Inflační výhled
Turecko zvažuje využití zlata na obranu liry 🪙
24.03.2026 Turecká centrální banka připravuje širší sadu opatření na obranu domácí měny před volatilitou, kterou zesiluje válka v Íránu. Jednou z možností je i využití části masivních zlatých rezerv, jejichž hodnota dosahuje přibližně 135 miliard dolarů. Podle dostupných informací se diskutuje o transakcích typu zlato za devizy na londýnském trhu, které by mohly pomoci posílit schopnost banky zasahovat na devizovém trhu.
Forex: ČNB ani ECB po vzoru Fedu sazby nezmění
19.03.2026 Po včerejším zasedání Fedu dnes bude o měnové politice rozhodovat ČNB, ECB a Bank of England. Ani v jednom případě neočekáváme změnu úrokových sazeb. Rozhodnutí centrálních bank by měla doprovodit spíše opatrná rétorika, a to s ohledem na nejistotu ohledně délky trvání nárůstu cen energetických komodit a geopolitické napětí zvyšující inflační rizika. U ČNB by k rozhodnutí o ponechání sazeb na stávající úrovni, a tím i v mírně restriktivním teritoriu, měly přispět rovněž nadále zvýšené domácí inflační tlaky, zejména ve službách.
Fed ponechal sazby beze změny, zatímco inflační výhled vzrostl 📉
18.03.2026 Federální rezervní systém 18. března ponechal cílové pásmo sazby federal funds beze změny na 3,50 % až 3,75 %. Aktualizované projekce dál ukazují přibližně na jedno snížení o 25 bazických bodů do konce roku 2026, ale Fed zároveň zvýšil inflační odhady a zachoval opatrný tón vůči výhledu.
📉 Zlato ztrácí 2 %
18.03.2026 Od Fedu se všeobecně očekává, že ponechá úrokové sazby beze změny, a zároveň naznačí delší pauzu v cyklu měnové politiky. Prostředí je ale stále složitější: šok na ropném trhu tlačí výše inflaci, zatímco se začínají objevovat první známky slábnoucí ekonomické aktivity a ochlazování trhu práce. Trhy budou pozorně sledovat tiskovou konferenci šéfa Fedu Jeroma Powella v 19:30, stejně jako aktualizované ekonomické projekce. Před rozhodnutím výnosy mírně klesají, zatímco zlato oslabuje téměř o 2 % a padá k úrovni kolem 4 900 USD za unci.
FED i ECB ponechají úrokové sazby po delší období beze změny
18.03.2026 Americká centrální banka dnes úrokové sazby měnit nebude, jádrové inflační tlaky v tamní ekonomice totiž zůstávají silné, konflikt na Blízkém východě pak zvyšuje nejistotu. Medián výhledu úrokových sazeb Fedu pro letošní rok podle našeho odhadu ještě ukáže na jedno jejich snížení. Náš odhad nicméně počítá s jejich stabilitou. Další uvolnění měnových podmínek očekáváme až v březnu a červnu příštího roku. Rétorika na následné tiskové konferenci se zřejmě ponese v opatrnostním duchu a bude zdůrazňovat závislost na příchozích datech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vysoká geopolitická nejistota velí ponechat úrokové sazby beze změny
16.03.2026 Tento týden bude pozornost soustředěna zejména na centrální banky. Ve Spojených státech se ve středu dozvíme výsledek zasedání FOMC, po kterém podle nás zůstanou úrokové sazby Fedu beze změny. Aktualizován bude i souhrn ekonomických projekcí (SEP). Ve stejný den budou navíc v USA zveřejněny únorové cenové indexy PPI, které jsou důležitým předstihovým indikátorem pro Fedem ostře sledovanou jádrovou inflaci PCE.
Ceny benzínu v USA letí vzhůru – jak to Fed vyhodnotí?
12.03.2026 Včera zveřejněná americká inflace za měsíc únor se sice přesně trefila do tržního konsensu, ale to trhu stejně nezabránilo, aby vyprodával dluhopisy na celé čáře. Všichni totiž vědí, že únorová inflace (která mimochodem meziročně stagnovala) je prehistorické číslo, které bude tím březnovým rychle zapomenuto. Cena benzínu v USA se totiž od zahájení konfliktu s Íránem zvýšila o 19 %, což velmi pravděpodobně vytlačí celkovou meziroční inflaci v březnu na hodnotu 3 %.
Forex: Prezident NBP sice opatrnější, ale cyklus snižování sazeb prý nekončí
06.03.2026 Včerejší tisková konference prezidenta NBP Glapińského jasnou odpověď na to, zdali cyklus snižování sazeb skončil, nedala. Podle šéfa NBP ale bylo silně zdůrazněno, že geopolitická eskalace (konflikt na Blízkém východě) výrazně zhoršila inflační výhled a zvýšila nejistotu. Další kroky NBP jsou podle Glapińského velmi nejisté a závisí na vývoji situace v příštích 4-8 týdnech (zejména ceny ropy a stabilita v regionu). Trh si to vyložil jako lehce jestřábí posun, ale reakce zlotého byl mírná. Podle našeho názoru za předpokladu, že ceny ropy rychle poklesnou, opravdu může dojít k doladění sazeb NBP na úroveň 3,5 %, ale pokud nikoliv, tak cyklus pravděpodobně letos skončil.
Konflikt v Íránu vyvolává výprodej v Asii
04.03.2026 Asijské akciové trhy se dostaly pod silný prodejní tlak poté, co eskalace konfliktu kolem Íránu zvýšila nervozitu investorů na globálních trzích. Index Hang Seng během obchodní seance výrazně oslabil a odepisuje 2 %. Investoři reagují především na růst cen ropy a obavy z narušení globálního obchodu, což by mohlo negativně dopadnout na exportně orientované ekonomiky regionu. Hang Seng zahrnuje největší společnosti obchodované na burze v Hongkongu, je citlivý zejména na vývoj čínské ekonomiky, technologický sektor a finanční tituly. Pokles se dotkl především technologických akcií a developerských firem, které jsou citlivé na změny globálního sentimentu. Hang Seng od začátku roku ztrácí 4 %
Tři trhy ke sledování příští týden (20.02.2026)
20.02.2026 Rostoucí geopolitické napětí se znovu stává jedním z hlavních faktorů formujících ocenění na globálních trzích. Poslední jednání v Ženevě přinesla jen omezený pokrok v otázce íránského jaderného programu a Washington podle zpráv stanovil lhůtu 10–15 dní na dosažení průlomu, zatímco trhy stále více započítávají nenulovou pravděpodobnost vojenského zásahu. USA soustředily v regionu největší koncentraci leteckých sil od roku 2003 a Teherán posílil ochranu strategických objektů i rétoriku. V pozadí však zůstává válka na Ukrajině i obchodní vztahy mezi USA a Čínou. V tomto prostředí – spolu s nabitým kalendářem vystoupení členů FOMC a čtvrtečními daty PCE – bude vhodné věnovat zvýšenou pozornost instrumentům OIL WTI, US100 a GOLD.
Ozvěny trhu: Nesnižujte sazby a držte zadlužování na uzdě, radí Česku MMF
19.02.2026 Česká republika letos prošla už dvojím testem ze strany mezinárodních institucí – pravidelnou misí MMF a ratingovým hodnocením agentury Fitch. Obě zprávy přinesly převážně pozitivní obrázek ohledně současného stavu tuzemské ekonomiky, ale zároveň upozornily na rizika, která mohou sílit už v nejbližších letech.
NZDUSD: Prudké poklesy po holubičím postoji RBNZ 🎙️📄
18.02.2026 Centrální banka Nového Zélandu (RBNZ) ponechala oficiální úrokovou sazbu (Official Cash Rate) beze změny na úrovni 2,25 % a zveřejnila vyvážené a opatrné prohlášení. Měnová politika zůstává akomodační a tón nebyl jestřábí, avšak byl mírně pevnější než v listopadu. Odráží zlepšený výhled růstu a vyšší důvěru v návrat inflace k cílové úrovni.
Ekonomický kalendář: Maloobchodní tržby z Kanady; údaje UoM z USA
19.12.2025 Futures kontrakty naznačují vyšší otevření poslední hotovostní seance tohoto týdne v Evropě i ve Spojených státech. Kontrakt DE40 je aktuálně výše přibližně o 0,81 %, zatímco US100, reprezentující technologické společnosti, roste o 0,5 %. Tyto růsty jsou výsledkem pokračujícího posilování po včerejších nižších údajích o inflaci (CPI) v USA, ale zároveň odrážejí dnešní relativně holubičí přijetí rozhodnutí Bank of Japan (BoJ). V této souvislosti stojí za zmínku, že bankéři ve svém prohlášení nezmínili proces oznámený v září, který měl zahájit snižování rozvahy centrální banky prostřednictvím zpětného prodeje jejích ETF portfolií. Zářijové zprávy přitom naznačovaly, že tento proces by měl začít na začátku roku 2026. V důsledku toho dnes japonský index JP225 posiluje o 0,95 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský dezinflační proces na pozadí silnějších dat z ekonomiky
01.12.2025 Česká data budou v tomto týdnu zřejmě budit smíšený dojem. Inflace se v listopadu podle nás více přiblížila cílovaným 2 %, když zřejmě zmírnila na 2,4 % y/y. Nominální mzdový růst v Q3 sice pravděpodobně zpomalil na 7,4 % y/y (vs 7,8 % v Q2), to by však bylo i tak nad prognózou ČNB ve výši 7,0 %. Maloobchodní tržby v říjnu podle nás opět rostly, a to o 0,7 % a 0,8 % m/m bez prodejů aut poté, co v září zaznamenaly pokles o 0,3 %, respektive o 0,2 %.
💷 GBPUSD posiluje před rozhodnutím BoE
06.11.2025 Navzdory nedávným zklamáním v makroekonomických údajích se všeobecně očekává, že Bank of England na dnešním zasedání Výboru pro měnovou politiku (MPC) ponechá úrokové sazby beze změny. Ačkoli inflace zpomalila (v září klesla na 3,8 %, což je pod odhadem BoE), tlak na ceny služeb polevil a růst mezd se zpomalil, míra inflace zůstává téměř dvojnásobná oproti 2% cíli centrální banky. Dalším faktorem je pravděpodobné fiskální utahování prostřednictvím zvýšení daní v nadcházejícím rozpočtu.
Sankce na Rosneft a Lukoil posílají ropu zpět vzhůru
23.10.2025 Spojené Státy uvalují sankce na dvě největší ruské ropné společnosti Rosneft a Lukoil včetně všech jejich dceřiných společností, což by jim mělo výrazně zkomplikovat prodej ropy na globálních trzích. Spojené státy zmrazily veškerá americká aktiva obou společností a zakázaly jakýkoliv obchodní kontakt s Rosneftem a Lukoilem americkým občanům a společnostem.
Forex: Finální čísla zářijové inflace v eurozóně zřejmě nepřekvapí
17.10.2025 Z eurozóny se dnes dočkáme finálních čísel zářijové inflace. Ta by měla být potvrzena na již publikovaných předběžných hodnotách. Pouze u jádrové inflace vnímáme riziko vzestupné revize.
Slova evropských politiků částečně podpořila euro
07.10.2025 Euro poměrně rychle obnovilo své pozice vůči americkému dolaru, když se rizika politické krize ve Francii přesunula k podobně napjaté situaci a vládnímu shutdownu ve Spojených státech.
Euro stále hledá, ale zatím nenachází pevný základ pro nový růst
07.10.2025 Výhled hospodářského růstu eurozóny zůstává vesměs optimistický, a to díky rostoucímu reálnému disponibilnímu příjmu, nízké inflaci a vysokým mzdám. Tyto faktory by měly vytvořit základ pro udržitelnou spotřebitelskou poptávku. Přestože údaje z indexu PMI byly smíšené – výroba zpomaluje a služby zrychlují – spotřebitelská poptávka zůstává stabilní a růst HDP, byť mírný, také.
EUR/USD. Analýza a výhled
22.09.2025 Dnešní den – pondělí – představuje už čtvrtý po sobě jdoucí den negativního sentimentu na páru EUR/USD, ačkoliv aktuálně se snaží zvrátit vývoj a drží se v okolí hladiny 1,1730. Slabost páru souvisí s pokračujícím posilováním dolaru po minulém týdnu, kdy Fed snížil sazby. Přestože Federální rezervní systém snížil sazby poprvé od prosince, nenaznačil, že by v následujících měsících plánoval agresivnější tempo uvolňování. Investoři nyní vyhlížejí data o spotřebitelské důvěře v eurozóně a projevy zástupců ECB i členů výboru FOMC, které jsou naplánované na dnešek.
Fed snížil dle očekávání sazby o 25 bazických bodů, zároveň projektuje dvojí snížení do konce roku
18.09.2025 Americký Fed včera snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů, a to dle očekávání trhu. Zároveň byla zveřejněna projekce, která počítá se snížením sazeb o 50 bazických bodů do konce tohoto roku.
Dolar myslí v první řadě na sebe
12.09.2025 Pokud index výrobních cen (PPI) dal zelenou prodeji páru EUR/USD při růstu, index spotřebitelských cen (CPI) vyvolal přesně opačnou reakci. Hlavní měnový pár se nakupoval v reakci na pokles cen. Dvakrát po sobě se tak projel na inflační horské dráze. ECB byla odsunuta na vedlejší kolej. Euro vůbec nezareagovalo na nové prognózy ani komentáře Christine Lagarde na tiskové konferenci.
Denní shrnutí: Indexy na historických maximech, dolar oslabuje 💲
11.09.2025 Americké akciové indexy rostou na rekordní úrovně. US500 přidává 0,80 % na 6 590 bodů, US100 roste o 0,70 % a překonává hranici 24 000 bodů, zatímco index malých firem US2000 posiluje o 1,70 % na 2 417 bodů.
📣EURUSD na úrovni 1,17 před zasedáním ECB
10.09.2025 ECB se vrací z letní přestávky na zasedání, které bude rozhodovat o sazbách. Vzhledem k dobré kondici ekonomiky eurozóny a stabilizaci inflace poblíž cílové úrovně se pravděpodobnost dalšího snižování sazeb jeví jako nízká. Očekává se, že komunikace ECB bude podobná té z červencové tiskové konference, i když některá témata mohou vést buď k posílení, nebo oslabení eura.
Ranní okénko - Inflace v eurozóně na dohled 2% cíle, přesto se očekává stabilita sazeb v příštím týdnu
03.09.2025 Dnes dopoledne zveřejní Český statistický úřad, jak se vyvíjely tuzemské mzdy ve druhém čtvrtletí tohoto roku. V prvním kvartále vzrostly meziročně v nominálním vyjádření o 6,7 % a předpokládalo se, že v průběhu roku bude tempo postupně zpomalovat. Nicméně ČNB ve své prognóze ze srpna odhaduje nárůst průměrné nominální mzdy o 6,7 %, což by při započtení inflace znamenalo zvýšení reálné mzdy o 4,3 % (rovněž odhad trhu). Naše predikce dokonce naznačuje zrychlení mzdové dynamiky, když predikujeme zvýšení průměrné nominální mzdy o rovných 7 % a reálné mzdy pak o 4,5 %. Pokud mzdy ve druhé čtvrtině tohoto roku rostly tak, jak naznačují výše uvedené predikce, byla by to jedna z dalších blikajících kontrolek pro bankovní radu ČNB, že s obnovením snižování sazeb není kam spěchat.
Názor hlavního ekonoma: Sázka na krizi, která se nevyplácí
27.08.2025 Není tomu tak dávno, co jsem opakovaně narážel na investory předvídající krizi americké ekonomiky. Nejprve v souvislosti s vysokými sazbami, následně s politikou Donalda Trumpa. Oblíbenou sázkou těchto „doomsayerů“ byly americké státní dluhopisy s nejdelší splatností. Bohužel pro ně se tato sázka nevyplatila. A podle nás se příliš nevyplatí ani v nejbližší době.
US OPEN: Akcie ustupují po vyšší hodnotě inflace (14.08.2025)
14.08.2025 Americké akciové indexy zahájily obchodování v červených číslech, zatímco výnosy dluhopisů se zotavily po výrazně silnějším než očekávaném růstu velkoobchodní inflace, který oslabil očekávání na snížení sazeb Fedu. Sázky na trhu swapů zůstávají vysoké (94% pravděpodobnost snížení o 25 bb), avšak napětí na dluhopisovém trhu by mělo přetrvat až do dalšího zveřejnění PCE, které doplní aktuální inflační výhled.
JPY oslabuje po tiskové konferenci guvernéra Uedy; BOJ vyčkává na další data 📃🔎
31.07.2025 Bank of Japan (BOJ) jednomyslně rozhodla ponechat krátkodobou úrokovou sazbu na úrovni 0,5 %, jak se očekávalo, a zároveň výrazně zvýšila své inflační prognózy. V červencové Zprávě o výhledu banka předpokládá, že jádrová inflace CPI v roce 2025 dosáhne 2,7 % (dříve 2,2 %), přičemž podobné revize směrem nahoru se týkají i let 2026 a 2027. Takzvaná core-core inflace (bez potravin a energií) byla rovněž revidována vzhůru na 2,8 % pro rok 2025. BOJ znovu zdůraznila, že reálné úrokové sazby zůstávají mimořádně nízké a že bude pokračovat ve zvyšování sazeb, pokud se ekonomika a inflace budou vyvíjet v souladu s projekcemi. Zároveň však upozornila na rizika pro růst, zejména kvůli nejistotě v obchodní politice a slabému exportu. Po zveřejnění rozhodnutí a zápisu jen krátce posílil, nicméně tento pohyb byl vymazán během tiskové konference guvernéra Uedy.
Forex: Americký trh práce stále nevykazuje známky rychlého ochlazování
03.07.2025 Před pátečním americkým svátkem Dne nezávislosti bude dnes zveřejněna várka dat z trhu práce, průmyslu i služeb. Klíčový NFP report podle nás sice ukáže na pomalejší růst zaměstnanosti v červnu oproti květnu, tamní trh práce ale stále zůstává celkově robustní. Postupně by ale měl ochlazovat, a to ruku v ruce se zpomalující spotřebitelskou poptávkou. Tovární objednávky v USA dle analytického konsensu v květnu pravděpodobně mírně narostly (bez dopravních zařízení) a ISM index ze služeb se v červnu zřejmě vrátil nad 50bodovou hranici a vzrostl na 50,7 b.
Forex: ADP report znepokojil trhy před zítřejším hlavním údajem NFP
02.07.2025 ADP report mapující nová pracovní místa v soukromém sektoru v USA výrazně zklamal, když ukázal na pokles o 33 tis., zatímco tržní konsensus naopak očekával nárůst o 98 tis. Predikční schopnost ADP reportu pro zítřejší klíčovou statistiku NFP ale často bývá špatná, přesto byla tržní reakce poměrně citelná, byť během dne postupně korigovala. Americký dolar v reakci na data mazal ranní zisky, oproti euru je však za dnešní den stále silnější o zhruba 0,4 %. Dolarové tržní sazby v reakci na ADP report zamířily dolů na kratších splatnostech až o 5 bb, zatímco delší splatnosti se udržely nahoře a oproti předchozímu dni vzrostly.
Křehký růst slovenské ekonomiky pod dodatečným celním tlakem
11.06.2025 Kromě konsolidačního balíčku nabourá křehký růst slovenské ekonomiky také zavádění obchodních bariér. V základním scénáři počítáme s technickou recesí ve druhé polovině letošního roku. Růst tak citelně zpomalí z loňských 2,1 % na pouhých 0,6 %. Domácí poptávka sice zabezpečí mírnou expanzi ekonomiky, kterou ale omezí konsolidace. Inflace s přispěním daňových změn na úvod roku zrychlila nad 4 % y/y, postupně by ale měla zpomalit ke 3 %.
ECB se bude potýkat s čím dál většími problémy
02.06.2025 Euro před důležitou událostí roste. Evropská centrální banka by tento čtvrtek měla snížit úrokové sazby, a to dříve, než čím dál složitější inflační výhledy přinesou do centra pozornosti vnitřní rozpory.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná
02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.
Intradenní strategie pro začínající obchodníky na 29. května
29.05.2025 Euro, libra a další riziková aktiva, včetně japonského jenu, nadále prudce oslabují vůči americkému dolaru – a k tomu existují objektivní důvody.
Polská centrální banka obnoví cyklus snižování úrokových sazeb
24.04.2025 Polsko se názorově mění. Nejenže papírově liberální premiér Tusk mluví o re-polonozaci ekonomiky a prvořadém úkolu státních podniků zajistit levnou energii, ale ledy se pohnuly dokonce i v centrální bance. Připomeňme, že prezident NBP Glapinski na tiskové konferenci po posledním zasedání centrální banky překvapil názorovým veletočem, když nejenže se rozhovořil o možnosti snižování úrokových sazeb, ale dokonce připustil, že první krokem by mohla být redukce o 50 bazických bodů.
Graf dne - US100 (08.04.2025)
08.04.2025 Futures na index Nasdaq 100 (US100) dnes posilují o téměř 1 %.I když se poněkud odrazily od včerejšího výprodejového minima kolem 17 600 bodů, těžko lze hovořit o radikálním zlepšení nálady. Index se stále snaží překonat rezistenci na úrovni 18 000 bodů a v současné době se obchoduje poblíž úrovně 38,2 % Fibonacciho retracementu vzestupné vlny z roku 2022.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika, centrální banky a až poté data
17.03.2025 Data budou muset i v tomto týdnu zřejmě ustoupit do pozadí na úkor politických událostí, potenciální eskalace obchodních válek a vývoji ohledně možného příměří na Ukrajině. Německo by v tomto týdnu mělo odhlasovat fiskální injekci do tamní ekonomiky. Hlavy evropských států budou v Bruselu jednat o navýšení výdajů na obranu dle návrhu Evropské komise. Ve Washingtonu se zase sejdou centrální bankéři Fedu, kteří zřejmě podrží klíčovou úrokovou sazbu v rozmezí 4,25-4,50 %. Zároveň aktualizují ekonomickou projekci a dot-plot, který by podle nás i nadále měl naznačovat dva cuty v letošním roce v souladu s naším očekáváním. Americká data v tomto týdnu by mohla přispět ke zmírnění obav o tamní ekonomiku, když ukáží na růst maloobchodních tržeb a průmyslové produkce v únoru.
Záznam z jednání ECB: Dezinflace v eurozóně pokračuje podle plánu, chuť k riziku se obnovuje 🔍
27.02.2025 Záznam také potvrzuje nedávná vyjádření členů rady guvernérů, kteří prosazují opatrnější úpravy měnové politiky, jelikož sazby již byly výrazně sníženy.
Lednová čísla inflace potvrzeny
12.02.2025 Český statistický úřad dnes potvrdil svůj předběžný odhad, podle kterého lednové přecenění dosáhlo výše 1,3 %. V meziročním srovnání tak spotřebitelská inflace poklesla ze 3 % na 2,8 % rovněž v souladu s úvodním odhadem.
Ekonomický kalendář: Údaje o indexu spotřebitelských cen v USA v centru pozornosti
12.02.2025 Všechny oči budou upřeny na údaje o americkém indexu spotřebitelských cen a druhý den výpovědi předsedy Fedu Powella v Kongresu, přičemž zvláštní pozornost bude věnována případným komentářům k nedávnému obchodnímu napětí a jeho potenciálnímu dopadu na inflační výhled. V souvislosti s nedávnou volatilitou cen bude pozorně sledována měsíční zpráva OPEC a zásoby surové ropy, aby se získaly informace o trhu s ropou.
ECB: nový odhad neutrální sazby dává prostor pro nižší sazby
10.02.2025 Odborný aparát ECB v pátek publikoval ostře sledovanou aktualizaci odhadu neutrální úrokové sazby pro eurozónu. Neutrální nebo taktéž rovnovážná úroková sazba je zjednodušeně taková, při které měnová politika není ani příliš přísná, ani příliš uvolněná, a inflace zůstává stabilní na 2% cíli.
ČSOB Data Watch: Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
06.02.2025 Předběžný odhad lednové inflace ukázal menší zvolnění inflačních tlaků, než jsme předpokládali my i trh. Ceny meziměsíčně vzrostly o 1,3 % (naše očekávání +1 %) a meziročně tak inflace poklesla z 3,0 % na 2,8 % (naše očekávání 2,5 %). Dnešní rozhodnutí ČNB, kde předpokládáme pokles sazeb o 25bps tím již ovlivněno nebude, ČNB však s o něco vyšší inflační “laťkou” zůstane v dalším průběhu roku opatrná.
Forex: Divergující ekonomiky a měnová politika v eurozóně a USA
30.01.2025 Evropské ekonomiky poodhalí jejich výkon v závěrečném loňském čtvrtletí. V eurozóně by periferie měla částečně kompenzovat slabší výkon německých a francouzských gigantů. Celkově by ale slabé vyhlídky ekonomiky eurozóny vyplývající i z předstihových indikátorů a příznivý inflační výhled měly utvrdit ECB v pokračování uvolňování měnové politiky. Ta by zároveň mohla navázat na holubičí rétoriku jejích představitelů a signalizovat další snižování úrokových sazeb. V kontrastu s eurozónou v Q4 24 zůstala i nadále velmi silná americká ekonomika, která rostla nad svým potenciálem. Mimo včerejšího vysoce očekáváného zasedání amerického Fedu bylo na pořadu dne také vydání našich nových Ekonomických výhledů.
Makroekonomická prognóza: Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Česká ekonomika vzrostla vloni v reálném vyjádření o necelé jedno procento a viditelně se tak odpoutala od své předpandemické úrovně. Pomohly jak vývozy dokončené produkce primárně v automobilovém sektoru, tak spotřeba domácností a vlády. Letos růst ekonomiky dále mírně zrychlí, tahounem ale bude výlučně domácní poptávka. Na produkční straně ji bude podporovat sektor obchodu a služeb, v případě průmyslu se obáváme třetího ročního poklesu v řadě. Na trhu práce dále mírně poroste míra nezaměstnanosti, růst reálných mezd ale bude pokračovat. Inflace se letos bude držet těsně nad inflačním cílem. ČNB by měla pokračovat během první poloviny roku v uvolňování restrikce snižováním sazeb směrem ke 3 %.
BREAKING: EURUSD po ECB mírně klesá 📌
16.01.2025 Evropská centrální banka (ECB) zdůraznila opatrný přístup ve své měnové politice, aby zajistila, že se inflace vrátí ke svému 2% cíli, který je plánován na první polovinu roku 2025. Navzdory tomu, že někteří členové obhajovali větší snížení sazeb o 50 bazických bodů, Rada guvernérů souhlasila snížení o 25 bazických bodů, což odráží postupný pokrok směrem k desinflaci. Rada zdůraznila nejistoty, včetně domácích a globálních rizik, které by mohly zpomalit snižování inflace. Tvrdila, že současná restriktivní pozice bude postupně upravována, jak budou údaje potvrzovat trajektorii dezinflace, a zdůraznila, že je důležité zůstat ostražití vůči proinflačním i protiinflačním rizikům.
Silný růst počtu pracovních míst v USA vyvolává obavy z vyšších úrokových sazeb
10.01.2025 V prosinci 2024 přinesla americká ekonomika překvapivě silné výsledky na trhu práce, když bylo vytvořeno 256 000 pracovních míst, což překonalo očekávání analytiků. Tento růst byl nejvyšší za posledních devět měsíců a podpořil předpoklady, že americká centrální banka (Fed) zpomalí tempo snižování úrokových sazeb v roce 2025. Míra nezaměstnanosti navíc klesla na 4,1 % z listopadových 4,2 %.
Forex: Česká ekonomika ve volebním roce 2025
02.01.2025 Máme za sebou rok, kdy se do Česka vrátil hospodářský růst a inflace poblíž 2% cíle. Co očekáváme od roku 2025? Ve zkratce: pokračující oživení růstu, stabilní míru inflace i nezaměstnanosti, lehký pokles úrokových sazeb, koruna bez větších zisků a nejistý výsledek parlamentních voleb. Po loňském růstu HDP zhruba o jedno procento předpokládáme v letošním roce pokračující oživení tempem okolo 2 %. Hlavní růstový motor zůstane beze změny – spotřeba domácností tažená růstem reálných příjmů (+3,3 %) a stále nízkou mírou nezaměstnanosti (3,2 %).
BREAKING: Bank of Canada snižuje úrokové sazby o 50 bps 🎯
23.10.2024 Kanadská centrální banka snížila svou klíčovou úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na 3,75 %, což představuje čtvrté po sobě jdoucí snížení od června. Inflace klesla z 2,7 % v červnu na 1,6 % v září, čímž dosáhla cíle 2 % a očekává se, že se bude pohybovat blízko této úrovně. Cílem banky je udržet nízkou a stabilní inflaci a zároveň podporovat ekonomický růst prostřednictvím dalšího možného snižování sazeb. Rizika pro inflační výhled zahrnují slabé výdaje domácností a podnikové investice, ale celkově jsou rizika vyvážená, protože inflace se stabilizuje blízko cíle.
Ranní okénko - Trhy překvapila nižší inflace, ne však rozhodnutí ECB
18.10.2024 Dnes bude v eurozóně zveřejněn pouze výsledek běžného účtu platební bilance za měsíc srpen, kdy z včerejších statistik již víme, že minimálně saldo zahraničního obchodu zůstalo aktivní, ačkoli objem exportu slábne. Spíše se tak dnes zaměříme na americký nemovitostní trh, kde budou zveřejněny statistiky ohledně vydaných stavebních povolení a zahájené výstavby během září. V letošním roce jsou stále patrné známky probíhajícího ochlazení, když měnové podmínky zůstaly restriktivní po delší dobu, než bylo původně očekáváno.
ECB snížila úroky, depozitní sazba je na 3,25 procenta
17.10.2024 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání přikročila k dalšímu snížení úroků, aby podpořila ekonomiku eurozóny. Depozitní sazbu zredukovala o čtvrt procentního bodu na 3,25 procenta, informovala v tiskové zprávě. Sazbu pro hlavní refinanční operace snížila také o čtvrt bodu, a to na 3,40 procenta. Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že inflace se dostává čím dál více pod kontrolu. Zároveň ale poukázala na slabý výkon ekonomiky eurozóny a na rizika pro budoucí hospodářský vývoj.
ECB snížila úroky o čtvrt procentního bodu
17.10.2024 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání přikročila k dalšímu snížení úroků, aby podpořila ekonomiku eurozóny. Depozitní sazbu zredukovala o čtvrt procentního bodu na 3,25 procenta. Banka o tom informovala ve své tiskové zprávě. Sazbu pro hlavní refinanční operace snížila také o čtvrt bodu, a to na 3,40 procenta.
⏫⏫US500 po snížení sazeb Fedu roste
18.09.2024 Rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby o 50 bazických bodů bylo pro trh poměrně velkým překvapením, přestože trh dával tomuto kroku 65% pravděpodobnost. Kromě tohoto rozhodnutí Fed poměrně výrazně snižuje své prognózy úrokových sazeb pro rok 2024 a další roky:
Forex: Fed zahájí cyklus snižování úrokových sazeb
18.09.2024 Americká centrální banka dnes podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o 25 bb. Zveřejněn bude i medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který by měl přinést „předzásobení se“ uvolňováním měnových podmínek, tedy více „cutů“, než ke kterým následně dojde. Medián bude podle našeho odhadu počítat s dalšími 50 body pro zbytek letošního roku, přičemž v tom příštím to může být 125-150 bb. Náš odhad počítá se snižováním úrokových sazeb o 25 bb každé čtvrtletí do té doby, než klíčová sazba dosáhne úrovně 3,25-3,50 %. Pozvolný postup umožňují stále silná data z reálné ekonomiky. V eurozóně bude zveřejněn finální výsledek srpnové inflace. Její jádrová složka by mohla být revidována výše. Celkově však inflační výhled zůstává příznivý.
ECB dále uvolní měnové šrouby
12.09.2024 Úrokové sazby v eurozóně půjdou dnes znovu dolů. Evropská centrální banka přistoupí po srpnové pauze ke snížení základní sazby o čtvrtprocentního bodu na 3,50 %. K tomuto kroku se sice Rada guvernérů nikterak nezavázala, její komunikace ale tímto směrem jednoznačně směřovala. Z pohledů peněžního trhu je dnešní redukce sazeb plně zaceněna a nepůjde proto o žádné překvapení.
Inflace nad naším odhadem, na konci roku se může pohybovat v blízkosti 3 %
11.09.2024 Inflace skončila v srpnu viditelně nad naším odhadem +0,3 % m/m a 2,2 % meziročně - náš odhad počítal s poklesem dynamiky k 1,9 % a ČNB k 1,8 %. Vyšší byly oproti našim předpokladům ceny potravin, alkoholu a tabáku, imputovaného nájemného a nakonec nezlevnily ceny rekreací.
Forex: Jestřábí snížení sazeb v podání ČNB
02.08.2024 ČNB včera v souladu s naším očekáváním snížila svou základní úrokovou sazbu o 25bps na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává do fáze jemného ladění.
ČSOB Data Watch - ČNB: jestřábí snížení sazeb
01.08.2024 Česká národní banka dnes podle očekávání snížila svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává se fáze jmenného ladění.
Sníží Bank of England úrokové sazby?
30.07.2024 Britská libra se nachází v obtížné pozici, protože tento týden řada obchodníků očekává od Bank of England rozhodné kroky. Většina ekonomů předpokládá, že britská centrální banka na svém zasedání tento čtvrtek poprvé od začátku pandemie sníží sazby. Současná klíčová úroková sazba činí 5,25 %.
Inflace zpět na 2% cíli, ČNB bude dál snižovat sazby
11.07.2024 Spotřebitelské ceny v červnu překvapily poklesem o 0,3 % (naše a tržní očekávání +0,2 %) a meziroční inflace tak poklesla z 2,6 % zpátky na 2,0% cíl centrální banky. A je pravděpodobné, že vzhledem k avizovanému letnímu a podzimnímu zlevňování energií bude inflace klesat v dalších měsících hlouběji pod cíl a v druhé polovině roku bude nižší, než jsme původně očekávali.
ČSOB Data Watch: Inflace zpět na cíli a v létě bude ještě níž, ČNB bude dál snižovat sazby
10.07.2024 Ceny v červnu překvapily poklesem o 0,3 % (naše a tržní očekávání +0,2 %) a meziroční inflace tak poklesla z 2,6 % zpátky na 2,0% cíl centrální banky. A je pravděpodobné, že vzhledem k avizovanému letnímu a podzimnímu zlevňování energií bude inflace klesat v dalších měsících hlouběji pod cíl a v druhé polovině roku bude nižší, než jsme původně očekávali.
Tuzemská inflace v zajetí střednědobých rizik
10.07.2024 Dnes ráno bude zveřejněn výsledek inflace za červen – odhadujeme její mírné meziroční zvolnění z 2,6 % na 2,4 %, což je v souladu s analytickým koncensem. V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny pravděpodobně zvýšily o 0,2 %, povzbuzené pokračujícím zdražováním v sektoru pohostinství a hoteliérství, zatímco ceny potravin nejspíše stagnovaly a pohonné hmoty zlevňovaly.
Forex: Eurodolar upadl do vyčkávacího módu
26.06.2024 Dolaru včera mírně pomohla rétorika amerických centrálních bankéřů, když Michelle Bowmanová, jedna z jestřábích členů amerického Fedu, varovala před inflačními riziky. Zopakovala, že sazby bude nutné ještě nějakou dobu držet na vysoké úrovni. Bowmanová stále nevidí prostor pro snížení sazeb v letošním roce, a proto přesunula očekávané snížení na příští rok. Mimo jiné také varovala před fiskálními stimuly a uvolněním finančních podmínek jako o potenciálních rizicích pro inflační výhled. Dnešek bude z pohledu očekávaných makroekonomických událostí poměrně nudný, když trh může upírat pozornost směrem k pátku, kdy budou zveřejněna americká inflační data.
Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
13.06.2024 Americká centrální banka Fed po čase ukázala, že stále ještě v tomto cyklu umí zahrát na jestřábí notu. Navzdory relativně nízké květnové inflaci, zveřejněné jen několik hodin před zasedáním Fedu, se centrální bankéři rozhodli vepsat do nové prognózy pro letošek jen jedno (indikativní) snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Všeobecně se přitom očekávalo, že nová kvartální prognóza zobrazí pro rok 2024 redukce dvě. Nestalo se, přičemž šéf Fedu Powell tento jestřábí signál obhajoval tradiční frází o tom, že centrální bankéři chtějí mít jistotu, že se inflace pohybuje na udržitelné cestě směrem k dvouprocentnímu cíli.
Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
11.06.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
Ranní okénko - Očekávané snížení od ECB, dnes další data z amerického trhu práce
07.06.2024 Dnes se v odpoledních hodinách dozvíme další data z amerického trhu práce. Vícero údajů z poslední doby naznačilo jeho potenciální ochlazení, což zvýšilo očekávání finančních trhů, že by Fed mohl zahájit cyklus snižování sazeb na svém zasedání v září. Fed totiž podmiňoval uvolnění měnových podmínek nejen utlumením ekonomické aktivity, ale také snížením napjatosti pracovního trhu. Více napoví dnešní údaj o změně pracovních míst mimo zemědělský sektor, kdy se pro květen předpokládá podobná hodnota (+185 tis.) jako v dubnu (+175 tis.). To je tak výrazné snížení ve srovnání s daty z prvního čtvrtletí tohoto roku. Míra nezaměstnanosti se od začátku roku nepatrně zvýšila z 3,7 % na 3,9 % v dubnu a na této úrovni by měla zůstat i nyní. Dynamika hodinové mzdy postupně zpomaluje, v dubnu se dostala pod 4 % a trh očekává, že tomu tak bude i v květnu.
ECB poprvé snižuje sazby, další kroky však halí nejistota
07.06.2024 Evropská centrální banka včera poprvé od roku 2019 přistoupila ke snížení depozitní sazby, a to o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Hlavním důvodem je dosavadní progres v desinflačním procesu. Pro trhy ani analytiky nešlo o překvapení, neboť centrální bankéři tento krok dopředu zřetelně avizovali, což se odrazilo i na minimální reakci eurové křivky nebo eurodolaru. Včerejší rozhodnutí se opírá o aktualizovanou makroekonomickou prognózu.
ECB snížila základní úrok o čtvrt procentního bodu
06.06.2024 Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se podle očekávání rozhodla snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Základní sazba klesne na 4,25 procenta a depozitní sazba na 3,75 procenta, oznámila banka v dnešní zprávě. Ke snížení úroků přikročila poprvé od roku 2019. Banka poukázala na pokrok v boji s vysokou inflací, připustila však, že tento boj ještě není u konce. Šéfka ECB Christine Lagardeová zdůraznila, že banka se při dalším snižování úroků nebude držet žádného předem stanoveného scénáře a bude se rozhodovat na základě nejnovějších ekonomických údajů.
ECB dle očekávání snížila základní úrok na 4,25 procenta
06.06.2024 Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se dnes podle očekávání rozhodla snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Základní sazba klesne na 4,25 procenta a depozitní sazba na 3,75 procenta, oznámila banka v dnešní zprávě. Ke snížení úroků přikročila poprvé od roku 2019.
Denní shrnutí: Drahé kovy rostou s oslabením USD, Bitcoin se vrací do oblasti 70 000 USD
27.05.2024 První obchodní den nového týdne byl na trzích ve znamení omezené likvidity a akce, protože obchodníci v USA a Velké Británii měli volno kvůli svátkům.
Členové ECB důrazně naznačují snížení sazeb příští týden
27.05.2024 EUR se odpoledne posunulo níže a smazalo všechny denní zisky. Tento krok vyvolaly komentáře členů ECB Rehna, Villeroye a Lanea. Každý ze tří centrálních bankéřů naznačil, že příští měsíc přijde snížení sazeb.
Forex: Jak sebevědomá bude ECB vstříc strnulému Fedu?
07.05.2024 Zatímco americký Fed bude v tomto roce snižovat sazby pravděpodobně jen velmi ztuha, ECB by měla zahájit cyklus uvolňování měnové politiky již na svém červnovém zasedání. Podle některých komentářů z Rady guvernérů jde dokonce o hotovou věc. Z pohledu trhů je však zásadnější téma, jak významně si ECB dovolí divergovat od politiky Fedu na horizontu příštích 6-12 měsíců.
ECB chce snížit sazby v červnu, rozhodnou příchozí data
12.04.2024 Zatímco ve Spojených státech se pod vlivem vyšších inflačních čísel postupně odepisují sázky na pokles sazeb ze strany Fedu, v Evropě vše směřuje k začátku cyklu uvolňování měnové politiky. Alespoň tak vyznívá výsledek včerejšího zasedání ECB, která sice ponechala sazby na 4 %, ale signalizovala trhům záměr na příštím červnovém zasedání jít s úrokovými sazbami směrem dolů. Podle centrální banky je dosavadní vývoj klíčových inflačních ukazatelů povzbudivý.
Forex: Volatilita dolarové výnosové křivky zpět na scéně
05.04.2024 Americký trh dluhopisů se dal opět do pohybu. Volatilita dolarové výnosové křivky v posledních dnech výrazně vzrostla, přičemž dnes odpoledne ji ještě mohou přiživit data z americké trhu práce. Co se to děje? V centru všeho jsou měnící se očekávání ohledně krátkodobého výhledu pro politiku Fedu, který zcela zásadně naboural méně příznivý inflační výhled pro tento a možná i příští rok. V důsledku toho například vzrostla pětiletá tržní inflační očekávání o 30 bazických bodů a tržní očekávání pro Fed sazby pro konec tohoto roku dokonce o více než 80 bazických bodů.
Forex: Šéf Fedu chce větší jistotu ohledně inflačního výhledu
04.04.2024 Nejen včerejší data z USA a EMU, ale i vystoupení centrálních bankéřů přinesly smíšené informace, které však zapadly do trendu posledních dní. V eurozóně zmiňme nižší než očekávanou inflaci a v USA pak vystoupení šéfa Fedu Powella, který opatrně trhům naznačoval, že sázky na relativně brzké snižování sazeb nemusí být správné. Powell konkrétně uvedl, že bude zapotřebí větší jistoty, pokud jde o inflační výhled, aby bylo možné uvažovat o snižování sazeb.
BREAKING: TRY po zvýšení sazeb CBRT skokově roste
21.03.2024 Turecká centrální banka (CBRT) dnes v 12:00 oznámila své poslední rozhodnutí o měnové politice. Ekonomové očekávali, že sazby zůstanou beze změny, přičemž týdenní repo sazba zůstane na úrovni 45,00 %. CBRT však trhy překvapila zvýšením sazeb o 500 bazických bodů, čímž se jednotýdenní repo sazba dostala na 50,00 %.
NBP snižuje inflační výhled, ale sazby nemění
07.03.2024 Polská centrální banka v souladu s všeobecným očekáváním ponechala včera úrokové sazby beze změny. Stalo se tak přesto, že v komentáři NBP přiznává, že v nejbližších měsících inflace poklesne k cíli (1,5-3,5 %) a nová kvartální prognóza snížila odhad inflace pro letošní rok ze 4,7 % na 3,5 %. Dnes odpoledne bude mít prezident NBP Glapinski, kterého zřejmě na konci března nová vláda postaví před parlamentní vyšetřovací tribunál, možnost rozhodování vedení polské centrální banky obhájit na tiskové konferenci.
Nová prognóza NBP ukáže, zdali existuje nějaká šance na snížení sazeb
06.03.2024 Polská centrální banka (NBP) dnes ponechá oficiální úrokové sazby zcela jistě beze změny. Přesto zasedání Výboru pro měnovou politiku může být zajímavé, neboť bude zveřejněna nová kvartální inflační prognóza. Z čísel, která budou publikována, považujeme za nejdůležitější inflační výhled pro rok 2025. Pokud nová prognóza nebude indikovat pokles inflace k hornímu limit cíleného koridoru (3,5 %) do konce roku 2025, pak to může tlačit krátký a střední segment polské výnosové křivky vzhůru, přičemž takovýto jestřábí signál by zlotému měl prospět. Dodejme, že tisková konference guvernéra Glapinského by měla proběhnout jako obvykle až následující den po zasedání NBP.
Fed zveřejnil zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na ekonomický a inflační výhled 📃
01.03.2024 Federální rezervní systém Spojených států (Fed) zveřejnil novou zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na současné ekonomické klima, inflaci a podmínky na trhu práce. Zdůrazňuje mimo jiné potenciální dopad umělé inteligence na zvyšování efektivity pracovníků a následně i výdělků; to se zdá být dalším argumentem pro přístup "vyšší po delší dobu". Zdá se nepravděpodobné, že by Fed bez jakékoliv situace "nouzového stavu" v ekonomice usiloval o opětovné snížení sazeb na úroveň 0,5 %. Zde jsou klíčové body ze zprávy:
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
NAPŘÍČ TRHY
23.11.2023 Zatímco ČNB se k prvnímu snížení oficiálních sazeb teprve odhodlává, tak v nedalekém Maďarsku již cyklus uvolňování měnových podmínek započal a tento týden dále pokračoval, když Maďarská národní banka (MNB) v souladu s očekáváním trhu snížila základní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů z 12,25 % na 11,5 %. Pokles sazeb odrážel podle komentářů z MNB dva hlavní faktory. Vedle nejisté vnější hospodářské situace jde zejména o zlepšující se domácí fundamenty.
Cesta k býčímu trhu s dluhopisy je připravená, ale ještě nás čeká pár výzev
12.10.2023 V posledním letošním čtvrtletí dojde na obou stranách Atlantiku k prohloubení stagflace. Recese, která začala v Německu a Nizozemsku, se rozšíří do dalších evropských zemí a i ve Spojených státech výrazně zpomalí růst. Přesto zůstane inflace po zbytek tohoto roku i počátkem toho příštího vyšší, takže budou muset být centrální banky připravené kdykoli znovu zvýšit sazby.
NAPŘÍČ TRHY
06.10.2023 V posledních týdnech se na jedné straně kupí zprávy, které snižují odhad českého růstu (zejména v důsledku slabšího výkonu evropského průmyslu), a na druhé zvyšují inflační výhled na příští rok. Na prvním místě je to důsledek rozhodnutí vlády znovu zavést a také navýšit některé “zelené poplatky” v energetice. Domácnosti budou muset od ledna v případě elektřiny znovu platit poplatek za obnovitelné zdroje (500 kč/MWh) a pravděpodobně dojde k navýšení poplatku za distribuci o 20-30 %. Do toho přichází prudší než očekávaný růst cen ropy a benzínu a také slabší koruna (zejména vůči americkému dolaru). To vše jsou faktory, které budou tlačit inflaci oproti našim původním očekáváním na začátku příštího roku vzhůru. V tuto chvíli tak předpokládáme, že klíčová lednová inflace (v roce 2024) poklesne méně výrazně - spíše do blízkosti 3,5-4 % než do blízkosti 3 % (náš původní odhad). A v důsledku toho také bude celkové inflaci trvat déle, než se dostane do tolerančního pásma ČNB - tedy alespoň pod 3 %.
US Open: US PMI a ISM silnější, než se očekávalo, USD posiluje 📌
02.10.2023 Dnes je Wall Street připravena otevřít znovu níže, protože futures indexy vymazaly zisky z dřívějšího dne. Jak US500, tak US100 se opět blíží kritické úrovni podpory poblíž nedávného lokálního minima. Výnosy amerických 10letých dluhopisů rostou o více než 1,5 % a dolar posiluje a etabluje se jako jedna z nejsilnějších měn mezi rozvinutými ekonomikami. Je evidentní, že riziková aktiva dnes nejsou upřednostňována, protože investoři se přesouvají k pozicím s nižším rizikem a vyšší likviditou.
Jak ČNB může přepsat prognózu po posledních číslech za HDP?
02.08.2023 Česká ekonomika sice podle našich předpokladů rostla v druhém kvartále jen kosmeticky, pro centrální banku jde však oproti prognóze o slabší číslo. Květnová prognóza předpokládala růst ekonomiky o 0,1 % v prvním kvartále a o 0,4 % ve druhém - realita je 0 % první a 0,1 % druhý. Věříme však z několika důvodů, že by to neměl být pro ČNB zásadní argument pro dřívější snížení úrokových sazeb a naším hlavním scénářem je stále první pokles sazeb až ve čtvrtém kvartále tohoto roku.
Jestřábí ECB a riziko policy chyby
21.07.2023 Dnes je tomu přesně rok, co Evropská centrální banka odstartovala cyklus zpřísňování své měnové politiky. Opuštění záporných úrokových sazeb, které ECB držela dlouhých osm let, bylo od té chvíle následováno nad očekávání razantním cyklem zvyšování sazeb, a to o celých 400 bazických bodů. Centrální banka navíc sama signalizuje, že ještě nemá – vzhledem k neuspokojivému inflačnímu vývoji – hotovo a hodlá jít s úrokovými sazbami směrem vzhůru.
ECB zvedla sazby a doručila jestřábí překvapení
16.06.2023 Evropská centrální banka včera podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu avizován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Tím naopak bylo jestřábí vyznění aktualizované makro prognózy, stejně jako doprovodný komentář šéfky ECB Christine Lagarde, která vcelku jasně signalizovala potřebu dalšího zpřísnění měnové politiky.
ECB zvýšila sazby a překvapila jestřábím tónem
15.06.2023 Evropská centrální banka dnes podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu jasně komunikován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Na straně druhé, jestřábí překvapení přišlo jak ze strany aktualizované makro prognózy, tak i doprovodných komentářů šéfky ECB Christine Lagarde směrem k další trajektorii úrokových sazeb.
ECB zvýšila sazby a stále ještě nekončí
05.05.2023 Evropská centrální banka včera zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do podmínek financování a měnových podmínek.
Tisková konference Lagardeové - klíčové body
04.05.2023 Prezidentka ECB Christine Largeová zahájila tiskovou konferenci po zasedání ve 14:45. ECB se dnes rozhodla zpomalit tempo zvyšování sazeb a zvýšit sazbu jen o 25 bazických bodů, čímž sazby ECB posunula na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Zápis ze zasedání již nesliboval budoucí zvýšení sazeb, ale bylo uvedeno, že budoucí pohyby zajistí, že politika bude dostatečně restriktivní. ECB poznamenala, že reinvestice v rámci APP, jejího největšího programu QE podle objemu, skončí v červenci 2023.
ECB: nic nekončí, jedeme dál
04.05.2023 Evropská centrální banka dnes zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do měnových podmínek a podmínek financování.
Forex: ČNB - naroste počet jestřábů v bankovní radě?
03.05.2023 Kumulace pro-inflačních faktorů na české scéně v posledních týdnech nebyla vůbec malá. Za prvé, HDP za první kvartál překvapivě vzrostlo (o 0,1 % mezikvartálně) a zdá se, že mělké recesi s téměř “neviditelným” nárůstem nezaměstnanosti je konec. Za druhé, veřejné finance míří podle všech indicií kvůli prudkému nárůstu výdajů do výraznějšího schodku - ten podle posledních čísel překonal na konci dubna 200 mld. korun. Za třetí, mzdová dynamika podle dostupných čísel z průmyslu a stavebnictví i podle našich nowcastů na začátku roku viditelně zrychlila a růst se může blížit dvouciferným hodnotám.
EURUSD testuje 1,10 po americké inflaci CPI a komentáři Holzmanna
12.04.2023 EUR/USD dnes roste a hlavní měnový pár testuje oblast 1,10. K pohybu na páru směrem vzhůru dnes přispívají především údaje o americkém indexu spotřebitelských cen za březen, ale také komentáře člena ECB Holzmanna.
Forex: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
30.03.2023 Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě se nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb (první již v horizontu 3M - tedy v červnu). Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
16.03.2023 1) Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
ECB zvedla sazby o 50 bodů tak, jak slíbila
16.03.2023 Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
Americká inflace trhy nezklamala
14.03.2023 Akciových trhů se i po americké inflaci drží růstová nálada, dluhopisy naopak ustupují. Sice před čísly bylo znát napětí, ale nakonec nepřišlo žádné podstatné překvapení. Celková inflace za únor zpomalila na 6,0 a jádrová na 5,5 pct, tedy v souladu s tržním konsensem. Meziroční data jsou stále vysoká, a to ceny rostou ze stále vyššího základu.
Rozbřesk: ECB zvedla sazby a překvapila jestřábí rétorikou, eurodolar atakoval 1,07
16.12.2022 Evropská centrální banka včera dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Ještě důležitější než samotný růst sazeb byl však doprovodný komentář, který se nesl v překvapivě jestřábím duchu a měl za následek výplach na rizikových aktivech. Rada guvernérů má totiž za to, že úrokové sazby by se měly dále „znatelně a stabilním tempem zvyšovat, aby dosáhly dostatečně restriktivní úrovně“. Na restriktivní úrovni by navíc měly úrokové sazby setrvat po delší dobu k zajištění včasného návratu inflace k 2% cíli.
Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50bps
15.12.2022 Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Zpomalením tempa růstu úrokových sazeb z říjnových 75bps na 50bps se tak cyklus utahování měnové politiky v eurozóně dostal do další fáze. Tu by měl v příštím roce doplnit i program kvantitativního utahování, jehož základní principy dnes centrální banka oznámila. Interpretovat dnešní zpomalení tempa zvyšování sazeb jakožto holubičí obrat by však bylo chybou.
Rozbřesk: Zásoby dieselu jsou proklatě nízko
09.11.2022 V komoditně zaměřených komentářích často zdůrazňujeme, že kromě spotových cen se vyplatí sledovat i celou forwardovou křivku. Hezký příklad, proč je to vhodné a který jsme komentovali nedávno, je kauza zlevňujícího evropského plynu.
Forex: Ponechá NBP sazby beze změny?
09.11.2022 Relativně silný zlotý by měl dnes dovolit NBP ponechat úrokové sazby beze změny a to přesto, že inflace v říjnu dosáhla nového vrcholu. NBP však bude probírat novou prognózu a tak není vyloučeno, že s ohledem na nepříznivý inflační výhled umožní holubičí většina kosmetické zvýšení sazeb o 25bps.
Související klíčová slova:
LYNX | Obchodování zlata | Ekonomové | Tomáš Cverna | TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana | Akcie včera | Údaje o indexu spotřebitelských cen | Statistiky | Vládní dluhopisy | Bankéř | Silnější koruna | Obchodní seance | Finanční tituly | Náklady | Fiskální stimul | Breakout | FTSE MIB | Centrální banka Nového Zélandu | Forexový broker | Jackson Hole | Investovat do NATGAS | Deutsche Lufthansa | Hormuzský průliv | Investování do měn | Pfizer | Zahájení výsledkové sezóny | Účet u XTB | Deficit veřejných financí | Kritický týden | Veřejné finance | Měnový kurz | Inflační čísla | Finanční stabilita | Americká inflace | Sílící euro | NFLX.US | Dávky v nezaměstnanosti | Odhadované ceny | Alphabet | Cena benzinu v USA | USD/PLN | Geopolitické riziko | Evropská komise | Vysoké riziko | Inflace v září | EUR | Geopolitická situace | Střední Evropa | Pokles sazeb | Cap | Tapestry (TPR.US) | Nákladové tlaky | Mince | Nikl | Trend | Suroviny | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Výnosy dluhopisů | Dow Jones Industrial | Chuej Kcha Jüan | Výhled ekonomiky | Labor Day | Řízení výnosové křivky | US2000 | Béžová kniha americké centrální banky | ISM ve službách | Oslabení maďarského forintu | Dění na trzích | Mezinárodní měnový fond | Akcie Tesly | Investiční banky | Tempo růstu | Německý ministr financí | Bank of Japan | Diverzifikace | Snížení cen | Výhled růstu HDP | Poptávka domácností po úvěrech | MIFID | Lufthansa | Obchodování CFD | Nominální mzdový růst | Kolej | Dění na světových burzách | Trumpovo vítězství | Výrobní PMI | Výkyvy | Tvorba fixního kapitálu | Data Watch | Pershing Square | ČBA | JP225 | Aktiva | Fiskální politika | Investovanie | Michal Brožka | Jakub Němec | Citigroup | APP | Dezinflační trend | Obchodování forexu | Akciové trhy | Unilever | Výkon amerického dolaru | Růst zaměstnanosti | Brexit | Zvýšení cel | Zpráva z Německa | Britská libra | Tuzemský průmysl | Kyrylo Ševčenko | Cla na EU | Long pozice | Úrovně odporu | Kolaps | Zveřejnění výsledků | Pravděpodobnost | Vládní opatření | Příležitost k prodeji | Závislost na Číně | Slabé akcie | Kingsview Investment Management | Dezinflační vývoj | Investment Management | Gold | Intesa Sanpaolo | Překvapení trhu | Goldman Sachs | Náklady na půjčky | Otřesy | Schodek státního rozpočtu | Deutsche Boerse | HDP za Q2 | Larry Summers | Přijetí | Zpomalení inflace | Reality | Šéf Fedu Powell | Deficit hospodaření státu | Průmyslová produkce | Americká banka First Republic | Kevin Warsh | Depozitní sazba | NIM | Lagardeová | Geopolitické napětí | Centrální bankéři z Fedu | Parlamentní volby | Ethereum | Očekávání pro rok | ČSOB Jan Bureš | Deflace | Prezidentské volby USA | Volatilita | Český statistický úřad | Proti-inflační riziko | Americké prezidentské volby | Negativní hodnoty | Nová data | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Paul Nolte | Energetické suroviny | America | Růst sazeb | Expanze | Intradenní strategie | Zpomalující ekonomika | Červená linie | Směřování měnové politiky | Sell | Sentiment na trzích | Rostoucí inflace | Sektor služeb | Směrnice | Participace | Kate Spade | Burzy v Evropě | Rostoucí ceny | Výrazný vzestup | Válka v Perském zálivu | Investiční doporučení | Poplatky | Američtí centrální bankéři | Financial Times | Vývoj finančních trhů | Společnosti obchodované na burze | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Index nových objednávek | Nižší ceny | Zrušení cel | Výnosy z amerických dluhopisů | Předseda správní rady | Investing | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Dolarový index | Burza | Bayer | Dividendy | Oslabení polského zlotého | Dopad na ekonomiku | Investování | Silné oživení | Isabel Schnabelová | Vratislav Zámiš | UnitedHealth Group | Německý DAX | TPR | Dnešní zprávy | Posílení | Vystoupení šéfa Fedu Powella | Ceny elektřiny | HeidelbergCement | Strach | New York | Tento týden | Inflace v Japonsku | Co je to obchodování CFD? | Akcie Boeingu | Trumpová | Nezaměstnanost | Člen rady guvernérů | Proražení | Forex CFD | Washington | Aktuální hodnoty měny | Cena zlata | Sázky na pokles sazeb | Spotřebitelské inflace | Íránský konflikt | Průměrná úroková sazba | Trading | Výprodeje | Bilance ČNB | Zvýšení úrokové sazby | Utahování měnové politiky | Celková inflace | SECO | Inflace v eurozóně | EIA | Group | Data PMI | Norwegian Cruise Line | Šéfka ECB | Předseda Fedu | Strategie mean reversion | Graf EURUSD | Regionální měny | Vlastní bydlení | Walgreens | Lukoil | Zavádění cel | Představitelé ECB | Objem nakupovaných aktiv | LVMH | PLN/EUR | Vývoj amerického dolaru | Uvolnění měnové politiky | Jak investovat do komodit | Vzestup inflace | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Švýcarská banka UBS | JD.US | Dow Jonesův index | QE ECB | Největší společnosti | ČSÚ | Turecké úřady | Cenové hladiny | Lednové přecenění | GOOGL.US | Tvorba pracovních míst | Zveřejněné údaje | Peníze | Koronavirová mutace delta | Oznámení | Výhled ratingu | Brent | Stavební produkce | Kavárny | Tuzemská ekonomika | CNY | Politika | HUF/EUR | Stimul | Jüan | Očekávání | Odvetná cla | NN Group | Aktivita ve výrobním sektoru | NFLX | Palladium | Odhady PMI | Inflační riziko | Příležitost k nákupu | Výhled na rok | Možnost obchodovat | Cisco Systems | Zpráva | Maloobchod | Robert Farago | Zvýšení sazeb | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zvýšení minimální mzdy | Rostoucí počty nakažených | Reakce trhů | Ozvěny trhu | Data z trhu | Války na Ukrajině | Tržní reakce | Prohlášení | Invaze na Ukrajinu | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Měnový fond | Allianz | Úrokové swapy | Evropské měny | Financovat | Důvěryhodnost | Standard & Poor's | Počet nezaměstnaných | NZD/USD | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Základní úrokové sazby | Hospodářské záležitosti | Jana Steckerová | Zásoby ropy | Rada guvernérů | Implikace | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Evropská měna | Ceny bydlení | Pomalé oživení | Příležitosti | Itálie | Trh dluhopisů | Snížit úrokové sazby | American Eagle | Nárůst cen | Propad cen | MiFID II | EUR/CZK | Drobní investoři | Zásoby zlata | BP | Prognóza | Rozhodnutí centrálních bank | Výrazný propad | Použití finanční páky | Podnikové investice | Amerika na prvním místě | Analytik České bankovní asociace | Zelené kovy | Obligace | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Uber | Změny cen | Nord Stream | Růstový impuls | Dnešní seance | Rekordní inflace | Britská centrální banka | Veřejný dluh | Aktuální kurzy měn | Výhled | Hrozba | Oslabování eura | Budoucnost | Pochybnosti | Tiering | Zápis z posledního zasedání Fedu | Wolters Kluwer | Micron | Španělský IBEX | Trpělivost | Společnosti obchodované | Velká Británie | Výsledkové sezóny | Stephen Miran | Šéf nizozemské centrální banky | Evropské ekonomiky | Společná měna | Snižování úroků | Forward guidance | Ceny pohonných hmot | Cena bitcoinu | Zvýšení sazeb v eurozóně | Intervenovat na devizovém trhu | Long | Investování do akcií | Chování | Bullish | KOSPI | Kontrakty | Jak začít cestu na měnových trzích | Inflace | Evergrande | Tiskové zprávy | Zasedání FOMC | Lira | Koruna posílila | Deutsche Bank | Slevové akce | Henkel | Geopolitická rizika | Americké státní dluhopisy | 3М | CZK | Kurz EUR/USD | Kurz jednotné evropské měny | Thyssenkrupp | AUD | Dolary | Trumpovy kroky | Index ISM ve službách | Řetězec | Caterpillar | Nominální hodnota | Nabídka | S&P500 | America first | Proinflační rizika | Prognóza Evropské komise | ČSOB | Meziroční růst | Olympijské hry | Celoroční výhled | Hlavní události | Vývoj měnového páru | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Výsledky voleb | ECB dnes | Sázky na pokles | Dnes ČNB | NFP report | Trh | JD.com (JD.US) | Česká národní banka (ČNB) | Největší švýcarská banka | Negativní dopad | EMU | Uložení peněz | Riziková averze | CSCO | Treasuries | Reálná úroková míra | Zmírnění inflace | Sazby hypoték | Ropné společnosti | Open | Bankéři | Deficit | Korunové úrokové sazby | Ropný trh | Square | Nike | Hrubý domácí produkt (HDP) | Potenciální obrat | Rozdílové smlouvy | Swapové body | United Technologies | Dot plot | Index | Výsledek inflace | Standard & Poor's 500 | Lepší výsledky | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Měď | Exxon Mobil | Výkon | Globální ekonomiky | Zasedání OPECu | Ocel | Bohatí | Oslabení USD | Elektřina | MMF | Polská centrální banka | Ekonom společnosti | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Eura | CBRT | ČSOB Data Watch | Dnešní volatilita | Komise | Nejistoty | Akcie Alibaba Group | Projev šéfa Fedu | Mean reversion | Dnešní kalendář | Kryptoměnová burza | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Souhrn finančních trhů | Kapitál | Člen FOMC | Bílý dům | Nonfarm Payrolls | IHS Markit | Průmysl | Jiří Rusnok | Vakcinace | Fiskální politiky | Konflikt na Blízkém východě | CISCO | Agentura Reuters | DJIA | Podmínky na trhu | Althea Spinozzi | JOLTS | Koruna | Kurz české koruny | Změny úrokových sazeb | Poplatek | S&P | Akciové trhy v Evropě | Ekonomiky | Unie | Kurz polské měny | Rozhodnutí soudu | Data z ekonomiky | ECB sazby | Německé tovární objednávky | Investiční portfolia | Risk-off | Sázky | Joe Biden | Reakce trhu | Akciové indexy | Trh s úrokovými sazbami | Centrální banky | Nejistota na trzích | Válka | Christine Lagardeová | Omezení dodávek | Britské volby | Ekonomický kalendář | Kurz koruny | Kvantitativní zpřísňování | Britský premiér | Mário Centeno | Akcie bankovních domů | Breaking | Alibaba | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | Grand | Kurz liry | Úroda | Rada guvernérů Evropské centrální banky | IEA | xStation | EUR/PLN | Česká měna | Covid | Nejznámější kryptoměny | Snižování cen | Výroba aut | Inflace PCE | Střadatelé | Universal Music | Firemní daně | PMI pro sektor | Nová prognóza | Silné cenové tlaky | Lukáš Kovanda | Airbus | Rok 2026 | Coca-Cola | Jan Berka | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | HUF | Dění na finančních trzích | Indikátor RSI | Ústup inflace | Zaměstnanost | Současný stav | Zásoby ropy v USA | Indikátor | Doručování | Hospodaření státu | První obchodní den | Investování do zlata pro začátečníky | Warsh | Prodej dluhopisů | Oldřich Dědek | CoinDesk | Zajištění proti riziku | Kongres | Úvěrování | Americký index | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Příjem díky dividendám | Program QE | Fio | Futures | Nejlepší hodnocení | Nárůst cen ropy | Index Hang Seng | Invaze | Shell | Bydlení | Joachim Nagel | RWE | Asie | Problémy | Inflace ve Spojených státech | Dnešní makroekonomické ukazatele | Burze | BREAKING | Data z USA | Nord Stream 1 | Benzín | E15 | Euro včera | Pandemie | Reálný HDP | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Zpřesněný odhad | Nařízení Evropského parlamentu | Americká banka | Obchodní války | Náklady firem | Očekávání analytiků | Hospodářský růst v Evropě | Obchodování stříbra | Turecko | Pokračující pokles | Pozornost | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Finance | Zařízení | Polský prezident | Finanční stability | Americká data | Ropa Brent | Ifo | Graf | Index malých firem | Obchodování komodit | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Purple Trading cTrader | Viceprezident | Investovat do indexu S&P 500 | TLT | Období nejistoty | Slabá čísla | Zveřejněná data | Kroger | Poptávka po úvěrech | Devizové trhy | Výnosové křivky | Rubl | Snižování sazeb | Obchodníci | Bitcoin | Eskalace | Index JP225 | Gamble | Panika | Jak investovat do NATGAS? | Výnosy z desetiletých dluhopisů | Pandemický program | Hlavní ekonomka | Donald Trump | Británie | Rozhodnutí FED | Akcie Universal Music | ISM index | Americká centrální banka FED | Dění na Ukrajině | Společnosti | Hang Seng | Americká centrální banka | Další růst | Poptávka | Nový rekord | Ceny benzínu v USA | Největší riziko | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Investment management | Zpráva o inflaci | AA | Prezident Trump | Research | Akcie provozovatelů výletních lodí | Komerční banka | Volatility | Bank of Canada | Klesající trend | Listopadová inflace | Harmonizovaná inflace | Maďarský forint | Aukce | Kov | Česká koruna | Ropa | Zvýšení sazeb ČNB | Výhled pro GBP/USD | Tovární objednávky | Americké indexy | Strukturální faktory | Válka na Ukrajině | České koruny | Depozitní sazba Evropské centrální banky | Akciový index | Výhled pro rok 2021 | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Historická minima | Vakcína a covid | Prezident Donald Trump | Tržní úrokové sazby | Závazek | G10 | Pár EUR/USD | Akcie ve Spojených státech | Analýza scénářů | Vývoj inflace | OpenAI | Čistý zisk | Česká bankovní asociace (ČBA) | Akcie Oracle | Vývoj zlata | Testovací účet u XTB | Portu | Měsíční mzda | Cenový index | Vysoká inflace | Centrální bankéři | Asijské indexy | Přehled o dění na světových burzách | Stříbro | Ekonom ECB | Jak investovat do komodit? | Hargreaves | Vyhlídky ekonomiky | Pokles cen | IRS | Snižování inflace | Úrokové sazby | Obchodování NASDAQ | ETF | BNP Paribas | Raiffeisenbank a.s. | Devizové intervence | Polský zlotý | PEPSICO | Co je to akciový index? | Obchodovat | Dluhopisy | Propouštění zaměstnanců | Tržní sentiment | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Objednávky | Vice | Momentum | Novozélandský dolar | Opatření | Podnikatelé | Ceny zemního plynu | Ocenění trhu | Působení fiskální politiky | Rozhodnutí ČNB | Historické maximum | UBS | Ziskové marže | Pozitivní zpráva | Odvetná opatření | Republikáni | Depozitní sazby | Ruská invaze na Ukrajinu | ERA | Domácnosti | Globální inflace | Vysoká volatilita | Štěpán Hájek | Jednání ECB | Analytik ČSOB Jan Bureš | Elektromobily | CDU/CSU | Nastavení měnové politiky | Guvernér Fedu | Počet žádostí o podporu | Index nákupních manažerů | Analytici | Zásoby dieselu | Snižování úrokových sazeb | Sázka | Mario Centeno | Marketingová komunikace | Surové ropy | Výdaje | CL | Silnější euro | Reuters analytik | Hladomor | Koronavirová mutace | Korunové sazby | Politické faktory | Royal Dutch Shell | Předseda Fedu Jerome Powell | Futures kontrakty | Boeing | Japonský Nikkei 225 | Česká ekonomika letos | Odpor | Nasdaq 100 (US100) | Nákupy dluhopisů ECB | Příznivý výhled | ASML Holding NV | Vývoj | Výkon ekonomiky | Ekonomické faktory | Freeport-McMoRan | Ekonomická aktivita v eurozóně | Úroková sazba | Slovenská inflace | Zboží dlouhodobé spotřeby | Maloobchodní tržby | Tuzemská inflace | Sazby v eurozóně | Časový rámec | Statistický úřad | Závislost | Základy obchodování | Eskalace obchodních válek | Carsten Brzeski | Klaas Knot | Nová prognóza ECB | Ranní okénko | Pozornost trhu | Podpůrná opatření | TikTok | Pásma překoupenosti | Vyšší sazby | Rizikové averze | Konkurenceschopnost | Refinanční operace | Férové hodnoty | Americké akcie | AMZN.US | Americký index S&P 500 | Zasedání České národní banky | Pracovní síla | Prostor pro pokles | RBI | Důvěra domácností | Rostoucí ceny ropy | Umělá inteligence | Analytika | Shutdown | České měny | Růst americké ekonomiky | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Očekávání trhu | TLTRO | Vývoj války | Rok 2025 | Zisky firem | Intervence | Blackstone | Konflikt Rusko/Ukrajina | Potíže v dodavatelských řetězcích | Kroky ČNB | Průměrný výnos | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Člen bankovní rady ČNB | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Carnival | Recese v USA | Měnové politiky | Dluhová krize | G20 | Rozhodování ECB | JPMorgan Chase | Vojenská operace | Rizika vyšší inflace | S&P/ASX 200 | Covid v Číně | Finanční domy | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Klouzavý průměr | Zveřejněná domácí data | Německý index DAX | Zasedání Rady guvernérů | B2Gold | Firma | Likvidita na trhu | Rozhodnutí o sazbách | Podnikání | Výdělky | Peněžní trhy | Cíl Evropské centrální banky | Jestřábí rétorika | Rozhodnutí Fedu | Ekonomická situace | Odhad HDP | Japonský index | Fio banka, a.s. | Akcie padají | Zavedená cla | Americké technologické společnosti | Dividendový výnos | Čínské indexy | Index PMI | Investiční strategie | Komodity z různých sektorů | JPM | Národní banka | Christine Lagarde | Index výrobních cen (PPI) | Naše prognóza | Rozhodnutí centrální banky | Informace o trhu | Odliv kapitálu | Ropný šok | Christopher Waller | Bank of New York Mellon | AI | ADP | USA | Druhá vlna pandemie | Daimler | Obchodní aktivita | Globální finanční krize | NZDUSD | Spojené státy | ECB Christine Lagardeová | Obilí | Prezidentské volby | Makroekonomická data | Úroková sazba v eurozóně | Tisková konference | Inflace ve světě | Platební bilance | Růst mezd | AXA | Luis De Guindos | Snížení inflace | Sankce | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Ceny benzínu | Zveřejnění výsledků HDP | Nákupy dluhopisů | Pozitivní vývoj | GBP/EUR | Inflační situace | PMI ve výrobě | Změny v ekonomice | Guidance | Švýcarská banka | Rostoucí ceny komodit | Trading PRO | Japonská ekonomika | Akcie PepsiCo | Pohonné hmoty | Fiskální stimul v USA | Obchodování S&P 500 | Velmi volatilní | Úrok | Investovat | Komoditní | Američtí politici | Cyklus utahování měnové politiky | JD | Průmyslové objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Hnutí pěti hvězd | Iniciativa | Obchodní dohoda | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Poptávka po dolaru | Berlín | Analytik ČSOB | Průzkum | Firmy | Konsolidace | Volby | Člen bankovní rady | Polská ekonomika | Odvětví | Obchodní dohody | Sazby | Výnosy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Zmírnění obav | Historie | Ekonomické aktivity | Index výrobních cen | Růst cen ropy | Podnikání na kapitálovém trhu | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Celní politiky USA | Zlotý | Cena ropy brent | Práce z domova | Výrobní inflace | Partnerství | Vyšší ceny | Šéf polské centrální banky | Měnový výbor | Dopad na finanční trhy | Růst cen komodit | Repo sazby | Ekonomický propad | Sanofi | Oslabení měny | Podíl nezaměstnaných | Kurz tradingu | Odhad růstu HDP | Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách | Uvolnit měnovou politiku | Jádrová inflace v eurozóně | Rozšíření programu QE | Fed | Dow Jones | IBEX | Zpomalování světové ekonomiky | UBS Global | Globální rizika | NASDAQ 100 | Nasdaq-100 | Rozpočtový deficit | Komise v přenesené pravomoci | Boris Johnson | Kevin McCarthy | Durace | TPR.US | Riziko deflace | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Overnight | Hry | Vítězství | Trhy | Banky v eurozóně | Akcie v USA | Polská měna | Plynová krize | HZL | Walmart | Ekonomické klima | Rakety | Vystoupení šéfa Fedu | Nárůst výdajů | Ruské ropné společnosti | Americké vládní dluhopisy | FTSE | Recyklovat | Vzdělávací materiály | Růst české ekonomiky | Utahování měnových podmínek | Přehled o dění | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | AML | Rizika | Rada ČNB | Cílové ceny | Eurozóna | Fond | Nejnovější data | Cena benzínu | ISM | Ekonomické podmínky | Indexy pohyb | Globální trhy | Záchranný program | Měkké přistání | Dean Turner | Obchodování s plynem | Fitch | Americké banky | Dluhopisový trh | Dopady pandemie | ČSOB Data | Hlavní ekonom | Úspory | JD.com | UBS Global Management | Měnová politika ECB | Snížení úroků | Platina | Výkyvy kurzu | Velcí hráči | MIB | Amazon | Obavy z recese v USA | Japonský Nikkei | Počet stavebních povolení | Kyjev | Sazba Evropské centrální banky | Verizon Communications | Nominální růst | xStation 5 | Dovoz ruské ropy | Zasedání centrální banky | BofA Securities | Vysoké ceny | Akcie Universal Music Group | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | UnitedHealth | Růstové faktory | Cenový vývoj | BASF | Dopad na korunu | Institucionální obchodníci | Žádosti o podporu | Chuť k riziku | Bilance | Inflace na Ukrajině | Americké akciové indexy | Holubice | Volby v Německu | Kanadská centrální banka | Bankovní asociace | Tesla | Záporné úrokové sazby | Snížení sazeb Fedu | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | XTB Research | Solidní růst | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | RBNZ | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Royal Caribbean | Zlepšení nálady | ICT | CAD | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Shares | Výhled v eurozóně | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Jádrová PCE inflace | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Včerejší seance | Banka Goldman Sachs | Vstup na burzu | EURTRY | Na burze | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | Inflační překvapení | Meziroční inflace v eurozóně | Politika centrální banky | Příměří na Ukrajině | Hospodaření | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | EUR/HUF | USDIDX | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Reporty | Úvěry na bydlení | Inflační očekávání trhu | Obchod | Purple Trading | Narušené dodavatelské řetězce | Volkswagen | Hospodářské politiky | AUD/USD | Pracovní trh | Eskalace konfliktu | Vývoj na trhu | EK | Kobalt | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Nájemné | Právo | JPY | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Adidas | Citi | Continental | RSI | Bank of America | Transakce | USDX | Šok | Evropské obchodování | LTV | Finanční trh | Turecká lira | Portfolio | Kurz měny | Nástroj | GBP | Plyn | ACT | Pokles cen ropy | Životní úroveň | ISM indexy | Čína | Risk | Inovace | CZK/USD | Ceny | Siemens | Představenstvo | Financování | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Testovací účet | Kompozitní index | Německý ZEW index | Americké CPI | FTSE 100 | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Hargreaves Lansdown | Ben Bernanke | Války | Změna politiky | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Bundesbank | Data z trhu práce | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | DPH | Predikce | USD/TRY | ASML | WTI | Zápis z posledního zasedání | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | SMA | Divergence | Fresenius Medical | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | CFTC | Libra | Rozvolnění | Celní politiky | USD/EUR | E.ON | Ekonom Komerční banky | Klima | Stratég | Dobrá data | Broadcom | Instituce | SXXP | USDCAD | CFD na akcie | Propuštění | Forint | PiS | Výnos | TSLA.US | Zlevnění potravin | Počty nakažených | Kurzotvorné informace | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Technické rezistence | Růst cen energií | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Index Nasdaq | Graf zlata | Nájmy | Fresenius | CFD | CEO | 256/2004 | US30 | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Minulá výkonnost | Růstové vyhlídky | Česká bankovní asociace | Eni | Posílení koruny | Miliardy USD | Index technologického trhu | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Švýcarské banky | Ceny energií | Ahold Delhaize | Utažení měnové politiky | GBP/USD | ASX | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | VIX | Akcie Tesla | Výhled růstu globální ekonomiky | Jaromír Gec | Írán | Rychlý růst cen | EPS | Kurz eura k dolaru | Vyjednávání o brexitu | Jestřábí postoj | Očekávané Earnings | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | Evropské PMI | Aktuální informace | Zisk | Total | ČNB | Ruské ropy | Bank of England | Katar | Sezónní vlivy | EURUSD | Demokraté | Spekulovat | Swapy | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Obchodování ropy | Nové prognózy | Tesla (TSLA.US) | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Růst inflace | Hypoteční trh | Výdaje na osobní spotřebu | Jednotná evropská měna | Podnikatelská aktivita v eurozóně | TRY | Prémie | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) | Zprávy | Ceny ropy | Mutace delta | Kupující | Francie | Předpověď | Trigger | Údaje | Hospodářský růst v eurozóně | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Michelle Bowmanová | Srovnávací základna | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Růst zlata | Finanční krize | Zisky akcií | Teherán | Obchody | Běžný účet | Drahý kov | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Deutsche Telekom | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Exxon | Standard & Poor’s 500 | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Výhled pro rok | Visa | Inflace v říjnu | České ceny | Aktivum | Přenos | Společnost XTB | CARA | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Stagnace | Tržby | Konsensus | Verbální intervence | NATGAS | Proinflační riziko | FOREX | Podnikatelská aktivita | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Dividenda | DE40 | Sázka na pokles | Spready | HDP | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Fed funds | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Banka First Republic | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Deutsche Post | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Politici | USD/CAD | Dopady na ekonomiku | Hlavní americké indexy | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Air Liquide | Známky oživení | Výprodej | Měnové páry | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Glapinski | Vývoj trhu | JPMorgan | AMZN | Invaze Ruska na Ukrajinu | Premiér Boris Johnson | Domácí měny | ČTK | Lehman Brothers | Novinky | Infineon | Výhled měnové politiky | Vyšší úroveň | Bill Ackman | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Americká seance | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Výhled trhů | Philip Lane | Technický výhled | Meziroční inflace | Japonský jen | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Index dolaru | Fundamentální výhled | Turecká ekonomika | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Kupci | Mzda | Nižší úrokové sazby | Největší švýcarské banky | Vývoj jádrové inflace | Nákup aktiv | Nový Zéland | Ekonomický cyklus | Société Générale | Vzestupný trend | Železná ruda | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Přizpůsobivost | Aktuální kurz | Podniky | Index spotřebitelských cen | ZIL | Investiční apetit | Demografické trendy | Zrychlení růstu | Český HDP | ECB Luis De Guindos | Energetická agentura | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | Inflační šok | Index cen | Světová ekonomika | Češi | Důležitý signál | Tuzemské hospodářství | Převis | Volby USA 2020 | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Globální ekonomika | USDJPY | Index VIX | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Hodnota společnosti | Vývoj ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Britská ekonomika | Technologie | Nižší DPH | Výplach | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Airbnb | Kurz | SOK | DNO | Daně | Ministři | Negativní nálada | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | PCE inflace | Měnová politika Fedu | CFD na komodity | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Biogen | Silnější dolar | Rychlý růst | Norwegian Cruise | Bankovní rada | Investice | Bear | Osobní příjmy | Covestro | Microsoft | Business | Pro investory | Návrh zákona | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Výsledek zasedání | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Německý průmysl | CSCO.US | Americké futures | Bod | Obchodování na akciových trzích | Americký soud | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Investiční prostředí | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Johnson & Johnson | USD za barel | Kurz eura | SAP | Walt Disney | Hospodářství | Zotavení | MSFT | Důvěra | Luxusní zboží | Rating České republiky | Oslabení dolaru | Kontrakce | CAC 40 | PMI za leden | Očekávání ČNB | Tapestry | Výhled do budoucna | Russell 2000 | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Slabší dolar | Obchodní politika | Pravidelný příjem | Měny | Profitovat | Inaugurace | Ropa WTI | Burzy | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | UST | Investování do zlata | Export | Hyperinflace | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Stabilní výhled | TABAK | Covidové pandemie | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | Zhodnocení | Organizace | Index NASDAQ 100 | Nervozita | Ceny stavebních prací | Reakce investorů | Nemovitostní trh | Britská vláda | Negativní sentiment | Valuace | Výsledková sezóna | AVGO.US | Rozšíření | Shrnutí obchodování | AEX | Plány | Fed včera | Nová prognóza Fedu | Politická nestabilita | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Výprodeje na trzích | Silný trh | Korunový trh | WIG20 | Brusel | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Nikkei | Ekonomika USA | Akcie Alibaba | Data z amerického trhu práce | Volby USA | ZEW | Prognóza Fedu | Společnost Pfizer | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Dividendové strategie | Příjmy | Index US100 | Bondy | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Guvernér centrální banky | Inflace v květnu | Evropská unie | Odezvy trhu | Inflace v červenci | Rozvoj | Hlavní indexy | Rozhodnutí vlády | Silný růst | Refinanční sazba | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Obchodovanie | University of Michigan | Korekce | LNG | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Rosněfť | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Obchodování s akciemi | Index S&P 500 | Instrument | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Tomáš Pfeiler | Stavebnictví | Krize | OECD | CHF | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Volby v USA | Dlouhé (long) pozice | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Vonovia | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | Prezident Joe Biden | QE | MT4 | First Republic | Cena | Německo | Bund | Makroekonomické ukazatele | Krach | Komerční banky | Jádrový index spotřebitelských cen | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | TSLA | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Prudký růst cen | Ekonomická data | Přehled kurzů | Silnější kurz | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Obchodování indexů | Rozhodnutí bankovní rady | Jefferies | Evropské akciové indexy | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Microsoft Corp | Inflace CPI | Bloomberg Economics | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Infineon Technologies | Ekonomická rizika | Rezervy | Zavedení cel | Fiskální balíček | EMA | Forexu | Hliník | Japonský trh | Merck | Debata | Kurzy měn | Fiskální stimuly | Oscilátory | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Desetileté dluhopisy | Fresenius SE | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Indikátory | Ticker | Odpovědnost | Oslabení | Akciové futures | Invaze Ruska | Finanční situace | Energetické krize | Jak na pravidelný příjem | Evropské akciové trhy | IPO Airbnb | Práce | Úspěch | Intel | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Maloobchodní prodej | Investiční poradce | Banky | Předčasné volby | Buy | Vlády | Express | INTC | Kotace | Rychlost | Investiční společnosti | Ceny mědi | Malý prostor | Šance | FIXED | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | Zisk na akcii | Wall Street | ING Groep NV | Instrumenty | Analýza | Procter & Gamble | Ministr financí | Umění | cTrader | Kurz EUR | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Vivendi | XTB | Výsledek hlasování | Kontrakt | Uzavření dohody | Linde | Asijské akciové trhy | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Universal Music Group | Americký Fed | API | Pozice | Jádrový CPI | Euro proti dolaru | Současná situace | Portfolia | Americké zásoby ropy | Německá průmyslová výroba | OCI | Mzdový růst | Negativní úrokové sazby | Pullback | Chevron | Kovy | Změna sazeb | Vývoj měnového páru USD/JPY | Jakub Seidler | Silná poptávka | Slabší koruna | Technologický sektor | Cenné papíry | Stoxx | Německé vlády | Bankéři z Fedu | LSEG | Support | Hold | Americký Senát | Očekávání v USA | Finanční ústav | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Cenové indexy | Finální odhad | Chuť riskovat | Služby | Lednová inflace | Krize na Blízkém východě | Ceny energetických komodit | Prudké zdražování | Snižování sazeb ČNB | Ruský výraz pro peníze | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Řetězce | Fio banka | Zrychlení inflace | Sentiment | Jestřábí hlasy | Index ISM | NYSE | Investoři | Nižší sazby | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Alibaba Group | Guvernér Michl | Největší pokles | Nákupy aktiv | Obchodní bariéry | IHS | Politická krize | Spotřebitelé | Centrální bankéř | Výstupy | Výprodej akcií | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Obchodní rizika | Rostoucí výnosy | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Polsko | Meituan | Ceny potravin | Nikkei 225 | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Auta | Projekce | Centrální banka USA | Hlavní zprávy | Spotřebitelská poptávka | Velké banky | Nová vláda | Základní úrok | Akcie Nvidia | Průmyslové aktivity | Obchodujte | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Budoucí pohyby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Čokolády | Struktura | ABN Amro | IPO | XTB Tomáš Cverna | Zvolený prezident | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | Předseda | Výsledek HDP | Bankroty | Hospodářské výsledky | Oracle | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Wirecard | Měnové stimulace | Jádrový index | Nárůst ceny | Únorová inflace | Obchodní vztahy | Cena za akcii | Ministři EU | USD | CAC40 | Nová makroekonomická prognóza | Vývoj dolarového indexu | Hospodářský vývoj | Zvýšení daní | Čínské úřady | Počet nových žádostí o podporu | D1 | Investing.com | Obchodování s komoditami | Vyšší úrokové sazby | Splunk | Silný dolar | Globální vývoj | 3M | Odhad inflace | US500 | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Akciové burzy | Federální rezervní systém | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Krize ve Francii | Kupní síla | Earnings | Průraz | Program nákupu aktiv | Australský dolar | Inflace ve službách | AVGO | Bohatí lidé | Objem exportu | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | ANO | Nový premiér | Britské libry | Tempo růstu spotřebitelských cen | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | Aleš Michl | Kanada | Ruská invaze | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | 3M PRIBOR | Apreciace | Kryptoměna | Makroekonomický kalendář | Opce | Nvidia | Investment | ING | Internetové společnosti | Česká republika | Ceny komodit | Fixed income | Indexy | BofA | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Beiersdorf | US100 | Ceny v eurozóně | Makro | Vinci | Evropská centrální banka | Mutace koronaviru | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Rozhodnutí Federálního rezervního systému | ECB | HICP | NBP | Nižší ceny ropy | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | CFD na indexy | Prodej ropy | Stabilita sazeb | Forward | Měnová politika | Vývoj války na Ukrajině | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Zprávy ze společností | Body | Konečná sazba | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Soběstačnost | Krypto | Revize výhledu | Payrolls | Diverzifikace portfolia | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | MPSV | Referendum | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | GOOGL | Konzervativci | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Černé zlato | ASX 200 | KBC | Firemní dluhopisy | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | Trading pro začátečníky | MasterCard | Globální finanční trhy | Jak investovat | PMI pro sektor služeb | Prodeje | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Virtuální mince | Vnější prostředí | Investor | Nákup dluhopisů | USD/JPY | Americké vlády | Jerome Powell | NZD | Ukazatele | American Express | Měnový pár | Merck KGaA | Šíření koronaviru | Nové údaje | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Růst cen průmyslových výrobců | Markit | Hlavní ekonom ECB | Index technologického trhu Nasdaq | Úřady | Američané | Banka UBS | Graf dne | Nízká inflace | Průmyslové kovy | Enel | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Disney | Ocenění | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | 3М | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
