Tržní sazby
Forex: Koruna v úvodu týdne oslabovala k oběma hlavním světovým měnám
14.09.2026 Koruna v úvodu týdne oslabovala. Vůči euru si dnes ve srovnání s pátečním závěrem pohoršila o pět haléřů na 24,30 EUR/CZK. K dolaru pak česká měna klesla o 18 haléřů, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 21,06 USD/CZK. Koruna se podle analytika Purple Trading Jaroslava Tupého dostává pod tlak kvůli geopolitickému riziku a rostoucím cenám ropy a zemního plynu.
Forex: Koruna v defenzivě
11.09.2026 Koruna se drží v pásmu 24,20-24,30 EUR/CZK. Zatím se zdá, že ji negativně nezasahují rostoucí eurové oficiální i tržní sazby (v souvislosti se včerejším zasedáním ECB). I tak ji pravděpodobně dál bude držet v defenzivě rostoucí cena ropy a zemního plynu. Komentáře Evy Zamrazilové a Jana Kubíčka z ČNB ukazují, že s rostoucími energetickými inflačními tlaky není další růst sazeb zcela „mimo hru“. Pokud bude růst cen energií pokračovat, můžeme časem i my směrem k listopadovému zasedání přepínat z hlavního do alternativního scénáře, který počítá s dalším utažením měnové politiky (+ 2x 25bps).
Forex: Evropská centrální banka dnes zřejmě zvýší úrokové sazby
10.09.2026 Od ECB je dnes široce očekáváno, že zvýší úrokové sazby o 25 bb. Nová prognóza centrální banky by pak s ohledem na lepšící se vyhlídky ekonomiky eurozóny měla podle nás přinést vzestupnou revizi růstu HDP, ale zároveň s tím i vyšší inflaci. Zpřesněné odhady inflace za srpen pravděpodobně potvrdí její úroveň v Německu na 2,9 % y/y a v ČR na 1,9 % y/y. Data struktury by pak měla ukázat, že nárůst tuzemské inflace táhly hlavně dražší pohonné hmoty, zatímco jádrová inflace nejspíše zůstala poblíž 3 % y/y. V USA bude spotřebitelská inflace zveřejněna až zítra. Dnes se ovšem dočkáme srpnových statistik výrobních cen, které jsou důležitým vstupem pro výpočet Fedem preferovaného cenového indexu. Trh obecně očekává akceleraci cenové dynamiky jak na úrovni celkového PPI, tak i v případě indexu bez energií.
Forex: Zářijové zasedání ČNB bude zřejmě ve znamení stability sazeb
09.09.2026 Globální datový kalendář byl dnes prázdný, zatímco cena ropy Brent překonala hranici 100 dolarů za barel. Americký dolar v prostředí spíše technického charakteru obchodování bez výraznějších kurzotvorných informací dnes vůči euru oslabil o 0,2 % a jeho kurz se přiblížil k 1,1650 EUR/USD. Stalo se tak navzdory pokračujícímu vzestupnému tlaku na globální tržní sazby kvůli trvajícím proinflačním rizikům. Ty do velké míry souvisí s důsledky blízkovýchodního konfliktu, jehož konec je zatím v nedohledu, což zvyšuje ceny energetických komodit.
Swiss Life Hypoindex září 2026: Šest měsíců růstu sazeb. Podzimní slevy mohou přijít, návrat pod 5 % se ale nerýsuje
09.09.2026 Hypoteční sazby rostou už šestý měsíc v řadě a Swiss Life Hypoindex v září vystoupal na 5,51 %, nejvýše od léta 2024. Výraznější zlevnění se zatím nerýsuje: proti němu stojí vysoké náklady bank na dlouhodobé financování, geopolitická nejistota i obavy z návratu inflace. Podzim může přinést větší konkurenci mezi bankami a cílené slevy, plošný návrat sazeb pod pět procent ale analytici Swiss Life Select neočekávají.
Ve čtvrtek ECB zvedne sazby. Jaký to bude mít dopad na české domácnosti?
08.09.2026 Evropská centrální banka ve čtvrtek nejspíš zvýší úrokové sazby podruhé za tři měsíce. O šest dní později rozhodne o sazbách americký Fed a hned den nato Česká národní banka. Směr je již jasný. Tyto rozhodnutí napoví, jak rychle budou úrokové sazby růst.
US Open: Klesající ceny ropy uklidňují Wall Street 🗽 Dell a GitLab rostou, Palo Alto klesá
02.09.2026 Wall Street zahájila středeční seanci bez jasného směru. Index S&P 500 se obchoduje poblíž nuly, zatímco Nasdaq mírně klesá a Dow Jones si vede lépe, podpořen akciemi ze zdravotnického sektoru. Futures na ropu dnes ustupují z přibližně 96 USD na 93 USD za barel, větší překážkou pro akcie se však zdá být růst výnosu 10letých amerických státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od listopadu 2023. Ten zvyšuje diskontní sazbu a snižuje relativní atraktivitu vysoce oceněných růstových akcií. Trh se tak nadále nachází v poměrně nepříznivém prostředí, kde se slábnoucí data z trhu práce střetávají s vyššími cenami energií a rostoucími náklady na financování. Navzdory tomu společnosti v poslední době vykazují silný růst zisků i tržeb, což zřejmě podporuje zájem investorů o akcie a jejich fundamenty i přes zvýšené výnosy.
Forex: Česká koruna vyčkává na mzdy a inflaci
02.09.2026 Česká koruna ztratila vítr z plachet a ani relativně vysoké domácí tržní sazby jí včera příliš nepomohly držet pozice – měnový pár se vrátil do blízkosti 24,20 EUR/CZK. Zítřejší mzdy i v případě o něco vyššího čísla pravděpodobně koruně příliš nepomohou, stejně jako páteční inflace (náš odhad je lehce pod trhem).
Hypotéky v Česku jen tak nezlevní, i kdyby ČNB snížila sazby. Drahota totiž přichází z Washingtonu, jak dnes v zásadním projevu potvrdil šéf centrální banky USA
28.08.2026 České domácnosti čekající na citelnější zlevnění hypoték dnešní projev Kevin Warshe nepotěšil. Šéf nejmocnější centrální banky světa, té americké, totiž v ostře sledovaném projevu na sympoziu v Jackson Hole vyslal zřetelně jestřábí signál. Ten mimo jiné znamená, že ani případné snížení základní sazby České národní banky, jakkoli samo o sobě už tak málo pravděpodobné, by hypoteční sazby v Česku nesnížilo. Stále větší část ceny dlouhodobých peněz se do Česka dováží ze zahraničí, především právě ze Spojených států.
Jak umělá inteligence a obří dluh USA připravují Čechy o šanci na vlastní bydlení
18.08.2026 Kdo by byl řekl, že umělá inteligence Čechům zdražuje bydlení. Přestože většina datových center AI stojí tisíce kilometrů daleko, je tomu vskutku tak. Ve Spojených státech totiž v současnosti sílí hned dva mocné zdroje poptávky po kapitálu. Vedle federální vlády, která financuje obří rozpočtové schodky, si ve velkém půjčují také technologičtí giganti budující infrastrukturu právě pro AI.
Slabší data z USA otevírají cestu k dalším ztrátám dolaru
17.08.2026 FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou) a tento týden. Obchodní aktivita bývá v srpnu kvůli dovoleným sezónně slabší, zejména ve druhé polovině měsíce, kdy bývá řidší také makroekonomický kalendář. Zároveň to však automaticky nemusí znamenat menší kurzové pohyby, protože slabší likvidita může naopak zesilovat reakci na překvapivé ekonomické nebo geopolitické zprávy. Pokud jde o americký dolar, tak finanční trh aktuálně již výrazně méně počítá s tím, že americký Fed v září zvýší úrokové sazby. Respektive pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb poklesla jen na 32 %. Pokud bude pokračovat příliv slabších čísel z USA i v tomto týdnu, tak nelze vyloučit oslabení dolaru nad hladinu 1,16 EUR/USD. Z pohledu dolaru může být zajímavý záznam z červencového zasedání Fedu, který bude zveřejněn nyní ve středu. Dolaru případně může pomoci eskalace konfliktu na Blízkém východě. Pro tento týden lze podle mě na eurodolaru počítat primárně s obchodováním v rozmezí 1,152 – 1,165 EUR/USD. Koruna vůči euru může ještě částečně těžit z pozitivního úrokového diferenciálu, když korunové tržní úrokové sazby v minulém týdnu vzrostly v návaznosti na vyšší ceny ropy a zemního plynu. Momentálně se nejpravděpodobněji rýsuje scénář obchodování v širším okolí hladiny 24,20 EUR/CZK. Pro měnový pár USD/CZK poté pásmo 20,80 – 21,05 USD/CZK.
Koruna se podpory z ČNB nedočkala
10.08.2026 Nejzásadnější událostí z pohledu české měny bylo čtvrteční zasedání ČNB, které vyústilo mezi analytiky v široce očekávanou stabilitu sazeb. Samotné rozhodnutí tak nebylo kurzotvorné, ale následná komunikace včetně nové predikce ze strany ČNB naznačuje, že by se další pohyb sazeb nahoru nemusel konat. Nastal tak námi nalajnovaný scénář, kdy koruna zamířila k úrovni 24,30 EUR/CZK. V tomto týdnu bude koruna sledovat zejména dění na Blízkém východě a výsledek červencové inflace v USA.
Vyšší časová prémie. Dobrá, nebo špatná zpráva pro trhy?
03.08.2026 Časová prémie u výnosu desetiletého amerického dluhopisu se podle posledního měření z minulého týdne pohybuje přibližně tři bazické body pod vrcholem z poloviny letošního května. Z dlouhodobějšího hlediska jde o nejvyšší hodnoty od roku 2011. Časová prémie představuje dodatečný výnos, který investoři požadují jako kompenzaci za držení dlouhodobých dluhopisů kvůli nejistotě ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb a inflace.
Forex: Vyšší ceny ropy a silnější dolar koruně nepřejí
08.07.2026 Obnovení amerických útoků na Írán, růst cen ropy a silnější dolar – nic z toho se středoevropským měnám z podstaty věci nemůže moc zamlouvat. Koruna tak lehce oslabila do blízkosti 25,25 EUR/CZK. Včerejší silný maloobchod mohl sice koruně pomoci (viz úvodník), byl však nakonec více než neutralizován hlubším propadem červnové inflace (z 2,1 % na 1,5 %). Ten je sice dočasný a daný primárně mimořádným souběhem energetické a potravinové deflace – s jejímž obratem se inflace na začátku příštího roku může dostat nad 3 %. I tak ovšem krátké české tržní sazby (2Y IRS) včera opět lehce poklesly.
ČNB vidí proinflační rizika, pro zvýšení sazeb bylo šest jejích členů
18.06.2026 Bankovní rada České národní banky (ČNB) vidí v české ekonomice převažující rizika ve směru vyšší inflace. Prognóza ukazuje riziko, že se na přelomu roku inflace zvýší. Z toho důvodu dnes rada přistoupila ke zvýšení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta, řekl novinářům po jednání rady guvernér ČNB Aleš Michl. Pro zvýšení sazeb hlasovalo šest ze sedmi členů rady, jeden byl pro jejich stabilitu.
Forex: Koruna posiluje do blízkosti 24,10 EUR/CZK
16.06.2026 Česká koruna se vymanila z úzkého obchodního pásma a pod vlivem pozitivních impulsů testuje úroveň 24,10 EUR/CZK. Koruně fouká vítr do plachet hned ze dvou směrů: prvním je opětovný pokles averze k riziku na globálních trzích v souvislosti s dosažením americko íránské mírové dohody. Druhým jsou pak silná tuzemská data a rostoucí tržní sazby v očekávání čtvrtečního „hiku“ ČNB. Celkově nyní vidíme na koruně solidní momentum, díky kterému může česká měna pomýšlet na posun k hranici 24,00 EUR/CZK, kde byla naposledy v polovině roku 2023 (detailnější analýza je v naší včera publikované FX strategii).
EURCZK (spot: 24,15; výhled:↘️)
15.06.2026 Česká koruna se na začátku června vymanila z úzkého obchodního pásma a pod vlivem pozitivních impulsů testuje úroveň 24,10 EUR/CZK. Koruně fouká vítr do plachet hned ze dvou směrů: prvním je opětovný pokles averze k riziku na globálních trzích v souvislosti s dosažením americko‑íránské mírové dohody. Druhým jsou pak silná tuzemská data a rostoucí tržní sazby v očekávání čtvrtečního „hiku“ ČNB.
Swiss Life Hypoindex červen 2026: Hypotéky zdražují a drží se nad pěti procenty. Rozhodovat budou fixace a vyjednávání s bankou
09.06.2026 Swiss Life Hypoindex v červnu vzrostl na 5,30 % a potvrdil, že hypoteční trh má za sebou tři měsíce citelného zdražování. Modelová splátka úvěru 3,5 milionu korun se od března zvýšila o více než osm set korun měsíčně. Domácnosti proto budou muset více počítat, porovnávat nabídky bank a pečlivěji zvažovat, jak dlouhou fixaci zvolit.
Nuda na koruně skončila
08.06.2026 Koruna během minulého úterý viditelně posílila až k úrovni 24,20 EUR/CZK, když rostly sázky investorů na to, že by ČNB mohla zahájit cyklus utahování měnové politiky již na červnovém zasedání. Stalo se tak navzdory absenci příchozích dat z tuzemské ekonomiky či komentářů ze strany centrálních bankéřů. V tomto týdnu by měly tradičně proběhnout rozhovory členů bankovní rady ČNB, které ale podle nás náznak zvyšování úrokových sazeb nepřinesou, což by mohlo vést k situaci, že koruna část nabytých zisků odevzdá.
Uvidíme brzy (ne)dohodu mezi USA a Íránem?
25.05.2026 Dnes v ranním obchodování ropa poklesla zhruba o 4 % díky sázkám na brzké uzavření mírové dohody mezi Íránem a USA a znovuotevření klíčového Hormuzského průlivu. K těm zavdal příčinu v pátek i v sobotu svými posty na sociálních sítích Donald Trump – hned v neděli je však mírnil s tím, že „dohoda není ještě dosažena“ a obě strany se ještě budou muset rozmýšlet. Zdá se tedy, že přílišný optimismus zatím není na místě. Vyjednávání jsou podle posledních zpráv složitá proto, že Írán cítí „neochotu“ Donalda Trumpa natahovat blízkovýchodní konflikt a odmítá činit výraznější ústupky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká inflace dále zrychluje a zvyšuje tlak na Fed
25.05.2026 Z globálně důležitých dat budou tento týden sledovány hlavně ukazatele cenového vývoje. V USA to bude pro Fed klíčový deflátor PCE za duben. V eurozóně pak první odhady květnové inflace největších členských ekonomik. Ty předznamenají cenový vývoj v celé měnové oblasti, který bude zveřejněn až v příštím týdnu. Očekáváme, že tyto ukazatele v souhrnu potvrdí trend zesilování cenového růstu v důsledku blízkovýchodního konfliktu. Ve vztahu k tomu bude nadále sledováno vyjednávání dohody mezi válčícími stranami.
Forex: Inflační tlaky sílí, trhy tak čekají zvyšování úrokových sazeb
22.05.2026 Z hlediska ekonomických dat byl tento týden ve znamení zejména indikátorů sentimentu, které nadále odrážely zvýšené obavy z důsledků konfliktu na Blízkém východě. Zveřejněny byly předběžné odhady PMI z Evropy i USA, Ifo index podnikatelské důvěry a spotřebitelský sentiment pro eurozónu i samotné Německo. Většina ukazatelů se týkala měsíce května a ukázala buď na stabilizaci či mírné prohloubení poklesů z předchozích dvou měsíců, ve srovnání s tržními odhady ale k zásadnímu překvapení nedošlo.
Co stojí za posilováním amerického dolaru?
20.05.2026 Na první pohled jednoduchá odpověď – vyšší tržní sazby. Při hlubším pohledu ale zjistíme, že současný pohyb má důležité implikace i pro ostatní trhy.
V zajetí geopolitiky
29.04.2026 Ekonomika zůstane navzdory energetickému šoku odolná Zatímco pro letošní rok předpovídáme mírné zpomalení tuzemského hospodářského růstu na 2,3 %, v roce příštím již očekáváme opětovné zrychlení na 2,8 %. Růst HDP by měl být v obou letech nadále tažen hlavně domácí poptávkou, zahrnující spotřebu a investice, stejně tak i expanzivní fiskální politikou.
🟡 Zlato se vrací k ocenění řízenému trhem místo rizikového sentimentu. Co čeká ceny dál? SK:
10.04.2026 Ceny zlata v posledních měsících zažily dramatickou jízdu. Od prosince 2025 se tento kov obchodoval téměř výhradně jako aktivum závislé na rizikovém apetitu. Tato dynamika se změnila na konci ledna a zlato od té doby jen obtížně získává zpět svůj dřívější lesk. Následný pokles, podpořený obavami z opětovného růstu inflace, způsobil, že se zlato znovu oceňuje podle tržních fundamentů, nikoli podle rizikového sentimentu. Nabízí tento obrat naději na návrat k vyšším cenovým úrovním?
Trhy otočily. Místo poklesu sazeb čekají růst
20.03.2026 Výnosy státních dluhopisů rostou napříč trhy. Spouštěčem jsou proinflační rizika spojená s konfliktem na Blízkém východě. Trhy během krátké doby výrazně přecenily i výhled sazeb centrálních bank pro letošní rok. Podle dat agentury Bloomberg přitom došlo k prudkému obratu: ještě nedávno investoři sázeli na snižování sazeb, nyní naopak zaceňují jejich růst. Tyto výhledy vycházejí z cen finančních nástrojů, které odrážejí očekávání investorů.
Jak by mohla vypadat spolupráce Fedu a ministerstva financí?
18.02.2026 Americkému dluhopisovému trhu se daří. V rámci podpůrných faktorů se skloňuje jméno Trumpova nominanta na šéfa americké centrální banky Kevina Warshe. V jeho pojetí by Fed mohl jít cestou nižších sazeb, ale zároveň tlačit na nižší bilanci centrální banky. Faktem je, že bilanci lze snižovat třemi cestami, přičemž v nejbližší době je málo pravděpodobné, že uvidíme nejtvrdší z nich – aktivní prodeje cenných papírů. Přispěly by totiž k vyšším výnosům státních dluhopisů, což je ta poslední věc, kterou si Donald Trump přeje.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: PF 2026
22.12.2025 S touto letošní poslední týdenní zprávou se s Vámi loučíme pro tento rok a po krátké vánoční přestávce budeme zpět na začátku ledna. Děkujeme Vám za celoroční přízeň a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2026 pro nás všechny plný úspěchů, příjemných překvapení a splněných přání – nejen těch vánočních.
Forex: Divergence měnových politik tento týden dominovala
19.12.2025 Tomuto týdnu dominovaly centrální banky, jejich měnové výhledy ale divergovaly. V regionu zasedla Česká národní banka (ČNB) a maďarská centrální banka (MNB). V obou případech zůstaly klíčové úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba ČNB zůstává na 3,5 % a základní úroková sazba MNB na 6,5 %. Komunikace ČNB byla ale oproti předchozím zasedáním méně jestřábí, když bankovní rada vyhodnotila dříve proinflační bilanci rizik a nejistot nyní jako vyrovnanou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský dezinflační proces na pozadí silnějších dat z ekonomiky
01.12.2025 Česká data budou v tomto týdnu zřejmě budit smíšený dojem. Inflace se v listopadu podle nás více přiblížila cílovaným 2 %, když zřejmě zmírnila na 2,4 % y/y. Nominální mzdový růst v Q3 sice pravděpodobně zpomalil na 7,4 % y/y (vs 7,8 % v Q2), to by však bylo i tak nad prognózou ČNB ve výši 7,0 %. Maloobchodní tržby v říjnu podle nás opět rostly, a to o 0,7 % a 0,8 % m/m bez prodejů aut poté, co v září zaznamenaly pokles o 0,3 %, respektive o 0,2 %.
Forex: ČSÚ potvrdil silný růst tuzemské ekonomiky ve třetím čtvrtletí
28.11.2025 Růst české ekonomiky byl ve třetím čtvrtletí revidován lehce směrem nahoru na 0,8 % q/q z původních +0,7 %. Meziročně byl HDP vyšší o 2,8 % a v celoročním vyjádření česká ekonomika letos zřejmě poroste silným tempem okolo 2,5 %. Ke zrychlení mezičtvrtletního růstu v Q3 pomohl zejména čistý vývoz (s přispěním +0,7 pb), zatímco dynamika domácí poptávky zpomalila. Spotřeba domácností se zvýšila o 0,3 % q/q (vs +1,2 % v Q2), spotřeba vlády téměř stagnovala (vs +1,6 % v Q2) a fixní investice rostly o 0,4 % (vs +1,7 % v Q2). Z pohledu hrubé přidané hodnoty byl tahounem růstu sektor služeb, což reflektoval i silný nárůst jejich vývozu (+4,1 % q/q).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco německá ekonomika pátý rok stagnuje, ta česká se odlepila od země
24.11.2025 Tento týden přinese zpřesněné odhady HDP Česka a Německa za třetí čtvrtletí. V případě německého očekáváme potvrzení mezičtvrtletní stagnace. U českého ale předpokládáme revizi směrem dolů, když silný růst HDP vykázaný v předběžném odhadu neodpovídá slabým měsíčním statistikám.
Forex: Po ospalých týdnech se v tomto investoři probudili
21.11.2025 Americký shutdown skončil a nová data potvrdila, že tamní trh práce navzdory trvající odolnosti slábne, což by nakonec mohlo přispět k prosincovému snížení sazeb Fedu. V tomto týdnu po zhruba měsíc a půl trvající odmlce kvůli uzávěře amerických federálních úřadů začala být opět zveřejňována data o vývoji ekonomiky USA. Jednalo se ale o již relativně staré údaje za září či dokonce srpen, tedy měsíce, které přecházely vzniku shutdownu na začátku října.
Nová éra fiskální dominance
30.10.2025 Po dočasném oslabení ekonomika v příštím roce opět oživí Očekáváme, že česká ekonomika ve druhé polovině letošního roku zaznamená významné zhoršení své výkonnosti, když se působení amerických cel změní z pozitivního na negativní. V příštím roce by ale hospodářský růst měl podpořit silný fiskální impuls související s nástupem nové vlády. Po letošním růstu HDP o 2,1 % taženého silnou první polovinou roku odhadujeme v roce 2026 zpomalení na 1,6 %.
Moneta: Na dobré cestě dosáhnout zvýšených cílů, očekáváme silnou sadu výsledků za 3Q25
17.10.2025 Moneta by podle našich projekcí měla reportovat za 3Q25 růst provozních výnosů o +6,3 % y/y na 3,45 mld. CZK, provozní zisk podle nás dosáhne 2,1 mld. CZK (+9,7 % meziročně) a čistý zisk pak 1,68 mld. CZK (+9,6 % y/y). Čistý úrokový výnos bude stejně jako v předchozích kvartálech pozitivně ovlivněn nižšími náklady na financování. Na výnosech budou patrné úspěšné prodeje produktů třetích stran. Moneta by měla předvést nákladovou disciplínu s téměř meziročně stabilními náklady.
Forex: Koruna si drží dobrou náladu a vyčkává na volby
29.09.2025 Výnosy na dlouhém konci české křivky se na konci uplynulého týdne začaly šplhat dál vzhůru a desetiletý SWAP se pohybuje již v blízkosti 4,20 %. Z našeho pohledu je to možná trochu překvapivé, protože zasedání ČNB nebylo nijak překvapivě jestřábí a ani pohyb na eurových swapech výrazný nebyl. Vyšší české tržní sazby tak v závěru týden k optimismu také české koruně. Na nová čísla je tento týden relativně slabý a hlavní domácí událostí budou víkendové volby do Poslanecké sněmovny. Koruna může spolu s českými dluhopisy sledovat zejména dopady voleb na fiskální politiku, které však nebudou bezprostředně po vyhlášení výsledků pravděpodobně patrné. V tomto (předvolebním týdnu) předpokládáme spíše opatrnější obchodování (zajímavý může být páteční zápis z posledního zasedání ČNB).
Inflace v srpnu lehce zvolnila na 2,5 %, ČNB však sazby měnit nebude
05.09.2025 Inflace v srpnu podle předběžného odhadu lehce zvolnila na 2,5 % z červencových 2,7 % (meziměsíčně ceny vzrostly o 0,1 %). To odpovídá našemu odhadu a je to lehce pod srpnovou prognózou České národní banky, která předpokládala inflaci na 2,7 %. Meziměsíčně ceny tlumily zejména sezónně levnější potraviny (-0,1 %) a energie (-0,4 %). Odeznívající potravinová inflace současně začíná pozitivně ovlivňovat i meziroční dynamiku inflace.
ČSOB Data Watch: Inflace v srpnu lehce zvolnila na 2,5 %, ČNB však sazby měnit nebude
04.09.2025 Inflace v srpnu podle předběžného odhadu lehce zvolnila na 2,5 % z červencových 2,7 % (meziměsíčně ceny vzrostly o 0,1 %). To odpovídá našemu odhadu a je to lehce pod srpnovou prognózou České národní banky, která předpokládala inflaci na 2,7 %.
Swiss Life Hypoindex červenec 2025: Zdražení jen na papíře, banky dál bojují o klienty s nižší sazbou
09.07.2025 Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti se splatností 25 let při průměrné nabídkové sazbě 5,03 % p. a. činila v červenci 20 518 korun.
Hypoindex: Průměrná sazba hypoték stoupla, v červenci byla 5,03 %
09.07.2025 Průměrná sazba hypoték se na počátku července vrátila nad pět procent, proti předchozímu měsíci se zvýšila o 0,09 procentního bodu na 5,03 procenta. Vyplývá to z údajů Swiss Life Hypoindexu, který se zpracovává na základě nabídkových sazeb na začátku každého měsíce. Metodika odráží aktuální průměrnou nabídkovou sazbu hypotečního úvěru pro 80 procent hodnoty nemovitosti.
Forex: Smíšená data z české ekonomiky finanční trh příliš nerozhýbala
07.07.2025 Data z reálné ekonomiky obecně naznačila slabší květen pro českou ekonomiku. Průmyslová produkce v květnu silně klesla o 1,6 % m/m a přerušila tak tři měsíce trvající postupné zvyšování z měsíce na měsíc. Meziročně se výroba (po očištění o efekt rozdílného počtu pracovních dní) s výjimkou ledna ale udržela výše ve srovnání s loňskem. I přes květnový pokles si však myslíme, že průmysl stále vykazuje relativní odolnost a negativní dopad obchodních bariér tak zůstává omezený, když i předstihové indikátory sentimentu zůstávají robustní.
Forex: Americký trh práce stále nevykazuje známky rychlého ochlazování
03.07.2025 Před pátečním americkým svátkem Dne nezávislosti bude dnes zveřejněna várka dat z trhu práce, průmyslu i služeb. Klíčový NFP report podle nás sice ukáže na pomalejší růst zaměstnanosti v červnu oproti květnu, tamní trh práce ale stále zůstává celkově robustní. Postupně by ale měl ochlazovat, a to ruku v ruce se zpomalující spotřebitelskou poptávkou. Tovární objednávky v USA dle analytického konsensu v květnu pravděpodobně mírně narostly (bez dopravních zařízení) a ISM index ze služeb se v červnu zřejmě vrátil nad 50bodovou hranici a vzrostl na 50,7 b.
Forex: ADP report znepokojil trhy před zítřejším hlavním údajem NFP
02.07.2025 ADP report mapující nová pracovní místa v soukromém sektoru v USA výrazně zklamal, když ukázal na pokles o 33 tis., zatímco tržní konsensus naopak očekával nárůst o 98 tis. Predikční schopnost ADP reportu pro zítřejší klíčovou statistiku NFP ale často bývá špatná, přesto byla tržní reakce poměrně citelná, byť během dne postupně korigovala. Americký dolar v reakci na data mazal ranní zisky, oproti euru je však za dnešní den stále silnější o zhruba 0,4 %. Dolarové tržní sazby v reakci na ADP report zamířily dolů na kratších splatnostech až o 5 bb, zatímco delší splatnosti se udržely nahoře a oproti předchozímu dni vzrostly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Centrální banky dále vyčkávají na vyjasnění ekonomického výhledu
16.06.2025 Finanční trhy v tomto týdnu poznamená další vývoj konfliktu na blízkém východě a vyměňování úderů mezi Izraelem a Íránem. V ohrožení je i produkce ropy v regionu, což tlačí na její zdražování a tím pádem i na globální inflaci. Světové centrální banky zasedající v tomto týdnu (Fed, BoE, BoJ) pravděpodobně ponechají úrokové sazby beze změny, a to zřejmě i s ohledem na zvýšenou nejistotu a stále visící otazníky nad dopady celní politiky USA. Americký Fed zůstane opatrný a klíčovou úrokovou sazbu ponechá beze změny na 4,25-4,50 %. Dot-plot by však mohl stále ponechat otevřená dvířka pro uvolňování měnové politiky ve zbytku letošního roku. Z datové fronty maloobchodní tržby v USA za květen poodhalí kondici tamní spotřebitelské poptávky v Q2. Domácí data dnes nabídnou květnové ceny průmyslových výrobců. Ty podle nás meziměsíčně nepatrně opět klesly.
Forex: Eskalace konfliktu na Blízkém východě podnítila risk-off náladu
13.06.2025 Finální odhad české květnové inflace stvrdil předběžný údaj ve výši 2,4 % y/y a 0,5 % m/m, zároveň potvrdil obavy ohledně zrychlování spotřebitelských cen jádrové složky, které vyvolal předběžný odhad. Jádrová inflace v květnu zrychlila z dubnových 2,6 % y/y na 2,8 %. Inflační data tak mohou snižovat šanci na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících. Obecně prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále spatřujeme s ohledem na vliv přísné měnové politiky, nižší ceny energií a negativní dopady zpomalení domácí ekonomiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná
02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.
Forex: Výpady D. Trumpa vůči Číně tlumí silnější data z ekonomiky
30.05.2025 Zpřesněný odhad HDP revidoval výkon tuzemské ekonomiky v Q1 25 na +0,8 % q/q a +2,2 % y/y oproti původním +0,5 % q/q, resp. 2,0 % y/y. Česká ekonomika tak pokračovala ve svižném růstu. Podepsalo se na tom i předzásobení, což reflektovala vyšší průmyslová produkce v Q1 25 poté, co vloni setrvale klesala. To se odrazilo na pozitivním příspěvku čistého vývozu (+0,6 pb) k mezičtvrtletnímu růstu HDP.
Forex: Koruna po zasedání ČNB stabilní v okolí 24,9 EUR/CZK
09.05.2025 Česká koruna relativně málo hleděla na výsledky zasedání ČNB i Fedu a dál osciluje v relativně těsné blízkosti 24,90 EUR/CZK. Připomeňme, že ČNB na svém květnovém zasedání podle našeho očekávání snížila úrokovou sazbu o 25 bps z 3,75 % na 3,50 %. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku 6 členů bankovní rady, zatímco jeden člen hlasoval pro stabilitu sazeb. Aleš Michl současně naznačil, že další pohyb sazeb směrem dolů nemusí být jistý a bude podmíněn poklesem pro-inflačních rizik přicházejících z domácí ekonomiky. Relativně jestřábí komentář doprovázející středeční pokles českých sazeb se teoreticky koruně mohl líbit. Na druhou stranu byl ale doprovozen novou prognózou, která ukazuje na o něco nižší trajektorii sazeb PRIBOR. I proto dvouleté české tržní sazby lehce poklesly a koruna ze zasedání moc nové síly nenačerpala.
Forex: Spotřebitelská důvěra v eurozóně setrvala v únoru na nízkých úrovních
20.02.2025 Dnešek nabídne spíše méně důležitá ekonomická data. Zveřejněn bude předběžný odhad únorové spotřebitelské důvěry v eurozóně od Evropské komise. Ta pravděpodobně zůstane nízká, a to i vlivem politické nejistoty. Problémy německého průmyslu by se měly odrazit v utlumených cenových tlacích v tamní výrobní sféře, stejně tak i v poklesu polské průmyslové produkce. V USA pak budou zveřejněny nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti, jejichž počet nejspíše setrvá poblíž nízkých 200 tis. Z politických událostí bude sledováno hlavně dění v Německu před nedělními volbami a další vývoj kolem amerických cel a jednání ohledně ukončení války na Ukrajině.
Forex: Schnabelová z ECB chce diskutovat konec snižování sazeb
19.02.2025 Dnešní ekonomický kalendář byl téměř prázdný, když zveřejněna byla pouze britská inflace a data z nemovitostního trhu USA. Inflace ve Velké Británii za leden překvapila vyšší úrovní, když se v meziročním vyjádření zvýšila z 2,5 % na 3,0 % oproti 2,8 %, které očekával finanční trh i tamní centrální banka. Překvapení šlo však z velké části na vrub volatilních, a tedy i hůře předvídatelných cen potravin, jejich meziroční růst zrychlil o 1,3 pb na 3,3 %. Růst cen služeb naopak mírně zaostal za očekáváními, i tak ale byl stále zvýšený (v lednu +5,0 % y/y) a vykazoval vyšší míru perzistence.
Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Růst české ekonomiky bude i letos poměrně slabý. Zatímco pro loňský rok odhadujeme nárůst HDP o 0,9 %, pro ten letošní očekáváme jeho zrychlení na 1,5 %. Jediným zdrojem letošního růstu ekonomiky podle nás bude domácí poptávka podpořená hlavně pokračujícím oživením spotřeby domácností. Průmysl naopak třetí rok v řadě zaznamená pokles a s ním dojde ke zhoršení exportního výkonu ekonomiky.
Proč banky snižují úroky na vkladech rychleji, než jak snižují sazby na hypotékách? Ždímají klienty?
10.01.2025 Řada lidí si v současnosti kriticky všímá toho, že banky jdou se sazbami hypoték dolů jen pomalu, zato rychleji snižují úročení běžných nebo spořících účtů. Mají pocit, že banky své klienty „ždímají“. Je to tak? Otálejí banky se snižováním sazeb hypoték bezdůvodně? Vždyť také základní úroková sazba ČNB klesla za posledních dvanáct měsíců o 2,75 procentního bodu, zatímco průměrná sazba hypoték dle Hypoindexu jen o 0,83 procentního bodu, tedy zhruba třikrát pomaleji.
Forex: Česká ekonomika ve volebním roce 2025
02.01.2025 Máme za sebou rok, kdy se do Česka vrátil hospodářský růst a inflace poblíž 2% cíle. Co očekáváme od roku 2025? Ve zkratce: pokračující oživení růstu, stabilní míru inflace i nezaměstnanosti, lehký pokles úrokových sazeb, koruna bez větších zisků a nejistý výsledek parlamentních voleb. Po loňském růstu HDP zhruba o jedno procento předpokládáme v letošním roce pokračující oživení tempem okolo 2 %. Hlavní růstový motor zůstane beze změny – spotřeba domácností tažená růstem reálných příjmů (+3,3 %) a stále nízkou mírou nezaměstnanosti (3,2 %).
PF 2025
20.12.2024 S touto letošní poslední ranní zprávou se s Vámi loučíme pro tento rok a po krátké vánoční přestávce budeme zpět na začátku ledna. Děkujeme Vám za celoroční přízeň a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2025 pro nás všechny plný úspěchů, příjemných překvapení a splněných přání – nejen těch vánočních.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Slabá data přimějí ECB k rychlejšímu a výraznějšímu snížení sazeb
25.11.2024 Data zveřejněná v tomto týdnu by měla podtrhnout slabost evropské ekonomiky, a naopak potvrdit odolnost té americké. Dolar by tak mohl oproti euru nadále sílit. Z evropských dat bude zveřejněn ukazatel ekonomického sentimentu za celou eurozónu od Evropské komise a v Německu pak podnikatelská (IFO) a spotřebitelská (GfK) důvěra.
Forex: Euro je vůči dolaru nejslabší za poslední dva roky
22.11.2024 Nejenže průmyslový sektor zůstává v Evropě v útlumu, příliš se nedaří ani tomu spotřebitelskému. Problémy průmyslu jsou nejvíce patrné na německé ekonomice. Ta podle revidovaných statistik ve třetím letošním čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně pouze o 0,1 %, zatímco předběžný odhad ukazoval na +0,2 %. Skromný růst navíc přišel po poklesu o 0,3 % q/q, ke kterému došlo ve druhém čtvrtletí. Německá ekonomika v průběhu posledních zhruba dvou let v podstatě stagnuje.
Scénář “nespoutaného Trumpa” nás vede ke snížení odhadu českého HDP
11.11.2024 Americké volby skončily vítězstvím Donalda Trumpa a s vysokou pravděpodobností nakonec republikánská strana také ovládne celý Kongres. To mění předpoklady, na základě kterých jsme rýsovali i české ekonomice v příštím roce viditelně rychlejší hospodářský růst. V základním scénáři jsme počítali buď s vítězstvím Kamaly Harrisové nebo Donalda Trumpa omezeného rozděleným Kongresem.
Forex: Ekonomika se nechce odlepit od země
23.10.2024 Po loňské stagnaci očekáváme, že HDP letos vzroste o 0,8 % a příští rok o 1,5 %, což je oproti naší minulé prognóze celkově horší výhled. K oživení ekonomiky přispěje hlavně vyšší domácí poptávka, jejíž růst ale bude brzděn jen pomalým obnovováním kupní síly domácností. Výkon průmyslu zůstane slabý.
FOREX: ECB s ohledem na slabá data a pokračující dezinflaci sníží sazby o dalších 25 bb
14.10.2024 Na zasedání ECB v tomto týdnu podle nás dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bb. Poprvé by tak v současném cyklu uvolňování měnové politiky navázala na předchozí zasedání a opětovně snížila sazby. K tomu by jí měla donutit slabá data z eurozóny a pokračující dezinflace. Pozitivně by ale naopak měla vyznět srpnová průmyslová výroba v eurozóně, jak již naznačily národní statistiky. S ohledem na slabý sentiment ale zůstává oživení v průmyslu nejisté. Maloobchodní tržby bez aut v USA podle nás stagnovaly. To by ale nemělo nic měnit na stále robustní spotřebitelské poptávce v USA, která může ale postupně slábnout s ohledem na nízkou spotřebitelskou důvěru a zpomalující růst výdělků. V hledáčku trhů budou na pozadí oznámeného silného fiskálního stimulu čínská data, která by měla ukázat na růst tamní ekonomiky ve Q3 pod stanoveným 5% cílem.
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Forex: Zářijový NFP report bude dalším dílem do skládanky trhu práce pro Fed
04.10.2024 Klíčový údaj z amerického trhu práce v podobě zářijového NFP reportu bude dnes ve středu pozornosti, když právě kondice trhu práce je nyní pravděpodobně hlavním determinantem dalšího směřování měnové politiky v USA. Na to poukazují i vyjádření představitelů americké centrální banky, do jejichž hledáčku se v poslední době více dostal právě trh práce. Ten podle nás zůstává i přes nedávné ochlazení stále poměrně robustní a jeho další rychlé zhoršování nepředpokládáme. To by tak mělo být argumentem pro jen pozvolné snižování sazeb amerického Fedu. A i proto se přikláníme ke snížení o 25 bb na dalším listopadovém zasedání, přičemž finanční trh dává šanci i 50bodovému cutu.
Forex: Koruna dál oslabila vůči dolaru, k euru mírně posílila
03.10.2024 Koruna dnes vůči euru mírně zpevnila, oproti středečnímu závěru si polepšila o dva haléře na 25,36 EUR/CZK. Naopak k dolaru stejně jako předchozí dny tohoto týdne oslabila, tentokrát o čtyři haléře, a v 17:00 se obchodovala v kurzu 23,00 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Forex: Americká data zmírnila obavy o tamní ekonomiku
03.10.2024 Finální odhad PMI za září v eurozóně nakonec přinesl revizi indexu ze služeb směrem nahoru z původních 50,5 b. na 51,4 b. To ale nestačilo na vytáhnutí kompozitního indexu nad 50bodovou hranici, když v září dosáhl 49,6 b. Na tom se především negativně podepisuje slabá situace v průmyslu, a to hlavně v Německu, kde průmyslový index dosáhl 40,6 b., což je nejnižší hodnota od října 2023.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Příznivá inflační data mohou nahrát uvolnění měnové politiky ECB a Fedu
26.08.2024 Data v tomto týdnu by mohla posunout ECB i Fed ke snížení sazeb v září. V obou případech to jejich představitelé ale již víceméně předznamenali během minulého týdne v Jackson Hole. Inflace v eurozóně se podle nás v srpnu přiblížila k 2% cíli díky vyšší srovnávací základně z loňského roku. Deflátor PCE v USA podle nás potvrdí dříve zveřejněná příznivá data PPI a CPI a jeho meziměsíční růst zůstane utlumený na 0,1 %, shodně vzroste i jádrový deflátor. Sentiment indikátory v eurozóně pravděpodobně naváží na PMI z minulého týdne a zůstanou na podprůměrných úrovních, které implikují slabý růst ekonomiky eurozóny. Z tuzemských dat bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q2, který by měl potvrdit zrychlení mezičtvrtletního růstu na 0,3 %. Nicméně vzhledem k slabým měsíčním datům vnímáme riziko revize směrem dolů, byť datová nejistota je v tomto případě zvýšená.
Forex: Centrální bankéři připravují půdu ke snížení sazeb Fedu v září
23.08.2024 Ve středu pozornosti tohoto týdne je symposium centrálního bankovnictví ve wyomingském Jackson Hole. Vyjádření představitelů z tábora Fedu naznačila blížící se začátek zahájení snižování sazeb na zářijovém zasedání. Objevily se však i vzácné hlasy proti. Prezident kansaského Fedu J. Schmid podle jeho slov potřebuje ještě více příznivých dat před tím, než bude hlasovat pro snížení sazeb. Zápis z posledního jednání Fedu ovšem odhalil, že někteří členové byli připraveni snížit sazby již v červenci. Většina členů FOMC podle zápisu byla připravena uvolnit měnovou politiku na dalším zasedání v září.
Forex: Ukazatele sentimentu v eurozóně indikují slabý růst ekonomiky
22.08.2024 Srpnové PMI v eurozóně pravděpodobně zůstaly na podprůměrných hodnotách. Ve zpracovatelském průmyslu sice nepatrně vzrostly, ve službách ale zřejmě dále klesly. Celkově by tak PMI měly vyznít ve znamení slabého růstu ekonomiky eurozóny. Pozornost zaslouží i indikátor vyjednaných mezd za Q2 z dílny ECB, který by i přes zpomalení měl ukázat na stále zvýšený mzdový růst v eurozóně. Na poli centrálních bank se do středu pozornosti dostane začátek sympozia v Jackson Hole, které může nastínit další kroky globálních centrálních bank. V popředí zůstává začátek uvolňování měnové politiky amerického Fedu.
Forex: Revize NFP zásadně nenarušuje příběh silné ekonomiky USA
21.08.2024 Průmyslová produkce v Polsku za červenec výrazně zklamala, když meziročně vzrostla pouze o 4,9 %, zatímco tržní konsensus předpovídal růst o 7,5 %. Po sezónním očištění dle tamního statistického úřadu meziměsíčně vzrostla jen nepatrně o 0,2 %. To spolu s včerejšími holubičími komentáři z polské centrální banky (NBP) zřejmě vedlo k dalšímu oslabení polského zlotého. Prezident NBP Glapiński včera zmírnil svá předchozí jestřábí vyjádření připuštěním možnosti snižování sazeb ještě před rokem 2026. Polský zlotý pokračoval v mírném oslabování a oproti euru ztratil 0,2 %. Ostatní středoevropské měny si naopak připisovaly zisky. Česká koruna dále posilovala a dostala se pod úroveň 25,10 EUR/CZK, zatímco maďarský forint posílil o 0,2 % na 392 EUR/HUF.
ČNB sníží sazby pravděpodobně o 25bps, ale do hry ještě může vstoupit HDP
29.07.2024 Tento týden předpokládáme, že centrální banka sníží sazby o 25bps (zasedání ve čtvrtek 1.8.). I když se může vést debata i o výraznějším 50bps kroku, věříme, že nakonec převáží argumenty pro opatrnější postup, a to ze dvou důvodů. Za prvé, koruna je opět o něco slabší, než předpokládala poslední prognóza (cca o 1 %) a v průběhu podzimních voleb v USA může být spolu se všemi středoevropskými měnami citlivější.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Forex: Silná ekonomika USA a jestřábí komentáře z ČNB
26.07.2024 Před blížícím se zasedáním ČNB (1.8.) byla vyjádření centrálních bankéřů v tomto týdnu spíše jestřábí. Podle T. Holuba je 25bodové snížení dobrý výchozí bod do diskuse na nadcházejícím zasedání. Zároveň zmínil, že scénář poklesu 2T repo sazby lehce pod 4 % opatrnými kroky po 25 bb na zbylých zasedáních v letošním roce se mu jeví jako reálný. V podobném duchu ve smyslu omezeného prostoru pro další výrazný pokles sazeb kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům se vyjádřil i Jan Kubíček.
Forex: Americká ekonomika pokračuje v solidním výkonu
25.07.2024 Dnešní údaj amerického HDP za Q2 by měl ukázat, že tamní ekonomika nadále solidně roste, ačkoli v první polovině letošního roku její růst oproti závěru toho loňského zpomaluje. To by ale mělo být více v souladu s dezinflačním trendem. Navzdory solidnímu růstu ekonomiky USA a jen mírnému ochlazování trhu práce by se díky pokračující dezinflaci mohl americký Fed přiklonit k prvnímu snížení sazeb již v září. Německý IFO index by dnes měl potvrdit pokračování utlumeného vývoje našeho klíčového obchodního partnera. A dění v tuzemské ekonomice a nejenom to vám poodhalí nově publikované Ekonomické výhledy.
Forex: Sentiment se v ČR a eurozóně v červenci zhoršoval
24.07.2024 Důvěra v českou ekonomiku se v červenci zhoršila jak u spotřebitelů, tak i u firem. Po výrazném zlepšení na začátku roku se spotřebitelská důvěra v posledních třech měsících zhoršovala a v červenci pak spadla pod svůj dlouhodobý průměr. Vliv na to mělo zejména zhoršené hodnocení finanční situace. Horší spotřebitelská nálada pravděpodobně dokazuje, že růst spotřeby domácností je stále jen velmi pozvolný. A to navzdory tomu, že se domácnosti těší poměrně solidnímu růstu mezd, který díky zpomalení inflace znamená výrazné zvýšení kupní síly, a rovněž vysokému stavu nadměrných úspor.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Forex: Inflace v USA před zasedáním Fedu překvapila zpomalením
12.06.2024 Americká inflace po delší době překvapila směrem dolů, když v květnu zmírnila na 3,3 % po 3,4 % y/y v dubnu, zatímco tržní konsensus počítal se stagnací na 3,4 %. O desetinu nižší byla oproti tržnímu konsenzu rovněž jádrová inflace, která zpomalila z dubnových 3,6 % na 3,4 % v květnu. Ceny imputovaného nájemného stejně jako v předešlých měsících vzrostly o 0,4 % m/m. Ke zpomalení inflace tentokrát ale výrazně přispěly ostatní ceny služeb jako např. pojistné a pronájem aut či letenky. Zmíněné položky však dokáží být z měsíce na měsíc poměrně volatilní a otázkou tedy zůstává, zdali budou i dále podporovat celkovou dezinflaci. Ceny potravin pokračovaly v téměř plochém trendu, když v květnu zhruba stagnovaly (+0,1 % m/m), zatímco ceny pohonných hmot dle očekávání klesly.
Forex: Koruna atakuje úroveň 24,60 EUR/CZK
06.06.2024 České koruně se v tomto týdnu daří a během včerejší seance úspěšně otestovala 24,60 EUR/CZK, nejsilnější úroveň od ledna letošního roku. Vítanou vzpruhou byl pro tuzemskou měnu nárůst rizikového apetitu na amerických trzích. Domácí maloobchodní čísla ukázala na pokračující oživení spotřebitelské poptávky, třebaže lehce zaostaly za očekáváním. Dnes bude korunu zajímat především zasedání ECB (viz úvodník). V základním scénáři počítáme s poklesem sazeb o 25bps a neutrální/vágní rétorikou směrem k budoucím krokům centrální banky. Z pohledu trhů tak může jít o relativně málo zajímavou událost, proto ani reakce koruny nemusí být výrazná. Pokud by však ECB překvapila jestřábí rétorikou a trhy začaly přehodnocovat výhled na tržní sazby směrem vzhůru, koruna by mohla čelit prodejním tlakům.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Forex: Inflace v eurozóně překonala očekávání, v USA nepřekvapila
31.05.2024 Americká data deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za duben nepřekvapila. Meziměsíčně celkový deflátor vzrostl o 0,3 % a ten jádrový o 0,2 %, byť pohledem na více desetinných míst to bylo jen těsně (0,249 %). Meziroční růst tak stagnoval na 2,7 % a 2,8 % v případě toho jádrového. Obavy ohledně dalšího zrychlování inflace se tak pohledem tohoto Fedem preferovaného ukazatele nenaplnily. Údaj v souladu s očekáváními byl naopak pro investory určitou úlevou. V návaznosti na to dolar v závěru týdne vůči euru zvýšil ztráty a dolarové sazby mírně klesly, v týdenním srovnání jsou však stále o pár bodů vyšší (2-6 bb).
Forex: Výrobní ceny v USA v dubnu ovlivnilo zdražení pohonných hmot
14.05.2024 Německý ZEW index by podle tržního očekávání měl v květnu přinést další mírné zlepšování, a to jak ve složce očekávání, tak i hodnocení současné situace. Před středeční americkou inflací bude dnes v USA zveřejněn vývoj výrobních cen za duben. Ten by stejně jako spotřebitelské ceny měl být ovlivněn růstem cen pohonných hmot. Meziměsíčně podle nás výrobní ceny vzrostly o 0,4 % a 0,3 % bez cen potravin a energií.
Forex: Inflace v tuzemsku zrychlila ke 3 % vlivem zdražování potravin
13.05.2024 Tuzemská inflace v dubnu výrazně zrychlila na 2,9 % y/y poté, co v předchozích dvou měsících setrvala na dvouprocentním cíli. To výrazně překonalo tržní konsensus, který očekával zrychlení jen na 2,4 %. Na silném meziměsíčním růstu spotřebitelských cen o 0,7 % se v dubnu podílelo hlavně zdražení potravin (+1,7 %), alkoholu a tabáku (+2,2 %) a pohonných hmot (+2,7 %).
Forex: Síla ekonomiky USA oddaluje začátek snižování sazeb Fedu
25.04.2024 Dnešním klíčovým údajem bude výkon americké ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí. Ten by měl zapadat do mozaiky mimořádně silné ekonomiky, která nadále posouvá práh jistoty, kterou by členové FOMC rádi dosáhli k zahájení cyklu uvolňování měnové politiky. Podle nás americký HDP v Q1 mezičtvrtletně vzrostl o 2,5 % v anualizovaném vyjádření. To by sice znamenalo výrazné zpomalení z velice silných 3,4 % v Q4 23, stále by to však bylo nad odhadovaným potenciálním růstem amerického HDP. K růstu podle našeho odhadu opět přispěje silná spotřeba domácností a vlády. To, jak si letos povede americká ekonomika a ještě daleko více najdete v čerstvých Ekonomických výhledech.
Forex: Nálada v české ekonomice na vzestupu
24.04.2024 Nálada se v tuzemské ekonomice v dubnu opět zlepšila. Celkový indikátor důvěry v ekonomiku se v dubnu vyšplhal na 97 b., nejvyšší hodnotu za poslední rok. Spotřebitelská důvěra pokračovala v nastoleném trendu od začátku roku a opět výrazně vzrostla o 3,9 b. na úroveň 103,8 b. Dosáhla tak nejvyšší hodnoty od září 2021 a po dlouhé době se přehoupla nad dlouhodobý průměr. Podnikatelská důvěra se rovněž zvýšila, byť mírněji.
Forex: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
19.04.2024 Česká koruna v posledních dnech jako by byla trochu odolnější vůči vyšším americkým výnosům a silnějšímu dolaru. Od začátku roku trhy výrazně přehodnotily svůj pohled na politiku amerického Fedu - slušný výkon trhu práce a relativně vysoká jádrová inflace vedly k výraznému oddálení a snížení sázek na pokles amerických sazeb v tomto roce. Americké dvouleté tržní sazby proto vyskočily skoro o jeden procentní bod z 4,30 na 5,20 %.
Forex: ZEW index indikuje lepšící se náladu investorů ohledně německé ekonomiky
16.04.2024 Z řady sentiment indikátorů za duben bude zveřejněn německý ZEW index. Ten by měl ukázat na další zlepšování vyhlídek investorů ohledně tamní ekonomiky. Zlepšit by se mělo i hodnocení současné situace, které ovšem zůstává velmi utlumené i vzhledem k nevýraznému výkonu německé ekonomiky na začátku letošního roku. Americká data pravděpodobně ukáží na stabilizaci situace na tamním nemovitostním trhu a nárůst průmyslové produkce v březnu.
Forex: Americká ekonomika nadále překvapuje svojí silou
15.04.2024 Průmyslová výroba v eurozóně v březnu meziměsíčně vzrostla o 0,8 %. Podílely se na tom všechny čtyři největší ekonomiky v bloku. Výroba vzrostla v Německu (+1,1 %), Francii (0,2 %), Itálii (0,1 %) i Španělsku (1,3 %). Meziročně byla v březnu celková výroba v eurozóně nižší o 6,4 %. To však odráží extrémně volatilní čísla z Irska, kde se v březnu výroba snížila meziročně o 36 %. Vzhledem k ostrému poklesu o 3 % m/m v lednu, únorové mírné zvýšení výroby nepředstavuje zásadní korekci. Průmyslová výroba zřejmě i v Q1 24 přispěje negativně k růstu HDP eurozóny. Od toho druhého by však mělo docházet k pozvolnému zotavování. Naději dodávají lepšící se indikátory sentimentu či pozitivní záblesky ve vývoji německého průmyslu na začátku roku.
Banky poskytly v březnu hypotéky za 18 mld. Kč, o půlku více než loni
12.04.2024 Banky a stavební spořitelny v ČR poskytly v březnu hypoteční úvěry za 18 miliard korun, což je proti únoru růst o 15 procent a proti loňskému březnu růst o polovinu. Úrokové sazby nových úvěrů zrychlily pokles na 5,19 procenta z únorových 5,36 procenta. Je to nejnižší hodnota od června 2022. Vyplývá to ze statistik České bankovní asociace Hypomonitor. Data dodávají všechny banky a stavební spořitelny poskytující hypotéky na českém trhu.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Forex: Vlažné oživení ekonomické aktivity v eurozóně
21.03.2024 PMI za březen v eurozóně podle nás stagnoval ve zpracovatelském průmyslu a mírně narostl ve službách. To by ve výsledku mělo potvrdit opatrný vzestup ekonomické aktivity v eurozóně, ovšem pravděpodobně s výjimkou Německa, kde sentiment indikátory zatím stále nevykazují jasné známky oživení. Investoři na domácím trhu budou zřejmě ještě přemítat nad včerejším rozhodnutím ČNB, která snížila úrokové sazby o 50 bb. Na globálních trzích bude pravděpodobně rezonovat včerejší holubičí vyznění zasedání Fedu.
Forex: ČNB pokračuje s opatrným přístupem ke snižování sazeb
20.03.2024 Česká národní banka navázala na únorové zasedání a na tom dnešním opět snížila úrokové sazby o 50 bb. Vzhledem k poměrně přímočarým vyjádřením členů bankovní rady z minulého týdne se však nejednalo o zásadní překvapení, alespoň pohledem téměř jednohlasného analytického konsensu. Tisková konference se nesla v podobném duchu jako na únorovém zasedání, když guvernér Michl opět především upozorňoval na proinflační rizika a i přes pokles inflace na dvouprocentní cíl v únoru neustále nabádal k opatrnému přístupu ohledně snižování sazeb. Zároveň opět zmínil, že neutrální úroková sazba je podle něj zřejmě nad 3 %. Zásadní roli v rozhodování na dalších zasedáních pravděpodobně nadále sehraje i kurz koruny. Obnovení jejího oslabování by podle slov guvernéra Michla totiž nebylo zcela konzistentní s udržením inflace na 2 % a pravděpodobně by si vyžádalo úpravu trajektorie snižování sazeb.
Forex: MNB zariskovala a snížila sazby o 100 bazických bodů
28.02.2024 Tak jako jinde v regionu klesá i v Maďarsku inflace na počátku tohoto roku rychleji než se očekávalo. Reakce na sebe dlouho nenechala čekat, když Národní banka Maďarska (MNB) včera srazila svoji základní úrokovou sazbu o 100 bazických bodů. Ta tak nicméně zůstává na stále relativně vysoké úrovni 9 %, což při (celkové) meziroční inflaci pod 4 % implikuje nadále velmi vysoké reálné úrokové sazby. Přesto se včerejší rozhodnutí MNB forintu příliš nelíbilo a měnový pár EUR/HUF se dnes po ránu dostal nad hladinu 391, což pro maďarskou měnu značí téměř půlroční minima.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflace v eurozóně pokračuje rychlejším tempem ve srovnání s USA
26.02.2024 Inflace v eurozóně podle nás v únoru výrazně zpomalila o 0,3 pb na 2,5 % y/y, stejně tak jako ta jádrová na 3,0 % (vs 3,3 % v lednu). Naproti tomu deflátor soukromé spotřeby (PCE) v USA na meziměsíční bázi v lednu zřejmě zrychlil na 0,3 % a 0,4 % v případě toho jádrového. To by mělo plynout z již zveřejněných dat CPI a PPI, která byla nad očekávání vyšší. Pokračující vlna dezinflace v eurozóně a náznaky pomaleji odeznívajících inflačních tlaků v USA mohou posílit sázky investorů na výraznější pokles sazeb ECB oproti Fedu. Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q4 23 podle nás ukáže na revizi směrem nahoru o 0,2 pb. Česká ekonomika by tak ve výsledku ve Q4 vzrostla o 0,4 % q/q. Minulý týden jsme vydali aktualizovanou prognózu inflace a trajektorie sazeb ČNB.
Forex: Jestřábí tón Fedu i ECB a mírné zlepšení nálady v eurozóně
23.02.2024 Zápisy z posledních zasedání Fedu a ECB se nesly v podobném mírně jestřábím tónu. Podle nich u centrálních bankéřů převládá názor, že větším rizikem je příliš brzké snížení úrokových sazeb oproti tomu pozdějšímu. To dokládá jejich opatrný přístup k začátku snižování sazeb. V USA to je ale daleko více podloženo pokračující sílou americké ekonomiky.
Forex: Německo koketuje s technickou recesí
23.02.2024 Německý statistický úřad by dnes měl potvrdit pokles tamní ekonomiky v závěrečném čtvrtletí loňského roku mezičtvrtletně o 0,3 %. To v kombinaci se slabými předstihovými indikátory znamená, že se ekonomika našeho hlavního obchodního partnera patrně nachází na začátku letošního roku v recesi. Příliš povzbudivé zprávy zřejmě nenabídne ani únorový IFO index. Jaká je nálada tuzemských spotřebitelů i podnikatelů dnes ukáže únorový konjunkturální průzkum ČSÚ. Agentura Fitch publikuje po uzavření amerických trhů výsledek pravidelného ratingového hodnocení ČR.
Forex: Fed pokračuje v jestřábí rétorice, Německo je patrně v recesi
22.02.2024 Německá data opět nepotěšila, zbytku eurozóny se ale daří lépe. Německý kompozitní PMI se v únoru snížil z lednových 47,0 b. na 46,1 b., zatímco trh očekával nárůst na 47,5 b. V rámci struktury výrazně zklamal zpracovatelský průmysl propadem na 42,3 b. Německý průmysl tak k dynamice tamního HDP v Q1 24 zřejmě opět přispěje záporně, i když ne tak výrazně jako ve druhé polovině loňského roku. Celkově se tak zdá stále pravděpodobnější, že německá ekonomika se nachází v recesi, když se tamní HDP po mezičtvrtletním poklesu o 0,3 % v Q4 23 sníží i na začátku letošního roku. To ale nejspíše nebude případ ostatních členských států eurozóny, kde růst ekonomické aktivity táhnou služby podpořené oživením růstu reálných příjmů. Kompozitní PMI za celou eurozónu se totiž navzdory velmi slabým výsledkům z Německa v únoru odrazil ode dna, když vzrostl ze 47,9 b. na 48,9 b.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Forex: Fed nechce se snižováním úroků pospíchat
22.02.2024 Zveřejnění podrobného zápisu z posledního zasedání centrální banky bývá příležitostí k tomu, aby monetární autorita dovysvětlila svoji politiku a nasměrovala tržní očekávání “správným směrem”. Včera zveřejněný podrobný zápis z jednání FOMC, aneb tzv. “Minutes” byl přesně takovým dokumentem a to přesto, že nevyvolal masivní tržní reakci. Fed však vyslal několik důležitých informací, o které je třeba se podělit.
Forex: Aktualizace prognózy na EUR/CZK
19.02.2024 Minulý týden nepřinesl žádný impuls pro posílení koruny a domácí měna tak vůči euru prohloubila své ztráty. Negativně působil nejdříve výsledek americké inflace, kde silnější inflační tlaky patrně povedou k pozdějšímu snižování sazeb Fedu. Naopak rychlejší ústup české inflace zveřejněný ve čtvrtek, potvrdil prostor pro rychlé snižování tuzemských sazeb a nevyloučil možnost další akcelerace. Bankovní rada ale musí brát v potaz i dosavadní vývoj koruny, která je zhruba o 3 % slabší, než s jakými úrovněmi počítá poslední prognóza ČNB.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Forex: Tuzemská inflace za leden překvapila výrazně směrem dolů
15.02.2024 Vysoce sledovaný údaj tuzemské lednové inflace skončil výrazně pod očekáváními. Spotřebitelské ceny byly v lednu meziročně vyšší o 2,3 %, což bylo jak pod naším odhadem ve výši 2,7 %, tak i konsensem trhu (2,9 %) a očekáváním ČNB (3,0 %). Inflace se tak přiblížila dvouprocentnímu cíli centrální banky. Ve srovnání s lednem 2023 byl letošní meziměsíční nárůst o 1,5 % zhruba čtvrtinový a oproti lednu 2022 třetinový. To pouze dokumentuje již výrazný ústup inflačních tlaků. Meziměsíční dynamika zůstala umírněná napříč spotřebitelským košem.
Ranní okénko - Inflace v regionu rychle klesá
09.02.2024 Dnes je ekonomický kalendář takřka prázdný a na českém finančním trhu tak lze očekávat dozvuky včerejšího zasedání České národní banky. Po rozhodnutí o snížení sazeb o 50bb oslabila koruna o více jak 1 % a tržní sazby se posunuly do pozice, kdy pro konec roku implikují pokles základní úrokové sazby až do blízkosti 3 %. Další podobně významný impuls zároveň dorazí během příštího týdne, spolu s výsledkem lednové inflace. Medián analytiků po prvních zveřejněných odhadech činí 2,9 % r/r (2,0 % m/m), podobný je i předpoklad ČNB.
Forex: Oslabení tuzemské průmyslové produkce v závěru loňského roku
06.02.2024 Odhadujeme, že tuzemská průmyslová výroba po listopadovém poklesu v prosinci dále oslabila, a to o 1,2 % m/m. Vliv na to zřejmě bude mít i nižší výroba aut. Veškeré naše odhady pro dále zveřejněná data v následujících týdnech najdete v nových Měsíčních předpovědích. Meziměsíční nárůst německých průmyslových objednávek v prosinci by podle nás měl předznamenávat postupné mírné zlepšení v tamní průmyslové výrobě, jak ostatně indikují i předstihové indikátory sentimentu.
Související klíčová slova:
Premiér Andrej Babiš | Český průmysl | Oživení poptávky po službách | Guvernér Fedu | Inflace v září | Sazba ČNB | Exporty | Ropné šoky | USA | Obchodování zlata | EUR | Volby | Oblasti likvidity | Poptávka po dolaru | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Investovat do NATGAS | Dow Jones | Jackson Hole | Bretton Woods | Silnější koruna | Pohřeb královny Alžběty II. | Obchodní seance | Asijské obchodování | Vstupy | Oživení německého průmyslu | Obrat v měnové politice Fedu | Důvěra v českou ekonomiku | Krátkodobý výhled | Apetit investorů | Nifty 50 | Měnový pár EUR/HUF | Obrat v sentimentu | EIA | Obchodování s plynem | Prohloubení schodku | Vládní dluhopisy | Koronavirové krize | Kč/EUR | Hike | Overbalance | Alphabet | Německá míra nezaměstnanosti | Cyklus zvyšování sazeb | Polský průmysl | Měnový kurz | Pokles sazeb | Společnosti z USA | Pomalejší inflace | QT | Počty žadatelů o podporu | Statistiky | Nálada v české ekonomice | Prostor pro další růst | EURIBOR | Zasedání ECB | Opětovný pokles | Vytěsnění | Trend | Rostoucí ceny | Vyšší inflace v Německu | Ceny producentů | Zvýšení sazeb Fedu | Aktiva | USD/PLN | Howard Lutnick | Zúžení úrokového diferenciálu | Geopolitické napětí | FX výhled pro dnešek | Swiss Life Hypoindex | Pozitivní vliv | Dezinflační proces v eurozóně | Inflační čísla | Fondy obchodované na burze | Subdodávky | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Uzavírání ekonomiky | Hodnoty nemovitostí | Dezinflační trend | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Sazba PRIBOR | Obchodování na globálních trzích | Pokles indexu | Nominální mzdový růst | Korelace | Ochlazování ekonomiky | Mezibankovní sazby | Výrobní PMI | Výkyvy | Německá průmyslová produkce | Výnosy dluhopisů | Fiskální dominance | Den zveřejnění | Lídři EU | Akciové trhy | Průmyslová výroba v eurozóně | Růst zaměstnanosti | Deloitte | Zlepšování sentimentu | Tuzemský průmysl | Nové hypotéky | Regionální měny | Banky a stavební spořitelny | Eurozóna | Vládní opatření | 3М | Očekávané úrokové sazby | Výhled centrální banky | Výsledky Dellu | Oživení poptávky | Zveřejnění výsledků | Sazba hypoték | Použití finanční páky | Americké výnosové křivky | Tržní analytik | Depozitní úroková sazba | Platnosti cel | Překvapení trhu | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Rok 2025 | NIM | Pumpování likvidity | Vývoj konfliktu | Schodek státního rozpočtu | Analytik společnosti eToro | Cenové stability | ČBA | Sympozium | Expanze | Depozitní sazby ECB | Goldman Sachs | Mírové dohody | Zpomalení inflace | HDP za Q2 | Hurikán | Růstové akcie | Šéf Fedu Powell | APP | Snížení cen | Finance | PMI z Německa | Sentiment na trzích | Predikovatelný | Data Watch | Intervenovat na devizovém trhu | Listopadové maloobchodní tržby | Výsledek zasedání Fedu | Velmi volatilní | Depozitní sazba | Deflace | Americká centrální banka FED | Další vývoj | Snižování úrokových sazeb v USA | Vladimír Pikora | Vliv války na Ukrajině | Udržení inflace | Snižování bilance | Dell Technologies | Kevin Warsh | Růstové tempo | Český statistický úřad | Geopolitické události | Růst průmyslové produkce | Spojení | Důvěra v německou ekonomiku | František Táborský | Oznámení | Banky světa | Zpřísňováním měnové politiky | Nová data | Směrnice | Fiskální expanze | Palo Alto | Výnosy bondů | Zápis z jednání ČNB | Slabý růst ekonomiky | Stavebnictví v květnu | Firma | Slábnoucí inflace | Ekonomiky v eurozóně | Počet nezaměstnaných | Poplatky | Financial Times | Americké výnosy | Americký akciový index | Lagardeová | Vývoj na trzích | Durace | Oslabení polského zlotého | ČSOB Jan Bureš | Růst českého HDP | První odhad | Rostoucí inflace | Zvyšování sazeb | Tento týden | Cíl ČNB | Pád amerických bank | Maďarsko | Investing | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Dolarový index | Reálné zhodnocení | Long pozice | Návrat Donalda Trumpa | Evropská měna | Příliv zahraničního kapitálu | Vysoké ceny energií | Jestřábí Fed | Burza | Německý DAX | Index nákupních manažerů | Růst sazeb | Nerovnováhy | Tržby za služby | Makroekonomické statistiky | Ceny elektřiny | Směřování měnové politiky | Trumpová | Člen rady guvernérů | Proražení | Trpělivost | Washington | Obavy investorů | Zmírnění inflace | Strach | Americká inflace | České vlády | Spotřebitelské inflace | Společná měna | Průměrná úroková sazba | Exchange | Nástroje měnové politiky | Data o vývoji HDP | Dodatečný výnos | Uptrend | Utahování měnové politiky | Události tohoto týdne | Maloobchod | Inflace v Maďarsku | Vice | Úrokové swapy | Obnovení dodávek | Volby do Poslanecké sněmovny | Reserve Bank of Australia | Rovnovážný kurz | Dubnový vývoj | Náklady na zajištění | Nižší ceny | Růst v průmyslu | Vlastní bydlení | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Stavební spořitelny | Vysoké riziko | Implikace | Globální ekonomiky | Představitelé ECB | Index S&P | PLN/EUR | Jednání centrálních bankéřů | Amundi Czech Republic | Členové bankovní rady | Patria Online | Obchodovat | Růst ekonomiky USA | Studie | Lednové přecenění | Shutdown | Dnešní zprávy | Peníze | Stavební produkce | Americké ministerstvo financí | Tuzemská ekonomika | Reálné výnosy | Politika | HUF/EUR | Stimul | Vedení společnosti | Bubliny | Očekávání | Výsledková sezóna v USA | Odvetná cla | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Tuzemská měna | Palladium | Odhady PMI | Oslabování eura | Inflační riziko | Průmyslová produkce | Fondy obchodované na burze (ETF) | Vyšší výnosy | První odhad HDP | CZK | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Pokles sazeb hypoték | Důvěra amerických spotřebitelů | Inflace v prosinci | Celní války | Ozvěny trhu | Forward guidance | Války na Ukrajině | Brent | Invaze na Ukrajinu | Rychlé zisky | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Ustupující inflace | Silnější euro | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Zdražování cen | Data z trhu | Commodity | Vývoj měnového páru | Hlavní úrokové sazby | Spotové operace | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Zásoby ropy | Americké volby | Čipy | Pozitivní sentiment | Výprodeje na akciových trzích | CZK/EUR | Nákupy | Volatilita | Hypotéky v Česku | Růst | Jak investovat do komodit | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Propad cen | Guvernér české národní banky | EUR/CZK | BreakEven | Nižší úroky | Průměrná nominální mzda | Výrobce počítačů | Německé firmy | Akče | Jednání FOMC | Kč/USD | Možnost obchodovat | Prognóza | Alan Greenspan | Souhrnný index | Výrazný propad | Zvýšení základní úrokové sazby | Výrobní ceny v USA | TLTRO | Trh práce | Bankovní rada ČNB | ČSÚ | MiFID II | Swiss | Výnosy z amerických dluhopisů | Dnešní seance | Růst cen akcií | Veřejný dluh | Tržní reakce | Společnosti | Zápis z posledního zasedání Fedu | ROTE | Akcie obchodované | Reakce dolaru | Cena Brentu | Úrokové míry | Základní úrokové sazby | Růst německé ekonomiky | Přehřátí ekonomiky | Akciový index | Pohyb kurzu | Spolupráce | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Pokles inflace v USA | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Bohumil Trampota | Indexy PMI | Průmyslová produkce v eurozóně | Zápis Fedu | Míra úspor | Viceguvernér ČNB | Ceny výrobců | Long | Kontrakty | Rok 2026 | Evropská inflace | BP | Devizové intervence | Výhled | Koruna posílila | Geopolitická rizika | Americká spotřebitelská důvěra | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tvorba pracovních míst | Zasedání centrálních bank | AUD | Prudký pokles | Podnikatelská důvěra | Oslabování koruny | Odhodlání | Nord Stream | ČSOB | Meziroční růst | Sympozium centrálních bankéřů | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Jan Berka | Vývoj kurzu | Drahé energie | Konference v Jackson Hole | HUF | Trh | Sezónnost | Tempo poklesu | NFP report | Ekonomiky | Centrální banky světa | Objem hypotečních úvěrů | Riziková averze | Úroky na hypotékách | Tempo hospodářského růstu | Posílení | Sazby hypoték | Průměrné mzdy | ČNB úrokové sazby | Open | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Parlamentní volby | Zkušenost | Česká koruna | Korunové úrokové sazby | Kurz EUR/USD | Globální obchod | Rozdílové smlouvy | Swapové body | Dot plot | Index | Odliv dividend | Ranní okénko | Výsledek inflace | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Ropný trh | Vyšší náklady | Aktuální hodnoty měny | Uvolnění měnové politiky | Elektřina | MMF | Zvýšená nejistota na trzích | JOLTS | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Ukončení války na Ukrajině | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | PMI index | Obchodování na devizovém trhu | Kapitál | Průběh krize | Rizikové faktory | Jiří Rusnok | Zápis ze zasedání Fedu | Vakcinace | Výroba v Německu | Americký prezident | Upravený zisk | Vysoká inflace | IREN | Zvýšená nervozita | Inflace v eurozóně | Výrazný uptrend | Očkování proti covidu-19 | Depreciace | Klimatické změny | Indikátory v eurozóně | Míra inflace ve Spojených státech | Dnes ČNB | EP | S&P | Eskalace geopolitického napětí | Šéf centrální banky | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Konflikt na Blízkém východě | Výdaje japonských domácností | EUR/PLN | Pohřeb královny | Obchodování na finančních trzích | Měny v regionu | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Risk-off | Data z USA | Sázky | Akciové indexy | Boom | Nejistota na trzích | Zpráva | Dění na finančních trzích | Christine Lagardeová | Počet žádostí o podporu | Data z tuzemské ekonomiky | Silné momentum | Ekonomický kalendář | Kvantitativní zpřísňování | Soukromý sektor | Inflace | Pokles polské ekonomiky | Dluhopisy | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Breaking | Nastavení úrokových sazeb | Výroba aut | Více peněz | Úroda | Silná ekonomika | Důvěra investorů | Největší ekonomiky eurozóny | Česká měna | Boom umělé inteligence | Německé tovární objednávky | Obrat v měnové politice | Banky v ČR | Lukáš Kovanda | Dnešní posílení | Ministerstvo práce | Američtí centrální bankéři | Útok na Írán | Ceny zemědělských výrobců | Nařízení Evropského parlamentu | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Deficit | Základní úrokové sazby ČNB | Geopolitická situace | Průměrná inflace | Cenové tlaky v USA | Rodinné domy | Zasedání FOMC | Investice do AI | Výkon | Průmysl | Představitelé Fedu | Očekávání analytiků | Pokračující pokles | Obchodní napětí | Tiskové zprávy | Warsh | Asie | Dolary | Centrální banky | Dobré výsledky | Reakce trhu | Index Stoxx 600 | Americký index | Tržní podmínky | Úvěrování | Index PMI | Federální vlády | Silné cenové tlaky | Hospodaření státu | Hypoteční sazba | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Bydlení | Budoucnost | Automobilový sektor | Intervenční režim | Dnešní makroekonomické ukazatele | BREAKING | Obchodování stříbra | Nord Stream 1 | Nová prognóza | Benzín | Charles Michel | Předseda Evropské rady | Inflace ve Spojených státech | Celoroční výhled | Poptávka domácností po úvěrech | Včerejší obchodování | EURCZK | Zaměstnanost | Tuzemská spotřebitelská důvěra | Tom Kadeřábek | Vyšší poptávka | Výrazný růst | Covid | Americká centrální banka | Americká banka | Hypotéky v ČR | Více volatilní | Pohyb koruny vůči euru | Koruna | Czech Fund | Bez reakce trhu | Zařízení | Finanční stability | Reálný HDP | Investování do zlata pro začátečníky | Ifo | Kongres | Spor mezi USA a Čínou | Obchodování komodit | xStation | Posílení kurzu | Graf | Zdroje energie | Andrej Babiš (ANO) | Stárnutí populace | Zprávy o měnové politice | Snižování sazeb | Vývoj mezd | Ekonomická recese | Nové nástroje | Technická recese | Nabídka | Polský zlotý | KOSPI | Sazby na hypotékách | Cena plynu | MRO | Obchodní války | Zlevnění hypoték | Pandemický program | Denní minima | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Kurz koruny | Ropa Brent | Saldo zahraničního obchodu | Mírný růst | Zveřejněná data | Výroba v eurozóně | Ústup inflace | Futures | Listopadová inflace | Nonfarm Payrolls | Donald Trump | Očekávání úrokových sazeb | Úrokový swap | Tovární objednávky | RBI | Americké indexy | Předstihové indikátory | Válka na Ukrajině | Podnikatelská důvěra v Německu | Analytika | Jaderný program | České koruny | Den zveřejnění výsledků | Důvěra v ekonomiku | Banky snižují úroky | Růst úrokových sazeb | Prezident Donald Trump | Nová éra | Tržní úrokové sazby | G10 | Pár EUR/USD | Dopady války na Ukrajině | Býčí vlajky | Čistý zisk | Ceny ve výrobní sféře | Harmonizovaná inflace | Globální poptávka | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Důvěra spotřebitelů | Formace býčí | Zpřesněný odhad | Měsíční data | Míra nezaměstnanosti v Německu | Vyšší úroky | eXchange | Zájem o hypotéky | Zvýšení sazeb ČNB | Ústecký kraj | Pozornost | Stříbro | E15 | Výnosové křivky | Cíl cenové stability | Pokles cen | IRS | Vyhlídky ekonomiky | Polský PMI | Indikátor důvěry v ekonomiku | Kurz USD/CZK | Polská inflace | ETF | Jak investovat do NATGAS? | Jak investovat do komodit? | Volatility | Slabé výsledky | Náklady | Švýcarská centrální banka | Hermes International | Investiční aktivita | ECB dnes | Eskalace | Infrastructure | Podnikatelé | Červnová inflace | Další růst | Rumunsko | Bankovky | Dopad krize | Euro vůči dolaru | Cla na dovoz | Opatření | Americká měna | Momentum | Maďarský forint | Zelená politika | Depozitní sazby | Země EU | Rozhodnutí ČNB | Devizové trhy | Nezaměstnanost v EU | Korunový devizový trh | Polská průmyslová produkce | Počet pracovních míst | Poskytování likvidity | Ukazatele sentimentu | Kurz české měny | PEPSICO | Zdražování potravin | Úvěrové podmínky | Globální trhy | Investování | Ruská invaze na Ukrajinu | Domácnosti | Jan Švejnar | Výhled pro dnešek | Konjunkturální průzkum | Jednání ECB | Surové ropy | CL | Kurz USD | USDCZK | Korunové sazby | Analytici | Oslabení trhu | Snižování úrokových sazeb | Kov | Poptávka | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Tuzemská inflace | Závislost | Vývoj | Drahota | Nálada na trzích | Americké burzy | Výkon ekonomiky | Maloobchodní tržby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Nedostatek likvidity | CZGB | Moneta | Sazby v eurozóně | Závazek | Proinflační rizika | Negativní dopad | Očekávaná data | ČSOB Data | Základy obchodování | Marketingová komunikace | Slevy | Podpůrná opatření | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Světové centrální banky | Kurz české koruny | Oslabení kurzu | Americké akcie | Klaas Knot | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Antivirus | Zápis ze zasedání ECB | Conference Board | Zasedání České národní banky | Hypoteční banky | Vývoj inflace | Pracovní síla | Zboží dlouhodobé spotřeby | Struktura HDP | Oslabení forintu | České měny | Růst americké ekonomiky | Kroky ČNB | Ministr zahraničí | Data z průmyslu | Indikátor | Spotřebitelská důvěra v USA | Utáhnout měnovou politiku | Deutsche | Volatilní | Prezident USA | Chování | Riziko ztráty | Nárůst sazeb | EUR/USD | Vyšší sazby | Americké státní dluhopisy | Varování | ERA | Pozornost trhu | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Rostoucí cena ropy | Trh práce v USA | Neutrální úroková sazba | Vysoké inflace | Nastavení měnové politiky | Množství peněz | Ekonomické vyhlídky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | ČSOB Data Watch | Zlevňování hypoték | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Dnes zveřejněná data | Měnové politiky | Americký index S&P 500 | Kalendář událostí | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Očekávání trhu | Ceny nemovitostí | Invaze | Obchodníci | Tisková zpráva | Hormuzský průliv | Růst HDP | Konec války na Ukrajině | Manufacturing | Hlavní ekonom | Příznivý výhled | Německé průmyslové objednávky | Výdělky | Počasí | Sněmovny | Bankovní rada České národní banky | MIFID | Statistický úřad | Odhad HDP | Pohřeb královny Alžběty | Bankéři | Centrální bankéři | Intervence centrálních bank | Historie | Poptávka v eurozóně | Guvernér ČNB Aleš Michl | Klíčový údaj | Podnikání | Bilance ECB | FX výhled | Participace | Investiční strategie | Problémy | Výnosy českých státních dluhopisů | Ropa | Národní banka | Hypoteční sazby | Celková inflace | DORA | Fiskální politika | Ceny paliv | Dnešní zasedání ČNB | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Pojistka proti inflaci | TRUTH social | ADP | AI | Deutsche Bank | Raiffeisenbank a.s. | Oslabení české koruny | Analytik Komerční banky | Komodity z různých sektorů | Tolerance k riziku | ANZ | Byznys | Koupěschopnost | Cenové pohyby | Cenový vrchol | Udržení cenové stability | Miliardy korun | Naše prognóza | Tisková konference | Eskalace na Blízkém východě | Zpomalení hospodářského růstu | Platební bilance | Růst mezd | Nejistota na finančních trzích | Dlužníci | Odvětví | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Christine Lagarde | Obchodní aktivita | Dnešní asijské obchodování | Růst akcií | Spojené státy | TRUTH | Měnová politika ČNB | Záznam z posledního zasedání ČNB | Patria | Růst výrobních cen | Změny v ekonomice | Problémy německého průmyslu | Guidance | Tempo zdražování | Makroekonomická data | Komerční banka | Valuační násobky | NZDUSD | Úrok | Rozpočtové schodky | Investovat | Česká národní banka (ČNB) | Pandemie | Expanzivní fiskální politika | Tržby z průmyslové činnosti | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Začátek výsledkové sezóny | Průmyslové objednávky | Pohonné hmoty | Nový týden | Boj s inflací | Průzkum | Trading PRO | Boom AI | Platina | Firmy | Objednávky | Úsilí | Snížení základní úrokové sazby | Objem intervencí | HDP Německa | Zlepšující sentiment | Růst cen ropy | Bankovní unie | Zvyšování úrokových sazeb | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Opatření vlád | Celní politiky USA | Růst průmyslových cen | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | Cena ropy brent | Cyklus utahování měnové politiky | Dolar včera | Vyšší ceny | Emise dluhopisů | Euro dnes | Dopad na finanční trhy | Nastavení sazeb | Růst cen komodit | Repo sazby | Indexy v Číně | Provozní zisk | Aktivita na finančních trzích | Inflace ve Velké Británii | Akcie Dell | Uvolnit měnovou politiku | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Michal Brožka | Jednání ČNB | Jádrová inflace v eurozóně | Sazby | Člen bankovní rady | Distribuce | Standardní odchylky | Fed | Výnosy | Evropská rada | Zmírnění obav | Dnešní ekonomický kalendář | Dluhové financování | Viceguvernérka ČNB | Výdaje | Inflační výhled | Index spotřebitelské důvěry | Sledovaný údaj | Air Bank | Předpokládaný růst | Úrokové sazby | Zlotý | Německé hospodářství | Nárůst HDP | Pokračující růst | Hypoindex | Výrobní inflace | Automobilový průmysl | Hry | Investiční doporučení | Burze | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostatečný kapitál | Trhy | Graf US500 | Cloudové infrastruktury | Banky v eurozóně | Komise v přenesené pravomoci | Silná koruna | Přelom roku | Fluktuace | Group | Změny úrokových sazeb | Index nákupních manažerů ve výrobě | Průmyslové podniky | Next Finance Vladimír Pikora | Prohlášení | Dna | Růst české ekonomiky | Podnikání na kapitálovém trhu | Důvěra v eurozóně | Martin Vašek | Utahování měnových podmínek | Rizika | Umělá inteligence | Slabost v průmyslu | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Celkové provozní výnosy | Trading | Horší data | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Oslabení na dolaru | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Tržní cena | Babiš | Pokles dovozů | Nákup nemovitostí | Fitch | Americké banky | Depozitní úrokové sazby | Ekonomické aktivity | Dluhopisový trh | Zrychlení inflace v eurozóně | Průzkum ČSÚ | Zpomalování inflace | Vzdělávací materiály | Celkový výsledek | EURPLN | Úspory | Implementace | Nesoulad | Futures na ropu | Vliv války | Předkrizové úrovně | Dluhopis | Páteční NFP | Špatná zpráva | Středoevropské měny dnes | Jiří Sýkora | Ministr obchodu | Nominální růst | xStation 5 | Emerging markets | Zemědělství | Euro vůči americkému dolaru | Zasedání centrální banky | Česká vláda | Vysoké ceny | Sektor služeb | Obnovení růstu | Rostoucí úrokové sazby | Riziková aktiva | Rodinné rozpočty | Růst ekonomiky | Amazon | Pohyb koruny | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Plán obnovy | Tempo snižování sazeb | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | Americké akciové indexy | Holubice | Volby v Německu | Bankovní asociace | Protiinflační dluhopisy | Hypomonitor | Tesla | ČNB snížila sazby | Záporné úrokové sazby | Snížení sazeb Fedu | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Inflace v USA | Komodity | Nálada na finančních trzích | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Růst ekonomiky eurozóny | Výhled v eurozóně | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Peněžní trh | Včerejší seance | Banka Goldman Sachs | Na burze | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Obchodování na trzích | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Americký shutdown | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Hewlett Packard | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Úvěry na bydlení | Globalizace | Nálada na globálních trzích | Obchod | Konsensus trhu | Bilance Fedu | Kurz koruny vůči euru | Next Finance Markéta Šichtařová | Oživení globální ekonomiky | Eskalace konfliktu | Dlouhodobý pohled | Vývoj na trhu | EK | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Trinity | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | JPY | Credit Suisse | Pražské burzy | Zasedání ČNB | FT | Citi | Pokles výnosů | Swiss Life | Slabá koruna | Úroková sazba ECB | Šok | LTV | Finanční trh | Meta | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | NATO | Plyn | Pokles cen ropy | Životní úroveň | ISM indexy | Německá ekonomika | Risk | CZK/USD | Aktuálně trh | Ceny | Turistická sezona | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Hubnutí | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Finanční operace | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | WTI | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Divergence | Evropské centrální banky | Libra | Extrémně volatilní | Truth Social | Energetické úspory | Souhrnný indikátor | Výkon trhu | Rozvolnění | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | Celní politiky | USD/EUR | Sentix | Tržní výhled | Instituce | Forint | Opatření v Číně | EURHUF | PiS | Ceny zlata | Říjnová inflace | Náklady na financování | Výnos | Růst důvěry | Přecenění zboží | Výnosy z dluhopisů | Zlevnění potravin | Bankovní krize | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Trhy dnes | Německé ekonomiky | CFD | Poplatky a provize | Prostor pro růst | 256/2004 | Domácí měna | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Šéf ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | 4fin | Růstové momentum | Minulá výkonnost | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Miliardy USD | Obchodní den | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | ASX | Oživení trhu | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | VIX | Mezibankovní | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Írán | Rychlý růst cen | EPS | Kurz eura k dolaru | Očkování proti covidu | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | FRA | Stav devizových rezerv | Funkční období | Část zisků | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Spekulovat | Swapy | Nord Stream 2 | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Silná data | Pozitivní zprávy | České hospodářství | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Obchodování ropy | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Jakub Rochlitz | Úsporný tarif | Růst inflace | Patrie | Hypoteční trh | Prémie | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Tržní rizika | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Nákup nemovitosti | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Kupující | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | Údaje | Hlavní měny | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Srovnávací základna | Inflace v Evropě | Důvěra investorů v ekonomiku | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Ukazatel inflace | Indikace | Domácí události | Německý PMI | Běžný účet | Aktuální sentiment | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Technologické firmy | Medián | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Zemní plyn | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Pokles spotřebitelských cen | Chorvatsko | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nové zakázky | Portfolio manager | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Dluhy | Verbální intervence | NATGAS | Prodej aut | Proinflační riziko | Býčí trh | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Index pražské burzy | GfK | Ranní komentář | Pokles zásob | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Měnové kurzy | Oživení ekonomiky eurozóny | COMEX | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | JP Morgan | Zpomalení růstu | NEST | Etoro | Pandemická situace | Politici | Rizikové prémie | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Zhoršení ratingu | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | To nejdůležitější | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Míra inflace v eurozóně | Signály z Fedu | Provize | Zdraví | ČTK | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Philip Lane | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Obchodování na devizových trzích | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Kupci | Mzda | Míra inflace v USA | All Time High | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Zrychlení růstu | Tržby v maloobchodě | SPOT | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Světová ekonomika | Češi | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | StreetAccount | Týdenní zpráva | PEPP | Technické faktory | Americké ceny | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Euro k americkému dolaru | Kurz | DNO | Daně | SOK | Negativní nálada | Růst zisků | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Ceny bytů | CFD na komodity | Výsledky | Míra inflace | Silnější dolar | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Střední třída | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Rally | Investujte | Výsledek zasedání | Konkurence | Pokles inflace | Domácí data | Nezávislost | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Aktuální vývoj | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Účet platební bilance | Fondy | Johnson & Johnson | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | PMI za leden | Očekávání ČNB | Americký akciový trh | Russell 2000 | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Slabší dolar | Amgen | Měny | Profitovat | Nezaměstnanosti v Německu | Předběžné výsledky | Prodej automobilů | Daňové příjmy | Oslabující americký dolar | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Investování do zlata | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Další drahé kovy | Signál | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Geopolitická nejistota | Čtvrtletní výsledky | Ukončení války | Zhodnocení | Nervozita | Výsledky HDP | Praha | Poptávka centrálních bank | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Média | Technologičtí giganti | Valuace | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Air | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Fed včera | FAQ | Přetrvávající vysoká inflace | Objem prostředků | COVID-19 | Ranní zpráva | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Cyklus zvyšování úrokových sazeb | Next Finance | Nikkei | Konvergence | Ekonomika USA | Zasedání Bank of Japan | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Asijská seance | Průmyslová výroba v Německu | Oživení evropské ekonomiky | Myšlení | Úrokový výnos | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Fiskální rok | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Dotace | Akcie v Asii | Ústavní soud | Americký PMI | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Udržitelnost | Míra | Divize | Vyšší mzdy | University of Michigan | Korekce | LNG | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Firemní investice | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | High | TIPS | Silná korelace | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Spot | Průmyslová výroba v ČR | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | Německý HDP | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | Historická data | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Růst tržeb | Amundi | Cena | Aktéři | Očekávané výnosy | Markéta Šichtařová | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Obchodní spory | Komerční banky | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Obchodní partner | Dluh USA | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | Slabší euro | Zpomalující růst | Daňová sazba | Ekonomická data | Situace na trhu | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | GitLab | Inflace CPI | Volby do Kongresu | DAX | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Ukončení konfliktu | Forexu | Merck | Debata | Reputace | Datový kalendář | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Hewlett Packard Enterprise | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Desetileté dluhopisy | Denní graf | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Strach z koronaviru | Práce | Výnosnost | Banky pro mezinárodní platby | Centrální banky USA | Intel | Depozitní sazba ECB | LTRO | Nový býčí trh | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Zásoby benzinu | Banky | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Americká vláda | Kotace | Rychlost | Malý prostor | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Politický tlak | PMI v eurozóně | Zisk na akcii | Wall Street | Datová centra | Analýza | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Omicron | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Výsledek hlasování | Kontrakt | Výraznější pokles | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Platební neschopnosti | Kovy | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Vyšší volatilita | Hedge | Silná poptávka | Slabší koruna | Market | Tovární objednávky v Německu | Cenné papíry | PMI indexy | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Německé vlády | Banka Credit Suisse | LSEG | Vývoj HDP | Zdražování ropy | FX | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Finální odhad | Spokojenost | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Výsledek prezidentských voleb | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Ruský výraz pro peníze | Návrat inflace | OPEC | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Jestřábí hlasy | Pokles výnosů amerických státních dluhopisů | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Německý statistický úřad | Výstupy | Výprodej akcií | Přecenění | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Report ADP | Ceny potravin | AUDUSD | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Projekce | Spotřebitelská poptávka | Velké banky | Nová vláda | Základní úrok | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | České sazby | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | RBA | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Dnešní obchodování | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Pokles poptávky | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Oracle | Emitent | Internetové bubliny | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Únorová inflace | Společnost Sentix | Úročení | Vývoj průmyslu | Cenové stropy | Inflace v lednu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Logistické problémy | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Viry | Sentiment indikátory | Americký dolar dnes | Zvýšení základní sazby | Hospodářský vývoj | Půjčka | Počet nových žádostí o podporu | Ekonomické recese | D1 | Investing.com | Růst zadlužení | Obchodování s komoditami | Vyšší úrokové sazby | Credit Suisse dnes | Provozní výnosy | Globální vývoj | Silný dolar | 3M | Odhad inflace | US500 | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Kupní síla | Průraz | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Finanční ztráty | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Andrej Babiš | Data z americké ekonomiky | Markets | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Pořízení vlastního bydlení | Oslabování amerického dolaru | Aleš Michl | Ruská invaze | Růst úspor | Nejistota | HDP v eurozóně | Úrokové sazby v Maďarsku | Německý Ifo index | Současné tržní podmínky | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Swap | Ceny komodit | Indexy | Tržní volatility | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | US100 | Makro | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Forward | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Doporučení | Palo Alto Networks | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Hardware | Tuzemský HDP | Body | Swiss Life Select | Růst produktivity | Krypto | Payrolls | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Paradox | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | Omikron | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | EU | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | ASX 200 | Dostupnost bydlení | Silné euro | Společná evropská měna | Americký dluh | Zpracovatelský průmysl | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | Spekulanti | Trading pro začátečníky | Globální finanční trhy | Hermes | Jak investovat | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Rizikový apetit | Trend klesající | Zasedání bankovní rady | Krypto průmysl | Jerome Powell | NZD | Technologický rozvoj | Ukazatele | Měnový pár | Šíření koronaviru | Strukturální změny | Banka | Produkce ropy | Země eurozóny | Výnos dluhopisů | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Ceny ropy a plynu | Situace na americkém trhu práce | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Nárůst rizikové averze | CNBC | Akcie Uberu | Oživení ekonomik | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Německá inflace | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
