Proinflační působení
Forex: Koruna nejslabší od letošního dubna
30.09.2026 Česká koruna dále počítá ztráty a oslabuje nad hladinu 24,40 EUR/CZK. Kombinace silného dolaru, výprodeje na globálních dluhopisových trzích a drahých energií se tuzemské měně nemůže zamlouvat a krátkodobě vidíme prostor pro další ztráty. Slabá koruna může být přitom sama o sobě jedním z argumentů, proč dále zpřísnit měnovou politiku na listopadovém zasedání ČNB, neboť zdražuje dovozy a zesiluje efekt drahých energií. Toto proinflační působení pomáhají korigovat přísnější měnové podmínky v tuzemské ekonomice z titulu nárůstu delších úrokových sazeb. Obáváme se však, že to nemusí stačit a ČNB nakonec bude nepříznivými okolnostmi donucena dále zvýšit sazby na 4,0 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB zvýší úrokové sazby
07.09.2026 Ve Spojených státech bude po silném reportu z amerického trhu práce pozornost směřovat na srpnové cenové statistiky ze spotřebitelského (CPI) a výrobního (PPI) sektoru. Významným faktorem zvýšení meziměsíčního růstu cen by měly být v obou případech energie. Momentum jádrových cen by mělo zůstat v případě CPI beze změny, zatímco v rámci PPI zrychlit.
Forex: Koruna zpět u 24,20 EUR/CZK
04.09.2026 Z domácí ekonomiky tento týden pozitivně překvapil srpnový PMI ve zpracovatelském průmyslu, který vzrostl z 52,2 na 54,1 bodu, nejvýše od dubna 2022. Průzkum potvrzuje pokračující růst nových zakázek, zejména ze zahraničí, a postupné zlepšování situace v průmyslovém sektoru. Firmy navíc začínají signalizovat plány na navyšování zaměstnanosti.
Forex: Revidovaný mzdový vývoj částečně snižuje tlak na ČNB
03.09.2026 Dnešní mzdová data za druhé čtvrtletí snížila tlak na ČNB, když poukázala na menší pro‑inflační působení trhu práce. Meziroční růst průměrné nominální mzdy dosáhl 6,4 % v Q2 a v reálném vyjádření pak 4,3 %, což bylo výrazně níže oproti očekávání trhu a naší prognóze (shodně 7,2 % y/y v případě nominálního růstu). Důvodem však byla výrazná revize statistik za Q1, která snížila meziroční růst nominálních mezd z původních 8,1 % na 6,1 %. To tak podstatně zmírnilo obavy z nadměrných inflačních tlaků z trhu práce. Nicméně mzdové momentum zůstává zvýšené, mezičtvrtletní sezónně očištěný mzdový růst v Q2 podle našeho odhadu zrychlil a dosáhl silných 2 %. Datová nejistota nicméně přetrvává, což komplikuje vyhodnocení míry proinflačního působení trhu práce.
Mzdy rostly v Q2 svižně, kvůli revizi ale působí méně proinflačně
03.09.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 6,4 % po růstu o 6,1 % v předcházejícím kvartále, který byl revidován z původních 8,1 %. Z odvětvového hlediska dosáhl vyššího růstu výdělků v posledním roce veřejný sektor, kde platy vzrostly o 6,9 %, zatímco v tom soukromém si mzdy polepšily o 6,1 %. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve druhém čtvrtletí meziročně o 4,3 %.
Mzdová data po revizi vyznívají méně proinflačně
03.09.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 6,4 % po růstu o 6,1 % v předcházejícím kvartále, který byl revidován z původních 8,1 %. Z odvětvového hlediska dosáhl vyššího růstu výdělků v posledním roce veřejný sektor, kde výdělky vzrostly o 6,9 %, zatímco v tom soukromém o 6,1 %. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve druhém čtvrtletí meziročně o 4,3 %.
Forex: Mzdový růst v Q2 26 zpomalil, zůstal ale zvýšený
03.09.2026 ČSÚ dnes zveřejní mzdové statistiky za letošní druhé čtvrtletí. Stejně jako tržní konsenzus očekáváme zpomalení meziroční nominální mzdové dynamiky na 7,2 % y/y. Pokud se náš předpoklad naplní, neměly by mzdové statistiky zásadně vychylovat bilanci rizik poslední prognózy ČNB. Ta totiž předpokládá jen o desetinu vyšší růst. Na globálních finančních trzích zůstává hlavním tématem nedávný výprodej na dluhopisových trzích, který dostal jejich výnosy na mnohaletá maxima. Z dat má potenciál zahýbat s očekáváními ohledně dalších kroků Fedu pravděpodobně až zítřejší NFP report za srpen.
Forex: Ekonomika eurozóny slábne, trh práce v USA odolává
05.06.2026 Květnový NFP report by dnes podle našeho odhadu mohl přinést určitou podporu zeleným bankovkám, když očekáváme mírné zvýšení růstu zaměstnanosti. Neznámou zůstává další vývoj jednání mezi USA a Íránem, kde v tomto týdnu k výraznějším posunům nedošlo, a tak cena ropy Brent zůstává usazena v pásmu 90-100 USD/barel. Data ze starého kontinentu dnes patrně ukážou na slábnoucí ekonomiku eurozóny i tuzemskou spotřebitelskou poptávku. Zbývá také týden do mediální karantény před červnovým jednáním ČNB, a tak v nejbližších dnech patrně přijdou vyjádření členů bankovní rady. Korunový peněžní trh přitom v předstihu v první polovině tohoto týdne razantně navýšil sázky na utažení měnové politiky právě na nejbližším zasedání 18. června.
Forex: Vyšší mzdy, nižší inflace a levnější ropa nechaly korunu v klidu
04.06.2026 Mzdový růst v prvním čtvrtletí výrazně překonal odhady, i s přispěním revize. Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o silných 8,1 %, zatímco ČNB i tržní konsenzus předpokládaly 7 %. Na zvýšení mzdové dynamiky se však podepsala i sestupná revize mzdové úrovně v letech 2024 a 2025.
Mzdový růst v Q1 26 pozitivně překvapil i kvůli revizi dat
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Mzdový růst v Q1 26 výrazně zesílil, pomohla sestupná revize historie
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Mzdový růst v Q1 26 výrazně zesílil, pomohla sestupná revize historie
04.06.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 8,1 % po růstu o 6,7 % v předcházejícím kvartále (sestupně revidováno z původních 7,4 % y/y). Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,8 % na 2,9 %. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda v prvním čtvrtletí zvýšila o 8,9 % y/y, zatímco v tom veřejném rostla mírnějším tempem o 6,2 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla v prvním čtvrtletí meziročně o 6,4 %.
Dočasný pokles inflace pod cíl ČNB příliš neznervózňuje
13.02.2026 Dnes byl zveřejněn písemný záznam z posledního měnověpolitického zasedání ČNB, na kterém bankovní rada jednomyslně ponechala úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 3,5 %. Základní scénář nové prognózy centrální banky implikuje nejprve přibližnou stabilitu úrokových sazeb a ve druhé polovině roku její zvýšení. Inflace by se měla podle odhadu ČNB pohybovat letos mírně pod 2% cílem centrální banky.
Navýšení schodku rozpočtu je jen kosmetická změna, říká Česká národní banka. Svoji prognózu letošní inflace i přes navýšení schodku upravuje citelně směrem dolů
08.02.2026 Česká národní banka považuje navýšení letošního plánovaného schodku státního rozpočtu za spíše kosmetické. Nebude tedy kvůli němu měnit závěry své nové prognózy, kterou její představitelé blíže představili na včerejším setkaní s analytiky. Právě v jeho rámci zaznělo i zmíněné hodnocení navýšení schodku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelé v USA začínají pociťovat efekt amerických cel
11.08.2025 Americká data v tomto týdnu by měla potvrdit zpomalující spotřebitelskou poptávku v USA, když domácnosti své útraty více přizpůsobují růstu svých příjmů. Tamní spotřebitelé navíc začínají intenzivněji pociťovat efekt cel. To by mělo reflektovat další zrychlení inflace v USA, která v červenci zřejmě dosáhla 2,9 % y/y. Její jádrová složka by se měla opět přehoupnout nad 3 % y/y, kde se nacházela na začátku letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Centrální banky dále vyčkávají na vyjasnění ekonomického výhledu
16.06.2025 Finanční trhy v tomto týdnu poznamená další vývoj konfliktu na blízkém východě a vyměňování úderů mezi Izraelem a Íránem. V ohrožení je i produkce ropy v regionu, což tlačí na její zdražování a tím pádem i na globální inflaci. Světové centrální banky zasedající v tomto týdnu (Fed, BoE, BoJ) pravděpodobně ponechají úrokové sazby beze změny, a to zřejmě i s ohledem na zvýšenou nejistotu a stále visící otazníky nad dopady celní politiky USA. Americký Fed zůstane opatrný a klíčovou úrokovou sazbu ponechá beze změny na 4,25-4,50 %. Dot-plot by však mohl stále ponechat otevřená dvířka pro uvolňování měnové politiky ve zbytku letošního roku. Z datové fronty maloobchodní tržby v USA za květen poodhalí kondici tamní spotřebitelské poptávky v Q2. Domácí data dnes nabídnou květnové ceny průmyslových výrobců. Ty podle nás meziměsíčně nepatrně opět klesly.
Forex: Eskalace konfliktu na Blízkém východě podnítila risk-off náladu
13.06.2025 Finální odhad české květnové inflace stvrdil předběžný údaj ve výši 2,4 % y/y a 0,5 % m/m, zároveň potvrdil obavy ohledně zrychlování spotřebitelských cen jádrové složky, které vyvolal předběžný odhad. Jádrová inflace v květnu zrychlila z dubnových 2,6 % y/y na 2,8 %. Inflační data tak mohou snižovat šanci na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících. Obecně prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále spatřujeme s ohledem na vliv přísné měnové politiky, nižší ceny energií a negativní dopady zpomalení domácí ekonomiky.
Forex: Americká inflace v květnu zrychlila, cla se ale zatím podepisují jen mírně
11.06.2025 Inflace v USA podle nás v květnu mírně zrychlila, a to jak celková, tak i její jádrová složka na 2,5 %, resp. 2,9 % y/y. Od května budou inflační data postupně více reflektovat proinflační dopady cel do spotřebitelských cen. Tlaky by měly pramenit z cen zboží, nepřímo by se cla měla ale projevit i ve službách, byť jen omezeně. Proinflační působení cel by mělo být spíše dočasného rázu, nicméně vnímáme i riziko déle trvajících zvýšených cenových tlaků. Nejistota kolem cel bude pravděpodobně doprovázená vyšší kolísavostí inflačních dat v dalších měsících. V eurozóně bude dnes zveřejněn aktualizovaný ukazatel mzdového vývoje od ECB, který dosud indikoval zmírňování jejich růstu.
ČNB stále vidí proinflační rizika, jejich naplnění se však nejspíše obává méně
14.02.2025 Česká národní banka dnes zveřejnila písemný záznam ze svého posledního měnověpolitického zasedání, které se konalo minulý čtvrtek 6. února. Na tom bankovní rada rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb a po prosincové pauze tak obnovila proces snižování úrokových sazeb. Základní repo sazba klesla na současných 3,75 %. Toto rozhodnutí podpořilo všech sedm centrálních bankéřů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %
13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
Bankovní rada ČNB projedná úrokové sazby, představí ekonomickou prognózu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes projedná nastavení základních úrokových sazeb a představí novou prognózu vývoje ekonomiky. Analytici považují za nejpravděpodobnější, že rada ponechá sazby na sedmi procentech, což je úroveň, která platí od loňského června. Nevylučují ale překvapení v podobě mírného zvýšení sazeb. Pokles sazeb trh neočekává, hovoří proti němu také poslední vyjádření členů bankovní rady.
ČNB podle analytiků zřejmě nechá úrok na sedmi procentech, snížení nečekají
01.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) zřejmě i na svém středečním jednání ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, která platí od loňského června. Shoduje se na tom většina analytiků, které ČTK oslovila. S poklesem základní sazby nepočítá žádný z nich, i s ohledem na výroky členů bankovní rady v posledních dnech. Nevylučují ale překvapení v podobě mírného zvýšení sazby.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
06.01.2023 1) Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) by mohlo být případné výrazné zdražení zboží a služeb při lednových změnách ceníků nebo proinflační působení vládní fiskální politiky. ČNB by ke zpřísnění měnové politiky mohla sáhnout i v případě, že by zahraniční centrální banky dost nezvyšovaly své sazby a hrozilo by dovážení zahraniční inflace. Vyplývá to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady ČNB, který centrální banka dnes zveřejnila. Základní úroková sazba je od června na sedmi procentech, bankovní rada ji ani v prosinci nezměnila.
ČNB by mohla zvýšit sazby v případě velkého lednového zdražení
06.01.2023 Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) by mohlo být případné výrazné zdražení zboží a služeb při lednových změnách ceníků nebo proinflační působení vládní fiskální politiky. ČNB by ke zpřísnění měnové politiky mohla sáhnout i v případě, že by zahraniční centrální banky dost nezvyšovaly své sazby a hrozilo by dovážení zahraniční inflace. Vyplývá to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady ČNB, který centrální banka dnes zveřejnila. Základní úroková sazba je od června na sedmi procentech, bankovní rada ji ani v prosinci nezměnila.
Forex: Polská inflace zaostala za odhady
05.01.2023 Další překvapení směrem dolů dnes přinesla prosincová polská inflace. Zatímco trh očekával nepatrné zpomalení tamního meziročního růstu spotřebitelských cen ze 17,5 % v listopadu na 17,4 %, ve skutečnosti vzrostly ceny o 16,6 % y/y. Spolu s překvapivě nízkou inflací z tohoto týdne z velkých evropských ekonomik (Německo, Francie) tak trhy zaceňují v Evropě i středoevropském regionu riziko rychlejší než dosud očekávané dezinflace.
Analytici odhadují, že inflace v listopadu mírně zrychlila
11.12.2022 Meziroční inflace v listopadu zřejmě zrychlila o několik desetin procentního bodu z říjnových 15,1 procenta. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK, podle nichž je za mírným zrychlením růstu cen zdražení potravin a nižší srovnávací základna cen energií z loňského roku. Analytici upozorňují, že vykázanou inflaci stejně jako v říjnu zhruba o dva procentní body snižuje vliv úsporného tarifu na energie. Po jeho ukončení by tak mohla inflace v lednu znovu zrychlit. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o listopadové inflaci v pondělí.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb
27.09.2022 Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás zvýší úrokové sazby o 75 bb. Konsensus finanční trhu pak hovoří o 100 bb. To by přitom neměl být konec, když do konce roku čekáme nárůst základní sazby na 14,50 % ze současných 11,75 %. Z ekonomických dat bude sledována zejména americká spotřebitelská důvěra za září. Ta by měla, stejně jako v srpnu, dále oživit. Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by pak měly potvrdit přetrvávající poptávku po investičním zboží.
Forex: Německý průmysl stále trpí a je hrozbou i pro naše průmyslníky
07.07.2022 Dnešní ráno zřejmě přinese další zklamání z německého průmyslu, tentokráte pokud jde o produkci. To samozřejmě nebude příliš dobrá zpráva ani pro české průmyslníky pro nadcházející měsíce. Samotný květen ale tuzemským producentům vyšel díky rychlé obnově produkce automobilů. Ani vyšší výroba, a tedy i exporty automobilů ale nebudou stačit na zvrácení negativních trendů v tuzemské bilanci zahraničního obchodu.
Ranní okénko - Inflace v USA by mohla dnes dosáhnout svého vrcholu, v Česku bude dál sílit
12.04.2022 Dnes se čeká zejména na odpolední informaci ohledně růstu spotřebitelských cen v USA. Meziroční tempo by mělo být nejvyšší za posledních let. Z Evropy dorazí hned ráno ZEW index, který ukáže sentiment subjektů finančního trhu. Pro nás nejzajímavější je samotný ZEW index za Německo. Ten jak v hodnocení aktuální situace tak v budoucích očekáváních s největší pravděpodobností ukáže další propad. Včera zveřejňovaná česká inflace vystoupala v březnu na 12,7 %.
Co čekat od inflace v příštích měsících?
11.04.2022 Růst spotřebitelských cen dosáhl v březnu meziročně 12,7 % z únorových 11,1 %. To je nepatrně více než medián očekávání trhu, jež počítal s 12,4 %. Ovšem nejistota ohledně vývoje inflace zůstává i nadále výrazná, což mimo jiné odráží i rozptyl očekávání od 12,0 % až po 13,2 %. Nejen že je statistika inflace ovlivněna výkyvy mezi poptávkou a nabídkou a omezeními v dodavatelských řetězcích, ale od března nově i válkou na Ukrajině, která představuje nákladový inflační šok.
Forex: Úrokové sazby navzdory nejistotě na vzestupu
17.03.2022 Trhy dnes budou vstřebávat dozvuky zasedání amerického Fedu, který včera odstartoval cyklus růstu sazeb. Pomyslnou štafetu v boji proti vysoké inflaci dnes převezme Bank of England, která by měla zvýšit základní sazbu o dalších 25 bb na 0,75 %. Datový kalendář dnes nabídne americkou průmyslovou produkci za únor, která podle nás zaznamenala solidní růst, který byl tažen zejména automobilovým průmyslem. Zraky investorů budou nadále upřeny na další vývoj událostí na Ukrajině, který stále výrazně ovlivňuje celkový sentiment na trzích.
Forex: Nervózní trhy zůstávají nakloněny Americe
04.03.2022 Vývoj na trzích bude i dnes ve vleku zpráv o vývoji konfliktu na Ukrajině, což s sebou přináší zvýšenou volatilitu. Měny středoevropského regionu zřejmě zůstanou pod tlakem výprodejů. V USA bude zveřejněn počet nově vytvořených pracovních míst za únor, který by měl potvrdit proinflační působení amerického trhu práce a podpořit úmysl Fedu již v březnu zahájit cyklus zvyšování úrokových sazeb.
Silný inflační impulz ze strany výroby
23.02.2022 Ceny českých průmyslových výrobců se v lednu nečekaně přiblížily k 20 % z meziročního pohledu. Oproti prosinci vzrostly o 6,9 % po předchozím snížení o 0,1 %. Jedná se o nebývale silné meziměsíční zdražení, ke kterému došlo naposledy počátkem 90let.
Analýzy makroindikátorů: Růst spotřebitelských cen pokračuje
13.01.2020 Inflace povyrostla výš nad 3 %. Začátkem roku pravděpodobně ještě stoupne. Ekonomika ale brzdí a měnové podmínky utahuje silnější koruna. Nadále tak čekáme úrokové sazby ČNB beze změny.
Inflace poskočila na 3,2 %
13.01.2020 Spotřebitelské ceny na konci roku v průměru vzrostly o 0,2 % a meziroční míra inflace tak poskočila o desetinku výš na 3,2 %. To bylo plně v souladu s naším odhadem a desetinku nad očekáváním trhu. Současná inflace je 0,3 procentního bodu nad prognózou ČNB.
Související klíčová slova:
Vice | Poptávka | Model Y | Zvyšování sazeb ČNB | EUR | 3М | Bank of Japan | Jackson Hole | Silnější koruna | Trend | Průmysl v listopadu | Exporty | Spolkový statistický úřad | Cyklus zvyšování sazeb | Statistiky | CZK | Aktiva | Pokles sazeb | Sekce měnové | Útraty | Statistický úřad | Prohlášení | Zasedání ECB | CAPEIC | Eskalace | USD/PLN | Britská libra | Investing | Bankovky | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Nominální mzdový růst | Tento týden | Výsledková sezóna v USA | Výkyvy | Výnosy dluhopisů | NFP report | Akciové trhy | Historie | Růst zaměstnanosti | Tuzemský průmysl | Politika | Posílení | Pozitivní sentiment trhů | Domácnosti | Vývoj konfliktu | Zpomalení inflace | Produkční ceny | HDP za Q2 | Data z Německa | Platnosti cel | Listopadové maloobchodní tržby | Dovoz do USA | Regionální měny | Další vývoj | Průmyslová produkce | Český statistický úřad | Nová data | Fiskální expanze | Expanze | Vývoj na trzích | Sentiment na trzích | Zvyšování sazeb | Eurozóna | Cíl ČNB | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Meziroční míra inflace v eurozóně | EUR/CZK | Hlavní ekonom | DPH u elektřiny | Růst sazeb | Ceny elektřiny | Strach | Americká inflace | Utahování měnové politiky | Maloobchod | Výprodeje | Oblečení | Rovnovážný kurz | Nižší ceny | Posílení středoevropských měn | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Data z USA | Členové bankovní rady | Sazby v USA | Tuzemská ekonomika | Očekávání | Varovný signál | Zvýšení sazeb | Inflace v prosinci | Překážky | Války na Ukrajině | Brent | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Nová prognóza ČNB | Data z trhu | Politická nejistota | Pozitivní sentiment | CZK/EUR | Volatilita | Růst | Příležitosti | Itálie | Průměrná nominální mzda | Prognóza | Česká koruna | Vít Hradil | Zvýšení základní úrokové sazby | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Britská centrální banka | Základní úrokové sazby | Silná data z trhu práce | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Guvernér Glapinski | Průmyslová produkce v eurozóně | ČSÚ | Ceny výrobců | Cyklus růstu | Výhled | Uklidnění situace | Oslabení české koruny | Americká spotřebitelská důvěra | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Analýzy | Oslabování koruny | Odhodlání | ČSOB | Meziroční růst | Drahé energie | Trh | Tempo poklesu | Ekonomiky | HUF | Průměrné mzdy | Odvětví | Korunové úrokové sazby | Index | Středoevropské trhy | Aktuální hodnoty měny | Uvolnění měnové politiky | Elektřina | Polská centrální banka | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Dnešní kalendář | Současný stav | Barnabás Virág | EUR/PLN | Risk-off | Sázky | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Zpráva | Data z tuzemské ekonomiky | Nárůst sazeb | Ekonomický kalendář | Soukromý sektor | Inflace | Nastavení úrokových sazeb | Zahraniční poptávka | Důvěra investorů | Trh s úrokovými sazbami | Lukáš Kovanda | Ceny zemědělských výrobců | Komunikace ČNB | Deficit | Výkon | Průmysl | Silná ekonomika | Centrální banky | Bydlení | Index PMI | Dnešní makroekonomické ukazatele | Nová prognóza | Benzín | Americká centrální banka | Mzda v ČR | Zaměstnanost | Prudký propad | Zpomalování spotřeby | Společnosti | Počet žádostí o podporu | KOL | Koruna | Meziroční míra inflace | Afghánská vláda | Očekávání analytiků | Zařízení | Ifo | Zdroje energie | Globální trhy | Xinjiang Central Asia Petroleum and Gas | Tuzemská inflace | Výroba aut | Snižování sazeb | Inflace v eurozóně | Tálibán | Oldřich Dědek | Vysoké úroky | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Kurz koruny | Ropa Brent | Indikátor | Mírný růst | Zveřejněná data | Ústup inflace | Americké indexy | Předstihové indikátory | Válka na Ukrajině | Jaderný program | České koruny | Růst úrokových sazeb | Sazba ČNB | Tržní úrokové sazby | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Důvěra spotřebitelů | Zpřesněný odhad | Pozornost | Odolnosti ekonomiky | Vyhlídky ekonomiky | Xinjiang Central Asia Petroleum and Gas (CAPEIC) | Hike | Polská inflace | USA | Vysoká volatilita | Polský zlotý | Další růst | Působení fiskální politiky | Momentum | Maďarský forint | Depozitní sazby | Zadlužení vlád | Nominální mzdy | Opatření | Ranní okénko | Množství peněz v oběhu | Vyšší sazby | Zdražování potravin | Vysoká inflace | Viceprezident | Ceny zemního plynu | Snižování úrokových sazeb | Analytici | Vývoj | Ekonomická aktivita v eurozóně | Úroková sazba | Maloobchodní tržby | Český stát | Výhled české ekonomiky | Proinflační rizika | Negativní dopad | Závislost | Rizikové averze | Nadhodnocení | Světové centrální banky | Vývoj německé ekonomiky | Americké akcie | Vývoj inflace | Zboží dlouhodobé spotřeby | Úrokové sazby ve Spojených státech | Volatilní | EUR/USD | Trh práce v USA | Nastavení měnové politiky | Kroky ČNB | Množství peněz | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Hlubší pokles | Úrokové sazby | Měnové politiky | Sazby ČNB | Očekávání trhu | Obchodníci | Růst HDP | Manufacturing | Výdělky | Zvýšené úrokové sazby | Bankovní rada České národní banky | Odhad HDP | RBI | Naše prognóza | Bankéři | Problémy | Národní banka | Hodnocení rizik | Celková inflace | Fiskální politika | Ropa | Jestřábí rétorika | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | ADP | AI | Hnutí Tálibán | Raiffeisenbank a.s. | Analytik Komerční banky | Analýzy makroindikátorů | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Koupěschopnost | Tisková konference | Cena barelu ropy | Eskalace na Blízkém východě | Aktivity v USA | Platební bilance | Růst mezd | Luis De Guindos | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Christine Lagarde | Komerční banka | Zvýšení produkce | Úrok | Pohonné hmoty | České maloobchodní tržby | Průzkum | Firmy | Pandemie | Inflace v Česku | Snížení základní úrokové sazby | Objednávky | Celkový sentiment | Růst cen ropy | Reálné mzdy | Zvyšování úrokových sazeb | Celní politiky USA | Cena ropy brent | Dolar včera | Vyšší ceny | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Jednání ČNB | Sazby | Člen bankovní rady | Indikátor důvěry v ekonomiku | Aktuální situace | Fed | Výnosy | Dnešní ekonomický kalendář | Výdaje | Zlotý | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Trhy | Centrální bankéři | Objem zakázek | Období zvýšené inflace | Růst české ekonomiky | Rizika | Rada ČNB | Horší data | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Cena zemního plynu | Depozitní úrokové sazby | Ekonomické aktivity | Celkový výsledek | Tržby v eurozóně | Setkání v Jackson Hole | Nesoulad | Nominální růst | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Růst ekonomiky | Silné inflační tlaky | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Bankovní asociace | Tesla | David Vagenknecht | Solidní růst | Ekonomický růst | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Evropský průmysl | Sentiment trhu | Viceprezident ECB | Deeskalace | Peněžní trh | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Evropské trhy | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Květnová inflace | Indikátory sentimentu | EUR/HUF | Maďarská centrální banka | Narušené dodavatelské řetězce | Eskalace konfliktu | Riziko | Jan Frait | Analytik | Trinity | Klesající ceny | Nájemné | Zasedání ČNB | Slabá koruna | Šok | Finanční trh | GBP | Plyn | Veřejný sektor | Lukáš Raška | Risk | Ceny | Prognóza vývoje | Recese | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Realitní trh | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Centrální banka | BBC | DPH | VW | Libra | Rozvolnění | Celní politiky | USD/EUR | Sentix | Forint | Pokles ekonomiky | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Trinity Bank | Spotřeba domácností | MNB | Silný pokles | Posílení koruny | Zasedání MNB | Ceny energií | Utažení měnové politiky | GBP/USD | Jaromír Gec | Írán | Rychlý růst cen | Jestřábí postoj | Stav devizových rezerv | Zisk | Politické problémy | Dodávky plynu do Evropy | ČNB | Bank of England | Středoevropské měny | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Nový výhled | Francie | Údaje | Dodávky plynu | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Běžný účet | Medián | Růst spotřebitelských cen | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Japonská centrální banka | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Tržby | Konsensus | FOREX | Konsenzus | Sazby beze změny | Guvernér | HDP | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Dolar | Euro | Skokový nárůst | Zpomalení růstu | Zdanění | Meziroční růst spotřebitelských cen | Výprodej | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Glapinski | Míra inflace v eurozóně | ČTK | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Česká inflace | Růst průměrné mzdy | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nervozita na trzích | Příměří mezi Izraelem a Libanonem | Základní úroková sazba | ECB Luis De Guindos | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Prognózy | Kurz | Jádrová inflace | Rusko-ukrajinský konflikt | Americká ekonomika | Rekord | Míra inflace | Zdražování energií | Rychlý růst | Bankovní rada | Investice | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Výsledek zasedání | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Zisky | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Důvěra | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Prodej automobilů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | NFIB | Britské měny | Nervozita | Eva Zamrazilová | Liz Truss | Výsledková sezóna | Stav ekonomiky | Plány | Cenové tlaky | Silný trh | NFP | Devizové rezervy | Model 3 | Data z amerického trhu práce | ZEW | Americký trh práce | TIM | Energie | Objem | Investiční | Nálada | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Vyšší mzdy | Růst poptávky | Národní rozpočtová rada | Letní měsíce | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | HDP eurozóny | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Hrubý domácí produkt | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst sazeb ČNB | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | Historická data | Prognóza ČNB | Cena | EU a USA | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Zpomalující růst | Ekonomická data | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Tempo inflace | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | Prohloubení deficitu | Zavedení cel | Fiskální balíček | Datový kalendář | Indikátor důvěry | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Oslabení | Nominální mzda | Práce | Cíle | ČNB dnes | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Banky | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Maloobchodní tržby v eurozóně | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Americký Fed | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Německá průmyslová výroba | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | ČNB Aleš Michl | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Posílení amerického dolaru | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Finální odhad | Lednová inflace | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Nízká volatilita | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Americké objednávky | Spotřebitelé | Přecenění | Karanténa | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Spotřebitelská poptávka | Průmyslové aktivity | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | Struktura | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Karina Kubelková | Inflace v lednu | USD | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Zvýšení základní sazby | Počet nových žádostí o podporu | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Statistický úřad Eurostat | Silný dolar | Globální vývoj | 3M | Odhad inflace | Cena ropy | Prognózy ČNB | Inflace ve službách | Propad | Konec roku | Dezinflace | ANO | Nemovitosti | Evropský trh | Úrokové sazby Fedu | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Německý Ifo index | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Prognózy inflace | Americký dolar | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | NBP | Ekonomiky eurozóny | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Revize výhledu | Payrolls | ROCE | Spekulace | Navýšení | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | EU | Pracovní síly | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Ukazatele | Dynamika HDP | Banka | Produkce ropy | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Růst čínského HDP | CNBC | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
