Jana Steckerová
MAKROEKONOMICKÁ PROGNÓZA PLÍŽENÍM VPŘED!
25.07.2024 Růstové momentum se od loňského závěrečného čtvrtletí vytrácí. Letošní růst tak nepřekročí jedno procento. Vývozní aktivitu stále narušují potíže s dodávkami dílů v automobilovém průmyslu, domácí poptávku táhne výlučně spotřeba domácností, investiční aktivita zůstává i ve světle přetrvávající měnové restrikce slabá. Spotřební výdaje podporuje růst reálných mezd v souvislosti s napjatým trhem práce a návratem inflace ke svému cíli. I ve zbytku roku se inflace bude pohybovat v blízkosti svého cíle, příští rok dokonce pod ním. Sazby centrální banky tak půjdou dolů, nyní již pravděpodobně standardním tempem po 25 bazických bodech. Reálné úrokové sazby tedy zůstanou kladné a restriktivní.
Plížením vpřed!
24.07.2024 Pomalé oživení ekonomiky: Po loňské stagnaci letos očekáváme růst HDP pouze o 0,7 % a příští rok jeho zrychlení na 1,9 %. Oproti minulé prognóze jde o horší výhled, nadále ale předpokládáme, že k oživení ekonomiky přispěje vyšší spotřeba domácností, kterou by měl podpořit pokračující růst reálných mezd. Výkon průmyslu zůstane letos slabý.
Forex: PMI v průmyslu by si na obou březích Atlantiku měly polepšit, u služeb naopak
24.07.2024 Ve Spojených státech i eurozóně dnes budou zveřejněny indikátory PMI. Ty v průmyslové oblasti se zřejmě mírně zlepší, avšak s tím rozdílem, že v eurozóně stále zůstanou pod svým dlouhodobým průměrem a v pásmu kontrakce. Růstové momentum v eurozóně už podle našeho odhadu neudrží sektor služeb, kde čekáme ve srovnání s červnem mírně horší výsledek, byť stále bezpečně nad 50bodovou hranicí. Indikátory důvěry budou zveřejněny i na domácí půdě. Nálada spotřebitelů by se měla dle našeho odhadu dále zlepšit.
Forex: Regionální měny i euro dnes ztrácely
23.07.2024 Kurz koruny dnes oslabil nad 25,40 EUR/CZK. K pohybu přispěl rozhovor člena bankovní rady a viceguvernéra Jana Fraita pro agenturu Bloomberg, ve kterém připustil možnost 50bodového uvolnění měnových podmínek na nadcházejícím srpnovém zasedání. Úrokové sazby se nicméně snižovaly podél celé výnosové křivky již včera a dnes tento pohyb pokračoval. Swapové sazby jsou dokonce nejníže od počátku března loňského roku. Zatímco včera koruna na jejich pokles nereagovala, dnes je slabší o 0,6 %. Rozhovor pro Lidové noviny poskytl i člen bankovní rady Jan Kubíček. Ten vidí neutrální úrokovou sazbu kolem 3,5 %.
Forex: Americký průmysl výrazný květnový růst nezopakuje
17.07.2024 Průmyslová produkce v USA v červnu zřejmě stagnovala a svůj výrazný nárůst z května nezopakuje. Data z trhu nemovitostí (počty zahájených staveb a počty nově vydaných stavebních povolení) naopak zkorigují své květnové propady a vykáží lepší výsledky. Vzhledem k stále vysokým úrokovým sazbám se ale o změnu trendu jednat nebude. V eurozóně bude zveřejněna červnová inflace. Jedná se ale pouze o zpřesněný odhad, a tak žádné překvapení neočekáváme. Ceny českých průmyslových výrobců v červnu zřejmě meziměsíčně klesly. Pomalejší bude i jejich meziroční dynamika.
Forex: Americké maloobchodní tržby výrazně rostly
16.07.2024 Německý ZEW index v červnu ve složce očekávání dopadl o něco lépe, než trh očekával. I tak se ale po roce nepřetržitého růstu jednalo o první zhoršení tohoto ukazatele. Německé investory a analytiky znepokojuje situace v tamním průmyslu (průmyslová produkce v květnu propadla o výrazných 2,5 % m/m, tovární objednávky o 1,6 %), politická nejistota spojená s výsledky voleb ve Francii i obavy, že by snižování úrokových sazeb ze strany ECB mohlo být nakonec pomalejší.
Forex: Americké ceny průmyslových výrobců v červnu stagnovaly
12.07.2024 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněna další inflační data, tentokráte ceny průmyslových výrobců. Ty by vlivem vývoje cen energií měly meziměsíčně stagnovat. Ve druhé polovině roku však budou energie přispívat k vývoji cen průmyslových výrobců spíše kladně. Dále bude zveřejněna důvěra v ekonomiku USA dle Michiganské univerzity, která podle tržního konsenzu vykáže mírné zlepšení. V eurozóně i v regionu je makroekonomický kalendář prázdný.
Forex: Inflace v USA přilila do ohně očekávání „cutů“
11.07.2024 Z tuzemských centrálních bankéřů dnes poskytla rozhovor pro Seznam Zprávy viceguvernérka Eva Zamrazilová. Ta sice potvrdila, že červnový pozitivní inflační vývoj překvapil i samotnou centrální banku, rychlé snižování úrokových sazeb podle jejich slov ale nehrozí. Inflace je dle ní rozkolísaná, pokles cen je tažen volatilními položkami, které příště mohou překvapit ve směru nahoru. Finanční trhy na rozhovor nijak nereagovaly. Kurz koruny se po středečním oslabení držel v úzkém pásmu 25,35-25,40 EUR/CZK. Makroekonomický kalendář byl prázdný. Podobně poklidné jako obchodování s českou korunou bylo i to s maďarským forintem. Jeho kurz osciloval v pásmu 393-394 EUR/HUF. Polský zlotý v průběhu dne ztrácel, i tak ale ve srovnání s předchozím dnem skončil o 0,1 % silnější (na 4,26 EUR/PLN).
Podíl nezaměstnaných v červnu stagnoval
09.07.2024 Podíl nezaměstnaných osob v červnu stagnoval na 3,6 %, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Po sezónním očištění setrval také na úrovni z předchozího měsíce, tedy na 3,8 %.
Forex: Koruna dále mírně oslabuje v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB
28.06.2024 Koruna pokračuje v oslabování po čtvrtečním snížení úroků Českou národní bankou (ČNB). Dnes kolem 17:00 se obchodovala za 25,06 EUR/CZK, jednotná evropská měna tak byla vůči ní v mezidenním srovnání o šest haléřů silnější. K dolaru oslabila koruna od čtvrtečního podvečera o čtyři haléře na 23,38 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Rozsáhlá revize HDP změnila příběh celé ekonomiky
28.06.2024 Statistický úřad dnes zveřejnil třetí zpřesněný odhad českého HDP plus výsledky sektorových účtů. HDP za Q1 byl revidován mírně směrem dolů z původních 0,3 % q/q na 0,2 % q/q, v meziročním srovnání ekonomika rostla o 0,3 %.
Forex: Cenové ukazatelé potvrdí, že inflační tlaky v USA slábnou
28.06.2024 Deflátor soukromé spotřeby, preferovaný cenový ukazatel americké centrální banky, dnes zřejmě potvrdí, že poptávkové inflační tlaky v USA slábnou. I tak ale první snížení úrokových sazeb očekáváme až v březnu příštího roku. V Německu budou zveřejněna data z tamního trhu práce. Míra nezaměstnanosti sice o desetinu stoupne, i tak ale trh práce zůstává utažený a v dalších měsících může jeho vývoj vzhledem k dobré kondici firem překvapovat pozitivně. V Česku nás čeká třetí zpřesněný odhad HDP. Zveřejněn bude i vývoj ziskových marží firem a míra úspor domácností.
Forex: Rozhodnutí ČNB snížit úroky o půl bodu poslalo korunu nad 25,00 EUR/CZK
27.06.2024 Česká měna dnes oslabila v reakci na rozhodnutí centrální banky snížit úrokové sazby. Její závěrečný kurz 25,00 EUR/CZK byl v porovnání se středou o 11 haléřů slabší. Ve vztahu k dolaru si pohoršila o čtyři haléře na 23,34 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: ČNB dodala zřejmě poslední 50bodové snížení sazeb
27.06.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla stejně jako na předchozích třech zasedáních o snížení úrokových sazeb o půl procentního bodu. Základní repo sazba tak klesla na 4,75 %. Naše prognóza i konsenzus analytiků přitom počítal se zpomalením tempa snižování úrokových sazeb na 25 bb. Finanční trh před dnešním zasedáním zaceňoval vzhledem k nejasným vyjádřením členů bankovní rady centrální banky snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu. Výraznější krok proto bezprostředně přispěl k oslabení koruny k 25,00 EUR/CZK. Poté však koruna postupně korigovala k úrovním okolo 24,94 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v USA v květnu rostly
17.06.2024 Díky vyšším prodejům automobilů maloobchodní tržby ve Spojených státech v květnu pravděpodobně rostly. Zlepšení by měly vykázat i počty nově zahájených staveb, prodeje stávajících nemovitostí ale v důsledku vysokých úrokových sazeb poklesnou. V eurozóně bude pozornost směřovat na indexy PMI. Ty pravděpodobně vykáží další nárůst, a to jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v segmentu služeb. Ve zpracovatelském průmyslu však index zůstane pod padesátibodovou hranici i průměrem loňského roku. Že se situace ve zpracovatelském průmyslu postupně lepší, by měl nicméně potvrdit i německý červnový ZEW index. Na domácí půdě nás čeká zveřejnění cen průmyslových výrobců. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně poklesnou.
Forex: Inflační data překvapovala ve směru dolů
14.06.2024 Tento týden se nesl ve znamení inflačních dat. Ta měla tendenci překvapovat ve směru dolů, a to jak ve Spojených státech, tak v Česku či Maďarsku. Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně z 2,7 % na 1,7 %). Kurz koruny byl více rozkolísaný, převahu týdne se nicméně držel v pásmu 24,65-24,75 EUR/CZK.
Forex: Medián úrokových sazeb Fedu ukáže na pomalejší uvolňování měnové politiky
12.06.2024 Americká centrální banka dnes ponechá sazby beze změny. Její nový medián výhledu úrokových sazeb však zřejmě ukáže na pozvolnější uvolňování měnových podmínek. Zatímco zářijový medián signalizoval pro letošní rok tři „cuty“, ten aktuální podle nás ukáže jen jeden. My s prvním snížením sazeb nicméně počítáme až v březnu příštího roku. Důvodem je vývoj inflace, který zatím neukazuje na její rychlý a udržitelný návrat ke 2% inflačnímu cíli. To zřejmě potvrdí i dnes zveřejněná data za květen.
Forex: Euro i celý region slabší
11.06.2024 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Jak meziměsíční, tak i meziroční vývoj odpovídal naší prognóze. Tržní konsensus však očekával vyšší meziroční inflaci na úrovni 2,8 %. Naopak ČNB pro květen odhadovala 2,5 % y/y. Jádrová inflace zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y. To bylo mírně pod naším odhadem (2,6 %) a o něco více pod prognózou centrální banky (2,7 %). Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně tedy z 2,7 % na 1,7 %).
Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
11.06.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
Podíl nezaměstnaných se v květnu snížil
10.06.2024 Podíl nezaměstnaných osob v květnu poklesl z 3,7 % na 3,6 %, což bylo v souladu s naším i tržním očekáváním. Po sezónním očištění stagnoval na úrovni z předchozího měsíce (3,8 %). Dubnové zlepšení na trhu práce je tak odrazem sezónních faktorů, kdy s teplejším počasím stoupá poptávka po pracovnících ve stavebnictví či zemědělství.
Dubnová data potvrzují pozvolné ožívání domácí ekonomiky
06.06.2024 Dubnová data pozitivně překvapila. Zahraničnímu obchodu pomohl především vývoz dokončených automobilů, na růstu průmyslové produkce se pak pozitivně odrazila výroba ostatních dopravních prostředků a oživení ve strojírenství. Celkově lze však oživení v českém průmyslu zatím hodnotit pouze jako pozvolné, když ve více než třiceti procentech odvětvích zpracovatelského průmyslu výroba v dubnu meziměsíčně poklesla. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o tři procenta.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
06.06.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 33,1 mld. CZK, zatímco náš odhad počítal s 25,2 mld. CZK a tržní konsenzus s 20,8 mld. CZK. Dubnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 24,1 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již osmý měsíc v řadě.
Forex: Sektoru služeb se daří v USA i eurozóně
05.06.2024 I dnes bude pokračovat zveřejňování série dat z amerického trhu práce. Předskokan klíčové páteční statistiky ADP report by měl ukázat další solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Pozitivně by měl podle našeho odhadu vyznít i index ISM z oblasti služeb, který vyskočí výrazně nad padesátibodovou hranici. Nad touto úrovní, značící fázi expanze, se již tři měsíce drží i PMI v eurozóně. To by měl dnes potvrdit jeho finální odhad. České maloobchodní tržby v dubnu pravděpodobně pokračovaly v růstu.
Forex: Euro oslabuje, region také
04.06.2024 Průměrná česká nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 % po růstu o 7,1 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zrychlení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 2,6 % po 1,7 % v Q4 23. Kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q1 24 vzrostla o 2,3 % q/q (po 0,9 % q/q v Q4 23). Reálná mzda se tak zvyšuje již čtyři kvartály v řadě a v letošním prvním čtvrtletí do kladných hodnot překmitla i její meziroční dynamika (+4,8 % y/y). Zveřejněné údaje překonaly tržní odhady i prognózu ČNB.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o 25 bb
04.06.2024 Většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že úrokové sazby je již třeba začít snižovat. Čtvrteční redukce úrokových sazeb o dvacet pět bazických bodů se tak zdá být víceméně jasným výsledkem. Další krok ve stejném rozsahu bude pravděpodobně následovat v září, neboť inflace v tomto období spadne pod dvě procenta, i když podle nás pouze dočasně.
Tuzemský index PMI se opět zlepšil
03.06.2024 Přestože český index PMI zůstal i v květnu pod padesátibodovou hranicí a stále tak signalizoval pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již čtvrtý měsíc v řadě k jeho zvýšení. Po očištění od sezónních vlivů stoupl z dubnových 44,7 bodů na 46,1 v květnu. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Stále sice docházelo ke snižování objemu výroby i nových zakázek, avšak výrazně pomalejším tempem. I v květnu firmy pokračovaly v redukci zásob a propouštění zaměstnanců, k čemuž dochází již od října 2022. Pokračovalo i mírné zvyšování cen vstupů, na což firmy reagovaly nepatrným zvýšením prodejních cen.
Forex: Peněžní zásoba v eurozóně mírně roste
29.05.2024 Ve Spojených státech nás dnes čeká pouze index mapující situaci ve zpracovatelském průmyslu v okolí Richmondu, tedy méně podstatný indikátor. V eurozóně bude pozornost směřovat na dubnový vývoj peněžní zásoby M3. Ta by měla vykázat další mírné zrychlení tempa, ač její růst stále zůstává výrazně pod svým dlouhodobým průměrem. V Německu bude zveřejněna inflace, která v květnu opět zrychlí, stejně tak i ta polská.
Forex: Region i euro mírně posilují
28.05.2024 Světový kalendář dnes mnoho zajímavých dat nenabídl. Šetření inflačních očekávání Evropskou centrální bankou ukázalo na jejich další mírný pokles. Evropští centrální bankéři ve svých vystoupeních potvrdili ochotu na nadcházejících zasedáních sazby postupně snižovat, neboť dle slov člena Rady guvernérů Klaase Knota jsou si stále více jisti tím, že se inflace příští rok vrátí na 2% cíl. Společná evropská měna tak v průběhu úterního obchodování posílila o 0,1 % na 1,0870 EUR/USD. Spotřebitelská důvěra v USA za květen překvapila růstem na 102 bodů.
Očekávání dalšího zlepšení spotřebitelské důvěry se nenaplnilo
24.05.2024 Zatímco v dubnu spotřebitelská důvěra výrazně rostla, v květnu se indikátor snížil o 2,2 bodu a poklesl na hodnotu 101,6 bodu. I tak ale stále zůstává nad svým dlouhodobým historickým průměrem a indikuje, že nálada spotřebitelů je již výrazně lepší, než tomu bylo v minulém roce. To je pak vidět i na výsledku průzkumu mezi obchodníky, kde se hodnota ukazatele zvýšila o 3,7 bodu na 96,4 a je nejvyšší za poslední rok. Rostla i důvěra podnikatelů ve vybraných odvětvích služeb (vč. finančního sektoru) a to o 1,1 bodu. Spotřebitelům by měla do karet v nadcházejících měsících nahrávat, růst reálných mezd, stále vysoká míra úspor i utažený trh práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj evropských mezd potvrdí očekávání, že ECB sníží sazby již v červnu
20.05.2024 Data z amerického trhu nemovitostí ukážou, že své dno má již za sebou. O závratném oživení ale hovořit nelze. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku nižších nákupů letadel skončí zřejmě v záporu. Naopak evropské indexy PMI podle našeho odhadu přinesou další mírné zlepšení, stejně tak i spotřebitelská důvěra. Co očekávat od centrálních bank, by mohl napovědět zápis z minulého zasedání Fedu a průzkum ECB ohledně výsledků mzdových vyjednávání. Ten by mohl finanční trhy utvrdit v tom, že ECB skutečně sníží sazby již v červnu letošního roku.
Forex: Koruna i dnes mírně posílila k euru i dolaru
17.05.2024 Česká měna také v posledním obchodním dnu týdne mírně posílila. K euru si polepšila o haléř na 24,70 EUR/CZK, vůči dolaru o tři haléře na 22,71 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Kurz koruny zpevňuje posledních několik dní.
Forex: Úspěšný týden pro českou korunu i euro
17.05.2024 Česká koruna hned na začátku týdne posílila pod hladinu 24,80 CZK, kde kurz zůstal i po jeho zbytek. Na silnější úrovně koruně pomohlo zveřejnění domácí inflace, která překvapila ve směru nahoru. Detailnější pohled na dubnovou statistiku však ukázal, že signály jsou smíšené. Zatímco celková inflace výrazně zrychlila (na 2,9 % y/y), její jádrová složka dále zpomalila, a to z březnových 2,7 % na 2,6 % v dubnu. Nárůst celkové inflace tak byl citelně nad prognózou ČNB (2,5 % y/y), její jádrová složka však byla plně v souladu s jejím odhadem.
Forex: Americká jádrová inflace ubere na tempu
15.05.2024 Spotřebitelské ceny v USA v dubnu zřejmě vzrostly meziměsíčně o čtyři desetiny, stejně jako tomu bylo v předchozích dvou měsících. O jednu desetinu by ale měla ubrat na tempu její jádrová složka. Zveřejněny by měly být i americké maloobchodní tržby za duben, které podle našeho odhadu vykáží solidní růst. Naopak evropská průmyslová produkce nepotěší meziměsíčním poklesem. Naznačují to alespoň již zveřejněné statistiky z velkých národních ekonomik. Růst HDP celé eurozóny bude pro první kvartál letošního roku pravděpodobně potvrzen na úrovni 0,3 % q/q.
Forex: Region si připisuje zisky
14.05.2024 Z domácích dat byl zveřejněn deficit běžného účtu. Ten vykázal díky bilanci zboží a služeb a přílivu peněz z EU vysoký přebytek ve výši 64,3 mld. CZK. Za první čtvrtletí byl letošní přebytek běžného účtu dokonce nejvyšší od roku 2016. Kurz koruny na zveřejněná data nicméně nijak zásadně nereagoval a v průběhu dne se pohyboval v úzkém pásmu 24,73-24,80 EUR/CZK. Ve srovnání s pondělním obchodováním byl o 0,2 % silnější. Posilovaly i zbylé dvě regionální měny. Polský zlotý zpevnil o 0,4 % na 4,27 EUR/PLN, maďarský forint pak o 0,2 % na 386,40 EUR/HUF. Za posílením maďarského forintu stálo prohlášení viceguvernéra maďarské centrální banky Virága, že banka sníží do konce června sazby zřejmě na úroveň 6,75-7,00 % ze stávajících 7,75 %. Předchozí prohlášení zmiňovala 6,5-7,00 %.
Tržby ve službách rostou
10.05.2024 Tržby ve službách po třech čtvrtletích poklesů v řadě v prvním kvartále letošního roku vzrostly reálně o solidních 1,3 % y/y, mezičtvrtletně pak o 2,6 %. V mezičtvrtletním srovnání rostly téměř všechny segmenty, kromě profesních, vědeckých a technických činností, kde tržby stagnovaly. I v meziročním srovnání téměř všechna odvětví rostla. Nejvýraznější byl nárůst v kategorii ubytování, stravování a pohostinství, kde tržby stouply o 3,2 % y/y. V dopravě a skladování se zvýšily o 2,0 % (z toho v letecké dopravě dokonce o 22,4 % y/y). V administrativních a podpůrných činnostech byl zaznamenán nárůst o 2,7 % (v odvětví cestovních agentur o 15,5 % y/y), v profesních, vědeckých a technických činnostech se tržby zvýšily o 1,4 %.
Maloobchod překvapil výrazným růstem
09.05.2024 České maloobchodní tržby po očištění o prodeje automobilů v březnu vzrostly o výrazných 6,1 % y/y, zatímco tržní konsenzus počítal s 2,8 %. Směrem nahoru byla revidována i únorová data, a to z původních 1,6 % na 2,5 % y/y. Meziroční růst maloobchodních tržeb po očištění o cenové vlivy tak pokračoval již čtvrtý měsíc v řadě.
Forex: Britská i polská centrální banka ponechají sazby beze změny
09.05.2024 Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Pozornost bude směřovat na britskou centrální banku, která však zřejmě ponechá sazby beze změny. První snížení sazeb očekáváme ale již na dalším zasedání v červnu. K jednacímu stolu zasedne i polská centrální banka. Ani ta dnes nastavení měnové politiky s největší pravděpodobností nezmění. Z dat zaslouží pozornost domácí maloobchodní tržby za březen. Ty by měly potvrdit postupné oživování spotřeby domácnosti a vykázat meziměsíční růst.
Forex: Česká koruna dnes posílila shodně o haléř k euru i dolaru
07.05.2024 Česká koruna dnes oproti pondělnímu závěru posílila k euru i dolaru shodně o haléř. K euru skončila na úrovni 25,01 EUR/CZK a k dolaru na 23,20 USD/CZK. Vyplývá to z informací uvedených k 17:00 na serveru Patria Online.
Forex: Data z domácí ekonomiky zklamala
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu.
Březnový průmysl i stavebnictví zklamaly
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu. Ta za něj však do určité míry vděčila nižším importům, které měl na svědomí výpadek dodávek elektromotorů pro Škodu Auto z německého závodu v Kasselu. Nadcházející měsíce by však podle naší prognózy měly přinést jak vyšší stavební aktivitu, tak i průmyslovou výrobu.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
07.05.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 39,3 miliard korun, zatímco náš odhad i tržní konsenzus byl pod 20 miliardami. Březnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 22,3 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již sedmý měsíc v řadě.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v březnu
30.04.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Rétorika se vzhledem k přetrvávajícím inflačním tlakům ponese spíše v jestřábím tónu. Vzhledem k dobré kondici tamní ekonomiky i listopadovým prezidentským volbám očekáváme první uvolnění měnových podmínek až v březnu příštího roku. Trh zatím ve svých cenách pro letošek zahrnuje necelé dva „cuty“. Kombinace odmazávání těchto očekávání spolu s prezidentskými volbami povede podle naší prognózy k posílení amerického dolaru. Klíčovou otázkou také je, kam až úrokové sazby klesnou a kde leží jejich dlouhodobá neutrální úroveň. My ji odhadujeme na 3,00-3,25 %, finanční trhy na 4 %, samotný Fed pak na 2,6 %. Diskuse o tom, zda by neměla ležet výše již nicméně v americké centrální bance probíhá.
ČSÚ zveřejní vývoj HDP za první čtvrtletí, čeká se růst
30.04.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Analytici předpokládají, že hrubý domácí produkt (HDP) pokračoval v mezičtvrtletním růstu podobným tempem jako v loňském čtvrtém kvartálu. Podle nich k tomu přispívá zejména vyšší spotřeba domácností. V posledním čtvrtletí roku 2023 česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,4 procenta, meziročně vzrostla o 0,2 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed ponechá sazby beze změny, sníží je až příští rok
29.04.2024 Americká centrální banka ponechá tento týden sazby beze změny. Inflační tlaky v ekonomice stále zůstávají silné, přičemž solidní kondice ekonomiky umožnuje Fedu s uvolňováním měnové politiky vyčkávat. První snížení sazeb tak očekáváme až v březnu 2025. Klíčovou statistikou týdne budou data z amerického trhu práce Nonfarm payrolls.
Forex: Region i euro posilují
26.04.2024 V Česku patřil tento týden výrokům centrálních bankéřů a indikátorům důvěry. Nálada v tuzemské ekonomice se dle konjunkturálního průzkumu v dubnu opět zlepšila. Celkový ukazatel vyšplhal na nejvyšší hodnotu za poslední rok. Spotřebitelská důvěra byla nejlepší od září 2021 a po dlouhé době se přehoupla nad dlouhodobý průměr. Podnikatelská důvěra se rovněž zvýšila, byť mírněji. K měnové politice se tento týden vyjádřil Aleš Michl, Eva Zamrazilová, Tomáš Holub i Jan Procházka. Společným jmenovatelem výroků bylo, že s dalším uvolňováním měnové politiky je třeba postupovat opatrně a padesátibodové snížení sazeb se jeví jako nejlepší volba. Česká koruna měla v průběhu týdne tendenci posilovat. Z pondělních úrovní okolo 25,30 EUR/CZK atakovala hladinu 25,10 EUR/CZK, aby se v pátečních odpoledních hodinách obchodovala za 25,15 EUR/CZK.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Forex: Nálada německých průmyslníků se dále zlepší
24.04.2024 Objednávky zboží dlouhodobě spotřeby díky nákupům letadel podle našeho odhadu solidně rostly. Po jejich očištění budou ale stagnovat. Nálada německých průmyslníků se pravděpodobně dále zlepší a dosáhne nejvyšší úrovně od května loňského roku. V lepším rozmaru by měli být i čeští spotřebitelé a podnikatelé, což by měl ukázat dubnový konjukturální průzkum.
Forex: Maďarská centrální banka snížila sazby o dalších 50 bb
23.04.2024 V Německu a eurozóně byly dnes zveřejněny indikátory PMI za duben. Ty se v oblasti služeb dále zlepšily a nachází se již výrazně nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Problémem stále zůstává evropský průmysl, kde se index za eurozónu jako celek v dubnu ve srovnání s předchozím měsícem zhoršil. V Německu sice došlo k jeho mírnému zlepšení, za odhadem trhu ale zaostal a stále zůstává v pásmu kontrakce. Společná evropská měna se obchodovala 1,0640-1,0690 EUR/USD.
Forex: Německý ZEW index nejlepší za poslední dva roky
16.04.2024 Domácí kalendář byl dnes prázdný. I tak si ale koruna na své konto připsala 0,2 % a posunula se na úroveň 25,24 EUR/CZK. Zbytek regionu naopak oslaboval. Polský zlotý ztratil 1 % (na 4,35 EUR/PLN), maďarský forint pak 0,3 % na (395,00 EUR/HUF).
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Forex: Jádrová inflace v USA i Česku ubírá na tempu
10.04.2024 Dnešní den bude patřit inflačním datům. Vývoj spotřebitelských cen za březen bude zveřejněn ve Spojených státech i České republice. Celková inflace v USA v meziročním srovnání sice podle našeho odhadu o dvě desetiny stoupne na 3,4 %, v meziměsíčním srovnání ale na tempu růstu ubere, a to i ve své jádrové složce. Česká inflace by se měla dostat těsně pod dvouprocentní cíl centrální banky. Na úroveň 2,5 % y/y by pak měla zvolnit jádrová inflace.
Forex: Koruna mírně ztrácí, euro posiluje
09.04.2024 V Česku byl zveřejněn podíl nezaměstnaných osob za březen. Ten v souladu s naším i tržním očekáváním poklesl z únorových 4 % na 3,9 % v březnu. Český trh práce tak zůstává utažený. S teplým počasím a dalším rozjezdem sezónních prací a pozvolným rozjezdem tuzemského průmyslu by podíl nezaměstnaných mohl v nadcházejících měsících naopak ještě mírně klesnout. Kurzy regionálních měn zůstaly ve srovnání s předchozím dnem beze změny (polský zlotý na 4,26 EUR/PLN, maďarský forint na 389,90 EUR/HUF). Jediná měna z regionu, která ztrácela byla dnes česká koruna, která oslabila o 0,2 % na 25,40 EUR/CZK.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Zahraniční obchod překvapil výrazným přebytkem
08.04.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši téměř 35 miliard korun, zatímco náš odhad i tržní konsenzus počítal zhruba s 10 miliardami. Únorový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 19,7 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již šestý měsíc v řadě. Po očištění o sezónní vlivy se přebytek zvýšil z lednových 3,8 mld. CZK na 19,2 mld. CZK v únoru.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně zůstává vysoká
03.04.2024 Data z amerického trhu práce ukáží na další solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Stále solidní kondici americké ekonomiky potvrdí i index ISM z oblasti služeb, který naznačí další růst aktivity v tomto sektoru. Inflace v eurozóně v březnu zřejmě zůstane na únorové úrovni 2,6 % y/y. Růst jádrové složky podle nás sice zpomalí, ale pod tři procenta se nedostane. Polská centrální banka ponechá úrokové sazby beze změny. Jejich první snížení očekáváme letos v červenci.
Forex: Koruna po Velikonocích mírně oslabila k euru i vůči dolaru
02.04.2024 Koruna dnes ztrácela k oběma hlavním světovým měnám. V porovnání s posledním závěrem před velikonočními svátky oslabila vůči euru o čtyři haléře na 25,34 EUR/CZK a k dolaru o desetník na 23,53 USD/CZK. Vyplývá to údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Koruna mírně ztrácí
02.04.2024 Dnes zveřejněný český PMI zůstal sice po padesátibodovou hranicí, vykázal však již třetí měsíc v řadě zlepšení. Po očištění od sezónních vlivů v březnu stoupl z únorových 44,3 bodů na 46,2 b. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Zveřejněn byl i zápis z posledního zasedání centrální banky. Ta na něm snížila úrokové sazby o 50 bb. Pro uvolnění měnových podmínek o 75 bb hlasoval Tomáš Holub a Jan Frait. Bankovní rada se shodovala v tom, že rizika se koncentrují spíše na proinflační straně, a že je třeba i nadále postupovat opatrně. Ze záznamu rovněž plyne, že členové bankovní rady nebyli výrazně znepokojeni slabším kurzem koruny, než očekávala prognóza centrální banky. Státní rozpočet hospodařil ke konci letošního března se schodkem 105 mld. CZK. V meziročním srovnání byl deficit o 61,2 mld. CZK mělčí, což souvisí zejména s vyššími daňovými příjmy.
Index PMI se již odrazil ode dna
02.04.2024 Přestože český index PMI zůstal pod padesátibodovou hranicí a stále tak signalizoval pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již třetí měsíc v řadě k zvýšení tohoto indexu. Po očištění od sezónních vlivů v březnu stoupl z únorových 44,3 bodů na 46,2 v dubnu. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Stále sice docházelo ke snižování objemu výroby i nových zakázek, avšak výrazně pomalejším tempem. Celkovou poptávku dle některých respondentů negativně ovlivňoval vývoj v zahraničí, především v Německu. Z domácích faktorů firmy tížil především útlum ve stavebním sektoru.
Analytici: Zlepšení důvěry v ekonomiku ukazuje zotavující se hospodářství
25.03.2024 Březnové zlepšení důvěry v tuzemskou ekonomiku ukazuje, že české hospodářství začíná ožívat. Shodují se na tom analytici při hodnocení dnešních údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ). Vyzdvihují především optimismus spotřebitelů, který podle nich může podpořit spotřebu domácností. Ta by podle odborníků letos měla táhnout hrubý domácí produkt (HDP), sdělili ČTK.
Důvěra v ekonomiku se v březnu zlepšila
25.03.2024 Nálada spotřebitelů i podnikatelů se v březnu poměrně výrazně zlepšila. U spotřebitelů stoupla o téměř šest bodů na 99,9 bodu, což byla nejvyšší hodnota od října 2021. Zároveň se přiblížila svému dlouhodobému průměru. Výrazně se zvýšil počet respondentů, kteří očekávají, že v příštích dvanácti měsících dojde ke zlepšení jejich finanční situace. Zde se pozitivně odráží obnovený růst reálných mezd společně s návratem inflace ke dvouprocentnímu cíli na začátku letošního roku, s čímž souvisí i klesající obavy spotřebitelů ohledně růstu cen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje
25.03.2024 Ve Spojených státech bude v tomto týdnu pozornost směřovat na cenový index PCE. Ten zřejmě za únor ukáže relativně silný meziměsíční růst. Pro to, aby americká centrální banka v červnu snížila úrokové sazby, tak bude klíčový vývoj březnové a dubnové inflace. Ta by měla dle našich očekávání zpomalit, míra nejistoty ohledně načasování uvolňování měnové politiky však zůstává značná. V eurozóně tento týden uvidíme další mírně oživení peněžní zásoby M3, lepší náladu spotřebitelů i větší důvěru v tamní ekonomiku. Výsledky březnového konjukturálního průzkumu budou zveřejněny i na domácí půdě. Zpřesněný odhad HDP zá čtvrtý kvartál loňského roku pravděpodobně velkou revizi nepřinese. Zajímavý bude nicméně pohled na vývoj úspor domácností a ziskových marží firem.
Forex: Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám
22.03.2024 Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 25,33 EUR/CZK a za 23,42 USD/CZK. V porovnání se čtvrtečním závěrem ztratila vůči euru tři haléře a k dolaru 12 haléřů. Vyplývá to z informací serveru Patria Online.
Forex: Týdnu dominovala zasedání centrálních bank
22.03.2024 Tento týden patřil centrálním bankám. K jednacímu stolu zasedl americký FED, britská a švýcarská centrální banka a v neposlední řadě i ta česká. Fed ponechal dle očekávání úrokové sazby beze změny na 5,25-5,50 %, jeho výstup nicméně trh vyhodnotil jako holubičí a dolar tak reagoval oslabením. Aktualizovaný medián výhledu úrokových sazeb i nadále implikoval trojí snížení úrokových sazeb v letošním roce, zároveň přinesl mírně vyšší úroveň dlouhodobých úrokových sazeb (místo 2,5 % to je nyní 2,6 %). Další kroky budou dle Jerome Powella závislé na vývoji dat. My první snížení sazeb očekáváme v červnu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v červnu
19.03.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Opět zřejmě zopakuje, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale nenabídne. Trh očekávání březnového snížení sazeb již zcela vymazal a nyní ve svých cenách zahrnuje 60% šanci na červnový „cut“.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Letošek by měl být pro stavební sektor lepší
15.03.2024 Stavební produkce v lednu meziročně poklesla o 5,9 %, v meziměsíčním srovnání byla nicméně o 1 % vyšší. Za tímto výsledkem stál ale rozdílný vývoj v obou hlavních kategoriích. Povzbudivá byla dynamika produkce inženýrského stavitelství (+1,4 % y/y), naopak u pozemního stavitelství produkce klesla (-8,3 % y/y).
Spotřebitelé podpoří růst slovenské ekonomiky a udrží inflační tlaky silné
14.03.2024 Slovenská ekonomika letos zůstane odolná a její růst podle nás mírně zrychlí na 1,6 % oproti růstu o 1,1 % zaznamenaném za rok 2023. K tomu přispěje spotřeba domácností podpořená rostoucími reálnými příjmy a také fixní investice tažené prostředky z fondů EU. Čistý vývoz by měl naopak po velmi silném roce 2023 přispět záporně.
Forex: Irsko stáhne evropskou průmyslovou produkci výrazně do záporu
13.03.2024 Evropská průmyslová produkce v lednu zřejmě meziměsíčně propadla o výrazná tři procenta. Za výsledkem ale stál především výsledek tradičně volatilního irského průmyslu, který byl meziměsíčně nižší o téměř třicet procent. Celkově je ale vstup průmyslu v eurozóně do letošního roku opravdu slabý. V následujících měsících však očekáváme, a to vzhledem k solidnímu růstu mezd domácností a pozvolna se lepšícím předstihovým indikátorům, zlepšení i v této oblasti.
Forex: Po vyjádření viceguvernérky Zamrazilové koruna mírně posílila
12.03.2024 Kurz koruny dnes posílil o 0,2 % na 25,67 EUR/CZK. Na silnější úrovně mu pomohla Eva Zamrazilová, která prohlásila, že se na březnovém zasedání bude rozhodovat mezi 25bodovým a 50bodovým snížením úrokových sazeb. Maximální uvolnění měnových podmínek by však mělo být podle ní 50bodové. Současné tempo snižování úrokových sazeb považuje rozumné. V odpoledních hodinách pro agenturu Reuters poskytl rozhovor člen bankovní rady Jan Kubíček. Ten řekl, že s tím, jak se inflační tlaky ustálily a kurz koruny stabilizoval, může centrální banka tento měsíc opět snížit úrokové sazby o 50 bb. Očekává, že centrální banka bude uvolňovat měnové podmínky pomalejším tempem, a to na úroveň kolem 4 % do konce roku.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Forex: Regionální trhy mírně v plusu
05.03.2024 Regionální měny dnes mírně posilovaly. Kurz koruny se pohyboval převážně v pásmu 25,35-25,40 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím obchodním dnem byl o zhruba 0,1 % silnější. K výraznějším pohybům kurz nepřiměl ani rozhovor s Tomášem Holubem z ČNB pro Roklen24. Ten uvedl, že měnová politika nemusí být tak přísná, jako byla při dvouciferné inflaci, ale že její uvolňování musí probíhat postupně a relativně opatrně.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
05.03.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Naše očekávání jejich prvního snížení jsme nicméně posunuli ze září letošního roku na červen. Tuto změnu umožnil námi očekávaný vývoj inflace, která by se v příštím roce měla dostat udržitelněji k inflačnímu cíli poté, co 2 % dosáhne již letos na podzim. Zároveň ale vzhledem k utaženému trhu práce a svižně rostoucím mzdám neočekáváme, že by tempo utahování měnových podmínek mělo být nějak razantní. Naše prognóza počítá se snižováním sazeb o 25 bb jednou za kvartál, a to až do doby, než depozitní sazba dosáhne úrovně dvou procent.
Index PMI se odráží ode dna
01.03.2024 Přestože český index PMI zůstal pod padesátibodovou hranicí a signalizoval tak silný pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již druhý měsíc v řadě k jeho zvýšení. Po očištění od sezónních vlivů v únoru stoupl z lednových 43 bodů na 44,3. To byl nejlepší výsledek za téměř rok. Stále docházelo ke snižování obejmu výroby i nových zakázek avšak pomalejším tempem. K výrazně slabšímu poklesu výroby docházelo i díky dokončování již rozpracovaných zakázek. Přesto ale firmy dále pokračovaly v propouštění zaměstnanců a redukci zásob. Ta zrychlila v důsledku nižších nákupů vstupů. Na klesající poptávku se výrobci snažili reagovat snižováním cen svých výstupů a to již desátý měsíc v řadě. Tempo však bylo mírnější než v lednu. Ceny vstupů naopak po roce mírně vzrostly.
Forex: Důvěra v eurozóně se mírně zlepší
28.02.2024 Bilance amerického zahraničního obchodu za leden vykáže mírné prohloubení deficitu. Silný růst tamní ekonomiky ze závěrečného čtvrtletí loňského roku, jehož zpřesněný odhad bude dnes publikován, se tak již (nejen z tohoto důvodu) nezopakuje. V eurozóně bude zveřejněn výsledek průzkumu důvěry v ekonomiku z dílny Evropské komise. Ten podle našeho odhadu ukáže na její mírné zlepšení v průmyslu, službách, i v ekonomiku jako celek. Zůstane však stále pod svým dlouhodobým průměrem. České ceny průmyslových výrobců z důvodů sezónních faktorů, slabšího kurzu koruny a vyšších cen na komoditních trzích vykáží za leden meziměsíční růst o více než jedno procento.
Forex: Koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám
27.02.2024 Česká koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru to bylo ve srovnání s pondělním závěrem o čtyři haléře na 25,35 EUR/CZK. K dolaru si polepšila o dva haléře, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,38 USD/CZK.
Forex: Maďarská centrální banka snížila sazby o procentní bod
27.02.2024 S kurzem koruny dnes zahýbal Tomáš Holub, respektive zveřejnění jeho prezentace na stránkách ČNB. Citace věty, že aktuální vývoj kurzu koruny je proinflačním rizikem poslala korunu na o deset haléřů silnější úroveň (25,30 EUR/CZK). Záhy ale kurz z poloviny zisky umazal. Celkově byla nicméně prezentace v souladu s tím, co již z ČNB zaznělo, tedy že se inflace začátkem letošního roku vrátí na dohled 2% cíle, u kterého setrvá i na horizontu měnové politiky. Ve srovnání s předchozím dnem skončila koruna o 0,2 % silnější (na 25,34 EUR/CZK).
Důvěra v ekonomiku podle analytiků naznačuje pomalé hospodářské oživení
23.02.2024 Spotřebitelské nálady se zlepšují díky slábnoucí inflaci a dávají naději na postupné oživení spotřeby. Naproti tomu průmysl dál trápí nedostatek zakázek, což je spojeno zejména se slabým hospodářským vývojem v Německu. Oživení české ekonomiky v letošním roce proto bude pomalé, hodnotí analytici dnešní údaje Českého statistického úřadu (ČSÚ) o důvěře v ekonomiku. Podle ČSÚ se spotřebitelská důvěra zlepšila, podnikatelská ale zhoršila a celkově důvěra meziměsíčně klesla o 1,9 bodu na 90,6 bodu, což je nejnižší hodnota od září.
Nálada spotřebitelů se zlepšila, podnikatelům naopak
23.02.2024 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku se v únoru snížil o 1,9 bodu na 90,6 bodu. Mírně se ale začínají rozevírat nůžky mezi důvěrou podnikatelů a spotřebitelů, když důvěra mezi podnikateli již druhý měsíc v řadě poklesla o 2,8 bodu na 89,9 bodu, zatímco důvěra mezi spotřebiteli se naopak druhý měsíc v řadě zvýšila, tentokráte o 2,8 bodu na 94 bodu. Ve srovnání s lednem se snížil počet spotřebitelů hodnotících svou současnou finanční situaci hůře než v předchozích dvanácti měsících.
Forex: Zápis ze zasedání potvrdí, že Fed bude se snížením sazeb vyčkávat
21.02.2024 Zápis z posledního zasedání Fedu potvrdí, že centrální banka nepovažuje za vhodné snižovat úrokové sazby dříve, než si bude více jistá udržitelným návratem inflace k dvouprocentnímu cíli. Konkrétnější informace týkající se zmírnění tempa kvantitativního utahování zatím neočekáváme. Z dat dnes stojí za pozornost pouze evropská spotřebitelská důvěra. Ta by měla opět mírně stoupnout.
Forex: Region mírně v plusu
20.02.2024 Poloprázdný makroekonomický kalendář přispěl k tomu, že obchodování na regionálních trzích bylo dopoledne poměrně poklidné. K posilujícímu trendu se regionální měny přiklonily až v odpoledních hodinách. Nejvíce si z úterní seance odnesla česká koruna, která zpevnila o 0,3 % na 25,41 EUR/CZK. Zisky maďarského forintu a polského zlotého byly menší a pohybovaly se kolem 0,1 %. Náladu regionu zřejmě vylepšila společná evropská měna, která posílila o 0,5 % na 1,0830 EUR/USD.
Forex: HDP eurozóny za Q4 23 bude revidován směrem nahoru
14.02.2024 Kalendář ve Spojených státech je dnes prázdný. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku. Ten bude zřejmě v důsledku lepšího výsledku průmyslové výroby revidován směrem nahoru z 0,0 % na 0,2 %. Prosincový průmysl podle našeho odhadu meziměsíčně vzrostl o více než dvě procenta. Za výsledkem stál především výrazný růst irské průmyslové produkce. V Česku žádná další data zveřejněna nebudou.
Forex: Americká inflace srazila korunu i euro na slabší úrovně
13.02.2024 Německý ZEW index v únoru vzrostl ve složce očekávání z lednových 15,2 bodu na 19,9 bodu. Překonal tak tržní očekávání, přičemž rostl již sedmý měsíc v řadě. Ve složce hodnotící současnou situaci si nicméně již druhý měsíc v řadě pohoršil. Zveřejněná data tak signalizují opatrný optimismus. I tak ale očekáváme, že německá ekonomika bude až do závěrečného čtvrtletí letošního roku stagnovat.
Forex: Česká měna dnes k euru dál oslabila k úrovni z předloňského května
13.02.2024 Česká měna dnes k euru dál oslabila k úrovni z předloňského května, proti pondělí ztratila 11 haléřů na 25,37 EUR/CZK. Vůči dolaru si dnes koruna pohoršila o 18 haléřů na 23,66 USD/CZK, což je nejslabší úroveň od konce předloňského listopadu. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Podíl nezaměstnaných v lednu stoupl
08.02.2024 Podíl nezaměstnaných osob v lednu vzrostl z prosincových 3,6 % na 4,0 % a o jednu desetinu tak překročil naše i tržní očekávání. Na výsledku se podílel vliv sezónních faktorů, kdy v zimních měsících tradičně ubývají zaměstnanci v zemědělském sektoru či stavebnictví. Po sezónním očištění zůstal podíl nezaměstnaných prakticky beze změny na listopadové úrovni (3,6 %). Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem stoupl o 16 tisíc na 295,5 tisíc (NSA), ve srovnání s lednem 2023 byl vyšší o 16 tisíc. Počet volných pracovních míst meziměsíčně poklesl o 5 tisíc na 266,8 tisíc. Na jedno volné pracovní místo v lednu připadal jeden uchazeč, stejně jako tomu bylo v předchozích pěti měsících.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Přebytek zahraničního obchodu se v prosinci meziměsíčně snížil
06.02.2024 Prosincová bilance zahraničního obchodu sice zůstala v plusu, nicméně ve výrazně nižším, než tomu bylo v listopadu (3,5 mld. CZK vs listopadových 29,4 mld. CZK). Prosincová data nicméně bývají tradičně ovlivněna vyššími vánočními dovozy. Po sezónním očištění dosáhl prosincový zahraniční obchod přebytku 17 mld. CZK (meziročně vyšší o 8,5 mld. CZK). Pozitivně se na něm i nadále odrážel slabší nominální dovoz ropy a zemního plynu, jehož o 7 mld. CZK méně záporné než rok předtím. V tomto vývoji se projevuje pokles cen na světových komoditních trzích.
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se mírně zlepšila
01.02.2024 Nálada v českém zpracovatelském průmyslu se v lednu ve srovnání s prosincem zlepšila, stále však ukazuje na výraznou kontrakci v tomto sektoru. Index stoupl z prosincových 41,8 bodu na 43 bodu v lednu. Firmy stále trápil pokles nových zakázek, přestože jeho tempo nepatrně zmírnilo. Navzdory tomu však loni v listopadu nominální hodnota nových zakázek v tuzemském průmyslu meziměsíčně vzrostla potřetí v řadě. I tak ale výroba v lednu klesala silným tempem a to již dvacátý měsíc v řadě. Zároveň docházelo k poklesu cen vstupů, což prodejci využili ke snížení prodejních cen. Tempo jejich poklesu zrychlilo a bylo dokonce nejvyšší za posledních čtrnáct let. I v lednu dle průzkumu docházelo k redukci stavu zásob i pracovníků. Tentokrát už firmy již zřejmě sahaly k propouštění i z řad stálých pracovníků. K uspokojování objednávek firmy využívaly stávající zásoby, zároveň je kvůli nižší poptávce příliš nedoplňovaly.
Forex: Zasedání Fedu by mohlo zredukovat očekávání březnového „cutu“
31.01.2024 Americká centrální banka ponechá dnes úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Navíc opět zřejmě zmíní, že debata o jejich snižování již začala, bližší informaci ohledně načasování začátku tohoto cyklu však nenabídne. V každém případě sázky na to, že to bude již v březnu, by dnešní zasedání mohlo zredukovat. Ve stejném směru by mohla působit data z amerického trhu práce, která ukáží na jeho stále slušnou kondici. V eurozóně bude pozornost směřovat do Německa, kde bude zveřejněna lednová inflace a data z trhu práce. Inflace by měla potvrdit, že cenové tlaky v Německu slábnou.
Forex: MNB snížila úrokové sazby méně, než se čekalo
30.01.2024 Podle předběžného odhadu česká ekonomika v závěrečném čtvrtletí loňského roku vzrostla o 0,2 % q/q, avšak poté, co ve třetím čtvrtletí poklesla o 0,6 % q/q. Výsledek byl plně v souladu s našimi očekáváními. Ve znamení poklesu byl i celý rok 2023 (o 0,4 %). Ten především souvisel s propadem spotřeby domácností a nižší tvorbou zásob. Nejsilnější protiváhou byl pak rychle rostoucí čistý vývoz. Česká koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala a v průběhu celého dne se pohybovala převážně v pásmu 24,81-24,85 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,1 % silnější. Zisky si připisoval i polský zlotý, když posílil o 0,3 % na 4,35 EUR/PLN.
Fed ponechá sazby beze změny
30.01.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Zmíní zřejmě, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale neposkytne. Data zveřejněná od jejího posledního zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), vyšší je stále i jádrová inflace. Zároveň se ale jádrový deflátor soukromé spotřeby v posledních dvou čtvrtletích již pohyboval na cíli Fedu. Trh nyní ve svých cenách zahrnuje 50% šanci, že Fed sníží sazby již v březnu. To je ale podle našeho názoru předčasné. Fed si bude chtít být jistý, že se i další inflační ukazatele blíží udržitelně k cíli a že trh práce ochlazuje. První snížení sazeb tak očekáváme až v květnu s tím, že na konci letošního roku by se klíčová úroková sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Ospalý rozjezd ekonomiky
24.01.2024 Po loňském poklesu o 0,4 % očekáváme růst o 0,8 %. Pozvolné oživení bude souviset s vyšší spotřebou domácností podpořenou obnoveným růstem reálných mezd a rozpouštěním vysokých úspor.
ECB sníží sazby poprvé v září
24.01.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Pozornost bude směřovat na ekonomický vývoj v letošním roce, na přetřes může přijít velikost bilanční sumy centrální banky. Pro další nastavení měnové politiky bude klíčový mzdový vývoj, jehož výsledky za první čtvrtletí letošního roku se dozvíme v květnu. Domníváme, že centrální banka si bude chtít být skutečně jistá, že se inflace udržitelně blíží k jejímu 2% cíli.
Nálada spotřebitelů se zlepšila, podnikatelům naopak
24.01.2024 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku se v lednu snížil o 1,3 bodu na 92,5 bodu. Vývoj jednotlivých složek byl však rozdílný, když důvěra mezi podnikateli poklesla o 2,8 bodu na 92,7 bodu, zatímco důvěra mezi spotřebiteli se naopak zvýšila o 5,8 bodu na 91,2 bodu. U spotřebitelské důvěry se však jednalo spíše o korekci výrazného propadu v prosinci. Důvěra se tak dostala zpět na listopadovou úroveň. Výraznější zlepšení spotřebitelské důvěry očekáváme až ve druhé polovině letošního roku, kdy již bude zřejmé, že ekonomika začíná ožívat, reálné mzdy opět rostou a inflace je ukotvena v tolerančním pásmu centrální banky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB sníží sazby poprvé v září
22.01.2024 Americká ekonomika vzrostla podle našeho odhadu v závěrečném čtvrtletí loňského roku o necelá dvě procenta mezikvartálně anualizovaně. V eurozóně bude klíčovou událostí zasedání Evropské centrální banky. Ta se očekávání ohledně prvního snížení úroků zatím snažila spíše mírnit. Naše prognóza počítá s prvním uvolněním měnových podmínek v září letošního roku. Datům budou tento týden dominovat předstihové indikátory. Zatímco indexy PMI by se měly v eurozóně dále mírně zlepšovat, a to jak v průmyslu, tak i ve službách, německý IFO index čeká ve složce očekávání zřejmě mírné zhoršení. S jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé, by měl ukázat ve středu zveřejněný konjunkturální průzkum.
Forex: Regionální měny se v pátek snažily korigovat ztráty
19.01.2024 Společná evropská měna tento týden ztrácela. Z pondělních úrovní okolo 1,0960 EUR/USD se posunula na pátečních 1,0880 EUR/USD. Dolaru nahrávala zveřejňovaná data, která překvapovala ve směru nahoru. Pozitivní vývoj zaznamenaly především prosincové maloobchodní tržby Ty v kontrolní skupině, která je důležitá z hlediska vývoje spotřeby domácností v HDP, vzrostly o 0,8 % m/m.
Forex: Americké maloobchodní tržby v prosinci zřejmě rostly
17.01.2024 Americké maloobchodní tržby by měly v prosinci vzrůst o solidního půl procentního bodu. Vyšší by měly být i bez prodejů aut. Naopak průmyslová výroba bude podle našeho odhadu stagnovat. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální výsledek prosincové inflace, který potvrdí, že jí efekt statistické základny vytlačil na vyšší úroveň. České ceny průmyslových výrobců vlivem vývoje na světových komoditních trzích meziměsíčně poklesnou.
Forex: Koruna v úzkém pásmu
16.01.2024 Pohyby na kurzu koruny dnes byly mikroskopické. Domácí měna se držela v pásmu 24,68-24,72 EUR/CZK. Větší volatilitu zažívaly zbylé regionální měny, které ve srovnání s pondělním obchodováním ztrácely. Polský zlotý se obchodoval kolem úrovní 4,39 EUR/PLN a byl tak o 0,5 % slabší, maďarský forint se v odpoledních hodinách pohyboval kolem 379,60 EUR/HUF, což byla o 0,2 % nižší úroveň.
Související klíčová slova:
Dominik Rusinko | Zvyšování sazeb ČNB | Polský průmysl | Bilanční suma | ECB ve Frankfurtu | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Realitní trh | Průmysl v listopadu | Zpravodajský server | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Vývoj | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Hike | Česká ekonomika letos | TV Nova | Klíčový ukazatel | Člen bankovní rady Aleš Michl | DPH | EUR | Bydlení v ČR | Optimismus spotřebitelů | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | TLTRO4 | Sankce na ruskou ropu | Automobilový sektor | Surová ropa | Naplnění inflačního cíle | Přebytky zásob | Výkyvy | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Údaj o HDP | Očekávání | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | Údaje o vývoji inflace | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Pád amerických bank | Němečtí investoři | Volatilní vývoj | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Evropská komise | Pro investory | Souhrnný indikátor | Oživení ekonomiky | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Diverzifikace | Nezaměstnanosti v Německu | Lednová inflace | Posílení | Index aktivity | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Výkon českého průmyslu | Cyklus zvyšování sazeb | Výrobní podniky | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Ifo | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Údaje o hrubém domácím produktu | Náklady na financování | Chování | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Rozhovor | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Měsíční forwardové ceny | Creditas | Moody's Investors Service | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | ČNB kurz | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Český průmysl | Dot plot | Akcie společnosti | Tuzemské hospodářství | Důvěra v ekonomiku | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Rostoucí výnosy | Stimul | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Vývoj ceny ropy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Finanční trh | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Brent | Zpřesněné údaje | Výkon průmyslu | Dubnový vývoj | IHNED | Delta | Kondice ekonomiky | Likvidita na trhu | Vzdělávání | Denník | Šéf Fedu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Výraznější impuls | Mutace omicron | Zasedání centrálních bank | Strach | Růst v průmyslu | Očekávání ČNB | Škoda | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Obnovení dodávek | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Konec programu QE | Růst hrubého domácího produktu | Odhad HDP | Posilování dolaru | Nízká likvidita na trhu | Nárůst ceny | Projekce | Kontrakce | Peníze | Ukazatel | Výrobní sektor | Vývoj měnové politiky | Pohyby kurzu | Bydlení | Vít Hradil | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Prognóza | Výrazný vzestup | Bilance obchodu | Znovuotevírání ekonomiky | Symposium v Jackson Hole | Sentiment indikátory | Měnová politika Fedu | Měny v regionu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Energetické úspory | Americký Fed | Nižší daně | Představitelé ECB | Energetický tarif | Výsledek hospodaření | Bankovní rada ČNB | Nová makroekonomická prognóza | TLTRO3 | Developeři | Brexit | ZEW index | Viceguvernér ČNB | Nemovitostní trh v USA | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kč/USD | Český trh práce | Člen ECB | Béžová kniha | Cestování | Odliv kapitálu | České hospodářství | Slovenská vláda | Evropské PMI | Stavební produkce v srpnu | Prodeje aut | Posílení koruny | USD | Vývoj devizových rezerv | Export | Německé HDP | NFP | Chemický průmysl | Výnos desetiletého dluhopisu | Posilování koruny | Ekonomický kalendář | Dnešní statistika | Deficit zahraničního obchodu | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Výkon | Nové mutace | Data o vývoji HDP | Plány | Vládní opatření | Zasedání FOMC | Česká nezaměstnanost | Varianta delta | Next Finance | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Inflace v České republice | Evropská inflace | Investovat | Zdravotní péče | Tvorba pracovních míst | Ekonomická aktivita | Regulace | Maďarsko | Noviny | Úroková sazba | Růst výrobních cen | Index ISM ve službách | Klimatické změny | Ekonomiky | Tovární objednávky | Prodej | Zvyšování sazeb Fedu | Spekulovat | Petr Javůrek | Swapy | Cenové tlaky | Rostoucí ceny energií | Ruský prezident | Harmonizovaná inflace | Nerozhodné euro | Snižování úroků | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vládní výdaje | Středoevropské měny | Vyšší náklady | Dobrá čísla | Snížení poptávky | Nervozita | Patria Online | Předsedové vlád | Dovoz | Šíření nemoci | Viry | Obchodování na finančních trzích | Pozitivní zprávy | Kurz dolaru | Nominální hodnota | Bankroty | Energie | 1 milion | Investice ve stavebnictví | Marek Mora | Komoditní | Tržní reakce | Vývoj meziroční inflace | Největší ztráty | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Válka na Ukrajině | Euforie | Makrodata | Oblečení | Čeští centrální bankéři | Investoři | Malta | Fungování | Portfolio | Bloomberg | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Slovenská ekonomika | Negativní sentiment | Evropská měna | Přidaná hodnota | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Index PPI | Euro Stoxx 50 | Tranše | Dovoz ropy | Zisk | Zpřísňování měnové politiky | Červencová inflace | Cenový růst | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Lepší výsledky | Forward guidance | NAHB | Úrokové sazby v Maďarsku | Prezident | Zápis z posledního zasedání | Odložení brexitu | BP | Cíl ČNB | Nastavení úrokových sazeb | Nová prognóza | Míra zisku | Růst německé ekonomiky | Nižší poptávka | Růst cen ropy | Inflace v květnu | Kč/EUR | Kapitálové rezervy | Zhoršování situace | Údaje o vývoji HDP | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Boj s inflací | Analýzy | Finanční pomoc | Americké prezidentské volby | Důvěra v domácí ekonomiku | Politická nestabilita | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Demokraté | ETS | Důvěra domácností | Hlavní události | Patria | Analytik Purple Trading | Utahování měnových podmínek | Ekonomický vývoj | Data z ekonomiky | Válka | Úrok | Evropské ekonomiky | Jednotná evropská měna | Očekávaný růst poptávky | Americké HDP | Agentura Reuters | Data z průmyslu | Silnější zlotý | Reálné mzdy | Spotřebitelský sentiment | Vyšší mzdy | Zpráva | EUR/PLN | Prémie | Vítězství Joe Bidena | Představitelé Fedu | Covid | Ekonomické dopady | Jan Kubíček | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Výhled ratingu | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Rok 2024 | Obchodování | Výrazné ztráty | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Dopady koronavirové krize | Spotřebitelské ceny v USA | JOLTS | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Oznámení | České koruny | Posilování eura | Pokles české ekonomiky | ZEW | Důvěra investorů | Obchodní týden | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | Fungování trhů | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zpomalení ekonomického růstu | Předpověď | Zprávy | Zpomalující inflace | Deflace | Dolary | Investiční aktivita | Vysoký přebytek | Růst inflace | Nezaměstnanost v USA | Dopad na finanční trhy | Sazby ČNB | Přebytek obchodní bilance | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Kroky centrálních bank | PwC | Sdružení automobilového průmyslu | Americký maloobchod | Události ve světě | Vývoj tržeb | Snižování cen | Ceny ropy | Míra | Pokles tržeb | Tržní úrokové sazby | Program nákupu aktiv | 3M | Silný růst | Vývoj na světových trzích | Covidové krize | Mutace delta | Bilion | Prognóza Fedu | Dnešní data | Volný čas | Vakcína | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Snížení DPH | Kevin Tran Nguyen | Payrolls | Internetové obchody | Cena ropy brent | Listopadová inflace | Nástroj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Zápis ze zasedání Fedu | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Hospodaření státu | Špatné výsledky | Technická recese | Kurz koruny k euru | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | TIM | Fundamentální analýza | Silný dolar | Zpřesněný odhad | Financial | Koruna | E15 | Finanční služby | Cenový index PCE | Výrazný pokles | Tržní ceny | Jan Frait | Medián | Hypoteční trh | Francie | Riziko recese | Ekonomická situace | Dopady války na Ukrajině | Oldřich Dědek | Dopady koronaviru | Objem | Propad | Asociace | Obavy z recese | Pokračující pokles | Výkonnost | HDP eurozóny | HDP Británie | Pandemie koronaviru | Německý PMI | Oživení v Číně | Údaje | Inverze výnosové křivky | Průzkum ECB | Posílení kurzu | Český index nákupních manažerů | Sazby centrální banky | Očekávání analytiků | ISM indexy | Růst spotřebitelských cen v USA | Andrej Babiš | Nové zakázky | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Rezervy bank | Průmyslová výroba | Šéf centrální banky | Důchod | Forwardové sazby | Domácí události | Poptávka po úvěrech | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Data z americké ekonomiky | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Výnosy bondů | Slabší koruna | Obchody | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Intervence ČNB | Graf | Polsko | Ratingová agentura | Odliv dividend | Mzdová dynamika | Plyn | Růst cen ve Spojených státech | Nabídka státních dluhopisů | Bankéř | Ropa Brent | Pozitivní impulz | Výnosové křivky | James Bullard | Hrubý domácí produkt | Současná situace | Vývoje kurzu | Přijetí | Finanční operace | Ministryně práce a sociálních věcí | Pokles produkce | Vojtěch Boháč | Česká spořitelna | Oživení americké ekonomiky | Obchodníci | Jackson Hole | Korporátní daně | HUF/EUR | Ceny na čerpacích stanicích | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Nižší růst | Generali Investments | Reálný HDP | Neutrální výhled | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Investice do nemovitostí | Poptávka po nemovitostech | KB | Ústavní soud | Maloobchod | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | IG | Zpomalení inflace | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Ústup inflace | Kurzarbeit | Prohloubení schodku | Euroskupina | Maďarský forint | Finanční krize | Tuzemská inflace | Euro dnes | Vstupy | Poptávka po plynu | Inflace ve Spojených státech | Internetové prodeje | Problémy se subdodávkami | Dezinflační tendence | Pozornost trhu | Instituce | Česká koruna | Restriktivní opatření | Podpora | Průmysl v eurozóně | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Šíření nemoci COVID-19 | LNG | Pohyb koruny vůči euru | Nejistota | Dobrá data | Rozhodnutí ČNB | Purple Trading Jaroslav Tupý | Ekonomická důvěra | Debata | Zastropování cen elektřiny | Nový výhled | Běžný účet | Prodeje dluhopisů | Růst amerického HDP | Výdělky | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Růst průměrné mzdy | Obchodování s korunou | Sazby ECB | Evropská ekonomika | Ziskové marže | Americká data | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Výsledky HDP | Vývoj cen ropy | Slabé výsledky | Neutrální úroková sazba | Růst výnosů | Trh | Odhad amerického HDP | Radovan Vávra | Komise | Pád rublu | Aktivita na trhu | Volby v USA | ISM | Inflace zpomaluje | Výrazný růst | Forexové trhy | Německý HDP | Otočení trendu | Fed | Koruny vůči euru | Zahraniční obchod | Pokles dovozů | Dnešní zasedání Fedu | Reálná hodnota | Korekce | Tempo očkování | Příliv kapitálu | Spotřebitelská důvěra v USA | Důvěra spotřebitelů | Pozornost | Bankovky | Země EU | Vývoj ekonomiky | Počet pracovních míst | Kurz forintu | Boháč | Zveřejnění výsledků | Nákupy vládních dluhopisů | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Automobilový průmysl | Markéta Šichtařová | Oživení české ekonomiky | Ekonomický a strategický výzkum | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Prosincová inflace | JDE | Posílení dolaru | Propouštění zaměstnanců | Philip Lane | Situace | Růst spotřebitelských cen | IRS | Zemní plyn | Volná pracovní místa | ProCent | Předstihové indikátory v eurozóně | Ministři financí | Japonská centrální banka | Ceny zboží | Vývoj na měnových trzích | MWh | Dezinflace | Americký ADP report | Znalost | Vývoj na komoditních trzích | Příležitosti | Polská inflace | Data z USA | Odhad růstu HDP | Růst tržeb | Volatility | Úspory | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Letadla | Důvěra v průmyslu | Pokles průmyslové produkce | Nízká likvidita | Kurz dolarů | Hlubší deficit | Pomoc Ukrajině | Exporty | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | Víkendové parlamentní volby | Nárůst výnosů | ECB dnes | Očekávání firem | Ministryně práce | Směřování | Pokles úrokových sazeb | Portfólia | Podpůrná opatření | Devizové trhy | Nájemné | Centrální banka | Silný propad | Vývoj úrokových sazeb | Analytici | Devizové intervence | Vývoj zisků | QE | ILO | Polský zlotý | Měnové otázky | Surové ropy | Bund | Kurzový závazek | 3М | Červnová inflace | Donald Trump | Německý Ifo index | Jádrová inflace | Míra úspor domácností | Kovy | 3M PRIBOR | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Snížení sazeb | Společnosti | Spotová cena | Rozpočet | Další růst | Americká průmyslová produkce | Drahá ropa | USD/CZK | Silnější euro | Březnová inflace | Mobilizace v Rusku | Oživení německého průmyslu | Český maloobchod | Analytici Next Finance | Platební bilance | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Údaje o inflaci | Výroba automobilů | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Nedostatek zakázek | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Antivirus | Inflace v listopadu | Situace na Ukrajině | CZK | Kompozitní index | Dobré zprávy | Guvernér Michl | Depozitní sazba | Česká republika | Maďarská ekonomika | Zelené dluhopisy | Dolar | Odvody | Utahování měnové politiky | Doporučení | Deficit veřejných financí | Mzdový nárůst | Růstový impuls | Ceny kovů | Unijní ministři | Makro | Silná data | Praní špinavých peněz | Průměrná hrubá měsíční mzda | Prime | Rychlý růst | Ceny v průmyslu | Fiskální stimul | Koronavirová krize | Prostor pro pokles | Zvýšení základní úrokové sazby | Dostupnost bydlení | Nová data | DOT | Financovat | Oslabení kurzu | Konjunkturální průzkum | Maďarský HDP | Cvičení | Prosincová bilance zahraničního obchodu | MRO | Říjnová inflace | Angela Merkelová | Generali Investments CEE | FOREX | Nový rekord | Invaze | Úroky | Nepříznivý signál | Americký průmysl | Splatnost | Cena | Silné oživení | Květnová inflace | Důvěra v eurozóně | Odpor | Předstihové ukazatele | Silný trh | Snižování úrokových sazeb | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Zápis z posledního zasedání Fedu | TABAK | Dění na Ukrajině | Analytik Raiffeisenbank | Ceny | Index nákupních manažerů | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Šíření viru | Snížení DPH v Německu | Obavy finančních trhů | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Ceny komodit | Vládní koalice | Vyšší ceny | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Makroekonomická situace | Next | Polská ekonomika | Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech | Historická data | TLTRO | Bilance běžného účtu | Dokončování staveb | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Úvěrové podmínky | Setkání centrálních bankéřů | Koruna dnes | EUR/HUF | Maloobchodní tržby | Americký dolar | Euro vůči dolaru | Světové měny | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Čeští spotřebitelé | Kurz koruny | Nedostatek surovin | Počet žádostí o podporu | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | Ekonomické aktivity v eurozóně | COVID-19 | Ceny obilovin | Data z reálné ekonomiky | Interpretace | Tempo poklesu | Růst mezd | Evropská centrální banka | Spotové operace | Příjmy a výdaje | Daně | Růst americké ekonomiky | Lídři | Inflace v červenci | Americká centrální banka (Fed) | Rizika | ECB | Posilování kurzu koruny | Růst cen v Česku | Růst cen nemovitostí | Pracovní trh | Pokles indexu | Růst výroby | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Momentum | Německá centrální banka | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Horší data | Proinflační rizika | Kurzy | Finanční prostředky | Čína | Prezident Vladimir Putin | Zisky | HICP | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | Aktuální prognóza | Konsenzus | Výše úrokových sazeb | Obchod s ropou | Vývoj inflace | Intervence na devizovém trhu | Pracovní místa v USA | Miliardy eur | Pozitivní výsledek | Restrikce | Vývoj HDP | Zboží dlouhodobé spotřeby | NBP | Nižší ceny ropy | Situace na trhu práce | Očekávání do budoucna | Společná měna | Běžný účet platební bilance ČR | Dluhopisy | Opatření vlády | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Euro STOXX | Přecenění | Rusko-ukrajinský konflikt | Konflikt Rusko/Ukrajina | Růst cen | IOER | Vyšší sazby | Nová prognóza ECB | Ředitelka | Indikátor | Forward | Měnová politika | Vysoké inflace | Alokace | Analytika | Repo sazby | Statistici | IFO index | Financování | ČSÚ | Fiskální balíček | Očekávání úrokové sazby | Historická minima | Omezení dodávek | Nastavení měnové politiky | Nálada spotřebitelů | Růst HDP | Růst úroků | Finance | Americké banky | Republikáni | Inflace v ČR | Globální poptávka | Poptávka | Guvernér | Tempo inflace | Michal Brožka | Očekávání trhu | Odklon od rizikových aktiv | Výsledek zahraničního obchodu | Maďarská měna | Christopher Waller | PwC ČR | Průměrná mzda | DNO | Obchodovat | Dnešní čísla | LTRO | EUR/MWh | Konečná sazba | Zvýšení inflace | Hospodářský růst | Kalendář událostí | Prezident Fedu | Tržní sazby | Posílení eura | Odhodlání | Cíle | Prohloubení deficitu | Růst produktivity | Bankovní rada České národní banky | WTI | Bohumil Trampota | Bod | Miliardy korun | Stavební výroba | Počasí | PRIBOR | Úrokový diferenciál | Co bude | Únorová inflace | Čeští podnikatelé | Pfizer a BioNTech | Turistický ruch | Nord Stream | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Saúdská Arábie | Pokles zásob | Ziskovost | Bankéři | Sázet | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Problémy | Žádosti o podporu | Obnovení růstu | Vývoj měn | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | ROCE | Domácí měna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Celkový výsledek | Participace | Státy EU | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Projevy centrálních bankéřů | Dotace | Oživení ekonomiky eurozóny | Wood & Company | Mírná korekce | Důvěra v Německu | Struktura | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Průmyslníci | Evropská průmyslová produkce | Karty | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Reálné příjmy | Výsledky za Q1 | Spotřební daně | Devizový trh | Načasování | Vyšší inflace | Počet zahájených bytů | Americký ISM | Ropa | Objem devizových intervencí | Statistiky | Peněžní zásoba | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Korporátní dluhopisy | Monetizace | Růst průmyslu | Vývoj jádrové inflace | Index PMI | Ekonom | Kalendář ekonomických událostí | Mobilizace | MPSV | Kurz | Americký PMI | Ekonomka | Měsíční mzda | Bývalý šéf | Andrej Babiš (ANO) | Pokles výnosů | Next Finance Markéta Šichtařová | Naše prognóza | Rozkolísaný | Polská měna | Nákupní aktivita | Optimismus | Konjukturální průzkum | Rozhodování | Předkrizové úrovně | Tomáš Holub | Terminální úroková sazba | Problémy v bankovním sektoru | Úspěšný týden | Inflace v české ekonomice | USA | Deficit státního rozpočtu | Nejhorší výsledek | Proinflační | Boj s koronavirem | Negativní vývoj | Euro | Rada ČNB | Aktuální kurz | Podhodnocený | Německá průmyslová výroba | Mzdové požadavky | Společná evropská měna | Domácí data | Přerušení dodávek ruského plynu | Predikce | Německý vývoz | NEST | Úřad práce | Christine Lagarde | České výnosy | Hospodářství | Banky | Stagflace | Situace na americkém trhu práce | Zbyněk Stanjura | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Zpomalení růstu | Obchod | Koronavirové epidemie | Růst ekonomiky | Vývoj kurzu eura | Martin Gürtler | Vývoj na akciových trzích | Nárůst nezaměstnanosti | Uhlí | Nižší ceny | EU | Redukce | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Dynamika růstu | Odhady PMI | Kurz domácí měny | Pokles nezaměstnanosti | Komerční banka | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Páteční NFP | Americké ceny | Recese | Zpomalování inflace | Inflace v Německu | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Turistické sezóny | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Eskalace konfliktu | Aktuální situace | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Meziměsíční inflace | František Táborský | Český statistický úřad (ČSÚ) | Nálada na akciových trzích | Frank | Ministři | Balance | Negativní nálada | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Next Finance Vladimír Pikora | Zlepšení nálady | Silné inflační tlaky | Hospodářské noviny | Silné euro | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Politická nejistota | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Desetileté dluhopisy | Šance | Základní sazby | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Úrokové sazby | Averze vůči riziku | Silná poptávka | Dynamika HDP | Rostoucí inflace | Index PCE | Štěstí | Soud | Investice do infrastruktury | Merkelová | Výrazný pohyb | Euro posiluje | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Americké volby | Ceny plynu | Evropské méně | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Problémy s nedostatkem čipů | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | CEE | Počet nezaměstnaných v Německu | Kroky Fedu | Míra inflace | Indexy PMI | Přebytek obchodu | Spotřebitelská důvěra | Vývoj na světovém devizovém trhu | Odhad letošního růstu HDP | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | Finanční situace | Oslabení | HDP Francie | Míra nejistoty | Ceny benzínu | Nemovitostní trh | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Krize na ropném trhu | Schodek | Americký Senát | Bankovní sektor | Indexy | Zvyšování sazeb | Obchodní bilance | Oživení poptávky | Hospodářské krize | Nominální mzda | Nouzový stav | Zpřísnění měnové politiky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Očekávané výsledky | Úsilí | Poskytování úvěrů | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Aktivita firem | Pohonné hmoty | Nadhodnocení | Zpracovatelský průmysl | Biliony | Bilion dolarů | Akciové trhy | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Družba | APP | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Rally | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Výrazný propad | Pandemie | Zasedání České národní banky | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Nálady na trhu | Osobní příjmy | Klid | Aktiva | Pokles inflace | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Nárůst cen energií | Vladimír Pikora | Politika ČNB | Indikátory | Slábnoucí dolar | PMI ve službách | Pokles cen | Vývoj důvěry v ekonomiku | Veřejný dluh | Jan Procházka | Řešení energetické krize | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Makroekonomické indikátory | Vývoj na finančních trzích | Český rozhlas | Ekonom Komerční banky | Sentix | Robert Holzmann | Pandemická situace | Stratég | Špatné zprávy | Známky oživení | Prodeje automobilů | Zisky firem | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Český lockdown | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Dnešní statistiky | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Politika | Zápis ze zasedání FOMC | Nálada na trhu | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Dnešní seance | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Nálada podnikatelů | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Investment Banking | Klesající inflace | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Průzkum PMI | Napětí kolem Ukrajiny | Akcie | Vývoj úrokových sazeb v USA | Nákupy | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Vnímání | Přísná měnová politika | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Dna | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Koruna oslabuje | Situace v průmyslu | Karanténa | Jerome Powell | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Sankce | Inflační krize | Výhled | Velmi volatilní | Finanční náklady | Jednání ČNB | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Americký trh práce | Vysoké ceny | Economist | Obchodní dohody | Nabídka nemovitostí | FOMC | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Banka Creditas | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Daň z příjmu | Prostor pro růst | Znovuotevření ekonomiky | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | OSVČ | Situace v Číně | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Počet nakažených | Spread | Saldo zahraničního obchodu | Největší švýcarské banky | Zvýšení úroků | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Protipandemická opatření | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Vysoké ceny ropy | Výrobci automobilů | Pokles poptávky | Šéfka ECB | Pozitivní očekávání | Průmysl v březnu | Slabší kurz | Zemědělství | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Výplata | Astrazeneca | České vlády | Klidné obchodování | Americká inflace | Nové sankce | Roklen24 | Švýcarské banky | Transakce | Měny | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Přístup k měnové politice | Zaměstnanost | Slovensko | MNB | Irsko | Reinvestice | Spotřeba domácností | Březnová data | Vývoj koruny | Vývoj indexu PMI | Naplnění prognózy | Program QE | Tvorba pracovních míst v USA | Inflace v prosinci | Jasný signál | Odliv kapitálu na finančním účtu | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | Sympozium | Oslabování české měny | Spotřebitelská poptávka | Vývoj peněžní zásoby | Prodejní ceny | Růst aktivity | Velké ekonomiky | Hlubší schodek | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Zahájení ruské invaze | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Druhá vlna | Ruský prezident Vladimir Putin | Zasedání bankovní rady | Centrální bankéři | Zlotý | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Osobní výdaje | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Pracovní den | Signál | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Nejvolatilnější | ADP | Repo sazba | Kupní síla | Ropy | Meziroční inflace | Šíření koronaviru | Nové žádosti o podporu | Průmysl v Německu | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Produkce energií | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Petr Dufek | Italská ekonomika | Úvěrová aktivita | Vývoj státního rozpočtu | Sázky | Forwardové ceny | Počet nezaměstnaných | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Non-Farm Payrolls | Česká inflace | Fundamenty | Výkon německé ekonomiky | Špatná data | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | České maloobchodní tržby | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Bankovní asociace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Inflační data | Růst | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Odhady HDP | Průmyslová produkce v eurozóně | Ministři EU | Odhad letošního růstu | Zajištění | Objem prostředků | Domácí měny | Snížení inflace | Růst průmyslové výroby | Index | PCE index | Bilance zahraničního obchodu | Doněcké lidové republiky | Lockdown | Cenový index | Statistika | Eva Zamrazilová | Úročení | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Růst cen komodit | Ceny nemovitostí | Americká centrální banka FED | David Vagenknecht | ISM index | Trading | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Rostoucí mzdy | Tržby ve službách | Tuzemské automobilky | Subdodávky | Ruská mobilizace | Propad průmyslové výroby | Časové řady | Vlády | Seznam.cz | Vývoj inflace v USA | Snížit úrokové sazby | Analytik Patria Finance | Posilování domácí měny | Výrazný přebytek | Nominální mzdový růst | Stavebnictví v březnu | ICT | PMI ve službách v eurozóně | Květnový růst | Američtí centrální bankéři | Stabilita | Poskytování likvidity | Prohlášení | Ceny ropy a zemního plynu | Hodnocení ekonomiky | Prodeje potravin | Evropský kalendář | Očekávaný růst | Kurzy koruny | Růstové momentum | Nálada domácností | Růst cen průmyslových výrobců | Hutnictví | Páteční NFP report | Autoprůmysl | Covidová situace | Bilance ČNB | Lídři Evropské unie | Dnešní obchodování | Odvětví | Jiří Cihlář | Polské maloobchodní tržby | Tržby maloobchodníků | Pracovní místa | Vakcinace | Reálné ekonomiky | Včerejší seance | Finanční polštář | Přebytek běžného účtu | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Ministr financí | Snižování sazeb v USA | Ekonomický růst | Analytička | Ekonomika USA | Unie | Světlo na konci tunelu | Německé maloobchodní tržby | Automobilky | Španělsko | Geopolitické události | Český HDP | Události tohoto týdne | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Provident Financial | Americký index | ZIL | Podniky | Výroba počítačů | Pesimismus | Průmyslové společnosti | Indikátory v eurozóně | Americké centrální banky | Deník N | Zpřísňováním měnové politiky | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Snižování nákupu aktiv | Zhoršování situace v průmyslu | Český PMI index | Vládní balíček | UBS | Dnešní posílení | Omicron | Kurz EUR | Solidní růst | Pokles HDP | SWDA | Vypuknutí pandemie | Zhoršování pandemické situace | Průmyslová produkce v únoru | Všechny indikátory | Newstream | Vysoké ceny energií | Experimentální vakcína | Polský PMI | Snižování sazeb | Vývoj devizových rezerv ČNB | Konec roku | Zhoršení nálady | Snížení úroků | Nemovitosti | Důvěra ve Francii | Hospodaření | Biden | Hospodářské oživení | Luhanské lidové republiky | Posilování české koruny | Obchodování s českou korunou | Míra nezaměstnanosti v Německu | Horší časy | Sazby Fedu | Cíl cenové stability | Inflace v únoru | Tržby v maloobchodě | Zvýšení úrokových sazeb | Průmyslová produkce v srpnu | Dobrá finanční situace | Růst čínského HDP | Oživení světové ekonomiky | Zlepšení | Vyhlídky ekonomiky | Prognóza ČNB | Česká vláda | Platební bilance ČR | Oblasti likvidity | Sektor služeb | Snížení produkce ropy | HDP v eurozóně | Index nákupních manažerů (PMI) | DPH v Německu | Aktivita v průmyslu | Německo | Analytik České spořitelny | Americké úrokové sazby | Aleš Michl | Jednání ECB | MT4 | Sněmovní volby | ČSOB Dominik Rusinko | Emise | Koruna posiluje | Moody's | Maloobchodní prodeje | Fed dnes | Německá míra nezaměstnanosti | Přerušení dodávek zemního plynu | Závazek | Zadlužení | Vice | Ošetřovné | Ojeté vozy | Vojtěch Benda | Hlavní ekonom | Domácnosti | Bytová výstavba | Dobrá nálada | Státní dluhopisy | Investice firem | Vývoj kurzu koruny | Výraznější pokles | Mzda | Vysoká inflace | Americká centrální banka dnes | Veřejný sektor | Spotřebitelské ceny | Vyšší ceny ropy | Zvyšování úroků | Kontrakt | Další pokles | Ceny v eurozóně | Kvantitativní utahování (QT) | Výsledek hlasování | Domácí poptávka | Závislost | Riziko | Domácí průmysl | Omezování nákupů aktiv | Odhad HDP v eurozóně | SPD | Závěrečný kurz | Restriktivní politika | Inflační očekávání | Provident | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Sazby beze změny | Zahájení intervencí | České ceny | Nárůst sazeb | Sílící euro | Opačný trend | Euro forex | Guvernér ČNB Aleš Michl | Pozice | Pohyb koruny | Zveřejněná domácí data | Pokračující růst | Průzkum ČSÚ | Evropské indexy | Polský zlotý a maďarský forint | Makroekonomický kalendář | Výplaty dividend | NFP report | Americký HDP | Daňové změny | Hnutí pěti hvězd | Rostoucí úrokové sazby | Vladimir Putin | Podnikatelé | Ekonomický cyklus | Základní úroková sazba | Obálka | Oslabení dolaru | Nižší úrokové sazby | EK | Intervenovat | JOLTS report | Aktivum | Skutečné peníze | Propad investic | Dividendy | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Evropský průmysl | Recese ekonomiky | Jiří Polanský | Dnešní údaje | Největší pokles | Lockdowny | Vývoj mezd | Inflační cíl | Británie | Úvěrové aktivity | Posílení dnes | Průmysl a zahraniční obchod | Výhled na rok 2024 | České mzdy | Výhledy | Nálada českých spotřebitelů | Registrace automobilů | Celková inflace | Likvidita | Nová prognóza Fedu | Analytik ČSOB | Opatření | Tomáš Vlk | Bankovní daň | Produkce ve stavebnictví | Zrušení superhrubé mzdy | Sazby | Kvantitativní utahování | Člen bankovní rady | Snížení úrokové sazby | Inflační výhled | Nedostatek stavebních materiálů | Volby do Poslanecké sněmovny | Pozitivní výhled | Poklidné obchodování | Vývoj kurzu dolaru | Prodeje | Základní sazba | Měna | Pracovní síly | Sazba ČNB | Guvernér ČNB | Jádrová inflace v eurozóně | Revize fiskálních pravidel | Nízké úrokové sazby | Zvýšení inflačního cíle | Česká národní banka | Země G7 | Geopolitická situace | Výsledky hospodaření | Ministerstvo práce | Listopadové maloobchodní tržby | Růst poptávky | Dubnová inflace v eurozóně | Zastropování cen | Cenový vývoj | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Dubnová inflace | Výhled ekonomiky eurozóny | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Výroba aut | Nákup dluhopisů | Nominální růst | Sezónní vlivy | Oživení v automobilovém průmyslu | Investment | Krize | Prognóza ECB | Důvěra investorů v německou ekonomiku | PMI index | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Práce | Polský HDP | Německý ústavní soud | Spojené státy | Parlamentní volby | Zpracování kovů | Zpomalení hospodářského růstu | Novinky | Levnější ropa | Vysoké úrokové sazby | Ztráty eura | Vývoj na trhu | Středoevropské měny dnes | Podnik | FED sazby | Evropská spotřebitelská důvěra | Šéf amerického Fedu | MF | Oživení ekonomik | Evropské akciové trhy | Nové nástroje | Nervozita na trzích | Pohyby na kurzu české koruny | Viceguvernérka ČNB | Situace na trhu | Mártiňš Kazáks | Úspěch | Ekonomové | Kurz české měny | Příjmy domácností | G7 | Volby | Statistický úřad | Banka | Stagnace | Tržby | Recese americké ekonomiky | Ekonomická situace v eurozóně | Eurozóna | Opatření proti šíření nemoci | Očekávaná data | Záporné úrokové sazby | Zrychlení růstu | Kurz české koruny | Koronavirus | Americký trh nemovitostí | Zásobníky | Ekonomické aktivity | Odhady analytiků | Tiering | Bilance | Data ze Spojených států | Očkování | Instrumenty | Mzdy | Agentura Moody's | Měnové podmínky | Šíření nákazy | Nižší riziková averze | Investiční apetit | Produkce ropy | Poradenství | ČR | Ukazatele | Důvěra v českou ekonomiku | Nonfarm Payrolls | Německá inflace | Impulzy | Olaf Scholz | Vypuknutí válečného konfliktu | Slábnoucí euro | Objednávky | Vývoj ceny | Analytik | Návratnost | Maloobchodní tržby v USA | Výnosy | Výdaje | ČTK | Inženýrské stavitelství | Stimuly | Inflace v USA | Ztráty | Italský průmysl | Silná koruna | Indikátor ekonomického sentimentu | Komodity | Finanční situace firem | Analýza | Dodavatelské řetězce
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Trading | FOREX | Růst | Cena | Pokles | Graf
|
|
