Inflační čísla
Německo není v recesi a inflace v EMU zrychlila
31.10.2024 Včerejší seance na eurodolaru byla příkladem obchodování, kdy data z eurozóny zastínila ta americká. Jednak se podle výsledků HDP ukázalo, že ekonomika eurozóny a především Německo na tom ve 3. čtvrtletí není tak špatně a jednak průběžná inflační čísla z jednotlivých členských zemí unie naznačují, že inflace v říjnu viditelně zrychlila. Výsledkem bylo, že na prosincovém zasedání ECB šance na snížení sazeb o 50 bazických bodů poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. Podobné to může být i dnes dopoledne, kdy budou k dispozici říjnová inflační data již za celou eurozónu. Odpoledne by však vládu na eurodolarem měly převzít americké statistiky (zejména pak osobní výdaje). Očekáváme solidní data, která mohou tlačit dolarové sazby výše a zisky eurodolaru korigovat.
Ranní zpráva z finančního trhu: Inflace v ČR vlivem statistické základny v září mírně zrychlila
10.10.2024 Tuzemská inflace podle nás vlivem efektu srovnávací základny v září mírně zrychlila na 2,3 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,6 % díky zlevnění pohonných hmot a potravin. Jádrová inflace podle nás zpomalila na 2,3 % y/y. Zářijová inflace v USA zřejmě klesla ze srpnových 2,5 % na 2,2 % a v případě jádrové složky pouze o desetinu na 3,1 % y/y. Na celkové inflaci se podepíšou nižší ceny pohonných hmot. Ty ale vzhledem k růstu cen ropy vlivem eskalace konfliktu na Blízkém východě mohou v říjnu mít již opačný efekt.
Forex: Vyčkávání na zápis ze zasedání Fedu a zítřejší inflační čísla
09.10.2024 Ráno zveřejněná data zahraničního obchodu z Německa pozitivně překvapila, když ukázala na růst vývozu v září o 1,3 % m/m, zatímco trh očekával pokles. To souvisí s překvapivě dobrým výsledkem německého průmyslu v září, jak dokázala včera zveřejněná data. A to primárně díky vyšší produkci v automobilovému průmyslu, což může představovat pozitivní impuls pro tuzemské průmyslníky. Nicméně vzhledem k negativnímu sentimentu zůstává vývoj ekonomiky našeho hlavního obchodního partnera v dalších měsících vysoce nejistý.
Ozvěny trhu: Inflace v eurozóně pod dvěma procenty zvyšuje tlak na ECB
03.10.2024 V úterý zveřejněná zářijová inflace v eurozóně potvrdila to, co již naznačovaly dřívější údaje z členských státu – růst spotřebitelských cen v zemích platících eurem se z meziročního pohledu dostal poprvé od června 2021 pod dvouprocentní cíl ECB, když poklesl na 1,8 procenta. Do značné míry to sice bylo spojeno se zlevněním pohonných hmot i jejich vysokou srovnávací základnou, o desetinu procentního bodu, na meziročních 2,7 procenta, však poklesla i klíčová jádrová inflace. Celková i jádrová inflace tak v letošním třetím čtvrtletí celkově zaostaly za zářijovou prognózou ECB.
Inflace v eurozóně pod dvěma procenty zvyšuje tlak na ECB
03.10.2024 V úterý zveřejněná zářijová inflace v eurozóně potvrdila to, co již naznačovaly dřívější údaje z členských státu – růst spotřebitelských cen v zemích platících eurem se z meziročního pohledu dostal poprvé od června 2021 pod dvouprocentní cíl ECB, když poklesl na 1,8 procenta. Do značné míry to sice bylo spojeno se zlevněním pohonných hmot i jejich vysokou srovnávací základnou, o desetinu procentního bodu, na meziročních 2,7 procenta, však poklesla i klíčová jádrová inflace. Celková i jádrová inflace tak v letošním třetím čtvrtletí celkově zaostaly za zářijovou prognózou ECB.
Forex: Inflace v eurozóně pod 2 %
01.10.2024 Celková inflace v eurozóně se podle nás v září jednoznačně dostala pod dvě procenta, návrat jádrové složky k inflačnímu cíli je ale mnohem pomalejší. Finální zářijové PMI z Německa, respektive eurozóny jako celku potvrdí nepříznivou situaci průmyslníků. Ti zažívají těžší časy i v USA, ale ve srovnání s Evropou jsou na tom přeci jen relativně lépe, jak ukáže zářijový ISM. Vzhledem k důležitosti dat z amerického trhu práce bude sledován srpnový JOLTS. Z domova se dočkáme sektorových účtů za Q2 24. Na dynamice HDP za celou ekonomiku by se již nic měnit nemělo.
Forex: Euro proti dolaru na úvod týdne silnější, koruna pod tlakem
30.09.2024 Společné evropské měně se na úvod týdne dařilo, když se kurz během prvních hodin dnešní seance vyšplhal dokonce lehce přes hladinu 1,1200 EUR/USD. Euro podpořily další zprávy z Číny, kde se místní autority v posledních dnech snaží přicházet s opatřeními na podporu ekonomiky. Tentokráte tři největší města zmírnila pravidla pro nákup nemovitostí s cílem tamní trh povzbudit. Zveřejnění německé inflace, která v národní metodice spadla dokonce na 1,6 % y/y, ale posilování eura zabrzdilo. Nízká inflační čísla totiž povzbuzují spekulace na říjnové snížení sazeb ze strany ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden zahájí cyklus snižování sazeb
16.09.2024 V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že americký Fed rozhodne ve středu o snížení dolarových sazeb v rozsahu 25 bb. Inflace v eurozóně za srpen bude potvrzena na 2,2 %. Německý ZEW index ukáže na přetrvávající pesimismus investorů. Tuzemský kalendář přinese údaje o cenovém vývoji v primárních okruzích.
Forex: Koruna v průběhu tohoto týdne oslabovala
13.09.2024 I když to po většinu týdne nevypadalo s eurem příliš povzbudivě, nakonec ho v celotýdenním hodnocení zakončilo proti dolaru s nepatrným ziskem. Celkově ale byla volatilita relativně utlumená, prakticky po celý týden se kurz držel v pásmu mezi 1,1000 a 1,1100 EUR/USD.
Forex: Koruna přešlapuje v okolí 25,00 EUR/CZK a vyčkává na inflaci
09.09.2024 Česká koruna s napětím vyčkávala na výsledek amerických čísel z trhu práce a reakci globálních trhů. Číslo lehce zaostalo za očekáváním (viz eurodolar), což ponechalo před zářijovým zasedáním Fedu trhy v nejistotě. Nálada na globálních akciových trzích zůstala mizerná, což se koruně sice nelíbí, na druhou stranu zůstávají nízko americké výnosy a pod tlakem americký dolar - to se naopak všem středoevropským měnám líbí. Měnový pár tak rozpačitě dál přešlapuje v okolí 25,00 EUR/CZK. V tomto týdnu budou v centru pozornosti inflační čísla za srpen - předpokládáme lehké zvolnění dynamiky na 1,9 % (pro korunu nic dvakrát příznivého).
Forex: Zatlačí ustupující německá inflace eurodolar níže?
29.08.2024 Eurodolar setrvává v pásmu 1,1100-1,1200, přičemž dnes by měl být konfrontován se zásadnějšími makročísly. Na jedné straně to bude srpnová inflace v některých zemích eurozóny (Německo, Španělsko a Belgie), na druhé straně oceánu pak především týdenní data z trhu práce a obchodní bilance. Podle našeho názoru hrozí, že evropská inflační čísla budou nižší, než se očekává, což by mohlo zvýšit sázky na pokles sazeb ECB a zatlačit eurodolar níže.
Akciový výhled: Evropa začne růstově, večer FED
31.07.2024 I přesto, že Wall Street v úterý oslabila (index SP500 -0,5 % a nedařilo se hlavně technologiím Mag7 -2 %) futures indikují ranní růst v zámoří kolem +0,8 %. Přes noc se dařilo Asii (+1,5 %), japonská BOJ podle očekávání zvýšila sazbu na +0,25 %. Řada polovodičových firem roste po zprávě, že USA neuvalí restrikce na japonské, korejské a holandské společnosti. Zprávy o stimulech konečně zabraly také na čínské akcie (+2 %). Téměř +2 % rostou ceny ropy, když na Blízkém východě roste napětí.
Forex: Fed dnes ponechá sazby beze změny, jejich snížení přijde na dalším zasedání
31.07.2024 Dnešní zasedání americké centrální banky sice ještě nepřinese první snížení úrokových sazeb, mělo by ale finanční trhy připravit na to, že k tomu dojde v září. Po příznivých datech inflace a vyjádřeních představitelů Fedu trhy již nyní zářijové snížení sazeb o 25 bb plně zaceňují. Inflace v eurozóně podle našeho odhadu v červenci zrychlila z 2,5 % na 2,6 % y/y. Důvodem by měly být hlavně zdražení pohonných hmot a administrativní změny působící na vyšší ceny energií ve Španělsku a Itálii. Jádrovou inflaci naproti tomu očekáváme beze změny na 2,9 % y/y. V Německu a USA (ADP report) pak budou zveřejněny červencové statistiky z trhu práce.
ČSOB Data Watch: Eurozóna dále roste, německá ekonomika se ale opět propadá
30.07.2024 Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla mezikvartálně o 0,3 % a mírně tak překonala analytický koncensus. Dobrou zprávou je fakt, že si eurozóna udržela tempo expanze z prvních měsíců letošního roku. Detailní pohled do struktury HDP zatím není k dispozici, komentáře lokálních statistických úřadů ale signalizují problematické zdroje hospodářského růstu.
Forex: Eurodolar čelí super-nabitému kalendáři
29.07.2024 Eurodolar se v minulém týdnu nepouštěl do větších akcí a stagnoval v relativně úzkém pásmu 1,0800-1,0900. V tomto týdnu lze však očekávat podstatně větší míru rozkolísanosti, vzhledem k super-nabitému kalendáři. Hlavní událostí bude zasedání Fedu, který sice sazby nezmění, ale může vyslat důležité signály směrem k jejich očekávanému zářijovému poklesu.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Forex: Letní výprodej koruny - úrokový diferenciál znovu v akci
17.07.2024 Českou korunu nezastihl začátek léta v dobré kondici – jen za poslední měsíc odepsala vůči euru 70 haléřů až k aktuální úrovni 25,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky výrazně zesílily v reakci na sérii holubičích faktorů: 1) nad očekávání razantního poklesu úrokových sazeb v podání ČNB, 2) slabých květnových čísel z průmyslu a 3) překvapivě prudkého poklesu inflace v červnu. To vše vedlo k přecenění tuzemských tržních sazeb na nižší úrovně a opětovnému zúžení úrokového diferenciálu – od konce června se spread mezi CZK 1Y IRS a EUR 1Y IRS utáhnul o 30 bazických bodů. Z krátkodobého pohledu odhadujeme, že koruna zůstane v defenzivě, přičemž silnou technickou rezistenci je hranice 25,50 EUR/CZK.
Forex: Týden ve znamení pauzírující ECB
15.07.2024 Minulý týden se na finančních trzích nesl ve znamení inflačních překvapení. V Americe zvolnily v červnu cenové tlaky ve všech klíčových položkách, které Fed bedlivě sleduje a věří, že je dokáže ovlivnit svojí politikou. A třebaže kvůli nepříznivému bazickému efektu bude v průběhu léta americká inflace stagnovat na stávajících úrovních, pravděpodobnost zářijového snížení sazeb se tímto dále zvýšila. V tuzemsku inflace překvapila trh, analytiky i centrální banku ještě razantněji.
Forex: Eurodolar na houpačce
13.06.2024 Květnová inflační čísla v USA posloužila jako předkrm před včerejším zasedáním FOMC. Jak hlavní (beze změny), tak jádrový (+0,2 %) index spotřebitelských cen meziměsíčně zaostal za očekáváním růstu o 0,1 %, resp. 0,3 %, což mělo za následek pomalejší růst meziroční inflace na úrovni 3,3 % a 3,4 %, Americké trhy reagovaly prudkým poklesem výnosů a dolar utrpěl ztrátu vůči euru. Nicméně večerní zasedání Fedu se neslo v relativně jestřábím duchu (viz úvodník), takže dolaru se již podařilo částečně ztráty smazat, přičemž tento trend se může prodloužit i do dnešního dne. Příliv důležitých amerických dat bude pokračovat i dnes, kdy kromě pravidelných týdenních statistik bude zveřejněna i výrobní inflace.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
12.06.2024 Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Forex: Koruna vyhlíží detailní výsledek tuzemského HDP
31.05.2024 Koruna se při absenci kurzotvorných čísel nadále obchoduje těsně nad úrovní 24,70 EUR/CZK. To by se však dnes mohlo změnit vzhledem k nabitému makro kalendáři. V tuzemsku bude číslem jedna zpřesněný odhad HDP za první čtvrtletí a jeho detailní struktura, která zřejmě ukáže na další oživení spotřebitelské poptávky. Na hlavních trzích budou hrát prim inflační čísla, přičemž výraznější překvapení na jednu, či druhou stranu může opět rozhýbat peněžní trh, resp. eurodolar a následně i tuzemskou měnu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
20.05.2024 Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.
Forex: Americká inflace znovu na scéně - přijde další překvapení?
15.05.2024 Včerejší velmi umírněná reakce americké výnosové křivky na zveřejnění výrobní inflace udržela dolar v defenzivě, přičemž americké měně nepomohl ani šéf Fedu Powell, který poskytl velmi neutrální komentář. Z něj vyplynulo, že J. Powell je stále přesvědčen, že měsíční inflační čísla sestoupí k číslům, která byla pozorována na konci minulého roku (byť jeho jistota v tento scénář je nyní nižší poté, co viděl inflační data za první tři měsíce roku). I proto bude odpoledne zveřejněné dubnové americké inflační číslo všemi velmi ostře sledované. Náš nowcast pro dubnovou americkou inflaci totiž indikuje, že by jádrová meziroční inflace měla díky dalšímu poklesu cen zboží nepatrně zpomalit (konkrétně z 3,8 % na 3,6 %). Trh je sice nastaven obdobně, avšak reakce americké výnosové křivky a eurodolaru může být výrazná, i když odchylka bude jen nepatrná.
Forex: Finanční trhy dnes očekávají pokles sazeb ČNB o 25 bb nebo 50 bb
02.05.2024 ČNB by na dnešním zasedání podle nás i konsenzu analytiků měla potřetí v řadě snížit úrokové sazby o 50 bb. Tržní instrumenty jsou však v očekávání rozpolceny mezi pokles o 25 bb a 50 bb, a tak bychom se na tržních sazbách i kurzu koruny mohli dočkat po zveřejnění rozhodnutí určité reakce. ČNB by nám měla nabídnout také svůj pohled na neutrální úrokovou sazbu, která se dle dosavadních vyjádření členů bankovní rady nachází výše, než na dosud uvažovaných 3 %. Ve Spojených státech dnes očekáváme další proinflační data v podobě nadkonsenzuálního růstu jednotkových mzdových nákladů za Q1 24, což by na trzích mohlo částečně korigovat holubičí vyznění včerejšího zasedání Fedu.
Forex: Euro čeká na dnešní inflaci a HDP
30.04.2024 Měnový pár EUR/USD se odrazil od hladiny 1,0710, ale technický obraz zůstává z krátkodobého pohledu neutrální a investoři vyčkávají na nové impulsy. Dnešní inflační čísla (i po sérii včerejších národních inflací) pravděpodobně ukáží relativně stabilní celkovou inflaci (2,4-2,5%), zatímco jádrová inflace by měla zvolnit (z 2,9% na 2,7%). To by mělo trhy jen utvrdit v sázkách na červnový pokles sazeb v eurozóně - pro euro lehce negativní (i když již široce očekávané). Další lehce negativní zprávou pro euro však mohou být také výsledky HDP za první kvartál - předpokládáme mezikvartální růst “jen” o 0,1%.
Forex: Koruna vyhlíží další impulsy z globálních trhů
15.04.2024 Inflační čísla se nijak výrazně neodchýlila od očekávání a euro/koruna tak v závěru týdne spíše sledovala pohyb na eurodolaru, který ji příliš radosti neudělal. V tomto týdnu je kalendář domácích událostí bez výraznějších impulsů (stabilní PPI) a čekáme spíše přetrvávající defenzivu na české měně pod tlakem zisků amerického dolaru.
Vysoká americká inflace vygumovala šance na červnové snížení sazeb Fedu
11.04.2024 Taková americká inflační čísla globální trh s vládními dluhopisy nechtěl vidět. Inflace v USA totiž v březnu stejně jako v únoru poskočila o vysokých 0,4 % (meziměsíčně), což implikuje, že meziroční celková inflace zrychlila z 3,2 % na 3,5 % a tzv. jádrová složka stagnuje na 3,8 %.
Forex: Koruna nad 25,40 EUR/CZK a vyhlíží tuzemskou inflaci
10.04.2024 Koruna během včerejšího obchodování ztrácela a podívala se na 25,40 EUR/CZK. Dnes bude českou měnu zajímat výsledek březnové inflace - my očekáváme mírný meziroční pokles na 1,9 % (+0,1 % meziměsíčně), kosmeticky níže než očekává trh (2,0 %). Z pohledu ČNB půjde znovu o výraznější pozitivní překvapení, důležitou roli však sehraje i výsledek jádrové inflace. Celkově toho však dnešní inflační čísla pro ČNB příliš nezmění (v květnu bude na stole další 50bps cut) a ani korunový trh by tak nemusel pocítit větší míru volatility. Tu by však v odpoledních hodinách mohl rozvířit výsledek americké inflace, zvláště pokud by vyšší celková inflace měla dále snížit sázky na červnové snížení sazeb v podání Fedu (viz eurodolar).
Forex: Eurodolar vyhlíží inflační data
28.03.2024 Dolar si na měnových trzích udržuje převahu. EUR/USD oslabuje již druhý den po sobě a téměř úplně vymazává technicky laděné oživení. Dnes se do hry dostanou opět jen data druhé kategorie, z nichž budou asi nejvíce zajímavé týdenní statistiky z amerického trhu práce. Trh tak může vyčkávat na důležitější inflační čísla (z Francie, Itálie a USA), která však budovu zveřejněna až na Velký pátek.
Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
27.03.2024 Ve zbývající části týdnu budou trhy vyhlížet důležitá inflační čísla v eurozóně. Již dnes bude zveřejněná březnová inflace ve Španělsku, následně i ve Francii a Itálii, které budou důležitým vodítkem pro souhrnný výsledek za celou eurozónu. Celková inflace by se měla v meziročním srovnání udržet poblíž únorových 2,6 %, její jádrová složka pak okolo 3,1 %. Stabilní inflace by v tento moment neměla být z pohledu ECB zásadním problémem, za předpokladu, že se budou příznivě vyvíjet i další její složky. Zde však nastává zádrhel. Podobně jako ve Spojených státech nebo koneckonců i v Česku zůstává jádrová inflace v eurozóně nadále zvýšená, primárně ve službách.
Zohlední Fed v prognóze stále vysokou inflaci a posun potenciálu?
20.03.2024 Tak trochu ve stínu včerejšího historického rozhodnutí Bank of Japan ukončí dnes večer své zasedání Fed. Americká centrální banka sice nebude měnit nastavení měnové politiky, ale i tak se trhy mohou dočkat informací, které zvýší volatilitu. A to možná více, než tomu bylo po rozhodnutí Bank of Japan včera ráno. Alfou a omegou výstupů z večerního zasedání Fed by měla být nová (konsensuální) kvartální prognóza. V rámci ní bude v první řadě ostře sledovaná odhadovaná trajektorie úrokových sazeb.
Forex: Nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
19.03.2024 Tuzemská měna včera zlehka oslabovala a je zpět nad úrovní 25,20 EUR/CZK. Na korunovém trhu je evidentně zvýšená nervozita před zítřejším zasedáním ČNB, přestože jak peněžní trh, tak i analytici očekávají jednoznačně pokles sazeb o 50 bazických bodů. Na lehce lepší čísla tuzemských producentů, stejně jako na setrvačné cenové tlaky ve službách koruna nereagovala, podobně jako finální inflační čísla publikovaná Eurostatem. Ve zbytku týdne očekáváme na koruně větší míru rozkolísanosti, a to nejen s ohledem na zasedání ČNB, ale také na středeční jednání Fedu.
Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
18.03.2024 Centrální banka musela mít z čísel přicházejících z domácí ekonomiky v posledních týdnech radost. Většina z nich naznačovala, že se inflace pomalu dostává pod kontrolu. Lednová i únorová inflace skončila pod odhadem trhu a v únoru inflační čísla přesně orazítkovala 2% cíl centrální banky. I přesto na zasedání v tomto týdnu předpokládáme, že v bankovní radě převládne “opatrnost” a úrokové sazby půjdou dolů o dalších 50bps (na 5,75 %).
Americký index spotřebitelských cen
12.03.2024 „Únorová zpráva o inflaci byla mimořádně sledovaná a její celkové výsledky překonaly očekávání ekonomů. Tato zpráva podtrhuje, že boj Fedu o sražení inflace zpět pod 2 % bude těžký, protože "lepivější" složky - jako je například bydlení - jsou i nadále tvrdohlavé.
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
Forex: Koruna včera mírně ztrácela
29.02.2024 Koruna včera mírně ztrácela, nakonec se však znovu usídlila u 25,30 EUR/CZK. Proti pokračujícím ztrátám brání koruně lehký růst sazeb na korunové výnosové křivce v posledním týdnu. Zároveň ani vývoj na globálních trzích zatím korunu dále netrápí, třebaže dnešní inflační čísla v eurozóně mohou opětovně přinést větší míru rozkolísanosti.
Německá vs. americká inflační data
29.02.2024 Po několika dnech přešlapování bude mít eurodolarový trh prostor reagovat na důležitá inflační čísla (Španělsko, Francie a Německo již za únor, v USA pak Fedem preferovaný index PCE za leden). Inflace má podle nás šanci překvapit spíše na straně eurozóny a to směrem dolů. Jde zejména o jádrovou inflaci, která by již v meziročním srovnání měla propadnout pod 3 % (podle našeho nowcastu dokonce již na úroveň 2,8 %). A právě zpomalení jádrové inflace by mohlo vyvolat spekulace před blížícím se zasedáním ECB (bude přesně týden poté).
Forex: Eurodolar zůstává pod tlakem
29.01.2024 Eurodolar zůstává pod tlakem výborných amerických makročísel, která v pátek odpoledne opět ukázala, že žádné zpomalení za Atlantikem není na scéně. Údaje o spotřebitelských výdajích a příjmech domácností v USA za prosinec byly velice silné a dávají velmi pozitivní signál pro 1. čtvrtletí (což je býčí signál pro dolar). Začátek týdne bude sice na důležité události skromnější, avšak o to hektičtější bude jeho zbytek. Na eurodolar čekají důležitá data z amerického trhu práce, HDP a inflační čísla z eurozóny, a především zasedání Fedu.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Americká inflace přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu
12.01.2024 Jak se dalo očekávat, tak americká inflační čísla přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu. Trh včetně nás překvapila vyšší než očekávaná celková inflace (na vině byly vyšší ceny elektrické energie), která zrychlila na 3,4 % meziročně. Trh (včetně nás) je tak nucen přehodnocovat nejen odhady pro letošní rok, ale také vyhlídky na snižování sazeb Fedu. V tuto chvíli přestávají být sázky na to, že by Fed sazby snížil sazby již v březnu, jako nereálné, což potvrdily i komentáře amerických centrálních bankéřů (Mesterová a Barkin). Dolar tedy v reakci na včerejší inflační data posílil, ale nebylo to kupodivu na dlouho, takže se stále pohybuje pod hranicí 1,1000. Dnes budou na pořadu opět inflační data z USA, když tentokrát půjde o výrobní inflaci. Velkou reakci trhu však nečekejme.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru
11.01.2024 Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru. K 17:00 si pohoršila oproti předchozímu závěru vůči euru o devět haléřů na 24,69 EUR/CZK a k dolaru o 12 haléřů na 22,55 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Forex: Eurodolar se posunul k hodnotě 1,1000
11.01.2024 Eurodolar se před zveřejněním americké inflace za měsíc prosinec posunul směrem k hodnotě 1,1000. Otázkou tedy je, jak inflační čísla dopadnou a jak si je trh vyloží. Podle našeho názoru, který je velmi blízko trhu, by inflace v meziročním srovnání měla fakticky stagnovat. Při interpretaci inflačních čísel však půjde skutečně o desetinný rozdíl, přičemž za důležitý považujeme primárně výsledek jádrové inflace. V jejím případě by hodnota na(d) 0,3 % meziměsíčně měla vést k tomu, že bude pokračovat v odbourávání sázek na snížení sazeb v březnu (což by pro dolar mohlo být teoreticky pozitivní).
Ozvěny trhu: Nejhorší je za námi. Alespoň tedy z makroekonomického hlediska
05.01.2024 Počátkem týdne jsme vstoupili do roku 2024. Nejenom podle prognózy Komerční banky by to měl být rok, který z makroekonomického pohledu bude ve srovnání s tím loňským v mnoha ohledech lepší. Rok 2023 byl rokem plného dopadu předchozí energetické krize a vysoké inflace, což se opravdu výrazně podepsalo na propadu reálných mezd a spotřeby domácností. Při loňské dvouciferné inflaci loni česká ekonomika, měřeno reálným hrubým domácím produktem, klesala.
Forex: Co přinese rok 2024 v Česku?
02.01.2024 Pojďme na startu nového roku začít optimisticky. V mnoha ohledech čeká tuzemskou ekonomiku příznivější makroekonomické prostředí. Ať již půjde o inflaci nebo hospodářský růst, v obou případech uvidíme odeznívání šoků, kvůli kterým se česká ekonomika v minulém roce propadla do stagflace. Podobný „normalizační“ scénář očekáváme také pro ČNB, která mírně snížila úrokové sazby již v prosinci a v tomto roce šlápne na plyn ještě výrazněji.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
13.12.2023 Americká inflace za listopad dopadla nakonec blízko tržních očekávání, když se v meziročním vyjádření snížila o desetinu p.b. na 3,1 %. Navzdory stále relativně setrvačným tlakům v jádrové složce by neměla inflační čísla významněji ovlivnit dnešní zasedání Fedu. Od americké centrální banky se všeobecně očekává stabilita sazeb a tržní hráče tak bude v daleko větší míře zajímat doprovodná komunikace a tisková konference J. Powella, která se pravděpodobně ponese v opatrném a neutrálním duchu. Ostře sledovaná bude zároveň i nová prognóza Fedu, která nadále nabídne scénář hladkého přistání. Podobně to bude i s aktualizovanými dot plots. U těch vidíme největší riziko pro slabší dolar, pokud by mělo dojít k významnějšímu přepsání výhledu na sazby směrem dolů - aktuálně počítají centrální bankéři s dvojím snížením sazeb v příštím roce, zatímco trh kalkuluje přibližně s -110bps.
Forex: Nálada investorů ohledně Německa se zlepšuje hodně neochotně
12.12.2023 Německý ZEW index za prosinec zaznamená podle našeho odhadu lepší výsledek, než s čím počítá trh. I tak ale zůstane hodnocení investorů z historického pohledu podprůměrné. Z USA se dočkáme před zítřejším zasedáním FOMC listopadových dat spotřebitelské inflace. V souladu s tržním konsensem předpokládáme meziměsíční stagnaci cen, meziroční růst mírně zpomalí, jádrová složka inflace ale stále zůstává relativně vysoká a bude bránit brzkému snižování dolarových úrokových sazeb.
Forex: V důsledku zveřejnění vyšší inflace koruna posílila
11.12.2023 Prázdný kalendář ze světa se podepsal na minimálním kurzové volatilitě eura vůči dolaru. Po celý dnešní den se kurz držel stabilní v okolí hladiny 1,0760 EUR/USD.
Forex: Eurodolar včera odevzdal část svých zisků
01.12.2023 Eurodolar včera odevzdal část svých zisků, když inflační čísla z eurozóny překvapila daleko nižší hodnotou, než se očekávalo. Celková inflace spadla v listopadu v měnové unii již na hodnotu 2,4 % (meziročně), přičemž jádrová pak na hodnotu 3,6 %. Obě čísla dále povzbudila sázky na snižování sazeb ze strany ECB v roce 2024, což eurodolar odnesl propadem směrem k hodnotě 1,09. Rozporuplná americká data pak odpoledne již trhem nijak zásadně nepohnula, byť překvapivě silná data regionálního indexu podnikatelské nálady PMI z Chicaga dolaru dále lehce prospěla. A právě dnešní americký index podnikatelské nálady - ISM z průmyslu bude další důležitým číslem tohoto týdne. Eventuální pozitivní překvapení by mohlo odmazat pokračující zisky eurodolaru. Kromě ISM však budou dnes ve hře i centrální bankéři - konkrétně pak těžké váhy reprezentované šéfem Fedu Powellem a prezidentkou ECB Ch. Lagard.
NAPŘÍČ TRHY
01.12.2023 Inflace v eurozóně zvolnila v listopadu daleko více, než očekával trh - poklesla na 2,4 % (z 2,7 %), což je nejnižší úroveň od července 2021 a relativně blízko cíle ECB. I když je to do značné míry důsledek energetické deflace (- 11,5 % meziročně), překvapivě zvolnila i jádrová inflace - na 3,6 % (oproti očekávaným 3,9 %). Ještě v průběhu léta se přitom jádrová inflace v eurozóně pohybovala nad 5 %.
Forex: Koruna včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK
30.11.2023 Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).
NAPŘÍČ TRHY
15.11.2023 Pomalejší růst americké jádrové inflace se přes výrazný pokles amerických výnosů nakonec propsal až do střední Evropy. Americký dvouletý výnos poklesl o více než 20bps, zatímco desetiletý o 17bps a poprvé od poloviny září se podíval na delší “výlet” pod 4,50 %. Nízké americké výnosy a slabý dolar působí samozřejmě jako živá voda na všechny měny rozvíjejících se trhů včetně koruny. A to byl hlavní důvod, proč se ve včerejším obchodování české koruně podařilo dostat pod 24,50 EUR/CZK.
NAPŘÍČ TRHY
14.11.2023 Tok důležitých amerických makro čísel začíná proudit dnešním dnem, když je na pořadu výsledek říjnové inflace. Podle našich odhadů by trh neměl být zásadně překvapen, neboť společně s ním počítáme, že celková inflace dále zpomalí a to jednak díky nižším cenám benzínu a jednak díky vyšší srovnávací základně. Pro centrální bankéře bude pochopitelně důležitější pohled na tzv. jádrovou inflaci (popřípadě její další snížení), aneb vývoj spotřebitelských cen pokud z něj vyzobneme volatilní položky, jako jsou ceny potravin a energií (popř. i další položky, které vykazují velkou setrvačnost jako např. ceny bydleni).
NAPŘÍČ TRHY
03.11.2023 Centrální banka ponechala v souladu s našimi očekáváními úrokovou sazbu beze změny na úrovni 7,00 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové se vyjádřili pro pokles o 25 bps. Většina trhu počítala s poklesem sazby o 25bps, a i proto česká koruna v reakci na rozhodnutí posílila o více než 15 haléřů. Navíc tisková konference se nesla opět na jestřábí vlně a nově tak počítáme s prvním poklesem sazeb v prosinci pouze o 25bps na 6,75 % (původně -50 bps). Rizika jsou přitom podle nás vychýlena spíše směrem k pozdějšímu startu uvolňování měnové politiky.
Forex: Koruna
11.10.2023 Koruně se vůbec nelíbila včera zveřejněná inflační čísla (viz úvodník) a v průběhu obchodování se dostala až do blízkosti 24,60 EUR/CZK. Nižší inflace totiž zvyšuje pravděpodobnost prvního mírného poklesu úrokových sazeb již na listopadovém zasedání, což implikuje svižnější uzavírání pozitivního úrokového diferenciálu. A to bude z našeho pohledu ten klíčový faktor, který bude držet korunu pod tlakem i v příštích měsících, zvláště pokud zůstanou Fed a ECB naladěni na jestřábí notu.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
Inflace v eurozóně povzbudí jestřábí letku v ECB
31.08.2023 Dnes dopoledne bude publikováno nejdůležitější číslo před zářijovým zasedáním ECB – výsledek srpnové inflace v eurozóně. Tržní očekávání jsou nastavena na mírný pokles jak celkové meziroční inflace (z 5,3 % na 5,1 %), tak i jádrové složky (z 5,5 % na 5,3 %). Pokračující desinflační vývoj má však jeden háček – úroveň inflace, zvláště jádrové, zůstává nadále až příliš vysoká, což by mělo před zářijovým zasedáním ECB povzbudit jestřábí křídlo uvnitř Rady guvernérů.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Forex: Pohyb koruny pod 24,20 EUR/CZK měl jepičí život
11.08.2023 Koruna včera reagovala pozitivně na americká inflační čísla a pak na slábnoucí dolar, díky čemuž se podívala pod hladinu 24,20 EUR/CZK. Tento posun však měl jepičí život a díky obratu nálady na hlavních trzích ve směru vyšší averze k riziku nakonec česká měna zisky neudržela. Naopak na výsledek tuzemské inflace, která skončila dle očekávání, koruna výrazněji nereagovala. Dnešní makro kalendář je v Česku prázdný, impuls však může opět přijít ze Spojených států, kde je na pořadu dne výsledek PPI (ceny výrobců).
Forex: Evropský plyn včera zdražil o 30 % na 40 EUR/MWh
10.08.2023 Koruna se od ukončení intervenčního režimu obchoduje v relativně úzkém pásmu 24,20-24,30 EUR/CZK a zatím jí chybí výraznější impuls k posunu jedním, či druhým směrem. Dnešní inflační čísla v tuzemsku (viz úvodník) by k větší rozkolísanosti vést neměla, ostatně podobně jako v předešlých měsících.
Forex: Koruna vyhlíží inflační čísla
09.08.2023 Koruna včera podobně jako ostatní regionální měny mírně ztrácela, ale nadále se obchoduje v blízkosti hladiny 24,20 EUR/CZK. Pozornost korunového trhu se již upíná k zítřejším inflačním číslům. Zatímco červencový výsledek tuzemské inflace (odhadujeme pokles z 9,7 % na 8,7 %) by trhy měly přejít bez větších výkyvů podobně jako v posledních měsících, americká inflační čísla mohou vyvolat vyšší volatilitu, zvláště v případě výraznějšího překvapení.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Forex: Koruna se dostala pod 23,80 EUR/CZK
14.07.2023 Česká koruna v posledních seancích lehce zpevnila a dostala se pod 23,80 EUR/CZK. Zatím na ni ale překvapivě pozitivněji nepůsobí globální ztráty amerického dolaru (nastartované nízkou inflací) ani relativně dobrá nálada na globálních akciových trzích. Svoji roli mohla sehrát včerejší inflační čísla - i když jsou podle nás z pohledu měnové politiky ČNB neutrální (viz úvodník), na trhu pokračoval pokles sazeb na kratším konci křivky (2letý swap poklesl o 14bps na nejnižší úrovně od jara 2022).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
10.07.2023 Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.
Americká konjuktura pod drobnohledem
03.07.2023 Finanční trhy uzavřely (český) školní rok v pozitivním rozmaru, když evropská a americká inflační čísla zveřejněná minulý pátek byla nakonec nepatrně nižší než se čekalo. Ne že by snad trhy naskočily na vlnu, že vítězství v boj s inflací je již na dosah a tudíž v ECB i Fed si již v červenci může od zvyšování sazbe odpočinout. Nicméně obavy z velmi agresivní restrikce dotyčných centrální bank přece jenom lehce ustoupily do pozadí. Otázkou je na jak dlouho.
Inflace v eurozóně dnes potvrdí další růst sazeb ECB
30.06.2023 Včera zveřejněná inflační čísla za jednotlivé členské státy eurozóny v zásadě potvrdila trend posledních měsíců. Zatímco celková inflace i v červnu povětšinou klesala, jádrové inflační tlaky zůstávají podstatně setrvačnější a v některých ekonomikách dokonce zesilují. V Itálii zvolnila celková meziroční míra inflace na 6,7 % (jádrová na 5,6 %), ve Španělsku až na 1,6 %, čímž se poprvé od března 2021 dostala pod inflační cíl ECB. Svižná normalizace španělské inflace je dána primárně rychlým průsakem levnějších energií do spotřebitelských cen – jádrová inflace však zůstává nadále vysoká na 5,9 %.
Forex: Centrální banky šlapou dále na brzdu
23.06.2023 Centrální banky pokračují ve svižném utahování měnových šroubů. Včerejší den přinesl zvyšování úrokových sazeb hned v několik významných ekonomikách, třebaže celková inflace je povětšinou za vrcholem díky odeznívání globálních nákladových tlaků. Společným problémem však zůstává nepříjemně vysoká a setrvačná jádrová inflace, což hraje do karet scénáři „higher for longer“ – ještě přísnější měnové politice po relativně delší dobu. Začněme ve Velké Británii, kde Bank of England (BoE) včera překvapila trhy 50bps zvýšením sazeb na 5 %.
Forex: Eurodolar nad 1,0800
14.06.2023 Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,0800, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem
13.06.2023 České koruně nijak neprospěla inflační čísla za květen - i když byl pokles inflace o něco mírnější, než očekával trh, na očekávané trajektorii sazeb to nic zásadního nemění (viz úvodník). Navíc komentáře Tomáše Holuba i Jana Kubíčka potvrzují, že bankovní rada se v tuto chvíli zaobírá spíše otázkou, kdy úrokové sazby eventuálně začít snižovat.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Forex: Na korunovém trhu panuje klid
01.06.2023 Na korunovém trhu panuje i ve druhé části týdne relativní klid a českou měnu tak zatím nerozhodily ani rostoucí sázky na zvýšení sazeb v USA, ani nad očekávání nízká inflační čísla z hlavních evropských ekonomik. Právě výsledek květnové inflace za celou eurozónu bude dnes zajímat i korunu, protože potvrzení nižší inflační dynamiky by mohlo vést k dalšímu přecenění krátkých evropských sazeb směrem dolů. A to by se koruně mělo líbit, neboť by se snížil tlak skrze zužující se úrokový diferenciál. Zvláště by to pak platilo ve scénáři, kdy by se ČNB rozhodla na svém červnovém zasedáním jít s úrokovými sazbami znovu směrem vzhůru.
Forex: Eurodolar pod hladinou 1,0700
31.05.2023 Zatímco inflace v eurozóně klesá, tak jestřábi z Fedu zdá se mají jasno a chtěli by zvýšení sazeb (včera L. Mesterová z Fedu uvedla, že dohoda o navýšení dluhového stropu odstraňuje nejistotu a tak není důvod odkládat další zvýšení úroků). Taková kombinace samozřejmě eurodolaru nepomáhá a tak se již dostal pod hladinu 1,0700. Dnes se dostávají do hry další velmi důležitá data, která mohou pohnout měnovým párem oběma směry. Jednak to budou další květnová inflační čísla z eurozóny (Francie, Itálie, Německo) a jednak americká data za počty otevřených pracovních pozic v USA. V obou případech je rizikem, že data zatlačí eurodolar ještě níže.
Zlato: sentiment na Wall Street je rozdělený
29.05.2023 Optimistická makroekonomická data a vyšší než očekávaná inflační čísla přiměly trhy přehodnotit svá očekávání ohledně zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
Forex: Koruna neocenila fiskální balíček vlády
12.05.2023 Česká koruna nebyla včera schopna ocenit relativně ambiciózní fiskální balíček české vlády (94 mld. CZK). Nižší inflační čísla z našeho pohledu působila na korunu neutrálně, ale jako určité “závaží” bezesporu může pociťovat sílící americký dolar. Dnes po ránu bude česká měna s napětím sledovat výsledky zápisu z posledního zasedání bankovní rady.
Forex: Nižší americká inflace koruně nepomohla
11.05.2023 Nižší americká inflační čísla a lepší výkony akcií tentokrát koruně příliš nepomohly, stejně jako pokles dubnové míry nezaměstnanosti. Pozornost se v tuto chvíli soustředí více na domácí události - zejména na dnešní představení mega-konsolidačního balíku a zítřejší zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB, kde tři členové zvedly ruku pro růst úrokových sazeb.
Forex: Tuzemská meziroční inflace míří zostra dolů ke 13 %
11.05.2023 Klíčovým číslem dneška je zveřejnění tuzemské inflace za duben. Očekáváme podkonsensuální meziměsíční růst spotřebitelských cen. Na meziroční hodnotě se výrazně projeví vysoká statistická základna loňského roku. Jádrová složka ale zůstane vysoká. Další významnou událostí dneška bude oznámení fiskálního konsolidačního balíčku české vlády. Z USA se po včerejším CPI dozvíme i PPI za duben. Týdenní statistiky o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti potvrdí napjatost tamního trhu práce.
Forex: Americká inflace nepřekvapila
10.05.2023 Dubnová inflační čísla z USA skončila v naprostém souladu s tržními očekáváními. Před jejich zveřejněním během evropské seance dolar mírně posiloval, aby po jejich zveřejnění zisky odevzdal a pohyboval se tak zpět na ranních hodnotách. Z meziročního pohledu platí, že klesající ceny ropy a energetických komodit tlačí celkovou inflaci dolů, jádrová složka ale zůstává zvýšená.
Forex: Americká inflace může korunu brzdit
10.05.2023 Na české koruně lehce doznívá pozitivní efekt jestřábího vyznění posledního zasedání ČNB. V tomto týdnu předpokládáme, že jak domácí inflace, tak zápis z posledního zasedání ČNB mohou koruně spíše pomoci. Na druhou stranu vyšší americká inflační čísla ji spíše budou brzdit a brát vítr z plachet.
Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
28.04.2023 Koruna zůstává i na konci týdne ve vyčkávacím módu a bez výraznějších impulsů se drží v těsné blízkosti hranice 23,50 EUR/CZK. Korunový trh již vyhlíží makro událostmi nabitý příští týden, nicméně na pozoru by se měl mít již dnes – k dispozici budou jak výsledky HDP v hlavních evropských ekonomikách, včetně celé EMU, tak i předběžná inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která ještě mohou zamíchat kartami před čtvrtečním zasedáním ECB.
Forex: Eurodolar zůstává u 1,1000
28.04.2023 Nehledě na příliv nových důležitých dat zůstává eurodolar v blízkosti úrovně 1,1000. Včerejší data za americké HDP sice přinesla na první pohled lehké zklamání, na druhou stranu však inflační data reprezentovaná deflátorem (inflační index PCE) překvapila vyššími hodnotami. Dnes eurodolarový trh čeká z pohledu dat hektický den. Pokud jde o eurozónu, tak kromě údajů za HDP za první kvartál budou ve hře i inflační čísla z několika klíčových zemí měnové unie (Německo, Španělsko, Francie) za měsíc duben. Odpoledne se přidají makrodata z USA - konkrétně pak (pro Fed klíčový) index mzdových nákladů a inflační data (index PCE) za duben. V součtu by měla hrát data do karet spíše euru (a to díky rychlejšímu růstu HDP a vyšší inflaci v EMU).
Forex: Euro je na ročním maximu, dolar oslabuje pokles výrobních cen v USA
13.04.2023 Euro dnes vystoupalo na roční maximum. Americký dolar oslabuje nečekaný březnový pokles výrobních cen ve Spojených státech.
Forex: Americká inflace v březnu polevila
13.04.2023 Celková inflace jde svižně dolů, jádrové inflační tlaky však zůstávají stále silné. Tak by se dala shrnout včera zveřejněná inflační čísla z USA, která skončila velmi blízko odhadům. Celková meziroční míra inflace poklesla v březnu na 5,0 % z únorových 6,0 %, což potvrzuje, že desinflační proces je v plném proudu. Jádrová inflace, která v meziročním vyjádření zrychlila o desetinku procentního bodu na 5,6 %, však dává tušit, že cesta k plné normalizaci inflace může být přece jen složitější, než si trhy aktuálně myslí.
Investoři na Wall Street vybírali zisky
13.04.2023 Obchodování na amerických akciových trzích včera měla ovlivnit především inflační čísla za březen. Prvotní reakce sice byla pozitivní, ale optimismus rychle vyprchal, když investoři nakonec zvolili raději cestu výběru zisků. Výběr zisků byl patrný především v technologickém sektoru, který v minulých týdnech zaznamenal strmý růst. Technologicky laděný index Nasdaq 100 tak vedl pokles s 0,9% ztrátou. Tento index si ale pořád drží velice solidní zisky, když od začátku roku zpevnil o více než 17 %. V rámci výběru zisků tak byli nejvíce zasaženi lídři této rally v čele s akciemi Nvidia a AMD.
Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
31.03.2023 Dnes budou zveřejněna březnová inflační čísla za celou eurozónu. Již čtvrteční data z Německa a Španělska naznačila, co můžeme očekávat – relativně svižný pokles celkové inflace díky levnějším energiím, ale stále silné a dokonce i mírně akcelerující jádrové inflační tlaky. A to je zvláště nepříjemná zpráva pro ECB, neboť jádrová inflace představuje jeden z hlavních vstupů do její nové reakční funkce. Celková inflace dosáhla v únoru 8,5 % meziročně, v březnu však s největší pravděpodobností došlo k prudkému poklesu (tržní koncensus: 7,1 %).
Forex: Koruna prolomila hranici 23,50 EUR/CZK
31.03.2023 Na korunovém trhu včera dozníval jestřábí komentář Aleše Michla na středeční tiskové konferenci, zvláště jeho preference ještě silnější koruny. Společně se zlepšujícím se globálním sentimentem se tak česká měna poprvé od začátku března dostala pod 23,50 EUR/CZK. Z pohledu nových makro čísel bude tuzemský kalendář zajímavý zase až v příštím týdnu, za pozornost však budou stát dnešní inflační čísla z eurozóny a USA, která mohou vrátit inflační problém – poté, co byl upozaděn ve prospěch finančního napětí – opět do popředí zájmu.
Česká inflace v únoru podle očekávání zpomalila
10.03.2023 České spotřebitelské ceny vzrostly v únoru tak, jak jsme očekávali o 0,6 % meziměsíčně, což vedlo k poklesu meziroční inflace ze 17,5 % na 16,7 % (ČNB a trh shodně předpokládaly lehce výraznější pokles na 16,5 %). V únoru dál zdražovaly zejména některé potraviny v čele se zeleninou (+12,7 %) a ovocem. I tak byl ovšem příspěvek potravin o něco nižší, než jsme předpokládali - některé dříve rychle zdražující potraviny jako máslo a vepřové maso začaly zlevňovat.
Inflace v únoru dosáhla 16,7 procenta, podle analytiků odeznívá jen zvolna
10.03.2023 Spotřebitelské ceny v Česku v únoru meziročně vzrostly o 16,7 procenta, inflace tak zpomalila z lednových 17,5 procenta. Proti lednu ceny stouply o 0,6 procenta, oznámil dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Ke zpomalení inflace přispělo podle statistiků hlavně zmírnění růstu cen týkajících se bydlení. Podle analytiků inflační tlaky odeznívají jen zvolna, pokles inflace na jednocifernou hodnotu čekají v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí. Podle analýzy investiční společnosti Portu patřilo Česko i v únoru mezi země Evropské unie s nejvyšší inflací.
Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, shodují se analytici
10.03.2023 Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, zatím se projevuje zejména zvyšování srovnávací základny cen z loňského roku. Shodují se na tom analytici v hodnocení dnes zveřejněných údajů o únorové inflaci. Podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziroční růst cen zvolnil na 16,7 procenta z lednových 17,5 procenta. Pokles inflace na jednocifernou hodnotu očekávají analytici v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí.
Ekonomika eurozóny stagnuje
09.03.2023 Včera zveřejněný zpřesněný odhad HDP potvrdil, že ekonomika eurozóny se nachází v útlumu, který alespoň prozatím nevyústil v propad růstu do červených čísel. Stalo se tak však jen velmi těsně – v mezikvartálním srovnání ekonomika eurozóny v posledním čtvrtletí 2022 stagnovala, což je o desetinku procentního bodu horší výsledek oproti bleskovému odhadu.
Setrvačná inflace v eurozóně zvyšuje tlak na ECB
03.03.2023 Již výsledky únorové inflace v jednotlivých ekonomikách eurozóny dávaly tušit, že souhrnný výsledek překvapí vyšším číslem, než očekával tržní koncensus. To včera potvrdila předběžná data, podle kterých meziroční inflace v eurozóně zvolnila jen zanedbatelně z lednových 8,6 % na 8,5 %. Ještě výraznější překvapení přišlo ze strany jádrové inflace (očištěné o volatilní vlivy cen energií nebo potravin), která dále akceleruje – v meziročním srovnání z 5,3 % na 5,6 %. Únorová inflační čísla zároveň potvrzují, že cenové tlaky se stále více rozestupují napříč spotřebitelským košem.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Vyjádření ekonomů | Růst v eurozóně | Výnosy dluhopisů | Zásoby zemního plynu | Výplach | Kryptoburza Binance | Neel Kashkari | Ozvěny trhu | Války | Cílová cena | Vývoj | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Budapešť | Best forex strategy | Ceny bytů | Buy the rumour, sell the news | Sázkaři | Nákup ropy | Defenzivní strategie | Jana Steckerová | Zdražovat | DPH | Americká automobilka | EUR | Pokračování růstu | Spotřebitelské výdaje | Paul Krugman | Trading platform | Spotřební koš | Snížit úrokové sazby | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Cla na čínské zboží | PEPP | Kursy euro Kč ČNB | Očekávání | Korelace | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Poslanci | Státy eurozóny | Komentář amerického prezidenta | Swiss Life | Pavel Hadroušek | EUR USD | Analytik České bankovní asociace | Pro investory | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Ark | Varianta omikron | Bear market | Ruské invaze na Ukrajinu | PMI z Německa | Trh práce | Evropská komise | Výrobní ceny | Rozpočtová pravidla | Spekulativní sázky | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Best forex robot | Rozvolnění | Potenciál | Návrat inflace | Support | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Cisco Systems (CSCO.US) | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Kurs ČNB | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Tržby za služby | Experti | Earnings | Rekord | Rostoucí šance | Raiffeisenbank | Bitcoiny | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropské měny | Zpráva z akciového trhu | Creditas | Akcie Meta | Globální akciové trhy | Měsíční předpovědi | ČR | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Měnový pár GBP/USD | Kurzy eura ČNB | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Bruegel | Úrokové sazby Fedu | Výprodejová vlna | Index ekonomické nálady | Abbott Labs | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | FTX | Halliburton | Zúžení úrokového diferenciálu | Wall Street | Chování | Akcie společnosti | Akciové trhy v Evropě | ETH | CSI 300 | Aktuální vývoj | Cena pšenice | Relief rally | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Měnové zasedání | Fortuna | Cenné papíry | Výnos | DeFi | Nová prognóza ČNB | Odhad HDP | Asijské akcie | Kursy eura Komerční banka | Repo operace | Goldman Sachs | Tisk peněz | Delta | Indikátory důvěry Evropské komise | TNOTE | Vývoj na trzích | Pád burzy | Výnosová křivka | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Domácí události | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IDEA | Zkrocení inflace | ESG | Index DOW | Pandemický program | Měnový pár USD/JPY | ČEZ | Exchange | Snižování sazeb ČNB | Důvěra v ekonomiku | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Forex strategy | QE | Hospodářské výsledky | Praxe | Ekonomický kalendář | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Investing | Spotřebitelské inflace | Kurzový lístek Česká spořitelna | Polovodiče | Ekonomiky v eurozóně | Posilování dolaru | Směřování trhu | Brent | Ekonomický sentiment | Zasedání americké centrální banky | Peníze | P.A. | Stimul | Hospodářská stagnace | Dluhopisový trh | Americký akciový trh | Pandemie COVID-19 | Ukazatel | Podniky | Meziroční růst cen | Obavy z inflace | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Projekce | Marian Jurečka | Pokles kurzu | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Kurz koruny k euru | Měny | Barel ropy | Garance | Americký Fed | Strach | Tuzemská ekonomika | Palladium | Ropa WTI | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Zvýšení úrokových sazeb | Zpráva | Best day trading software | ZEW index | Nervozita | Valná hromada | Růst trhu | Pozornost investorů | Burzy | Německý ministr hospodářství | USD/EUR | Ceny elektřiny | Akciový výhled | Výraznější impuls | Anglické libry | Zastropování cen | Nová prognóza Fedu | Proražení | Investovat | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Sentiment na Wall Street | Export | Měnová politika Evropské centrální banky | Akcie Alibaba Group | Bank for International Settlements | Inflačně mzdová spirála | Výnos desetiletého dluhopisu | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Bond | Tržní volatilita | Vládní opatření | AI | Riziková averze | Evropská inflace | Covid | Americká centrální banka | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Hodnocení současné situace | Turecká lira | Měnový fond | IPO | Slabé akcie | Důležité signály | Tovární objednávky | Elektrárenská společnost | Kurs forintu | Pšenice | Forex signál | GBP/USD | Zvýšení sazeb | Hodnotové akcie | UniCredit Bank | Kurz polské měny | Měnový pár EUR/USD | Index NASDAQ 100 | Swapy | Inflační cíl | Finanční trh | LNG | Generace Z | Fincentrum | Marek Mora | Nejsilnější růst | Aktuální výhled | Kurzovní lístky srovnání | Tržní reakce | Kurzy měny | USD CZK | Kurzový vývoj eura | Makrodata | Kurs koruny k rublu | EUR/CZK | Kurs měn dnešní den euro | Investoři | Euforie | Larry Summers | Americké ekonomiky | Nejistoty | Výnosy z amerických dluhopisů | Fidelity | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Negativní sentiment | Ministr hospodářství | Kurz eura k dolaru | AMD | Vyhlídky | Karina Kubelková | Prezident ECB | Vývoj meziroční inflace | Kapitál | USD | Jádrový index | Růst amerických výnosů | Kurs rublu k dolaru | Tranše | Reálné ekonomiky | Červencová inflace | Inflace v lednu | Nižší daně | Posílení | Kč/USD | Pracovní místa | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Zápis z posledního zasedání | Tempo hospodářského růstu | Globální ekonomiky | Cíl ČNB | Meziroční porovnání | Meziroční porovnání vývoje | Včerejší seance | Banka Goldman Sachs | Plány | Italské bondy | Index STOXX Europe | Zisk | Kč/EUR | Depozitní úroková sazba | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Jestřábí komentáře | Mladé generace | Cestování | TTF | GBP/EUR | Sentiment indikátory | Australský dolar | Český rozpočet | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Bank of England | Zpráva pro dolar | Německý DAX | Tapering | Patria | Analýzy | Američtí centrální bankéři | Nová bankovní rada | Nike | Kurzovní lístek | Evropské ekonomiky | Americké HDP | Hlavní události | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Dluhopisové výnosy | Bohatý | Aktuální prognózy | Růst německé ekonomiky | Den D | Kurzy akcií | Průzkum | Růstové akcie | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Česká zbrojovka | Akcionáři | Emoce | Zvýšení úrokové sazby | Kabinet | NFP | Vysoké sazby | Grayscale | Údaje | Inflační situace | Forex platform | Vít Hradil | Avast | Patria Online | Ruský prezident | S&P | Úroková sazba | Report ADP | Nákupy dluhopisů | Porovnání vývoje | CSCO | Dovoz | Silná data | Unie | Automobilka Tesla | Loonie | Makléř Fio banky | Nikkei | EU | Trpělivost | Meta | Deflace | Macau | Zahraniční investoři | Dot plot | Finanční domy | Zemědělské komodity | Velikosti bilance Fedu | Pozitivní zprávy | Ruský rubl | Komoditní | Penzijní fondy | Ministerstvo práce | Praha | Akcie MSFT | Kvantitativní uvolňování | Přehled | Data z tuzemské ekonomiky | Sazby v USA | Akciové indexy | Vybírání zisků | Investing.com | Myšlení | Marka | Kevin Tran Nguyen | Evropská data | ZEW | Kurs libra v bankách | Dnešní data | Prognóza Fedu | Čínské zboží | Očekávaný vývoj | Sberbank | Výsledky | Ekonomické oživení | Boj s drahými energiemi | ČNB Petr Král | Zlepšení sentimentu | HUF | Portfolio | Turecká centrální banka | Inflační tlaky | Richard Bechník | ČSOB Finanční trhy | Bank of America | Fundamentální analýza | Finanční instituce | Americký index | Zprávy z Ruska | Retracement | Eurostat | TIM | CAC 40 | Propad | Prezident | Pár EUR/USD | Kursy euro Kč směnárny | Silný dolar | Sazby centrální banky | CVS | Market rally | Úsporný tarif | Změny sazeb | Nastavení úrokových sazeb | OPEC+ | Kurs libra | Růst inflace | Názory na měnovou politiku | Růst tržeb | Tržní úrokové sazby | Britské akcie | Objem | Pesimismus | Patrick Harker | Patrie | Inflační tlaky v české ekonomice | Boj s inflací | Inverze výnosové křivky | Vývoj měnového páru | Hypoteční banka | Měnový trh | Zákonodárci | Americké centrální banky | Závěr roku | Podnikatelská nálada | IEA | Anglie | Kurzy fondu | Odhad inflace | Firmy | Investiční aktivita | WHEAT | Důchod | Aussie | Ekonomika Německa | Pfizer | Kurzy eura bank v ČR | Aleš Michl | Zahraniční obchod | EUR/PLN | Akcie v západní Evropě | Slabší koruna | Ekonomické dopady | Dluhopisoví investoři | Dění na finančních trzích | Polsko | Kolaps | Prémie | Ratingová agentura | Zbrojovka | Představitelé Fedu | FRA | Inflace v Česku | Cenová hladina | Rok 2024 | Bankéř | Zpráva o inflaci | Běžný účet | iPhone | Janet Yellenová | Státní rozpočet | Současná situace | Nájmy | OECD | JOLTS | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Česká spořitelna | Brexitová jednání | Jackson Hole | HUF/EUR | Bloomberg | OPEC | Forex software | Ukrajina | Jednání FOMC | Nová prognóza | ADR | USDA | Lednový efekt | GBP | Deficit | Nabídka | KB | Měna | Centrální banky | Program nákupu dluhopisů | Nasdaq | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Index výrobních cen | Dobré výsledky | Zpomalení inflace | Prezidentka ECB | FactSet | Evropský stabilizační mechanismus | Akcie v Asii | Guru | Nadšení | Obavy z recese | Prohloubení schodku | Klesající trend | Kurs měn | Dolary | Silnější dolar | Federální rezervní systém | Prognóza ČNB | Reálné mzdy | Evropské trhy | Cvičení | Kurzy akcie | Averze k riziku | Vstupy | Best forex trading platform | Ústavní soud | TIPS | Ceny ropy | Akcie Komerční banky | Day trading | Evropské akcie | Hlavní indexy | USDCAD | Evropský plyn | Generali Investments | Instituce | Sell the news | Silný růst | Předstihové indikátory | Dopady inflace | Bank of Japan | Platby za plyn | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Bydlení | Kurzy Evropské centrální banky | Snížení DPH | Kurzy kalkulačka | Americké CPI | CZ | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Aktuální problémy | Býčí signál | Listopadová inflace | Dobrá data | Americké akcie | Silná ekonomika | Americké úrokové sazby | Kongres | Program nákupu aktiv | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Odvětví české ekonomiky | Depozitní sazby | Pokles tržeb | Vývoj měnového páru USD/JPY | Kurz EUR/USD | Evropská ekonomika | Las Vegas | Digitální měny | Natland | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Odhady trhu | České koruny | Obchodníci s ropou | Trh | Nový výhled | Komise | Kurzový závazek | Zpřesněný odhad | Britská měna | Erste Bank | Meziroční inflace v eurozóně | Výrazný růst | Výrazný pokles | Vysoká inflace | Růst výnosů | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Forexové trhy | Kurzy americký dolar na koruny | Francie | Nová prognóza ECB | Obchodování s korunou | Hnutí ANO | EUR Index | Vývoj ekonomiky | DMA | Pražské burzy | DJIA | Zveřejnění výsledků | Sázení | Turecko | XTB Jiří Tyleček | Tržní hráči | Sazby ČNB | Oldřich Dědek | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Lowe's | Ranní zpráva z akciového trhu | Očekávání investorů | Posílení dolaru | S&P 500 | Pandemie koronaviru | IRS | Měnový pár EUR/PLN | Kurzy GBP | Kurzovní lístek České spořitelny | Kanada | Exxon Mobil | Rating | Průzkumy | Akcie Twitter | Dezinflace | Alibaba | Rakousko | Exportní průmysl | Kurzové sázení | SNB | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Zpomalování ekonomiky | Automobilky | Globální ceny | Společnosti | Vládní dluhopisy | ANO | Evropské obchodování | Data z USA | Srovnávací základna | Podpora | Spotřebitelská inflace | Defi | Akcenta | Pojišťovny | Výsledky společnosti | Kurzy EUR USD | Mistrovství | Ruská invaze | Intervence ČNB | Rychlé ekonomické oživení | Kurz dolarů | Graf | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | Rizikovější aktiva | Pokles úrokových sazeb | Plyn | Výpadky | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | Eurodolar | Výnosové křivky | Gazprom | FTSE | Centrální banka | Exxon | Úspory | Vepřové maso | Zveřejněná data | Stavebnictví | Futures | Spotřebitelská nálada | Fondy peněžního trhu | Averze vůči riziku | Rozhodnutí ČNB | Ruský plyn | Investiční výzkum | Vir | IBEX 35 | Čistý zisk | Jádrová inflace | Donald Trump | Směnárny | Rostoucí trend | Velké zisky | Pokles ceny | Portu | Finanční smršť | Oděvy | Due diligence | David Vagenknecht | Březnová inflace | Data z americké ekonomiky | API | Devon Energy | Vyšší úrok | Ekonomické ukazatele | Míra zisku | Prezident Trump | Obchody | Kurz české koruny | SPD | Reuters | Kurzy akcie komodity | Vice | Americká data | Drahý kov | Miroslav Novák | Nezaměstnanosti v Německu | Brexit | Chevron | Ceny ve výrobě | Snížení daní | Guvernér NBP | Harmonizovaná inflace | Členské státy | Kurzy KB | Depozitní sazba | Výstupy | Souhrnný index | Finanční trhy dnes | Ceny zboží | Švýcarská centrální banka (SNB) | Utahování měnové politiky | Medián | Finanční prostředky | Forward guidance | VIG | Pozornost | EURUSD | Propad na Wall Street | FOREX | Traders | Česká měna | Automobilový trh | Ministr práce | Electronic Arts | Globální kalendář | Data z amerického trhu práce | Reakce trhu | Euro dnes | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Předseda | Libra | CFD | Sell | Volby v Řecku | JDE | Nová data | Naše ekonomika | Evropská unie | Oživení na americkém trhu práce | Cena akcie | Inflační překvapení | Prosincová inflace | Evropská měna | Japonsko | Zvýšení základní sazby | Gasoline inventories | Vývoj inflačních očekávání | Asijské indexy | Hospodaření | Řecko | Kurz EUR/CZK | Finanční instrumenty | Best day trader sites | Rostoucí náklady | Nálada investorů | Philip Morris | Říjnová inflace | Polská inflace | Normalizace měnové politiky | Fio banka, a.s. | Míra | Alibaba Group | Boris Johnson | Hospodaření státu | Bankéři z Fedu | MT4 | Německý HDP | Úroky | Europe 600 | Tržní ceny | Americký průmysl | Výsledky firem | Očekávání analytiků | Vývoj eura vůči dolaru | Bankéři | Silné oživení | Květnová inflace | Nejistota | Předstihové ukazatele | Wells Fargo | ČNB Tomáš Holub | ČNB na trzích | Silný trh | ECB dnes | Cena | TopForex | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Economic | Globální nálada | Zápis z posledního zasedání Fedu | Makro data | Izrael | Ceny akcií | Indikace | Polský zlotý | Dění na Ukrajině | Royal Bank of Scotland | Analytik Raiffeisenbank | Miroslav Singer | Markets | Čínská ekonomika | Bank forex trading | Ceny | Obchodování na zámořských trzích | Prudký pokles | Technologie | CHF | Hypoteční sazby | Makroekonomické ukazatele | První obchodní den | ČNB | CME | Ranní zpráva | Ekonom UniCredit Bank | Pokles | Silnější euro | Napětí na akciových trzích | Oslabení koruny | Výběr zisků | Velikonoce | Vývoj akciového indexu | Portugalsko | Polská ekonomika | Proočkovanost | Japonská centrální banka | Kurzový vývoj | Nobelovy ceny | Investment | Bankovní kurz měn | Jan Vejmělek | Švýcarská centrální banka | Hedge | Kryptoměna | Velký růst | PLUG | Index ISM | Tržní očekávání | James Bullard | Americké trhy | Americká ekonomika | Spotová cena | Mario Draghi | Příliv kapitálu | Margin | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Regulátoři | Tempo poklesu | Bankovní záruka | Šéfka ECB | Automobilový průmysl | Index cen | Vývoj cenové hladiny | Fincentrum & Swiss Life Select | Devizové trhy | Ekonomický a strategický výzkum | GE money | Index PX | Čínská vláda | Celkový deficit | Daně | EUR/HUF | Lídři | Indikátory sentimentu | Pivot | ProCent | Americký dolar | Růst spotřebitelských cen | Pokles indexu | Momentum | BH Securities | Pozitivní sentiment | Domácnosti | Kurzovní lístek ČNB | Růst zisků | Zisky | Nárůst výnosů | Zpracovatelský průmysl | Skokové oslabení | Aktivita v průmyslu | Twitter | Vedení centrální banky | Finance | BNP Paribas | Nansen | Euro vůči dolaru | EURIBOR | Inflace v říjnu | PX Pražské burzy | Spotový kurz | Jestřábí hlasy | Fed dnes | Cisco Systems | Německý Ifo index | Počasí | Ratingové agentury | Cena zlata | Portfólia | Kurzy CZ | Další růst | Akcie ConocoPhillips | Jiří Tyleček | Vývoj měnového páru GBP/USD | Trinity Bank | Přecenění | Bear, Bearish | Růst cen | Virus | Dluhový strop | Rada guvernérů | Devizové intervence | Kurz eura vůči dolaru | Tržní sentiment | Kurs rubl | Měny&Sazby | Trading software | Kurzy akcií aktuální | Repo sazby | Slušné zisky | Očekávání do budoucna | Financování | ČSÚ | Indikátor | Nvidia | Americká průmyslová produkce | Kurs euro koruna | Termín vypořádání | Nové zakázky | Stres | Historické maximum | Česká republika | DOT | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Novozélandský dolar | Růst mezd | Vyšší ceny | USDJPY | ConocoPhillips | Globální poptávka | Energie v Evropě | Nálada na trzích | Severomořská ropa | Aukce | Česká inflace | Nájemné | JP Morgan | Zboží dlouhodobé spotřeby | Swap | Ceny komodit | Energetický sektor | Line | Pojišťovna VIG | Snížení úroků | ČSOB Data Watch | Zvyšování úroků | ERA | Meziroční inflace v ČR | Moneta | Konsenzus | Dolarové sazby | Aktivum | Distillate inventories | Dnešní čísla | Kurs euro koruna ČSOB | Internetové společnosti | Oil inventories | Akcie bank | Spotřebitel | Meziroční vývoj jádrové inflace | Propad akcií | Hospodářský růst | IFO index | Prezident Fedu | Tržní sazby | Risk Management | Posílení eura | Kurs platiny | Drahé kovy | Index nákupních manažerů | Odhodlání | Eurozóna | Kov | Daně z příjmů | Bilance běžného účtu | WTI | Kurz CZK | Bod | Miliardy korun | Analytici | Best forex signals | USD/CZK | Ruské dodávky plynu | Silnější koruna | Dobré zprávy | Situace | Únorová inflace | Kurz koruny | Kurzy cizích měn | Makro | Americké akciové trhy | Americká měna | Vývoj velikosti bilance Fedu | Nord Stream | Evropské indexy | EMU | Oživení ekonomiky eurozóny | Saúdská Arábie | Nižší zisky | HICP | Záporný úrok | Cenné papíry Komerční banky | Příležitosti ke zhodnocení peněz | Negativní dopad | Sázet | Utahování měnových podmínek | Horší data | Cena ropy | Dnešní globální kalendář | Americký trh | Equity | ČNB dnes | Globální trhy | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Snižování úrokových sazeb | Jednání ECB | Splatnost | Značné riziko | Dobrá nálada | Marže | INSEE | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Statistiky z trhu práce | US100 | Snížení sazeb | Google | Nižší růst | Alphabet | BAT | Struktura | Stagnace | Tržby | Holubičí názor | Závislost | Ekosystém | Situace v Německu | Růst americké ekonomiky | Evropská centrální banka | Lira | NBP | Vyšší sazby | Propady cen | Vyšší inflace | CME Group | Statistiky | Americká centrální banka (Fed) | Růst průmyslu | Sam Bankman-Fried | Rizika | Hospodářské vyhlídky | Kurzy dolar | Dluhopisové trhy | Česká ekonomika | Diverzifikovat | FX | Pohyb trhu | Šéf polské centrální banky | Proinflační rizika | Bankovní kurzy měn | RUB | Slabší euro | Fond | Kurz | Fondy kapitálového trhu | Market | Unicredit | Ropa a Plyn | Conference Board | Pokles výnosů | Konsensus | UST | Signály | Projevy centrálních bankéřů | Vývoj inflace | FXstreet | Historická minima | Akcioví investoři | Aktuální prognóza | Trading systém | Oslabení forintu | Nové rekordy | Nižší ceny ropy | Úspěšný týden | Kurzy dolaru a euro | Technologický Nasdaq | FOMC | Tisková zpráva | USD/JPY | Načasování | Hedge fondy | Přehled kurzů | Eskalace konfliktu | Moskva | Proinflační | Christine Lagarde | Voda | Ekonomiky eurozóny | Trh práce v USA | Rozvíjející se trhy | Kurs valut | AUD | Tuzemská inflace | Euro | Spekulace na růst | Vývoj cen ropy | Binance | Inflace v listopadu | Vysoké inflace | Domácí data | Predikce | Indexy pohyb | Kurzový lístek ČNB | CPI index | Zahraniční kapitál | Citigroup | Útlum domácí poptávky | Měnověpolitické zasedání | Index VIX | Pozitivní výsledky | Hospodářství | Nominální růst | Americký index S&P 500 | Trhy | Maďarská centrální banka | Bývalý prezident | Polská měna | Kurzy EUR online | Prodávající | Pozornost trhu | Solana | Analytika | Doporučení | Německá ekonomika | Deloitte | Cenový propad | Etherea | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | Inflační očekávání | Poptávka | Sazby Fedu | Ekonomická expanze | Fitch | Cenové stability | Zasedání ECB | Cigarety | Portfolia | Převis | Sazby beze změny | Tuzemský HDP | Vývoz | Energetické firmy | Týdenní zpráva | Směnárna | Kroky ČNB | Slabé euro | Ekonomická data z USA | Objem aktiv | Recese | Odhady HDP | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Tempo inflace | Trader | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Risk | Erdogan | Hang Seng | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Očekávání trhu | Jasný směr | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Výsledek zahraničního obchodu | Nálada na globálních trzích | Růst HDP | Valuační násobky | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Meziměsíční inflace | Ropný šok | Nákupní doporučení | František Táborský | Štěpán Křeček | Makroekonomická data | Obchodovat | EUR/MWh | Frank | Ministři | Krypto | Pandemie | Nové zákony | Index Nasdaq (US100) | Kurz eura | David Cameron | Důležitý support | Janet Yellen | Kurzy eur Česká spořitelna | Jak chránit úspory | Invaze | Swapová křivka | Bankovní rada České národní banky | Vystoupení z EU | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Nákup nemovitostí | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Kurzový zisk | Grayscale Bitcoin Trust | Ceny potravin | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Ekonomové | Swiss Life Select | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Základní sazby | FRED | Kurzy eura v bankách | Nárůst sazeb | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Kiwi | Dividenda | EBITDA | Vyšší volatilita | Ekonomické podmínky | Rostoucí inflace | Nová makrodata | Peking | Základní sazba | Reporty | Technologický sektor | Soud | Společnost ČEZ | Cena elektřiny | Overnight | GfK | Makroekonomické prostředí | Předpovědi | Bondy | Silicon Valley Bank | Co bude | Zásoby ropy | Americké volby | Nová auta | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Benzín | Ministerstvo financí | Medvědi | Oživení eurozóny | Rostoucí ceny | Trend | Adidas | Vzrušení | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Statistický úřad | Průmysl a stavebnictví | Las Vegas Sands | LOW.US | Devizový trh | Měny střední a východní Evropy | Míra inflace | Klouzavý průměr | Windfall tax | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Kurzová kalkulačka | MMF | Obchodní bilance | Fiskální balík | Kurs koruna libra | Nařízení | Ceny benzínu | Sazba hypoték | Kurzy RUB CZK | Payrolls | Spotřebitelské ceny v Česku | BTC | Španělský IBEX 35 | Konsolidace | Bankovní kurz euro | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Oživení poptávky | Severomořská ropa Brent | Tweet | Erste | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Inflace cen | Prohloubení deficitu | Mezinárodní měnový fond | Josef Dudek | Gold | Best day trading stocks | Průmysl | PwC Petr Kříž | Růst ekonomiky | Ropa | Kurs ČNB EUR | Denní graf | Tempo růstu | Bilance ECB | Bankovnictví | ROCE | Asijské obchodování | Americké dluhopisy | Francouzská ekonomika | Divergence | Firma | Výkon dolaru | Zdražování energií | Barclays | Akciové trhy | ECB Christine Lagardeová | Hlavní evropské indexy | Index PMI | Silná inflace | Moneta Money Bank | Ekonomické indikátory | Guidance | Největší propady | Facebook | Optimismus | Reinvestování | APP | Akciové futures | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Spekulace | Negativní vývoj | Spojení | Problémy | Long | Burzovní cena | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Kursy euro Kč směnárna | Pojišťovna | DAX | Výrazný propad | Kursy euro Kč | Cenové indexy | Zasedání České národní banky | Obnovení růstu | Bear | Spokojenost | Silicon Valley | SXXP | Aktiva | Pokles inflace | Participace | HDP za Q2 | Inflační výhled | Cenový strop | Celková inflace | Růst zaměstnanosti | Fiskální politika | GE Money Bank | AUDNZD | České měny | Míra nejistoty | COTTON | WTI ropa | Kurzy anglické libry | BVPS | Restrikce | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Americká cla | Plug Power | Fiskální balíček | Čínská centrální banka | SP500 | Zvedání úrokových sazeb | Ekonomická rizika | Monetizace | Redukce | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Best forex trading software | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Zdravotnictví | Dolarové úrokové sazby | Čínské akcie | Riziko ztráty | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Fed funds | Kurzový lístek ČNB historie | LTRO | Sentix | Robert Holzmann | Trhy dnes | Nominální mzda | Deutsche Bank | Kurs euro Česká spořitelna | Pochybnosti | Kurs koruny ČNB | Kalendář ekonomických událostí | Měnová politika ECB | Ekonom | Trinity | Prodeje automobilů | Zisky firem | Kryptoměny | Majetek | Ekonomika eurozóny | Big tech | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Best forex robots | Bývalý ministr financí | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Politika | CoinShares | Dynamická strategie | Zasedání amerického Fedu | Čínský jüan | PLN | Dna | Cena barelu ropy | Míra nezaměstnanosti | Reálné výnosy | Ben Laidler | Komunikace | Rozhodování | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Kurs euro | Americké futures | MAM | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Úrokové sazby | Petr Kříž | Nárůst zisků | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Dolar | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Přísná měnová politika | Geopolitická rizika | Indie | ForexFactory | Technologičtí giganti | Měnové politiky | Debata | Výrazná inflace | Kurzy eura Komerční banka | Kurzy měn | Vnímání | Akcenta Miroslav Novák | Bezpečné dluhopisy | Báze | Růst vývozu | Zklidnění situace | Zpomalení růstu | Neomezené množství | 3М | Ekonomická data | Historická maxima | Elektřina | Naše prognóza | Etoro | Úrokové sazby ČNB | Dobrá zpráva | Bank of Canada | Kurs euro ČNB | Člen bankovní rady | Zpomalení hospodářského růstu | Investiční aktivity | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Ministr energetiky | Zvyšující se inflace | Inflační data | Ceny zlata | Výhled | Zdanění | ESM | Auta | Komerční banky | Cenotvůrce | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Růst akcií | Americký trh práce | Akcie Applu | Silné euro | Deriváty | Ethereum | Klid | Embargo | Zápis Fedu | Economist | Lockdowny | Zlevnění potravin | Indikátor důvěry | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Index Hang Seng | Rada ČNB | Zaměstnanci | Ekonomika | FED sazby | Jaromír Gec | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Fio | Best forex trading sites | Spojené státy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Evropské méně | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Prostor pro růst | Obchod | Fondy | Komoditní trhy | Ministr práce a sociálních věcí | Austrálie | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Financial Times | Dostatek likvidity | USD za barel | Nikkei 225 | Spread | Obavy investorů | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Pandemická situace | Peněžní trhy | Under Armour | Samsung | Kurs koruny k euru ČNB | Stagflace | MSFT | Hlavní ekonomka | Západní ekonomiky | Americké firmy | Belgie - burza | Zvýšení úroků | Zajišťování | Euro včera | Kursy euro Kč kalkulačka | Komerční banka | Osobní výdaje | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Vývoj kurzu eura | SEC | Tomáš Raputa | G20 | Hospodářské noviny | Pokles poptávky | Pips | Dnešní ekonomický kalendář | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Výnosy bezpečných dluhopisů | Kupci | Kurs zlotý | Trh se zlatem | Prezidentské volby | Inflace v Německu | Rozpočtové schodky | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Kurs forintu v maďarsku | Dolarový index | Ekonomka Raiffeisenbank | Druhá vlna | Americké výnosy | ODS | Prodej EUR | Sazby | Představitelé centrální banky | Černé zlato | Politická rozhodnutí | Best forex trading system | České vlády | Cenový vývoj | Sázky na pokles | Jednání ČNB | Slabá čísla | NZDUSD | Historie | Americká inflace | Rozvoj | CSCO.US | Klouzavé průměry | Manažerka | OIL.WTI | Měnový pár | CFA | Dynamika HDP | Společná evropská měna | Roklen24 | Španělský IBEX | Kotace | Bankman-Fried | Transakce | Schodek | Obchodní jednání | Potenciál zisku | Banka | Snížení úrokových sazeb | Bilance Fedu | Vysoké ceny | Růst cen potravin | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovní sektor | Negativní zprávy | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Bělorusko | Indikátory | Rozjednané prodeje domů | Důležité zprávy | Roklen | Výprodeje | Spotřeba domácností | Index MSCI | Slabší dolar | Sankce proti Rusku | Optimismus na trzích | Inflace v březnu | USDX | Automotive | Zasedání centrální banky | Jan Procházka | Kurzový lístek | Inflace v prosinci | Očekávaný růst | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Kurzy Exchange | Finanční sektor | Indexy PMI | Oslabení eura | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Inflace v české ekonomice | MSCI | Členské země | Oslabení | Guvernér Rusnok | Pohonné hmoty | Spotřebitelská poptávka | Zlotý | Úsilí | Odkup vlastních akcií | Ztráty | Kurzy GEmoney | Rozhodnutí centrální banky | Bilance | Arcane Research | Data z Německa | Regionální měny | Akcie Tesla | EFSF | Patria.cz | Buy | Sentiment na trzích | Výprodej | Výprodeje akcií | Energetické krize | Pravděpodobnost recese | Dubnová inflace | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Snížení základní úrokové sazby | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Akcionář | Tržní ocenění | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Zkušenost | Investment Banking | Inflační vlna | Signál | Zdražování | Sankce | Měny rozvíjejících se trhů | Výsledkové sezóny | Šéfka Fedu | Práce | Britská vláda | EPS | TradingEconomics | ADP | Hry | Gazprombank | Mateřská společnost | Kurzy bank | CPI v USA | Japonský jen | Úbytek | Ropy | Nové žádosti o podporu | Sentix index | Big Tech | PMI ve službách | Míra úspor | Devizové rezervy | SICAV | Bankovní unie | Úspěch | První odhad | Portfolio manažeři | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Zvyšování úrokových sazeb | Společnost | Petr Dufek | Italská ekonomika | Apple Inc. | LTV | Cíle | Strategy Research | Důchody | Sázky | Helena Horská | Nové prognózy | Dynamika mezd | Zasedání bankovní rady | Radomír Jáč | Riziková aktiva | Členové kartelu OPEC | Cyklus utahování měnové politiky | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Martin Gürtler | Generální ředitel | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Cena akcií | Non-Farm Payrolls | Český statistický úřad (ČSÚ) | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Best day trading strategies | Nálada | Bezpečný dolar | Umělé inteligence | Banka Creditas | Tisková konference | Eura | Short Term | Stimuly | Nízká nezaměstnanost | Best forex signal | Dílčí indexy | Kryptoburza | Ceny pohonných hmot | Glapinski | Intel | Kurzy koruny online | VIX | TGT | Růst | AUD/USD | Měnové unie | Žádosti o podporu | Polská centrální banka | Nákup nemovitosti | Příjmy | Česká swapová křivka | SOYBEAN | Průmyslová produkce v eurozóně | Výsledková sezóna v USA | Porsche | Zajištění | CzechTrade | Inflace v Číně | Snížení inflace | Tradeři | Index | Best day trading | Průmyslové ceny | 2222 | Meziroční inflace | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | Cenový index | Výhled růstu ekonomiky | Zbyněk Stanjura | Token | Fundament | CNY | Eva Zamrazilová | Bohatství | Globální trh | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Návratnost | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Merge | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | Vývoj meziroční inflace v ČR | ISM index | Valuace | Best forex trading | Nižší úrokové sazby | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Pokles na trzích | Uvolnění ekonomiky | Cena americké ropy WTI | Stabilizační mechanismus | Tržní vývoj | Ekonomické prognózy | Forex trading | Vlády | Forex signals | Kurzy euro | Spekulace na růst sazeb | FedEx | Instrumenty | Fundamenty | Růst světového obchodu | Zveřejněné údaje | Zahraniční FX | Banky | Amsterdam | Kurz euro | Nesoulad | Pokles hospodářství | Mistrovství Evropy | Index podnikatelské nálady ISM | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Obchodování na globálních trzích | Aktuální kurzy měn | Schodek státního rozpočtu | Britské dluhopisy | Rostoucí mzdy | Kurs zlotého | Stabilita | Německý průmysl | Dnešní obchodování | Prodeje | Okénko trhu | Odhady analytiků | ZIL | Akcie komodity | Nasdaq (US100) | Program nákupů dluhopisů | Nákup měnových párů | Dluhopis | Ranní zpráva z finančního trhu | Pozitivní trendy | Bankovní rady ČNB | Meta Platforms | Páteční NFP report | Zastropování cen energií | Růst českého HDP | Jestřábi z Fedu | Zisk na akcii | Obchody na burze | Forex brokers | Hedgové fondy | Výrobní ceny v USA | Pražská burza | Oslabení dolaru | Kurzy koruny | Návratnost investic | Šok | Walmart | Best day trader | Analytický tým FXstreet.cz | Měnové krize | Pád banky | Maďarsko | Oslabování eura | Tesla | Prudké oslabení | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Ray Dalio | Cenové pohyby | Očkování | Ekonomické aktivity | CAD | Dividendová sezóna | Kurzy archiv kurzovní lístek ČNB | NFP report | Slabý růst ekonomiky | Intradenní obchodování | Korunový trh | Holubičí rétorika | Prodeje aut | Data Watch | ČSOB Data | Analytický tým | Forward | Nástroj | Vysoké rozpočtové schodky | AEX | Vývoj na burze | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | App Store | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Američtí regulátoři | Zprávy | Sílící dolar | Extrémní volatilita | Analytička | ČSOB | Snižování úroků | Koupit akcie | Pozitivní signál | Úrok | Kurz EUR | David Marek | Středoevropské měny | Ekonomiky | Akcie Nike | Pokles zlata | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Zvednutí sazeb | Margin cally | Zasedání Bank of Japan | Index spotřebitelských cen | HDP Španělska | Elon Musk | Americký prezident | Oanda | Leva | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Expanzivní fiskální politika | Forex trading platform | Vývoj středoevropských měn | Energie | Rostoucí ceny ropy | Bilance zahraničního obchodu | Komoditní měny | Euro ČNB | Bear market rally | Předpověď | Proražení parity | Výkonnost fondů | Kurz dolaru | HDP eurozóny | Krize | Vývoj jádrové inflace | Ekonomický růst | Wolfstreet | Best forex | Jestřábí ECB | Automobilka | Vyšší ceny ropy | Asociace | Management | Pandemie COVID | Solidní růst | Odezvy trhu | Target | Jihokorejské akcie | Guvernér Glapinski | Kurzy dolaru | NATO | Slabý dolar | Petr Král | Euroskupina | Tomáš Vlk | Best forex platform | Vyšší mzdy | Kurzy EUR | Kurzy bank a směnáren | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Brokers | Důvěra investorů | Propad indexu | Vývoj eura | Snižování cen | Odhady ČNB | Best day traders | Fed | Riziko recese | Konec roku | Režim forexových intervencí | Short | Bitcoin | Podíl nezaměstnaných | Snižování sazeb | Proinflační faktory | Velké banky | Nemovitosti | Stříbro | Frustrace | Ekonomka | Platby za plyn v rublech | iPhone 12 | Mzdová dynamika | Maďarský forint | Cukr | Měny v Evropě | Baker Hughes | Riziko | Bankovní kurzy euro | Průmysl v eurozóně | Kurs koruny a libry | Celkové výsledky | Makléř | Zvýšení mezd | Reuters analytik | Inflace v únoru | Zahraniční forex | Koruna posiluje | Poradenství | Olaf Scholz | Volatility | Ceny v Česku | Koš | Akcie Moderny | Euro k dolaru | Day traders | Rubl | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Lowe's Companies | Day trader | Black Friday | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Kurs hřivny | Pozitivní vliv | Závazek | Směřování | Napětí mezi USA a Čínou | ForexFactory.com | Vývoj na dluhopisovém trhu | Raiffeisenbank Helena Horská | Instrument | XTB Research | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Nejvýraznější propad | Bankovky | Zvýšená nervozita | Biden | Platforma | Velkoobchodní ceny elektřiny | Výhled cen | Páteční NFP | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Expirace | Kurzy USD CZK | Eskalace | Emerging markets | Americké statistiky | BioNTech | Vývoj ceny | FXstreet.cz | Globální sentiment | Ceny zemního plynu | Inflace v Polsku | Dividendové akcie | Jan Frait | Odpočinek | Navýšení dluhového stropu | MWh | EUR/GBP | RUB CZK | Kurzy USD | Setkání centrálních bankéřů | Černý pátek | Výraznější pokles | Oslabování koruny | Prodeje domů | HDP v eurozóně | ONE | Volby | Tržní situace | Přehřátý trh práce | Zadlužení | Obchodníci | Pravidla pro nákup nemovitostí | Směřování trhů | Krize v Turecku | Státní dluhopisy | Pozice | Aktuální kurz | Mezinárodní dluhopisy | Dluhopisy | Platební bilance | Forex robot | Regulace finančního sektoru | Bid | EUR/CHF | Šéf banky | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Pozitivní sentiment trhů | Situace na trhu práce | Turecké liry | Německá inflace | Investor | Kurzovní lístky | Solární panely | Best forex brokers | Bankovní regulace | Čína | Inflace v ČR | Ranní glosa | Koruna | Amazon | Nastavení měnové politiky | Stabilita sazeb | Evropské akciové indexy | Kurzy dolar nákup | Emise | Cathie Wood | Zasedání centrálních bank | Nowcast | BBVA | České mzdy | Hospodaření českého státu | Guvernér | Turistická sezona | Rezistence | Úrokový diferenciál | Vojtěch Benda | Zdražuje zlato | Odvětví | USA | Středoevropské měny dnes | Kanadský dolar | Analytik | Bankovní kurzy | Kurzy devizového trhu | Americké akciové indexy | Týdenní nárůst | Průmysl v listopadu | Statistika | Měnové podmínky | Dluhové krize | Analytik XTB | Německé dluhopisy | Forwardový kurz | Pohyb koruny | Kurs euro koruna střed | Kurzová volatilita | Vývoj mezd | České sazby | Burze | Amerika dnes | Výrobci čipů | Průlom | Globální finanční trhy | Polský zlotý a maďarský forint | 13F | Sentiment trhu | SPX | Výkon | Střední hodnota | Firemní výsledky | Bankrot | Světové centrální banky | Americké obchodování | Ukazatele | Tým FXstreet.cz | Oživení poptávky po službách | Vyšší výnosy | Inflační index | Kurs euro švýcarský frank | Asijské akciové trhy | Ocenění | Inflační report | Ceny nových aut | ČNB úrokové sazby | Intervenovat | Inflace v USA | Polská NBP | Vývoj objemu aktiv | Swedbank | Forex robots | CORN | Technologický index | Sázky na pokles sazeb | Makroekonom | Kurzy | Wealth Management | Kurz měn | Souhrn finančních trhů | Kursy | Měnové trhy | Ministr Jurečka | Euroclear | Kurzy devizového trhu ČNB | Vývoj dolarového indexu | Investiční | ČSSD | Koronavir | Cena americké ropy | Expanzivní politika | Spekulovat | Sociální sítě | Implikace | Progres | Hlavní americké indexy | Zájem investorů | Aktuální kurzy | Nejbohatší | NEST | Pokles HDP | Dobrá zpráva pro dolar | Kurs rublu | České státní dluhopisy | Výsledek inflace | CISCO | Ekonomika USA | Německý ústavní soud | Včerejší obchodování | Česká koruna | Repo sazba | Pozornost finančních trhů | BREAKING | HDP | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Budoucnost | Obchodní války | Zisky obchodování | Akcie v Evropě | Vakcína | Ústup inflace | Výroba aut | Kurzy GE Money Bank | Posilování eura | Akciový trh | Vedlejší účinky | Údaje o inflaci | Bankovní kurzy měny | Vlastnictví | Index S&P 500 | Tempo růstu spotřebitelských cen | Ropa Brent | Výkonnost | EURCAD | Ekonomická situace | TLTRO | Zdražování potravin | Měnová politika | Akciový fond | Sazba ČNB | IBEX | ISM | Tomáš Holub | ECB | Situace na trhu | Kurs koruny k euru | Opatření | Výroba automobilů | Koronavirus | Apple | Volatilní položky | Dánsko | Navyšování cen | Index CPI | Obchodní konflikt | Prohlášení | Omikron | Potíže s likviditou | Hlavní akciové indexy | Británie | Evropský průmysl | Kurz české měny | Miliardy | Uzavření trhů | Société Générale | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Výdaje | Jestřábí přístup | Index PCE | Raketový růst | Kurzy dolar na koruny | Zlato | Dezinflační trend | Vyšší úroveň | Michal Brožka | Best forex software | CZK/USD | Kurzy eura | Krize v Evropě | Maloobchodní tržby | Burza dnes | Likvidita | Ministr financí | Trading | Prognóza ECB | Kurzový kalkulátor | G7 | Dnešní zasedání ČNB | Nárůst cen zemního plynu | Spotový kurz koruny | Etsy | Evropská rada | Přehřátý trh | Nákup dluhopisů | Největší kryptoměny | Česká národní banka | Uhlí | Generali Investments CEE | Volby do Kongresu | Holubice | Dow Jones | Objednávky | 4X trading | Zpracování kovů | Zemědělství | Výrobní inflace | Aktualizovaná prognóza | Bankovní asociace | Vnější prostředí | Evropské akciové trhy | Investiční společnosti | Retail | CAPEX | ČTK | Sektor služeb | TGT.US | Změny úrokových sazeb | Tvrdá data | Akcie | Další pokles | Komodity | Analýza | Belgie | Kurz koruny vůči euru | Daňové změny | Výnosy | Manažeři | Put | Maloobchodní tržby v USA | Tržby v maloobchodě | Hlavní ekonom | Cenové války | Indikátor důvěry v ekonomiku | Česká vláda | Kurs koruny | Napětí na trzích | Šíření koronaviru | Mzdy | Šance | USD/HUF | Domácí poptávka | Akcie ČEZ | Jádrová inflace v eurozóně | Mzda | Kurs české koruny | Centrální bankéři | FX intervence | Free Market | V4 | Zlepšení | Omicron | Železná ruda | Spotřebitelské ceny | Lowe's Companies (LOW.US) | Produkce ropy | Výsledky Nvidia | Belajar forex | Španělsko | Tržby společnosti | Základní úroková sazba | Americké vlády | Jerome Powell | Polský HDP | Americká centrální banka dnes | CEE | XTB | Low | Dodavatelské řetězce | Zrychlení inflace v eurozóně | Příjmy domácností | Hike
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot