Proinflační riziko
Forex: Očekávání investorů maří rozšiřující se konflikt na Blízkém východě
17.03.2026 Zhoršení očekávání investorů v rámci březnového ZEW indexu pravděpodobně reflektovalo zahájení konfliktu na Blízkém východě a výrazné zdražování ropy. To navíc přichází právě v době, kdy se v německé ekonomice začínaly objevovat první známky zlepšení díky působení fiskálního stimulu a mírnému oživení průmyslu. Zvýšené ceny energií však znamenají další překážku pro již tak trápící se energeticky náročný výrobní sektor.
Forex: Dražší energie jsou riziko pro dezinflaci v domácí výrobní sféře
16.03.2026 Tuzemské ceny průmyslových výrobců indikují pokračování dezinflačního trendu. Zásadní změnu však mohou přinést vyšší ceny energií, které představují významné proinflační riziko, pokud ceny energetických komodit zůstanou na zvýšených úrovních po delší dobu. V únoru byly ceny průmyslových výrobců meziročně nižší o 2,9 % (vs -3,0 % v lednu), zatímco meziměsíčně vzrostly o 0,1 %. Ceny v potravinářském průmyslu dále klesaly, což spolu se snižováním cen zemědělských výrobců stále otevírá prostor pro další zlevnění potravin pro spotřebitele. Proti tomu však mohou působit vyšší dopravní náklady vlivem dražší ropy. Ceny ve stavebnictví nadále ukazovaly na relativně utlumené cenové tlaky, které by tak neměly zvyšovat tlak na růst imputovaného nájemného.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vysoká geopolitická nejistota velí ponechat úrokové sazby beze změny
16.03.2026 Tento týden bude pozornost soustředěna zejména na centrální banky. Ve Spojených státech se ve středu dozvíme výsledek zasedání FOMC, po kterém podle nás zůstanou úrokové sazby Fedu beze změny. Aktualizován bude i souhrn ekonomických projekcí (SEP). Ve stejný den budou navíc v USA zveřejněny únorové cenové indexy PPI, které jsou důležitým předstihovým indikátorem pro Fedem ostře sledovanou jádrovou inflaci PCE.
Forex: Blízkovýchodní konflikt představuje proinflační riziko, což vedlo k nárůstu tržních úrokových sazeb
13.03.2026 Válka mezi USA a Izraelem na jedné straně a Íránem na straně druhé i tento týden dominovala světovým trhům, přičemž Hormuzský průliv zůstal pro lodní dopravu prakticky uzavřen. Nový nejvyšší íránský vůdce Mojtaba Khamenei zaujal vzdorný postoj a uvedl, že jeden z nejdůležitějších energetických uzlů světa zůstane uzavřen. Prezident Trump prohlásil, že zabránit Íránu v získání jaderných zbraní má větší význam než dočasný nárůst ceny ropy.
Únorová inflace překvapila nižší úrovní, když klesla na 1,4 %
10.03.2026 Česká meziroční inflace v únoru klesla z 1,6 % na 1,4 % a skočila pod odhady. Naše prognóza očekávala 1,5 %, zatímco tržní konsensus a odhad ČNB byl ještě o desetinu vyšší. K únorovému poklesu meziroční inflace přispělo zejména zpomalení růstu cen potravin.
Únorová inflace překvapila nižší úrovní, když klesla na 1,4 %
10.03.2026 Česká meziroční inflace v únoru klesla z 1,6 % na 1,4 % a skočila pod odhady. Naše prognóza očekávala 1,5 %, zatímco tržní konsensus a odhad ČNB byl ještě o desetinu vyšší. Podle našich výpočtů k únorovému poklesu meziroční inflace z jedné poloviny přispělo zpomalení růstu cen potravin a z té druhé pak nižší jádrová inflace.
Forex: Trhy zůstávají pod tlakem obav z dopadů dalšího energetického šoku
10.03.2026 V centru pozornosti i dnes zůstane hlavně další vývoj konfliktu na Blízkém východě. Ten by se podle posledních výroků amerického prezidenta Trumpa měl blížit ke svému konci, což by po turbulentním včerejšku mohlo na trhy přinést jisté uklidnění. Z ekonomických dat bude zveřejněn finální odhad české inflace, který by měl potvrdit její únorovou meziroční hodnotu na 1,4 % a ukázat, že za zpomalením z lednových 1,6 % stál jednak pomalejší růst cen potravin a také mírně nižší jádrová inflace. V zahraničí bude zveřejněn lednový vývoj německé obchodní bilance a únorová inflace v Maďarsku.
Průměrná mzda v Česku historicky poprvé přesahuje 50 000 Kč, a hned výrazně; růst mezd v Česku překonal očekávání analytiků i centrální banky. Češi by měli začít brát v potaz možnost, že hypotéky budou v dohledné době zdražovat
06.03.2026 Mzdy v Česku loni ve čtvrtém čtvrtletí stoupaly rychleji, než se čekalo. Nominálně přidaly meziročně 7,4 procenta, zatímco analytici v souhrnu přepokládali růst jen sedmiprocentní a Česká národní banka 7,1procentní. Poprvé v historii tak průměrná mzda přesáhla psychologickou hranici 50 000 Kč, když loni v posledních třech měsících roku dosáhla 52 283 Kč.
Forex: Data z amerického trhu práce vévodí ekonomickému kalendáři tohoto týdne
05.03.2026 Po včerejším ADP reportu a před zítřejšími únorovými statistikami z trhu práce v USA (NFP, nezaměstnanost, výdělky) se dnes dočkáme tradičních Jobless Claims a údajů o nákladech na práci v Q4 a její produktivitě. Z eurozóny dnešek přinese lednové maloobchodní tržby, které potvrdí solidní dynamiku spotřebitelské poptávky.
Forex: Po včerejším oslabování dnes koruna stabilní
04.03.2026 Česká koruna po včerejším oslabení již dnes v tomto trendu nepokračovala a stagnovala víceméně pod hladinou 24,40 EUR/CZK. Obdobně klidné obchodování bylo patrné na trhu s maďarským forintem. Jedinou měnou, která dnes posilovala, byl polský zlotý. Toho podpořily spekulace, že kvůli situaci v Íránu polská centrální banka na dnešním zasedání úrokové sazby nesníží oproti původním očekáváním. Ta je ale nakonec snížila o 25 bb na 3,75 %. Důvodem jsou příznivá ekonomická data i doporučení ekonomů centrální banky, které vedení vyslyšelo.
Únorová inflace překvapila nižší úrovní, když klesla na 1,4 %
04.03.2026 Česká meziroční inflace v únoru klesla z 1,6 % na 1,4 % a skočila pod odhady. Naše prognóza očekávala 1,5 %, zatímco tržní konsensus a odhad ČNB byl ještě o desetinu vyšší. Jde prozatím o předběžný odhad únorové inflace s omezenými informacemi o její struktuře. Podle našich výpočtů k únorovému poklesu meziroční inflace z jedné poloviny přispělo zpomalení růstu cen potravin a z té druhé pak mírně nižší jádrová inflace.
Ropa nad 80 dolary a nová vlna nejistoty. Co čeká trhy po útoku na Írán?
03.03.2026 Aktuální vojenské kroky Spojených států a Izraele proti Íránu, odůvodněné snahou o zastavení jaderného programu země, vnesly na globální finanční trhy novou vlnu nejistoty. Přestože je rozsah škod stále předmětem šetření, ekonomické kanály, kterými se konflikt přelévá do světového hospodářství, jsou již nyní identifikovatelné. Hlavní ekonom XTB Pavel Peterka v této souvislosti upozorňuje: „V době psaní textu je extrémně těžké odhadnout, jak silné budou dopady na světovou ekonomiku a finanční trhy. Dopady budou záviset na síle útoku, jeho rozsahu a době trvání.“
Drahé energie po útoku na Írán: nové proinflační riziko pro ČNB
03.03.2026 Americko-izraelský útok na Írán přinesl na trhy očekávaný nárůst averze k riziku. Akciové trhy ztrácejí především v Evropě a Asii, tedy v regionech, které jsou nejvíce zranitelné vůči současnému vývoji, zatímco americké akcie uzavřely jen v plusu. V centru pozornosti zůstává především ropa a plyn, u kterých panují vážné obavy z narušení dodávek.
Forex: Za růstem české ekonomiky v Q4 zřejmě stála zejména domácí poptávka
03.03.2026 Předběžný odhad únorové inflace v eurozóně by měl dnes ukázat na její mírný nárůst z lednových 1,7 % na 1,8 % y/y. Jádrovou inflaci ale očekáváme beze změny na 2,2 % y/y. Zveřejněn bude také zpřesněný odhad vývoje tuzemského HDP za Q4 25. Podle toho předběžného česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 %. Z nově zveřejněné struktury by mělo být patrné, že hlavním důvodem byla vyšší domácí poptávka. Z politických událostí samozřejmě v centru pozornosti zůstane ozbrojený konflikt na Blízkém východě. Ekonomické dopady se kromě zvýšené nejistoty týkají zejména vyšších cen energií, které představují proinflační riziko.
Ranní okénko - Dnes americká inflace i finální inflace v ČR
13.01.2026 Dnes začne sněmovní schůze, kde se má hlasovat o důvěře vlády. Strany ANO, SPD a Motoristé sice disponují pohodlnou většinou, ale hlasování nemusí být tak jednoznačné, když někteří poslanci SPD váhají, zda zvednou ruku pro důvěru.
Forex: Potvrdí ČNB v zápisu svůj holubičí obrat?
09.01.2026 Poslední zasedání ČNB těsně před Vánoci přineslo změkčení do té doby výrazně jestřábí komunikace. Dnes zveřejněný písemný záznam může napovědět, jak výrazně se v tomto ohledu posunuly postoje jednotlivých členů bankovní rady. Rostoucí sázky finančních trhů na další uvolnění tuzemské měnové politiky na pozadí nižší než očekávané inflace v závěru loňského roku a změkčení rétoriky ČNB jsou přitom hlavním důvodem, proč česká koruna na začátku letoška ztrácí. Globální finanční trhy dnes budou vyhlížet hlavně odpolední publikaci dat z amerického trhu práce za prosinec (payrolls).
Ranní okénko - Vánoční nadílka - zasedání ČNB, ECB i BoE, inflace v USA
18.12.2025 Dnes nás čeká várka zasedání centrálních bankéřů. V případě ČNB podobně jako zbytek trhu očekáváme pokračující stabilitu úrokových sazeb a jakýkoli jiný výstup by byl šokem. Ostatně i samotní členové bankovní rady se vyjadřovali ve prospěch tohoto kroku, přičemž základním scénářem ČNB je ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni i v delším časovém horizontu. To reflektuje i naše aktualizovaná prognóza, když jsme původně předpokládali poslední snížení úrokových sazeb v únoru příštího roku, nyní očekáváme stabilní sazby po celý rok 2026. Proinflační rizika jsou stále přítomna a fiskální politika nové vlády bude pravděpodobně expanzivnějšího charakteru, což bude vyžadovat ostražitost ze strany ČNB. Ta přitom dlouhodobě upozorňuje na fiskální politiku jako proinflační riziko, které podle nás může zesílit.
ČNB vidí v ekonomice proinflační rizika
06.11.2025 V české ekonomice převažují rizika ve směru vyšší inflace. Dnes se na tom shodla bankovní rada České národní banky (ČNB), která z toho důvodu jednomyslně rozhodla o ponechání základní úrokové sazby beze změny na 3,5 procenta. Novinářům to po jednání bankovní rady řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Aktuální podmínky v ekonomice podle něj stále vyžadují relativně přísnou měnovou politiku. Pro další rozhodování o sazbách si bankovní rada podle Michla nechává všechny možnosti otevřené.
Ranní okénko - Včerejší mírně vyšší inflace s ČNB nepohne
06.11.2025 Dnešní den bude patřit primárně českým údajům. Nejprve Český statistický úřad zveřejní, jak se dařilo průmyslu během září. Po srpnovém zaškobrtnutí (pravděpodobně i díky termínům celozávodních dovolených) očekáváme návrat k růstu, v meziročním srovnání o 2,4 %. Ve stejný čas bude publikována také výše obchodní bilance rovněž za měsíc září. Predikujeme, že skončila v přebytku 25 mld. Kč. Zahraniční poptávka podle předběžného odhadu ČSÚ přispěla k mezičtvrtletnímu růstu, když se zdá, že se český export dosud dokázal vyrovnat se stagnující německou ekonomikou, zavedenými americkými cly a dokázal proniknout i na nové trhy. V delším období ale předpokládáme, že se cla negativně projeví na tuzemském vývozu, a tím pádem i na české ekonomice.
Makroekonomický jackpot pro novou vládu
04.11.2025 Zástupci hnutí ANO, SPD a Motoristů podepsali včera koaliční smlouvu, na jejímž půdorysu by měla – dle Andreje Babiše – nejpozději do poloviny prosince vzniknout nová vláda. Ta hned na startu dostane velký vánoční dárek. Bude přebírat ekonomiku ve stavu, v jakém by ji chtěla přebírat každá nastupující vláda – makroekonomicky stabilizovanou a se silným větrem do zad v podobě hospodářského růstu. Právě nad očekávání svižný růst HDP ve třetím čtvrtletí o 0,7 % mezikvartálně znamená, že letošní růst bude atakovat úroveň 2,5 %.
Letní pauza ČNB se prodlužuje, možnosti ale zůstávají otevřené
24.09.2025 Česká národní banka dle očekávání setrvala v režimu vyčkávání i na dnešním zasedání a ponechala úrokové sazby beze změny. K zásadnímu posunu v rétorice ČNB nedošlo, ta tak zůstává mírně jestřábí a s důrazem na vyhodnocování nově příchozích dat. Na dalších zasedáních jsou podle slov guvernéra Michla všechny možnosti otevřené.
Vyčkávací režim ČNB převládl i na zářijovém zasedání
24.09.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala dle očekávání úrokové sazby beze změny. Klíčová dvoutýdenní repo sazba tak zůstává na 3,50 %, kde se drží od letošního května, kdy zatím došlo k poslednímu snížení úrokových sazeb v současném cyklu uvolňování měnové politiky. Pokračující stabilita sazeb stvrdila jednohlasný analytický konsensus a stejně tak i očekávání finančního trhu, který v současné chvíli ve svých cenách počítá s koncem cyklu uvolňování měnové politiky ČNB. Dnešní rozhodnutí o stabilitě sazeb dopředu v předešlých týdnech avizovala i vyjádření členů bankovní rady, podle kterých současná ekonomická situace nahrává stabilitě sazeb.
ČNB byla dnes při rozhodnutí o úrocích jednomyslná
07.08.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) byla v rozhodnutí o ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta jednomyslná. V ekonomice podle ní převažují rizika ve směru vyšší inflace. Na tiskové konferenci po jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Situace v ekonomice podle něj vyžaduje, aby centrální banka nadále uplatňovala přísnou měnovou politiku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cla, cla a cla
28.07.2025 I když je tento týden ekonomický kalendář bohatý, prim budou hrát cla. Od pátku by měly začít platit cla oznámená Donaldem Trumpem, pokud mezitím nedojde k dohodě. Předpokládáme, že dohoda mezi USA a EU bude tento týden oznámena. Zasedání Fedu se opět obejde bez snížení úrokových sazeb. Z hlediska zveřejňovaných dat se pozornost soustředí na první odhady HDP z USA, Německa, eurozóny i z tuzemska. Důležitá budou též inflační data za červenec z Německa či eurozóny jako celku.
Prostor pro další snižování sazeb je dle rady ČNB velmi omezený
04.07.2025 Prostor pro další snižování úrokových sazeb je podle členů bankovní rady České národní banky (ČNB) velmi omezený. Vyplývá to ze záznamu z jednání rady z minulého týdne, který dnes ČNB zveřejnila. Bankovní rada na jednání jednomyslně rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta, což uplatňuje od počátku května. Finanční trhy odhadují, že by do konce roku mohla základní úroková sazba ještě jednou klesnout o čtvrt procentního bodu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dubnová americká inflace rozuzlení nepřinese
12.05.2025 Tento týden přinese z USA statistiky za měsíc duben, tedy za měsíc, který byl již poznamenán obchodními válkami. Dopad však byl do značné míry tlumen 90denním moratoriem. Inflační momentum se pouze mírně zvýší, meziroční dynamika se ve srovnání s březnem ale nezmění. Maloobchodní tržby zřejmě mírně zvolnily svou silnou růstovou dynamiku z předchozích měsíců. Spotřební výdaje ale zůstávají relativně silné.
Forex: Dolar si tento týden mírně polepšil
09.05.2025 Tento týden byl ve znamení zasedání centrálních bank. Ani výsledek jednání FOMC, ani ČNB ale účastníky trhu nepřekvapil. Fed v souladu s očekáváním úrokové sazby nenížil, tuzemská centrální banka ano, a to o 25 bb. Přes zveřejnění řady makroekonomických ukazatelů bylo obchodování na devizových trzích reaktivně klidné. Dolar si vůči euru polepšil až ve druhé polovině týdne, když přišly příznivé zprávy o obchodních jednáních mezi USA a Velkou Británií. To vyvolalo očekávání, že k nějaké rozumné dohodě dojde i mezi Spojenými státy a Čínou. Dolar tak končí tento týden ve srovnání s eurem silnější o zhruba půl procenta.
ČNB snížila úrokovou sazbu na 3,5 pct, prostor pro další pokles vidí omezený
07.05.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,5 procenta, sazba je tak na nejnižší úrovni od začátku prosince 2021. Rozhodnutí bylo podle analytiků očekávané, a proto na něj kurz koruny výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání bankovní rady řekl novinářům, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.
Snížení úrokových sazeb podpořilo šest ze sedmi členů rady ČNB
07.05.2025 Snížení základní úrokové sazby na 3,5 procenta dnes podpořilo šest členů bankovní rady České národní banky (ČNB), jeden člen navrhoval její ponechání na 3,75 procenta. Makroekonomická prognóza ČNB předpokládá do budoucna přibližnou stabilitu úrokových sazeb. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání bankovní rady řekl novinářům, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.
Forex: Svižnější růst mezd jako proinflační riziko pro ČNB
07.03.2025 Česká koruna včera nedokázala profitovat z nad očekávání svižného růstu nominálních mezd a vrátila se zpět nad hladinu 25,00 EUR/CZK. V posledním čtvrtletí minulého roku přidaly nominální mzdy k dobru meziročně 7,2 %, což bylo nad tržním koncensem a mírně nad očekáváním ČNB (7,0 %). Z pohledu ČNB je mzdový vývoj důvodem k opatrnosti, a to i vzhledem k tomu, že proinflačním směrem překvapily zejména mzdy v tržních odvětvích (+8,3 % vs. odhad ČNB 7,6 %). Tento vývoj dle našeho názoru zvyšuje šanci, že si ČNB vybere na březnovém zasedání pauzu, tedy naplní se náš základní scénář. Podobným směrem ostatně působí i výsledek včerejšího zasedání ECB, která je již velmi blízko ukončení cyklu snižování sazeb (viz úvodník). Její terminální sazba pravděpodobně skončí na vyšší úrovni, než jsme původně počítali, což přistřihne koruně křídla v dalším případném rozletu.
Forex: Americký trh práce stále v dobré kondici
07.03.2025 V USA je dnes na programu zveřejnění únorových statistik z trhu práce (NFP report). Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru podle našeho odhadu vzrostl ze 143 tis. v lednu na 180 tis. Pokud by se tento nadkonsenzuální výsledek potvrdil, mohl by americký dolar v závěru týdne korigovat část ztrát, které ho tento týden dostaly na nejslabší úroveň od loňského listopadu. V eurozóně datový kalendář nabízí třetí čtení tamního HDP za loňské čtvrté čtvrtletí.
Forex: ECB snížila sazby, na dluhopisovém trhu pokračoval výprodej
06.03.2025 ECB snížila depozitní sazbu podle očekávání o 25 bb na 2,5 %. V prohlášení centrální banka uvádí, že nastavení měnové politiky je podle ní stále restriktivní, avšak míra této restrikce se již výrazně zmenšila. Další kroky budou stejně jako doposud podmíněny novými daty. Nová prognóza ECB byla podle očekávání přehodnocena ve směru nižšího ekonomického růstu a vyšší inflace. Růst spotřebitelských cen by podle ní měl dosáhnout v letech 2025-2027 2,3 %, 1,9 %, respektive 2 %. HDP eurozóny se podle ECB letos zvýší o 0,9 % a v následujících dvou letech jeho dynamika přesáhne 1 %. Nárůst výdajů na obranu vnímá prezidentka Lagardeová jako proinflační riziko.
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezi-čtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Reálné mzdy dále rostou, jejich úroveň však odpovídá pouze konci roku 2018
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Ranní okénko - Nižší růst mezd v eurozóně, důvěra spotřebitelů v USA na ústupu
26.02.2025 Již dnes ráno bylo zveřejněno, jak se vyvíjí spotřebitelská důvěra v Německu dle průzkumu instituce GfK. Pesimismus německých domácností během minulého roku pomalu ustupoval, ale v prosinci se opět zvýšil a od té doby došlo jen k nepatrnému zmírnění negativních nálad. To ale nepotvrdil aktuální výsledek, kdy se index propadl z -22,6 na -24,7 bodů. Odhad trhu přitom očekával mírné zlepšení (-21,6 bodů).
Záznam ČNB: Dva členové hlasovali na měnovém zasedání pro pokles sazeb
03.01.2025 Členové bankovní rady České národní banky Karina Kubelková a Jan Procházka hlasovali na posledním měnovém zasedání pro snížení úrokových sazeb o 0,25 procentního bodu. Zbylých pět členů rady hlasovalo pro ponechání základní úrokové sazby na čtyřech procentech. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes ČNB zveřejnila. Bankovní rada ČNB 19. prosince po roce přerušila uvolňování měnové politiky.
Záznam z prosincového zasedání bankovní rady ČNB potvrzuje její opatrnost
03.01.2025 Dnes byl zveřejněn záznam z posledního zasedání bankovní rady ČNB, na kterém po roce přerušila proces snižování úrokových sazeb, když klíčovou repo sazbu ponechala na 4 %. V menšinovém táboře, který podpořil snížení úrokových sazeb o 25 bb, byli K. Kubelková a J. Procházka. Zbylých pět členů včetně nově příchozího J. Seidlera hlasovalo pro stabilitu úrokových sazeb.
Akciové trhy: Kdo investoval na pražské burze je letos spokojen
31.12.2024 Hlavní index pražské burzy PX za letošní rok posílil o +24,48 % (1 760,17 b.) a překonal slušný výkon loňského (2023, +17,67 %) roku. Včetně dividend je zhodnocení dokonce +33,78 %. Slušným tempem se tak blíží k svému historickému maximu 1 936,10 b (29. 10. 2007). Objem zobchodovaný na hlavním trhu Prime se letos snížil o necelých 13 % (naše kalkulace). Je to dáno poklesem zájmu o obchodování s akciemi ČEZu, kde objem letos klesl o téměř 40 %. Aktivita na ostatních emisích naopak až o desítky procent rostla.
Ponechání sazeb beze změny podpořilo pět ze sedmi členů rady ČNB
19.12.2024 Ponechání základní úrokové sazby na čtyřech procentech dnes podpořilo pět členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Dva navrhovali pokračovat ve snižování sazby, se kterým ČNB začala před rokem, a nastavit ji na 3,75 procenta. Argumentovali přitom slabším hospodářským vývojem v zahraničí, který se může přelít i do české ekonomiky. Novinářům to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Na příštím jednání v únoru se podle něj bude bankovní rada pravděpodobně rozhodovat mezi stabilitou a snížením sazeb.
Forex: Inflace v eurozóně v říjnu vzrostla na 2 %
19.11.2024 V eurozóně dnes bude zveřejněna finální říjnová inflace. Očekáváme její potvrzení na úrovni bleskového odhadu, tedy 2 % y/y. Nově zveřejněná podrobnější struktura prozradí, co bylo zdrojem setrvání jádrové inflace na 2,7 % y/y oproti očekávánému zpomalení na 2,6 % y/y. Finanční trhy dnes budou sledovat také dopolední vystoupení představitelů ECB (Elderson, Muller, Panetta).
Forex: Devizové trhy zahájily týden bez výraznějších výkyvů
18.11.2024 Tuzemská cenová dynamika zůstává utlumená v průmyslu i stavebnictví, v zemědělství však naopak sílí. Meziměsíčně se ceny průmyslových výrobců (PPI) v říjnu zvýšily pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával vzestup o 0,3 %. V meziročním vyjádření růst PPI mírně zrychlil z 0,6 % na 0,8 %, avšak zůstal touto optikou utlumený. To platí i pro stavebnictví, kde sice ceny stavebních prací i materiálů v říjnu meziměsíčně vzrostly o shodných 0,3 %, meziročně však byly ceny stavebních materiálů vyšší o 0,8 % a ceny stavebních prací o 2,3 %.
Fed Logan s dost jestřábími komentáři k americké měnové politice
09.10.2024 Člen FOMC Logan dnes komentuje americkou měnovou politiku a snížení sazeb a signalizuje, že inflační riziko může zmírnit holubičí sentimenty Fedu a holubičí vedení.
Ranní okénko - Dnes data o zaměstnanosti ADP jako předzvěst širšího pátečního reportu
05.09.2024 Dnes nás čeká poměrně obsáhlá dodávka nových dat, kterou již před několika okamžiky otevřelo Německo skrze průmyslové objednávky. Po překvapivě slušném výsledku v červnu, kdy došlo letos poprvé k růstu objednávek, a to dokonce o téměř 4 % v meziměsíčním vyjádření, byl tentokrát opět očekáván pokles (tržní odhad -1,5 %). Tento odhad byl však daleko od pravdy, když v červenci došlo k dalšímu růstu objednávek, a to dokonce o 2,9 %. Situace v německém průmyslu přesto zůstává znepokojivá, když několik měsíců v řadě klesá zpracovatelské PMI a zhoršuje se nálada mezi firmami.
Ranní okénko - Fed je připraven snížit sazby v září; jak se dnes zachová ČNB?
01.08.2024 Dnes nás bude především zajímat zasedání České národní banky. Bankovní rada ČNB dosud na každém svém zasedání v rámci tohoto roku rozhodla o snížení sazeb o 50bb. Naposledy to bylo překvapivé rozhodnutí, když se většina trhu (ne tak my) domnívala, že tempo snižování sazeb bude zpomaleno na standardních 25bb. Na tiskové konferenci po posledním zasedání ovšem guvernér Aleš Michl poměrně zřetelně signalizoval, že dojde ke zpomalení cyklu uvolňování měnové politiky. Nicméně tento scénář nakonec nastat nemusí, ačkoli před pár týdny se zdálo, že jiná možnost není na stole. To potvrdil i viceguvernér Jan Frait, který uvedl v jednom z rozhovorů, že se bude rozhodovat mezi snížením o 25 či 50bb. Inflační tlaky totiž dále ustupují, inflace v červnu dokonce neočekávaně poklesla až na 2% cíl ČNB. Naopak oživení tuzemské ekonomiky je velmi pozvolné, což bude velmi pravděpodobně reflektovat i nová makroekonomická predikce ČNB.
Tuzemská inflace v zajetí střednědobých rizik
10.07.2024 Dnes ráno bude zveřejněn výsledek inflace za červen – odhadujeme její mírné meziroční zvolnění z 2,6 % na 2,4 %, což je v souladu s analytickým koncensem. V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny pravděpodobně zvýšily o 0,2 %, povzbuzené pokračujícím zdražováním v sektoru pohostinství a hoteliérství, zatímco ceny potravin nejspíše stagnovaly a pohonné hmoty zlevňovaly.
Tisková konference ČNB - Klíčové body
27.06.2024 Dnes ve 14:30 bylo zveřejněno rozhodnutí ČNB, která snížila úrokové sazby o 50 bazických bodů. Koruna před začátkem tiskové konference držela asi 0,36% ztrátu vůči euru a pohybovala se na úrovni 24,93. Níže uvádíme klíčové poznatky z tiskové konference guvernéra Aleše Michla.
Námořní doprava znovu zdražuje. Důvod pro ČNB být opatrnější?
30.05.2024 Napětí v globálních dodavatelských řetězcích stále nepolevuje, zejména při pohledu na cenový vývoj námořní kontejnerové dopravy. Na trase Šanghaj-Rotterdam došlo za poslední měsíc ke zdražení o zhruba 50 % na současných 5 000 dolarů. V meziročním srovnání je růst cen více než trojnásobný. Podobný vývoj se neodehrává jen na ose Asie-Evropa, ale svižně zdražuje kontejnerová doprava také z Asie do Spojených států. Od nástupu pandemie se cena námořní dopravy vyvíjí jako na houpačce. Prvotní šok způsobený uzavřenými přístavy a prudkým růstem poptávky po zboží následovalo zklidnění situace v minulém roce, kdy se ceny vrátily na standardní před-pandemickou úroveň.
Další výrazný přebytek obchodní bilance
07.05.2024 Obchodní bilance byla v březnu ve výrazném přebytku 39,3 mld. Kč a výrazně tak překonala naší i tržní prognózu. Tento výsledek byl dokonce větší než již tak silný únorový výsledek, který byl nyní ještě revidován směrem výše na 36,5 mld. Kč. Pozitivní saldo bylo dáno opět významným poklesem dovozu, především výrobků zpracovatelského průmyslu.
ČNB zlepšila výhled ekonomiky pro letošní rok
02.05.2024 Česká národní banka (ČNB) zlepšila výhled vývoje tuzemské ekonomiky. Hrubý domácí produkt (HDP) letos vzroste o 1,4 procenta, zatímco únorová prognóza ČNB čekala růst 0,6 procenta. Odhad letošní inflace ČNB snížila na 2,3 procenta z únorových 2,6 procenta. Novou makroekonomickou prognózu dnes novinářům představil guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. května 2024
02.05.2024 Bankovní rada na svém květnovém zasedání opět snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,25 %.
Forex: Kurz koruny se v závěru týdne změnil pouze minimálně
26.04.2024 Kurz koruny se dnes změnil jen minimálně. Vůči euru česká měna ve srovnání se čtvrtečním závěrem posílila o haléř na 25,16 EUR/CZK. K dolaru česká měna naopak oslabila o dva haléře, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,52 USD/CZK.
Ranní okénko - ECB je připravena zahájit snižování sazeb v červnu
12.04.2024 Na domácí scéně dnes budeme sledovat výsledek běžného účtu platební bilance, který by dle očekávání trhu měl vykázat přebytek a dosáhnout hodnoty 8,6 mld. Kč. Mělo by tak dojít k růstu oproti minulému měsíci, který skončil na +6,85 mld. Kč.
Ranní okénko - Nezaměstnanost katalyzátorem ekonomického dne
09.04.2024 Již za několik okamžiků Ministerstvo práce a sociálních věcí vydá aktualizaci statistiky nezaměstnanosti v ČR o nová data za měsíc březen. Naše prognóza počítá s poklesem podílu nezaměstnaných na 3,8 %, což by představovalo mírné zlepšení oproti prvním dvěma měsícům tohoto roku, kdy nezaměstnanost dosahovala 4 %. Ani na začátku roku i přes nedobrou kondici české ekonomiky nezaměstnanost neroste. Trh práce tak zůstává i nadále napjatý, což může v dlouhodobém horizontu nejen brzdit českou ekonomiku, ale také vytvářet proinflační riziko.
Ranní okénko - Ve středu data o inflaci v ČR a USA, ve čtvrtek zasedá ECB
08.04.2024 Tento týden bude nabitý ekonomickými událostmi a ty nejzajímavější proběhnou ve středu a ve čtvrtek. Nejprve ve středu dopoledne bude zveřejněn výsledek březnové inflace v České republice. Po více než pěti letech se podařilo opět dosáhnout inflačního cíle, když se inflace snížila v únoru na rovná 2 % a my očekáváme, že i v březnu inflace zůstala přesně na 2 %. Odpoledne dorazí údaj o březnové inflaci také ze Spojených států amerických, kde se ovšem dezinflační proces zadrhnul.
Březnová inflace byla podle analytiků kolem dvou procent
07.04.2024 Meziroční inflace se v březnu pohybovala v blízkosti dvouprocentního cíle České národní banky (ČNB), kterého dosáhla v únoru poprvé od prosince 2018. Předpokládají to analytici oslovení ČTK. V meziměsíčním srovnání podle nich pokračovalo zlevňování potravin, přetrvávalo ale zvýšené tempo růstu cen ve službách. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o březnové inflaci ve středu.
Forex: Koruna zpátky na slabší úrovni
02.04.2024 Po krátkodobém posílení koruny v souvislosti s posledním zasedáním České národní banky se koruna v minulém týdnu vrátila na slabší úroveň okolo 25,30 EUR/CZK. Vzhledem ke zkrácenému pracovnímu týdnu a absenci podstatnějších ekonomických dat byla aktivita na finančních trzích spíše nižšího rozsahu, což se projevilo na nízké volatilitě koruny pohybující se většinu času okolo zmíněné hranice 25,30 EUR/CZK.
Tisková konference ČNB - Klíčové body
20.03.2024 Bankovní rada ČNB dnes ve 14:30 zveřejnila rozhodnutí snížit úrokové sazby o dalších 50 bazických bodů. 2T repo sazba nyní dosahuje 5,75 %, zatímco diskontní sazba 4,75 % a lombardní 6,75 %.
Forex: Inflace v eurozóně v únoru pokračovala v poklesu
01.03.2024 Předběžná únorová inflace v eurozóně by podle našeho odhadu měla ukázat na pokračování dezinflačního trendu. Silný růst mzdových nákladů však stále udržuje zvýšenou dynamiku jádrových cen. Z domácích dat bychom se dnes mohli dočkat vzestupné revize růstu tuzemského HDP za Q4 23. Špatná ale u nás zůstává podobně jako v Německu nálada ve zpracovatelském průmyslu, což by měl ukázat index PMI.
Forex: Stabilní CZK vyhlíží výsledek průmyslových cen
28.02.2024 Korunu se včera vydala do lehké ofenzivy, když ji povzbudil komentář člena bankovní rady Tomáše Holuba, dle jehož prezentace představuje aktuální kurz proinflační riziko. Nakonec však tuzemská měna zisky neudržela a zůstává pevně v pásmu 25,30-25,40 EUR/CZK. Dnes bude korunový trh monitorovat výsledek průmyslový cen. Ty i v lednu pokračovaly v meziročním poklesu a potvrdily svižné odeznívání primárních cenových tlaků.
Otců nízké inflace je v Česku víc, úplně pravý ani jeden
17.02.2024 Lednová inflace v Česku byla nečekaně nízká. Žádný z tuzemských analytiků, ani sama Česká národní banka, nečekal, že bude činit meziročně jen 2,3 procenta. Většinově se expertní odhady pohybovaly kolem úrovně tří procent. Nízká lednová inflace představuje pozitivní signál pro celý letošní rok. Průměrná celoroční inflace, kterou ta lednová celkem výrazně spoluurčuje, by tak letos měla vykázat pouze úroveň 2,4 procenta, což je takřka pětkrát nižší hodnota než ta loňská, čítající 10,7 procenta.
Premiérova slova, že elektřina domácnostem zdraží letos maximálně o jednotky procent se nenaplnila. Protože ale i tak má Česko citelně nižší inflaci než okolní země, guvernér Michl na síti X už tlačí slábnoucí korunu výš
15.02.2024 Meziroční inflace v Česku vykázala hodnotu 2,3 procenta. Tak nízkou hodnotu nikdo z tuzemských analytiků nečekal. A nečekala ji ani Česká národní banka. Jak analytici, tak centrální banka vyhlíželi inflaci zhruba tříprocentní.
Bankovní rada ČNB se rozchází v názoru na další snižování sazeb
05.01.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) se rozchází v názoru na další snižování úrokových sazeb. Zatímco viceguvernér ČNB Jan Frait je pro pomalejší postup, než by doporučovala prognóza centrální banky, člen rady Tomáš Holub by byl pro razantnější pokles, pokud by se makroekonomická prognóza naplňovala. Plyne to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady, který dnes ČNB zveřejnila. Centrální banka v prosinci snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 6,75 procenta, byla to první změna sazeb od června 2022.
Forex: Trh práce v USA přes mírné ochlazování zůstává napjatý
05.01.2024 V zámoří dnes očekáváme lehce nadkonsenzuální počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru za prosinec. Oproti listopadu by se sice mělo jednat o mírné zhoršení, které odhadujeme i v případě míry nezaměstnanosti a růstu výdělků. Ochlazení tamního trhu práce je však prozatím mírné, a celková situace tak zůstává napjatá. V eurozóně je dnes na programu prosincová inflace. Očekáváme, že v meziročním vyjádření vlivem statistického efektu nízké základny předchozího roku vzrostla ke 3 %. U nás budou zveřejněny čtvrtletní sektorové účty za Q3 23 a záznam z prosincového měnověpolitického zasedání ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokles inflace v USA táhnou levnější energie, růst cen bydlení zůstává vysoký
13.11.2023 Nejdůležitějšími daty tohoto týdne budou ta z USA. Zveřejněna zde bude říjnová inflace, která se podle nás snížila z 3,7 % y/y na 3,3 %. Pomohly k tomu ale hlavně levnější energie, jádrová inflace pravděpodobně stagnovala na 4,1 % y/y. Maloobchodní tržby a průmyslová produkce podle nás meziměsíčně klesly. V prvním případě šlo pouze o korekci předchozího rychlého růstu, v tom druhém pak o vliv stávek v automobilovém průmyslu. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení mezičtvrtletního poklesu ekonomiky o 0,1 %. Na tom se podepsal i horší výkon evropského průmyslu, který byl podle našeho odhadu v září meziměsíčně nižší o 1,2 %.
Forex: Ekonomika je slabá, sazby ale do konce roku zřejmě neklesnou
10.11.2023 Výkon české ekonomiky podle tento týden zveřejněných dat zůstal i v září slabý. Průmyslová produkce se po srpnové stagnaci meziměsíčně snížila o 1,8 %. V meziročním srovnání došlo k poklesu o 7,8 %, což bylo oproti tržnímu konsensu (-5,4 %) výrazně více. Meziměsíčně nižší byla výroba jak v energetickém průmyslu (-6,9 % m/m), kde byl znát zejména vliv neobvykle teplého počasí, tak i v tom zpracovatelském (-1,3 %). Za celé třetí čtvrtletí propadla výroba ve zpracovatelském průmyslu o výrazných 2,9 %.
Investiční atraktivita v regionech a implikace vyšších výnosů
03.11.2023 „Trhy konečně začínají hledět na realitu o něco střízlivěji. Nerovnováhy napříč státy vedou k proměnnému a nejistému prostředí,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Investiční atraktivita v regionech a implikace vyšších výnosů
02.11.2023 „Trhy konečně začínají hledět na realitu o něco střízlivěji. Nerovnováhy napříč státy vedou k proměnnému a nejistému prostředí,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Snížení sazeb ČNB – spíš později než dříve
11.08.2023 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB zdůrazňuje proinflační rizika. Minulý čtvrtek centrální bankéři jednohlasně rozhodli o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %.
Bankovní rada ČNB vnímá riziko předčasného snížení úrokových sazeb
11.08.2023 Pro vývoj inflace je větším rizikem předčasně snížit úrokové sazby než ponechat zpřísněnou měnovou politiku delší dobu. Shodla se na tom bankovní rada České národní banky (ČNB) při jednání o nastavení sazeb v minulém týdnu. Kvůli proinflačním rizikům odmítla základní scénář své prognózy, který počítal s poklesem sazeb ve třetím čtvrtletí. Alternativní scénáře prognózy, které rada upřednostnila, předpokládají zachování sazeb poblíž současné úrovně sedmi procent do konce roku. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady, který dnes ČNB zveřejnila.
Ranní shrnutí (26.07.2023)
26.07.2023 Asijsko-pacifické indexy dnes zaznamenaly smíšenou seanci. Japonský futures na Nikkei vzrostl o 0,3 %, australský S&P/ASX 200 se obchoduje o 0,5 % výše a čínské futures jsou o 0,3 % níže.
Komentář Invesco: Rozhodnutí světových centrálních bank jsou odrazem rozdílů v ekonomikách
22.06.2023 Minulý týden byl pro měnovou politiku významný, neboť čtyři hlavní centrální banky vydaly politická rozhodnutí. Ta odrážejí skutečnost, že jejich ekonomiky se nacházejí na velmi odlišných místech.
Michl: Působení fiskální politiky vytváří proinflační riziko do budoucna
21.06.2023 Působení fiskální politiky vytváří proinflační rizika do budoucna. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady to řekl guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl. Vládní balíček ke konsolidaci veřejných financí hodnotí jako vykročení správným směrem, jeho vyhodnocení ale podle něho bude možné, až po schválení Parlamentem bude známa jeho konečná podoba.
Související klíčová slova:
Klesající cena | Koruna | Invesco | Ekonomické problémy | Izraelský útok | Snížení cen ropy | Statistiky | Výsledky průzkumu Michiganské univerzity | Rok 2025 | Silnější koruna | Index PMI | Fiskální stimul | Pokles sazeb | Riziko do budoucna | Konsolidace | Výsledek hospodaření | Deficit veřejných financí | Kč/EUR | Nárůst výdajů na obranu | Průmysl v listopadu | Veřejné finance | Řecko | FOMC Logan | Zpracovatelský sektor | Problémy | Nadprodukce | McKesson Corp | Tuzemské státní dluhopisy | Pozitivní vliv | Vysoké riziko | EUR | Zemědělství | Nákladové tlaky | Záznam ČNB | Nikl | Trend | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Unce | Výnosy dluhopisů | Dow Jones Industrial | Výhled ekonomiky | Rotterdam | Daň z neočekávaných zisků | Investiční doporučení | USD/PLN | ISM ve službách | Hlavní ekonom XTB | Tempo růstu | Americká inflace | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Čínské akciové trhy | Vývoj konfliktu | Jackpot | Německá průmyslová produkce | MIFID | Index PX | Výkyvy | Využití umělé inteligence | Aktiva | Ceny ve výrobě | Citigroup | Inflace cen | Dezinflační trend | Akciové trhy | Růst zaměstnanosti | EU ETS 2 | Tuzemský průmysl | Fiskální politika | Rizika vyšší inflace | Pravděpodobnost | Cenové stability | Geopolitická situace | Oživení poptávky | Tuzemská inflace | Dezinflační vývoj | Snížení cen | Inflace v Maďarsku | Hlavní centrální banky | Meziroční inflace v Německu | Otřesy | Oslabování měny | Rostoucí úrokové sazby | HDP za Q2 | Přijetí | Zpomalení inflace | Globální ekonomické aktivity | PMI z Německa | Ochrana kapitálu | Průmyslová produkce | Platnosti cel | XTB Online trading | Depozitní sazba | Geopolitické napětí | Lagardeová | Parlamentní volby | Micron Technology | Udržení inflace | XTB Online Trading | Goldman Sachs | Volatilita | Český statistický úřad | Nová data | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Energetické suroviny | Fiskální expanze | Expanze | Směrnice | Prodeje nových domů | Dna | XTB Pavel Peterka | Cíl ČNB | Suroviny | Zvyšování sazeb | Euro proti dolaru včera | Inflace v prosinci | Nižší ceny | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Burza | Investiční atraktivita | Dividendy | První odhady HDP | Investování | Silné oživení | XTB Online | Německý DAX | Finanční trhy dnes | Vítězství CDU | Posílení | Ceny elektřiny | New York | Tento týden | ETS 2 | Náklady | Nezaměstnanost | Předběžný údaj o HDP | Spotřebitelské inflace | Íránský konflikt | Trading | Exchange | Dolary | Inflace v eurozóně | Indexy S&P | OVB Allfinanz | Evropský kalendář | Rychlý růst mezd | Představitelé ECB | Uvolnění měnové politiky | Členové bankovní rady | Fed Logan | ČSÚ | Cenové hladiny | Ceny Bitcoinu | Podnikatelská důvěra | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Brent | Březnová inflace | Stavební produkce | Tuzemská ekonomika | Politika | Stimul | Očekávání | Míra úspor | Sázky na snižování úrokových sazeb | Inflační riziko | Maloobchod | Zvýšení sazeb | Geopolitické otřesy | Data z trhu | Války na Ukrajině | American Electric Power | Základní sazby | Úrokové swapy | Index pražské burzy PX | Základní úrokové sazby | Zdražovat | Cena elektřiny | Implikace | CZK/EUR | Růst | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Guvernér české národní banky | MiFID II | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | EUR/CZK | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Průměrná nominální mzda | Tuzemská měna | Jednání FOMC | BP | Prognóza | Výnosová křivka | Patria Online | Použití finanční páky | Situace na Blízkém východě | Zelené kovy | Trh práce | Bankovní rada ČNB | VIG | Výhled | Hrozba | Útok na Írán | Bohumil Trampota | Micron | Viceguvernér ČNB | Silná data z trhu práce | Nové trhy | Zápis ze zasedání Fedu | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Snižování úroků | Pokles inflace v USA | Ceny pohonných hmot | Technologické akcie | Hormuzský průliv | Ceny zemního plynu | Ceny výrobců | Nejvyšší soud | Kontrakty | Energetický trh | Inflace | Tiskové zprávy | Zasedání FOMC | Uklidnění situace | Ekonom XTB | 3М | Zasedání centrálních bank | CZK | ETS | Oslabování koruny | Nabídka | S&P500 | ČSOB | Meziroční růst | Celoroční výhled | Vývoj měnového páru | Investujte zodpovědně | Vývoj kurzu | Drahé energie | Sektor služeb | Dnes ČNB | NFP report | Trh | Sezónnost | Vít Hradil | Průměrné mzdy | Bankéři | Deficit | Zkušenost | Ropný trh | Nike | Hrubý domácí produkt (HDP) | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Index | TJX | Výsledek inflace | Data z reálné ekonomiky | Vyšší náklady | Měď | Dlouhodobý vývoj | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Globální ekonomiky | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Elektřina | MMF | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Zasedání Evropské centrální banky | Eura | Philip Morris | Komise | Nejistoty | Projev šéfa Fedu | Rovnováhy | Dolarové likvidity | Kapitál | Člen FOMC | Průmysl | Fiskální politiky | Konflikt na Blízkém východě | JOLTS | Kurz české koruny | S&P | Ekonomiky | Jak na to | Data z ekonomiky | Sázky | Pokles cen elektřiny | Výrobní ceny v eurozóně | Narušení dodávek | Akciové indexy | Centrální banky | Nejistota na trzích | Válka | Proinflační rizika | Christine Lagardeová | Zpráva | Ekonomický kalendář | Soukromý sektor | Nejistota ohledně cel | Úvěrové aktivity | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | IEA | STOXX Europe 600 | EUR/PLN | Česká měna | Výrazný růst | Telekom | Inflace PCE | Zahraniční bilance | Nová prognóza | Celková inflace | Migrace | Lukáš Kovanda | Ministerstvo práce | Rok 2026 | HUF | Dění na finančních trzích | Zaměstnanost | Vládní balíček | Rozpočtová politika | Hlavní ekonom | Současný stav | Britské akcie | Indikátor | Hospodaření státu | Index STOXX Europe | Snížení DPH | Úvěrování | Americký index | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Růst eurozóny | Futures | Ceny domů | Nárůst cen ropy | Přehřátý trh práce | Bydlení | Asie | Polská národní banka | Motoristé | Dnešní makroekonomické ukazatele | Data z USA | Kurz koruny | EURCZK | Euro včera | Zpřesněný odhad | Nejnovější údaje | Očekávání analytiků | Pokračující pokles | Pozornost | Finance | Zařízení | Globální kalendář | Ropa Brent | Uzavření Hormuzského průlivu | Ifo | Graf | Výsledky průzkumu | Australské akcie | McKesson | Zdroje energie | Zveřejněná data | Inflační vlny | Měsíční data | Společnosti | Snižování sazeb | Členské země eurozóny | Bitcoin | Micron Technology Inc | Zlevnění hypoték | Donald Trump | Tisková konference ČNB | Pandemie | Americká centrální banka | Ceny plynu | Prezident Trump | Data o inflaci | Volatility | Bank of Canada | Listopadová inflace | Harmonizovaná inflace | Maďarský forint | Mzda v ČR | Tovární objednávky | Hospodaření vlády | Americká data | Ropa | České koruny | Akciový index | Důvěra v ekonomiku | Tržní úrokové sazby | Vývoj inflace | Česká koruna | OpenAI | Důvěra spotřebitelů | Cenový index | Centrální bankéři | KOSPI | Dow Jones Industrial Average | Výnosové křivky | Pokles cen | Úrokové sazby | Michigan | Přijetí eura | Bankovní rada České národní banky | Raiffeisenbank a.s. | Polský zlotý | Obchodovat | Růst firmy | Dluhopisy | Moneta | Ekonomika Itálie | Další růst | Cenový index PCE | Objednávky | Vice | Mediánová mzda | Momentum | Zpomalení české ekonomiky | Opatření | Průměrná inflace | Zpomalení globální ekonomiky | Uvolnění dluhové brzdy | Americká měna | Americké dovozy | Bankovky | Působení fiskální politiky | Rozhodnutí ČNB | Výrazný přebytek | Fiskální pomoc | Devizové trhy | Erste Group | Domácnosti | Jednání ECB | Sazba ČNB | Konjunkturální průzkum | Elektromobily | Zdražování potravin | Nastavení měnové politiky | Index nákupních manažerů | Přebytek obchodu | Analytici | Inflace ČNB | Purple Trading Jaroslav Tupý | Hospodaření státního rozpočtu | Snižování úrokových sazeb | Sázka | Marketingová komunikace | CL | Miroslav Novák | Vládní koalice | Rada guvernérů | Qualcomm | Anheuser-Busch InBev | Vývoj | Vývoj německé ekonomiky | Ekonomická aktivita v eurozóně | Úroková sazba | Zboží dlouhodobé spotřeby | Maloobchodní tržby | Vysoké inflace | BHS Timur Barotov | Statistický úřad | Conference Board | Množství peněz | Odvetná opatření | Závislost | Ekonomové | Zvýšení cenové hladiny | Poptávka | Ranní okénko | Nová prognóza ECB | Slevy | Trh práce v USA | Vyšší sazby | Rizikové averze | Konkurenceschopnost | Speciální daně | Americké akcie | EUR/MWh | Americký index S&P 500 | Zasedání České národní banky | Restriktivní politika | Struktura HDP | Růst výnosů dluhopisů | Shutdown | Prostor pro pokles | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Ceny nájmů | Očekávání trhu | RBI | Vývoj války | Vývoj cen ropy | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Měnové politiky | JPMorgan Chase | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Dánové | Německý index DAX | BH Securities | Počasí | Nastavení sazeb | Sellier & Bellot | Manufacturing | Německé průmyslové objednávky | Komerční banka | Počet prodaných nových domů | Podnikání | Výdělky | Česká národní banka (ČNB) | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Dodávky ropy | Ekonomická situace | Odhad HDP | Jestřábí rétorika | Nejvyšší soud USA | ICT služby | Ceny paliv | Guvernér ČNB Aleš Michl | Investiční strategie | Národní banka | Naše prognóza | Prohlášení | ADP | USA | Christine Lagarde | Pražský index PX | Tuzemská nezaměstnanost | Vládní výdaje | ECB Christine Lagardeová | Spojené státy | Anheuser-Busch inBev | OVB | Miliardy korun | Ceny v zemědělství | Tisková konference | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Spotřebitelská poptávka v eurozóně | Záznam z posledního zasedání ČNB | Růst cen nemovitostí | Inflace v České republice | Očekávání úrokové sazby | Růst průmyslové výroby | Patria | Růst výrobních cen | Snížení základní úrokové sazby | Pohonné hmoty | Člen FOMC Logan | Online trading | Investovat | Komoditní | Přehřátý trh | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Výdaje | Ceny domů a bytů v EU | Průmyslové objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Obchodní dohoda | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Volby | Člen bankovní rady | Politická rozhodnutí | Odvětví | Sazby | Inflace v Česku | Budoucí vývoj | Ekonomické aktivity | Odkup vlastních akcií | Výnosy | Aktivita na finančních trzích | Růst cen ropy | Gilead Sciences | Podnikání na kapitálovém trhu | Reálné mzdy | Averze k riziku | Inflační výhled | Zlotý | Průmysl v Německu | Cena ropy brent | Dolar včera | Vyšší ceny | Evropské vlády | Měnový výbor | Repo sazby | Proinflační faktor | Podíl nezaměstnaných | Fed | Burze | Dow Jones | NASDAQ 100 | Komise v přenesené pravomoci | Pokračující růst | Americké statistiky | Generali Investments | Poptávka v eurozóně | Vítězství | Trhy | Polská měna | EU ETS | Nárůst výdajů | Vyšší riziko | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Generali Investments CEE | Index Sentix | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Rizika | Dovoz do USA | Rada ČNB | Cena zemního plynu | Eurozóna | Kurs koruny | Kompenzace | USA inflace | ISM | Velký růst | XTB Online trading konference | Ceny domů a bytů | Globální trhy | Vývoj cen komodit | Mzdy v Česku | Dluhopisový trh | Zadluženost | Zpomalování inflace | Ropa a Plyn | Akcie Coltu | Klidné obchodování | Snížení úroků | Region Asie | Amazon | Středoevropské měny dnes | Vysoké ceny | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Bilance | CEE | Stabilita | Španělsko | Ekonomický růst | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Evropský průmysl | ICT | Jak chránit svůj kapitál | Odhady analytiků | Mzdová vyjednávání | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Významný dopad | Analytička | Premiér Fiala | Společnost | Evropské trhy | Obchodování na trzích | Meziroční inflace v eurozóně | Posilování české koruny | Hospodaření | Zahraniční obchod | Wells Fargo | EUR/HUF | Růst výroby | Allfinanz | Maďarská centrální banka | Pokles průmyslové produkce | Obchod | Purple Trading | Prodeje existujících domů | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Hospodářské politiky | Průmyslová výroba v USA | Astrazeneca | Vývoj na trhu | Kobalt | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Nájemné | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Slabá koruna | Hnutí ANO | Dodávky LNG | Šok | Projev šéfa Fedu Powella | Finanční trh | Pesimismus | Nadšení | Trading konference | Plyn | Kristina Hooper | Vývoj dolaru | Čína | Ceny | Financování | Dynamický růst | Recese | Pokles | Údaje o prodejích | Německý ZEW index | Obranný průmysl | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Tržní odhad | Státy EU | Evropské centrální banky | GEVORKYAN | Philip Morris ČR | Investments | Průmyslový sektor | Sentix | Instituce | Forint | Morgan Stanley | Říjnová inflace | Americký ADP report | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Nájmy | Azure | 256/2004 | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Přístup k měnové politice | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Minulá výkonnost | Historická maxima | Posílení koruny | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Ceny energií | ASX | Oživení trhu | Inflační cíl | Jaromír Gec | Írán | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Dynamika mezd | Akciové trhy v USA | Část zisků | ČNB | Bank of England | Katar | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Dovoz | Silná data | Pokles tuzemské ekonomiky | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Úroky | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Akciový index S&P 500 | Výdaje na osobní spotřebu | PRIMOCO | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Francie | Předpověď | Údaje | Srovnávací základna | Pojišťovny | Investice do nových technologií | Inflační vývoj | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Snížení daní | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Deutsche Telekom | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Marže | Spotová cena | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Výroba automobilů | Primoco | Situace | USD/CZK | Europe 600 | Dostupná data | Růst dolaru | Stagnace | Tržby | Konsensus | FOREX | Konsenzus | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Index pražské burzy | GfK | New York Times | Investiční výdaje | Spready | HDP | Technology | Důvěra v Německu | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Investování je rizikové | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Otevření ekonomik | Politici | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Členské země | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Výprodej | Tomáš Holub | Martin Gürtler | JPMorgan | ČTK | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Vytápění | Meziroční inflace | Japonský jen | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Obchodování na devizových trzích | Průmyslníci | Mzda | Pavel Peterka | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Aktuální kurz | Podniky | Index spotřebitelských cen | Štěstí | Zrychlení růstu | Asijské seance | Český HDP | Energetická agentura | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | SPD | Index cen | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Vývoj ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Pokles úroků | Prognózy | Kurz | Daně | SOK | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Online trading konference | Americká ekonomika | PCE inflace | Index cen výrobců | Společnost Microsoft | Výsledky | Míra inflace | BHS | Údaj o HDP | Rychlý růst | Bankovní rada | Gilead | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Pro investory | Fidelity | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Investujte | Výsledek zasedání | Konkurence | Pokles inflace | Komunikace | Německý průmysl | Bod | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Výdaje na obranu | Zisky | Výkon průmyslu | Dražší energie | Regulace | Cyrrus | Účet platební bilance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Timur Barotov | Důvěra | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Profitovat | Předběžné výsledky | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Chaos | Thomson Reuters | Spread | Trh s ropou | Export | Diskontní sazba | Signál | Kofola | Petr Dufek | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Zhodnocení | Ceny stavebních prací | Reakce investorů | Ceny surovin | Federální rezervní systém (FED) | Nemovitostní trh | Stock Exchange | Česká spořitelna | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Pozitivní signál | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Nikkei | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | ZEW | Fenomén | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Ekonomické dopady | Rok 2024 | Znárodnění | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v červenci | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Colt | University of Michigan | Korekce | Odhady trhu | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Obchodování s akciemi | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Výrobce munice | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Prosincová inflace | JDE | MWh | Prognóza ČNB | MT4 | Růst tržeb | Cena | Německo | Makroekonomické ukazatele | Apple | Rozpočet | Americký trh | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | DAX | Erste | Rezervy | Zavedení cel | Ukončení konfliktu | Debata | Datový kalendář | Statistiky z eurozóny | Tempo růstu HDP | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Mzdové požadavky | Schodek | Indikátory | Odpovědnost | Kultura | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Práce | Úspěch | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Repo sazba | Inflační data | Znovuzvolení Donalda | Banky | Předčasné volby | Automotive | Vlády | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Politický tlak | Očekávaný růst | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Americký Fed | Jádrový CPI | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Současná situace | Portfolia | OCI | Mzdový růst | TTF | Creditas | Kovy | Švýcarský frank | Změna sazeb | Jakub Seidler | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Slabší koruna | Oděvy | Stoxx | Ozbrojený konflikt | LSEG | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Accenture | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Import | Cenové indexy | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Prudké zdražování | Zvýšená volatilita | Tržní očekávání | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Jaroslav Tupý | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Guvernér Michl | Bohatý | Největší pokles | Spotřebitelská důvěra v Německu | Spotřebitelé | Zkrocení inflace | Přecenění | Rostoucí výnosy | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Ceny potravin | AUDUSD | Zvýšení produktivity | Rezistence | Bankovní rady ČNB | ZEW index | Březnová data | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Pozice dolaru | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Nařízení | Zdražování | Ropy | RBA | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Předseda | Invesco Ltd. | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Deficit státního rozpočtu | USD | TJX Companies | Hospodářský vývoj | Technologické tituly | Počet nových žádostí o podporu | Ekonomické recese | Vyšší úrokové sazby | Globální vývoj | Viceguvernérka | Budoucí vývoj úrokových sazeb | Cena ropy | Prezidentka ECB | Federální rezervní systém | Přebytek obchodní bilance | Rozsah škod | Kupní síla | CZ | Australský dolar | Inflace ve službách | Propad | Konec roku | Dezinflace | Rakousko | Znovuzvolení | ANO | London Stock Exchange | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Rok 2024 | Aleš Michl | Nejistota | Panelové diskuze | Nvidia | Český maloobchod | Boční trend | Ceny komodit | Indexy | Tržní volatility | Vývoj kurzu koruny | Státní dluhopisy | Americký dolar | Ceny v eurozóně | London Stock Exchange Group | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Vývoj války na Ukrajině | Doporučení | Inflační očekávání | Body | Zvýšení inflace | Payrolls | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | Vysoké zisky | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | EU | Ekonomický výhled | Miliardy | ASX 200 | Politické riziko | Zpracovatelský průmysl | Globální finanční trhy | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Zasedání bankovní rady | Ukazatele | Strukturální změny | Banka | Země eurozóny | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Jihokorejské akcie | Nízká inflace | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Německá inflace | Strukturální problémy | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot