Silnější koruna
Analytici: I přes zvolnění inflace zůstávají problémem služby
10.10.2025 Meziroční inflace sice v září zvolnila na 2,3 procenta ze srpnových 2,5 procenta, problematický ale zůstává vývoj cen služeb, které stále zdražují rychlým tempem. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Zvýšená inflace ve službách podle nich patří k důvodům, proč nelze v dohledné době očekávat snížení úrokových sazeb, i když se celkový cenový růst bude pohybovat jen mírně nad dvouprocentním cílem České národní banky (ČNB).
Analytici: Výsledky voleb by neměly vést k oslabení české koruny
06.10.2025 Výsledky víkendových parlamentních voleb by neměly vést k oslabení kurzu české měny. Shodli se na tom analytici, které ČTK oslovila. Koruna na úvod týdne oslabila, ale nešlo o dopad voleb. Naopak hned po otevření trhu koruna posílila k 24,21 Kč/EUR a dosáhla nejsilnější úrovně za 22 měsíců. Po poledni ale o více než deset haléřů spadla na 24,32 Kč/EUR, uvedl analytik Komerční banky Jan Vejmělek.
ČNB beze změny, pro-inflační rizika brání dalšímu poklesu sazeb
25.09.2025 ČNB včera podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,5 %. Toto rozhodnutí bylo jednomyslné a odráží současnou širokou shodu v bankovní radě na tom, že sazby aktuálně není třeba měnit. I když poslední prognóza ukazovala na možnost kosmetického snížení sazeb, bylo by optikou prognózy pouze dočasné. Bankovní rada přitom opakovaně hodnotí rizika inflace jako pro-inflační a není proto divu, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojená.
ČSOB Data Watch: ČNB beze změny, pro-inflační rizika brání dalšímu poklesu sazeb
24.09.2025 ČNB dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,5 %. Toto rozhodnutí bylo jednomyslné a odráží současnou širokou shodu v bankovní radě na tom, že sazby aktuálně není třeba měnit.
Letní pauza ČNB se prodlužuje, možnosti ale zůstávají otevřené
24.09.2025 Česká národní banka dle očekávání setrvala v režimu vyčkávání i na dnešním zasedání a ponechala úrokové sazby beze změny. K zásadnímu posunu v rétorice ČNB nedošlo, ta tak zůstává mírně jestřábí a s důrazem na vyhodnocování nově příchozích dat. Na dalších zasedáních jsou podle slov guvernéra Michla všechny možnosti otevřené.
Ranní okénko - Dnes zasedá americký Fed
17.09.2025 Hlavní událostí celého týdne je dnešní zasedání amerického Fedu. Stejně jako trh předpokládáme, že FOMC (Federální výbor pro volný trh) poprvé v tomto roce sníží sazby. Snížení je téměř jisté. Co ale analytickou obec rozděluje, je míra poklesu sazeb, přičemž jedna část sází na jeden cut, tedy pokles o 25 bb, druhá část na větší cut, o 50 bb. Jasná většina se ale přiklání k 25 bb, nicméně je na místě připomenout, že podobná situace nastala i loni a Fed analytiky překvapil razantnějším krokem o 50 bb. Důvodem pro snížení sazeb není tlak amerického prezidenta Donalda Trumpa, ale zejména ochlazování amerického trhu práce.
Ceny průmyslových výrobců v srpnu poklesly po sedmé v řadě
16.09.2025 Výrobní ceny v průmyslu se meziročně snížily již posedmé v řadě, tentokrát o 0,8 % a meziměsíčně zůstaly shodné. Výsledky byly přesně v souladu s naší prognózou, trh předpokládal nepatrně silnější pokles. Na pokles cen průmyslových výrobců pozitivně působí ceny ropy na světových trzích.
Inflace pokračuje v sestupném trendu
10.09.2025 Česká inflace v meziročním vyjádření v srpnu klesla z 2,7 % na 2,5 %. To bylo v souladu s tržním konsensem a jen mírně nad naším odhadem ve výši 2,4 %. Centrální banka naproti tomu pro srpen očekávala meziroční inflaci na 2,7 %. Dále se tak rozšířila záporná odchylka od její prognózy, když již v červenci byla domácí inflace oproti odhadu ČNB o desetinu níže. Z meziměsíčního úhlu pohledu patřil letošní srpnový nárůst spotřebitelských cen o 0,1 % spíše k těm slabším.
Forex: Den patří inflačním datům
10.09.2025 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za srpen. Ty v červenci rostly nejrychlejším tempem od poloviny roku 2022. V srpnu jejich růste sice pravděpodobně mírně zvolní, i tak ale bude pokračovat průsak zaváděných cel. V rozhodování Fedu však v září zřejmě převáží obavy o slabý trh práce před inflačními tlaky plynoucí z titulu obchodních válek. V Česku budou zveřejněna finální inflační data za srpen. Ta předběžná ukázala na zpomalení meziroční inflace. V rámci struktury meziměsíčně poklesly ceny potravin i pohonných hmot.
Inflace pokračuje v sestupném trendu
04.09.2025 Česká inflace v meziročním vyjádření v srpnu klesla z 2,7 % na 2,5 %. To bylo v souladu s tržním konsensem a jen mírně nad naším odhadem ve výši 2,4 %. Centrální banka naproti tomu pro srpen očekávala meziroční inflaci na 2,7 %. Dále se tak rozšířila záporná odchylka od její prognózy, když již v červenci byla domácí inflace oproti odhadu ČNB o desetinu níže. Zatím je k dispozici pouze předběžný odhad srpnové inflace, který nabízí omezené informace o její struktuře.
Forex: Česká národní banka zůstane ve vyčkávacím módu
07.08.2025 Klíčovou událostí pro korunový trh dnes bude zasedání České národní banky. Očekávání jsou však jasně daná, a to ve směru pokračující stability sazeb s přetrvávajícím jestřábím charakterem komunikace. ČNB tak bude pokračovat ve vyčkávacím módu a postupně dále vyhodnocovat nově příchozí data. Ta by však podle nás ještě ve zbytku letošního roku mohla otevřít prostor pro další uvolnění měnové politiky. Dnešní den také nabídne německá data průmyslové výroby a zahraničního obchodu za červen. Ta by mohla více poodhalit míru odeznívání efektu předzásobování z USA. Od dnešního dne jsou v platnosti zvýšené americké celní sazby.
Ranní okénko - Inflace v USA přinesla více otázek, než odpovědí
16.07.2025 Dnes bude zveřejněn jediný údaj z tuzemské ekonomiky v rámci tohoto týdne, a tím budou výrobní ceny. V průmyslovém odvětví dochází již čtyři měsíce v řadě k jejich meziročnímu poklesu a naše prognóza předpokládá, že tento trend pokračoval i v červnu, kdy se ceny snížily o 0,5 %, a to navzdory znatelnému nárůstu cen ropy v souvislosti s krátkodobou eskalací konfliktu na Blízkém východě. Po vyhlášeném příměří mezi Izraelem a Íránem (ač pravděpodobně částečně porušovaném oběma stranami) se ceny ropy vrátily na úroveň (69 USD/barel) před izraelským útokem. Zároveň v tomto ohledu pomáhá dovozcům výrazně silnější koruna, ve srovnání s minulým rokem.
Silnější koruna: Co by měl trader vědět?
15.07.2025 V prvním pololetí letošního roku se česká koruna zařadila mezi nejvýkonnější měny regionu. Posílila napříč hlavními měnovými páry – vůči euru, dolaru i britské libře – a to navzdory nejisté geopolitické i makroekonomické situaci. Co stojí za tímto vývojem a jak s těmito informacemi může pracovat obchodník?
Forex: ČNB dnes úrokové sazby nesníží
25.06.2025 Klíčovou událostí domácí scény je zasedání bankovní rady ČNB. V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že úrokové sazby se dnes měnit nebudou. Ze světa se dočkáme pouze méně důležitých dat v podobě zlepšení francouzské spotřebitelské důvěry za červen a podle tržního konsensu meziměsíčního poklesu prodejů nových domů v USA za květen.
Forex: Dlouhodobě silnější koruna se stabilizovala na 24,90 EUR/CZK
23.06.2025 Hlasování o nedůvěře vlády se koruny příliš nedotklo. Při dvoudenním jednání koruna neznatelně oslabila z 24,79 na 24,82 EUR/CZK a dotkla se horního Bollingerova pásma, od kterého se po vyslovení důvěry odrazila zpět na úroveň 24,80 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika zůstává v centru pozornosti, ČNB úrokové sazby nezmění
23.06.2025 Začátek týdne se finančních trzích patrně ponese v duchu vstřebávání zpráv o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Z (geo)politických událostí bude sledováno také zasedání NATO, které by mohlo vyústit v další navyšování výdajů na obranu, a tím i v uvolněnější fiskální politiku na starém kontinentu. V zámoří v úterý a středu před obě komory Kongresu předstoupí šéf Fedu J. Powell. Ve druhé polovině týdne budou v USA pod drobnohledem hlavně statistiky zahraničního obchodu a deflátory soukromé spotřeby.
V květnu došlo ke zrychlení celkové i jádrové inflace
10.06.2025 Meziroční růst tuzemských spotřebitelských cen v květnu zrychlil z 1,8 % na 2,4 %. To bylo oproti očekávání trhu (2,0 %) i naší prognóze (1,9 %) výrazně více. Zatímco v dubnu meziroční inflace skončila o 0,2 pb pod prognózou ČNB, v květnu se již nacházela o 0,1 pb nad ní.
V květnu došlo ke zrychlení celkové i jádrové inflace
10.06.2025 Meziroční růst tuzemských spotřebitelských cen v květnu zrychlil z 1,8 % na 2,4 %. To bylo oproti očekávání trhu (2,0 %) i naší prognóze (1,9 %) výrazně více. Zatímco v dubnu meziroční inflace skončila o 0,2 pb pod prognózou ČNB, v květnu se již nacházela o 0,1 pb nad ní.
Inflace pod 2 % potvrzena, prostor pro snížení sazeb existuje
13.05.2025 Předběžný odhad dubnové inflace byl Českým statistickým úřadem potvrzen. Cenová hladina tak meziměsíčně poklesla o 0,1 %. V meziročním vyjádření pak spotřebitelská inflace spadla z 2,7 % pod inflační cíl ČNB, konkrétně na 1,8 %.
ČNB - rozhodnutí bankovní rady
07.05.2025 Bankovní rada na svém květnovém měnovém zasedání snížila úroky o čtvrt procentního bodu, repo sazbu na úroveň 3,50 %, v souladu s převažujícím očekáváním na finančním trhu.
Ranní okénko - Dnešní odhad inflace napoví, jak se zítra zachová ČNB
06.05.2025 Již za pár minut zveřejní Český statistický úřad předběžný odhad dubnové inflace. V únoru a březnu se meziroční inflace zastavila na 2,7 %, ale v dubnu podle naší prognózy poklesla do blízkosti 2% cíle ČNB.
Palivo 50. týden: Fed pozastavil růst cen ropy
20.12.2024 Ceny pohonných hmot na Slovensku se v 50. týdnu (09.12. - 16.12.) téměř nezměnily. Ceny benzinu se snížily jen velmi mírně, a to o 0,002 €/l, tj. o 0,13 % a dosáhly ceny 1,505 €/l. Ceny motorové nafty naopak zůstaly zcela beze změny a pohybují se na úrovni ceny z minulého týdne, tedy 1,459 €/l.
ČNB v souladu s očekáváním trhu nechala úrokovou sazbu na čtyřech procentech
19.12.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes po roce přerušila uvolňování měnové politiky, když základní úrokovou sazbu ponechala na čtyřech procentech. Návrh podpořilo pět ze sedmi členů rady, dva usilovali o další snížení sazby o čtvrt procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl označil za hlavní argument pro pozastavení poklesu sazeb setrvalou inflaci zejména u služeb. Podle analytiků bylo rozhodnutí ČNB očekávané a finanční trh na něj reagoval minimálně. Úročení hypoték dnešní rozhodnutí ČNB podle expertů bezprostředně neovlivní.
Palivo 49. týden: Ropa mírně roste, ceny pohonných hmot zůstávají stabilní
13.12.2024 Ceny pohonných hmot v 49. týdnu (02.12. - 09.12.) na Slovensku podle očekávání klesly. Ceny benzinu se snížily o 0,014 €/l, tj. o 0,92 % a dosáhly ceny 1,507 €/l. Ceny motorové nafty klesaly o něco prudším tempem, a to o 0,02 €/l, tj. o 1,35 %, a dosáhly hodnoty 1,459 €/l.
ČNB rozhodne o úrokových sazbách, čeká se pokles na 4,25 procenta
25.09.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodne o dalším nastavení základní úrokové sazby. Analytici oslovení ČTK převážně očekávají, že centrální banka bude pokračovat v uvolňování měnové politiky a sníží sazbu o čtvrt procentního bodu na 4,25 procenta. Ta by se tak dostala na nenižší úroveň od února 2022. O čtvrt procentního bodu snížila bankovní rada základní úrokovou sazbu i na předchozím jednání v srpnu, předtím ji čtyřikrát snížila o půl procentního bodu.
Jakub Seidler v bankovní radě pravděpodobně bude podporovat další snižování sazeb
23.09.2024 Před zářijovým zasedáním ČNB jsme se dozvěděli jméno nového člena bankovní rady. Na konci tohoto roku (od prosince) nahradí Tomáše Holuba Jakub Seidler - hlavní ekonom bankovní asociace. Jde o kvalitního nástupce - makroekonoma a odborníka na měnovou politiku, který kromě zkušeností ze soukromého sektoru navíc zná ČNB i zevnitř (sekce finanční stability i sekce měnová). Z pohledu měnové politiky předpokládáme, že půjde spíše o zastánce pokračujícího snižování sazeb "bez pauz" k úrovním okolo neutrální sazby (náš odhad 3,5 %).
Inflace nad naším odhadem, na konci roku se může pohybovat v blízkosti 3 %
11.09.2024 Inflace skončila v srpnu viditelně nad naším odhadem +0,3 % m/m a 2,2 % meziročně - náš odhad počítal s poklesem dynamiky k 1,9 % a ČNB k 1,8 %. Vyšší byly oproti našim předpokladům ceny potravin, alkoholu a tabáku, imputovaného nájemného a nakonec nezlevnily ceny rekreací.
Forex: ČNB zvolnila tempo jakým snižuje úrokové sazby
01.08.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb. Základní repo sazba tak nyní činí 4,5 %. Oproti předchozím čtyřem zasedáním, kdy na každém z nich sazby ponížila o 50 bb, jde tudíž o zmírnění tempa uvolňování měnové politiky. Stejně jako v předešlých čtvrtletích i v tom letošním druhém klesaly úrokové sazby pomaleji, než doporučovala prognóza ČNB. K přísnějším měnovým podmínkám oproti květnové prognóze ČNB navíc přispěla také silnější koruna.
Palivo 29. týden: Ropa klesá, ceny pohonných hmot ohrožuje doprava přes Družbu
25.07.2024 Cena pohonných hmot na Slovensku ve 29. týdnu (15.07. - 22.07.) nadále klesá. Zatím nepozorujeme vliv nedostatku pohonných hmot na Slovensku a pohonné hmoty nadále zlevňují, protože surovina, tj. ropa, na mezinárodních trzích zlevňuje. Ceny benzinu klesly o 0,016 €/l, tj. o 0,99 %, a dosáhly ceny 1,597 €/l. Ceny motorové nafty klesly o něco více, a to o 0,017 €/l, tj. o 1,11 %, a dosáhly 1,509 €/l.
ČSOB Data Watch: ČNB snižuje sazby o 50bps na 4,75 %, proč další postup bude opatrnější?
27.06.2024 Česká národní banka snížila úrokové sazby o 50bps na 4,75 %. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové hlasovali pro opatrnější pokles sazeb o 25bps. V bankovní radě tak převážily hlasy, které nevidí pro-inflační rizika tak výrazná vzhledem k současné úrovni reálných úrokových sazeb.
Ranní okénko - Zasedání ČNB pod rouškou tajemství
27.06.2024 O hlavní události dnešního dne není pochyb. Zasedat totiž bude bankovní rada ČNB, která rozhodne o dalším nastavení úrokových sazeb. Shoda napříč analytickou obcí i samotnou bankovní radou panuje na tom, že úrokové sazby půjdou opět dolů, ale otázkou je o kolik. Bankovní rada na každém svém měnově-politickém jednání v tomto roce snížila sazby o 50bb, ale květnová makroekonomická prognóza z dílny ČNB naznačila, že v průběhu roku dojde ke zpomalení cyklu uvolňování měnové politiky a bankovní rada přistoupí ke snižování sazeb o standardních 25bb.
Blíží se další napínavé zasedání ČNB
24.06.2024 V tomto týdnu nás čeká další zasedání ČNB, které bude pro trhy do poslední chvíle “napínavé”. Většina centrálních bankéřů včetně guvernéra v posledních čtrnácti dnech otevřeně mluvila o tom, že si dokáže představit pokles sazeb jak o 25bps, tak eventuálně o 50bps.
Forex: Slábnoucí koruna zvyšuje sázky na pokles sazeb o 25bps
20.06.2024 Česká koruna se týden před měnově-politickým zasedáním ČNB dostává pod tlak. V posledním měsíci se přitom téměř nehybně držela v těsné blízkosti 24,70 EUR/CZK, nehledě na silné impulsy v podobě nad očekávání svižného růstu tuzemských mezd, nižší květnovou inflaci nebo zasedání ECB a Fedu.
Forex: Koruna dnes znovu oslabovala vůči euru i dolaru
19.06.2024 Koruna druhý den za sebou oslabovala. K euru dnes česká měna ve srovnání s úterním závěrem klesla o osm haléřů na 24,89 EUR/CZK. Vůči dolaru si pak pohoršila o šest haléřů, v 17:00 se obchodovala za 23,16 USD/CZK. Dnešek byl podle analytika Purple Trading Jaroslava Tupého posledním dnem, kdy mohli vystoupit centrální bankéři České národní banky se svými komentáři ke stávající ekonomické situaci v ČR před jejich zasedáním v příštím týdnu.
Forex: Zamrazilová se bude rozhodovat mezi 50 a 25 bps snížením sazeb
18.06.2024 Koruna zůstává nehybná v těsné blízkosti 24,70 EUR/CZK, jež se v posledním měsíci ukazuje jako silná kotva. Včera zveřejněné ceny výrobců nepřekvapily a obecně potvrdily desinflační tendence v tuzemské ekonomice. To je dobrá zpráva pro ČNB směrem k dalšímu uvolňování měnové politiky, které by dle víceguvernérky Evy Zamrazilové mělo pokračovat i po červnovém zasedání. Na tom se E. Zamrazilová bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 50 vs 25 bps, přičemž hlavním argumentem pro zvolnění je rychlý růst mezd, pro razantnější krok hovoří silnější koruna. Nejistota ohledně červnového hlasování je vysoká, my se nadále opatrně kloníme ke čtvrtprocentnímu snížení úrokových sazeb.
Forex: Americká spotřebitelská poptávka nadále podporuje ekonomiku
18.06.2024 Německý ZEW index by měl podle nás ukázat na další zlepšování nálady, hodnocení současné situace ale zůstává utlumené. Americká data by měla potvrdit silnou spotřebitelskou poptávku, když maloobchodní tržby v květnu meziměsíčně zřejmě vzrostly o 0,2 %. Spotřebitelská poptávka pravděpodobně opět pozitivně přispěje k solidnímu růstu americké ekonomiky v letošním roce. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás sníží základní úrokovou sazbu o 25 bb.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
17.06.2024 1) Viceguvernérka ČNB Zamrazilová říká, že se na nejbližším zasedání bankovní rady bude rozhodovat mezi snížením úrokových sazeb o 25 a 50 bps. Silnější koruna je podle ní argumentem pro větší snížení, naopak inflace ve službách hovoří pro menší kroky.
Květen ve znamení plošného poklesu výrobních cen
17.06.2024 Ceny průmyslových výrobců v ČR klesly v květnu meziměsíčně o 1,2 % po dubnovém růstu o 0,2 %. Jejich meziroční růst ve výsledku zpomalil z 1,4 % na 1,0 % a nacházel se hluboko pod tržním konsensem, který naopak očekával zrychlení na 2,0 % y/y. Na silném meziměsíčním poklesu se významně podílely ceny energií, ropy a koksu. Pomohly tomu výrazně nižší ceny surové ropy na světových trzích a silnější koruna. Energie (elektřina, plyn, pára a klimatizovaný vzduch) meziměsíčně zlevnily v průměru o 2,1 %. Mírnějším tempem ale ceny v květnu klesaly ve většině sledovaných odvětví.
Palivo 23. týden: Pohonné hmoty stále klesají, ale ceny ropy rostou
13.06.2024 Cena pohonných hmot na Slovensku ve 23. týdnu (03.06. - 10.06.) prudce klesla. Ceny benzinu se mezitýdenně snížily až o 2,05 %, tj. o 0,033 €/l a dosáhly ceny pod 1,6 €/l, tj. na cenu 1,577 €/l. Ceny motorové nafty se rovněž výrazně snížily, a to až o 1,67 %, tj. o 0,025 €/l, a dosáhly 1,472 €/l.
Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
12.06.2024 Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
Ranní okénko - Překvapí česká inflace opět směrem výše?
11.06.2024 Dnes za pár minut odhalí Český statistický úřad, jak se vyvíjela tuzemská inflace. V únoru a březnu sice bylo dosaženo inflačního cíle ČNB, ale existovala inflační rizika jejího opětovného zvýšení, ač ne takového rozsahu jako v posledních dvou letech. V dubnu se jedno z nich naplnilo, když meziroční inflace v dubnu dosáhla výše 2,9 % (odhad trhu 2,4 %) zejména z důvodu výrazného zpomalení poklesu cen potravin.
Nad očekávání silný mzdový růst nahrává zpomalení tempa snižování sazeb
04.06.2024 Průměrná nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 % po růstu o 7,1 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zrychlení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 2,6 % po 1,7 % v Q4 23. Vzhledem k tomu, že růst spotřebitelských cen v Q1 činil (bez vlivu sezónnosti) 0,3 % q/q, kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q1 24 vzrostla o 2,3 % q/q (po 0,9 % q/q v Q4 23). Reálná mzda se tak zvyšuje již čtyři kvartály v řadě a v letošním prvním čtvrtletí do kladných hodnot překmitla i její meziroční dynamika (+4,8 % y/y). Postupné obnovování koupěschopnosti tuzemských zaměstnanců je pozitivním signálem pro spotřebu domácností. Právě útlum spotřebitelské poptávky byl přitom z pohledu výdajové struktury HDP primárním důvodem přibližné stagnace tuzemské ekonomiky v předchozích dvou letech.
Mzdový růst výrazně nabral na síle, tempo snižování sazeb může zpomalit
04.06.2024 Průměrná nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 % po růstu o 7,1 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zrychlení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 2,6 % po 1,7 % v Q4 23. Vzhledem k tomu, že růst spotřebitelských cen v Q1 činil (bez vlivu sezónnosti) 0,3 % q/q, kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q1 24 vzrostla o 2,3 % q/q (po 0,9 % q/q v Q4 23). Reálná mzda se tak zvyšuje již čtyři čtvrtletí v řadě a v letošním prvním čtvrtletí do kladných hodnot překmitla i její meziroční dynamika (+ 4,8 % y/y). Postupné obnovování koupěschopnosti tuzemských zaměstnanců je pozitivním signálem pro spotřebu domácností. Právě útlum spotřebitelské poptávky byl přitom z pohledu výdajové struktury HDP primárním důvodem přibližné stagnace tuzemské ekonomiky z předchozích dvou let.
Ranní okénko - Ceny v průmyslu snižují dynamiku, zasedat bude maďarská centrální banka
21.05.2024 Dnes bude v Německu, stejně jako včera v Česku, zveřejněn index PPI, který napoví, jak se vyvíjí cenová hladina v průmyslovém sektoru našeho největšího exportního partnera. Po vysoké inflaci let 2021-2022 tam výrazný cenový propad na konci roku 2022 odstartoval sérii deflačních kroků zpět, které by se měly stabilizovat v tomto roce. Dynamika průmyslových cen je zatím v porovnání s předchozími lety značně snížená a z měsíce na měsíc dochází jen k nepatrným změnám.
Ceny v průmyslu začínají mírně růst
20.05.2024 Ceny v průmyslu meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, meziroční nárůst v dubnu činil 1,4 %. Zveřejněná čísla se tak příliš neliší od naší prognózy, kdy jsme počítali s tím, že v dubnu již dojde k prolomení cenové stagnace, ač průměr analytických odhadů byl o něco vyšší.
Palivo 18. týden: Ceny pohonných hmot stagnují
09.05.2024 Ceny pohonných hmot v roce 18. (29.04. - 06.05.) stagnovaly. Ceny motorové nafty se nepohnuly z místa a zůstaly na úrovni 1,541 €/l, zatímco ceny benzinu se zvýšily, ale pouze o 0,001 €/l, tj. o 0,06 % na cenu 1,66 €/l.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. května 2024
02.05.2024 Bankovní rada na svém květnovém zasedání opět snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,25 %.
Ranní okénko - Tento týden zasedá Fed a ČNB
18.03.2024 V kalendáři na následující dny je nachystaná opět zajímavá série ekonomických dat, zdaleka nejdůležitější ale bude středa, během které zasedá jak Česká národní banka, tak americký Fed. Zatímco u americké centrální banky je o rozhodnutí jasno a zásadní bude především nová prognóza spolu s výhledem na další vývoj sazeb, u ČNB se bude rozhodovat o intenzitě snižování. Pokles inflace k 2% cíli spolu s neutěšivým ekonomickým vývojem otevírá prostor pro další akceleraci tempa, komentáře členů bankovní rady ale naznačují spíše opakované snížení o 50bb.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Česká měna se podívala až na hranici 24,20 EUR/CZK
29.11.2023 Na korunovém trhu nadále přetrvává dobrá nálada, díky které se včera česká měna podívala až na hranici 24,20 EUR/CZK. Za poslední měsíc posílila koruna asi o procento a půl, což z pohledu ČNB zhruba odpovídá zvýšení úrokových sazeb o 35 bazických bodů. Jinak řečeno, silnější koruna zpřísňuje měnové podmínky v ekonomice, což může být pro některé členy bankovní rady dodatečným argumentem, proč jít ve světle klesající inflace se sazbami dolů o čtvrt procentního bodu již na prosincovém zasedání.
Ranní okénko - Pokles spotřeby dostal německou ekonomiku na -0,3 %
25.05.2023 Důležitá data dorazila během včerejška i dnes ráno. Německý Ifo index nečekaně poklesl ve všech sledovaných složkách včetně složky očekávaného vývoje, která dosáhla na 88,6 (odhad 91,6) z 91,7 bodů. Stalo se tak navzdory zlepšení situace v dodavatelských řetězcích. Nicméně ekonomika čelí jiným překážkám, například narůstajícím úrokovým sazbám, které dolehly i na nedávno zveřejněný ZEW index. V ekonomice probíhá nerovný vývoj, kdy je v útlumu průmyslový sektor, kterému chybí impulzy se strany poptávky.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
Ceny výrobců/PPI, ČR, březen 2023
19.04.2023 Výrobní ceny v průmyslu a zemědělství vykázaly v březnu výrazné zpomalení svého meziročního růstu.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 29. března 2023
29.03.2023 Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
Ranní okénko - Zasedá ČNB, repo sazba dál na 7 %
29.03.2023 ČNB dnes s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby beze změny. Na tento scénář je nastaven jak trh, tak analytický odhad. Silnější koruna pomáhá ČNB tlumit „dovezenou“ inflaci. Viceguvernérka Zamrazilová zmínila nedávno další kanál, kdy silnější koruna limituje ziskovost velkých exportérů, čímž přispívá k utahování měnových podmínek. Kromě setrvání sazeb na stávající úrovni očekáváme, že si ČNB ve svém vyjádření ponechá větu ohledně připravenosti zasáhnout, pokud by koruna vykazovala nepřiměřenou volatilitu.
Inflace, ČR, únor 2023
10.03.2023 Meziroční inflace v české ekonomice se v únoru vydala k poklesu a potvrdila tak, že lednové zrychlení meziročního růstu spotřebitelských cen, jež bylo taženo zejména cenami elektřiny, představovalo jednorázovou výjimku.
Forex: Předstihové indikátory ukazují na postupně se zlepšující sentiment
01.03.2023 Po včerejších francouzských, ale hlavně španělských inflačních datech za únor se obáváme, že německá čísla ukážou na zrychlení cenové dynamiky. Zároveň předpokládáme další silná data z německého trhu práce, kde čekáme dokonce pokles míry nezaměstnanosti. To vše rámují zlepšující se sentiment indikátory v podobě PMI indexů, kde finální únorové statistiky potvrdí předběžné odhady. Z domova se kromě průmyslového PMI dočkáme únorového výsledku hospodaření ve státním rozpočtu.
Forex: Koruna nejsilnější od července 2008
28.02.2023 Globální finanční trhy dnes reagovaly na potvrzení perzistence inflace, na které kázala únorová inflační data z Francie a zejména Španělska. To se projevilo ve vzestupu eurových tržních sazeb a mírném posílení eura na trhu s dolarem zpět přes úroveň 1,0600 EUR/USD. Odpolední americká data již trhy nijak nerozhodila. Únorová bilance zahraničního obchodu proti lednu mírně prohloubila svůj schodek, výsledek ale v podstatě odpovídal tržnímu očekávání.
Ceny výrobců/PPI, ČR, leden 2023
28.02.2023 Data za leden hlásí silnější růst výrobních cen v tuzemském průmyslu, než se čekalo, na vině jsou ceny energií, vody a také uhlí, u nějž výrobní ceny meziměsíčně vyskočily o 65,5 %.
HK: Zpevňování koruny je spíše přechodným jevem, kurz vidíme na slabší úrovni
13.02.2023 Aktuální zpevňování české koruny je spíše přechodným jevem, v delším časovém výhledu je její kurz na slabší úrovni, řekl dnes ČTK mluvčí Hospodářské komory ČR Miroslav Diro. V národohospodářské prognóze podle něj počítá komora s hodnotami bližšími 25 korunám za euro. Koruna ve čtvrtek uzavřela obchodování s kurzem 23,69 Kč/EUR, vůči euru tak byla nejsilnější za posledních 14,5 roku. Dnes je o několik haléřů slabší.
Průmysl roste, stavebnictví stagnuje a zahraniční obchod nemá problém se silnou korunou
06.02.2023 Český statistický úřad dnes zveřejnil nové statistiky z průmyslu, stavebnictví a zahraničního obchodu. Začneme u průmyslové produkce. Zatímco v listopadu produkce rostla meziročně jen o 0,5 % a vypadalo to na výrazné brždění, v prosinci naopak rostla o 4,0 %. To je vzhledem ke globálním okolnostem velmi dobrý výsledek.
Forex: Silná koruna zatím není pro ČNB téma
06.02.2023 Česká koruna se dál drží v těsném okolí 23,80 EUR/CZK. V její prospěch hrálo bezesporu vyznění posledního zasedání ČNB - centrální banka sice v prognóze předpokládá oslabení české měny, na druhou stranu dala jasně najevo, že se jí silnější koruna líbí. A tak není zatím důvod, aby vůbec otevřela téma dřívějšího poklesu úrokových sazeb.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Bankovní rada na svém prvním letošním měnově-politickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
ČNB v listopadu vůbec neintervenovala kvůli kurzu koruny
09.01.2023 Česká národní banka (ČNB) v listopadu vůbec neintervenovala na forexovém trhu kvůli kurzu koruny. Byl to první měsíc bez forexových obchodů od prosince 2021, vyplývá z informací, které dnes ČNB zveřejnila na svých internetových stránkách. Analytici ale upozorňují, že koruna i bez intervencí zůstala silná, což podle nich pomáhá ke snižování inflace.
Forex: Šance na další růst sazeb ČNB je minimální
06.01.2023 Záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB, na kterém ponechala nastavení měnové politiky nadále beze změny, potvrzuje naše očekávání, že ke změně v úrokových sazbách nedojde ani v nejbližších měsících. Záznam sice zmiňuje proinflační rizika současné prognózy a připravenost bankovní rady v případě jejich naplnění dále zvýšit úrokové sazby. Nicméně s ohledem na dosavadní rozhodování bankovní rady, která již několikrát odmítla prognózou ČNB indikovanou potřebu dalšího zvýšení, se s tímto podle našeho názoru počítat nedá.
Koruna je dnes rekordně silná. Podle mě však může být ještě silnější
04.01.2023 Jako nůž rozehřátým máslem dnes koruna prorazila psychologickou hladinu 24,00 koruny za euro a její posilování koruny se zastavilo až těsně nad 23,95 korun za euro. Takto silnou jsme přitom korunu viděli naposledy v roce 2011.
Forex: Koruna na závěr roku nepatrně silnější
30.12.2022 Koruna končí rok mikroskopicky silnější, když se veze na relativně dobré náladě ve střední Evropě. Zde stojí za zmínku především zpevňování forintu (EUR/HUF je již pod 400), které probíhá nehledě na předvánoční rozhodnutí komise EU ohledně zablokování transferů z kohezních fondů unie (celkově jde až o 22 mld. euro). Rok 2022 nakonec pro korunu nebyl tak špatný, neboť se jí podařilo o několik procent posílit. Stalo se tak ale především díky devizovým intervencím ČNB.
Rozbřesk: Koruna spolu s regionem na závěr roku nepatrně silnější
30.12.2022 Koruna končí rok mikroskopicky silnější, když se veze na relativně dobré náladě ve střední Evropě. Zde stojí za zmínku především zpevňování forintu (EUR/HUF je již pod 400), které probíhá nehledě na předvánoční rozhodnutí komise EU ohledně zablokování transferů z kohezních fondů unie (celkově jde až o 22 mld. euro).
Silné koruně by měli tleskat i euronadšenci
23.12.2022 Koruna je nejsilnější od roku 2011. V tomto týdnu se totiž české měně podařilo obchodování uzavírat na kursu pod 24,20 za euro, což je nejnižší úroveň od září před jedenácti lety. Z hlediska české ekonomiky jde nepochybně o dobrou zprávu. Výraznější posilování koruny sice škodí vývozcům, zejména ovšem těm méně konkurenceschopným. Ale v tuto chvíli je přednější zkrocení inflace a k němu silnější koruna přispívá znatelně, prostřednictvím zlevňování dovozu.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby opět beze změny. Nadále také přetrvává závazek centrální banky bránit případnému oslabení koruny. Podle naší prognózy zůstane základní repo sazba na současných 7 % do srpna příštího roku, kdy by mohla začít postupně klesat. Rizika naší prognózy stále hodnotíme jako vychýlená ve směru vyšších sazeb. Poslední vývoj ekonomiky ukazuje, že další změnou v úrokových sazbách bude spíše jejich pokles.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka pokračuje ve své politice stabilních úrokových sazeb, když ani prosincové zasedání nepřineslo změnu v nastavení měnové politiky. Základní repo sazba tudíž zůstává na 7 %. Bankovní rada dává prostřednictvím svých vyjádření nadále najevo, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojena a ta by podle ní měla přispět ke snížení inflace zpět k inflačnímu cíli. Výsledek dnešního rozhodnutí tak byl široce očekáván.
Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese. Říjnový průmysl zpomalil, kvůli opětovnému zhoršení v dostupnosti subdodávek v některých odvětvích v čele s automotive. Relativně slabé byly také tržby v klíčových službách (real estate, doprava) a zejména maloobchod.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese.
Bankovní rada ČNB projedná úrokové sazby, trh očekává jejich stabilitu
21.12.2022 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes na posledním letošním zasedání projedná nastavení základních úrokových sazeb. Na trhu panuje shoda, že rada ponechá základní sazbu na sedmiprocentní úrovni, na které je od konce června. V letošním druhém pololetí sedmičlenná rada vždy rozhodla o zachování sazeb, jejich další zvýšení dosud podporovali pouze viceguvernér Marek Mora a člen rady Tomáš Holub.
Rozbřesk: Výrobní ceny v průmyslu zvolňují, ČNB tento týden ponechá sazby beze změny
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci. A pro konečné spotřebitele je bezesporu znepokojující opětovné zrychlení dynamiky výrobních cen v zemědělství (na 29,9 % z 27,1 %).
Výrobní ceny v průmyslu zvolňují
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci.
Tuzemské banky nabízí Fialově vládě „obchod“: daly by až 50 miliard na pomoc ekonomice výměnou za to, že na ně kabinet neuvalí válečnou daň. Lidem by například pomohly se splátkami hypoték
22.09.2022 Česká bankovní asociace, jež sdružuje 34 tuzemských bank a představuje tak více než 99 procent tuzemského bankovnictví, nabízí Fialově vládě „obchod“. Členské banky by zajistily české ekonomice podporu až za 50 miliard korun. Výměnou za to by vláda upustila od svého záměru zavést válečnou daň právě na banky. Banky by v rámci uvedeného až 50miliardového podpůrného balíku mohly finančně podpořit například zajištění dostupného bydlení nebo poskytnout finance do rozvoje dopravy a dopravních projektů či digitalizace, případně také pomoci občanům s jejich závazky v podobě hypoték či úvěrů.
Ziskovost bank není mimořádná, je nižší než kdykoli v období let 2008 až 2019. Pouze se mimořádně rychle vrací rychle do normálu
17.09.2022 Ministr financí Zbyněk Stanjura stále počítá s mimořádnou daní uplatněnou na banky. Zatímco tedy ve věci mimořádného zdanění energetických a petrochemických podniků bude vláda postupovat v souladu s EU, při zdanění bank chce uplatnit národní řešení. Mimořádná daň EU se totiž na bankovní sektor vztahovat nebude.
Analytici: Posilování dolaru není pro ekonomiku dobré, zdražuje suroviny
12.07.2022 Posilování dolaru na světových trzích není dobrou zprávou pro českou ekonomiku, protože dále zdražuje suroviny a nutí centrální banku bránit oslabování koruny. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Jednotná evropská měna euro dnes poprvé od konce roku 2002 sestoupila na paritu vůči americkému dolaru, jedno euro se tak po krátkou dobu prodávalo za jeden dolar. Kolem poledne jednotná evropská měna ztrácela zhruba 0,2 procenta na 1,0017 EUR/USD, když předtím sestoupila až na 1,0000 EUR/USD. Jednotná evropská měna je pod tlakem kvůli obavám z negativních dopadů energetické krize na evropskou ekonomiku.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 31. března 2022
31.03.2022 Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o půl procentního bodu, na úroveň 5,00 %, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2001.
Forex: Oslabování koruny zpomalilo, k euru i dolaru dnes klesla o osm haléřů
03.03.2022 Oslabování koruny dnes zpomalilo. Zatímco v předchozích dnech ztrácela kvůli ruské invazi na Ukrajinu desítky haléřů, dnes k oběma hlavním světovým měnám klesla o osm haléřů. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 25,77 EUR/CZK. V průběhu dne ale byla i nad 25,80 EUR/CZK, což se stalo naposledy loni v červenci. Vůči dolaru dnes česká měna zavřela na 23,29 USD/CZK, to je nejslabší úroveň od loňského listopadu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. února 2022
03.02.2022 Bankovní rada ČNB na letošním prvním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o tři čtvrtiny procentního bodu, na úroveň 4,50 %, což je nejvyšší úroveň od ledna 2002.
Výrobní inflace vykazuje známky zvolnění
17.01.2022 Ceny českých průmyslových výrobců v prosinci překvapily meziměsíčním poklesem o 0,1 %. Stalo se tak poprvé od listopadu 2020 a po silných přírůstcích v závěru loňského roku: + 1,9 % v říjnu a +1,2 % v listopadu. V meziročním srovnání dynamika mírně poklesla z 13,5 % na 13,2 %. Za celý loňský rok dosáhla průmyslová inflace v průměru 7,1 %, mírně více, než očekávala naše prognóza (6,8 %).
Inflace za celý letošní rok bude přes sedm procent, uvádí analýza Cyrrus
11.01.2022 Inflace bude za celý letošní rok nejvyšší od roku 1998 a dosáhne 7,2 procenta. Růst cen bude kulminovat v prvním čtvrtletí, kdy inflace vystoupá na 8,8 procenta, což bude nejvyšší tuzemský čtvrtletní údaj od podzimu roku 1998. Začátkem letošního roku nelze vyloučit ani inflaci přes deset procent. Vyplývá to z analýzy společnosti Cyrrus, kterou má ČTK k dispozici.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rok 2022 na tuzemských trzích: o něco silnější koruna a vyšší sazby
03.01.2022 I do roku 2022 vstupujeme v situaci dramatického zhoršování globální pandemické situace. Je pouze otázkou krátkého času, kdy se další covidová vlna objeví v tuzemsku. Do toho nadále čelíme potížím v subdodavatelském řetězci a rychlému růstu cen vstupů i koncových cen pro spotřebitele. Opomenout nemůžeme ani geopolitická rizika (Rusko vs Ukrajina, Německo po Merkelové, letošní francouzské prezidentské volby atd.).
Koruna je nejsilnější za skoro deset let, nechává daleko za sebou polský zlotý i maďarský forint. Silnější koruna zlevňuje pohonné hmoty nebo elektroniku
29.12.2021 Česká koruna dnes pokračuje ve svém zpevňování. Dopoledne podle údajů Bloombergu vůči euru posílila pod 24,90 za euro, až na 24,87. Od roku 2012 dosáhla silnější úrovně pouze v pěti obchodních dnech, vesměs v únoru 2020, přes vypuknutím pandemie.
Forex: Koruna po zvýšení sazeb ČNB zakončila k euru nejsilnější od loňského února
22.12.2021 Česká měna po zvýšení úrokových sazeb Českou národní bankou dnes zakončila k euru nejsilnější od loňského února. Proti úternímu závěru zpevnila o 12 haléřů na 25,11 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna posílila o 23 haléřů na 22,17 USD/CZK, kde končila denní obchodování naposledy před víc než měsícem. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Inflace se udržela v blízkosti 6 % díky prominutí DPH na energie
10.12.2021 Inflace v listopadu nakonec navýšila tempo jen mírně z 5,8 % na 6,0 %. Nahoru jí tlačily ceny potravin a dopravy a pokračoval také růst cen služeb. Naopak výrazněji inflaci zbrzdilo přechodné odpuštění DPH na elektřinu a zemní plyn. V souhrnu tak spotřebitelské ceny oproti říjnu vzrostly v průměru o 0,2 %, což odpovídá navýšení meziroční dynamiky z 5,8 % na 6,0 %. Efekt nulových sazeb na energie měl větší sílu, než jsme předpokládali, a vysvětluje tak prakticky celou odchylku našeho odhadu, jež činil 6,4 %. Bez odpuštění daní na energie by se inflace pohybovala v blízkosti 7 %.
Inflace v blízkosti 6 %
10.11.2021 Inflace v říjnu opět překvapila svižnější dynamikou. Oproti září spotřebitelské ceny vzrostly o 1 % oproti našemu odhadu o 0,9 % (konsensus trhu 0,7 %). V meziročním srovnání se inflace dostala nejvýše od října 2008, když poskočila ze zářijových 4,9 % na ,8 %, o 0,2 procentního bodu více než jsme čekali.
Agrárníci: Posílení kurzu koruny sníží reálně dotace z EU
01.10.2021 Posílení kurzu koruny proti euru bude znamenat snížení dotací z Evropské unie. ČTK to dnes v reakci na rozhodnutí České národní banky (ČNB) sdělil prezident Agrární komory ČR Jan Doležal. Zemědělci totiž dostávají vyplacené evropské dotace v eurech, které se následně přepočítávají na koruny. V korunách tak získají méně peněz. ČNB ve čtvrtek rozhodla o zvýšení základní úrokové sazby o 0,75 procentního bodu na 1,5 procenta. Guvernér ČNB Jiří Rusnok očekává, že by do konce roku měla koruna posílit až pod hranici 25 korun za euro.
ČNB znovu utahuje otěže své měnové politiky
06.08.2021 Centrální banka včera podle očekávání zvýšila základní repo sazbu z 0,50 % na 0,75 %. Ačkoliv bankovní rada diskutovala i o zvýšení sazeb o 50 bb, které navrhovala nová prognóza, nakonec upřednostnila jistější cestu postupné normalizace měnové politiky. Tou by podle slov guvernéra Rusnoka měla ČNB pokračovat také ve zbytku roku. Zatímco prognóza ČNB očekává repo sazbu na konci roku ve výši 1,50 %, my z důvodu zmíněného opatrnějšího přístupu centrálních bankéřů čekáme 1,25 %. Na konci příštího roku však již očekáváme 2,25 %, zatímco ČNB počítá s 2 %. Rozdíl je dán především tím, že naše prognóza oproti ČNB předpovídá rychlejší oživení ekonomiky při mírně slabším kurzu koruny.
ČNB, rozhodnutí bankovní rady - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
05.08.2021 Bankovní rada ČNB na srpnovém zasedání zvýšila svou repo sazbu, podruhé v rámci stávající série a opět o čtvrt procentního bodu, stejně jako v červnu.
Export tažen zejména bilancí s motorovými vozidly
07.06.2021 Podle předběžných údajů ČSÚ skončila dubnová bilance zahraničního obchodu se zbožím v běžných cenách přebytkem 19,3 mld Kč, tedy téměř stejně jako v březnu, kdy saldo činilo 17,6 mld. Kč.
První zvýšení sazeb ČNB pravděpodobně v srpnu
02.06.2021 ČNB podle naší prognózy zvýší základní repo sazbu o 25bb na srpnovém zasedání, tedy dříve než jsme původně čekali. Hovoří pro to výrazně rychlejší uvolňování protiepidemických restrikcí a také jestřábí naladění bankovní rady. Ta zmiňuje snižující se nejistotu kolem pandemie a také proinflační rizika, která jsou se současným vývojem ekonomiky spojena. Reálným rizikem naší prognózy úrokových sazeb je jejich červnové zvýšení. Myslíme si však, že v rozhodování bankovní rady nakonec převáží opatrnost, jenž centrální bankéři dávali v průběhu pandemie najevo. Na červnovém zasedání budou mít k dispozici jen minimum informací o vývoji ekonomiky po jejím opětovném otevření. Alespoň část zpřísnění měnové politiky ve druhém čtvrtletí, se kterým počítá prognóza ČNB, podle nás navíc odpracuje silnější koruna. Další zvýšení repo sazby o 25bb očekáváme v listopadu a její růst bude podle naší prognózy pokračovat také v příštím roce, na jehož konci dosáhne výše 1,5 %.
Forex: Růst americké ekonomiky pokračoval třetí čtvrtletí v řadě
27.05.2021 Zpřesněný odhad vývoje amerického HDP v prvním čtvrtletí by měl přinést mírné vylepšení a tamní ekonomika tak podle nás vzrostla v anualizovaném vyjádření mezičtvrtletně o 6,7 %. Pokračující expanzi v průběhu druhého čtvrtletí by měly potvrdit dubnové údaje průmyslových objednávek, jejichž růst odhadujeme ve výši 0,5 % meziměsíčně. Bez objednávek dopravních prostředků, kde výrobu stále brzdí chybějící komponenty, však očekáváme ještě vyšší růst, a to o 1 %. Tradiční týdenní statistiky z trhu práce se i nadále ponesou v duchu jen pozvolného zlepšování. Výrazné zlepšení by na druhou stranu měla zaznamenat důvěra německých spotřebitelů. ČNB dnes projedná Zprávu o finanční stabilitě a na tomto jednání by již mohlo dojít ke zpřísnění podmínek pro poskytování hypoték, konkrétně ke snížení poměru výše úvěru k hodnotě zastavované nemovitosti.
Forex: První zvýšení sazeb ČNB pravděpodobně v srpnu
26.05.2021 Guvernér České národní banky J. Rusnok pro Deník N uvedl, že růst úrokových sazeb v letošním roce o více než půl procentního bodu sice nelze vyloučit, podle něj je však méně pravděpodobný. Rusnok očekává, že inflace zůstane nad dvouprocentním cílem centrální banky po zbytek letošního roku tak, jak s tím počítá prognóza ČNB. Říká však, že na vyšší inflaci budou působit především vnější vlivy, jakou jsou vyšší ceny komodit či dražší vstupy do výroby. Zmírnit toto působení však podle Rusnoka v moci centrálních bankéřů není, lze nicméně předpokládat, že s návratem ekonomik do normálu tyto exogenní faktory postupně odezní.
Rizika pro sílící korunu
24.05.2021 Díky vidině brzkého růstu domácích úrokových sazeb posílila koruna vůči euru na maxima od března 2020. Co víc, za posledních 7 let se jen ojediněle obchodovala koruna na silnějších úrovních jak proti euru, tak proti americkému dolaru. A to i přes výrazně vyšší inflaci, kterou česká ekonomika za tuto dobu produkuje. Znamená to, že si tuzemská měna dá na chvíli pauzu od posilování?
Koruna dnes zpevnila na nejsilnější úroveň vůči euru od začátku pandemie, pod 25,47 za euro. K nákupu ji doporučuje americká Citibank
13.05.2021 Koruna vůči euru dnes zpevnila pod úroveň 25,47 (viz graf). Ocitla se tak na nejsilnější hodnotě vůči jednotné evropské měně od začátku pandemie, konkrétně od 10. března 2020. Poprvé od té doby dnes trvaleji setrvává pod úrovní 25,50.
Koruna právě teď prvně od začátku pandemie prolomila hranici 25,50 za euro. Čechům zlevní dovolené
12.05.2021 Koruna vůči euru zpevnila v úterý před půlnocí středoevropského času pod úroveň 25,50 (viz graf). Ocitla se tak na nejsilnější hodnotě vůči jednotné evropské měně od začátku pandemie, konkrétně od 10. března 2020.
Související klíčová slova:
Devizoví obchodníci | Český průmysl | Zastropování cen plynu | Programování | Volný trh | Citigroup | Vstupy | Údaje z USA | Klouzavý průměr | Kurz koruny k dolaru | Bankéř | Druhá vlna COVID-19 | Alphabet | Developeři | Cyklus zvyšování sazeb | Ceny dováženého zboží | Výsledek hospodaření | Zkušenosti | Cenová hladina | Oslabení maďarského forintu | Řecko | Maloobchod | Slabý trh | Tuzemské automobilky | Obchodník | Světové rezervní měny | Akciové trhy | EURIBOR | Stačilo! | Kč/EUR | Analytik Cyrrusu | Rozhodování Fedu | Celní sazby | Exporty | Bankovní daň | HDP Česká republika | Rozkolísaný | EUR | Bank of Japan | USD/PLN | Geopolitické riziko | Finanční trhy dnes | Pokles sazeb | Medtronic | Hútiové | Trend | Tuzemský průmysl | Národní rozvojový fond | Desinflační tendence | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Inflační výhled | Statistiky | Světové organizace | Tempo růstu | Růst sazeb | Inflační čísla | Mistrovství světa v hokeji | Ztráty peněz | Dow Jones Industrial | Dění na trzích | Purple Trading Štěpán Hájek | Patria Finance | Výkyvy | Americký prezident | Míra poklesu | Měnový pár EUR/CZK | Podnikatel | Společnost Boeing | Pravděpodobnost | Organizace zemí vyvážejících ropu | František Táborský | Škoda Auto | Ceny v České republice | Suroviny | Goldman Sachs | Burza | Růst koruny | Čisté úrokové výnosy | Důvěra ve Francii | Unce zlata | Výnosy | Klesající trend | Koronavirus | Index PX | Investing | Regionální měny | Podnikání na kapitálovém trhu | Hlavní ekonom Evropské centrální banky | Krátkodobé spekulace | Nastavení měnové politiky | Dnes ČNB | Jiří Polanský | Viceguvernér ČNB | Šíření nákazy | Nálada výrobců | Citibank | SAB Finance | Oživení poptávky | Statistický úřad | Listopadové maloobchodní tržby | Rostoucí ceny | Přebytek zahraničního obchodu | Exotická měna | Clo na dovoz | Koncern Volkswagen | Rafinerie | Dražší půjčky | Rekordní pokles | Souhrnný čistý zisk | Čínské komunistické strany | Přijetí | CZK | Úrokové sazby | Patria Online | Zprávy z USA | Snížení cen | Saúdská Arábie | Česká měna | Indická divize | Zpomalující ekonomika | Ceny výrobců v eurozóně | PLN | E-shopy | Devizové trhy | Nové zdroje | Geopolitické napětí | Nord Stream | Události tohoto týdne | Brexit | Investiční cíle | Bankovní rada ČNB | Vladimír Pikora | Směrnice | Nová data | Začátek nového trendu | Exchange | Tuzemská ekonomika | Snížení úrokových sazeb | Akcie Gamestop | Zahraniční obchod ČR | Český statistický úřad | Koruna versus dolar | Analytický tým FXstreet.cz | Dopady pandemie | Deflace | Utahování měnové politiky | Posilování dolaru | Deník N | Posílení | Cíl ČNB | Předběžný údaj o HDP | EIA | Ranní okénko | Poptávka | Tuzemská měna | Inflace v prosinci | Je růst koruny udržitelný? | Opětovný růst | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Nezaměstnanost | Koruna pro obchodníky | Vysoké sazby | Repo sazba ČNB | Sázky na pokles sazeb | Počet nezaměstnaných | Zvyšování sazeb | Cena pohonných hmot | Data PMI | Problémy české ekonomiky | Vývoj v USA | České vlády | Výprodeje na finančních trzích ve Francii | Jak obchodovat českou korunu? | Pokračování poklesu | Vývoj české inflace | Údaje o výkonu HDP | Vakcinace | Uvolnění měnové politiky | Vysoké riziko | Úsporný energetický tarif | Podnikatelská důvěra | Kontrast s eurozónou | Čínský koronavirus | Vratislav Zámiš | Peter Gauweiler | Německý DAX | Prostor pro pokles | Ekonomiky | Výhled | Problémy | Ceny elektřiny | Strach | Směnný kurz | Růst cen | Washington | Aktuální hodnoty měny | Tržby z průmyslové činnosti | Vít Hradil | Intervence České národní banky | Spotřebitelské inflace | Základní úrokové sazby | Průměrná úroková sazba | Opatření | Výprodeje | Koruna sílí | Atraktivita carry trade | Nižší ceny | Polská centrální banka | Zlevňování ropy | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Kč/USD | Hlavní ekonom | ČSÚ | Hlavní události | Clo na dovoz zboží | Růst úroků | Rychlý růst mezd | Evropská měna | Růst německé ekonomiky | Colt CZ Group SE | Výkon | Zasedání FED | Volatilita | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Reálný HDP | Výsledková sezóna v USA | Data Watch | Průmyslová produkce | Odhad vývoje HDP | Rozhodnutí ČNB | Výnosy amerických státních dluhopisů | Lukoil | Viceguvernéři | Cenové hladiny | Analýzy | Prognózy banky | Zveřejněné údaje | Peníze | Philip Morris | Pozitivní očekávání | Odhodlání | Vysoká inflace | Brent | Stavební produkce | Politika | Oživení německé ekonomiky | Očekávání | Inflační riziko | Posílení eura | Růst globální ekonomiky | Gazprom Něfť | Zvýšení sazeb | Propad investic | Tvorba pracovních míst | Inflace | Americký S&P 500 | Varovný signál | Guvernér české národní banky | Ceny benzínu | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Český trh práce | Hlavní úrokové sazby | NAFTA | Zdražovat | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Zásoby ropy | Časové řady | Americké volby | Kurz eurodolaru | Británie | Nárůst zásob | Vakcína a covid | Opatrná ČNB | CZK/EUR | Růst | Pomalé oživení | BAL | Snižování úroků | Oznámení | ČSOB | Příležitosti | Itálie | EUR/CZK | Propad cen | Ceny pohonných hmot | Zápis ze zasedání Fedu | MiFID II | Drobní investoři | Světové finanční krize | Průměrná nominální mzda | Hlediska technické analýzy | Propad cen ropy | Více peněz | Aleš Sosnovský | Prognóza | Nárůst zásob v USA | L.F. Investment | Výrazný propad | Švýcarská centrální banka | Použití finanční páky | Bankéři | Trh práce | Prezident Fedu | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Listopadová inflace | Ekonom UniCredit Bank | Výroba aut | Spotřebitel | Pochybnosti | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Globální ekonomiky | Hyundai | Duke Energy Corp | Rizikové faktory | Výzkumy | Dobrý výsledek | Nárůst výnosů | Obchodovat českou korunu | Záznam webináře | Vice | Zdanění bank | Technologické akcie | Výrazná inflace | Průmyslová produkce v eurozóně | Krátkodobý vývoj | Ceny výrobců | Raiffeisenbank a.s. | CySEC | Zpomalení ekonomiky | Deflační tlaky | Kurzový vývoj | Domácnosti | Koruna posílila | Přímé intervence | Souhrn finančních trhů | Geopolitická rizika | Národní ekonomická rada vlády | Návrh rozpočtu | Výdaje | Oslabování koruny | Expanzivní měnová politika | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Drahé energie | Baidu | Trh | Barel ropy | Sezónnost | Ališer Usmanov | Deficit zahraničního obchodu | Ceny ve výrobní sféře | Zkušenost | Friedrich Merz | EMU | Uložení peněz | Vývoj měnového páru | Americký index | Pandemie koronaviru | Oživení české ekonomiky | Průměrné mzdy | EUR/PLN | Ruský prezident | Centrální banky | ČNB úrokové sazby | Zpráva | Měnový pár EUR/PLN | Doba návratnosti | Německé tovární objednávky | Guvernér ČNB Aleš Michl | PwC | Rozdílové smlouvy | Průmysl | Dot plot | Index | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Pomoc ekonomice | Profitabilnější | Rezervní měny | Elektřina | Ceny čokolády | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Komise | Nejistoty | Ceny plynu | Webináře | Kapitál | Výprodeje na finančních trzích | Jiří Rusnok | Agentura Reuters | Dramatické změny | Přebytek běžného účtu | Obiloviny | Covid | Hospodaření státu | Nejdůležitější události | Finanční stability | Koruna | Nabídka | Aktuální situace | S&P | Obchodní války | Dolary | Momentum | Unie | Předstihové indikátory | Lukáš Kovanda | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Ministerstvo práce | Ekonomický kalendář | Úvěrové aktivity | Britský premiér | Výnosové křivky | Inflační tlaky v české ekonomice | Základní úrokové sazby ČNB | Nastavení úrokových sazeb | Bydlení | IEA | Ekonomický vývoj | Vývoj na komoditních trzích | Centrální bankéři | Rozpočtová politika | Donald Trump | Nová prognóza | Dnešní makroekonomické ukazatele | Posílení kurzu | Deficit | Zpřesněný odhad | Snižování cen | Komunikace ČNB | Jan Berka | Lukáš Novotný | HUF | Energetický tarif | Ziskovost bank | Generali Investments CEE | Budoucnost | Odhady ČNB | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Spotřební daně | Cukr | Člen bankovní rady České národní banky | Ceny zemědělských výrobců | České koruny | Ruský oligarcha | Tuzemské banky | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | Czech Fund | Vysoké ceny energií | Výsledky indikátorů | Inflace v eurozóně | Údaje o inflaci | Snižování sazeb | Energy Information Administration | Pavel Sobíšek | Důvěra spotřebitelů | Zveřejněná data | Summit EU | Futures | Izrael | Graf | Americké měny | Twitter | Prudký propad | Technické analýzy | Obchodní aktivita | První zvýšení sazeb ČNB | Portu | Měsíční data | Pokles ceny | Ropa Brent | Úroveň zkušeností | CitFin | Uzavření Hormuzského průlivu | Česká koruna | Ifo | Americká centrální banka | BH Securities | Úročení koruny | Nomura | ING Bank Jakub Seidler | Negativní dopad | Euro včera | Americký index S&P 500 | Koronavirová pandemie | Vývoj mezd | Jak obchodovat českou korunu | Foreign Exchange | Polský zlotý | ING Bank | Pozornost | Americká data | Index Nasdaq Composite | Zlevnění hypoték | ISM index | Zvýšení sazeb ČNB | Vyšší úroky | Saldo zahraničního obchodu | STOXX50 | UBS Europe SE | Volatility | Zdražování potravin | Příznivý výhled | Společnosti | Růst cen domů a bytů | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Obchodníci | Surové ropy | E-commerce | Fiskální politiky | Tovární objednávky | Další růst | Tlumit inflační tlaky | Největší ekonomika | Válka na Ukrajině | CL | Snižování inflace | Kurz koruny | Analytici | Asijské indexy | Ekonomické zpomalení | Finance | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Náklady | Prezident Donald Trump | Tržní úrokové sazby | Čistý zisk | Podnikatelé | Republikáni | Konjunkturální průzkum | Vývoj cen ropy | eXchange | Ceny obilovin | Index nákupních manažerů | Dluhopisy | Miroslav Novák | Snižování úrokových sazeb | Pokles cen | Štěpán Hájek | Kov | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Michigan | Marketingová komunikace | Přijetí eura | Sazba ČNB | Dovoz zboží | Vývoj inflace | Proinflační rizika | Bankovky | Zboží dlouhodobé spotřeby | Oslabení kurzu | Zpomalení české ekonomiky | Současné ceny | Conference Board | Pokračování trendu | Vyšší sazby | Tuzemská inflace | Epidemiologická situace | Analytika | UBS | Indikátor | Výrazné zisky | RBI | Maloobchodní tržby | Zpomalení inflace | Statistici | Dezinflační trend | Globální inflace | Stačilo | ČSOB Data Watch | Globální finanční krize | Obchodovat | Zpomalení světové ekonomiky | Kroky ČNB | Očekávání trhu | Euro vůči dolaru | Přebytek obchodu | Růst HDP | Komentář Radomíra Jáče | Podnikání | Šíření nemoci | Nárůst sazeb | Inflace cen | Varianty covidu | Výroba elektřiny | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Firma | Boeing | MIFID | Česká národní banka (ČNB) | Politické rozhodnutí | Bankovní rada České národní banky | Analytik Portu | Počasí | Vývoj | Obchodní dohody | Dna | Výkon ekonomiky | Úroková sazba | Celková inflace | Komerční banka | Ropa | Dnešní zasedání ČNB | Oligarcha | Rizika vyšší inflace | Mistrovství světa | Naše prognóza | Spotřebitelská poptávka v eurozóně | Investiční poradenství | Rizikové averze | Oslabení české koruny | Konkurenceschopnost | USA | Měnová politika ČNB | Index PMI | Zasedání České národní banky | Spekulace na pokles | Zpomalení hospodářského růstu | Struktura HDP | Rostoucí ceny ropy | České měny | Růst americké ekonomiky | Obchodní příležitosti | Data z průmyslu | Ekonom Evropské centrální banky | Poskytování hypoték | Investiční záměry | Bollingerova pásma | Riziko ztráty | EUR/USD | Vývoj spreadu | Varování | Vývoj cenové hladiny | Člen bankovní rady | Intervence | Tomáš Cverna | Spojené státy | Pandemie | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Purple Trading Petr Lajsek | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Nové obchodní příležitosti | Měnové politiky | Jak obchodovat | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Měna euro | Očekávání úrokové sazby | Pohonné hmoty | Fiskální politika | Nový týden | Objednávky | Ceny v zemědělství | Řízení pozice | Snížení základní úrokové sazby | Výdělky | Burze | Zvyšování úrokových sazeb | Akcenta Miroslav Novák | Pilulka dnes | Růst průmyslových cen | Ekonomická situace | Koruna oslabuje | Zlepšující sentiment | Odhad HDP | Mistrovství světa v hokeji v Praze | Přehřívání ekonomiky | Tomáš Kudela | 3М | Kapitálové rezervy | Válečná daň | Investiční strategie | Růst cen výrobců | Částečný úvazek | Národní banka | Volby | Historie | EU a NATO | Žádosti o podporu v USA | ADP | Wood & Company | Druhá vlna pandemie | Analytik Komerční banky | Analytik Czech Fund | Vládní výdaje | Prezidentské volby | Zlotý | Miliardy korun | Tisková konference | Platební bilance | Růst mezd | Výrobní inflace | Automobilka | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Únorová bilance zahraničního obchodu | Silná koruna | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Dow Jones | Sazby | Automobilka Škoda Auto | Inflace v České republice | Patria | Růst výrobních cen | Vývoj úrokových sazeb ČNB | Otevření obchodu | Ceny v dopravě | Komise v přenesené pravomoci | Zvýšení produkce | Investiční doporučení | Zbyněk Stanjura | Zasedání OPEC | Úrok | Investovat | Vývoz do Německa | Comfort Finance Group | Citelné zdražování | Prohlášení | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Trading | Průmyslové objednávky | Akcie Pilulka | Přerušení výroby | Boj s inflací | Průzkum | Odvětví | Firmy | Růst cen ropy | Ekonomické aktivity | Zajištění | Zemědělství | Cena ropy brent | Dovoz do USA | Banka Creditas | Vyšší ceny | Analytický tým | Euro dnes | Smíšené obchodování | Vývoj cen komodit | Repo sazby | Proinflační faktor | ČSOB Data | Státní svátek | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Hike | Snížení úroků | UBS Europe | Investování | Fed | Viceguvernérka ČNB | Spotřebitelské výdaje v USA | M2 | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Nálada v české ekonomice | Vyšetřování | Nárůst HDP | Generali Investments | Předvánoční obchodování | INVESTIKA | Poptávka v eurozóně | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Sektor služeb | Trhy | Trade | Pohyb koruny | Těžby ropy | Jiří Tyleček | Vystoupení šéfa Fedu | Doněcké lidové republiky | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Rostoucí příjmy | Analytik České spořitelny | Utahování měnových podmínek | Rizika | Luboš Růžička | Vánoce | Rada ČNB | Žlutý kov | Eurozóna | Kurs koruny | Fond | Denní obchodování | Výše úrokových sazeb | Cena benzínu | USA inflace | ISM | Restrukturalizace | Měnověpolitické zasedání | Zpřísňováním měnové politiky | Dluhopisový trh | Ekonom Evropské centrální banky (ECB) | Celkový výsledek | Úspory | Výkyvy kurzu | Začít intervenovat | Počet stavebních povolení | Otevírání ekonomiky | Rostoucí mzdy | Sláva | Pozice na EUR/CZK | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Růst ekonomiky | Ředitelka | Cenový vývoj | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | CEE | Holubice | Bankovní asociace | Vladimir Putin | ONE | Regulační orgány | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Štědrý den | Solidní růst | Pohled bankéřů | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Globální sentiment | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Analýza Cyrrus | Odhady analytiků | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Peněžní trh | Vstup na burzu | Na burze | Agrárníci | Analytička | Společnost | Akcie Pilulka dnes | Zpřísňování měnové politiky | Inflační překvapení | Evropské trhy | Sázet | Investoři z Redditu | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | EUR/HUF | Ekonomické výsledky | FXstreet | Maďarská centrální banka | Reporty | Projevy centrálních bankéřů | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Prodeje existujících domů | Výrobní náklady | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Volkswagen | Next Finance Markéta Šichtařová | Pokles reálných mezd | Tomáš Vlk | Vývoj na trhu | EK | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Pražský PX | Trinity | Nájemné | FIAT | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Slabá koruna | Yahoo Finance | Bank of America | Údaje o HDP | LTV | Finanční trh | Nástroj | NATO | Plyn | Mimořádná daň | Pokles cen ropy | Německá ekonomika | Čína | CZK/USD | Ceny | Financování | Dynamický růst | Recese | Pokles | Gazprom | Německý ZEW index | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Přebytek bilance | Trh nemovitostí | Poptávka po nemovitostech | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | DPH | Predikce | Jedno euro | WTI | Prosus | ČNB Jiří Rusnok | Yahoo | Největší ekonomika světa | Biliony | GameStop | Evropské centrální banky | Odborníci | Rozvolnění | Investments | TPCA | Průmyslový sektor | USD/EUR | Sentix | Nejvyšší růst | Výsledek voleb | Instituce | Zpevňování koruny | Forint | Prezident Vladimir Putin | Francouzská ekonomika | Proticyklické kapitálové rezervy | Výnos | Index DOW | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | CFD | 256/2004 | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Minulá výkonnost | Zastropování cen | Česká bankovní asociace | Historická maxima | Posílení koruny | Stoxx Europe 600 | Ceny energií | Skutečný výsledek | Oživení trhu | Inflační cíl | Jaromír Gec | Írán | Nejnovější výsledky | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Dynamika mezd | Evropské PMI | Část zisků | Zisk | ČNB | Bank of England | PCE index | Demokraté | Nord Stream 2 | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Dovoz | Nasdaq Composite | Tržní sazby | CFD (Rozdílové smlouvy) | Vklady | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Růst inflace | Ekonom ING | Hypoteční trh | Jednotná evropská měna | Expanzivní politika | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ceny ropy | Lockdown | Francie | Předpověď | Index cen průmyslových výrobců | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Automobilky | Srovnávací základna | Inflační vývoj | Eurodolar | Luhanské lidové republiky | Finanční krize | FXstreet.cz | Obchody | Pokles české ekonomiky | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vývoj úrokových sazeb | Exxon | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Inflace v říjnu | České ceny | Posílení kurzu koruny | Aktivum | Společnost XTB | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Dostupná data | Miliardy eur | Tržby | Stagnace | Kurs koruny k euru | Konsensus | Obchod s ropou | Costco | Verbální intervence | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Cenový propad | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Peking | GfK | Investiční výdaje | HDP | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Investování je rizikové | FED sazby | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Nedostatek zakázek | Vyšší inflace | Trhy v USA | Nouzový stav | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Tomáš Holub | Martin Gürtler | ČTK | Vyšší úroveň | Hyundai Motor | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Americké firmy | Philip Lane | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Daňový balíček | Vývoj jádrové inflace | NERV | Návratnost | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Zrychlení růstu | Koš | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | Index cen | Češi | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | Pokles cen komodit | Růst v eurozóně | Projekce Fedu | Vývoj ekonomiky | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Colt CZ Group | Uvolněné měnové politiky | Pokles úroků | Prognózy | Airbnb | Kurz | Daně | Růst zisků | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Index cen výrobců | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Nedostatek čipů | Údaj o HDP | Rychlý růst | Obavy z omikronu | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Fidelity | Nejvýraznější růst | Potenciál | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Americké futures | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Aktuální vývoj | Makrodata | Zisky | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Comfort Finance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Americký akciový trh | Ukazatel | Měny | Profitovat | Ropa WTI | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | UST | Výraznější impuls | Trh s ropou | Dynamika růstu | Patria.cz | Obchodování s cizími měnami | Export | Rusko | Poradce | Rafinérie | Signál | Nové žádosti o podporu | Unicredit | Petr Dufek | Real Estate | Radomír Jáč | Allergan | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Česká spořitelna | Eva Zamrazilová | Globální akciové trhy | Výsledková sezóna | Pokles výnosů dluhopisů | Ruský prezident Vladimir Putin | Dvoutýdenní repo sazby | Bankovní skupiny | Smíšené výsledky | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Korunový trh | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Data z amerického trhu práce | Úrokový výnos | ZEW | Americký trh práce | TIM | Futures na S&P 500 | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Bondy | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | Německé ceny | NY FED | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Colt | Equinor | Pokles tržeb | Divize | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Rosněfť | Asociace | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Carry trade | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Vývoje kurzu | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Tomáš Pfeiler | ČNB Tomáš Holub | Stavebnictví | Krize | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | Růst sazeb ČNB | James Bullard | Koruny vůči euru | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | Obchodování s CFD | QE | MT4 | Cena | Posilování kurzu koruny | Apache | Markéta Šichtařová | Překoupenost | Německo | Digitalizace | Bund | Makroekonomické ukazatele | Komerční banky | Zadlužení | Komodita | Setkání centrálních bankéřů | Čísla o inflaci | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | Ekonomická data | Silnější kurz | Spekulace na růst | Inflace v listopadu | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Co bude | Prohloubení deficitu | DAX | Debata | Datový kalendář | Obchodní válka | Kypr | Fiskální stimuly | Indikátor důvěry | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Impulzy | Schodek | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Práce | Navyšování cen | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Ekonomické prognózy | Repo sazba | Inflační data | Banky | Předčasné volby | Daňové změny | Obchodní podmínky | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Posílení kurzu koruny proti euru | Očekávaný růst | Úrokové výnosy | Volatilita na finančních trzích | Halliburton | Analýza | Ministr financí | Zlepšení | L.F. Investment Limited | Jan Bureš | Duke Energy | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Výraznější pokles | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Pozice | Čínská ekonomika | Současná situace | Finance Group | Mzdový růst | Štěpán Křeček | Creditas | Švýcarský frank | Jakub Seidler | ČNB Aleš Michl | Vyšší volatilita | Hedge | Slabší koruna | PMI indexy | Stoxx | Sestupný trend | LSEG | Průměrná mzda | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Představitelé ČNB | Import | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Prudké zdražování | Marek Mora | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | OPEC | Sentiment | Jaroslav Tupý | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Zásoby ropy ve Spojených státech | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelé | Akcenta | Centrální bankéř | Výstupy | Zkrocení inflace | Automobilka Škoda | Přecenění | Proinflační působení | Indexy nákupních manažerů | Jeden dolar | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Projekce | Jasné signály | Dnes na pražské burze | Spotřebitelská poptávka | Nová vláda | Základní úrok | Nařízení | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | XTB Tomáš Cverna | Očekávaná inflace | P.A. | Koruna posiluje | Škoda | Velké centrální banky | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Úročení | Inflace v lednu | USD | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Trh s nemovitostmi | Sentiment indikátory | ING Jakub Seidler | Kabinet | PMI ze sektoru služeb | D1 | Investing.com | HDP v USA | Firemní zisky | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Konflikt mezi Izraelem | Odhad inflace | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Situace v průmyslu | Prognózy ČNB | Kupní síla | Ceny nafty | CZ | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Objemy obchodů | Proinflační faktory | Finanční ztráty | FinGO | Nemovitosti | Data z americké ekonomiky | Dlouhodobější trend | Rok 2024 | Aleš Michl | Nejistota | Německý Ifo index | Hlavní ekonom Evropské centrální banky (ECB) | Investment | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Kurz CZK | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Situace v Německu | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Ceny v průmyslu | Mutace koronaviru | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Analytik Trinity Bank | ECB | HICP | NBP | Voda | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Růst ceny | Růst cen domů | Měnová politika | Asijské země | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Body | Parita | Stavební výroba | Payrolls | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Vysoké zisky | Navýšení | Omikron | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Materiály | PMI ve službách | Spekulanti | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Poptávky po ropě | Schodek veřejných financí | Prodeje | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Daň z mimořádných zisků | Komunistické strany | Akciový trh | Uhlí | Rizikový apetit | Zasedání bankovní rady | Investovat peníze | Ukazatele | Měnový pár | Šíření koronaviru | Banka | Makro zprávy | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Američané | Nízká inflace | SPX | Statistika | Koncern | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Německá inflace | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | 3М | Banky | Indikátor | ČTK | Cena | Pivot
