Argos Capital
Rozpočtové plány nové vlády budí pochybnosti
12.11.2025 Nové programové prohlášení vlády přináší rozsáhlý seznam slibů, které působí ambiciózně, avšak z rozpočtového pohledu mimořádně nákladně. Program budoucí vlády totiž razantně podsekává příjmy rozpočtu a prudce zvyšuje jeho výdaje. Jednalo by se tak o faktický konec konsolidace rozpočtu po výdajově drahé pandemii COVID 19. Jaký by tento hospodářský přístup mohl mít dopad na inflaci a schodky vládních rozpočtů v dalších letech?
Přichází tržní korekce?
05.11.2025 Poslední týdny se nesly v pozitivním duchu, a to zejména po vyřešení nedávné krize kolem vzácných surovin a možných odvetných cel mezi USA a Čínou. Na tuto situaci reagovala pozitivně celá řada aktiv, včetně akcií, kdy se hlavní americký index S&P 500 dokonce přiblížil hranici 7 000 bodů, a nakonec se zastavil kolem 6 916 bodů. V posledním týdnu však začíná trh pozvolna korigovat – zklamání přineslo zasedání americké centrální banky i výsledky některých technologických společností. Jaký může být výhled? Dojde k razantnímu poklesu trhů?
Nedostatek vzácných surovin znovu ohrožuje globální ekonomiku
29.10.2025 Donald Trump slibuje „férovou obchodní dohodu“ s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, avšak místo uklidnění přichází další vlna nejistoty – není vůbec jisté, zda se podaří včas dosáhnout dohody o minerálech a dalších sporných bodech. Pokud se obě velmoci nedohodnou, může se ekonomický výhled výrazně zhoršit. Také v Evropě už výrobci a politici bijí na poplach a hledají způsoby, jak současnou situaci s kritickými surovinami odblokovat.
Americká centrální banka znovu pod tlakem
23.10.2025 Jeden z důvodů, proč je v současnosti americký dolar od začátku roku jednou z nejvíce oslabujících měn a jeho znehodnocení na páru EUR/USD dosáhnulo až 14 %, je obava o nezávislost tamní centrální banky. D. Trump po svém znovuzvolení i v této oblasti nedává trhům spát. Investoři se právem obávají, že jeho hrozby o narušení nezávislosti banky mají reálný základ.
Emisní povolenky zasáhnou i ceny bytů. Starší domy ztrácí, energeticky úsporné nemovitosti naopak získají
23.10.2025 Rozšíření evropského systému obchodování s emisními povolenkami na budovy a dopravu (ETS2), které má vstoupit v platnost od roku 2027, zásadně promění energetiku i realitní trh. Nový systém se dotkne nejen domácností prostřednictvím vyšších cen energií a pohonných hmot, ale také hodnoty samotných bytů. Energetická náročnost budov se totiž stane klíčovým faktorem, který bude rozhodovat o tržní ceně nemovitostí.
Geopolitika opět spustila tržní korekci
23.10.2025 Vysoké valuace akcií a stále rostoucí ceny zlata nabádaly investory k opatrnosti. Následně přišel šok – prezident Donald Trump a čínský vůdce Si Ťin-pching obviňují jeden druhého z eskalace konfliktu, přičemž Washington hrozí 100% cly na dovoz z Číny v reakci na čínské exportní restrikce na vzácné kovy. Peking zatím odvetná opatření nezavedl, ale dal najevo, že je připraven „bránit svá legitimní práva“. Obě strany tak vyčkávají, jak ta druhá zareaguje, a hrozí, že další kroky povedou k nové fázi celní války. To samozřejmě spustilo již delší dobu očekávanou tržní korekci.
FETS2 tak snadno zastropovat nelze a dopad na domácnosti bude rozhodně větší
16.10.2025 V posledních týdnech se u nás – i v souvislosti s proběhlou kampaní do Sněmovny – hojně diskutuje dopad emisních povolenek systému ETS2, které by mohly výrazně zatížit domácnosti a zároveň přispět nabídkovým šokem k vyšší inflaci v českém hospodářství. Nyní se ozvalo Ministerstvo životního prostředí, které s odkazem na renomovanou studii PwC tvrdí, že dopad na domácnosti bude pouze v řádu několika stokorun měsíčně, a to především díky „vhodnému“ zastropování ceny povolenek. Skoro to zní jako ideální svět: když regulace přinese problém, vyřešíme ho prostě cenovým stropem. Jenže ono to tak úplně být nemusí.
Zlato láme rekordy na pozadí americké politické krize
09.10.2025 Drahé kovy jsou v letošním roce neustále „zásobovány“ novými růstovými impulzy, a to zejména politickými otřesy. Zlato tak v uplynulých dnech vystoupalo na nové historické maximum nad 3 895 USD za unci, když od začátku roku posílilo o více než 48 %. To představuje největší roční růst od roku 1979. Hybatelem posledního, prakticky exponenciálního růstu je americká politická scéna, kde vládní „shutdown“ v USA mimořádně zvýšil poptávku po bezpečných aktivech. Co fakticky znamená pro americkou ekonomiku současná krize rozpočtu? A může cena zlata ještě posílit?
Inflace v USA? Rozhodně není na ústupu
30.09.2025 Zářijové zasedání Federálního rezervního systému přineslo první snížení základní úrokové sazby v roce 2025, když Fed sáhl po čtvrtprocentním uvolnění a posunul pásmo sazeb na 4,00–4,25 %. Šlo o krok, který trhy částečně očekávaly. Mohlo by se zdát, že inflace ustupuje a americká ekonomika si nižší úrokové sazby může dovolit – je tomu ale skutečně tak?
Bude příští rok skutečnou výzvou pro zadlužené státy
25.09.2025 Poslední týdny nám dávají určité vodítko, jak by mohly vypadat průvodní jevy v následujícím období. V roce 2026 totiž může přijít „účet za éru levných peněz“ a tvrdě dopadnout na předlužené západní státy. Které země to jsou a proč? A jak to může skončit?
Francie na prahu dluhopisové krize
17.09.2025 Dluhopisové trhy dokázaly být v posledních letech velmi trpělivé – zejména v období po covidu, kdy zadlužení řady států výrazně vzrostlo. A to i přes nebývale vysoké úrokové sazby, kterými centrální banky léčily vysokou inflaci. Nyní se ale zdá, že trpělivost investorů je u konce. Spouštěčem dalšího znejistění je setrvalá politická krize ve Francii. Tamní model příliš štědrého sociálního státu začíná kolabovat pod tíhou úrokových nákladů a rostoucího zadlužení. O co přesně jde tentokrát v zemi galského kohouta?
Drahé kovy letí vzhůru
08.09.2025 Ceny drahých kovů – zlata, stříbra a platiny – v posledních týdnech výrazně rostou. Zlato od začátku roku posílilo zhruba o 40 %, stříbro o 45 % a nejvýraznější růst zaznamenala platina, která meziročně vzrostla o více než 55 %. Tento trend není jen výsledkem vyšší poptávky po komoditách, ale především odrazem nervozity investorů, kteří hledají bezpečné útočiště v časech rostoucích inflačních obav a politického tlaku na americkou centrální banku.
Blíží se volby? Ekonome, radši se do programu ani nedívej
26.08.2025 Pomalu se nám blíží volby, které opět o něco nejspíš přiblíží domácí úroveň zadlužení k dluhové brzdě 55 % v poměru k HDP. Aktuálně uveřejněné informace z programů současných vládních i opozičních stran totiž působí spíše jako přehlídka drahých slibů než promyšlených realistických opatření. Ať už jde o další výdaje na sociální podporu, masivní investice do obrany nebo daňové úlevy, v konečném důsledku všechny návrhy znamenají jediné – větší tlak na už tak strukturálně deficitní státní rozpočet. Politici se sice předhánějí v tom, kdo nabídne voličům atraktivnější balíček, avšak otázka dlouhodobé udržitelnosti veřejných financí zůstává hodně na vedlejší koleji. Někde přitom zůstávají programy dosud v tajnosti a nelze tak přesně ani rozpočtové dopady odhadnout.
Mohl by být současný boom investic do AI nakonec přece jen bublinou?
14.08.2025 Palantir, dříve známý především jako dodavatel pro armádu a státní správu, se vyšvihl mezi lídry současné AI revoluce. Ve druhém čtvrtletí poprvé překonal miliardu dolarů v tržbách a akcie od začátku roku vzrostly o více než 130 %. Na vlně podobného cenového růstu se veze i výrobce čipů pro datová centra spojená s AI – společnost AMD, jejíž akcie si letos připsaly přes 25 %. Podobně je na tom i Nvidia. Investoři by si však možná měli začít klást zásadní otázku: skutečně se všechny investice do umělé inteligence zhodnotí?
I přes vysoké sazby růst cen nemovitostí pokračuje
08.08.2025 Po kratším období, kdy ceny nemovitostí spíše stagnovaly či mírně klesaly, se do domácí ekonomiky vrátil zájem o hypotéky díky nižším úrokovým sazbám. S tím se znovu objevuje i fenomén růstu cen nemovitostí v klíčových českých aglomeracích, jako je Praha. O kolik letos zatím v tomto městě zdražují byty, jakou roli hraje oživení trhu hypotečních úvěrů a jaký může být dlouhodobější výhled?
Kryptoměny na vlně růstu a nových regulatorních rámců
05.08.2025 V letošním roce se na trhu kryptoměn odehrává důležitý souboj o povahu těchto populárních aktiv. Na jedné straně zaznamenáváme rekordní cenové růsty hlavních digitálních měn (Bitcoin nedávno atakoval nová maxima kolem 120 tisíc USD), na straně druhé přichází zpřísnění regulace, které mění pravidla hry – jak v USA, tak v Evropě. Investoři tak zůstávají v nejistotě, zda se tato nová aktiva definitivně etablují v rámci regulatorního rámce, nebo budou i nadále fungovat v určité šedé zóně. Někomu to pak může vyhovovat více, jinému méně.
Americká centrální banka znovu pod tlakem
29.07.2025 Jeden z důvodů, proč je v současnosti americký dolar od začátku roku jednou z nejvíce oslabujících měn a jeho znehodnocení na páru EUR/USD dosáhnulo až 14 %, je obava o nezávislost tamní centrální banky. D. Trump po svém znovuzvolení i v této oblasti nedává trhům spát. Investoři se právem obávají, že jeho hrozby o narušení nezávislosti banky mají reálný základ.
Americké banky zůstávají silné, stejně jako ekonomika
21.07.2025 V posledních dvou letech se opakovaně spekulovalo o tom, že vysoké úrokové sazby se postupně negativně projeví na kvalitě úvěrových portfolií mnoha amerických bank, což by mohlo vést k možné krizi. Období zveřejňování hospodářských výsledků za uplynulý kvartál však potvrzuje robustnost amerického bankovního sektoru – meziročně vzrostly zisky až o 9 %. Která čísla trhy překvapila a co to vypovídá o americké ekonomice?
Obchodní války nekončí, Trump to s „chaosem“ nevzdává
16.07.2025 Už to vypadalo na klidnější léto, během kterého by si svět mohl od geopolitických turbulencí chvíli odpočinout. Nicméně tomu tak není – Donald Trump opět „zaúřadoval“ a rozhodl se zamíchat kartami. Od 1. srpna mají vstoupit v platnost 35% cla na vybrané kanadské zboží a nově také 30% cla na dovoz z Evropské unie a Mexika. Obě strany tato opatření ostře kritizují. V nejbližších týdnech mají nová cla dopadnout i na Japonsko, Jižní Koreu a Brazílii. V případě jakékoli odvety Trump hrozí dalším zvyšováním celních sazeb. Jaký bude další vývoj? A jak se tato opatření mohou „vrátit“ americké ekonomice?
Čeká domácí ekonomiku významný cenový šok?
09.07.2025 Systém emisních povolenek ETS₂ se nedávno naplno dostal do české politické debaty – a to před klíčovými volbami. Od roku 2027 totiž začne pokrývat spalování paliv v sektoru domácností (vytápění), dopravy a malého průmyslu. Za nákup emisní povolenky bude zodpovědný distributor (např. dodavatel plynu nebo benzínu), nikoliv přímo domácnost. Možné významné zdražování těchto statků se tak stalo jádrem diskuze – často však poněkud opomíjeným aspektem zůstávají širší ekonomické dopady, zejména na inflaci.
Čínská ekonomika stále v pásmu deflace
01.07.2025 V posledních týdnech se obchodní vztahy na trase USA – Čína poněkud zlepšovaly. Obě země vyřešily sporné otázky týkající se dodávek vzácných zemin a magnetů do USA, což v pátek potvrdil i americký ministr financí Scott Bessent. Situace byla značně kruciální, protože Čína pozastavila vývoz široké škály klíčových nerostů a magnetů, čímž narušila dodavatelské řetězce zásadní pro automobilky, výrobce v leteckém průmyslu, polovodičové společnosti a vojenské dodavatele po celém světě. Hrozila další zostření obchodních vztahů, další vzájemná odvetná cla a mnoho nejistoty pro investory. V jaké kondici se nachází po uplynulých celních bitvách čínská ekonomika a jaký je další výhled pro tohoto globálního hráče?
Polovodičový cyklus stále v růstové fázi
26.06.2025 Investice v rámci polovodičů jsou z pravidla velmi rizikové a plně se odvíjí od celé řady faktorů, jako je stav ekonomiky, vývoj technologií nebo geopolitické napětí v rámci dodavatelských řetězců. V tuto chvíli můžeme konstatovat, že poptávka je převážně růstová a táhne jí stále významný rozvoj okolo umělé inteligence. Jiné sektory, jako automobilový průmysl nebo trh chytrých telefonů spíše zaostávají. V jakém stavu je polovodičový cyklus? Jaké jsou nyní klíčové trendy odvětví?
Blízký východ? Jedna velká bedna se střelným prachem!
19.06.2025 Minulý týden přinesl další zostření situace na Blízkém východě, kde se znovu vystupňovalo napětí mezi Íránem a Izraelem. Izraelci si vytipovali 100 vojenských cílů a útok na Teherán byl největším od dob irácko-íránské války. Následkem útoků se podařilo „vyřadit“ hned tři klíčové generály – kromě šéfa Íránských revolučních gard Hosejna Salámího (více o něm si přečtěte zde) také Mohammada Bagherího, náčelníka generálního štábu íránské armády a druhého nejvyššího velitele ozbrojených sil po ajatolláhovi Alím Chameneím, a jeho zástupce Gholamalího Rašída.
Nové trendy okolo AI? Obranná politika může být další významnou AI vlnou
19.06.2025 V posledních týdnech se potvrzuje, že americká vláda bude chtít od Evropy, aby se výrazněji podílela na své obraně. Stávající 2 % v poměru k HDP na obranné výdaje jsou minulostí, nový cíl by měl být více než dvojnásobek. Nově by se tedy měl summit NATO dohodnout na výdajích na zbrojení v poměru 5 % k HDP u každého členského státu aliance. To znamená mimo jiné i vyšší výdaje do výzkumu v oblasti zbrojení, kde by se čím dál víc mohla zapojit i umělá inteligence (AI).
Slábnoucí dolar a konec americké výjimečnosti?
10.06.2025 Respektovaná americká instituce Morgan Stanley nedávno zveřejnila prognózu, která vzbudila pozornost globálních investorů i geopolitických stratégů: americký dolar by mohl do poloviny příštího roku oslabit o dalších až 9 %. Na první pohled se může zdát, že jde jen o další cyklický výkyv v rámci klasické měnové volatility. Ve skutečnosti ale nejde jen o oslabení měny – jde o oslabení důvěry. Jaké jsou hlavní důvody negativního pohledu na dolar a co to vypovídá o americkém hospodářství?
Je dluhová krize měnové unie definitivně minulostí?
10.06.2025 Česko stále přešlapuje, ale jiné státy už čekat nechtějí. Bulharsko se má v dohledné době stát členem měnové unie a přijmout za svou měnu euro. Vstup dalších států do bloku se společnou měnou často znovu otevírá domácí veřejnou debatu: V jakém stavu se nacházejí ekonomiky jižního křídla eurozóny? Mají stále vysoké dluhy, nebo se jim daří obnovovat důvěru trhů? Překonala měnová unie svá problematická období – a jak si vede například Řecko?
Inflace poblíž cíle Fedu – bude banka snižovat sazby dříve?
04.06.2025 V uplynulém týdnu byla zveřejněna důležitá data PCE indexu v USA, která dopadla poměrně pozitivně. Roční inflace ve Spojených státech, měřená změnou indexu cen výdajů na osobní spotřebu (PCE Price Index), v dubnu klesla na 2,1 % z březnových 2,3 %. Tento výsledek byl mírně pod očekáváním trhu, které činilo 2,2 %. Jádrový index PCE, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, ve stejném období vzrostl o 2,5 %, což představuje pokles oproti 2,7 % v březnu a odpovídá odhadům analytiků.
Proč se stává japonský vládní dluh hrozbou?
30.05.2025 Japonské vládní zadlužení představuje jedno z nejvážnějších fiskálních rizik mezi vyspělými ekonomikami. Dluh země dlouhodobě přesahuje 260 % HDP, což je suverénně nejvyšší úroveň mezi členy OECD. Pro srovnání – zadlužení USA se pohybuje kolem 124 % HDP a Německa přibližně na 65 % HDP. Tento extrémní dluh je výsledkem desetiletí rozpočtových deficitů, stárnutí populace a dlouhodobé stimulace ekonomiky prostřednictvím fiskálních i měnových nástrojů.
Zvrat v otázce tarifů? Ozvaly se americké instituce
30.05.2025 Tarifní politika Donalda Trumpa se stala symbolem tvrdého přístupu k mezinárodnímu obchodu. Zavedení cel na stovky miliard dolarů dovozu z Číny, Evropy i dalších regionů mělo za cíl chránit americký průmysl a přimět zahraniční partnery k „férovějším“ podmínkám. Výsledkem však byla série odvetných opatření, narušené dodavatelské řetězce a zvýšená volatilita na trzích.
Hrozí stagflace americké ekonomiky na vlně vysokých dluhů?
27.05.2025 Sníženým ratingem to začalo, masivním růstem výnosů na delším konci výnosové křivky to pokračovalo. Spojené státy čelí rostoucímu ekonomickému napětí, které mírně začíná připomínat období dluhové krize v měnové unii. To tehdy rovněž provázely obavy o udržitelnost státních dluhů a ztráty prestižních investičních ratingů. Jaké jsou okolnosti zvyšujícího se tlaku na dluhopisové trhy? A jak si současná americká ekonomika pod Trumpem stojí?
Ceny ropy
23.05.2025 Po období relativní cenové stability se trh s ropou propadl a stále se nachází na nejnižších úrovních od března 2021. Kombinace geopolitických rizik, nově zavedených celních opatření a proměnlivé globální poptávky znovu otevírá otázku, jakým směrem se ceny ropy vydají v nadcházejících měsících – a jaký by to mohlo mít dopad na cenu paliv na čerpacích stanicích.
Amerika definitivně už nemá AAA ratingupt
23.05.2025 Americké vládní dluhopisy se již nemohou chlubit nejvyšší známkou AAA – poslední z ratingových agentur přehodnotila rizika u amerického veřejného zadlužení. Po loňském snížení ratingu agenturou Fitch se nyní ozvala i Moody’s, která nově ohodnocuje USA známkou Aa1. Už v roce 2011 o nejvyšší známku přišla, když rating snížila agentura Standard & Poor’s (dnes S&P Global Ratings).
Apple reaguje na Trumpovy nedávné kroky přesunem výroby
20.05.2025 V mezinárodním obchodě jsme v posledních týdnech byli svědky razantního vývoje, který dočasně zastavila až dohoda o 90denním příměří mezi USA a Čínou. Přesto dynamika tohoto procesu změnila nejednu podnikatelskou strategii. Důkazem je reakce na probíhající konflikt ze strany předního technologického lídra Apple, který mění svou výrobní strategii pro iPhony.
Dostavba Dukovan? Další „drahé“ zpoždění je ve hře
20.05.2025 ČR se dlouhodobě hodlá orientovat na jaderné zdroje. Země tak počítá s velkým projektem výstavby dvou nových jaderných reaktorů v elektrárně Dukovany, což představuje největší energetickou investici v historii země s odhadovanými náklady v současnosti kolem 400 miliard Kč. Plánovaný tendr ovšem získává nyní řadu trhlin. Co se vlastně přihodilo? A jaké jsou ekonomické aspekty současné situace okolo klíčového energetického projektu?
Čeká nás podobný komoditní „boom“ jako v roce 2008?
30.04.2025 Vlna nových cel ve světové ekonomice zvýšila ceny řady důležitých komodit, jako je zlato či měď. Další vývoj je však – i vzhledem k neustálým změnám pod taktovkou D. Trumpa – zahalen mlhou. Na jedné straně se hovoří o možném zlepšení obchodních vztahů, na straně druhé se razantně zvýšila pravděpodobnost stagflace ekonomik, případně pádu přímo do recese. Může tento vývoj vést k většímu růstu cen předních komodit, podobně jako v roce 2008? A může nám tehdejší období spojené s finanční krizí poskytnout vodítko pro dnešní investiční příležitosti na trzích? Vybral jsem několik příběhů z tehdejšího komoditního trhu a porovnal je se současnou situací.
Změna daně právnických osob? Už zase
30.04.2025 Už tak nějak jsme si zvykli, že daňové změny v ČR jsou u každé vlády na denním pořádku. Ani Fialova vláda v tomto směru nevyčnívala a v rámci tzv. konsolidačního balíčku si připravila na nové výdaje nové příjmy. Od roku 2024 se zvýšila z 19 % na 21 % daň z příjmu právnících osob. V posledních dnech se do veřejného prostoru dostala z opozičního ANO, které uvažuje nad návratem k původnímu výši zdanění. Jaké jsou k tomu důvody? A dává to vlastně smysl opět měnit podmínky firmám v ekonomice bez širšího kontextu?
Nezávislost centrální banky? Za mě naprosto zásadní věc
25.04.2025 Velikonoce přinesly další výrazné výprodeje na trzích – index S&P 500 klesl až o 3,5 % k hladině 5 100 bodů. Důvod? Prezident Donald Trump v pondělí pokračoval ve slovních útocích na předsedu Federálního rezervního systému Jeroma Powella kvůli tomu, že Fed prozatím odmítá dále snižovat úrokové sazby. Tím Trump rozkolísal finanční trhy, které se stále více obávají, že by se prezident nakonec mohl pokusit šéfa americké centrální banky kvůli této záležitosti odvolat.
Zavedou časem politici windfall tax na zbrojaře?
17.04.2025 Po delší době je opět na stole otázka, kde stát vezme prostředky na rostoucí výdaje na obranu. Piráti v čele s Ivanem Barošem okamžitě přišli s již jednou vyzkoušeným – a problematickým – nástrojem v podobě tzv. windfall tax, tedy mimořádné daně ze zisků. Tentokrát by se netýkala energetických firem jako ČEZ, ale předních českých průmyslových společností působících v obranném průmyslu. Připomeňme si, proč to znovu není dobrý nápad.
Končí dolar jako stabilní měna číslo jedna?
17.04.2025 Americký dolar v dubnu výrazně oslabil vůči hlavním světovým měnám. Index DXY, který měří jeho hodnotu vůči koši šesti měn, klesl o více než 4 %, což představuje největší měsíční pokles od listopadu 2022. Za tímto vývojem stojí rostoucí nejistota ohledně obchodní politiky Donalda Trumpa, především v souvislosti s jeho nečekanými prohlášeními a změnami v celní politice vůči Číně. Otevírá se tak otázka: ohrozí Trumpova politika postavení dolaru jako světové rezervní měny číslo jedna?
Další kolo obchodní války se pravděpodobně odehraje mezi EU a Čínou
11.04.2025 Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyen varovala, že pokud jednání o clech s prezidentem Trumpem selžou, EU je připravena přijmout odvetná opatření – včetně možného zdanění amerických technologických firem. Přesto se zdá, že větší hrozbou než transatlantické napětí je potenciální celní válka mezi Evropskou unií a Čínou. Bílý dům již potvrdil, že cla na čínské zboží vzrostla až na 145 %. Kam jinam by tedy mělo čínské zboží směřovat, než právě na evropský trh?
Amerika spustila chaos v mezinárodním obchodě
10.04.2025 Datum 2. dubna 2025 bude mít nejspíš již navždy v hospodářských dějinách své pevné místo. USA se totiž vrací svojí zahraniční politikou naplno do 19. století. Amerických prezident uvedl na začátku měsíce v život svůj plánovaný celní hospodářský program. Vedle potvrzeného 25% cla na automobily došlo i na plošná cla na veškeré zboží. Obchodní partneři USA, jako je Čína, budou čelit clům v celkové výši 54 %, ale i ostatní mají problém. Na země EU nově bude platit clo 20 %, na Japonsko pak 24 %.
Británie na rozcestí
08.04.2025 Spojené království se nadále potýká s důsledky dlouhodobé ekonomické stagnace po Brexitu, přičemž vláda premiéra Keira Starmera čelí nevyhnutelné realitě – vysoké vládní výdaje nelze udržovat v rozpočtu, pokud ekonomika dostatečně neroste. Nejnovější revize vládních prognóz snížila očekávaný růst HDP v roce 2025 z původních 2 % na pouhé 1 %, zatímco únorová inflace dosáhla 2,8 %, což naznačuje i možné riziko stagflace tamní ekonomiky.
Ceny ropy pod tlakem geopolitiky
08.04.2025 Ceny ropy v posledních dnech zaznamenaly výrazné výkyvy v důsledku kombinace geopolitických rizik a nejistot ohledně vývoje globální ekonomiky. Americký prezident Donald Trump tento týden představil rozsáhlý balíček celních opatření, v jehož rámci budou cla na zboží z Evropské unie činit 20 % a na čínské zboží 34 %. Během projevu v Růžové zahradě Bílého domu Trump oznámil, že minimální clo pro všechny obchodní partnery bude stanovené na 10 %.
Cena mědi zbořila strop
02.04.2025 V posledních dnech zažívá měď investiční horečku, která nemá obdoby. Cenný kov nedávno překonal významnou úroveň hranici 5 USD za libru, a to na pozadí pokračující hrozby vysokých dovozních cel do USA. Kov tak potvrzuje svou důležitou roli v mezinárodním obchodě a dodavatelských řetězcích, které se právem obávají negativních dopadů této obchodní politiky. Může hodnota mědi na trzích dále růst? Jaké klíčové faktory ovlivňují krátkodobě i dlouhodobě vývoj ceny u tohoto kovu?
Dopad cel na spotřebitele? Vyšší inflace i snížení růstu ekonomiky
25.03.2025 Americký prezident Donald Trump na začátku týdne splnil své hrozby a zavedl nová cla na dovoz do USA. Tato opatření míří především proti Kanadě a Mexiku, přičemž Čína není výjimkou. Nová cla zahrnují 25% sazbu na většinu dovozu z Kanady a Mexika a zvýšení cel na čínské zboží na 20 %. Obchodní cla se dotýkají obchodní výměny v celkové hodnotě až 1,5 bilionu USD a signalizují Trumpovu snahu narušit světový obchodní řád. Evropa zatím zůstává mírně ušetřena – ale na jak dlouho? Jaký by mohl být další vývoj a jaké dopady to bude mít na domácí ekonomiku a její spotřebitele?
Americký Fed si dává zatím pauzu
25.03.2025 Uplynulý týden přinesl významnou událost na finančních trzích – zasedání americké centrální banky. Federální rezervní systém dlouhodobě udržuje velmi restriktivní měnovou politiku a snaží se tlumit inflaci sazbou 4,25–4,5 %. Tentokrát nešlo o změnu sazeb, přesto však došlo ke zmírnění měnových podmínek v ekonomice. Klíčová byla rovněž následná tisková konference pod vedením J. Powella. Mohou letos sazby výrazněji klesnout? A co na to nová ekonomická prognóza?
Zlato na nových maximech: Má kov před sebou další růst?
21.03.2025 V posledních dnech zažívají trhy další „zlatou horečku“. Cena zlata nedávno překonala magickou hranici 3 000 USD za troyskou unci, a to na pozadí pokračující války na Ukrajině, hrozby ekonomické recese v USA a rostoucí nejistoty v globálních obchodních vztazích. Zlato tak potvrzuje svou tradiční roli bezpečného přístavu v dobách ekonomické nejistoty. Může jeho hodnota dále růst? Jaké klíčové faktory ovlivňují vývoj ceny tohoto drahého kovu?
Boj o vzácné nerosty: Kde se využívají a proč jsou klíčové?
18.03.2025 V posledních týdnech se ve veřejném prostoru objevila řada otázek týkajících se nerostného bohatství Ukrajiny. Zejména na východě země se nachází významná ložiska vzácných zemin, které hrají zásadní roli v průmyslu. O některé z nich se v posledních letech vedly obchodní spory mezi Čínou a USA. Které prvky jsou nejcennější a jaký mají význam pro světovou ekonomiku?
Restart německé ekonomiky? Pozitivní dopad i pro ČR
18.03.2025 Německá průmyslová výroba v lednu vzrostla o 2 %, především díky automobilovému průmyslu, což překonalo očekávání ekonomů (1,5 %). Zlepšený výhled továren podpořily také plány na investici 500 miliard eur do infrastruktury, která by mohla krátkodobě zvýšit HDP o 1 % a dlouhodobě o 2 %.
ECB snížila sazby naposledy?
13.03.2025 Zasedání Evropské centrální banky přineslo další úpravu úrokových sazeb. Podle očekávání Rada guvernérů snížila základní úrokové sazby o 25 bazických bodů. Depozitní sazbu banka snížila na 2,50 %, sazbu pro hlavní refinanční operace na 2,65 % a sazbu mezní zápůjční facility na 2,90 %. Výhled pro další pokles sazeb je však nejasný – na straně proinflačních tlaků se v poslední době formují jak poptávkové, tak nabídkové faktory, které nelze opomenout.
Recese v USA? Ta je možná na spadnutí
07.03.2025 Americký prezident Donald Trump na začátku týdne splnil své hrozby a zavedl nová cla na dovoz do USA. Tato opatření míří především proti Kanadě a Mexiku, přičemž Čína není výjimkou. Nová cla zahrnují 25% sazbu na většinu dovozu z Kanady a Mexika a zvýšení cel na čínské zboží na 20 %. Tato opatření se dotýkají obchodní výměny v celkové hodnotě až 1,5 bilionu USD a signalizují Trumpovu snahu narušit světový obchodní řád. Důsledky těchto kroků mohou dále prohloubit zpomalující se americkou ekonomiku.
Ceny evropského plynu klesají
27.02.2025 Evropská energetika prožila náročnou zimu, která, jak řada z nás doufá, je definitivně za námi. A to bez toho, aby dostala evropské domácnosti, firmy do nepříjemného „nedostatku“ za situace mimořádně chladného počasí nebo změn toku plynu na Ukrajině. Přesto současné ceny kolem 45 EUR za MWh nejsou zrovna nízké, a i když se jedná asi o 20% pokles od nedávných maxim, takto vysokou cenu plynu jsme tu neměli od začátku roku 2023. Jaký je další výhled a jaké by mohly být klíčové faktory pro ceny energetické komodity?
Dochází rezervy VZP? Hoďte to na další vládu
19.02.2025 Už jsme si nějak zvykli, že podstatné problémy domácí ekonomiky řešíme většinou, až když je tak 15 minut po 12. S tím, že situace současného zdravotnictví, které „požírá“ rekordní množství prostředků, v tomto směru nijak nevybočuje. Důkazem toho je tristní stav rezerv předních veřejných zdravotních pojišťoven. I přes rapidní navyšování prostředků totiž rychle dochází pojišťovnám rezervy. Příští vláda bude tedy nucena nejspíš tyto ústavy finančně sanovat. Jaký je současný stav? A co u nás zdravotnictví tíží?
Podpora bydlení? Hlavně už žádné přerozdělování
13.02.2025 Mnoho z nás se s tím již setkalo – uvažujeme o vlastním bydlení, ale ani s nadprůměrnými příjmy to není jednoduché. Statistiky ukazují, že průměrný Čech potřebuje na koupi bytu až 13 celoročních hrubých mezd. Tato statistika počítá s bytem o rozloze 70 metrů čtverečních, což není žádný luxus. Ani situace s nájmy není příznivá – ceny vytrvale rostou a nabídka je zejména ve velkých městech, jako je Praha, velmi omezená. V rámci letošních sněmovních voleb politické strany představují různé návrhy na řešení bytové krize. Co mají společného? Často další přerozdělování, a nikoliv řešení příčiny tzv. „nedostatku na trhu s byty“. Jaké jsou jejich návrhy?
Globální obchodní řád nachází normál
11.02.2025 Na pozadí nových obav se diskutují kroky americké administrativy pod vedením D. Trumpa v oblasti obchodních tarifů. Právě zde se píše nová kapitola v geopolitice, která připomíná spíš období protekcionismu, ekonomické nepředvídatelnosti nebo krize v obchodních vztazích. Jak současný vývoj číst a neztratit se v něm?
Fed ponechal sazby beze změny, trhy reagovaly smíšeně
05.02.2025 První letošní zasedání americké centrální banky (Fed) máme za sebou. Přestože nedošlo k úpravě úrokových sazeb, investoři získali další vodítka ohledně budoucího vývoje měnové politiky.
Jak může ovlivnit restriktivní migrační politika americké hospodářství?
05.02.2025 Nově zvolený americký prezident Donald Trump se rychle pustil do díla. Jak se čekalo, jeho politika má být přísně proti migrační. Nová administrativa tedy na základě exekutivních nařízení začala deportovat migranty z USA do zemí jejích příchodu (např. návrat do Mexika, Kolumbie). Tyto státy s tím úplně nesouzní, ale americký prezident pohrozil uvalením mimořádných cel na tamní zboží, což tyto vlády nakonec přiměje radši v této věci s USA spolupracovat. Jaká z toho plynou rizika pro americké hospodářství? A může zrychlit růst cenové hladiny v tamní ekonomice?
Bitcoin v rezervách ČNB: Logický krok, nebo riskantní spekulace?
30.01.2025 V rozhovoru pro Financial Times se nechal současný guvernér domácí centrální banky A. Michl slyšet, že by dávalo smysl investovat rezervy instituce do kryptoměny Bitcoin. Podobné úvahy startují ve světě po zvolení D. Trumpa, který v rámci své kampaně ve volbách masivně proklamoval, že chce dát v tamní ekonomice „kryptu“ trvale daleko větší prostor. Jaká jsou úskalí tohoto kroku? A kde v současné době ČNB nejvíce investuje rezervy?
Pondělní propad na trzích otřásl důvěrou v technologické velikány
29.01.2025 Start týdne na finančních trzích byl ve znamení výrazných výprodejů, které zasáhnuly společnosti spojené s AI (umělou inteligencí). Technologické akcie tak negativně reagovaly na zprávy o novém modelu umělé inteligence, který představil čínský start-up DeepSeek. Tento model, nazvaný R1, překonal očekávání a ukázal se být konkurenceschopný s těmi nejlepšími na trhu, včetně produktů od OpenAI. Čína tedy výrazně pokročila v oblasti umělé inteligence, což má zásadní důsledky pro americké technologické společnosti.
Obavy z rozpadu mezinárodního obchodního prostředí mohou dál sílit
16.01.2025 Napětí v mezinárodním obchodě dál roste. USA nově zařadily na černou listinu (tzv. blacklist) společnosti Tencent Holdings a Contemporary Amperex Technology kvůli údajným vazbám na čínskou armádu. Tento krok zasáhl např. největšího světového výrobce her a dodavatele baterií pro společnost Tesla, ale i mnoho dalších firem. Akcie Tencentu klesly v Hongkongu o více než 7 %, Contemporary Amperex Technology pak zaznamenal pokles o 5 %. Pentagon dále přidal na seznam čínské výrobce čipů, jaké mohou být důsledky tohoto vývoje? Máme se obávat větší fragmentace mezinárodního obchodu?
Oživení českého průmyslu se zatím nekoná
07.01.2025 Do nového roku vstupuje česká ekonomika s bolestí klesající aktivity v tradičním ekonomickém odvětví. O tom, že tuzemská průmyslová základna se již delší dobu potýká s celou řadou problémů, se ví dlouho, ale situace se zatím příliš nelepší. Na vině je slabá poptávka na klíčových trzích.
Investice 2024: Vítězové, poražení a klíčové trendy pro další rok
29.12.2024 Pomalu vstupujeme do roku 2025, což je ideální příležitost pro bilancování toho, co přinesl uplynulý rok na finančních trzích. Kdo má za sebou růstový rok, kdo ztrácel a co nás může čekat v roce příštím? Jaké faktory budou hýbat světovými trhy, a jak by investoři měli reagovat na proměnlivé podmínky? Rok 2024 byl plný překvapení, od výrazných růstů v technologických sektorech až po bouřlivé výkyvy na komoditních trzích. Výhled na rok 2025 přitom slibuje neméně dramatické změny, zejména ve Spojených státech, kde fiskální a měnová politika bude opět hnacím motorem.
Na trase USA Čína se znovu eskalují obchodní spory
18.12.2024 V uplynulém období se znovu eskalovala obchodní válka mezi USA a Čínou. Ta v určitých přestávkách panuje již mnoho let, zintenzivňují se ovšem reakce daných stran. Často jde o čipy a s nimi spojené vzácné materiály. Čína nedávno reagovala na nové restrikce v oblasti vývozu čipů, které omezily přístup k součástkám pro čipy s umělou inteligencí, tím, že zahájila šetření vůči Nvidia Corp. a zakázala export vzácných minerálů používaných ve vojenských technologiích. Jaký by mohl být další vývoj tohoto obchodního sporu? Co by to mohlo znamenat z pohledu drahých kovů?
Ceny kávy lámou rekordy: Čeká nás zdražování i v kavárnách?
13.12.2024 Ceny kávy arabika dosáhly historického maxima, když poprvé překonaly hranici 140 US centů za váhovou libru. Jen letos zdražila arabika o více než 80 % a důvody tohoto růstu sahají především do Brazílie, kde dlouhotrvající sucho a vysoké teploty výrazně zasáhly tamní produkci kávy.
Kolaps Ruské ekonomiky?
10.12.2024 Měna Ruské federace již řadu týdnů oslabuje, a to navzdory poměrně restriktivní měnové politice tamní centrální banky. Ruský rubl se v posledních týdnech propadl na nejhorší úrovně od vypuknutí konfliktu na Ukrajině v březnu 2022. Jak si v současné situaci ruská ekonomika stojí a hrozí jí výrazný pád?
Proč se rozevírají nůžky mezi ekonomikou USA a eurozónou a co s tím
05.12.2024 Globální ekonomická situace, jak ji prezentuje hospodářský výhled MMF, ukazuje na stabilní, ale utlumený růst v příštím roce. MMF tak předpovídá na rok 2025 celosvětový hospodářský růst ve výši 3,2 %. Ovšem s rozdílnou dynamikou. Zejména rozevírající se nůžky mezi Spojenými státy a Evropou budí u nás ekonomů rozpaky. Jaké jsou hlavní faktory tohoto vývoje? Kde se může vhodnými kroky podařit situaci zásadněji zlepšit?
Konec roku na finančních trzích a výhled pro příští měsíce
26.11.2024 Uplynulé týdny přinesly po zvolení D. Trumpa razantní růst celé řady aktiv. Zejména velmi rizikové kryptoměny se nesly na vlnách nových rychlých zhodnocení. Posilovala ale i další aktiva, jako jsou akcie. Ztrácelo naopak zlato pod tlakem silného dolaru. Jaký výhled implikují poslední data pro finanční trhy? A které nominace D. Trumpa na jednotlivé budoucí ministry v USA trh potěšily? Co na to měnová politika?
Inflace znovu v české ekonomice negativně překvapila
19.11.2024 Volební komentáře pomalu utichly a nastal čas se vrátit do domácí reality. Inflace v českém hospodářství totiž znovu mírně zrychlila a od 2% cíle centrální banky se tak znovu víc odchýlila. Data ukazují negativní vývoj cen za říjen, která by mohla zahýbat i s politikou snižování sazeb. Tu české „churavějící“ ekonomice ordinuje domácí měnová autorita. Jaký by mohl být další vývoj? Přestane ČNB snižovat svoje úrokové sazby?
Platy v ČR jako v Německu, jedná se o úplnou sci-fi?
19.11.2024 V rámci oslav 17. listopadu by neměla zapadnout víra v lepší ekonomické zítřky pro ČR, která již několik let bojuje s poklesem reálných mezd a poměrně nízkým nebo žádným ekonomickým růstem. Za této situace si premiér P. Fiala řekl o hlasy voličů se slibem, že ČR ekonomicky dožene na úrovni platů našeho souseda Německo. Co by to pro ekonomiku znamenalo a jsou podobné sliby založené na reálném základu?
Český ekonomický růst ve světle amerických voleb a nové prognózy
14.11.2024 Srpnová predikce MF ukázala na to, že česká ekonomika by letos měla růst kolem 1 % a v příštím roce by pak měla zrychlovat až na 2,7 %. To se mi tedy hned zdálo jako velmi optimistický výsledek (model spíše ukazující na potřebu naplánovat rozpočet kvůli nutnosti vyšších příjmů a výdajů ve volební roce 2025), přece jen, současný odhadovaný růstový potenciál českého hospodářství je spíš někde kolem 2,5 %. A to maximálně. V posledním období pak došlo právě ke korekci očekávaného růstu z pera MF právě na tuto hodnotu, jaký je výhled pro příští rok po výsledku amerických prezidentských voleb?
Výsledek amerických voleb znamená pro trhy větší stabilitu
07.11.2024 Uplynulé týdny se nesly v nejistotě z výsledků voleb a jejich možného dopadu na ekonomiku a finanční trhy. Zejména protekcionistická strategie v oblasti mezinárodního obchodu, se kterou přišel D. Trump, děsila trhy i vyspělé státy EU. Jeho vítězství pak potvrzuje určitý rostoucí izolacionistický pohled Američanů na svět. Těch nejistot je v každém případě o něco méně, víme trochu více co čekat, přece jen jsme již vládnutí D. Trumpa jednou zažili. Na jaké politiky se můžeme těšit a jaký by mohl být nejbližší výhled pro ekonomiku a trhy?
V případě, že Čína napadne Taiwan, dojde ke globální krizi většího rozměru než v roce 2008
30.10.2024 V posledním týdnech reportovala svoje hospodářské výsledky společnost TSMC, která je klíčovým hráčem v oboru polovodičů. TSMC je totiž nejpokročilejším výrobcem logických čipů, které se používají v chytrých telefonech, počítačích, autech nebo domácnostech. Tedy každý jeden z nás čipy denně potřebuje v mnoha svých zařízeních (klíčovým zákazníkem je mimo jiné Apple se svými Ipady, Macy nebo Iphony). Poslední vojenské manévry Číny pak znovu naznačily, jak se mohou geopolitická rizika dále ve světě vyvíjet.
ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?
23.10.2024 V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium neboli posun směrem k zeleným investicím. Dochází tak k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je třeba ECB, se pak více orientují tímto směrem. To s sebou přináší nejen přínosy, ale i možná rizika pro distribuci kapitálu.
Čínské akcie zůstávají atraktivní i přes nedávnou korekci cen
14.10.2024 V posledních týdnech se do popředí mediálního zájmu dostal vývoj na čínském akciovém trhu, který je naprosto bezprecedentní. Od svých minim si hlavní index Hang Seng Index připsal asi už 30% zhodnocení. Akcie táhly nahoru zejména spekulace o fiskální podpoře tamní ekonomiky, která si prochází dlouhodobější deflací. Ta byla zažehnuta pravděpodobně pandemickými uzávěrami ekonomiky (tzv. lockdowny), které se mnohokrát opakovaly nebo krizí na nemovitostním trhu. Následně přišla korekce cen. Jaký je další výhled pro tamní akciový trh a co můžeme dál čekat od vládních představitelů?
Komoditní boom způsobují opět centrální banky
10.10.2024 V posledních týdnech si prošla řada komoditních trhů poměrně razantním cenovým růstem. Ten pramení mimo jiné z toho, že dorazila významná vzpruha ze strany největších centrálních bank. Ty nebývale uvolňují měnovou politiku, vytváří tak stimulační efekt, který se projevuje růstem cen řady aktiv.
Ropný trh na konci roku 2024
02.10.2024 V posledních týdnech cena ropy klesala a dostala se na nejnižší úrovně od prosince roku 2021 před vypuknutím konfliktu na Ukrajině. Barel ropy BRENT se tak pohybuje kolem 71 USD. Na cenu „černého zlata“ dopadá hned několik významných fundamentů na straně poptávky, ale i nabídky. O jaké fundamenty v tento moment jde nejvíce a jaký by mohl být další vývoj?
Německo prohlubuje dál svůj ekonomický propad
25.09.2024 Ekonomika našeho souseda si již delší dobu prochází složitým obdobím. Můžeme s jistotou říci, že tamní ekonomika je nemocná, a to přímo strukturálně. Poslední data, která dorazila z průmyslu a služeb to jen potvrzují. PMI v průmyslu totiž klesnul v září na 44,8 b. z 45,8 b. PMI a v sektoru služeb klesá na 50,5 b. z 52,9 b., ale to není žádný krátkodobý výkyv, tohle se děje už roky. Německý ekonomický model eroduje již nějakou dobu, doprovázený otřesným rozhodováním v oblasti energetické politiky, investic do infrastruktury a migrace. A to jsme se ještě nedostali do opravdu špatných časů!
Zlato na nových maximech
20.09.2024 Poslední týdny pro zlato znamenaly určitou konsolidaci, která definitivně skončila. Drahý kov se totiž vydal na nová historická maxima a vzhledem k období snižování sazeb může mít před sebou další výrazný růst. Spotové ceny zlata se v současné době obchodují na úrovni 2 560 a z pohledu futures (termínované kontrakty na zlato) se pak dostáváme někam daleko přes 2 600 USD. Kde se může zlato zastavit a jaké jsou klíčové fundamenty?
Donald Trump znovu přiblížil svůj ekonomický program
17.09.2024 Favorit amerických prezidentských voleb Donald Trump nedávno při svém projevu v Ekonomickém klubu v New Yorku odhalil své hlavní ekonomické plány. Ty skutečně působí v mnoha případech jako další „pravicový populismus“. Ekonomická strategie bývalého prezidenta např. počítá s prudkým poklesem korporátních daní, s vytvořením suverénního vládního investičního fondu nebo revizí agend veřejného sektoru. Pojďme si teď tento avizovaný program projít konkrétněji a trochu zvážit jeho možné reálné dopady.
V Jackson Hole opět živo
28.08.2024 Setkání bankéřů v Jackson Hole neboli Jackson Hole Economic Symposium je velmi tradiční každoroční konferencí, kterou pořádá americká centrální banka (Fed) v Kansas City ve Wyomingu. Tato událost přitahuje centrální bankéře z celého světa a dění zde sledují takřka všichni ekonomové, akademici, politici nebo investoři. Od roku 2008 se zde udála celá řada naprosto klíčových projevů, které ovlivnily světovou ekonomiku a finanční trhy. V letošním roce tomu nebylo jinak, trhy opět trpělivě čekaly na projev hlavního představitele Fedu Jerome Powella.
Fed sazby letos už moc snižovat nebude
18.06.2024 V týdnu proběhnulo pravidelné zasedání americké centrální banky. Trhy si již před rozhodnutím o sazbách uvědomily, že letošní rok se pravděpodobně nedočkají nějakého zásadního poklesu úrokových sazeb. Přitom na začátku roku investoři do svých očekávání propisovaly snížení sazeb až o 150 bazických bodů (bps), nyní to již bylo max. 50 spíš ale 25bps. Fed nepřekvapil, sazby se nezměnily. Vodítkem pro další výhled tamní měnové politiky bylo zveřejnění nové kvartální prognózy a tisková konference guvernéra Jerome Powella.
Pokles cen drahých kovů, je současná „rally“ u konce s dechem?
10.06.2024 Zlato, stříbro a měď byly ještě nedávno uprostřed silného „býčího“ trhu. S každým dalším nárůstem zájmu investorů tak kovy posouvaly svoje historická maxima. Poslední týdny ovšem přinesly určitou korekci cen a nabízí se otázka, zda současný vývoj předznamenává hlubší pokles na trhu, nebo je možnou investiční příležitostí. Jaké jsou příčiny tohoto pádu? Co můžeme dále od těchto komodit očekávat?
Na startu nové obchodní války
04.06.2024 V nedávné době došlo znovu k zostření situace v mezinárodním obchodě a překvapivě u toho nebyl ještě D. Trump. Nový výstřel obchodní války začal rozhodnutím administrativy prezidenta USA Bidena uvalit nová cla na dovoz zboží z Číny. Jaké by mohly být potencionální dopady na globální ekonomiku a jaké kroky ještě mohou přijít?
Výhled pro „černé zlato“ a možný dopad na ceny benzínu
14.05.2024 Poslední týdny přinesly korekci cen na trhu s ropou na pozadí určitého zklidnění na Blízkém východě. V polovině uplynulého týdne pak začal trh s ropou znovu růst. Jaký je další výhled pro tuto komoditu? A co můžeme očekávat v rámci cen benzínu v souvislosti s letním cestováním?
Aktuální vývoj v Německu nabízí mírný optimismus
29.04.2024 Poslední data, která přišla z německé ekonomiky, začínají vypadat konečně pozitivně. Tamní ekonomika si prochází určitou stabilizací, která by se mohla nakonec pozitivně přenést i do domácí ekonomiky. Připomeňme, že se Německu v posledním roce začalo přezdívat „nemocný muž“ Evropy. A kde jsou příčiny současného ekonomického oživení v největší evropském hospodářství? A jaký to má konkrétní dopad na ekonomiku?
Trhy v korekci, co bude dál
24.04.2024 Probíhající napětí na Blízkém východě se spolu s výhledem na vyšší úrokové sazby po delší dobu („higher for longer“) přenášejí negativně na globální finanční trhy. Ty se tak nacházejí v pásmu poměrně rozsáhlé cenové korekce a značného nárůstu tržní volatility. Hlavní americký index S&P 500 se tak například v posledních dnech dostal na úroveň, kde byl naposledy kolem poloviny letošního února. Jaká jsou specifika současných burzovních pohybů a co můžeme ještě od trhů očekávat?
Může v současné situaci ropa dosáhnout 130 USD za barel?
16.04.2024 Poslední týdny přinesly další zostření situace na Blízkém východě, kde již přes půl roku probíhá ozbrojený konflikt mezi Izraelem a Palestinci. Nyní se situace ještě zhoršila. Vlna bezpilotních letounů a raket, která v noci na neděli prolétla směrem k Izraeli z Íránu, přinesla novou fázi napětí, nejistoty a konfrontace v regionu. Írán tvrdí, že sobotní bombardování Izraele je odpověď na letecký útok, který se stal 1. dubna na íránský konzulární budovu v syrské metropoli v Damašku, při kterém zahynuli vysoce postavení íránští velitelé. To vše má samozřejmě dopad na cenu „černého zlata“, které postupně roste stále výš (za poslední tři měsíce se její cena zvýšila o téměř 20 %). Může aktuální geopolitická krize vyústit v rekordní ceny této komodity?
Investiční horečka v prvním čtvrtletí roku
11.04.2024 Uplynulý kvartál byl z pohledu světových burz skutečně výjimečný. Řada aktiv významně vzrostla na hodnotě a tato mohutná „rally“ často připomínala technologickou „dot-com bubble“ z konce minulého tisíciletí. Nezůstalo však pouze u technologických akcií, k výšinám se vydalo rovněž zlato nebo stříbro. O čem bylo minulé období na trzích a jaký je možný výhled pro další měsíce?
Konec dob deflace v Japonsku, její možný začátek v Číně?
26.03.2024 Minulý týden skončila dost možná jedna ekonomická éra. Japonská měnová autorita Bank of Japan oficiálně vyhlásila konec dob deflace v ekonomice, zvýšila poprvé za 17 let úrokové sazby a zahájila tak cyklus restriktivní měnové politiky. Výraznější inflační tlaky se předtím neobjevovaly v japonské ekonomice více než tři desetiletí. V úplně opačné situaci je druhá největší světová ekonomika, Čína. Jaké jsou podobnosti mezi oběma zeměmi? Co můžeme z pohledu Číny očekávat v delším období?
Mezinárodní obchod a D. Trump opět v Bílém domě
19.03.2024 V posledních týdnech významně vzrostla pravděpodobnost, že v Bílém domě bude znovu Donald Trump. Ten prakticky převálcoval všechny konkurenty ve své domovské straně a svět musí reálně počítat s tím, že může porazit svého soka z minulé volby (současného prezidenta USA Joe Bidena). Co by to mohlo znamenat pro mezinárodní obchod, vzácné suroviny nebo ekonomiku?
O současné investiční horečce
12.03.2024 Burza a krypto začínají být pořádně nabité. Index akcií S&P 500 dosáhnul hodnot nad 5 100 bodů, kryptoměna Bitcoin atakovala úrovně přes 70 000 USD. Můžeme si jednoznačně říci, že současná „rally“ na finančních trzích čím dál tím více připomíná Dot-com bublinu z počátku tisíciletí. Jaké jsou faktory, které ovlivňují tento vývoj? Máme nějaká vodítka z minulosti? Hrozí výraznější propad?
Významné trendy na trhu s nemovitostmi po pandemii COVID-19
08.03.2024 Od vypuknutí covidové pandemie se trh s nemovitostmi stal svědkem dramatických změn, které ovlivnily poptávku i nabídku v tomto sektoru. Mezi tyto trendy patří nejen nové pracovní procesy, ale i další ekonomické a sociální faktory. V rámci svého příspěvku jsem se pokusil na některé z nich podívat blíže.
Zvládnou veřejné finance výdaje 3 % HDP na obranu?
05.03.2024 Domácí ekonomika a její veřejné finance mají za sebou turbulentní roky. Dříve myslitelné deficity v řádech desítek miliard korun nahradily schodky o řád vyšší. V loňském roce, který již z mého pohledu rozhodně nebyl ekonomicky extrémně výjimečný, dosáhnul schodek rozpočtu 288 mld. Kč (asi 3,5 % HDP). Letos to má být zhruba kolem 250 mld. Kč (dalších 2,2 % HDP). Výdaje resortu obrany dosáhnou rekordních 159,8 mld. Kč a poprvé tak od roku 2007 směřují blízko cíle, ke kterému jsme se v rámci NATO kdysi zavázali. Bohužel aktuální hrozba pádu Ukrajiny v minulých týdnech zesílila, v EU tak začínají padat rozumné návrhy na růst výdajů v poměru k rozpočtu až na úroveň 3 %. Musíme si tedy zároveň položit důležitou otázku, zda na to ekonomicky vlastně máme a případně za jakých podmínek.
Blíží se znovu do USA nemovitostní krize?
28.02.2024 Po delší odmlce se znovu vynořují důkazy o možné krizi v sektoru amerických nemovitostí. Otřesy na tomto trhu negativně ovlivňují tamní finanční domy, které drží velké množství dluhů směrem k developerům a majitelům nemovitostí. S prudkým nárůstem úrokových sazeb má mnoho firem problémy s refinancováním svých dluhů, což některé banky nutí zvyšovat rezervy na opravné položky plynoucí ze ztrát v tomto segmentu.
Cena Zlata si prošla korekcí, jedná se o příležitost?
22.02.2024 Zveřejněná data o inflaci v minulém týdnu investory do drahých kovů příliš nepotěšila. Data o indexu spotřebitelských cen (CPI) za leden 2024 zveřejněná 13. února ukázala, že inflace se zcela svému 2% cíli v USA po pandemii ještě nepřiblížila. Co to může znamenat pro Zlato? Jedná se o začátek širšího poklesu cen kovu nebo spíš o významnější příležitost?
Stavební řízení? Proč jsme vlastně nejpomalejší?
20.02.2024 V letošním roce má u nás dojít k jedné z největších revolucí v rámci stavebního řízení v historii. Domácí ekonomika se podle řady studií potýká s pomalým povolováním staveb, které přinášejí vysokou míru neefektivity do celého systému rozvoje infrastruktury nebo kvality života obyvatel. Ekonomika se každoročně nachází v rychlosti povolování staveb na nelichotivém 150. až 157. místě žebříčku Doing Business. Připomeňme, že podobně jako Česko si vedou v této oblasti Pobřeží slonoviny, Barbados, Kamerun nebo Kosovo. V jakém stavu je současná snaha o reformu a mohou tyto změny vůbec přinést tolik potřebné zlepšení?
Může Bidenova administrativa znovu zvýšit ceny energií?
06.02.2024 V posledních týdnech cena energetických komodit na burzách převážně klesala, ocenění elektřiny a zejména plynu bylo na nejnižších úrovních za poslední roky. Nic na tom nezměnilo ani vyhrocení konfliktů na Blízkém východě či pokračování války na Ukrajině. Elektřina tak poklesnula hlouběji k 80 EUR za MWh, zemní plyn v klíčovém uzlu TTF v Nizozemsku pak sestoupil až k 24 EUR za MWh, což jsou nejnižší úrovně od poloviny roku 2021. Tento vývoj by se mohl v příštím období minimálně zastavit nebo přímo otočit. Bidenova administrativa totiž zastavila schvalování nových licencí na vývoz amerického zkapalněného zemního plynu. Jaký by to mohlo mít dopad na cenu plynu? Mohlo by se jednat o významný problém pro Evropu?
Pokračující rozbroje na Blízkém východě dopadají na ropný trh
31.01.2024 Zklidnění ropného trhu z konce loňského roku definitivně končí, do hry se opět více vrací strach z vývoje na Blízkém východě, který může předznamenat výraznější cenový vývoj. Nálada na trhu s ropou v listopadu a prosinci byla převážně na „medvědí“ vlně, protože silná nabídka zemí mimo OPEC+ se srovnávala se zpomalující globální poptávkou po „černém zlatě“. Prodloužení omezení produkce z dílny OPEC+ pro 1Q 2024 stabilizaci trhu nepřineslo. Dno si pak cena ropy WTI (americká lehká ropa, která je definována místem dodání v obchodním bodě Cushing ve státě Oklahoma v USA) našla na úrovni kolem 68 USD za barel.
ECB v čase ekonomické recese
30.01.2024 Zasedání Evropské centrální banky (ECB) z minulého týdne jen potvrdilo, co mnozí ekonomové a analytici již delší dobu tvrdí – politika ECB je dlouhodobě poměrně „schizofrenní“ a „bezkrevná“. Ve vztahu k ekonomice, vývoji inflace a úrokových sazeb v měnové unii, zůstává měnová autorita ve složité situaci. Zatímco se eurozóna potýká s určitou mírou ekonomického „nerůstu“ a odezníváním inflačních tlaků z minulých let, ECB čeká, co udělá americká centrální banka nebo data z ekonomiky. V jejím rozhodování panuje tedy tzv. politika „pohledu do zpětného zrcátka“.
Analytici: Za růstem amerických akcií na maxima je názor, že Fed sníží sazby
24.01.2024 Za růstem amerických akcií na historická maxima je přesvědčení investorů, že tamní centrální banka Fed začne snižovat úrokové sazby. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Další vývoj bude podle nich záležet na výsledcích firem za loňský rok, pokračování růstu je ale pravděpodobné.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Druhá největší světová ekonomika | Bankovní gigant | Developeři | Centrální banky | Ekonomické problémy | Řecko | Vládní dluhopisy | Kryptoměnové transakce | Bankéř | Veřejné finance | Fiskální stimul | Investice 2024 | Vysoké valuace | Zkušenosti | Cenová hladina | Alphabet | Prodeje dluhopisů | Energetické firmy | Jackson Hole | Bloquons tout | Subvence | Obchodník | Výkyvy | Česká vláda | Pokles sazeb | Obchodník s kávou | Tempo růstu | Nárůst výdajů na obranu | Veřejný dluh USA | Fiskální politika USA | Stabilizační mechanismus | Státní dluhopis | Citigroup | Prezident Biden | Glencore | Exporty | Průmyslová výroba v lednu | Nynější krize | Umělá inteligence | Statistiky | Spojení | Leonardo | EUR | Bank of Japan | Group | Daňové reformy | Řešení sporů | Kvantitativní utahování (QT) | Trend | Nikl | BTC | Náklady | Hlavní fundamenty | Zasedání ECB | Bezpečné útočiště | Výnosy dluhopisů | Reálná ekonomika | Investiční banky | Aktiva | QT | Obchodování s emisními povolenkami | Dow Jones Industrial | Prestižní rating | Arizona | Sociální faktory | Mezinárodní měnový fond | Akciové trhy | Akcie vzrostly | Americký prezident Donald Trump | Oběd zadarmo | Cena pšenice | MiCA (Markets in Crypto Assets) | Kroky Fedu | Pojišťovna | Diverzifikace | ČBA | Přehřáté ekonomiky | Japonská měnová autorita | Miliardové investice | APP | Společnost Tesla | Fit for 55 | Americké podniky | Goldman Sachs | Chatbot | Utažená měnová politika | Kapitalismus | Investice do obrany | Výhled růstu HDP | Očekávání pro rok | Index akcií | Využití umělé inteligence | Evropská komise | Pravděpodobnost | Čínské elektromobily | Kolaps | Investiční horečka | Náklady na půjčky | Mimořádné daně | Cenové výkyvy | Kompenzace | Japonský akciový trh | Nejvyšší inflace | Škoda Auto | Repo trh | Rozpočtový schodek | Grafit | Reality | Geopolitická krize | Zvýšení cel | Výsledkové sezóny | Organizace zemí vyvážejících ropu | Politická scéna | Směřování měnové politiky | Americké dluhopisy | Oslabování měny | Trumpová | Iracionální nadšení | Budoucí investice | Prudký pokles | Oživení v Číně | Ceny bytů v Praze | Volební rok v USA | Energetika | Rostoucí ceny | Bidenova administrativa | Platba | Berkshire Hathaway | Cenové stability | Clo na dovoz | Udržení inflace | KLDR | Otřesy | Rafinerie | Hlavní měna | Uvolnění měnové politiky | Rozpočtové deficity | Maloobchod | Přijetí | CZK | Nová historická maxima | Pandemie COVID-19 | Snížení produkce | Saúdská Arábie | Administrativa prezidenta | Wood & Company | Bank Term Funding Program | Macron | Znehodnocení | Snížení cen | Expanze | Omezení těžby | Burza | Geopolitické napětí | Lagardeová | Scott Bessent | Vysoká inflace | Směrnice | Ethereum | Izraelci | Snižování bilance | Koaliční vláda | Ripple | Čínský trh | Veřejný dluh Spojených států | Hnutí Bloquons tout | BAE | Společnost PwC | Zlato a stříbro | Dopad na ekonomiku | Hodnota mědi | Valorizace | Gallium | Deflace | Financial Times | AGROP NOVA | Pandemie COVID 19 | FundStrat | Zrušení sankcí | Vedení centrální banky | Kryptoměnové burzy | Obavy investorů | Politická situace | Inflace v prosinci | Donald Trump | Nezaměstnanost | Britské dluhopisy | Japonská ekonomika | Poplatky | Americká inflace | Americký prezident | Nákup plynu | Politická krize ve Francii | Nejvyšší nezaměstnanost | Development | Rating AAA | Smartphony | Kapitálové toky | Vláda CDU/CSU | Quantitative tightening | Mimořádné situace | Velké hospodářské krize | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Zajišťování | Snížení úrokových sazeb | Dolarový index | Náklady na obsluhu dluhu | Klesající trend | Historické maximum | Členové Organizace zemí vyvážejících ropu | Vzácné nerosty | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Ceny ve výrobě | Volný pohyb kapitálu | Ekonomiky | Dovozní cla | Strach | Vysoké sazby | New York | Ursula von der Leyen | Vývoz ropy | Růst cen | Washington | Narušení dodávek z Ruska | Rok 2025 | Politické změny | Základní úrokové sazby | Kryptoměna Bitcoin | Výprodeje | Zvýšení úrokové sazby | Cena zlata | Macquarie Group | ERA | Posílení | AI revoluce | Dow Jonesův index | Zahraniční dluh | Volcafé | Světové rezervní měny | Greenwashing | ČSÚ | Čínské přístavy | Patová situace | Výnosy | Evropská měnová unie | Úrokové swapy | Růst úroků | Integrace AI | Společnost Glencore | Izraelský premiér | Růst německé ekonomiky | Výkon | Země OPEC | Volatilita | Irsko | Maďarsko | Centrální banka Japonska | Dow Jones | Daňové škrty | Změny trendu | Cenové hladiny | Zdanění příjmů firem | Státní dluh | Sazby v USA | Analýzy | Událost na finančních trzích | Výpadek příjmů | Plnění objednávek | Nový model | Hang Seng Index | Brent | Investice do AI | Politika | Stimul | Očekávání | Daňové úlevy | Malé podniky | Odvetná cla | Ekonomika EU | Konflikty | EFSF | BAE Systems | GEM | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Výhled na rok | Zahraniční subvence | Sebenaplňující proroctví | Šance na pokles | Tvorba pracovních míst | Celní války | Makroekonomické indikátory | Realita | Transparentní | Války na Ukrajině | Managing Partner | Prima | Pozornost | Varovný signál | Vývoj na akciových trzích | Měnový fond | Ocel | Financovat | Důvěryhodnost | Commodity | Dopad na cenu | Blockchain | Zdražovat | Trpělivost | Politická nejistota | Nákupy | Růst | Jaroslav Ton | Nové trendy | Oznámení | Vysoké inflace | Americké HDP | Příležitosti | Itálie | Výpadky | Americká lehká ropa | Palantir | Propad cen | Ceny pohonných hmot | Poplatek | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Větrné turbíny | Dot Com | UBS Group | Nižší úroky | Tencent Holdings | Reakce trhu | Bitcoin a Zlato | Současná krize | Prognóza | Výnosová křivka | Situace na Blízkém východě | Obligace | Roční míra inflace | Trh práce | CAGR | Index Nasdaq Composite | Změny cen | Evropský fond finanční stability | Crypto | Růst cen akcií | Veřejný dluh | Polovodiče | Výhled | Inflace | Akvizice | České HDP | Spotřebitel | P/E | Pochybnosti | Globální ekonomiky | Bloquons | Zasedání Evropské centrální banky | Čech | Poptávka | Salutem | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Obchodní dohody | Vice | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Snížit emise | Technologické akcie | Býčí signál | Markets in Crypto Assets | Alternativní zdroje | Ropný trh | OpenAI | Chování | Kontrakty | Akciový trh v Číně | Portu Marek Malina | Zboží z Evropské unie | Gallium a germanium | Geopolitická rizika | Uplynulý rok | Nová cla | Dřevo | Odvetná opatření | ETS | America first | Meziroční růst | Měnové stimuly | Oxford Economics | Zvolený americký prezident | Americké hospodářství | Trh | Barel ropy | Rekordní ceny | Boom | Výdaje | Zdravotní péče | Dovoz z Číny | Zkušenost | Zařízení | Růst Německa | Centrální banky světa | Federální soud | MSCI | Vládní dluh | Měnové instituce | Americký index | Oklahoma | Nové restrikce | Fialova vláda | Rostoucí obavy | Dobrý nápad | Open | Hospodářské krize | Zdroj příjmu | Válka | PwC | Hospodářská data | DeepSeek | Kapitálový trh | Průmysl | Index | Dlouhodobý růst | Studie | Vyšší náklady | Měď | Fiskální a měnová politika | Předseda Fedu | Amerika | Dovoz z Evropské unie | Pandemie COVID | Léto | Zpomalení v Číně | Rezervní měny | Elektřina | MMF | DeepSeek R1 | Čínský akciový trh | Míra inflace ve Spojených státech | Pentagon | Zlaté rezervy | Komise | Nejistoty | Ceny plynu | Tržní kapitalizace | Bílý dům | Kapitál | Fungování | Domácnosti | Očekávání firem | Možné riziko | Suroviny | TSMC | Dramatické změny | Bilion | Obiloviny | Závazek | Covid | Trh s kávou | Největší americké banky | Vyšší náklady na půjčky | Evropský stabilizační mechanismus | Povolenky | Národní bezpečnost | Finanční stability | Nabídka | Představitelé Fedu | Deficit rozpočtu | S&P | Spotřebitelské ceny v únoru | Big Tech | Čínský start-up DeepSeek | Unie | Masivní investice | Data z ekonomiky | Výrazný růst | Sázky | Zpráva | MF | Konsolidace | Narušení dodávek | Akciové indexy | Politické strany | Americké prezidentské volby | Christine Lagardeová | Ministerstvo životního prostředí | Americké vládní dluhopisy | Stárnutí populace | Vládní podpory | McKinsey & Co | Snižování úrokových sazeb | Zbrojařské společnosti | Inflace ve Spojených státech | RRR | Kuvajt | Obchodní napětí | Snížení poptávky | Úroda | Bydlení | Dostavba Dukovan | Ekonomický vývoj | Cenový šok | Kongres | Globální obchod | Dodavatel plynu | Současný stav | Ropný kartel | Očekávání analytiků | Dot-com bubble | Zastavení produkce | Důvěra investorů | Elektromobily | Prodej dluhopisů | Migrace | Akontace | Deficit | Oligopol | Rekordní hodnoty | Ceny Bitcoinu | Obchodní války | Populismus | New York Community Bancorp | Pandemie koronaviru | Obranný sektor | Budoucnost | Lukáš Novotný | Americká banka | Předsudky | Obchodní praktiky | Zvolení Donalda Trumpa | Kakao | Ministerstvo pro místní rozvoj | Index Hang Seng | Rubl | Úvěrování | Cenové prognózy | Volný pohyb | Pochybení | Kanadská vláda | Snížení daně z příjmu | Údaje o inflaci | Snižování sazeb | Automobilový sektor | BNP Paribas | Asie | Negativní dopad | Futures | Ministerstvo spravedlnosti | AI modely | Riziková přirážka | Izrael | Současná nejistota | Zveřejněná data | Výsledky firem | Komoditní boom | Kontrakty na zlato | Portu | Maximalizovat zisky | Prezident Trump | Vojenské manévry | Příležitosti na trzích | Federální vlády | Market rally | Vývoje umělé inteligence | Nejprudší pokles | Bohatství | Ceny povolenek | Vládní koalice | Ifo | Stratégové | Americká centrální banka | Graf | Inflace v eurozóně | Vizionář | Výnosové křivky | Trumpovy vlády | Fiskální politiky | Rekordní objem | Průmyslové podniky | Čínská centrální banka (PBOC) | Míra nezaměstnanosti v Německu | Nízká likvidita | Omezení dodávek | Daně z příjmů | Tendr | Bitcoin | Akciový index | Cena plynu | Země EU | Zkapalněný plyn | Investice do umělé inteligence | Problémy | Nákupy centrálních bank | Elektromobilita | Zemědělství | Data o inflaci | Západní státy | Nižší náklady | Hlavní ekonom | Společnosti | Volatility | Zajímavé příležitosti | Proroctví | Vysoká cla | Další růst | Největší ekonomika | Největší ztráty | Válka na Ukrajině | Analytici | Cla vůči EU | Hamás | Růst úrokových sazeb | Obchodníci | Prezident Donald Trump | Index DXY | Investiční bankovnictví | Nejnovější údaje | Čistý zisk | Podnikatelé | Aukce | Eskalace | Propouštění zaměstnanců | Nerostné bohatství | Obchodování s povolenkami | Kartel OPEC | Rada guvernérů | Pohyb kapitálu | Stříbro | Zdanění příjmů | Americká měna | Termínové kontrakty | Zájem o hypotéky | Dow Jones Industrial Average | Hlavní index Hang Seng | Opatření | Bancorp | Zmírnění obchodního napětí | Finanční instituce | Očekávání trhu | Index nákupních manažerů | Závislost | Británie | Pokles cen | Výrobní inflace | Kov | Google Cloud | Nákupní apetit | Zavádění cel | Světové centrální banky | ETF | CDU/CSU a SPD | Refinanční operace | Burze | Evropský technologický sektor | Polovodičové společnosti | Následky pandemie | Uchovatel hodnoty | Současné ceny | Cla na dovoz | Antivirus | Prostor pro další růst | Ekonomické aspekty | Rostoucí společnosti | Odpor | UBS | Dluhopisy | Dovoz zboží | Snížení ratingu | Bývalý prezident | Nastavení měnové politiky | Finance | Izraelský konflikt | Využití AI | Hlubší pokles | JPMorgan Chase | Indikátor | Obchodovat | Americký index S&P 500 | CDU/CSU | Bulharsko | Hang Seng | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Růst HDP | Podnikání | EUR/MWh | Úrokové sazby | Ceny evropského plynu | Zvýšená volatilita na trzích | Czechoslovak Group | Následky bankovní krize | Regulace ceny | Kapitálové trhy | Technologický vývoj | Qualcomm | Koncentrace | Bankéři | Spotové ceny ropy | Český ekonom | Bankovní rada České národní banky | Počasí | Vývoj | Ekonomické odhady | Mediterranean Shipping Company (MSC) | Propady na trzích | Ceny benzínu | Velké technologické firmy | IW | Firma | Inflace cen | Zajímavé zisky | Úroková sazba | Celková inflace | Byznys | Ropa | Windfall tax | Dluhová krize | Počet obyvatel | Bloomberg Commodity Index | Hormuzský průliv | Investoři dnes | Slevy | Konkurenceschopnost | Tržní korekce | Shutdown | Ceny drahých kovů | Americké akcie | Index PMI | Pracovní síla | Christine Lagarde | Zestátnění ČEZ | Nejvyšší kontrolní úřad | USA | Spojené státy americké | Růst americké ekonomiky | Volatilní | Celní válka | Šok na trhu | EUR/USD | Zisky firem | Konflikt na Ukrajině | Ekonomové | Naše hospodářství | Spojené státy | Pandemie | Pohonné hmoty | Stávající trend | Makroekonomická data | Další vývoj | Recese v USA | Měnové politiky | Mimořádné časy | Geopolitické krize | Řecká ekonomika | Finanční domy | Ceny nemovitostí | Dánové | Americké domácnosti | New York Community | Světové produkce | Zpomalování americké ekonomiky | Fiskální politika | Manufacturing | Německé hospodářství | Nastavení sazeb | Plánování | Snížení základní úrokové sazby | Průměrný Čech | Úsilí | Sněmovny | Nálada na trhu | Americké technologické společnosti | Vítězství | Vývoj akciového indexu Nasdaq 100 | Ekonomická situace | Sankce | ECB Christine Lagardeová | Růstový potenciál | Jaderná energie | Embargo na vývoz | Zvyšování úrokových sazeb | 3М | Akciový index DAX | Dysprosium | Bezpečný přístav | Válka mezi USA a Čínou | Národní banka | Větší korekce | Volby | Zajímavé investiční příležitosti | Historie | Cena komodity | Miliardy dolarů | AI | Restart německé ekonomiky | Daimler | Zdravotní pojišťovny | Evropský stabilizační mechanismus (ESM) | Mediterranean Shipping Company | Napětí mezi USA a Čínou | Vládní výdaje | Prezidentské volby | Investoři do komodit | Ochrana proti inflaci | Oprav dům po babičce | Zdravotní pojišťovna | Běžné akcie | Tisková konference | Růst mezd | Reálné ekonomiky | Germanium | Růst cen nemovitostí | Společnost Nvidia | Sazby | Start-up DeepSeek | Solární panely | Ekonomické indikátory | Průmysl v Německu | Daň z příjmu | Růst výrobních cen | Cenový skok | Rusko a Ukrajina | Vývoj akciového indexu | EPR | Investovat | Komoditní | Konsolidační balíček | Ekonomické oživení | Doing Business | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Volební rok | Největší kryptoměna | Hotovost | Investiční fondy | Boj s inflací | Hlavní analytik | Klíčové zasedání | Odvětví | Firmy | Barel ropy WTI | Santa Claus Rally | Konzistence | Nespokojenost | Oživení německé ekonomiky | Nálady investorů | Deloitte | Růst cen ropy | Bezpečnostní situace | Zajištění | Ekonomické aktivity | Prohlášení | Zdanění příjmů firem v ČR | Trades | Nezávislost centrální banky | Kosovo | Životní náklady | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže | Vyšší ceny | Partnerství | Marek Malina | Dovoz oceli | Dlouhodobější výhled | Ruská ropa | Dovoz do USA | IMF | Ekonomický propad | Ceny kovů | Oslabení měny | Dluhopis | Místní rozvoj | Světlo na konci tunelu | Amazon | Nápad | Fed | Geopolitické události | Magnificent | Bezpečnostní rizika | Ruská ekonomika | Stagnace mezd | Zadlužená Itálie | NASDAQ 100 | Vyšetřování | Rozpočtový deficit | Manažeři | Celosvětová poptávka | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Terbium | Hry | Demografické změny | Si Ťin-pching | Zdroj příjmů | Trhy | Výkyvy počasí | Platina | Navýšení dluhového stropu | Akcie v USA | Jiří Oslizlo | Jiří Tyleček | Monero | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Nárůst výdajů | Rostoucí příjmy | Rizika | Bytové krize | Eurozóna | Fond | Měny centrálních bank | ISM | Thales | Plánovaná cla | Restrukturalizace | Forward P/E | Globální trhy | Fitch | Pšenice | Postavení dolaru | Americké banky | Úspory | Poslanecká sněmovna | Oblasti umělé inteligence | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Schodek rozpočtu | Růst ekonomiky | Stagflace | Ropný kartel OPEC | Klíčové faktory | Aktivita v sektoru služeb | Cenový vývoj | Cenu plynu | EdF | Sucha | Kartel OPEC+ | Bilance | Federální vláda | Americké akciové indexy | Americký kongres | Tesla | Low | Stabilita | Španělsko | Vývoj technologií | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Průměrné nájemné | Kapitálová přiměřenost | Adam Smith | Cla na zboží | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Kolaps ruské ekonomiky | HDP EU | Významná ložiska | Na burze | Významný dopad | Akcionáři | Dopad na hospodářství | Společnost | Ruský rubl | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Hospodaření | Dlouhodobé strategie | Ztráta | Dluhové krize | Velké riziko | Globalizace | Obchod | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Narušené dodavatelské řetězce | Hospodářské politiky | Volkswagen | Pracovní trh | Hospodářský pokles | Eskalace konfliktu | Bezpečná aktiva | Kobalt | Riziko | Umělá inteligence (AI) | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | Citi | Pokles výnosů | Pronájem nemovitosti | Hnutí ANO | Transakce | Gazprombank | Šok | Zvýšené volatility | Meta | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | ACT | Pokles cen ropy | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | Inovace | J.P. Morgan | Ceny | Financování | Zvýšení ceny | Recese | Pokles | Kompozitní index | Realitní trh | Ben Bernanke | Války | Impuls | Ukrajina | Zemědělské komodity | Data z trhu práce | Fúze a akvizice | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | Predikce | Softbank | Největší světová ekonomika | WTI | Státy EU | Blízký východ | Uvolněné měnové | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | NYCB | Odborníci | Rozvolnění | Slábnoucí dolar | Nejvyšší růst | Broadcom | Stablecoiny | Instituce | Americký ministr financí | Morgan Stanley | Ceny zlata | Výnos | Powellovy komentáře | Bankovní krize | ESG | ČEZ | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Index Nasdaq | Nájmy | Benchmark | CEO | Justice | ERÚ | Austrálie | Historické zkušenosti | Historická maxima | Miliardy USD | Ceny energií | Barometr | Zboží z Číny | Pobřeží slonoviny | Bezpečné přístavy | Vzácné kovy | Oživení trhu | VIX | Sója | Írán | Jestřábí postoj | McKinsey | Čínské zboží | Káva | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | PCE index | Swapy | Huawei | CBO | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Ruská federace | Cena ropy na světových trzích | České hospodářství | Obchodování | Vzdělání | Nové prognózy | Úroky | Americké ministerstvo energetiky | Prezident | NKÚ | Růst inflace | Cena mědi | Stellantis | Kansas | Oslabování dolaru | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Inverzní vztah | Trump | Rozpočtový úřad Kongresu | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Wyoming | Nové regulace | Francie | XTB Jiří Tyleček | Kryptoměny bitcoin | Ekonomické důsledky | Údaje | Krize v eurozóně | Technologické společnosti | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Kontext | Biden | Riziko stagflace | Finanční krize | Teherán | Drahý kov | Naše ekonomika | Snížení daní | Technologické firmy | Index CPI | ProCent | Finančnictví | Společnost TSMC | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Velmoci | Zasedání americké centrální banky | Marže | Valuace akcií | Směřování | Prudký růst inflace | Aktivum | Zemědělci | Propad akcií | Letiště | BNP | Situace | Google | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Snižování produkce | Největší rizika | Dluhy | Světové války | Podnikatelská aktivita | Signály | Sazby beze změny | Obavy o poptávku | Guvernér | Peking | Jihokorejská společnost | Aliance | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Spready | HDP | Technology | Načasování | Hlavní akciový index | Protekcionismus | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Index Nikkei 225 | Rozhodování | Krizové situace | Dolar | Euro | FED sazby | Zpomalení růstu | Zdanění | Průměrná cena | Politici | Dopady na ekonomiku | Index PCE | Vládní deficit | Podíl Číny | Vyšší inflace | Brazílie | Zhoršení ratingu | WTI Crude Oil | Výprodej | Členové OPEC | Zemědělské produkty | Slovensko | Baterie | Vývoj trhu | JPMorgan | Měnové unie | Přirážka | Paul Volcker | ČTK | Lehman Brothers | Jamie Dimon | Stimuly | Ztráty | Rozpočtové příjmy | Dekarbonizace | Zásobníky | Česká národní banka | BBB | Americké firmy | Contemporary Amperex Technology | Vytápění | Meziroční inflace | Nakupovat | FOMC | Federal Open Market Committee | Akcie | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Míra inflace v USA | Nákup aktiv | Bohaté zkušenosti | 5G | Návratnost | Výhody | Podniky | Index spotřebitelských cen | City | Napětí na trzích | Makléř | Zrychlení růstu | AAA | Vývoj ceny | Analytik XTB | Akciový index Nikkei | Dodavatelské řetězce | Ceny energie | SPD | Ekonomické nejistoty | Index cen | Světová ekonomika | Vývoz | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Růst v eurozóně | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Kryštof Míšek | Emmanuel Macron | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | DNO | Daně | SOK | ÚOHS | Velké finanční krize | Spoluzakladatel | DXY | Jádrová inflace | Veřejné služby | Americká ekonomika | AMD | Ekonomika Číny | Index cen výrobců | Ceny bytů | Japonské akcie | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Hospodářské soutěže | Růst amerických akcií | Bankovní rada | Investice | CBDC | Microsoft | Business | Pro investory | Návrh zákona | Nejvýraznější růst | Potenciál | Zdravotnictví | Odveta | Big tech | Rally | Konkurence | Nové daně | Kapitalizace | Nezávislost | Komunikace | Zastropování ceny | Pravidla hry | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | ESM | Zisky | Regulace | Šéf Fedu | Diverzifikovat | Dluhopisové trhy | Fondy | Společnost Huawei | USD za barel | Hospodářství | Důvěra | Krátkodobé výnosy | Oslabení dolaru | Kontrakce | Ukazatel | Slabší dolar | Obchodní politika | Měny | Nezaměstnanosti v Německu | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Oslabující americký dolar | Burzy | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Chaos | Spread | Krize v Řecku | Trh s ropou | Export | Rusko | Omezení exportu | Iracionální | Rafinérie | Signál | Snížení daně | Roční růst | Společnost AMD | České firmy | Vývoj akciového indexu Dow Jones | S&P 500 Index | Partneři | Covidové pandemie | Společnost Intel | NBER | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Federální rezervní systém (FED) | Nemovitostní trh | Praha | Velikonoce | Britská vláda | Napětí mezi Čínou a USA | Fundament | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Kontrakty na ropu | Rozšíření | Stav ekonomiky | Plány | Nižší poptávka | Důležitá data | CEO společnosti | Administrativa | COVID-19 | Cenové tlaky | Výprodeje na trzích | Silný trh | Cena ropy WTI | Brusel | Hypotéky | Cyklus zvyšování úrokových sazeb | Státní výdaje | Nikkei | Americké společnosti | Umělé inteligence (AI) | ZEW | Fenomén | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Elvira Nabiullinová | Příjmy | ESMA | Fiskální rok | MPO | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | Dotace | Evropská unie | Vliv na ceny | Dopady na trhy | Rozvoj | Silný růst | ICE | Mexiko | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Slabý dolar | Colt | Komoditní trhy | Růst poptávky | Korekce | LNG | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Obchodní strategie | Letní měsíce | Ekonomický model | Firemní investice | S&P Global Ratings | Očekávání investorů | Výkonnost | Ministerstvo energetiky | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Index S&P 500 | Instrument | Trumpova administrativa | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | High | Rostoucí trend | Spotřebitelské ceny v Číně | OECD | Měnový trh | Obnovitelné zdroje | Centrum | Index Nikkei | Nízká nezaměstnanost | Akcie firem | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | JDE | Podpora | Energetická náročnost | Ceny zboží | MWh | QE | MT4 | Zvýšené geopolitické napětí | Spojené království | Světová banka | Cena | EU a USA | Německo | Digitalizace | Obchodní spory | Jádrový index spotřebitelských cen | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Pohyb cen | Dluh USA | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Prudký růst cen | Ropná pole | Drahé kovy | Odvody | Zastavení výroby | Etherea | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Emisní povolenky | DAX | Uvolněná měnová politika | Rezervy | Zavedení cel | Ukončení konfliktu | Hliník | Debata | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Obchodní válka | Fiskální stimuly | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Geopolitika | Denní graf | Impulzy | Schodek | Indikátory | Oslabení | Akciové futures | Odvolací soud | Ekonomické krize | Energetické krize | Práce | Úspěch | Portfolio manažeři | Investiční příležitosti | Benjamin Netanjahu | Intel | Tightening | Ceny kávy | Likvidita | Cíle | Kryptoměny | Bezpečnost | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Banky | BlackRock | Ceny v Česku | Daňové změny | Bublina | Vlády | Nebezpečí | Americká vláda | Ostatní komodity | Širší trh | Šance | Státní fond | Daně z příjmů právnických osob | Fundamenty | Očekávaný růst | Zisk na akcii | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Datová centra | Analýza | Ministr financí | Zlepšení | Irák | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Dot-com | XTB | Výraznější pokles | CAPEX | Kvantitativní utahování | Solidní výsledky | Lithium | Americký Fed | Čínské akcie | Dukovany | Pozice | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Reálná hodnota | TTF | Kovy | Výrobce čipů | Robert Habeck | Foxconn | Market | Měnová autorita | Technologický sektor | Cenné papíry | Ozbrojený konflikt | Náklady na úvěry | Globální HDP | Texas | Trumpova cla | Bilion dolarů | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Soud | Pokračování růstu | Import | Služby | Krize na Blízkém východě | Americký průmysl | Zvýšená volatilita | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Technologický pokrok | Magnificent 7 | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Index ISM | Trendy na trhu | Investoři | Dění na trhu | Zákaz vývozu | Nižší sazby | Extrémní výkyvy | Míra nezaměstnanosti | Šílenství | Objem ropy | Politická krize | Spotřebitelé | Přecenění | Vzdělávání | Embargo | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Hackerské útoky | Ceny potravin | Nikkei 225 | Omezení produkce | Kansas City | Meziroční růst cen | Projekce | Nařízení | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Struktura | Macquarie | Výrobní sektor | Předseda | Škoda | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Internetové bubliny | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Obchodní vztahy | Cenové stropy | USD | Commodity index | Co bude dál? | Trh s nemovitostmi | Volatilita na trzích | Tištění peněz | Měnová unie | Kabinet | Turbulence na finančních trzích | Technologické tituly | Obchodní nástroje | Ekonomické recese | Piráti | HDP v USA | Růst zadlužení | Vyšší úrokové sazby | Roger | Konflikt mezi Izraelem | BMW | Tržní podíl | Odhad inflace | Tencent | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Federální rezervní systém | Krize ve Francii | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | EDF | Digitální měny | Korporátní daně | Inflace ve službách | Maastrichtská kritéria | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Rakousko | Znovuzvolení | Zpomalování ekonomiky | ANO | Digitální měny centrálních bank | Emise skleníkových plynů | Economic | Nemovitosti | Evropský trh | Markets | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | MiCA | Cenová maxima | Rok 2024 | Výrobce čipů Nvidia | Kanada | Zestátnění | Nejistota | Světová poptávka | Kryptoměna | Ekonomie | Nvidia | Malina | Česká republika | Swap | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Dlouhodobý vliv | Makro | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | Prezidentské volby v USA | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | Sazby ECB | Splatnost | Vývoz z Německa | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Menší riziko | CPI index | Doporučení | Francouzský prezident | Ceny suroviny | Rozpočtové politiky | Body | Snížení rizika | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Krypto | Evropské země | ROCE | Spekulace | Navýšení | Evropské automobilky | MPSV | Negativní vývoj | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | PBOC | Černé zlato | Americký dluh | Materiály | Inflační vlna | Cushing | Globální finanční trhy | FUNDING | Poptávky po ropě | Systém emisních povolenek | Prodeje | Pracovní síly | Fúze | Akciový trh | Uhlí | Ekonomické prostředí | Investor | Předsedkyně Evropské komise | Bloky | Jerome Powell | Uvalení cel | Banka | Produkce ropy | Tchaj-wan | Zvýšený zájem | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | UBS Group AG | Statistika | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Hospodářský výhled | Strukturální problémy | Ocenění | Chování spotřebitelů | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | Reuters | Trading | 3М | Banky | Indikátor | ČTK | Cena | Pivot