Dezinflační trend
Ve výrobní sféře prozatím pokračuje dezinflační trend
16.03.2026 Ceny českých průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně vzrostly o 0,1 %, meziročně ovšem byly o 2,9 % nižší. Jejich meziroční pokles tak byl mírně hlubší, než očekával tržní konsensus (-2,8 % y/y) i naše prognóza (-2,7 % y/y). K hlubokému meziročnímu poklesu nadále významně přispívaly nižší ceny energií pro podniky, které zohledňují i vliv převedení plateb na obnovitelné zdroje na stát od letošního ledna. Meziměsíčně sice ceny energií stagnovaly, meziročně ovšem byly o 7,1 % nižší.
Forex: ČNB ani ECB dnes úrokové sazby nezmění
05.02.2026 Inflace v ČR podle našeho odhadu, který je shodný s tržním konsensem, v lednu klesla z 2,1 % na 1,6 % y/y. Důvodem by měly být hlavně levnější energie. Dnes zároveň zasedá ČNB i ECB. Očekávání trhu jsou však pro obě zasedání jednoznačná, a to že sazby zůstanou beze změny. S tím počítáme také my. V tuzemsku pak budou zveřejněny rovněž maloobchodní tržby za prosinec. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut po listopadovém nárůstu o 0,8 % v prosinci meziměsíčně vzrostly o 0,5 %. Mělo by tak dojít k potvrzení, že závěr loňského roku byl ve znamení významného oživení spotřeby domácností, což předznamenával i silný nárůst spotřebitelského sentimentu.
Forex: Inflace v eurozóně klesla v lednu hlouběji pod cíl ECB
04.02.2026 Meziroční růst spotřebitelských cen v eurozóně zpomalil z prosincových 1,9 % na 1,7 % v lednu. Předběžný odhad lednové inflace tak dopadl v souladu s tržním konsensem. Hlavním důvodem lednového snížení meziroční inflace hlouběji pod dvouprocentní cíl ECB byla energetická složka, jejíž pokles zrychlil z -1,9 % na -4,1 % y/y. Významně k tomu přispěla vysoká srovnávací základna začátku loňského roku, kdy k silnému zdražení energií došlo především ve Španělsku, Belgii a Rakousku.
Tisková konference FOMC (ŽIVĚ) 🚨
28.01.2026 Míra nezaměstnanosti zůstává stabilní a inflace zůstává zvýšená.
Dezinflační trend ve výrobní sféře v závěru loňského roku pokračoval
19.01.2026 Ceny průmyslových výrobců v závěru loňského roku meziměsíčně klesly o 0,2 %. Meziročně byly nižší o 2,1 %, což bylo plně v souladu s naším očekáváním, oproti tržnímu konsensu to ale byl hlubší pokles. Prosincový vývoj cen ve výrobní sféře dále naznačuje utlumené inflační tlaky napříč výrobní vertikálou. Za celý loňský rok ceny průmyslových výrobců klesly o 0,8 %, bez cen energií ale meziročně narostly o 0,6 %.
US CPI výhled: Udrží se v prosinci dezinflační trend? 🔎
13.01.2026 Dnes ve 14:30 obdržíme prosincová data o inflaci CPI v USA. Jedná se o nejdůležitější report týdne a společně s NFP o klíčový údaj z pohledu měnové politiky Fedu.
EURUSD klesá o 0,12 % před zasedáním ECB
18.12.2025 EUR/USD čeká velmi rušný den. Ve 14:15 zveřejní Evropská centrální banka (ECB) své rozhodnutí o úrokových sazbách, následované listopadovými údaji o inflaci ve 14:30. EURUSD aktuálně klesá o něco více než 0,10 %, ale volatilita zatím zůstává relativně tlumená před těmito klíčovými zveřejněními. Dnešní rozhodnutí ECB a data o inflaci mohou určit směr EURUSD až do konce roku.
Ranní okénko - Vánoční nadílka - zasedání ČNB, ECB i BoE, inflace v USA
18.12.2025 Dnes nás čeká várka zasedání centrálních bankéřů. V případě ČNB podobně jako zbytek trhu očekáváme pokračující stabilitu úrokových sazeb a jakýkoli jiný výstup by byl šokem. Ostatně i samotní členové bankovní rady se vyjadřovali ve prospěch tohoto kroku, přičemž základním scénářem ČNB je ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni i v delším časovém horizontu. To reflektuje i naše aktualizovaná prognóza, když jsme původně předpokládali poslední snížení úrokových sazeb v únoru příštího roku, nyní očekáváme stabilní sazby po celý rok 2026. Proinflační rizika jsou stále přítomna a fiskální politika nové vlády bude pravděpodobně expanzivnějšího charakteru, což bude vyžadovat ostražitost ze strany ČNB. Ta přitom dlouhodobě upozorňuje na fiskální politiku jako proinflační riziko, které podle nás může zesílit.
Pravidelný výhled měnových trhů
08.12.2025 Minulý týden bylo na páru EUR/USD rušno. V eurozóně byl zveřejněn španělský a německý index spotřebitelských cen, které potvrdily jen pozvolnou dezinflační tendenci eurozóny, což dál podporuje scénář opatrné ECB a slabšího růstu v jádru Evropy. Na dolarové straně jsme dostali klíčová makrodata a to: ISM, ADP a PCE. Výrobní ISM lehce překonal očekávání, zatímco ISM služeb naopak ukázal ochlazování poptávky, což dohromady potvrzuje scénář postupného, nikoli náhlého zpomalování americké ekonomiky. ADP report přinesl překvapivý pokles zaměstnanosti o 32 tisíc pracovních míst místo očekávaného mírného růstu, což pro investory znamená jasný signál chladnoucího trhu práce a vyšší tlak na Fed, aby začal sazby snižovat. PCE inflace jako hlavní měřítko Fedu dopadla přesně podle odhadů. Celkový i jádrový index rostl meziměsíčně jen mírně a meziročně zůstal kolem 2,8 %. Spotřeba zpomalila a příjmy domácností dál rostly, což potvrzuje, že cenové tlaky zatím výrazně nerostou a spolu se slabším trhem práce otevírají prostor pro snížení sazeb.
Pravidelný výhled měnových trhů
24.11.2025 Minulý týden euro oslabilo po zveřejnění předběžných PMI z Francie a Německa. Výrobní indexy v obou zemích spadly pod 50 bodů, služby se drží jen těsně nad touto hranicí, což potvrzuje stagnující růst v jádru eurozóny a podporuje očekávání, že ECB bude v dalších čtvrtletích spíše opatrně uvolňovat měnovou politiku. V USA naopak překvapily silné payrolls, zatímco růst mezd dál mírně zpomalil a nezaměstnanost se posunula ke 4,4 %. Předběžné PMI ukázaly, že se průmysl i služby drží nad 50 body.
Pravidelný výhled měnových trhů
19.11.2025 Po potvrzení slabého růstu HDP eurozóny (cca 0,2 % q/q) a inflace lehce nad 3 %, což dál podporuje scénář stagnace a opatrný přístup ECB. V USA byl kalendář relativně klidný, ale říjnový CPI kolem 2,5 % y/y potvrdil, že prodejci zatím absorbují významnou část celních nákladů do svých marží. Ukončení amerického shutdownu navíc snížilo politickou nejistotu a pomohlo udržet sentiment vůči USD stabilní. Pro kurz dolaru přetrvává řada rizik.
Forex: Zápis ze zasedání FOMC odkryje debatu kolem uvolňování měnové politiky
19.11.2025 Finální inflace v eurozóně by měla setrvat na 2,1 % y/y, ta jádrová zase na 2,4 % y/y. K setrvání zvýšené jádrové inflace přispívají zejména ceny služeb. Zápis z posledního zasedání FOMC nabídne vhled na proces uvolňování měnové politiky v USA. A to zejména s ohledem na absenci dat vlivem amerického shtudownu.
Forex: Ceny ve výrobní sféře spíše indikují domácí dezinflační trend
18.11.2025 Tuzemské výrobní ceny v říjnu dále klesaly a oproti září se snížily o 0,1 %. Meziročně se pokles prohloubil na -1,2 % y/y. K meziměsíčnímu poklesu přispěly ceny zpracovatelských výrobků a v těžbě a dobývání, zatímco ceny v energetickém odvětví narostly o 0,6 % m/m. Utlumená dynamika ve výrobní sféře dále reflektuje nízkou poptávku po průmyslovém zboží, což by mělo držet tlaky plynoucí z cen zboží nízké. Ceny potravinářských výrobků v říjnu klesly o 0,4 % m/m, meziročně byly ale vyšší o 2,3 % (vs 2,8 % v září).
Sazby ČNB nejspíše zůstanou delší dobu beze změny
06.11.2025 Úrokové sazby ČNB zůstaly v souladu s očekáváními beze změny. Překvapení nepřenesla ani tisková konference guvernéra Michla. Ten nadále zdůrazňoval proinflační rizika. Další kroky centrální banky jsou ale podle něj možné oběma směry a budou záviset na nově zveřejněných datech. Ve své nové prognóze centrální banka pro letošní i příští rok očekává mírně nižší inflaci i růst ekonomiky, trajektorie úrokových sazeb je však naopak nepatrně vyšší. Z důvodu předpokladu o více expanzivní fiskální politice očekáváme, že úrokové sazby ČNB zůstanou delší dobu beze změny. Z hlediska dalšího pohybu sazeb ovšem nadále přisuzujeme větší pravděpodobnost jejich snížení než zvýšení, a to v případě, že se předpoklad více expanzivní fiskální politiky nenaplní a bude pokračovat dezinflační trend vývoje ekonomiky.
💷 GBPUSD posiluje před rozhodnutím BoE
06.11.2025 Navzdory nedávným zklamáním v makroekonomických údajích se všeobecně očekává, že Bank of England na dnešním zasedání Výboru pro měnovou politiku (MPC) ponechá úrokové sazby beze změny. Ačkoli inflace zpomalila (v září klesla na 3,8 %, což je pod odhadem BoE), tlak na ceny služeb polevil a růst mezd se zpomalil, míra inflace zůstává téměř dvojnásobná oproti 2% cíli centrální banky. Dalším faktorem je pravděpodobné fiskální utahování prostřednictvím zvýšení daní v nadcházejícím rozpočtu.
Forex: Americký ISM ve službách pod padesátkou
05.11.2025 I navzdory vládnímu shutdownu se dnes ze Spojených států dočkáme řady makroekonomických údajů. Patřit mezi ně bude ISM index ze služeb, který se podle našeho odhadu v říjnu vrátil zpět pod padesátibodovou hranici. Vzhledem k ochlazujícímu se trhu práce, bude zajímavý pohled i na subindex zaměstnanosti, který se pod touto úrovní nachází poslední čtyři měsíce.
ČSÚ zveřejní odhad říjnové inflace, je možné další zvolnění
05.11.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní předběžný odhad vývoje spotřebitelských cen v říjnu. Část analytiků očekává, že meziroční inflace zůstala na zářijové hodnotě 2,3 procenta, někteří nevylučují ani její zvolnění na 2,2 procenta. Konečnou hodnotu říjnové inflace zveřejní ČSÚ v úterý 11. listopadu. V předchozích měsících statistici pokaždé potvrdili svůj předběžný odhad.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB stále ve střehu proti inflačním rizikům na pozadí pokračující dezinflace
03.11.2025 ČNB bude zřejmě dále volit stabilitu sazeb na pozadí pokračující dezinflace. Tu by mělo potvrdit i zpomalení říjnové inflace na 2,2 % y/y (vs 2,3 % v září), a to včetně mírného zpomalení jádrové inflace na 2,7 % y/y. Měsíční data z domácí ekonomiky prokážou zlepšení ekonomické aktivity v září. Celkově za Q3 jsou ale v silném kontrastu se zrychlením růstu české ekonomiky na 0,7 % q/q, jak ukázal předběžný odhad ČSÚ.
Forex: Mírné oslabení koruny
13.10.2025 V předchozím týdnu zažila koruna volatilnější období, přestože její úvodní reakce na výsledky parlamentních voleb byla víceméně malátná. Naopak výsledek české inflace a politická krize ve Francii poslaly korunu krátkodobě do defenzivy, ze které se ale dostala. V tomto týdnu bude pro korunu klíčový zejména další politický vývoj ve světě, ale i doma.
Ranní okénko - Nová hrozba cel, vláda v ČR se rýsuje, staronový premiér ve Francii
13.10.2025 Hlavní událostí tohoto týdne měl být původně výsledek zářijové inflace ve Spojených státech amerických, nicméně vzhledem k nadále trvajícímu shutdownu se její zveřejnění odsouvá až na 24. října.
Konference šéfa Fedu Powella (LIVE)
17.09.2025 Powell se během tiskové konference snaží tlumit investorský optimismus a zdůrazňuje závislost Fedu na datech. Dolar mírně posiluje a EUR/USD snižuje zisky dosažené krátce po zveřejnění rozhodnutí.
Dolar si udělá, co chce. Ostatní ne!
01.07.2025 "My jsme byli první, a vy nás jen napodobujete." Spojené státy odstartovaly obchodní války, zavedly nejrozsáhlejší cla od počátku 19. století, poskytly odklad – a teď se chystají rozeslat dopisy ostatním zemím s oznámením celních sazeb. Zbytek světa se musí rozhodnout, zda zareaguje odvetnými cly. Do vypršení odkladu zbývá jen 10 dní a Donald Trump už varoval – "S milostí nepočítejte!" V dopise možná bude i přáníčko: místo 10 % zaplatíte 25 %.
Trh prodává na základě faktů
13.06.2025 Trhy rostou na základě fám a klesají na základě faktů. Index S&P 500 dlouhodobě rostl díky důvěře investorů v uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou. Jakmile byla dohoda podepsána, investoři začali hromadně uzamykat zisky z long pozic. Donald Trump oznámil, že dohoda byla konečně podepsána a clo USA na dovoz z Číny je podle ní 55 %, zatímco clo Číny na vývoz z USA je 10 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná
02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.
Forex: Výpady D. Trumpa vůči Číně tlumí silnější data z ekonomiky
30.05.2025 Zpřesněný odhad HDP revidoval výkon tuzemské ekonomiky v Q1 25 na +0,8 % q/q a +2,2 % y/y oproti původním +0,5 % q/q, resp. 2,0 % y/y. Česká ekonomika tak pokračovala ve svižném růstu. Podepsalo se na tom i předzásobení, což reflektovala vyšší průmyslová produkce v Q1 25 poté, co vloni setrvale klesala. To se odrazilo na pozitivním příspěvku čistého vývozu (+0,6 pb) k mezičtvrtletnímu růstu HDP.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Květnový vývoj inflace v eurozóně bude nahrávat dalšímu snížení sazeb ECB
26.05.2025 Finanční trhy budou tento týden sledovat první odhady inflace ze čtyřech největších ekonomik eurozóny za květen, které by měly ukázat na její stabilitu nebo mírný pokles. Zveřejněna bude také další sada indikátorů sentimentu z Evropy i USA. Ty by převážně měly zaznamenat mírné zlepšení podpořené zklidněním situace kolem amerických cel. Prezident Trump ale na konci minulého týdne opět rozvířil vody, když pohrozil zvýšením cel na dovozy z EU na 50 %.
Forex: Růst mezd v eurozóně výrazně zpomalil
23.05.2025 Tento týden zveřejněná data potvrdila dezinflační trend vývoje evropské ekonomiky. Indikátor vyjednaných mezd od ECB ukázal na výrazné zpomalení jejich růstu. Ten v meziročním vyjádření podle tohoto ukazatele v eurozóně zvolnil z 4,1 % v Q4 24 na pouhých 2,4 % v Q1 25. Rychleji než se čekalo klesaly ceny průmyslových výrobců v Německu. Jejich meziroční pokles zrychlil z březnových 0,2 % na dubnových 0,9 %, zatímco konsensus očekával -0,6 %. Dubnová inflace v eurozóně pak byla potvrzena na meziročních 2,2 %, tedy poblíž cíle ECB.
EUR/USD. Analýza a prognóza
13.05.2025 Dnes pár EUR/USD vykazuje známky oživení, ale nadále čelí překážkám v důsledku posilujícího amerického dolaru, podpořeného pokrokem v obchodních jednáních mezi Spojenými státy a Čínou. Během víkendu dosáhly USA a Čína ve Švýcarsku předběžné dohody o výrazném snížení cel, což je náznakem možné deeskalace obchodního napětí. Podle této dohody Spojené státy sníží cla na čínské zboží ze 145 % na 30 %, zatímco Čína sníží cla na americké zboží ze 125 % na 10 %. Trhy tuto zprávu uvítaly jako pozitivní krok směrem ke stabilizaci globálních obchodních vztahů.
Inflace pod 2 % potvrzena, prostor pro snížení sazeb existuje
13.05.2025 Předběžný odhad dubnové inflace byl Českým statistickým úřadem potvrzen. Cenová hladina tak meziměsíčně poklesla o 0,1 %. V meziročním vyjádření pak spotřebitelská inflace spadla z 2,7 % pod inflační cíl ČNB, konkrétně na 1,8 %.
GBPUSD klesá o 0,25 %📌
08.05.2025 Po včerejší tiskové konferenci předsedy Fedu se pozornost investorů přesouvá k Bank of England, která oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách ve 14:00. Obavy o hospodářský růst zvýšily očekávání, že centrální banka obnoví snižování sazeb (poslední proběhlo v únoru), aby čelila riziku další stagnace a poskytla větší jistotu spotřebitelům a podnikům.
Letos poslední snížení sazeb?
07.05.2025 Bankovní rada ČNB v souladu s naší i tržní prognózou vytrvala v módu "stop-and-go" a snížila úrokové sazby o 25bb. Základní úroková sazba tak poklesne na 3,50 %. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku 6 členů bankovní rady, zatímco jeden hlasoval pro zachování stability úrokových sazeb.
Cla budou mít dopad na CPI v USA❓🔍
10.04.2025 Dnes ve 14:30 budou zveřejněna data o indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA za březen. Odhady naznačují, že cenový růst v uplynulém měsíci zpomalil, což odpovídá oslabující poptávce a důvěře spotřebitelů. Přesto se již nyní mohou objevit první známky cenových tlaků, například v segmentech jako čínský dovoz nebo automobily. Níže je konsenzus trhu pro březnový CPI:
Ranní okénko - Propad amerického akciového trhu a ochlazení tamního trhu práce
04.04.2025 Dnes ráno byl publikován výsledek průmyslových objednávek v Německu. Průmyslové objednávky v lednu poklesly o 5,5 % (po revizi, původně -7 %) a v únoru ve srovnání s minulým měsícem zůstaly stabilní. Statistika průmyslových objednávek je v posledních měsících nestabilní a očekáváme, že se tento trend v blízké budoucnosti nezmění.
Zápis ECB: Dezinflační trend v eurozóně pokračuje navzdory rostoucí nejistotě
03.04.2025 EUR/USD mírně posiluje po zveřejnění zápisu z březnového zasedání ECB, který potvrzuje postupný přístup centrální banky k uvolňování měnové politiky.
Wall Street se zbavuje zbytečné zátěže
13.03.2025 Nakupovat americké akcie je jako házet peníze do černé díry. Je to nepříjemné a životně nebezpečné, resp. spíše finančně nebezpečné. Přesto pesimismus ohledně amerických akciových indexů dosáhl takové úrovně, že vám nezbývá než začít se poohlížet po long pozicích na S&P 500. Když všichni prodávají, moudrý investor vystihne vhodný okamžik k nákupu, ne?
Wall Street se zbavuje zbytečného závaží
13.03.2025 Nakupovat americké akcie je jako házet peníze do černé díry. Je to nepříjemné a životně nebezpečné, resp. spíše finančně nebezpečné. Přesto pesimismus ohledně amerických akciových indexů dosáhl takové úrovně, že vám nezbývá než začít se poohlížet po long pozicích na S&P 500. Když všichni prodávají, moudrý investor vystihne vhodný okamžik k nákupu, ne?
Graf dne - VIX (16.01.2025)
16.01.2025 Index volatility CBOE VIX (VIX) včera ustoupil o téměř 10 % a z místních maxim ztrácí téměř 20 %. Faktorem, který tuto reakci podpořil, bylo oživení na Wall Street, kde index S&P během jedné seance vzrostl o více než 1,8 %. V důsledku toho klesla poptávka po zajištění volatility, strach ustoupil chamtivosti a trhy se vrátily do „normálu“, což ukazuje na silnou naději na návrat „býčího trhu“ před Trumpovou inaugurací. Tuto náladu podpořily např:
Ranní okénko - Ani v roce 2025 nezpomalujeme
02.01.2025 Vítáme Vás v novém roce 2025 a chceme Vám popřát zdraví, štěstí, mnoho úspěchů a radosti. Moc si vážíme Vaší přízně a podpory. Každý Váš komentář, sdílení a zpětná vazba nás motivují k tomu, abychom se neustále zlepšovali a přinášeli Vám co nejkvalitnější obsah.
BREAKING: EURUSD utlumený po zprávě o nákladech práce v USA📌
10.12.2024 Produktivita v USA byla v souladu s očekáváním a zůstává silná, což může v průběhu času ovlivňovat měnovou politiku, i když nejde o bezprostřední hnací sílu trhu. Nižší mzdové náklady signalizují dezinflační trend, snižující okamžité cenové tlaky související se mzdou.
Ztracený rok pro dluhopisy? Ne tak docela
31.10.2024 Ke konci října se zdá, že rok 2024 by mohl být pro globální dluhopisovou třídu aktiv ztraceným obdobím. Výkonnost globálního dluhopisového indexu Bloomberg Global-Aggregate je totiž od začátku letošního roku přibližně na nule. A to je skutečně poněkud překvapující, když vezme v úvahu, že globální dezinflační trend v průběhu letošního roku pokračuje a hlavní centrální banky započaly cyklus snižování základních úrokových sazeb.
FOREX: ECB s ohledem na slabá data a pokračující dezinflaci sníží sazby o dalších 25 bb
14.10.2024 Na zasedání ECB v tomto týdnu podle nás dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bb. Poprvé by tak v současném cyklu uvolňování měnové politiky navázala na předchozí zasedání a opětovně snížila sazby. K tomu by jí měla donutit slabá data z eurozóny a pokračující dezinflace. Pozitivně by ale naopak měla vyznět srpnová průmyslová výroba v eurozóně, jak již naznačily národní statistiky. S ohledem na slabý sentiment ale zůstává oživení v průmyslu nejisté. Maloobchodní tržby bez aut v USA podle nás stagnovaly. To by ale nemělo nic měnit na stále robustní spotřebitelské poptávce v USA, která může ale postupně slábnout s ohledem na nízkou spotřebitelskou důvěru a zpomalující růst výdělků. V hledáčku trhů budou na pozadí oznámeného silného fiskálního stimulu čínská data, která by měla ukázat na růst tamní ekonomiky ve Q3 pod stanoveným 5% cílem.
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Ranní zpráva z finančního trhu: Cenové tlaky v USA ustupují jen pozvolně
11.10.2024 Po včerejších spotřebitelských cenách, které překvapily vyšší dynamikou, je dnes v USA na programu zveřejnění zářijových cen průmyslových výrobců (PPI). Ty by podle nás měly potvrdit, že ústup jádrových cenových tlaků je nadále jen pozvolný. Americký dolar by tak měl i v závěru týdne držet svoje silné pozice. Začátkem příštího týdne by na finančních trzích mohla rezonovat sobotní tisková konference čínského ministra financí, kde bude podrobněji představen plánovaný fiskální stimul.
Inflace v září překonala očekávání u nás i ve Spojených státech
10.10.2024 Česká inflace se v září zvýšila z meziročních 2,2 % na 2,6 %. To bylo více než očekával tržní konsensus (2,4 %) i naše prognóza (2,3 %). ČNB ve své predikci zveřejněné na začátku srpna pro září odhadovala 2,3 % y/y. Za odchylkou od naší prognózy stojí hlavně volatilní položka cen potravin. Potraviny a nealkoholické nápoje meziměsíčně zdražily o 0,8 %, zatímco ceny alkoholických nápojů a tabáku byly vyšší o 0,1 %. To v kombinaci s nižší srovnávací základnou loňského roku vedlo k výraznému urychlení meziročního růstu cen potravin jako celku (včetně alkoholu a tabáku) ze srpnových 1 % k úrovni mírně pod 3 %. Relativně příznivý byl v září naopak vývoj jádrové inflace, která mírně zpomalila ze srpnových 2,4 % na 2,3 % y/y, což podle našeho odhadu znamená snížení meziměsíční sezónně očištěné dynamiky z 0,2 % na 0,1 %. Očekáváme, že vlivem stále utlumené spotřebitelské poptávky a pouze umírněného růstu mezd bude dezinflační trend pokračovat a jádrová inflace by se mohla v příštím roce dokonce dostat pod 2 %. Pokles úrokových sazeb ČNB by tak měl pokračovat, pravděpodobně však nadále jen opatrnými kroky ve výši -25 bb na zasedání.
Inflace v důsledku dražších potravin zrychlila na 2,6 %
10.10.2024 Česká inflace se v září zvýšila z meziročních 2,2 % na 2,6 %. To bylo více než očekával tržní konsensus (2,4 %) i naše prognóza (2,3 %). ČNB ve své prognóze zveřejněné na začátku srpna pro září odhadovala 2,3 % y/y. Meziroční růst cen služeb v září stagnoval na stále vysokých 5 %, v případě cen zboží pak zrychlil z 0,5 % na 1,2 %.
Forex: ECB dnes po červencové pauze opět sníží úrokové sazby
12.09.2024 ECB by dnes měla pokračovat s uvolňováním své měnové politiky. S tím začala již v červnu, v červenci si však dala pauzu, když vyčkávala na nově zveřejněná data. Ta ovšem pro eurozónu potvrdila dezinflační trend, a navíc se nepotvrdily obavy ohledně vývoje mezd. Dnes tak očekáváme snížení úrokových sazeb o dalších o 25 bb. Následný postup centrální banky ale pravděpodobně zůstane opatrný a bude se nadále odvíjet od nově zveřejňovaných dat. Dezinflační trend by měl pokračovat také v případě průmyslových cen v USA. Vlivem snižujících se cen energií by se měl jejich meziroční růst dokonce dostat pod 2 %. Bez zahrnutí energií by ale mělo dojít ke stagnaci na 2,4 % y/y.
Forex: Inflace v eurozóně se blíží ke svému cíli
30.08.2024 Včerejší výrazná decelerace německé meziroční inflace je silným argumentem pro dnešní potvrzení desinflačního trendu v celé eurozóně. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdí data z tamních maloobchodních tržeb. Útlum ekonomiky se pomalu ale jistě odráží na německém trhu práce, kde očekáváme mírný vzestup nezaměstnanosti. Červencové statistiky osobních příjmů i výdajů Američanů naznačí, jak robustní byl vstup ekonomiky Spojených států do třetího čtvrtletí. Z domova se pozornost zaměří na statistiky HDP za Q2 24. Předběžný odhad ukázal na mírné zrychlení meziroční dynamiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Příznivá inflační data mohou nahrát uvolnění měnové politiky ECB a Fedu
26.08.2024 Data v tomto týdnu by mohla posunout ECB i Fed ke snížení sazeb v září. V obou případech to jejich představitelé ale již víceméně předznamenali během minulého týdne v Jackson Hole. Inflace v eurozóně se podle nás v srpnu přiblížila k 2% cíli díky vyšší srovnávací základně z loňského roku. Deflátor PCE v USA podle nás potvrdí dříve zveřejněná příznivá data PPI a CPI a jeho meziměsíční růst zůstane utlumený na 0,1 %, shodně vzroste i jádrový deflátor. Sentiment indikátory v eurozóně pravděpodobně naváží na PMI z minulého týdne a zůstanou na podprůměrných úrovních, které implikují slabý růst ekonomiky eurozóny. Z tuzemských dat bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q2, který by měl potvrdit zrychlení mezičtvrtletního růstu na 0,3 %. Nicméně vzhledem k slabým měsíčním datům vnímáme riziko revize směrem dolů, byť datová nejistota je v tomto případě zvýšená.
Týdenní FX Chartbook: Důvody k otestování přemrštěných sázek na snížení amerických sazeb
13.08.2024 Minulý týden byly trhy jako na houpačce a ani teď není jasné, jestli americká ekonomika zamíří do recese, jak naznačuje růst nezaměstnanosti, nebo navzdory ní zvládne měkké přistání. Této situaci jsme se věnovali už minulý týden v článku „US Economy: Soft Landing Hopes vs. Hard Landing Fears“ (Americká ekonomika: Naděje na měkké přistání vs. obavy z tvrdého dopadu). Tento týden bude otestován aktuální narativ, protože nás čeká zveřejnění celé řady klíčových ekonomických údajů – v úterý PPI, ve středu CPI a ve čtvrtek maloobchodní tržby.
Invesco: Mohl by Fed snížit úrokové sazby v roce 2024 dvakrát?
19.07.2024 Minulý týden byla zveřejněna další data, která naznačují větší pokrok v dezinflaci v USA – což podle mého názoru znamená, že bychom se mohli dočkat snížení sazeb Federálního rezervního systému (Fed) dříve.
Je snížení sazeb Fedu v září hotovou věcí?
12.07.2024 Údaje o inflaci CPI v USA za červen byly zveřejněny včera ve 14:30. Zpráva pozitivně překvapila, protože inflace se dostala pod očekávání. Údaje ukázaly pokles tempa spotřebitelských cen na 3,0 % meziročně (očekávání bylo 3,1 % meziročně), zatímco jádrové měření (bez cen energií a potravin) meziročně kleslo na 3,3 %. roku (očekávání bylo 3,4 % meziročně). Po zveřejnění jsme zaznamenali silné zisky amerických indexů a také prudký pokles výnosů amerického dolaru a dluhopisů. Hlavní indexy, jmenovitě US500 a US100, však tyto zisky později rychle vymazaly a zakončily den s poklesem o 0,88 % a 2,20 %. Zajímavé je, že zisky indexu US2000 s malou kapitalizací (Russell 2000) byly zachovány, což může být ovlivněno nadějí na určitou úlevu mezi menšími podniky s nadcházejícím snížením úrokových sazeb. Je však snížení sazeb na zářijovém zasedání FOMC hotovou věcí? Podívejte se na naši analýzu založenou na nejnovějších datech.
Asijsko-pacifický region se obchoduje převážně v zeleném
04.07.2024 Asijské indexy následovaly trhy ve Spojených státech a v průběhu čtvrteční seance se obchodují převážně v zeleném, pouze čínský index Shanghai Composite se nachází v červených hodnotách, a to na pozadí obav z ekonomického zotavení Číny. Trhům pomohly včerejší slabší data z trhu práce a zápis ze zasedání Fedu, který indikuje dezinflační trend ve Spojených státech. Investoři nyní doufají v rychlejší snižování sazeb ve Spojených státech. Japonský index Topix se nachází na historických maximech, ostatní regiony zaznamenaly rovněž růst.
Forex: Fórum centrálních bankéřů ECB se chýlí ke konci
03.07.2024 V eurozóně je dnes na programu zveřejnění finálních PMI za červen, které ale velké překvapení oproti bleskovým odhadům většinou již nepřináší. V USA se dočkáme dalšího předstihového indikátoru pátečních NFP v podobě červnového ADP reportu a rovněž zápisu z posledního zasedání Fedu. V portugalské Sintře dnes třetím a závěrečným dnem bude pokračovat setkání centrálních bankéřů pořádané ECB.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně v červnu setrvala na 2,9 % y/y
02.07.2024 ECB nechce s dalším snižováním sazeb spěchat. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová ani její hlavní ekonom zatím podle svých slov nemají dostatek důkazů o tom, že inflační hrozba pominula. Vzhledem k tomu, že trh práce v eurozóně zůstává napjatý, má ECB čas na vyhodnocení příchozích informací, uvedla Lagardeová v pondělí v portugalské Sintře na každoroční fóru centrálních bankéřů. Hlavní ekonom ECB Philip Lane dnes v rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že červnový údaj o inflaci nebude stačit k vyhodnocení míry rizika plynoucí z vývoje cen služeb. Celkově tak ve svých nedávných vystoupeních představitelé ECB podpořili očekávání, že si centrální banka eurozóny na červencovém zasedání (18. 7.) dá od snižování úrokových sazeb pauzu.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Pokles inflačních očekávání v eurozóně
29.05.2024 Euro v reakci na průzkum Evropské centrální banky vzrostlo. Ve zprávě se uvádí, že inflační očekávání v eurozóně v dubnu letošního roku poklesla, což regulátorovi umožnilo přejít k plánům na snížení úrokových sazeb na zasedání plánovaném na příští týden.
Členové ECB důrazně naznačují snížení sazeb příští týden
27.05.2024 EUR se odpoledne posunulo níže a smazalo všechny denní zisky. Tento krok vyvolaly komentáře členů ECB Rehna, Villeroye a Lanea. Každý ze tří centrálních bankéřů naznačil, že příští měsíc přijde snížení sazeb.
💵EURUSD klesá před zápisem z FOMC
22.05.2024 Dnešní zveřejnění zápisu ze zasedání FOMC americké centrální banky z 1. května má šanci zvýšit volatilitu na dolaru a akciových trzích - pokud bude obsahovat komentáře, které přinesou více jasnosti nebo do jisté míry překvapí předchozí očekávání trhu. Od začátku května jsme se však dozvěděli řadu makročtení, která naznačují postupné ochlazování americké ekonomiky, takže "jestřábí" tón zápisu by mohl být (teoreticky) považován za "zastaralý" (i když složky posledního amerického indexu spotřebitelských cen nebyly vůbec holubičí) a holubičí tón by mohl zvýšit tlak na dolar a výnosy.
Sníží ECB sazby?
29.04.2024 Zatímco americký Fed odložil snižování úrokových sazeb na neurčito a z měnového zasedání ve Washingtonu se tento týden zřejmě nedozvíme příliš nových informací k obratu v monetárním cyklu, Evropská centrální banka (ECB) má výrazně volnější ruce směrem k uvolnění měnové politiky.
Trhy čekají na zprávy o inflaci v USA a Velké Británii
13.02.2023 Tento týden se bude mluvit především o inflaci, HDP a maloobchodních tržbách, protože investoři a obchodníci budou moc...
Související klíčová slova:
Český průmysl | Úvěrové závazky | Micron Technology | Cenová hladina | Snahy investorů | Statistiky | Silnější koruna | Náklady | Levnější energie | Dopady inflace | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Německá míra nezaměstnanosti | Forexový broker | Jackson Hole | Investování do měn | Nárůst výdajů na obranu | Veřejné finance | Inflační čísla | Americká inflace | US CPI | Světové akcie | Inflace cen | USD/PLN | Problémy | Pozitivní vliv | Vysoké riziko | Inflace v září | Exporty | EUR | Pokles sazeb | Sekce měnové | PPI v USA | Trend | Zasedání ECB | Unce | Index výdajů na osobní spotřebu | Howard Lutnick | Výsledky amerických bank | US2000 | ISM ve službách | Mezinárodní měnový fond | Tempo růstu | Výkon domácí ekonomiky | Výhled růstu HDP | Zlepšování sentimentu | MIFID | Obchodování CFD | Korelace | Výrobní PMI | Výkyvy | Fiskální politika | Jakub Němec | Akciové trhy | Americké výnosy | Průmyslová výroba v eurozóně | Růst zaměstnanosti | Zvýšení cel | Britská libra | Trend ceny | Uvolnění dluhové brzdy | Vývoz z USA | Long pozice | Pravděpodobnost | Rozšíření úrokového diferenciálu | Dezinflační vývoj | Investment Management | Hlavní ekonom | Úrovně odporu | Holubičí tón | Hlavní centrální banky | Statistics | Hrozba stagflace | Hospodářství USA | Wealth | HDP za Q2 | Zpomalení inflace | Hurikán | Členka Výkonné rady ECB | Průmyslová produkce | Platnosti cel | Depozitní sazba | NIM | Lagardeová | Výdaje na osobní spotřebu (PCE) | Vývoj inflace v Eurozóně | Deflace | Volatilita | Snížení úrokové sazby | Český statistický úřad | Slabší makrodata | Spojení | Nová data | Index Topix | Scott Bessent | Fiskální expanze | Expanze | FedWatch Tool | Směřování měnové politiky | Sentiment na trzích | Rostoucí inflace | Sektor služeb | Směrnice | Participace | Analytický tým FXstreet.cz | OCBC | Poplatky | Tradingové webináře | Potenciál rally | Cíl ČNB | Růst českého HDP | Ranní zpráva z finančního trhu | Nižší ceny | Zrušení cel | Medvědí signál | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Ceny letenek | Dopad na ekonomiku | Investování | Vývoj hlavní úrokové sazby ECB | Německý DAX | Vítězství CDU | Charu Chanana | Posílení | Dezinflační tlaky | Strach | New York | Ekonomika Spojených států | Tento týden | Ceny producentů | Nezaměstnanost | Aktuální hodnoty měny | S&P Global Market Intelligence | Hlavní úrokové sazby ECB | Trading | Hamás | Růst nezaměstnanosti | Inflace v eurozóně | Údaje o maloobchodních tržbách | Development | Předseda Fedu | Regionální měny | Opětovný růst | Představitelé ECB | Uvolnění měnové politiky | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | ČSÚ | Sazby v USA | Jestřábí Fed | Výsledková sezóna v USA | Zveřejněné údaje | Peníze | Oznámení | Brent | Cenové tlaky v USA | Čínský dovoz | Tuzemská ekonomika | Politika | Stimul | Obchodní instrument | Thomas Barkin | Očekávání | Kurz EUR/CZK | Obchodní pásmo | Odhady PMI | Příležitost k nákupu | Možnost obchodovat | Vyšší výnosy | Maloobchod | Zvýšení sazeb | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Šance na pokles | Konflikty | Data z trhu | Tržní reakce | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Index výdajů na osobní spotřebu (PCE) | Měnový fond | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Rada guvernérů | Hlavní události tohoto týdne | CZK/EUR | Růst | Evropská měna | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Invesco | Propad cen | Klíčový ukazatel | Růst německé ekonomiky | MiFID II | Drewry | EUR/CZK | Tuzemská měna | Jednání FOMC | Michal Stupavský | Dubnový vývoj | Prognóza | Souhrnný index | Výrazný propad | Použití finanční páky | Výrobní ceny v USA | Roční míra inflace | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Slabý růst ekonomiky | CBOE | Výhled | Hrozba | Spotřebitel | Budoucnost | Meziroční vývoj jádrové inflace v eurozóně | Pochybnosti | Micron | Zápis ze zasedání Fedu | Evropské ekonomiky | Ceny pohonných hmot | Průmyslová produkce v eurozóně | Prudký pokles | Výnos desetiletého dluhopisu | Ceny výrobců | Long | Vývoj hlavní úrokové sazby | Ceny čokolády | John Williams | Zpomalení ekonomiky | Jak začít cestu na měnových trzích | Obnovitelné zdroje energie | Inflace | Ekonomové | Zasedání FOMC | Úrokové diferenciály | Uklidnění situace | Cla na americké zboží | 3М | Společnosti | Zasedání centrálních bank | Odhodlání | CZK | Kurz EUR/USD | AUD | Události tohoto týdne | Analýzy | Meziroční růst | Hlavní události | Vývoj měnového páru | Investujte zodpovědně | ECB dnes | Dovoz z Číny | NFP report | Trh | Sezónnost | Tempo poklesu | Útlum ekonomiky | Negativní dopad | Riziková averze | Bankéři | Nike | Zprávy o inflaci | Rozdílové smlouvy | Swapové body | Dot plot | Index | Saxo | Data z reálné ekonomiky | Výkon | Ocel | Prohlášení | Rezervní měny | Elektřina | Zpráva | Kondice ekonomiky | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Nástroje a strategie | Průmysl | Fiskální politiky | Konflikt na Blízkém východě | Chemický průmysl | KOSPI | Depreciace | Indikátory v eurozóně | JOLTS | Růst eurozóny | Koruna | Kurz české koruny | S&P | Ekonomiky | Data z ekonomiky | ECB sazby | Německé tovární objednávky | CME FedWatch | Sázky | Zlevnění energií | Narušení dodávek | Trh s úrokovými sazbami | Propad amerického akciového trhu | Centrální banky | Válka | Proinflační rizika | Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Kurz koruny | Breaking | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | Úroda | Kurz dolaru | xStation | EUR/PLN | Česká měna | Dobré výsledky | Cboe VIX | Nová prognóza | Celková inflace | Rok 2026 | Japonská vláda | HUF | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Ekonomická dynamika | Dovoz z EU | Zaměstnanost | Britské akcie | Indikátor | Ceny zemědělských výrobců | Nejbližší support | Americký index | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Nezaměstnanost v USA | Fio | Futures | Obchodní války mezi USA a Čínou | Bydlení | Motoristé | Inflace ve Spojených státech | Dnešní makroekonomické ukazatele | BREAKING | Data z USA | Moudrý investor | Posílení polského zlotého | Euro včera | Pandemie | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Zpřesněný odhad | Nařízení Evropského parlamentu | Úrokový rozdíl | Obchodní války | Motoristé sobě | Pokračující pokles | Pozornost | High-yield | Finance | Hodnotové akcie | Vysoké ceny energií | Bohatství | Americká data | Ropa Brent | Stratégové | Ifo | Graf | Výsledky průzkumu | Cukr | Dubnová inflace v eurozóně | Rychle rostoucí | Zdroje energie | Hammer | Zveřejněná data | Derivátové trhy | Výnosové křivky | Měsíční data | Růst vývozu | Snižování sazeb | Obchodníci | Bitcoin | Eskalace | Cla na Čínu | Statistici | Micron Technology Inc | Donald Trump | ISM index | Hang Seng | Americká centrální banka | Poptávka | Investment management | Zpráva o inflaci | Ceny plynu | Prezident Trump | Research | Výroba v eurozóně | Německý index | Data o inflaci | Volatility | Klesající trend | Výsledky společnosti | Oblečení | Maďarský forint | Česká koruna | Ropa | Očekávání úrokových sazeb | Tovární objednávky | Americké indexy | Energetický sektor | Válka na Ukrajině | České koruny | Akciový index | Důvěra v ekonomiku | Tržní úrokové sazby | Pár EUR/USD | Shanghai Composite | Vývoj inflace | Centrální bankéři | Asijské indexy | Údaje o inflaci | Ekonom ECB | Konference FOMC | Pokles cen | Británie | Ceny ve výrobní sféře | Úrokové sazby | Michigan | Raiffeisenbank a.s. | Polský zlotý | Obchodovat | Dluhopisy | Důvěra v českou ekonomiku | Další růst | Objednávky | Vice | Opatření | Politická krize ve Francii | Průměrná inflace | Ocenění trhu | Pokračování trendu | Působení fiskální politiky | Rozhodnutí ČNB | Stimulační balík | Republikáni | Domácnosti | Zdražování potravin | Nastavení měnové politiky | Bureau of Labor Statistics | Počet žádostí o podporu | Index nákupních manažerů | Analytici | Snižování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Formace Hammer | Marketingová komunikace | Surové ropy | CL | Silnější euro | Index volatility | Korunové sazby | Předseda Fedu Jerome Powell | Japonský Nikkei 225 | Česká ekonomika letos | Kurz dolarů | Vývoj | Vývoj německé ekonomiky | Cyklické akcie | Výkon ekonomiky | Úroková sazba | Zboží dlouhodobé spotřeby | Maloobchodní tržby | Tuzemská inflace | Příznivý výhled | Statistický úřad | Závislost | Podnikatelská nálada | Ranní okénko | Investiční poradenství | Cla na dovoz | Konkurenceschopnost | Konsenzus trhu | Inflace zpomaluje | Americké akcie | Webináře | Americký index S&P 500 | Oživení britské ekonomiky | RBI | Struktura HDP | Shutdown | Investice do nemovitostí | Data z průmyslu | Komerční banka | Výdaje | Volatilní | Pokles důvěry | Hlubší pokles | Riziko ztráty | EUR/USD | Ceny nájmů | Očekávání trhu | Varování | Rok 2025 | Vývoj akciového indexu Stoxx Europe 600 | G7 | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Pokles cen energií | Další vývoj | Měnové politiky | Rozpočtové deficity | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Nárůst sazeb | Klouzavý průměr | Manufacturing | Likvidita na trhu | USA a Čína | Podnikání | Peněžní trhy | Změny klimatu | Jestřábí rétorika | Rozhodnutí Fedu | Odhad HDP | Japonský index | Podnikové objednávky | Fio banka, a.s. | Japonský ministr financí | Zavedená cla | Klíčový údaj | Index PMI | Investiční strategie | Národní banka | Christine Lagarde | Naše prognóza | Odliv kapitálu | AI | ADP | USA | Analytik Komerční banky | Spojené státy | Odolnost ekonomiky | Prezidentské volby | Globální ekonomický kalendář | Makroekonomická data | Tisková konference | Zpomalování americké ekonomiky | Platební bilance | Silný fundament | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Růst výrobních cen | Trading PRO | Emise dluhopisů | Pohonné hmoty | Vývoj akciového indexu | Příznivé faktory | Velmi volatilní | Výroba v Německu | Expanzivní fiskální politika | Generální ředitel | Směřování FEDu | Průmyslové objednávky | Regulátor | Obchodní dohoda | Průzkum | Firmy | Volby | Odvětví | Obchodní dohody | Sazby | Výnosy | Zmírnění obav | Ekonomické aktivity | Národní bezpečnost | Podnikání na kapitálovém trhu | Zajištění | Inflační výhled | Zlotý | Průmysl v Německu | Aktivita v průmyslu | Výrobní inflace | Dolar včera | Vyšší ceny | Obchodní příležitosti | Analytický tým | Investiční doporučení | Repo sazby | První fáze | Odhad růstu HDP | Zvýšených cel | Uvolnit měnovou politiku | Jádrová inflace v eurozóně | Fed | Vítězství Donalda Trumpa | NASDAQ 100 | Formace Shooting Star | Komise v přenesené pravomoci | Hry | Klíčové zasedání | Vítězství | Trhy | Walmart | Hongkongský Hang Seng | Nárůst výdajů | Vzdělávací materiály | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Zemědělství | Index cen nemovitostí | Australský S&P/ASX | Rizika | Rada ČNB | Eskalace obchodní války | Horší data | Fond | Světové rezervní měny | Nejnovější data | USA inflace | ISM | Globální trhy | Měkké přistání | Snižování fiskálních schodků | Depozitní úrokové sazby | Zpomalování inflace | Komentáře členů Fedu | Implementace | Měnová politika ECB | Japonský Nikkei | Ministr obchodu | xStation 5 | Vysoké ceny | Překážky | Růst ekonomiky | Stagflace | Cenový vývoj | TradingEconomics | Žádosti o podporu | Bilance | Čínský Shanghai Composite | Snížení sazeb Fedu | Stabilita | Příjmy domácností | Rostlinná výroba | Španělsko | XTB Research | Ekonomický růst | Globální sentiment | RBNZ | Český statistický úřad (ČSÚ) | Cla na zboží | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Evropský průmysl | Růst ekonomiky eurozóny | Výhled v eurozóně | Deeskalace | Peněžní trh | Zakotvení inflačních očekávání | Analytička | Společnost | The New York Times | François Villeroy de Galhau | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Meziroční inflace v eurozóně | Hospodaření | Ztráta | Indikátory sentimentu | EUR/HUF | Situace na trhu práce | Conseq | FXstreet | Maďarská centrální banka | Reporty | Finanční podmínky | Reserve Bank of New Zealand | Investoři a obchodníci | Tomáš Raputa | Obavy ze stagflace | Index relativní síly | Riziko | Analytik | Emise | Pražský PX | JPY | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | RSI | Hnutí ANO | Semináře | Šok | Finanční trh | Pesimismus | Nástroj | GBP | Plyn | Kristina Hooper | Pokles cen ropy | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Risk | STAR | Ceny | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Kompozitní index | Války | Impuls | Analýza a prognóza | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Centrální banka | Prezident newyorského Fedu | Predikce | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Globální index | Cla na čínské zboží | Jeremy Hunt | Evropské centrální banky | Libra | Restriktivní politiky | Průmyslový sektor | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Instituce | Shooting Star | Forint | PiS | Říjnová inflace | Výnos | Bloomberg Intelligence | Německé ekonomiky | Zlevnění ropy | CFD | 256/2004 | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Slabší kurz | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Stoxx Europe 600 | Osvobození | Ceny energií | GBP/USD | ASX | Inflační cíl | Obchodní analýza | VIX | Německý index IFO | Jaromír Gec | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Čínské zboží | Evropské PMI | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Středoevropské měny | Dovoz | Tržní sazby | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Růst inflace | Výdaje na osobní spotřebu | Jednotná evropská měna | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | TOPIX | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Potravinářství | Kupující | Francie | Předpověď | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Srovnávací základna | Inflace v Evropě | Inflační vývoj | Finanční krize | Ukazatel inflace | Indikace | FXstreet.cz | Běžný účet | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | Dezinflační tendence | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Haruhiko Kuroda | Ropa typu Brent | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Inflace v říjnu | Aktivum | Společnost XTB | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Europe 600 | Dostupná data | Stagnace | Tržby | Konsensus | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | GfK | New York Times | Index relativní síly (RSI) | Spready | HDP | Technology | Načasování | Manufacturing PMI | Protekcionismus | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Dolar | Euro | Yield | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Politici | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Celý svět | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Výprodej | Měnové páry | Zemědělské produkty | Zápis ze zasedání FOMC | Martin Gürtler | Zdraví | Domácí měny | ČTK | KPMG | Výhled měnové politiky | Ztráty | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Prodejní ceny | Philip Lane | Technický výhled | Meziroční inflace | Japonský jen | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Currency | Inflace v eurozóně v červnu | Měnové podmínky | Postoj k riziku | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | Štěstí | Napětí na trzích | Český HDP | Tržby v maloobchodě | ONS | Tým FXstreet.cz | Dodavatelské řetězce | SPD | Index cen | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Globální ekonomika | Projekce Fedu | Britská ekonomika | Prognózy | Kurz | DNO | Daně | SOK | Dnešní zpráva | Růst zisků | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Americká ekonomika | P/BV | PCE inflace | Index cen výrobců | Světové ekonomiky | Nejrychleji rostoucí | Výsledky | Míra inflace | Bolest | Údaj o HDP | Rychlý růst | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Čínský index | Pro investory | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Německý průmysl | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Výdaje na obranu | TSM.US | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Index volatility CBOE | Zisky | Investiční stratég | tradingeconomics.com | Dražší energie | Šéf Fedu | Účet platební bilance | Hospodářství | Zotavení | Důvěra | Risk Off | Kontrakce | Očekávání ČNB | Russell 2000 | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Slabší dolar | Měny | Oslabující americký dolar | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Export | Poradce | Signál | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Italská ekonomika | Geopolitická nejistota | Zhodnocení | Nervozita | Ceny stavebních prací | Services | Fundament | Výsledková sezóna | FedWatch | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Důležitá data | Politická nestabilita | Ranní zpráva | Cenové tlaky | NFP | Nikkei | Ekonomika USA | Růst britské ekonomiky | Průmyslová výroba v Německu | Úrokový výnos | ZEW | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Rozvoj | Hlavní indexy | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | University of Michigan | Korekce | Výrazný pokles | Tržní ceny | Riziko recese | Stimulační opatření | HDP eurozóny | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Instrument | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | Andrew Bailey | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | High | Obnovitelné zdroje | HDP USA | Oslabení koruny | Růst výnosů | Koruny vůči euru | Volby v USA | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | MT4 | Spojené království | Cena | ILO | Německo | Makroekonomické ukazatele | Komerční banky | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Americký trh | TSM | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | Zpomalující růst | Ekonomická data | Situace na trhu | Obchodování indexů | Rozhodnutí bankovní rady | Co bude | Medvědi | Inflace CPI | Bloomberg Economics | DAX | Rezervy | Zavedení cel | Fiskální balíček | Debata | Datový kalendář | Oscilátory | Zlato | Zpětná vazba | Ekonomika | Inflace v Německu | Geopolitika | Komentáře Fedu | Indikátory | Odpovědnost | Oslabení | Finanční situace | Práce | Likvidita | Jihokorejský Kospi | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Pokles německé ekonomiky | Banky | Situace ve světě | Vlády | Taiwan Semiconductor | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Wall Street | Ministr financí Jeremy Hunt | Analýza | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Tisková konference FOMC | Zlepšení | ČR | XTB | Uzavření dohody | Solidní výsledky | Americký Fed | Pozice | Jádrový CPI | Čínská ekonomika | Mzdový růst | Dlouhé pozice | Změna sazeb | Market | Silný výhled | Oděvy | Stoxx | Sestupný trend | LSEG | Support | Accenture | FX | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Finální odhad | Služby | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Ruský výraz pro peníze | Tržní očekávání | Broker | Fio banka | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Investoři | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Obchodní bariéry | Guvernér BOJ | Politická krize | Spotřebitelé | Výstupy | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Fiskální impuls | Vzdělávání | Nákupní příležitosti | Měnový pár GBP/USD | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Ceny potravin | Nikkei 225 | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Auta | Projekce | Saxo Bank | Spotřebitelská poptávka | Nová vláda | Nařízení | Zdražování | Ropy | RBA | Makroekonomická situace | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Společnosti z indexu | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Invesco Ltd. | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Inflace v lednu | USD | Zveřejnění zprávy | Sentiment indikátory | Zvýšení základní sazby | Zvýšení daní | Počet nových žádostí o podporu | Inflace ve Spojeném království | D1 | Vyšší úrokové sazby | Odhad inflace | US500 | Dnešní čísla | CME FedWatch Tool | Obavy z recese | Krize ve Francii | CZ | Průraz | Meziroční vývoj jádrové inflace | Inflace ve službách | Rallye | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | ANO | Britské libry | Finanční ztráty | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Andrej Babiš | Jihokorejský KOSPI | Stimulační program | Dezinflační proces | Rok 2024 | Aleš Michl | CPI v USA | Nejistota | CME | Německý Ifo index | Investment | Indexy | Americký dolar | US100 | Evropská centrální banka | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | CFD na indexy | Měnová politika | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Navýšení cel | Index výdajů | Payrolls | Holubičí postoj | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | EU | Miliardy | ASX 200 | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | Trading pro začátečníky | Základní sazba | Pracovní síly | Vyšší cla | Investor | USD/JPY | Jerome Powell | NZD | Ukazatele | Měnový pár | Banka | Polský zlotý a maďarský forint | Hlavní ekonom ECB | Graf dne | Nízká inflace | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Hospodářský výhled | Německá inflace | Strukturální problémy | Ocenění | Home Depot
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
