Dnešní čísla
Forex: Eurodolar vyčkává na ECB a americkou inflaci
11.09.2025 Nečekaně slabá výrobní inflace v USA sice stlačila dolarové úrokové sazby, ale s eurodolarem příliš pohnout nedokázala. Ten se stále drží v blízkosti úrovně 1,1700 a vyčkává na dnešní čísla za americkou spotřebitelskou inflaci (za srpen) a samozřejmě na zasedání ECB (viz úvodník). Pokud jde o spotřebitelskou inflaci v USA, tak ta by mohla poskytnout poněkud jiný obrázek než včerejší čísla, neboť jak my i trh očekáváme, že jádrová složka vzrostla meziměsíčně o 0,3 %, což by mělo implikovat nepatrné zrychlení meziroční hodnoty na 3,0-3,1 %. Velmi sledovanými položkami budou přitom opět ceny zboží a některé tržní služby, jež mohly být zdraženy vinou vyšších cel. Eurodolar bude citlivý na jakoukoliv odchylku od tržního konsensu - zejména pak směrem nahoru.
ČSOB Data Watch: Průmysl pozvolna jede dál o něco rychleji, zejména díky automotive
08.09.2025 Průmysl v červenci meziročně vzrostl o 1,8 % a lehce překonal naše očekávání. Průmyslová výroba sice neroste závratným tempem, ale do třetího kvartálu vstoupila nehledě na přetrvávající obchodní napětí relativně optimisticky.
Čím hůře, tím lépe. Pokud dnes v Americe „padne“ cifra nižší než 75 000, „nakopne“ na to nejen tamní akcie, ale i zlato, českou korunu – a zlevní to benzín či naftu v ČR
05.09.2025 Dnes nastává zase jeden z těch pozoruhodných, neintuitivních dní, kdy v zásadě platí, že čím hůře, tím lépe. Ve 14:30 středoevropského času v USA zveřejní srpnová data z tamního trhu práce. Čím pesimističtější obrázek čísla poskytnou, tím ovšem lépe pro akcie, nejen americké. A vlastně třeba i pro zlato. A pro českou korunu. A pro českou inflaci i ceny pohonných hmot či třeba elektroniky v ČR.
Růst britské ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta, překonal však očekávání
14.08.2025 Britská ekonomika ve druhém čtvrtletí zpomalila méně, než se očekávalo, navzdory šoku způsobenému americkými cly a slabším trhem práce. Hrubý domácí produkt (HDP) ve srovnání s předchozím kvartálem vzrostl o 0,3 procenta, v prvních třech měsících letošního roku se zvýšil o 0,7 procenta. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil britský statistický úřad.
Forex: EUR/USD dnes sleduje ISM ve službách
05.08.2025 Po pátečním pohybu vzhůru byl eurodolar v pondělí relativně klidný. Z hlediska očekávaných událostí není zbytek týdne ani v USA ani v EMU příliš zajímavý, výjimkou jsou dnešní čísla o americké obchodní bilanci za červen a indexu ISM ve službách za červenec. Index ISM bude zajímavý hlavně z pohledu subindexu zaměstnanosti, zejména po slabých pátečních payrolls.
ČSOB Data Watch: HDP zpomaluje dynamiku kvůli obchodu, náš výhled neměníme
30.07.2025 HDP ve druhém kvartále pokračoval v růstu o +0,2 % mezikvartálně a o 2,4 % meziročně. To není daleko od našeho odhadu (+0,3 % q/q a 2,4 % y/y) ani od poslední prognózy ČNB (2,3 % y/y).
ČSOB Data Watch: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný...
30.05.2025 Český HDP rostl v prvním kvartále rychleji, než jsme předpokládali my i ČNB – mezikvartální růst byl revidován z +0,5 % na +0,8 % a meziroční růst díky tomu zrychlil na 2,2 %. Velmi příznivá je také struktura HDP. Po delší době vedle spotřeby domácností táhly ekonomiku také investice. Naopak dolů táhla výkon ekonomiky vládní spotřeba, zatímco příspěvek zahraničního obchodu byl víceméně neutrální.
Inflace v dubnu pod naším odhadem, ČNB sníží v květnu sazby o 25bps
06.05.2025 Inflace v dubnu skončila pod naším odhadem i odhadem trhů. Spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,1 % (náš odhad 0 % m/m, trh +0,1 % m/m). To vedlo k poklesu meziroční inflace z 2,7 % na 1,8 % (náš odhad 2,0 %, trh 2,1 %). Nemáme zatím k dispozici detailní strukturu inflace, ale i podle hrubého členění je zatím jasné, že výrazněji oproti našemu očekávání zlevnily zejména ceny potravin, alkoholu a tabáku (-0,6 % m/m) a energií.
Forex: Přetrvávající solidní data z amerického trhu práce
02.05.2025 První pátek v měsíci patří tradičně statistikám z amerického trhu práce. Ty dubnové potvrdí jeho stále relativně dobrou kondici. Oproti tržnímu konsensu čekáme pozitivní překvapení jak z titulu vyšší tvorby pracovních míst, tak poklesu míry nezaměstnanosti. Meziroční inflace v eurozóně by měla mírně zpomalit, u jádrové složky to ale bude naopak. Z domova se první pracovní den května dočkáme dubnového PMI, který poukáže na pokles aktivity ve zpracovatelském průmyslu. Odpoledne se pak dozvíme, jak na tom po třetině letošního roku je státní rozpočet.
Forex: Koruna před státním svátkem smazala mírné posílení z předchozího dne
30.04.2025 Česká měna před státním svátkem smazala mírné posílení z úterka. K euru dnes koruna oslabila o dva haléře na 24,95 EUR/CZK, vůči dolaru zakončila den na 21,94 USD/CZK se ztrátou tří haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
ČSOB Data Watch: Maloobchod opět šlape na plyn, jde však o "staré" číslo
04.04.2025 Tržby v maloobchodě v únoru zrychlily svůj růst z 2,8 % na 3,8 % a lehce překonaly naše odhady (3,2 %).
⏫ EURUSD posiluje o 0,5 % před NFP
07.03.2025 Americký trh práce byl po měsíce silný, což podporovalo posilování amerického dolaru a udržení stabilních úrokových sazeb. Na druhou stranu se v poslední době objevuje stále více signálů o slábnoucí kondici trhu práce:
HDP revidován vzhůru díky rychlému růstu útrat domácností, investice padají
03.03.2025 HDP byl za čtvrtý kvartál uplynulého roku revidován vzhůru z 0,5% na 0,7% mezikvartálně, za celý rok 2024 pak ekonomika vzrostla o 1%. Při pohledu do struktury je na první pohled patrný vítěz - rychle rostoucí spotřeba českých domácností, která vzrostla na konci roku o 1,5% mezikvartálně a o více než 3% meziročně. To je nad naším odhadem a viditelně nad odhadem ČNB (2%).
HDP revidován vzhůru
28.02.2025 HDP byl za čtvrtý kvartál uplynulého roku revidován vzhůru z 0,5 % na 0,7 % mezikvartálně, za celý rok 2024 pak ekonomika vzrostla o 1 %. Při pohledu do struktury je na první pohled patrný vítěz - rychle rostoucí spotřeba českých domácností, která vzrostla na konci roku o 1,5% mezikvartálně a o více než 3% meziročně. To je nad naším odhadem a viditelně nad odhadem ČNB (2 %). Na druhé straně výrazně dál klesají investice (-1,5 % mezikvartálně a -2,4 % meziročně) i zahraniční obchod (reálný pokles vývozů o 1,5 % i dovozů o 1,9 % mezikvartálně).
Silný maloobchod a silné mzdy = roste pravděpodobnost prosincové stability sazeb
09.12.2024 Po rychlém růstu mezd (za Q3 2024) o něco rychleji rostl i říjnový maloobchod. Bez zahrnutí motorových vozidel byl meziročně vyšší o 5,5 % (versus 4,9 % náš odhad). Byla sice lehce revidována dolů čísla za září, tam už však máme k dispozici odhad HDP za Q3 2024. Dnešní čísla tak ukazují na další zrychlení spotřeby domácností na konci roku 2024. A podobným směrem ukazují i vybrané tržby v segmentu služeb (pohostinství, cestovní kanceláře).
ČSOB Data Watch: Maloobchod ukazuje na další zrychlení spotřeby
06.12.2024 Po rychlém růstu mezd (za Q3 2024) rostl o něco rychleji i říjnový maloobchod. Bez zahrnutí motorových vozidel byl meziročně vyšší o 5,5 % (versus 4,9 % náš odhad).
Americké akcie mírně rostou
13.11.2024 Americké akcie na začátku druhé části obchodního dne mírně rostou.
ČSOB Data Watch: Inflace v říjnu blízko odhadům, v zimě bude vyšší
11.11.2024 Ceny v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 % a meziroční inflace tak zrychlila z 2,6 % na 2,8 % (versus náš odhad 2,9 %).
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Forex: České maloobchodní tržby i v srpnu rostly, i když dynamika zpomalila
08.10.2024 Srpnové maloobchodní tržby potvrdí, že tuzemská spotřebitelská poptávka roste, i když spíše pozvolným tempem. Oproti červenci meziměsíční tempo růstu zřejmě zpomalilo. Tuzemský trh práce zůstává zakonzervovaný, když podíl nezaměstnaných podle nás v září stagnoval na srpnových 3,8 %. Další nepříliš povzbudivé číslo v řadě hrozí z německého průmyslu, tentokráte za srpen. Ze Spojených států se pak za srpen dočkáme zmírnění deficitu bilance zahraničního obchodu, trh pak čeká zvýšení zářijové důvěry malých podniků v tamní ekonomiku.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem čeká na průmysl
07.10.2024 Silný americký dolar a vyšší globální výnosy se sice koruně dvakrát nelíbí, na druhou stranu optimismus na akciových trzích musel působit příjemně. I tak to nestačilo na to, aby se po silných amerických payrolls česká měna výrazněji postavila na nohy a končila týden v blízkosti 25,30 EUR/CZK. Dnes budou ústřední událostí čísla z průmyslu - naše modely založené na indikátorech důvěry ukazují spíše na slabší číslo, na druhou stranu se v srpnu relativně dařilo vývoji aut. Dnešní čísla každopádně hodně napoví ohledně výkonu ekonomiky ve třetím kvartále.
ČSOB Data Watch: Růst tuzemských mezd zaostal za očekáváním
03.09.2024 Růst nominálních mezd ve druhém čtvrtletí zpomalil z meziročních 7,0 % na 6,5 %. Mzdová dynamika tak zaostala za tržním očekáváním, stejně jako za odhadem nás i ČNB (+7,2 %). Pozitivní zprávou je fakt, že v reálném vyjádření vzrostly mzdy díky nižší inflaci o 3,9 % a postupně tak korigují razantní pokles kupní síly v letech inflačního šoku 2021-2023.
ČSOB Data Watch: HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky.
HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky. Struktura HDP zatím není k dispozici, ale podle komentáře z ČSÚ ekonomiku táhla dál spotřeba domácností, zatímco ji brzdí pokračující odbourávání zásob a pravděpodobně i relativně slabá investiční aktivita, projevující se kromě jiného slabými výkony průmyslu a stavebnictví.
ČSOB Data Watch: Průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nálady v tuzemském zpracovatelském průmyslu – souhrnný index vzrostl z dubnových 44,7 na 46,1 bodů. Navzdory růstovému trendu posledních měsíců však průmyslová aktivita zůstává nadále v útlumu, což reflektuje jak pokračující pokles výroby, tak i počet nových zakázek.
Forex: Inflace v eurozóně překonala očekávání, v USA nepřekvapila
31.05.2024 Americká data deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za duben nepřekvapila. Meziměsíčně celkový deflátor vzrostl o 0,3 % a ten jádrový o 0,2 %, byť pohledem na více desetinných míst to bylo jen těsně (0,249 %). Meziroční růst tak stagnoval na 2,7 % a 2,8 % v případě toho jádrového. Obavy ohledně dalšího zrychlování inflace se tak pohledem tohoto Fedem preferovaného ukazatele nenaplnily. Údaj v souladu s očekáváními byl naopak pro investory určitou úlevou. V návaznosti na to dolar v závěru týdne vůči euru zvýšil ztráty a dolarové sazby mírně klesly, v týdenním srovnání jsou však stále o pár bodů vyšší (2-6 bb).
ČSOB Data Watch: HDP za očekáváním kvůli slabým investicím
31.05.2024 HDP skončil v prvním kvartále za očekáváním. Odhad tvorby a užití s sebou přinesl negativní revizi (z 0,5 % mezikvartálně) na 0,3 % mezikvartálně. Meziroční dynamika (0,2 %) tak lehce zaostává za poslední prognózou ČNB (0,3 %).
Forex: Česká ekonomika se postupně zotavuje
31.05.2024 Mezičtvrtletní růst tuzemského HDP za Q1 24 by dnes měl být potvrzen na 0,5 %. V rámci nově zveřejněné struktury očekáváme, že k tomu na výdajové straně přispělo hlavně oživení domácí poptávky. Inflace v eurozóně se podle nás v květnu o desetinu zvýšila na 2,5 % y/y. Ještě o dvě desetiny výše pravděpodobně skončila jádrová inflace. V zámoří budou sledovány především dubnové statistiky deflátorů soukromé spotřeby. Fedu ale pravděpodobně mnoho radosti nepřinesou, když by podle nás měly znovu ukázat na přetrvávající robustní cenové tlaky.
Analýza: Nižší důvěra v ekonomiku je výkyv, ne obrat k horšímu
24.05.2024 Květnové snížení důvěry v ekonomiku je spíš jednorázový výkyv než začátek obratu k horšímu. Shodují se na tom analytici, které ČTK oslovila. Zároveň upozorňují na to, že důvěra, a to zejména spotřebitelská, je na vyšší úrovni než před rokem. Souhrnný indikátor důvěry se v porovnání s dubnem snížil o 0,6 bodu na 96,4 bodu, nižší byla důvěra podnikatelů i spotřebitelů, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ).
ČSOB Data Watch: Průmysl zůstává v plusu a snaží se o "pozitivní obrat"
08.04.2024 Průmyslová produkce rostla v únoru meziročně o 0,7 %. To je sice viditelně pod konsensem trhu (+3,5 % y/y), náš odhad byl však ještě slabší (-0,5 % y/y). Naše sázky na “velmi postupnou” stabilizaci se tak spíše naplňují a jsme pozitivně překvapeni tím, že průmysl zůstává v lehkém meziročním plusu.
Britská ekonomika se začátkem roku vrátila k růstu
13.03.2024 Britská ekonomika se začátkem letošního roku vrátila k růstu poté, co se ve druhé polovině loňského roku dostala do technické recese. Britský statistický úřad dnes oznámil, že hrubý domácí produkt (HDP) Británie se v lednu meziměsíčně zvýšil o 0,2 procenta po prosincovém poklesu o 0,1 procenta.
Spotřebitelé v Česku jsou nyní nejspokojenější za celou dobu od posledních sněmovních voleb. Jejich náladu se zlepšuje i před dopady konsolidačního balíčku, zejména díky pokles inflace
23.02.2024 Důvěra spotřebitelů v českou ekonomiku letos v únoru stoupla na nejvyšší úroveň od října 2021, tedy shodou okolností od měsíce, kdy proběhly poslední sněmovní volby. Z nich vzešla současná Fialova vláda, pro niž jsou dnešní čísla ke spotřebitelské důvěře pozitivní.
Výrobní ceny klesají, a to zejména v zemědělství
17.01.2024 Výrobní ceny v průmyslu v prosinci meziměsíčně poklesly o 0,5 % a meziročně vzrostly o 1,4 % a zaostaly tak za odhadem ČNB (+1,7 %). Ještě výraznější odeznívání inflačních tlaků pozorujeme mezi zemědělci - jejich výrobní ceny meziměsíčně poklesly o 1,2 % a meziročně o 19 % (versus odhad ČNB na -16,1 %). Mezi jednotlivými průmyslovými odvětvími ovšem nadále přetrvávají velké rozdíly. Dál platí, že výrobní inflace v průmyslu odeznívá nejpomaleji v některých páteřních oborech - například strojírenství (+5,6 % meziročně) a elektronika (+6,2 % meziročně).
Průmysl v listopadu za očekáváním
08.01.2024 Průmyslová výroba v listopadu meziměsíčně poklesla o 1,4 % a meziročně tak byla nižší o 2,7 % (v říjnu díky příznivější srovnávací základně meziročně rostla o 1,9 %). To je lehce za naším očekáváním - předpokládali jsme meziroční pokles o 1,2 %. Naše sázky na lehké oživení české ekonomiky v Q4 (+0,1 % mezikvartálně) tak v tuto chvíli vypadají méně jistě. Nepříjemným překvapením je zejména vývoj ve strojírenství.
HDP revidováno dále směrem dolů
05.01.2024 Český HDP za Q3 2023 byl opět revidován směrem dolů na -0,6 % mezikvartálně a výrazněji tak zaostává za poslední listopadovou prognózou ČNB (-0,2 %). Celkový příběh se zatím nemění - po pokusu o oživení v Q1 a Q2 2023, dochází v Q3 k opětovnému výraznějšímu poklesu hospodářství. Za tím stojí bohužel jak zahraniční poptávka (předpokládáno), tak i slabší výkon poptávky domácí (slabé investice, redukce zásob a zejména opětovný pokles spotřeby domácností) - stabilizace spotřeby je tak zatím velmi opatrná. Dobrou zprávou naopak je, že pokles spotřeby je do značné míry dán dalším nárůstem míry úspor (reálné příjmy domácností naopak mezikvartálně rostly).
Maloobchod ukazuje na lepší výkon spotřeby ke konci roku
06.12.2023 Maloobchodní tržby v říjnu vzrostly reálně meziměsíčně o 0,6 % (částečně i kvůli negativní revizi za září) a ukazují na lehké oživení spotřeby ke konci roku. S tím počítáme nejen my, ale i centrální banka a z jejího pohledu nejsou dnešní čísla velkým překvapením. Hodnocení čísel z maloobchodu trochu kazí pohled do jeho struktury. Je patrné, že tržbám do značné určité míry pomáhají pohonné hmoty.
Mzdy na papíře rostou, ale v reálu klesají: Ekonomický paradox 3. čtvrtletí
04.12.2023 Podle dnes zveřejněné statistiky vzrostla ve 3. čtvrtletí 2023 průměrná hrubá měsíční nominální mzda meziročně o 7,1 %. Nicméně inflace ještě neřekla poslední slovo a stále je vysoká. Když tedy od růstu mezd odečteme inflaci, mzdy nerostly ale naopak reálně klesaly o 0,8 %.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
V září se propad v průmyslu prohloubil
06.11.2023 Česká průmyslová produkce během září meziročně poklesla o 7,8 %, negativní je i výsledek po očištění o kalendářní vlivy, který stále udává reálný pokles o 5,0 %. Výrazné zhoršení u tuzemského průmyslu je možné pozorovat také na meziměsíční bázi, kdy proti říjnu došlo k poklesu průmyslové produkce o 1,8 %. Trh očekával lepší výsledek zhruba na úrovni meziměsíční stagnace a dnešní čísla tak lze vnímat jako další negativní překvapení po slabším než očekávaném výsledku HDP za třetí kvartál.
NAPŘÍČ TRHY
01.11.2023 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zaostala za očekáváním a mezikvartálně poklesla o 0,3 %. Po technické recesi na konci minulého roku a stagnaci v prvních šesti měsících letošního roku se tak tuzemské hospodářství znovu propadá. A co více, za poslední čtyři roky česká ekonomika nejenže nevykázala žádný růst, ale nyní se dokonce vzdaluje své předpandemické úrovni.
Česká ekonomika opět klesá, jak dlouho vydrží sazby stabilní?
31.10.2023 Česká ekonomika ve třetím kvartále přibližně v souladu s našimi očekáváními poklesla o -0,3 % mezikvartálně (náš odhad -0,2 %, trh 0 %). Po lehkém růstu na začátku roku 2023 tak opět české hospodářství hlásí problémy - stagnaci ve druhém kvartále a nyní pokles v kvartále třetím. Po dnešních číslech dál kosmeticky snižujeme odhad HDP za rok 2023 na -0,4 %, zatímco odhad pro rok 2024 ponecháváme zatím beze změn na 2,3 %. Rizika (zejména pro rok 2024) jsou vychýlena směrem dolů.
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí klesla mírněji, než se očekávalo
30.10.2023 Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se ve třetím čtvrtletí snížil o 0,1 procenta proti předchozím třem měsícům. Oznámil to dnes spolkový statistický úřad ve svém rychlém odhadu. Hospodářskou aktivitu v Německu brzdí mimo jiné vysoké úrokové sazby a slabší kupní síla obyvatel v důsledku inflace. Pokles německé ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl nicméně mírnější, než očekávali analytici. Ti v anketě agentury Reuters předpovídali, že HDP se sníží o 0,3 procenta.
Forex: Česká koruna posílila, stejně jako ostatní středoevropské měny
16.10.2023 Zveřejněné tuzemské ceny ve výrobní sféře zásadně nepřekvapily, když meziměsíčně v září vzrostly o 0,3 % (vs konsensus 0,4 %) po předchozím růstu o 0,2 %. V meziročním vyjádření byly ceny průmyslových výrobců vyšší o 0,8 % oproti 1,8 % v srpnu, přičemž bez složky energií byly meziročně nižší o 0,2 %. V ostatních cenových okruzích byl vývoj rozličný. Po sedmiměsíční sérii poklesů ceny v zemědělství v září meziměsíčně opět vzrostly, a to o 1,7 %m/m, což je i výrazně nad rámec sezónního vývoje. Ceny stavebních prací v září meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, zatímco ceny materiálů a výrobků ve stavebnictví klesly o 0,1 % m/m. V meziročním vyjádření jsou tak ceny stavebních prací vyšší o 3,7 %, stejně jako v srpnu, a ceny materiálů a výrobků naopak nižší o 0,1 %. Dnešní čísla však zásadní zvrat v pokračujícím tlumeném cenovém vývoji v prostředí téměř stagnující domácí ekonomiky nepřinesla.
Výrobní ceny zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách může začít
16.10.2023 Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % meziročně. Je to zejména díky nižším cenám v energetice, některým energeticky náročným výrobám (zpracování základních kovů), ale i textilnímu nebo potravinářskému průmyslu. Naopak dynamika inflace ve strojírenství a automotive zůstává stabilní na vyšších úrovních a viditelně rostou ceny rafinovaných ropných produktů a chemických látek. Při porovnání s poslední prognózou ČNB je výrobní inflace v průmyslu lehce nižší (0,8 versus 1 % za Q3) - prognóza se přibližně naplňuje.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
Maloobchod potvrzuje oživení spotřeby
07.09.2023 Zatímco průmysl klopýtá, maloobchod se naopak staví na nohy o něco sebevědoměji, než jsme čekali. Maloobchodní tržby v červenci vzrostly o 0,1 % meziměsíčně a meziroční pokles tak zvolnil z -3,9 % na -1,8 %. Pokud by se vzal v potaz rychlý růst prodejů motorových vozidel, byl by maloobchod dokonce v lehkém meziročním plusu.
Červencový výsledek průmyslu nečekaně hluboko v záporu
06.09.2023 Průmyslová produkce v červenci meziročně poklesla o 2,8 %. Odhad trhu počítal s mírným nárůstem, zatímco naše prognóza pokles – přesto finální síla poklesu byla ještě razantnější, než jsme v krátkodobé prognóze odhadovali. Za nečekaně silným snížením průmyslové produkce stojí pokles v odvětví výroby a rozvodu elektřiny a plynu, negativně se ale projevují i postupně ochabující kladné příspěvky ze strany automotive. Nepříliš pozitivně pak vyznívá i silný červencový meziměsíční pokles o 2,6 %, již po sezónním očištění.
Mzdy lehce zpomalují dynamiku - dobrá zpráva pro ČNB
04.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Měsíční čísla z průmyslu a stavebnictví tak tentokrát nevyslala úplně správný signál, protože oba klíčové segmenty české ekonomiky zaznamenaly zvolnění mzdové dynamiky - v průmyslu jen kosmeticky z 9,8 % na 9,2 %, zatímco ve stavebnictví výrazněji z 9,0 % na 6,8 %. Útlum stavební výroby a lehké ochlazení na “stavebním trhu práce” tak možná začíná být vidět i ve volnější dynamice mezd.
Růst mezd zpomalil, reálně mzdy dále klesají
04.09.2023 Průměrná mzda v Česku v druhém čtvrtletí letošního roku rostla nominálně o 7,7 %, což vzhledem k více jak 11% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 3,1 %. Výsledek je v souladu s naším odhadem, proti předpokladu trhu a ČNB růst mezd mírně zaostal. Okamžitá reakce na finančních trzích byla jen vlažná v podobě oslabení koruny o několik haléřů, kdy slabší růst mezd představuje argument pro množnou uvolněnější měnovou politiku ČNB. V následujících čtvrtletích by se nominální růst mezd měl srovnávat s mírou inflace a v Q3’23 se reálný růst již těsně může dostat do kladných čísel.
Ekonomika eurozóny v útlumu, vyhlídky nejsou dobré
23.08.2023 Podnikatelská náladě v eurozóně se v srpnu dále viditelně zhoršila. Souhrnný index PMI propadl na 47 bodů, nejslabší úroveň od listopadu 2020 a hlouběji do pásma recese. Za propadem stojí jak přetrvávající útlum ve zpracovatelském sektoru, tak nově i prudce zrychlující propad aktivity v sektoru služeb. Z pohledu dnešních čísel je nepříjemný i propad vpřed-hledících indikátorů, jako jsou nové objednávky nebo očekávání o budoucí výrobě, které indikují pokračující útlum.
V Česku výrazně klesá výroba vepřového, které tak zdražuje, jako jedna z mála základních potravin. Hřebíčkem do rakve podnikání v oblasti chovu prasat je válka na Ukrajině
08.08.2023 V Česku se chov prasat vyplácí stále méně a méně. Opět to potvrzují i dnešní čísla Českého statistického úřadu, podle nichž letos ve druhém čtvrtletí došlo k výraznému poklesu výroby vepřového, a to o 6,7 procenta.
Česká ekonomika padá hlouběji, než se čekalo. Dusí ji vysoké úroky České národní banky, ale i pokračující propad reálných výdělků lidí
31.07.2023 Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí propadla o něco hlouběji, než se čekalo. Hrubý domácí produkt klesl reálně meziročně o 0,6 procenta, zatímco se počítalo spíše s poklesem 0,5 procenta. Slabší než očekávaný vývoj ekonomiky je tak dalším impulsem pro zintenzivnění debaty ohledně zahájení snižování úrokových sazeb České národní banky.
Forex: Opatrné zlepšování spotřebitelské důvěry v eurozóně
20.07.2023 Zejména díky obnovení růstu reálných mezd očekáváme zlepšování nálady evropských spotřebitelů, jak ukáže červencová spotřebitelská důvěra z eurozóny. K tomu pomáhá klesající inflace. Na straně producentů bude tento trend potvrzen německými PPI za červen. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti potvrdí přetrvávající pnutí na trhu práce v USA. Červnová polská průmyslová produkce pak naznačí, co můžeme čekat v Česku.
Inflace poprvé od února 2022 v jednociferných vodách
13.07.2023 Spotřebitelské ceny v červnu podle našeho očekávání vzrostly o 0,3 %, což však v meziročním srovnání vedlo k dalšímu snížení dynamiky inflace z 11,1 % na 9,7 %. Trochu překvapivá je však struktura červnové inflace. Za prvé, ještě o něco rychleji, než jsme předpokládali, rostly ceny služeb (0,8 % m/m). Na prvním místě zdražovaly podle předpokladů ceny zájezdů a rekreací (+8,7 %) kvůli sezónnímu zdražování před dovolenými. I ostatní sezónností nezatížené služby však zdražují dál relativně rychle - v rychlém růstu cen pokračují ceny v pohostinství (0,6 % m/m) a hoteliérství (2,2 % m/m), dále postupně narůstá nájemné (+ 0,2 % m/m) a pokles naopak zastavilo imputované nájemné (roste druhý měsíc v řadě).
Americké akcie oslabily, přetrvávají obavy z dopadů vysokých úroků na ekonomiku
07.07.2023 Americké akcie dnes oslabily, na trhu přetrvávají obavy z negativních dopadů vysokých úrokových sazeb na ekonomiku. Dow Jonesův index, který zahrnuje akcie třiceti předních amerických podniků, dnes ztratil 0,55 procenta a zakončil obchodování na 33.734,88 bodu. Širší index S&P 500 klesl o 0,29 procenta na 4398,95 bodu a index Nasdaq Composite, v němž je zastoupeno mnoho firem z odvětví vyspělých technologií, se snížil o 0,13 procenta na 13.660,72 bodu.
Meziroční inflace dále klesá, v červnu dosáhne jednociferných čísel
12.06.2023 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu vzrostly meziročně o 11,1 %, meziměsíčně došlo ke zvýšení o 0,3 %. Náš odhad spolu s odhadem trhu byl mírně nižší s meziroční dynamikou těsně pod 11 %, nejedná se však o významnější odchylku, která by měla potenciál více rozhýbat trh.
Průmysl slábne a v druhé polovině roku ekonomice příliš nepomůže
06.06.2023 Průmysl v dubnu lehce přišlápl brzdový pedál. Meziroční dynamika zvolnila z 2,9 % na 1,2 %. Meziročně zůstává průmysl dál v plusu zejména díky sektoru automotive - i když meziměsíčně šla produkce dolů, meziročně je díky nižší srovnávací základně stále sektor automotive ve výrazném plusu (+30 %). Meziročně se stále v pozitivních vodách nachází i další páteřní část českého průmyslu strojírenství (0,7 %).
Mzdy zrychlují méně, než čekala ČNB
05.06.2023 Mzdy v prvním kvartále 2023 zrychlily svoji dynamiku na 8,6 % z 6,6 % v Q4 2022 (zde byla dynamika revidována dolů ze 7,9 %). Mzdy táhla meziročně vzhůru zejména odvětví distribuce elektřiny a plynu (meziroční nárůst o 23,1 %). Celkově také rychleji rostly mzdy v páteřních odvětvích českého průmyslu - strojírenství (9,3 %) a automotive (+11,2 %).
Pomalejší růst mezd snižuje tlak na ČNB
05.06.2023 Průměrná mzda v Česku v prvním čtvrtletí letošního roku rostla o 8,6 %, což vzhledem k více jak 16% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 6,7 %. Stejný pokles byl původně zaznamenán i v Q4’22, v rámci revize ovšem došlo k zhoršení výsledku na -7,9 %. Vůči našemu odhadu i odhadu trhu klesala v Q1‘23 reálná mzda o něco více, silnější je pokles i proti projekci ČNB. Pro centrální banku tak jde spolu s nižší než očekávanou inflací o další poměrně jasný signál proti zvyšování sazeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Zahraniční obchod překvapil, nemovitosti jsou sud třaskavého prachu
09.05.2023 Český statistický úřad dnes zveřejnil hned tři statistiky: průmyslovou výrobu, stavební výrobu a zahraniční obchod.
Výrobní inflace zvolňuje v energeticky náročných odvětvích
19.04.2023 Meziroční dynamika výrobních cen v průmyslu podle očekávání v březnu dál zvolnila na 10,2 % (meziměsíční pokles o 1 %). Dál zlevňuje především produkce energeticky náročných výrob v čele se zpracovateli kovů a chemickým průmyslem. Na druhé straně ale meziměsíční pokles zaznamenala v březnu i většina ostatních kategorií a meziroční dynamika proto klesala i v páteřních oblastech průmyslu jako automotive a strojírenství.
Forex: Čísla za výrobní inflaci koruně neuškodí
18.04.2023 Česká koruna se dostala do defenzivy poté, co se eurodolar propadl zpět pod 1,1000 EUR/USD. Dnešní čísla za výrobní inflaci pravděpodobně koruně neuškodí a blížící se zasedání ČNB spolu s jestřábími komentáři z posledních dní by korunu měly zatím chránit před výraznějšími rozmary globálního sentimentu.
Maloobchod ukazuje na rychlejší stabilizaci spotřeby
05.04.2023 Únorový maloobchod nás překvapil lehce pozitivně. Po poměrně výrazném lednovém nárůstu tržeb, daném mimo jiné i tím, že řada zboží (například textil) na rozdíl od roku 2022 začala opět sezónně zlevňovat, jsme předpokládali výraznější únorový útlum. K tomu nedošlo, když meziměsíčně maloobchod reálně poklesl jen 0,4 % a meziročně se tak tempo poklesu maloobchodu opět zmírnilo (na -6,4 % oproti našemu odhadu -8 %). Bylo to především díky sezónně zlevňujícímu nepotravinářskému zboží - tržby v prodejnách s oděvy a obuví meziročně vzrostly o 4,8 %, stejně tak jako v prodejnách s počítači a elektronikou (+3,8 %). Na druhé straně potraviny v únoru opět prohloubily svůj propad (-7,6 % meziročně).
Mzdy podle očekávání zrychlují svoji dynamiku
06.03.2023 Nominální mzdy podle očekávání ke konci roku 2022 zrychlily svoji dynamiku a průměrně meziročně rostly o 7,9 % - průměrná mzda tak na konci uplynulého roku dosáhla 43 412 Kč. I tak však mzdy v průměru dál výrazně zaostávaly za inflací a reálná mzda byla meziročně nižší o 6,7 %. Právě padající reálné mzdy jsou hlavní příčinou probíhající spotřebitelské recese - spotřeba domácností padala na konci roku 2022 již pátý kvartál v řadě a dostala se reálně skoro 8 % pod před-pandemické úrovně roku 2019.
Nejen zelenina… ceny v živočišné výrobě rostou nejvíce v historii ČR. Jde o další tlak na ČNB, aby zvedla úroky, neboť takhle masivní růst výrobních cen nikdo z expertů nečekal
28.02.2023 Výrobní ceny se v Česku příliš neuklidňují. V lednu jejich meziroční růst suverénně překonal všechny expertní odhady, činil 19 %. Experti oslovení agenturou Bloomberg ve střední hodnotě čekali 14,6 %.
Akcie se těší na nižší inflaci, dluhopisy se však drží zpět
13.12.2022 Několik dní zůstávaly velmi opatrné a jen opatrně se zvedaly. Včera však akcie v zámoří zabraly o něco víc a hlavní indexy si připsaly slušné zisky. Futures před rozjezdem další seance opět naznačují mírný růst, jenže to tentokrát nic moc neznamená. Evropa mezitím navazuje na včerejší Wall Street pozitivně, když si hlavní indexy připisují zhruba kolem půl procenta.
Forex: Více než česká inflace může s korunou zahýbat ta americká
12.12.2022 Minulý týden byl sice nabitý daty z reálné ekonomiky, ani vesměs horší kombinace čísel ale neohrozila korunu, která naopak mírně posilovala. Změnu pak nepřinesla ani čísla ohledně inflace z dnešního rána. Vyšší než očekáváná míra (16,2 % r/r) nahrává dalšímu zvyšování sazeb, což by za normálních okolností přineslo pozitivní impuls pro korunu. Trh ale vnímá holubičí postoj bankovní rady, která preferuje stabilitu sazeb a zvyšovat už pravděpodobně nechce.
Průmysl pod taktovkou automobilek šlape na brzdu
07.12.2022 Po letních měsících, kdy exportně zaměřený průmysl pomáhal poměrně výrazně české ekonomice kompenzovat propady spotřeby, přichází komplikovanější podzim. Průmyslová produkce meziměsíčně poklesla o 3,7 % a meziročně tak zvolnila její dynamika více než jsme očekávali (na 3,1 % z 8,3 %). Velkým “hybatelem” celkových výsledků byl ovšem opět sektor automotive.
Ranní okénko - Prosincový týden nabitý daty z české ekonomiky
05.12.2022 Tento týden je doslova nabitý reálnými čísly z české ekonomiky a až do čtvrtka tak bude na domácím trhu o dění postaráno. Hned za několik málo minut dorazí informace o vývoji mezd ve třetím čtvrtletí, kde očekáváme slušný nominální růst, který ale vzhledem k vysoké inflaci odpovídá reálnému poklesu o takřka 10 %. V úterý dorazí další spíše negativní čísla z maloobchodu, na které ve středu naváže průmysl a zahraniční obchod. Vše ve čtvrtek zakončí čísla ohledně podílu nezaměstnaných. V eurozóně budou zajímavá především dnešní čísla ohledně maloobchodu, z USA pak až konec týdne, kdy vyjdou ceny výrobců spolu se spotřebitelskou důvěrou z michiganské univerzity.
Negativní akcie, nejisté volby a čekání na inflaci
09.11.2022 Sčítání hlasů po amerických volbách pokračuje a výsledky ještě nějaký čas nebudou jasné. Zatím to vypadá na potvrzení očekávané nadvlády republikánů ve Sněmovně, zatímco v Senátu si drží šanci na většinu demokrati. Volby tak mohou přispívat k nejistotě na trzích, ovšem větší zdroj opatrnosti vidíme v blížících se inflačních číslech ze zámoří, která vyjdou zítra.
Nálada se začínajícími volbami v USA svědčí spíše riziku. Dolar ztrácí
08.11.2022 Americké akciové trhy si po kolísavém úvodu obchodování spravily náladu. Američané si volí svoje zástupce v dolní a třetině horní komory Kongresu a investoři si, inspirováni historickou zkušeností, dělají naděje na povolební rally. Desetileté i dvouleté americké výnosy klesají.
Český maloobchod dál padá
06.10.2022 Maloobchod v srpnu dál výrazně klesal (0,7 % meziměsíčně) napříč všemi hlavními kategoriemi a po sezónním očištění již pátý měsíc v řadě. Meziroční propad se proto prohloubil a v srpnu činil 8,8 %. Jedinou světlou výjimkou zůstávají tržby v prodejnách s farmaceutickým zbožím (+1,3 %) a drogérie (stagnace).
HDP rostlo rychleji kvůli zásobám
30.08.2022 České HDP v druhém kvartále nakonec rostlo rychleji, než trhy i ČNB čekala - o 0,5 % mezikvartálně a o 3,7 % meziročně. Klíčovou zprávou ovšem není pozitivní revize, ale pohled do struktury růstu. Ten byl z pohledu poptávky tažen (mezikvartálně) zejména změnou zásob a investicemi.
Plyn znovu zdražuje, výnosy rostou a euro se odpoledne snaží bojovat
24.08.2022 Dluhopisům se odpoledne nedaří, akcie jsou na tom lépe. Americký dvouletý výnos se šplhá na 3,37 procenta, tedy do blízkosti červnových maxim, a celá výnosová křivka je asi o 7 bodů výš. V Evropě je posun výnosů ještě výraznější.
Akciové trhy data o inflaci vítají. Výnosy dluhopisů otočily dolů
10.08.2022 Akcie rostou, výnosy dluhopisů klesají. Tak se dá shrnout reakce trhů na data o inflaci, která skončila níže, než se očekávalo, a podpořila sázky na to, že by Fed mohl zvyšovat sazby méně razantně.
Průmysl je v červnu v plusu
08.08.2022 Český průmysl v červnu skončil lehce nad našimi očekáváními a vzrostl o 0,5 % meziměsíčně a 1,7 % meziročně. Celkové číslo však skrývá poměrně výrazné rozdíly napříč jednotlivými sektory. Viditelně se vylepšuje situace v sektoru automotive, kde polevuje napětí v subdodavatelských řetězcích a produkce roste.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Forex: Koruna se drží na silných úrovních
08.08.2022 Česká koruna se drží na relativně silných úrovních a doznívá na ni “pozitivní” závazek ČNB z uplynulého týdne dál pokračovat v intervencích a lehký posun guvernéra v komunikaci ohledně sazeb (připouští možnost dalšího růstu sazeb). Dnešní čísla z průmyslu by měla být spíše slabší (očekáváme meziměsíční a meziroční pokles) a prohlubovat se pravděpodobně bude i pokles obchodní bilance. Více pozornosti se ovšem soustředí až na inflační čísla za červenec (10.8.) - očekáváme další zrychlení do blízkosti 19 %, inflace pak podle nás bude vrcholit na začátku podzimu v blízkosti 21 %.
Co očekávat od výsledků Microsoftu?
26.07.2022 Microsoft (MSFT.US) bude dnes po uzavření obchodní seance vykazovat výsledky hospodaření za 4Q22. Podobně jako u jiných velkých technologických společností dostaly akcie Microsoftu velkou ránu, avšak rozměr poklesů je mnohem menší. Trh očekává, že Microsoft přinese meziroční zvýšení zisků díky vyšším tržbám, což může být obtížně dosažitelné kvůli zvyšující se infalci a zhoršenému makroekonomickému výhledu.
Forex: Jednotná evropská měna euro poprvé od konce roku 2002 stála méně než dolar
13.07.2022 Jednotná evropská měna euro se poprvé od prosince 2002 propadla pod paritu s americkým dolarem a krátce před 15:00 SELČ se prodávala zhruba za 0,9998 EUR/USD, než se vrátila zpět nad paritu. K poklesu kurzu eura podle analytiků přispívají obavy z recese v eurozóně a také předpoklad, že americká centrální banka (Fed) bude pokračovat ve zvyšování základních úrokových sazeb.
Inflační spirála zvyšuje obrátky, takže Češi letos chudnou nejvýrazněji od vzniku České republiky roku 1993. To nejhorší přitom teprve přijde
13.07.2022 Dnešní čísla k inflaci dokládají, že se růst hladiny spotřebitelských cen stále nedaří ani přibrzdit. Již tak rychle roztočená inflační spirála ještě nabírá na obrátkách. Z rapidního zdražování už je problém nejen ekonomický, ale také sociální a politický. Přitom se závažnost tohoto problému ve všech daných aspektech stupňuje a to nejhorší je nadále před námi. Podzimní inflační náraz může být značně bolestivý z důvodu nevyzpytatelné situace na energetickém trhu EU a z důvodu případných dalších sankcí Západu vůči Rusku a jeho možné odvety.
Rozbřesk: Česká inflace dále zrychluje a směřuje k 20 procentům
13.07.2022 Dnes ráno přišlo na řadu nejsledovanější číslo tohoto týdne – výsledek tuzemské inflace za červen. Ta se vyšplhala přesně dle našeho odhadu v meziročním srovnání na 17,2 % z 16 % v květnu. K růstu cen nejvíce přispěly především dražší energie a také potraviny. Velmi silné zůstaly pravděpodobně také domácí poptávkové tlaky zrcadlené v jádrové inflaci.
Analytici: ČNB kvůli inflaci v červnu opět výrazně zvýší úrokové sazby
10.06.2022 Překvapivě vysoká inflace v květnu povede k dalšímu výraznému zvýšení úrokových sazeb České národní banky (ČNB), a to minimálně o 0,75 procentního bodu. Většinou ale ekonomové odhadují růst sazeb o jeden procentní bod i více. Základní úroková sazba nyní činí 5,75 procenta. Tahounem květnové inflace bylo především zdražování potravin. Ceny by přitom měly růst dále a inflace by měla kulminovat ve třetím čtvrtletí až kolem 17 procent, odhadují ekonomové. Podle některých se tak zvyšuje pravděpodobnost, že se ekonomika dostane do recese.
Inflace opět překonala očekávání
10.06.2022 Inflace v květnu opět překvapila vyšším číslem jak nás, tak trh a také centrální banku. Meziměsíční nárůst o 1,8 dostal meziroční dynamiku na 16 % - to je více než půl procentního bodu nad naším odhadem a více než procentní bod nad poslední prognózou ČNB.
Mzdy v Česku zrychlily
07.06.2022 Průměrná mzda v Česku v prvním kvartále vzrostla o 7,2% meziročně na 37929 korun (blízko našemu odhadu). Za zrychlením dynamiky (z 4% v Q4 2021) však do značné míry stojí nízká srovnávací základna z počátku roku 2021 - mzdy v uplynulém roce výrazněji rostly až v nadcházejících kvartálech spolu s oživením ekonomiky.
Prudký propad mezd a životní úrovně v Česku, jejž signalizují dnešní čísla, znemožní přijetí eura před rokem 2030. Chtít teď euro je politická sebevražda
07.06.2022 Prakticky všichni Češi, jimž je pod 50 let věku ve svém ekonomicky aktivním životě nezažili takový pád životní úrovně, jaký je čeká letos. Reálné mzdy v Česku se totiž letos v prvním čtvrtletí meziročně propadly o 3,6 procenta. I když meziročně sice přidaly přes sedm procent nominálně, takže většina lidí má pocit, že „bere více“, reálně, tedy po zohlednění inflace, více než 11procentní, se historicky propadly. Za celý letošní rok se mohou propadnout o osm procent, nejvíce od vzniku ČR v roce 1993.
Nálada Čechů ohledně ekonomiky padá nejníže za deset let. Drtí je strach z inflace a pasivita Fialovy vlády, které tak zvoní „alarm“
24.05.2022 Nálada lidí v České republice padá, co se ekonomické situace týče, nejníže za posledních deset let. Podle dnes zveřejněných závěrů pravidelného, každoměsíčního šetření Českého statistického úřadu se totiž důvěra českých spotřebitelů v ekonomiku propadla nejníže od května 2012. A to ji další, zřejmě i citelný pád ještě čeká. Češi už totiž pociťují neblahé dopady růstu cen na svoji finanční situaci. Zároveň se den po dni stupňuje jejich rozhořčení, že vláda s kritickou situací nic moc nedělá. Pro kabinet premiéra Petra Fialy jsou tedy dnešní čísla opravdu „alarmem“.
Inflace tématem dne. Trhy jsou před daty v pozitivní náladě
11.05.2022 Evropské akciové trhy dnes pokračují v růstu a hlavní indexy si připisují zhruba do jednoho procenta. Nejde o velký růst, přesto nálada zůstává pozitivní a zasahuje i na dluhopisový trh. Tam dnes sledujeme znovu pokles výnosů. Eurodolar vyčkává u 1,0550 a v klidu je také česká koruna.
Analytici: Inflace ještě stoupne k 15 pct., ČNB tak zřejmě zvýší sazby
10.05.2022 Meziroční inflace v dalších měsících dále poroste a pravděpodobně překoná i 15procentní hranici a na dvojciferných úrovních zůstane po zbytek roku. Takto dramatický růst cen přitom bude vyžadovat ještě další zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou (ČNB). K němu by měla rada ČNB přistoupit v červnu, tedy ještě před plánovanou částečnou personální obměnou. Vyplývá to z vyjádření ekonomů k dnešním údajům Českého statistického úřadu k dubnové inflaci. Analytici v této souvislosti upozornili, že při takto vysoké inflaci je potřeba více než kdy jindy důvěryhodná a konzistentní politika ČNB.
Průmysl v únoru stagnoval, válka budoucí vyhlídky nezlepší
06.04.2022 Český průmysl v únoru stagnoval. Přesněji meziročně poklesl o 0,3 %. Skončil tak pod našim očekáváním (+3,0 %) i pod očekáváním trhu (+2,5 %). Útěchou může být, že mírné revize směrem vzhůru se dočkal alespoň lednový růst (z +3,7 % na +4,0 %). Hlavním důvodem slabého únorového výsledku je stejně jako v předchozích čtvrtletích zejména neutěšující vývoj v automobilovém sektoru. Meziměsíčně průmyslová produkce poklesla o 2,4 %.
HDP ve 3. čtvrtletí stoupl víc, než se čekalo, ekonomika přesto zaostává
07.01.2022 Česká ekonomika loni ve třetím čtvrtletí podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziročně stoupla o 3,3 procenta a mezičtvrtletně o 1,6 procenta. Proti jeho předchozímu odhadu je sice hrubý domácí produkt (HDP) o něco vyšší, nicméně podle analytiků tuzemská ekonomika v dohánění úrovně před epidemií koronaviru zaostává. Důvodem je vývoj v průmyslu, na kterém z velké části stojí. V listopadu ale průmyslová výroba po třech měsících poklesu meziročně vzrostla a do plusu se dostal po pěti měsících i zahraniční obchod Česka. Růst stavebnictví zpomalil, informoval dnes ČSÚ.
ČSÚ lehce vylepšil růstové statistiky české ekonomiky
07.01.2022 Finální čtení národních účtů za třetí čtvrtletí přineslo mírně vzestupnou revizi. Ekonomika díky rozvolnění protipandenických opatření nakonec vzrostla oproti loňskému druhému čtvrtletí o 1,6 % oproti původně udávaným 1,5 %. Meziroční dynamika činila 3,3 %.
Rozbřesk: Na americkém trhu práce přituhuje a OPEC+ překvapivě kývl na více ropy
03.12.2021 Obavy z varianty omikron jsou stále jedním z hlavních hybatelů tržního dění. Rychlost šíření v Jihoafrické republice ukazuje na výrazně vyšší reprodukční číslo a menší ochranu protilátek po prodělané nemoci. Na silnější závěry, zejména ohledně účinnosti vakcíny, je však stále brzy.
Ranní glosa: Americký trh práce se dále utahuje
03.12.2021 Obavy z varianty omikron jsou stále jedním z hlavních hybatelů tržního dění. Rychlost šíření v Jihoafrické republice ukazuje na výrazně vyšší reprodukční číslo a menší ochranu protilátek po prodělané nemoci. Na silnější závěry, zejména ohledně účinnosti vakcíny, je však stále brzy. V mezičase další země i mimo jih Afriky zpřísňují karanténní opatření (Korea, USA).
Forex: Region posiluje
30.11.2021 Regionální měny dnes posilovaly. Nahrálo jim k tomu zklidnění paniky kolem nové mutace omikron i data, která přicházela z regionu a eurozóny. Listopadová inflace opět překvapila ve směru nahoru. V eurozóně se dostala až na historicky nejvyšší úroveň 4,9 % y/y, její jádrová složka pak na 2,6 %. To by ale měl být vrchol a v následujících měsících by měla začít ubírat na tempu (k tomu přispěje pokles cen energií i zmírňování problému se subdodávkami).
Akcie smíšené, výnosy rostou před americkou inflací
14.09.2021 Na smíšené americké obchodování navázala Asie značným poklesem, načež Evropa se vrací ke smíšeným výkonům. DAX stoupá o 0,2 procenta a AEX dopoledne míří o 0,4 pct výš, zatímco FTSE 100 klesá o 0,2 pct a CAC 40 je dole o půl procenta.
Rozbřesk: Další zrychlení inflace. Poslední argument pro další růst sazeb
10.09.2021 Dnešní inflační čísla přinášejí další zrychlení meziročního růstu cen. Už v červenci přitom inflace zrychlila o poznání více, než jsme předpokládali my i ČNB, a to zejména kvůli jádrové inflaci. Tu žene vzhůru na jednom z předních míst imputované nájemné tažené rostoucími cenami nemovitostí a cenami ve stavebnictví (ty se do imputovaného nájemného v CPI přímo promítají).
Ranní glosa: Další zrychlení inflace = poslední argument pro další růst sazeb
10.09.2021 Dnešní inflační čísla pravděpodobně přinesou další zrychlení meziročního růstu cen. V červenci inflace zrychlila o poznání více, než jsme předpokládali my i ČNB, a to zejména kvůli jádrové inflaci. Tu žene vzhůru na jednom z předních míst imputované nájemné tažené rostoucími cenami nemovitostí a cenami ve stavebnictví (ty se do imputovaného nájemného v CPI přímo promítají).
Kterým směrem zavelí americká data? Dopoledne je zatím nevýrazné
03.09.2021 Evropské obchodování zatím nepřináší velké změny akciím, dluhopisům ani hlavním měnám. Z Číny jsme dostali slabá data v podobě indexu PMI pro sektor služeb - ten se propadl na 46,7 z 54,9 bodu. Čísla dolehla na asijské trhy, ale Evropa dopad příliš nepociťuje. Investoři si pravděpodobně počkají na odpolední údaje z amerického trhu práce, která mají potenciál ukázat trhům další směr.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Akcie včera | Fibo | Ztráty české měny | Ropa | Úřad práce | Slabá čísla | Retracement | Aktiva | Apetit investorů | Oživení amerického trhu práce | Bankéř | Deficit veřejných financí | Maďarská inflace | Zkušenosti | Cenová hladina | Vstupy | EUR | Německá míra nezaměstnanosti | Tempo růstu | Nárůst cen energií | ČSOB Data | Sněmovní volby | Vzestup inflace | Pokles sazeb | Dávky v nezaměstnanosti | Spolkový statistický úřad | CrowdStrike Holdings | Exporty | Veřejné finance | Investing | Akciové trhy | Ekonomika padá | Opětovný pokles | USD/PLN | Indikátor důvěry v ekonomiku | Lagardeová | Inflace v září | Úrokové sazby | Průmysl v listopadu | Střední Evropa | Mezinárodní měnový fond | Mince | SP500 | Trend | Albemarle | Podíl na trhu | EURIBOR | Akcie Tesly | Zasedání ECB | Údaje ministerstva práce | Statistiky | Geopolitické napětí | Výnosy dluhopisů | Dow Jones Industrial | Thierry Wizman | Inflační čísla | Clo na dovoz | Konfederace britského průmyslu | Patria Finance | Vládní opatření | Subdodávky | Tržby ve službách | Pravděpodobnost | ISM ve službách | Škoda Auto | Širší index | Hurikán | Vývoz z Japonska | Lepší výsledky | Americké dluhopisy | Tuzemský průmysl | Konzervativní strana | Analytici Next Finance | Desinflační trend | FDA | Růst zaměstnanosti | Reality | Důležité faktory | Efficiency | Labouristé | Proti-inflační riziko | PLN | Prudký pokles | Asijské trhy | Deflace | Český statistický úřad | František Táborský | Britské akcie | Rostoucí ceny | Přebytek zahraničního obchodu | Spekulace na pokles cen | Výhled ekonomiky | Expanze | České vlády | Dow Jonesův index | NIM | Reálné příjmy domácností | Tuzemská ekonomika | Evropská měna | Maloobchod | Saúdská Arábie | Zerohedge | Základní úrokové sazby | Microsoft (MSFT.US) | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Inflace | Bankovní rada ČNB | Vladimír Pikora | Směrnice | Růst sazeb | Papírenský průmysl | Bankéři | Snížení úrokových sazeb | Akcie dnes | Ceny producentů | Fondee | Vít Hradil | Dolarový index | Obchodní seance | CZK | Ocel | Utahování měnové politiky | Ceny ve výrobě | Cíl ČNB | EIA | Pracovní den | Výhled | Nezaměstnanost | Americké výnosy | Oslabování eura | Dobré výsledky | Vysoké riziko | Americká inflace | Zvyšování sazeb | Zajišťování | Dnešní statistiky | Německé hospodářství | Globální kalendář | Nizozemsko | Obavy z varianty omikron | Hrubý domácí produkt (HDP) Británie | Vratislav Zámiš | Šíření nákazy | Minimální mzdy | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Kurz polské měny | Tržní reakce | Ceny elektřiny | Strach | New York | Regionální měny | Síla poklesu | Růst cen | Aktuální hodnoty měny | Uvolnění měnové politiky | Spotřebitelské inflace | Francouzský CAC 40 | Analýza makroindikátorů | Forward guidance | Míra úspor | Karanténní opatření | Hlavní události | DJIA | Analýzy | ČSÚ | Měna euro | Nezaměstnanost žen | Jednání ČNB | Rychlý růst mezd | Výkon | PLN/EUR | Zasedání FED | Volatilita | Irsko | Maďarsko | Členové bankovní rady | Průmysl | Data Watch | Průmyslová produkce | Institute of Directors | Cenové hladiny | HDP Číny | Sazby v USA | Více peněz | Peníze | Zvýšení základní úrokové sazby | Odhodlání | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Širší index S&P 500 | Politika | HUF/EUR | Stimul | Ekonomiky | Spartan Capital | Očekávání | Česká měna | Odeznívání inflace | Inflační spirála | Omezení těžby | Inflační riziko | Patria Online | První odhad HDP | Zvýšení sazeb | Zvýšení minimální mzdy | Liz McKeownová | Pozitivní sentiment | Války na Ukrajině | Polská NBP | Americké ministerstvo práce | Základní sazby | Měnový fond | Financovat | Rozsáhlé propouštění | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Zásoby ropy | Centrální bankéři | ČSOB | CZK/EUR | Růst | Nálada domácností | Momentum | Oznámení | Americké HDP | Příležitosti | Itálie | Záznam z posledního jednání ČNB | Výpadky | EUR/CZK | Ceny pohonných hmot | MiFID II | Průměrná nominální mzda | Kalendář tento týden | Počet lidí bez práce | Prognóza | Výnosová křivka | Souhrnný index | Výrazný propad | Covid | Použití finanční páky | Trh práce | Britská centrální banka | Japonská vláda | Aktuální kurzy měn | CBOE | Tempo poklesu | České HDP | Pochybnosti | Nejsilnější sektory | Reakce dolaru | Analytik Portu | Hospodářské recese | Úřad ONS | Nejslabší akcie | Podnikání na kapitálovém trhu | Polská centrální banka | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Průmyslová produkce v eurozóně | Ropný trh | Ceny výrobců | Domácnosti | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Americký index | EUR/PLN | Koruna posílila | Geopolitická rizika | Národní ekonomická rada vlády | AUD | Návrh rozpočtu | Dřevo | Oslabování koruny | S&P500 | Raiffeisenbank a.s. | Šíření nákazy COVID-19 | Problémy | Meziroční růst | Investiční analytik | PMI pro sektor | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Drahé energie | Reakce trhu | Trh | Sezónnost | Centrální banky | Karlsruhe | Utility | Zdravotní péče | Zkušenost | EMU | Válka | Vývoj měnového páru | Oživení české ekonomiky | Fialova vláda | Průměrné mzdy | Zpráva | PwC | Ekonom společnosti | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Index | Další růst | Měď | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Listopadová inflace | David Marek | Nabídka | Výrobní ceny | Eura | Komise | Nejistoty | Hlavní ekonom | Kapitál | Jiří Rusnok | Zvyšování mezd | Posílení | Warner Bros | Agentura Reuters | Chemický průmysl | Největší americké banky | Epidemie onemocnění | Zaměstnanost | Rozpočtový rámec | Koruna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Zveřejněná data | S&P | Důvěra spotřebitelů | Unie | Turecko | Zpřesněný odhad | Dnešní makroekonomické ukazatele | Výrazný růst | Lukáš Kovanda | Petr Javůrek | Skyworks Solutions (SWKS) | Sázky | Výroba aut | Akciové indexy | Christine Lagardeová | Ministerstvo práce | Ekonomický kalendář | MSFT.US | Důvěra v českou ekonomiku | České koruny | Obchodní napětí | Provident Financial | Bydlení | Ekonomický vývoj | Předstihové indikátory | Tapering | Zásoby ropy v USA | Očekávání analytiků | Nová prognóza | Deficit | Graf | Americká data | Nejsilnější akcie S&P | HUF | Pandemie koronaviru | Twitter | Dezinflační trend | Spotřební daně | Cukr | Exxon Mobil | Oldřich Dědek | Ceny zemědělských výrobců | Americká banka | Důvěra francouzských spotřebitelů | Měnová politika ČNB | Pokračující pokles | Zdražování hypoték | Futures | Inflace v eurozóně | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Powell v Kongresu | Snižování sazeb | Automobilový sektor | Asie | Surové ropy | Americká centrální banka | Ceny ve výrobní sféře | Opatření proti šíření koronaviru | Člen bankovní rady Aleš Michl | Izrael | Benzín | Prudký propad | Zdražování potravin | Fiskální politiky | Ropa Brent | Obchodní války | Portu | Česká koruna | Údaje ministerstva | Euro včera | Vývoz z Japonska do Číny | Finance | Vysoké úroky | Koronavirová pandemie | Omezení dodávek | Republikáni | Polská inflace | Pozornost | Vice | Vývoz do Asie | Druhá největší ekonomika světa | Index Nasdaq Composite | Vyhlídky ekonomiky | Snížení úroků | Opatření | Negativní dopad | Hlavní investiční analytik | Zlotý | Analytik Raiffeisenbank | Vyšší úroky | WBD | Dluhopisy | Americké úrokové sazby | Polský zlotý | Společnosti | Finanční společnosti | Inflační náraz | Aktuální situace | Červnová inflace | První odhad | Volatility | Data o inflaci | Albemarle Corp | Polská průmyslová produkce | Seznam Zprávy | CL | Tuzemský maloobchod | Akcie ConocoPhillips | Náklady | Tovární objednávky | Největší ekonomika | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | Vysoká inflace | Investiční plány | Index nákupních manažerů | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Špatná zpráva | Podnikatelé | Fed dnes | Konjunkturální průzkum | Snižování úrokových sazeb | Analytici | Kurz koruny | Koronavirová epidemie | Počet žádostí o podporu | Odvětví | Stříbro | Carsten Brzeski | Analytik devizových trhů | Holubičí názor | Očekávaná data | Guvernér NBP | Miroslav Novák | Pokles cen | Chris Zaccarelli | Vyšší sazby | Přijetí eura | Marketingová komunikace | Antivirus | Největší evropská ekonomika | Indikátor | Vysoké inflace | Ranní okénko | Investiční aktivita | Zboží dlouhodobé spotřeby | Amazon | Trh práce v USA | Vývoj inflace | Maloobchodní tržby | Sektory S&P | Kompenzace | Akcie Moderny | Nastavení měnové politiky | Poptávka | Inflace zpomaluje | Tuzemská inflace | Obchodníci | Očekávání trhu | ČSOB Data Watch | Analytika | Pozornost trhu | Americké státní dluhopisy | Cla na dovoz | Statistici | Nárůst sazeb | Depozitní sazby | RBI | Klouzavý průměr | Podnikání | Ceny benzínu | Statistický úřad | Euro vůči dolaru | Přebytek obchodu | Růst HDP | MIFID | Světlo na konci tunelu | Počasí | PwC Petr Kříž | Rok 2025 | Participace | Index volatility | Reuters analytik | Filip Louženský | Oslabení trhu | Koronavirus | Vysoká cena | Boeing | Jestřábí komentáře | Index PMI | Vývoj | Průmysl a zahraniční obchod | Drahota | Výnosy amerických státních dluhopisů | Výkon ekonomiky | Dobré časy | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Dnešní údaje | Byznys | Spekulace na pokles | Oslabení české koruny | Počet zaměstnaných v Británii | Nesoulad | Bank of Canada | Sankce | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | USA | Ekonomové | Naše prognóza | Pantheon Macroeconomics | Americké akcie | Výrobci automobilů | Důvěra domácností | Struktura HDP | České měny | Globální finanční krize | Data z průmyslu | Department of Government Efficiency | Volatilní | Spojené státy | Komerční banka | Riziko ztráty | Důležitý support | EUR/USD | ZEN | Varování | MF | Náklady firem | Zpracování kovů | Spotřebitelská důvěra | Naplnění prognózy | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Nemovitosti v ČR | Dnes zveřejněná data | Pohonné hmoty | Pandemie | Strach z inflace | Výdaje | Recese v USA | Měnové politiky | G20 | Ekonomické restrikce | 3М | ECB Christine Lagardeová | Snížení základní úrokové sazby | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Objednávky | Důsledky koronaviru | Zvyšování úrokových sazeb | Fiskální politika | Pravděpodobnost hospodářské recese | Rozhodnutí o sazbách | Ceny v zemědělství | Americké žádostí o podporu | Zájem o riziko | Výdělky | Sazby centrální banky | Akcenta Miroslav Novák | Odhad HDP | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Euro Stoxx 600 | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Fio banka, a.s. | Rušení pracovních míst | Volby | Investiční strategie | Snížení úrokové sazby | Člen bankovní rady | Akcie Take Two Interactive | Národní banka | Daniel Marván | Výnosy | Inflační výhled | Pandemie covidu-19 | ADP | Analytik Komerční banky | Investiční doporučení | Výhled České republiky | Výrobní inflace | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Obilí | Prezidentské volby | CNY | Globální ekonomický kalendář | Miliardy korun | Tisková konference | Dow Jones | Platební bilance | Růst mezd | Prezident ECB | Fio | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Nákupy dluhopisů | Sazby | Inflace v České republice | GBP/EUR | Šéfka ECB | Daň z příjmu | Patria | Růst výrobních cen | Otevření obchodu | Comfort Finance Group | Komise v přenesené pravomoci | Dna | Generali Investments CEE | Úrok | Strategie řízení | Cena severomořské ropy Brent | Konsolidační balíček | Petr Kříž | Regulátor | Přerušení výroby | Negativní důsledky koronaviru | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Výsledek NFP | Průzkum | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Firmy | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Ekonomické aktivity | Kroger | Zrychlení inflace v eurozóně | Británie | Deloitte | Růst cen ropy | Reálné mzdy | Zajištění | Banka Creditas | Vyšší ceny | Euro dnes | Pohyb koruny | Banka Wells Fargo | Repo sazby | Provident | Sektor služeb | Podíl nezaměstnaných | Představitelé americké centrální banky | Investování | Distribuce | Fed | Euroskupina | Nejbližší support | Maďarský forint | Výrobce letadel Boeing | NASDAQ 100 | Zemědělství | Euro k dolaru | Celosvětová poptávka | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | WST | Automobilový průmysl | Vláda v Berlíně | Generali Investments | Hry | Nonfarm Payrolls | Zadluženost | Trhy | Polská měna | Předseda FOMC Powell | Nejbližší rezistence | FTSE | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Německý ústavní soud | Index Sentix | Rizika | Luboš Růžička | Rada ČNB | Eurozóna | Horší data | Fond | ISM | Velký růst | Celkový pokles vývozu | Peter Cardillo | Charter Communications | Globální trhy | Fitch | Pšenice | Americké banky | Dluhopisový trh | Snížení spotřební daně | Dánsko | Obavy z recese v USA | Nominální růst | Cyklické sektory | CVVM | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Ředitelka | Cenový vývoj | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | CEE | Bankovní asociace | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Pavel Štěpánek | Španělsko | Solidní růst | Český statistický úřad (ČSÚ) | Forexový trh | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | CAD | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Investiční aktivity | Peněžní trh | Signály oživení | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Inflační překvapení | Evropské trhy | Meziroční inflace v eurozóně | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Wells Fargo | Tržní služby | Dluhové krize | EUR/HUF | Růst výroby | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Kukuřice | Nálada na globálních trzích | Obchod | Nejslabší sektory | Kurz koruny vůči euru | Předseda FOMC | AUD/USD | Internetové obchody | Ratingový výhled | Vývoj na trhu | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Trinity | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Slabá koruna | Hnutí ANO | USDX | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | Meta | Kurz měny | GBP | Plyn | Veřejný sektor | Životní úroveň | Německá ekonomika | Čína | Pokles akcií | CZK/USD | Ceny | T-Mobile | Financování | Vyjádření ekonomů | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | FTSE 100 | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Ranní glosa | Proinflační | Centrální banka | BBC | Předpovědi | DPH | WTI | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | ČNB Jiří Rusnok | Restriktivní opatření | Státy EU | Největší ekonomika světa | Uvolněné měnové | Jeremy Hunt | Evropské centrální banky | Libra | Souhrnný indikátor | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Sentix | Prodeje automobilů | Forint | Americké akcie dnes | Commerzbank | Výnos | Pokles ekonomiky | Technické rezistence | Růst cen energií | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | Azure | Discovery | 256/2004 | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Kalendář makroekonomických dat | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Obchodní den | Ceny energií | Cílování inflace | Utažení měnové politiky | Non-Farm Payrolls | Oživení trhu | CrowdStrike | Dopad koronaviru | Jaromír Gec | EPS | Kurz eura k dolaru | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | FRA | Extrémní růst | Zisk | Koronavirové pandemie | ČNB | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Nová bankovní rada | Bundesbanka | Swapy | Středoevropské měny | Dovoz | Nasdaq Composite | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Růst inflace | Ekonom ING | Jednotná evropská měna | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Nasdaq | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Francie | Předpověď | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Automobilky | Srovnávací základna | Eurodolar | Finanční krize | Obchody | TTWO | Pokles české ekonomiky | Drahý kov | Nejslabší sektory S&P | Naše ekonomika | Medián | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Finančnictví | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Exxon | Zemní plyn | Marže | Super Micro Computer | ConocoPhillips | Visa | Inflace v říjnu | Aktivum | Zemědělci | Společnost XTB | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nové zakázky | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Dluhy | Euro STOXX | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | Peking | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Warner Bros Discovery | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Pandemická situace | Politici | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Zhoršení ratingu | Známky oživení | Politika ČNB | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | ČTK | Lehman Brothers | Pozitivní výhled | Stav trhu práce | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Česká inflace | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Meziroční inflace | Klesající inflace | FOMC | CRWD | Akcie | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Míra inflace v USA | NERV | Lepší zítřky | Železná ruda | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | Index spotřebitelských cen | Zrychlení růstu | Český HDP | Tržby v maloobchodě | ONS | Mzdová dynamika | Kanceláře | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Vývoj ekonomiky | Britská ekonomika | Pokles vývozu | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Kurz | Druhá největší ekonomika | Daně | Dnešní zpráva | Negativní nálada | Jádrová inflace | Americká ekonomika | Ekonomika Číny | Měnová politika Fedu | Světové ekonomiky | Výsledky | Komunikační služby | Míra inflace | BHS | Zdražování energií | Silnější dolar | SWKS | Rychlý růst | Bankovní rada | Investice | Microsoft | Pro investory | Masivní propouštění | Varianta omikron | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Komunikace | Oživení ekonomiky | Americké futures | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | ESM | Údaje z Číny | Index volatility CBOE | Zisky | Dražší energie | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Comfort Finance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | MSFT | Důvěra | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | CAC 40 | ODS | Ukazatel | Měny | Profitovat | Finanční sektor | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Optimismus na trhu | Patria.cz | Export | Rusko | Signál | Snížení daně | Unicredit | Možnost dalšího růstu | Petr Dufek | TABAK | Epidemie nemoci | Radomír Jáč | BHS Štěpán Křeček | UniCredit Bank | Zhodnocení | Nervozita | Ceny stavebních prací | Services | Výsledky HDP | Praha | Negativní sentiment | Média | Prodeje aut | AEX | Nové mutace | Plány | Administrativa | DOGE | COVID-19 | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Rekordní růst | Vývoz do USA | Ekonomika USA | Růst britské ekonomiky | Data z amerického trhu práce | Akcie Microsoftu | ZEW | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Ekonom BHS | Příjmy | Lyft | Ekonomické dopady | Rok 2024 | Financial | Jobless Claims | Bloomberg | J&J | Inflace v květnu | Ústavní soud | Akcie v Evropě | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Akcie S&P | Míra | Pokles tržeb | Divize | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Riziko recese | Firemní investice | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Míra zisku | Měnové otázky | CHF | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Frustrace | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Růst tržeb | Pohyby na finančních trzích | Cena | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | CNN | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Pharmaceutical | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Čísla o inflaci | Americký trh | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Epidemie nemoci covid-19 | Kurzy | Největší americká banka | Situace na trhu | Přehled kurzů | Otevírání ekonomik | Drahé kovy | Odvody | Next | Evropské akciové indexy | Skyworks | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | Bloomberg Economics | DAX | Zavedení cel | Hliník | Debata | Kurzy měn | Reputace | Akcie společnosti | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Pozitivní výsledky | SEC | Impulzy | Indikátory | Odpovědnost | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Ekonomické krize | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Centrální banky USA | Cíle | Repo sazba | Inflační data | Pokles německé ekonomiky | Banky | Ceny v Česku | Automotive | Skyworks Solutions | Vlády | INTC | Malý prostor | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Konfederace | Wall Street | Ministr financí Jeremy Hunt | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Zlepšení | Nejsilnější sektory S&P | ČR | XTB | Výraznější pokles | Intervenovat | Zvyšování úroků | Analytici banky | Zastavení poklesu | Americký Fed | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Německá průmyslová výroba | Finance Group | Mzdový růst | Nejslabší akcie S&P | Štěpán Křeček | Creditas | Chevron | Švýcarský frank | Změna sazeb | Jakub Seidler | Slabší koruna | Stoxx | Bankéři z Fedu | Vývoj HDP | Support | Průměrná mzda | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Marek Mora | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Fio banka | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Nejsilnější akcie | Okénko trhu | Bohatý | Spotřebitelé | Akcenta | Centrální bankéř | Přecenění | Vzdělávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Čerpací stanice | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Auta | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Základní úrok | Akcie Nvidia | Průmyslové aktivity | Nařízení | Další růst sazeb | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Hodnocení současné situace | Struktura | Macquarie | Historicky nejnižší | Očekávaná inflace | Předseda | Koruna posiluje | Výsledek HDP | Škoda | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Jádrový index | Únorová inflace | Úročení | USD | Vývoj dolarového indexu | Co bude dál? | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Viry | Cestování | Dnešní statistika | ING Jakub Seidler | Kabinet | Zvýšení základní sazby | Hospodářský vývoj | PMI ze sektoru služeb | Počet nových žádostí o podporu | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Silný dolar | 3M | Cestovní kanceláře | Odhad inflace | Posilování amerického dolaru | Hlavní ekonom ING | iPhone | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Britský statistický úřad | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Výrobce letadel | Pokles HDP | Propad | Maastrichtská kritéria | Konec roku | Poklesy HDP | ANO | Finanční ztráty | Agentura AP | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Rok 2024 | Aleš Michl | Kanada | Nejistota | HDP v eurozóně | Apreciace | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Akcie Nvidie | Nvidia | Český maloobchod | ING | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Makro | Evropská centrální banka | Ceny v průmyslu | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | ECB | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Voda | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Růst ceny | Opatření vlády | Forward | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Výsledek zahraničního obchodu | Stavební výroba | Payrolls | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Paradox | Reálné příjmy | Omikron | Hodnoty měny | Konzervativci | EU | Bankovní sektor | Redukce | Miliardy | Černé zlato | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | MIC | Materiály | Spekulanti | MasterCard | Zrušení superhrubé mzdy | Protiepidemická opatření | PMI pro sektor služeb | Prodeje | Akciový trh | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Put | SMCI | Jerome Powell | Spartan Capital Securities | Ukazatele | Měnový pár | Americké obchodování | Šíření koronaviru | Banka | Američané | Počet zaměstnaných | Indikátor ekonomického sentimentu | Nízká inflace | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | Banky | ČTK | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
