Zasedání MNB
Ranní okénko - Zasedání MNB nepřekvapilo, Japonsko uzavřelo dohodu s USA
23.07.2025 Dnes bude zveřejněn v Evropě jediný důležitý údaj, kterým bude ukazatel spotřebitelské důvěry pro eurozónu za měsíc červenec. Trh očekává, že se ukazatel mírně zvýší z červnových -15,3 bodů na -15,0 bodů. V EU dosáhl indikátor -14,8 bodů. Ukazatel je pod dlouhodobým průměrem. V červnu se indikátor ekonomického sentimentu snížil v EU (-1,0 bodů na 94,0 bodů) i v eurozóně (-0,8 bodů na 94,0 bodů). Indikátor očekávání zaměstnanosti zůstal v červnu stabilní (EU: 0,0 na 97,5 bodů, eurozóna: +0,1 bodů na 97,1 bodů). Oba indikátory jsou pod svým dlouhodobým průměrem 100 bodů.
Ranní okénko - Nad Evropou a Amerikou se stahují mračna
22.07.2025 Dnes jedinou a nejzajímavější událostí v EU bude zasedání Maďarské národní banky. Předpokládáme, že základní sazba zůstane na 6,50 % a bankovní rada neobnoví cyklus snižování úrokových sazeb. Stejně se na to dívá také trh, kdy ani jeden z analytiků nepředpokládá snížení sazeb. Aktuální výše základní sazby se drží na stejné úrovni od září 2024. Červnová inflace v Maďarsku dosáhla 4,6 %, jádrová složka 4,4 %, což je pro centrální banku jasný signál pro zachování stability. Meziroční růst HDP v 1Q 2025 vykázal kladnou nulu, a to i přes svižné růsty v ostatních zemích EU, které těžily z efektu předzásobení ze strany USA.
Ranní okénko - ECB šlápne na brzdu
21.07.2025 Hlavní událostí tohoto týdne je čtvrteční měnově-politické jednání Evropské centrální banky. Bankovní rada na každém svém letošním zasedání snížila úrokové sazby o 25bb, ale tentokrát bude cyklus uvolňování měnové politiky velmi pravděpodobně přerušen. Finanční trh dává pouze 1% šanci dalšímu snížení sazeb a v rámci ankety agentury Bloomberg ani většina analytiků nepředpokládá tento krok.
Ranní okénko - Důvěra spotřebitelů v Česku v květnu vzrostla nad dlouhodobý průměr
27.05.2025 Dnes zasedá Maďarská národní banka. Základní úroková sazba je na úrovni 6,5 %. Dle našeho odhadu a dle predikce trhu MNB sazby na tomto zasedání s největší pravděpodobností nesníží. Bankovní rada snížila sazby naposledy v září 2024 a změnu v přístupu k měnové politice v brzké době nepředpokládáme.
Ranní okénko - Další Trumpovy hrozby, tento týden široká paleta ekonomických dat
26.05.2025 Tento týden nabídne zpřesněné odhady růstu HDP v prvním kvartále letošního roku ze Spojených států amerických (čtvrtek) a z České republiky (pátek). Ve středu bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu, který opět ponechal úrokové sazby nezměněny. V pátek dorazí údaje o inflaci z Německa (CPI/HICP) a USA (PCE), kdy v obou případech se očekává její meziroční výše těsně nad 2 %.
Ranní okénko - Důvěra spotřebitelů se v Německu zlepšila, clům navzdory
29.04.2025 Dnes zasedá Maďarská národní banka, která bude rozhodovat, zda ponechá sazby na stávající úrovni 6,5 % nebo zda je sníží. Inflace v Maďarsku byla v březnu 4,8 %, meziročně se zvýšila o 1,2 p.b. V současné době nepředpokládáme, že by úrokové sazby poklesly. Naposledy bankovní rada snížila sazby v loňském září z 6,75 % o 25 bb.
Forex: MNB ponechá sazby beze změny a vyšle jestřábí komentář
29.04.2025 Dnes odpoledne bude zasedat maďarská centrální banka, od níž se všeobecně očekává, že ponechá hlavní úrokovou sazbu na úrovni 6,50 %. Komentář MNB k rozhodnutí může zdůraznit, že stále existuje mnoho nejistot, které vyžadují opatrný přístup. Bankovní rada sice může zpomalující inflaci přivítat, ale také podtrhne, že k udržitelnému dosažení 3% meziročního inflačního cíle je zapotřebí přísná měnová politika. Důležitá je také silnější spolupráce mezi MNB a vládou. Připomeňme, že maďarská vláda může v příštích týdnech zavést další omezení na výše marží na některé produkty drogerie (jako je kosmetika, prací prášek, sprchový gel atd.), s cílem inflaci dále stlačit. Výše uvedené výstupy ze zasedání MNB by pro forint mohly být mírně pozitivní zprávou, naopak zklamáním by pro HUF mohlo být, pokud by centrální banka v přísné rétorice polevila.
Ranní okénko - Nabitý přelom dubna a května
28.04.2025 Tento zkrácený pracovní týden bude nabitý velmi zajímavými ekonomickými údaji. Uprostřed týdne se dozvíme první odhady růstu HDP za první čtvrtletí napříč západním světem, které naznačí dynamiku světové ekonomiky v letošním roce. Zároveň tyto údaje budou důležité pro centrální bankéře při jejich rozhodování o dalším nastavení měnových politik. Dále dorazí také nejnovější údaje o inflaci (HICP v Německu a eurozóně, PCE v USA) a také klíčové údaje z amerického trhu práce.
Ranní okénko - Bohaté úterý před námi
25.03.2025 Rádi bychom vás pozvali na náš webinář „Svět v pohybu – příležitost nebo hrozba pro ekonomiku“, který se bude konat v pondělí 31.3. od 14 hodin. Pochopitelně se dotkneme dopadů celních válek či německého fiskálního balíčku a s tím spojených výzev pro českou ekonomiku.
Ranní okénko - V tomto týdnu nás čeká zasedání ČNB
24.03.2025 Nejzajímavější událostí v tomto týdnu bude z pohledu české ekonomiky středeční zasedání České národní banky. Ta v únoru obnovila cyklus uvolňování měnové politiky, když snížila úrokové sazby v rozsahu 25bb. Nyní si podle nás bankovní rada opět dopřeje pauzu a základní sazbu nechá na úrovni 3,75 %. Z globálního hlediska se zaměříme primárně na dění v USA, kde budou postupně zveřejněny údaje o spotřebitelské důvěře (úterý), finálním odhadu HDP za 4Q’24 (čtvrtek) a PCE inflace (pátek).
Ranní okénko - Dnešní den nadělí bohatou nadílku
25.02.2025 Dnešní den nabídne celou plejádu zajímavých dat z celého světa. Již před pár desítkami minut byl publikován finální odhad HDP německé ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku. Překvapení se nekonalo, byl potvrzen mezičtvrtletní pokles o 0,2 %.
Středoevropské měny v býčím opojení
25.02.2025 Středoevropským měnám se daří. V “přiměřeně” pozitivním případě atakují několikaměsíční maxima (forint či koruna), v případě plné euforie jsou to maxima několikaletá, což je případ polského zlotého. Co stojí za nečekanými zisky regionálních měn, jež jako by zapomněly na démona Trumpa, který Evropě hrozí vysokými cly? Asi nejčerstvějším fundamentálním impulsem byly víkendové volby v Německu.
Ranní okénko - Začínají povolební jednání v Německu, dále data o HDP ve 4Q'24
24.02.2025 V tomto týdnu budeme sledovat povolební situaci v Německu, další výroky Donalda Trumpa nejen v oblasti celních opatření, ale také další fázi vyjednávání ohledně války Ruska a Ukrajiny. Ekonomický kalendář nabídne údaje o HDP v posledním kvartále minulého roku (ČR, SRN, USA) a také další údaje o inflaci (PCE v USA, CPI/HICP v SRN).
Ranní okénko - Maďarská centrální banka opět sazby nesníží
28.01.2025 Dnešní den nabídne zasedání maďarské centrální banky (MNB). Ta od září 2024 drží základní sazbu na úrovni 6,50 %. Mezi analytiky panuje absolutní shoda na tom, že bankovní rada svou strategii nezmění ani tentokrát a opět ponechá sazby na stávající úrovni. Důvodem pro restriktivnější měnovou politiku je nadále neuspokojivě vysoká inflace, která v meziročním vyjádření vzrostla v loňském prosinci až na 4,6 %. Jádrová inflace je pak ještě o 0,1 p.b. vyšší. Druhým faktorem je i díky napjaté geopolitické situaci ve světě slabý forint, který prodražuje dovozy a zároveň může navyšovat inflační očekávání mezi domácnostmi i firmami.
Ranní okénko - Závěr ledna v rukou centrálních ban
27.01.2025 Před námi je intenzivní týden, ve kterém budou trhy očekávat rozhodnutí hlavních centrálních bank (Fed, ECB, ale i maďarská MNB). Nálada se bude odvíjet také od výsledků reálného ekonomického růstu, jehož předběžné odhady za 4. kvartál 2024 mohou ovlivnit očekávání dalšího vývoje měnové politiky či zamíchat s kontextem, v jakém budou nadcházející rozhodnutí centrálních bank na trhu reflektovány. V USA zůstává platná teze uspokojivého růstu, který ve světle inflačních rizik nezavdává Fedu příliš podnětů k rychlejšímu snižování sazeb, a ty podle naší prognózy nyní zůstanou beze změny. V eurozóně se naopak očekává snaha ECB podpořit vlažnou ekonomiku dalším snížením sazeb, naše prognóza (konzistentní s trhem) předpokládá pokles o standardních 25bb, ale ve hře by mohlo být i větší snížení, zejména pokud by se ekonomická realita výrazně odchýlila od očekávání.
Ranní okénko - Inflace v USA hlavním ukazatelem dne
15.01.2025 Dnes se dozvíme, do jaké míry německá ekonomika v loňském roce poklesla. Pohledem reálného HDP by šlo již o druhý rok, kdy hodnota německé produkce klesla. Analytici očekávají, že loňský pokles bude o něco mírnější (odhad -0,2 % vs -0,3 % r/r v roce 2023). I v případě potvrzení těchto odhadů by však šlo o zklamání, jelikož původně se očekávalo, že k ekonomickému oživení v Německu dojde již v roce 2024. Tato očekávání se tak přesouvají na letošní rok, který však bude opředen vysokou mírou nejistoty zejména s ohledem na geopolitický vývoj a dopad hrozících celních válek na německé, potažmo evropské výrobce.
Ranní okénko - Česká inflace mile překvapila
14.01.2025 V úterý se trochu nadechneme po expresním vstupu do nového týdne s českou inflací a výsledkem tuzemských maloobchodních prodejců. Na pořadu dne budou pouze výrobní ceny ve Spojených státech amerických. Trh očekává, že meziměsíční dynamika dosáhla v prosinci tempa 0,4 %, stejně jako v listopadu. V meziročním srovnání se ovšem předpokládá zrychlení růstu cen ve výrobě z 3 % na 3,5 %.
Ranní okénko - Rukavici inflačního týdne zvedne Česká republika
13.01.2025 Tento týden bude ve znamení růstu nejen spotřebitelských cen, jejichž hozenou rukavici již za okamžik jako první zvedne česká ekonomika. Kromě toho se v týdnu dozvíme, o kolik v loňském roce poklesla německá ekonomika či jaké postřehy k aktuální hospodářské situaci získal americký Fed ve své „Béžové knize“. V rámci regionu pak bude ke sledovaným událostem patřit i zasedání centrální banky v Polsku.
Forex: MNB ponechala sazby beze změny a vidí inflaci na (3%) cíli
18.12.2024 Maďarská centrální banka v souladu s všeobecným očekávání ponechala svoji základní sazbu na úrovni 6,50 %. Zajímavé ovšem je, že MNB zveřejnila novou prognózu, která vidí inflaci (udržitelně) v letech 2025-2026 na tříprocentním cíli. To by možná šlo interpretovat, tak, že MNB bude mít v příštím roce prostor pro další snižování sazeb. Možná i proto forint nebyl z včerejších výstupů zasedání MNB úplně nadšený.
Ranní okénko - Klíčový den pro výhled německé, ale i americké ekonomiky
17.12.2024 Dnešek přináší hned několik zásadních údajů ohledně kondice německé ekonomiky, která ukáže, jak její pozici vnímají podnikatelé, ale také analytici. Průzkum institutu Ifo mezi firmami nabídne hodnocení aktuálních i očekávaných podnikatelských podmínek, přičemž naše prognóza očekává zhoršení současných podmínek při zlepšení výhledu. Celkové podnikatelské klima by tak podle naší i tržní prognózy, které v prosinci shodně očekávají výsledek 85,6 bodů, mělo zůstat takřka beze změny (vs 85,7 b. v listopadu).
Ranní okénko - Rušný týden před Vánoci okoření centrální banky a průmyslové indikátory
16.12.2024 Předvánoční týden bude doslova nabitý ekonomickými událostmi, jimž bude vévodit středeční měnově-politické zasedání amerického Fedu, ale pozadu nezůstane ani Česká národní banka (čtvrtek) či maďarská MNB (úterý). Snížení sazeb tentokrát očekáváme jen u Fedu, naopak v Česku, a zejména v Maďarsku je pravděpodobnější zachování současného stavu.
Ranní okénko - Slabý forint nedovolí MNB snižovat sazby
19.11.2024 Nejzajímavější událostí minimálně ze středoevropského regionu bude dnešní zasedání maďarské centrální banky. Ta na svém říjnovém zasedání ponechala základní sazbu na úrovni 6,50 % a dle trhu i naší prognózy tento krok tamní bankovní rada dnes zopakuje z několika důvodů. Inflace sice není daleko od cíle MNB (3 %), ale očekává se její další nárůst ve zbytku roku vzhledem k nižší srovnávací základně z minulého roku a silnější domácí poptávce. Jádrová inflace se pohybuje těsně pod 5 % a zatím se nepředpokládá její výraznější pokles. Navíc rizikem vyšší inflace je dále slábnoucí maďarský forint, kterému vůbec neprospívá současné geopolitické prostředí. I proto nepředpokládáme obnovení cyklu snižování sazeb dříve než ve druhém čtvrtletí příštího roku.
Ranní okénko - Nový týden přináší ceny výrobců v ČR, zahraniční PMI a data z nemovitostního trhu v USA
18.11.2024 Tento týden bude z hlediska množství a potenciálního dopadu nových dat spíše prázdnější, přesto přinese několik podstatných událostí. Zejména je třeba upozornit na zítřejší zasedání maďarské centrální banky či páteční vydání předběžných odhadů průmyslového indikátoru PMI v Německu, v eurozóně a v USA.
Ranní okénko - První projekce vítěze voleb v USA, data z české ekonomiky a zasedání NBP
06.11.2024 Během noci se již objevila první projekce výsledku prezidentských voleb, podle které by mohl být vítězem Donald Trump. Zatím jediným zpravodajským kanálem, který označil Tumpa za vítěze, je americká Fox news, podle níž však vyhrál v Pensylvánii, Severní Karolíně a Georgii, tzv. swing states, které jsou pro vítězství klíčové. Volatilita na trzích roste, v případě těsného výsledku by však mohla být výrazně vyšší. Koruna již reaguje svižným oslabením k úrovni 25,40 EUR/CZK, zatímco dolar naopak posiluje.
Ranní okénko - Prezidentské volby v USA jdou do finále
05.11.2024 Dnes nás čeká událost tohoto roku, prezidentské volby ve Spojených státech amerických. Tamní obyvatelé dnes v rámci tzv. super úterý rozhodnou, kdo se stane na další čtyři roky nejmocnějším politikem na planetě. Vrátí se do Bílého domu republikánský kandidát Donald Trump nebo se stane první prezidentkou v americké historii současná viceprezidentka za Demokratickou stranu Kamala Harris? V tuto chvíli nelze jednoznačně říci, kdo má do oválné pracovny blíže. Investoři a sázkové kanceláře mírně favorizují Donalda Trumpa, na druhé straně nejrůznější předvolební průzkumy spíše naznačovaly vítězství Kamaly Harrisové. Rozhodujícími by měly být výsledky v nerozhodnutých, tzv. swing státech, kterými jsou Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Pensylvánie, Severní Karolína a Wisconsin.
Ranní okénko - Americké volby a zasedání centrálních bank
04.11.2024 Tento týden má potenciál být na trzích značně divokým, jelikož světovou ekonomikou budou hýbat zásadní události spojené s vysokou mírou nejistoty. Především půjde o americké prezidentské volby, které se konají již zítra a šance obou kandidátů jsou poměrně vyrovnané. Každý z nich přitom představuje značně odlišný styl politiky s celosvětovým ekonomickým přesahem, a tak půjde o ostře sledovanou událost nejen mezi politickými komentátory. Navíc budou zasedat centrální banky v ČR, Polsku a USA, na jejichž rozhodnutích sice panuje shoda, nové měnové podmínky však mohou dále ovlivnit směr trhu.
Ranní okénko - Maďarská centrální banka by si tentokrát měla vybrat pauzu
22.10.2024 Nejzajímavější událostí dnešního dne je zasedání Maďarské národní banky (MNB). Ta na svém posledním zasedání v souladu s očekáváními snížila sazby o 25bb. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 6,50 % a na této úrovni jsme se domnívali, že i celý letošní rok zakončí. Ale okolnosti se změnily, kdy pro dnešní zasedání očekáváme stabilitu sazeb, do konce roku by však mohlo dojít ještě k jednomu snížení.
Ranní okénko - Bída německého průmyslu nebere konce
24.09.2024 Již za pár minut zveřejní Český statistický úřad výsledky konjunkturálního průzkumu za měsíc září. Důvěra spotřebitelů se aktuálně drží těsně pod historickým průměrem, když poslední čtyři měsíce klesala, což se projevilo i na nižším nárůstu výdajů domácností ve druhém čtvrtletí. Trh nyní očekává, že se nálada spotřebitelů ve srovnání se srpnem takřka nezměnila. Nicméně i přes stagnující spotřebitelskou náladu jsou to právě domácností, které pomáhají české ekonomice alespoň k mírnému růstu okolo 1 %.
Ranní okénko - Optimismus v tuzemsku na ústupu
27.08.2024 Dnes ráno již byl zveřejněn zpřesněný odhad růstu německé ekonomiky ve druhém čtvrtletí tohoto roku. Úvodní odhad naznačoval mezičtvrtletní pokles o 0,1 % a tento výsledek byl potvrzen statistiky i jejich druhým měřením. Je zřejmé, že největší evropská ekonomika se nachází v krizovém období, ze kterého jí zatím nepomáhají výrazněji ani spotřebitelé navzdory znatelnému poklesu inflace a tím pádem opětovnému růstu reálných mezd. Problém ovšem tkví především v průmyslu, který kvůli svému exportně orientovanému charakteru sužuje stále omezená zahraniční poptávka.
Forex: Forint a zlotý pod tlakem výprodeje mexického pesa
13.06.2024 Mexické peso po parlamentních volbách v Mexiku dostalo pod prodejní tlak, který generuje prozatím jen mírnou nákazu do střední Evropy. Citlivý vůči ní je primárně forint a zlotý, což jsou měny, které s MXN v posledních dnech silně korelují (korelace překračuje 50%). Zranitelnější vůči nákaze je přitom jednoznačně forint, který má jednak slabší fundamenty a jednak se blíží i zasedání MNB, kde by opět mělo dojít ke snížení sazeb.
Forex: Důvěra v ekonomiku eurozóny sice roste, ale zůstává utlumená
27.03.2024 Indikátory důvěry v ekonomiku eurozóny zřejmě navážou na v minulém týdnu zveřejněné PMI a ukážou na zhoršování důvěry v průmyslu na straně jedné, a naopak další zlepšení v sektoru služeb na straně druhé. Celkový indikátor by ve výsledku podle nás měl vzrůst o 0,7 b. na 96,1 b. Stále by se tak měl pohybovat pod dlouhodobým průměrem a indikovat pokračování pouze slabého růstu ekonomiky eurozóny na začátku letošního roku.
Forex: Maďarský forint na jestřábí vlně po zasedání MNB
26.03.2024 Na dnešním zasedání maďarská centrální banka (MNB) zpomalila tempo snižování sazeb z předchozích 100 bb na 75 bb. Základní úroková sazba MNB tak klesla na 8,25 %. Stále se tak jedná o nejvyšší měnověpolitickou sazbu ve středoevropském regionu. Tamní centrální bankéři zpomalením tempa uvolňování měnové politiky reagovali na pokračující oslabování maďarského forintu, který vůči euru od začátku roku odepsal více jak 3,2 % a od předchozího zasedání MNB zhruba 1,5 %. Základní úroková sazba podle nás klesne na 6,00 % do poloviny letošního roku, kde do konce roku setrvá, jak indikovala i samotná MNB.
Forex: Koruna bude sledovat odpolední zasedání MNB
27.02.2024 Česká koruna zůstává dál v mírné defenzivě a vyčkává na výraznější impulsy - tento týden zejména domácí PPI a PMI a pak následně detailní odhad HDP za čtvrtý kvartál. Dnes může s napětím také sledovat výsledek zasedání maďarské MNB - pokud dojde na mírnější pokles sazeb (naše očekávání), může ji to lehce pomoci.
Forex: Forint se bojí nejen zasedání MNB
30.01.2024 Maďarský forint, který byl již minulý týden pod tlakem očekávání před dnešním zasedáním MNB, si včera připsal další ztráty, jež tentokrát měla na svědomí politika. List Financial Times totiž přinesl článek, podle kterého chce Evropská komise na Maďarsko ekonomicky zatlačit, aby se podvolilo a na čtvrtečním summitu EU přestalo vetovat pomoc pro Ukrajinu. Měnový pár EUR/HUF se tak včera ocitl nad úrovní 390. Dnes bude forint samozřejmě napjatě sledovat zasedání MNB. Karty jsou rozdány celkem jasně: pokud MNB sníží sazby o 100 bazických bodů (a více), dostaví se velmi pravděpodobně další oslabení. Snížení úroků jen o 75bps by forint mohlo stabilizovat, byť do čtvrtka zřejmě nebude mít na růžích ustláno.
Forex: Maďarská centrální banka snížila oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů
25.10.2023 Maďarská centrální banka včera lehce překvapila, když snížila oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů. Fakt, že se hlavní úroková sazba ocitla po včerejšku na úrovni 12,25 % a nikoliv na úrovni 12,50 % překvapil i forint, který v reakci na rozhodnutí MNB oslabil. Šlo však o relativně opatrné ztráty, které byly mírné i proto, že MMB ve svém rozhodnutí k sazbám uvedla, že globální inflační rizika a investiční sentiment vyžaduje opatrný přístup v měnové politice. Pro listopadové zasedání MNB tedy počítejme se snížením sazeb o 25 či maximálně o 50 bazických bodů.
Forex: Maďarská centrální banka snížila jednodenní depozitní sazbu
27.09.2023 Maďarská centrální banka snížila jednodenní depozitní sazbu ze 14 % na 13 % a položila ji tím na roveň se základní úrokovou sazbou, která se má napříště stát již (opět) hlavním instrumentem měnové politiky). Z hlediska výhledu měnové politiky nepřinesl komentář MNB jednoznačné signály o dalším snižování sazeb s tím, že bankovní rada hovoří o potřebě udržovat měnovou politiku utaženou. Reakce forintu na zasedání MNB byla vcelku omezená s tím, že setrvává na slabších úrovních.
Forex: MNB snížila sazby o 100bps
26.07.2023 Maďarská centrální banka včera snížila svoji jednodenní depo sazbu z 16 % na 15 % a indikovala, že v podobném tempu hodlá pokračovat i nadále. Cílem je sladit úroveň jednodenní sazby s hlavní úrokovou sazbou MNB, která je aktuálně na úrovni 13 %. Forint reagoval na zasedání MNB prozatím jen opatrným oslabením.
Forex: MNB bude snižovat sazby
23.05.2023 Maďarský forint bude dnes ve střehu před odpoledním zasedání MNB. Centrální banka totiž velmi pravděpodobně sníží jednu z oficiálních úrokových sazeb (patrně tu nejdůležitější, kterou je jednodenní depo sazba, jež je aktuálně nastavena na 18 %). Od toho jak bude MNB agresivní se bude odvíjet reakce forintu (sazba může být snížena o 100 bps a více…), přičemž pokud se centrální banka trefí do nastavení trhu může výrazně pomoci maďarskému trhu s vládními dluhopisy (a tím dále podpořit forint).
Forex: Nálada nákupních manažerů v eurozóně se zlepšuje
23.05.2023 PMI v eurozóně podle nás v květnu zaznamenal nepatrné zlepšení, a to jak v sektoru služeb, tak ve zpracovatelském průmyslu. Podílet by se na tom měl zejména ústup obav z recese, nedávný pokles cen energetických komodit i vysoké úspory domácností. Ústup problémů v dodavatelských řetězcích projevující se zkracováním dodacích lhůt však nadále drží subindex zpracovatelského průmyslu pod 50 body. V regionu dnes zasedá maďarská centrální banka (MNB). Očekáváme, že ponechá klíčovou úrokovou sazbu na 13 % a současně rozhodne o snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb.
Forex: Dnes odpoledne zasedá MNB
28.03.2023 Kromě ČNB si tento týden odkroutí i další středoevropská centrální banka - konkrétně bude to ta maďarská a bude to dnes odpoledne. A protože forint je rozhodně nejvolatilnější měnou v Evropě, stojí za to zasedání MNB monitorovat a to přesto, že ke změně v nastavení měnové politiky dnes zřejmě nedojde. Připomeňme, že Maďarsko má nejen nejvyšší inflaci v regionu (přes 25 %), ale také zdaleka nejvyšší oficiální úrokové sazby. MNB se snaží “řídit” výnosovou křivku na krátkém konci s pomocí několika instrumentů, přičemž ten nejdůležitější je aktuálně jednodenní (O/N) sazba, která je nastavena na úrovni 18 %.
Rozbřesk: Hrozí české ekonomice měnová krize?
23.11.2022 Japonská investiční banka Nomura varuje, že česká ekonomika čelí v příštích 12 měsících vážnému riziku měnové krize. Společně s námi řadí Nomura mezi nejvíce zranitelné rozvíjející se ekonomiky také Maďarsko, Turecko, Pákistán nebo Srí Lanku, přičemž při svém hodnocení bere v potaz vícero makroekonomických indikátorů – od vývoje běžného účtu platební bilance přes reálné krátkodobé úrokové sazby až po bilanci veřejných rozpočtů.
Forex: MNB podle očekávání sazby nezměnila
23.11.2022 Maďarská centrální banka včera ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a dala jasně najevo, že dále úroky již zvyšovat nehodlá. Současné finanční podmínky považuje MNB již dostatečně utažené, aby bylo dosaženo inflačního cíle v roce 2024. Forint na zasedání MNB příliš nereagoval s tím, že v průběhu dne díky globálnímu poklesu výnosů zpevnil.
Zasedání MNB: tentokrát beze změn
25.10.2022 Dnešní zasedání maďarské centrální banky by nemělo přinést žádné drama. MNB, poté co zavedla novou jednodenní depo sazbu a nastavila ji na 18 %, indikovala, že se současným nastavením hlavní sazby (13 %) je spokojena. Komentář MNB by nicméně měl být opět jestřábí s tím, že centrální banka nemůže být spokojena s jádrovou inflací ve výši 20 % a více.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb
27.09.2022 Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás zvýší úrokové sazby o 75 bb. Konsensus finanční trhu pak hovoří o 100 bb. To by přitom neměl být konec, když do konce roku čekáme nárůst základní sazby na 14,50 % ze současných 11,75 %. Z ekonomických dat bude sledována zejména americká spotřebitelská důvěra za září. Ta by měla, stejně jako v srpnu, dále oživit. Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by pak měly potvrdit přetrvávající poptávku po investičním zboží.
Forex: Zasedání MNB opět přinese razantní zvýšení úrokových sazeb
28.06.2022 Hlavní událostí dne v regionu bude zasedání maďarské centrální banky, která podle našich odhadů zvýší sazby o 100 bb na 6,9 %. Dojde tak k jestřábímu posunu od posledního květnového zasedání, kde tamní centrální bankéři sazby zvýšili „pouze“ o 50 bb. Dočkáme se také zveřejnění indikátorů spotřebitelské důvěry v Německu a USA, které by měly poukázat na zpomalující poptávku.
Forex: Forint čeká na zasedání MNB
26.04.2022 Forint si dnes počká na odpolední zasedání MNB, které by mělo přinést další ztenčení mezery mezi základní úrokovou sazbou (nyní 4,40 %) a jednotýdenní depozitní sazbou (6,15 %). My počítáme s tím, že by MNB mohla zvednout základní sazbu “jen” o 75 bazických bodů, přičemž trh dokonce o 100 bodů. Pro další vývoj forintu však bude důležitější komentář k rozhodnutí MNB, který naznačí další vývoj jednotýdenní depo sazby. Ta by se podle nás měla již tento čtvrtek zvýšit o dalších 30 bazických bodů, což dále rozšíří diferenciál vůči eurovým sazbám a bude udržovat forint relativně silný.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Citigroup | Negativní dopad | Farmaceutický průmysl | Dění v USA | Fiskální stimul | EUR | Řecko | Racionalizace | Korelace | Prezident Biden | IMF | McKesson Corp | Průmyslová výroba v eurozóně | Tempo růstu | Pokles sazeb | Evropský komisař pro hospodářství | Statistiky | Akciové trhy | Expanze | USD/PLN | Zadlužení České republiky | Pokles indexu | Valdis Dombrovskis | Trend | AfD | Základní úrokové sazby | Arizona | Barnabás Virág | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Výhodnější podmínky | Američtí voliči | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Inflační čísla | Měnový pár EUR/HUF | Centrální bankéři | Pensylvánie | Britská libra | Americký prezident Donald Trump | Evropská komise | Pravděpodobnost | Goldman Sachs | Léčiva | Akcie vzrostly | Lockheed Martin | Statistics | Český statistický úřad | ČBA | Index PX | Trumpová | Severní Karolína | Berkshire Hathaway | Údaje o inflaci | PLN | Ceny výrobců v eurozóně | Depozitní sazba | Americké kryptoměnové burzy | Inflace v Maďarsku | Podnikatelská důvěra | Fox News | Nevada | Estonsko | Deflace | Banka Nomura | LVMH | Maloobchod | Příchod recese | Bayer | Prodeje nových domů | Nezaměstnanost v Česku | Německý DAX | Hlavní ekonomka | Data z Německa | 1Q 2025 | Philip Morris International | Nižší ceny | Zadlužení EU | Snížení úrokových sazeb | Zápis ze zasedání Fedu | Burza | Klid před bouří | CZK | Financial Times | Události tohoto týdne | Výhled | Tuzemská měna | Ford Motor | Nezaměstnanost | Ursula von der Leyen | Utahování měnové politiky | Chubb | Zvyšování sazeb | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Prezidentské volby ve Spojených státech | Ocel | HSBC | BP | Tuzemská ekonomika | Strach | New York | Výdaje | Americké prezidentské volby | Růst cen | Washington | Aktuální hodnoty měny | ČSOB | Spotřebitelské inflace | Výprodeje | Viceguvernér ČNB | Hlavní události | ČSÚ | ENEL SpA | Import ruské ropy | Ekonomiky | Rozhodnutí centrálních bank | Výkon | Dior | První odhad | Volatilita | Maďarsko | Průmyslová produkce | Bayer AG | Philip Morris | Pozitivní očekávání | Německá spotřebitelská důvěra | Brent | Politika | Stimul | Očekávání | Parlamentní volby v Německu | Zhoršování situace v průmyslu | Inflace | Maďarská vláda | Kryptoměnové burzy | Dluhopisy | Zvýšení sazeb | Celní války | Realita | Americký S&P 500 | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Blockchain | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Růst | Pioneer Natural Resources | Příležitosti | Itálie | EUR/CZK | Riziková přirážka | DeepSeek | USA prezidentské volby | Prognóza | Očekávání trhu | Parlamentní volby | Trh práce | Wisconsin | Polovodiče | Tempo poklesu | Hrozba | Válka | Nastavení úrokových sazeb | Indexy PMI | Spolupráce | Evropské ekonomiky | Donald Trump | Ceny výrobců | Průmysl | Americký prezident | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Americký index | EUR/PLN | Koruna posílila | Harris | Zlotý | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Vývoj na Blízkém východě | Výroba v eurozóně | Geopolitická situace | JOLTS | Nový zákon | Meziroční růst | Dnešní makroekonomické ukazatele | Výsledky voleb | Šigeru Išiba | Trh | Reálný HDP | Centrální banky | Sankce | Dombrovskis | Průměrné mzdy | G7 | Úrokové sazby | Index | Další růst | Míra zadlužení | Elektřina | Výrobní ceny | Eura | Komise | Koruna | Nejistoty | Upravený zisk | Standard Chartered | Data z USA | Depreciace | S&P | Viceprezident | Důvěra spotřebitelů | Unie | Turecko | Zpřesněný odhad | Sázky | CL | Pomoc pro Ukrajinu | Ekonomický kalendář | Soukromý sektor | Sektor služeb | Pozornost | Celková inflace | Swing | Sentix index | Snížení základní úrokové sazby | Nejnovější údaje | Bureau of Labor Statistics | Očekávání analytiků | Nová prognóza | Deficit | Banky v ČR | Coinbase | Vysoké inflace | Domácnosti | HUF | Sázky trhu | Pražský index PX | Budoucnost | Pozitivní seance | Goldman Sachs Group Inc | Futures | Inflace v eurozóně | Snižování sazeb | Ropa Brent | Česká koruna | Medtronic | Ifo | Snížení úroků | Nomura | Vice | McKesson | Vysoká cla | Počet pracovních míst | Společnosti | Volná pracovní místa | Burze | Opatření | Polský zlotý | Christine Lagarde | Červnová inflace | Data o inflaci | Index nákupních manažerů | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Momentum | Podnikatelé | Christian Dior | Tovární objednávky | Marathon | Futures kontrakty | Vysoká inflace | Důvěra v ekonomiku | Prezident Donald Trump | Konjunkturální průzkum | Snižování úrokových sazeb | Indikátor | Analytici | Strach ze ztráty | Zahraniční firmy | Cenový index | Největší evropská ekonomika | Proinflační rizika | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Pokles cen | Americký index S&P 500 | Oslabení forintu | Michigan | Bulharsko | Ropa | Československo | Ranní okénko | Obchodníci | Poptávka | Bankéři | Zboží dlouhodobé spotřeby | Cenový index PCE | Maloobchodní tržby | Nastavení měnové politiky | Conference Board | Německý index DAX | Depozitní sazby | RBI | Statistický úřad | Podnikání | CDU/CSU | Růst HDP | JPMorgan Chase | HSBC Holdings | Novartis AG | Indikátor důvěry v ekonomiku | Politické rozhodnutí | Qualcomm | Boeing | Raiffeisenbank a.s. | Výrobní inflace | Vývoj | Úroková sazba | Naše prognóza | Podnikatelská nálada | USA | LVMH MOET HENNESSY | Konkurenceschopnost | Samsung | Zasedání České národní banky | Spojené státy | Komerční banka | Směr trhu | Spotřebitelská důvěra v USA | NBH | Volatilní | EUR/USD | Komisař pro hospodářství | Varování | Spotřebitelská důvěra | Nový týden | Další vývoj | 3М | Lucembursko | Objednávky | Recese v USA | Měnové politiky | Helena Horská | Zvyšování úrokových sazeb | Manufacturing | Nastavení sazeb | Aktuální situace | Hennessy | MXN | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Výsledky maloobchodních tržeb | Standardní odchylky | Dnešní ekonomický kalendář | Volby | Dovoz z EU | Národní banka | AI | Nervozita na finančních trzích | ADP | Prezidentské volby | Obchodování na pražské burze | Platební bilance | Růst mezd | Automobilka | Luis De Guindos | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Vítězství | Uvolnění dluhové brzdy | Investovat | Odvětví | Vítězství Donalda Trumpa | Data o HDP | Průmyslové objednávky | Průzkum | Firmy | Ekonomické aktivity | Tržby v eurozóně | Nálada nákupních manažerů | MF | Růst cen ropy | Silný propad | Index pro zpracovatelský průmysl | Dolar včera | Vyšší ceny | Výsledky německých voleb | Současná hodnota | Státní svátek | Odhad růstu HDP | Zemědělství | Fed | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Novo Nordisk | Trhy | Paypal Holdings | Emerging markets | Walmart | Georgia | Důvěra v eurozóně | Index Sentix | Rizika | Eurozóna | USA inflace | ISM | Americké banky | Úspory | Předvolební průzkumy | Počet stavebních povolení | Verizon Communications | Zasedání centrální banky | Silné inflační tlaky | Goldman Sachs Group | Žádosti o podporu | Bilance | Volby v Německu | Stabilita | Ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Zlepšení nálady | General Motors | Béžová kniha Fedu | HDP EU | Viceprezident ECB | Měnová krize | Investiční aktivity | Analytička | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Meziroční inflace v eurozóně | Maloobchodní sektor | Meziroční růst HDP | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | EUR/HUF | Ztráty zaměstnání | Maďarská centrální banka | Obchod | Prodeje existujících domů | Hospodářské politiky | Astrazeneca | Riziko | Analytik | Pražský PX | Swing states | Credit Suisse | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Transakce | Lowe's | Údaje o HDP | Finanční trh | Pesimismus | GBP | Plyn | ACT | Veřejný sektor | Německá ekonomika | Aktuálně trh | Ceny | Siemens | Recese | Pokles | Údaje o prodejích | Války | Raiffeisenbank | Proinflační | Centrální banka | Predikce | Novo | Berkshire | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Biliony | Evropské centrální banky | Libra | Novartis | Sentix | Webinář | Klima | Stablecoiny | Instituce | Forint | Novo Nordisk A/S | RTX | Německé ekonomiky | Zoetis | MNB | Měnové krize | Ceny energií | Skutečný výsledek | GBP/USD | Inflační cíl | Jaromír Gec | Euforie | Největší světové ekonomiky | Jasný signál | Pracovní místa | Německé HDP | Zisk | AT&T | ČNB | Data ČSÚ | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Pozitiva | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Obchodování | Úroky | Eurostat | Prezident | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Francie | Údaje | Ekonomické události | List Financial Times | Eurodolar | Biden | Moët | Běžný účet | Medián | Celkový deficit | Růst spotřebitelských cen | Roční maximum | Japonsko | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Kamala Harris | Tržby | Konsensus | Euro STOXX | FOREX | Signály | Sazby beze změny | GfK | Investiční výdaje | HDP | Důvěra v Německu | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Obchodní bilance | Index PCE | Vládní deficit | Vyšší inflace | Nejnovější údaje o inflaci | Martin Gürtler | JPMorgan | Přirážka | Zdraví | Ztráty | Zásobníky | Česká národní banka | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Japonský jen | Meziroční inflace | Nakupovat | Ekonomická realita | Přísná měnová politika | Akcie | Jestřábí ECB | Průmyslníci | Měnové podmínky | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | PayPal Holdings Inc | Zrychlení růstu | ECB Luis De Guindos | Dodavatelské řetězce | SPD | Index cen | Kanceláře | Češi | Reuters | Napětí na Blízkém východě | Sněmovna reprezentantů | Technologie | Prognózy | Kurz | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Americká ekonomika | PCE inflace | Index cen výrobců | Japonské akcie | Americká automobilka | Světové ekonomiky | Výsledky | ENEL | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Výsledek zasedání | Devon Energy | Photon Energy | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Levice | Ekonomická aktivita | Zisky | Zaměstnanci | Účet platební bilance | SAP | Hospodářství | Důvěra | Budoucí prezident | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Burzy | Thomson Reuters | Export | Spotřebitelský sentiment | Signál | Kofola | Britské měny | Zhodnocení | Nervozita | Nemovitostní trh | Dominion Energy | Liz Truss | Bankovní skupiny | Důležitá data | Béžová kniha | Cenové tlaky | Devizové rezervy | Data z amerického trhu práce | FDP | ZEW | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | TIM | Energie | NAHB | Objem | Investiční | Nálada | Příjmy | Prodej | Rok 2024 | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | Zhoršování situace | Evropská unie | Tokeny | NY FED | Americký PMI | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | LNG | Akciové tituly | Summit G7 | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Index S&P 500 | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | CVS | HDP USA | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Změna trendu | Volby v USA | S&P 500 | JDE | Růst tržeb | Japonský premiér | Mexické peso | EU a USA | Německá vláda | Makroekonomické ukazatele | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Zoetis Inc | Čeští spotřebitelé | Snížení sazeb | Nižší růst | Česká ekonomika | Sázkové kanceláře | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Ekonomická data z USA | Úrokový diferenciál | Co bude | Prohloubení deficitu | DAX | Rezervy | Fiskální balíček | Hliník | Dominion Energy Inc | Akcie společnosti | Obchodní válka | Indikátor důvěry | Zlato | Ekonomika | Inflace v Německu | SEC | Schodek | Indikátory | Oslabení | Verizon | Finanční situace | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Práce | Navyšování cen | Cíle | Kryptoměny | Odhady růstu | Banky | BlackRock | Automotive | Vlády | Rychlost | Šance | Biliony USD | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Fox | Zisk na akcii | Analýza | Zlepšení | ČR | Uzavření dohody | Výraznější pokles | Americký Fed | Pozice | Současná situace | OCI | Slabší koruna | Stoxx | LSEG | General Electric | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Import | Investiční banka | Finální odhad | Služby | CVS Health | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Technologie blockchain | Zisk před zdaněním | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Investoři | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Indikátory důvěry | Pokles zisku | Spotřebitelská důvěra v Německu | Americké objednávky | Spotřebitelé | Výstupy | Přecenění | Proinflační působení | Polsko | Coinbase Global | Bankovní rady ČNB | Projekce | Zdražování | Ropy | Hodnocení současné situace | Hospodářské výsledky | Americké ekonomiky | USD | Kamala | Volatilita na trzích | Peso | Zvýšení základní sazby | Nejvolatilnější | PayPal | Hlavní úroková sazba | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Pokles HDP | Propad | Bankovnictví | Trh s futures | Pokles sentimentu | United Parcel Service | Markets | Platební bilance ČR | Rok 2024 | Nejistota | Německý Ifo index | Česká republika | Indexy | Bilance běžného účtu | Státní dluhopisy | Americký dolar | Lockheed | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Kofola ČeskoSlovensko | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Inflační očekávání | Nastavení trhů | Pákistán | World Bank | ROCE | Spekulace | Navýšení | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Siemens Healthineers | EU | Hodnota indexu | Zpracovatelský průmysl | PMI ve službách | Marathon Petroleum | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Zasedání bankovní rady | Předsedkyně Evropské komise | Ukazatele | Měnový pár | Banka | Produkce ropy | Vlastnictví | Podnikatelské klima | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Enel | Další pokles | News | Home Depot | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | Banky | ČTK | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
