Mzdový růst
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflační tlaky v USA zůstávají silné
09.03.2026 Ve Spojených státech bude tento týden patřit únorové inflaci a lednovému deflátoru soukromé spotřeby. Doposud zveřejněná data (ceny průmyslových výrobců a indexy ISM) naznačují, že cenové tlaky v ekonomice zůstávají silné a firmy již od října disponují silou přenášet zvýšené náklady na koncové zákazníky.
Forex: Region v průběhu týdne výrazně ztrácel, vítězem je dolar
06.03.2026 Hlavním tématem na finančních trzích byl v tomto týdnu konflikt na Blízkém východě. Rizika pro ekonomický vývoj jsou nadále spojována hlavně s Hormuzským průlivem, jehož déletrvající uzavření by mohlo vyústit v další nárůst cen ropy a plynu, jakož i narušení globálních dodavatelských řetězců. Cena ropy Brent od začátku konfliktu vzrostla ze zhruba 70 dolarů za barel až na aktuálních téměř 90 USD/barel. Spolu s ropou zdražoval i zemní plyn, jehož spotová cena se vystřelila z 30 EUR/MWh na více než 50 EUR/MWh. V červených číslech byly i akciové trhy. Na dluhopisových trzích pokračovaly obavy o proinflační dopad vyšších cen energií, a tak výnosy rostly. Na krátkém konci pak docházelo k umazávání sazek na snižování úrokových sazeb ve Spojených státech i na domácí půdě.
Mzdový růst byl v závěru roku silný, pozitivně překvapil i ČNB
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně o 7,4 % po 7,1 % o kvartál dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,2 % na 1,9 %, když ke zrychlení částečně mohly přispět též mimořádné odměny. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,8 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,4 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 5,1 %. Za celý rok 2025 mzdy vzrostly nominálně v průměru o 7,2 % (stejně jako v letech 2023 a 2024) a reálně o 4,6 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 4Q 2025
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském 4. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,4 %, což představuje zrychlení oproti meziročním růstu 7,1 % vykázanému ve 3. čtvrtletí 2025.
Mzdový růst v Q4 25 zesílil a mírně překonal očekávání
06.03.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně o 7,4 % po 7,1 % o kvartál dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,2 % na 1,9 %, když ke zrychlení částečně mohly přispět též mimořádné odměny. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,8 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,4 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 5,1 %. Za celý rok 2025 mzdy vzrostly nominálně v průměru o 7,2 % (stejně jako v letech 2023 a 2024) a reálně o 4,6 %.
Forex: Americký trh práce se stabilizuje
06.03.2026 Na finančních trzích byly v tomto týdnu dosud v popředí zájmu hlavně zprávy o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Dnešek však nabídne i důležité ekonomické statistiky. V zámoří bude zveřejněna tvorba pracovních míst v nezemědělském sektoru za únor. Podobně vysokého přírůstku jako v lednu se nejspíše nedočkáme. Celkově by ale mělo být vyznění dat z amerického trhu práce s ohledem na březnové zasedání Fedu zhruba neutrální.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj konfliktu na Blízkém východě poznamenal výkop na finančních trzích
02.03.2026 Izraelsko-americký útok na Írán a následná odveta Íránu, která zasáhla i americké spojence na Blízkém východě, zvedají vlnu zájmu o aktiva bezpečných přístavů a mimo jiné i tlak na růst cen ropy. Další vývoj bude záležet na délce konfliktu a případné eskalaci z obou stran, včetně omezení aktivity v Hormuzském průlivu, což by vytlačilo ceny ropy výrazně výše oproti současným zhruba 78 USD/barel. Tuzemská data by v tomto týdnu navzdory mírnému zpomalení inflace v únoru na 1,5 % y/y neměla otevírat prostor pro snížení sazeb ČNB vzhledem k setrvání zvýšené jádrové inflace a růstu mezd a solidnímu momentu domácí poptávky na přelomu roku. Údaje z USA by měly potvrdit stabilizaci na trhu práce a solidní hospodářský růst. Inflace v eurozóně by i přes mírné zrychlení na 1,8 % y/y měla setrvat pod 2 % na pozadí robustního růstu tamní ekonomiky.
Dočasný pokles inflace pod cíl ČNB příliš neznervózňuje
13.02.2026 Dnes byl zveřejněn písemný záznam z posledního měnověpolitického zasedání ČNB, na kterém bankovní rada jednomyslně ponechala úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 3,5 %. Základní scénář nové prognózy centrální banky implikuje nejprve přibližnou stabilitu úrokových sazeb a ve druhé polovině roku její zvýšení. Inflace by se měla podle odhadu ČNB pohybovat letos mírně pod 2% cílem centrální banky.
ECB ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
04.02.2026 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází mírně pod dvouprocentním cílem ECB, což se centrální bance podařilo již v minulých měsících dobře odkomunikovat. Jádrová složka inflace je ale stále nad cílem, kde zřejmě zůstane i v letošním a příštím roce. Silný mzdový růst společně s vyhlídkami na robustní investice do AI technologií by navíc riziko výrazně nižší inflace měl tlumit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB ponechá tento týden úrokové sazby nezměněné
02.02.2026 Klíčovou domácí událostí je zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Předpokládáme, že úrokové sazby se měnit nebudou, i když lednová inflace výrazně poklesne. Předběžný lednový odhad by měl ukázat na snížení meziroční cenové dynamiky na 1,6 % z prosincových 2,1 %. Prosincová data z reálné ekonomiky (maloobchodní tržby, průmysl, exporty) by měla indikovat pozitivní růstové momentum pro rok 2026. To by měl potvrdit svým dalším zlepšením i lednový PMI. Ze světa budou sledovány především lednové statistiky z amerického trhu práce, kde očekáváme pokračování stávajících trendů mírné tvorby pracovních míst a míry nezaměstnanosti pod 4,5 %. Nejdůležitější evropskou událostí je zasedání ECB. Ta by nastavení měnových podmínek měnit neměla.
Forex: Koruna tento týden slabší i kvůli holubičím komentářům z ČNB
30.01.2026 Koruně tento týden nevyšel, zejména jeho druhá polovina. Zatímco v jeho první polovině se kurz nacházel ještě na dohled hladiny 24,20 EUR/CZK, v závěru týdne již atakoval 24,35 EUR/CZK. Z hlediska zveřejněných dat oproti tržním očekáváním mírně zklamal lednový konjunkturální průzkum, i předběžný odhad HDP za Q4 25. Obchodování ale ovlivňovaly i komentáře tuzemských centrálních bankéřů. Zavážila zejména slova viceguvernéra Fraita, podle kterého by se na zasedání v příštím týdnu mohla diskutovat možnost snížení úrokových sazeb. To (ne nutně pro únorové zasedání) připustil i J. Procházka. Česká koruna tak v rámci regionu zaznamenala v celotýdenním hodnocení nejhorší výsledek, polský zlotý i maďarský forint de facto stagnovaly.
Forex: Americká spotřebitelská důvěra se zřejmě v lednu mírně zvedla
27.01.2026 Dnešní ekonomický kalendář je relativně prázdný. Jediným zajímavějším indikátorem je americká spotřebitelská důvěra od Conference Boardu, kde se všeobecně očekává za první měsíc letošního roku mírné zlepšení. Francouzská spotřebitelská důvěra by za leden měla stagnovat na prosincové hodnotě.
Forex: Euro proti dolaru na čtyřměsíčním maximu
26.01.2026 Euro dnes proti americkému dolaru zahájilo výrazně výše, když na počátku asijské seance atakovalo 1,1900 EUR/USD, tedy svou nejsilnější hodnotu za poslední čtyři měsíce. V dalším průběhu obchodního dne jsme již ale větších pohybů svědky nebyli, kurz osciloval kolem 1,1850 EUR/USD. Dolaru neprospívá geopolitická nejistota, po Grónsku americký prezident D. Trump přesunul pozornost opět ke Kanadě, které vyhrožoval zavedením 100% cla, pokud uzavře s Čínou obchodní dohodu. K tomu na trhu prosákly informace, že americká a japonská centrální banka koordinují své kroky na případnou měnovou intervenci na měnovém páru USD/JPY na podporu japonské měny.
Důvěra v ekonomiku se drží těsně nad dlouhodobým průměrem
26.01.2026 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku v lednu stagnoval na své prosincové úrovni (100,2 bodu). Stále se tak drží těsně nad svým dlouhodobým průměrem. Důvěra podnikatelů v odvětví průmyslu se meziměsíčně mírně zvýšila (o 0,5 bodu na hodnotu 92 bodu). Pro téměř polovinu průmyslníků (45 %) zůstává stále hlavní bariérou produkce nedostatečná poptávka. Tento fakt odrážel i vývoj využití výrobních kapacit ve zpracovatelském průmyslu, který v lednu dosáhl 81,3 % a byl nejnižší od druhého čtvrtletí roku 2024. Zároveň ale mírně vzrost počet respondentů, kteří se nepotýkají s žádnými bariérami růstu (22 %). Celkově by českému průmyslu mohl pomoci vývoj v sousedním Německu, kde tamní fiskální balíček začíná nést již své plody a kde se ukazatele přicházející z průmyslového sektoru začínají zlepšovat.
Forex: PMI potvrdí dvojkolejnost evropských ekonomik
23.01.2026 Dnes budou zveřejněny na obou stranách Atlantiku předběžné lednové indexy nákupních manažerů (PMI). I na začátku roku by ty evropské měly poukazovat na dichotomii mezi dále expandujícími službami a stále relativně slabým sentimentem v průmyslu. Ve Spojených státech jsou předstihové indikátory o poznání příznivější. Pokud budou růstový náskok USA před Evropou potvrzovat v dalším průběhu letoška i data z reálné ekonomiky, je patrně pouze otázkou času, kdy americký dolar začne mít proti euru opět navrch.
Forex: Trhy si oddechly, dařilo se rizikovějším aktivům
22.01.2026 Na finančních trzích bylo patrné uklidnění. Oznámení o dohodě ohledně Grónska a opuštění od záměru zavést na vybrané evropské státy dodatečná cla ze strany USA, byly trhy přijaty pozitivně. Dařilo se zejména rizikovějším aktivům, tedy primárně akciím. Řada evropských indexů si dnes připisovala přes procento. Náladu podpořila i solidní data ze zámoří, kde byl růst HDP ve třetím čtvrtletí revidován o desetinu směrem vzhůru na silných 4,4 % mezičtvrtletně anualizovaně.
ČNB ubrala z jestřábí rétoriky, sazby ale zatím měnit nebude
18.12.2025 Úrokové sazby ČNB zůstaly v souladu s očekáváními beze změny. Dosud relativně jestřábí komunikace centrální banky byla zmírněna změnou bilance rizik plnění inflačního cíle z „proinflační“ na „vyrovnanou“. Za přehodnocením jsou podle guvernéra nová rizika globální korekce cen aktiv a snížení cen energií v důsledku převedení plateb za obnovitelné zdroje na stát. Vzhledem k administrativní povaze a pouze dočasnému efektu zlevnění energií na inflaci je však bankovní rada v souvislosti s tím ochotna v příštím roce tolerovat celkovou inflaci mírně pod 2% cílem a nereagovat změnou nastavení měnové politiky. Další kroky centrální banky jsou podle guvernéra možné oběma směry. Naším základním scénářem zůstává setrvání repo sazby na současných 3,5 % i po celý příští rok.
Forex: Sazby ČNB zůstávají opět beze změny
18.12.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Základní repo sazba tak popáté v řadě zůstala na 3,5 %, kam se dostala po posledním květnovém snížení. Zveřejnění rozhodnutí na finančních trzích bezprostřední reakci nevyvolalo, jelikož tento záměr byl radními poměrně jasně avizován. Důležitější nyní bude v jakém duchu se ponese tisková konference guvernéra Michla.
Forex: ECB ani ČNB klíčovou sazbu nezmění, BoE ji sníží
18.12.2025 Poslední letošní měnověpolitická zasedání mají dnes na programu ECB, ČNB a Bank of England (BoE). ECB i ČNB vzhledem k inflaci nedaleko 2% cíle a klíčovým sazbám blízko neutrální úrovni pravděpodobně ponechají klíčovou sazbu beze změny na 2 %, resp. 3,5 %, Bank of England by ji naproti tomu měla vzhledem ke zpomalující inflaci i dynamice reálné ekonomiky snížit o 25 bb na 3,75 %. Ve všech třech případech jsou však tyto kroky široce očekávány finančními trhy i analytiky, případnou tržní reakci si tak může vysloužit spíše než samotné rozhodnutí doprovodná komunikace jednotlivých centrálních bank. Ve Spojených státech bude zveřejněna listopadová inflace. Meziměsíčních temp růstu jednotlivých kategorií spotřebního koše se ale tentokrát zřejmě nedočkáme. V důsledku shutdownu totiž chybí data za říjen. Celkově podle našeho odhadu meziroční inflace v USA v listopadu setrvala poblíž 3 %, kde se nacházela i v září.
ECB ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
16.12.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází poblíž dvouprocentního cíle a očekávání jejího zpomalení se Evropské centrální bance podařilo dobře odkomunikovat. Silný mzdový růst společně s vyhlídkami na robustní investice do AI technologií by navíc riziko výrazně nižší inflace mělo tlumit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho ochlazování
15.12.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny listopadové statistiky z trhu práce. Ty podle našeho odhadu ukáží na zpomalující tvorbu nových pracovních míst. Listopadová inflace naopak v meziměsíčním srovnání v důsledku zaváděných tarifů zrychlí. Pozornost budou poutat i tamní říjnové maloobchodní tržby, které by měly meziměsíčně růst, a to včetně kontrolní skupiny důležité z hlediska výpočtu HDP.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed opět sníží úrokové sazby
08.12.2025 Ve středu zasedne k jednacímu stolu americký Fed. Přestože kvůli shutdownu nemá k dispozici řadu důležitých statistik o vývoji americké ekonomiky, stejně jako tržní konsenzus očekáváme další snížení úrokových sazeb o 25 bb. Více než na samotné rozhodnutí, které je v podstatě plně zaceněno, bude pozornost upřena na tiskovou konferenci a novou prognózu Fedu.
Forex: Americký dolar i česká koruna tento týden oslabily
05.12.2025 ADP report potvrdil zhoršování situace na americkém trhu práce. V listopadu podle něj v soukromém sektoru zaniklo 32 tis. pracovních míst, zatímco tržní konsenzus očekával naopak jejich tvorbu ve výši 10 tis. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti naproti tomu nečekaně poklesl na 191 tis. Na pozadí velmi utlumeného propouštění ale v posledních týdnech setrvale rostl počet stávajících žádostí o podporu v nezaměstnanosti, což taktéž signalizuje pokračující ochlazování poptávky po práci.
Forex: Náznak odražení se ode dna v německém průmyslu
05.12.2025 Dnešní den zahájíme druhým meziměsíčním růstem německých podnikových objednávek v řadě. Následovat budou relativně robustní data HDP eurozóny, a to zejména při pohledu na domácí poptávku. Odpolední americká data zřejmě přinesou mírné zlepšení spotřebitelské nálady podle University of Michigan za prosinec, ovšem z velmi nízké úrovně. Z domova se dočkáme více než solidních dat říjnových maloobchodních tržeb.
Forex: Koruna kvůli nižší inflaci oslabila
04.12.2025 Na trhu eura s dolarem dnes panoval klid. Kurz se po celou evropskou seanci držel v relativně úzkém pásmu mezi 1,1650 až 1,1680 EUR/USD. Ekonomický kalendář žádné zásadní impulsy nepřinesl. Říjnové maloobchodní tržby v eurozóně v souladu s tržním očekáváním meziměsíčně stagnovaly, mírně k lepšímu byl revidován zářijový výsledek. Americké Jobless Claims přinesly nižší než očekávaný počet nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Na očekávání snížení dolarových úrokových sazeb na zasedání FOMC v příštím týdnu to ale žádný dopad nemělo.
Mzdový růst se v Q3 viditelně snížil, ČNB ale nepřekvapil
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním třetím čtvrtletí meziročně o 7,1 % po 7,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,8 %). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená snížení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 2,1 % na 1,2 %, když ke zvýšené srovnávací základně ve druhém čtvrtletí pravděpodobně přispěly mimořádné odměny, které se v Q3 již neopakovaly. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 4,5 %.
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za letošní 3. čtvrtletí
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 3. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 %, což představuje zpomalení oproti meziročním růstu 7,6 % vykázanému v letošním 2. čtvrtletí.
Mzdový růst v Q3 podle očekávání zpomalil
04.12.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním třetím čtvrtletí meziročně o 7,1 % po 7,6 % o čtvrtletí dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená snížení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 2,1 % na 1,2 %, když ke zvýšené srovnávací základně ve druhém čtvrtletí pravděpodobně přispěly mimořádné odměny, které se v Q3 již neopakovaly. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 4,5 %.
Forex: Mzdy i inflace mohou ČNB překvapit v proinflačním směru
04.12.2025 Tuzemská inflace podle našeho odhadu v listopadu lehce zvolnila na 2,4 % y/y. Přispět by k tomu měly hlavně ceny potravin. Vysokou perzistenci nadále vykazuje dynamika jádrových cen, která pravděpodobně zpomalila na 2,7 % y/y. Mzdový růst se podle nás ve třetím čtvrtletí rovněž snížil na 7,4 % y/y, stále však zůstává poměrně solidní. Celkově by dnes zveřejněné údaje mzdového růstu i inflace podle našeho odhadu mohly mírně překonat předpoklady listopadové prognózy ČNB, a tím utvrdit radní v ponechání repo sazby na prosincovém zasedání beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský dezinflační proces na pozadí silnějších dat z ekonomiky
01.12.2025 Česká data budou v tomto týdnu zřejmě budit smíšený dojem. Inflace se v listopadu podle nás více přiblížila cílovaným 2 %, když zřejmě zmírnila na 2,4 % y/y. Nominální mzdový růst v Q3 sice pravděpodobně zpomalil na 7,4 % y/y (vs 7,8 % v Q2), to by však bylo i tak nad prognózou ČNB ve výši 7,0 %. Maloobchodní tržby v říjnu podle nás opět rostly, a to o 0,7 % a 0,8 % m/m bez prodejů aut poté, co v září zaznamenaly pokles o 0,3 %, respektive o 0,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco německá ekonomika pátý rok stagnuje, ta česká se odlepila od země
24.11.2025 Tento týden přinese zpřesněné odhady HDP Česka a Německa za třetí čtvrtletí. V případě německého očekáváme potvrzení mezičtvrtletní stagnace. U českého ale předpokládáme revizi směrem dolů, když silný růst HDP vykázaný v předběžném odhadu neodpovídá slabým měsíčním statistikám.
Forex: Po ospalých týdnech se v tomto investoři probudili
21.11.2025 Americký shutdown skončil a nová data potvrdila, že tamní trh práce navzdory trvající odolnosti slábne, což by nakonec mohlo přispět k prosincovému snížení sazeb Fedu. V tomto týdnu po zhruba měsíc a půl trvající odmlce kvůli uzávěře amerických federálních úřadů začala být opět zveřejňována data o vývoji ekonomiky USA. Jednalo se ale o již relativně staré údaje za září či dokonce srpen, tedy měsíce, které přecházely vzniku shutdownu na začátku října.
Forex: Mzdový růst v eurozóně brzy přestane působit proinflačně
21.11.2025 Předběžný listopadový index nákupních manažerů (PMI) se podle našeho odhadu v eurozóně vlivem mírného zhoršení sentimentu ve službách vrátí do blízkosti svého dlouhodobého průměru. Lehký pokles podnikatelského sentimentu trhy očekávají také v zámoří. Mzdový růst v eurozóně podle statistik ECB dále ochlazuje a do konce roku očekáváme jeho snížení na úrovně konzistentní s dosahováním inflačního cíle. Globální finanční trhy dnes budou sledovat také vystoupení šéfky ECB Christine Lagardeové ve Frankfurtu.
Forex: Říjnová inflace v eurozóně se opět přiblíží svému 2% cíli
31.10.2025 Inflace v eurozóně se podle nás v říjnu vrátila na dvouprocentní cíl, a to díky nižšímu růstu cen potravin a energií. Včera zveřejněné statistiky z členských zemí ale naznačují, že oproti září inflace zpomalila méně výrazně a pouze o desetinu na 2,1 % y/y. Do konce roku by ale na základě předpokladů SG nižších cen ropy Brent (60 USD/barel) a silnějšího eura (k 1,20 USD/EUR) inflace mohla klesnout pod 2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed sazby sníží, ECB je opět ponechá beze změny
27.10.2025 Tento týden zasednou k jednacímu stolu významné světové centrální banky. Fed by měl snížit sazby o 25 bb, když mezi členy FOMC v rámci duálního mandátu převáží rizika pro reálnou ekonomiku nad stále zvýšenou inflací. ECB pravděpodobně nastavení měnové politiky opět ponechá beze změny. Inflace v eurozóně se nicméně podle nás v říjnu vrátila na 2 % y/y a v následujících měsících má nakročeno k dalšímu poklesu. V příštím roce by se tak v obavě o ukotvenost inflačních očekávání mohla ECB k debatě o dalším snížení sazeb ještě vrátit.
V srpnu sice došlo k nárůstu tržeb, ekonomika ale i tak zpomaluje
08.10.2025 České maloobchodní tržby bez prodejů aut v srpnu vzrostly v reálném vyjádření meziměsíčně o 0,6 %. To však následovalo po červencovém meziměsíčním poklesu o 0,4 %, který byl revidován směrem dolů z původních -0,3 %. Meziročně byly tržby vyšší o 3,5 %, což představuje mírné pozitivní překvapení, když konsensus očekával nárůst o 3,1 %.
Monitor cen nemovitostí: Kulminace silné expanze na obzoru
01.10.2025 Silná expanze nemovitostního trhu se podle nás dostává do přehřívací fáze. Ceny nemovitostí v letošním druhém čtvrtletí opět rostly silným tempem a dosud vykázaly známky pouze malého zpomalení, když meziročně zdražily o 10,5 % y/y. Krátkodobě by ale měl silný růst začít částečně normalizovat s ohledem na naše očekávání v podobě zpomalení ekonomiky a slábnutí cyklických tlaků. To by mělo pomoci tlumit inflační tlaky plynoucí z cen nemovitostí. Ve střednědobém horizontu ovšem dominuje riziko pokračování zvýšeného růstu cen nemovitostí a zhoršení cenové dostupnosti bydlení.
ECB ponechá úrokové sazby až do března beze změny
10.09.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází na cíli a nejistota spojená s celními válkami je stále vysoká. V nadcházejících měsících však inflace zřejmě klesne až do blízkosti 1,5 %, a obavy o ukotvenost inflačních očekávání tak přimějí ECB k dalšímu uvolnění měnových podmínek (na březnovém zasedání). Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.
Silný mzdový růst nahrává opatrnosti ČNB
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %.
Mzdový růst výrazně překonal tržní odhady i předpoklad ČNB
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2025
03.09.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 2. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,8 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024.
Forex: Mzdový růst v první polovině roku podpořil domácí poptávku
03.09.2025 Růst mezd v tuzemsku podle našeho odhadu, který je o něco optimističtější než tržní konsenzus i prognóza ČNB, zůstal ve 2. čtvrtletí 2025 solidní. Ruku v ruce s tím pokračoval také robustní vzestup spotřeby domácností. Negativní dopady cel na českou ekonomiku a zchlazování trhu práce by ale mzdovou dynamiku měly postupně oslabovat. Srpnové finální PMI z Německa, respektive eurozóny patrně potvrdí mírné zlepšení podnikatelského sentimentu.
Forex: Inflace v eurozóně v srpnu nepřekvapila
02.09.2025 Inflace v eurozóně se v srpnu podle očekávání zvýšila z 2,0 % na 2,1 % y/y. Jádrová inflace současně setrvala na 2,3 % y/y, což bylo o desetinu nad tržním konsenzem. Lehké zvýšení celkové meziroční inflace bylo dáno hlavně nižší srovnávací základnou cen energií, konkrétně pohonných hmot. Pozitivní je z pohledu ECB nepatrné zpomalení inflace cen služeb o 0,1 pb na 3,1 % y/y.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v ČR dále zpomalila, ostatní data ale mohou být více proinflační
01.09.2025 Domácí kalendář nabídne inflaci a PMI za srpen, mzdový růst za Q2 a červencové maloobchodní tržby. Inflace podle nás dále zpomalila na 2,4 % y/y, jádrová složka ale setrvala zvýšená na 2,7 %. Mzdový růst zřejmě zrychlil na 7,3 % y/y z 6,7 % v Q1, PMI pak setrval nad 50 body a růst maloobchodních tržeb potvrdí robustnost spotřebitelské poptávky.
Forex: Příjmy i výdaje Američanů nadále rostou
29.08.2025 Osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu v červenci rostly solidním tempem. V důsledku průsaku zaváděných tarifů do cenové hladiny dosáhne jádrový deflátor soukromé spotřeby nejvyšší úrovně od února letošního roku. Německá míra nezaměstnanosti mírně stoupne. I tak ale tamní trh práce zůstává utažený a mzdový růst zvolňuje pouze pozvolna. Zpřesněný odhad českého HDP za druhý kvartál ukáže, že hlavním tahounem mezičtvrtletního růstu byla spotřeba domácností, čisté exporty a investice ho naopak brzdily.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Osobní příjmy i výdaje Američanů dále solidně rostou
25.08.2025 Finanční trhy budou vstřebávat páteční vystoupení Jerome Powella na konferenci v Jackson Hole. Vzhledem k jeho výrazně holubičímu vyznění jsme další snížení úrokových sazeb v USA posunuli z prosince na září letošního roku. Americký HDP za druhý kvartál bude pravděpodobně revidován mírně směrem nahoru. Zveřejněné červencové osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu vykáží solidní růst. V eurozóně očekáváme mírné zhoršení důvěry v ekonomiku, a to především v důsledku horší nálady ve službách. Tu nevyváží ani lepší situace v průmyslu. Německý IFO index by měl za srpen přinést další mírné zlepšení. Snižující se exportní objednávky však v nadcházejících měsících mohou tento trend narušit. Indikátory důvěry budou zveřejněny i v České republice. Zde spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu zůstane na nejvyšší úrovni za poslední čtyři roky. Naopak ta podnikatelská bude pravděpodobně skomírat. Zpřesněný odhad HDP přinese i jeho strukturu. Ta ukáže, že hlavním motorem českého růstu byla v Q2 spotřeba domácností.
Německou ekonomiku netrápí jen Trump. Čínský šok může být drtivější
01.08.2025 Německá ekonomika po solidním začátku roku ve druhém čtvrtletí opět poklesla. Navzdory povolebnímu závanu optimismu, tak největší evropská ekonomika nadále přešlapuje na místě. A to nejen z důvodu negativních dopadů Trumpových cel, ale také kvůli dlouhodobým strukturálním problémům, které podlamují konkurenceschopnost největší evropské ekonomiky.
ECB ponechá úrokové sazby beze změny
23.07.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. Inflace se nyní nachází na cíli a nejistota spojená s celními válkami je příliš vysoká. Pokud Evropská unie nepřijde s odvetnými opatřeními, převáží podle našeho názoru obavy ze zpomalení hospodářského růstu a poklesu inflačních očekávání a ECB přistoupí k dalšímu snížení úrokových sazeb již v září.
Forex: Kreditní data z eurozóny již příliš nenesou známky měnové restrikce
22.07.2025 Evropská centrální banka dnes zveřejní šetření úvěrových podmínek bank za Q2, které by mělo ukázat na rostoucí poptávku po úvěrech, především u domácností. Celkově by to tak mělo dokazovat zmírňující se restrikci měnové politiky ECB, podobně jako současný vývoj úvěrování v eurozóně. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání zřejmě ponechá úrokové sazby beze změny, podle nás ale prostor ke snížení sazeb MNB do konce roku stále existuje.
Forex: Koruna testovala úrovně poblíž 24,61 EUR/CZK
21.07.2025 Dnešní polská data byla vcelku smíšená. Zatímco mzdový růst za červen překvapil silnějším růstem na 9,0 % y/y (vs oček. 8,6 %), průmyslová produkce zase v červnu nečekaně klesla o 0,5 % m/m (sezónně očištěno) a meziročně téměř stagnovala (-0,1 % y/y; NSA). To následovalo tříměsíční sérii meziměsíčních růstů a mohlo by to předznamenávat slabší výsledek českého průmyslu v červnu, přestože předstihové indikátory byly dosud celkem robustní. Zrychlení meziročního růstu mezd je částečně dáno nižší srovnávací základnou z loňska, ve zbytku roku by ale měl obecně lehce zpomalovat. Nicméně i nadále silný růst mezd by měl podporovat tamní spotřebitelskou poptávku. Várka dat z Polska ale obchodování zásadně neovlivnila.
Forex: Další pokles sazeb ještě zůstává ve hře
10.07.2025 Poslední data z českého průmyslu indikují jeho pokračující odolnost. Výroba v květnu sice za očekáváními zaostala, meziročně však byla celková produkce za prvních pět měsíců v průměru vyšší o zhruba procento. Index nákupních manažerů (PMI) se v červnu dokonce poprvé po třech letech vyhoupl (lehce) nad 50 bodů, tedy do pásma expanze. Na první pohled příznivá čísla z průmyslu, ale i zahraničního obchodu, jsou však pravděpodobně podporovány dočasným navýšením vývozu z Evropy do Spojených států, kde se spotřebitelé a firmy pod hrozbou masivního zvýšení celních bariér snažili předzásobit. Z dat zahraničního obchodu v USA je přitom parné, že se tamní negativní bilance zahraničního obchodu začíná zmírňovat, čímž by měl postupně vyprchávat i pozitivní impulz pro exportní ekonomiky na starém kontinentu.
Forex: ČNB dnes úrokové sazby nesníží
25.06.2025 Klíčovou událostí domácí scény je zasedání bankovní rady ČNB. V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že úrokové sazby se dnes měnit nebudou. Ze světa se dočkáme pouze méně důležitých dat v podobě zlepšení francouzské spotřebitelské důvěry za červen a podle tržního konsensu meziměsíčního poklesu prodejů nových domů v USA za květen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika zůstává v centru pozornosti, ČNB úrokové sazby nezmění
23.06.2025 Začátek týdne se finančních trzích patrně ponese v duchu vstřebávání zpráv o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Z (geo)politických událostí bude sledováno také zasedání NATO, které by mohlo vyústit v další navyšování výdajů na obranu, a tím i v uvolněnější fiskální politiku na starém kontinentu. V zámoří v úterý a středu před obě komory Kongresu předstoupí šéf Fedu J. Powell. Ve druhé polovině týdne budou v USA pod drobnohledem hlavně statistiky zahraničního obchodu a deflátory soukromé spotřeby.
Forex: Cla se na americké ekonomice dosud zásadním způsobem nepodepsala
12.06.2025 Dnešek příliš nových ekonomických dat nenabídne. Zveřejněn bude květnový vývoj amerických výrobních cen. Ten by měl ukázat na zrychlení jejich meziročního růstu z 2,4 % na 2,6 %. Pozitivní vliv levnějších energiích by již mohly kompenzovat negativní dopady vyplývající ze zavedených dovozních cel. Včera zveřejněné květnové statistiky spotřebitelských cen ale zvýšený tlak na ceny dováženého zboží dosud nezaznamenaly. S nejistotou je pak spjat vývoj cen tržních služeb, který byl v posledních měsících vysoce volatilní a je v USA rovněž součástí výrobních cen. Kromě PPI nás dnes v USA čeká také pravidelný týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ten by měl navzdory mírnému růstovému trendu posledních týdnů zůstat stále poměrně nízký a udržet se pod hranicí 250 tis., což by jen potvrdilo prozatímní odolnost tamní ekonomiky. V eurozóně je dnes datový kalendář prázdný, na programu je pouze několik vystoupení centrálních bankéřů z ECB.
Forex: Inflace v USA byla v květnu nižší, než se čekalo
11.06.2025 Statistiky amerických spotřebitelských cen prozatím neukazují na výrazný nárůst z důvodu zavedených dovozních cel. Naopak květnový cenový vývoj byl v USA utlumený. V souhrnu spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával stejný růst jako v dubnu, tedy o 0,2 % m/m. Ke zpomalení došlo i v případě meziměsíční jádrové inflace, a to z dubnových +0,2 % na +0,1 % v květnu.
Křehký růst slovenské ekonomiky pod dodatečným celním tlakem
11.06.2025 Kromě konsolidačního balíčku nabourá křehký růst slovenské ekonomiky také zavádění obchodních bariér. V základním scénáři počítáme s technickou recesí ve druhé polovině letošního roku. Růst tak citelně zpomalí z loňských 2,1 % na pouhých 0,6 %. Domácí poptávka sice zabezpečí mírnou expanzi ekonomiky, kterou ale omezí konsolidace. Inflace s přispěním daňových změn na úvod roku zrychlila nad 4 % y/y, postupně by ale měla zpomalit ke 3 %.
Forex: Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla
06.06.2025 Přestože nová cla vedla k přehodnocení výhledů pro Spojené státy ve stagflačním směru, pozorované dopady na ekonomiku, respektive trh práce jsou zatím omezené. Květnový NFP report podle nás ukáže nadále robustní tvorbu nových pracovních míst při setrvání míry nezaměstnanosti na 4,2 %. V eurozóně je na programu třetí čtení HDP za první čtvrtletí, kde vlivem vzestupné revize v Irsku očekáváme zvýšení růstu celé eurozóny na 0,6 % q/q. Slabosti se zatím patrně nedočkáme ani od dubnových dat z tuzemska.
Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Mzdový růst byl v prvním čtvrtletí silný, za prognózou ČNB ale nepatrně zaostal
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za letošní 1. čtvrtletí
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 1. čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,7 %, což představuje nejpomalejší růst od 4. čtvrtletí 2023.
Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB
04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.
ECB sníží sazby o dalších 25 bb
03.06.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, depozitní sazba se tak dostane na 2,0 %. Důvodem bude jak inflace pod cílem centrální banky, tak obavy o hospodářský růst. Další uvolnění měnových podmínek jsme ale vzhledem k vysoké stávající nejistotě odsunuli až na září. Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná
02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.
Forex: Fed zveřejní zápis z posledního zasedání
28.05.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Americké centrální banky. Ta na něm ponechala úrokové sazby beze změny. Zajímavý bude vhled, jak Fed vnímá bilanci rizik. Z dat bude dnes zveřejněna pouze německá nezaměstnanost. Ta bude podle našeho odhadu stagnovat na dubnových 6,3 %.
ČNB - rozhodnutí bankovní rady
07.05.2025 Bankovní rada na svém květnovém měnovém zasedání snížila úroky o čtvrt procentního bodu, repo sazbu na úroveň 3,50 %, v souladu s převažujícím očekáváním na finančním trhu.
Spotřebitelská poptávka po zboží navzdory zhoršené náladě v únoru rostla
04.04.2025 Maloobchodní tržby bez prodejů aut v únoru opět rostly a korigovaly tak lednový pokles. Oproti lednu meziměsíčně vzrostly o 0,4 % m/m. V meziročním vyjádření byly tržby v nemotoristickém segmentu vyšší o 3,8 %, což bylo mírně nad tržním konsensem ve výši 3,5 % a shodně s naší prognózou (3,8 %). Celkové tržby v maloobchodě s přispěním růstu prodejů v motoristickém segmentu meziměsíčně narostly o 0,3 % a setrvale tak rostou již od loňského června. Celkově to potvrzuje naše očekávání ohledně růstu spotřebitelské poptávky. A to navzdory zhoršené spotřebitelské náladě na začátku letošního roku, která by se ale s ohledem na přetrvávající nejistoty v globální i tuzemské ekonomice mohla odrazit ve vyšších úsporách a ukrojit tak z tempa oživování spotřebitelské poptávky. Zhoršená situace v domácím průmyslu, kterého se nepochybně rostoucí riziko obchodních válek dotkne, se může negativně odrazit na trhu práce a rovněž omezit útraty domácností.
Forex: Americká administrativa zavádí šokovou terapii skrze cla
03.04.2025 Vzhledem k včerejšímu pozdnímu oznámení nové celní strategie Spojených států budou mít včerejší události citelný dopad do dnešního obchodování. Oznámená cla byla celkově na straně pesimističtějších scénářů a zalila trhy risk-off náladou. Někteří představitelé USA ovšem indikovali možnost vyjednávání do budoucna. Z dnešních dat bude sledován vývoj sentimentu v USA, kde ISM index ve službách podle nás klesne o 1 b. na 52,5 b. V eurozóně zápis z posledního zasedání ECB může nabídnout vhled do diskuse centrálních bankéřů kolem současných rizik, a to včetně plánované fiskální expanze a negativního dopadu cel.
Forex: Trhy vyčkávají na vysvobození z nejistoty kolem cel
02.04.2025 ADP report v USA překvapil vyšším nárůstem, když ukázal na přírůstek nových pracovních pozic v soukromém sektoru o 155 tis. (vs konsensus 120 tis.) po únorovém nárůstu o 84 tis. ADP report je ale poměrně nespolehlivým prediktorem klíčové statistiky z amerického trhu práce (NFP), která bude zveřejněná tento pátek. Celkově ale zaměstnanost v USA dále robustně roste. To podle nás ostatně potvrdí i NFP report v závěru týdne.
Ozvěny trhu: Jak na tom bude eurozóna v letošním roce?
27.03.2025 I přes celkovou nejistotu a globální roztřesenost se ekonomická situace eurozóny nezdá být nikterak špatná. V loňském roce její výkonnost stoupla o 0,8 %, přičemž pro ten letošní počítá naše prognóza s 1,1 %. K optimismu vybízí stále vysoké nahromaděné úspory domácností, které ani pět let od vypuknutí covidové krize spotřebitelé neutratili.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB odkládá další uvolňování měnové politiky
24.03.2025 Na zasedání v tomto týdnu ČNB pravděpodobně ponechá klíčovou dvoutýdenní repo sazbu na 3,75 % a naváže tak na další centrální banky, které v minulém týdnu rovněž zvolily pauzu. Na tom se může podepisovat i zvýšená geopolitická nejistota. Prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále vidíme a podle nás tak ČNB v průběhu roku měnovou politiku opět začne uvolňovat. Předstihové indikátory sentimentu v eurozóně podle nás ukáží na zlepšení nálady. Do budoucna může vlna optimismu v návaznosti na fiskální balíček v Německu či vyšší výdaje na obranu s důrazem na evropskou výrobu zčásti kompenzovat obavy z eskalace obchodních válek. Americká data v tomto týdnu mají malý potenciál eliminovat obavy o tamní ekonomiku. V závěru týdne zveřejněný PCE deflátor by měl ukázat na stále zvýšené inflační tlaky v únoru poté, co v předchozích měsících deflátor PCE zaostával za inflací CPI.
Bankovní rada ČNB podle analytiků znovu přeruší snižování sazeb
23.03.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém středečním jednání zřejmě znovu přeruší uvolňování měnové politiky. Předpokládá to většina analytiků oslovených ČTK. Centrální banka podle nich ponechá základní úrokovou sazbu na 3,75 procenta, kam ji snížila na únorovém zasedání. Ponechání úrokové sazby na současné úrovni naznačili v rozhovorech v médiích v uplynulém týdnu i dva členové bankovní rady Jakub Seidler a Jan Kubíček.
Forex: Nejistota podkopává ochotu centrálních bank k dalším krokům
21.03.2025 Domácí data potvrdila utlumené inflační tlaky ve výrobní sféře a ukázala na zlepšený sentiment v tuzemské ekonomice na začátku jara. Praktická stagnace tuzemských výrobních cen v únoru indikuje omezený potenciál zvyšování inflačních tlaků v případě cen zboží. Důvěra v českou ekonomiku se v březnu zvýšila u spotřebitelů a napříč podnikatelskými odvětvími, a to včetně průmyslu. Vyjádření členů bankovní rady (J. Seidler a J. Kubíček) v tomto týdnu téměř stvrdila stabilitu úrokových sazeb na zasedání ČNB v příštím týdnu. Co bude následovat po březnové pauze ČNB se dočtete v našem aktualizovaném výhledu.
Forex: Nejistota podkopává ochotu centrálních bank k dalším krokům
21.03.2025 Domácí data potvrdila utlumené inflační tlaky ve výrobní sféře a ukázala na zlepšený sentiment v tuzemské ekonomice na začátku jara. Praktická stagnace tuzemských výrobních cen v únoru indikuje omezený potenciál zvyšování inflačních tlaků v případě cen zboží. Důvěra v českou ekonomiku se v březnu zvýšila u spotřebitelů a napříč podnikatelskými odvětvími, a to včetně průmyslu. Vyjádření členů bankovní rady (J. Seidler a J. Kubíček) v tomto týdnu téměř stvrdila stabilitu úrokových sazeb na zasedání ČNB v příštím týdnu. Co bude následovat po březnové pauze ČNB se dočtete v našem aktualizovaném výhledu.
Nad křehkým růstem slovenské ekonomiky visí mnoho otazníků
13.03.2025 Slovenská ekonomika letos mírně zpomalí vlivem působení konsolidačního balíčku, a to z loňských 2,0 % na 1,8 %. Spatřujeme ale velkou množinu rizik, že skutečnost bude nakonec horší. Letošní růst je tak poměrně křehké povahy. Významně by měl těžit z vyššího čerpání prostředků z EU fondů, nad kterými ale stále visí otazník. Daňové změny v rámci konsolidace vedly ke zrychlení inflace nad 4 % y/y na začátku roku. Postupně by měla zpomalit ke 3 % v závěru roku, její zvýšená úroveň však významně nahlodá obnovování kupní síly slovenských domácností.
Forex: Americký trh práce stále v dobré kondici
07.03.2025 V USA je dnes na programu zveřejnění únorových statistik z trhu práce (NFP report). Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru podle našeho odhadu vzrostl ze 143 tis. v lednu na 180 tis. Pokud by se tento nadkonsenzuální výsledek potvrdil, mohl by americký dolar v závěru týdne korigovat část ztrát, které ho tento týden dostaly na nejslabší úroveň od loňského listopadu. V eurozóně datový kalendář nabízí třetí čtení tamního HDP za loňské čtvrté čtvrtletí.
Forex: ECB snížila sazby, na dluhopisovém trhu pokračoval výprodej
06.03.2025 ECB snížila depozitní sazbu podle očekávání o 25 bb na 2,5 %. V prohlášení centrální banka uvádí, že nastavení měnové politiky je podle ní stále restriktivní, avšak míra této restrikce se již výrazně zmenšila. Další kroky budou stejně jako doposud podmíněny novými daty. Nová prognóza ECB byla podle očekávání přehodnocena ve směru nižšího ekonomického růstu a vyšší inflace. Růst spotřebitelských cen by podle ní měl dosáhnout v letech 2025-2027 2,3 %, 1,9 %, respektive 2 %. HDP eurozóny se podle ECB letos zvýší o 0,9 % a v následujících dvou letech jeho dynamika přesáhne 1 %. Nárůst výdajů na obranu vnímá prezidentka Lagardeová jako proinflační riziko.
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezi-čtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Údaje o vývoji průměrné mzdy v ČR za loňské 4. čtvrtletí a za celý rok 2024
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,2 %, což představuje nejsilnější růst od 1. čtvrtletí 2024.
Reálné mzdy dále rostou, jejich úroveň však odpovídá pouze konci roku 2018
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Vývoj mezd v České republice: výhled, příležitosti a výzvy
07.02.2025 Hlavní motory růstu mezd: Napjatý trh práce, mírné oživení ekonomiky a zvýšené mzdové požadavky zaměstnanců vlivem vysoké inflace a propadu reálných příjmů.
Forex: Inflace v eurozóně se v prosinci více vzdálila 2 %
07.01.2025 Dnes budou v centru pozornosti inflační údaje z eurozóny za prosinec. Ochutnávku ale již poskytly údaje z Německa a Španělska, které skončily nad očekáváními. Meziroční inflace v eurozóně se v prosinci zřejmě dále vzdálila 2 % a dosáhla 2,4 % oproti listopadovým 2,2 %. Rizika jsou nicméně vzhledem k výše zmíněným údajům vychýlená směrem nahoru. V USA bude zveřejněn před klíčovými pátečními payrolls listopadový JOLTS report mapující počet volných pracovních míst a ISM index ze služeb za prosinec.
Forex: ČNB si dá předvánoční pauzu
19.12.2024 Fed včera podle očekávání snížil úrokové sazby o 25 bb, v nové prognóze však výrazně redukoval rychlost dalšího uvolňování měnové politiky. Zasedání centrálních bank vévodí i dnešnímu kalendáři. Bank of England ani ČNB by ale sazby měnit neměly. V případě tuzemské centrální banky by rozhodnutí ponechat repo sazbu na 4 % mělo odrážet přetrvávající opatrnost členů bankovní rady na pozadí proinflačního vyznění některých dat ve srovnání s poslední predikcí ČNB. V zámoří je dnes na programu třetí čtení HDP v USA za Q3 24, kde se ale očekává pouze potvrzení růstu o 2,8 % mezičtvrtletně anualizovaně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace na horní hraně tolerančního pásma
09.12.2024 Klíčovou domácí událostí bude zítřejší publikace inflačních čísel za listopad. V souladu s tržním konsensem předvídáme zrychlení meziročního růstu z říjnových 2,8 % na 3,0 %, tedy nad předpoklad ČNB. Říjnová data z reálné ekonomiky sice ukážou na zlepšení v průmyslové produkci, výhled pro tento sektor ale zůstává utlumený. Ze světa se dočkáme snížení sazeb ECB, podle nás o 25 bb, z USA listopadové inflace, kde by její jádrová složka mohla zmírnit. Zvýšené geopolitické riziko v souvislosti se situací v Sýrii bude podporovat aktiva bezpečného přístavu jako je americký dolar.
Forex: Koruna proti euru nejsilnější za více než dva měsíce
06.12.2024 Končící týden byl z pohledu vývoje kurzu tuzemské měny úspěšný. V relaci proti euru posílila v celotýdenním hodnocení o zhruba dvě třetiny procenta a dostala se na nejsilnější hodnoty od konce září. Posilovala prakticky po celý týden, v jeho samotném závěru se kurz nacházel dokonce lehce pod úrovní 25,10 EUR/CZK. Z vnějších vlivů české měně pomáhalo od úterka posilující euro na trhu s dolarem, z tuzemských jak zveřejněná silnější data (s výjimkou listopadového PMI), tak jestřábí komentář guvernéra A. Michla. Ten uvedl, že ČNB by mohla „brzy“ pozastavit snižování sazeb.
Forex: Výhled pro německý průmysl zůstává utlumený
05.12.2024 Německá data továrních objednávek za říjen ukázala na pokles po silném zářijovém růstu. Situace v německém průmyslu ale zůstává ponurá, jak dokazují i předstihové indikátory sentimentu. Brzké a citelné oživení, které by pomohlo i českým průmyslníkům, tak zůstává nepravděpodobné. Investoři po včerejší smršti vyjádření centrálních bankéřů budou zřejmě vyčkávat na páteční data (struktura růstu HDP v eurozóně, průmyslová produkce v Německu, NFP report z USA), jelikož dnešek toho příliš nenabídne.
Forex: Centrální bankéři čeří vody před prosincovými zasedáními
04.12.2024 Dnešní tuzemská data mezd za Q3 překvapila pozitivně, když růst reálných mezd skončil nad konsensem na 4,6 % y/y, zatímco trh očekával 4,3 %. Nominální průměrná měsíční mzda byla meziročně o 7 % vyšší, zatímco jejich mezičtvrtletní růst zrychlil na 1,7 % y/y oproti 1 % z Q2. I přes pokračující obnovování kupní síly domácností, úroveň reálných mezd zůstává zhruba na úrovni z Q3 18.
Zrychlení růstu mezd bude ČNB nabádat k opatrnosti
04.12.2024 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v Q3 24 meziročně o 7,0 % po 6,5 % v Q2 24. Z mezičtvrtletního pohledu došlo podle našeho odhadu v Q3 24 k výraznému zrychlení mzdového růstu na 1,7 % q/q (sezónně očištěno) z 1 % o čtvrtletí dříve.
Navzdory pokračujícímu růstu jsou reálné mzdy stejné jako před 6 lety
04.12.2024 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v Q3 24 meziročně o 7 % po 6,5 % v Q2 24. Z mezičtvrtletního pohledu došlo podle našeho odhadu v Q3 24 k výraznému zrychlení mzdového růstu na 1,7 % q/q (sezónně očištěno) z 1 % o čtvrtletí dříve.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 3Q 2024
04.12.2024 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním 3. čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, což znamená zrychlení po růstu o 6,5 % vykázaném v letošním 2. čtvrtletí.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 7. listopadu 2024
07.11.2024 Bankovní rada na svém listopadovém zasedání snížila úrokové sazby opět o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,00 %.
FOREX: ECB s ohledem na slabá data a pokračující dezinflaci sníží sazby o dalších 25 bb
14.10.2024 Na zasedání ECB v tomto týdnu podle nás dojde ke snížení úrokových sazeb o 25 bb. Poprvé by tak v současném cyklu uvolňování měnové politiky navázala na předchozí zasedání a opětovně snížila sazby. K tomu by jí měla donutit slabá data z eurozóny a pokračující dezinflace. Pozitivně by ale naopak měla vyznět srpnová průmyslová výroba v eurozóně, jak již naznačily národní statistiky. S ohledem na slabý sentiment ale zůstává oživení v průmyslu nejisté. Maloobchodní tržby bez aut v USA podle nás stagnovaly. To by ale nemělo nic měnit na stále robustní spotřebitelské poptávce v USA, která může ale postupně slábnout s ohledem na nízkou spotřebitelskou důvěru a zpomalující růst výdělků. V hledáčku trhů budou na pozadí oznámeného silného fiskálního stimulu čínská data, která by měla ukázat na růst tamní ekonomiky ve Q3 pod stanoveným 5% cílem.
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se dále zhoršuje
01.10.2024 Český index PMI v září poklesl ze srpnových 46,7 bodu na 46 bodu, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Provozní podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se tak zhoršují již 28 měsíc v řadě. Zářijový výsledek stále zůstává výrazně pod dlouhodobým průměrem indexu (52 bodů). Nadále dochází k útlumu výroby, který je důsledkem nízké poptávky, ačkoli tempo je slabší, než tomu bylo v průměru od poloviny roku 2022. Firmy, které zaznamenávají pokles zakázek, zmiňují i menší ochotu zahraničních firem investovat a nakupovat kapitálové statky.
Podmínky v průmyslu se v září opět zhoršily
01.10.2024 Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v září opět zhoršily. Aktuální oslabení sektoru trvá od června 2022. Index nákupních manažerů (PMI) klesl na 46 bodů ze srpnových 46,7 bodu, uvedla dnes společnost S&P Global. Úroveň 50 bodů v indexu je předělem mezi růstem a poklesem sektoru.
Forex: Zářijové zasedání ČNB nepřekvapilo
25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání podle očekávání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude od zítřka činit 4,25 %. V prohlášení bankovní rada naznačuje zachování opatrného postupu i do budoucna, když nadále zmiňuje možnost zastavení procesu snižování úrokových sazeb v případě naplnění proinflačních rizik. Podle nás bude stav ekonomiky v kombinaci s inflací setrvávající v tolerančním pásmu cíle tlačit na další pokles úrokových sazeb. Na zbývajících dvou letošních zasedáních proto čekáme dvojí snížení repo sazby o 25 bb. Ta by tak na konci roku měla poklesnout na 3,75 %. Terminální úroveň repo sazby ponecháváme na 3,5 % a její dosažení pak předpokládáme v Q1 25, avšak s rizikem vychýleným směrem dolů.
Forex: ČNB pokračuje v pozvolném snižování úrokových sazeb
25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude činit 4,25 %. To bylo v souladu s naší prognózou a v podstatě jednohlasným analytickým konsenzem. Plně zaceněn měl i vzhledem k předchozím vyjádřením členů bankovní rady dnešní krok také finanční trh. Koruna proto na zveřejnění rozhodnutí reagovala minimálně, stejně jako korunové tržní úrokové sazby. Naproti tomu, srpnová prognóza ČNB již s dalším snižováním úrokových sazeb do konce letošního roku nepočítala, když s ní byla konzistentní dvoutýdenní repo sazba ve Q4 24 v průměru na 4,5 %.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o dalších 25 bb
11.09.2024 Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání s největší pravděpodobností sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Inflační data dopadla víceméně v souladu s očekáváními, růst mezd ale ve druhém čtvrtletí zpomalil výrazněji, než ECB předpokládala, přičemž data z reálné ekonomiky přinášela spíše zklamání. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi růstu HDP i inflace směrem dolů. Zároveň mzdový růst sice zaostal za prognózou ECB, i tak je ale stále poměrně robustní, takže se domníváme, že výhled pro jádrovou inflaci zůstane beze změny. Vzhledem k obavám ze slabší výkonnosti ekonomiky nelze vyloučit, že ECB sníží úrokové sazby opět v říjnu. Náš základní scénář zatím ale počítá spíše s pozvolnými kroky, tedy s uvolněním měnových podmínek o 25 bb jednou za kvartál.
Forex: Dynamika tuzemských maloobchodních tržeb slábne
05.09.2024 Obnovování spotřebitelské poptávky v tuzemské ekonomice probíhá pouze pozvolně. Potvrdit by to podle nás měly červencové statistiky maloobchodních tržeb. Na globálních trzích dnes budou pod drobnohledem především data z amerického trhu práce v podobě ADP reportu a týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Již zítra je totiž na programu zveřejnění očekávaného počtu nově vytvořených míst v nezemědělském sektoru (NFP) za srpen.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2024
03.09.2024 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,5 %, což byl nejslabší meziroční nárůst nominální mzdy od závěrečného čtvrtletí roku 2022.
Související klíčová slova:
Pokles sazeb | Český průmysl | Vývoj sazeb na trhu | Produkce německého průmyslu | Údaje z USA | Cenová hladina | Člen ECB | Více volatilní | Statistiky | Bankéř | Silnější koruna | Náklady | Americká centrální banka FED | Fiskální stimul | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Bankovní daň | Převis poptávky | Oblasti likvidity | Německá míra nezaměstnanosti | Jackson Hole | Poptávka po úvěrech na bydlení | Vývoj konfliktu | Důvěra v českou ekonomiku | Koronavirové krize | Tuzemské automobilky | Výsledek hospodaření | Deficit veřejných financí | Prohloubení schodku | Developeři | Nárůst výdajů na obranu | Analytik Cyrrusu | Veřejné finance | Obnovitelné zdroje energie | Inflační čísla | Řecko | Soft-landing | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Důvěra ve Francii | Průmyslová výroba v lednu | Vstupy | Poskytování cizoměnových úvěrů | Listopadové maloobchodní tržby | USD/PLN | Problémy | Nejhorší výsledek | Geopolitické riziko | Evropská komise | Tuzemské státní dluhopisy | Sentix indikátor | Pozitivní vliv | Vysoké riziko | Inflace v září | Exporty | EUR | Náklady spojené s bydlením | Geopolitická situace | Viktor Orbán | Tradeoff | Mzdový růst v ČR | Americká inflace | Nabídkové tlaky | Nákladové tlaky | Mince | Útraty | Trend | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Výnosy dluhopisů | Výhled ekonomiky | Silná ekonomika | Nezaměstnanost v červenci | Oslabení maďarského forintu | Indikátor důvěry v ekonomiku | Hlavní ekonom XTB | QT | Hnojiva | Míra nezaměstnanosti v ČR | Měnové zasedání | Pokles indexu | Rozkolísaný | Tempo růstu | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Výzkumný pracovník | Diverzifikace | Německá průmyslová produkce | Reálná mzda v Česku | Zlepšování sentimentu | MIFID | House Price Index | Nominální mzdový růst | Financování státu | DPFO | Prognóza kurzu koruny | Reálná kalkulace | Výkyvy | Ředitel JPMorgan Chase | Objem zakázek v německém průmyslu | Celosvětový problém | Aktiva | Fiskální politika | APP | Inflace cen | Dezinflační trend | Finsko | Suroviny | Narůstající ceny | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Oživení eurozóny | Akciové trhy | Průmyslová výroba v eurozóně | Růst zaměstnanosti | Tuzemský průmysl | Vývoj míry nezaměstnanosti | Cla na EU | Příznivý výhled | Pravděpodobnost | Vládní opatření | Cenové stability | Americké dluhopisy | Rozšíření úrokového diferenciálu | Oživení poptávky | Snížení cen | Hlavní ekonom | Zájem o eurové úvěry | Fondee | Přebytek zahraničního obchodu | Platba | Překvapení trhu | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Míra zadluženosti domácího sektoru | GEO Group | Hospodářská politika | HDP za Q2 | Nárůst cen energií | Přijetí | Zpomalení inflace | Zastánce eura | Hurikán | Maďarsko | Korunový výnos | PMI z Německa | Predikovatelný | Velikosti likvidity | Průmyslová produkce | Kevin Warsh | Růst průmyslové produkce | Depozitní sazba | NIM | Geopolitické napětí | Lagardeová | Vysoké zdanění | Cíl cenové stability | Očekávané úrokové sazby | Utažená měnová politika | Letošní schodek | Trebitsch | Volatilita | Situace ve stavebnictví | Tržní reakce | Český statistický úřad | Rizikový jev | Dodatkové operace | Nová data | Cyklické faktory | Šéf Fedu Jerome Powell | Obavy investorů | Růst sazeb | Fiskální expanze | Expanze | Generální ředitel BlackRock | Zpomalující ekonomika | Sentiment na trzích | Fungování ČNB | Rostoucí inflace | Belgie | Směrnice | Statistika z amerického trhu práce | Participace | Horší výsledky | Atentát na Trumpa | Rostoucí ceny | Tlumit inflační tlaky | Dna | Navyšování mezd | Američtí centrální bankéři | Světová kryptoměna | Růst v průmyslu | Zastropování cen energií | Obrat v sentimentu | Oživení německého průmyslu | Cíl ČNB | Finanční instrumenty | Růst českého HDP | Repo sazba ČNB | Pozitivní sentiment | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Inflace v prosinci | Nižší ceny | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Český trh práce | HSBC | Eurové příjmy | Oslabení polského zlotého | Růst ekonomiky USA | Investování | Silné oživení | Vratislav Zámiš | Finanční trhy dnes | Výnosy bondů | Nerovnováhy | Pokles reálné spotřeby | Posílení | Ceny elektřiny | Strach | Tento týden | Fundamentální impuls | Dílčí indexy | Ceny producentů | Hlubší schodek | Nezaměstnanost | Washington | Migrace pracovní síly | Data z Německa | České vlády | Spotřebitelské inflace | Průměrná úroková sazba | Sociální problém | Hospodářský růst eurozóny | Bilance ČNB | Zvýšení úrokové sazby | Jana Mücková | Prognóza kurzu | Utahování měnové politiky | Růst nezaměstnanosti | Inflace v eurozóně | Zlevňování ropy | Měnová sekce | ČSAV | Data PMI | Elektrická energie | Dnešní datový kalendář | Irsko | Regionální měny | Investiční skupiny | Vlastní bydlení | Hlavní zjištění | Ceny dováženého zboží | Rychlý růst mezd | Zadlužení vlád | Úvěrové aktivity | Představitelé ECB | Uvolnění měnové politiky | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Rozložit riziko | Daňové škrty | Nezávislé měnové politiky | ČSÚ | Cenové hladiny | Lednové přecenění | Bridgewater Associates | Propad hypotečního trhu | Výsledková sezóna v USA | Výpadek příjmů | Tvorba pracovních míst | Peníze | Zveřejněné údaje | Oznámení | Podnikatelská důvěra | Dopady vysoké inflace | Brent | Sezónní výkyvy | Březnová inflace | Stavební produkce | Čínský dovoz | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Pojišťovací společnosti | Stimul | Zavedení eura v ČR | Očekávání | Daňové úlevy | Střední hodnota | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Inflační spirála | Odhady PMI | Míra úspor | Sympozium | Inflační riziko | Výhled na rok | Vyšší výnosy | Maloobchod | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Libération | Impulz | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Konflikty | České úrokové sazby | Celní války | Reakce trhů | Ozvěny trhu | Makroekonomické indikátory | Data z trhu | Války na Ukrajině | Majetek | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Částečný úvazek | Ustupující inflace | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Důvěryhodnost | Základní úrokové sazby | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Hlavní události tohoto týdne | Silný impuls | Deficit zahraničního obchodu | CZK/EUR | Ekonomické ukazatele | Růst | Evropská měna | Vývoj české ekonomiky | Plánování | Pomalé oživení | Americký S&P 500 | Příležitosti | Itálie | Odvolání šéfa Fedu | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Propad cen | MiFID II | Varovný signál | EUR/CZK | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Průměrná nominální mzda | Tuzemská měna | Východní blok | Dubnový vývoj | Prognóza | Výrazný propad | Sympozium centrálních bankéřů | Carry trades | Použití finanční páky | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Prezident Fedu | Růstový impuls | Britská centrální banka | Slabý růst ekonomiky | Výhled | Švédská Riksbank | Spotřební daně | Tržby v eurozóně | Zápis z posledního zasedání Fedu | Růst mezd v ČR | ETS2 | Investiční chování | Viceguvernér ČNB | Česká nezaměstnanost | Silná data z trhu práce | Koronavirová krize | Ceny dluhopisů | Evropské ekonomiky | Snižování úroků | Ceny pohonných hmot | Dostupné informace | Průmyslová produkce v eurozóně | Evropské HDP | Ceny výrobců | Chování | Dealing | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Deflační tlaky | Inflace | Zasedání FOMC | Zvýšená důvěra | Slovenská ekonomika | Ekonom XTB | Národní ekonomická rada vlády | Americká spotřebitelská důvěra | Investiční portfolio | 3М | Společnosti | Zasedání centrálních bank | Odhodlání | CZK | Kurz EUR/USD | Události tohoto týdne | Analýzy | Portál FXstreet.cz | Oslabování koruny | Posílení české měny | S&P500 | Praní špinavých peněz | ČSOB | Meziroční růst | Hlavní události | Investujte zodpovědně | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | ECB dnes | Výsledek NFP | Ztráta ČNB | Sektor služeb | Dnes ČNB | NFP report | Trh | Sezónnost | Počet nezaměstnaných | Slabší růst ekonomiky | Tempo poklesu | Útlum ekonomiky | Rovnováha | Negativní dopad | Cykličnost | Vít Hradil | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Úroky na hypotékách | Slabé měny | Zmírnění inflace | Průměrné mzdy | Italský dluh | Bridgewater | Ropné společnosti | ČNB úrokové sazby | Bankéři | Deficit | Korunové úrokové sazby | Digitální infrastruktury | Ropný trh | Hrubý domácí produkt (HDP) | Šedá ekonomika | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Index | Výsledek inflace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Lepší výsledky | Data z reálné ekonomiky | Vyšší náklady | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Globální ekonomiky | Zesílení inflačních tlaků | Ocel | Prohlášení | Elektřina | Prima | Koruna oslabuje | David Marek | Česká měnová politika | Polská centrální banka | Letošní maximum | PMI z výroby | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Rostoucí obavy | Komise | Německá spotřebitelská důvěra | Nejistoty | Úspěšný týden | Projev šéfa Fedu | Ukončení války na Ukrajině | Crowdfundingové platformy | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Kapitál | Fungování | Nonfarm Payrolls | Nucor | Průmysl | Index Stoxx 600 | Vakcinace | Fiskální politiky | Konflikt na Blízkém východě | Americký prezident | Podmínky na trhu | Ekonomická stagnace | Indikátory v eurozóně | JOLTS | Klimatické změny | Tržby za služby | Koruna | Kurz české koruny | S&P | Ekonomiky | Unie | Výstup zasedání | Hospodářské výsledky ČNB | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Německé tovární objednávky | Risk-off | Sázky | Data z tuzemské ekonomiky | Zpráva | Nominální mzdy | Akciové indexy | Bankovní rada České národní banky | Centrální banky | Válka | Proinflační rizika | Omezení dodávek | Ekonomický kalendář | Kurz koruny | Soukromý sektor | Covidové krize | Whisky Trebitsch | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | Úroda | Kurz dolaru | Reakce trhu | EUR/PLN | Výrazný růst | Nový ekonomický výhled | Nové nástroje | Globální obchod | Snižování cen | Výroba aut | Sentiment finančních trhů | Nová prognóza | Silné cenové tlaky | Zvyšování mezd | Celková inflace | Migrace | Lukáš Kovanda | Polská průmyslová produkce | Rok 2026 | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Jan Berka | HUF | Dění na finančních trzích | Poradce předsedy vlády | Zaměstnanost | Průměrné mzdy v ČR | Tiering | Vládní balíček | Deloitte | Indikátor | Hospodaření státu | Představitel ECB | Warsh | Předstihové indikátory v eurozóně | Oldřich Dědek | Vývoj kurzu eura | Úvěrování | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Růst eurozóny | Program QE | Zprávy o měnové politice | Nárůst cen ropy | Průzkum ČSÚ | Bydlení | Očekávaná data | Symposium centrálních bankéřů | Asie | Marka | Inflace ve Spojených státech | Globální poptávka | Dnešní makroekonomické ukazatele | Vysoké úroky | Data z USA | Vývoj české inflace | Washington Post | Euro včera | Lesnictví | Pandemie | Zpřesněný odhad | Míra úspor domácností | Český index nákupních manažerů | Obchodní války | Náklady firem | Očekávání analytiků | Pokračující pokles | Pozornost | Počet investorů | Společné evropské měny | Finance | Meziroční míra inflace | Poptávka domácností po úvěrech | Vysoké ceny energií | Zařízení | Finanční stability | Pan euro | Americká data | Ropa Brent | Ifo | Graf | Ochlazení realitního trhu | Německé podnikové objednávky | Likvidity v bankovním sektoru | Koncern VW | Rychle rostoucí | Zdroje energie | Vývoj úrokových sazeb ve Spojených státech | Zveřejněná data | Účetní závěrky | Poptávka po úvěrech | Vývoj mezd | Investice do AI | Výnosové křivky | Měsíční data | Prostor pro další růst | Joe Biden | Růst vývozu | Snižování sazeb | Obchodníci | Bitcoin | Eskalace | Šéf automobilky Tesla | Intervenční režim | Bankovky | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | Statistici | Pokles ceny | Pandemický program | Donald Trump | Míra zadluženosti | ISM index | Celní válka | Pozitivní impulz | Americká centrální banka | Poptávka | Veřejné investice | Saldo zahraničního obchodu | Náhoda | Prezident Trump | Výroba v eurozóně | Volatility | Klesající trend | Listopadová inflace | Harmonizovaná inflace | Maďarský forint | Mzda v ČR | Česká koruna | Ropa | Očekávání úrokových sazeb | Ředitel BlackRock | Tovární objednávky | Největší ztráty | Federal Reserve Bank | České koruny | Rumunsko | Akciový index | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Ukazatele sentimentu | Platformy | Nálada na trzích | Napětí mezi USA a Čínou | Tržní úrokové sazby | Vývoj inflace | Důvěra spotřebitelů | Finanční gramotnost | Portu | Měsíční mzda | Vysoká inflace | Klíčové problémy | Centrální bankéři | JOLTS report | Údaje o inflaci | Kurzy středoevropských měn | Mzdy v ČR | Devizový dohled | Polská inflace | Pokles cen | Švýcarská centrální banka | Slabé výsledky | Průměrná hrubá měsíční mzda | Ceny ve výrobní sféře | Úrokové sazby | Michigan | Přijetí eura | ETF | Raiffeisenbank a.s. | Polský zlotý | Růst firmy | Dluhopisy | E-commerce | Americká průmyslová produkce | DPH u elektřiny | Propouštění zaměstnanců | Tržní sentiment | Další růst | Objednávky | Vice | Vývoj tržeb | Devizové trhy | Mediánová mzda | Momentum | Dopady energetické krize | Zpomalení české ekonomiky | Depozitní sazby ECB | Opatření | Podnikatelé | Americká měna | Ceny zemního plynu | Pokračování trendu | Působení fiskální politiky | Rozhodnutí ČNB | Ziskové marže | Seznam Zprávy | Depozitní sazby | Domácnosti | Sazba ČNB | Konjunkturální průzkum | Zakladatel Bridgewater Associates | MRO | Zdražování potravin | Nastavení měnové politiky | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Počet žádostí o podporu | Poskytování likvidity | Euro vůči dolaru | Index nákupních manažerů | Přebytek obchodu | Analytici | Komentář Radomíra Jáče | Celková ekonomika | Opatření proti šíření koronaviru | Generální ředitel JPMorgan Chase | Snižování úrokových sazeb | Napětí mezi USA a Íránem | Marketingová komunikace | Surové ropy | CL | Světové centrální banky | Silnější euro | Nárůst výnosů | Korunové sazby | Podíl hypoték | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Vývoj | Antivirus | Indexy PMI | Maďarský premiér | Americké burzy | Výkon ekonomiky | Zakladatel Bridgewater | Zápis ze zasedání ECB | Ekonomická aktivita v eurozóně | Bulharsko | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Zboží dlouhodobé spotřeby | Maloobchodní tržby | Tuzemská inflace | Vysoké inflace | Statistický úřad | BHS Timur Barotov | Množství peněz | University of Warwick | Odvetná opatření | Závislost | Eskalace obchodních válek | Ranní okénko | Podnikové investice | Nová prognóza ECB | Slevy | Největší evropská ekonomika | Trh práce v USA | Vyšší sazby | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Česká národní banka (ČNB) | EUR/MWh | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Zasedání České národní banky | Pracovní síla | Struktura HDP | Důvěra domácností | Rostoucí ceny ropy | Analytika | Konec války na Ukrajině | Shutdown | České měny | Růst americké ekonomiky | Data z průmyslu | Komerční banka | Výdaje | Utáhnout měnovou politiku | Volatilní | Pokles důvěry | Výkyvy trhu | Riziko ztráty | Výsledky ČNB | EUR/USD | Očekávání trhu | Zahájení obchodování | TLTRO | RBI | Varování | Rok 2025 | Intervence | Blackstone | Konflikt Rusko/Ukrajina | Vývoj cen ropy | Rozpočtový schodek | Kroky ČNB | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Vstupní náklady | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Kalendář událostí | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Recese v USA | Měnové politiky | Tisková zpráva | Rozhodování ECB | JPMorgan Chase | Hlavní ekonom Cyrrusu | Správy devizových rezerv | Hike | Finanční domy | Sazby ČNB | Solidní růst tržeb | Ceny nemovitostí | Nárůst sazeb | Dánové | PMI index | Rekordní propad | BH Securities | Počasí | Nastavení sazeb | Hodnocení rizik | Firma | Německé průmyslové objednávky | Podnikání | Analytik Portu | Výdělky | Změny klimatu | Snížení základní úrokové sazby | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Ekonomická situace | Odhad HDP | Guvernér ČNB Aleš Michl | Celkový stav ekonomiky | NextEra Energy | Podnikové objednávky | Čerpání peněz | MF | Zavedená cla | Koupěschopnost | Americká administrativa | Klíčový údaj | Dubnový PMI | Index PMI | Investiční strategie | Spojené státy | Národní banka | Hypoteční sazby | Oslabení české koruny | Naše prognóza | Nejsilnější růst | Premiér Viktor Orbán | Klíčová rizika | Objem devizových intervencí | Zpomalení hospodářského růstu | Nervozita na finančních trzích | AI | ADP | USA | Obchodní aktivita | Vzdělávací zdroje | Analytik Komerční banky | Pojišťovnictví | Tradiční automobilky | Tuzemská nezaměstnanost | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Odolnost ekonomiky | Americké domácnosti | ZEN | Miliardy korun | Tisková konference | Pokles nezaměstnanosti | České mzdy | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Prasečí mor | Inflace v České republice | Odkotvená inflační očekávání | Federal Reserve Bank of Kansas City | Růst průmyslové výroby | Poskytování úvěrů | Česká mediánová mzda | Očekávané rozhodnutí | Výrobci automobilů | Tempo zdražování | Množství peněz v oběhu | Pohonné hmoty | První odhad | Prognóza Ministerstva financí | Velmi volatilní | Ministryně financí Alena Schillerová | Prognóza České bankovní asociace | Úrok | Úsilí | Investovat | First Solar | Nákladová položka | Přidaná hodnota | Tesla Elon Musk | Fingood | Geopolitické dění | Cyklus utahování měnové politiky | Evropská průmyslová produkce | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Snížení úrokových sazeb v USA | Průmyslové objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Prostředky | Dnešní údaje | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Obchodní dohoda | České maloobchodní tržby | Průzkum | Firmy | Konsolidace | Perzistentní inflace | Člen bankovní rady | Odvětví | Sazby | Růst cen výrobců | Výnosy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Zmírnění obav | Historie | Ekonomické aktivity | Český státní rozpočet | HDP Německa | Růst cen ropy | Podnikání na kapitálovém trhu | Reálné mzdy | Zajištění | Kompenzační programy | Inflační výhled | Zlotý | Aktivita v průmyslu | Životní náklady | Cena ropy brent | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Poradce guvernéra ČNB | Standardní odchylky | Dnešní ekonomický kalendář | Repo sazby | Objem zakázek | Proinflační faktor | Vývoj úrokových sazeb ČNB | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Hospodaření firem | Zbyněk Stanjura | Uvolnit měnovou politiku | Jádrová inflace v eurozóně | Fed | Investiční doporučení | Index spotřebitelské důvěry | Předpokládaný růst | Stávající úrokový diferenciál | Rozpočtový deficit | Komise v přenesené pravomoci | Euro k dolaru | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Česká vláda | Automobilový průmysl | Generali Investments | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Vítězství | Koronavirus | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Trhy | Spekulativní útok | Slabost v průmyslu | Jiří Tyleček | Vystoupení šéfa Fedu | Nárůst výdajů | Index nákupních manažerů ve výrobě | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Průměrná mzda v ČR | Ruské ropné společnosti | Mezinárodní investoři | Světové trhy | Zrychlení inflace v eurozóně | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Zemědělství | Generali Investments CEE | Důvěra v eurozóně | Útok na korunu | Utahování měnových podmínek | Nesoulad | Nová cla | Rizika | Luboš Růžička | Oživení ekonomické aktivity | Rada ČNB | Eurozóna | Horší data | Kompenzace | Nálada nákupních manažerů | Geopolitické události | Spekulativní útok na korunu | ISM | Manažeři | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Pokles dovozů | Ředitel HSBC | Fitch | Pšenice | Nárůst tržeb | Depozitní úrokové sazby | Profesor Dědek | Zpomalování inflace | Euro vůči americkému dolaru | Úspory | Implementace | Bytová výstavba | Měnová politika ECB | Snížení úroků | Hard-landing | Krátkodobý výhled | Kalendář ekonomických událostí | Dánsko | Evropské indexy nákupních manažerů | Páteční NFP | Oživení německé ekonomiky | Nominální růst | Cyklický vývoj | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Lidstvo | Překážky | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Hospodaření banky | Silné inflační tlaky | Říjnová inflace v eurozóně | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Společnost S&P Global | Rizika globální | Bilance | Sentiment v eurozóně | CEE | Bankovní asociace | Tesla | Nejslabší růst | Snížení sazeb Fedu | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Menšinový | Ekonomický růst | Středoevropský region | Globální sentiment | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | ICT | General Motors | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Výhled v eurozóně | Denní zisk | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Peněžní trh | Včerejší seance | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Evropské trhy | Ekonom Cyrrusu | Meziroční inflace v eurozóně | Meziroční růst HDP | Americký shutdown | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Riksbank | Orbán | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Situace na trhu práce | FXstreet | Maďarská centrální banka | Velké riziko | Reporty | Finanční podmínky | Pokles průmyslové produkce | Úvěry na bydlení | Obchod | Cyrrus Vít Hradil | Výrobní náklady | Inflace v české ekonomice | Polská data | Pracovní trh | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Vývoj na trhu | EK | Riziko | Jan Frait | Analytik | Poptávka po plynu | Trinity | MAM | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Růst platů | Slabá koruna | Bank of America | Údaje o HDP | Šok | LTV | Finanční trh | Order | Meta | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Životní úroveň | Karty | Lukáš Raška | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Risk | PredictIt | Ceny | Prognóza vývoje | Trump Media | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Úvěrový trh | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Finanční operace | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Velký propad | Centrální banka | DPH | Predikce | VW | Jedno euro | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Stavební povolení | Restriktivní opatření | Evropské centrální banky | Libra | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Investments | Průmyslový sektor | Celní politiky | Tradingový portál | USD/EUR | Sentix | Prodeje automobilů | Instituce | Forint | PiS | Francouzská ekonomika | Živobytí | Říjnová inflace | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Kapitálové výdaje | Marek Nemky | Nájmy | 256/2004 | Domácí měna | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | MNB | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Růstové momentum | Silný pokles | Minulá výkonnost | Měnové krize | Zastropování cen | Posílení koruny | Tradingový portál FXstreet.cz | Obchodní den | Rostoucí ceny energií | Ceny akcií | Ceny energií | Cílování inflace | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Inflační cíl | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Írán | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Dlouhodobý výhled | Vývoj meziroční inflace | Evropské PMI | Vyšší hodnoty | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Pozitiva | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Finanční ředitel | Mzdový nárůst | Rating | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Úsporný tarif | Raytheon | Hypoteční trh | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dolarové sazby | Spoření | Automobilky | Srovnávací základna | Poklidné obchodování | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | EGAP | Indikace | FXstreet.cz | Domácí události | Německý PMI | Britská měna | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Naše ekonomika | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Atentát na Donalda Trumpa | Změny sazeb | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Výhled pro rok | Český trh | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Pokles spotřebitelských cen | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | GfK | Trh s bydlením | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Technology | Načasování | Výsledky za Q1 | Východní Evropa | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Průměrná cena | Politici | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Loterie | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Výprodej | Průmyslové ceny | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | JPMorgan | Měnové unie | Zdraví | Domácí měny | ČTK | Jamie Dimon | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Americká seance | Zásobníky | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | Dnešní události | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Inflace v eurozóně v červnu | Měnové podmínky | Mzda | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Daňový balíček | Pavel Peterka | Vývoj jádrové inflace | NERV | Výrobci aut | Důležitá zpráva | Vzestupný trend | Základní úroková sazba | Podniky | City | Investiční apetit | Napětí na trzích | Zrychlení růstu | Asijské seance | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Analytik XTB | Index cen | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | SOK | Daně | DNO | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | PCE inflace | Ceny bytů | Pokladniční poukázky | Rekord | Výsledky | Míra inflace | BHS | Silnější dolar | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Odveta | Automatizace | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Timur Barotov | Důvěra | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Roklen | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Prodej automobilů | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Úbytek | Unicredit | Petr Dufek | Italská ekonomika | TABAK | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Česká spořitelna | Praha | Velikonoce | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Trump Media & Technology | Média | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Fed včera | Politická nestabilita | Administrativa | COVID-19 | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Elon Musk | ZEW | Zpomalující inflace | Vlna inflace | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Pravidelné investování | Prodej | Rok 2024 | Eurové úvěry | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Dotace | Evropská unie | Alena Schillerová | Inflace v červenci | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Equinor | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Akciové tituly | Tržní ceny | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Stimulační opatření | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Vývoje kurzu | Pokles úrokových sazeb | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Společnost S&P | London School of Economics | Krize | Růst dovozu | Měnové otázky | OECD | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Zakladatel | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | EU a USA | ILO | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Obchodní partner | Evropské indexy | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Finanční prostředky | Slabší euro | Zpomalující růst | Prudký růst cen | Rozvolnění protipandemických opatření | Ekonomická data | Situace na trhu | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Odvody | Rozhodnutí bankovní rady | Tempo inflace | Larry Fink | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | Bloomberg Economics | Prohloubení deficitu | Rezervy | Podnik | Zavedení cel | Fiskální balíček | Hliník | Debata | Kurzy měn | Datový kalendář | Akcie společnosti | Statistiky z eurozóny | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Ekonomické teorie | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Exprezident | Mzdové požadavky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Práce | Výnosnost | Úspěch | LTRO | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Ekonomické prognózy | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Banky | BlackRock | Daňové změny | Produktivita práce | Nižší hodnoty | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | Úrokové výnosy | PMI v eurozóně | Volatilní položky | Správa | Ray Dalio | Instrumenty | Data ze Spojených států | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Sazby Fedu | Světové akciové trhy | ČR | XTB | Výsledek hlasování | Výraznější pokles | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Hlubší pohled | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Demokratické strany | Příprava | Reálná hodnota | Slovenská vláda | Inflační report | Švýcarský frank | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | PMI indexy | Stoxx | Sestupný trend | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | Hlavní trendy | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Ekonomické statistiky | Transparentnost | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Inflace ve Španělsku | Obchodní aktivity | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Marek Mora | Litva | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Peněžní zásoby | Sentiment | Zrychlení inflace | SNB | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Obchodní bariéry | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Akcenta | Německý statistický úřad | Centrální bankéř | Výstupy | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Odměny | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Výnosy německých dluhopisů | Kansas City | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Nařízení | Zavedení eura | Měny rozvíjejících se trhů | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Historicky nejnižší | Očekávaná inflace | P.A. | Struktura trhu | Výsledek HDP | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Odražení ode dna | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Americký dolar dnes | Technologické tituly | NextEra | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Konflikt mezi Izraelem | Minimální mzda | 3M | Cestovní kanceláře | Odhad inflace | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Vývoj akcií | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Čeští exportéři | Zpomalování ekonomiky | ANO | Oživení inflace | Finanční ztráty | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | finGOOD | Oslabování amerického dolaru | Rok 2024 | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Německý Ifo index | Kryptoměna | Ekonomie | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Investment | Český maloobchod | ING | Federal Reserve | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Bankovky a mince | Vysoká poptávka | Měnová politika | Alokace | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | ROCE | Spekulace | Navýšení | MPSV | Americká cla | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Cykly | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Hedging | EU | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | PMI ve službách | IG Metall | Globální finanční trhy | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | USD/JPY | Jerome Powell | Ukazatele | Korporace | Šíření koronaviru | Světové akciové indexy | Spotřebitelské ceny v ČR | Nové údaje | Dynamika HDP | Banka | Země eurozóny | Lobbing | Stav americké ekonomiky | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Američané | Nízká inflace | Konkurent | Domácí poptávka | Statistika | Koncern | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Další pokles | Americký HDP | Německá inflace | Strukturální problémy | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
