3M PRIBOR
Česká republika dlouhodobě trpí nízkou výstavbou
03.12.2025 Česká republika patří mezi nejpomalejší země EU v povolovacích procesech. I pokud by nová vláda A. Babiše urychleně přijala již dříve navržený zákon, který má reformovat stavební procesy a zrychlit výstavbu, lze očekávat, že dopady tohoto kroku se projeví nejdříve v roce 2028, spíše až v roce 2029.
Makroekonomická prognóza: Nová éra fiskální dominance
31.10.2025 Česká ekonomika ve druhé polovině letošního roku zřetelně zpomaluje, na čemž se podílí negativní dopady vyplývající ze zavedení cel na vývoz do Spojených států. To se propíše i do slabších celoročních výsledků roku 2026. Patrné to je zejména na výkonnosti českého průmyslu.
Ranní okénko - Odraz amerických cel dnes ukáže CPI v USA i průzkum ZEW v Německu
12.08.2025 Hlavní zprávou dne bude spotřebitelská inflace v USA za červenec měřená indexem CPI. Dle očekávání trhu by měla inflace v červenci dosáhnout 2,8 %, a tedy v porovnání s červnem by se měla zvýšit o 0,1 p.b. Stejný nárůst trh předpokládá i u jádrové inflace, avšak až na 3,0 %. Do červencové inflace by se mohly promítnout vyšší náklady firem spojené se zmatky ohledně zavedení amerických cel, které jdou prozatím z velké části na vrub marží. Vzpomeňme, že inflace od dubna, kdy dosáhla 2,3 %, plíživě nabírá na síle.
Forex: Koruna se dotkla hranice 24,4 EUR/CZK
11.08.2025 Ve čtvrtek na měnověpolitickém zasedání bankovní rada ČNB ponechala úrokové sazby beze změny, základní sazba stále činí 3,5 %. Mírné posilování koruny začalo již ráno, kdy kurz poskočil z 24,57 na 24,48 EUR/CZK a po zveřejnění informace o úrokové stabilitě koruna okamžitě posílila na 24,42 EUR/CZK. Po projevu guvernéra ČNB Aleše Michla, který se nesl v jestřábím duchu, domácí měna získala na síle ve čtvrtek a také v pátek, kdy se v obou dnech několikrát propadla pod dolní Bollingerovo pásmo, což značí velmi rychlé posilování.
ČNB ponechala sazby na 3,5 %, překvapila jestřábí prognózou
08.08.2025 ČNB včera v souladu s naším očekáváním ponechala svou základní úrokovou sazbu na 3,5 %. Tento krok podpořilo všech sedm členů bankovní rady, jak na tiskové konferenci potvrdil guvernér Michl. Jeho doprovodná rétorika se opět nesla v jestřábím duchu, zdůrazňující potřebu přísné měnové politiky a omezeného prostoru pro nižší sazby. Hlavním argumentem pro stabilitu sazeb byla podobně jako v červnu převaha proinflačních rizik. Jejich ohniskem je především jádrová inflace a zejména služby jako pohostinství nebo hoteliérství.
Forex: Finální údaje tuzemské inflace pravděpodobně potvrdí její zpomalení
08.08.2025 Novou prognózu z dílny ČNB dnes centrální banka více přiblíží a doplní o více informací zveřejněním klíčových ukazatelů, které se podle všeho posunuly proinflačním směrem. Z domácích dat bude zveřejněn podíl nezaměstnaných osob za červenec, který by měl vzrůst na 4,4 % z červnových 4,2 %. Celkově by tak mělo pokračovat trendové zvyšování podílu nezaměstnaných.
ČNB ponechala sazby na 3,5 %, překvapila jestřábí prognózou
07.08.2025 ČNB dnes v souladu s naším očekáváním ponechala svou základní úrokovou sazbu na 3,5 %. Tento krok podpořilo všech sedm členů bankovní rady, jak na tiskové konferenci potvrdil guvernér Michl. Jeho doprovodná rétorika se opět nesla v jestřábím duchu, zdůrazňující potřebu přísné měnové politiky a omezeného prostoru pro nižší sazby.
CLA: ZATÍM PŘÍLIŠ NETRKAJÍ, PŘESTO OSTRÉ ROHY MAJÍ
30.07.2025 Globální ekonomika čelí šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Dosud paradoxně evropští i čeští průmyslníci ze situace profitovali díky předzásobování amerických domácností a firem, což se projevilo v samotné produkci i vývozech. Ve zbytku roku ale bude tento efekt již působit negativně s přesahem do roku 2026. Hlavním tahounem tuzemské ekonomiky tak bude domácí poptávka, primárně spotřeba domácností, které budou pomáhat rostoucí reálné disponibilní příjmy. Inflace letos zůstane v horní polovině tolerančního pásma, zejména kvůli položkám souvisejících s bydlením, příští rok bude zhruba na svém dvouprocentním cíli. Centrální banka bude s dalším snižováním úrokových sazeb opatrná, na terminální 3 % se podle nás dostane až s rokem 2026.
Makroekonomická prognóza: Cla ukousnou z růstu
30.04.2025 Globální ekonomika čelí negativnímu šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Negativní dopad z tohoto titulu zejména do průmyslu, exportu a investic se začne projevovat od druhého čtvrtletí s nejvýraznějším dopadem ve druhé polovině roku. Výrazně negativně tak poznamená hospodářský růst v roce 2026. Tuzemskou ekonomiku by ale měla podporovat spotřeba domácností s tím, jak dále porostou reálné disponibilní příjmy. Inflace se letos i příští rok bude držet poblíž inflačního cíle. ČNB by měla mít prostor během letošního roku snižovat úrokové sazby až k terminálním 3 %.
Forex: Pozornost investorů strhne NFP report za první letošní měsíc
07.02.2025 NFP report by měl potvrdit robustní situaci na americkém trhu práce a zapadnout tak do mozaiky tamní silné ekonomiky, která tak celkově pomohla odsunout očekávání investorů ohledně snižování sazeb Fedu v letošním roce. K tomu přispěly i obavy ohledně proinflačních dopadů zaváděných cel. K interpretaci včerejšího zasedání ČNB, na kterém ČNB obnovila cyklus snižování úrokových sazeb, může dnes pomoci setkání s analytiky.
Jestřábí obnovení cyklu snižování sazeb
06.02.2025 Po prosincové stabilitě bankovní rada ČNB v souladu s naší i tržní prognózou obnovila na svém prvním letošním zasedání cyklus uvolňování měnové politiky a snížila sazby o 25bb. Základní úroková sazba se tak s platností od zítra sníží na 3,75 %. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku všech sedm členů bankovní rady.
Koruna během dne mírně posilovala směrem k 25,10 EUR/CZK v návaznosti na dopolední předběžný odhad lednové inflace, který nepatrně zvyšoval pravděpodobnost pokračující stability sazeb. Po zveřejnění rozhodnutí se začala koruna posouvat k úrovni 25,15 EUR/CZK, ale během tiskové konference opět začala mírně posilovat.
Makroekonomická prognóza: Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Česká ekonomika vzrostla vloni v reálném vyjádření o necelé jedno procento a viditelně se tak odpoutala od své předpandemické úrovně. Pomohly jak vývozy dokončené produkce primárně v automobilovém sektoru, tak spotřeba domácností a vlády. Letos růst ekonomiky dále mírně zrychlí, tahounem ale bude výlučně domácní poptávka. Na produkční straně ji bude podporovat sektor obchodu a služeb, v případě průmyslu se obáváme třetího ročního poklesu v řadě. Na trhu práce dále mírně poroste míra nezaměstnanosti, růst reálných mezd ale bude pokračovat. Inflace se letos bude držet těsně nad inflačním cílem. ČNB by měla pokračovat během první poloviny roku v uvolňování restrikce snižováním sazeb směrem ke 3 %.
Ranní okénko - Fed i ČNB snížili sazby o 25bb. Jaký bude ale další postup?
08.11.2024 Dnes za pár minut zveřejní Ministerstvo práce a sociálních věcí zprávu o nezaměstnanosti v České republice za říjen. Podíl nezaměstnaných v září vzrostl z 3,8 % na 3,9 % i díky vyššímu přílivu absolventů na pracovní trh. Naše prognóza očekává stagnaci na 3,9 %, zatímco medián trhu předpokládá opětovné snížení na 3,8 %. Průměr odhadů v rámci ankety agentury Bloomberg pak činí 3,84 %, což dokazuje, že roli můžou hrát setiny. Nicméně říjnový výsledek příběh české ekonomiky z pohledu nezaměstnanosti nezmění. Trh práce je stále napjatý, ač vidíme velmi mírné prvky ochlazení. V dalších měsících očekáváme nárůst přes 4 %, ale zejména kvůli sezónním faktorům. V příštím roce se pak podle nás s rychlejším oživením ekonomiky bude opět počet nezaměstnaných snižovat.
ČNB potvrzuje očekávání, snižuje sazby o 25 bb
07.11.2024 Bankovní rada ČNB na dnešním zasedání potvrdila naše i tržní očekávání, když snížila úrokové sazby o 25bb. Přestože v posledních měsících dochází k nad očekávání rychlému opětovnému procitnutí inflačních tlaků, dosavadní vývoj v cenové oblasti spolu se stále slabým ekonomickým výkonem hovořil ve prospěch pokračování uvolňování měnových podmínek. Koruna bezprostředně po rozhodnutí mírně oslabila k úrovni 25,30 EUR/CZK, kde se však nacházela již ráno.
Forex: Jestřábí snížení sazeb v podání ČNB
02.08.2024 ČNB včera v souladu s naším očekáváním snížila svou základní úrokovou sazbu o 25bps na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává do fáze jemného ladění.
Možný pokles inflace pod 2 % by ČNB nevadil
01.08.2024 Česká národní banka po předchozích čtyřech sníženích úrokových sazeb o 50 bb dnes zmírnila tempo uvolňování měnové politiky. Základní repo sazba klesla o 25 bb na 4,5 %, pro což hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Ta nadále zdůrazňuje obavy spojené s rychlým růstem cen služeb a mezd. Z důvodu obezřetnosti chce tudíž měnovou politiku udržovat přísnější po delší dobu. Pokles inflace pod 2 % by podle slov guvernéra Michla bankovní radě nevadil, naopak by byl vítaný. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Přestože nová prognóza ČNB ukazuje repo sazbu na konci roku mírně nad 4 %, předpokládáme, že slabá ekonomická data nakonec povedou k mírně rychlejšímu poklesu úrokových sazeb. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
ČNB zpomaluje cyklus očekávaným snížením sazeb o 25bb
01.08.2024 Bankovní rada ČNB na dnešním zasedání zpomalila cyklus uvolňování měnové politiky, když jednohlasně rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25bb. V analytické obci sice panovala naprostá shoda ohledně pravděpodobnosti tohoto kroku, na finančních trzích však byla patrná určitá nejistota s ohledem i na diskutovanou možnost opětovného snížení sazeb o 50bb. Zvýšenou nejistou během dne reflektoval kurz koruny oslabením až nad 25,50 EUR/CZK, po zveřejnění rozhodnutí však posiluje směrem k 25,30 EUR/CZK.
ČSOB Data Watch - ČNB: jestřábí snížení sazeb
01.08.2024 Česká národní banka dnes podle očekávání snížila svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává se fáze jmenného ladění.
MAKROEKONOMICKÁ PROGNÓZA PLÍŽENÍM VPŘED!
25.07.2024 Růstové momentum se od loňského závěrečného čtvrtletí vytrácí. Letošní růst tak nepřekročí jedno procento. Vývozní aktivitu stále narušují potíže s dodávkami dílů v automobilovém průmyslu, domácí poptávku táhne výlučně spotřeba domácností, investiční aktivita zůstává i ve světle přetrvávající měnové restrikce slabá. Spotřební výdaje podporuje růst reálných mezd v souvislosti s napjatým trhem práce a návratem inflace ke svému cíli. I ve zbytku roku se inflace bude pohybovat v blízkosti svého cíle, příští rok dokonce pod ním. Sazby centrální banky tak půjdou dolů, nyní již pravděpodobně standardním tempem po 25 bazických bodech. Reálné úrokové sazby tedy zůstanou kladné a restriktivní.
Forex: Koruna posílila výrazněji pod 25 EUR/CZK
20.05.2024 Minulý týden začal pro českou korunu velmi zostra, jelikož hned v pondělí ráno Český statistický úřad zveřejnil výsledek tuzemské inflace za duben. Ta překonala očekávání všech, když vzrostla z 2 % až na 2,9 %, přičemž náš i medián trhu odhadoval inflaci ve výši 2,4 % a dle nejnovější makroekonomické prognózy ČNB mělo dojít k jejímu nárůstu na 2,5 %. Koruna na tento výsledek reagovala výraznějším posílením pod 25 EUR/CZK, když dokonce prolomila hranici 24,80 EUR/CZK.
Forex: Koruna se po zasedání ČNB dostala pod 25 EUR/CZK
06.05.2024 Minulý týden byl nabitý důležitými událostmi. Data o růstu HDP za 1Q‘24 v ČR, Německu a eurozóně a ani data o inflaci v Německu či v celé eurozóně s českou korunou nepohnula. Ta zůstala okolo hranice 25,10 EUR/CZK, což se nezměnilo ani po zasedání Fedu, který nechal sazby na stávající úrovni. Následná tisková konference předsedy Powella vyzněla v holubičím tónu, když téměř vyloučil možnost dalšího zvýšení sazeb. Většina členů měnového výboru se domnívá, že již nyní je měnová politika dostatečně restriktivní. S prvním snížením sazeb se stále počítá v tomto roce, což podpořily i páteční výsledky z amerického trhu práce naznačující jeho možné ochlazování.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB snížila znovu sazby o 50bb, koruna pod 25 EUR/CZK
02.05.2024 Bankovní rada ČNB potřetí v řadě snížila úrokové sazby o 50bb, na čemž panoval mezi analytiky konsensus. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 5,25 %. Pro tento krok se vyslovilo všech 7 členů bankovní rady. Inflace se vyvíjí velmi příznivě na začátku letošního roku, ale bankovní rada stále identifikuje proinflační rizika.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Nejdůležitější letošní statistika
12.02.2024 Česká koruna už netrpělivě vyčkává na inflační data za leden. Novoroční přecenění bude mít výrazný dopad na měnovou politiku České národní banky (ČNB), která bude ovlivňovat kromě kurzu koruny i cenu hypoték, zisky tuzemských bank a výsledek státního rozpočtu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Holubičí ČNB přidává na razanci
09.02.2024 Česká národní banka včera v souladu s naším očekáváním snížila základní repo sazbu o 50bps na 6,25 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo šest členů bankovní rady, jeden člen preferoval pokles o 75bps. Centrální banka se tak po prosincovém snížení sazeb o 25bps rozhodla dále postupovat s větší razancí s tím, jak roste její přesvědčení o zkrocení inflace. Rozhodnutí bankovní rady se opírá o novou holubičí prognózu.
Forex: Dozvuky zasedání ČNB a revize CPI v USA
09.02.2024 Na korunovém trhu dnes bude rezonovat včerejší zasedání ČNB, na kterém bankovní rada snížila repo sazbu o 50 bb na 6,25 %. Podobnější vysvětlení rozhodnutí a další informace ohledně nové prognózy centrální banky dnes nabídne setkání s analytiky a shrnutí zimní Zprávy o měnové politice. Ve Spojených státech budou zveřejněny revize spotřebitelských cen, které loni výrazně zamíchaly s celým inflačním trendem.
Česká národní banka šlápla na plyn
08.02.2024 Česká národní banka dnes v souladu s naším očekáváním snížila základní repo sazbu o 50bps na 6,25 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo šest členů bankovní rady, jeden člen preferoval pokles o 75bps. Centrální banka se tak po prosincovém snížení sazeb o 25bps rozhodla dále postupovat s větší razancí.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Forex: ČNB šlape na plyn a snižuje sazby o 50 bazických bodů
08.02.2024 Česká národní banka dnes v souladu s naším očekáváním snížila základní repo sazbu o 50bps na 6,25 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo šest členů bankovní rady, jeden člen preferoval pokles o 75bps. Centrální banka se tak po prosincovém snížení sazeb o 25bps rozhodla dále postupovat s větší razancí. Rozhodnutí bankovní rady se opírá o novou makro prognózu.
Inflace hýbe akciemi i korunou
12.01.2024 Čtvrteční data o spotřebitelské inflaci v USA spustila výprodeje akciovými trhy, protože skončila mírně nad očekáváním. Jádrová inflace zvolnila pouze z 4,0 % na 3,9 % a naděje na rychlé uvolnění měnové politiky se začala rozplývat.
Objem korporátních dluhopisů v červenci vzrostl, jejich průměrné výnosy a doba splatnosti se snížily
11.10.2023 Objem emisí korporátních dluhopisů vydaných v červenci 2023 vzrostl na 4,2 miliardy Kč, vážený průměrný výnos klesl na 8,11 % a průměrná doba splatnosti se zkrátila na 3,36 roku. Emitenti se tak připravují na očekávaný pokles úrokových sazeb a vytvářejí si prostor pro úpravu emisních podmínek podle budoucího makroekonomického vývoje. Vyplývá to z údajů srovnávače, který provozuje největší a nejlépe hodnocený dluhopisový portál v České republice Dluhopisomat.
ČNB začíná být nervózní
05.05.2023 Tento týden byl ve znamení centrálních bank, a to pro českého tradera rovnou těch tří nejzajímavějších. Americký Fed zvedl úrokové sazby o čtvrt procentního bodu do pásma 5,00 – 5,25 % a vypadá, že si v utahování měnové politiky dá pauzu, bez překvapení.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
02.02.2023 Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
Ranní okénko - Česká inflace překvapila, americká potěšila
11.11.2022 Dnes z významnějších ekonomických dat dorazí jen průzkum spotřebitelské důvěry od Michiganské univerzity, konec týdne by se tak měl nést v již uvolněnějším tempu. Po včerejší nižší než očekávané americké inflaci má za sebou americký akciový trh jeden z historicky nejlepších dnů. Index S&P 500 rostl o 5,5 %, technologický NASDAQ přidal dokonce přes 7 %. Stačilo přitom relativně málo. Trh očekával, že inflace zpomalí z 8,2 % na 7,9 %, nakonec americký statistický úřad oznámil meziroční míru na úrovni 7,7 %. Neméně důležitá pak byla jádrová inflace, která ze zářijového 40letého maxima klesla o 0,3 procentního bodu na 6,3 %. Snad ještě více ale včera překvapila česká inflace, která vlivem vládních opatření výrazně poklesla a meziročně dosáhla 15,1 %. Pokud by k zahrnutí tohoto efektu nedošlo, meziroční míra inflace by dále stoupala, a to na 18,6 %.
Centrální banky rozdávají karty
04.11.2022 Středeční rozhodnutí americké centrální banky (Fed) o nastavení měnové politiky trhy zaskočilo svou razancí. Kromě dalšího zvýšení sazeb o 75 bps do pásma 3,75-4,00 % guvernér Powell avizoval, že vrchol sazeb bude kvůli zakořenělé inflaci výše, než se představitelé Fedu domnívali ještě v létě. Finanční trhy tak skokově posunuly svá očekávání. Z předchozího předpokládaného vrcholu 4,75-5,00 % v létě příštího roku se nyní traderům jeví nejpravděpodobnější růst úroků až na 5,25-5,50 %.
Související klíčová slova:
Nowcast | Fiskální stimul | Zkušenosti | Cenová hladina | Pozitivní vliv | Měnový kurz | Korelace | Deficit veřejných financí | Sněmovní volby | Tempo růstu | Veřejné finance | Exporty | Statistiky | EUR | USD/PLN | Naše prognóza | Eurokoruna | Sekce měnové | Dominik Rusinko | Prudké oslabení | Trend | Další snižování sazeb | Akciové trhy | Pokles sazeb | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Fiskální dominance | Finance | Měnový pár EUR/CZK | Náklady firem | Situace v eurozóně | ETS II | Pravděpodobnost | Tuzemský průmysl | Aktiva | Neočekávané události | Uvolnit měnovou politiku | Zvýšení cel | Argos Capital | Cenové stability | Impulz | Růst českého HDP | Finanční trhy dnes | Statistický úřad | Group | Schodek státního rozpočtu | Aktuální prognózy | Aktivita v privátním sektoru | Hodinový graf | Bankovní rada ČNB | Letadla | Kurz dle ČNB | Expanze | Utažená měnová politika | Vojenské výdaje | Vladimír Pikora | NIM | Nová data | Volatilita | Analytický tým FXstreet.cz | Tuzemská ekonomika | Růstové tempo | Český statistický úřad | Silné oživení | ČSOB Data | USA | Volby | CZK | Objem produkce | Snižování sazeb | Snížení úrokových sazeb | PLN | Tuzemská měna | Vratislav Zámiš | Německý DAX | Posílení kurzu | Úsporný energetický tarif | Nerovnováhy | Vývoj inflace | Státní půjčky | Nezaměstnanost | Růst cen | Aktuální hodnoty měny | Data z Německa | Spotřebitelské inflace | Sektor služeb | Výprodeje | Nižší ceny | Utahování měnové politiky | ERA | Posílení | ETS | Výnosy | Uvolnění měnové politiky | Bollingerovo pásmo | Podnikatelský sektor | Vlastní bydlení | Růst úroků | Maloobchod | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Data Watch | Průmyslová produkce | Hlavní ekonom | Tržní reakce | Překážky | ČSÚ | Cenové hladiny | Hlavní ukazatele | Úrokové míry | Brent | Stavební produkce | Prognózovaný vývoj 3M PRIBOR | Politika | Stimul | Očekávání | Porovnání vývoje | Analytický tým | Člen bankovní rady | Hlavní události | Hutnictví | Zvýšení sazeb | Války na Ukrajině | Držitelé korun | Nová prognóza ČNB | Působení fiskální politiky | Makroekonomické prostředí | Jana Steckerová | Jaroslav Ton | Pozornost | Ekonomiky | CZK/EUR | Růst | Ceny bydlení | Příležitosti | EUR/CZK | Vývoj akciového indexu S&P 500 | ČSOB | Prognóza | Měnový pár USD/JPY | Výrazný propad | Hospodaření vlády | Trh práce | Private banking | Růst cen akcií | Veřejný dluh | Výhled | Hrozba | Prognózovaný vývoj | Časový úsek | Výkon | Inflační výhled | Walt Disney Co | Opatrný optimismus | Kurz české koruny | Inflace | Vývoj 3M PRIBOR | Chování | Pozitivní sentiment | Koruna posílila | Vysoké úroky | Ministerstvo práce | Oslabování koruny | Posílení české měny | Výsledky průzkumu | Meziroční růst | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Bydlení | Trh | NFP report | ČNB úrokové sazby | Americký index | Korunové úrokové sazby | Průmysl | Index | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Poměr rizika a výnosu | Zpřísnění měnové politiky | Nejistoty | Fungování | Vývoj kurzu EUR/CZK | Vývoj měnového páru | Nejdůležitější události | Představitelé Fedu | S&P | Nabídka | Sázky | Zpráva | Centrální banky | Růst HDP | Nastavení úrokových sazeb | Ekonomický vývoj | Úvěrové aktivity | Zaměstnanost | Bankovky | Snížení DPH | Série poklesů | Očekávání analytiků | Nová prognóza | Deficit | Výrobní inflace | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Úvěrování | Inflace ve Spojených státech | Koruna | Dnešní makroekonomické ukazatele | Nová éra | Mírný růst | Parlamentní volby | Ústup inflace | Meziroční míra inflace | Ropa Brent | Graf | Volatility | Česká koruna | Odhady ČNB | Salutem | Fiskální politiky | Obchodní války | ISM index | Nastavení měnové politiky | České koruny | Země EU | Momentum | Data o inflaci | Snižování úrokových sazeb | Analytik ČSOB | Tovární objednávky | Náklady | Maloobchodní tržby | Tržní úrokové sazby | Sazba ČNB | Polský zlotý | Domácnosti | Růst měnového páru | Energetický tarif | Vice | Další růst | Rozhodnutí ČNB | Opatření | Vítězství | Negativní dopad | Michigan | Analytici | Kurz koruny | Investiční aktivita | Oslabení české koruny | Proinflační rizika | Oslabení kurzu | Tuzemská inflace | Indikátor | Konsolidace | Vyšší sazby | Ceny povolenek | RBI | Dovoz zboží | Očekávání dluhopisového trhu | Dluhopisy | ČSOB Data Watch | Rok 2025 | Oslabení kurzu koruny | Americký index S&P 500 | Korunové sazby | Kroky ČNB | Poptávka | Výdaje | Česká ekonomika letos | Obchodníci | Očekávání trhu | Vývoj | Úroková sazba | Inflace CPI v USA | Bankéři | Ranní okénko | Rizikové averze | Ropa | Konkurenceschopnost | Dluhopisomat | Problémy | Zasedání České národní banky | Důvěra domácností | České měny | Celková inflace | Raiffeisenbank a.s. | Volatilní | EUR/USD | ČSOB Private Banking | Jestřábí rétorika | Intervence | Průměrný výnos | Spotřebitelská důvěra | Další vývoj | Guvernér ČNB Aleš Michl | Měnové politiky | Ceny nemovitostí | Fiskální politika | Manufacturing | Ekonomové | Výdělky | Politické rozhodnutí | Sazby centrální banky | Ekonomická situace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Komerční banka | Analytik skupiny | Zprávy o měnové politice | Vývoz do Spojených států | Národní banka | Hypoteční sazby | Zpracování kovů | Rychlé uvolnění měnové politiky | Odliv kapitálu | 3М | Objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Tisková konference | Historie | Platební bilance | Růst mezd | Reálné ekonomiky | Kompenzace | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Sazby | Změny v ekonomice | Guidance | Zlotý | Vývoj akciového indexu | Úrok | Úrokové sazby | Investovat | Měnový výbor | Burze | Zveřejnění informace | Průzkum | Hlavní analytik | Centrální bankéři | Firmy | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Reálné mzdy | Comfort Finance Group | Repo sazby | Prohlášení | Odvětví | Podíl nezaměstnaných | Fed | Maďarský forint | Hike | Ekonomické aktivity | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Vysoké ceny nemovitostí | Trhy | Vývoj amerického akciového indexu | Počet nezaměstnaných | Růst české ekonomiky | Geopolitické události | Rizika | Bytové krize | Rada ČNB | Eurozóna | Investiční rozhodnutí | ISM | Podzimní prognóza ČNB | Úspory | Implementace | Nominální růst | Vysoké ceny | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | TradingEconomics | Žádosti o podporu | Bilance | ČNB snížila sazby | Ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Výše dluhu | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Na burze | Analytička | Posilování české koruny | Hospodaření | Zahraniční obchod | FXstreet | Obchod | Tomáš Raputa | Tradeři | Kurz koruny vůči euru | Pracovní trh | Riziko | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Šok | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Nadšení | Plyn | Německá ekonomika | Capital | Aktuálně trh | Ceny | Financování | Pokles | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | DPH | Predikce | Evropské centrální banky | Restriktivní politiky | Rozvolnění | Ekonom Komerční banky | Stratég | Propuštění | Forint | Náklady na financování | Výnos | Zlevnění potravin | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Prostor pro růst | Domácí měna | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Slabší kurz | Růstové momentum | Vývoj měnového páru EUR/USD | Růstové vyhlídky | Posílení koruny | Ceny energií | Jaromír Gec | Rychlý růst cen | Jestřábí postoj | FRA | Zisk | ČNB | Bank of England | Středoevropské měny | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Zahraniční investoři | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Očekávaný vývoj | Úroky | Cenový růst | Hypoteční trh | Státní rozpočet | Měna | Nasdaq | Zprávy | Byty | Údaje | Indikace | FXstreet.cz | Běžný účet | Naše ekonomika | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Ukotvení | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vývoj úrokových sazeb | Marže | Výhled pro rok | Český trh | Grafy | Aktivum | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Dostupná data | Tržby | Konsensus | Aktuální prognóza | FOREX | Sazby beze změny | Guvernér | HDP | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | NEST | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Tomáš Holub | Martin Gürtler | CFG | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Česká inflace | 1D | Meziroční inflace | Klesající inflace | FOMC | Akcie | Průmyslníci | Měnové podmínky | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | Základní úroková sazba | Podniky | Předpokládaný vývoj | Investiční apetit | Český HDP | Tým FXstreet.cz | Tuzemské hospodářství | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Globální ekonomika | Vývoj ekonomiky | Nižší DPH | Kryštof Míšek | Pokles úroků | Prognózy | Kurz | SOK | Spoluzakladatel | Jádrová inflace | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Výsledky | Míra inflace | Rychlý růst | Bankovní rada | Investice | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Ekonomika eurozóny | Zisky | Výkon průmyslu | tradingeconomics.com | Zaměstnanci | Účet platební bilance | Fondy | Comfort Finance | Walt Disney | Hospodářství | Důvěra | Americký akciový trh | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Výraznější impuls | Spotřebitelský sentiment | Signál | TABAK | Nemovitostní trh | NFP | Hypotéky | ZEW | Americký trh práce | TIM | Energie | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | KB | Inflace v červenci | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | University of Michigan | Korekce | Výrazný pokles | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Předčasné parlamentní volby | Spotřebitelská inflace | Index S&P 500 | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | Rostoucí trend | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Útlum aktivity | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Ceny zboží | Historická data | Prognóza ČNB | MT4 | Růst tržeb | EU a USA | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | Komerční banky | Rozpočet | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Česká ekonomika | Pozitivní korelace | Ekonomická data | Rozhodnutí bankovní rady | Stabilní příjem | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | DAX | Zavedení cel | Fiskální balíček | Debata | Zlato | Ekonomika | Mzdové požadavky | Schodek | Oslabení | Práce | Cíle | ČNB dnes | Repo sazba | Inflační data | Likvidní | Banky | Automotive | Vlády | Bilance zahraničního obchodu | Očekávaný růst | Zlepšení | ČR | Výraznější pokles | Americký Fed | Dukovany | Pozice | Současná situace | Finance Group | Dlouhé pozice | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | LSEG | Posílení amerického dolaru | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Představitelé ČNB | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Tržní očekávání | Návrat inflace | Zrychlení inflace | Sentiment | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Spotřebitelé | Zkrocení inflace | Přecenění | Slabá poptávka | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Měny rozvíjejících se trhů | Struktura | Předseda | Hospodářské výsledky | Americké ekonomiky | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Rozhodnutí americké centrální banky | Počet nových žádostí o podporu | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | 3M | Situace v průmyslu | Prognózy ČNB | CZ | Inflace ve službách | Propad | Maastrichtská kritéria | Dezinflace | Zpomalování ekonomiky | Nemovitosti | Oslabování amerického dolaru | Aleš Michl | CPI v USA | Nejistota | Česká republika | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Americký dolar | Makro | Evropská centrální banka | Koruna dnes | ECB | HICP | Splatnost | Měnová politika | Rozpočtové politiky | Stavební výroba | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Aktualizovaná prognóza | MPSV | Hodnoty měny | EU | Miliardy | Dostupnost bydlení | Globální finanční trhy | Základní sazba | Akciový trh | Zasedání bankovní rady | USD/JPY | Doba splatnosti | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Emitenti | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Disney | Strukturální problémy | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | Trading | Reuters | 3М | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
|
|