Inflační překvapení
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Domácí inflace v květnu zpomalila, jádrová ovšem nikoliv
01.06.2026 EUR/CZK: Týden bohatý na tuzemská data pravděpodobně české koruně výraznější podporu nepřinese. Směs spíše slabších reálných indikátorů (PMI, maloobchod) a podkonsensuálního mzdového růstu totiž kontrastuje s přetrvávajícími jádrovými inflačními tlaky. Ty sice limitují prostor pro brzké uvolnění měnové politiky, ale samy o sobě k posílení koruny nestačí. Celkově tak očekáváme spíše stabilitu kurzu koruny (24,25-24-35 EUR/CZK) s mírným rizikem oslabení (k 24,40-24,50 EUR/CZK).
Forex: Euro vůči dolaru přes náznaky řešení blízkovýchodní krize zůstává relativně stabilní
29.05.2026 Kurz eura vůči dolaru se v průběhu týdne pohyboval v relativně úzkém pásmu mezi 1,1590-1,1660 EUR/USD. I nadále zůstala hlavním kurzotvorným faktorem geopolitika, z ekonomických fundamentů pak primárně výhledy na další vývoj úrokového diferenciálu dolarových a eurových úrokových sazeb, a to zejména ve vztahu s možnou divergencí měnových politik Fedu a ECB.
Adopce AI zdražuje počítačovou techniku a nečekaně tlačí jádrovou inflaci vzhůru
29.05.2026 Ještě pár měsíců zpátky to vypadalo, že americká ekonomika nebude mít navzdory vyšším celním sazbám na straně jádrové inflace v roce 2026 žádný výraznější problém. Naopak nehledě na cenový šok, která přinesla vyšší cena ropy se počítalo s tím, že růst cenových indexů, jež neobsahují ceny energií a souvisejících produktů, viditelně zpomalí. S tím fakticky počítal i Fed, který rétoricky i skrze svoji prognózu naznačoval, že jádrová inflace v průběhu roku zpomalí, přičemž něco takového bude ještě zřetelněji vidět v roce 2027.
Inflace v Polsku zrychlila
30.04.2026 Předběžná data ukazují, že inflace v dubnu zrychlila na 3,2 % meziročně oproti 3,0 % v březnu. Výsledek překonal tržní konsensus, který činil 2,9 % y/y, a představuje tak inflační překvapení směrem nahoru.
Ranní shrnutí: Trhy se stále drží nadějí na mír, zatímco Írán vysílá smíšené signály (10.04.2026)
10.04.2026
Smíšené signály z Teheránu: Íránská státní média popřela zprávy o víkendových jednáních s USA v Islámábádu. Tí...
EURCZK (spot: 24,26; výhled:➡️)
16.02.2026 Koruna na začátku února posílila zpět k hranici 24,20 EUR/CZK. Do karet jí hrál pokles lednové inflace na meziročních 1,6 %, tedy v souladu s očekáváním trhu, a především nad očekávání jestřábího vyznění měnově-politického zasedání ČNB. Prostor pro výraznější zisky tuzemské měny redukuje stabilizace amerického dolaru, z jehož dřívějších ztrát koruna profitovala.
Ranní okénko - Inflační překvapení se v ČR ani USA nekonalo
14.01.2026 Dnes nás čeká měnově-politické jednání Polské národní banky. Ta v minulém roce výrazně uvolnila svou měnovou politiku, když snížila svou základní úrokovou sazbu celkem o 175bb na aktuální 4 %. Cyklus snižování sazeb byl zahájen v květnu 2025, ale nyní podobně jako většina analytiků očekáváme, že na svém prvním letošním zasedání zůstanou sazby na stávající úrovni. Nicméně tamní bankovní rada uměla trhy překvapit, a tak nelze vyloučit ani další snížení sazeb. Inflace se totiž vyvíjela příznivěji, než jaké byly odhady, v prosinci se meziroční inflace zastavila na 2,4 % a její jádrová složka pak v listopadu činila 2,7 % (prosincový údaj bude zveřejněn 16.1. a je predikován mírný nárůst na 2,8 %).
Forex: Koruna po slabší inflaci pod tlakem, čekáme na záznam z prosincového zasedání ČNB
08.01.2026 Koruna se po nižší inflaci a dalším poklesu tržních úrokových sazeb dostala pod tlak. I když inflační překvapení opět šlo podle nás primárně na vrub potravin, trhy začínají aktivně koketovat s možností poklesu úrokových sazeb − dvouletý CZK SWAP se poprvé od léta dostal pod 3,5 %. V tomto kontextu nebude pro korunu možná až tak důležitý listopadový výsledek průmyslu (zveřejněný dnes), jako spíše páteční zápis z prosincového ČNB − na tom Aleš Michl i ve světle očekávaného lednového zlevňování energií viditelně zjemnil dosavadní relativně jestřábí rétoriku. Bude velmi zajímavé vidět, jak výrazně se změnily postoje u ostatních členů bankovní rady.
EURCZK (spot: 24,20; výhled:➡️)
06.01.2026 České koruně se rok 2025 vydařil – na frontě s eurem posílila téměř o 4 % až k hranici 24,20 EUR/CZK, ještě výraznější zisky získala vůči americkému dolaru (+15 %). Obecně máme za to, že koruna má prostor dále posílit. Do karet by jí měly hrát tři důležité faktory: přísná měnová politika ČNB, silné domácí makro fundamenty a pokračující oslabování amerického dolaru.
Forex: Po sérii zasedání centrálních bank čeká trhy předvánoční pauza
19.12.2025 Po včerejších zasedáních ECB, BoE a ČNB přišla dnes v noci na řadu japonská centrální banka (BoJ). Ta dle očekávání zvýšila klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb na 0,75 %. Po téměř celoroční pauze od posledního lednového zvýšení sazeb v letošním roce BoJ tak opět vykročila směrem k normalizaci měnové politiky. Dnešní indikátory spotřebitelského sentimentu v Evropě i USA pravděpodobně ukáží na mírné zhoršení v eurozóně a naopak zlepšení v USA. Celkově se ale v Q4 vyvíjel spotřebitelský sentiment příznivěji v Evropě než v USA.
Forex: Centrální banky zásadně nepřekvapily, americká inflace již ano
18.12.2025 Bank of England (BoE) dnes dle očekávání těsným poměrem 5:4 snížila klíčovou sazbu o 25 bb na 3,75 %, zároveň indikovala pokračování opatrného snižování sazeb v příštím roce, což je náš základní scénář, když očekáváme pokles klíčové sazby v úhrnu o 75 bb. Doprovodná jestřábí komunikace ve směru opatrnějšího tempa uvolňování měnové politiky ale podpořila růst librových sazeb až o 5 bb dle splatnosti, což šlo proti trendu těch dolarových. To také pomohlo britské libře, která vůči dolaru atakovala úrovně nad 1,3400 GBP/USD. Uvolnění měnové politiky v příštím roce podle nás podpoří přetrvání slabšího ekonomického růstu, ochlazování tamního trhu práce a zmírnění inflace do blízkosti 2%.
Forex: Koruna pod tlakem
08.10.2025 Koruna tento týden postupně ztrácí a obchoduje se nad hranicí 24,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky zesílily zejména po slabší zářijové inflaci, která však z našeho pohledu nebude mít vliv na očekávanou stabilitu úrokových sazeb (inflační překvapení šlo především za volatilními potravinami). Korunu ale nepovzbudil ani pokles průmyslové výroby v srpnu. Dnes bude korunový trh sledovat výsledek srpnového maloobchodu a také podíl nezaměstnaných. Koruně aktuálně nehraje do karet ani posilování dolaru, které - pokud by mělo pokračovat - bude tlumit ambice české měny na opětovné rozšiřování zisků.
Pozitivní inflační překvapení
06.10.2025 Inflace v září překvapila. Podle Českého statistického úřadu spotřebitelská inflace meziměsíčně poklesla o 0,6 %, zatímco trh predikoval snížení cenové hladiny pouze o 0,3 %. V meziročním srovnání místo nepatrného nárůstu z 2,5 % na 2,6 % inflace dokonce poklesla na 2,3 %. Naše prognóza pak očekávala stagnaci na srpnové úrovni.
Forex: Slabost dolaru hraje koruně do karet
08.09.2025 Koruna si na začátku minulého týdne užívala pozitivní náladu z příznivé revize českého HDP za 2Q’25, kterou nenarušil ani slabší než predikovaný výsledek PMI ve zpracovatelském sektoru.
Tři trhy, které sledovat příští týden (11. 7. 2025)
11.07.2025 Příští týden bude velmi zajímavý z hlediska makroekonomických událostí. Jen v USA se očekávají data o inflaci (CPI), maloobchodní tržby a statistiky z realitního sektoru. Klíčovým bude i vývoj v oblasti regulace kryptoměn, a v pozadí je vhodné sledovat také začátek sezóny firemních tržeb za 2. čtvrtletí a obchodní jednání. Doporučujeme věnovat pozornost zejména těmto instrumentům: US500, Bitcoin a ZLATO.
Další inflační překvapení
04.06.2025 Český statistický úřad si pro nás opět přichystal překvapení, když podle jeho úvodního odhadu meziměsíční květnová inflace dosáhla výše 0,5 %, přičemž naše i tržní prognóza předpokládala nárůst pouze o 0,2 %. V meziročním vyjádření se tak inflace vrátila nad cíl ČNB. To jsme sice předpokládali, ale skutečný výsledek ve výši 2,4 % výrazně předčil náš (2,1 %), ale i tržní odhad (2,0 %).
Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB
04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.
Forex: Regionální měny mírně ztrácejí
03.06.2025 Společná evropská měna dnes korigovala své zisky z předchozích dní. Přišla o 0,5 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,1390 EUR/USD. Svůj vliv mohla sehrát i květnová inflace v eurozóně, která byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Výsledek byl do značné míry ovlivněn rozdílným načasováním Velikonoc v letošním a loňském roce. I tak se ale jednalo o pozitivní inflační překvapení. ECB tak bude se snižováním úrokových sazeb pokračovat. Další takovýto krok očekáváme již tento čtvrtek.
Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
21.05.2025 Nelehké čtení nabízí pohled do českých výrobních cen. Na jedné straně vidíme, že ceny energeticky náročných výrob dál klesají – zejména v chemickém průmyslu (-7,1 % meziročně) a u zpracovatelů kovů (-4,1 %), dále pak v těžebním průmyslu a u výrobců energií. A i díky tomu je celková výrobní inflace v průmyslu (-1,4 % meziročně) o něco nižší, než předpokládala centrální banka ve své prognóze (-0,2 %).
Ranní okénko - Závěr ledna v rukou centrálních ban
27.01.2025 Před námi je intenzivní týden, ve kterém budou trhy očekávat rozhodnutí hlavních centrálních bank (Fed, ECB, ale i maďarská MNB). Nálada se bude odvíjet také od výsledků reálného ekonomického růstu, jehož předběžné odhady za 4. kvartál 2024 mohou ovlivnit očekávání dalšího vývoje měnové politiky či zamíchat s kontextem, v jakém budou nadcházející rozhodnutí centrálních bank na trhu reflektovány. V USA zůstává platná teze uspokojivého růstu, který ve světle inflačních rizik nezavdává Fedu příliš podnětů k rychlejšímu snižování sazeb, a ty podle naší prognózy nyní zůstanou beze změny. V eurozóně se naopak očekává snaha ECB podpořit vlažnou ekonomiku dalším snížením sazeb, naše prognóza (konzistentní s trhem) předpokládá pokles o standardních 25bb, ale ve hře by mohlo být i větší snížení, zejména pokud by se ekonomická realita výrazně odchýlila od očekávání.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace na horní hraně tolerančního pásma
09.12.2024 Klíčovou domácí událostí bude zítřejší publikace inflačních čísel za listopad. V souladu s tržním konsensem předvídáme zrychlení meziročního růstu z říjnových 2,8 % na 3,0 %, tedy nad předpoklad ČNB. Říjnová data z reálné ekonomiky sice ukážou na zlepšení v průmyslové produkci, výhled pro tento sektor ale zůstává utlumený. Ze světa se dočkáme snížení sazeb ECB, podle nás o 25 bb, z USA listopadové inflace, kde by její jádrová složka mohla zmírnit. Zvýšené geopolitické riziko v souvislosti se situací v Sýrii bude podporovat aktiva bezpečného přístavu jako je americký dolar.
Ranní okénko - Žádné inflační překvapení v USA
14.11.2024 Dnešek by mohl být tím dnem, kdy jsou důležitější slova než čísla. Ve večerních hodinách evropského času totiž vystoupí se svým příspěvkem guvernér Fedu Jerome Powell k budoucí perspektivě globální ekonomiky. Ačkoli se Powell velmi pravděpodobně opět nevyjádří ke znovuzvolení Donalda Trumpa a jeho zamýšleným krokům v ekonomické oblasti, může v obecné rovině naznačit, jaké dopady mohou mít celní války v celosvětovém měřítku včetně Spojených států amerických, a co by to mohlo znamenat pro měnové autority. Dalšími tématy mohou být například vysoké zadlužení napříč světem, budoucnost trhu práce či strukturální změny ekonomiky, které jsou před námi. Uvidíme, čeho všeho se Powell dotkne, každopádně finanční trhy budou tuto událost bedlivě sledovat.
Forex: Po volbách se uvnitř Fedu mění holubice v jestřáby, a ti pomáhají USD
13.11.2024 Dolar včera rozšířil svoje zisky díky růstu amerických výnosů. K němu přispělo i překvapivě jestřábí vyjádření od jedné z největších holubic uvnitř Fedu - Neela Kashkariho, který uvedl, že inflační překvapení mohou vést centrální banku k tomu, že (v prosinci) přeruší cyklus snižování úrokových sazeb. No a právě dnes budou ve hře inflační data - konkrétně za měsíc říjen. Podle našich odhadů by se nemělo jednat o velké překvapení, byť psychologicky může být nepříjemné, že jádrová inflace v meziročním srovnání zrychlila. Nicméně, pokud by meziměsíční inflace byla vyšší než očekávaných 0,3 % meziměsíčně, tak dolar může ještě rozšířit svoje povolební zisky.
Ranní okénko - Trhy překvapila nižší inflace, ne však rozhodnutí ECB
18.10.2024 Dnes bude v eurozóně zveřejněn pouze výsledek běžného účtu platební bilance za měsíc srpen, kdy z včerejších statistik již víme, že minimálně saldo zahraničního obchodu zůstalo aktivní, ačkoli objem exportu slábne. Spíše se tak dnes zaměříme na americký nemovitostní trh, kde budou zveřejněny statistiky ohledně vydaných stavebních povolení a zahájené výstavby během září. V letošním roce jsou stále patrné známky probíhajícího ochlazení, když měnové podmínky zůstaly restriktivní po delší dobu, než bylo původně očekáváno.
Jakub Seidler v bankovní radě pravděpodobně bude podporovat další snižování sazeb
23.09.2024 Před zářijovým zasedáním ČNB jsme se dozvěděli jméno nového člena bankovní rady. Na konci tohoto roku (od prosince) nahradí Tomáše Holuba Jakub Seidler - hlavní ekonom bankovní asociace. Jde o kvalitního nástupce - makroekonoma a odborníka na měnovou politiku, který kromě zkušeností ze soukromého sektoru navíc zná ČNB i zevnitř (sekce finanční stability i sekce měnová). Z pohledu měnové politiky předpokládáme, že půjde spíše o zastánce pokračujícího snižování sazeb "bez pauz" k úrovním okolo neutrální sazby (náš odhad 3,5 %).
Ranní okénko - Inflace v ČR překvapila směrem výše, dnes se představí ceny v USA
11.09.2024 Dnes bude ve Spojených státech zveřejněna srpnová inflace (CPI), která by dle očekávání trhu mohla zpomalit z 2,9 % na 2,6 v meziročním srovnání (0,2 % m/m). Fixní charakter kategorií indexu spotřebitelských cen dělá z tohoto ukazatele v porovnání s indexem PCE o něco méně preferovanou variantu pro americký Fed při rozhodování o nastavení měnové politiky, přesto však může být dopad dnešních čísel na tržní aktivitu značný.
Inflace mírně vzrostla, pokles sazeb se ale nezastaví
13.08.2024 Po nečekaném červnovém poklesu inflace na dvouprocentní cíl překvapily v červenci spotřebitelské ceny svižnějším růstem – v meziročním srovnání o 2,2 %, zatímco analytický koncensus i ČNB očekávaly stagnaci na 2,0 %. V meziměsíčním srovnání vzrostly spotřebitelské ceny o 0,7 %. Zásluhu na tom měly především vyšší ceny rekreace a kultury, jejichž příspěvek k celkovému růstu inflace činil 0,5 %. Konkrétně jde o skokové zdražení dovolených (+25,1 %), které v červnu sezónně netypicky stagnovaly.
Inflace v červenci vzrostla na 2,2 %
12.08.2024 Po nečekaném červnovém poklesu inflace na dvouprocentní cíl překvapily v červenci spotřebitelské ceny svižnějším růstem – v meziročním srovnání o 2,2 %. Naše očekávání bylo nastaveno na zvolnění růstu na 1,9 %, zatímco analytický koncensus i ČNB očekávaly stagnaci na 2,0 %. V meziměsíčním srovnání vzrostly spotřebitelské ceny o 0,7 %. Zásluhu na tom měly zejména vyšší ceny rekreace a kultury, jejichž příspěvek k celkovému růstu činil 0,5 %. Konkrétně jde o skokové zdražení dovolených (+25,1 %), které v červnu sezónně netypicky stagnovaly.
Forex: Inflační překvapení poslala korunu nad 25,30 EUR/CZK
11.07.2024 Překvapení na tuzemské inflační frontě silně rezonovalo na korunovém trhu. Česká měna dále oslabovala nad 25,30 EUR/CZK a za poslední měsíc už vůči euru odepsala 70 haléřů. Trhy totiž v reakci na nižší inflaci začaly přeceňovat výhled na tuzemské sazby směrem dolů (ke konci roku vidí repo sazbu pod 4 %), což se koruně pochopitelně nelíbí, neboť dochází k opětovnému zužování pozitivního úrokového diferenciálu (CZK vs. EUR). Rostoucí sázky na razantnější snižování sazeb v Česku mohou korunu krátkodobě udržet pod tlakem, přičemž nejbližší technickou rezistenci vidíme na úrovni 25,50 EUR/CZK.
Šéfka MMF varuje před desetiletím slabého globálního ekonomického růstu
11.04.2024 Ředitelka Mezinárodního měnového fondu (MMF) Kristalina Georgievová dnes varovala, že světovou ekonomiku by mohlo čekat desetiletí slabého ekonomického růstu. Před zahájením jarního zasedání organizace, v jejímž čele stojí, podle zahraničních agentur volala po přijetí opatření na podporu růst produktivity a snížení dluhu a centrální banky vyzvala, aby nesnižovaly úrokové sazby příliš brzy, protože tím podle ní riskují návrat inflace.
Fidelity International: Výhled 2024
16.01.2024 Nikdy jsem nespravoval peníze tak, že bych přesně věděl, co se stane za 12 měsíců. Můžu mít osobní názor, ale dobré investování vyžaduje disciplínu, otevřenou mysl a připravenost reagovat na měnící se skutečnosti.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Rozbřesk: Inflace v USA nepolevuje, Fed nebude mít slitování
14.09.2022 Finanční trhy zažily včera velmi nepříjemný budíček. Před včerejším zveřejněním americké srpnové inflace v USA totiž převládalo všeobecné přesvědčení, že data jasně potvrdí, že inflační tlaky polevují. Stal se však přesný opak, neboť se ukázalo, že Fedem ostře sledovaná jádrová inflace v srpnu zřetelně akcelerovala (na 6,3 %). Důsledky vysokých inflačních dat, nehledě na to, že je ovlivnily i drahé potraviny a opět zvyšující se nájmy (propisující se do inflace se zpožděním), budou dalekosáhlé.
Forex: Eurodolar zpět pod paritou
14.09.2022 Výrazné pro-inflační překvapení v USA přivodilo dramatický nárůst amerických dolarových sazeb. Trh nejenže jasně počítá s tím, že Fed zvedne příští týden sazby o 75bps, ale dokonce již začal spekulovat, že nárůst bude o rekordních +100bps (zatím se pravděpodobnost takového zvýšení pohybuje na úrovni 32 %). Za takových okolností se eurodolar logicky sesunul zpátky pod paritu. Zde podle našeho názoru setrvá minimálně do zmiňovaného zasedání Fedu příští středu (večer).
Forex: Včerejší inflační překvapení budou ještě dnes doznívat
11.08.2022 Vzhledem k tomu, že makroekonomický kalendář toho dnes moc nenabídne, tak trhy budou ještě dnes přemítat nad včera zveřejněnými inflačními čísly. Včerejší domácí inflační překvapení v podobě nadále zpomalujícího meziměsíčního růstu spotřebitelských cen vyznělo pozitivně pro trhy. Podobné překvapení se také konalo v USA, kde meziměsíčně ceny dokonce stagnovaly. V reakci na to se trhy naladily do risk-on sentimentu, dolar tak oslabil, zatímco akciové trhy připisovaly zisky a tržní úrokové sazby padaly.
Česká ekonomika v kleštích inflačního šoku
14.07.2022 Ani červen nepřinesl úlevu inflačního šoku, který dále svírá českou ekonomiku. Dle včera zveřejněných údajů meziroční míra inflace znovu zrychlila, a to na 17,2 % z 16 % v květnu. Tento výsledek byl v souladu s naším i tržním očekáváním, v porovnání s jarní prognózou ČNB byl však růst cen o více než dva procentní body rychlejší. Inflační tlaky zůstaly i v červnu plošné, přičemž k 1,6% meziměsíčnímu růstu cen přispěly zejména náklady spojené s bydlením, jež odrážejí jak dražší energie, tak tzv. imputované nájemné, a také potraviny, které reflektují překotný vývoj na globálních komoditních trzích.
Rozbřesk: Česká ekonomika v kleštích inflačního šoku
14.07.2022 Ani červen nepřinesl úlevu inflačního šoku, který dále svírá českou ekonomiku. Dle včera zveřejněných údajů meziroční míra inflace znovu zrychlila, a to na 17,2 % z 16 % v květnu. Tento výsledek byl v souladu s naším i tržním očekáváním, v porovnání s jarní prognózou ČNB byl však růst cen o více než dva procentní body rychlejší.
Forex: Fed přitlačil na pilu s 75bodovým hikem a novou projekcí
16.06.2022 Ceny vstupních materiálů pro český průmysl nadále zdražovaly vysokým tempem. Dnes budou ještě investoři vstřebávat včerejší 75bodový hike od Fedu. Projekce úrokových sazeb členů FOMC naznačují 3,4 % pro letošní rok a vrchol na 3,8 % v příštím roce. Scénář hladkého přistání se pomalu oddaluje, nicméně J. Powell v něj stále pevně věří i navzdory agresivnějšímu utahování měnové politiky. V reakci na mimořádné zasedání ECB evropské akciové indexy zamířily výše.
Klíčové body z Powellovy konference
15.06.2022 Jednoduše řečeno - není potřeba mít obavy o ekonomický růst, spíše je nutné se nyní zaměřit na boj s inflací. To zvyšuje šance na úspěšné převzetí kontroly nad inflací v určitém okamžiku, ale taktéž to přináší rizika spojená se zavedením ekonomiky do recese, protože již nyní jsou vykazovány trhliny
Inflační překvapení z Evropy a přestávka na akciích
30.03.2022 Dnešek přinesl akciím v Evropě i Americe přestávku v růstu, který výrazně převažoval v posledních dvou týdnech. Hlavní trhy se stahují níž, na našem kontinentě je to nejvíc DAX , v zámoří Nasdaq . Přibývají hlasy, že strmý růst není za současných podmínek udržitelný, zatím však na trzích nedochází k prudkému obratu.
Ranní okénko - ECB bude pokračovat ve snižování tempa nákupu aktiv
11.03.2022 Dnes se dozvíme, jak si na začátku roku vedl český průmysl. Oproti prosinci se mělo dostavit zlepšení a v meziročním srovnání odhadujeme vyšší objem produkce o 4,2 %. K dobru měl ale letošní leden jeden pracovní den navíc, po očištění tak bude výsledek nižší. Z USA odpoledne dorazí index od University of Michigan, který by měl poukázat mírný pokles spotřebitelské důvěry a další navýšení inflačních očekávání.
Rozbřesk: Lednové inflační překvapení
15.02.2022 Včerejší ráno dalo konečně odpověď na otázku, kam až na začátku letošního roku vystoupala nevyzpytatelná (a tentokrát i v podstatě nepredikovatelná) česká inflace. Podle údajů statistického úřadu se meziroční inflace zastavila jen těsně pod hranicí deseti procent, kterou nicméně zdolá už v průběhu února.
Ranní glosa: Lednové inflační překvapení
15.02.2022 Včerejší ráno dalo konečně odpověď na otázku, kam až na začátku letošního roku vystoupala nevyzpytatelná – a tentokrát i v podstatě nepredikovatelná – česká inflace. Podle údajů statistického úřadu se meziroční inflace zastavila jen těsně pod hranicí deseti procent, kterou nicméně zdolá už v průběhu února. Meziměsíční skok v cenách byl na naše poměry v podstatě nevídaný (+4,4 %) a překonal již tak pesimistický odhad centrální banky.
Akcie i přes pokles nemíří na dno, dolar ožil
11.02.2022 Včera zveřejněná americká inflace sice přesáhla odhady jen o pár desetin procenta, ale způsobila na trzích slušný zmatek. Po první "učebnicové" reakci se cesty různých trhů a tříd aktiv rozešly a až v dalším průběhu amerického obchodování se zase srovnávaly. Shodou okolností měl ještě v plánu vystoupení jeden z největších aktuálních jestřábů z Fedu, James Bullard, který se vyslovil pro razantní zvedání sazeb doplněné vyfukováním bilance už od druhého čtvrtletí. Tím pohyby trhů dál rozproudil.
Vystřídá strach z Fedu obava z ECB?
03.02.2022 Čtvrteční dění mají šanci opanovat centrální banky. Pokles, který vidíme na evropských akciích či amerických futures, však na svědomí nemají. Zaúřadovaly znovu firemní výsledky, tentokrát na té negativní straně, když Meta nebo Spotify zklamaly.
Rozbřesk: ČNB dnes velmi pravděpodobně znovu prudce zvedne sazby
03.02.2022 Evropské trhy dnes budou dýchat s centrálními bankéři. Pokud tomu nevěříte, tak tady je lehká rekapitulace Velkého čtvrtku s centrální bankami: 9:30 Maďarsko, 13:00 Velká Británie. A 14:30 Česká národní banka, kde je očekáváno zvýšení hlavní úrokové sazby o dalších 75 bps na 4,5 procenta.
Forex: Dokáže ECB vysedět pětiprocentní inflaci?
03.02.2022 Výrazné pozitivní inflační překvapení v eurozóně a naopak ztráty pracovních míst v USA (lednový ADP) nemohly mít jiný než pozitivní dopad na eurodolar. Ve světle včerejšího výsledku inflace v EMU bude dnešní zasedání ECB velmi bedlivě monitorováno. Prezidentka Lagardeová zřejmě zmírní svoji holubičí rétoriku a dost možná odkáže na novou prognózu, která bude zveřejněna v březnu. Zdali to bude eurodolaru stačit k dalšímu posílení je však otázkou.
Polská inflace vyskočila skoro na 8 %
01.12.2021 Polská inflace také v listopadu překvapila velmi vysokým číslem, takže NBP bude muset příští týden opět agresivně utáhnout měnovou politiku. Meziroční míra inflace totiž minulý měsíc vzrostla o 1 %, což v meziročním vyjádření reprezentuje hodnotu 7,7 %. Ačkoliv pozitivní inflační překvapení jde tentokrát především za energií a pohonnými hmotami, tak takovou vysokou inflaci polská centrální banka bude těžko tolerovat.
Rozbřesk: Ekonomika si vede lépe, než ČNB předpokládala, Fed opouští pohádku o dočasně vysoké inflaci
01.12.2021 Dva měsíce po konci třetího kvartálu máme konečně možnost seznámit se s podrobnými – i když ještě ne se všemi – výsledky české ekonomiky. Růst HDP byl nakonec o něco málo lepší, než naznačoval bleskový odhad, což je s ohledem na situaci v automobilovém průmyslu docela malý zázrak.
Rozbřesk: Česká inflace za říjen vyskočila na 5,8 procent
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší.
Ranní glosa: Česká inflace vyskočí výrazně nad 5 %
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší. Dobrou zprávou je, že nedostupné subdodávky a drahé energie se zatím zdaleka tolik nepodepisují na zbytku průmyslu.
Rozbřesk: Dnešní předběžný odhad českého HDP zklamal, eurodolar se soustředí na čísla z eurozóny
29.10.2021 Dnes v devět hodin vyšla nová čísla o předběžném odhadu HDP za třetí čtvrtletí, která přinesla zklamání, a ukazují, nakolik českou ekonomiku zasáhl rychlý útlum automobilového průmyslu a služeb. Mezičtvrtletně vzrostl český HDP o 1,4 %, když trh čekal růst o 1,8 %, meziročně vzrostl o 2,8 % při odhadu trhu 3,2 %.
Rozbřesk: Inflace a nedostatek lidí, ČNB má v ruce další argumenty pro růst sazeb
12.08.2021 Tento týden jestřábům v ČNB přinesl další důležité podpůrné argumenty pro vyšší sazby - vysokou červencovou inflaci a silná čísla z trhu práce.
Cesta k inflaci v době poCOVIDové
21.08.2020 V makroekonomické sféře je dnes nejdůležitějším tématem inflace. Investoři se jí tedy logicky obávají a hledají investiční strategie, které jim pomohou se proti inflaci zajistit. V posledních týdnech jsme byli svědky několika případů překvapivého růstu inflace, které z velké části odrážejí značnou asymetrii ekonomiky po recesi způsobené virem COVID. Nelze však zcela vyloučit, že během zotavení skutečně přijde delší období vysoké inflace způsobené náhlou změnou vývoje, rostoucím protekcionismem a stále rozmáchlejší přerozdělovací politikou. Kdybych směl dát investorům jen jedinou radu, zněla by takto: Prostudujte si všechno, co najdete, o inflaci a hlavně o stagflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace se dále vzdaluje inflačnímu cíli
13.01.2020 Klíčovou tuzemskou událostí je dnešní zveřejnění prosincových inflačních čísel. Obáváme se dalšího zrychlení meziroční dynamiky spotřebitelských cen, a to na 3,2 %. Přelomovou událostí na globální scéně bude středeční podpis první části obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou. Doufejme, že to tedy nedopadne jako v loňském květnu a dohoda skutečně bude podepsána. Bylo by to v situaci, kdy se globální obchod odráží od svého dna. Pozitivní ekonomická data čekáme z Číny, Spojených států i eurozóny.
Forex: Koruně se zatím letos daří
10.01.2020 Tento týden byl z pohledu české měny opravdu úspěšný, a nutno podotknout, že nečekaně. Korunu nerozhodila na jeho počátku eskalace konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem, na straně druhé nijak zásadně nezavážila ani ne příliš povzbudivá tuzemská data. Vstup do roku 2020 se české měně opravdu vydařil. Vůči euru si letos dosud polepšila o více než dvě třetiny procenta. V průběhu týdne se kurz několikrát přiblížil hladině 25,20 CZK/EUR. Takto silná byla tuzemská měna naposledy před téměř dvěma lety. Závěr týdne přinesl mírnou korekci nad 25,25 CZK/EUR. Data z průmyslu rozhodně nepotěšila. Potvrdila, že recese německého průmyslu se již začíná odrážet na horšící se tuzemské průmyslové produkci, hlavně v automobilovém sektoru. Zpomalovat ekonomika začala již během Q3 19, jak odhalila dnešní finální data sektorových účtů.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Možnost obchodování | Ekonomické problémy | Výhled 2024 | Maďarská inflace | Investování | Zkušenosti | Riziková prémie | Statistiky | Silnější koruna | Investovat do NATGAS | Deficit veřejných financí | Hlavní ekonom | Použití finanční páky | Pokles sazeb | Alphabet | Evropská komise | Inflace v září | Exporty | EUR | Veřejné finance | Střední Evropa | Cap | Soukromé úvěry | Oživení cen | Trend | Geopolitické riziko | EURIBOR | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Unce | Prognóza kurzu koruny | Aktiva | USD/PLN | Inflační čísla | Subdodávky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Cenový šok | Index US500 | Tempo růstu | Vývoj na akciích | Obchodování CFD | DPFO | Výnosy dluhopisů | Investovanie | Citigroup | Maďarsko | Prohlášení | Akciové trhy | Zvýšení cel | Směrnice | Německé banky | Ruské invaze na Ukrajinu | Sněmovna reprezentantů USA | Pravděpodobnost | Index PX | Výhled centrální banky | Regionální indexy | Akcie Apple | Důležité faktory | Gold | RBI | Cenové stability | Přijetí | Zpomalení inflace | Akcie na trzích | Tento týden | Snížení cen | Schodek zahraničního obchodu | Nižší ceny | Statistika z amerického trhu práce | Depozitní sazba | Lagardeová | Další vývoj | Centrální banky | Maloobchod | CZK | Český statistický úřad | Americká inflace | Nová data | Velké problémy | America | Růst sazeb | Expanze | Posilování dolaru | Růst amerického dluhu | Rostoucí ceny | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Nastavení měnové politiky | Měnová opatření | Zvyšování sazeb | Inflace v prosinci | Cíl ČNB | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | První odhady HDP | Německý DAX | HUF | Strach | Co je to obchodování CFD? | Američtí centrální bankéři | ČSÚ | Ekonomiky | Asijské akcie | Vysoká inflace | Spotřebitelské inflace | Polská inflace | Utahování měnové politiky | Nová historická maxima | Průmyslová produkce | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Domácnosti | Ropa | Vysoké riziko | PLN/EUR | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Členové bankovní rady | HoReCa | Regionální měny | Proti trendu | Cenové hladiny | Očekávání analytiků | Peníze | Největší ztráty | Centrální bankéři | Brent | Akcie a dluhopisy | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Očekávání | Světové rezervní měny | Státy eurozóny | Risk On | Posílení | Odhady PMI | Možnost obchodovat | Irsko | Vyšší výnosy | První odhad HDP | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Celní války | Transparentní | Realita | Invaze na Ukrajinu | Základní sazby | Financovat | Důvěryhodnost | Rekordní ceny | Hlavní úrokové sazby | Jana Steckerová | CZK/EUR | Evropská měna | Kristalina Georgievová | Nařízení Evropského parlamentu | Růst | Americké HDP | Příležitosti | Odvětví | MiFID II | Cable | EUR/CZK | Britové | Smíšený signál | Naše prognóza | Prognóza | Kvalitní akcie | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Změny cen | Růstový impuls | Aktuální kurzy měn | Pochybnosti | Reakce dolaru | RISK-ON | Výhled | Polská NBP | Velká Británie | Ceny pohonných hmot | Průmyslová produkce v eurozóně | Obchodovat | Ceny výrobců | Long | Koruna posílila | Uklidnění situace | Zasedání centrálních bank | Proinflační rizika | AUD | Reálné výnosy | Kurz koruny | ČSOB | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Vývoj kurzu | Drahé energie | Trh | Průměrná inflace | Utility | EMU | Hlavní události | Počet nezaměstnaných | Rozhodnutí centrálních bank | Platby za plyn | Rozpočtová politika | Rozdílové smlouvy | Swapové body | Index | Data z reálné ekonomiky | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Globální ekonomiky | Zmírnění inflace | Zesílení inflačních tlaků | Uvolnění měnové politiky | Rezervní měny | Elektřina | MMF | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Bílý dům | Průmysl | Inflace | Konflikt na Blízkém východě | Šéfka MMF | Pohled na situaci | Výkonnost indexu | S&P | Polský zlotý | Unie | Měny v regionu | Sázky | Akciové indexy | Klesající trend | Zpráva | Kvantitativní zpřísňování | Covid | Nastavení úrokových sazeb | Intradenní obchodování | EUR/PLN | Česká měna | Globální obchod | Telekom | Deficit | Nová prognóza | Zpřesněný odhad | Risk on sentiment | IEA | Budoucnost | Komunikace ČNB | Zasedání FOMC | Další růst | Výsledky průzkumu | Poptávka | Zaměstnanost | Kongres | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Úvěrování | Americký index | Ceny PHM | Regulace kryptoměn | Včerejší obchodování | Bydlení | Inflace ve Spojených státech | Dnešní makroekonomické ukazatele | Soudní dvůr | Benzín | EURCZK | Opatření | Obchodování na Wall Street | Koruna | Meziroční míra inflace | Finanční stability | Ropa Brent | Ifo | Graf | Inflace v eurozóně | Británie | Červnová inflace | Amazon | Snižování sazeb | Bitcoin | Euro včera | Americká centrální banka | Futures | ISM index | Obchodování s pákou | Ilga Haubelt | Saldo zahraničního obchodu | Prognóza kurzu | Zveřejněná data | Data o inflaci | Parlamentní volby | Bitcoin a Zlato | Listopadová inflace | High Yield | Úrokové sazby | Americké indexy | Předstihové indikátory | Izrael | Akciový index | Růst úrokových sazeb | Úrokové náklady | Tržní úrokové sazby | Tuzemská inflace | Pár EUR/USD | Česká koruna | Společnosti | Měsíční mzda | Cenový index | Michael Curtis | Pozornost | Výnosové křivky | Pokles cen | ECB dnes | Vývoj na komoditních trzích | Rozpočtové deficity | Private credit | Vládní koalice | Co je to akciový index? | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Vice | Vývoj tržeb | Momentum | Indikátor | První odhad | Facebook | Americká měna | Maďarský forint | DPH u elektřiny | Pozitivní zpráva | Celková ekonomika | Výnosy | Depozitní sazby | Negativní dopad | Hamás | Platby za plyn v rublech | Výrobní inflace | Analytici | Reinvestování | Euro vůči dolaru | Surové ropy | CL | Dluhopisy | Korunové sazby | Guvernér Fedu | Rada guvernérů | Zasedání Bank of England | Japonský Nikkei 225 | Vývoj | Saxo | Maloobchodní tržby | Ekonomická aktivita v eurozóně | Christopher Dembik | Úroková sazba | Očekávání trhu | Podnikatelská nálada | Vyšší sazby | Narůstající ceny | Marketingová komunikace | Conference Board | Vývoj inflace | Refinanční operace | Finance | Zboží dlouhodobé spotřeby | Corporate Governance | Americké akcie | Ranní okénko | Pokles cen nemovitostí | Snižování rizika | Freeport-McMoRan | České měny | Investice do nemovitostí | Invaze | Data z průmyslu | Utáhnout měnovou politiku | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Americký index S&P 500 | Blackstone | Intervence | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Makroekonomické strategie | Měnové politiky | Růst HDP | Pražský index PX | Christine Lagardová | Problémy | Nárůst výnosů | Bankéři | MIFID | Manufacturing | Rok 2025 | Německý index DAX | Statistický úřad | Klouzavý průměr | Podnikání | Gamble | Výdělky | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Celková inflace | Obchodní jednání | Klíčový údaj | Investiční strategie | Národní banka | Raiffeisenbank a.s. | Index PMI | Cyklická recese | ADP | AI | 3М | Volby | USA | Ekonomové | Slabá čísla | Navýšení úrokových sazeb | Platební bilance | Růst mezd | Růst akcií | Globální finanční krize | Snížení inflace | Měnová politika ČNB | Reálné ekonomiky | Vývoj kurzu eura | Komerční banka | GBP/EUR | Inflační situace | Tempo zdražování | Jak začít investovat | Investovat | Indexy PMI | Výhled pro rok 2024 | Pohonné hmoty | Rostoucí ceny komodit | Pandemie | Objednávky | Úsilí | Trading PRO | Obchodování S&P 500 | Aktuální situace | Mimořádné zasedání ECB | Boj s inflací | Investiční doporučení | Průzkum | Firmy | Perzistentní inflace | Cyklus utahování měnové politiky | Inflace v Česku | Intradenní zisky | Sazby | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Výdaje | Dolar včera | Vyšší ceny | Dow Jones | Euro dnes | Obchodní dohody | Repo sazby | Zlotý | Podíl nezaměstnaných | Inflační výhled | Vítězství | Fed | M2 | Multi-asset | Dílčí indexy | Pracovní den | Pokračující růst | Komise v přenesené pravomoci | CNY | Automobilový průmysl | Ředitelka Mezinárodního měnového fondu | Trhy | Dna | Šéfka ECB | Správné načasování | Refinancování dluhů | FTSE | Trading | Slabost v průmyslu | Další růst úrokových sazeb | Důvěra v eurozóně | Podnikání na kapitálovém trhu | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Rizika | Rada ČNB | Eurozóna | USA inflace | ISM | Vzdělávací materiály | Hike | Citlivost trhu | Firemní výsledky | Zpomalování inflace | Geopolitické události | Emerging markets | Středoevropské měny dnes | Japonský Nikkei | Počet stavebních povolení | Manažeři | Rostoucí mzdy | Nová makrodata | Zasedání centrální banky | Nonfarm Payrolls | Vysoké ceny | Stagflace | Ředitelka | Aktivita v sektoru služeb | Cenový vývoj | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Bilance | Americké akciové indexy | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Ekonomický růst | Tržní predikce | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Evropský průmysl | CAD | Bank of America Corp | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Analytička | Zvednutí sazeb | Společnost | Zadlužování | Evropské trhy | Počítačová technika | Květnová inflace | Zahraniční obchod | Wells Fargo | EUR/HUF | Velké riziko | Pokles průmyslové produkce | Obchod | Prodeje existujících domů | Výrobní náklady | Ceny ropy Brent | Hospodářské politiky | AUD/USD | Hospodářský pokles | Eskalace konfliktu | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Pražský PX | Nájemné | JPY | Zdravotní pojištění | Zasedání ČNB | Bank of America | Šok | Finanční trh | Meta | Závěr roku | GBP | Akciový analytik | Plyn | ACT | Risk | CZK/USD | Pocity | Západní ekonomiky | Ceny | Recese | Pokles | FTSE 100 | Meziměsíční inflace | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Ranní glosa | Proinflační | Centrální banka | DPH | Predikce | WTI | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Mileniálové | Divergence | USD/EUR | Forint | Výnos | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Nájmy | CFD | Discovery | 256/2004 | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Minulá výkonnost | Historická maxima | Zasedání MNB | Ceny energií | Skutečný výsledek | Utažení měnové politiky | GBP/USD | Írán | Zasedání MMF | Kurz eura k dolaru | Dynamika mezd | Pracovní místa | Bez rizika | Funkční období | AT&T | ČNB | Bank of England | EURUSD | Spekulovat | Středoevropské měny | Rating | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Obchodování | Jan Vejmělek | Eurostat | Prémie | Evropa | Měna | Nasdaq | Zprávy | Ceny ropy | Nový výhled | Předpověď | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Výkonnost indexů | Inflační vývoj | Eurodolar | Finanční krize | Domácí události | Teherán | Běžný účet | Inflace v Polsku | Medián | Index CPI | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Deutsche Telekom | Zvýšení těžby | Roční maximum | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Výhled pro rok | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Stagnace | Tržby | Konsensus | NATGAS | Velký problém | FOREX | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | GfK | Spready | HDP | Načasování | Ekonom | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Yield | Skokový nárůst | Investování je rizikové | JP Morgan | NEST | Politici | Index PCE | Vyšší inflace | Politika ČNB | Tomáš Holub | ČTK | Vyšší úroveň | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Česká inflace | 1D | VIAC | Meziroční inflace | FOMC | Slabost dolaru | Ekonomická realita | Přísná měnová politika | Akcie | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | Nákup aktiv | Podniky | Index spotřebitelských cen | Český HDP | Tržby v maloobchodě | SPOT | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Sněmovna reprezentantů | Prognózy | Kurz | SOK | Ministři | Tichomoří | Jádrová inflace | Americká ekonomika | AMD | CFD na komodity | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Silnější dolar | Hospodářské soutěže | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | CBDC | Microsoft | Pro investory | Fidelity | Fondy peněžního trhu | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Americké futures | Indie | Bod | Obchodování na akciových trzích | Výkonnost indexu S&P 500 | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Makrodata | Zisky | Výkon průmyslu | Dražší energie | Regulace | Zaměstnanci | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Pevný výnos | Oslabení dolaru | CAC 40 | Očekávání ČNB | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Snížení dluhu | Thomson Reuters | Spread | UST | Dynamika růstu | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Nemovitostní trh | Eva Zamrazilová | Jižní Korea | Média | Valuace | AEX | Cenové tlaky | Korunový trh | Hypotéky | Nikkei | Data z amerického trhu práce | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Fenomén | Evropské akcie | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Příjmy | Investiční manažeři | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | NY FED | Inflace v červenci | Day trading | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Obchodovanie | Divize | University of Michigan | Korekce | Časový plán | Asociace | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Index S&P 500 | Vývoje kurzu | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Krize | High | CHF | Napětí na Ukrajině | Spot | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | James Bullard | Koruny vůči euru | S&P 500 | Prosincová inflace | JDE | Ministři financí | Ceny zboží | QE | Cena | Skluz | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Apple | Zadlužení | Čeští spotřebitelé | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Nižší růst | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Zpomalující růst | Ekonomická data | Fidelity International | Přehled kurzů | Obchodování indexů | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Rezervy | Merck | Kurzy měn | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Geopolitika | SEC | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Oslabení | Finanční situace | Práce | Depozitní sazba ECB | Cíle | ČNB dnes | Kryptoměny | Repo sazba | Inflační data | Znovuzvolení Donalda | Banky | BlackRock | Vlády | Express | Šance | Fundamenty | PMI v eurozóně | Wall Street | Průlom | Procter & Gamble | Data ze Spojených států | Ministr financí | Zlepšení | ČR | XTB | Výraznější pokles | Americký Fed | Pozice | Mzdový růst | Jakub Seidler | Červencová inflace | Slabší koruna | Technologický sektor | Bankéři z Fedu | LSEG | Support | FX | Rozvíjející se trhy | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Družba | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Spotřební zboží | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Peněžní zásoby | Zrychlení inflace | Sentiment | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Spotify | Guvernér Michl | Pokles průmyslové výroby | Politická krize | Spotřebitelé | Přecenění | Investovat do Bitcoinu | Investiční ředitel | Začít investovat | Report ADP | Ceny potravin | Nikkei 225 | Meziroční růst cen | Projekce | Saxo Bank | Spotřebitelská poptávka | Nařízení | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Makroekonomická situace | Levné akcie | Mimořádné zasedání | Generace Z | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | USD | Trh s nemovitostmi | Sentiment indikátory | Tokio | Zvýšení základní sazby | Vyšší úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | US500 | Dnešní čísla | Cena ropy | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Inflace ve službách | Objem exportu | Propad | Konec roku | Znovuzvolení | ANO | Magnificent Seven | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Nemovitosti | Makro data | Markets | Oslabování amerického dolaru | Aleš Michl | Nejistota | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Swap | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | US100 | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Slušné zisky | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | ECB | HICP | Nižší ceny ropy | NBP | Ekonomiky eurozóny | CFD na indexy | Stabilita sazeb | Měnová politika | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Krypto | Payrolls | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Aktualizovaná prognóza | Raketový růst | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | EU | Redukce | Cena surové ropy | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | Trading pro začátečníky | Applied Materials | Jak investovat | Prodeje | Základní sazba | Zasedání bankovní rady | Jerome Powell | Ukazatele | American Express | Jestřáb | Měnový pár | Merck KGaA | Strukturální změny | Banka | Nízká inflace | CNBC | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Indonésie | Ocenění | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
