Mzdový růst
Záznam: ČNB vyhodnotila nastavení měnové politiky jako adekvátní
14.08.2026 Bankovní rada České národní banky vyhodnotila minulý týden současné nastavení měnové politiky jako adekvátní. Červnové zvýšení úrokových sazeb podle guvernéra Aleše Michla zpřísnilo měnové podmínky, což podle něj nyní umožňuje postupně vyhodnocovat nová data a působení měnové politiky. Vyplývá to ze zápisu z jednání rady, který dnes ČNB zveřejnila. Rada na jednání ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstala na 3,75 procenta. Pro rozhodnutí hlasovalo jejích všech sedm členů.
Ranní komentář: S&P500 na historickém maximu, skvělá výsledková sezóna a horší výhled pro růst sazeb
10.08.2026 S&P 500 zakončil páteční obchodování na novém historickém maximu: index posílil o +0,62 %, poté co trhy přijaly slabší data z trhu práce jako signál, že Fed nemusí v září sáhnout ke zvýšení sazeb. Nasdaq přidal +1,30 % a Russell 2000 vzrostl o +1,10 %. Šlo již o druhý týden růstu v řadě; S&P 500 si za celý týden připsal +3,6 %.
Forex: ČNB dnes ponechá sazby beze změny, její komunikace ale zůstane jestřábí
06.08.2026 ČNB na dnešním zasedání zřejmě ponechá úrokové sazby beze změny. Její komunikace však nejspíše zůstane jestřábí, a to kvůli přetrvávajícím domácím inflačním tlakům v kombinaci s riziky ve spojení s blízkovýchodním konfliktem. Tuzemský průmysl podle našeho odhadu v červnu meziměsíčně silně rostl a za celé druhé čtvrtletí by tak měl potvrdit výrazné oživení. Ze zahraničních dat dnes budou zveřejněny německé tovární objednávky za červen, maloobchodní tržby z eurozóny a týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA.
Ekonomika potvrzuje svou odolnost, když mezičtvrtletní růst v Q2 zrychlil na 0,4 %
30.07.2026 Česká ekonomika ve druhém letošním čtvrtletí podle předběžného odhadu HDP mezičtvrtletně vzrostla o 0,4 % a potvrdila tak námi očekávané zrychlení růstového tempa. V prvním čtvrtletí totiž ekonomika zklamala, když vykázala mezičtvrtletní růst pouze o 0,2 %. Slabší výsledek za první čtvrtletí byl ale do velké míry způsoben vysoce záporným příspěvkem čistého vývozu kvůli silnému nárůstu importů. Ten nejspíše souvisel jednak s pokračujícím svižným růstem domácí poptávky, a pak také s efektem předzásobení firem v důsledku obav z dopadů konfliktu na Blízkém východě.
Měsíční odhady srpen 2026
29.07.2026 V prvním čtvrtletí vláda hospodařila v režimu rozpočtového provizoria, což znemožnilo zahájení nových investičních projektů, ve druhém kvartále však již tento faktor pominul a vládní spotřeba přispěje k rychlejšímu růstu tuzemské ekonomiky. To naznačují i data z průmyslu, kde se projevuje efekt předzásobení. Zároveň důvěra domácností zůstává solidní zejména díky nadále nízké nezaměstnanosti, nízké inflaci a pokračujícímu rychlému růstu mezd, což se odráží na rostoucích tržbách v maloobchodě. Na druhé straně rostoucí spotřeba domácností je jedním z proinflačních rizik, proto ČNB v červnu zvýšila základní úrokovou sazbu na 3,75 %. Na srpnovém zasedání by ČNB mohla nechat sazby beze změny, ale již v září by je mohla opět zvýšit s ohledem na přetrvávající inflační rizika. Průmysl i zahraniční obchod vykazují známky oživení, avšak vzhledem k nestabilitě cen energií a globálnímu vývoji zůstává situace nejistá.
Forex: Zasedání ČNB je tu, sazby půjdou zřejmě nahoru
18.06.2026 EUR/USD: Jestřábí vyznění včerejšího FOMC nahrává silnějšímu dolaru. Samotný dnešní kalendář kurzu EUR/USD žádný impuls nepřinese. Pravidelné týdenní Jobless Claims ukážou na nadále nízký počet nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti za předchozí týden, trh pak za červen očekává výrazné zlepšení výhledu podnikatelů z okolí Philadelphie, zejména kvůli progresu na Blízkém východě. Na trzích dnes panuje optimismus v souvislosti s tím, že D. Trump vyjádřil souhlas s prozatímní mírovou dohodou s Íránem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Hormuz a centrální banky v hlavní roli
15.06.2026 EUR/USD: Eurodolar by tento týden měl být hlavně ve vleku geopolitiky a Fedu. Dosažení prozatímní dohody o otevření Hormuzského průlivu, ke kterému by mělo dojít v pátek, je pozitivní zprávou hlavně pro euro. Fed zasedne k jednacímu stolu ve středu. Sazby se s největší pravděpodobností měnit nebudou. První zasedání pod taktovkou nového šéfa Kevina Warshe by ale mělo napovědět, jak naléhavě měnový výbor (FOMC) vnímá zvýšené domácí inflační tlaky. Sledovat budeme v tomto kontextu hlavně to, jak výrazně bude v nové projekci a prohlášení zmírněn dosavadní sklon FOMC ke snižování úrokových sazeb. V pátek zůstanou trhy v zámoří zavřené kvůli svátku Juneteenth.
Paradoxy tuzemského trhu práce
10.06.2026 Podíl nezaměstnaných dle metodiky MPSV v květnu poklesl ze 4,9 % na 4,8 %. Po očištění o příznivý vliv sezónnosti ale míra nezaměstnanosti pátý měsíc v řadě vzrostla na 5,0 %, tedy na nejvyšší úroveň od roku 2016. Úřad práce evidoval na konci května 358 852 uchazečů o zaměstnání, zatímco zaměstnavatelé inzerovali celkem 94 380 volných pracovních míst. Míra nezaměstnanosti sice klesá třetí měsíc v řadě, stojí za tím ale sezónní efekty.
Forex: Americká inflace překročí čtyři procenta
10.06.2026 EUR/USD: Faktory ovlivňující kurz EUR/USD jsou smíšené. Dnes zveřejněná americká inflační data mohou zvýšit sázky na utažení měnových podmínek v USA a podpořit tak americký dolar. Celková meziroční inflace totiž v květnu podle našeho odhadu překročila čtyři procenta, zatímco její jádrová složka se přiblížila třem procentům. Na druhou stranu pozitivní zprávy z Blízkého východu nahrávají spíše euru. Ve střednědobém horizontu však růstový diferenciál hovoří jasně ve prospěch amerického dolaru.
ECB zvýší úrokové sazby
09.06.2026 Evropská centrální banka ve čtvrtek pravděpodobně zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, a to i přes rostoucí obavy o nejbližší růstovou dynamiku ekonomiky eurozóny. Utažení měnových podmínek zároveň vnímáme spíše jako preventivní, kdy v tuto chvíli k rozhodování chybí klíčová data o mzdovém vývoji. Centrální banka však podle všeho nechce opakovat chybu pomalé reakce z let 2021-2022, kdy energetický šok vedl k výrazně vyšší inflaci, než se původně očekávalo.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB tentokrát inflační problém nepodcení a tento týden zvýší sazby
08.06.2026 Tuzemská data by mohla redukovat sázky na zvýšení sazeb ČNB na červnovém zasedání, když podle nás jádrová inflace zpomalila na 2,7-2,8 % z dubnových 2,9 % y/y a průmyslová výroba v dubnu meziměsíčně klesla. Kurz koruny ale budou také udávat vyjádření centrálních bankéřů před začátkem mediální karantény ve čtvrtek. Vidíme celkově prostor pro oslabení koruny, když vnímáme nižší šance jak na červnový hike, tak i na celkové zacenění zvýšení sazeb ČNB v úhrnu o téměř 100 bb během jednoho roku.
Forex: Data z amerického trhu práce zvedla šance na zvýšení sazeb
05.06.2026 Česká data zveřejněná v tomto týdnu indikovala zpomalení meziroční celkové inflace i spotřebitelské poptávky v květnu, respektive dubnu, ale také vysoký mzdový růst v Q1 26 o 8,1 % y/y. Inflace v květnu i vlivem zvýšené srovnávací základny v cenách potravin kvůli odlišnému načasování Velikonoc v letošním roce oproti loňsku zpomalila těsně nad 2% inflační cíl na úroveň 2,1 %. Pravděpodobně ale zpomalil i růst jádrové inflace, a to zřejmě do blízkosti 2,7–2,8 % z dubnových 2,9 % y/y. Pokles maloobchodních tržeb bez prodejů aut o 0,9 % m/m s významným přispěním nižších prodejů potravin může signalizovat mírné zpomalení spotřebitelské poptávky, a to i přesto, že mzdový růst na začátku letošního roku byl velmi silný. Růst průměrné hrubé nominální mzdy v Q1 26 výrazně zrychlil na 8,1 % (vs 6,7 % y/y v Q4 25). Významný vliv ale sehrály i revize.
Forex: Ekonomika eurozóny slábne, trh práce v USA odolává
05.06.2026 Květnový NFP report by dnes podle našeho odhadu mohl přinést určitou podporu zeleným bankovkám, když očekáváme mírné zvýšení růstu zaměstnanosti. Neznámou zůstává další vývoj jednání mezi USA a Íránem, kde v tomto týdnu k výraznějším posunům nedošlo, a tak cena ropy Brent zůstává usazena v pásmu 90-100 USD/barel. Data ze starého kontinentu dnes patrně ukážou na slábnoucí ekonomiku eurozóny i tuzemskou spotřebitelskou poptávku. Zbývá také týden do mediální karantény před červnovým jednáním ČNB, a tak v nejbližších dnech patrně přijdou vyjádření členů bankovní rady. Korunový peněžní trh přitom v předstihu v první polovině tohoto týdne razantně navýšil sázky na utažení měnové politiky právě na nejbližším zasedání 18. června.
Forex: Koruna mírně oslabila k euru a zpevnila k dolaru
04.06.2026 Česká měna dnes mírně oslabila k euru a zpevnila k dolaru. K 17:00 si koruna pohoršila oproti předchozímu závěru k euru o dva haléře na 24,21 EUR/CZK a posílila k dolaru o tři haléře na 20,81 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Vyšší mzdy, nižší inflace a levnější ropa nechaly korunu v klidu
04.06.2026 Mzdový růst v prvním čtvrtletí výrazně překonal odhady, i s přispěním revize. Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o silných 8,1 %, zatímco ČNB i tržní konsenzus předpokládaly 7 %. Na zvýšení mzdové dynamiky se však podepsala i sestupná revize mzdové úrovně v letech 2024 a 2025.
Mzdový růst v Q1 26 pozitivně překvapil i kvůli revizi dat
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Mzdový růst v Q1 26 výrazně zesílil, pomohla sestupná revize historie
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Mzdový růst v Q1 26 výrazně zesílil, pomohla sestupná revize historie
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Inflace v eurozóně překonala 3 %. ECB signalizačně zvýší úrokové sazby
03.06.2026 Cenové tlaky v eurozóně nabírají na obrátkách. Celková inflace vystoupala v květnu na meziročních 3,2 % a dostala se na nejvyšší úroveň od září 2023. V souladu s očekáváním se zvýšila také jádrová inflace, která odráží sílu domácích cenových tlaků, a to z 2,2 % na 2,5 %. Trhy očekávají v příštím týdnu od ECB jednoznačnou odpověď – zvýšení základní úrokové sazby o čtvrtprocentního bodu na 2,25 %.
Česko je zpět u normálu jen zdánlivě. Jakýkoliv šok nás z něj může dostat, říká ekonom Komerční banky Jan Vejmělek
08.04.2026 Česká ekonomika se po letech inflace, energetické krize a mimořádných šoků podle všeho stabilizuje, definitivní návrat k normálu je ale stále nejistý. „Jakýkoliv šok nás z něj může dostat,“ říká Jan Vejmělek, hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Komerční banky. V rozhovoru vysvětluje, proč tuzemský růst táhne hlavně domácí poptávka, jak velké riziko dál představuje Německo, proč Česká národní banka zatím nemá velký prostor pro snižování sazeb a co mohou s českou ekonomikou udělat geopolitické otřesy, dražší energie i zhoršující se stav veřejných financí. Rozhovor vznikal v době zvýšené geopolitické volatility; klíčovým faktorem dalšího vývoje zůstává délka a intenzita energetického šoku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflační tlaky v USA zůstávají silné
09.03.2026 Ve Spojených státech bude tento týden patřit únorové inflaci a lednovému deflátoru soukromé spotřeby. Doposud zveřejněná data (ceny průmyslových výrobců a indexy ISM) naznačují, že cenové tlaky v ekonomice zůstávají silné a firmy již od října disponují silou přenášet zvýšené náklady na koncové zákazníky.
Forex: Region v průběhu týdne výrazně ztrácel, vítězem je dolar
06.03.2026 Hlavním tématem na finančních trzích byl v tomto týdnu konflikt na Blízkém východě. Rizika pro ekonomický vývoj jsou nadále spojována hlavně s Hormuzským průlivem, jehož déletrvající uzavření by mohlo vyústit v další nárůst cen ropy a plynu, jakož i narušení globálních dodavatelských řetězců. Cena ropy Brent od začátku konfliktu vzrostla ze zhruba 70 dolarů za barel až na aktuálních téměř 90 USD/barel. Spolu s ropou zdražoval i zemní plyn, jehož spotová cena se vystřelila z 30 EUR/MWh na více než 50 EUR/MWh. V červených číslech byly i akciové trhy. Na dluhopisových trzích pokračovaly obavy o proinflační dopad vyšších cen energií, a tak výnosy rostly. Na krátkém konci pak docházelo k umazávání sazek na snižování úrokových sazeb ve Spojených státech i na domácí půdě.
Mzdový růst byl v závěru roku silný, pozitivně překvapil i ČNB
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně o 7,4 % po 7,1 % o kvartál dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,2 % na 1,9 %, když ke zrychlení částečně mohly přispět též mimořádné odměny. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,8 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,4 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 5,1 %. Za celý rok 2025 mzdy vzrostly nominálně v průměru o 7,2 % (stejně jako v letech 2023 a 2024) a reálně o 4,6 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 4Q 2025
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském 4. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,4 %, což představuje zrychlení oproti meziročním růstu 7,1 % vykázanému ve 3. čtvrtletí 2025.
Mzdový růst v Q4 25 zesílil a mírně překonal očekávání
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně o 7,4 % po 7,1 % o kvartál dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,2 % na 1,9 %, když ke zrychlení částečně mohly přispět též mimořádné odměny. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,8 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,4 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 5,1 %. Za celý rok 2025 mzdy vzrostly nominálně v průměru o 7,2 % (stejně jako v letech 2023 a 2024) a reálně o 4,6 %.
Forex: Americký trh práce se stabilizuje
06.03.2026 Na finančních trzích byly v tomto týdnu dosud v popředí zájmu hlavně zprávy o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Dnešek však nabídne i důležité ekonomické statistiky. V zámoří bude zveřejněna tvorba pracovních míst v nezemědělském sektoru za únor. Podobně vysokého přírůstku jako v lednu se nejspíše nedočkáme. Celkově by ale mělo být vyznění dat z amerického trhu práce s ohledem na březnové zasedání Fedu zhruba neutrální.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj konfliktu na Blízkém východě poznamenal výkop na finančních trzích
02.03.2026 Izraelsko-americký útok na Írán a následná odveta Íránu, která zasáhla i americké spojence na Blízkém východě, zvedají vlnu zájmu o aktiva bezpečných přístavů a mimo jiné i tlak na růst cen ropy. Další vývoj bude záležet na délce konfliktu a případné eskalaci z obou stran, včetně omezení aktivity v Hormuzském průlivu, což by vytlačilo ceny ropy výrazně výše oproti současným zhruba 78 USD/barel. Tuzemská data by v tomto týdnu navzdory mírnému zpomalení inflace v únoru na 1,5 % y/y neměla otevírat prostor pro snížení sazeb ČNB vzhledem k setrvání zvýšené jádrové inflace a růstu mezd a solidnímu momentu domácí poptávky na přelomu roku. Údaje z USA by měly potvrdit stabilizaci na trhu práce a solidní hospodářský růst. Inflace v eurozóně by i přes mírné zrychlení na 1,8 % y/y měla setrvat pod 2 % na pozadí robustního růstu tamní ekonomiky.
Dočasný pokles inflace pod cíl ČNB příliš neznervózňuje
13.02.2026 Dnes byl zveřejněn písemný záznam z posledního měnověpolitického zasedání ČNB, na kterém bankovní rada jednomyslně ponechala úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 3,5 %. Základní scénář nové prognózy centrální banky implikuje nejprve přibližnou stabilitu úrokových sazeb a ve druhé polovině roku její zvýšení. Inflace by se měla podle odhadu ČNB pohybovat letos mírně pod 2% cílem centrální banky.
ECB ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
04.02.2026 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází mírně pod dvouprocentním cílem ECB, což se centrální bance podařilo již v minulých měsících dobře odkomunikovat. Jádrová složka inflace je ale stále nad cílem, kde zřejmě zůstane i v letošním a příštím roce. Silný mzdový růst společně s vyhlídkami na robustní investice do AI technologií by navíc riziko výrazně nižší inflace měl tlumit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB ponechá tento týden úrokové sazby nezměněné
02.02.2026 Klíčovou domácí událostí je zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Předpokládáme, že úrokové sazby se měnit nebudou, i když lednová inflace výrazně poklesne. Předběžný lednový odhad by měl ukázat na snížení meziroční cenové dynamiky na 1,6 % z prosincových 2,1 %. Prosincová data z reálné ekonomiky (maloobchodní tržby, průmysl, exporty) by měla indikovat pozitivní růstové momentum pro rok 2026. To by měl potvrdit svým dalším zlepšením i lednový PMI. Ze světa budou sledovány především lednové statistiky z amerického trhu práce, kde očekáváme pokračování stávajících trendů mírné tvorby pracovních míst a míry nezaměstnanosti pod 4,5 %. Nejdůležitější evropskou událostí je zasedání ECB. Ta by nastavení měnových podmínek měnit neměla.
Forex: Koruna tento týden slabší i kvůli holubičím komentářům z ČNB
30.01.2026 Koruně tento týden nevyšel, zejména jeho druhá polovina. Zatímco v jeho první polovině se kurz nacházel ještě na dohled hladiny 24,20 EUR/CZK, v závěru týdne již atakoval 24,35 EUR/CZK. Z hlediska zveřejněných dat oproti tržním očekáváním mírně zklamal lednový konjunkturální průzkum, i předběžný odhad HDP za Q4 25. Obchodování ale ovlivňovaly i komentáře tuzemských centrálních bankéřů. Zavážila zejména slova viceguvernéra Fraita, podle kterého by se na zasedání v příštím týdnu mohla diskutovat možnost snížení úrokových sazeb. To (ne nutně pro únorové zasedání) připustil i J. Procházka. Česká koruna tak v rámci regionu zaznamenala v celotýdenním hodnocení nejhorší výsledek, polský zlotý i maďarský forint de facto stagnovaly.
Forex: Americká spotřebitelská důvěra se zřejmě v lednu mírně zvedla
27.01.2026 Dnešní ekonomický kalendář je relativně prázdný. Jediným zajímavějším indikátorem je americká spotřebitelská důvěra od Conference Boardu, kde se všeobecně očekává za první měsíc letošního roku mírné zlepšení. Francouzská spotřebitelská důvěra by za leden měla stagnovat na prosincové hodnotě.
Forex: Euro proti dolaru na čtyřměsíčním maximu
26.01.2026 Euro dnes proti americkému dolaru zahájilo výrazně výše, když na počátku asijské seance atakovalo 1,1900 EUR/USD, tedy svou nejsilnější hodnotu za poslední čtyři měsíce. V dalším průběhu obchodního dne jsme již ale větších pohybů svědky nebyli, kurz osciloval kolem 1,1850 EUR/USD. Dolaru neprospívá geopolitická nejistota, po Grónsku americký prezident D. Trump přesunul pozornost opět ke Kanadě, které vyhrožoval zavedením 100% cla, pokud uzavře s Čínou obchodní dohodu. K tomu na trhu prosákly informace, že americká a japonská centrální banka koordinují své kroky na případnou měnovou intervenci na měnovém páru USD/JPY na podporu japonské měny.
Důvěra v ekonomiku se drží těsně nad dlouhodobým průměrem
26.01.2026 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku v lednu stagnoval na své prosincové úrovni (100,2 bodu). Stále se tak drží těsně nad svým dlouhodobým průměrem. Důvěra podnikatelů v odvětví průmyslu se meziměsíčně mírně zvýšila (o 0,5 bodu na hodnotu 92 bodu). Pro téměř polovinu průmyslníků (45 %) zůstává stále hlavní bariérou produkce nedostatečná poptávka. Tento fakt odrážel i vývoj využití výrobních kapacit ve zpracovatelském průmyslu, který v lednu dosáhl 81,3 % a byl nejnižší od druhého čtvrtletí roku 2024. Zároveň ale mírně vzrost počet respondentů, kteří se nepotýkají s žádnými bariérami růstu (22 %). Celkově by českému průmyslu mohl pomoci vývoj v sousedním Německu, kde tamní fiskální balíček začíná nést již své plody a kde se ukazatele přicházející z průmyslového sektoru začínají zlepšovat.
Forex: PMI potvrdí dvojkolejnost evropských ekonomik
23.01.2026 Dnes budou zveřejněny na obou stranách Atlantiku předběžné lednové indexy nákupních manažerů (PMI). I na začátku roku by ty evropské měly poukazovat na dichotomii mezi dále expandujícími službami a stále relativně slabým sentimentem v průmyslu. Ve Spojených státech jsou předstihové indikátory o poznání příznivější. Pokud budou růstový náskok USA před Evropou potvrzovat v dalším průběhu letoška i data z reálné ekonomiky, je patrně pouze otázkou času, kdy americký dolar začne mít proti euru opět navrch.
Forex: Trhy si oddechly, dařilo se rizikovějším aktivům
22.01.2026 Na finančních trzích bylo patrné uklidnění. Oznámení o dohodě ohledně Grónska a opuštění od záměru zavést na vybrané evropské státy dodatečná cla ze strany USA, byly trhy přijaty pozitivně. Dařilo se zejména rizikovějším aktivům, tedy primárně akciím. Řada evropských indexů si dnes připisovala přes procento. Náladu podpořila i solidní data ze zámoří, kde byl růst HDP ve třetím čtvrtletí revidován o desetinu směrem vzhůru na silných 4,4 % mezičtvrtletně anualizovaně.
ČNB ubrala z jestřábí rétoriky, sazby ale zatím měnit nebude
18.12.2025 Úrokové sazby ČNB zůstaly v souladu s očekáváními beze změny. Dosud relativně jestřábí komunikace centrální banky byla zmírněna změnou bilance rizik plnění inflačního cíle z „proinflační“ na „vyrovnanou“. Za přehodnocením jsou podle guvernéra nová rizika globální korekce cen aktiv a snížení cen energií v důsledku převedení plateb za obnovitelné zdroje na stát. Vzhledem k administrativní povaze a pouze dočasnému efektu zlevnění energií na inflaci je však bankovní rada v souvislosti s tím ochotna v příštím roce tolerovat celkovou inflaci mírně pod 2% cílem a nereagovat změnou nastavení měnové politiky. Další kroky centrální banky jsou podle guvernéra možné oběma směry. Naším základním scénářem zůstává setrvání repo sazby na současných 3,5 % i po celý příští rok.
Forex: Sazby ČNB zůstávají opět beze změny
18.12.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Základní repo sazba tak popáté v řadě zůstala na 3,5 %, kam se dostala po posledním květnovém snížení. Zveřejnění rozhodnutí na finančních trzích bezprostřední reakci nevyvolalo, jelikož tento záměr byl radními poměrně jasně avizován. Důležitější nyní bude v jakém duchu se ponese tisková konference guvernéra Michla.
Forex: ECB ani ČNB klíčovou sazbu nezmění, BoE ji sníží
18.12.2025 Poslední letošní měnověpolitická zasedání mají dnes na programu ECB, ČNB a Bank of England (BoE). ECB i ČNB vzhledem k inflaci nedaleko 2% cíle a klíčovým sazbám blízko neutrální úrovni pravděpodobně ponechají klíčovou sazbu beze změny na 2 %, resp. 3,5 %, Bank of England by ji naproti tomu měla vzhledem ke zpomalující inflaci i dynamice reálné ekonomiky snížit o 25 bb na 3,75 %. Ve všech třech případech jsou však tyto kroky široce očekávány finančními trhy i analytiky, případnou tržní reakci si tak může vysloužit spíše než samotné rozhodnutí doprovodná komunikace jednotlivých centrálních bank. Ve Spojených státech bude zveřejněna listopadová inflace. Meziměsíčních temp růstu jednotlivých kategorií spotřebního koše se ale tentokrát zřejmě nedočkáme. V důsledku shutdownu totiž chybí data za říjen. Celkově podle našeho odhadu meziroční inflace v USA v listopadu setrvala poblíž 3 %, kde se nacházela i v září.
ECB ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
16.12.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází poblíž dvouprocentního cíle a očekávání jejího zpomalení se Evropské centrální bance podařilo dobře odkomunikovat. Silný mzdový růst společně s vyhlídkami na robustní investice do AI technologií by navíc riziko výrazně nižší inflace mělo tlumit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho ochlazování
15.12.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny listopadové statistiky z trhu práce. Ty podle našeho odhadu ukáží na zpomalující tvorbu nových pracovních míst. Listopadová inflace naopak v meziměsíčním srovnání v důsledku zaváděných tarifů zrychlí. Pozornost budou poutat i tamní říjnové maloobchodní tržby, které by měly meziměsíčně růst, a to včetně kontrolní skupiny důležité z hlediska výpočtu HDP.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed opět sníží úrokové sazby
08.12.2025 Ve středu zasedne k jednacímu stolu americký Fed. Přestože kvůli shutdownu nemá k dispozici řadu důležitých statistik o vývoji americké ekonomiky, stejně jako tržní konsenzus očekáváme další snížení úrokových sazeb o 25 bb. Více než na samotné rozhodnutí, které je v podstatě plně zaceněno, bude pozornost upřena na tiskovou konferenci a novou prognózu Fedu.
Forex: Americký dolar i česká koruna tento týden oslabily
05.12.2025 ADP report potvrdil zhoršování situace na americkém trhu práce. V listopadu podle něj v soukromém sektoru zaniklo 32 tis. pracovních míst, zatímco tržní konsenzus očekával naopak jejich tvorbu ve výši 10 tis. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti naproti tomu nečekaně poklesl na 191 tis. Na pozadí velmi utlumeného propouštění ale v posledních týdnech setrvale rostl počet stávajících žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což taktéž signalizuje pokračující ochlazování poptávky po práci.
Forex: Náznak odražení se ode dna v německém průmyslu
05.12.2025 Dnešní den zahájíme druhým meziměsíčním růstem německých podnikových objednávek v řadě. Následovat budou relativně robustní data HDP eurozóny, a to zejména při pohledu na domácí poptávku. Odpolední americká data zřejmě přinesou mírné zlepšení spotřebitelské nálady podle University of Michigan za prosinec, ovšem z velmi nízké úrovně. Z domova se dočkáme více než solidních dat říjnových maloobchodních tržeb.
Forex: Koruna kvůli nižší inflaci oslabila
04.12.2025 Na trhu eura s dolarem dnes panoval klid. Kurz se po celou evropskou seanci držel v relativně úzkém pásmu mezi 1,1650 až 1,1680 EUR/USD. Ekonomický kalendář žádné zásadní impulsy nepřinesl. Říjnové maloobchodní tržby v eurozóně v souladu s tržním očekáváním meziměsíčně stagnovaly, mírně k lepšímu byl revidován zářijový výsledek. Americké Jobless Claims přinesly nižší než očekávaný počet nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Na očekávání snížení dolarových úrokových sazeb na zasedání FOMC v příštím týdnu to ale žádný dopad nemělo.
Mzdový růst se v Q3 viditelně snížil, ČNB ale nepřekvapil
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním třetím čtvrtletí meziročně o 7,1 % po 7,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,8 %). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená snížení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 2,1 % na 1,2 %, když ke zvýšené srovnávací základně ve druhém čtvrtletí pravděpodobně přispěly mimořádné odměny, které se v Q3 již neopakovaly. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 4,5 %.
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za letošní 3. čtvrtletí
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 3. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 %, což představuje zpomalení oproti meziročním růstu 7,6 % vykázanému v letošním 2. čtvrtletí.
Mzdový růst v Q3 podle očekávání zpomalil
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním třetím čtvrtletí meziročně o 7,1 % po 7,6 % o čtvrtletí dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená snížení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 2,1 % na 1,2 %, když ke zvýšené srovnávací základně ve druhém čtvrtletí pravděpodobně přispěly mimořádné odměny, které se v Q3 již neopakovaly. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 4,5 %.
Forex: Mzdy i inflace mohou ČNB překvapit v proinflačním směru
04.12.2025 Tuzemská inflace podle našeho odhadu v listopadu lehce zvolnila na 2,4 % y/y. Přispět by k tomu měly hlavně ceny potravin. Vysokou perzistenci nadále vykazuje dynamika jádrových cen, která pravděpodobně zpomalila na 2,7 % y/y. Mzdový růst se podle nás ve třetím čtvrtletí rovněž snížil na 7,4 % y/y, stále však zůstává poměrně solidní. Celkově by dnes zveřejněné údaje mzdového růstu i inflace podle našeho odhadu mohly mírně překonat předpoklady listopadové prognózy ČNB, a tím utvrdit radní v ponechání repo sazby na prosincovém zasedání beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský dezinflační proces na pozadí silnějších dat z ekonomiky
01.12.2025 Česká data budou v tomto týdnu zřejmě budit smíšený dojem. Inflace se v listopadu podle nás více přiblížila cílovaným 2 %, když zřejmě zmírnila na 2,4 % y/y. Nominální mzdový růst v Q3 sice pravděpodobně zpomalil na 7,4 % y/y (vs 7,8 % v Q2), to by však bylo i tak nad prognózou ČNB ve výši 7,0 %. Maloobchodní tržby v říjnu podle nás opět rostly, a to o 0,7 % a 0,8 % m/m bez prodejů aut poté, co v září zaznamenaly pokles o 0,3 %, respektive o 0,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco německá ekonomika pátý rok stagnuje, ta česká se odlepila od země
24.11.2025 Tento týden přinese zpřesněné odhady HDP Česka a Německa za třetí čtvrtletí. V případě německého očekáváme potvrzení mezičtvrtletní stagnace. U českého ale předpokládáme revizi směrem dolů, když silný růst HDP vykázaný v předběžném odhadu neodpovídá slabým měsíčním statistikám.
Forex: Po ospalých týdnech se v tomto investoři probudili
21.11.2025 Americký shutdown skončil a nová data potvrdila, že tamní trh práce navzdory trvající odolnosti slábne, což by nakonec mohlo přispět k prosincovému snížení sazeb Fedu. V tomto týdnu po zhruba měsíc a půl trvající odmlce kvůli uzávěře amerických federálních úřadů začala být opět zveřejňována data o vývoji ekonomiky USA. Jednalo se ale o již relativně staré údaje za září či dokonce srpen, tedy měsíce, které přecházely vzniku shutdownu na začátku října.
Forex: Mzdový růst v eurozóně brzy přestane působit proinflačně
21.11.2025 Předběžný listopadový index nákupních manažerů (PMI) se podle našeho odhadu v eurozóně vlivem mírného zhoršení sentimentu ve službách vrátí do blízkosti svého dlouhodobého průměru. Lehký pokles podnikatelského sentimentu trhy očekávají také v zámoří. Mzdový růst v eurozóně podle statistik ECB dále ochlazuje a do konce roku očekáváme jeho snížení na úrovně konzistentní s dosahováním inflačního cíle. Globální finanční trhy dnes budou sledovat také vystoupení šéfky ECB Christine Lagardeové ve Frankfurtu.
Forex: Říjnová inflace v eurozóně se opět přiblíží svému 2% cíli
31.10.2025 Inflace v eurozóně se podle nás v říjnu vrátila na dvouprocentní cíl, a to díky nižšímu růstu cen potravin a energií. Včera zveřejněné statistiky z členských zemí ale naznačují, že oproti září inflace zpomalila méně výrazně a pouze o desetinu na 2,1 % y/y. Do konce roku by ale na základě předpokladů SG nižších cen ropy Brent (60 USD/barel) a silnějšího eura (k 1,20 USD/EUR) inflace mohla klesnout pod 2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed sazby sníží, ECB je opět ponechá beze změny
27.10.2025 Tento týden zasednou k jednacímu stolu významné světové centrální banky. Fed by měl snížit sazby o 25 bb, když mezi členy FOMC v rámci duálního mandátu převáží rizika pro reálnou ekonomiku nad stále zvýšenou inflací. ECB pravděpodobně nastavení měnové politiky opět ponechá beze změny. Inflace v eurozóně se nicméně podle nás v říjnu vrátila na 2 % y/y a v následujících měsících má nakročeno k dalšímu poklesu. V příštím roce by se tak v obavě o ukotvenost inflačních očekávání mohla ECB k debatě o dalším snížení sazeb ještě vrátit.
V srpnu sice došlo k nárůstu tržeb, ekonomika ale i tak zpomaluje
08.10.2025 České maloobchodní tržby bez prodejů aut v srpnu vzrostly v reálném vyjádření meziměsíčně o 0,6 %. To však následovalo po červencovém meziměsíčním poklesu o 0,4 %, který byl revidován směrem dolů z původních -0,3 %. Meziročně byly tržby vyšší o 3,5 %, což představuje mírné pozitivní překvapení, když konsensus očekával nárůst o 3,1 %.
Monitor cen nemovitostí: Kulminace silné expanze na obzoru
01.10.2025 Silná expanze nemovitostního trhu se podle nás dostává do přehřívací fáze. Ceny nemovitostí v letošním druhém čtvrtletí opět rostly silným tempem a dosud vykázaly známky pouze malého zpomalení, když meziročně zdražily o 10,5 % y/y. Krátkodobě by ale měl silný růst začít částečně normalizovat s ohledem na naše očekávání v podobě zpomalení ekonomiky a slábnutí cyklických tlaků. To by mělo pomoci tlumit inflační tlaky plynoucí z cen nemovitostí. Ve střednědobém horizontu ovšem dominuje riziko pokračování zvýšeného růstu cen nemovitostí a zhoršení cenové dostupnosti bydlení.
ECB ponechá úrokové sazby až do března beze změny
10.09.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází na cíli a nejistota spojená s celními válkami je stále vysoká. V nadcházejících měsících však inflace zřejmě klesne až do blízkosti 1,5 %, a obavy o ukotvenost inflačních očekávání tak přimějí ECB k dalšímu uvolnění měnových podmínek (na březnovém zasedání). Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.
Silný mzdový růst nahrává opatrnosti ČNB
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %.
Mzdový růst výrazně překonal tržní odhady i předpoklad ČNB
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2025
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 2. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,8 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024.
Forex: Mzdový růst v první polovině roku podpořil domácí poptávku
03.09.2025 Růst mezd v tuzemsku podle našeho odhadu, který je o něco optimističtější než tržní konsenzus i prognóza ČNB, zůstal ve 2. čtvrtletí 2025 solidní. Ruku v ruce s tím pokračoval také robustní vzestup spotřeby domácností. Negativní dopady cel na českou ekonomiku a zchlazování trhu práce by ale mzdovou dynamiku měly postupně oslabovat. Srpnové finální PMI z Německa, respektive eurozóny patrně potvrdí mírné zlepšení podnikatelského sentimentu.
Forex: Inflace v eurozóně v srpnu nepřekvapila
02.09.2025 Inflace v eurozóně se v srpnu podle očekávání zvýšila z 2,0 % na 2,1 % y/y. Jádrová inflace současně setrvala na 2,3 % y/y, což bylo o desetinu nad tržním konsenzem. Lehké zvýšení celkové meziroční inflace bylo dáno hlavně nižší srovnávací základnou cen energií, konkrétně pohonných hmot. Pozitivní je z pohledu ECB nepatrné zpomalení inflace cen služeb o 0,1 pb na 3,1 % y/y.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v ČR dále zpomalila, ostatní data ale mohou být více proinflační
01.09.2025 Domácí kalendář nabídne inflaci a PMI za srpen, mzdový růst za Q2 a červencové maloobchodní tržby. Inflace podle nás dále zpomalila na 2,4 % y/y, jádrová složka ale setrvala zvýšená na 2,7 %. Mzdový růst zřejmě zrychlil na 7,3 % y/y z 6,7 % v Q1, PMI pak setrval nad 50 body a růst maloobchodních tržeb potvrdí robustnost spotřebitelské poptávky.
Forex: Příjmy i výdaje Američanů nadále rostou
29.08.2025 Osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu v červenci rostly solidním tempem. V důsledku průsaku zaváděných tarifů do cenové hladiny dosáhne jádrový deflátor soukromé spotřeby nejvyšší úrovně od února letošního roku. Německá míra nezaměstnanosti mírně stoupne. I tak ale tamní trh práce zůstává utažený a mzdový růst zvolňuje pouze pozvolna. Zpřesněný odhad českého HDP za druhý kvartál ukáže, že hlavním tahounem mezičtvrtletního růstu byla spotřeba domácností, čisté exporty a investice ho naopak brzdily.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Osobní příjmy i výdaje Američanů dále solidně rostou
25.08.2025 Finanční trhy budou vstřebávat páteční vystoupení Jerome Powella na konferenci v Jackson Hole. Vzhledem k jeho výrazně holubičímu vyznění jsme další snížení úrokových sazeb v USA posunuli z prosince na září letošního roku. Americký HDP za druhý kvartál bude pravděpodobně revidován mírně směrem nahoru. Zveřejněné červencové osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu vykáží solidní růst. V eurozóně očekáváme mírné zhoršení důvěry v ekonomiku, a to především v důsledku horší nálady ve službách. Tu nevyváží ani lepší situace v průmyslu. Německý IFO index by měl za srpen přinést další mírné zlepšení. Snižující se exportní objednávky však v nadcházejících měsících mohou tento trend narušit. Indikátory důvěry budou zveřejněny i v České republice. Zde spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu zůstane na nejvyšší úrovni za poslední čtyři roky. Naopak ta podnikatelská bude pravděpodobně skomírat. Zpřesněný odhad HDP přinese i jeho strukturu. Ta ukáže, že hlavním motorem českého růstu byla v Q2 spotřeba domácností.
Německou ekonomiku netrápí jen Trump. Čínský šok může být drtivější
01.08.2025 Německá ekonomika po solidním začátku roku ve druhém čtvrtletí opět poklesla. Navzdory povolebnímu závanu optimismu, tak největší evropská ekonomika nadále přešlapuje na místě. A to nejen z důvodu negativních dopadů Trumpových cel, ale také kvůli dlouhodobým strukturálním problémům, které podlamují konkurenceschopnost největší evropské ekonomiky.
ECB ponechá úrokové sazby beze změny
23.07.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází na cíli a nejistota spojená s celními válkami je příliš vysoká. Pokud Evropská unie nepřijde s odvetnými opatřeními, převáží podle našeho názoru obavy ze zpomalení hospodářského růstu a poklesu inflačních očekávání a ECB přistoupí k dalšímu snížení úrokových sazeb již v září.
Forex: Kreditní data z eurozóny již příliš nenesou známky měnové restrikce
22.07.2025 Evropská centrální banka dnes zveřejní šetření úvěrových podmínek bank za Q2, které by mělo ukázat na rostoucí poptávku po úvěrech, především u domácností. Celkově by to tak mělo dokazovat zmírňující se restrikci měnové politiky ECB, podobně jako současný vývoj úvěrování v eurozóně. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání zřejmě ponechá úrokové sazby beze změny, podle nás ale prostor ke snížení sazeb MNB do konce roku stále existuje.
Forex: Koruna testovala úrovně poblíž 24,61 EUR/CZK
21.07.2025 Dnešní polská data byla vcelku smíšená. Zatímco mzdový růst za červen překvapil silnějším růstem na 9,0 % y/y (vs oček. 8,6 %), průmyslová produkce zase v červnu nečekaně klesla o 0,5 % m/m (sezónně očištěno) a meziročně téměř stagnovala (-0,1 % y/y; NSA). To následovalo tříměsíční sérii meziměsíčních růstů a mohlo by to předznamenávat slabší výsledek českého průmyslu v červnu, přestože předstihové indikátory byly dosud celkem robustní. Zrychlení meziročního růstu mezd je částečně dáno nižší srovnávací základnou z loňska, ve zbytku roku by ale měl obecně lehce zpomalovat. Nicméně i nadále silný růst mezd by měl podporovat tamní spotřebitelskou poptávku. Várka dat z Polska ale obchodování zásadně neovlivnila.
Forex: Další pokles sazeb ještě zůstává ve hře
10.07.2025 Poslední data z českého průmyslu indikují jeho pokračující odolnost. Výroba v květnu sice za očekáváními zaostala, meziročně však byla celková produkce za prvních pět měsíců v průměru vyšší o zhruba procento. Index nákupních manažerů (PMI) se v červnu dokonce poprvé po třech letech vyhoupl (lehce) nad 50 bodů, tedy do pásma expanze. Na první pohled příznivá čísla z průmyslu, ale i zahraničního obchodu, jsou však pravděpodobně podporovány dočasným navýšením vývozu z Evropy do Spojených států, kde se spotřebitelé a firmy pod hrozbou masivního zvýšení celních bariér snažili předzásobit. Z dat zahraničního obchodu v USA je přitom parné, že se tamní negativní bilance zahraničního obchodu začíná zmírňovat, čímž by měl postupně vyprchávat i pozitivní impulz pro exportní ekonomiky na starém kontinentu.
Forex: ČNB dnes úrokové sazby nesníží
25.06.2025 Klíčovou událostí domácí scény je zasedání bankovní rady ČNB. V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že úrokové sazby se dnes měnit nebudou. Ze světa se dočkáme pouze méně důležitých dat v podobě zlepšení francouzské spotřebitelské důvěry za červen a podle tržního konsensu meziměsíčního poklesu prodejů nových domů v USA za květen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika zůstává v centru pozornosti, ČNB úrokové sazby nezmění
23.06.2025 Začátek týdne se finančních trzích patrně ponese v duchu vstřebávání zpráv o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Z (geo)politických událostí bude sledováno také zasedání NATO, které by mohlo vyústit v další navyšování výdajů na obranu, a tím i v uvolněnější fiskální politiku na starém kontinentu. V zámoří v úterý a středu před obě komory Kongresu předstoupí šéf Fedu J. Powell. Ve druhé polovině týdne budou v USA pod drobnohledem hlavně statistiky zahraničního obchodu a deflátory soukromé spotřeby.
Forex: Cla se na americké ekonomice dosud zásadním způsobem nepodepsala
12.06.2025 Dnešek příliš nových ekonomických dat nenabídne. Zveřejněn bude květnový vývoj amerických výrobních cen. Ten by měl ukázat na zrychlení jejich meziročního růstu z 2,4 % na 2,6 %. Pozitivní vliv levnějších energiích by již mohly kompenzovat negativní dopady vyplývající ze zavedených dovozních cel. Včera zveřejněné květnové statistiky spotřebitelských cen ale zvýšený tlak na ceny dováženého zboží dosud nezaznamenaly. S nejistotou je pak spjat vývoj cen tržních služeb, který byl v posledních měsících vysoce volatilní a je v USA rovněž součástí výrobních cen. Kromě PPI nás dnes v USA čeká také pravidelný týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ten by měl navzdory mírnému růstovému trendu posledních týdnů zůstat stále poměrně nízký a udržet se pod hranicí 250 tis., což by jen potvrdilo prozatímní odolnost tamní ekonomiky. V eurozóně je dnes datový kalendář prázdný, na programu je pouze několik vystoupení centrálních bankéřů z ECB.
Forex: Inflace v USA byla v květnu nižší, než se čekalo
11.06.2025 Statistiky amerických spotřebitelských cen prozatím neukazují na výrazný nárůst z důvodu zavedených dovozních cel. Naopak květnový cenový vývoj byl v USA utlumený. V souhrnu spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával stejný růst jako v dubnu, tedy o 0,2 % m/m. Ke zpomalení došlo i v případě meziměsíční jádrové inflace, a to z dubnových +0,2 % na +0,1 % v květnu.
Křehký růst slovenské ekonomiky pod dodatečným celním tlakem
11.06.2025 Kromě konsolidačního balíčku nabourá křehký růst slovenské ekonomiky také zavádění obchodních bariér. V základním scénáři počítáme s technickou recesí ve druhé polovině letošního roku. Růst tak citelně zpomalí z loňských 2,1 % na pouhých 0,6 %. Domácí poptávka sice zabezpečí mírnou expanzi ekonomiky, kterou ale omezí konsolidace. Inflace s přispěním daňových změn na úvod roku zrychlila nad 4 % y/y, postupně by ale měla zpomalit ke 3 %.
Forex: Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla
06.06.2025 Přestože nová cla vedla k přehodnocení výhledů pro Spojené státy ve stagflačním směru, pozorované dopady na ekonomiku, respektive trh práce jsou zatím omezené. Květnový NFP report podle nás ukáže nadále robustní tvorbu nových pracovních míst při setrvání míry nezaměstnanosti na 4,2 %. V eurozóně je na programu třetí čtení HDP za první čtvrtletí, kde vlivem vzestupné revize v Irsku očekáváme zvýšení růstu celé eurozóny na 0,6 % q/q. Slabosti se zatím patrně nedočkáme ani od dubnových dat z tuzemska.
Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Mzdový růst byl v prvním čtvrtletí silný, za prognózou ČNB ale nepatrně zaostal
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za letošní 1. čtvrtletí
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 1. čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,7 %, což představuje nejpomalejší růst od 4. čtvrtletí 2023.
Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB
04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.
ECB sníží sazby o dalších 25 bb
03.06.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, depozitní sazba se tak dostane na 2,0 %. Důvodem bude jak inflace pod cílem centrální banky, tak obavy o hospodářský růst. Další uvolnění měnových podmínek jsme ale vzhledem k vysoké stávající nejistotě odsunuli až na září. Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná
02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.
Forex: Fed zveřejní zápis z posledního zasedání
28.05.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Americké centrální banky. Ta na něm ponechala úrokové sazby beze změny. Zajímavý bude vhled, jak Fed vnímá bilanci rizik. Z dat bude dnes zveřejněna pouze německá nezaměstnanost. Ta bude podle našeho odhadu stagnovat na dubnových 6,3 %.
ČNB - rozhodnutí bankovní rady
07.05.2025 Bankovní rada na svém květnovém měnovém zasedání snížila úroky o čtvrt procentního bodu, repo sazbu na úroveň 3,50 %, v souladu s převažujícím očekáváním na finančním trhu.
Spotřebitelská poptávka po zboží navzdory zhoršené náladě v únoru rostla
04.04.2025 Maloobchodní tržby bez prodejů aut v únoru opět rostly a korigovaly tak lednový pokles. Oproti lednu meziměsíčně vzrostly o 0,4 % m/m. V meziročním vyjádření byly tržby v nemotoristickém segmentu vyšší o 3,8 %, což bylo mírně nad tržním konsensem ve výši 3,5 % a shodně s naší prognózou (3,8 %). Celkové tržby v maloobchodě s přispěním růstu prodejů v motoristickém segmentu meziměsíčně narostly o 0,3 % a setrvale tak rostou již od loňského června. Celkově to potvrzuje naše očekávání ohledně růstu spotřebitelské poptávky. A to navzdory zhoršené spotřebitelské náladě na začátku letošního roku, která by se ale s ohledem na přetrvávající nejistoty v globální i tuzemské ekonomice mohla odrazit ve vyšších úsporách a ukrojit tak z tempa oživování spotřebitelské poptávky. Zhoršená situace v domácím průmyslu, kterého se nepochybně rostoucí riziko obchodních válek dotkne, se může negativně odrazit na trhu práce a rovněž omezit útraty domácností.
Forex: Americká administrativa zavádí šokovou terapii skrze cla
03.04.2025 Vzhledem k včerejšímu pozdnímu oznámení nové celní strategie Spojených států budou mít včerejší události citelný dopad do dnešního obchodování. Oznámená cla byla celkově na straně pesimističtějších scénářů a zalila trhy risk-off náladou. Někteří představitelé USA ovšem indikovali možnost vyjednávání do budoucna. Z dnešních dat bude sledován vývoj sentimentu v USA, kde ISM index ve službách podle nás klesne o 1 b. na 52,5 b. V eurozóně zápis z posledního zasedání ECB může nabídnout vhled do diskuse centrálních bankéřů kolem současných rizik, a to včetně plánované fiskální expanze a negativního dopadu cel.
Forex: Trhy vyčkávají na vysvobození z nejistoty kolem cel
02.04.2025 ADP report v USA překvapil vyšším nárůstem, když ukázal na přírůstek nových pracovních pozic v soukromém sektoru o 155 tis. (vs konsensus 120 tis.) po únorovém nárůstu o 84 tis. ADP report je ale poměrně nespolehlivým prediktorem klíčové statistiky z amerického trhu práce (NFP), která bude zveřejněná tento pátek. Celkově ale zaměstnanost v USA dále robustně roste. To podle nás ostatně potvrdí i NFP report v závěru týdne.
Ozvěny trhu: Jak na tom bude eurozóna v letošním roce?
27.03.2025 I přes celkovou nejistotu a globální roztřesenost se ekonomická situace eurozóny nezdá být nikterak špatná. V loňském roce její výkonnost stoupla o 0,8 %, přičemž pro ten letošní počítá naše prognóza s 1,1 %. K optimismu vybízí stále vysoké nahromaděné úspory domácností, které ani pět let od vypuknutí covidové krize spotřebitelé neutratili.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB odkládá další uvolňování měnové politiky
24.03.2025 Na zasedání v tomto týdnu ČNB pravděpodobně ponechá klíčovou dvoutýdenní repo sazbu na 3,75 % a naváže tak na další centrální banky, které v minulém týdnu rovněž zvolily pauzu. Na tom se může podepisovat i zvýšená geopolitická nejistota. Prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále vidíme a podle nás tak ČNB v průběhu roku měnovou politiku opět začne uvolňovat. Předstihové indikátory sentimentu v eurozóně podle nás ukáží na zlepšení nálady. Do budoucna může vlna optimismu v návaznosti na fiskální balíček v Německu či vyšší výdaje na obranu s důrazem na evropskou výrobu zčásti kompenzovat obavy z eskalace obchodních válek. Americká data v tomto týdnu mají malý potenciál eliminovat obavy o tamní ekonomiku. V závěru týdne zveřejněný PCE deflátor by měl ukázat na stále zvýšené inflační tlaky v únoru poté, co v předchozích měsících deflátor PCE zaostával za inflací CPI.
Bankovní rada ČNB podle analytiků znovu přeruší snižování sazeb
23.03.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém středečním jednání zřejmě znovu přeruší uvolňování měnové politiky. Předpokládá to většina analytiků oslovených ČTK. Centrální banka podle nich ponechá základní úrokovou sazbu na 3,75 procenta, kam ji snížila na únorovém zasedání. Ponechání úrokové sazby na současné úrovni naznačili v rozhovorech v médiích v uplynulém týdnu i dva členové bankovní rady Jakub Seidler a Jan Kubíček.
Forex: Nejistota podkopává ochotu centrálních bank k dalším krokům
21.03.2025 Domácí data potvrdila utlumené inflační tlaky ve výrobní sféře a ukázala na zlepšený sentiment v tuzemské ekonomice na začátku jara. Praktická stagnace tuzemských výrobních cen v únoru indikuje omezený potenciál zvyšování inflačních tlaků v případě cen zboží. Důvěra v českou ekonomiku se v březnu zvýšila u spotřebitelů a napříč podnikatelskými odvětvími, a to včetně průmyslu. Vyjádření členů bankovní rady (J. Seidler a J. Kubíček) v tomto týdnu téměř stvrdila stabilitu úrokových sazeb na zasedání ČNB v příštím týdnu. Co bude následovat po březnové pauze ČNB se dočtete v našem aktualizovaném výhledu.
Forex: Nejistota podkopává ochotu centrálních bank k dalším krokům
21.03.2025 Domácí data potvrdila utlumené inflační tlaky ve výrobní sféře a ukázala na zlepšený sentiment v tuzemské ekonomice na začátku jara. Praktická stagnace tuzemských výrobních cen v únoru indikuje omezený potenciál zvyšování inflačních tlaků v případě cen zboží. Důvěra v českou ekonomiku se v březnu zvýšila u spotřebitelů a napříč podnikatelskými odvětvími, a to včetně průmyslu. Vyjádření členů bankovní rady (J. Seidler a J. Kubíček) v tomto týdnu téměř stvrdila stabilitu úrokových sazeb na zasedání ČNB v příštím týdnu. Co bude následovat po březnové pauze ČNB se dočtete v našem aktualizovaném výhledu.
Nad křehkým růstem slovenské ekonomiky visí mnoho otazníků
13.03.2025 Slovenská ekonomika letos mírně zpomalí vlivem působení konsolidačního balíčku, a to z loňských 2,0 % na 1,8 %. Spatřujeme ale velkou množinu rizik, že skutečnost bude nakonec horší. Letošní růst je tak poměrně křehké povahy. Významně by měl těžit z vyššího čerpání prostředků z EU fondů, nad kterými ale stále visí otazník. Daňové změny v rámci konsolidace vedly ke zrychlení inflace nad 4 % y/y na začátku roku. Postupně by měla zpomalit ke 3 % v závěru roku, její zvýšená úroveň však významně nahlodá obnovování kupní síly slovenských domácností.
Forex: Americký trh práce stále v dobré kondici
07.03.2025 V USA je dnes na programu zveřejnění únorových statistik z trhu práce (NFP report). Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru podle našeho odhadu vzrostl ze 143 tis. v lednu na 180 tis. Pokud by se tento nadkonsenzuální výsledek potvrdil, mohl by americký dolar v závěru týdne korigovat část ztrát, které ho tento týden dostaly na nejslabší úroveň od loňského listopadu. V eurozóně datový kalendář nabízí třetí čtení tamního HDP za loňské čtvrté čtvrtletí.
Forex: ECB snížila sazby, na dluhopisovém trhu pokračoval výprodej
06.03.2025 ECB snížila depozitní sazbu podle očekávání o 25 bb na 2,5 %. V prohlášení centrální banka uvádí, že nastavení měnové politiky je podle ní stále restriktivní, avšak míra této restrikce se již výrazně zmenšila. Další kroky budou stejně jako doposud podmíněny novými daty. Nová prognóza ECB byla podle očekávání přehodnocena ve směru nižšího ekonomického růstu a vyšší inflace. Růst spotřebitelských cen by podle ní měl dosáhnout v letech 2025-2027 2,3 %, 1,9 %, respektive 2 %. HDP eurozóny se podle ECB letos zvýší o 0,9 % a v následujících dvou letech jeho dynamika přesáhne 1 %. Nárůst výdajů na obranu vnímá prezidentka Lagardeová jako proinflační riziko.
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezi-čtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za loňské 4. čtvrtletí a za celý rok 2024
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,2 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024.
Reálné mzdy dále rostou, jejich úroveň však odpovídá pouze konci roku 2018
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Související klíčová slova:
Produkce německého průmyslu | Český průmysl | Řecko | MRO | Míra zadluženosti domácího sektoru | Raiffeisenbank a.s. | Poptávka po úvěrech na bydlení | RBI | Vice | Člen ECB | EUR | Spojené státy | Exporty | Bankéř | Vstupy | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Německá míra nezaměstnanosti | Vývoj sazeb na trhu | Převis poptávky | Jackson Hole | 3М | Energetický šok | Tuzemské automobilky | Odhad vývoje ekonomiky | Silnější koruna | Nominální mzdový růst | Nálada nákupních manažerů | Tuzemské státní dluhopisy | Oblasti likvidity | Měnová politika centrální banky | Analytik Cyrrusu | Výsledek hospodaření | Deficit veřejných financí | Rozkolísaný | Developeři | Prohloubení schodku | Zahraniční poptávka | Koronavirové krize | Bankovní daň | Důvěra ve Francii | Tuzemský průmysl | Pokles sazeb | Soft-landing | Viktor Orbán | Obrat v sentimentu | Nárůst výdajů na obranu | Cenová hladina | Průmyslová výroba v lednu | Inflace v září | Veřejné finance | Maloobchod | Mzdový růst v ČR | Výstup zasedání | Americká průmyslová produkce | Měnové zasedání | QT | Mince | Evropská komise | Útraty | Statistiky | Dostupnost energií | Geopolitické riziko | Propad hypotečního trhu | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Údaje z USA | Fungování ČNB | Trend | Zvýšení sazeb Fedu | Aktiva | Poskytování cizoměnových úvěrů | USD/PLN | Geopolitické napětí | Oslabení maďarského forintu | Páteční NFP | Pozitivní vliv | Prague Economic Papers | Narůstající ceny | Inflační čísla | Sentiment na trzích | Cla na EU | Šedá ekonomika | Sentix indikátor | Hormuz | Aktualizovaný výhled | Tržní sentiment | Bank of Japan | Domácnosti a spotřeba | CZK | Shutdown | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Dopady energetické krize | Tempo růstu | Úřad práce | Předstihové indikátory v eurozóně | Pokles indexu | Výkyvy | Česká nezaměstnanost | Německá průmyslová produkce | Výnosy dluhopisů | Vysoké zdanění | Otřesy | Průmyslová ekonomika | Pravděpodobnost | DPFO | Průběh íránské krize | Nárůst objemů | Akciové trhy | Průmyslová výroba v eurozóně | Prostředky | Deloitte | Růst zaměstnanosti | Zlepšování sentimentu | Výše sazeb | Vývoj míry nezaměstnanosti | České úrokové sazby | Hnojiva | Výhled ekonomiky | Americké dluhopisy | Vládní opatření | Vývoj veřejných financí | Míra nezaměstnanosti v ČR | Nezaměstnanost v červenci | Sociální problém | Finsko | Rozšíření úrokového diferenciálu | Oživení německého průmyslu | Očekávané úrokové sazby | Růst českého průmyslu | Nabídkové tlaky | Oživení poptávky | Hlavní ekonom XTB | Nálada na trzích | Zprávy o měnové politice | Sazba hypoték | Použití finanční páky | Přebytek zahraničního obchodu | Překvapení trhu | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Sympozium | NIM | Vývoj konfliktu | Cenové stability | Prognóza kurzu | Omezení hypotéčních úvěrů | Expanze | Platba | Diverzifikace | Přijetí | Nárůst cen energií | Zpomalení inflace | Náklady spojené s bydlením | HDP za Q2 | Hurikán | Generali Investments CEE | Snížení úroků | Výzkumný pracovník | GEO Group | Rostoucí ceny | APP | Snížení cen | Stavební sektor | Teorie komparativních výhod | Inflace a úrokové sazby | PMI z Německa | Utažená měnová politika | Investiční řešení | Predikovatelný | Spekulativní útok | Juneteenth | Atentát na Trumpa | Listopadové maloobchodní tržby | Nákladové tlaky | Depozitní sazba | Americká centrální banka FED | Průmyslová produkce | Ukazatele sentimentu | Další vývoj | Míra zadluženosti | Letošní schodek | Stávající úrokový diferenciál | Statistika z amerického trhu práce | Korunový výnos | Reakce ČNB | Konflikty | Trebitsch | Tradeoff | Prognóza kurzu koruny | Kevin Warsh | Český statistický úřad | Růst průmyslové produkce | Výsledky za Q2 | Spojení | Nová data | Tržby za služby | Šéf Fedu Jerome Powell | Směrnice | Fiskální expanze | Data z Německa | Italský dluh | Reálná kalkulace | Růst v průmyslu | Příjmy státního rozpočtu | Fondee | Finanční instrumenty | Deflační tlaky | Horší výsledky | Objem devizových intervencí | Regionální měny | Maďarsko | House Price Index | Libération | Navyšování mezd | Dnešní datový kalendář | Zastropování cen energií | Lagardeová | Spekulativní útok na korunu | Oslabení polského zlotého | Růst českého HDP | Ceny producentů | Rostoucí inflace | Zvyšování sazeb | Silné oživení | Růstový diferenciál | Tento týden | Cíl ČNB | Realitní gigant | Generální ředitel JPMorgan Chase | Zpomalující ekonomika | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Evropská měna | HSBC | Evropské indexy nákupních manažerů | Ředitel JPMorgan Chase | Obavy investorů | Cyklické faktory | Převzetí | Finanční trhy dnes | Měnová sekce | Ekonomika a geopolitika | Zastánce eura | Růst sazeb | Nerovnováhy | Ředitel BlackRock | Sympozium centrálních bankéřů | Události tohoto týdne | Ceny elektřiny | Fundamentální impuls | Eurové příjmy | Generální ředitel BlackRock | Washington | Simon Property Group | Dostupné informace | Jana Mücková | Strach | Americká inflace | České vlády | Spotřebitelské inflace | Průměrná úroková sazba | Nástroje měnové politiky | Hospodářský růst eurozóny | Světová kryptoměna | Utahování měnové politiky | Růst nezaměstnanosti | Zlevňování ropy | Data PMI | Český stavební sektor | Dubnový vývoj | Migrace pracovní síly | Východní blok | Simon Property Group (SPG) | Nižší ceny | Proinflační rizika | Nezávislé měnové politiky | Vlastní bydlení | Hlavní zjištění | Indexy PMI | Ceny dováženého zboží | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Měsíční mzda | Tradiční automobilky | Bilance ČNB | Rychlý růst mezd | Vysoké riziko | Investiční skupiny | Představitelé ECB | Tuzemská inflace | Patria Online | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Zvýšení úrokové sazby | Sezónní vývoj | Události v eurozóně | Růst ekonomiky USA | Rozložit riziko | Hlubší schodek | NFP report | Zavedení eura v ČR | Cenové hladiny | Lednové přecenění | Bridgewater Associates | Významné riziko | Výpadek příjmů | Zveřejněné údaje | Peníze | Daňové škrty | Současná krize | Největší ztráty | Sezónní výkyvy | Stavební produkce | Březnová inflace | Nonfarm Payrolls | Čínský dovoz | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Stimul | Flexibilita | Očekávání | Daňové úlevy | Výsledková sezóna v USA | Globální obchod | Střední hodnota | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Inflační spirála | Tuzemská měna | Dopady vysoké inflace | Odhady PMI | Více volatilní | Varovný signál | Vysoká inflace | Inflační riziko | Výhled na rok | Hospodářské výsledky ČNB | Irsko | Geopolitické otřesy | Impulz | Vyšší výnosy | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Íránské krize | Inflace v prosinci | Celní války | Ozvěny trhu | Silný impuls | Makroekonomické indikátory | Války na Ukrajině | Meziroční inflace v ČR | Brent | Základní sazby | Majetek | Polská centrální banka (NBP) | Ustupující inflace | Silnější euro | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Důvěryhodnost | Objemy obchodů na trhu s českou korunou | Data z trhu | Vývoj měnového páru | Překážky | Makroekonomické prostředí | Pozitivní sentiment | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Slabý růst ekonomiky | Hlavní události tohoto týdne | Český trh práce | Propad cen ropy | CZK/EUR | Volatilita | Vývoj české ekonomiky | Pomalé oživení | Americký S&P 500 | Počet nezaměstnaných | Růst | Příležitosti | Itálie | Odvolání šéfa Fedu | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Propad cen | Situace ve stavebnictví | EUR/CZK | Evropské HDP | Průměrná nominální mzda | Jednání FOMC | Český index nákupních manažerů | Prognóza | Akciový index | Výrazný propad | Vít Hradil | Tisková zpráva | Carry trades | Zvýšení základní úrokové sazby | Situace na Blízkém východě | TLTRO | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Prezident Fedu | ČSÚ | Elektrická energie | MiFID II | Růstový impuls | Britská centrální banka | Ekonom XTB | Ztráta ČNB | Hrozba | Tržní reakce | Švédská Riksbank | Společnosti | Nárůst sazeb | Zápis z posledního zasedání Fedu | Růst mezd v ČR | Velikosti likvidity | Základní úrokové sazby | ETS2 | Snižování cen | Silná data z trhu práce | Společné evropské měny | Koronavirová krize | Ceny dluhopisů | Evropské ekonomiky | Euro včera | Snižování úroků | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Intervenční režim | Průmyslová produkce v eurozóně | Tlumit inflační tlaky | Míra úspor | Viceguvernér ČNB | Ceny výrobců | Kontrakty | Pokračující pokles | Zpomalení ekonomiky | Rok 2026 | Podíl hypoték | Deficit zahraničního obchodu | Zvýšená důvěra | Výhled | Slovenská ekonomika | Národní ekonomická rada vlády | Americká spotřebitelská důvěra | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Investiční portfolio | Tvorba pracovních míst | Zasedání centrálních bank | Hrubý domácí produkt (HDP) | Výroba aut | Podnikatelská důvěra | Portál FXstreet.cz | Analýzy | Rostoucí obavy | Caterpillar | Oslabování koruny | Odhodlání | Pojišťovací společnosti | Posílení české měny | S&P500 | ČSOB | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Drahé energie | HUF | Jan Berka | Trh | Sezónnost | Oznámení | Tempo poklesu | Útlum ekonomiky | Ekonomiky | Cykličnost | Hlavní události | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Úroky na hypotékách | Posílení | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dluhopisy | Průměrné mzdy | Bridgewater | Poradce předsedy vlády | ČNB úrokové sazby | Česká koruna | Kurz EUR/USD | Korunové úrokové sazby | Digitální infrastruktury | Slabé měny | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Index | Výsledek inflace | Kurz koruny | Data z reálné ekonomiky | Ropný trh | Vyšší náklady | Poptávka domácností po úvěrech | Aktuální hodnoty měny | Globální ekonomiky | Zmírnění inflace | Zesílení inflačních tlaků | Uvolnění měnové politiky | Ocel | Dění na finančních trzích | Elektřina | Prima | David Marek | Vývoj na Blízkém východě | JOLTS | Polská centrální banka | Letošní maximum | Výrobní ceny | Ukončení války na Ukrajině | DPH u elektřiny | Hike | Ekonom společnosti | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Dnešní kalendář | Projev šéfa Fedu | Americká měna | Priorita české vlády | Kapitál | Fungování | Nucor | Průmysl | Vakcinace | Devizové rezervy ČNB | PMI index | Americký prezident | Podmínky na trhu | Německá spotřebitelská důvěra | Rizikový jev | Inflace v eurozóně | Ekonomická stagnace | Klimatické změny | Mzda v ČR | Zvyšování cel | Zpomalující německý průmysl | Zájem o eurové úvěry | Dnes ČNB | Průměrné mzdy v ČR | Otevřené ekonomiky | S&P | Depozitní sazby ECB | Česká měnová politika | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Konflikt na Blízkém východě | CFA Institute | EUR/PLN | Obchodování na finančních trzích | Vývoj v Evropské unii | Německá nezaměstnanost | ČSAV | Data z ekonomiky | Risk-off | Sázky | Akciové indexy | Vládní balíček | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Reakce trhů | Dealing | Data z tuzemské ekonomiky | Debata v USA | Indikátory v eurozóně | Ekonomický kalendář | Dodatkové operace | Ropné společnosti | Silné cenové tlaky | Soukromý sektor | Inflace | Lepší výsledky | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Whisky Trebitsch | Nastavení úrokových sazeb | Symposium centrálních bankéřů | Úroda | Silná ekonomika | Náklady | Jádrová inflace v eurozóně | Pokles reálné spotřeby | Zpráva | Česká měna | Slabší růst ekonomiky | EUR/MWh | Ekonomická priorita | Německé tovární objednávky | Migrace | PMI z výroby | Lukáš Kovanda | Bitcoin | Američtí centrální bankéři | Nařízení Evropského parlamentu | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Deficit | Geopolitická situace | Účetní závěrky | Zasedání FOMC | Investice do AI | Výkon | Americké měny | Očekávání analytiků | Zvyšování mezd | Představitel ECB | Warsh | Asie | Suroviny | Dolary | Centrální banky | Reakce trhu | Index Stoxx 600 | Ekonomické ukazatele | Úvěrování | Nárůst cen ropy | Hospodaření státu | Praní špinavých peněz | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Oldřich Dědek | Bydlení | Budoucnost | Výnosy bondů | Zápis ze zasedání ECB | Vysoké ceny energií | Dnešní makroekonomické ukazatele | Vývoj české inflace | Nová prognóza | Pan euro | Inflace ve Spojených státech | Komentáře centrálních bankéřů | Maďarský premiér | Zaměstnanost | Prudký propad | Vysoké úroky | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Covidové krize | Inflace k normálu | Marka | Výrazný růst | Covid | Ochlazení realitního trhu | Poptávka | Počet investorů | Koruna | Kurz dolaru | Meziroční míra inflace | Komise v přenesené pravomoci | Zařízení | Finanční stability | Polský zlotý | Data z USA | Ifo | Válka | Kurzy středoevropských měn | Hospodářská politika | Graf | Koncern VW | Nový ekonomický výhled | Rychle rostoucí | Zdroje energie | Stárnutí populace | Snižování sazeb | Vývoj mezd | Rovnováha | Analytika | Rostoucí ceny ropy | Nové nástroje | Poptávka po úvěrech | Růst vývozu | Likvidity v bankovním sektoru | Úvěrové aktivity | Spotřební daně | Obchodní války | Pandemický program | VŠE v Praze | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Klesající trend | Růst cen výrobců | Vývoj tržeb | Ropa Brent | Saldo zahraničního obchodu | Pokles ceny | Zveřejněná data | Výroba v eurozóně | Omezení dodávek | Americká centrální banka | Šéf automobilky Tesla | Euro vůči dolaru | Listopadová inflace | Devizový dohled | Donald Trump | Investiční chování | Pozitivní impulz | Očekávání úrokových sazeb | Tovární objednávky | Pandemie covidu | Předstihové indikátory | Náhoda | Zpomalování spotřeby | Prezident Trump | Údaje o inflaci | České koruny | Prostor pro další růst | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Platformy | Tržní úrokové sazby | Pandemie | Investiční bankovnictví | Ceny ve výrobní sféře | Harmonizovaná inflace | Nárůst výnosů | Důvěra spotřebitelů | Globální poptávka | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Lesnictví | Eskalace obchodních válek | Klíčové problémy | Vývoj úrokových sazeb ve Spojených státech | Zpřesněný odhad | Měsíční data | Válka v Íránu | Program QE | Zvýšení sazeb ČNB | Pozornost | Počet žádostí o podporu | Polská průmyslová produkce | Výnosové křivky | Mzdy v ČR | Cíl cenové stability | Polská inflace | Pokles cen | Evropská průmyslová produkce | Marketingová komunikace | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | Nestabilní situace | Michigan | Přijetí eura | Nová prognóza ECB | ETF | Opatření | Volatility | Slabé výsledky | Růst firmy | Švýcarská centrální banka | ECB dnes | Zpomalení české ekonomiky | Finanční gramotnost | Eskalace | Podnikatelé | Červnová inflace | Pohonné hmoty | E-commerce | Další růst | Rumunsko | Bankovky | Pokračování trendu | Působení fiskální politiky | Důvěra v českou ekonomiku | Momentum | Ziskové marže | Maďarský forint | Propouštění zaměstnanců | Seznam Zprávy | Zadlužení vlád | Depozitní sazby | Rozhodnutí ČNB | Nominální mzdy | Zakladatel Bridgewater Associates | Globální trhy | Devizové trhy | Hard-landing | Celková ekonomika | Míra úspor domácností | Počet pracovních míst | Poskytování likvidity | Zdražování potravin | Přebytek obchodu | Komentář Radomíra Jáče | Opatření proti šíření koronaviru | Zakladatel Bridgewater | Sazba ČNB | Napětí mezi USA a Íránem | Domácnosti | Konjunkturální průzkum | Index nákupních manažerů | Surové ropy | Guvernér ČNB Aleš Michl | CL | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Honeywell | Korunové sazby | Indikátor důvěry v ekonomiku | Ceny zemního plynu | Analytici | Snižování úrokových sazeb | BH Securities | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Závislost | Vývoj | Americké burzy | Výkon ekonomiky | Maloobchodní tržby | Ekonomická aktivita v eurozóně | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Geopolitické události | BHS Timur Barotov | Hlavní ekonom | Největší evropská ekonomika | Veřejné investice | Negativní dopad | Očekávaná data | Slevy | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Světové centrální banky | Kurz české koruny | Zboží dlouhodobé spotřeby | Washington Post | Podnikání na kapitálovém trhu | Antivirus | Zasedání České národní banky | Vývoj inflace | Správná strategie | Pracovní síla | Struktura HDP | Důvěra domácností | Ranní okénko | Dnešní údaje | České měny | Růst americké ekonomiky | Kroky ČNB | Propady cen | Data z průmyslu | Indikátor | Německé podnikové objednávky | Utáhnout měnovou politiku | Exportní země | Volatilní | Vývoj cen ropy | Prezident USA | Riziko ztráty | Chování | EUR/USD | Vyšší sazby | Zahájení obchodování | Nastavení měnové politiky | Varování | Blackstone | Intervence | Konflikt Rusko/Ukrajina | Trh práce v USA | Vysoké inflace | Dezinflační trend | Množství peněz | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Ředitel HSBC | Vstupní náklady | Hlubší pokles | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Finance | Počasí | Dnes zveřejněná data | Rozpočtový schodek | Výsledky ČNB | Tiering | Oživení eurozóny | Stav české ekonomiky | Výkyvy trhu | Recese v USA | Statistici | Měnové politiky | Kalendář událostí | Pokles důvěry | Konec války na Ukrajině | Finanční domy | Sazby ČNB | Očekávání trhu | Ceny nemovitostí | Dánové | Obchodníci | Růst HDP | Příznivý výhled | Bulharsko | Změny klimatu | Německé průmyslové objednávky | Výdělky | Bankovní rada České národní banky | Správy devizových rezerv | Inflace cen | Rozhodování ECB | MIFID | Rok 2025 | Ekonomická situace | Hlavní ekonom Cyrrusu | Statistický úřad | Odhad HDP | JPMorgan Chase | Celkový stav ekonomiky | NextEra Energy | Podnikové objednávky | Solidní růst tržeb | Čerpání peněz | Bankéři | Celková inflace | Zavedená cla | Americká administrativa | Klíčový údaj | Podnikání | První odhad | Firma | Ropa | University of Warwick | Participace | Investiční strategie | Problémy | Analytik Portu | Národní banka | Hypoteční sazby | Hodnocení rizik | Index PMI | Nejsilnější růst | Fiskální politika | Sentiment finančních trhů | Jestřábí rétorika | Reálná mzda v Česku | Ropný šok | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Klíčová rizika | Nervozita na finančních trzích | ADP | AI | Kompenzace | Dubnový PMI | Krátkodobý výhled | Otevření Hormuzského průlivu | Analytik Komerční banky | Oslabení české koruny | Pojišťovnictví | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Války v Íránu | Odvetná opatření | Koupěschopnost | Odolnost ekonomiky | USA | Nejhorší výsledek | Průměrná hrubá měsíční mzda | Miliardy korun | Naše prognóza | Investiční doporučení | Tisková konference | Premiér Viktor Orbán | Zpomalení hospodářského růstu | Platební bilance | Růst mezd | Obchodní aktivita | Celní válka | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Fingood | Nový týden | Federal Reserve Bank | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | JOLTS report | Pokles nezaměstnanosti | Inflace v České republice | Ekonomové | Růst průmyslové výroby | Patria | ZEN | Česká mediánová mzda | Tuzemská nezaměstnanost | Očekávané rozhodnutí | Tempo zdražování | Vývoj kurzu eura | Makroekonomická data | Komerční banka | Prognóza Ministerstva financí | Růst eurozóny | Úrok | Náklady firem | Investovat | Rekordní propad | First Solar | Česká národní banka (ČNB) | Přidaná hodnota | Tesla Elon Musk | Federal Reserve Bank of Kansas City | Expanzivní fiskální politika | Americké domácnosti | Rostoucí ceny nemovitostí | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Snížení úrokových sazeb v USA | Prasečí mor | Průmyslové objednávky | Poskytování úvěrů | Odkotvená inflační očekávání | Průměrná mzda v ČR | Obchodní dohoda | České maloobchodní tržby | Útok na korunu | České mzdy | Prognóza České bankovní asociace | Průzkum | Simon Property | Plánování | Firmy | Perzistentní inflace | Množství peněz v oběhu | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Objednávky | Úsilí | Snížení základní úrokové sazby | Výrobci automobilů | Nálady investorů | Dílčí indexy | Velmi volatilní | HDP Německa | Částečný úvazek | Růst cen ropy | Zvyšování úrokových sazeb | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Zrychlení inflace v eurozóně | Koronavirus | Český státní rozpočet | Aktivita v průmyslu | Životní náklady | Cena ropy brent | Cyklus utahování měnové politiky | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Mediánová mzda | Odcházející eura | Návrat k normálu | Historie | Nastavení sazeb | Peněžní prostředky | Repo sazby | Konsolidace | Ministryně financí Alena Schillerová | Proinflační faktor | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Tržní výnosy | Sazby | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Jednání ČNB | Člen bankovní rady | Investování | Manažeři | Výnosy | Aktuální situace | Nákladová položka | Standardní odchylky | Fed | Inflační výhled | Zmírnění obav | Vzdělávací zdroje | Dnešní ekonomický kalendář | Výdaje | Index spotřebitelské důvěry | Financování státu | Úrokové sazby | Předpokládaný růst | Rozpočtový deficit | Odvětví | Podnikové investice | Euro k dolaru | Zlotý | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Generali Investments | Group | Hry | Měnový výbor | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Uvolnit měnovou politiku | Trhy | Centrální bankéři | Silná koruna | Poradce guvernéra ČNB | Koruna oslabuje | Objem zakázek | Jiří Tyleček | Hospodaření firem | Kompenzační programy | Vystoupení šéfa Fedu | Nárůst výdajů | Index nákupních manažerů ve výrobě | Pozitivní faktor | Vývoj úrokových sazeb ČNB | Ruské ropné společnosti | Vítězství | Joe Biden | Crowdfundingové platformy | Mezinárodní investoři | Průzkum ČSÚ | Prohlášení | Poskytování nových hypoték | Dna | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Utahování měnových podmínek | Zbyněk Stanjura | Rizika | Slabost v průmyslu | Luboš Růžička | Oživení ekonomické aktivity | Sektor služeb | Rada ČNB | Eurozóna | Horší data | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | ISM | MF | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Měnověpolitické zasedání | Pokles dovozů | Belgie | Rakety | Objem zakázek v německém průmyslu | Dovoz do USA | Fitch | Pšenice | Nárůst tržeb | Ekonomické aktivity | Depozitní úrokové sazby | Byrokratické zátěže | Zpomalování inflace | Geopolitické dění | Úspory | Implementace | Výsledek NFP | Bytová výstavba | Tržby v eurozóně | Měnová politika ECB | Světové trhy | Nesoulad | Profesor Dědek | Kalendář ekonomických událostí | Dánsko | Celosvětový problém | Euro vůči americkému dolaru | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Nominální růst | Oživení německé ekonomiky | Napětí mezi USA a Čínou | Cyklický vývoj | Zemědělství | Zasedání centrální banky | Nová cla | Česká vláda | Vysoké ceny | Lidstvo | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Hospodaření banky | Silné inflační tlaky | Říjnová inflace v eurozóně | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Společnost S&P Global | Rizika globální | Bilance | Sentiment v eurozóně | CEE | Bankovní asociace | Tesla | Nejslabší růst | Snížení sazeb Fedu | Inflační data v USA | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Menšinový | Ekonomický růst | Středoevropský region | Globální sentiment | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Nálada na finančních trzích | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | ICT | General Motors | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Výhled v eurozóně | Denní zisk | Měsíční odhady | Deeskalace | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Včerejší seance | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Evropské trhy | Ekonom Cyrrusu | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Americký shutdown | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Riksbank | Orbán | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Situace na trhu práce | FXstreet | Maďarská centrální banka | Velké riziko | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Finanční podmínky | Úvěry na bydlení | Obchod | Cyrrus Vít Hradil | Výrobní náklady | Inflace v české ekonomice | Polská data | Pracovní trh | Drobný investor | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Vývoj na trhu | EK | Riziko | Jan Frait | Analytik | Poptávka po plynu | Trinity | MAM | Nájemné | Právo | JPY | Zasedání ČNB | Růst platů | Slabá koruna | Bank of America | Údaje o HDP | Šok | LTV | Finanční trh | Order | Meta | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Životní úroveň | Karty | Lukáš Raška | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Risk | PredictIt | Ceny | Prognóza vývoje | Trump Media | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | FactSet | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Úvěrový trh | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Finanční operace | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Velký propad | Centrální banka | DPH | Predikce | VW | Jedno euro | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Stavební povolení | Salesforce | Restriktivní opatření | Evropské centrální banky | Libra | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Investments | Průmyslový sektor | Celní politiky | Tradingový portál | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Sentix | Prodeje automobilů | Tržní výhled | Instituce | Forint | PiS | Francouzská ekonomika | Živobytí | Říjnová inflace | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Kapitálové výdaje | Marek Nemky | Nájmy | 256/2004 | Domácí měna | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | MNB | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Růstové momentum | Silný pokles | Minulá výkonnost | Měnové krize | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Posílení koruny | Tradingový portál FXstreet.cz | Obchodní den | Rostoucí ceny energií | Ceny akcií | Ceny energií | Cílování inflace | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Inflační cíl | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Írán | Rychlý růst cen | EPS | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Dlouhodobý výhled | Vývoj meziroční inflace | FRA | Evropské PMI | Vyšší hodnoty | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Pozitiva | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Finanční ředitel | Mzdový nárůst | Rating | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Úsporný tarif | Raytheon | Hypoteční trh | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Uvolněná fiskální politika | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | Index cen průmyslových výrobců | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dolarové sazby | Spoření | Automobilky | Srovnávací základna | Poklidné obchodování | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | EGAP | Indikace | FXstreet.cz | Domácí události | Německý PMI | Britská měna | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Naše ekonomika | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Atentát na Donalda Trumpa | Změny sazeb | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Výhled pro rok | Visa | Český trh | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Pokles spotřebitelských cen | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Proinflační riziko | Velký problém | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Investiční produkty | Guvernér | Americké akciové trhy | GfK | Ranní komentář | Investiční výdaje | Trh s bydlením | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Technology | Načasování | Výsledky za Q1 | Východní Evropa | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Průměrná cena | Politici | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Loterie | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Výprodej | Průmyslové ceny | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | JPMorgan | Měnové unie | Zdraví | Domácí měny | ČTK | Jamie Dimon | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Americká seance | Zásobníky | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | Dnešní události | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Inflace v eurozóně v červnu | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Daňový balíček | Pavel Peterka | Vývoj jádrové inflace | NERV | Výrobci aut | Příměří mezi Izraelem a Libanonem | Důležitá zpráva | Vzestupný trend | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | City | Investiční apetit | Napětí na trzích | Zrychlení růstu | Asijské seance | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Analytik XTB | Index cen | Světová ekonomika | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Globální ekonomika | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | DNO | SOK | Daně | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | PCE inflace | Ceny bytů | Pokladniční poukázky | Rekord | Výsledky | Míra inflace | BHS | Silnější dolar | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Odveta | Automatizace | Rally | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Demografie | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Timur Barotov | Důvěra | České dluhopisy | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Russell 2000 | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Roklen | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Prodej automobilů | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Úbytek | Unicredit | Petr Dufek | Italská ekonomika | TABAK | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Česká spořitelna | Praha | Velikonoce | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Trump Media & Technology | Média | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Fed včera | Politická nestabilita | Administrativa | COVID-19 | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Vývoz do USA | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Elon Musk | ZEW | Zpomalující inflace | Vlna inflace | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Pravidelné investování | Prodej | Rok 2024 | Eurové úvěry | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Dotace | Evropská unie | Alena Schillerová | Inflace v červenci | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Equinor | Vyšší mzdy | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Národní rozpočtová rada | Akciové tituly | Tržní ceny | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Stimulační opatření | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Vývoje kurzu | Pokles úrokových sazeb | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Společnost S&P | London School of Economics | Krize | Růst dovozu | Měnové otázky | OECD | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Růst sazeb ČNB | Koruny vůči euru | Zakladatel | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | EU a USA | ILO | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Obchodní partner | Evropské indexy | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Finanční prostředky | Slabší euro | Zpomalující růst | Prudký růst cen | Rozvolnění protipandemických opatření | Ekonomická data | Situace na trhu | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Odvody | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | Larry Fink | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | Bloomberg Economics | Prohloubení deficitu | Ekonomická rizika | Rezervy | Podnik | Zavedení cel | Fiskální balíček | Hliník | Debata | Kurzy měn | Datový kalendář | Akcie společnosti | Statistiky z eurozóny | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Ekonomické teorie | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Exprezident | CFA | Mzdové požadavky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Práce | Výnosnost | Úspěch | LTRO | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Ekonomické prognózy | Repo sazba | Inflační data | Bezpečnost | Důchodový systém | Banky | BlackRock | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Produktivita práce | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Nižší hodnoty | Vlády | Nebezpečí | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | Úrokové výnosy | PMI v eurozóně | Volatilní položky | Správa | Ray Dalio | Instrumenty | Data ze Spojených států | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Sazby Fedu | Světové akciové trhy | ČR | XTB | Výsledek hlasování | Uzavření dohody | Výraznější pokles | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Hlubší pohled | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Demokratické strany | Příprava | Reálná hodnota | Slovenská vláda | Inflační report | Chevron | Švýcarský frank | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | PMI indexy | Stoxx | Sestupný trend | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | Hlavní trendy | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Ekonomické statistiky | Transparentnost | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Inflace ve Španělsku | Obchodní aktivity | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Marek Mora | Litva | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Peněžní zásoby | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Obchodní bariéry | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Akcenta | Německý statistický úřad | Centrální bankéř | Výstupy | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Odměny | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Výnosy německých dluhopisů | Kansas City | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Nařízení | Zavedení eura | Měny rozvíjejících se trhů | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Historicky nejnižší | Očekávaná inflace | P.A. | Struktura trhu | Výsledek HDP | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Odražení ode dna | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Americký dolar dnes | Technologické tituly | NextEra | Uran | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Konflikt mezi Izraelem | Minimální mzda | 3M | Cestovní kanceláře | Odhad inflace | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Vývoj akcií | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Kupní síla | CZ | Earnings | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Čeští exportéři | Zpomalování ekonomiky | ANO | Objemy obchodů | Oživení inflace | Finanční ztráty | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Economic | Nemovitosti | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | finGOOD | USA Donald Trump | Oslabování amerického dolaru | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Německý Ifo index | Kryptoměna | Ekonomie | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Investment | Český maloobchod | ING | Federal Reserve | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Výkon německé ekonomiky | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Bankovky a mince | Vysoká poptávka | Měnová politika | Alokace | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | ROCE | Spekulace | Navýšení | MPSV | Americká cla | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Cykly | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Hedging | EU | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | PMI ve službách | IG Metall | Globální finanční trhy | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | Investor | USD/JPY | Volný obchod | Jerome Powell | Ukazatele | Korporace | Šíření koronaviru | Světové akciové indexy | Spotřebitelské ceny v ČR | Nové údaje | Dynamika HDP | Banka | Země eurozóny | Lobbing | Stav americké ekonomiky | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Američané | Nízká inflace | Konkurent | Domácí poptávka | Statistika | Koncern | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Další pokles | Americký HDP | Německá inflace | Strukturální problémy | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
