CFA

V krizi prodá nemovitostní fondy jen 8 % lidí, raději se zbaví akcií či firemních dluhopisů. Průzkum ukazuje investiční priority Čechů
17.06.2025 Až 35 % Čechů přiznává, že o investování přemýšlí více než v minulosti. Aktuálně se ale obávají několika investičních rizik, primárně pak dopadů rozhodnutí americké administrativy, války na Ukrajině a inflace. I proto v dnešní turbulentní době hledají jistotu a stabilitu. Tu nalézají v nemovitostech, které lidé nevnímají pouze jako investici, ale především jako nedotknutelnou rezervu, chránící jejich rodinu, budoucnost i stáří. V osobní finanční krizi by proto pouze 8 % Čechů zvážilo prodej nemovitosti nebo nemovitostního fondu. Výsledky vychází z aktuálního průzkumu agentury InsightLab pro fond Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti, který patří pod investiční skupinu RSBC.

Společnost Barrick Gold si prochází výraznými problémy v Mali
28.01.2025 Společnost Barrick Gold (GOLD.US), jeden z předních světových těžařů zlata, čelí v Mali významným problémům vyplývajícím z napětí mezi firmou a tamní vojenskou vládou. Tyto spory se soustředí především na otázky zdanění, podílů na zisku a dodržování nového těžebního zákoníku přijatého v roce 2023.

Predikce na rok 2025. Největší investiční příležitosti
16.12.2024 Rok 2025 slibuje dynamické investiční příležitosti, jelikož světové trhy ovlivní očekávané politické a ekonomické turbulence. V českém prostředí lze identifikovat příležitosti, které investorům nabídnou stabilní výnosy.

Když bitcoin není jen investice. V tomto státě je kryptoměna oficiálním platidlem
03.12.2024 Kryptoměna bitcoin je pro miliony lidí primárně investicí, pro občany jedné země na světě je ale také státní měnou. Jedná se o obyvatele Salvadoru. Jak tamní vláda k bitcoinu dospěla? Na to se podíváme v dalším díle cyklu CASH HISTORY.

🟡Jak zlato zareaguje na americké volby?
30.10.2024 Zlato zažilo jeden z nejlepších roků v historii, s cenami rostoucími od začátku roku. Tento růst lze přičíst změně nálady centrálních bank, zvýšenému geopolitickému napětí, zejména na Blízkém východě, a vysoce kontroverzním prezidentským volbám v USA. Ovšem ovlivní výsledek voleb výrazně ceny zlata? Jaký je aktuální fundamentální výhled pro zlato a můžeme očekávat nové historické maximum ještě letos?

Seznamte se s CFA frankem. Nejkontroverznější měnou světa, kterou tíží koloniální minulost
02.10.2024 S touto měnou se platí hned ve 14 státech, má ale podstatně menší vliv na globální ekonomiku než dolar nebo euro. Řeč je o CFA franku, který se používá ve vybraných afrických zemích, z nichž mnohé mají spojitost s francouzskou koloniální minulostí. Na historii tohoto kontroverzního platidla se podíváme v dalším díle CASH HISTORY.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
20.05.2024 Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.04.2024
22.04.2024 Burzy během minulého týdne korigovaly S&P 500 odepsal 3,0 %. Jde o nejvýraznější týdenní pokles od března 2023 (reakce na kolaps SVB). Poprvé za dva měsíce index propadl pod psychologickou hranici 5 000 bodů. Stoxx Europe 600 ztratil 1,5 %. Geopolitika zafungovala jako spouštěč korekce – nicméně vedla spíše ke změna sentimentu, samotná geopoliticky-sensitivní aktiva příliš neoslabovala (viz níže). Investory znervóznila inflace a více jestřábí Fed.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.04.2024
15.04.2024 Burzy během minulého týdne korigovaly, S&P 500 odepsal 1,5 %. Hlavní americký akciový benchmark se stále nachází nad hladinou 5 100 bodů. Stoxx Europe 600 ztratil 0,3 %. Během minulého týdne dorazila na trhy série negativních faktorů. Vyšší inflace přistřihla sázky investorů na snižování sazeb. Do toho banky nezahájily výsledkovou sezónu nejlépe a na sklonku týdne dorazilo na burzy i geopolitické riziko. Stále platí, že valuace zůstávají našponované a rizika tak zůstávají nakloněna směrem dolů.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.02.2024
12.02.2024 Burzy během minulého týdne opět posilovaly. S&P 500 přidal 1,4 %. Hlavní americký akciový benchmark uzavřel týden na historickém maximu a zároveň překonal hranici 5 000. Bezprostředním faktorem byly výsledky společnosti Arm – ta potvrdila zájem o čipy ze strany Big Tech firem. Očekává se, že velké technologické firmy budou masivně nakupovat čipy s ohledem rozvoje infrastruktury okolo umělé inteligence. Aktuálně se však indexy nachází na úrovních hraničící s překoupeností – určitá korekce je tak pravděpodobná.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.01.2024
15.01.2024 Burzy během minulého týdne opět posilovaly. S&P 500 přidal 2,0 %. Hlavní americký akciový benchmark se nachází pouze 0,2 % pod historickým maximem. Stoxx Europe 600 posílil mírně: o 0,1%. Hlavním důvodem je pokles dluhopisových výnosů, který se odehrál navzdory výraznějšímu CPI. Souvisí zejména s apetitem investorů – viz. extrémní úspěch některých aukcí vládních bondů (např. Španělsko). Nicméně můžeme polemizovat, nakolik je pokles yieldů udržitelný. Investoři v USA sázejí na 6,5 cutů během 2024, což je scénář, který není v souladu s rétorikou představitelů FOMC.

Nejlepší důchodový systém na světě má Nizozemsko. Česko by mohlo být dvacáté
17.10.2023 Nejlepší důchodový systém na světě má Nizozemsko. Vyplývá to z dnes zveřejněného, letošního hodnocení poradenské společnosti Mercer, která od roku 2009 každoročně sestavuje ukazatel kvality penzijních systémů ve vybraných zemích světa. V letošním hodnocení jich posuzuje dosud nejvíce, a to 47. Druhý nejlepší důchodový systém má v tomto žebříčku Island, jenž loni obsadil první místo, třetí je pak Dánsko. Uvedené tři země ještě společně s Izraelem jsou jedinými, které v hodnocení získávají nejlepší hodnocení, „A“.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.09.2023
25.09.2023 Včerejší týden ukázal poklesový trend. S&P 500 odepsal 2,9 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -1,9 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je zasedání Fedu a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.09.2023
18.09.2023 Včerejší týden ukázal smíšenou výkonnost. S&P 500 odepsal 0,2 % a nachází se pouze 3,2 % pod letošním maximem. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla +1,6 %. VIX s se drží pod 15 body. Rozdíl ve výkonnostech indexů souvisí s pátečními výprodeji v USA – ty se týkaly zejména sektoru informačních technologií. Důvodem je dění okolo TSMC, které požádalo své dodavatele o pozdržení dodávek některých komponentů pro čipy. To lze číst jako slabší výhled pro produkci čipů v následujících měsících. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.

Více než 88 000 milionářů buduje své bohatství prostřednictvím kryptoměn
07.09.2023 Podle nejnovější zprávy Crypto Wealth Report se svět kryptoměn nyní může pochlubit ohromujícím počtem 88 200 krypto-milionářů roztroušených po celém světě. Tato rostoucí třída držitelů bohatství zaznamenala, že jejich jmění se zvětšuje díky stále se rozšiřujícímu světu digitálních aktiv.

Henley: Kryptoměny využívá po celém světě kolem 425 milionů lidí
06.09.2023 Kryptoměny využívá po celém světě zhruba 425 milionů lidí. Přes 88.000 jich má v kryptoměnách majetek v hodnotě nejméně jednoho milionu dolarů (zhruba 22,5 milionu Kč) a 22 lidí v hodnotě nejméně jedné miliardy dolarů. Vyplývá to z údajů poradenské společnosti Henley & Partners.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 04.09.2023
04.09.2023 Futures i asijské indexy zelené – asijské indexy posilují v reakci na oznámení čínské vlády ohledně určitých stimulů v nemovitostním sektoru.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 07.08.2023
07.08.2023 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 ztratil 2,4 %, během minulého týdne předvedl nejhorší denní výkonnost od dubna. Stoxx Europe 600 odepsal 2,4 %. VIX během minulého týdne vyskočil na úroveň okolo 17 bodů. Pokles na trzích odstartovalo rozhodnutí agentury Fitch. Nicméně jde o výběr zisků – trhy se stále nachází na euforických úrovních. Další mírná korekce je proto velmi pravděpodobná.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.07.2023
31.07.2023 Během minulého týdne burzy posilovaly. S&P 500 přidal 0,7 %, a nachází se na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 posílil o 1,0 %. VIX opět propadnul na úroveň okolo 13 bodů. Růst lze jen obtížně vysvětlit fundamentálními faktory – investoři přehnaně reagují na mírné zpomalování inflačních čísel. Jako určitý povzbudivý faktor funguje i probíhající výsledková sezóna. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
10.07.2023 Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.04.2023
17.04.2023 Během minulého týdne burzy posilovaly. S&P 500 posílil o 0,8 %. Volatilita se drží pod psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 1,7 %. Aktuální valuace vnímáme jako příliš euforické. Opětovný nárůst výnosů vládních bondů v souvislosti s odezníváním akutní fáze bankovní hysterie může poslat kurzy akcií dolů. Minulý týden pomohl akciím především překvapivý pokles cen průmyslových výrobců.

Richard Podpiera novým generálním ředitelem Patria Finance
31.03.2023 Richard Podpiera (49) se od 1. května 2023 stane generálním ředitelem Patria Finance, společnosti, která je součástí finanční skupiny ČSOB. V této pozici vystřídá Tomáše Jaroše, který se od 1. května 2023 stane novým výkonným ředitelem útvaru Strategie & Lidské zdroje ve skupině ČSOB. Personální změna nového generálního ředitele Patria Finance podléhá schválení ČNB.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.03.2023
27.03.2023 Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 posílil o 1,4 %. Volatilita klesala, stále se však drží nad psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 0,9 %. Na začátku týdne pomohlo akcií řešení situace kolem Credit Suisse. V závěru týdne akcie ztrácely v reakci na zasedání Fedu – Powell explicitně vyloučil cuty. Do investorského hledáčku se dostala Deutsche Bank. Přestože vyloženě negativní kurzotvorné zprávy chybí. Jelikož trh sází na nereálně holubičí Fed, lze očekávat, že vystřízlivění bude spojeno s určitou korekcí na burzách.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.03.2023
20.03.2023 Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 poklesl o 1,4 %. Volatilita během minulého týdne vzrostla nad hranici 27 bodů. Evropské akcie odepsaly 3,8 %. Na starém kontinentě se v závěru týdne šířila nervozita s ohledem na situaci kolem Credit Suisse. Americké akcie držel nad vodou pokles dluhopisových výnosů a s ním spojený měně agresivní výhled Fedu. Domníváme se, že trh nakonec výhled úroků opět přecení. Korekci na amerických akciích tak vnímáme jako silně pravděpodobnou.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.03.2023
13.03.2023 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 poklesl o 4,5 %. Nyní se SPX obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita během minulého týdne vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Evropské akcie odepsaly 2,3 %. Dění v závěrů týdne zásadně ovlivnila situace kolem Silicon Valley Bank. Tu již v pátek převzal FDIC. Aktuálně se řeší, kdo převezme aktiva banky. Podle posledních zpráv by měly být v plné výši odškodnění i nezajištění věřitelé (s vklady nad $250k). Futures nyní rostou, jelikož investoři přistřihli sázky na další hiky. Jde však o příliš euforické očekávání – Fed musí v prvé řadě plnit cenovou stabilitu.

Sme v nákaze, bank rune alebo recesii? Čo na to hovoria odborníci?
13.03.2023 Vo finančnom svete sa šíri strach a čoraz častejšie sa spomínajú ako nákaza, bank run alebo recesia. Sú trhy naozaj v problémoch?

Graf dňa - USDCAD (07.02.2023)
07.02.2023 USD/CAD sa obchoduje v klesajúcom trojuholníkovom vzore od októbra 2022. Včera sa páru nepodarilo prelomiť zónu odporu pod oblasťou 1,3500 a dnes je možné vidieť pokles. Očakáva sa, že USDCAD bude neskôr volatilnejší, keďže vystúpia predseda Fedu Powell (18:40) a guvernér BoC Macklem (18:45).

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.01.2023
23.01.2023 Během minulého týdne burzy mírně oslabovaly. S&P 500 odepsal 0,7 %. Nyní se SPX obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita během minulého týdne vzrostla, stále se však nachází pod psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie odepsaly 0,1 %, což představuje pouze kosmetickou korekci kurzového vzestupu 6 %, který se odehrál od začátku roku. Minulý týden poslala mírně dolů zejména prohlášení představitelů centrálních bank, kteří varovali před příliš holubičím tržním očekáváním. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.01.2023
09.01.2023 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 přidal 1,4 %. Nyní se SPX obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita sice klesla, stále se však nachází nad psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 4,6 %, což představuje nejlepší vstup do nového roku od 2009. Minulý týden poslala trhy nahoru především makrodata. Zejména inflace v eurozóně a americké payrolls poskytly naději, že by ECB a Fed nemusely utahovat politiky až tak agresivně. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.12.2022
19.12.2022 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 odepsal 2,1 %. Nyní se SPX obchoduje cca 20 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita opět vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Aktuální výprodeje souvisí se zasedáním Fedu a ECB. Ty pohřbily naděje na brzké uvolňování měnové politiky. Aktuálně jsou akcie stále na vysokých hodnotách a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Dalším faktorem, který rozhodne o směřování trhů bude výsledková sezóna za 4Q.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.12.2022
12.12.2022 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 odepsal 3,4 %. Nyní se SPX obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita opět vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Výprodeje byly korekcí předchozího příliš euforického vývoje. Aktuálně je podle našeho názoru euforie přehnaná a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Tento týden se uskuteční řada zasedání centrálních bank. Kromě Fedu a ECB zasedá i BoE. Jakákoliv prohlášení centrálních bankéřů mají potenciál stát se kurzotvornými událostmi.

FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
12.12.2022 Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.11.2022
28.11.2022 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 přidal 1,5 %. Nyní se SPY obchoduje cca 16 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita sestoupila a nyní se nachází těsně nad hranici 20 bodů. Růst podpořilo holubičí vyznění zápisek z posledního zasedání Fedu. Aktuálně je podle našeho názoru euforie přehnaná a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Indexy vykazují značnou míru zranitelnosti vůči jakémukoliv náznaku klopýtnutí – zejména stran vyššího než očekávaného růstu cen.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.11.2022
21.11.2022 Během minulého týdne burzy mírně korigovaly. S&P 500 odevzdal 0,7 %. Ve čtvrtek předvedly indexy nejlepší růst od jara 2020. Nyní se SPY obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se nachází pod hranici 25 bodů. Růst v předchozích týdnech vyvolal inflační čísla. Investoři zapojily část cashe, který drželi na svých portfoliích. Zůstává otázkou, jak nakonec bude Fed reagovat – prohlášení Bullarda naznačuje, že monetární autority nemusí tak rychle přejít k benevolentnější měnové politice.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.11.2022
14.11.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 5,9 %. Ve čtvrtek předvedly indexy nejlepší růst od jara 2020. Nyní se SPX obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se nachází pod hranici 25 bodů. Za růstem stála inflační čísla. Investoři věří, že příznivější inflační čísla odradí Fed od agresivnějšího utahování politiky. Jelikož investoři udržovali na svých portfoliích vysokou úroveň cashe, tak nyní jeho část zapojily a výsledkem byla robustní reakce. Je otázkou, jak vyjdou další cenové statistiky. Zdaleka nelze tvrdit, že Fed v boji nad inflací zvítězil. V pátek vyšla vyšší než předpokládaná inflační očekávání domácností: 3 % vs est. 2,9 %.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.11.2022
07.11.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 odepsal 3,3 %. Nyní se obchoduje cca 21 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 25 bodů. Za poklesem stál zejména Fed. Poslední zasedání pohřbilo naděje investorů na holubičí pivot, ke kterému se burziáni až zbožně upínali. Minulý týden platilo, že terminální sazby ve výši 5 % představují určitou kotvu. Nyní je realistické, že se konečná verze úroků v rámci cyklu vyšplhá nad 5 %. O dalším směřování indexů rozhodne inflační dynamika. Dílčí pozitivní zprávou je dění v Číně, to však promlouvá dominantně do vývoje asijských indexů.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.10.2022
24.10.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 4,7 %, jde o nejlepší týdenní výkonost od konce června. Nyní se obchoduje cca 22 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 30 bodů. Za růstem stál především povzbudivý průběh výsledkové sezóny a některá optimistická makrodata. Zároveň opět hrají roli technické faktory jako likvidace shortů. K nákupům přistupují kvantitativní investoři. O dalších pohybech na trzích rozhodne kromě měnové politiky i ekonomická dynamika. Dalším faktorem pro směřování burz do konce roku bude vývoj korporátních zisků – výsledková sezóna odstartovala.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 03.10.2022
03.10.2022 Během minulého týdne burzy opět silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,9 % a nyní se tak nachází na nejnižších hodnotách od konce roku 2020. Hlavním faktorem jsou peripetie na britském dluhovém trhu, které prosakují do výnosů globálních bondů. S&P 500 se obchoduje cca 25 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 30 bodů. Investoři se obávají, že současné problémy na trhu britských vládních bondů dokazují, že se utahování měnové politiky neobejde bez následků. Podobným problémům může čelit i Fed – zvlášť v momentě, když vezeme v potaz zhoršenou likviditu na trhu UST. Teoreticky nelze vyloučit scénář, že proti výnosům zakročil i Fed, což by trhy znervóznit vzhledem k přetrvávající pádivé inflaci.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.09.2022
26.09.2022 Během minulého týdne burzy opět silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 4,6 % a nyní se tak nachází necelé procento nad svým letošním minimem z půlky června. Hlavním faktorem je přísný jestřábí tón Fedu. Ten již víceméně ignoruje dopad měnové politiky na ekonomický růst a chce za každou cenu porazit inflaci. S&P 500 se obchoduje cca 23 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala k hranici 30 bodů. Investiční banka Goldman Sachs snížila svůj odhad na kurz S&P 500 na 3 600 (na konci 2022).

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.09.2022
19.09.2022 Během minulého týdne burzy silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 4,8 %, což představuje nejhorší týdenní výkonnost od půlky června. Nicméně z velké části jde o korekci růstu z týdne předešlého, pro který se velmi obtížně hledá fundamentální ospravedlnění. Aktuálně se obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 25 bodů. Hlavním kurzotvorným faktorem budou zasedání centrálních bank, které v uplynulých týdnech naladily jestřábí tón.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.09.2022
12.09.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 3,6 % a přerušil tak předchozí třítýdenní pokles v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 15 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita sestoupila pod hranici 25 bodů. Index posiloval navzdory jestřábí rétorice centrálních bank. Hlavním faktorem je v tomto případě pozicování. Sentiment byl v posledních týdnech extrémně medvědí – to bývá často signál k obratu. Podobně jako uprostřed června jsme i od září byly svědky vysokých hodnot pull ratia, což signalizuje, že se investoři pojišťovali proti poklesu / resp. sázeli na pokles. Od 7.9. poměrně značná reverze (z 0,75 na 0,52). Aktuální růst má tedy svůj původ především v technických faktorech a proto lze pochybovat o jeho udržitelnosti. S jestřábími centrálními bankami a ochabující globální ekonomikou je velmi pravděpodobný další pokles indexů do konce roku.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 05.09.2022
05.09.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,6 % a předvádí tak třetí poklesový týden v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se drží nad hranici 25 bodů. Hlavním poklesovým faktorem minulého týdne byly jestřábí komentáře představitelů Fedu. Vidíme výrazné intradenní pohyby – často v rámci seance posun z kladného do záporného teritoria. To značí, že investoři stále hledají směr a vnímají řadu rizik. Kromě utahování měnové politiky a chřadnutí globální ekonomiky se na obzoru rýsují nová rizika, která trh prozatím nazaceňuje: eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou nebo snahy o některé daňové úpravy, které uškodí americkým korporacím a investorům. Rizika tak zůstávají dále asymetricky nakloněna dolů – o dalším směřování trhů rozhodnou nově příchozí makrodata (zejména CPI, které vyjde 13.9.).

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.08.2022
29.08.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 4 %, nejvíce od půlky června. Aktuálně se obchoduje cca 15 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita v pátek vystřelila nad hranici 25 bodů. Projev Jeroma Powella v Jackson Hole ukázal, že prázdninový růst trhů byl z velké části založen na nesprávných předpokladech – snížení sazeb v příštím roce je zoufale nepravděpodobné.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.08.2022
22.08.2022 Během minulého týdne burzy mírně oslabovaly. S&P 500 odepsal 1,2 % a přerušil tak 4týdenní růstovou šňůru. Aktuálně se obchoduje pouze cca 12 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se opět vyšplhala mírně nad hranici 20 bodů. Investoři si začínají uvědomovat, že probíhající rally není udržitelná a popohání ji zejména uzavírání shortů ze strany hedge fondů, či nákupy investorů sledujících momentum. Většina fundamentálních institucionálních investorů se přiklání k názoru, že jde o bear market rally.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.08.2022
15.08.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 3,3 %, aktuálně se tak obchoduje pouze cca 11 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita prošla významným snížením, index VIX propadl pod klíčovou psychologickou hranici 20 bodů. Bezprostředním spouštěčem tržní euforie v uplynulém týdnu byla inflační čísla, která teoreticky mohou přimět Fed k opatrnějšímu zpřísňování politiky.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 04.07.2022
04.07.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). Vidíme, že se recese pomalu stává hlavní obavou investorů a střídá tak strach ze zpřísňování monetární politiky. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.06.2022
27.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 6,4 %, což představuje nevýznamnější týdenní růst od května. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). V minulém týdnu vévodily trhům obavy ze zpomalování ekonomiky, které by však znamenaly méně přísnou politiku centrálních bank. Vytlačily tak prvotní investorskou hrozbu – robustní zvyšování úroků, což burzy potěšilo. Podle mého názoru však investoři v této fázi nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.06.2022
20.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,8 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od března 2020. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 31). Klíčovým faktorem je globální utahování měnové politiky – kromě Fedu zvyšovala sazby i BoE a překvapivě i Švýcarská centrální banka. Přestože Powell investory uklidňoval, hrozí, že reálně bude muset Fed udělat více. Tento týden bude bohatý na vyjádření amerických centrálních bankéřů (viz. tabulka).

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.06.2022
13.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,1 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od ledna. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 28). Klíčovým faktorem během minulého týdne bylo americké CPI, které vyžaduje důraznější akci ze strany Fedu. Trh se tak začíná opět obávat, že centrální banky budou muset udělat více, než investoři v tuto chvíli zaceňují, aby dokázaly zkrotit inflaci.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 06.06.2022
06.06.2022 Během minulého týdne burzy opět oslabily. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 25), ale vidíme návrat k normálnějším hodnotám. Klíčovými faktory během minulého týdne byly více jestřábí Fed a výsledek payrolls. Ty přebily pozitivní zprávu o navýšení produkce ropy ze strany OPEC – tato skutečnost by mohla pomoci k oslabení inflačních tlaků ve 2H. Rizika zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů. Kromě utahování měnové politiky se investoři obávají, jak na burzy dopadne synchronizované zpomalení globálního ekonomického růstu.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.05.2022
30.05.2022 Během minulého týdne došlo na burzách k růstu. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 25), ale vidíme pozvolný návrat k normálnějším hodnotám. S&P 500 přerušil 7-týdenní poklesovou šňůru a zpevnil o 6,6 % - jde o nejlepší týdenní výkonnost od listopadu 2020. K euforii z minulého týdne přispěly povzbudivější výsledky některých řetězců supermarketů, lepší makrodata v US, pokles inflačních očekávání a skutečnost, že investoři zredukovali počet hiků, které letos očekávají od Fedu. Roli hrálo i pozicování – docházelo k masivnímu uzavírání short pozic.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.05.2022
23.05.2022 Futures zelené, asijské indexy převážně smíšené – pozitivní zprávou je, že Biden zvažuje zrušení některých cel na čínské zboží zavedených Trumpem.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.05.2022
16.05.2022 Na akciové trhy se vrátila volatilita, VIX se drží na úrovních kolem 30 bodů. V tuto chvíli zůstávají rizika asymetricky nakloněna směrem dolů. S&P 500 předvedl šestý klesající týden v řadě. Takto dlouhou úroveň týdenních ztrát index naposledy zaznamenal v roce 2008. Dominantním faktorem je probíhající obrat v měnové politice hlavních centrálních bank. Ten bude pokračovat, jelikož inflační tlaky prozatím nemizí. Čím dál více začíná náladu na burzách ovlivňovat zero covid policy v Číně.

Středoafrická republika přijímá bitcoin jako zákonné platidlo
13.05.2022 Mezinárodní měnový fond (MMF) se vyjádřil k faktu, že Středoafrická republika přijala bitcoin jako zákonné platidlo. Stala se tak druhou zemí, a to po Salvadoru, který tentýž krok učinil v loňském roce.

Které země uznávají Bitcoin jako zákonné platidlo?
09.05.2022 Momentálně jsou na světě jen dvě země, kde je Bitcoin oficiálně zákonným platidlem. Obě země jsou chudé nebo relativně chudé a mají malý počet obyvatel. Z měnového hlediska mají společné to, že nemají svou národní fiat měnu.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 09.05.2022
09.05.2022 Na akciové trhy se vrátila volatilita, VIX se drží na úrovních kolem 30 bodů. V tuto chvíli mezi investory zřetelně převažuje negativní sentiment. S&P 500 předvedl pátý klesající týden v řadě. Takto dlouhou úroveň týdenních ztrát index naposledy zaznamenal v roce 2011. Dominantním faktorem je probíhající obrat v měnové politice hlavních centrálních bank. Ten bude pokračovat, jelikož inflační tlaky prozatím nemizí. Čím dál více začíná náladu na burzách ovlivňovat zero covid policy v Číně.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.05.2022
02.05.2022 Přímý dopad konfliktu na globální trhy je v této fázi de facto imateriální. Existují dvě rizika, která nesmíme podceňovat. 1) Hrozba přerušení dodávek ruského plynu. Na této frontě jsme se minulý týden dočkali poměrně významné eskalace, kdy Rusko odstřihlo od plynu Polsko a Bulharsko. I tak se přikláníme k názoru, že jde spíše o určité ukazování svalů a k přerušení dodávek do Německa nebo Itálie nedojde. V případě naplnění této varianty by hrozila realizace stagflačního scénáře v eurozóně.

Středoafrická republika schválila zákon o regulaci kryptoměn
27.04.2022 Včera se po celém světě roznesla zpráva, že Středoafrická republika (CAR) se inspirovala Salvadorem a přijala BTC jako zákonné platidlo. Po pravdě novinky nejsou přesné.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.4.2022
25.04.2022 Od půlky dubna dochází k citelnému oslabení čínské měny proti USD. Aktuálně se jeden dolar obchoduje za 6,55 renminbi. Jde o nejslabší úroveň od loňského dubna. Oslabení měny představuje pro čínské autority způsob, jak zmírnit negativní dopady politiky nulové tolerance vůči covidu – Čína je typickou exportní ekonomikou. Slabší kurz reflektuje obavy ze zpomalení ekonomického růstu. Úroveň měny taktéž zrcadlí divergenci v měnových politikách Fedu a PBoC. Čínská centrální banka bude muset politiku uvolňovat.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.4.2022
11.04.2022 Ve čtvrtek zasedá ECB – neočekává se, že by došlo ke zvýšení sazeb nebo náhlému ukončení APP. Investoři však budou bedlivě sledovat komentáře Lagardeové, která by mohla poodhalit směr, kterým bude centrální banka navigovat politiku. Lze předpokládat, že v této fázi již musí představitelé ECB vyslat signál, že inflaci vnímají jako citelnou hrozbu. Měli by proto nastínit případné načasování ukončení APP a prvních hiků.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.4.2022
04.04.2022 V reakci na ústup ruské armády z předměstí Kyjeva, vyplývají na povrch pravděpodobné válečné zločiny. V reakci na tyto skutečnosti zvažuje EU zpřísnění sankcí. K jednání o sankcích by mělo dojít ve středu. Více se skloňují restrikce na dovoz energetických komodit z Ruska. V praxi bych však zavedení tohoto opatření neočekával.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.3.2022
21.03.2022 Lze konstatovat, že se válka přesunula do poziční fáze. Ani jedné straně se nepovedl zásadnější průlom. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Jde vidět, že obě strany konfliktu prozatím nechtějí příliš ustupovat ze svých požadavků. Uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO se jeví jako čím dál méně pravděpodobné.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.3.2022
14.03.2022 Zatímco v uplynulých týdnech byla geopolitika prakticky jediným faktorem, který určoval trhům rytmus, nyní začínají investoři pozvolna přecházet do normálnějšího režimu a opět se zaměřují na klíčové makroudálosti, zejména zasedání centrálních bank. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Konflikt zřejmě vstupuje do poziční fáze – tj. nebudou výrazné postupy, avšak může pokračovat ostřelování měst za použití těžké vojenské techniky. V tomto momentě se nejeví jako pravděpodobné uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO. Proto roztržka zůstane lokálním konfliktem a hlavní dopad na trhy tak probíhá přes zaceňování dopadů ekonomických sankcí.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.2.2022
28.02.2022 Futures na indexech otevírají do záporu, nicméně jde vidět, že ztráty umazávají. Samozřejmě nejvíce ztrácí rubl a ruská aktiva. Rubl oslabil na úroveň 113, což představuje oslabení o 27 %. Jde zejména o reakci na zpřísnění sankcí. V závěru týdne trhy posilovaly právě v reakci na měkké sankce. Přes víkend se však situace změnila. Některé ruské banky budou odstřiženy od systému Swift, což zkomplikuje zahraniční platby v Rusku. Ruské centrální bance taktéž pravděpodobně budou zmrazeny dolarové, eurové a librové rezervy.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.2.2022
21.02.2022 V posledním týdnu určovala trhům rytmus právě geopolitika. Situace se během uplynulého týdne spíše zhoršovala, řada pozorovatelů vnímá narůstající šance invaze. Během včerejška mělo skončit ruské vojenské cvičení v Bělorusku, nicméně ruské jednotky zůstanou v zemi i nadále. Pozitivní zprávou je, že Putin i Biden souhlasí se summitem, který se snaží zaranžovat francouzský prezident Macron – v reakci na ni přidávají futures na S&P necelé procento.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.2.2022
14.02.2022 Ani víkend nepřinesl progres v jednáních mezi Ruskem a zeměmi NATO. Přímá invaze zůstává méně pravděpodobným scénářem, v této fázi ji však nemůžeme zcela vyloučit. Obavy z geopolitického rizika již začínají prosakovat do širšího tržního dění. Byla to právě geopolitika, která určila trhům rytmus v pátek. Byli jsme svědku ukázkového úprku ke kvalitě. Investoři se zbavovali rizikových aktiv a mohutně investovali do dluhopisů. Výnos 10Y UST se během pátku snížil o téměř 10 bps na 1,94 %. Posiloval i americký dolar, který uzavřel týden na páru s EUR pod hladinou 1,1400.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.2.2022
07.02.2022 Aktuálně vidíme na trzích značné cenové pohyby. Ty souvisí s vyprchávající likviditou. Rostou tak bid-ask spready. V případě některých cenných papírů se setkáváme s nedostatečnou nabídkou. V prostředí zvýšené volatility někteří market-makeři opouští trh. Tato menší nabídka cenných papírů pak vede ke zvýšeným nákladům na obochodávní. Zároveň dokáží relativně nízké objemy obchodů vyvolat citelné cenové pohyby. Volatilita a likvidita se tak vzájemně ovlivňují a vytváří začarovaný kruh. Rozkolísání trhů pomáhá i extrémní aktivita na opčním trhu. Ten si oblíbili retailoví investoři, kteří prostřednictvím krátkých opcí (tj. vysoce spekulativních) sází na výkonnost trhů. V pozadí zvýšené volatility se skrývá jestřábí obrat Fedu, kdy většina investorů zápasí s tím, jak správně zacenit měnící se monetárně politické prostředí.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.1.2022
31.01.2022 Na čtvrtečním zasedání měnově politické rozhodnutí nepadne. Rétorika ECB se zřejmě nezmění a můžeme tak očekávat ujišťování centrálních bankéřů o předčasnosti hiku v letošním roce. V tuto chvíli je plně zaceněno, že se frankfurtská instituce vydá s úroky nahoru na svém říjnovém zasedání. Holubičí rétorika lagardeové však nakonec může vést k méně agresivnímu tržnímu pricingu. ECB standardně argumentuje, že její měnová politika vykazuje určité zpoždění oproti Fedu vzhledem k pomalejší trajektorii zotavení ekonomiky eurozóny ve srovnání s USA. Na prosincovém zasedání ECB ohlásila pokračování v dluhopisových programech po skončení PEPP. V tomto směru neočekávám žádnou změnu.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.1.2022
24.01.2022 Klíčovou událostí týdne je zasedání americké centrální banky, které se uskuteční ve středu. Tento týden monetárně politické rozhodnutí nepadne, nicméně centrální bankéři zřejmě nastíní své následující kroky. Trh aktuálně zaceňuje čtyři hiky v letošním roce. V červenci pravděpodobně Fed zahájí proces redukce své bilance. Současné výprodeje na burzách prozatím nepředstavují důvod k tomu, aby Fed svůj příklon k jestřábí politice zpomalil.

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.1.2022
17.01.2022 Světové fórum v Davosu se opět uskuteční virtuální formou. Již dnes v 11:00 hodin bude mít projev čínský prezident. Členové světového ekonomického fóra vydali přehled hlavních globálních rizik. Z jejich pohledu vévodí rizika klimatická. Extrémního počasí se obává více než 31 % respondentů, nedostatečné akce v souvislosti s ochranou klimatu 27,5 %. Naproti tomu ekonomická rizika nejsou vnímána jako ta nejzásadnější. Splasknutí bubliny na trzích aktiv se obává pouze 14 % respondentů.

Zelený seriál - díl druhý: Co vše může být ESG investice?
16.11.2021 V dnešním blogu bych ráda shrnula výsledky svého pátrání na téma, jaké jsou konkrétní ESG (Environmental, Social, and Governance) principy, jaké sektory vlastně spadají do kategorie ESG, jaká jsou kritéria, aby nějaká společnost mohla prohlásit, že je v souladu s ESG principy a jak tedy vybírat „ty správné“ společnosti, pokud člověk ESG investici zvažuje.

Globální akciová valuace mírně poklesla
18.05.2021 Valuační proměnná Z-Score je definována jako aktuální hodnota zvoleného valuačního indikátoru mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Moje globální akciová valuace Z-Score je přitom definována jako průměrné Z-Score za čtyři základní valuační indikátory – P/E, P/B, P/S a EV/EBITDA.

Očekávané zhodnocení amerických akciích do příštích let je extrémně slabé
04.05.2021 Valuace neboli ocenění hlavního amerického akciového indexu S&P 500 je momentálně na historickém rekordu. Valuace jsou dokonce vyšší než při technologické bublině v roce 2000. Valuační indikátor P/S – poměr ceny akcie k tržbám na akcií (price-to-sales ratio) – je aktuálně na novém rekordu na úrovni 3,0.

Rok 2021 je zatím rokem komodit
23.04.2021 Rok 2021 je zatím rokem komodit. Globální komoditní index S&P GSCI totiž zatím připisuje zisk 18 %, přičemž barel severomořského Brentu je dokonce o 29 % dražší. Drahým kovům se nicméně vůbec nedaří. Zlato je slabší o 8 % a stříbro o 3 %.

Očekávané zhodnocení amerických akcií je extrémně slabé
22.04.2021 Na základě mého regresního modelu jsem došel k závěru, že očekávané zhodnocení amerických akcií v rámci indexu S&P 500 ve střednědobém horizontu příštích pěti let je extrémně slabé. Můj základní scénář počítá s akciovým poklesem, v lepším případě by se výkonnost amerických akcií měla pohybovat kolem nuly.

Ocenění private equity transakcí indikuje rekordní valuační násobky
19.04.2021 Jak ukazuje graf, nejen veřejné akciové trhy, ale také ocenění private equity transakcí z poslední doby indikuje rekordní valuační násobky. Z globálního pohledu platí, že zatímco v roce 2010 mělo klíčový valuační násobek EV/EBITDA nad hodnotou 16 přibližně pouze 10 % transakcí, v roce 2020 už tento podíl tvořil přibližně 35 %. Přitom se obvykle udává, že neutrální hodnota valuačního indikátoru EV/EBITDA se pohybuje kolem 8, a hodnoty výrazně nad 10 mohou indikovat výrazně nadhodnocenou valuaci akvizičního cíle.

Klíčové centrální banky tisknou peníze jako o závod
12.04.2021 Jak názorně ukazuje graf, klíčové centrální banky tisknou nové peníze od začátku pandemie jako o závod. Celkový objem bilanční sumy Evropské centrální banky nyní činí 8,9 bilionu dolarů, amerického Fedu 7,6 bilionu dolarů, japonské centrální banky (BOJ) 6,8 bilionu dolarů a čínské centrální banky (PBOC) 5,9 bilionu. Na grafu je taky dobře vidět, jakým zásadním způsobem tištění peněz zrychlilo při začátku globální pandemie na začátku loňského roku.

Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.

Komentář hlavního ekonoma: Je Asie rizikem nebo příležitostí?
26.03.2021 Není žádným tajemstvím, že Asie se s pandemií koronaviru poprala lépe, než se podařilo západním zemím. Tato výhoda znamená, že země mohou realizovat opatrnou, a tedy udržitelnější, měnovou politiku. Dočkáme se tak vyššího růstu asijských akciových indexů?

Dluhopisová korekce ještě pravděpodobně zdaleka neskončila
12.03.2021 Výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu – amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond) – dosáhl historického minima na úrovni 0,5 % v srpnu loňského roku. Vzhledem k tomu, že tržní ceny dluhopisů a dluhopisové výnosy do doby splatnosti se pohybují protisměrně (když jedno roste, druhé klesá a naopak) v srpnu loňského roku dosáhla tržní cena tohoto dluhopisu historického maxima. Od tohoto okamžiku začal výnos do doby splatnosti poměrně strmě růst. Na konci loňského roku byl na úrovni 0,9 %. Na začátku letošního roku růst tohoto výnosu do doby splatnosti pokračoval. Zatím vzrostl o 0,64 procentního bodu a jeho aktuální úroveň činí 1,55 %.

Inflační tlaky mají proč růst
09.03.2021 Jak ukazuje graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z konkrétních komodit vyrostla především ropa, když cena jednoho barelu severomořského Brentu je od začátku roku o 22 % výše. Přitom výrazně posilují i ceny dalších komodit. Měď přidává 19 %, zemní plyn 13 % a hliník 11 %.

Také korporátní dluhopisy s neinvestičním ratingem – high-yield – jsou nyní poměrně drahé
02.03.2021 Atraktivita korporátních dluhopisů se měří pomocí tzv. kreditních marží neboli kreditních spreadů, které udávají výnosovou prémii korporátních dluhopisů nad výnosy relativně bezrizikových vládních dluhopisů, případně nad sazby úrokových swapů.

Měsíčník finančních trhů – Únor 2021
01.03.2021 V únoru jsme zaznamenali poměrně výraznou korekci na globálních dluhopisových trzích. Důvodem byl silný nárůst inflačních očekávání kvůli silnému předpokládanému globálnímu ekonomickému růstu v průběhu letošního roku. Globální ekonomický růst by měl být podpořen jednak rychlou vakcinací populace, a jednak stále bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou klíčových centrálních bank a velice uvolněnými fiskálními politikami. To by mělo ve výsledku výrazně podpořit právě inflaci. Ve výsledku nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 1,7 %. Na druhou stranu akciovým trhům se dařilo poměrně dobře, když nejširší globální dluhopisový index MSCI All Country World připsal zisk 2,2 %.

Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.

Pasivním fondům se loni dařilo přilákat nový kapitál
23.02.2021 V posledních letech můžeme v investičním světě sledovat výrazný posun směrem k pasivním fondům a zároveň odklon od aktivních fondů. Tento trend pokračoval také v loňském roce.

Za akciovým růstem hledejte především tištění peněz
08.02.2021 Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace, úrokové sazby, ani korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow. Ukazuje se, že klíčovým faktorem silného růstu globálních akciových trhů v posledních 11 letech je bezprecedentní růst objemu globální peněžní zásoby.

Rozvíjející se trhy nám zatím letos dělají radost
29.01.2021 Naší hlavní akciové sázce se zatím letos daří výborně. Rozvíjející se trhy totiž dle indexu MSCI Emerging Markets zatím letos připisují zisk 7,9 %, zatímco rozvinuté trhy dle indexu MSCI World připisují zisk „pouze“ 2,4 %. Rozvíjející se trhy tak zatím trhy rozvinuté outperformují o 5,5 %.

Akcie i dluhopisy jsou drahé
25.01.2021 Pro posouzení relativní atraktivnosti akcií vůči dluhopisům používáme indikátor EB faktor. Ten je definován jako rozdíl mezi převrácenou hodnotou globálního akciového P/E a průměrného globálního dluhopisového výnosu do doby splatnosti. Tento indikátor tedy indikuje aktuální výnosovou prémii globálního akciového trhu nad globálním dluhopisovým trhem. Čím vyšší hodnota tohoto indikátoru, tím jsou akcie na relativní bázi vůči dluhopisům atraktivnější. A naopak, čím nižší hodnota tohoto indikátoru, tím jsou akcie na relativní bázi vůči dluhopisům méně atraktivní.

Racionální bublina
24.01.2021 V posledních dnech se v médiích čím dál více objevuje názor, že aktuální situace na globálních akciových trzích by se dala označit za „racionální bublinu“. Označení „bublina“ kvůli tomu, že aktuální valuace neboli ocenění globální akciových trhů je extrémně vysoké, blízko historických maxim. Například podle našeho proprietárního valuačního modelu, jenž je založen na ukazatelích P/E, P/B a P/S, je momentálně nejširší globální akciový index MSCI All Country World nadhodnocen o přibližně 50 %. Konec konců aktuální hodnota globálního P/E činí extrémních 33. Podle klasických valuačních indikátorů jsou tedy globální akciové trhy velice drahé, tzn. jde o „bublinu“.

Startující valuace jsou pro očekávané akciové výnosy zásadní
19.01.2021 Jak ukazují pondělní grafy investiční společnosti J.P.Morgan Asset Management, startující valuace jsou pro akciové výnosy – ve střednědobém horizontu pěti let – naprosto zásadní.

Dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou rekordně nízké
18.01.2021 Z celkového globálního pohledu jsou dluhopisové výnosy do doby splatnosti rekordně nízké. Jak ukazuje tento graf, 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů nese záporný výnos do doby splatnosti. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud si investor takový dluhopis koupí a bude ho držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.

Kvantitativní uvolňování vyhnalo finanční trhy v roce 2020 na historické maximum
15.01.2021 Reakce centrálních bank na globální pandemii byla v loňském roce skutečně bezprecedentní. Centrální banky v loňském roce natiskly 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek oproti roku 2008 při globální finanční krizi.

Akcie možná nejsou zase až tak drahé
14.01.2021 Podle klasických valuačních ukazatelů jako P/E jsou globální akciové trhy extrémně předražené. Pokud ovšem přihlédneme k masivnímu růstu globální peněžní zásoby vlivem bezprecedentního kvantitativního uvolňování klíčových centrálních bank, ocenění globálních akciových trhů zase až tak draze vypadat nemusí.

Výkonnost globálních finančních trhů byla i přes pandemii fenomenální
08.01.2021 Pokud odhlédneme od pozitivních zpráv z konce roku ohledně vakcín proti koronaviru, fundamentální zprávy ovlivňující globální finanční trhy byly v loňském roce vesměs extrémně negativní. Měli bychom zmínit zejména následující:

Podle valuačního modelu investiční společnosti Crescat jsou americké akcie nejdražší v historii
07.01.2021 Podle valuačního modelu investiční společnosti Crescat jsou americké akcie nejdražší v historii. Valuační proměnné modelu jsou zobrazeny v následující tabulce. Prakticky všechny valuační proměnné jsou na nebo blízko úrovně 100. percentilu neboli nejvyšší historické úrovně.

Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2020
06.01.2021 Globální akciové trhy pokračovaly v prosinci v růstu s tím, jak se po světě pomalu začaly v masovém měřítku aplikovat vakcíny proti koronaviru. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 4,5 %. Dařilo se také globálním dluhopisovým trhů, které dle nejširšího globálního dluhopisového indexu Bloomberg Barclays připsaly zisk 1,3 %. Celý uplynulý rok 2020 byl pro globální finanční trhy velice úspěšný a to především díky bezprecedentnímu objemu kvantitativního uvolňování centrálních bank. Celkový objem nově natištěných peněz centrálními bankami v roce 2020 činil bezprecedentních 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek ve srovnání s krizovým rokem 2008. Ve výsledku za celý rok 2020 připsaly globální akciové trhy zhodnocení 14,3 % a globální dluhopisové trhy 9,2 %.

Objem dluhopisů se záporným výnosem na novém historickém maximu
10.12.2020 Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti se dostal na nové historické maximum, které momentálně činí 17,8 bilionu dolarů. Zároveň platí, že těchto 17,8 bilionu dolarů činí více než 20 % všech globálně emitovaných dluhopisů. Tudíž více než pětina všech dluhopisů na globálních finančních trzích nese záporný výnos do doby splatnosti.

Výnos portugalského 10letého vládního dluhopisu se poprvé dostal do záporu
09.12.2020 Výnos do doby splatnosti portugalského 10letého vládního dluhopisu se poprvé dostal do záporu a aktuálně se pohybuje na úrovni -0,006 %. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti přitom znamená, že investor, který si dluhopis za tento výnos koupí a bude ho držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.
Související klíčová slova:
Mark-to-Market | Prezident Nayib Bukele | Mezinárodní měnový fond | Ekonomické problémy | Bitcoin bez internetu | Úvěrové závazky | Energetické firmy | Tržní cena | Developeři | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Situace na Ukrajině | Richard Podpiera | AMC | Long pozice | Bankéř | Výnosy z nemovitostí | Dolarové dluhopisy | Cap | EUR | Středoafrický CFA frank | Veřejné finance | Vysoké valuace | RMB | Zkušenosti | Cenová hladina | Silicon Valley Bank | Tempo růstu | Wealth Report | Alphabet | Vstupy | Line | Ropný gigant | Přikoupení | Index Bloomberg Barclays | Decentralizace | Spolkový statistický úřad | Employment Cost Index | Pozitivní vliv | Investice do akciových titulů | Korunové instrumenty | Akciové trhy | Meritokracie | Zpracovatelský sektor | Poplatky | Makroekonomika | Apetit k riziku | Trend | BTC | Inflační čísla | Problémy v Číně | Pfizer | Specializace Finance | Index vládních dluhopisů | Týdenní makrokalendář | Signature Bank | Cenové stability | Vysoké zdanění | Investice do drahých kovů | Zpřísnění sankcí | Agentura S&P | Bank of Japan | Pokles cen zlata | Měnový pár EUR/CZK | Pokles sazeb | Kryptoburza Binance | Dow Jones Industrial | CECEEUR | Mince | IFRS | Aktiva | Kde se bitcoinem platí? | Citigroup | Geopolitické riziko | Nositel Nobelovy ceny | Očekávané výsledky | Statistiky | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Investiční banky | Index PX | Korelace | Modelové portfolio | Dislokovaný trh | Bankovní index | Střední Evropa | Michal Stupavský | Dovednosti | Index strachu | Splasknutí bubliny | Pohled na akciové trhy | Pravděpodobnost | S&P Global ESG Scores | Počet nezaměstnaných | Zveřejnění výsledků | Guinea | Kolaps | Zasedání ECB | FTSE MIB | Výnosy dluhopisů | Spouštěč korekce | Ruské invaze na Ukrajinu | Rozpočet EU | Podíl majetku | Vládní fond | Bilanční suma | Dluhopisový fond | Akcie na rozvíjejících se trzích | CZK | Patria Finance | Barclays Wealth and Investment Management | Zavedení bitcoinu | Dění na trzích | Očekávaný vývoj finančních instrumentů | Pokles indexu | Zelené ekonomiky | Hlavní ekonom | Burkina Faso | Utahování měnové politiky | Britská libra | Oblast fiskální politiky | Reality | Africká země | Lagardeová | Rétorika centrálních bank | Kroky Fedu | US CPI | APP | Tuzemský průmysl | Fond obnovy | Depozitní sazba | Nákup akcií | Spojení | Situace v Británii | Evropská komise | Goldman Sachs | Cena akcií Applu | Investment Management | Země platící eurem | Dopad na akcie | Republikáni | Šéf nizozemské centrální banky | Měsíčník finančních trhů | DeFi | Strategii pro měny | Snížení emisí | Strategie pro měny | Index akcií | Pokles na trzích | Růstová portfolia | Nejvyšší výnos | Růst akcií | Kurzotvorný faktor | Zahraniční politika | Český statistický úřad | Analytická práce | Druhé funkční období | Holubičí tón | Nezaměstnanost v Česku | Upvest | Vzpomínky | Dolarový index | Ethereum | Geopolitické napětí | Break-Even | Price-to-sales ratio | Investiční poradci | FDA | Vývoj finančních trhů | GDP | Vývoj na trzích | Saxo | Čínský prezident | Edelman | Deflace | Globální dluhopisové trhy | Růst sazeb | Směrnice | Exchange | Kolonie Portugalska | Výhled | DWS | Gold | Le Penová | Money market | Asijské akcie | Francouzský dohled | Tvorba pracovních míst | Fungování trhů | Chartered Financial Analyst (CFA) | Conseq Funds investiční společnost | Německá výnosová křivka | Online obchodování | Výdaje | Používání kryptoměn | Cena zlata | Rovníková Guinea | Rostoucí ceny | Akciová společnost | Burza | Investice do zlata | J.O. Investment | Afrika | Základní úrokové sazby | Kryptoburza | Negativní výhled | Peter Garnry | Inflace v prosinci | Mimořádné daně | Morningstar | Meziroční míra inflace v eurozóně | Přijetí | Nizozemsko | New York | Záporné sazby | Pandemie COVID-19 | Snížení produkce | Miloš Filip | Strach | BRIC | Brexit | Kryptoměna Bitcoin | Konsensus analytiků | Rovnovážné hodnoty | Americké ministerstvo financí | Průměrná úroková sazba | MSCI World Energy | Obavy investorů | P/S | Odborné přednášky | Růst cen | ESG investice | MobileTrader | Nord Stream | Makroekonomické zprávy | Vysoká inflace | Daňové škrty | Goldmani | Pozitivní sentiment | Zajímavý rozhovor | Tuzemská ekonomika | Směřování měnové politiky | 13F | Margin | Investing | Představitelé Fedu | Západoafrický CFA | Člen rady guvernérů | IPO Arm | Nakamoto | Bear market rally | Očekávaná reakce | Tržní reakce | Dividendy | Index čínských firem | Americké výnosy | Integrace blockchainu | Zlato a stříbro | Vybírání zisků | Další regulace | Čínská aktiva | Bydlení | Úroky snížit | Financial Times | Sentiment na trzích | Bloomberg TV | Index volatility VIX | Crypto Wealth | Grayscale | Vzorec chování | Neomezené kvantitativní uvolňování | Kryptoměnové burzy | Nemovitostní investice | CFA Institute | Kapitalismus | Prima | Société Générale Group | Starší populace | Analýzy | ČSOB | ČSÚ | Ceny aktiv | Nezaměstnanost | Představitelé ECB | Vysoké riziko | Wallis | Finanční krize 2008 | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Výsledkové sezóny | YTD | Konflikty | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Mean-reversion | Hlavní události | Forward guidance | BP | James Montier | McKinsey & Co | Zvyšování sazeb | Americký prezident | Příkaz | Jižní Amerika | White paper | Zajišťování | Americká inflace | Zadlužování země | Státy po světě | Praní špinavých peněz | Oficiální měny | Prezident Salvadoru | Hráči na Wall Street | Deflační tlaky | Jeff Bezos | Nejznámější kryptoměna | Měny států | Bed Bath & Beyond (BBBY) | Ekonomické zotavení | Sociální sítě | Bitcoinizace státu | Implikace | Zaměstnanost | Discounted cash flow | Meme stocks | Instrumenty obchodované na finančních trzích | Jestřábí Fed | Ekonomické zpomalení | Meta (Facebook) | Vicepremiér | Evropská měna | Handelsblatt | Výprodeje | Alternativní fond | Burze | Monetární politika centrálních bank | Vývoj finančních instrumentů | Výsledky firem | Byznys | Relief rally | Richard Kozul-Wright | Výsledky Apple | Garance | Futuna | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Úspěšné obchodování | Ekonomiky | Úrokové swapy | Politická situace | Pád burzy | Výkon | Tvůrce kryptoměny | Modelování výnosové křivky | Yaoundé | Výkonnost indexu | Petr Krpata | Česká měna | Řešení energetické krize | Zasedání FED | Volatilita | Maďarsko | Covid | Microsoft a Activision Blizzard | Členové bankovní rady | Strop pro výnosy | Reálné výnosy | Rozkolísání trhů | Trh státních dluhopisů | Průmyslová produkce | Macron | Směřování trhu | Pandemie koronaviru | Bohatí | Pokles ceny | Economist | Francouzská Polynésie | Systém CFA | Donald Trump | Předpovědi Saxo Bank | Cenové hladiny | HDP Číny | Časový test | Sazby v USA | Průmyslová produkce v eurozóně | Ekvilibria | Benin | Conseq Funds | Inflace | Výpadek příjmů | Peníze | Slabší makrodata | Bill Gates | Rating USA | Odhodlání | Brent | Akcie a dluhopisy | Moderna | Prudký pokles | Politika | Ceny pohonných hmot | Indikátor | Optimistické výsledky | Očekávání | Daňové úlevy | Schodek zahraničního obchodu | Expert | Dynamika světového obchodu | Roční zhodnocení | Čisté úrokové výnosy | Úrokové sazby | NFLX | Odhady PMI | Sympozium | P/E | Coinmarketcap | Příležitost k nákupu | Obchodování s cennými papíry | Samsung | Růst globální ekonomiky | Zvýšení sazeb | Fosilní paliva | Alza.cz | Evropské korporátní dluhopisy | Úspěšné IPO | Prodeje akcií | VŠE v Praze | Reakce trhu | Boom | Průmysl | Transparentní | Události tohoto týdne | Války na Ukrajině | ETF fondy | Deprese | Pokles valuací | XOF | Invaze na Ukrajinu | Nakupovat akcie | Majetek | Vývoj na akciových trzích | Měnový fond | Potíže s likviditou | Evropské měny | Středoafrický CFA frank (kód XAF) | Alibaba | Americké volby | Globální ekonomiky | Zasedání Evropské centrální banky | Fed Funds Rate | Inverze výnosové křivky | Investment management | CZK/EUR | Růst | Koruna | Americké HDP | Příležitosti | Francouzské africké společenství | DJSI Index | Itálie | Osud CFA franku | EUR/CZK | Zasedání FOMC | Pojistka proti inflaci | Program kvantitativního uvolňování | Zajištění na důchod | MiFID II | Akcie firmy | Akcie bankovních domů | Poplatek | Německý export | Drobní investoři | Snižování úroků | Lepší výsledky | Diskont | Guinea-Bissau | Prognóza | Výnosová křivka | Investovaný kapitál | Použití finanční páky | Asset management | Situace na Blízkém východě | Trh práce | Deeskalace napětí | Potenciál pro růst | Crypto | Venezuela | Bitcoinové měny | Mercedes | Pád banky | Polovodiče | Ask | CL | Akvizice | Válka | Pochybnosti | Zpráva | Investiční svět | Měny rozvíjejících se ekonomik | Služby Patria Finance | Objem obchodů | Prague Economic Papers | Důchodové systémy | Vývoj kurzu české koruny | Amazon | Ceny dluhopisů | Velká Británie | Evropské ekonomiky | Vstup na pražskou burzu | Obrat trendu | Dow Jones Sustainability Indices | Dopad pandemie | Surové ropy | Kongres | Čeští zákonodárci | Niger | Technologické akcie | Investopedia | Negativní dopad | Čínský HDP | Cena bitcoinu | Nike | Trhy nadhodnocené | Long | KBC Asset Management | Chování | Investro | Evergrande | Americký index | Koruna posílila | Vývoj války | Graf | Geopolitická rizika | Dolary | Investiční horizont | Zasedání centrálních bank | Globální akciové valuace | Velká korekce | Virtuální měna | Investiční výhled | Portál FXstreet.cz | Podnikání na kapitálovém trhu | XAF/CZK | Akcie v Indii | Changpeng Zhao | Nejznámější kryptoměny | Meziroční růst | Taktický long | Cvičení | Evropský statistický úřad Eurostat | ESG principy | Intervenční režim | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Best ESG Companies | Legální platidlo | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Baidu | Nezaměstnanost v USA | Trh | Centrální banky | SAE | Používaná platidla | Investice do reálných aktiv | Kapitálové strategie | Zkušenost | Marka | Portfolio manažer | MSCI | Uzavření vzdušného prostoru | EMU | Šéfka ECB | Riziková averze | Retailoví investoři | Globální ekonomická recese | Kurzy akcií | Akciová tržní kapitalizace | Cena akcií podniku | Očekávání trhu | Bed Bath & Beyond | AA | Turecko | Pokles čínského HDP | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Hospodářství Velké Británie | Ant Financial | Index | Makroprognózy | Studie | Index MSCI World | Futures | Kolonie v Africe | Proočkovanost | Měď | Platidla | Člen představenstva | Směnný kurz | Webináře | CFA frank | Zveřejněná data | Komise v přenesené pravomoci (EU) | MMF | Nabídka | USA | Aktuální klíčová rizika | Eura | Dobré výsledky | Komise | Nejistoty | Snižování sazeb | Tržní kapitalizace | ROE | Počasí | XPF | Kapitál | Fungování | Posílení | Top pick | TSMC | Ekonomické kroky | Agentura Reuters | BTC/CZK | Rubl | Trading | Makroekonomická data | Zelený seriál | Projev Jeroma Powella | Vývoj kurzu bitcoinu | Američtí centrální bankéři | Inflace v eurozóně | Fedspeak | Česká zbrojovka | Americké investiční banky | S&P | Regulátoři | Big Tech | Americké ministerstvo obchodu | Šéf centrální banky | Mispricing na trzích | Plán na snížení emisí | Rekordní minimum | Unie | E-commerce | Celosvětová recese | Výnosové křivky | Ministerstvo obchodu | Důvěra investorů | Zpřesněný odhad | Příležitost pro investory | Investiční portfolia | Lukáš Kovanda | Obchody s kryptoměnovými aktivy | Sázky | Implikovaná volatilita | Akciové indexy | Standardní odchylky | Vice | První obchodní den | Christine Lagardeová | Togo | Komoditní index | Bod zlomu | Švýcarská centrální banka | Globální finanční krize | Monetární politika | Řetězec | Fundamentální zprávy | Ocenění globálních akciových trhů | Pozornost | Červnová inflace | Devizové trhy | Maturity | USD/XOF | Souhrn finančních trhů | IEA | Analytický tým | ETF na kryptoměny | Indigo | Pojištění vkladů | Nerovnosti bohatství | Vývoj inflačních očekávání | Modelový aparát | Očekávané zhodnocení | Očekávání analytiků | Akcie Nike | Harmonizovaná inflace | Ropa | Opatření | Pandemie COVID | Objem dluhopisů | Volatility | Výsledky průzkumu | Manažer Cyrrus | Správci aktiv | Market rally | Koloniální minulost | Proroctví | Nobelovy ceny za ekonomii | Akademické aktivity | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Další růst | Francouzské kolonie v Africe | Stabilita koruny | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Obranný sektor | Přijetí kryptoměny | Budoucnost | Nejhodnotnější firmy světa | Investovat do kryptoměn | Kurzový vývoj | Durace | Spojené arabské emiráty (SAE) | René Remšík | Fiskální politiky | Kakao | Vlastní nemovitost | KOL | Konvergenční proces | Akcie technologických firem | Americká centrální banka | Kreativita | Reinvestování | EUR/XOF | Kryptoměnové trhy | Sell | Vysoká volatilita | Společnosti | Hlavní akciové indexy | Americké měny | Standardní daň | Hodnota aktiv | Klíčové události ve světě | Hospodářská politika | Schönfeld & Co | Obchodní přístup | Česká koruna | Daň z nadměrných zisků | Nord Stream 1 | Izrael | TLTRO | Výsledky Nvidia | Dopady války na Ukrajině | Twitter | WFC | Portfolio manažer Cyrrus | Zhodnocení amerických akcií | Ropa Brent | G10 | Hodnotové akcie | Meziroční míra inflace | Vládní koalice | Devizové intervence | Stav běžného účtu | Bohatství | Obrovské ztráty | Ifo | Akciový index | Řízení rizika | Margin cally | Institucionální trading | Čínská centrální banka (PBOC) | Akcie rozvinutých trhů | Due diligence | Směrovost | Free cash flow | Momentum | Asijské indexy | Ekonomické vyhlídky | Akcie obchodované na pražské burze | Rada guvernérů | Domácnosti | Latinská Amerika | Bitcoin | Výkonnost pražské burzy | Uvolněné fiskální politiky | Filip Kalčák | Finanční televize | CFP | Dna | Snižování úrokových sazeb | Ekonomické problémy Francie | Historické maximum | Kurz koruny | Prodej nemovitostí | Korekce na dluhopisových trzích | Polská vláda | Eskalace | Top trade | Odraz na finančních trzích | Data o inflaci | Guvernér Fedu | Vítězství Trumpa | Chartered Financial Analyst | Směřování trhů | Blog | Energetický sektor | Pozitivní zpráva | Decentralizované finance | Salvador | Ceny zemního plynu | Bull | Podnikatelé | Optimistický signál | SNY | Vývoj inflace | Vývoj kurzu CFA franku | Výhled pro Evropu | Tovární objednávky | Sam Bankman-Fried | Americké indexy | Digitální zlato | Francouzské kolonie | Největší ekonomika | Klaas Knot | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | RRR | Mimořádný zisk | Platformy | Equity | Prezident Donald Trump | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Pár EUR/USD | Maloobchodní tržby | Nejnovější zprávy | Investiční bankovnictví | Analytici | Čistý zisk | Středoafrická republika | Cena zemního plynu | Kryptotrh | Větší pokles | Speciální dluhopisy | Marketingová komunikace | Invaze | Inflace ve Francii | Stres | Aktuální valuace | Stříbro | Globální dluh | Mimořádné dividendy | Obchodovat | Služby Patria | Finanční instituce | Pokles cen | Ekonomická nerovnost | Nákupy vládních dluhopisů | CERGE-EI | Patria MobileTrader | Vysoké inflace | Akciové podvážení | Vyšší sazby | Finance | Pozornost trhu | Speciální daň | Short squeeze | ETF | Globální akciový index | Hodnota majetku | Rozpočtové deficity | Trend is your friend | Dluhopisy | Analytika | Firma | Snížení ratingu | DCF | Podílové fondy | Obchodníci | Poptávka | Spekulativní investice | Barclays | Hang Seng | Bulharsko | Přijetí bitcoinu | Covid v Číně | Fundamentální analýzy | Nastavení měnové politiky | Technologická společnost | Navýšení úrokových sazeb | Inflace zpomaluje | Západoafrický CFA frank (kód XOF) | Nárůst výnosů | Rozvolnění restrikcí | UBS | Rok 2025 | Podnikání | Cena akcií společnosti Tesla | MIFID | Bankéři | Finanční represe | Bitcoiny | Problémy | 3М | Predikce finančních trhů | Hrubý domácí produkt Německa | Množství peněz | JPM | Durace portfolia | Zpomalení světové ekonomiky | Statistický úřad | Jiří Vévoda | Makrodata ve Spojených státech | Nezaměstnanost v EU | Růst HDP | FINMA | Blizzard | Globální pandemie koronaviru | Komerční banka | Kód XOF | Nárůst zisků | Finanční televize CNBC | index CECEEUR | Investoři v USA | Conseq Investment Management | Sázka | Investiční banka Goldman Sachs | Inflační výhled | ING Bank | Fáze obchodní dohody | Chování EUR/USD | Index volatility | Deutsche Bank | Ekonomové | Průzkum společnosti | SWIFT | Vývoj kurzu eura | Bitcoinizace | Zpomalení hospodářského růstu | Korporátní dluhopisy | Česká národní banka (ČNB) | Spojené státy | Jestřábí komentáře | Režim devizových intervencí | Grayscale Bitcoin Trust | Korekce na akciových indexech | Vývoj | Dolarové zisky | Systém CFA franku | Americké burzy | Výkon ekonomiky | Velké technologické firmy | Úroková sazba | Časový rámec | Digitální ekonomiky | Dluhová krize | Silicon Valley | XAF | Masivní propad | Podnikatelská nálada | Silný fundament | Investiční poradenství | Investro.com | TikTok | CFP frank | Rizikové averze | Mispricing | Volby | Japonská ekonomika | Bankman-Fried | Facebook | Americké akcie | Velmi volatilní | Cílové ceny | Ruská centrální banka | Zákonné platidlo | Španělé | Politika centrálních bank | Akcie Applu | Prostředí pro bitcoin | Obor ESG | Růst americké ekonomiky | Objednávky | Investice do nemovitostí | Očekávaná reakce centrální banky | iShares | Držitelé kryptoměn | Úrokové prostředí | Activision Blizzard | Volatilní | Sankce | Zvyšování úrokových sazeb | Riziko ztráty | EUR/USD | Průměrné roční zhodnocení | Prognózy českého hospodářství | Mimořádné zasedání ECB | OSN | Zisky firem | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Válka mezi USA a Čínou | Pozice ekonomiky | LEN | Problémy Francie | Transparentní řešení | Pandemie | Další vývoj | Snížení úroků | Kryptoburzy | První hike | Ekonomická recese | Recese v USA | Recesia | Měnové politiky | Porsche | Finanční služby | CSI 300 | Onemocnění | Index MSCI Emerging Markets | Finanční domy | Sazby ČNB | Akcie v Číně | Ceny nemovitostí | Eco | Politická rozhodnutí | Dánové | Aktuální situace | Americká centrální banka FED | Obchodní dohody | Fiskální politika | Exekutivní příkaz | Výnosy | Výdělky | Pád rovnovážné hodnoty | Spojené státy a Čína | Pandemie covidu-19 | Nákupy centrálních bank | Odhad HDP | Hypoindex | SARS-CoV-2 | Akcie evropských bank | Nové peníze | Dow Jones | Cenová bublina | Čínské indexy | Podnikové investice | Akcie Deutsche Bank | Akcie Goldman Sachs | Investiční strategie | Pomerančový džus | IBEX | Bezpečný přístav | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Růstové tituly | Kryptoměnový svět | Ifo Clemens Fuest | Centrální bankéři | Africké společenství | Ceny akcií bankovních domů | Paraguay | Rozhodnutí centrální banky | Odliv kapitálu | Christopher Waller | Klíčová rizika | Miliardy dolarů | Šíření nákazy | Crowdfundingové platformy | AI | Profesionální investoři | Pracovní den | Daimler | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Středoafrický CFA | Investiční doporučení | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Nemovitostní fond | Obilí | Silná koruna | Světové měny | Cenové pohyby | Aktuální konsenzus ekonomů | Miliardy korun | Světový obchod | LVMH | Vítězství | Bankovní systém | Bitcoinový boom | Platební bilance | Růst mezd | Koronavirus | Obchodní příležitosti | Odvětví | Zombifikace | Nákupy dluhopisů | InsightLab | Sazby | Solární panely | Inflační situace | Patria | Británie | Ekonomické aktivity | Guidance | České koruny | Úvěrové linky | Africké kolonie | Hike | Růstové akcie | Komise v přenesené pravomoci | Růst cen v USA | DJSI | Korekce na kryptu | Úrok | Investovat | Komoditní | Nesoulad | Africké státy | Světové trhy | H-shares | Prohlášení | Money market fondy | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Hotovost | Bitcoin jako zákonné platidlo | Virtuální platební sítě | Investiční fondy | Důvěra v českou ekonomiku | Boj s inflací | Dluhopis | Průzkum | Globální akciové indexy | Firmy | Extrémní volatilita | Západoafrický CFA frank | Inflace v Česku | XOF/XAF | Masivní výprodeje | Celkový sentiment | Firemní výsledky | Zajištění | Averze k riziku | Napětí mezi USA a Čínou | Zájem investorů | Cena ropy brent | Vyšší ceny | Manažeři | Aramco | Zavedení bitcoinové měny | Bitcoin (BTC) | Zhodnocení amerických akciích | Kroky centrálních bank | Platit daně | Provozní zisk | Měny států světa | Velký bitcoinový boom | Oslabení měny | Kód XAF | Výsledky společnosti | Brokerské společnosti | Investování | Kurz XOF/XAF | Hospodaření firem | Fed | Čistý dluh | Multi-asset | Bitcoinový projekt | Globální rizika | NASDAQ 100 | Boris Johnson | Světové ekonomické fórum | Technologický Nasdaq | Poradenské společnosti | Velmi vysoká volatilita | Hry | Zadluženost | Trhy | Trade | Akcie v USA | Monetizace | Emerging markets | Aktuální cena akcií | Vliv na globální ekonomiku | Obor ESG investic | Růst akcií společností | Walmart | Fundamenty britské měny | FTSE | Zombifikace ekonomiky | Růst české ekonomiky | Měnové trhy | Rizika | Růst valuací | Vánoce | Rada ČNB | Eurozóna | Investiční rozhodnutí | Fond | Prémiové nemovitosti | Restrukturalizace | Indexy pohyb | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Poměr ceny akcie k tržbám | CZK/XAF | Fitch | Postavení dolaru | Americké banky | Reverzní DCF model | Úspory | Implementace | Oslabení čínské měny | Dánsko | Velcí hráči | Fire Sales | Hodnota akcií | Senegal | Představitelé centrální banky | Země Latinské Ameriky | Riziková aktiva | DCF model | Růst ekonomiky | Stagflace | Renminbi | TradingEconomics | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Řízení financí | WESP | Bilance | Nová Kaledonie | Americké akciové indexy | Holubice | Růst kurzu akcií | Bankovní asociace | Tesla | ONE | Stabilita | Španělsko | XAF/EUR | Solidní růst | Týdenní nárůst | Ekonomický růst | Japonský scénář | Bloomberg Barclays | Globální ekonomický růst | Šéf banky | Inflace v USA | Komodity | Barrick Gold (GOLD.US) | GS | Mzdy | Zpomalení světového obchodu | MSCI Emerging Markets | Poradenství | Zlepšení nálady | Propad globálních akciových trhů | CAD | Shares | Kurzotvorná informace | Prezident Ifo | Deeskalace | Peněžní trh | Banka Goldman Sachs | Významný dopad | Akcionáři | Analytička | Zvednutí sazeb | Společnost | Rodinné stříbro | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | Fórum v Davosu | Ekonom Ifo | Sázet | Politika centrální banky | Květnová inflace | Hospodaření | Ztráta | Wells Fargo | Velké americké banky | Dividendové výnosy | Dluhové krize | Institucionální investoři | Conseq | FXstreet | Maďarská centrální banka | EBITDA | Reporty | Globalizace | Obchod | Pips | Investoři a obchodníci | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Bitcoin jako platidlo | Situace kolem Credit Suisse | Tradeři | Scoring | Intradenní pohyby | Daně z mimořádných zisků | Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti | MSCI All Country World | Pracovní trh | Hospodářský pokles | Astrazeneca | Bezpečná aktiva | EK | Riziko | Analytik | Trinity | MAM | Ant | Benchmarky | FIAT | JPY | Credit Suisse | Zasedání ČNB | FT | Adidas | Pivot | Pokles výnosů | SARS | Binance | Ekosystém | Bank of America | Transakce | Šok | Finanční trh | Meta | Portfolio | Carry trading | Nástroj | GBP | Akciový analytik | NATO | Plyn | Mali | INSEE | Německá ekonomika | Čína | CZK/USD | Pocity | Platidlo | Ceny | Financování | Akcie Credit Suisse | FCF | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Bankovní tituly | Realitní trh | FactSet | Americké CPI | FTSE 100 | Mírná korekce | Obranný průmysl | Války | Impuls | Ukrajina | Čínské měny | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Společnosti Netflix | Fúze a akvizice | Buy the dip | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | Predikce | Softbank | ASML | Jedno euro | WTI | Infekce Covid | Globální index | Praxe | Největší ekonomika světa | Biliony | Divergence | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Libra | Fyzické zlato | Odborníci | Rozvolnění | Dopad na trhy | Zákonodárci | Tradingový portál | Vývoj na finančních trzích | Výsledek voleb | Paříž | Stratég | Stablecoiny | Instituce | SXXP | USDCAD | Negativní korelace | Důchod | Morgan Stanley | Vývoj kurzu amerického dolaru | Francouzská ekonomika | Ceny zlata | Liz Trussová | EV | Inflační krize | Výnos | České akcie | Nová měna | Pokles ekonomiky | ESG | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Frank | Benchmark | Index strachu VIX | Pasiva | 256/2004 | Defi | Zdravý rozum | WACC | Provozní náklady | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Sankce proti Rusku | Slabší kurz | Dlouhodobý trend | Minulá výkonnost | Konkrétní cíle | Růstové vyhlídky | Historická maxima | Posílení koruny | Dluhopisový index | Vývoj globální poptávky | Tradingový portál FXstreet.cz | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | FTX | Pobřeží slonoviny | Cena akcií | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | Inflační cíl | Očekávaný zisk | Problémy s likviditou | VIX | Skokové posílení | Výběr zisků | Pravděpodobnost recese | Výhled pro zlato | Euforie | Růst akciových trhů | Írán | EPS | Vývoj sazeb | McKinsey | Makroekonomický výhled | Čínské zboží | Bias | Pracovní místa | Dlouhodobý výhled | Světové kryptoměny | CASH HISTORY | FINRA | Akciové trhy v USA | Vyšší hodnoty | Funkční období | Vedení ECB | Zisk | Klaus Wohlrabe | ČNB | Bank of England | FedEx | Pokles kurzu | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Huawei | Rating | Dovoz | Ifo Klaus Wohlrabe | Nejbohatší | Zahraniční investoři | Nemovitostní fondy | Venture Capital | Konstrukce portfolia | Pozitivní zprávy | Ruské banky | Vklady | Progres | Obchodování | Merge | Zajištění na stáří | Jan Vejmělek | Očekávaný vývoj | Úroky | MSCI World | Eurostat | Prezident | Varovné signály | Obavy trhu | Týden na finančních trzích | Hypoteční trh | Sebenaplňující se proroctví | Jednotná evropská měna | Prémie | Tržní rizika | Cena akcií Tesly | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Byty | Bailout | Podvážení | Finanční výsledky | Francie | Předpověď | Barrick Gold | Měsíční časový rámec | Údaje | Dodávky plynu | Technologické společnosti | Spoření | Automobilky | Posílení libry | Výkonnost indexů | Inflační vývoj | Biden | Finanční krize | DPA | Indikace | FXstreet.cz | Investiční společnost | Obchody | Růst amerického HDP | Technologické firmy | Medián | Segment trhu | xStation5 | Obchodní konflikt | ProCent | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Český trh | Nový koronavirus | Grafy | BBBY | Aktivum | Bid | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Situace | Akciové alokace | Europe 600 | Google | Miliardy eur | Tržby | Finanční systém | Časový horizont | Konsensus | Vládní politika | Hedge fondy | Euro STOXX | Dolarová aktiva | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Dividenda | Řemeslo | Spready | HDP | Měnové kurzy | Asset alokace | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | SVB a Signature | Stabilní výnosy | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Yield | Klid | Akcie Netflix | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | NEST | Eskalace napětí | Čínská měna | Akciové portfolio | Globální investoři | USD/CAD | Vyšší inflace | Salvadorský prezident | Trhy v USA | Načasování obchodu | Výprodej | Měnové páry | CAR | Míra inflace v eurozóně | Vývoj trhu | Měnové unie | Private equity | ČTK | Lehman Brothers | Odhad letošního růstu | Holubičí Fed | Retail | Vyšší úroveň | Stimuly | Ztráty | Pozitivní trendy | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Alokace aktiv | Americké firmy | Spojené arabské emiráty | Philip Lane | Čínské firmy | Klesající inflace | Index amerického dolaru | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Fundamentální výhled | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Kupci | Nervozita na trzích | Nižší úrokové sazby | Největší švýcarské banky | Société Générale | Kurz GBP | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Tether | Američtí regulátoři | Index spotřebitelských cen | Downgrade | AAA | Motivace | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Wealth Management | Dodavatelské řetězce | FDIC | Světová ekonomika | Češi | Alternativní investice | Obavy z inflace | Reuters | PEPP | Globální ekonomika | Index VIX | Bear market | Růst v eurozóně | Hodnota společnosti | Napětí na Blízkém východě | Sněmovna reprezentantů | Britská ekonomika | Globální indexy | Technologie | Největší propad | Emmanuel Macron | Společnost Apple | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Globální recese | Zvyšování cen | Akciové výnosy | Kurz | Daně | Ministři | Tichomoří | Spoluzakladatel | DXY | Makrokalendář | Růst zisků | Globální růst | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Index důvěry | Americká ekonomika | Růstový trend | Atlantik | Konkurenti | Investice do kryptoměn | Pokladniční poukázky | Společnost Microsoft | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Aerolinky | Market cap | Růst trhu | Silnější dolar | Ekonomické fórum | Michal Stupavský, CFA | Chile | Bankovní rada | ByteDance | Peněžní zásoba | Investice | Bear | Evropské banky | Microsoft | Business | Pro investory | Návrh zákona | Potenciál | Big tech | Rally | Investujte | Konkurence | Kapitalizace | Obchodování akcií | Vládní bondy | Komunikace | Skupina Saxo Bank | Německý průmysl | Americké futures | Indie | Bod | Satoshi Nakamoto | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Výdaje na obranu | Růst ceny zlata | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Investiční prostředí | Makroekonomický vývoj | tradingeconomics.com | Masivní nákupy | Regulace | Penzijní systém | Zaměstnanci | Deriváty | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Fondy | Společnost Huawei | Kurz eura | Hospodářství | MSFT | Konsenzus ekonomů | Důvěra | WHO | Převzetí Credit Suisse | Globální hospodářský růst | Situace v Číně | Alokace investičních portfolií | Davos | Ukazatel | Reinvestice | Index MSCI | Vítězství Harrisové | Marika Čupa | Měny | Ropa WTI | Finanční sektor | Burzy | Americké makro | Hospodářský růst | Cena akcie | Spread | Investiční bankéř | UST | Cash flow | Export | Milník | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Aktuální cena | FANG | Roční růst | Silná inflace | Silvergate | Úbytek | Covidové pandemie | Forbes | Geopolitická nejistota | Kurzotvorné zprávy | Zvýšení úroků | Britské měny | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Algoritmické obchodování | Pro tradery | Stock Exchange | Poptávka centrálních bank | Situace kolem koronaviru | Negativní sentiment | Fundament | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Rozšíření | Technická analýza | Stav ekonomiky | Plány | Smíšené výsledky | Makroekonomické analýzy | Přetrvávající vysoká inflace | Administrativa | Nový kapitál | COVID-19 | Cenové tlaky | Výprodeje na trzích | ATVI | Snižování sazeb v USA | Dluhopisové výnosy | Hypotéky | Kurz zlata | Nikkei | Firma Alphabet | Ekonomika USA | Americké společnosti | Růst britské ekonomiky | Data z amerického trhu práce | Elon Musk | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Investiční riziko | Bondy | Prodej | Evropská komise (EK) | Rok 2024 | Znárodnění | Financial | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Guvernér centrální banky | Třída aktiv | Evropská unie | Vliv na ceny | Obchodování a investice | Rozvoj | Hlavní indexy | Capital Economics | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Akciové tituly | Obchodní strategie | Tržní ceny | Spekulant | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Televize CNBC | Index S&P 500 | Instrument | Hrubý domácí produkt | Přehled | Short | Tomáš Pfeiler | Akciový růst | Stavebnictví | London School of Economics | Krize | Institut Ifo | Rostoucí trend | High | TIPS | OECD | CHF | Centrum | Oslabení koruny | Růst EBITDA | Zvýšení úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Růst výnosů | James Bullard | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Problémy s dodavatelskými řetězci | Podpora | Nayib Bukele | Prognóza ČNB | First Republic | Růst tržeb | Amundi | Světová banka | Cena | Očekávané výnosy | Německá vláda | Německo | Prodeje domů | Bund | RSBC | Výsledky bank | CNN | Komerční banky | Investiční služby | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Pohyb cen | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Načasování obchodů | Arm | Snížení sazeb | Arnault | Prime | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Partners | COST | Otevírání ekonomik | Bukele | Francouzský statistický úřad | Premiérka Liz Trussová | Solana | Bernard Arnault | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | DAX | Zbrojovky | Erste | Ekonomická rizika | Rezervy | Fiskální balíček | Forexu | Debata | Server CNBC | Inverzní výnosová křivka | Agentura DPA | Akcie společnosti | Obchodní válka | Kypr | Fiskální stimuly | Mercedes-Benz | Výhled na EUR/USD | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Zlato | Ekonomika | WEF | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Desetileté dluhopisy | Pozitivní výsledky | Schodek | Indikátory | Odpovědnost | Sankce na Rusko | Oslabení | Finanční situace | Ekonomické krize | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Majetek 500 nejbohatších lidí | Práce | Výnosnost | Úspěch | Portfolio manažeři | Jestřábí přístup | Investiční příležitosti | Likvidita | Cíle | BTC/USD | Kryptoměny | EET | Bezpečnost | Inflační data | Odhady růstu | Likvidní | Důchodový systém | Banky | BlackRock | Buy | Akcie ČEZ | Výrobci čipů | I-Trader | Vlády | Americká vláda | Širší trh | Investiční společnosti | Šance | Investiční instrumenty | Tržby společnosti | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | Úrokové výnosy | PMI v eurozóně | Čínské centrální banky | Netflix | Rozdělení zisku | Správa | Wall Street | Průlom | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Ministr financí | Dobrá čísla | Zlepšení | Bilance zahraničního obchodu eurozóny | ČR | Globální pandemie Covid-19 | Dot-com | XTB | Meta Platforms | Index amerických akcií | CAPEX | Index MSCI All Country World | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Čínské akcie | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Oxfam | Francouzi | Příprava | Reálná hodnota | Inflační report | Akcie Morgan Stanley | Dolarový index DXY | Hedge | Historický milník | Peníze z prodeje akcií | Market | Měnová autorita | Silný výhled | Technologický sektor | Cenné papíry | Stoxx | Globální dluhopisový index | Dluhový strop | Valná hromada | Zajímavé výnosy | Rozvíjející se trhy | Globální HDP | Finanční ústav | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Energetické trhy | Investiční banka | Lednová inflace | Zvýšená volatilita | Tržní očekávání | OPEC | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Kurz ropy | NYSE | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Největší pokles | Nákupy aktiv | Pokles zisku | Průměrná hodnota | Spotřebitelé | Výstupy | Zkrocení inflace | Vývoj měnové politiky | Investiční ředitel | Vzdělávání | Regulatorní prostředí | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Polsko | Čínská vláda | Jeden dolar | Ceny potravin | Nikkei 225 | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | Projekce | Saxo Bank | Multi-Asset obchodování | Vakcíny proti koronaviru | Velké banky | Nařízení | Snižování daní | Bond | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | Makroekonomická situace | Struktura | IPO | Ocenění akcií | Historicky nejnižší | Očekávaná inflace | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Mimořádné zasedání | Škoda | Generace Z | Oracle | Dostatek hotovosti | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Úročení | USD | Občané | Světové hospodářství | Viry | Tištění peněz | Globální pandemie | Rozhodnutí americké centrální banky | Split | Makroekonomická analýza | Turbulence na finančních trzích | Under Armour | Investing.com | Dluhopisy s vysokým výnosem | HDP v USA | Firemní zisky | Statistický úřad Eurostat | Výkonnost dolaru | Nízké úrokové sazby | Svět kryptoměn | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Co se děje na finančních trzích | Kurz akcií | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Události ve světě | Britský statistický úřad | Island | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Rotace | Earnings | CZ | YCC | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Smíšené pocity | Pokles HDP | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | Zpomalování ekonomiky | ANO | WMT | Tempo růstu spotřebitelských cen | Objemy obchodů | Akciové valuace | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Americká společnost | Agentura AP | Economic | Nemovitosti | Provozní zisk před odpisy | Stimulační program | Markets | Dezinflační proces | Index CSI 300 | Dluhopisoví investoři | Invest | CPI v USA | Nejistota | Den nezávislosti | Makroekonomické údaje | Kryptoměna | Activision | Opce | Nvidia | Investment | ING | Dluhový trh | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Akcie JP Morgan | ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Výkonnost akcií | 500 nejbohatších | Opatření vlády | Forward | Měnová politika | Asijské země | Alokace | Vývoj války na Ukrajině | Ziskovost | Doporučení | Objem fúzí a akvizic | Inflační očekávání | Francouzský prezident | IMPOSSIBLE | Přerušení dodávek ruského plynu | Krypto | Payrolls | ROCE | Spekulace | Týdenní pokles | Americká cla | Clemens Fuest | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | ARM | PBOC | KBC | Firemní dluhopisy | Společná evropská měna | Americký dluh | Poradci | PMI ve službách | SVB | Globální finanční trhy | Tržní kapitalizace kryptoměn | Schodek veřejných financí | Pracovní síly | Fúze | Akciový trh | Největší kryptoměny | Rizikový apetit | Virtuální mince | Investor | Klíčové centrální banky | USD/JPY | Put | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Jestřáb | Korporace | Šíření koronaviru | Světové akciové indexy | Dynamika HDP | Strukturální změny | Saudi Aramco | Banka | Produkce ropy | CPI v eurozóně | Vlastnictví | Úřady | UNCTAD | Globální akcie | CNBC | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Reuters | Pokles | Banky | ČTK | Trading | Indikátor | 3М | Cena | Pivot