Říjen 2026 pod lupou: inflace v USA, Fed a ECB – co čeká trhy a jak se připravit

V říjnu 2026 rozhodnou o náladě na trzích hlavně tři události: americká inflace CPI za září (14. 10. ve 14:30), zasedání Fedu (28. 10. v 19:00) a zasedání ECB (29. 10. ve 14:15). Fed i ECB jsou po letech znovu v cyklu zvyšování sazeb a trh podle aktuálního nacenění čeká, že obě banky v říjnu sazby spíš podrží. Právě proto může rozhodnout každý detail – od jádrové inflace po jedinou větu o prosinci na tiskové konferenci. Ve Fintokei navíc během října dostaneš v rámci ProTrader Combo akce k nákupu ProTrader challenge další ProTrader challenge zdarma. Ideální možnost zdvojnásobit svou šanci dostat se k payoutu.

Přehled klíčových událostí

Výchozí situace: proč je letošní říjen jiný

Energetický šok spojený s konfliktem na Blízkém východě vrátil inflaci na obou stranách Atlantiku nad 3 %. Centrální banky reagují: Fed v září zvýšil sazby poprvé od července 2023, ECB letos zpřísnila už dvakrát.

Zároveň ale přibývá důvodů ke zpomalení. Americký trh práce v září přidal jen 29 tisíc pracovních míst a nezaměstnanost stoupla na 4,2 %. Výnosy dlouhodobých dluhopisů jsou vysoko a samy o sobě brzdí ekonomiku. V Evropě k tomu přibyla nervozita kolem Francie, jejíž dluhopisový spread vůči Německu je nejširší od dluhové krize v roce 2011.

Trh tak balancuje mezi dvěma silami: inflace mluví pro další zvyšování, slábnoucí ekonomika proti. Výsledkem jsou prudké reakce na každá data. Dobře to ukázal zářijový payroll: šance na říjnové zvýšení sazeb Fedem spadla během pár dní ze zhruba 70 % pod 20 % a zlato krátce vystřelilo nad 4 200 USD za unci.

Zlato na 4H grafu (zdroj: TradingView)

14. října: inflace CPI v USA

Co ukázala poslední data

Meziroční inflace vyšla v červenci i v srpnu na 3,4 %. Jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny energií a potravin, se ale drží výrazně níž – v srpnu na 2,4 %. Rozdíl zhruba jednoho procentního bodu jde hlavně za energiemi.

Co se čeká

Konsenzus analytiků počítá se zrychlením meziroční inflace na 3,7 %. Nowcast Clevelandského Fedu ukazuje na 3,6 % meziročně a růst cen zhruba o 0,5 % za samotné září. U jádrové inflace se čeká klidnější obrázek: kolem 0,2 % meziměsíčně a zhruba 2,4 % meziročně.

Skok v celkové inflaci má tedy trh z velké části v cenách. Skutečným testem bude jádro.

Na co se dívat

• Jádrová inflace meziměsíčně: 0,2 % trh uklidní, 0,3 % a víc by znamenalo, že se energetický šok začíná propisovat do zbytku ekonomiky.
• Celková inflace vs. konsenzus: výsledek nad 3,7 % by zvýšil tlak na Fed, výsledek pod 3,6 % by ho zmírnil.
• Služby a bydlení: nejlepší vodítko, jak „usazená“ inflace v ekonomice je.
• Navazující data: hned 15. 10. vycházejí ceny výrobců (PPI), které můžou reakci na CPI potvrdit, nebo zpochybnit.

Možné scénáře

• Horké jádro (0,3 % a víc): trh může vrátit do hry říjnové zvýšení a prosinec brát jako hotovou věc. Pravděpodobně silnější dolar, vyšší výnosy a tlak na zlato, stříbro, bitcoin i technologické akcie.
• Celková inflace podle očekávání, jádro klidné: potvrzení, že inflaci táhnou hlavně energie. Spíš úleva – slabší dolar a podpora pro zlato i akciové indexy.
• Celková inflace pod očekáváním: nejholubičí varianta. Sázky na prosincové zvýšení by mohly začít slábnout.

Které trhy sledovat

EUR/USD, USD/JPY, zlato, stříbro, BTC, S&P 500 a Nasdaq 100.

Pozor na první reakci. Algoritmy často zobchodují nejdřív celkové číslo a teprve potom jádro – trh tak může během pár minut otočit směr.

USD/JPY na 4H grafu (zdroj: TradingView)

28. října: zasedání Fedu

Kde Fed stojí

V září Fed jednomyslně zvýšil sazby o 25 bazických bodů na 3,75–4,00 %. Zářijové projekce členů FOMC (tzv. dot plot) ukazují medián kolem 4,1 % na konci roku 2026 – tedy ještě jedno zvýšení letos. Naprostá většina členů má svůj odhad nad současnou úrovní.

Předseda Fedu Kevin Warsh do projekcí nepřispívá a vyhýbá se tomu, aby trhu dopředu naznačoval další kroky. Trh proto reaguje ostřeji na každá data i každý projev.

Co trh čeká

Podle CME FedWatch se k 7. 10. čeká s pravděpodobností kolem 78 % pauza, zbytek připadá na zvýšení o 25 bazických bodů. Na prosincovém zasedání se ale zvýšení sazeb čeká s pravděpodobností přes 80 %. Klíčové tedy nebude jen to, co Fed udělá teď, ale hlavně co naznačí k prosinci.

Na co se dívat

• Samotné rozhodnutí: pokud CPI vyjde výrazně nad očekáváním, šance na říjnové zvýšení může rychle růst.
• Prohlášení FOMC: zda v něm zůstane formulace o dalším zpřísňování.
• Tisková konference Kevina Warshe: co řekne k prosinci, k trhu práce a k vysokým výnosům dlouhodobých dluhopisů.
• Hlasování: případné nesouhlasné hlasy ukážou, jak jednotný Fed je.

Možné scénáře

• Pauza a jestřábí tón (dveře k prosinci zůstávají otevřené): základní scénář. Reakce může být mírnější, dolar by si udržel podporu.
• Pauza a holubičí tón: pokud Warsh zdůrazní slábnoucí trh práce nebo to, že vyšší výnosy dělají práci za Fed, může přijít slabší dolar a růst zlata, bitcoinu i akcií.
• Překvapivé zvýšení: silnější dolar, vyšší výnosy a tlak na zlato, stříbro, bitcoin i americké indexy.

Které trhy sledovat

Prakticky všechno. Nejcitlivější bývají USD, zlato, stříbro, americké indexy a kryptoměny.

Pozor na čas: Evropa přechází na zimní čas 25. října, USA až 1. listopadu. Rozhodnutí Fedu proto u nás vyjde v 19:00, ne ve 20:00 jako obvykle. Tisková konference začíná v 19:30 a volatilita může pokračovat dlouho do večera.

💡 Fintokei tip: Jak obchodovat zasedání centrálních bank? Mrkni na náš blog.

Predikce cílových úrokových sazeb po příštím zasedání FEDu 28. 10. (zdroj: FedWatch)

29. října: zasedání ECB

Kde ECB stojí

ECB letos zvýšila sazby v červnu a v září. Depozitní sazba je od 16. září na 2,50 %. Zářijové projekce počítají s průměrnou inflací 3,0 % v letošním roce a 2,5 % v roce 2027.

Pak 2. října přišel předběžný odhad inflace za září: 3,8 % meziročně, zatímco trh čekal 3,6 %. Ceny energií meziročně vzrostly o 18,8 %. Jádrová inflace ale zůstala na 2,5 % a inflace ve službách vzrostla jen mírně na 3,2 %.

Proč se přesto čeká pauza

Prezidentka ECB Christine Lagardeová mluví o „odměřené“ reakci. Podle ní se zatím neobjevily druhotné efekty, jako je tlak na mzdy, a vyšší výnosy dluhopisů samy zbrzdí ekonomiku i přenos drahých energií do dalších cen. Šance na říjnové zvýšení proto podle tržního nacenění klesla zhruba na 22 %. Řada ekonomů čeká další krok až v prosinci, kdy budou k dispozici nové projekce.

Právě tady je ale prostor pro překvapení. Část analytiků vidí šanci na říjnové zvýšení zhruba na 50 % a jestřábí členové Rady guvernérů dostali po zářijovém čísle silný argument.

Predikce ECB watch k zasedání ECB 29. 10. mluví poměrně jasně ve prospěch ponechání aktuálních úrokových sazeb.

Faktor Francie

Politická patová situace a nejistý rozpočet rozšířily spread francouzských dluhopisů vůči německým nejvíc od roku 2011. To tlačí na euro a zároveň brzdí ochotu ECB zpřísňovat příliš agresivně.

Možné scénáře

• Pauza s otevřenými dveřmi k prosinci: základní scénář, euro by mělo reagovat spíš mírně.
• Překvapivé zvýšení: silnější euro, tlak na evropské akciové indexy a dluhopisy periferních zemí.
• Holubičí pauza: pokud ECB dá najevo, že s dalším zvyšováním nespěchá, může euro oslabit.

Které trhy sledovat

Hlavně EUR/USD, EUR/JPY, DAX a Euro Stoxx 50. Vyplatí se sledovat i výnosy francouzských a italských dluhopisů.

Fed a ECB během 24 hodin: zkouška pro EUR/USD

Pro EUR/USD nebude rozhodovat, co udělá jedna banka, ale jak si obě stojí vůči sobě. Jestřábí Fed a opatrná ECB by mluvily pro slabší euro, opačná kombinace pro silnější. ECB navíc zasedá necelý den poté, co trh vstřebává Fed, a mezi oběma událostmi leží noc s nižší likviditou. Pohyb na EUR/USD tak může být o to divočejší.

Říjnová volatilita u Fintokei: Dvě challenge za cenu jedné a news trading bez omezení

Některé prop firmy obchodování kolem zásadních makroekonomických zpráv omezují. U nás můžeš obchodovat i během CPI, rozhodnutí Fedu nebo ECB. A to ProTrader i všechny další programy Fintokei. Pravidla challenge tě tak automaticky nevyřadí z trhu právě ve chvíli, kdy se toho děje nejvíc.

Do 31. 10. 2026 si můžeš koupit ProTrader challenge 1 000 000 Kč s kódem COMBOTRADER. Dostaneš 10% slevu a k tomu ProTrader challenge 100 000 Kč zdarma.

Celkem ušetříš 1 669 Kč. Bonusovou challenge ti připíšeme 14 dní po nákupu – když nakoupíš do 14. října, dorazí akorát na zasedání Fedu a ECB. Akci může každý trader využít jen jednou.

VÍCE O PROTRADER COMBO

Čtěte více

• Pět klíčových ekonomických dopadů výsledků prezidentských voleb v USA
  Úterní prezidentské volby ve Spojených státech budou mít dalekosáhlé ekonomické dopady - od zdanění Američanů až po to, jak jejich země obchoduje se zbytkem světa. Kandidátka Demokratické strany Kamala Harrisová a republikán Donald Trump voličům předkládají zcela odlišné politické vize, které budou formovat i příliv imigrantů na trh práce a transformaci energetiky důležité pro průmysl. Jejich rozdílné postoje ovlivní ceny, které spotřebitelé platí za zboží každodenní spotřeby, a také náklady na půjčky pro domácnosti a podniky v souvislosti s dluhy, píše agentura Bloomberg.
• Predikce finančních trhů 2025: Akcie, komodity a kryptoměny - nic neroste do nebes
  Nejvíce skloňovanou proměnnou v roce 2025 bude velmi pravděpodobně návrat Donalda Trumpa do Oválné pracovny a radikální geopolitické i makroekonomické změny, které s sebou přinese. Jedna skupina investorů hledí do budoucna s optimismem, protože Trump se standardně vyjadřuje pozitivně k akciím i kryptoměnám. Na druhou stranu nejistota se zvýšila a hodně skupin aktiv má za sebou silný býčí trh, který se jednoho času vyčerpá.
• Predikce finančních trhů 2026 – Akcie, komodity, kryptoměny
  V roce 2026 Donald Trump vymění šéfa americké centrální banky (Fed) a bude tlačit na snížení úrokových sazeb. Rýsuje se nám také možná změna režimu ve Venezuele a Íránu, což by mohlo způsobit zaplavení již tak přesyceného trhu s ropou. Investory bude nepochybně zajímat i čím dál palčivější téma nekontrolovaně rostoucího zadlužení vlád, které může způsobit panické výprodeje dluhopisů.
• QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
  S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu.
• Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
  Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
• Rok 2019 byl v režii Fedu
  Před vánočními svátky se tradičně podíváme na vývoj trhů za uplynulých 12 měsíců. Před rokem touto dobou se propadaly akcie i ropa a zdálo se, že další krize je na spadnutí. Žádné globální recese jsme se ale ani přes řadu varovných signálů nedočkali, byť zavedení vysokých cel mezi dvěma největšími světovými ekonomikami nebo inverze americké výnosové křivky by k tomu vybízely.
• Rok 2022: Shrnutí vývoje na finančních trzích
  Do roku 2022 jsme vstupovali na vlně euforie. Obavy z dalších pandemických lockdownů se výrazně snížily po rozšíření méně smrtelné varianty omikron a problémy v dodavatelských řetězcích začaly ustupovat. Akcie, kryptoměny i nemovitosti se obchodovaly na historických maximech po úžasné dvouleté rally tažené penězi z vrtulníků, kvantitativním uvolňováním a nulovými úroky. Obavy ze skončení této bombastické párty byly na místě, úrokové sazby již musely jít nevyhnutelně vzhůru a korekce na rizikových aktivech se dala čekat.
• Rok 2023 na finančních trzích
  Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“.
• Rok 2024 na finančních trzích
  Uplynulý rok probíhal pro investory relativně pokojně. I přes pokračující válku na Ukrajině, nepokoje na Blízkém východě a americké prezidentské volby nepřiletěla žádná významná černá labuť, která by obrátila trhy vzhůru nohama.
• Rok 2025 na finančních trzích v jednom článku
  V tomto každoročně oblíbeném a již tradičním článku se podíváme na všechny klíčové události, které nejvíce ovlivňovaly světové finanční trhy v tomto roce. A to vše velmi přehledně uspořádáno do jednotlivých měsíců a dnů – den za dnem jak události přicházely na trhy.
• Scénář vývoje EUR/USD po řeckých volbách
  O víkendu se konají volby v Řecku, které mohou rozhodnout o osudu Evropy a společné evropské měny (EUR). Výsledek nedělního hlasování totiž může vést k odchodu Řecka z eurozóny, což by dle některých analytiků mohlo zapříčinit rozpad Evropské měnové unie (EMU).
• Strategie pro obchodování české koruny během inflace
  Inflace v únoru 2022 dosáhla 11,1 % a byla tak nejvyšší od roku 1998. Stále více lidí tak logicky zajímá, jak před inflací ochránit své úspory. Dnes si proto ukážeme strategii na obchodování české koruny, která má potenciál vás před inflací nejen uchránit, ale ještě na ní i potenciálně vydělat.
• Šílený rok 2020: analytické shrnutí
  Rok 2020 byl jízdou na horské dráze. Panika a zmrazení ekonomiky, které nikdo z nás nezažil, vyvolaly nejprudší a zároveň nejkratší medvědí trh v historii. Následně přišla euforie podporovaná novými biliony dolarů. Poté strach z druhé vlny pandemie a zase nadšení z vysoké účinnosti vakcín. Ke konci roku už emočně vyčerpaní investoři ani nevěděli, jestli se radovat z vítězství Joe Bidena v amerických prezidentských volbách, nota bene když Donald Trump výsledek neuznal.
• To nejdůležitější v roce 2024 – na co se připravit
  V tomto článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2024, abyste si je mohli vyznačit ve svém investičním kalendáři.
• Trump a jeho tweety: Nová anomálie na trhu
  Donald Trump zbořil snad všechny zavedené pořádky už během své prezidentské kampaně a rozhodně v tomto trendu pokračuje i během vládnutí v Bílém domě. Jeho největší zbraní v tomto ohledu je Twitter a s ohledem na sílu slov, která nynější prezident Spojených států používá, můžeme mluvit o bombě pro finanční trhy pokaždé, když Trump zveřejní další ze svých tweetů.
• 🔴 Trump otřese světem 💥 | Zkáza světové ekonomiky 😱 | Největší příležitosti 🚀 | Přichází změna 💣
  Výhled forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu na rok 2026 od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se podíváme na predikci a možný vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Připravte se na obchodní příležitosti v roce 2026!
• Uplynulé desetiletí v ekonomice: krize, rozmach Číny, alternativy
  Turbulentní rok 2020 je již minulostí a společně s ním skončilo také další desetiletí, ve kterém jsme byli svědky mnoha důležitých událostí. V dnešním článku se proto ohlédneme za poslední dekádou. Přinášíme výběr pěti nejdůležitějších událostí a trendů ve světové ekonomice v uplynulém desetiletí.
• Úrokové sazby a jak ovlivňují forex
  Mezi úrokovými sazbami a forexovým obchodováním existuje silná korelace. Forexový trh je ovládán mnoha proměnnými, ale úroková sazba měny je základním faktorem, který převažuje nad všemi ostatními.
• Uvažuje Bank of Japan o další intervenci?
  Nedávno jsme psali, že Bank of Japan (Japonská centrální banka) uvažuje o intervenci, aby oslabila svůj japonský jen (Yen). A za dva dny k tomu došlo. Může se to zdát neuvěřitelné, ale dnes budeme psát znovu o stejné věci. Ale teď vážně, měnový pár USD/JPY se blíží k hladině 76,00, která pro Bank of Japan (BoJ) znamená něco jako „čáru v písku“ a je blízko úrovně, kdy byla intervence použita naposledy.
• Válka na Ukrajině: Jak obchodovat na finančních trzích?
  Napadení Ukrajiny ruskou armádou je šokující. Nejde jen o vystřízlivění západního demokratického světa tváří v tvář agresorovi, ale také o šok ekonomický, nabídkový. Sankce namířené proti Rusku znamenají jeho izolaci a výrazně omezují jeho dodávky na trh od ropy, přes hliník po nikl. Tento nedostatek surovin přichází v době, kdy už jsou globální řetězce napjaté, kapacity plné a rostoucí inflace byla ekonomickým tématem číslo jedna.