Denní shrnutí: Rostoucí inflace doléhá na trhy, polovodiče trpí nejvíce (14. 10. 2026)

Středeční údaj o spotřebitelské inflaci v USA předčil očekávání trhu, což vyvolalo okamžitý růst výnosů státních dluhopisů, posílení amerického dolaru na nejvyšší úroveň od května 2025 a plošný výprodej na globálních akciových trzích i trzích drahých kovů.

Investoři zároveň sledovali další eskalaci konfliktu v Saúdské Arábii. Raketové a dronové útoky húsíjských jednotek zasáhly sídlo společnosti Saudi Aramco a narušily provoz na hlavním letišti v zemi. Tyto události spolu s dalšími námořními incidenty v Hormuzském průlivu podpořily růst cen ropy.

Makroekonomická data

Dnešní zpráva o CPI překonala konsenzuální odhady. Celková inflace meziročně zrychlila na 3,7 % (z 3,4 % v srpnu) a překonala očekávaných 3,6 %. Jádrová inflace (očištěná o potraviny a energie) meziročně vzrostla na 2,6 % oproti očekávaným 2,5 %. Inflace tak zůstává nad cílem Federálního rezervního systému již 66 měsíců v řadě, přičemž nic nenasvědčuje jejímu brzkému návratu k cíli.

Graf 1: Inflace CPI a růst mezd v USA (2021 - 2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Ceny rostou nejrychlejším tempem za posledních pět měsíců. Hlavním tahounem tohoto růstu byly náklady na energie, zejména pohonné hmoty (+9,1 % meziměsíčně a 34 % meziročně). Vzestupný tlak je patrný i v dalších sektorech: ceny počítačů a komponentů vzrostly meziročně o 9,7 %, což bylo způsobeno boomem výstavby datových center a nedostatkem polovodičových pamětí.

V meziměsíčním vyjádření vzrostl celkový index CPI o 0,6 % (nejvýraznější meziměsíční nárůst za pět měsíců), zatímco jádrový ukazatel vzrostl o 0,3 %. Tříměsíční anualizované momentum jádrové inflace tak znovu zrychlilo nad cíl Fedu.

Graf 2: Momentum jádrové inflace CPI v USA (14.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Rozšiřuje se také záběr inflačních tlaků. V září zaznamenalo více než 52 % položek spotřebního koše anualizovaný růst cen přesahující 3 %, přičemž 35 % položek rostlo tempem vyšším než 4 %.

Je však pozoruhodné, že podstatnou část jádrového nárůstu způsobil jediný komponent – imputované nájemné (Owner's Equivalent Rent, OER). Vzhledem k relativní stabilitě na trhu s bydlením v předchozích měsících zůstává otázkou, zda tento nárůst představuje pouze dočasnou anomálii.

Dluhopisový trh

Výnosy amerických státních dluhopisů po zveřejnění dat prudce vzrostly, ačkoli tento pohyb trval poměrně krátce. Výnosy referenčních desetiletých dluhopisů se krátce dotkly 5,33 % a poté ustoupily zpět k úrovni kolem 5,20 %. Výnosy dvouletých státních dluhopisů, které jsou obzvláště citlivé na očekávání ohledně měnové politiky, krátce dosáhly 4,95 % a následně se usadily poblíž 4,83 %.

Graf 3: Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů a ropa WTI (06.2026 - 10.2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Měnová politika a devizový trh

Peněžní trhy rychle přehodnotily očekávanou trajektorii úrokových sazeb Fedu. Tržní pravděpodobnost zvýšení sazeb na říjnovém zasedání vzrostla ze včerejších přibližně 20 % na téměř 50 %. Tento posun podpořil plošné posílení amerického dolaru, který zpevnil vůči všem měnám skupiny G10, zatímco měnový pár EUR/USD se přiblížil k úrovni 1,11.

Graf 4: Hlavní měny vůči americkému dolaru (05.10.2026 - 14.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Akciové trhy

Americké akciové indexy se nacházejí pod znatelným tlakem. Index Dow Jones Industrial Average oslabuje o 0,5 %, S&P 500 klesá o 1,3 % a technologický Nasdaq 100 ztrácí 2,1 %.

Nejprudší ztráty zaznamenávají akcie polovodičových společností. Fond iShares Semiconductor ETF (SOXX), který čelil nepříznivému vývoji i v předchozích seancích, odepisuje téměř 4,5 %.

Graf 5: Rostoucí a klesající akcie v indexu Nasdaq 100 (14.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Účastníci trhu stále více zpochybňují udržitelnost cyklu kapitálových výdajů na umělou inteligenci. Poukazují přitom na rostoucí zadlužení firem, zvýšené úrokové sazby, napjaté valuace a sílící konkurenci (včetně čínské CXMT).

Graf 6: Rostoucí a klesající akcie v indexu S&P 500 (14.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Drahé kovy pod tlakem

Zlato ztrácí přibližně 2 % a propadá se pod 4 090 USD za unci. Stříbro zaznamenalo ještě prudší pokles a oslabuje o 6 %. Celý sektor drahých kovů zůstává pod výrazným tlakem kvůli růstu reálných výnosů v USA.

Graf 7: Zlato (2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Energetické komodity

Geopolitická riziková prémie na energetických trzích zůstává po eskalaci konfliktu v Saúdské Arábii zvýšená. Ropa Brent roste o něco málo přes 0,5 % (na 106 USD za barel), zatímco ropa WTI posiluje o 1,4 % (kolem 95,5 USD za barel). Húsíjské jednotky pokračují v útocích na saúdskou infrastrukturu, přičemž cílí na centrálu Saudi Aramco v Dháhranu a hlavní mezinárodní letiště. K těmto událostem dochází necelé dva týdny před klíčovou investiční konferencí Future Investment Initiative v Rijádu.

Graf 8: Ropa Brent a WTI (2026)

Zdroj: XTB Research, 14.10.2026

Bývalý prezident Trump obvinil húsíjské síly ze záměrného zvyšování cen ropy „na pokyn Íránu“ před listopadovými volbami do amerického Kongresu, přičemž prohlásil: „Po volbách tam budu a nikdy nezapomenu!“

Ukrajinské dronové útoky na ruskou energetickou infrastrukturu a přetrvávající bezpečnostní hrozby pro tankery v Hormuzském průlivu navíc nadále poskytují cenám energií fundamentální podporu.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami