v USA v meziročním srovnání sice podle našeho odhadu o dvě desetiny stoupne na 3,4 %, v meziměsíčním srovnání ale na tempu růstu ubere, a to i ve své jádrové složce. Česká inflace by se měla dostat těsně pod dvouprocentní cíl centrální banky. Na úroveň 2,5 % y/y by pak měla zvolnit jádrová inflace.
Forex: Tuzemský podíl nezaměstnaných v březnu zůstal poblíž 4 %
09.04.2024 Dnešek toho z hlediska nově zveřejněných dat moc nenabídne. Zveřejněn bude tuzemský podíl nezaměstnaných osob, který poslední dobou ale v podstatě reflektuje pouze vliv sezonnosti. Pro březen očekáváme jeho snížení ze 4,0 % na 3,9 %. ČNB zveřejní data o vývoji devizových rezerv a spotových operací, kde by měl být ale vidět pouze pokračující odprodej části výnosů plynoucích z držby těchto aktiv. V zahraniční má šanci upoutat pozornost jen výsledek šetření úvěrových podmínek od ECB. Včerejšek byl především o únorových datech průmyslové produkce, a to jak tady u nás, tak i v Německu. V obou případech došlo k výraznému meziměsíčnímu nárůstu.
Forex: Tuzemský i německý průmysl v únoru svižně rostly
08.04.2024 Průmyslová produkce v ČR v únoru meziměsíčně vzrostla o 1,9 % a částečně tak kompenzovala lednový propad o 2,8 % m/m. Meziročně byla vyšší o 1,5 %, což byl oproti tržnímu konsensu (+1,9 %) mírně horší výsledek, který však z části souvisel z revizí dat předchozích měsíců. V samotném zpracovatelském průmyslu byl meziměsíční nárůst produkce ještě vyšší, když dosáhl 2,6 % po lednovém poklesu o 3,3 % m/m. Významně k tomu přispěla výroba motorových vozidel a ostatních dopravních prostředků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v tuzemsku klesla v březnu těsně pod 2% cíl ČNB
08.04.2024 Středem pozornosti tohoto týdne budou cenové statistiky. Tuzemská inflace se podle nás v březnu podívala těsně pod 2 % y/y, a ta jádrová inflace dále zpomalila z únorových 2,8 % na 2,5 % y/y. V USA by inflace měla v meziročním vyjádření mírně zrychlit na 3,4 % (po 3,2 % v únoru), na meziměsíční bázi by to však mělo znamenat zpomalení z 0,4 % na 0,3 %.
Česko je zpět na inflačním cíli, koruna je však nejslabší za poslední dva roky
28.03.2024 Zdá se, že Česká republika má nepříjemnou inflační epizodu za sebou. V únoru se tuzemská inflace dokonce vrátila na hodnotu, kterou cíluje Česká národní banka. Na poměrně pozitivní zprávy ale adekvátně nereaguje kurs koruny vůči euru nebo dolaru. Jak je to možné?
Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU
19.03.2024 Inflace v Česku je sedmá nejnižší v Evropské unii. Nejnovější harmonizovaná čísla Eurostatu potvrzují únorový pokles meziroční míry inflace na 2,2 %, zatímco v EU došlo v průměru ke zvolnění na 2,8 %. Mezi členskými státy nadále existují výrazné rozdíly – nejvyšší inflaci reportovalo s náskokem Rumunsko (7,1 %), na opačném konci se nachází Lotyšsko a Dánsko (0,6 %). U našich sousedů na Slovensku inflace v únoru poklesla ze 4,4 % na 3,8 %. Celková inflace napříč sedmadvacítkou sice plošně klesá, jádrové cenové tlaky, především ve službách zůstávají ale nadále zvýšené.
Forex: Americká inflace těsně nad třemi procenty
12.03.2024 V souladu s tržním konsensem předpokládáme únorovou stagnaci meziroční dynamiky spotřebitelských cen v USA na lednových 3,1 %. Jádrová inflace by měla jít níže, my předpokládáme podkonsensuální výsledek. Finálních čísel únorové inflace se dočkáme i z Německa. Tady překvapení nečekáme, potvrzen by měl být předběžný odhad. Z domova zveřejní ČSÚ lednové statistiky maloobchodních tržeb. Známky oživení domácí spotřebitelské poptávky budou zřejmé, vzhledem k tržnímu očekávání se ale obáváme zklamání.
Akciové trhy: Pražská burza začala týden růstem, ostatní parkety oslabují
11.03.2024 Dnešní tuzemská inflace za únor je nižší, něž odhady trhu. Pro ČNB by to mohlo znamenat další prostor pro uvolnění měnové politiky.
Forex: Koruna na úvod týdne silnější, pod 25,30 EUR/CZK se ale neudržela
11.03.2024 Tuzemská inflace se po pěti letech dostala na cíl centrální banky, když z lednových 2,3 % spadl meziroční růst spotřebitelských cen na rovná dvě procenta. Výsledek byl mírně pod mediánem tržních očekávání a celkem výrazně pod prognózou ČNB z konce ledna/počátku února. My jsme očekávali ještě nižší hodnotu a inflaci pod dvěma procenty. Překvapením pro nás byla zejména jádrová inflace, která nespadla tak výrazně, jak jsme předpokládali. Po lednových 2,9 % y/y činila v únoru 2,8 %. Data nijak zásadně nerozřešila naše dilema, zda ČNB na březnovém zasedání sníží sazby o 75 bb, nebo pouze o 50 bb. My i nadále předpokládáme, že to bude o 75 bb, ale vyšší jádrová inflace je faktorem pro opatrnější posun. V nadcházejících dnech, před mediální karanténou, tak budeme s napětím očekávat veřejná vystoupení centrálních bankéřů a jejich hodnocení aktuální situace.
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (2,3 % vs 3,0 %).
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (3,0 % vs 2,3 %).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace by měla zůstat v tolerančním pásmu cíle i po zbytek roku
11.03.2024 Z domácí ekonomiky bude hlavním údajem tohoto týdne dnes zveřejněná inflace za únor. Ta se podle nás v meziročním vyjádření dále snížila a mohla by se dokonce dočasně dostat pod 2% inflační cíl. Data z USA pravděpodobně nenabídnou příliš důvodů, aby Fed začal trhy připravovat na brzké snížení úrokových sazeb. Očekáváme, totiž, že inflace v únoru zůstala lehce nad 3 % y/y a solidní výsledek pravděpodobně zaznamenají také maloobchodní tržby. Statistiky průmyslové produkce v eurozóně budou i v únoru poznamenané enormní volatilitou dat z Irska. Ani bez tohoto vlivu se ale průmyslu v eurozóně na začátku letoška nedařilo, a to zejména v energeticky náročných odvětvích. Hlavní událostí z pohledu finančních trhů by však v tomto týdnu v eurozóně mělo být zveřejnění revize operačního rámce ECB.
Inflace i zadlužení výrazně klesají, Fialova pětikoalice si jde pro triumf ve sněmovních volbách 2025
22.02.2024 Inflace v Česku prudce klesá. Podle dnešních čísel Eurostatu ji Česko mělo letos v lednu devátou nejnižší v EU (viz graf níže). Byla podprůměrná jak v rámci EU, tak i eurozóny. Česko navíc vykazovalo citelně nižší inflaci než všechny další země Visegrádské čtyřky. Co více, tuzemská inflace by letos měla zůstat na poměry EU podprůměrná celoročně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Ranní okénko - Tuzemská inflace poklesla ke 2 %, jádrová pod 3 %
16.02.2024 Závěr týdne bude patřit číslům ze Spojených států, kdy nejvíce na trhy může doléhat odpoledne zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry. Ještě předtím dorazí informace o vývoji cen ve výrobě, či některá dílčí data z nemovitostního trhu. Tuzemský trh pak bude dozpracovávat včerejší překvapivě nízký výsledek lednové inflace, kdy i odpoledne zveřejněná jádrová dynamika poklesla meziročně pod úroveň 3 %.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Forex: Tuzemská inflace za leden překvapila výrazně směrem dolů
15.02.2024 Vysoce sledovaný údaj tuzemské lednové inflace skončil výrazně pod očekáváními. Spotřebitelské ceny byly v lednu meziročně vyšší o 2,3 %, což bylo jak pod naším odhadem ve výši 2,7 %, tak i konsensem trhu (2,9 %) a očekáváním ČNB (3,0 %). Inflace se tak přiblížila dvouprocentnímu cíli centrální banky. Ve srovnání s lednem 2023 byl letošní meziměsíční nárůst o 1,5 % zhruba čtvrtinový a oproti lednu 2022 třetinový. To pouze dokumentuje již výrazný ústup inflačních tlaků. Meziměsíční dynamika zůstala umírněná napříč spotřebitelským košem.
Premiérova slova, že elektřina domácnostem zdraží letos maximálně o jednotky procent se nenaplnila. Protože ale i tak má Česko citelně nižší inflaci než okolní země, guvernér Michl na síti X už tlačí slábnoucí korunu výš
15.02.2024 Meziroční inflace v Česku vykázala hodnotu 2,3 procenta. Tak nízkou hodnotu nikdo z tuzemských analytiků nečekal. A nečekala ji ani Česká národní banka. Jak analytici, tak centrální banka vyhlíželi inflaci zhruba tříprocentní.
Forex: Nižší tuzemská inflace může korunu dále dostat pod tlak
15.02.2024 Dnes ráno bude zveřejněno jedno z nejdůležitějších čísel letošního roku - výsledek lednové inflace. Ta totiž nastaví hladinu, poblíž které se bude inflace pohybovat i ve zbytku letošního roku. Zároveň jde o důležité číslo z hlediska dalšího snižování úrokových sazeb v Česku. My odhadujeme, že v lednu meziroční míra inflace prudce poklesla na 2,8 %, zatímco konsensus očekává 2,9 % a ČNB 3,0 %. Odhady analytiků se však pohybují v širokém pásmu od 2,1 % až 3,8 %, což ukazuje na velkou míru nejistoty. Pro korunu každopádně platí, že jakékoli významnější překvapení směrem dolů by ji pravděpodobně poslalo do ještě hlubší defenzivy k úrovni 25,50 EUR/CZK. To je z našeho pohledu již úroveň, kdy koruna začíná omezovat manévrovací prostor ČNB jít se sazbami svižně dolů.
Forex: Inflace pravděpodobně klesla do tolerančního pásma ČNB
15.02.2024 Tuzemská inflace podle nás v lednu klesla na 2,7 % y/y po prosincových 6,9 %. Přispět by k tomu měly odeznění efektu nízké srovnávací základy, nižší ceny komodit a slabá poptávka. Odhad ČNB (3,0 %) i tržní konsensus (2,9 %) jsou mírně vyšší. Celkové maloobchodní tržby za leden v USA pravděpodobně vykáží zhoršení. Důvodem by však měly být nižší ceny pohonných hmot a slabší prodeje automobilů. Bez motoristického segmentu byl podle nás růst tržeb nadále robustní. V růstu pokračovala i tamní průmyslová produkce. Pro leden odujeme +0,3 % m/m, a to hlavně vlivem postupného obnovení výroby v automobilovém průmyslu po předchozích stávkách. Brzdou růstu průmyslové produkce byl ale pravděpodobně těžební a energetický průmysl.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Forex: Tuzemská inflace vlivem technického efektu v prosinci setrvala poblíž 7 %
11.01.2024 Dnešní den ovládnou statistiky prosincové inflace u nás a v USA. Ta tuzemská podle nás v prosinci setrvala poblíž 7 % y/y vlivem technického efektu. Bez něj by podle našeho odhadu byla již jen mírně nad 4 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, když zlevnily pohonné hmoty a zejména vlivem sezónnosti také potraviny. Meziměsíční dynamika jádrové inflace by se v anualizovaném vyjádření měla udržet v pásmu 2-3 % a v meziročním vyjádření zpomalit na 3,5 %. Americká inflace by naopak měla mírně zrychlit, když ceny energií nebudou již tak výrazně tlačit na zpomalování jako v předešlých měsících. Jádrová inflace i přes mírné zpomalení zůstane zvýšená, hlavně v souvislosti se stále poměrně silným růstem cen spojených s bydlením.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokles inflace v USA táhnou levnější energie, růst cen bydlení zůstává vysoký
13.11.2023 Nejdůležitějšími daty tohoto týdne budou ta z USA. Zveřejněna zde bude říjnová inflace, která se podle nás snížila z 3,7 % y/y na 3,3 %. Pomohly k tomu ale hlavně levnější energie, jádrová inflace pravděpodobně stagnovala na 4,1 % y/y. Maloobchodní tržby a průmyslová produkce podle nás meziměsíčně klesly. V prvním případě šlo pouze o korekci předchozího rychlého růstu, v tom druhém pak o vliv stávek v automobilovém průmyslu. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení mezičtvrtletního poklesu ekonomiky o 0,1 %. Na tom se podepsal i horší výkon evropského průmyslu, který byl podle našeho odhadu v září meziměsíčně nižší o 1,2 %.
Forex: Ekonomika je slabá, sazby ale do konce roku zřejmě neklesnou
10.11.2023 Výkon české ekonomiky podle tento týden zveřejněných dat zůstal i v září slabý. Průmyslová produkce se po srpnové stagnaci meziměsíčně snížila o 1,8 %. V meziročním srovnání došlo k poklesu o 7,8 %, což bylo oproti tržnímu konsensu (-5,4 %) výrazně více. Meziměsíčně nižší byla výroba jak v energetickém průmyslu (-6,9 % m/m), kde byl znát zejména vliv neobvykle teplého počasí, tak i v tom zpracovatelském (-1,3 %). Za celé třetí čtvrtletí propadla výroba ve zpracovatelském průmyslu o výrazných 2,9 %.
NAPŘÍČ TRHY
10.11.2023 Koruna zůstává i v posledním čtvrtletí tohoto roku v defenzivě. K trendovému oslabování dochází již od dubna, přičemž v minulém měsíci se koruna krátce podívala k úrovni 24,70 EUR/CZK. Důležitá psychologická hranice, na které ČNB do října 2022 aktivně intervenovala, však prozatím prolomena nebyla.
BREAKING: Tuzemská inflace vzrostla více, než se očekávalo
10.11.2023 Index spotřebitelských cen v České republice dosáhl za říjen meziročního růstu 8,5 %, zatímco odhad činil 8,4 % a v září bylo zveřejněno 6,9 %. Meziměsíčně se index CPI zvýšil o 0,1 % při očekávání stagnace. Opětovný růst CPI je dán statistickým efektem promítnutí Úsporného tarifu do cen elektřiny. Ceny elektřiny zrychlily svůj růst na 148,6 % meziročně, přičemž v září rostly jen o 16,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden sazby nezvedne
18.09.2023 Po zvýšení klíčových sazeb ze strany ECB minulý čtvrtek se v tomto týdnu ke stejnému kroku odhodlá Bank of England. Naopak americká a japonská centrální banka ponechají úrokové sazby nezměněné. Ekonomický kalendář přinese v závěru týdne předběžné PMI za září. Pro klíčové evropské země i eurozónu jako celek předpokládáme, že data přinesou známky stabilizace a potvrzení odolnosti evropské ekonomiky před recesí. Z regionu se dočkáme polské průmyslové výroby za srpen, což napoví, jak by mohla dopadnout ta česká. Z domova pak přijdou srpnové ceny průmyslových výrobců. Ty potvrdí desinflační trendy v primárních okruzích.
Forex: Koruna se proti euru zastavila téměř na ročním minimu
15.09.2023 Euro proti dolaru spadlo v průběhu toho týdne na svou nejslabší hodnotu za poslední více než tři měsíce. Až do čtvrtka se kurz držel nad hladinou 1,0700 EUR/USD, kdy spadl k 1,0630 EUR/USD. I když evropská centrální banka na čtvrtečním zasedání úrokové sazby zvýšila a trh s tím plně nepočítal, vypadá to, že se jednalo o poslední zvýšení sazeb. Makroekonomická prognóza byla revidována níže, zrovna tak výhled jádrové inflace. Nepotěšila ani evropská data, zejména červencová průmyslová výroba; slabost vykazuje zejména německý průmysl. Naopak z dolarové strany jsme se dočkali další série příznivých dat v podobě relativně silných srpnových maloobchodních tržeb, vyšší byla i tamní srpnová jádrová inflace či ceny průmyslových výrobců.
Forex: Americké PPI a záznam z jednání ČNB
11.08.2023 Včerejší spotřebitelskou inflaci dnes ve Spojených státech na poli cenových statistik doplní ceny průmyslových výrobců (PPI) za červenec, které by měly potvrdit dezinflační tendence v americké ekonomice. U nás bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB, který by mohl naznačit rozložení sil v bankovní radě ohledně budoucího snižování úrokových sazeb. Tuzemský datový kalendář nabídne červnový běžný účet platební bilance.
Forex: Inflace u nás ani v USA v červenci nepřekvapila
10.08.2023 Tuzemská inflace v červenci podle očekávání zpomalila na meziročních 8,8 %. V rámci struktury však v meziměsíčním vyjádření po sezónním očištění podle našeho odhadu mírně zrychlila dynamika jádrových cen z 0,16 % v červnu na 0,25 % v červenci. V anualizovaném vyjádření se tak meziměsíční jádrová inflace v červenci zvýšila ke 3 %.
Tuzemská inflace v červenci zvolnila pod 9 %
10.08.2023 Hlavní trhy nervózně přešlapují na místě a vyčkávají na významnější impuls. Skokový nárůst tržních výnosů v souvislosti se snížením ratingu amerického vládního dluhu je zdá se zapomenut – desetiletý papír se vrátil zpět k hranici 4,0 %. Akciové trhy sice mírně ztrácejí, v zásadě však drží dobyté pozice z posledních měsíců.
Ranní okénko - Česká inflace pod 10 %, nižší růst cen v americké výrobě
14.07.2023 Inflační týden se chýlí ke svému konci a po zásadních datech z USA a včerejší inflaci v ČR dorazí v průběhu dneška na trh již jen méně významná data. V případě tuzemské ekonomiky půjde o běžný účet platební bilance, který se měl podle mediánového odhadu trhu měl v květnu dostat těsně do červených čísel.
Související klíčová slova:
Měsíční předpovědi | Primoco UAV | Český průmysl | Zbrojovka | Citigroup | Zvýšení cenové hladiny | Měnová politika ČNB | Zvyšování úrokových sazeb | Německá průmyslová produkce | Bilance ČNB | Silnější koruna | Opětovný pokles | Fiskální stimul | Deficit veřejných financí | EUR | Maďarská inflace | Řecko | Nezaměstnanost v lednu | Zkušenosti | Vývoj kurzu dolaru | Cenová hladina | Vstupy | Koronavirové krize | Oslabení maďarského forintu | Exporty | Tempo růstu | Organizace zemí vyvážejících ropu | Pozitivní vliv | Nejnovější data | Cyklus zvyšování sazeb | Pfizer | Průmyslová výroba v eurozóně | Korelace | Aktiva | Pokles sazeb | PPI v USA | Kč/EUR | Zveřejnění výsledků | Prohloubení schodku | Počet nezaměstnaných | Pokles světové ekonomiky | O2 CR | Veřejné finance | Ministr spravedlnosti | Akciové trhy | Měnový pár EUR/CZK | Mistrovství světa v hokeji | Hospodaření českého státu | Pegas Nonwovens | První investoři | USD/PLN | Geopolitické riziko | Inflace v září | Listopadové maloobchodní tržby | Dolarová výnosová křivka | Geopolitické napětí | Slabá čísla | Včerejší zpráva | Roman Vykouřil | Pokles akciových trhů | Sekce měnové | Týden na akciových trzích | Trend | Nikl | Útraty | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Statistiky | Průmysl v listopadu | Dezinflační vývoj | Amazon | Proaktivní přístup | Inflační čísla | Dění na trzích | Vývoj české inflace | Výkyvy | Index aktivity | Vládní opatření | Petr Kymlička | APP | Pojišťovna | Americký akciový index | Evropská komise | Pravděpodobnost | Oslabení kurzu | Sazba hypoték | Aktualizovaný výhled | Škoda Auto | Desinflační tendence | Kompenzace | Program odkupu aktiv | Hurikán | Růst nezaměstnanosti | Obchodování na globálních trzích | Domácnosti | Lepší výsledky | Český statistický úřad | František Táborský | Tuzemský průmysl | Holubičí tón | HDP za Q2 | Index PX | Překvapení trhu | Asijské obchodování | Nejvyšší inflace | Schodek státního rozpočtu | České vlády | Představitelé ECB | Zpochybnění výsledku | Desinflační trend | Náklady spojené s bydlením | Kurzy dolaru | DPFO | Slabý růst ekonomiky | Statistika z amerického trhu práce | Růst zaměstnanosti | Údaje o inflaci | PLN | Reality | Velké korporace | Americká inflace | Index DAX (DE30) | Depozitní sazba | Prohlášení | Růst sazeb | Navýšení vojenských kapacit | Spotřební koš | Oslabování měny | FTSE 100 (UK100) | Příznivý výhled | Obchodovat | Velké zisky | Květnová průmyslová produkce | Výhled ekonomiky eurozóny | Deflace | Tuzemská ekonomika | Konsolidace | Zpřesněná data | Oživení poptávky | Růst průmyslové produkce | Růst akcií | Růst českého HDP | Rostoucí ceny | Výhled ekonomiky | Expanze | Cenové stability | Elektromobily | Zdražování cen | Všeobecné volby | Evropský index (Stoxx Europe 600) | Polská centrální banka | Nezaměstnanost v Česku | Mimořádné daně | Německý DAX | Bilance zahraničního obchodu USA | BCPP | ERSTE (RBAG.CZ) | Maloobchod | Vývoj na trzích | Inflace v Maďarsku | Brexit | Analytický tým FXstreet.cz | PMI z Německa | Letadla | Meziroční inflace v ČR | Červencová inflace v ČR | Základní úrokové sazby | Cena pohonných hmot | Ocel | Janet Yellenová | UnitedHealth Group | Nord Stream | Lagardeová | Bankovní rada ČNB | Směřování měnové politiky | Průmyslová výroba v září | Nová data | Prudké posilování koruny | Data z Německa | Trebitsch | Tuzemský maloobchod | Snížení úrokových sazeb | Vít Hradil | Výrazný pokles ekonomiky | Burza | Ceny producentů | Obavy investorů | Dividendy | Jednání ČNB | Silné oživení | Obchodní seance | CZK | Komerční banka (KOMB.CZ) | Utahování měnové politiky | Ceny ve výrobě | Cíl ČNB | Velkoobchodní cena plynu | Propad cen | Výrobní ceny v USA | Výhled | Tuzemská měna | Obchodní aktivita | Inflace v prosinci | Uvolnění měnové politiky | Implikace | Obavy z ekonomických dopadů | Bayer | Rostoucí obavy | Nezaměstnanost | Síla ČNB | Repo sazba ČNB | Výsledek inflace | Výsledkové sezóny | Ceny výrobců v USA | Cenové tlaky v USA | Dopady války na Ukrajině | Inflace | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Evropská měna | Záznam z jednání ČNB | Ekonomická stagnace | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Vyšší poptávka | Pokračování poklesu | Smíšený signál | Růst úroků | Úsporný energetický tarif | Hospodaření vlády | Ranní zpráva z finančního trhu | Důvěra evropských investorů | Vratislav Zámiš | Italský dluh | Elektrická energie | Bohumil Trampota | Úspěšný týden | Tržní reakce | Ceny elektřiny | Negativní trend | Regionální měny | Centrální bankéři | Růst cen | Kongres | Aktuální hodnoty měny | Míra úspor | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | ČSOB | Spotřebitelské inflace | Výdaje | Výprodeje | Nižší ceny | Dovoz zboží | Ministryně financí Alena Schillerová | Zlevňování ropy | Viceguvernér ČNB | Kč/USD | Vakcinace | Hlavní události | ČSÚ | Moderna | Analýzy | Události tohoto týdne | Guvernér ČNB Michl | Výprodeje na finančních trzích | Rychlý růst mezd | Včerejší obchodování | Ekonomiky | Irsko | Růst německé ekonomiky | Události v eurozóně | Výkon | PLN/EUR | Volatilita | Maďarsko | Členové bankovní rady | Ekonomický balíček | Záchranný fond | Oslabení české koruny | Vybírání zisků | Data Watch | Dubnový vývoj | Průmyslová produkce | Bayer AG | Středoevropské trhy | Zápis z posledního zasedání Fedu | VIG | Breaking | HDP Číny | Cenové hladiny | Průmyslová produkce v eurozóně | Významné riziko | Petr Král | Česká nezaměstnanost | Sentix index | NFP report | Peníze | Zveřejněné údaje | Zvýšení základní úrokové sazby | Odhodlání | Brent | Tvorba pracovních míst | Stavební produkce | Březnová inflace | Uklidnění situace | Epidemická situace | Prudký pokles | Politika | HUF/EUR | Stimul | Zelené kovy | Pohyb koruny | Očekávání | Česká měna | Odvetná cla | Schodek zahraničního obchodu | Surové ropy | Projev šéfa Fedu | Zpomalení čínské ekonomiky | Evropské burzy | Odhady PMI | Inflační riziko | Čínský trh | Průmyslová výroba v Itálii | Patria Online | Vyšší výnosy | Stock Spirits | HDP z Číny | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Ozvěny trhu | Útlum domácí poptávky | Pozitivní sentiment | Války na Ukrajině | Dění na finančních trzích | Základní sazby | Majetek | Polská centrální banka (NBP) | Ustupující inflace | Guvernér české národní banky | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Český trh práce | Spotové operace | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Americké volby | Globální ekonomiky | Politická nejistota | Zasedání Evropské centrální banky | Situace na trzích | Ceny pohonných hmot | CZK/EUR | Vývoj měnového páru | Růst | Vývoj české ekonomiky | Ceny bydlení | Oznámení | Itálie | Záznam z posledního jednání ČNB | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Nárůst cen | Zasedání FOMC | MiFID II | Energetické suroviny | Generali Investments CEE | Ústup inflace | Snižování úroků | Průměrná nominální mzda | Propad cen ropy | Německé firmy | Kalendář tento týden | Jednání FOMC | Prognóza | Výnosová křivka | Výrazný propad | Covid | Situace na Blízkém východě | Ekonom UniCredit Bank | Trh práce | Růstový impuls | Dnešní seance | Vývoj eura vůči dolaru | Bloomberg TV | Růst v oblasti služeb | Tempo poklesu | Hrozba | Pokles inflace v USA | Válka | Nastavení úrokových sazeb | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Objem obchodů | Portu | Dobrý výsledek | Philip Morris | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Silná ekonomika | Dopad pandemie | Výrazná inflace | Nike | Donald Trump | Maloobchodní tržby v ČR | Zpráva | Ceny výrobců | Průmysl | Výrobní inflace | Výsledek jednání ČNB | Americký prezident | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Korunové sazby | Zpomalení ekonomiky | Evropská inflace | Americký index | EUR/PLN | Německé tovární objednávky | Koruna posílila | Přímé intervence | Dolary | Národní ekonomická rada vlády | Obchodní týden | Výroba v eurozóně | Akcie ČEZu | Vysoké ceny energií | MinFin | Oslabování koruny | Snižování úrokových sazeb v USA | Posílení české měny | S&P500 | Výsledky průzkumu | Meziroční růst | Dnešní makroekonomické ukazatele | Oldřich Dědek | Oslabení eura | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Drahé energie | Baidu | Měny v regionu | Dobré výsledky | Reakce trhu | Trh | Sezónnost | Centrální banky | Alibaba | Vývoj eura | Globální obchod | Globální kalendář | Úroky na hypotékách | Geopolitická situace | Fialova vláda | Průměrné mzdy | G7 | ČNB úrokové sazby | Korunové úrokové sazby | PwC | Akcie softwarové společnosti | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nálada na akciových trzích | Dot plot | Napětí mezi USA a Čínou | Ceny v dopravě | Hrubý domácí produkt (HDP) | Index | Závazek | Farmaceutické produkty | Další růst | Data z reálné ekonomiky | Měď | Nezaměstnanost v Německu | Bydlení | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Inflace spotřebitelských cen | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Elektřina | MMF | Nabídka | Zobchodovaný objem | Předstihové indikátory | Výrobní ceny | Nárůst cen ropy | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Snižování cen | Komise | Nejistoty | Dnešní kalendář | Kapitál | Globální poptávka | Jiří Rusnok | Posílení | Macron | Ukončení intervencí | Listopadová inflace | EURCZK | Indikátor důvěry v ekonomiku | Data z USA | ECB dnes | Základní úrokové sazby ČNB | Zaměstnanost | Trápení | Američtí centrální bankéři | Blue chip | Koruna | Pandemie | Představitelé Fedu | Republikáni | Index pražské burzy PX (CZKCASH) | Česká zbrojovka | S&P | Důvěra spotřebitelů | ČNB Vojtěch Benda | Unie | Historické maximum | Obchodování na finančních trzích | Brexit bez dohody | Důvěra investorů | Data z ekonomiky | Zpřesněný odhad | Výrazný růst | Lukáš Kovanda | Index STOXX Europe | Sázky | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Data z tuzemské ekonomiky | Pokles cen elektřiny | Výroba aut | Akciové indexy | Očekávání úrokových sazeb | CL | Harmonizovaná inflace | Ministerstvo práce | Ekonomický kalendář | Tomáš Kudla | Soukromý sektor | Střadatelé | Inflace ve Spojených státech | Whisky Trebitsch | Pozornost | Suroviny | Ekonomický vývoj | Tapering | Analytický tým | Klesající cena | Nejnovější údaje | Ekonomické ukazatele | Snížení DPH | Očekávání analytiků | Odhad HDP v eurozóně | Fiskální politiky | Nová prognóza | Zvyšování napětí | Kurz EUR/USD | Deficit | Graf | Český běžný účet | Prognóza kurzu koruny | BREAKING | Americká data | Setkání ministrů financí | Zařízení | HUF | Energetický tarif | Měsíční mzda | Lídři EU | Dezinflační trend | Budoucnost | Hlubší pokles | Spotřební daně | Plyn z Norska | Měsíční data | Začátek cenové války | Erste Group | Situace v USA | IMF | Prezident Trump | Pokračující pokles | Zveřejněná data | Zdražování potravin | Íránský útok | Futures | Dubnová inflace v eurozóně | Inflace v eurozóně | Snižování sazeb | Automobilový sektor | Odliv dividend | Společná měna | Americká centrální banka | Zavádění cel | Nord Stream 1 | Izrael | Benzín | Výnosové křivky | Obchodování s českou korunou | Nižší náklady | Americké měny | Přehřátý trh práce | Ropa Brent | Prognóza kurzu | Obchodní války | Pohyb koruny vůči euru | Zvýšení sazeb ČNB | Meziroční míra inflace | Česká koruna | Odhad vývoje HDP | Klesající trend | Vývoj tržeb | Ifo | Akciový index | UAV | Vice | Euro včera | Náklady | Kurzové intervence | Vlna koronaviru | Negativní dopad | Koronavirová pandemie | Omezení dodávek | Počet pracovních míst | Růst vývozu | Ekonomika Itálie | Oblečení | Uvolněné fiskální politiky | Počasí | Cena plynu | Nio | Americká průmyslová produkce | Záznam z posledního zasedání ČNB | Cla na Čínu | Rumunsko | Pandemický program | Vyšší sazby | ISM index | Rozhodnutí ČNB | Opatření | Saldo zahraničního obchodu | Realizace zisku | Dluhopisy | Americké úrokové sazby | Polský zlotý | Společnosti | Úvěrové podmínky | Červnová inflace | Volatility | Data o inflaci | Kurz české měny | Německé podnikové objednávky | Zlotý | Pozitivní zpráva | Celková inflace | Technologický index Nasdaq | Pojišťovna VIG | Momentum | Podnikatelé | Index nákupních manažerů | Kurzový vývoj | Tovární objednávky | Americké indexy | Americká měna | Válka na Ukrajině | Futures kontrakty | Vysoká inflace | ČSOB Data Watch | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Eskalace | Míra úspor domácností | Platformy | Sazba ČNB | Aukce státních dluhopisů | Snižování úrokových sazeb | Moneta | Analytici | Čistý zisk | Aukce | Kurz koruny | Indexy PMI | NAFTA | Jednání ECB | Vysoké inflace | Stres | Prognóza České národní banky | Očekávání trhu | Wonderinterest | Ceny zemního plynu | Vývoj německé ekonomiky | Proinflační rizika | Akcie PMČR | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Silnější euro | Pokles cen | Čínská cla | ECB sazby | Vládní koalice | Marketingová komunikace | Americký index S&P 500 | Antivirus | Michigan | Přijetí eura | Zvyšování sazeb Fedu | Stagflační tendence | Kurz české koruny | Indikátor | Bankovky | Analytika | Participace | Ranní okénko | Obchodníci | Nedůvěra investorů | Investiční aktivita | Guvernér ČNB Aleš Michl | Úrokové sazby | Finance | Trh práce v USA | Vývoj inflace | Zpomalení české ekonomiky | Snížení ratingu | Maloobchodní tržby | Rozpočtová pravidla | Nastavení měnové politiky | Poptávka | Rusko dodávky plynu | EUR/MWh | UK100 | Kroky ČNB | Pokračování trendu | Pozornost trhu | Cla na dovoz | Omezení těžby | Pandemická situace v USA | Zpomalení inflace | Index pražské burzy PX | Depozitní sazby | RBI | Statistický úřad | Bankéři | Covid v Číně | Podnikání | Tisková zpráva | Ceny benzínu | Růst HDP | Rozhodování ECB | Bankovní rada České národní banky | JPMorgan Chase | Euro vůči dolaru | Problémy | Kalendář událostí | Sílící dolar | MIFID | Analytik Portu | Firma | Rozvolnění restrikcí | Rok 2025 | Zájem o akcie | Letecká doprava | Prostor pro posílení | Jádrová inflace v eurozóně | Oslabení kurzu koruny | Ropa | Index PMI | Navýšení úrokových sazeb | Zisky dolaru | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Raiffeisenbank a.s. | Vývoj | Průmysl a zahraniční obchod | Drahota | Výnosy amerických státních dluhopisů | Výkon ekonomiky | Euro posiluje | Oslabování kurzu koruny | Úroková sazba | Dubnový PMI | Objem devizových intervencí | Český stát | Více volatilní | Mistrovství světa | Podnikatelská nálada | Naše prognóza | USA | Vystoupení představitelů amerického Fedu | Podpůrná opatření | Rizikové averze | Ekonomové | Americká firma | Konkurenceschopnost | Průmyslové podniky | Facebook | Americké akcie | PX (CZKCASH) | Vývoj kurzu eura | Spojené státy | Struktura HDP | České měny | Globální finanční krize | Makroekonomická data | RISK-ON | Data z průmyslu | Spotřebitelská důvěra v USA | Utáhnout měnovou politiku | Začátek výsledkové sezóny | Volatilní | Komerční banka | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Zpracování kovů | Intervence centrální banky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pfizer a BioNTech | Nový týden | Michal Brožka | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Burze | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Očekávání úrokové sazby | Pohonné hmoty | Dnešní globální kalendář | Ekonomická recese | Úsilí | Recese v USA | Měnové politiky | Futures na americké akciové indexy | 3М | Hlavní ekonom | Hlavní ekonom Cyrrusu | Konflikt Rusko-Ukrajina | Velmi volatilní | Snížení základní úrokové sazby | Onemocnění | Sazby ČNB | Marže obchodníků | Objednávky | Akcie tabákové společnosti | Mistrovství světa v hokeji v Praze | Míra nezaměstnanosti v Německu | Fiskální politika | Manufacturing | OnSemi | Německé průmyslové objednávky | Ceny v zemědělství | Oslabení koruny vůči euru | Operátor O2 | Výdělky | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Ekonomická situace | Odhad HDP | Aktivita na finančních trzích | Ekonomický sentiment | Podnikové objednávky | Historie | Výsledky maloobchodních tržeb | Kapitálové rezervy | Nové volby | Zavedená cla | Technologický index | Aktuální situace | Americká administrativa | Dnešní ekonomický kalendář | Volby | Obchodní dohody | Investiční strategie | Masivní zájem | Bezpečný přístav | Šíření varianty omikron | Člen bankovní rady | Částečný úvazek | Národní banka | Hypoteční sazby | Výnosy | Maďarský HDP | Rozhodnutí centrální banky | Inflační výhled | Dílčí indexy | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Investorský sentiment | ADP | Nervozita na finančních trzích | Druhá vlna pandemie | Zmírnění obav | Kuny | Analytik Komerční banky | Podstatné kurzotvorné zprávy | Ekonomické indikátory | Odolnost ekonomiky | Globální ekonomický kalendář | Koruna oslabuje | Tisková konference | Šíření nákazy | Dow Jones | Platební bilance | Šéfka ECB | Růst mezd | Silná koruna | Pokles zájmu investorů | Snížení inflace | Investiční doporučení | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Trading | Posilování koruny | Americké statistiky | Průmysl v březnu | Sazby | Joe Biden | Inflace v České republice | Babišova vláda | Vítězství | Nesoulad | Sellier&Bellot | Růst průmyslové výroby | Patria | Dna | Otevření obchodu | Pracovní den | České koruny | Podnikání na kapitálovém trhu | Objem zakázek | Tempo zdražování | ČSOB Data | Komise v přenesené pravomoci | Cena surové ropy Brent | Slabost v průmyslu | Vítězství Joe Bidena | Úrok | Investovat | Koronavirus | Přehřátý trh | Odvětví | Konsolidační balíček | Vítězství Donalda Trumpa | Vojtěch Benda | Evropská data | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Průmyslové objednávky | Zhoršení epidemické situace | Světové trhy | Pokles evropské ekonomiky | Boj s inflací | Výplach na trzích | Průzkum | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Firmy | Inflace v Česku | Geopolitické události | Ekonomické aktivity | Objem intervencí | Tržby v eurozóně | Budoucí vývoj | Británie | Nálady investorů | MF | Dovoz do USA | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Sektor služeb | Cena ropy brent | Banka Creditas | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Růst cen komodit | Repo sazby | KOMB | Provozní zisk | Hypotéza | Dopady pandemie | Podíl nezaměstnaných | První fáze | Odhad růstu HDP | Investování | ČNB Michl | Euro vůči americkému dolaru | Distribuce | Zemědělství | Fed | Index spotřebitelské důvěry | Sledovaný údaj | Maďarský forint | NASDAQ 100 | Vyšetřování | Euro k dolaru | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Počet nezaměstnaných v Německu | Brexitová jednání | Generali Investments | Důvěra v německou ekonomiku | Česká vláda | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Kurzový závazek | Motorová nafta | Vystoupení šéfa Fedu | FTSE | Slábnoucí euro | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Výprodejní tlak | Utahování měnových podmínek | Rizika | Luboš Růžička | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Eurozóna | Kurs koruny | Horší data | Fond | Eskalace obchodní války | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Fitch | Americké banky | Depozitní úrokové sazby | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Výkyvy kurzu | Předkrizové úrovně | Dánsko | Středoevropské měny dnes | Sláva | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | Riziková aktiva | Britský FTSE | Růst ekonomiky | Stagflace | UnitedHealth | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | TradingEconomics | Průměrná míra inflace | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | CEE | Americký kongres | Na devizovém trhu intervenovat | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Burza dnes | Solidní růst | Nárůst volatility | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | CAD | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Investiční aktivity | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Včerejší seance | Na burze | Akcionáři | Analytička | Premiér Fiala | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Výhled vývoje ekonomiky | Ekonom Cyrrusu | Sázet | Posilování české koruny | Vysoký výnos | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | Velké americké banky | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | FXstreet | Maďarská centrální banka | EBITDA | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Obchod | Cyrrus Vít Hradil | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Kurz koruny vůči euru | Pracovní trh | Vývoj inflace v USA | Eskalace konfliktu | Astrazeneca | Vývoj na trhu | Bezpečná aktiva | EK | Kobalt | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Klesající ceny | Nájemné | Právo | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Citi | Slabá koruna | Cigarety | Transakce | Šok | Projev šéfa Fedu Powella | Finanční trh | Kurz měny | Nástroj | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Životní úroveň | BioNTech | Lukáš Raška | ISM indexy | Čínský růst | Německá ekonomika | Čína | Risk | CZK/USD | Ceny | Spotřebitelský sektor | Financování | Propad ekonomiky | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Bankovní tituly | Německý ZEW index | FTSE 100 | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Jedno euro | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Infekce Covid | Silný americký dolar | ČNB Jiří Rusnok | Restriktivní opatření | Hurikány | Státy EU | Evropské centrální banky | Energetické úspory | GEVORKYAN | Souhrnný indikátor | Philip Morris ČR | Odborníci | Rozvolnění | PMČR | Investments | Wonderinterest Trading | Celní politiky | USD/EUR | E.ON | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Klima | Prodeje automobilů | Instituce | Erste Bank | Zpevňování koruny | Dopady epidemie koronaviru | Forint | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Robert Holzmann | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Počet nakažených | Index Nasdaq | Pasiva | Domácí měna | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Slabší kurz | Zhoršení výhledu | Kalendář makroekonomických dat | Silný pokles | Minulá výkonnost | Zastropování cen | Eni | Historická maxima | Posílení koruny | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Ceny akcií | Ceny energií | Cena akcií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Bezpečné přístavy | RBAG | Inflační cíl | Dopad koronaviru | Jaromír Gec | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Stav devizových rezerv | ČSSD | Zisk | Politické problémy | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Mimořádná opatření | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Sezónní vlivy | Den D | Nová bankovní rada | Demokraté | Pozitiva | Spekulovat | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Avast | Dovoz | Silná data | Nasdaq Composite | Cena ropy na světových trzích | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Úsporný tarif | Růst inflace | Obavy trhu | Ekonom ING | Odhad analytiků | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Nový výhled | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | Údaje | Dodávky plynu | Dolarové sazby | Maso | Spoření | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Poklidné obchodování | Důvěra investorů v ekonomiku | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Finanční krize | FXstreet.cz | Domácí události | Německý PMI | Obchody | Běžný účet | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | Index CPI | Dezinflační tendence | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | CEZ1.CZ | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Internetové firmy | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Pokles spotřebitelských cen | Ursula von der Leyenová | Výroba automobilů | Primoco | Chorvatsko | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Europe 600 | Dostupná data | Stagnace | Tržby | Časový horizont | Impeachment | Konsensus | Vládní politika | Euro STOXX | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Jasný směr | GasNet | Americké akciové trhy | Dividenda | Index pražské burzy | Investiční výdaje | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Devizový trh | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Dolar | Euro | Klid | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | NEST | Index euro | Pandemická situace | Průměrná cena | Hlavní americké indexy | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Brazílie | Optimismus na trzích | Členské země | Nejnovější údaje o inflaci | Známky oživení | Politika ČNB | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | JPMorgan | Zdraví | CEZ1 | Domácí měny | ČTK | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Infineon | Vyšší úroveň | Stimuly | Světové indexy | Guvernér ČNB | Ztráty | Zásobníky | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Dnešní události | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Recese americké ekonomiky | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Obchodování na devizových trzích | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nervozita na trzích | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | NERV | Société Générale | Vzestupný trend | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | Zrychlení růstu | Koš | Český HDP | Tržby v maloobchodě | Tým FXstreet.cz | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | SPD | Index cen | Útok na Izrael | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Americké ceny | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Ekonomické škody | Nižší DPH | Největší propad | Výplach | Emmanuel Macron | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Kurz | Daně | DNO | Ministři | Jádrová inflace | Využití kapacit | Rusko-ukrajinský konflikt | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Růstový trend | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Druhá vlna koronaviru | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Nejvýraznější růst | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Odveta | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | ESM | Makrodata | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Oslabení dolaru | Kontrakce | Situace v Číně | Očekávání ČNB | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Korporátní zprávy | Slabší dolar | Měny | Profitovat | DE30 | Tvorba pracovních míst v USA | Nezaměstnanosti v Německu | Prodej automobilů | Finanční sektor | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Hospodářský růst | Chaos | Thomson Reuters | Výraznější impuls | Dynamika růstu | Patria.cz | Export | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Kofola | Unicredit | NFIB | Petr Dufek | TABAK | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Reakce investorů | Praha | Neúspěch | Situace kolem koronaviru | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Dvoutýdenní repo sazby | Nové mutace | Smíšené výsledky | Důležitá data | Týdenní výkon | Administrativa | DOGE | COVID-19 | Ranní zpráva | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | KOMB.CZ | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Ekonomika USA | Akcie Alibaba | Data z amerického trhu práce | Úrokový výnos | ZEW | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Bondy | Prodej | Evropská komise (EK) | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | Odezvy trhu | Britský FTSE 100 | Alena Schillerová | NY FED | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Pokles tržeb | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Odhady trhu | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Obchodní strategie | Obchodování s korunou | Riziko recese | Střednědobý výhled | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Aktivita investorů | Moore Czech Republic | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Vývoje kurzu | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Aktivita na trhu | Vepřové maso | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Koronavirová situace | OECD | Silná korelace | Měnový trh | Oslabení koruny | RBAG.CZ | Nízká nezaměstnanost | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | Maloobchodní prodeje | Vlny koronaviru | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Evropské indexy | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Slabší euro | Zpomalující růst | Ekonomické údaje | Daňová sazba | Německá kancléřka | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Situace na trhu | Kurz eura k americkému dolaru | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Zastavení výroby | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Tempo inflace | Propad ropy | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Inflace CPI | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Zbrojovky | Erste | Rezervy | Ceny zeleniny | Objem dovozu | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Forexu | Hliník | Debata | Datový kalendář | Akcie společnosti | Kypr | Obchodní válka | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Boj s koronavirem | Ekonomika | Evropské méně | Denní změna | Inflace v Německu | Geopolitika | Střední podniky | Schodek | Indikátory | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Výnosnost | Úspěch | ČEZ (CEZ1.CZ) | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Pokles německé ekonomiky | Banky | Předčasné volby | BlackRock | Česká průmyslová výroba | Automotive | Vlády | Vyrovnat ztráty | Šance | Investiční platformy | Ministři financí eurozóny | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | Netflix | Volatilní položky | CZG | Wall Street | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Data ze Spojených států | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Kontrakt | Výraznější pokles | Intervenovat | Americký Fed | Pozice | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Stock | Čínská ekonomika | Současná situace | Německá průmyslová výroba | Mzdový růst | Reálná hodnota | Creditas | Kovy | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Slabší koruna | Oděvy | Cenné papíry | ČNB Petr Král | Stoxx | Lídři | LSEG | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Valná hromada | Americký Senát | FX | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Akcie čínských společností | Družba | Kurz amerického dolaru | Finální odhad | Kvartální výsledky | Služby | Lednová inflace | Americký průmysl | Prudké zdražování | Marek Mora | Zvýšená volatilita | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Evropský index | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Největší pokles | Nákupy aktiv | Průměrná hodnota | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelé | Akcenta | Von der Leyenová | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Velké banky | Nařízení | České sazby | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Pomalý růst | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Škoda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | CAC40 | Nová makroekonomická prognóza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Cestování | Sentiment indikátory | Objem obchodů s akciemi | O2 | ING Jakub Seidler | Zvýšení základní sazby | Technologické tituly | Počet nových žádostí o podporu | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | Globální vývoj | 3M | Posilování amerického dolaru | Dnešní čísla | CZKCASH | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Kupní síla | CZ | Meziroční vývoj jádrové inflace | Korporátní daně | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Britské libry | Tempo růstu spotřebitelských cen | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Makro data | DAX (DE30) | Ebury | Data z americké ekonomiky | Dlouhodobější trend | PX index | Rok 2024 | Aleš Michl | Kanada | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Český maloobchod | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Hotely | Nízké ceny ropy | Makro | Evropská centrální banka | Kofola ČeskoSlovensko | Ceny v průmyslu | Koruna dnes | IFO index | ECB | HICP | NBP | Voda | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Růst ceny | Opatření vlády | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Nálada spotřebitelů | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Francouzský prezident | Výsledek zahraničního obchodu | Body | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | Jaderné elektrárny | Vývoj měn | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Vysoké zisky | Navýšení | Hlavní index PX | Omikron | MPSV | Týdenní pokles | Americká cla | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Vánoční svátky | Lockdowny | EU | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Problémy v dodavatelských řetězcích | FX strategie | Cena surové ropy | Silné euro | Společná evropská měna | Digitální daň | Zpracovatelský průmysl | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Globální finanční trhy | Protiepidemická opatření | Slábnoucí americký dolar | Prodeje | WU | Základní sazba | Pracovní síly | Daň z mimořádných zisků | Zasedání bankovní rady | Předsedkyně Evropské komise | Uvalení cel | Ukazatele | Měnový pár | Obchodování na burze | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Banka | Nižší likvidita | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Zprávy z pražské burzy | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst čínského HDP | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Ocenění | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | Banky | ČTK | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
