Jana Steckerová
Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu napoví, jakým směrem se vychylují rizika
09.07.2025 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn vývoj velkoobchodních prodejů a zásob za květen. Jedná se však o druhořadá data, a tak na ně žádnou reakci nečekáme. Ve večerních hodinách bude publikován zápis z posledního zasedání Fedu. Ten by mohl ukázat, jak Fed nyní vnímá bilanci rizik. Polovina guvernérů federálních bank by v letošním roce ráda viděla ještě dvojí snížení úrokových sazeb, zatímco ta druhá by je ponechala beze změny. Trhy nyní ve svých cenách zahrnují pro letošek dva „cuty“, stejně tak i naše prognóza. V regionu je kalendář událostí prázdný.
Forex: Koruna se vrátila nad úroveň 21 USD/CZK, mírně ztrácela i k euru
08.07.2025 Koruna se po týdnu vrátila nad hranici 21 USD/CZK. Minulé úterý pod ní zavřela po více než čtyřech letech. Dnes ve srovnání s pondělím oslabila k dolaru o deset haléřů a zavřela na 21,09 USD/CZK. K euru si pohoršila o dva haléře. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 24,66 EUR/CZK.
Forex: Na trzích panoval relativní klid
08.07.2025 Na regionálních dnes panovala poměrně poklidná nálada. Prodloužení celního moratoria až do začátku srpna přineslo mírně pozitivní sentiment. Kurz maďarského forintu i polského zlotého posílil shodně o 0,1 %. Maďarský forint se v odpoledních hodinách obchodoval za 399,60 EUR/HUF, polský zlotý za 4,26 EUR/PLN. Jediný, kdo z regionu mírně oslabil, byla česká koruna. Ta ze svého konta odepsala 0,1 % a její kurz se tak posunul k 24,67 EUR/CZK. Z dat byl zveřejněn pouze červnový český podíl nezaměstnaných, který stagnoval na 4,2 %.
Důvěra v českou ekonomiku v červnu poklesla
24.06.2025 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku v červnu poklesl o 0,9 bodu na 100,1 bodu. Ve srovnání s předchozím měsícem se tak sice jedná o nižší hodnotu, nad úrovní 100 bodů se však ukazatel kromě měsíce května nacházel naposledy v dubnu 2022. Zhoršila se nálada především mezi podnikateli, nicméně i tak se tento indikátor stále drží na svém dlouhodobém průměru.
Forex: Nálada německých průmyslníků se v červnu mírně zhoršila
24.06.2025 Úterý bude patřit předstihovým indikátorům. Ve Spojených státech bude zveřejněna červnová spotřebitelská důvěra, která by podle se podle tržních očekávání měla zvýšit. I tak se ale stále nachází pod úrovní, kde se v průměru pohybovala před vypuknutím obchodních válek. Německý IFO index naopak mírně zkoriguje výrazný květnový nárůst. Mírně si pohorší i česká podnikatelská a spotřebitelská důvěra. Pozornost bude i nadále směřovat na konflikt mezi Iránem a Izraelem.
Forex: Na trzích se rozlila riziková averze
23.06.2025 Indexy PMI v eurozóně a Německu se v červnu zlepšily. Kompozitní index tak již překročil padesátibodovou hranici značící fázi expanze, a to jak v Německu, tak i eurozóně jako celku. Ve zpracovatelském průmyslu však zůstává stále mírně ve fázi kontrakce. PMI indexy byly zveřejněny i ve Spojených státech, kde dosáhly lepší úrovně, než s čím finanční trhy počítaly. Lépe dopadly i květnové prodeje stávajících nemovitostí.
Forex: Americká centrální banka ponechá sazby beze změny
18.06.2025 Americká centrální banka ponechá na dnešním zasedání sazby beze změny. Zveřejní i svoji novou prognózu, která zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů a míry nezaměstnanosti směrem nahoru. Výše může být revidována i dlouhodobá rovnovážná úroková sazba. Naopak krátkodobý výhled zůstane podle našeho odhadu beze změny, tedy dvojí snížení úrokových sazeb v letošním i příštím roce. Data z nemovitostního trhu přinesou smíšené výsledky, tedy meziměsíční mírný pokles nově zahájených staveb, a naopak růst počtu vydaných stavebních povolení. Inflace v eurozóně za květen bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.
Forex: Regionální měny mírně ztrácejí
17.06.2025 Nálada německých analytiků a investorů se v červnu výrazně zlepšila, a to jak ve složce hodnocení současné situace, tak i očekávání do budoucna. Vyhlídky na vyšší fiskální výdaje a s tím i spojený hospodářský růst převážily obavy z celních válek a pomohly ukazateli na vyšší úrovně. Naopak data ze Spojených států spíše zklamala. Za očekáváními zůstal výsledek květnové průmyslové produkce, maloobchodních tržeb i využití kapacit. Jediný ukazatel, který dopadl o něco lépe, než trh očekával, byly maloobchodní tržby v kontrolní skupině. Ty jsou podstatné z hlediska výpočtu HDP. Jejich meziměsíční růst dosáhl 0,4 %. Společná evropská měna ale na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Její kurz se v průběhu celého dne pohyboval v úzkém pásmu 1,1540 – 1,1580 EUR/USD.
Křehký růst slovenské ekonomiky pod dodatečným celním tlakem
11.06.2025 Kromě konsolidačního balíčku nabourá křehký růst slovenské ekonomiky také zavádění obchodních bariér. V základním scénáři počítáme s technickou recesí ve druhé polovině letošního roku. Růst tak citelně zpomalí z loňských 2,1 % na pouhých 0,6 %. Domácí poptávka sice zabezpečí mírnou expanzi ekonomiky, kterou ale omezí konsolidace. Inflace s přispěním daňových změn na úvod roku zrychlila nad 4 % y/y, postupně by ale měla zpomalit ke 3 %.
Trhu práce pomohly sezónní práce
09.06.2025 Podíl nezaměstnaných osob se v květnu snížil z dubnových 4,3 % na 4,2 % v květnu. Po sezónním očištění podíl nezaměstnaných osob však naopak mírně vzrostl (z 4,3 % na 4,37 %). Za květnovým zlepšením tak stojí výhradně sezónní práce, kterých v jarních měsících přibývá.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dopady cel do americké inflace v květnu eliminoval pokles cen benzínu
09.06.2025 Americká inflace v důsledku zaváděných cel v květnu zřejmě mírně zrychlila. Protisměrně však působil výrazný pokles cen pohonných hmot. Evropská průmyslová produkce za duben naopak vykáže silný meziměsíčně pokles. Ten bude následovat po výrazném březnovém růstu, kde se odrazila snaha amerických spotřebitelů předzásobit se evropskými výrobky před zavedením cel. V Česku bude zveřejněn finální odhad květnové inflace. Ta podle předběžných výsledku výrazně nabrala na tempu. Ve druhé půlce roku by se však měla zastabilizovat v blízkosti cíle centrální banky. Český podíl nezaměstnaných podle našeho odhadu v květnu mírně poklesl. Po očištění o sezónní práce však naopak stoupl.
Forex: Koruna dál posiluje k euru, je nejsilnější za poslední rok
06.06.2025 Koruna dál zpevňuje k euru, oproti předchozímu závěru si dnes polepšila o dalších šest haléřů na 24,76 EUR/CZK a uzavřela nejsilnější za poslední zhruba rok. Vůči dolaru oslabila o devět haléřů na 21,75 USD/CZK. Vyplývá to z informací serveru Patria Online a vyjádření analytiků.
Forex: Koruna je nejsilnější za poslední rok
06.06.2025 V průběhu tohoto týdne si společná evropská měna připisovala zisky, aby je posléze opět ztrácela v závislosti na zprávách z celní fronty a zveřejňovaných datech. Ve srovnání se začátkem týdne tak skončila víceméně beze změny (1,1390 EUR/USD). Vstup do tohoto týdne se nesl ve znamení eskalace obchodních válek a vzájemného obviňování mezi USA a Čínou, kdo více porušuje stávající dohody. Evropská inflace za květen byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Čtvrteční rozhodnutí ECB o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 % tedy nebylo překvapením. Na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní cyklus současného snižování sazeb blíží ke konci.
Zahraniční obchod v přebytku, ale mírně za očekáváními
06.06.2025 Bilance zahraničního obchodu v dubnu mírně zaostala za očekáváními, když dosáhla přebytku ve výši 23,2 mld. CZK. Meziročně byla o necelých 7 miliard CZK nižší. Negativně se na výsledku odrazil meziročně vyšší schodek obchodu s ropou a zemním plynem (o 5,7 mld. CZK), přechodem z aktiva do pasiva se zhoršila bilance s elektrickými zařízeními (o 5,3 mld. CZK) a přebytek obchodu s kovodělnými výrobky poklesl o 3,3 mld. CZK. Na druhou stranu pozitivní vliv na celkovou bilanci měl v dubnu nižší deficit obchodu s rafinovanými ropnými produkty (o 3,3 mld. CZK) a o 2,9 mld. CZK vyšší kladné saldo obchodu s motorovými vozidly, a naopak nižší deficit obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji.
Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB
04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.
Forex: Regionální měny mírně ztrácejí
03.06.2025 Společná evropská měna dnes korigovala své zisky z předchozích dní. Přišla o 0,5 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,1390 EUR/USD. Svůj vliv mohla sehrát i květnová inflace v eurozóně, která byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Výsledek byl do značné míry ovlivněn rozdílným načasováním Velikonoc v letošním a loňském roce. I tak se ale jednalo o pozitivní inflační překvapení. ECB tak bude se snižováním úrokových sazeb pokračovat. Další takovýto krok očekáváme již tento čtvrtek.
ECB sníží sazby o dalších 25 bb
03.06.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, depozitní sazba se tak dostane na 2,0 %. Důvodem bude jak inflace pod cílem centrální banky, tak obavy o hospodářský růst. Další uvolnění měnových podmínek jsme ale vzhledem k vysoké stávající nejistotě odsunuli až na září. Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.
Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu se zhoršila
02.06.2025 Český index PMI v květnu zaostal za našimi i tržními očekáváními, když dosáhl 48,0 bodu. Horší byl i ve srovnání s předchozím měsícem (48,9 bodu). Výsledek byl ovlivněn především vývojem nových zakázek, které po krátké dubnové expanzi opět klesly. Pokles byl navíc nejvyšší od začátku letošního roku. Vedla k němu ekonomická nejistota, a to zejména v automobilovém průmyslu. Slabá zůstávala domácí i zahraniční poptávka. Firmám dle průzkumu rostly finanční náklady, k čemuž docházelo v důsledku nedostatku některých materiálů i kvůli vyšším cenám energií. Zvýšené náklady se výrobci snažili převádět na zákazníky prostřednictvím vyšších prodejních cen.
Forex: Fed zveřejní zápis z posledního zasedání
28.05.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Americké centrální banky. Ta na něm ponechala úrokové sazby beze změny. Zajímavý bude vhled, jak Fed vnímá bilanci rizik. Z dat bude dnes zveřejněna pouze německá nezaměstnanost. Ta bude podle našeho odhadu stagnovat na dubnových 6,3 %.
Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny
27.05.2025 Společná evropská měna dnes mírně ztrácela. V průběhu dne umazala 0,3 % a v odpoledních hodinách se její kurz pohyboval na úrovni 1,1350 EUR/USD. Z dat byla zveřejněna důvěra v ekonomiku eurozóny, která jak v oblasti průmyslu, tak i služeb, dopadla o něco lépe, než trh očekával. Podstatně lepší výsledky pak vykázala spotřebitelská důvěra ve Spojených státech. Trh však na zprávu nijak zásadně nereagoval.
Důvěra v českou ekonomiku se v květnu zvýšila
26.05.2025 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku stoupl v květnu o výrazné 4,3 body na 101,0 bodu, což je nejvyšší úroveň od května 2022. Zlepšila se nálada podnikatelů i spotřebitelů. Důvěra podnikatelů se zvýšila především v oblasti služeb, a to o 6,6 bodů. Zde byli optimističtí především respondenti ve finančním sektoru, kteří očekávají růst poptávky. Podstatně lépe na tom byla i důvěra podnikatelů v průmyslu (+3,9 bodu). Ti očekávají v nadcházejících měsících zvýšení tempa růstu výrobní činnosti. Indikátor důvěry se tak dostal poprvé od července 2022 nad svůj dlouhodobý průměr.
Forex: Prázdný kalendář slibuje poklidný obchodní den
21.05.2025 Světový i domácí kalendář je dnes prázdný. Vzhledem k dosaženým dohodám by klid mohl panovat i na celní frontě. Evropská centrální banka dnes zveřejní revizi Zprávy o finanční stabilitě. Žádné převratné informace od ní ale nečekáme. Šéfka ECB Lagardeová vystoupí na meetingu centrálních bankéřů a ministrů financí ze zemí G7.
Forex: Koruna dnes stagnovala vůči euru a mírně zpevnila k dolaru
20.05.2025 Koruna dnes vůči euru stagnovala na 24,90 EUR/CZK. K dolaru pak česká měna ve srovnání s pondělním závěrem zpevnila o dva haléře. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 22,11 USD/CZK. Výraznější pohyby nezaznamenaly ani další středoevropské měny.
Forex: Obchodování dnes bylo poklidné
20.05.2025 Světový kalendář toho dnes mnoho nenabízel. Zveřejněna byla spotřebitelská důvěra v eurozóně. Ta v květnu stoupla z -16,6 bodu na -15,2 bodu, na což společná evropská měna reagovala mírným posílením. V celodenní statistice skončila o 0,2 % silnější (na 1,1260 EUR/USD).
Forex: Poloprázdný kalendář slibuje poklidné obchodování
14.05.2025 Makroekonomický kalendář je dnes téměř prázdný. V Německu bude zveřejněna dubnová inflace. Jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných předběžných odhadů, na jejichž úrovni bude zřejmě potvrzena. Z evropských centrálních bankéřů ve Vídni promluví Robert Holzmann. Na domácí půdě se dozvíme, jak se vyvíjela bilance běžného účtu platební bilance za březen. Ta díky vývoji obchodní bilance a efektu předzásobení skončí zřejmě opět v solidním přebytku.
Forex: Koruna se drží těsně pod hladinou 25,00 EUR/CZK
13.05.2025 Německý květnový ZEW index ve složce hodnotící současnou situaci zaostal za očekáváními, ve výhledu za šest měsíců ale dosáhl výrazného zlepšení, když vyskočil na 25,2 bodu. Německé investory a analytiky potěšila naděje na zklidnění obchodních válek a vyhlídky na nový fiskální impuls. Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v dubnu meziměsíčně stouply o 0,2 %, když trh očekával 0,3 %. Růst cen imputovaného nájemného (o 0,4 % m/m), kompenzoval pokles cen automobilů. V meziročním srovnání inflace zvolnila z 2,4 % na 2,3 %. Jádrová inflace byla v souladu s očekáváními (2,8 % y/y). Dopady zaváděných cel zatím nebyly v cenovém vývoji patrné. V reakci na to index S&P 500 vzrostl na nejvyšší úroveň od letošního února. Společná evropská měna zpevnila o 0,5 % a obchodovala se za 1,1150 EUR/USD.
Podíl nezaměstnaných osob v Česku stagnoval
12.05.2025 Podíl nezaměstnaných osob v dubnu stagnoval na březnových 4,3 %. Náš odhad i konsenzus trhu počítal s tím, že sezónní práce pomohou nezaměstnanosti na mírně nižší úroveň (4,2 %). Po sezónním očištění podíl nezaměstnaných osob tedy vzrostl z březnových 4,2 % na 4,3 %.
Analytici: Obchod v březnu kladně ovlivnil růst exportu do USA
07.05.2025 Obchodní bilanci v březnu pozitivně ovlivnil nárůst exportu do USA před zvýšením cel, celkově však analytici, které oslovila ČTK, letos kvůli celním válkám očekávají horší výsledek zahraničního obchodu než loni. Přebytek zahraničního obchodu v březnu meziročně klesl o osm miliard korun na 32,5 miliardy korun. Výsledek mírně překonal očekávání analytiků, kteří počítali s přebytkem 31 miliard korun.
Efekt předzásobení pomohl průmyslu i zahraničnímu obchodu
07.05.2025 Průmyslová produkce pokračovala i v březnu solidním růstem, který předčil naše i tržní očekávání. Kromě výroby automobilů, která v březnu meziměsíčně poklesla, rostla produkce ve většině segmentů zpracovatelského průmyslu. Zde se pravděpodobně odráží snaha amerických firem předzásobit se výrobky ještě před zavedením cel. Ta byla patrná i na výsledku zahraničního obchodu, jehož přebytek opět přesáhl třicet miliard korun. Svými výsledky potěšil i stavební sektor. Z pohledu úrovně se jeho produkce v březnu dostala na nejvyšší hodnoty za poslední tři roky.
Zahraniční obchod opět ve výrazném přebytku
07.05.2025 Bilance zahraničního obchodu v březnu opět dosáhla výrazného přebytku ve výši 32,5 mld. CZK, což bylo zhruba v souladu s tržním očekáváním. I tak ale za výsledkem ze stejného období loňského roku o 8 mld. CZK zaostala. Celkově je však výsledek velmi dobrý. Podpořil ho především meziročně vyšší přebytek obchodu s automobily (7,4 mld. CZK). Zároveň, díky významnému poklesu cen na světových trzích, došlo ke zmírnění deficitu obchodu s ropou a zemním plynem (o 1,3 mld. CZK), stejně tak i rafinovanými ropnými produkty (o 1,2 mld. CZK).
Forex: Fed ponechá sazby beze změny, ČNB je sníží
07.05.2025 Americká centrální banka na dnešním zasedání ponechá úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Nejistota spojená s celními válkami je příliš vysoká, a tak Fed zřejmě zvolí opatrnostní přístup. Česká národní banka naopak podle našeho odhadu přistoupí ke snížení sazeb o dalších 25 bb. Přesvědčit by ji k tomu měl příznivý vývoj inflace i obavy o hospodářský růst. Z dat bude zveřejněna česká průmyslová výroba a zahraniční obchod za březen. Obě statistiky by měly být pozitivně ovlivněny snahou firem a spotřebitelů předzásobit se výrobky před zavedením amerických cel.
Forex: Česká inflace pod cílem ČNB
06.05.2025 Finální indikátory PMI z oblasti služeb i kompozitní index za duben byly v Německu i eurozóně revidovány mírně směrem nahoru. Kompozitní ukazatele jsou tak v obou případech nad 50bodovou hranicí značící fázi expanze.
Fed ponechá sazby beze změny
06.05.2025 Americká centrální banka ponechá ve středu nastavení úrokových sazeb beze změny. Nemá zatím k dispozici dostatek informací o tom, jak se celní války odrazí v dalším vývoji domácí ekonomiky ani v cenové hladině, a tak zvolí opatrnostní přístup. Se změnou v nastavení úrokových sazeb nyní nepočítá ani naše prognóza, ani tržní konsenzus. Trh nyní ve svých cenách zahrnuje zhruba 30% pravděpodobnost, že centrální banka k takovémuto kroku sáhne na červnovém zasedání. S červnovým „cutem“ zatím počítá naše prognóza, ačkoli míra nejistoty spojená s dalším vývojem americké ekonomiky je značná. Rétorika Fedu tak bude spíše opatrná.
Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu se opět zlepšila
02.05.2025 Český index PMI v dubnu dále pokračoval ve svém zlepšování, když stoupl z březnových 48,3 bodu na 48,9 bodu. Index tak rostl již čtvrtý měsíc v řadě a předčil náš odhad i tržní konsenzus. Ačkoli index zůstává stále pod 50bodovou hranicí, byl nejvyšší od června 2022. Pokles produkce v květnu dále zpomalil. Přispěly k tomu náznaky zlepšující se poptávky, a především první zvýšení nových zakázek od února 2022. Růst ovšem trochu překvapivě táhl domácí trh, zatímco příjem zakázek pro export silně klesl. Firmy i nadále v rámci optimalizace pokračovaly v redukci zaměstnanosti (nenahrazovaly přirozený úbytek pracovníků novou pracovní silou). Ceny vstupů během dubna stouply patnáctý měsíc v řadě, inflace nicméně byla historicky utlumená.
Makroekonomická prognóza: Cla ukousnou z růstu
30.04.2025 Globální ekonomika čelí negativnímu šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Negativní dopad z tohoto titulu zejména do průmyslu, exportu a investic se začne projevovat od druhého čtvrtletí s nejvýraznějším dopadem ve druhé polovině roku. Výrazně negativně tak poznamená hospodářský růst v roce 2026. Tuzemskou ekonomiku by ale měla podporovat spotřeba domácností s tím, jak dále porostou reálné disponibilní příjmy. Inflace se letos i příští rok bude držet poblíž inflačního cíle. ČNB by měla mít prostor během letošního roku snižovat úrokové sazby až k terminálním 3 %.
ČSÚ zveřejní vývoj HDP v 1Q, dle analytiků dál rostl
30.04.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Analytici předpokládají, že hrubý domácí produkt (HDP) meziročně i mezičtvrtletně vzrostl, a to především díky spotřebě domácností. Rozcházejí se ale v očekávání, jak dynamický hospodářský růst byl. V posledním čtvrtletí loňského roku ekonomika meziročně vzrostla o 1,8 procenta, mezičtvrtletně o 0,7 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Report z amerického trhu práce přinese solidní počet nových pracovních míst
28.04.2025 Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dobrou kondici. Počet nově vytvořených pracovních míst za duben dosáhne podle našeho odhadu sto šedesáti tisíc a vrátí se k průměrným hodnotám z posledních měsíců. V důsledku vysoké importní aktivity, mrazivého lednového počasí i slabší spotřeby domácností ekonomika v USA podle našeho odhadu vzrostla v prvním čtvrtletí pouze o půl procenta mezičtvrtletně anualizovaně.
Forex: Koruna v závěru týdne oslabila, vůči euru se drží pod hranicí 25 korun
25.04.2025 Koruna v závěru pracovního týdne mírně oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru i dolaru dnes oproti předchozímu závěru ztratila shodně dva haléře a v 17:00 se obchodovala v kurzu 24,95 Kč/EUR a 21,94 Kč/USD. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Finanční trhy se po Velikonocích zklidnily
25.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl poznamenán ostrými výroky Donalda Trumpa na adresu šéfa americké centrální banky Jeromé Powella. Ty spustily vlnu odlivu kapitálu ze Spojených států, výprodej na akciových trzích a oslabení amerického dolaru. Ten propadl až na 1,1560 EUR/USD. V průběhu týdne se situace postupně zklidňovala, a i na geopolitickém poli jsme se dočkali několika pozitivních zpráv. Objevily se informace o možné dohodě týkající se celních válek s Japonskem a Indií, možnost slevit z některých celních opatření připustila i Čína. V závěru týdne se již dolar nacházel na úrovni 1,1350 EUR/USD.
Ranní zpráva z finančního trhu: Celní války se negativně podepíší na indikátorech PMI v USA i eurozóně
23.04.2025 Prodeje nových domů ve Spojených státech podle našeho odhadu v březnu díky teplému počasí a nižším hypotečním sazbám meziměsíčně solidně rostly. Naopak na indexy PMI negativně dopadly obavy z celních válek. Nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze by se v dubnu měl podle nás udržet pouze evropský PMI z oblasti služeb. V regionu žádná zajímavější data zveřejněna nebudou.
Forex: Regionální měny se vracely na úrovně před velikonočními svátky
22.04.2025 Finanční trhy se v průběhu úterního obchodování oklepaly z kritických výroků D. Trumpa na adresu šéfa Fedu Jerome Powella a úvahy o jeho sesazení z vedení americké centrální banky. Americký dolar vůči euru o 0,4 % posílil (na 1,1470 EUR/USD), ztráty umazávaly i akciové trhy. Naopak regionální měny poměrně výrazně ztrácely. Vracely se úrovně, kde se nacházely před velikonočními svátky. Česká koruna se v odpoledních hodinách obchodovala za 25,09 EUR/CZK. Kurz polského zlotého se nacházel na hladině 4,29 EUR/PLN, kurz maďarského forintu na 409,30 EUR/HUF.
ECB sníží sazby o dalších 25 bb, rizikem je 50bodový „cut“
15.04.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb na 2,25 %. Vyloučit nelze ani 50bodový „cut“. V tuto chvíli převažuje hrozba nižšího hospodářského růstu a nižší inflace nad obavami z jednorázového zvýšení cenové hladiny v důsledku zaváděných cel. Proto jsme do našeho výhledu zařadili další dvoje snížení úrokových sazeb o 25 bb, a to na červen a červenec. Riziko je vzhledem k nejistotě vyplývající z celních válek vychýleno směrem k ještě většímu uvolnění měnové politiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, rizikem je 50 bb
14.04.2025 Americké maloobchodní tržby podle našeho odhadu v březnu meziměsíčně stouply o jeden a půl procenta, a to v důsledku snahy nakoupit automobily ještě před zavedením cel. Naopak jejich výroba v březnu zkorigovala svůj silný únorový nárůst v důsledku čehož celá průmyslová produkce zřejmě meziměsíčně poklesla. Oproti tomu evropský průmysl díky snaze kupujících předzásobit se průmyslovými výrobky svou produkci o více než jedno procento zvýšil. Přispěje tak zřejmě k solidnímu růstu evropské ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku. Klíčovou událostí v eurozóně bude zasedání Evropské centrální banky. Ta podle naší prognózy sníží sazby o 25 bb, nelze však vyloučit ani 50bodový „cut“. Další dvojí uvolnění měnové politiky o 25 bb očekáváme v červnu a červenci. V česku budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty by podle našeho odhadu měly v meziměsíčním i meziročním srovnání stagnovat.
Forex: Koruna zpevnila k dolaru, uzavřela na 22,10 USD/CZK, k euru stagnovala
11.04.2025 Koruna dnes výrazně zpevnila k dolaru. Od čtvrtečního podvečera do dnešních 17:00 si vůči americké měně polepšila o 44 haléřů na 22,10 USD/CZK. Naposledy uzavřela vůči dolaru pevnější koncem listopadu 2023. Ve vztahu k jednotné evropské měně dnes vpodvečer koruna stagnovala na čtvrteční úrovni 25,10 EUR/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online.
Forex: Týden ve znamení celních veletočů
11.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl ve znamení vysoké rizikové averze. Donaldem Trumpem oznámená reciproční cla byla svým rozsahem pro trhy negativním překvapením. K tomu se přidala odveta ze strany Číny, která zavedla 34% cla na veškerý dovoz ze Spojených států. Reakce ze strany Donalda Trumpa na sebe nenechala dlouho čekat, když hned ve středu oznámil, že stávající cla na Čínu zvyšuje o dalších 50 %, tedy na celkových na 104 %. Ani to ale nebyl konec obchodních hrátek, když Čína v reakci na to uvalila na USA dodatečnou 50% celní sazbu. Na to Donald Trump zvedl čínská cla až na 145 %.
Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu zdůrazní nejistotu spojenou se zaváděním cel
09.04.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněna statistika velkoobchodních prodejů a zásob za únor. Ta v obou případech zřejmě vykáže meziměsíční nárůst. Jedná se však o data druhořadého charakteru, navíc z období před zaváděním tarifů. Ve večerních hodinách bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu. Ten se pravděpodobně ponese v duchu vyjádření jeho předsedy Jerome Powella, tedy že v důsledku zavádění cel jsou krátkodobá inflační očekávání nejistá, zatímco ta dlouhodobá zůstávají ukotvená. Naše očekávání ohledně dalšího „cutu“ v červnu letošního roku zůstává nezměněno. V eurozóně i regionu žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Pozornost tak opět bude patřit geopolitice a celním válkám.
Forex: Regionální měny korigují ztráty
08.04.2025 Světový kalendář mnoho zajímavých dat nenabízel, relativní klid byl i na „celní“ frontě. Zveřejněna byla pouze důvěra amerických malých a středních podniků (NFIB), která dopadla hůře, než se čekalo. Společná evropská měna se tak pohybovala v úzkém pásmu 1,0900-1,0940 EUR/USD. Zklidnily se i akciové trhy, které byly v zeleném.
Podíl nezaměstnaných osob v Česku mírně poklesl
08.04.2025 Podíl nezaměstnaných osob v březnu v souladu s naším a tržím očekáváním poklesl na 4,3 % z únorových 4,4 %. Úřady práce registrovaly 322 140 uchazečů, tedy o zhruba 4000 méně než tomu bylo o měsíc dříve. Volných pracovních míst přibylo 3 700 na téměř 92 000. Po sezónním očištění však nezaměstnanost mírně vzrostla (z únorových 4,10 % na 4,15 %). Zlepšení ukazatele tak připadá výhradně na vrub sezónním pracím, které se s jarními měsíci začínají opět objevovat.
Zahraniční obchod překvapil výrazným přebytkem
07.04.2025 Bilance zahraničního obchodu v únoru překvapila výrazným přebytkem ve výši 35 mld. CZK, zatímco tržní konsensus počítal s 22 mld. CZK. I tak ale za výsledkem za stejný měsíc loňského roku o 0,5 mld. CZK zaostala. Celkově je však výsledek velmi dobrý. Podpořil ho především meziročně vyšší přebytek obchodu s automobily (9,6 mld. CZK). Jejich export byl ve srovnání s loňským rokem o 6 % vyšší. Vyššího přebytku dosáhl i obchod s elektřinou (2,6 mld. CZK). Zároveň, díky vývoji cen na světových trzích, došlo k poklesu deficitu obchodu s ropou a zemním plynem (o 2,7 mld. CZK). Nepřiznivý vliv na celkovou bilanci měl naopak pokles kladného salda s elektrickými zařízeními (o 5,2 mld. CZK) a prohloubení deficitu obchodu s chemickými látkami a přípravky (o 1,9 mld. CZK). Hrozba zavádění cel se na přímém vývozu do Spojených států nijak zásadně neodrazila. Výsledek korespondoval s vývojem v posledních 12 měsících.
Forex: Donald Trump představí plán na zavádění recipročních cel
02.04.2025 Pozornost dnes bude opět směřovat na Donalda Trumpa. Ten by měl představit rozsáhlý plán týkající se dovozních cel, která se podle předběžných vyjádření budou týkat všech zemí a mohla by dosáhnout až 20 %. Z dat bude ve Spojených státech zveřejněn ADP report za březen. Ten zřejmě ukáže na stále solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Tovární objednávky i objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly v meziměsíčním srovnání mírně stoupnout. V eurozóně žádná zajímavá data zveřejněna nebudou. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta však úrokové sazby ponechá beze změny.
Forex: Koruna dnes smazala většinu pondělních ztrát, drží se pod 25,00 EUR/CZK
01.04.2025 Česká měna v prvním dubnovém dni smazala většinu pondělních ztrát. K euru zpevnila o čtyři haléře na 24,95 EUR/CZK, a je tak po pondělním oslabení a dnešním posílení na úrovni z konce minulého týdne. Vůči dolaru si dnes koruna polepšila o pět haléřů na 23,08 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Koruna se drží pod pětadvacítkou
01.04.2025 Inflace v eurozóně podle předběžného odhadu zpomalila z únorových 2,3 % y/y na 2,2 % y/y v březnu. Jádrová inflace zvolnila z 2,6 % y/y na 2,4 % y/y a zůstala tak mírně nad očekáváním Evropské centrální banky. Inflace ve službách však ubrala 0,3 pb na 3,4 % y/y, což je nejnižší úroveň od poloviny roku 2022. To potvrzuje naše očekávání, že ECB na svém dubnovém zasedání sníží sazby o dalších 25 bb. Ve Spojených státech index ISM ve zpracovatelském průmysl dosáhl v březnu 49,0 bodu. Je tak stále výše, než byl průměr v posledních dvou letech (47,6 bodu). Počet nově otevřených pracovních pozic byl naopak nižší, než s čím trh počítal. Kurz společné evropské měny se v odpoledních hodinách pohyboval kolem úrovně 1,0800 EUR/USD.
Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu se opět zlepšila
01.04.2025 Český index PMI v březnu dále pokračoval ve svém zlepšování, když stoupl z únorových 47,7 bodu na 48,3 bodu. Ačkoli index zůstává stále pod 50bodovou hranicí, byl nejvyšší od června 2022. K výsledku přispěla především míra poklesu výroby, která byla nejslabší za poslední tři roky. Posílila i důvěra ve výrobu pro nadcházející období. Respondenti navíc zaznamenali i známky oživení v poptávce, reportovali i získání nových odběratelů. Pomaleji v březnu klesaly i nové exportní zakázky. Poprvé od září loňského roku čeští výrobci zvýšili své prodejní ceny. I přesto firmy nadále redukovaly počet zaměstnanců i vstupů.
Ozvěny trhu: Jak na tom bude eurozóna v letošním roce?
27.03.2025 I přes celkovou nejistotu a globální roztřesenost se ekonomická situace eurozóny nezdá být nikterak špatná. V loňském roce její výkonnost stoupla o 0,8 %, přičemž pro ten letošní počítá naše prognóza s 1,1 %. K optimismu vybízí stále vysoké nahromaděné úspory domácností, které ani pět let od vypuknutí covidové krize spotřebitelé neutratili.
Forex: Česká národní banka ponechá sazby beze změny
26.03.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor. Ty lednové byly ovlivněny vysokými objednávkami nových letadel, což se v únoru zřejmě neopakovalo. Náš odhad tak počítá pouze s mírným nárůstem tohoto ukazatele. Klíčovou domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta podle nás i tržního konsenzu ponechá sazby beze změny. V tomto směru se vyjádřili v posledním období několik členů bankovní rady, ve prospěch stability sazeb rovněž hovoří proinflační rizika únorové prognózy ČNB i nejistý vývoj globální ekonomiky.
Forex: Česká měna dál posiluje vůči oběma hlavním světovým měnám
25.03.2025 Česká měna dál mírně posiluje vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru dnes rostla o haléř na 24,92 EUR/CZK, vůči dolaru o dva haléře na 23,07 USD/CZK. Vyplývá to z údajů zveřejněných kolem 17:00 na serveru Patria Online.
Forex: Koruna se drží pod 25,00 EUR/CZK
25.03.2025 Německý IFO index vzrostl na nejvyšší hodnotu od června 2024, když jeho složka očekávání dosáhla v březnu 87,7 bodu. Náladu německým průmyslníkům pravděpodobně vylepšily zlepšené vyhlídky německé ekonomiky díky vizi schválení €500miliardového balíčku na infrastrukturní investice. Lehké zisky si tak připisovala i společná evropská měna, která zpevnila o 0,1 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,0810 EUR/USD. Tento trend nezvrátilo ani oznámení, že americký prezident Donald Trump zvažuje zavedení dvoufázového celního režimu, který by mohl být oznámen 2. dubna. Plán zahrnuje okamžité zavedení mimořádných cel na dovoz aut a následné vyšetřování obchodních praktik partnerských zemí. S odvoláním na informované zdroje to napsal server Financial Times.
Důvěra v českou ekonomiku se v březnu zvýšila
21.03.2025 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku stoupl v březnu o 1,7 bodu na 99,5 bodu, což je nejvyšší úroveň od května 2022. Zlepšila se nálada podnikatelů i spotřebitelů. Důvěra podnikatelů rostla napříč všemi segmenty. Dosáhla 99,6 bodu a přiblížila se tak svému dlouhodobému průměru. Zároveň byla nejvyšší od poloviny roku 2022. Nejvíce vzrostla v obchodě (+2,3 bodu), dále ve vybraných službách (+1,8 bodu), v průmyslu (+1,3 bodu) a ve stavebnictví (+1,1 bodu). Nejoptimističtější byli podnikatelé v hodnocení poptávky v oblasti služeb. Výsledek v průmyslu byl nejoptimističtější od října loňského roku. Českým průmyslníkům by v nadcházejících měsících mohly náladu zlepšovat vyhlídky na lepší výkonnost německého průmyslu, který by měl nakopnout vládní balík v hodnotě 500 mld. EUR určený na (nejen) infrastrukturní investice.
Forex: Americký FED ponechá sazby beze změny
19.03.2025 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby na stávající úrovni. Změn zřejmě nedozná ani medián výhledu pro jejich další vývoj. Ten doposud počítal pro letošní rok s dvojím uvolněním měnové politiky. Z dat bude zveřejněna únorová inflace v eurozóně. Jedná se však pouze o zpřesněný odhad již zveřejněných dat, a tak mnoho překvapení nepřinese. Finanční trhy tak budou i nadále ovlivňovány geopolitikou.
Forex: Koruna zpevnila k dolaru i euru, trhy sledují rozhovor Trumpa s Putinem
18.03.2025 Koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám. V porovnání s pondělním podvečerem si vůči dolaru polepšila o tři haléře na 22,91 USD/CZK, k euru zpevnila o jeden haléř na 25,04 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Region mírně posiluje
18.03.2025 Německý Zew index ve složce očekávání v březnu vyskočil na nejvyšší úroveň od února 2022. Náladu německým investorům a analytikům zvedla vyhlídka na uvolnění fiskálních pravidel a schválení fondu v hodnotě 500 mld. EUR na podporu německé ekonomiky. To navíc bylo dnes odpoledne schváleno dolní komorou německého parlamentu. V USA byly zveřejněny výsledky průmyslové produkce za únor. Ty, stejně jako ukazatel využití kapacit, překvapily ve směru nahoru. Společná evropská měna mírně ztrácela. Její kurz se pohyboval kolem úrovně 1,0900 EUR/USD.
Fed ponechá sazby beze změny
18.03.2025 Americká centrální banka ponechá ve středu nastavení úrokových sazeb beze změny. Výrazných změn zřejmě nedozná ani její nová prognóza, která počítá v průběhu letošního roku s dvojím uvolněním měnových podmínek. Trh ve svých cenách nyní zahrnuje zhruba 60% pravděpodobnost, že centrální banka k takovémuto kroku sáhne na červnovém zasedání. S červnovým „cutem“ počítá i naše prognóze, ačkoli míra nejistoty spojená s dalším vývojem americké ekonomiky je značná. Rétorika Fedu bude tak spíše opatrná, přičemž její změnu neočekáváme dříve než na červnovém zasedání.
Nad křehkým růstem slovenské ekonomiky visí mnoho otazníků
13.03.2025 Slovenská ekonomika letos mírně zpomalí vlivem působení konsolidačního balíčku, a to z loňských 2,0 % na 1,8 %. Spatřujeme ale velkou množinu rizik, že skutečnost bude nakonec horší. Letošní růst je tak poměrně křehké povahy. Významně by měl těžit z vyššího čerpání prostředků z EU fondů, nad kterými ale stále visí otazník. Daňové změny v rámci konsolidace vedly ke zrychlení inflace nad 4 % y/y na začátku roku. Postupně by měla zpomalit ke 3 % v závěru roku, její zvýšená úroveň však významně nahlodá obnovování kupní síly slovenských domácností.
Průmysl ani stavebnictví silné výsledky ze závěru roku nezopakovaly
12.03.2025 Lednová data v průmyslu a stavebnictví na silné prosincové výsledky nenavázala. Průmyslová produkce meziměsíčně poklesla, když ji směrem dolů táhla nižší výroba automobilů. Zde se zřejmě již vyčerpal efekt nahromaděných objednávek, a tak výroba aut dosáhla své nejnižší úrovně od ledna 2023. Pravou nohou do letošního roku nevkročilo ani stavebnictví, jehož výstup meziměsíčně poklesl o více než jedno procento. U něho ale, na rozdíl od průmyslové výroby, očekáváme za celý letošní rok již nárůst. Zkraje týdne byly zveřejněny výsledky lednového zahraničního obchodu. Ten ještě těžil z vývozu dříve rozpracované výroby automobilů. Tento efekt se ale v následujících měsících podle našeho odhadu již vyčerpá.
Forex: Inflace v USA se drží na třech procentech
12.03.2025 Inflace ve Spojených státech v únoru podle našeho odhadu setrvala na třech procentech. V meziměsíčním vyjádření její tempo zpomalilo. V Česku bude zveřejněn vývoj průmyslové výroby za leden. Ta by měla pokračovat v meziměsíčním růstu. Naznačují to alespoň předstihové indikátory a výroba automobilů dle společnosti AutoSap.
Forex: Koruna pod hladinou 25,00 EUR/CZK
11.03.2025 Česká meziroční inflace v únoru klesla na 2,7 % z lednových 2,8 %. Došlo tedy pouze k potvrzení předběžného odhadu, který ČSÚ zveřejnil zhruba před týdnem. Únorový vývoj spotřebitelských cen tak byl v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Česká národní banka naproti tomu očekávala 2,6 % y/y. Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních, když v únoru setrvala na 2,5 % y/y. Nadále zůstává v platnosti, že na vyšší jádrovou inflaci mají vliv hlavně ceny služeb, zatímco ceny zboží působí v opačném směru. Meziroční růst cen služeb zůstal v únoru beze změny na 4,7 %, u cen zboží naopak došlo ke zpomalení z 1,7 % na 1,4 %. Centrální banka ve svém komentáři k inflaci uvedla, že setrvačnost růstu cen služeb nadále představuje riziko pro stabilizaci inflace blízko cíle a potvrzuje vhodnost opatrného přístupu k uvolňování měnové politiky.
Podíl nezaměstnaných osob v Česku mírně stoupl
10.03.2025 Podíl nezaměstnaných osob v únoru překvapil mírným růstem z 4,3 % na 4,4 %. O jednu desetinu stoupl i po sezónním očištění. Propouštělo se tedy i v oborech, které sezónní práce neovlivňují. To by odpovídalo i průzkumům mezi nákupními manažery v průmyslu, kteří již několik měsíců v řadě reportují propouštění zaměstnanců. Zhoršování situace na trhu práce je patrné i z průzkumu Evropské komise mezi spotřebiteli. Ti se nárůstu nezaměstnanosti obávají nejvíce od dubna 2023.
Ozvěny trhu: Německo se investičně „odbrzdí“
06.03.2025 Německé volby nedopadly z hlediska možnosti prosadit nezbytné strukturální reformy a získat dostatek peněz na vojenské výdaje nejlépe. Vítězná CDU/CSU v nich společně s SPD a Zelenými nezískala potřebnou dvoutřetinovou většinu nezbytnou pro schvalování mimorozpočtových fondů či změn týkajících se dluhové brzdy. Stávající vládní strany se to tedy rozhodly vyřešit šalamounsky, když potřebné ústavní změny předloží parlamentu ještě před koncem jeho mandátu, tedy do 24. března. CDU/CSU společně s SPD připravují nyní návrh zákona, který by měl změnit ústavu tak, aby výdaje na obranu nad 1 % HDP byly vyloučeny z pravidla dluhové brzdy, čímž by se uvolnila neomezená částka na další vojenské výdaje.
ECB sníží sazby o dalších 25 bb
05.03.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů. Kroky ve stejném rozsahu očekáváme i na dubnovém zasedání, čímž by se depozitní sazba dostala na úroveň 2,25 %, kterou považujeme za neutrální. Diskuze o úrovni neutrální sazby bude sílit i v rámci ECB. Ozývají se hlasy, že by tato sazba mohla ležet výše, než tomu bylo v minulosti.
Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu nejlepší za téměř tři roky
03.03.2025 Český index PMI v únoru pozitivně překvapil, když z lednových 46,6 bodu vzrostl na 47,7 bodu. Ačkoli index zůstává stále pod 50bodovou hranicí, byl nejvyšší od června 2022. K výsledku přispěla především míra poklesu výroby, která byla nejslabší za poslední tři roky. Posílila i důvěra ve výrobu pro nadcházející období. Respondenti sice uvádějí, že poptávka zůstává utlumená, někteří ale již zmiňují růst zájmů stávajících zákazníků. Nové zakázky se navíc snížily nejslabším tempem od dubna 2022. Jako problém však průmyslníci stále zmiňují slabou poptávku z exportních trhů. V souvislosti s nižším objemem nových zakázek firmy i nadále redukovaly počet zaměstnanců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o 25 bb
03.03.2025 Index ISM z průmyslu i oblasti služeb potvrdí dobrou kondici americké ekonomiky. Klíčovou statistikou pak budou páteční Nonfarm Payrolls, které ukáží na solidní tvorbu nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti by v únoru měla stagnovat na čtyřech procentech. Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů.
Forex: Regionu naděje na příměří na Ukrajině prospěla
28.02.2025 I tomuto týdnu vládla geopolitika. Nejdříve pozornost přitahovaly výsledky německých voleb, ve kterých krajně pravicová AFD společně s Levicí získaly ústavní blokační třetinu v německém parlamentu. Následovalo prohlášení nově nastupujícího kancléře Friedricha Merze (CDU), že by reformu dluhové brzdy a schválení fondu na vojenské výdaje ve výši 200 mld. EUR (cca 4,5 % HDP), na kterou jsou potřeba dvě třetiny hlasů, mohl protlačit německým parlamentem ještě před skončením jeho stávajícího mandátu (24. března). S prohlášeními tento týden nezůstal pozadu ani Donald Trump. Ten uvedl, že 25% cla na Kanadu a Mexiko začnou platit 4. března společně s dodatečným 10% tarifem na Čínu. Na Eurozónu by měla být uvalena 25% cla, podrobnosti však zatím sděleny nebyly. Pozornost poutaly i zprávy týkající se možného podepsání dohody mezi USA a Ukrajinou ohledně tamního nerostného bohatství. Celkově se ziskem 1 % z tohoto týdne vyšel vítězně americký dolar (na 1,0405 EUR/USD).
Forex: Data z amerického nemovitostního trhu čeká korekce
26.02.2025 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněna pouze data z trhu nemovitostí. Prodeje nových domů podle našeho odhadu zkorigují svůj prosincový růst a výrazně poklesnou. Jedná se však spíše o druhořadá data, a tak reakci na finančních trzích neočekáváme. Ty budou spíše sledovat další kroky Donalda Trumpa a povolební situaci v sousedním Německu. V eurozóně i v regionu je kalendář ekonomických událostí prázdný.
Forex: Koruna se drží pod pětadvacítkou
25.02.2025 Podle zpřesněného odhadu německá ekonomika v závěrečném čtvrtletí loňského roku poklesla o 0,2 %. Struktura růstu ukázala, že soukromá i vládní spotřeba mírně rostly, stejně tak i fixní investice. Naopak čisté exporty výrazně propadly. Ze zástupců ECB dnes v Londýně vystoupila Schnabelová. Ta je známá svými jestřábími výroky, a i tentokrát vyzvala k pouze opatrnému postupu při snižování úrokových sazeb. Společná evropská měna v průběhu dne mírně posilovala (+0,3 %) a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,0500 EUR/USD.
O dalším osudu Německa rozhodne dluhová brzda
20.02.2025 Německo čekají v neděli parlamentní volby. Z těch by dle aktuálních průzkumů měla vyjít vítězně konzervativní unie CDU/CSU se zhruba 209 mandáty. Jejím koaličním partnerem by se podle našeho názoru stala SPD, která by nyní získala 113 křesel. To by dohromady znamenalo 322 mandátů, tedy ve srovnání s 316 potřebnými po sestavení vlády jen těsnou většinu. Pro prosazení změn spojených s dluhovou brzdou či ke schválení mimorozpočtových fondů, což bude pro další směřování Německá klíčové, je navíc třeba dvoutřetinová většina.
Forex: Zápis z jednání Fedu bude jestřábí
19.02.2025 Stejně jako nedávný projev šéfa americké centrální banky J. Powella před americkým kongresem i zápis z posledního zasedání Fedu se ponese v jestřábím tónu. S dalším snížením sazeb tak nepočítáme dříve než v polovině letošního roku. Data z amerického trhu nemovitostí zkorigují výrazný prosincový nárůst. V eurozóně bude kalendář událostí prázdný.
Forex: Koruna stagnovala k euru a oslabila k dolaru
18.02.2025 Česká měna dnes stagnovala k euru a oslabila k dolaru. K 17:00 si koruna pohoršila k měně USA oproti předchozímu závěru o čtyři haléře na 23,96 USD/CZK. K euru sice kurz také stoupl, ale pouze o jeden haléř na 25,07 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Nálada německých investorů se zlepšila
18.02.2025 Německý ZEW index se ve složce očekávání vyhoupl nad svůj desetiletý průměr. Tamní investoři a analytici očekávají, že nadcházející parlamentní volby by Německu mohly přinést pozitivní změny. Zlepšila se i složka hodnotící současnou situaci, kde se zřejmě odráží zatím mírnější než očekávaná celní politika Donalda Trumpa. Společná evropská měna však na lepší německá data nijak zásadně nereagovala. Po celý den se držela v úzkém pásmu 1,0450-1,0470 EUR/USD. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,3 % slabší.
Forex: Americká inflace v lednu ubrala na tempu
12.02.2025 Ve Spojených státech bude dnes pozornost směřovat na lednovou inflaci. Ta by měla v meziročním vyjádření zpomalit celkově i ve své jádrové složce. Před americkým parlamentem vystoupí šéf tamní centrální banky J. Powell. Inflace bude zveřejněna i na domácí půdě. Bude se však jednat pouze o zpřesnění předběžného odhadu, který podle nás změn nedozná. Nově ale přinese data potřebná pro výpočet jádrové inflace.
Forex: Středoevropské měny společnou řeč nenašly
11.02.2025 Americký prezident Donald Trump oznámil zavedení 25% cla na dovoz oceli a hliníku do USA, a to na všechny země bez výjimky. Finanční trhy na oznámení nicméně nijak zásadně nereagovaly. Americký dolar byl ve srovnání s přechozím obchodním dnem o 0,2 % slabší a jeho kurz se v odpoledních hodinách pohyboval na 1,0330 EUR/USD. Z dat byla zveřejněna pouze důvěra malých podniků v tamní ekonomiku, která dopadla hůře, než s čím trh počítal. Jednalo se však o druhořadá data, takže reakci nevyvolala.
Závěr roku se průmyslu i stavebnictví vydařil
06.02.2025 Prosincová data z reálné ekonomiky pozitivně překvapila. Průmyslová produkce se vymanila z tříměsíční série poklesů v řadě a konečně rostla. O necelá dvě procenta se meziměsíčně zvýšila zpracovatelská výroba, která ale ani tak nedokázala vykompenzovat poklesy z předchozích měsíců. Vyšším přebytkem překvapil i zahraniční obchod. Mimořádně dobře se dařilo českému stavebnictví, které vykázalo výrazný meziměsíční růst v oblasti pozemního stavitelství, rostlo ale i to inženýrské. Celkově ale nelze prosincový výsledek přeceňovat. Vzhledem k situaci v německém průmyslu a riziku obchodních válek pravděpodobně zůstane český průmysl pro domácí ekonomiku v letošním roce spíše brzdou.
Stavebnictví se v prosinci mimořádně dařilo
06.02.2025 Tuzemská stavební produkce v prosinci meziměsíčně vzrostla o 4,5 %. Navázala tak na silný listopadový nárůst o o 2,0 % m/m. V meziročním srovnání byla vlivem dobrých výsledků z posledních měsíců a nízké statistické základny vyšší o 9,7 %. Dokázala tak již téměř dotáhnout svou předpandemickou úroveň z února 2020. Za celý loňský rok produkce meziročně klesla o 2,4 %. Přispělo k tomu především pozemní stavitelství (příspěvek -2,7 pb), zatímco inženýrské stavitelství spíše stagnovalo (příspěvek +0,3 pb).
Forex: Další solidní číslo z amerického trhu práce
05.02.2025 Data z amerického trhu práce, tentokrát v podobě nových pracovních míst v soukromém sektoru dle ADP reportu, potvrdí jeho solidní kondici. Lednový ISM z oblasti služeb pak vykáže sice mírné zhoršení, stále se ale bezpečně udrží v pásmu expanze. V něm by se měl nacházet i finální PMI v eurozóně, který se po prosincovém propadu v lednu vrátil nad padesátku. V Česku budou zveřejněny prosincové maloobchodní tržby. Ty by měly meziměsíčně po očištění o prodeje automobilů stoupnout o půl procenta.
Forex: Česká měna si dnes polepšila k euru i dolaru
04.02.2025 Česká měna si dnes polepšila k euru i dolaru. K 17:00 posílila koruna oproti předchozímu závěru vůči euru o pět haléřů na 25,15 EUR/CZK a k dolaru o 19 haléřů na 24,23 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Úterní obchodování bylo poklidné
04.02.2025 Obchodování na finančních trzích bylo dnes poklidné. Vzhledem k absenci nových oznámení z dílny Donalda Trumpa se pozornost mohla obrátit na čistě ekonomické ukazatele. Těch ale nebylo zveřejněno mnoho. Počet volných pracovních pozic dle JOLTS reportu za prosinec byl o něco nižší, než s čím trh počítal, nepatrně hůře dopadly i tovární objednávky za prosinec. Jednalo se však spíše o data druhořadého významu, a tak kurz EUR/USD příliš nereagoval. Po zveřejnění dat se obchodoval za 1,0360 EUR/USD a ve srovnání s předchozím dnem byl o 0,2 % silnější.
Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu se zlepšila
03.02.2025 Český index PMI v lednu předčil naše i tržní očekávání, když stoupl z prosincových 44,8 bodů na 46,6 bodu v prosinci. Nadále pokračoval pokles výroby i nových zakázek, avšak tempo se v obou případech zmírnilo. Tempo poklesu nových zakázek bylo dokonce nejslabší od loňského října.
Makroekonomická prognóza: Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Česká ekonomika vzrostla vloni v reálném vyjádření o necelé jedno procento a viditelně se tak odpoutala od své předpandemické úrovně. Pomohly jak vývozy dokončené produkce primárně v automobilovém sektoru, tak spotřeba domácností a vlády. Letos růst ekonomiky dále mírně zrychlí, tahounem ale bude výlučně domácní poptávka. Na produkční straně ji bude podporovat sektor obchodu a služeb, v případě průmyslu se obáváme třetího ročního poklesu v řadě. Na trhu práce dále mírně poroste míra nezaměstnanosti, růst reálných mezd ale bude pokračovat. Inflace se letos bude držet těsně nad inflačním cílem. ČNB by měla pokračovat během první poloviny roku v uvolňování restrikce snižováním sazeb směrem ke 3 %.
Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Růst české ekonomiky bude i letos poměrně slabý. Zatímco pro loňský rok odhadujeme nárůst HDP o 0,9 %, pro ten letošní očekáváme jeho zrychlení na 1,5 %. Jediným zdrojem letošního růstu ekonomiky podle nás bude domácí poptávka podpořená hlavně pokračujícím oživením spotřeby domácností. Průmysl naopak třetí rok v řadě zaznamená pokles a s ním dojde ke zhoršení exportního výkonu ekonomiky.
Forex: Americká centrální banka ponechá sazby beze změny
29.01.2025 Fed si dnes dá podle našeho názoru s uvolňováním měnových podmínek pauzu. Data přicházející ze Spojených států překvapovala ve směru nahoru, a tak americká centrální banka nemá důvod se snižováním sazeb spěchat. Další “cut“ tak očekáváme až na březnovém zasedání. V eurozóně bude zveřejněn prosincový vývoj peněžní zásoby M3. Ten zřejmě ukáže na mírně nižší tempo růstu v důsledku efektu srovnávací základny. Poskytování úvěrů naopak mírně zrychlilo v důsledku vyššího zájmu o úvěry na bydlení. V regionu je kalendář událostí prázdný.
Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny
28.01.2025 Americká spotřebitelská důvěra v lednu zaostala za tržními očekáváními a skončila na nejslabší úrovni za poslední čtyři měsíce. Příčinou jsou obavy spotřebitelů o další vývoj trhu práce. Obavy vzbuzuje dle průzkumu i zavádění cel a jeho případné dopady na cenovou hladinu. I tak ale dolar vůči euru v průběhu dne posílil o 0,5 % na hladinu 1,0400 EUR/USD.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je o 25 bb sníží
28.01.2025 Data přicházející ze Spojených států překvapovala ve směru nahoru. Fed si tak tento týden dá podle našeho názoru s uvolňováním měnových podmínek pauzu. Další snížení úrokových sazeb očekáváme až na březnovém zasedání. Naopak Evorpská centrální banka bude zřejmě vzhledem ke zmírnění inflačních tlaků a slabé výkonnosti evropské ekonomiky s uvolňováním měnové politiky pokračovat. Na jejím čtvrtečním zasedáním očekáváme „cut“ o dalších 25 bazických bodů. Kroky ve stejném rozsahu předpokládáme i na březnovém a dubnovém zasedání, čímž by se depozitní sazba měla dostat na úroveň 2,25 %, kterou považujeme za neutrální.
Důvěra spotřebitelů v lednu výrazně propadla
24.01.2025 Důvěra v českou ekonomiku v lednu poklesla o 0,3 bodu (na 97,4 bodu). U podnikatelů byl vývoj diferencovaný. Překvapivě výrazně stoupla důvěra v průmyslu (o 4,3 bodu), naopak důvěra ve vybraných odvětvích služeb se snížila (o 3,4 bodu), důvěra ve stavebnictví poklesla o 1,8 bodu, v obchodě stagnovala. Počet průmyslníků, kteří očekávají v nadcházejících třech měsících zvýšení tempa růstu výrobní činnosti, mírně převýšil podíl podnikatelů očekávajících poslech. Zároveň ale výrazně stoupl počet respondentů, kteří považují za svou hlavní bariéru produkce nedostatečnou poptávku (uvedlo to přibližně 53 % podnikatelů, v říjnu 42 %). Klesá počet dotázaných očekávající cenový růst. Menší počet respondentů trápí nedostatek zaměstnanců.
Nový prezident USA Donald Trump se ujme úřadu
20.01.2025 Pozornost finančních trhů bude směřovat na inauguraci a projev znovuzvoleného amerického prezidenta Donalda Trumpa, která proběhne dnes ve večerních hodinách. To může na trhy přinést větší volatilitu. Z dat bude ve Spojených státech zveřejněna statistika prodeje stávajících nemovitostí, která podle našeho odhadu ukáže na jejich další mírné oživení. V eurozóně lednový indikátor PMI ve službách mírně zkoriguje svůj prosincový růst, naopak v průmyslu očekáváme drobné zlepšení. Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v lednu díky rostoucím reálným disponibilním příjmům pravděpodobně mírně zlepší. Naopak německý ZEW index zůstane prakticky beze změny. Celkově se nálada v eurozóně začíná mírně lepšit. Konjukturální průzkum bude zveřejněn i v Česku. Zde vývoj platebních transakcí naznačuje, že by důvěra spotřebitelů mohla v lednu stoupnout.
Forex: Koruna dnes smazala své čtvrteční mírné ztráty k euru i dolaru
17.01.2025 Česká měna dnes smazala své čtvrteční mírné ztráty. K euru si polepšila o dva haléře na 25,24 EUR/CZK, vůči dolaru posílila o tři haléře na 24,49 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Vítězem tohoto týdne je euro
17.01.2025 Tento týden se nesl ve znamení zveřejňování inflačních dat, a to jak ve Spojených státech, tak i na domácí půdě. Americká inflace v prosinci v meziročním vyjádření sice dále zvýšila své tempo a dosáhla 2,9 %, její jádrová složka ale pozitivně překvapila nižším růstem o 3,2 % y/y a +0,2 % m/m oproti tržnímu očekávání ve výši 3,3 %, respektive 0,3 %. To si trh interpretoval jako vyšší šanci na uvolňování měnové politiky Fedu a dolar začal ze svých nejsilnějších úrovní od listopadu 2022, kam se v posledních týdnech dostal díky datům z trhu práce, slábnout.
Forex: Americká inflace v prosinci zrychlila
15.01.2025 Inflace ve Spojených státech se v prosinci podle našeho odhadu v meziročním vyjádření dále mírně zvýšila. Dobrou zprávou by ale měl být vývoj cen imputovaného nájemného. Evropská průmyslová produkce v listopadu zřejmě meziměsíčně stagnovala. Vzhledem k vysokým cenám energií, obavám ze zavádění cel i politické nejistotě nejsou její vyhlídky příznivé ani pro počátek letošního roku. Pomoci by mohlo chladnější počasí a vyšší výroba energetického průmyslu a pomalu oživující výroba dopravních prostředků. V regionu je kalendář událostí prázdný.
Forex: Americká data pozitivně překvapila
14.01.2025 Data ze Spojených států pozitivně překvapila. Růst cen průmyslových výrobců zaostal za tržním konsenzem, zatímco důvěra malých podniků v ekonomiku dopadla podstatně lépe. Trh však vyčkává na zítřejší zveřejnění inflace, a tak na data nějak zásadně nereagoval. Kurz společné evropské měny byl ve srovnání s předchozím dnem o 0,2 % silnější a nacházel se na úrovni 1,0270 EUR/USD.
Auta pomohla zahraničnímu obchodu, průmysl potopila
09.01.2025 Zatímco českému zahraničnímu obchodu export automobilů (společně s vývojem cen na světových komoditních trzích) pomohl k solidnímu přebytku v listopadu, jejich výroba meziměsíčně výrazně propadla a vedla k poklesu průmyslové produkce, a to již třetí měsíc v řadě. Vyhlídky českého průmyslu tak stále i s ohledem na vývoj v zahraničí zůstávají nejisté a spíše pesimistické. Dobré zprávy přišly ze stavebnictví, kde produkce již po druhé v řadě meziměsíčně rostla. Zároveň se však stále jedná pouze o dílčí úspěch, když sektor zaostává šest procent za předpandemickou úrovní. Oživení by zde však mělo pokračovat.
Podíl nezaměstnaných v prosinci mírně vzrostl
09.01.2025 Podíl nezaměstnaných osob v prosinci stoupl z 3,9 % v listopadu na 4,1 % v prosinci. To bylo v souladu s naším odhadem i tržním konsensem. Nárůst byl dán vlivem sezónnosti, když po jejím očištění ukazatel stagnoval na necelých 4 %.
Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu bude jestřábí
08.01.2025 Americká centrální banka dnes zveřejnění zápis ze svého posledního zasedání, na kterém snížila sazby o dalších dvacet pět bazických bodů. Celkové vyznění zasedání však bylo výrazně jestřábí, když její nová prognóza implikovala pro letošní rok pouze dvojí snížení úrokových sazeb. V tomto duchu se zřejmě ponese i zápis z jednání. Z dat zaslouží pozornost prosincový ADP report, který ukáže na stále solidní tvorbu nových pracovních míst. Důvěra v eurozóně se v prosinci mezi spotřebiteli podle našeho odhadu zlepšila, mezi průmyslníky byla naopak horší.
Související klíčová slova:
Závěrečný kurz | Český průmysl | Premiér Andrej Babiš | Statistiky | Rada guvernérů | Objednávky | Sněmovní volby | Člen ECB | Očekávané výsledky | Developeři | Aktuální situace | Jackson Hole | Jádrová inflace v eurozóně | Deficit veřejných financí | Pokles sazeb | Zveřejnění výsledků | Bankéř | Zvyšování sazeb ČNB | Tempo růstu | Kvantitativní utahování (QT) | Kč/EUR | Fiskální stimul | Průmyslová výroba v eurozóně | Odhad vývoje ekonomiky | EUR | Maďarská inflace | Předseda Fedu | Covidová situace | Veřejné finance | Tržby ve službách | Výsledek hospodaření | Vývoj kurzu dolaru | Situace na Ukrajině | Nálada českých spotřebitelů | Bankovní daň | Vstupy | Oblasti likvidity | Prodeje dluhopisů | Koronavirové krize | Exporty | Sílící euro | Dominik Rusinko | Oznámení výsledků | Tuzemský průmysl | Pozitivní vliv | Znovuotevírání ekonomiky | Analytik Cyrrusu | Zpravodajský server | Průmyslová výroba v lednu | Německý vývoz | Akciové trhy | Rozkolísaný | Prohloubení schodku | Jiří Polanský | Prodeje nemovitostí | Velká finanční krize | Inflační čísla | Vývoj inflace | Pfizer | Dávky v nezaměstnanosti | Volební období | Cyklus zvyšování sazeb | ECB ve Frankfurtu | Přerušení dodávek zemního plynu | Informované zdroje | Průzkum PMI | Aktiva | Radomil Doležal | Sankce na ruskou ropu | Koalice CDU/CSU | Průmysl a zahraniční obchod | Opačný trend | Inflace v září | Nálady na trhu | Korelace | Situace v eurozóně | Produkce ve stavebnictví | Fungování trhů | Mobilizace v Rusku | Schodek státního rozpočtu | Trend | Míra poklesu | Koruna zpevnila | Kolaps | Zasedání ECB | Přebytky zásob | AfD | Výnosy dluhopisů | ISM ve službách | Reálná ekonomika | Ruské invaze na Ukrajinu | Dovoz aut | Aktivita firem | Nominální mzdový růst | Úřad práce | Hurikán | Bilanční suma | Německá míra nezaměstnanosti | Vývoj míry nezaměstnanosti | České výnosy | Americká data | Šéf Fedu Powell | Vládní opatření | Patria Finance | Oživení poptávky | Německá průmyslová produkce | Terminální úroková sazba | Pokles indexu | Bydlení v ČR | Cenové stability | Analytik Patria Finance | Výkyvy | Průmysl v listopadu | Lagardeová | Covidové krize | Index aktivity | Utažená měnová politika | Kroky Fedu | Zvýšená averze k riziku | Nárůst cen energií | Infrastrukturní balíček | APP | Depozitní sazba | Zvýšení cenové hladiny | Subdodávky | Pravděpodobnost | Evropská komise | Goldman Sachs | Aktualizovaný výhled | Hlubší deficit | Škoda Auto | Utahování měnové politiky | František Táborský | Zpřesněná data | PMI ve službách v eurozóně | Republikáni | Důvěra ve Francii | Nezaměstnanost v USA | Debata prezidentských kandidátů | Běžný účet platební bilance ČR | Ruská mobilizace | Drahá ropa | Tuzemské automobilky | Český statistický úřad | Statistika z amerického trhu práce | Snižování nákupu aktiv | Nálada v eurozóně | Zvýšení cel | Nižší ceny | Snížení cen | Ekonomika Spojených států | Počet nezaměstnaných | Ošetřovné | Diverzifikace | Expanze | Růst průmyslové produkce | Naplnění inflačního cíle | Růst zaměstnanosti | Údaje o inflaci | Investice do infrastruktury | PLN | Optimismus spotřebitelů | Lídři Evropské unie | Pád amerických bank | Deflace | Zastropování cen energií | Přebytek zahraničního obchodu | Růst sazeb | Listopadové maloobchodní tržby | Evropský kalendář | Výhled | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Cla na EU | Zahraniční obchod ČR | Regionální měny | Ranní zpráva z finančního trhu | Tvorba pracovních míst | Zpomalující ekonomika | Oživení v Číně | Rostoucí inflace | TLTRO4 | Posilování domácí měny | Data z Německa | Prohlášení | Němečtí investoři | Šéf Fedu Jerome Powell | Výkon českého průmyslu | Výhled ekonomiky | Rostoucí ceny | Výhled ekonomiky eurozóny | NIM | Obálka | Vojenské výdaje | Polské maloobchodní tržby | Fiskální expanze | Hospodářský růst eurozóny | Základní úrokové sazby | Úspěšný týden | Inflace v prosinci | Série poklesů | Přijetí | Vývoj amerického dolaru | Polský průmysl | Volby do Poslanecké sněmovny | Velké hospodářské krize | Snížení produkce | Strach | Brexit | Český rozhlas | Zaměstnanost | Konec programu QE | Letadla | Stavebnictví v březnu | Nová data | Saúdská Arábie | Nemovitostní trh v USA | Politická krize ve Francii | Velké ekonomiky | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | Působení fiskální politiky | HDP za Q2 | Výrazný přebytek | Nord Stream | Konflikt mezi Íránem a Izraelem | České vlády | Bankovní rada ČNB | Daňové škrty | Vladimír Pikora | Tuzemská ekonomika | Oživení německé ekonomiky | Americký trh nemovitostí | Finanční situace firem | Euro forex | Naše prognóza | Kurzy koruny | Vývoz v listopadu | Růst nezaměstnanosti | Oznámení | Úvěrování | Cíl ČNB | Tržní reakce | Dividendy | Dostatek peněz | Pozitivní sentiment | Silné oživení | Obchodní seance | Financial Times | Posilování dolaru | Výrazný pohyb | Dubnová inflace v eurozóně | Podnikatelská důvěra | Stavební výroba v květnu | Uvolnění měnové politiky | Forwardové ceny | Hrubý domácí produkt (HDP) | Tržby maloobchodníků | Horší výsledky | Český vývoz | Prima | Výhled ratingu | Analýzy | ČSOB | ČSÚ | Oslabování eura | Němečtí podnikatelé | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Nezaměstnanost | Představitelé ECB | Šíření nemoci COVID-19 | Dubnový vývoj | Oživení německého průmyslu | Výsledek inflace | Snížení úrokové sazby | Vystoupení šéfa Fedu Powella | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Bohumil Trampota | Unijní ministři | CzechTrade | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Hlavní události | Forward guidance | BP | Internetové prodeje | Zvyšování sazeb | Data PMI | Nástroje měnové politiky | Americký prezident | Americká inflace | Vládní balíček | Nový rekord | Kč/USD | Bilance ČNB | Dnešní statistiky | Praní špinavých peněz | Barnabás Virág | Růst úroků | Míra úspor | Úsporný energetický tarif | Zvýšení základní úrokové sazby | Podnikatelský sektor | Obnovení dodávek | Irsko | Rychlý nárůst | Krize v Německu | Vývoj měnového páru | Zvýšení úrokové sazby | Oživení v automobilovém průmyslu | Maloobchod | Analytici Next Finance | NFP report | Ceny elektřiny | Implikace | Nízká likvidita na trhu | Produkce energií | Rétorika Fedu | Silný impuls | Propad investic | Dnešní posílení | IOER | Výrazný růst | Daně z příjmů | Spotřebitelské inflace | Evropská měna | Data o vývoji HDP | Bydlení | Viceguvernér ČNB | Stavební produkce v srpnu | Údaje o hrubém domácím produktu | Vít Hradil | Představitelé Fedu | Vakcinace | Nákupní manažeři | Růst eurozóny | Patria Online | Česká nezaměstnanost | Růst v průmyslu | Vlastní bydlení | Náklady | Polská centrální banka | Ekonomiky | Společná měna | Růst německé ekonomiky | Události v eurozóně | Americké prezidentské volby | Výkon | Data z trhu | Předstihové indexy | Česká měna | PLN/EUR | Řešení energetické krize | Zasedání FED | Volatilita | Maďarsko | Covid | Ministerstvo práce | Nízké ceny | Členové bankovní rady | CZK | Inflační výhled | První zvýšení sazeb | Indikátor | Český trh práce | Vysoká inflace | Pandemie koronaviru | Průmyslová produkce | Economist | Zápis z posledního zasedání Fedu | Donald Trump | Viceguvernéři | Cenové hladiny | Registrace automobilů | Průmyslová produkce v eurozóně | Index ISM ve službách | Náklady financování | Významné riziko | Mutace omicron | Inflace | Zhoršování situace v průmyslu | Zveřejněné údaje | Peníze | Pozitivní očekávání | Odhodlání | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Deník N | Politika | HUF/EUR | Stimul | Ceny pohonných hmot | Očekávání | Daňové úlevy | Současný stav | Politická situace | Odhady PMI | Sympozium | Fiskální pravidla EU | Inflační riziko | Výhled na rok | Nejistota na trzích | Hutnictví | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Problémy německého průmyslu | Vývoj devizových rezerv ČNB | Pád rublu | Analytici Patria Finance | Celní války | Ozvěny trhu | Makroekonomické indikátory | Výrobní podniky | Průmysl | Události tohoto týdne | Oldřich Dědek | Výrazný vzestup | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Neutrální úroková sazba | Dění na finančních trzích | Vojtěch Boháč | Obchodní týden | Invaze na Ukrajinu | Ukrajinská krize | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Guvernér české národní banky | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Tiskové agentury | Nové signály | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Spotové operace | Časové řady | Nižší náklady | Americké volby | Globální ekonomiky | Politická nejistota | Zasedání Evropské centrální banky | Inverze výnosové křivky | Oslabení maďarského forintu | Dovoz ropy | Ekonomická důvěra v eurozóně | Vysoké ceny energií | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Ceny bydlení | Koruna | Pomalé oživení | Nálada domácností | Koncové ceny | Americké HDP | Příležitosti | Snížení úroků | Listopadová inflace | Itálie | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Hospodaření státu | Zasedání FOMC | Klíčový ukazatel | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj devizových rezerv | Snižování úroků | Fundamentální analýza | Lepší výsledky | Průměrná nominální mzda | Snižování cen | Slovenská ekonomika | Kalendář tento týden | Odklon od rizikových aktiv | Český běžný účet | Nižší daně | Prognóza | Výnosová křivka | Data z USA | Výrazný propad | Situace na Blízkém východě | Jaderné energie | Trh práce | Snížení DPH v Německu | Prezident Fedu | Růstový impuls | Dnešní seance | Britská centrální banka | Veřejný dluh | Tempo poklesu | Hrozba | Nová prognóza ECB | Válka | Nastavení úrokových sazeb | Zpráva | Indikátory v eurozóně | Asociace exportérů | Zápis ze zasedání Fedu | Ratingová agentura | Zveřejněná domácí data | Výroba v eurozóně | Globální obchod | Dobrý výsledek | Koronavirová krize | Americká průmyslová produkce | Úrokové sazby v USA | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Surové ropy | Kongres | Negativní dopad | Průmyslová produkce v únoru | Výnos desetiletého dluhopisu | Ceny výrobců | ČNB kurz | Nejvyšší soud | Chování | Tržní úrokové sazby | Hospodářské krize | Klidné obchodování | Zpomalení ekonomiky | Evropská inflace | Německé tovární objednávky | Evergrande | Americký index | EUR/PLN | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Koruna posílila | Výroba počítačů | E15 | Graf | Vysoké sazby | Dolary | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Návrh rozpočtu | JOLTS | Geopolitická situace | Nominální hodnota | ETS | Oslabování koruny | Konference v Jackson Hole | Odhad HDP v eurozóně | Zvýšení inflačního cíle | Meziroční růst | Olympijské hry | Cvičení | Zdravotní péče | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Měny v regionu | Roklen24 | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Trh | Reálný HDP | Sezónnost | Zahraniční obchod České republiky | Centrální banky | Deficit zahraničního obchodu | Společné evropské měny | Nižší riziková averze | Úvěrové podmínky | Marka | Friedrich Merz | Šéfka ECB | Zdroje energie | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Zahraniční obchod za březen | Průměrné mzdy | Ruský prezident | Očekávání trhu | Ceny plynu | PwC | Ekonom společnosti | Celní politika | Důvěra v domácí ekonomiku | Nálada na akciových trzích | Dot plot | Prezident USA | Předsedové vlád | Index | Dlouhodobý růst | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Posílení kurzu | HUF | Jiří Cihlář | Evropská průmyslová produkce | Vyšší poptávka | Elektřina | Kondice ekonomiky | David Marek | Nabídka | USA | Globální poptávka | Vývoj zisků | Zpřísnění měnové politiky | Obchodování na trhu | Eura | Důvěra amerických spotřebitelů | Dobré výsledky | Komise | Nejistoty | Snižování sazeb | SWDA | Newstream | Počasí | Fungování | Železnice | Jiří Rusnok | Posílení | Období nejistoty | Agentura Reuters | Chemický průmysl | Přebytek běžného účtu | Úrokové sazby | Trápení | Američtí centrální bankéři | Klimatické změny | TLTRO3 | Ústup inflace | Předstihové indikátory | Německé volby | S&P | Český PMI index | Šéf centrální banky | Unie | Hlavní ekonom | Obchodování na finančních trzích | Výnosové křivky | Inflace ve Spojených státech | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Důvěra investorů | Zpřesněný odhad | Ekonomické ukazatele | Lukáš Kovanda | Sázky | Výrazné ztráty | Vice | Finanční náklady | Ekonomický kalendář | Švýcarská centrální banka | Technická recese | Soukromý sektor | Petr Javůrek | Země EU | Pozornost | Závazek | Český index nákupních manažerů | Červnová inflace | Ocel | Devizové trhy | Zlotý | Přebytek bilance běžného účtu | Ekonomický vývoj | Polská průmyslová výroba | IRS | Investiční rozhodování | Bilion | Cla na autodíly | Předstihové indikátory v eurozóně | Snížení DPH | Vývoj inflačních očekávání | Očekávání analytiků | Harmonizovaná inflace | Projev šéfa americké centrální banky | Nová prognóza | Vítězství Donalda Trumpa | Parlamentní volby | Nové nástroje | Opatření | Kurz EUR/USD | Deficit | Asie | Ceny na čerpacích stanicích | Výsledky průzkumu | Zařízení | Komunikace ČNB | Zesílení inflačních tlaků | Energetický tarif | Úvěrové aktivity | Konsenzus trhu | Měsíční mzda | Angela Merkelová | Další růst | Kurz dolaru | Oslabení kurzu | Hlubší schodek | Vysoká volatilita | Odliv dividend | Spotřební daně | Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech | Zavádění cel | Omezení dodávek | Počet pracovních míst | Inflace v eurozóně | Ceny zemědělských výrobců | Maloobchodní tržby | Pozitivní impulz | Pokračující pokles | Fiskální politiky | Snížení poptávky | Mírný růst | Americká centrální banka | Zveřejněná data | Prezident Trump | Vývoj státního rozpočtu | Obchodování s českou korunou | Společnosti | Poptávka po úvěrech | Neutrální výhled | Měsíční data | Polská inflace | Automobilový sektor | Vývoj tržeb | Obnovitelné zdroje energie | Česká koruna | Výroba aut | Chladné počasí | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Zahájení intervencí | Zavádění vysokých cel | Dopady války na Ukrajině | IDEX | Ropa | Vývoj na komoditních trzích | Revize fiskálních pravidel | Program QE | Wood & Company | Oblečení | Ziskové marže | Snížení základní úrokové sazby | Trading | Forexové trhy | Cíl cenové stability | Makroekonomická data | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Ropa Brent | Obchodní války | Pohyb koruny vůči euru | Německý hospodářský institut | Meziroční míra inflace | Vládní koalice | Devizové intervence | ECB dnes | Bohatství | Míra úspor domácností | Ifo | Dění na Ukrajině | Důvěra spotřebitelů | Symposium v Jackson Hole | Momentum | Kurz české měny | Vývoj mezd | Domácnosti | Bankovky | Experimentální vakcína | Polský zlotý | Cla na Čínu | Americké úrokové sazby | Volná pracovní místa | Hike | Dna | Balance | Zboží z Mexika | Pandemický program | Nový fond | Korunové sazby | ISM index | Sazba ČNB | Šíření viru | Index nákupních manažerů | Rozhodnutí ČNB | Vyhlídky ekonomiky | Kurz koruny | Nízká likvidita | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Eskalace | Polská průmyslová produkce | Vývoj na světových trzích | Slabé výsledky | Volatility | Data o inflaci | Moody's | Seznam Zprávy | Podnikatelé | Polský PMI | Ceny obilovin | MRO | Restriktivní politika | Silnější euro | TLTRO | Eskalace obchodních válek | Tovární objednávky | Počet žádostí o podporu | Vývoj na měnových trzích | Sektor služeb | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | Fed dnes | Jednání ECB | Vývoj důvěry v ekonomiku | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Nákupy vládních dluhopisů | Globální finanční krize | Ekonomická situace v eurozóně | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Znalost | Koalice CDU/CSU a SPD | Michal Brožka | Prezident Donald Trump | Opatření proti šíření nemoci | Konjunkturální průzkum | Snižování úrokových sazeb | Analytici | Nálada na trhu | Vývoj cen ropy | Celková inflace | Historická minima | Hlubší pokles | Čínská cla | Cenový index | Propouštění zaměstnanců | Nepříznivý signál | Proinflační rizika | Očekávaná data | Závislost | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Obchodovat | Cla na dovoz | Tuzemská inflace | Prostor pro další růst | Antivirus | Růst cen v Česku | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Pokles cen | G7 | Invaze | Vysoké inflace | Trh práce v USA | Vyšší sazby | Finance | Pozornost trhu | Italský průmysl | Zvyšování sazeb Fedu | Kurz české koruny | Nárůst sazeb | CDU/CSU a SPD | Nejhorší výsledek | Dluhopisy | Analytika | Ojeté vozy | Průzkum ECB | Andrej Babiš (ANO) | Obchodníci | Poptávka | Tiering | EUR/MWh | Investiční aktivita | Zboží dlouhodobé spotřeby | Cenový index PCE | Odpor | Červnový kontrakt | Intervenovat na devizovém trhu | Výroba zpracovatelského průmyslu | Vývoj průmyslové aktivity | Prostor pro posílení | Bankovní rada České národní banky | Vývoj hodnoty | Odhad letošního růstu HDP | Tvorba hrubého fixního kapitálu | Nastavení měnové politiky | Prostor pro pokles | Příliv migrantů | Inflace zpomaluje | Nárůst výnosů | Statistici | UBS | Rok 2025 | PwC ČR | Zpomalení inflace | Bankéři | Zvýšená nejistota na trzích | Depozitní sazby | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Mihály Varga | 3М | Boháč | Statistický úřad | Participace | CDU/CSU | Růst HDP | Index PMI | Komerční banka | Poskytování likvidity | Euro vůči dolaru | Problémy | Průměrná hrubá měsíční mzda | Guvernér ČNB Aleš Michl | Přebytek obchodu | Kalendář událostí | Sílící dolar | Purple Trading Jaroslav Tupý | Hospodaření státního rozpočtu | Šíření nemoci | PMI index | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Problémy s nedostatkem čipů | Krize na ropném trhu | Poskytování hypoték | Dobrá finanční situace | Dnešní údaje | Oslabení kurzu koruny | Objem devizových intervencí | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Maďarský HDP | Nedostatek stavebních materiálů | Zpomalení hospodářského růstu | Korporátní dluhopisy | Christine Lagarde | Česká národní banka (ČNB) | Boeing | Spojené státy | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Kurz dolarů | Průzkum společnosti | Vývoj | Úsilí | Výkon ekonomiky | Indexy PMI | Trumpův tým | Euro posiluje | Analytik ČSOB | Finanční transakce | Ekonomové | Celní válka | JOLTS report | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Vývoj kurzu eura | Kurz domácí měny | Pokles nezaměstnanosti | Růst průmyslu | Počet nových míst | Mobilizace | Masivní propad | HDP Francie | Rozpočtové schodky | Podpůrná opatření | Rizikové averze | Nadhodnocení | České mzdy | Konkurenceschopnost | Ceny benzínu | Zpracování kovů | Poskytování úvěrů | Zasedání České národní banky | Velmi volatilní | Dnešní zasedání Fedu | Důvěra domácností | Struktura HDP | Pohonné hmoty | Ad-hoc | ManpowerGroup | Výrobci automobilů | České měny | Růst americké ekonomiky | Investice do nemovitostí | Krátkodobý výhled | Data z průmyslu | Očekávání úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v USA | Ceny v zemědělství | Volatilní | Sankce | Zvyšování úrokových sazeb | EUR/USD | Hnutí pěti hvězd | Zisky firem | Intervence | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Konflikt Rusko/Ukrajina | Konflikt na Ukrajině | Vývoj úrokových sazeb v USA | Čeští podnikatelé | Pandemie | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pfizer a BioNTech | Vstupní náklady | Vývoj na světovém devizovém trhu | Člen bankovní rady ČNB | Volby | Pokles cen energií | Moody's Investors Service | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | První odhad | Konsolidace | Měnové politiky | Finanční služby | Jednání ČNB | Bývalý ministr financí | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Dánové | Míra nezaměstnanosti v Německu | Obchodní dohody | Fiskální politika | Makrozprávy | Rostoucí úrokové sazby | Likvidita na trhu | Výdaje | Výnosy | Znovuotevření ekonomiky | Člen bankovní rady | Výdělky | Vývoj produkce | Šíření nového typu koronaviru | Cíl Evropské centrální banky | Sazby centrální banky | Sympozium v Jackson Hole | Volatilní vývoj | Ekonomická situace | Odhad HDP | Klesající úrokové sazby | Čerpání peněz | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Kapitálové rezervy | Zavedená cla | Analytici Patria | Podpůrný balíček | Národní banka | Hypoteční sazby | Centrální bankéři | Rozhodnutí centrální banky | Americká centrální banka FED | Koruna oslabuje | Odliv kapitálu | Průmysl v březnu | Christopher Waller | Vojtěch Benda | Šíření nákazy | ADP | Nervozita na finančních trzích | Next Finance Vladimír Pikora | Druhá vlna pandemie | Zmírnění obav | Čínské výrobky | Analytik Komerční banky | Pojišťovnictví | Vládní výdaje | Zbyněk Stanjura | Pracovní den | Ekonomika Španělska | Prezidentské volby | Vývoj indexu PMI | Silná koruna | Světové měny | Miliardy korun | Průmysl v Německu | Tisková konference | Český lockdown | Platební bilance | Růst mezd | Naplnění prognózy | Snížení inflace | Zelené dluhopisy | Reálné ekonomiky | Polský HDP | Odliv kapitálu na finančním účtu | Koronavirus | Odvětví | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Nákupy dluhopisů | Fiskální pravidla | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Inflace v České republice | Vítězství | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Daň z příjmu | Růst průmyslové výroby | Obavy finančních trhů | Patria | Růst výrobních cen | Ztráty eura | Změny v ekonomice | Důvěra investorů v německou ekonomiku | České koruny | Propad průmyslové výroby | Objem zakázek | MF | Deloitte | Zvýšení produkce | Dovoz do USA | Británie | Vítězství Joe Bidena | Úrok | Investovat | Komoditní | Ekonomické aktivity | Výnosy bondů | Nesoulad | Přidaná hodnota | Nabídka státních dluhopisů | Špatná zpráva | Provident Financial | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Snížení úrokových sazeb v USA | Počet zahájených bytů | Čeští centrální bankéři | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Průzkum | Důvěra v českou ekonomiku | Firmy | Konzervativní unie | Lepší výkonnost | Polská ekonomika | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Zvýšení mezd | Geopolitické události | Nabídka nemovitostí | Růst cen ropy | Agentura Moody's | Zemědělství | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Překážky | Aktivita v průmyslu | Víkendové parlamentní volby | Cena ropy brent | Banka Creditas | Vyšší ceny | Provident | Výsledky německých voleb | Manažeři | Světlo na konci tunelu | Euro dnes | Dovoz oceli | Dopad na finanční trhy | Kroky centrálních bank | Dokončování staveb | Růst cen komodit | Repo sazby | HDP Británie | Maďarská ekonomika | Generali Investments CEE | Ceny kovů | Euro vůči americkému dolaru | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Pohyb koruny | Očekávání firem | Investice v Německu | Fed | Nonfarm Payrolls | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | Euroskupina | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Vyšetřování | Nárůst HDP | Pokračující růst | Vypuknutí válečného konfliktu | Automobilový průmysl | Počet nezaměstnaných v Německu | Generali Investments | Česká vláda | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Polská měna | Monetizace | Kurzový závazek | Walmart | Vystoupení šéfa Fedu | ČSOB Dominik Rusinko | Slábnoucí euro | Doněcké lidové republiky | Nedostatek surovin | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Německý ústavní soud | Důvěra v eurozóně | Analytik České spořitelny | Utahování měnových podmínek | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Rizika | Mártiňš Kazáks | Skutečné peníze | Rada ČNB | Eurozóna | Portugalsko | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Výše úrokových sazeb | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Vládní krize | Zpřísňováním měnové politiky | Páteční NFP | Pokles dovozů | Průzkum ČSÚ | Americké banky | Objem poskytnutých úvěrů | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Bytová výstavba | Měnová politika ECB | Kalendář ekonomických událostí | Předkrizové úrovně | Středoevropské měny dnes | Růst cen ve Spojených státech | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Cyklický vývoj | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Vládní krize v Německu | Obnovení růstu | Nejlepší výsledky | Investment Banking | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Společnost S&P Global | Bilance | CEE | Volby v Německu | Bankovní asociace | Vladimir Putin | Záporné úrokové sazby | Finanční polštář | David Vagenknecht | Stabilita | Hodnocení ekonomiky | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Vývoj peněžní zásoby | Zhoršování pandemické situace | Ekonomický růst | Středoevropský region | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Měsíční forwardové ceny | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | ICT | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | Omezování nákupů aktiv | Výše dluhu | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Mzdová vyjednávání | Investiční aktivity | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Včerejší seance | Analytička | Společnost | Silnější zlotý | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Sázet | Příměří na Ukrajině | Posilování české koruny | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Hospodaření | Radovan Vávra | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Pohyby na kurzu české koruny | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Růst výroby | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Pokles průmyslové produkce | Úvěry na bydlení | Projevy centrálních bankéřů | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Inflace v české ekonomice | Next Finance Markéta Šichtařová | Pracovní trh | Vývoj inflace v USA | Eskalace konfliktu | Internetové obchody | Astrazeneca | Tomáš Vlk | Vývoj na trhu | EK | Riziko | Průmyslové společnosti | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Trinity | Nájemné | Právo | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Transakce | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | NATO | Plyn | ACT | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Karty | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Ceny | Prognóza vývoje | Financování | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Bundesbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Finanční operace | Trh nemovitostí | Poptávka po nemovitostech | TV Nova | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | WTI | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Stavební povolení | Surová ropa | Restriktivní opatření | Hurikány | Státy EU | Vyhlášení nouzového stavu | Biliony | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Restriktivní politiky | Energetické úspory | Trump dnes | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Údaje o vývoji inflace | Průmyslový sektor | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Klima | Stratég | Prodeje automobilů | Dobrá data | Instituce | Propuštění | Forint | Důchod | Opatření v Číně | Prezident Vladimir Putin | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Inflační krize | Náklady na financování | Pesimistická nálada | Americký ADP report | Výnos | Růst důvěry | Přecenění zboží | Donald Trump dnes | Kurzotvorné informace | Výsledky amerických voleb | IHNED | Robert Holzmann | Německé ekonomiky | Frank | Počet nakažených | Optimalizace | Pasiva | Prostor pro růst | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Nové sankce | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Kalendář makroekonomických dat | Růstové momentum | Silný pokles | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Švýcarské banky | Ministryně práce | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | Zotavení ekonomiky | Inflační cíl | Jaromír Gec | Malta | Euforie | Rychlý růst cen | Vývoj sazeb | Jasný signál | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Zisk | Politické problémy | ČNB | Oživení hospodářství | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Sezónní vlivy | Pozitiva | Demokraté | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Cenový růst | Prezident | Růst inflace | Finanční pomoc | Hypoteční trh | Jednotná evropská měna | Prémie | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Údaje o vývoji HDP | Mutace delta | Nový výhled | Vývoj bilance běžného účtu | Francie | Předpověď | Všechny indikátory | Údaje | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Poklidné obchodování | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Luhanské lidové republiky | Finanční krize | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Domácí události | Německý PMI | Obchody | Běžný účet | Růst amerického HDP | Pokles české ekonomiky | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Medián | Dezinflační tendence | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Výhled pro rok | Český trh | Inflace v říjnu | České ceny | Posílení kurzu koruny | Aktivum | Japonská centrální banka | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nové zakázky | Miliardy eur | Tržby | Stagnace | Konsensus | Obchod s ropou | Aktuální prognóza | Pozitivní výsledek | Euro STOXX | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Pokles zásob | Hospodářské noviny | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Bývalý šéf | Restrikce | Optimismus | Nákupní aktivita | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Zpomalení růstu | NEST | Pandemická situace | Turistické sezóny | Šéf amerického Fedu | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Nedostatek zakázek | Vyšší inflace | Nouzový stav | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Přírodní katastrofy | Zápis ze zasedání FOMC | Slovensko | Martin Gürtler | Vývoj trhu | Domácí měny | ČTK | Novinky | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Katastrofy | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Zásobníky | Česká národní banka | Merkelová | Americký ISM | Česká inflace | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Philip Lane | Recese americké ekonomiky | Meziroční inflace | Klesající inflace | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Investice firem | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nervozita na trzích | Nižší úrokové sazby | Největší švýcarské banky | Vývoj jádrové inflace | Ekonomický cyklus | Návratnost | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | ZIL | Štěstí | Investiční apetit | Institut ZEW | Zrychlení růstu | Český HDP | Tržby v maloobchodě | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | SPD | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Globální ekonomika | Americké ceny | Nálada v průmyslu | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Sněmovna reprezentantů | Nižší DPH | Největší propad | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | DNO | Daně | Ministři | Negativní nálada | Jádrová inflace | Využití kapacit | Rusko-ukrajinský konflikt | Spotřebitelské výdaje | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Pracovní místa v USA | Posílení dnes | Úspěchy | PCE inflace | Ceny bytů | Měnová politika Fedu | Státy Evropské unie | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Údaj o HDP | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Návrh zákona | Nejvýraznější růst | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Odveta | Rally | Pokles inflace | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Levice | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Výkon průmyslu | Zpřesněné údaje | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Johnson & Johnson | Fondy | Motorová vozidla | OSVČ | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Protipandemická opatření | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Situace v Číně | Očekávání ČNB | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Měny | Inaugurace | Tvorba pracovních míst v USA | Předběžné výsledky | Nezaměstnanosti v Německu | Prodej automobilů | Pokles ekonomické aktivity | Oslabování české měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Spread | Opatření na podporu ekonomiky | Výraznější impuls | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Vývoj ceny ropy | Signál | Zahájení ruské invaze | Nové žádosti o podporu | Úbytek | Unicredit | NFIB | Petr Dufek | Italská ekonomika | Partneři | TABAK | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | Špatná data | UniCredit Bank | Hospodářský institut | Organizace | Nervozita | Ceny stavebních prací | 1 milion | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Česká spořitelna | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Prodeje aut | Tranše | Ruský prezident Vladimir Putin | Nové mutace | Plány | Nižší poptávka | Smíšené výsledky | Odložení brexitu | Nová prognóza Fedu | Politická nestabilita | Objem prostředků | DOGE | COVID-19 | Ranní zpráva | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Snižování sazeb v USA | NFP | Devizové rezervy | Next Finance | Vývoz do USA | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | FDP | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Euro Stoxx 50 | 21. století | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | NAHB | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Očekávaný růst poptávky | Investice do technologií | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Ministryně práce a sociálních věcí | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | Inflace v květnu | Dotace | Kurzarbeit | Ústavní soud | Inflace v červenci | Americký PMI | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Pokles tržeb | Vyšší mzdy | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Špatné výsledky | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Letní měsíce | Obchodování s korunou | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Výkonnost | Pomoc Ukrajině | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Vývoje kurzu | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | ČNB Tomáš Holub | Aktivita na trhu | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Společnost S&P | Krize | Oživení světové ekonomiky | Míra zisku | Rezervy bank | Měnové otázky | Napětí kolem Ukrajiny | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zastropování cen elektřiny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | James Bullard | Německý HDP | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Příliv kapitálu | Útlum aktivity | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Růst tržeb | Pohyby na finančních trzích | Důvěra v průmyslu | Cena | Nerozhodné euro | Maloobchodní prodeje | Posilování kurzu koruny | Markéta Šichtařová | ILO | Německo | Digitalizace | Bund | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Interpretace | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Finanční prostředky | Ekonomická data | Situace na trhu | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Odvody | Next | Tempo inflace | Maďarská měna | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Prohloubení deficitu | Podnik | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Problémy v bankovním sektoru | Hliník | Debata | Podhodnocený | Akcie společnosti | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Boj s koronavirem | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Desetileté dluhopisy | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | Výhled na rok 2024 | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | LTRO | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Znovuzvolení Donalda | Banky | Předčasné volby | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Země G7 | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Seznam.cz | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Výplaty dividend | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Prodeje potravin | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Kurz EUR | Dobrá čísla | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Horší časy | Výsledek hlasování | Kontrakt | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Zastavení poklesu | Snížení produkce ropy | Americký Fed | Pozice | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Teplé počasí | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Příprava | Reálná hodnota | Slovenská vláda | Saldo běžného účtu | Creditas | Kovy | Švýcarský frank | Změna sazeb | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | Varianta delta | PMI indexy | Stoxx | Lídři | Denník | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Americký Senát | Kurz forintu | Posílení amerického dolaru | Bilion dolarů | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Družba | Import | Kurz amerického dolaru | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Volný čas | Americký průmysl | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Peněžní zásoby | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Index ISM | Jaroslav Tupý | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Největší pokles | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | Obchodní bariéry | Americké objednávky | Politická krize | Spotřebitelé | Akcenta | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Rostoucí výnosy | Fiskální impuls | Odměny | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Výnosy německých dluhopisů | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Velké změny | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Obchodování dnes | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Očekávaná inflace | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Bankroty | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Ministři EU | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Viry | Cestování | Dnešní statistika | Sentiment indikátory | Růst aktivity | Nejvolatilnější | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Investice ve stavebnictví | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Vysoký přebytek | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Události ve světě | Krize ve Francii | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Vysoké ceny ropy | Korporátní daně | Inflace ve službách | Pokles HDP | Maastrichtská kritéria | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Dezinflace | Sezónní faktory | Růst spotřebitelských cen v USA | Znovuzvolení | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Objemy obchodů | Hospodářské oživení | Průmyslová produkce v srpnu | Dopady koronavirové krize | Nemovitosti | Andrej Babiš | Data z americké ekonomiky | Platební bilance ČR | USA Donald Trump | Tempo očkování | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Pravidla EU | Nejistota | HDP v eurozóně | Úrokové sazby v Maďarsku | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Investment | Český maloobchod | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Nízké ceny ropy | Ceny v eurozóně | Makro | Situace v Německu | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Německá centrální banka | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | Institut | HICP | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Forward | Opatření vlády | Měnová politika | Alokace | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Přerušení dodávek ruského plynu | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Body | Konečná sazba | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Turistický ruch | Payrolls | Vývoj měn | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Konjukturální průzkum | Negativní vývoj | Lockdowny | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | EU | Bankovní sektor | Koronavirové epidemie | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Dostupnost bydlení | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Materiály | Inflační vlna | PMI ve službách | Zrušení superhrubé mzdy | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Fúze | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Nákup dluhopisů | Jerome Powell | Ukazatele | Šíření koronaviru | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Produkce ropy | Autoprůmysl | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Úřady | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst čínského HDP | Olaf Scholz | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Domácí průmysl | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Německá inflace | Strukturální problémy
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Reuters | Pokles | Banky | ČTK | Trading | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
