Stabilita úrokových sazeb
Forex: Stejný a zároveň rozdílný metr centrálních bank
23.03.2026 Válka na Blízkém východě dále rezonovala na finančních trzích a také mezi centrálními bankéři. Ti sice v drtivé většině reagovali ponecháním své měnové politiky ve stávajícím bodě, ale zdá se, že další kroky se budou lišit. Zatímco Fed či ČNB pravděpodobně zaujmou vyčkávací pozici, ECB by mohla být připravena jednat už na svém dalším zasedání. I díky tomu euro zastavilo svůj propad vůči americkému dolaru. Koruna rovněž mírně ztratila a rizikem je její další oslabení, pokud válka bude pokračovat.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: PMI poskytnou první náznaky dopadu války
23.03.2026 Minulý týden k jednacímu stolu zasedli centrální bankéři z Fedu, ECB i tuzemské ČNB. Závěr byl ve všech případech stejný. Vzhledem k nejistotě ohledně velikosti a délky trvání šoku do cen energií zůstaly klíčové sazby beze změny. Do nového týdne vstupujeme opět ve znamení averze k rizikovým aktivům. To je výsledkem další eskalace války na Blízkém východě a nového ultimáta prezidenta Trumpa směrem k Íránu ohledně zprůchodnění Hormuzského průlivu, které má vypršet již dnes.
Forex: Týden centrálních bank je u konce, sazby se nemění
20.03.2026 Fed podle očekávání ponechal pásmo pro klíčovou sazbu na 3,50-3,75 %. Nová prognóza zásadních změn nedoznala. Výhled inflace byl přehodnocen jen lehce výše, u jádrové složky o 0,2 pb letos, resp. 0,1 pb v příštím roce, což se z našeho pohledu zdá jako poměrně mírné. Mediánový výhled „dot-plotu“ stejně jako v prosinci indikuje po jednom snížení sazeb pro letošní i příští rok. Současné otřesy na trhu s ropou zatím Fed nevnímá jako dlouhodobé a příliš k nim nepřihlíží.
ČNB úrokové sazby nezměnila, podle Michla není třeba okamžitě reagovat na Írán
19.03.2026 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes jednomyslně rozhodla o ponechání základní úrokové sazby beze změny na 3,5 procenta. Na stejné úrovni je sazba od loňského května. Finanční trh rozhodnutí očekával, koruna na něj bezprostředně nereagovala. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla podmínky v české ekonomice nevyžadují okamžitou reakci na konflikt na Blízké východě. ČNB ale vývoj sleduje a je připravena na něj adekvátně reagovat.
ČNB zůstává na místě s úrokovými sazbami
19.03.2026 Bankovní rada ČNB na svém dnešním zasedání v souladu s očekáváními úrokové sazby ani tentokrát nezměnila. Základní sazba tak zůstává na úrovni 3,50 %. Stabilita úrokových sazeb byla předem jasná vzhledem ke komentářům jednotlivých členů bankovní rady a také kvůli současné situaci na Blízkém východě. Ta způsobuje obrovskou míru nejistoty a dopad do reálné ekonomiky bude záviset především na délce konfliktu. To je ovšem jedna velká neznámá.
Analytici: Rozhodnutí ČNB zachovat sazbu trh čekal
19.03.2026 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) zachovat základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta bylo podle očekávání finančního trhu. Shodli se na tom analytici, které ČTK oslovila. Na současné úrovni by podle nich úrokové sazby měly setrvat i po příštím květnovém zasedání. Koruna na rozhodnutí bezprostředně výrazněji nereagovala.
Forex: Jestřábí Fed stlačil eurodolar níže, bude ECB kontrovat?
19.03.2026 Jestřábí Fed a ceny ropy směřující po další eskalaci v Perském zálivu směrem k hranici 110 USD za barel stlačily eurodolar zpět pod hranici 1,1500. Býčí nálada na trzích s ropou a plynem eurodolaru nesvědčí. Uvidíme, zda euru alespoň trochu pomůže ECB, která zasedá dnes odpoledne.
ECB: porostou v eurozóně úrokové sazby nahoru?
17.03.2026 Aktuální týden je co do počtu zasedání centrální bank nabitý. Ve čtvrtek bude o nastavení úrokových sazeb rozhodovat Evropská centrální banka – v podmínkách vysoké nejistoty a nových proinflačních rizik očekáváme stabilitu sazeb na 2 %. V komunikaci ECB ale čekáme zřetelně jestřábí tón, který má dát najevo, že banka nechce opakovat chyby z let 2022–2023.
Forex: Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám, k euru jen nepatrně
10.03.2026 Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám, k euru jen nepatrně. Kolem 17:00 se obchodovala za 24,39 EUR/CZK a za 20,95 USD/CZK, v porovnání s pondělním podvečerem získala vůči jednotné evropské měně dva haléře a k americkému dolaru deset haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
ČNB zatím nemá důvod snižovat úrokové sazby
16.02.2026 Páteční zápis z jednání bankovní rady ČNB potvrdil, že centrální bankéři jsou s aktuálním nastavením úrokových sazeb na 3,5 % spokojeni. Ostatně ve prospěch jejich stability hlasovalo všech sedm členů, a přestože se otázka snížení úrokových sazeb dostala na stůl, pro tento krok zatím zjevně neexistuje dostatečná holubičí podpora uvnitř bankovní rady. Tomu odpovídá i hodnocení rizik a nejistot plnění inflačního cíle, které bankovní rada vnímá jako celkově vyrovnané.
Co čekat od centrálních bank v roce 2026?
31.12.2025 Měnová politika byla i letos jedním z hlavních hybatelů finančních trhů. Po razantním zvyšování sazeb v reakci na inflační šok se Fed i ECB vydaly opačným směrem a měnové podmínky dále uvolňovaly. Co čekat od roku 2026? Fed velkou část letošního roku pauzíroval, ale na jeho konci doručil hned trojí snížení sazeb. Zatím však nemá hotovo. Ochlazující trh práce i cenové tlaky otevírají prostor pro ještě minimálně dva poklesy sazeb hned ze startu roku do koridoru 3–3,25 %.
Stabilita úroků je v souladu s prognózou ČNB
18.12.2025 Stabilita úrokových sazeb je v souladu s prognózou České národní banky (ČNB). Rizika ve směru vyšší i nižší inflace jsou v české ekonomice vyrovnaná, řekl novinářům guvernér ČNB Aleš Michl po dnešním jednání bankovní rady. Všech šest přítomných členů rady na jednání podpořilo ponechání základní úrokové sazby na 3,5 procenta, viceguvernérka Eva Zamrazilová se předem z jednání omluvila.
Analytici na posledním jednání ČNB roku nečekají změnu úrokových sazeb
14.12.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) ve čtvrtek na svém posledním letošním zasedání úrokové sazby nezmění. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Podle nich v ekonomice stále přetrvávají inflační tlaky, které znemožňují snížení sazeb, na druhé straně ale není nyní důvod k jejich zvyšování. Základní úroková sazba je v současnosti 3,5 procenta, na této úrovni je od počátku května.
Ranní okénko - Změní se opět po dnešku očekávání trhů na rozhodnutí Fedu v příštím týdnu?
03.12.2025 Dnešní den bude patřit zejména údajům ze Spojených států amerických. Tím pravděpodobně nejdůležitějším bude průzkum ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru. Ten bude signalizovat aktuální stav tamního trhu práce, který je vedle inflace to hlavní, co sleduje americký Fed. Navíc z důvodu předchozího shutdownu je zveřejnění oficiálních vládních údajů naplánováno až týden po zasedání Fedu.
Forex: ČNB zveřejní podrobnosti k nové prognóze
07.11.2025 Tuzemská centrální banka včera podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Nová makroekonomická prognóza a její alternativní scénáře budou podrobněji představeny na dnešním setkání s analytiky. Tuzemské maloobchodní tržby bez aut podle nás v září meziměsíčně vzrostly o 0,3 %. Přestože v souladu s tím očekáváme za celé třetí čtvrtletí výrazné zpomalení jejich mezičtvrtletní dynamiky, překvapivě silný předběžný odhad HDP, k jehož dynamice podle ČSÚ přispěla spotřeba domácností, tomu příliš neodpovídá.
Forex: ČNB nepřekvapila, americký trh práce slábne
06.11.2025 Český průmysl a zahraniční obchod za září potěšil, stavební produkce ale klesla. Oproti tržnímu konsensu byl meziroční růst průmyslové výroby o 3,6 % pozitivním překvapením, když ten očekával zvýšení o pouhé 1 %. Navzdory meziměsíčnímu nárůstu o výrazných 1,1 % však mezičtvrtletně průmyslová výroba v Q3 25 poklesla o 0,9 %, a byla tak významnou brzdou růstu ekonomiky.
Forex: Spotřebitelská důvěra v USA příliš optimismu nepřináší
12.09.2025 Tuzemský účet platební bilance se v červenci pravděpodobně zlepšil a oproti hlubokému červnovému schodku se deficit zmírnil na 15 mld. CZK. Spotřebitelská důvěra dle Michiganské univerzity v září podle tržního konsensu pravděpodobně setrvala poblíž srpnové úrovně. Její celkově slabá úroveň zřejmě také souvisí se ochlazováním tamního trhu práce. To nahrává našemu očekávání ohledně zpomalení spotřebitelské poptávky v USA.
Forex: Stabilita sazeb ECB a její doprovodná rétorika zpevnily euro
11.09.2025 ECB dle očekávání na dnešním zasedání nastavení úrokových sazeb nezměnila. Depozitní sazba tak zůstává na 2 %, kde podle nás setrvá do konce roku. Podle slov guvernérky Lagardeové vlivem zmírnění nejistot kolem obchodních válek se rizika pro růst eurozóny dostala více do rovnováhy. Zároveň zmínila odolnost ve struktuře růstu eurozóny plynoucí z domácí poptávky. Obavy o růst tak netlačí ECB do uvolňování měnové politiky, zatímco inflace zůstává poblíž 2% cíle. Její výhled přitom zůstává příznivý, přestože předchozí dezinflační trendy se podle Lagardeové již vyčerpávají. Finanční trhy v reakci na tiskovou konferenci a na vcelku pozitivní tón ohledně ekonomiky eurozóny a výhledu inflace začaly snižovat pravděpodobnost dalšího uvolnění měnové politiky ECB. Eurové úrokové sazby tak měly tendenci mírně růst až o 5 bb.
Ranní okénko - V tomto týdnu zasedání ECB, trh práce dal zelenou Fedu ke snížení sazeb
08.09.2025 Bezpochyby nejdůležitějším dnem tohoto týdne bude čtvrtek. Zasedat totiž bude Rada guvernérů ECB a zdá se, že podle investorů ani analytiků nepřipadá v úvahu jiný scénář než stabilita úrokových sazeb. Ve stejný den pak bude zveřejněn výsledek srpnové inflace v USA, což bude poslední zásadní údaj před měnově-politickém jednání Fedu (konaném v příštím týdnu 17.9.), který může ještě pohnout s očekáváními finančních trhů (aktuálně pravděpodobnost snížení sazeb blížící se jistotě) ohledně dalšího postupu měnové politiky za Atlantikem.
Forex: Koruna se jen tak nevzdá – aktualizovaná prognóza se silnější korunou
04.08.2025 Dohoda mezi EU a USA korunu oslabila jen mírně. Avšak domácí měně nepomohl rychlý odhad MFČR, podle kterého dohoda povede ke zpomalení růstu české ekonomiky v letošním roce o 0,2 p.b. a v roce 2026 o 0,39 p.b. Po zveřejnění této zprávy koruna oslabila z 24,597 EUR/CZK a dotkla se horní hranice Bollingerova pásma na hodnotě 24,639 EUR/CZK.
Sazby ČNB zůstávají beze změny, letos by ale klesnout ještě mohly
25.06.2025 Úrokové sazby ČNB po dnešním zasedání zůstávají beze změny. Rozhodnutí bankovní rady bylo jednomyslné. Ve prospěch stability sazeb podle bankovní rady působí přetrvávající proinflační rizika, která podle guvernéra Michla v posledních měsících ještě zesílila. K jestřábímu vyznění guvernérovy tiskové konference přispěl také výrok, že sazby mohu na současné úrovni zůstat po delší dobu. My nadále očekáváme, že uvolňování měnové politiky bude ve zbytku letošního roku pokračovat a že repo sazba do konce roku klesne na rovnovážná 3 %. Důvodem je příznivý výhled inflace a námi očekávané zhoršení výkonnosti ekonomiky. Samotné načasování zbylých dvou snížení sazeb je však podle nás spojeno s větší nejistotou a bude záviset na nově zveřejněných datech.
Sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
25.06.2025 Česká národní banka v souladu s očekáváními na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tedy zůstává na 3,5 %. Jednalo se o krok, který byl finančním trhem plně očekáván a v jeho prospěch hovořil i jednoznačný analytický konsensus včetně naší prognózy. K tomu přispěla také skutečnost, že stabilita úrokových sazeb na červnovém zasedání byla poměrně jasně naznačena nedávnými výroky bankovní rady.
Forex: Rizikem prosincového zasedání ČNB je stabilita sazeb, které jsou ale stále příliš vysoké
15.11.2024 Bankovní rada České národní banky v minulém týdnu rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalších 25 bb. Základní repo sazba tak nyní činí 4 %. Poměr hlasů přitom indikoval větší míru názorové nejednotnosti, než je obvyklé. Dnes zveřejněný záznam z posledního zasedání mimo jiné odhalil, jak členové bankovní rady hlasovali. Pro výraznější snížení úrokových sazeb o 50 bb hlasoval člen bankovní rady Tomáš Holub, který ho prosazoval již na zářijovém jednání. Naopak viceguvernérka Eva Zamrazilová chtěla měnovou politiku ponechat přísnější a hlasovala tak pro stabilitu sazeb. Zbylých pět členů bankovní rady pak podpořilo zmíněné snížení úrokových sazeb o 25 bb.
Fundamentální analýza forexu – centrální banky a jejich role ve fundamentální analýze (4. díl)
05.07.2024 Článek vysvětluje, jak kvantitativní uvolňování (QE) a utahování (QT) ovlivňují devizové trhy skrze změny v nabídce peněz a úrokových sazbách. Dále se zaměřuje na měnovou politiku, úrokové sazby a operace na volném trhu, a jejich dopad na ekonomiku a hodnotu měn. Čtenář se dozví, proč je důležité sledovat tyto nástroje pro pochopení pohybů na forexových trzích.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: Předvolební snižování úrokových sazeb bude v Polsku pokračovat
04.10.2023 Polská centrální banka dnes podle nás sníží úrokové sazby o 50 bb, poté co v září překvapivě klesly o 75 bb. Vliv by na to znovu měly mít blížící se parlamentní volby. Vývoj inflace, ekonomiky a trhu práce však tak výrazné uvolnění měnové politiky podle nás neopodstatňuje a po skončení voleb tak čekáme po delší dobu stabilitu sazeb. Z hlediska ekonomických dat budou dnes sledována především ta z USA. Měsíční předstihové indikátory by měly ukázat na odolnost americké ekonomiky a přetrvávající sílu tamního trhu práce.
Forex: Vyšší sazby Fedu přetrvají po delší dobu
03.10.2023 Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic řekl, že úrokové sazby v USA pravděpodobně zůstanou na vyšších úrovních po delší dobu. Uvedl, že aktuálně nevnímá bezprostřední potřebu sazby dále zvýšit, stejně tak ale ani nevidí důvod k jejich snížení. Stabilita úrokových sazeb na současných úrovních po delší dobu je podle něj receptem, jak zajistit návrat inflace na dvouprocentní cíl. Zmínil rovněž obavu z předčasného snížení sazeb. Tyto komentáře však nikterak nevybočují z toho, co Raphael Bostic v poslední době říká, když patří k holubičí polovině představitelů Fedu. Centrální banka si teď podle něj může dovolit vyčkávat, a to i díky poklesu inflace, díky čemuž jsou nyní úrokové sazby v reálném vyjádření více restriktivní.
Forex: ČNB dnes úrokové sazby nezměnila, pozornost je nyní upřena na načasování snižování sazeb
27.09.2023 V souladu s jednohlasným konsensem analytiků dnes Česká národní banka ponechala úrokové sazby beze změny. Klíčová dvoutýdenní repo sazba zůstává na sedmi procentech, kde již setrvává od loňského června. Zajímavější než samotné rozhodnutí však zřejmě bude až doprovodná tisková konference guvernéra A. Michla, která začne v 15:45.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
HDP ČR, předběžný odhad, 2Q 2023
31.07.2023 Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí vrátila k mezikvartálnímu růstu HDP poté, co HDP v loňském druhém pololetí klesal a v letošním prvním čtvrtletí mezikvartálně stagnoval.
Forex: Zasedání Bank of England a vystoupení představitelů amerického Fedu
22.06.2023 Dnešní kalendář toho z datové fronty příliš nenabídne, pozornost se tak zřejmě přesune na centrální banky. Zasedání Bank of England podle nás přinese další 25bodový hike a vzhledem k tamním inflačním tlakům podle nás nepůjde o poslední. Druhou část vystoupení J. Powella na půdě amerického Kongresu dnes doplní řada vystoupení ostatních představitelů americké centrální banky, které by mohly nabídnout další signály ohledně směřování tamní měnové politiky.
Forex: Výročí stability sazeb, ČNB je opět ponechala beze změny
21.06.2023 Stabilita úrokových sazeb dnes oslavila první výročí, ČNB totiž i na dnešním zasedání ponechala klíčovou sazbu na 7 %. Je to tedy přesně rok od posledního zvýšení sazeb. Následná tisková konference se opět nesla v duchu snahy přidělit dnešnímu rozhodnutí jestřábí tón, když guvernér Michl opět tlumil očekávání finančního trhu ohledně uvolňování měnové politiky v letošním roce.
Forex: Pokles inflace k 10 % uprostřed utlumeného vývoje ekonomiky
02.06.2023 Růst nominálních mezd na začátku roku podle našeho odhadu viditelně zrychlil na 9,1 % y/y a 3,0 % q/q, za dynamikou cen však zaostal. Reálné mzdy tak v meziročním vyjádření byly nižší o stále výrazných 6,2 %. Po slabém výkonu v Q1 23 čekáme, že maloobchodní tržby bez aut v dubnu mírně vzrostly (+0,4 % m/m). Ve zbytku roku by již podle nás mělo dojít k výraznějšímu oživení, a to i díky rychlejšímu růstu mezd. Průmyslová výroba pravděpodobně v dubnu meziměsíčně stagnovala, když růst v ostatních odvětvích kompenzoval pokles ve zpracovatelském průmyslu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
Forex: Dolar je nejsilnější za poslední dva měsíce
19.05.2023 Nově zveřejněná data o vývoji ekonomiky USA v tomto týdnu vesměs pozitivně překvapila, a to v prostředí jestřábích signálů z Fedu a rýsující se dohody ohledně zvýšení amerického dluhového stropu. Dubnová čísla celkových maloobchodních tržeb sice v USA zklamala, když došlo k jejich meziměsíčnímu zvýšení pouze o 0,4 %, zatímco se očekával nárůst o 0,8 %. Tržby bez prodejů aut se však vyvíjely plně v souladu s očekáváními (+0,4 % m/m) a v případě tzv. kontrolní skupiny byla očekávání analytiků dokonce výrazně překonána (+0,7 % m/m oproti predikovaným +0,4 %).
Forex: Ceny v průmyslu klesají vlivem nižších nákladů i poptávky
19.05.2023 Ceny průmyslových výrobců v Německu by se měly nadále meziměsíčně snižovat. Podobně i včerejší dubnová data o vývoji cen v tuzemském průmyslu ukázala na další pokles cen. Na pokračující zlevňování průmyslového zboží působí nižší náklady, související mimo jiné s nižšími cenami energií, ale také slabší poptávka. Ta v případě zboží klesla výrazně více než u služeb. Tuzemské ceny tržních služeb pro podniky tak v dubnu pokračovaly ve svižném růstu.
Forex: Ceny v tuzemském průmyslu klesají, ve službách ale rostou
18.05.2023 Tuzemské ceny průmyslových výrobců se v dubnu meziměsíčně snížily v průměru o 1,2 % po březnovém poklesu o 1,0 %. To bylo v souladu s naší prognózou (-1,1 % m/m), avšak výrazně pod tržním konsensem (-0,2 % m/m). Ve výsledku tak došlo k dalšímu výraznému zmírnění meziročního růstu průmyslových cen, a to z 10,2 % na 6,4 %. Mimo samotného meziměsíčního poklesu cen nadále působil i vliv vysoké statistické základny z loňského roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
Forex: ECB i BoE zvýší sazby, ČNB je ponechá beze změny
02.02.2023 Po včerejším Fedu bude i dnešní den na finančních trzích hlavně v režii centrálních bank. Zatímco ČNB je se současnou výší úrokových sazeb spokojená a již popáté v řadě je s největší pravděpodobností ponechá na stávající úrovni, ECB i BoE podle nás sáhnou k jejich dalšímu zvýšení o 50 bb.
Forex: Koruna okupuje úroveň 24,50 EUR/CZK
01.11.2022 Koruna bez větších obtíží okupuje úroveň 24,50 EUR/CZK a vyčkává na dnešní předběžný odhad tuzemského HDP za třetí čtvrtletí. Náš nowcast indikuje mírný mezikvartální pokles (-0,1 %), což by byl lepší výsledek, než se kterým ve své srpnové prognóze počítala ČNB (-0,6 %). Pozitivní překvapení na straně růstu by však dle našeho názoru muselo být podstatně větší (a koncentrováno především na straně domácí poptávky), aby holubičí většinu v bankovní radě donutilo vážně zvažovat růst úrokových sazeb. Naším základním scénářem pro čtvrteční zasedání bankovní rady proto zůstává stabilita úrokových sazeb v kombinaci se zopakováním závazku bránit nadměrným výkyvům koruny.
Rozbřesk: Cena plynu sice klesá, ale vyhráno rozhodně není
01.11.2022 Poslední dobou se ve zprávách objevují titulky, které oslavují výrazný pokles cen plynu v Evropě. Za pokles vděčíme dvěma hlavním faktorům. Na straně spotřeby se jedná o úspory, které jsou navíc podpořeny super teplým startem podzimu. Na straně nabídky pomáhá stlačit ceny rychlé doplňování zásob, které překonává i původně ambiciózní evropské plány. V severozápadní Evropě, která je pro kontrakt TTF obzvláště relevantní, je naplněno více než 95 % kapacity zásobníků. A právě kombinace relativně nízké spotřeby a relativně vysoké nabídky (neboli skoro plných zásobníků) se na trhu s nepružnou nabídkou a poptávkou projevuje učebnicově. A sice tak, že plyn krátkodobě zlevňuje (na den dopředu na cca 34 EUR/MWh ze srpnových průměrných 230 EUR/MWh).
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Sazby ČNB zůstanou nejspíše nejen v září beze změny
23.09.2022 Centrální banka bude podle nás na blížícím se zářijovém zasedání nadále držet úrokové sazby beze změny. Tomuto postoji bankovní rady nahrává poslední vývoj inflace a ekonomiky. V poslední době se také zmírnil tlak na oslabování koruny a s tím i na intervence ČNB na devizovém trhu. Vlivem posledních známých dat a přetrvávající neochoty většiny bankovní rady k dalšímu nárůstu sazeb jsme se rozhodli z naší prognózy vypustit jejich listopadové zvýšení. Nyní čekáme stabilitu repo sazby na současných 7 % až do poloviny příštího roku. Sazby se tedy podle naší nové prognózy nedostanou tak vysoko, klesat však budou později a také pozvolněji. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Vysoké ceny energií brzdí evropský průmysl
14.09.2022 Růst nákladů na energie si zřejmě začal vybírat první daň v podobě poklesu průmyslové produkce v eurozóně. Ta se podle nás v červenci mohla snížit meziměsíčně až o téměř 3 %. Předstihové indikátory navíc nepřinášejí mnoho pozitivních signálů ani pro další měsíce. Očekáváme proto, že průmysl ve třetím čtvrtletí svou ekonomickou aktivitu sníží, přestože pokračuje uvolňování napětí v dodavatelských řetězcích.
Forex: Americká inflace opět přiblížila dolar na dohled paritě
13.09.2022 Nálada německých investorů se v září opět zhoršila. Složky měřící současné podmínky i očekávání poklesly z již tak nízkých úrovní, a to ještě výrazněji, než se předpokládalo. Ukazatel očekávání se tento měsíc propadl ze srpnové hodnoty -55,3 na -61,9 bodu, což je úroveň, která indikuje recesi. Také složka hodnotící současné podmínky prudce klesla (ze srpnových -47,6 na -60,5 bodu). Sentiment zhoršují zejména obavy z nedostatku plynu v nadcházející topné sezóně a klesající kupní síla v důsledku vysoké inflace.
Rada ČNB dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb, poprvé s Michlem v čele
04.08.2022 Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Podle odhadů ekonomů, které oslovila ČTK, bankovní rada zřejmě úrokové sazby ponechá na sedmi procentech. Důvodem má být podle nich nové složení bankovní rady v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem dosavadního zvyšování sazeb. Úroková sazba by tak nadále zůstala nejvýše od roku 1999. Rozhodnutí je ale podle ekonomů neznámou, někteří z nich totiž nevylučují ani mírné zvýšení sazeb. Zasedání bankovní rady se zúčastní ministr financí Zbyněk Stanjura (ODS).
Analytici: Rada ČNB spíše nechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech
31.07.2022 Bankovní rada České národní banka zřejmě ve čtvrtek nechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, tedy nejvýše od roku 1999. Vyplývá to z vyjádření ekonomů, které oslovila ČTK. Rozhodnutí je ale podle nich velkou neznámou. Zásadní bude komunikace rady. Někteří analytici mírné zvýšení sazeb nevylučují.
Související klíčová slova:
Český průmysl | 3М | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Zkušenosti | Statistiky | Objem peněz | Exekutivní příkaz | Analytik Cyrrusu | Prohloubení schodku | Měnový kurz | Eskalace | Vývoj inflace ve službách | Forexové trhy | Pokles sazeb | Protiinflační tlaky | Průmysl a zahraniční obchod | EUR | Sekce měnové | Situace ve stavebnictví | Kvantitativní utahování (QT) | Poptávka domácností po úvěrech | Trend | Zasedání ECB | Unce | Banka JPMorgan | USD/PLN | Cla na dovoz | Úrokové sazby v Polsku | Vysoká inflace | Kontrola inflace | Jak to funguje? | Vysoké ceny energií | Miroslav Novák | Tempo růstu | Forward guidance | Kurzotvorný faktor | Výkyvy na trzích | Vývoj konfliktu | Průzkum PMI | Výkyvy | Maloobchodní tržby | Americká inflace | Zvýšená cla | Aktiva | ČSOB Jan Bureš | Růst zaměstnanosti | Tuzemský průmysl | Fiskální politika | Analytik Portu | Problémy | Pravděpodobnost | Cenové stability | Oživení poptávky | Dezinflační vývoj | Průzkum ČSÚ | Úsporný energetický tarif | Role centrálních bank | Otřesy | Dopad na ekonomiku | Podpora vývozu | Převzetí banky | Plánování | Eskalace války | Ceny výrobců v eurozóně | Příznivý výhled | NIM | Depozitní sazba | Úrokové sazby | Deflace | Výsledek jednání ČNB | Hlavní ekonom | Růst sazeb | Rizika vyšší inflace | Směřování měnové politiky | Znehodnocení | Sazby v Polsku | Reakce trhů | Zvyšování sazeb | Domácnosti | Nástroje měnové politiky | Nižší ceny | Průmyslová produkce | Covid19 | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Slábnoucí inflace | Německý DAX | Posílení | Tento týden | Nezaměstnanost | Spotřebitelská důvěra podle University of Michigan | Konflikt v Íránu | Utahování měnové politiky | Sentiment na trzích | Pandemie COVID-19 | Development | Generali Investments CEE | Open Market Operations | Irsko | Rychlý růst mezd | Náklady | Důležité nástroje | Členové bankovní rady | Politické důsledky | ČSÚ | Jestřábí Fed | Peníze | Oznámení | Brent | Stavební produkce | Politika | Očekávání | Nový trend | Maloobchod | Příkaz | Zvýšení sazeb | Impulz | Války na Ukrajině | Ekonomika Francie | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Koruna | Základní úrokové sazby | Růst | Evropská měna | Výše devizových rezerv | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Nárůst cen | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | EUR/CZK | Fundamentální analýza | Národní měny | Průměrná nominální mzda | Prognóza | Patria Online | Výrazný propad | Analytik České bankovní asociace | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Odvětví | Zápis z posledního zasedání Fedu | Výhled | Očekávání trhu | Důvěra investorů | Válka na Blízkém východě | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Ceny pohonných hmot | Průmyslová produkce v eurozóně | Výroba zpracovatelského průmyslu | Ceny výrobců | Kontrakty | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Obnovitelné zdroje energie | Inflace | Geopolitická rizika | Zasedání centrálních bank | Odhodlání | CZK | Analýzy | Oslabování koruny | ČSOB | Meziroční růst | Expanzivní měnová politika | Trh | Měnová intervence | Portfolio manažer | Vít Hradil | Zmírnění inflace | Průměrné mzdy | Obchodování na forexových trzích | ČNB úrokové sazby | Open | Zkušenost | Vývoj měnového páru | Index | Vyšší náklady | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Uvolnění měnové politiky | Kondice ekonomiky | David Marek | Polská centrální banka | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Komise | Nejistoty | Rovnováhy | Centrální bankéři z Fedu | Dnešní kalendář | Historický kontext | Extrémní nárůst | Kapitál | Průmysl | Konflikt na Blízkém východě | Fiskální politiky | PwC | Zpomalení růstu ekonomiky | Inflace v eurozóně | Vystoupení představitelů amerického Fedu | Deficit | JOLTS | Měnová politika a úrokové sazby | S&P | Ekonomiky | Parlamentní volby | Data z ekonomiky | Sázky | Akciové indexy | Centrální banky | Pandemie Covid19 | Válka | Zpráva | Covidové krize | Vývoj inflačních očekávání | Nastavení úrokových sazeb | Zvýšení dluhového stropu | Reakce trhu | Covid | Výroba aut | Střadatelé | Mechanismy centrální banky | Nová prognóza | Silné cenové tlaky | Jednání ČNB | Komunikace ČNB | Jan Berka | Měď | Zaměstnanost | Rozpočtová politika | Proinflační rizika | První obchodní den | Ceny zemědělských výrobců | Měnové intervence | Prodej dluhopisů | Oldřich Dědek | Úvěrování | Americký index | Zahraniční bilance | Pandemie COVID | MFČR | Bydlení | Kvantitativní uvolňování (QE) | Dnešní makroekonomické ukazatele | Data z USA | Dna | Zpřesněný odhad | Americká banka | Očekávání analytiků | Fundamentální analýza forexu | Pozornost | Ropa Brent | Dnešní ADP report | Ifo | Graf | Dopady konfliktu | Ústup inflace | Odliv dividend | Zdroje energie | Stárnutí populace | Zveřejněná data | Vývoj mezd | Nejdůležitější události | Společnosti | Očekávání úrokové sazby | Nabídka | Snižování sazeb | Cena plynu | Komerční banka | ISM index | Americká centrální banka | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Ceny plynu | Ekonomické ukazatele | Volatility | Euro ECB | Harmonizovaná inflace | Donald Trump | Tovární objednávky | Předstihové indikátory | Americká data | Izrael | CitFin | České koruny | Růst úrokových sazeb | Platformy | Devalvace | Česká koruna | Důvěra spotřebitelů | Obchodníci | Portu | Energetický tarif | Kurz koruny | Finanční instituce | Pokles cen | Michigan | Bankovní rada České národní banky | Polský zlotý | Další růst | Vice | Momentum | Fundamentální analýzy | Devizové intervence | Opatření | Maďarský forint | Bankovky | Rozhodnutí ČNB | UBS | Devizové trhy | Depozitní sazby | Kapitálové požadavky | Analytik ČSOB Jan Bureš | Nastavení měnové politiky | Počet žádostí o podporu | Analytici | Purple Trading Jaroslav Tupý | Snižování úrokových sazeb | Nálada na trzích | Konjunkturální průzkum | Vývoj inflace | Korunové sazby | Rada guvernérů | Vývoj | Finanční aktiva | Speciální Report | Výkon ekonomiky | Kurz české koruny | Úroková sazba | Dluhopisy | Množství peněz | Bankéři | Podnikatelská nálada | Ranní okénko | Vyšší sazby | Dovoz zboží | Konkurenceschopnost | Americký index S&P 500 | Klouzavý průměr | Analytika | Shutdown | Spotřebitelská důvěra v USA | Volatilní | Poptávka | EUR/USD | Ropa | Zasedání Bank of England | Intervence | EUR/MWh | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Člen bankovní rady ČNB | Další vývoj | Hike | Měnové politiky | Celková inflace | RBI | Sazby ČNB | JPMorgan Chase | Počasí | Polská průmyslová výroba | Index PMI | Rozhodnutí o sazbách | Rezervní požadavky | Hodnocení rizik | Challenger, Gray & Christmas | Rozhodnutí Fedu | Raiffeisenbank a.s. | Odhad HDP | Kapitálové rezervy | Nástroje centrální banky | Bilance ECB | Investiční strategie | Národní banka | Pandemie | Růst eurozóny | Guvernér ČNB Aleš Michl | Výrazné pohyby | Naše prognóza | ADP | USA | Christine Lagarde | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Bollingerova pásma | Cenové pohyby | Covidové uzávěry | Tisková konference | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Zprávy o měnové politice | Reálné ekonomiky | Záznam z posledního zasedání ČNB | Růst průmyslové výroby | Patria | Guidance | Shutdown v USA | Očekávané rozhodnutí | Pohonné hmoty | Trading | Úsilí | Objednávky | Nastavení sazeb | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Výdaje | Průmyslové objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Průzkum | Firmy | Pracovní den | Analytik ČSOB | Volby | Inflace v Česku | Budoucí vývoj | Růst cen ropy | Sazby | Zmírnění obav | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Člen bankovní rady | Zlotý | Výrobní inflace | Měnový výbor | Silná koruna | Kroky centrálních bank | Centrální bankéři | Repo sazby | Oslabení měny | Plyn z Ruska | Podíl nezaměstnaných | Změny úrokových sazeb | Odhad růstu HDP | Ekonomické aktivity | Fed | Prohlášení | Automobilový průmysl | Generali Investments | INVESTIKA | Hry | Dílčí index | Deloitte | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Převzetí banky Credit Suisse | Trhy | Fingood | Plynová krize | Zbyněk Stanjura | Slabost v průmyslu | Aktuální stav | Dnešní ADP | Růst české ekonomiky | Rizika | Oživení ekonomické aktivity | Znehodnocení národní měny | Podrobný pohled | Rada ČNB | Dominika | USA inflace | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Světlo na konci tunelu | Úspory | Krátkodobý výhled | Nominální růst | Vysoké ceny | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Bilance | CEE | Bankovní asociace | Snížení sazeb Fedu | Stabilita | Ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Důležité nástroje centrální banky | Akcie Meta | Mzdy | Evropský průmysl | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Peněžní trh | Významný dopad | Analytička | Společnost | Evropské trhy | Vliv na forex | Raphael Bostic | Měnové politiky centrálních bank | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Obchod | Purple Trading | Ceny ropy Brent | Pokles reálných mezd | Riziko | Jan Frait | Analytik | Poptávka po plynu | Pražský PX | Právo | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Šok | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Meta | Portfolio | Pesimismus | Plyn | Ceny | Prognóza vývoje | Financování | Vyjádření ekonomů | Akcie Meta Platforms | Recese | Zahraniční kapitál | Vyjádření představitelů | Pokles | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Raiffeisenbank | Rada guvernérů ECB | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | Predikce | WTI | Zápis z posledního zasedání | Salesforce | Investments | Dopad na trhy | Sentix | Instituce | Forint | Předseda představenstva | Proticyklické kapitálové rezervy | Náklady na financování | Přecenění zboží | Bankovní krize | Německé ekonomiky | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Slabší kurz | ERÚ | Silný pokles | Zastropování cen | Obchodní den | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Bezpečné přístavy | Jaromír Gec | Írán | Rychlý růst cen | FRA | Část zisků | Devalvace měny | ČNB | Bank of England | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Dovoz | Tržní sazby | Obchodování | Nové prognózy | Dnešní data | Úroky | Cenový růst | Prezident | Státní rozpočet | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Uvolněná fiskální politika | Francie | Údaje | Srovnávací základna | Eurodolar | Kontext | Běžný účet | Jakub Matis | Medián | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Směřování | Aktivum | Přenos | Pokles spotřebitelských cen | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Stagnace | Tržby | Konsensus | Aktuální prognóza | Operace na volném trhu | Změny ve vedení | FOREX | Konsenzus | Signály | Sazby beze změny | Guvernér | GfK | Pokles zásob | HDP | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Zpomalení růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Měnové páry | Tomáš Holub | Martin Gürtler | JPMorgan | Domácí měny | ČTK | Vyšší úroveň | Guvernér ČNB | Ztráty | Zásobníky | Česká národní banka | 1D | Růst průměrné mzdy | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | Změny v měnové politice | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Základní úroková sazba | Podniky | Zrychlení růstu | Český HDP | Tržby v maloobchodě | Inflační šok | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Nálada v průmyslu | Vývoj ekonomiky | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | Daně | SOK | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | PCE inflace | Výsledky | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Ekonomika eurozóny | Aktuální vývoj | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Výkon průmyslu | Cyrrus | Účet platební bilance | USD za barel | Kurz eura | Důvěra | Oslabení dolaru | ODS | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Měny | Předběžné výsledky | Hospodářský růst | Diskontní sazba | Spotřebitelský sentiment | Signál | Radomír Jáč | Čtvrtletní výsledky | Global Payments | Zvýšení úroků | Zhodnocení | Ceny stavebních prací | Neúspěch | Eva Zamrazilová | Prodeje aut | Technická analýza | Plány | Fed včera | COVID-19 | Cenové tlaky | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Dubnová čísla | Zhodnocení měny | ZEW | Americký trh práce | TIM | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | NY FED | Silný růst | Devizové kurzy | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | University of Michigan | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Asociace | HDP eurozóny | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Vývoje kurzu | Pokles úrokových sazeb | Tomáš Pfeiler | Stavebnictví | Krize | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Útlum aktivity | S&P 500 | Průmysl v eurozóně | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | MT4 | First Republic | Důvěra v průmyslu | Cena | Maloobchodní prodeje | EU a USA | Německo | Makroekonomické ukazatele | Komerční banky | Rozpočet | Americký trh | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | Největší americká banka | Ekonomická data | Kurz eura k americkému dolaru | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Úrokový diferenciál | Co bude | DAX | Rezervy | Problémy v bankovním sektoru | Forexu | Debata | Datový kalendář | Rizikový sentiment | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Práce | Cíle | ČNB dnes | Repo sazba | Inflační data | Banky | Vlády | Rychlost | Šance | Očekávaný růst | Volatilní položky | Analýza | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Výsledek hlasování | Kontrakt | Meta Platforms | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Pozice | Mzdový růst | TTF | Chevron | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Market | Bankéři z Fedu | LSEG | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Marek Mora | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Sentiment | SNB | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Spotřebitelé | Přecenění | Indexy nákupních manažerů | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | ZEW index | Březnová data | Spotřebitelská poptávka | Nová vláda | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | Očekávaná inflace | Předseda | Výsledek HDP | Hospodářské výsledky | Americké ekonomiky | USD | Nová makroekonomická prognóza | Sentiment indikátory | Zvýšení základní sazby | Počet nových žádostí o podporu | Vyšší úrokové sazby | Odhad inflace | Viceguvernérka | Prognózy ČNB | Kupní síla | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Dezinflace | FinGO | Nemovitosti | Data z americké ekonomiky | finGOOD | Repo operace | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Indexy | Státní dluhopisy | Prognózy inflace | Americký dolar | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Koruna dnes | IFO index | ECB | HICP | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Forward | Opatření vlády | Měnová politika | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Zvýšení inflace | Payrolls | ROCE | Spekulace | Aktualizovaná prognóza | Evropská spotřebitelská důvěra | Negativní vývoj | Hodnoty měny | EU | Bankovní sektor | Redukce | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | PMI ve službách | Globální finanční trhy | Základní sazba | Pracovní síly | Zasedání bankovní rady | Nákup dluhopisů | Uvalení cel | Ukazatele | Ovlivňování | Banka | Nízká inflace | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
