Klíčová slova - Stratég
Komodity hledají podporu u fiskální artilerie
03.04.2020 Pandemie koronaviru s sebou přinesla tři významné makroekonomické impulsy. Všechny budou mít v nadcházejících měsících velký dopad na komodity, a to zejména v energetickém sektoru. Globální ekonomika prožívá v současnosti největší poptávkový šok od globální finanční krize, globální šok nabídky a navíc i válku o cenu ropy. To vše dohromady způsobuje destrukci kapitálu.
Conseq: Globální akciové trhy za březen ztratily 14 procent
01.04.2020 Globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 procent. Nedařilo se zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR propadl o 24 procent, vyplývá z analýzy společnosti Conseq. Na vině bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě.
Měsíčních finančních trhů – Březen 2020
01.04.2020 Březen byl pro riziková aktiva nejhorším měsícem za poměrně dlouhou dobu. Na vině samozřejmě bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě. Ekonomiky se doslova zastavily. HDP výrazně poklesne a patrně půjde o nesilnější recesi od druhé světové války. Naštěstí klíčové centrální banky v čele s Fedem a ECB přispěchaly na pomoc tím, že se zavázaly k prakticky neomezeným nákupům dluhových cenných papírů. Na konci měsíce se tak investiční sentiment podařilo stabilizovat. I tak ve výsledku globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 %. Nedařilo se přitom zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR ztratil dokonce 24 %. Globální dluhopisový index ztratil 2 %, přičemž se nedařilo zejména korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield), které ztratily 14 %. Velice patně na tom byly rovněž komodity, jejichž globální index ztratil 29 % a ropa dokonce propadla o celých 55 %. Barel severomořského Brentu se tak na konci měsíce obchodoval za 23 dolarů. Výrazně vzrostla volatilita neboli kolísavost rizikových aktiv, když index strachu VIX vzrostl o 34 % na 54 bodů. Masivní výprodeje jsme využili k přikoupení akciových pozic, neboť ocenění neboli valuace globálních akciových trhů se dostaly na velice atraktivní úrovně, které pro střednědobý až dlouhodobý horizont slibují vysoce nadstandardní zhodnocení. V krátkodobém horizontu bude nicméně obchodování i nadále velice volatilní.
Evropské akcie třetí den za sebou posílily
26.03.2020 Evropské akcie dnes už třetí seanci za sebou posílily. Následovaly tak akcie ve Spojených státech. Investoři čekají na hlasování evropských zákonodárců o návrzích ke zmírnění dopadů koronavirové krize. Panevropský index STOXX 600 dnes stoupl o 2,6 procenta na 321,38 bodu a za poslední tři dny si připsal téměř 15 procent.
Stříbru nové posílení zlata prospěje
26.03.2020 Poté, co americký Federální rezervní systém v pondělí nasadil nejtěžší kalibr opatření a oznámil v podstatě neomezené QE, zlato i stříbro výrazně posílily. Připomínalo to opatření z března roku 2009, které odstartovalo výrazné posilování drahých kovů po několik následujících let. Vzhledem k historické láci stříbra, jak vůči dolaru, tak zejména vůči zlatu, vidíme potenciál pro výrazné zotavení.
Masivní propad globálních akciových trhů jsme využili k nákupům
16.03.2020 Po masivních výprodejích z posledních dnů a týdnů jsme se rozhodli mírně zvýšit globální akciovou expozici. Nastavení akciové složky jsme tak upravili z mírného podvážení na mírné nadvážení. Vedly nás k tomu především valuační důvody. Například náš proprietární valuační indikátor globálních akciových trhů se po posledních propadech dostal na úroveň -17 %, kterou jsme naposledy viděli v roce 2013. Domníváme se proto, že se již globální akciové trhy dostaly pro investory s dlouhým investičním horizontem na relativně atraktivní valuační úrovně, které indikují nadprůměrné zhodnocení ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.
Lekce z roku 2008: Zlato jedním z hlavních indikátorů
16.03.2020 Čtvrtek 12. března vstoupil do dějin jako jeden z nejdivočejších dnů v historii obchodování vůbec. Znovu totiž kulminovala honba za hotovostí a snaha uvolnit investované finanční prostředky. Po výprodeji, který se nevyhnul žádnému trhu, se akciový index S&P 500 propadl o 9,5 % a Evropa si vedla ještě mnohem hůř, když index Euro Stoxx 600 uzavíral o 11,5 % níž. Tento výprodej se však lišil v tom, že vůči němu nebyla imunní žádná třída aktiv, což odráží typické chování v rámci medvědího trhu. Úvěrové napětí tlačilo níž i vysoce kvalitní obligace a zlato se propadlo o více než 3 %.
Forex: Evropská měna po zasedání ECB oslabuje
12.03.2020 Euro dnes na forexovém trhu oslabuje k dolaru, protože investory příliš nenadchla stimulační opatření Evropské centrální banky, která mají pomoci ekonomice eurozóny čelit negativním dopadům šíření onemocnění způsobeného novým koronavirem. Investoři se naopak obrátili k měnám považovaným za bezpečné v době nejistot, jako je americký dolar.
Mračna se stahují, zlato však zůstává na výsluní
09.03.2020 Negativní ekonomické dopady koronaviru, na něž nás celé týdny připravovalo oslabování procyklických komodit, se rozšířily jako požár i na zbytek trhu. Minulý týden odstartoval americký Fed náhlým snížením sazeb o 50 bazických bodů, což přispělo k další panice na trzích. Během několika málo dní se výnosy vládních dluhopisů po celém světě propadly na svá rekordní minima a volatilita trhu se zlatem i akciového trhu vystřelila vzhůru. Dolar se totiž ocitl pod vážným tlakem, jak investoři opouštěli dlouhé pozice.
Měsíčních finančních trhů – Únor 2020
04.03.2020 Poslední únorový týden byl pro trhy rizikových aktiv nejhorším od globální finanční krize v roce 2008 kvůli rychlému rozšiřování epidemie koronaviru mimo Čínu. Ve výsledku globální akciové trhy únoru oslabily o 8,2 %. Naopak globální dluhopisové trhy potvrdily pověst bezpečného přístavu, když připsaly zisk 0,7 %. Průměrný globální dluhopisový výnos se dostal na historické minimum 1,07 %. Výrazně se nedařilo komoditám, jejichž globální index prodal o 8,4 %. Barel Brentu oslabil dokonce o 13,1 % na úroveň 51 dolarů za barel. Dolar oproti očekávání oslaboval. Rovněž koruna měla vůči euru tendenci oslaboval. Za celý měsíc byla slabší o 0,7 % a měsíc zakončila na úrovni 25,39 EUR/CZK. Podle posledních dostupných zpráv bude mít koronavirus enormní dopad na globální dynamiku HDP v aktuálním čtvrtletí, významný dopad bude pravděpodobně i ve čtvrtletí druhém. Nicméně například Goldman Sachs očekává, že v druhém pololetí by měla globální ekonomika dohnat, co v prvním pololetí podle očekávání ztratí. Přes mírně pozitivní globální výhled zůstáváme nicméně prozatím spíše opatrní a akciové pozice momentálně nenavyšujeme.
Komoditní trh má za sebou bolestivý týden
02.03.2020 Nejhorší týden na Wall Street od roku 2011 byl jednou z příčin podobně brutálního týdne v oblasti komodit. Obecně orientovaný Bloomberg Commodity Index ztratil více než 6 % a všechny jeho komponenty se propadly do červených čísel. Za rychlým oslabováním stála nevyhnutelná zpráva, že se čínský koronavirus rozšířil z Asie i do zbytku světa.
Akcie v USA kvůli koronaviru za celý týden klesly nejvíce od 2008
28.02.2020 Akcie ve Spojených státech zažily největší týdenní propad od globální finanční krize v roce 2008. Výprodej akcií se tento týden prohloubil kvůli obavám, že rychle se šířící onemocnění způsobené novým typem koronaviru může způsobit recesi. Za celý týden index Dow Jones klesl o 12,4 procenta, Nasdaq o 10,5 procenta a S&P 500 o 11,5 procenta, napsala agentura Reuters. Ztráty zaznamenaly indexy i za celý měsíc.
Forex: Japonský jen kvůli obavám z šíření koronaviru roste
28.02.2020 Japonský jen dnes posiluje a k americkému dolaru stoupl až nejvýše za sedm týdnů. Investoři jsou nervózní kvůli šíření onemocnění způsobeného novým koronavirem v USA, což zvýšilo zájem o japonský jen jako bezpečnou investici. Za celý týden by japonský jen vůči dolaru mohl vykázat nejvyšší zisk od května 2017.
Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008
28.02.2020 Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008, když hlavní indexy momentálně od minulého týdně padají o přibližně 11 %. Na vině je samozřejmě šíření koronaviru po celém světě. Globální akciové trhy tak ztratily na celkové tržní kapitalizaci nevídaných 5 bilionů dolarů.
Forex: Shrnutí obchodování 25.2.2020
25.02.2020 Akcie ve Spojených státech zahájily nový týden největším procentním poklesem za dva roky. Investoři přecházejí k bezpečnějším investicím, než jsou akcie. Děje se tak kvůli prudkému růstu počtu onemocnění novým koronavirem mimo Čínu, který vyvolal obavy, že koronavirus bude mít na globální růst mnohem vážnější dopad, než se doposud čekalo.
Finanční trhy se chovají schizofrenně
18.02.2020 Světová ekonomika se nenachází zrovna v nejlepší kondici. Čísla za poslední čtvrtletí loňského roku totiž ukázala, že dynamika světového HDP rozhodně není žádná hitparáda. Japonská ekonomika ve čtvrtém kvartálu dokonce poklesla o více než 6 % (mezikvartálně anualizovaně), německá ekonomika stagnovala a je o milimetr unikla recesi a celá ekonomika eurozóny rostla pouze o 0,1 % mezikvartálně. Přitom francouzský a italský HDP mezikvartálně mírně poklesl. Americká ekonomika se ještě docela drží, je to nicméně výhradně zásluha amerického spotřebitele, neboť například podnikové investice pokračují ve výrazném poklesu.
Forex: Euro k dolaru kvůli koronaviru kleslo nejníže za dva roky
13.02.2020 Evropská měna dnes na forexovém trhu oslabuje a k dolaru se propadla na více než dvouleté minimum. Obavy z prudkého růstu počtu nemocných v Číně přiměly investory obrátit svůj zájem k bezpečnějším americkým aktivům, protože se předpokládá, že USA budou schopné lépe odolat ekonomickému dopadu nového koronaviru než eurozóna.
Německo na pokraji recese
11.02.2020 Poslední německá makroekonomická data představovala pro investorské býky studenou sprchu a ukázalo se, že pravděpodobnost recese v největší evropské ekonomice výrazně stoupla. V pátek zveřejněná data totiž ukázala, že německá průmyslová produkce představila nejhorší sadu čísel od ledna 2009. Průmyslová produkce v prosinci poklesla o 7 % meziročně a 3,5 % meziměsíčně. Z posledních sedmi měsíců to tak byl již pátý pokles. Navíc tovární objednávky také poklesly, konkrétně o 2,1 % meziměsíčně.
Forex: Dolar kvůli obavám z koronaviru k euru nejvýše za čtyři měsíce
10.02.2020 Americký dolar na počátku nového týdne posiluje a k euru stoupl na nejvyšší hodnotu za čtyři měsíce. Obavy z šíření koronaviru zvýšily poptávku po bezpečných investicích, mezi které se dolar řadí. Atraktivitu dolaru zvyšují také příznivé domácí statistické údaje.
Epidemie koronaviru by pro finanční trhy neměla představovat zásadnější problém
10.02.2020 Byl bych nerad, aby mě někdo na základě tohoto článku obvinil z cynismu, nicméně epidemie koronaviru podle mého názoru nebude pro finanční trhy představovat zásadnější problém, minimálně ze střednědobého pohledu v řádu půl až jednoho roku. Pokud se totiž podaří epidemii zpacifikovat a negativní dopad na dynamiku růstu světové ekonomiky a dynamiku korporátních zisků budeme pozorovat pouze jeden až dva kvartály, dopad na hodnotu finančních aktiv v čele s rizikovějšími akciemi by měl být zanedbatelný.
Ropu čekají další problémy
07.02.2020 Po zprávě, že Čína možná našla účinný lék pro lidi s koronavirem, se ropa dostala z jednoletého minima. Největší poptávkový šok od globální finanční krize však bude patrně vyžadovat další omezení produkce, aby se trh stabilizoval.
Měsíčník finančních trhů – Leden 2020
04.02.2020 Globální ekonomika loni vzrostla o 2,3 %, což byl nejpomalejší růst za deset let. Letos by tempo růstu mohlo zrychlit na 2,5 %. Vyplývá to ze zprávy o situaci a vyhlídkách světové ekonomiky (WESP), kterou zveřejnila OSN. OSN upozornila, že i deset let po finanční krizi je globální ekonomika pomalá. Obchodní a geopolitické napětí mohou dál podkopat její oživení. "V letošním roce je tu naděje na oživení, ale rizika poklesu a zranitelnosti zůstávají velmi výrazná," varoval vedoucí oddělení strategie pro globalizaci a rozvoj při Konferenci OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) a spoluautor studie Richard Kozul-Wright. Upozornil, že oživení z velké části bude záviset na výkonu velkých rozvíjejících se ekonomik, jako jsou Argentina, Mexiko, Turecko a Rusko. Vyhlídky letošního oživení růstu může zhatit zesílení obchodního napětí, problémy na finančních trzích nebo eskalace geopolitického napětí. Pokud by tyto problémy nastaly, růst by výrazně zpomalil a činil by zřejmě jen 1,8 %, varovala OSN. Ekonomický růst většiny rozvinutých zemí, včetně USA, zůstane podle OSN letos nevýrazný. Lépe by si mohlo vést pouze Japonsko, které letos pořádá olympijské hry. Evropa by měla růst o pouhých 1,6 %. Jedenáct zemí, které do EU vstoupily po roce 2004, tedy včetně České republiky, by však mělo růst nad průměrem celé unie a některé budou expandovat i o více než čtyři %. Výhled pro Evropu ohrožuje hlavně možná eskalace napětí v mezinárodním obchodě, výkon regionu však bude také záviset na tom, jak dopadne odchod Británie z EU a jak se bude vyvíjet měnová politika Evropské centrální banky. Světová banka předminulý týden snížila odhad globálního růstu na loňský a letošní rok kvůli pomalejšímu oživení obchodu a investic. Letos rovněž očekává globální růst o 2,5 %.
Cena akcií společnosti Tesla je pravděpodobně silně přestřelená
04.02.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Tesla je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou v ceně akcie, resp. v její tržní kapitalizaci společnosti, zaceněna.
Cena akcií Applu je silně přestřelená
30.01.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Apple je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou zaceněna v ceně akcie, resp. v tržní kapitalizaci společnosti.
Koronavirus ohrožuje poptávku
28.01.2020 Propuknutí epidemie koronaviru v čínském městě Wu-chan ještě prohloubilo nejistotu, která panuje v tomto již tak značně vrtošivém měsíci. Došlo k propadu komodit, jako je měď a ropa, které do značné míry závisejí na čínské poptávce. Obě tak ztratily v podstatě všechno, co dokázaly získat během prosince, kdy oba trhy výrazně posilovaly, protože se pozornost všech upírala na obchodní dohodu mezi USA a Čínou a omezení produkce ze strany OPEC+.
Komoditní výhled: Komodity z pohledu klimatických změn a inflace
28.01.2020 Kombinace obav z pomalého růstu, geopolitického napětí, klimatické změny a inflačních tlaků připravila globálním komoditám potenciálně volatilní rok 2020. Zatímco globální růst – a s ním i poptávka po klíčových cyklických komoditách – zůstanou nadále nevýrazné, budeme svědky nejrůznějších problémů na straně nabídky, jejichž příčinou budou společenské nepokoje a klimatická změna.
Finanční trhy zažívají solidní start do nového roku
22.01.2020 Finanční trhy zažívají velice solidní start do nového roku. Důvodem jsou relativně příznivé fundamentální zprávy. Zaprvé Spojené státy a Čína podepsaly minou středu 15. ledna první fázi obchodní dohody, na což investoři netrpělivě očekávali. Vypadá to, že minimálně do amerických prezidentských voleb v listopadu by mohl na této frontě panovat relativní klid. Investoři si proto oddechli. Zadruhé se v posledním týdnu relativně uklidnila situace na Blízkém východě. Situace po zabití prominentního íránského generála Američany již naštěstí neeskalovala. A zatřetí přicházejí relativně příznivé makroekonomické zprávy ze světové ekonomiky. Vypadá to podle tvrdých i měkkých makroekonomických indikátorů momentálně tak, že by již dále světová ekonomika příliš zpomalovat nemusela.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
17.01.2020 1) Asijské akciové trhy zakončily dnešní obchodování v zelených číslech, když se investoři soustředili na zveřejnění čínského HDP. Čínská ekonomika sice podle dnešních dat loni vzrostla o 6,1 procenta, což je nejnižší tempo růstu za 29 let, v posledním čtvrtletí se ale meziroční růst stabilizoval, což trh uklidnilo.
Nejdelší americký akciový býčí trh v historii
13.01.2020 Současný americký akciový býčí trh je jednoznačně nejdelší v historii. Trvá již téměř 11 let a za tu dobu index S&P 500 dosáhl zhodnocení včetně dividend ve výši přibližně 360 %! Přitom druhý nejdelší býčí trh ve 20. letech minulého století trval přesně 8 let. Dodejme, že na historickém maximu jsou momentálně také evropské akcie dle indexu STOXX Europe 600. Bude americký býčí trh pokračovat také v letošním roce?
Jak se vedlo komoditám ve stínu napětí na Středním východě
10.01.2020 Zpráva COT týkající se týdne končícího 31. prosincem ukázala průběžnou akumulaci spekulativních dlouhých pozic. Po rekordním srpnovém propadu dosáhla čistá dlouhá pozice 24 termínovaných kontraktů na komodity svého 18měsíčního maxima. V neposlední řadě se nakupovaly drahé kovy a energie, než obnovené napětí na Středním východě znovu vyhnalo jejich ceny vzhůru.
Zásadní snížení globální zadluženosti prozatím v nedohlednu
06.01.2020 Mezinárodní měnový fond (MMF) vypracoval analýzu globální zadluženosti, podle které dosáhl na konci roku 2018 celkový globální dluh, veřejný plus soukromý, úrovně 188 bilionů dolarů, což je o 3 biliony dolarů více než v roce 2017. Průměrný globální poměr dluhu k HDP, váženo HDP jednotlivých zemí, se v roce 2018 oproti roku 2017 zvýšil o 1,5 procentního bodu na 226 %. To je přitom nejmenší nárůst od roku 2004.
Forex: Americký dolar první obchodní den roku roste
02.01.2020 Americký dolar zahájil první obchodní den nového roku růstem ke koši šesti předních světových měn. Ukončil tak sérii poklesů z konce roku, která trvala čtyři seance a v rámci níž se propadl až nejníže za šest měsíců. Objem obchodování však zůstává nízký.
Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2019
02.01.2020 Zemřel bývalý guvernér amerického Fedu Paul Volcker, bylo mu 92 let a proslavil se tím, že v 80. letech zavedl jako nový guvernér Fedu přísně restriktivní měnovou politiku velmi vysokých úrokových sazeb, aby skoncoval s nadměrnou inflací. Jeho boj byl úspěšný a tím se velice proslavil. Při globální finanční krizi před 10 lety stál rovněž po boku tehdejšího prezidenta Baracka Obamy jako hlavní finanční poradce pro sanaci bankovního sektoru.
Japonské akcie uzavřely letošní rok nejvýše od 1990
30.12.2019 Japonský akciový index Nikkei poslední obchodní den v roce sice mírně oslabil o 0,8 procenta na 23.656,62 bodu, vykázal však svůj nejvyšší závěr roku od roku 1990. Za celý letošní rok si index připsal 18,2 procenta, když loni naopak klesl o 12 procent, napsaly agentury Kjódó a Reuters.
Zlato zpevnilo na tříměsíční maximum, trh znejistěla americká ekonomika
17.02.2014 Nejistota ze zotavení americké ekonomiky vede k opětovnému růstu poptávky po tradičním „bezpečném přístavu“. Cena zlata v minulém týdnu stoupla o 4,1 procenta, nejvíce od poloviny srpna roku 2013. „Růst cen posledních týdnů byl odrazem problémů na rozvojových trzích a obav ze zpráv týkajících se amerického ekonomického oživení,“ tvrdí hlavní investiční stratég Safanad John Rutledge. Zlato se nyní obchoduje na hodnotě 1326 USD/unce. Analytici Scotia Mocatta stanovili cílovou cenu na 1433 USD/unce, oproti předpovědi Světové banky pro rok 2014 na 1220 USD/unce.
Miliardáři a fondy opouštějí zlato. Je za vrcholem?
15.02.2013 George Soros a Louis Moore Bacon, největší dluhopisový fond světa PIMCO či investor Jim Rogers. Ti všichni se v poslední době stáhli ze svých pozic ve zlatě. Futures na drahý kov propadly nejvíce za osm let. Je zlatá doba za námi?
Stratég: Shoďte růžové brýle, trhy padly na blízkosti recese. V dlouhém medvědu půjde vydělat
10.08.2011 Propad akciových trhů, jehož jsme svědky v posledních dnech, nemá nic společného se snížením ratingu USA, ale je fundamentální reakcí na slabost americké ekonomiky visící nad propastí recese. ,,Hlavní hráči na trzích, kteří je rozdmýchali k opětovnému růstu, zapomínají, že akcie oslabovaly již před snížením ratingu USA od S&P v reakci na makroekonomická data a právě tomu odpovídá také reakce dluhopisových trhů," říká stratég Societe Generale Albert Edwards. Americkému indexu S&P 500 předpovídá testování klíčové podpory u 1250 bodů, ovšem neúspěšné před definitivním pádem indexu do hlubin.
Související klíčová slova:
FOREX | George Soros | Brexit | Čína | Japonsko | Finance | Peníze | Bank of Canada | Australský dolar | Stříbro | Akciový index | Korelace | Inflace | OECD | EUR/USD | GBP/USD | USD/JPY | Nasdaq | Dow Jones | EUR/JPY | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | OPEC | Koruna | HDP | Bezpečný přístav | Monetární politika | Měnová politika | Austrálie | Německo | Francie | Pražská burza | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Evropské akcie | Analytik | Pimco | Ceny ropy | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | Ropa WTI | Americké akcie | Býčí trh | ETF | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Rizika | Politika | Export | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | EUR/CZK | Míra nezaměstnanosti | Cenné papíry | Hospodářství | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Bank of Japan | Bankovní rada | Benchmark | Beta | Bias | Bloomberg | Bod | Burza | CAPEX | CBOE | CEO | CME | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | Dividendový výnos | Dlouhá pozice | Dluhopisový fond | Dolarový index | Durace | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | Fed | Finanční trhy | Fundamentální zprávy | Futures | Fúze | G7 | High | Index PX | Indikátor | Indikátory | Investice | Investor | Japonský jen | Klouzavý průměr | Komodity | Korekce | Kurz | MMF | MT4 | Marže | MetaTrader | Mezinárodní obchod | Měna | Měny | Nabídka | Obligace | P/E | Poplatek | Portfolio | Pozice | Rally | Platina | Riziko | Rolování | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Splatnost | Spread | Pokladniční poukázky | Ticker | Tištění peněz | Trend | Tržní kapitalizace | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Výnosnost | Wall Street | Yield | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Analytici | Riziková aktiva | Banky | EUR | USD | Commerzbank | UBS | Dluhopisy | JPY | GBP | Obchodování | Morgan Stanley | Euro STOXX | Goldman Sachs | Evropa | Japonské akcie | Index MSCI | Panevropský index | Finanční krize | Citigroup | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | FTSE | Bank of America | Americký prezident | Saxo Bank | Indexy | Úroková sazba | OSN | Spekulanti | Globální ekonomika | PBOC | Investoři | Produkce ropy | Fundamenty | Fond | Měnový výbor | Stimulační opatření | EU | Finanční sektor | Vývoj ceny | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Pravděpodobnost | Drahé kovy | Makroekonomická data | Zisk | Dluhopisové trhy | Kurz koruny | Optimismus | Výsledky | Bohatství | IEA | Credit Suisse | Gold | Obchodovat | Investment Banking | Deutsche Bank | Stoxx 600 | Regulace | Financování | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | Hedgeové fondy | USDX | Index cen | Eurostat | Český statistický úřad | Makrodata | Conseq | Facebook | Index strachu | Donald Trump | Burzy | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | Žlutý kov | Japonská centrální banka | Penzijní fondy | Obchodníci | Komunita | Aktivum | Index | Likvidní | Odpor | Volatilní | Akcie dnes | Akcie Microsoft | Akcie ropy | Alternativní investice | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analýzy | Banka | Barel ropy | Brent | Capital Markets | Cena | Cena akcií | Cena ropy brent | Ceny stříbra | Ceny zlata | Čínská ekonomika | CZK | Česká ekonomika | České akcie | Dolar | Dolary | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika USA | Eura | Euro dnes | Evropská měna | Exchange | Finanční prostředky | Fondy | Fyzické zlato | Graf | Hang Seng | Hodnota dolaru | Hrubý domácí produkt | Index Dow Jones | Index euro | Index S&P 500 | Index volatility | Investice do zlata | Investiční | Investing | ISM | Japonská ekonomika | Jiří Rusnok | Komodita | Komoditní | Komoditní index | Komoditní trh | Korporátní dluhopisy | Kurz zlata | Libra | Londýnská burza | Maďarsko | Management | Markets | MetaTrader 4 | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nákup akcií | Nákup dluhopisů | Nákup komodit | Největší ekonomika světa | Nemovitosti | Norská koruna | Pivot | Pro investory | Prognóza | Pšenice | Reuters | Ropy | Růst HDP | Sázky | Signály | Société Générale | Státní dluhopisy | Stoxx | Stoxx Europe 600 | Trh | Unce zlata | Velká Británie | Volatility | Výnosy z dluhopisů | Výprodej | Vývoj akcií | Vývoj ceny zlata | WTI | Zpráva | Zprávy | Merrill Lynch | Předpověď | Zisky | Diskontní sazba | CNBC | DXY | Bill Gates | DCF | Diskont | Dluhopisový index | EBITDA | EV | Jeff Bezos | Měď | Obchodní den | P/S | Redukce | ROCE | Sell | Tovární objednávky | Itálie | Spojené státy | Vybírání zisků | WGC | Akciová společnost | Tržby | QE | Světové ekonomiky | Miliardář | Federální rezervní systém | Volby | Cukr | COT | Burze | Investment | Jim Rogers | IMPOSSIBLE | National Securities | Aramco | Capital Economics | Unicredit | Danske Bank | TD Securities | Brown Brothers Harriman | Rabobank | Intesa Sanpaolo | Bank of America Merrill Lynch | Microsoft | MSCI | Westpac Banking | ABN Amro | Westpac | Institut Ifo | BMO Capital Markets | Prudential Financial | Investing.com | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | MF Global | Ole Hansen | Cantor Fitzgerald | Paulson & Co. | Standard Chartered | Agentura AP | Barrick Gold | WACC | UNCTAD | Fundamentální výhled | Brazílie | Japonský premiér | Průmyslová produkce | Čínská centrální banka | Nákupy dluhopisů | Euro vůči dolaru | DZ Bank | Globální trhy | Dlouhé pozice | Komoditní stratég | Výnosová křivka | Energie | Rada ČNB | SEB | Globální akciové trhy | Klid | Kč/EUR | Kč/USD | Volby v USA | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Politické napětí | Averze vůči riziku | Contango | Ekonomická aktivita | Miliardáři | Bezpečné investice | Index důvěry | Firmy | Vývoj měnového páru EUR/USD | Vývoj měnového páru | Vývoj měnového páru GBP/USD | Vývoj měnového páru USD/JPY | Vývoj dolarového indexu | Standard & Poor's | Economic | Inflační tlaky | Akcie ve Spojených státech | Akcie v USA | Ekonomické dopady | Globální finanční krize | Euro Stoxx 600 | Americké státní dluhopisy | Soros Fund Management | Realitní trh | Globální ekonomiky | Agentura Bloomberg | Biliony dolarů | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Hlavní indexy | Index technologického trhu Nasdaq | Akcie mediální skupiny CME | Globální finanční trhy | AAA | Dnešní obchodování | Propad | Finanční televize | Finanční televize CNBC | Index Nikkei | Země OPEC | S&P | Guvernér | Ztráty | Euro vůči americkému dolaru | Euro k dolaru | Politická nejistota | Zvýšení úrokových sazeb | Bezpečné útočiště | Oslabení dolaru | Americké indexy | Nejistota | Výkonnost pražské burzy | Finanční tituly | VIG | Pegas Nonwovens | Saúdská Arábie | Stagnace | Tempo růstu | Zajištění | Finanční poradce | Baidu | Tesla | Dluhové krize | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Vysoká volatilita | Prestige Economics | National Australia Bank | Credit Suisse Group | UniCredit Markets & Investment Banking | Norddeutsche Landesbank Girozentrale | CIMB Group Holdings | Oversea-Chinese Banking | Kapitalizace | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Bankéři | Rekordní minima | Konsensus | Německý export | Hrubý domácí produkt Německa | Průzkum | Krize | Investiční stratég | FTSE MIB | Finanční ústav | Inflace v Česku | Výnosy | Japonská vláda | Americká vláda | Očekávání analytiků | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Indikátor důvěry | Spotřebitelské výdaje | Volatilita trhů | Finanční domy | Alphabet | ČTK | Aktuální cena | Zvýšení volatility | Konsenzus | Fiskální stimuly | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Program kvantitativního uvolňování | Americký dolar vůči japonskému jenu | Norsko | Očekávání | Evropský statistický úřad Eurostat | Globální ekonomický výhled | ABN AMRO Bank | Akcie firem | Fúze a akvizice | Bloomberg Commodity Index | Makroekonomické zprávy | Ceny pšenice | LBBW | Jerome Powell | Backwardation | Hypoindex | Index Topix | Panevropský index STOXX 600 | Masivní výprodeje | Oxfam | Conseq Investment Management | Akciové valuace | Akciové výnosy | Geopolitická rizika | Saxo | Obchodní války | Očekávání investorů | Hodnota majetku | OPEC+ | Obchodní válka | Události ve světě | Vývoj na finančních trzích | Dolarový index DXY | Podniky | Asijské akciové trhy | Globální růst | Inflace v eurozóně | Akcie Applu | Prognóza ČNB | Objem obchodování | Japonský akciový index | CSI 300 | Geopolitické napětí | Pokles ceny | Ekonomické krize | Šéf Fedu | BofAML | Měny rozvíjejících se ekonomik | Index Stoxx 600 | Poptávka po dolaru | Dluhopisové výnosy | Trh s ropou | Ruská centrální banka | Výprodej akcií | Oslabování akcií | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Průzkum společnosti | Zpomalení hospodářského růstu | Základní úroková sazba | Německé akcie | Globální index | Zadluženost | Inflační vývoj | Michal Stupavský | Společnost Apple | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Majetek | WEF | Zpomalení světové ekonomiky | Ekonomická nerovnost | Podnikové investice | Celkový globální dluh | Globální dluh | Poptávka po zlatu | Akcie CME | Zájem investorů | Globální rizika | Statistický úřad | Podnikatelská nálada | Podnikatelská nálada v Německu | Růst americké ekonomiky | Český průmysl | Status bezpečného útočiště | Sójové boby | Akcie firmy | MSCI Emerging Markets | Globální HDP | Propad ropy | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Komoditní výhled | Pokles úroků | Asset alokace | Klíčové události ve světě | Obchodní konflikt | Růst ceny zlata | Akciový růst | Snížení úroků | Ministerstvo obchodu | Poskytování úvěrů | Obavy z recese | Aktuální cena akcií | Bohatí | Cla na čínské zboží | Akciové alokace | Shrnutí obchodování | Cena žlutého kovu | Depozitní sazby | Pravděpodobnost recese | Saudi Aramco | Televize CNBC | Kjódó | Poptávka po ropě | Energetické firmy | Měsíčník finančních trhů | Exchange Bank of Canada | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Kakao | Akcií těžařů | Cena akcie | Uvalení cel | Největší ekonomika | Huawei | TOPIX | Čistý zisk | Investment Management | Rozpočet | Prezident Donald Trump | Káva | Ropný gigant | Německá vláda | Výkon amerického dolaru | Objem | Klíčová rizika | Obchod | Německý průmysl | Obchodní dohody | Statistické údaje | Provozní zisk před odpisy | Obrat trendu | Spojené státy a Čína | Německá průmyslová výroba | ČSÚ | Německé hospodářství | Statistický úřad Eurostat | Firma | Index MSCI Emerging Markets | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Studie | Mazen Issa | Dolar k japonskému jenu | Index DOW | Americký Senát | Růst světové ekonomiky | Skupina OPEC+ | Lagardeová | Amazon | Důvěra v českou ekonomiku | LVMH | Arnault | Nejbohatší | Bernard Arnault | Miliardy | Vyhlídky | Fáze obchodní dohody | Federální rezervní banka | Zpomalení světového obchodu | Zveřejněná data | Konkurenti | Aktuální konsenzus ekonomů | Konsenzus ekonomů | Statistika | Předpovědi | Alza.cz | Napětí mezi USA a Čínou | Průmysl | Drahý kov | Centrální banka USA | Impuls | Čínské zboží | Ceny potravin | Rozvoj | Zvýšená volatilita | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Paul Volcker | Dolar vůči japonskému jenu | Ceny zboží | Inflace v listopadu | Problémy | COPPER | Prodeje akcií | Prognózy | Nejistoty | Konzervativní strana | Válka mezi USA a Čínou | Nálada | Brewin Dolphin | Prohlášení | Moskva | Společnost Huawei | Centrální banky USA | Airbus | Společnost Microsoft | Míra | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hypoteční trh | Americké centrální banky | Vánoce | Meziroční míra inflace v eurozóně | Akcie v roce 2019 | Nejziskovější | Nákupy centrálních bank | Bydlení | Česká zbrojovka | Vstup na pražskou burzu | Ztráta | Propad akciových trhů | Miliardy korun | Japonský akciový index Nikkei | Širší index Topix | NLI | Akciový index Nikkei | 500 nejbohatších | Majetek 500 nejbohatších lidí | Nerovnosti bohatství | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Podíl majetku | Koruna posílila | Čínská centrální banka (PBOC) | Průmyslové podniky | Peking | Pozitivní zpráva | Zpráva z Německa | Aktuální klíčová rizika | Cribstone Strategic Macro | Michael Harris | Ceny dluhopisů | Napětí na Blízkém východě | Tuzemská ekonomika | Hospodaření | Zbrojovky | Růst poptávky | Akciový býčí trh | CFA | Snížení globální zadluženosti | Napětí mezi USA a Íránem | Eskalace napětí | Commodity index | Míra inflace v eurozóně | Washington | Erik Bregar | Miliardy eur | Hodnota společnosti | Budoucnost | Ifo | Clemens Fuest | Zemědělství | Spolkový statistický úřad | Zpráva COT | Růst globální ekonomiky | Peníze z prodeje akcií | Cena akcií podniku | Prosincová inflace | Růst cen potravin | Americký akciový býčí trh | Ukazatele | Technologická společnost | Dobré zprávy | Situace na Blízkém východě | Americké ministerstvo | WESP | Výhled pro Evropu | Richard Kozul-Wright | Americké ministerstvo obchodu | Nájmy | Uvolnění obchodního napětí | Philip Marey | Německá kancléřka | Kancléřka Merkelová | Edelman | Kapitalismus | Trump | Prezident | Koronavirus | Nový koronavirus | Výsledky průzkumu | Průměrná úroková sazba | Michal Stupavský, CFA | Cena akcií společnosti Tesla | Google | Samsung | Koronavir | Trhy | WHO | Šíření koronaviru | Čínský koronavirus | Virus | Negativní dopad | Pokles | Situace | Klaus Wohlrabe | Ekonom Ifo | Ifo Klaus Wohlrabe | Ifo Clemens Fuest | Prezident Ifo | Odhad letošního růstu | Provozní zisk | Meziroční růst | Útok dronů | Americká Federální rezervní banka | Růst inflace | Závislost na dolaru | Dedolarizace | SARS | Stratég Saxo Bank | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | Vstupy | Cena akcií Applu | Zpomalení růstu | Zlepšení | Nezaměstnanost v EU | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Výdaje | Akcie v Číně | Zpracovatelský sektor | Dopady koronaviru | James Montier | Free cash flow | FCF | Discounted cash flow | DCF model | Reverzní DCF model | Cena akcií Tesly | Firma Alphabet | Alokace investičních portfolií | SEC | Hodnota aktiv | Dnes na forexovém trhu | Valuace | COVID-19 | Zemědělské komodity | Kukuřice | Ekonomické dopady koronaviru | Gilead Sciences | WHO Bruce Aylward | Bruce Aylward | Spekulativní pozice | Zájem o japonský jen | Prohlášení Powella | Šíření onemocnění | Očekávaný pokles úroků | Pokles úroků dnes | Quincy Krosby | MARKETSX | Největší ztráty | Americký Fed | Vývoj | Šok | Zákaz cestování | Měnový výbor ECB | Index strachu VIX | TARP | Masivní propad | Propad globálních akciových trhů | Velmi vysoká volatilita | Šíření viru | Vznik nouzového fondu | Přikoupení | Výrobce letadel | Hotovost | Růst | Koronavirové krize | Globální šíření koronaviru | Limit pro nákup dluhopisů | Potenciál | Ekonomiky | Globální dluhopisový index | Index vládních dluhopisů | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Výkonnost dolaru | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Conseq Michal Stupavský | Schodek | CECEEUR | index CECEEUR | Kolaps stříbra | Výprodej ropy
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Index | USA | Trh | Reuters | Pozice | Banky | ČTK | Výhled | Banka | FOREX | Rezistence | EUR/USD | Obchodování | FXstreet | Euro | Dolar | Indikátor | Graf