Prognóza ČNB

Mzdový růst byl v závěru roku silný, pozitivně překvapil i ČNB

06.03.2026 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském čtvrtém čtvrtletí meziročně o 7,4 % po 7,1 % o kvartál dříve. Po sezónním očištění to podle našeho odhadu znamená zvýšení mezičtvrtletní mzdové dynamiky z 1,2 % na 1,9 %, když ke zrychlení částečně mohly přispět též mimořádné odměny. Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 7,8 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,4 % y/y. Po očištění o inflaci koupěschopnost průměrné mzdy vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí meziročně o 5,1 %. Za celý rok 2025 mzdy vzrostly nominálně v průměru o 7,2 % (stejně jako v letech 2023 a 2024) a reálně o 4,6 %.

Mzdový růst v Q4 25 zesílil a mírně překonal očekávání

$C:\fakepath\Polsko2.jpg$

Polská centrální banka podle očekávání snížila úroky

04.03.2026 Polská centrální banka dnes podle očekávání snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta. Rozhodnutí zdůvodnila zlepšením výhledu inflace. Poznamenala nicméně, že konflikt na Blízkém východě přinesl nový prvek nejistoty. Centrální banka to dnes uvedla v tiskové zprávě.

$C:\fakepath\ceska koruna-2.jpg$

České HDP loni vzrostlo o 2,6 pct, dle analytiků je ekonomika v dobré kondici

04.03.2026 Česká ekonomika loni rostla o 2,6 procenta. Včera to oznámil Český statistický úřad, který tak o 0,1 procentního bodu vylepšil svůj původní odhad z konce ledna. Podle analytiků síla i struktura růstu hrubého domácího produktu (HDP) ukazují, že je česká ekonomika v dobré kondici. Podle České národní banky (ČNB) se hospodářský růst stává robustnější a zvyšuje se šance, že ekonomika bude v tomto vývoji pokračovat.

Detailní statistiky ohledně výkonu HDP České republiky za loňské 4. čtvrtletí a za celý rok 2025

03.03.2026 Detailní a zpřesněná statistika o výkonu české ekonomiky za loňské závěrečné čtvrtletí přinesla pozitivní překvapení, když původně reportovaný předběžný údaj o růstu HDP byl revidován nahoru.

$C:\fakepath\trader-12022026-80-zm.jpg$

Růst polské ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zrychlil na čtyři procenta

12.02.2026 Hrubý domácí produkt (HDP) Polska se ve čtvrtém čtvrtletí meziročně zvýšil o čtyři procenta, jeho růst tak zrychlil ze 3,8 procenta ve třetím kvartálu. Uvedl to dnes polský statistický úřad ve svém prvním odhadu. Hospodářský růst v Polsku byl rychlejší než v České republice, kde se HDP ve čtvrtém čtvrtletí podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu (ČSÚ) zvýšil meziročně o 2,4 procenta.

Ozvěny trhu: Inflace pod cílem není automaticky důvodem pro nižší sazby ČNB

12.02.2026 Od minulého týdne známe ostře sledovaný předběžný odhad lednové inflace. Lednový údaj tradičně bývá z celého roku nejdůležitější, neboť v ekonomice dochází k úpravě velkého množství cen a zároveň je tak do velké míry nastavena hladina, poblíž které se bude meziroční inflace držet po zbytek roku.

Koruna bude v letošním roce dále posilovat

11.02.2026 Česká koruna tak bude proti euru v letošním roce dále posilovat k hranici 24 korun za euro. Nelze vyloučit ani krátkodobé proražení hranice 24 korun za euro směrem dolů. Koruna bude posilovat i proti dolaru, který je nyní pod tlakem specifického šoku pro americký trh. Teoreticky se můžeme podívat pod hranici 20 korun za dolar.

$C:\fakepath\cesko5.jpg$

Bankovní asociace zlepšila odhad letošního růstu HDP na 2,6 pct

11.02.2026 Česká bankovní asociace (ČBA) zlepšila odhad letošního růstu české ekonomiky. Hrubý domácí produkt (HDP) se podle aktuální predikce zvýší o 2,6 procenta, v listopadu ČBA očekávala růst o 2,2 procenta. Za zlepšením stojí zejména silnější exportní a investiční aktivita. Průměrná inflace by letos podle ČBA měla být 1,7 procenta, v listopadu ji čekala 2,2 procenta.

Makroekonomický výhled pro tento týden: Report z amerického trhu práce, index CPI (ČR, USA)

09.02.2026 Nadcházející týden nabídne řadu zásadních makroekonomických dat. Investoři vyhlížejí klíčová data z USA: Středeční report z amerického trhu práce, index spotřebitelských cen a maloobchodní tržby. V tuzemsku očekáváme konečná data o vývoji indexu spotřebitelských cen za leden, který po převedení plateb za OZE ze spotřebitelů na stát podle prvotních dat zpomalil na 1,6 %.

$C:\fakepath\cesko5.jpg$

ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí

06.02.2026 Česká národní banka (ČNB) zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 2,5 procenta hrubého domácího produktu (HDP). Předchozí prognóza z listopadu předpokládala pro letošek deficit 2,2 procenta HDP. Predikce ČNB je tak pesimističtější než předpoklad vlády, která v návrhu státního rozpočtu počítá pro letošek se schodkem 2,2 procenta HDP. V příštím roce by se měl deficit dále prohloubit, vyplývá z tabulky klíčových ekonomických indikátorů, kterou dnes ČNB zveřejnila.

Nová prognóza ČNB počítá letos s rychlejším růstem a pomalejší inflací. Reálné mzdy by tak letos měly růst zhruba jako loni, o 4,5 procenta, dosud se přitom čekalo zpomalení jejich růstu

05.02.2026 Česká národní banka ve své nové prognóze nese dobré zprávy. Česká ekonomika by letos měla růst rychleji – o 2,9 namísto 2,4 procenta –, než podle poslední prognózy z loňského podzimu. A to navíc při pomalejší než dosud předpokládané inflaci – ta by měla celoročně činit 1,6 namísto 2,2 procenta. Reálné mzdy tak letos porostou rychleji, než se dosud mínilo. Jejich růst by se mohl opět pohybovat kolem úrovně 4,5 procenta, která se obecně předpokládá také za loňský rok. Celkový výsledek za loňský rok Český statistický úřad teprve zveřejní.

$C:\fakepath\ceska koruna5.jpg$

ČNB zlepšila výhled hospodářského růstu

05.02.2026 Česká národní banka (ČNB) zlepšila výhled českého hospodářského růstu. Hrubý domácí produkt (HDP) podle dnes zveřejněné prognózy letos vzroste o 2,9 procenta, listopadová predikce ČNB čekala růst 2,4 procenta. Centrální banka zároveň snížila odhad očekávané inflace. V průměru by měla být 1,6 procenta, listopadová prognóza očekávala 2,2 procenta.

Ceny výrobců/PPI, ČR, prosinec 2025

19.01.2026 Ceny průmyslových výrobců vykázaly loni v prosinci jedenáctý meziroční pokles v řadě a šlo o výraznější pokles, než jaký očekával finanční trh.

$C:\fakepath\ceska koruna-2.jpg$

V prosinci ceny vzrostly o 2,1 pct, průměrná inflace loni byla 2,5 pct

13.01.2026 Spotřebitelské ceny v prosinci meziročně vzrostly o 2,1 procenta, inflace tak zůstala na stejné úrovni jako v listopadu. Za celý loňský rok dosáhla inflace 2,5 procenta, zvýšila se tak z 2,4 procenta v roce 2024, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle analytiků stojí za zrychlením celoroční inflace růst cen potravin. Letos podle nich inflace zvolní a může se dostat pod dvouprocentní cíl České národní banky (ČNB). Podle centrální banky ale zatím není cenový vývoj plně stabilizován a v měnové politice je třeba zachovat opatrnost.

$C:\fakepath\CNB3.jpg$

ČNB uvítala nižší inflaci, upozornila ale, že pokles táhly kolísavé položky

10.12.2025 Česká národní banka (ČNB) uvítala listopadové snížení inflace na 2,1 procenta z říjnových 2,5 procenta, upozornila však na to, že pokles táhly kolísavé položky spotřebního koše. Důležité je, aby trvale zvolnil také růst cen v sektoru služeb, který zůstává zvýšený. V komentáři k vývoji inflace to dnes uvedl náměstek ředitele sekce měnové ČNB Jakub Matějů.

Ranní okénko - Inflace v ČR téměř přesně na 2% cíli, v USA atakuje horní mez tolerančního pásma

05.12.2025 Za pár minut budou publikovány statistiky z tuzemského maloobchodu za říjen. V září došlo ke zpomalení růstu tržeb, když bez prodejů aut se meziročně zvýšily o 2,6 % (v srpnu 3,3 %). Mediánový odhad trhu očekává v říjnu růst o 2,9 % a naše prognóza je pak ještě optimističtější (3,4 %). Navíc pokračující velmi solidní růst mezd, inflace v blízkosti inflačního cíle a výsledek říjnových parlamentních volbách se pak zhmotňuje ve vyšší důvěře spotřebitelů v tuzemskou ekonomiku, díky čemuž by měla růst chuť domácností spotřebovávat, z čehož by měl těžit maloobchodní sektor i v dalších měsících.

Překvapivě silný růst ekonomiky v Q3 byl potvrzen, domácí poptávka ale zvolnila

28.11.2025 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,8 %. V rámci druhého odhadu HDP tedy dokonce došlo k mírné vzestupné revizi již tak silného růstu o 0,7 % q/q, na který ukazoval první odhad ČSÚ. Ve srovnání s původními očekáváními tak výsledek za třetí čtvrtletí zůstává výrazným pozitivním překvapením. Tržní konsensus totiž před zveřejněním prvního odhadu HDP předpovídal mezičtvrtletní nárůst ekonomiky o 0,3 % a naše prognóza pak její stagnaci. Obdobně prognóza ČNB odhadovala pouze slabý růst o 0,2 % q/q. Meziroční tempo tuzemského hospodářského růstu ve výsledku v Q3 zrychlilo z 2,6 % na 2,8 %.

Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní říjen

18.11.2025 Říjnová data o vývoji výrobních cen hlásí další prohloubení meziročního poklesu cen v tuzemském průmyslu a výrazné zpomalení meziročního růstu cen v zemědělství.

Nová prognóza ČNB nedává moc prostoru “nižším sazbám” a ukazuje na dlouhodobou stabilitu

10.11.2025 Nová prognóza ČNB i její interpretace na setkání s analytiky na nás působí lehce jestřábím dojmem. Pravděpodobnost dlouhodobé stability sazeb (což je náš základní scénář) po jejím uveřejnění v našich očích vzrostla. Hlavní zprávou je, že přes revizi hospodářského růstu i inflaci směrem lehce dolů a souběžnému posílení výhledu pro korunu, vidíme i tak prognózu ukazující v základním scénáři na vyšší úrokové sazby než v letních měsících - po stabilitě sazeb v příštím roce ukazuje spíš na možnost jejich lehkého růstu v roce 2027. Hlavním důvodem pro změnu trajektorie sazeb je na jedné straně zahraniční prostředí (předpoklad vyšších sazeb EURIBOR) na straně druhé opět expertní zásahy z bankovní rady - ty v aktuální prognóze zohledňují zejména strach z rychlého mzdového vývoje, inflace služeb a přehřátého realitního trhu.

Ranní okénko - ČNB sazby nesnížila, MFČR vydalo novou makroekonomickou predikci

07.11.2025 Dnes budou zveřejněna data českého maloobchodu. Ten profituje z nízké nezaměstnanosti, rostoucích nominálních mezd a zároveň také z nízké inflace, která se drží pod 3 %. Reálná koupěschopnost českých zákazníků roste. V srpnu se zvýšily tržby maloobchodníků (bez prodejů aut) o 3,5 % a dle naší predikce by měly v září růst o 4,0 %, přičemž podobný výsledek očekáváme i za celý tento rok. Nákupní apetit se sice zvyšuje, avšak míra úspor domácností je stále nadprůměrná.

Sazby ČNB nejspíše zůstanou delší dobu beze změny

06.11.2025 Úrokové sazby ČNB zůstaly v souladu s očekáváními beze změny. Překvapení nepřenesla ani tisková konference guvernéra Michla. Ten nadále zdůrazňoval proinflační rizika. Další kroky centrální banky jsou ale podle něj možné oběma směry a budou záviset na nově zveřejněných datech. Ve své nové prognóze centrální banka pro letošní i příští rok očekává mírně nižší inflaci i růst ekonomiky, trajektorie úrokových sazeb je však naopak nepatrně vyšší. Z důvodu předpokladu o více expanzivní fiskální politice očekáváme, že úrokové sazby ČNB zůstanou delší dobu beze změny. Z hlediska dalšího pohybu sazeb ovšem nadále přisuzujeme větší pravděpodobnost jejich snížení než zvýšení, a to v případě, že se předpoklad více expanzivní fiskální politiky nenaplní a bude pokračovat dezinflační trend vývoje ekonomiky.

$C:\fakepath\ceskakoruna.jpg$

ČNB zhoršila výhled hospodářského růstu

06.11.2025 Česká národní banka (ČNB) zhoršila výhled hospodářského růstu Česka. V letošním roce se hrubý národní produkt (HDP) zvýší o 2,3 procenta a příští rok o 2,4 procenta, vyplývá z dnešní makroekonomické prognózy centrální banky. V srpnu ČNB čekala pro oba roky hospodářský růst 2,6 procenta. Průměrná inflace letos podle ČNB bude 2,5 procenta, v srpnu ji odhadovala na 2,6 procenta.

Forex: Powell poslal korunu do krátkodobé defenzivy

03.11.2025 V minulém týdnu se toho stalo mnoho a koruna se po dočasném podzimním spánku dala do pohybu, a to ke slabším úrovním. Důvodem bylo zasedání amerického Fedu, který sice snížil úrokové sazby o ¼ bodu v souladu s očekáváními, ale následná tisková konference předsedy Powella zněla v jestřábím tónu. Americký dolar proto posílil, díky čemuž se koruna dostala do mírné defenzivy. V tomto týdnu rozhodne o pohybu koruny výsledek české inflace za říjen a zasedání ČNB, resp. její nová prognóza.

Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní září

16.10.2025 Zářijová data o vývoji výrobních cen hlásí prohloubení meziročního poklesu cen v tuzemském průmyslu a výrazné zpomalení meziročního růstu cen v zemědělství.

$C:\fakepath\cnb4.jpg$

ČNB: Úvahy o zvýšení úrokových sazeb jsou předčasné

03.10.2025 Úvahy o zvýšení úrokových sazeb jsou nyní předčasné. Shodli se na tom členové bankovní rady České národní banky (ČNB) na jednání o nastavení sazeb minulý týden, plyne ze záznamu z jednání. Rada nicméně chce být kvůli přetrvávající nejistotě v ekonomice flexibilní, příští pohyb sazeb může být oběma směry. Bankovní rada minulý týden jednomyslně rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta, na stejné úrovni je od počátku května.

Forex: ČNB zůstává v režimu vyčkávání

24.09.2025 ČNB dnes pravděpodobně zůstane v režimu vyčkávání a úrokové sazby ponechá beze změny. Rétorika vzhledem k posledním vyjádřením z ČNB zřejmě také nedozná příliš změn. Komunikace zůstává jestřábí, zdůrazňuje inflační rizika, zejména v důsledku zvýšeného růstu cen služeb a nemovitostí, jakožto i mezd, a poukazuje také na rizika spojená s vývojem fiskální politiky. Přestože poslední měsíční data ukázala na snížení dynamiky spotřebitelské poptávky či výroby v průmyslu, zatím jen omezené známky zpomalování české ekonomiky nepřesvědčí ČNB k uvolnění měnové politiky na dnešním zasedání. Případné další důkazy ohledně zhoršování ekonomiky by ale mohly hrát zásadnější roli a ovlivnit komunikaci centrální banky nebo ji případně donutit ke snížení úrokových sazeb na některém z dalších zasedání. Dnes ale ČNB zřejmě setrvá ve vyčkávacím režimu, dokud nová příchozí data ekonomický výhled více nevyjasní.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB měnové podmínky nezmírní

22.09.2025 I když jsou současné měnové podmínky v tuzemsku přísnější, než s čím ve své aktuální prognóze počítá centrální banka, nepředpokládáme, že by na středečním zasedání bankovní rady ČNB došlo ke změně v klíčových měnověpolitických sazbách. Ani tržní konsensus změnu nepředpokládá. Globální investoři se v Evropě zaměří především na zářijové sentiment indikátory (PMI) z průmyslu a ze služeb, které ukáží na stále utlumenou aktivitu, zejména v souvislosti s obchodními válkami. Ze stejného důvodu nebudou podle tržního konsensu nijak silné ani srpnové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby z USA. V souladu s tržním konsensem pak vidíme slabší americké osobní příjmy za srpen a proti tomu vyšší dynamiku deflátoru osobní spotřeby (PCE), stejně tak i jeho jádrové složky.

České veřejné rozpočty lze ve skutečnosti vyrovnat jedním tahem pera, návratem před rok 2021. Politici to ale nechtějí, ani vládní, ani opoziční

14.09.2025 „Rozpočtový zločin“. Přesně tak před šesti lety označovali tehdejší opozičníci plánovaný schodek státního rozpočtu čítající 40 miliard korun. Nakonec deficit za rok 2019 činil 28,5 miliardy. Což byl tedy i tak opět „zločin“. Protože jakýkoli schodek byl tehdy zločinem.

Za snížení daní Češi zaplatí jejich zvýšením, ovšem i s úroky. České veřejné finance nedostal do dluhu stovek miliard ani covid, ani válka na Ukrajině, ani důchody, ani Dukovany, ani Trump a zbrojení, ale něco docela jiného, ryze českého původu…

07.09.2025 Rozpočtový zločin. Přesně tak před šesti lety označovali dnešní vládní, tehdy ale opoziční politici plánovaný schodek státního rozpočtu čítající 40 miliard korun. Nakonec deficit Babišovy vlády za rok 2019 činil 28,5 miliardy. Což byl tedy i tak opět "zločin". Protože jakýkoli schodek byl tehdy zločinem.

Forex: Mzdový růst v první polovině roku podpořil domácí poptávku

03.09.2025 Růst mezd v tuzemsku podle našeho odhadu, který je o něco optimističtější než tržní konsenzus i prognóza ČNB, zůstal ve 2. čtvrtletí 2025 solidní. Ruku v ruce s tím pokračoval také robustní vzestup spotřeby domácností. Negativní dopady cel na českou ekonomiku a zchlazování trhu práce by ale mzdovou dynamiku měly postupně oslabovat. Srpnové finální PMI z Německa, respektive eurozóny patrně potvrdí mírné zlepšení podnikatelského sentimentu.

Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní červenec

18.08.2025 Červencová data o vývoji výrobních cen hlásí prohloubení meziročního poklesu cen v tuzemském průmyslu a zpomalení meziročního růstu cen v zemědělství.

Forex: Korunu čeká zdánlivě klidný týden

18.08.2025 Koruna po zasedání ČNB posílila až k 24,40 EUR/CZK. Česká měna si stále drží velmi silnou pozici. Minulý týden v pondělí oslabila na 24,50 EUR/CZK a po zbytek týdne se ustálila okolo 24,47 EUR/CZK. Kurz koruny se v minulém týdnu pohyboval v relativně úzkém Bollingerově pásmu, což značí jeho nízkou volatilitu. Koruna se opakovaně přibližovala do blízkosti horního pásma, ale zároveň toto pásmo neprolomila. Poukazovalo to na možné překoupení měny, které bylo pravděpodobně způsobeno rozhodnutím ČNB o úrokové stabilitě a zároveň velmi výrazným jestřábím projevem guvernéra Aleše Michla. Přísnější měnovou politiku potvrdila také zveřejněná prognóza ČNB.

Portu: Na levnější úvěry si budeme muset počkat

16.08.2025 Česká ekonomika má letos našlápnuto k růstu tempem převyšujícím dvě procenta. Domácí hospodářství překvapuje silnější kondicí, na které má lví podíl spotřebitelská poptávka. S tím se však pojí i rizika, zejména s ohledem na inflaci, která centrální bance nedovoluje dál snížit sazby. Na levnější úvěry si tak budeme muset počkat.

$C:\fakepath\forex-czk-07082025.jpg$

Forex: Koruna posílila po rozhodnutí ČNB ponechat úrokovou sazbu beze změny

07.08.2025 Koruna posílila v reakci na dnešní rozhodnutí České národní banky (ČNB) ponechat základní úrokovou sazbu na dosavadní úrovni. Kolem 17:00 se obchodovala v kurzu 24,46 Kč/EUR a k dolaru zpevnila na 21,04 Kč/USD. Ve srovnání se středečním podvečerem si k jednotné evropské měně polepšila o desetník a vůči dolaru o osm haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.

$C:\fakepath\cnb4.jpg$

ČNB byla dnes při rozhodnutí o úrocích jednomyslná

07.08.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) byla v rozhodnutí o ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta jednomyslná. V ekonomice podle ní převažují rizika ve směru vyšší inflace. Na tiskové konferenci po jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Situace v ekonomice podle něj vyžaduje, aby centrální banka nadále uplatňovala přísnou měnovou politiku.

Forex: Česká národní banka zůstane ve vyčkávacím módu

07.08.2025 Klíčovou událostí pro korunový trh dnes bude zasedání České národní banky. Očekávání jsou však jasně daná, a to ve směru pokračující stability sazeb s přetrvávajícím jestřábím charakterem komunikace. ČNB tak bude pokračovat ve vyčkávacím módu a postupně dále vyhodnocovat nově příchozí data. Ta by však podle nás ještě ve zbytku letošního roku mohla otevřít prostor pro další uvolnění měnové politiky. Dnešní den také nabídne německá data průmyslové výroby a zahraničního obchodu za červen. Ta by mohla více poodhalit míru odeznívání efektu předzásobování z USA. Od dnešního dne jsou v platnosti zvýšené americké celní sazby.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Centrální banky si berou oddechový čas

04.08.2025 Po zasedáních Fedu a ECB v předchozích dvou týdnech je tentokrát na tahu ČNB. Změnu sazeb ale ani zde neočekáváme. Tuzemští centrální bankéři pravděpodobně budou i nadále klást důraz na proinflační faktory, což by měla ve větší míře než v květnu zohledňovat také nová prognóza ČNB. Meziroční inflace sice zůstává v horní polovině tolerančního pásma inflačního cíle, svůj vrchol má však pravděpodobně za sebou. V červenci očekáváme její snížení z červnových 2,9 % y/y na 2,7 % y/y. Data z reálné ekonomiky zatím dostatečně nezachycují negativní dopady cel a odeznívání amerického předzásobování. Na podzim by se ale podle naší prognózy již měly v odolnosti domácí ekonomiky objevovat trhliny. Celkově se proto stále domníváme, že další snížení měnověpolitických sazeb ještě do konce letošního roku zůstává ve hře.

$C:\fakepath\cesko5.jpg$

Červnová inflace byla mírně nad prognózou ČNB

10.07.2025 Červnová meziroční inflace 2,9 procenta byla o 0,1 procentního bodu vyšší, než očekávala ve své prognóze Česká národní banka (ČNB). Zrychlení tempa růstu cen z květnových 2,4 procenta bylo podle centrální banky očekávané a nemělo by dál pokračovat. Cenový vývoj v české ekonomice ale zatím není plně stabilizovaný a vyžaduje přísné měnové podmínky, uvedl v komentáři k vývoji inflace ředitel sekce měnové ČNB Petr Sklenář.

Sazby ČNB zůstávají beze změny, letos by ale klesnout ještě mohly

25.06.2025 Úrokové sazby ČNB po dnešním zasedání zůstávají beze změny. Rozhodnutí bankovní rady bylo jednomyslné. Ve prospěch stability sazeb podle bankovní rady působí přetrvávající proinflační rizika, která podle guvernéra Michla v posledních měsících ještě zesílila. K jestřábímu vyznění guvernérovy tiskové konference přispěl také výrok, že sazby mohu na současné úrovni zůstat po delší dobu. My nadále očekáváme, že uvolňování měnové politiky bude ve zbytku letošního roku pokračovat a že repo sazba do konce roku klesne na rovnovážná 3 %. Důvodem je příznivý výhled inflace a námi očekávané zhoršení výkonnosti ekonomiky. Samotné načasování zbylých dvou snížení sazeb je však podle nás spojeno s větší nejistotou a bude záviset na nově zveřejněných datech.

Sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny

25.06.2025 Česká národní banka v souladu s očekáváními na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tedy zůstává na 3,5 %. Jednalo se o krok, který byl finančním trhem plně očekáván a v jeho prospěch hovořil i jednoznačný analytický konsensus včetně naší prognózy. K tomu přispěla také skutečnost, že stabilita úrokových sazeb na červnovém zasedání byla poměrně jasně naznačena nedávnými výroky bankovní rady.

Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní květen

16.06.2025 Květnová data o vývoji výrobních cen přinesla při pohledu na celkový výsledek dobrou zprávu jak z průmyslu, tak ze zemědělství: v obou případech výrobní ceny meziměsíčně klesly, což pomohlo k tomu, že ceny průmyslových výrobců prodloužily svůj meziroční pokles a v případě zemědělství se meziroční růst cen aspoň stabilizoval.

$C:\fakepath\cesko.jpg$

ČSÚ zveřejní předběžný odhad květnové inflace

04.06.2025 Český statistický úřad dnes zveřejní předběžný odhad vývoje spotřebitelských cen v květnu. Analytici předpokládají, že meziroční inflace mírně zrychlila proti dubnovým 1,8 procenta, nadále by ale měla být v blízkosti dvouprocentního cíle České národní banky (ČNB). Prognóza ČNB očekává květnovou inflaci 2,3 procenta. Konečnou hodnotu květnové inflace zveřejní statistici v úterý 10. června, v předchozích měsících pokaždé potvrdili svůj předběžný odhad.

$C:\fakepath\ceska koruna-3.jpg$

Česká ekonomika v 1Q rostla rychleji, než čekala ČNB

30.05.2025 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku rostla rychleji, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Hrubý domácí produkt (HDP) se meziročně zvýšil o 2,2 procenta, zatímco prognóza ČNB předpokládala zvýšení o 2,1 procenta. Jde však o výsledek dosažený v období před oznámením plošných amerických cel, a tak není jisté, zda česká ekonomika nastoupený trend udrží, uvedl v komentáři k údajům o HDP náměstek ředitele sekce měnové ČNB Jakub Matějů.

HDP ČR, detailní údaje, 1Q 2025

30.05.2025 Detailní a zpřesněná statistika o výkonu české ekonomiky za letošní první čtvrtletí přinesla pozitivní překvapení, když původně reportovaný předběžný údaj o růstu HDP byl revidován nahoru.

Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní duben

20.05.2025 Ceny průmyslových výrobců v dubnu prohloubily svůj meziroční pokles, z březnových 0,3 % na 1,3 %, což představuje nejprudší meziroční pokles cen od loňského ledna.

$C:\fakepath\cnb4.jpg$

Část bankovní rady ČNB je zdrženlivá k dalšímu snižování sazeb

16.05.2025 Část bankovní rady České národní banky (ČNB) je zdrženlivá k dalšímu snižování úrokových sazeb. Vyplývá to ze záznamu z jednání z minulého týdne, kdy rada rozhodla o poklesu základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,5 procenta. Návrh podpořilo šest členů rady, proti se postavil Jan Kubíček, který hlasoval pro ponechání sazby na 3,75 procenta.

$C:\fakepath\ceska koruna-3.jpg$

ČNB nadále čeká letos růst HDP o dvě procenta

07.05.2025 Česká národní banka (ČNB) ponechala beze změny výhled hospodářského růstu v letošním roce na dvou procentech. Zhoršila ale očekávaný růst v příštím roce na 2,1 procenta proti 2,4 procenta, která očekávala v únoru. Výhled průměrné inflace pro letošní i příští rok ČNB zhoršila o 0,1 procentního bodu, když předpokládá letos 2,5 procenta a příští rok 2,2 procenta. Vyplývá to z nové makroekonomické prognózy, kterou dnes centrální banka zveřejnila.

$C:\fakepath\CNB3.jpg$

Snížení úrokových sazeb podpořilo šest ze sedmi členů rady ČNB

07.05.2025 Snížení základní úrokové sazby na 3,5 procenta dnes podpořilo šest členů bankovní rady České národní banky (ČNB), jeden člen navrhoval její ponechání na 3,75 procenta. Makroekonomická prognóza ČNB předpokládá do budoucna přibližnou stabilitu úrokových sazeb. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání bankovní rady řekl novinářům, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.

Údaje o vývoji cen výrobců v ČR za letošní březen

16.04.2025 Ceny průmyslových výrobců v březnu prohloubily svůj meziroční pokles, z únorových 0,1 % na 0,3 %, a za celé první čtvrtletí zůstaly výrobní ceny v průmyslu meziročně beze změny.

Inflace zůstala v březnu na 2,7 %, když působily dražší potraviny

10.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stagnovala na 2,7 %. ČSÚ tak pouze potvrdil svůj předběžný odhad. Oproti očekávání byla březnová inflace lehce vyšší, když tržní konsensus i prognóza ČNB před zveřejněním předběžného odhadu předpovídaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.

Inflace zůstala v březnu beze změny na 2,7 %

10.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stanovala na 2,7 %. ČSÚ tak pouze potvrdil svůj předběžný odhad. Oproti očekávání byla březnová inflace mírně vyšší, když tržní konsensus i prognóza ČNB před zveřejněním předběžného odhadu předpovídaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.

Strmý růst cen potravin přispěl k oproti očekávání vyšší inflaci

04.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stagnovala na 2,7 % a překvapila tak vyšší úrovní. Tržní konsensus i prognóza ČNB očekávaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.

Ceny potravin rostou, ceny energií klesají

04.04.2025 Březnová inflace podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu v meziročním srovnání stagnovala na únorové hodnotě 2,7 %. Tento výsledek je v souladu s naší prognózou, zatímco trh i Česká národní banka v rámci své únorové makroekonomické predikce odhadovaly velmi mírný pokles na 2,6 %.

Ranní okénko - ČNB v módu "stop and go"

26.03.2025 Vrcholem tohoto týdne je dnešní zasedání České národní banky. Bankovní rada v únoru jednohlasně rozhodla na svém prvním letošním měnově-politickém jednání obnovit cyklus uvolňování měnové politiky po prosincové pauze. Dnes se bude podobně jako na předchozích zasedání rozhodovat mezi snížením sazeb o 25bb či jejich stabilitou. Pro obě varianty existují argumenty, nicméně my se domníváme, že v bankovní radě převládne opatrnější přístup.

Údaje o vývoji cen výrobců v ČR za letošní únor

17.03.2025 Ceny průmyslových výrobců v únoru vykázaly meziroční pokles: poprvé od loňského února, a vývoj výrobních cen v průmyslu za letošní 1. čtvrtletí míří pod odhad centrální banky.

Inflace mírně poklesla

05.03.2025 Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu v únoru inflace vzrostla meziměsíčně o 0,2 % a meziročně poklesla z lednových 2,8 % na 2,7 %. To bylo v souladu s mediánovým odhadem trhu. Reakce koruny proto byla velmi mírná a nadále se pohybuje okolo 25,05 EUR/CZK.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o 25 bb

03.03.2025 Index ISM z průmyslu i oblasti služeb potvrdí dobrou kondici americké ekonomiky. Klíčovou statistikou pak budou páteční Nonfarm Payrolls, které ukáží na solidní tvorbu nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti by v únoru měla stagnovat na čtyřech procentech. Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů.

$C:\fakepath\trader-28022025-66-zm.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

28.02.2025 1) Cena bitcoinu se dnes ráno propadla na tříapůlměsíční minimum pod 80.000 dolarů. Nejznámější kryptoměnu tíží nejistota, pokud jde o plány amerického prezidenta Donalda Trumpa se zaváděním cel a jeho politiku vůči kryptoměnám, i nedůvěra investorů po krádeži konkurenční kryptoměny ether za 1,5 miliardy dolarů, uvedla agentura Reuters.

Detailní statistiky ohledně výkonu HDP České republiky za loňské 4. čtvrtletí a za celý rok 2024

28.02.2025 Detailní a zpřesněná statistika o výkonu české ekonomiky za loňské závěrečné čtvrtletí přinesla pozitivní překvapení, když původně reportovaný předběžný údaj o růstu HDP byl revidován nahoru.

$C:\fakepath\ceska koruna5.jpg$

Česká ekonomika ve 4Q rostla rychleji, než čekala ČNB

28.02.2025 Česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku rostla rychleji, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Hrubý domácí produkt (HDP) se meziročně zvýšil o 1,8 procenta, zatímco únorová prognóza ČNB předpokládala zvýšení o 1,4 procenta. Růst táhla spotřeba domácností, brzdila ho naopak slabá zahraniční poptávka. Vývoj ekonomiky naznačuje rizika ve směru vyšší inflace, uvedl v komentáři k údajům o HDP náměstek ředitele sekce měnové ČNB Jakub Matějů.

Vývoj cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní leden

25.02.2025 Ceny průmyslových výrobců v lednu vykázaly výrazné zpomalení meziročního růstu: růst vyšel výrazně pod očekáváním finančního trhu, v zásadě byl ale blízko očekávání ČNB.

ČNB stále vidí proinflační rizika, jejich naplnění se však nejspíše obává méně

14.02.2025 Česká národní banka dnes zveřejnila písemný záznam ze svého posledního měnověpolitického zasedání, které se konalo minulý čtvrtek 6. února. Na tom bankovní rada rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb a po prosincové pauze tak obnovila proces snižování úrokových sazeb. Základní repo sazba klesla na současných 3,75 %. Toto rozhodnutí podpořilo všech sedm centrálních bankéřů.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká data přispívají k odkladu uvolňování měnové politiky Fedu

10.02.2025 Tento týden se do hledáčku investorů dostanou americká data a vystoupení šéfa Fedu J. Powella v Kongresu. Data z USA dokládající silnou americkou ekonomiku, robustní trh práce a setrvačné inflační tlaky nahlodávají přesvědčení Fedu ohledně dalšího snižování sazeb. Americká inflace v lednu podle nás dosáhla 2,8 % y/y (vs 2,9 % v prosinci), ta jádrová by ale měla setrvat nad 3 %.

Forex: NFP report potvrdil očekávání omezeného poklesu sazeb Fedu

07.02.2025 Lednový NFP report z USA přinesl na první pohled smíšený obrázek. Celkově ale značí, že americký Fed se snižováním sazeb spěchat nemusí, když trh práce zůstává silný. Lednový údaj tradičně obnáší také celoroční revize. Kvůli nim nakonec průměrný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru (NFP) za loňský rok klesl ze 186 tis. na 166 tis.

$C:\fakepath\koruna-cnb-07022025.jpeg$

Kam se vydá koruna po ČNB?

07.02.2025 Česká národní banka (ČNB) na svém čtvrtečním zasedání snížila úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Krok byl očekávaný, přesto si koruna během odpoledne připsala proti euru zhruba 10 haléřů.

$C:\fakepath\ceska koruna5.jpg$

ČNB letos čeká schodek veřejných financí 2,4 pct HDP

07.02.2025 Česká národní banka (ČNB) letos očekává schodek veřejných financí 2,4 procenta hrubého domácího produktu (HDP), proti loňsku by se tak snížil o 0,2 procentního bodu. Příští rok předpokládá jeho další snížení na 2,3 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 14. února.

ČNB na pozadí klesající inflace obnovuje snižování úrokových sazeb

06.02.2025 Česká národní banka na svém dnešním zasedání v souladu s očekáváními obnovila snižování úrokových sazeb. Repo sazba po jednohlasném rozhodnutí bankovní rady klesla o 25 bb na 3,75 %. Lednová inflace sice skočila mírně nad prognózou ČNB (2,8 % y/y vs 2,5 %), i tak se ale nacházela v tolerančním pásmu centrální banky. Její nová prognóza oproti té z listopadu očekává pro letošní rok nižší inflaci i růst ekonomiky. Pokles úrokových sazeb by měl podle prognózy ČNB pokračovat do blízkosti 3 % zhruba v polovině letošního roku. S tím je konzistentní i náš pohled. Komunikace bankovní rady však zůstává jestřábí, když nadále zdůrazňuje proinflační rizika. Guvernér Michl upozornil, že další kroky centrální banky budou jen velmi opatrné a závislé na nově zveřejněných datech. Rizika naší prognózy sazeb ČNB tak hodnotíme jako vychýlená ve směru jejich vyšší úrovně po delší dobu.

Koruna má dnes našlápnuto posílit vůči euru nejvíce od loňského května. Důvodem je „jestřábí snížení“ úrokových sazeb v podání ČNB a související sázka trhů, že ČNB bude držet sazby, kde jsou, až takřka rok

06.02.2025 Koruna má dnes našlápnuto k nejvýraznějšímu jednodennímu zpevnění vůči euru od loňského května. Dnes v 16:30 si připisovala 0,40 procenta. To by bylo nejvýraznější jednodenní zpevnění od poloviny právě loňského května. Důvodem je stanovisko guvernéra Aleše Michla, podle nějž dnešní redukce základní úrokové sazby ČNB představuje takzvané jestřábí snížení. Dochází sice k redukci sazby, ovšem verbálně je tento krok doprovázen důrazným varováním, že centrální banka může, co se nastavení sazeb týče, setrvat v nadcházející době nad úrovní, kterou ve svém základním scénáři předpokládá dnes zveřejněná prognóza ČNB.

$C:\fakepath\trader-06022025-80-zm.jpg$

ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 3,75 pct, zhoršila výhled ekonomiky

06.02.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) se dnes po prosincové pauze vrátila k uvolňování měnové politiky. Základní úrokovou sazbu snížila o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta, rozhodnutí bylo jednomyslné. Pokles sazby odpovídal očekávání finančního trhu, kurz koruny na něj nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci upozornil, že k dalšímu snižování sazeb bude bankovní rada přistupovat opatrně. Prognóza ČNB také zhoršila výhled letošního růstu HDP na dvě procenta.

$C:\fakepath\ceska ekonomika.jpg$

ČNB zhoršila výhled letošního růstu HDP, inflaci čeká 2,4 pct

06.02.2025 Česká národní banka (ČNB) zhoršila výhled hospodářského růstu v letošním roce. Český hrubý domácí produkt (HDP) podle ní vzroste o dvě procenta, v listopadové prognóze přitom očekávala růst 2,4 procenta. Výhled průměrné inflace pro letošní rok ČNB mírně zlepšila na 2,4 procenta proti listopadovým 2,6 procenta. Vyplývá to z nové makroekonomické prognózy, kterou dnes centrální banka zveřejnila.

$C:\fakepath\trader-20012025-43-zm.jpg$

Bankovní rada ČNB dnes jednala s odbory o ekonomickém vývoji

20.01.2025 Členové bankovní rady České národní banky (ČNB) dnes jednali s vedením Českomoravské konfederace odborových svazů (ČMKOS) o ekonomickém vývoji. Odbory dlouhodobě usilují o zvýšení růstu mezd v českém hospodářství, naproti tomu guvernér ČNB Aleš Michl v minulosti apeloval na umírněné mzdové požadavky s ohledem na riziko zvýšení inflace.

Prosincový nárůst inflace nebyl oproti očekávání tak silný

13.01.2025 Česká inflace sice v prosinci vzrostla v meziročním vyjádření z 2,8 % na 3,0 %, i tak ale zaostala za očekáváními. Náš odhad, tržní konsensus i prognóza ČNB totiž shodně očekávaly nárůst na 3,3 %. Za prosincovým zrychlením meziročního růstu spotřebitelských cen stály především ceny pohonných hmot a potravin.

$C:\fakepath\ceska koruna6.jpg$

Prosincová inflace byla pod prognózou ČNB

13.01.2025 Prosincová inflace, která v meziročním vyjádření dosáhla tří procent, byla o 0,3 procentního bodu nižší, než ve své prognóze očekávala Česká národní banka (ČNB). Pomaleji, než se předpokládalo, zdražovaly hlavně potraviny, nápoje a tabák, uvedl dnes v komentáří k vývoji spotřebitelských cen náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů. Letos by se inflace podle něj měla postupně vracet k dvouprocentnímu cíli centrální banky.

Prosincový nárůst inflace nebyl oproti očekávání tak silný

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %

13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.

$C:\fakepath\cesko.jpg$

Nejdůležitější ekonomické události roku 2024 v ČR

31.12.2024 1. - Prezident Petr Pavel v novoročním projevu mj. řekl, že po letech by se měly začít dělat konkrétní kroky, které Česko dovedou k naplnění závazku přijetí eura. Společná evropská měna je podle hlavy státu logickou budoucností.

Zrychlení růstu mezd bude ČNB nabádat k opatrnosti

04.12.2024 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v Q3 24 meziročně o 7,0 % po 6,5 % v Q2 24. Z mezičtvrtletního pohledu došlo podle našeho odhadu v Q3 24 k výraznému zrychlení mzdového růstu na 1,7 % q/q (sezónně očištěno) z 1 % o čtvrtletí dříve.

$C:\fakepath\Cesko2.jpg$

Analytici: Růst mezd je dobrý pro ekonomiku, reálně jsme na úrovni roku 2018

04.12.2024 Meziroční reálný růst průměrné mzdy ve třetím čtvrtletí o 4,6 procenta je dobrá zpráva pro ekonomiku, protože vyšší mzdy se promítnou ve spotřebě domácností, která aktuálně táhne české hospodářství. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Zároveň ale upozorňují, že mzdy ještě nevyrovnaly propad z doby pandemie covidu-19 a aktuální kupní síla domácností odpovídá třetímu čtvrtletí 2018. Růst mezd by také podle analytiků mohl vést Českou národní banku (ČNB) k tomu, aby přerušila snižování úrokových sazeb.

$C:\fakepath\ceska koruna-24.jpg$

Růst HDP odpovídá prognóze ČNB, potvrzuje oživení ekonomiky

29.11.2024 Meziroční růst českého hrubého domácího produktu (HDP) ve třetím čtvrtletí o 1,3 procenta byl v souladu s prognózou České národní banky (ČNB). Mírné rozdíly byly ve výdajové struktuře, když nad očekávání rostla spotřeba domácností, zaostala naopak investiční aktivita. V komentáři k vývoji HDP to dnes uvedl ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Zveřejněné údaje podle něj potvrzují pokračující oživení české ekonomiky.

$C:\fakepath\ceska-koruna-euro.jpg$

ČNB považuje za inflační riziko i slabší korunu

15.11.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) považuje za riziko pro další vývoj inflace i slabší kurz koruny. Vyplývá to ze záznamu z jednání o nastavení úrokových sazeb, který dnes centrální banka zveřejnila. Viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová považuje oslabení koruny za dostatečný důvod k zastavení snižování úrokových sazeb, pro ponechání základní úrokové sazby na 4,25 procenta na jednání i hlasovala. Většina bankovní rady se ale minulý týden přiklonila k poklesu sazby o čtvrt procentního bodu na čtyři procenta.

Inflace v Česku zrychluje na půlroční maximum. Zdražuje máslo, elektřina či čokoláda

11.11.2024 Meziroční inflace v Česku v říjnu dále zrychlila, a to na 2,8 procenta. Byla tak nejvýraznější od letošního dubna. Zůstává však nadále v tolerančním pásmu České národní banky. Klíčovým důvodem zvýšení inflace byla nízká srovnávací základna loňského roku, daná výraznějším meziměsíčním poklesem některých cen loni v říjnu. Ta nyní například způsobila citelnější růst cen elektřiny, více než desetiprocentní.

ČNB snižuje sazby podle očekávání o dalších 25bps na 4,0 %

08.11.2024 Česká národní banka podle očekávání snížila úrokové sazby o 25bps na 4,0 %. Pro rozhodnutí zvedlo ruku 5 členů bankovní rady, zatímco jeden člen (pravděpodobně Tomáš Holub) hlasoval pro pokles sazeb o 50bps a jeden člen (pravděpodobně viceguvernérka Zamrazilová) hlasoval pro stabilitu sazeb. Nová podzimní prognóza ČNB je více “stagflační” - přepisuje růst pro tento i příští rok směrem dolů (na 1,0 % v roce 2024 a na 2,4 % v roce 2025), zatímco inflace byla přepsána směrem vzhůru.

Forex: Fed i ČNB snížily sazby o 25 bb

08.11.2024 Po středečních výsledcích amerických prezidentských voleb, včerejších zasedáních centrálních bank (ČNB, Fed, BoE) a rozpadu německé vládní koalice dnes finanční trhy získají prostor pro vstřebání těchto událostí. Zámořský datový kalendář nabízí pouze předběžné statistiky sentimentu podle Michiganské univerzity za listopad. V tuzemsku bude zveřejněn podíl nezaměstnaných osob za říjen. V 11 hodin začíná tradiční čtvrtletní setkání ČNB s analytiky, kde bude podrobněji představena nová prognóza centrální banky.

Slabá ekonomika by měla být důvodem pro další pokles sazeb

07.11.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání v souladu s očekáváními pokračovala ve snižování úrokových sazeb opatrným tempem o 25 bb. Nově zveřejněná prognóza ČNB již od letošního čtvrtého čtvrtletí očekává výrazné zrychlení růstu české ekonomiky. Inflace, možná i vlivem toho, by podle prognózy ČNB měla až do roku 2026 setrvat nad dvouprocentním cílem. Repo sazba by navzdory tomu měla své neutrální úrovně ve výši 3 % podle prognózy ČNB dosáhnout v Q2 25. To čekáme také my, avšak s nižším výhledem růstu HDP a spotřebitelských cen. Konkrétně očekáváme snížení repo sazby o 25 bb na každém měnověpolitickém zasedání ČNB až do května 2025. Bankovní rada nadále uvádí, že její další kroky se budou odvíjet od nově zveřejněných dat. Ta by podle nás měla ukazovat na přetrvávající slabost ekonomiky, která by měla být hlavním důvodem pro pokračování v uvolňování měnové politiky.

Forex: ČNB opět snížila sazby, dolar částečně korigoval včerejší posílení

07.11.2024 Statistiky tuzemských maloobchodních tržeb potvrdily pouze pozvolné oživování domácí poptávky. Maloobchodní tržby nezahrnující prodeje aut v září meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření pouze o 0,2 %. Pokračoval tak jejich utlumený vývoj, když v srpnu došlo k nárůstu o nepatrných 0,1 % m/m. Celkově i v důsledku jen pomalého obnovování spotřeby domácností očekáváme letos po loňské stagnaci růst české ekonomiky o 0,8 % a příští rok jeho mírné zrychlení na 1,5 %.

ČSOB Data Watch: ČNB snižuje sazby podle očekávání o dalších 25bps na 4,0 %

07.11.2024 Česká národní banka podle očekávání snížila úrokové sazby o 25bps na 4,0 %. Pro rozhodnutí zvedlo ruku 5 členů bankovní rady, zatímco jeden člen (pravděpodobně Tomáš Holub) hlasoval pro pokles sazeb o 50bps a jeden člen (pravděpodobně viceguvernérka Zamrazilová) hlasoval pro stabilitu sazeb.

$C:\fakepath\Michl3.jpg$

Úrokovou sazbu čtyři procenta podpořilo pět členů rady ČNB

07.11.2024 Snížení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na čtyři procenta dnes podpořilo pět členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen žádal dvojnásobný pokles sazeb, jeden naopak jejich ponechání beze změny. Vyplývá to z podkladů, které zveřejnila centrální banka. Nová makroekonomická prognóza ČNB doporučovala mírný pokles sazeb.

$C:\fakepath\ceska koruna-24.jpg$

ČNB zhoršila ekonomický výhled na letošní i příští rok

07.11.2024 Česká národní banka (ČNB) zhoršila výhled hospodářského růstu pro letošní i příští rok. Dnes zveřejněná nová makroekonomická prognóza předpokládá letos zvýšení hrubého domácího produktu (HDP) o jedno procento a příští rok o 2,4 procenta, srpnová predikce počítala letos s růstem 1,2 procenta a příští rok 2,8 procenta. Vyšší je i odhad inflace, která by měla letos být průměrně 2,5 procenta a příští rok 2,6 procenta. Předchozí prognóza očekávala letos inflaci 2,2 procenta a příští rok dvě procenta.

ČSOB Data Watch: Maloobchod opět překvapil pozitivně, spotřeba zrychluje

08.10.2024 Tržby v maloobchodě vzrostly v srpnu o 5,3 % meziročně a čísla za červenec byla současně revidována vzhůru (na 4,9 %). To je viditelně nad naším očekáváním (3,9 %), stejně jako včerejší příznivější výsledek srpnové průmyslové produkce. Dosavadní čísla tak ukazují na zrychlení dynamiky českého růstu ve třetím kvartále, září zasažené povodněmi však vnáší tentokrát do odhadů nový prvek nejistoty.

$C:\fakepath\ceska koruna5.jpg$

Analytici čekají v září zrychlení meziroční inflace

06.10.2024 Meziroční inflace v září podle analytiků mírně zrychlila ze srpnových 2,2 procenta, důvodem je nižší srovnávací základna loňského roku. Obavy z návratu inflační vlny z předchozích dvou let ale podle nich nejsou na místě. Větší meziroční dynamiku růstu spotřebitelských cen očekává v září i Česká národní banka (ČNB). Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o zářijové inflaci ve čtvrtek.

Forex: Zářijové zasedání ČNB nepřekvapilo

25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání podle očekávání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude od zítřka činit 4,25 %. V prohlášení bankovní rada naznačuje zachování opatrného postupu i do budoucna, když nadále zmiňuje možnost zastavení procesu snižování úrokových sazeb v případě naplnění proinflačních rizik. Podle nás bude stav ekonomiky v kombinaci s inflací setrvávající v tolerančním pásmu cíle tlačit na další pokles úrokových sazeb. Na zbývajících dvou letošních zasedáních proto čekáme dvojí snížení repo sazby o 25 bb. Ta by tak na konci roku měla poklesnout na 3,75 %. Terminální úroveň repo sazby ponecháváme na 3,5 % a její dosažení pak předpokládáme v Q1 25, avšak s rizikem vychýleným směrem dolů.

Forex: ČNB pokračuje v pozvolném snižování úrokových sazeb

25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude činit 4,25 %. To bylo v souladu s naší prognózou a v podstatě jednohlasným analytickým konsenzem. Plně zaceněn měl i vzhledem k předchozím vyjádřením členů bankovní rady dnešní krok také finanční trh. Koruna proto na zveřejnění rozhodnutí reagovala minimálně, stejně jako korunové tržní úrokové sazby. Naproti tomu, srpnová prognóza ČNB již s dalším snižováním úrokových sazeb do konce letošního roku nepočítala, když s ní byla konzistentní dvoutýdenní repo sazba ve Q4 24 v průměru na 4,5 %.

Forex: ČNB sníží sazby o dalších 25 bb

25.09.2024 Srpnové prodeje nových domů ve Spojených státech zřejmě zkorigují svůj výrazný červencový růst. I tak ale jejich trend zůstane zdravý, přičemž další oživení by mělo přinést očekávané snižování úrokových sazeb. V eurozóně je kalendář prázdný. Stěžejní domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta podle našeho i tržního odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb. Kroky ve stejném rozsahu očekáváme i na každém z nadcházejících zasedání, a to až do února, kdy by klíčová sazba měla dosáhnout 3,5 %.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB sníží sazby o dalších dvacet pět bazických bodů

23.09.2024 Ve Spojených státech by i tento týden měla pokračovat série příznivých dat, ačkoli budou spíše druhořadého významu. Zářijová spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu mírně stoupne, prodeje nových nemovitostí zkorigují předchozí růst, jejich trend ale zůstane zdravý. Deflátor soukromé spotřeby ukáže na pouze umírněné cenové tlaky, stejně tak i jeho jádrová složka.

$C:\fakepath\ceska koruna-24.jpg$

Srpnová inflace byla nad prognózou ČNB

10.09.2024 Srpnová inflace, která v meziročním vyjádření dosáhla 2,2 procenta, byla o 0,4 procentního bodu vyšší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Ve srovnání s prognózou ČNB rychleji rostly ceny potravin, nápojů a tabákových výrobků, mírně vyšší byla i jádrová inflace, která nezahrnuje ceny potravin a energií. Naopak ceny pohonných hmot klesly víc, než centrální banka očekávala, uvedl v komentáři k srpnovému vývoji spotřebitelských cen ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.

$C:\fakepath\cesko-inflace.jpg$

Inflace podle analytiků v srpnu zpomalila ke dvěma procentům

08.09.2024 Meziroční inflace v srpnu zřejmě zpomalila a přiblížila se ke dvěma procentům, možná se dokonce poprvé v tomto roce dostala pod ně. Předpokládají to analytici oslovení ČTK i prognóza České národní banky (ČNB). Analytici ovšem upozorňují, že odhad je zatížen nejistotou kvůli rozkolísanému vývoji cen potravin. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o srpnové inflaci v úterý.

Forex: Další signály o vývoji amerického trhu práce

04.09.2024 V Evropě dnes budou zveřejněny finální odhady PMI z oblasti služeb za srpen. V Německu i eurozóně by mělo dojít pouze k potvrzení předběžných odhadů, a tedy i úrovně mírně nad 50 b. V eurozóně je pak ještě doplní červencový vývoj cen průmyslových výrobců. V USA bude hrát hlavní roli počet volných pracovních pozic – JOLTS za červenec, který bude dalším indikátorem podávajícím zprávu o stavu tamního trhu práce. Důležitější však samozřejmě pro trhy budou srpnové statistiky z nezemědělského sektoru (tzv. payrolls), které ale budou zveřejněny až v pátek. Americké tovární objednávky v červenci pravděpodobně meziměsíčně vzrostly a korigovaly tak předchozí pokles.

Forex: Tempo růstu tuzemských mezd zklamalo

03.09.2024 Meziroční růst českých mezd ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil z 7,2 % na 6,5 %. V reálném vyjádření pak došlo ke zpomalení z 5,0 % na 3,9 % y/y, zatímco tržní konsensus očekával 4,3 %. Mezičtvrtletně sice reálné mzdy rostly již pátý kvartál v řadě, jejich dynamika se však podle našeho odhadu významně zmírnila, a to z 2,3 % v Q1 na 0,4 % v Q2 (po sezonním očištění). Ruku v ruce s tím pravděpodobně šlo zvolnění mezičtvrtletního růstu spotřeby domácností z 0,8 % na 0,2 %. Přetrvávající slabost jak na straně příjmů, tak i výdajů domácností podle našeho názoru nahrává dalšímu snižování úrokových sazeb ČNB. Navíc v kontextu velmi slabého výkonu průmyslu.

Slabší růst mezd nahrává dalšímu snížení sazeb ČNB

03.09.2024 Průměrná nominální mzda v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,5 % po růstu o 7,2 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zpomalení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 1 % po 2,5 % v Q1 24. Vzhledem k tomu, že růst spotřebitelských cen v Q2 činil (bez vlivu sezónnosti) 0,5 % q/q, kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q2 24 vzrostla o 0,4 % q/q (po 2,3 % q/q v Q1 24).

Předchozí klíčová slova

Prognóza ceny

Prognóza ceny palladia

Prognóza ceny platiny

Prognóza ceny ropy

Prognóza ceny stříbra

Prognóza ceny zlata

Prognóza České bankovní asociace

Prognóza České bankovní asociace (ČBA)

Prognóza České národní banky

Prognóza České národní banky (ČNB)

Následující klíčová slova

Prognóza ECB

Prognóza Evropské komise

Prognóza Fedu

Prognóza IE

Prognóza IMF

Prognóza kurzu

Prognóza kurzu EUR/CZK

Prognóza kurzu koruny

Prognóza Ministerstva financí

Prognóza MMF

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Potvrďte prosím...	Zavřít