reklama

reklama

reklama

EUR/PLN

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zářijové Nonfarm Payrolls ukáží na nízkou tvorbu pracovních míst

18.11.2025 Americký shutdown skončil, a tak nás tento týden čeká první várka důležitých dat. Klíčové bude zveřejnění reportu z trhu práce (Nonfarm Payrolls) a vývoje maloobchodních tržeb. Oba indikátory budou publikovány ve čtvrtek. Tvorba nových pracovních míst zůstala v září pravděpodobně nízká, ačkoli průměr za poslední tři zveřejněné měsíce by měla převýšit.

Forex: Konec shutdownu prospěl i regionálním měnám

14.11.2025 Klíčovou událostí tohoto týdne bylo ukončení amerického shutdownu. Americký Kongres totiž dospěl k dohodě o novém finančním rámci, který hned vzápětí podepsal prezident Trump. Shutdown tak trval celkem 43 dní a byl nejdelší v historii Spojených států. Jeho konec vlil na finanční trhy pozitivní náladu a spustil zájem o rizikovější aktiva. Posilovala i společná evropská měna, která se posunula z pondělních 1,1550 EUR/USD na pátečních 1,1630 EUR/USD.

Forex: Sněmovna by dnes mohla schválit konec amerického shutdownu

12.11.2025 Kalendář je dnes téměř prázdný. Zveřejněn bude jen zpřesněný odhad německé inflace za říjen, kde se ale žádných úprav zřejmě nedočkáme. Pozornost tak bude směřovat především na další informace týkající se ukončení amerického vládního shutdownu, o kterém by dnes měla jednat tamní Sněmovna reprezentantů. Pokud návrh projde, měl by směřovat na podpis k prezidentovi Donaldu Trumpovi.

Forex: Většina trhů v USA je zavřená, euro si připisuje zisky

11.11.2025 Německý ZEW index zklamal, když ve složce očekávání zaostal za svou říjnovou hodnotou i tržním konsenzem. Německé investory a analytiky znepokojuje pomalý postup při implementaci fiskálního balíčku i přetrvávající strukturální problémy v tamním průmyslu.

Co vyplývá ze zasedání centrálních bank a jaký je výhled na začátek roku 2026

07.11.2025 Sada předposledních letošních zasedání centrální bank přinesla na trhy zajímavé novinky a často trhy notně překvapila, což se týká zejména amerického FEDu. Naopak Evropská centrální banka (ECB) je na vítězné vlně a bude se snažit neuhnout ze svého fungujícího nastavení. Události posledních dní přinesly novinky i do rozhodování polské a české centrální banky, ty ale zatím potřebují čas na jejich vyhodnocení. Do konce roku zbývá už jen jedno zasedání, a tak trhy bedlivě sledovaly, jak se centrální banky dívají na aktuální situaci a jaké dávají výhledy na začátek příštího roku.

Ranní okénko - Včerejší mírně vyšší inflace s ČNB nepohne

06.11.2025 Dnešní den bude patřit primárně českým údajům. Nejprve Český statistický úřad zveřejní, jak se dařilo průmyslu během září. Po srpnovém zaškobrtnutí (pravděpodobně i díky termínům celozávodních dovolených) očekáváme návrat k růstu, v meziročním srovnání o 2,4 %. Ve stejný čas bude publikována také výše obchodní bilance rovněž za měsíc září. Predikujeme, že skončila v přebytku 25 mld. Kč. Zahraniční poptávka podle předběžného odhadu ČSÚ přispěla k mezičtvrtletnímu růstu, když se zdá, že se český export dosud dokázal vyrovnat se stagnující německou ekonomikou, zavedenými americkými cly a dokázal proniknout i na nové trhy. V delším období ale předpokládáme, že se cla negativně projeví na tuzemském vývozu, a tím pádem i na české ekonomice.

Forex: Americký ISM ve službách pod padesátkou

05.11.2025 I navzdory vládnímu shutdownu se dnes ze Spojených států dočkáme řady makroekonomických údajů. Patřit mezi ně bude ISM index ze služeb, který se podle našeho odhadu v říjnu vrátil zpět pod padesátibodovou hranici. Vzhledem k ochlazujícímu se trhu práce, bude zajímavý pohled i na subindex zaměstnanosti, který se pod touto úrovní nachází poslední čtyři měsíce.

Forex: Na trzích panuje riziková averze, region ztrácí

04.11.2025 Dnešní den měl přinést zářijové statistiky americké bilance zahraničního obchodu, JOLTS statistiky z tamního trhu práce či podnikové objednávky za stejný měsíc. Nic z toho se kvůli zavřeným federálním úřadům v USA nestalo. Vzhledem k prázdnému kalendáři v Evropě tak dnešní den na globálních i lokálních finančních trzích zůstal bez nových fundamentálních impulsů.

Forex: Fed sníží úrokové sazby o 25 bb

29.10.2025 Klíčovou událostí bude zasedání americké centrální banky. Té nyní dělá větší starosti chladnoucí trh práce než to, že se inflace nachází nad jejím cílem. Očekáváme tak, že Fed dnes sníží úrokové sazby o 25 bb. Další krok ve stejném rozsahu očekáváme na prosincovém zasedání. Vzhledem k pokračujícímu shutdownu žádná zajímavá data zveřejněna nebudou. Kalendář je prázdný i v eurozóně a regionu.

Forex: Nálada v Německu se zlepšila

27.10.2025 V Německu byl dnes zveřejněn říjnový IFO index. Ten ve složce očekávání předčil tržní konsenzus, překonal i svou zářijovou hodnotu. Zlepšení se neslo napříč všemi sektory, kromě stavebnictví. Nejvíce vzrostla důvěra v oblasti služeb, kde byli respondenti více optimističtí při hodnocení výhledu na nadcházející měsíce. Společná evropská měna měla v průběhu pondělního obchodování tendenci mírně posilovat (+0,1 %) a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,1640 EUR/USD.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed sazby sníží, ECB je opět ponechá beze změny

27.10.2025 Tento týden zasednou k jednacímu stolu významné světové centrální banky. Fed by měl snížit sazby o 25 bb, když mezi členy FOMC v rámci duálního mandátu převáží rizika pro reálnou ekonomiku nad stále zvýšenou inflací. ECB pravděpodobně nastavení měnové politiky opět ponechá beze změny. Inflace v eurozóně se nicméně podle nás v říjnu vrátila na 2 % y/y a v následujících měsících má nakročeno k dalšímu poklesu. V příštím roce by se tak v obavě o ukotvenost inflačních očekávání mohla ECB k debatě o dalším snížení sazeb ještě vrátit.

Forex: Maďarská centrální banka zřejmě odolá politickým tlakům

21.10.2025 Dnešní zasedání maďarské centrální banky zřejmě nepřinese změnu nastavení úrokových sazeb. Ta tak pravděpodobně odolá politickým tlakům, které volají po uvolnění měnové politiky. Na poli centrálních bank budou investoři sledovat vyjádření představitelů ECB. Finanční trh současně převážně zaceňuje stabilitu sazeb ECB v nejbližších měsících s možností snížení sazeb do konce příštího roku.

Forex: Čína zatím míří k těsnému dosažení 5% růstového cíle

20.10.2025 Čínská ekonomika ve třetím letošním čtvrtletí meziročně vzrostla o 4,8 % a nepatrně tak překonala tržní očekávání (4,7 %). Zářijová měsíční data z tamní ekonomiky potvrzují relativně silnější vývoj nabídky, resp. produkce, a naproti tomu slabou domácí poptávku. Průmyslová produkce v září meziročně (+6,5 %) rostla rychlejším tempem oproti srpnu, zatímco růst maloobchodní tržeb zpomalil na 3,0 % a meziroční vývoj fixních investic se dokonce dostal do záporu (-0,5 %).

Týdenní zpráva z FOREX trhu: V důsledku zaváděných cel americká inflace nabere na tempu

20.10.2025 Ve Spojených státech bude tento týden i navzdory vládnímu shutdownu zveřejněna zářijová inflace. Ta se podle našeho odhadu přehoupne přes tři procenta, když na ní negativně dopadá vliv zavedených cel. I tak ale počítáme s tím, že Fed na konci října sníží úrokové sazby. Americký říjnový PMI index se pravděpodobně mírně zhorší, a to jak v oblasti průmyslu, tak i služeb.

Forex: Publikace zářijové inflace v USA odložena

15.10.2025 Vzhledem k pokračujícímu vládnímu shutdownu dnes ve Spojených státech nebudou zveřejněna původně plánovaná zářijová inflační čísla. Podle BLS k tomu dojde až 24. října. Finanční trhy se bez dat zaměřují především na další epizodu americko-čínské obchodní války. V eurozóně bude zveřejněna srpnová průmyslová produkce. Ta vzhledem k již zveřejněným špatným datům z Německa a Francie vykáže silný meziměsíční pokles.

Forex: Německý ZEW index zaostal za očekáváními

14.10.2025 Německý ZEW index za říjen zklamal v obou svých složkách. V hodnocení očekávání do budoucna (v budoucích 6 měsících) se ve srovnání s předchozím měsícem sice zlepšil (z 37,3 bodu na 39,3 bodu), tržní očekávání ale nenaplnil (41,1 bodu). V hodnocení současné situace zaostal za konsenzem analytiků i zářijovým výsledkem.

Ranní okénko - Růst maloobchodu zrychlil, nezaměstnanost nepřekvapila

09.10.2025 Hned ráno bude zveřejněna obchodní bilance v Německu, která by v srpnu podle odhadu trhu měla dosáhnout přebytku ve výši 15,2 mld. EUR.

Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu přiblíží pohled na rizika

08.10.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu. Na něm centrální banka snížila úrokové sazby o 25 bb. Její nová prognóza navíc implikuje snížení o dalších 50 bb do konce roku a o dalších 25 bb v roce 2026 a 2027. Z dat zaslouží pozornost německá průmyslová produkce, která v meziměsíčním srovnání zřejmě propadne. I přes schválený fiskální balíček se zatím očekáváné reformy nerozbíhají, německý průmysl trpí i dopady obchodních válek a nižší poptávky ze strany Číny. České maloobchodní tržby bez aut podle našeho odhadu v srpnu meziměsíčně mírně poklesly.

Forex: Vyjádření o příliš vysokých sazbách forintu neprospěla

07.10.2025 Německé tovární objednávky výrazně zaostaly v srpnu za tržními očekáváními a potvrdily slabou výkonnost průmyslového segmentu. Společná evropská měna tak v průběhu dne mírně ztrácela. Ve srovnání s úterním obchodováním byla o 0,4 % slabší a v odpoledních hodinách se její kurz nacházel na 1,1670 EUR/USD. Euru neprospívá ani politická krize ve Francie, která se zatím spíše prohlubuje.

Forex: Inflace v eurozóně dočasně zrychlí

01.10.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru. Ten zřejmě potvrdí, že americký trh práce ochlazuje. Průmyslový ISM index z průmyslové oblasti by naopak měl vykázat mírné zlepšení. Předstihové indikátory v podobě PMI ze zpracovatelského průmyslu budou zveřejněny i v eurozóně, Německu a Česku. Všechny ukazatelé pravděpodobně zůstanou pod padesátibodovou hranicí, a to včetně České republiky. V eurozóně nás čeká zářijová inflace. Ta podle našeho odhadu v meziročním srovnání v důsledku vývoje cen energií zrychlí své tempo. V následujících měsících bude naopak poměrně rychle zpomalovat a dostane se až pod cíl Evropské centrální banky. Z politických událostí bude pozornost poutat vyjednávání o americkém federálním rozpočtu.

Forex: Regionální měny společnou řeč nenašly

30.09.2025 Třetí, zpřesněný odhad výkonu domácí ekonomiky za druhé čtvrtletí žádnou revizi nepřinesl. Dynamika HDP dosáhla v mezikvartálním srovnání 0,5 %, v tom meziročním pak 2,6 %. Sektorové účty ukázaly, že míra úspor domácností zůstává stále výrazně nad svým dlouhodobým průměrem i nad úrovněmi, kde se pohybovala před pandemií (zhruba 11 %). Ve druhém čtvrtletí se nacházela na 18,4 %.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho zhoršující se kondici

29.09.2025 Ve Spojených státech bude tento týden v centru pozornosti tamní trh práce. Zveřejněna budou statistiky JOLTS jobs openings, ADP report mapující počet nových pracovních pozic v soukromém sektoru, pravidelné týdenní žádosti o dávky v nezaměstnanosti i klíčové Nonfarm Payrolls. Ty zřejmě potvrdí, že americký trh práce ochlazuje a že očekávání dalšího snížení úrokových sazeb jsou opodstatněná. Kromě dat z trhu práce budou oznámené předstihové indikátory ISM z průmyslu i služeb.

Forex: Data tento týden nahrála dolaru

26.09.2025 První polovina tohoto týdne patřila předstihovým indikátorům. Ty přinesly smíšený obrázek. Zatímco PMI ve službách se jak v Německu, tak i eurozóně jako celku, posunul výrazněji nad padesátibodovu hranici značící fázi expanze, průmyslové indexy se naopak neočekávaně zhoršily a jsou pod padesátkou. Hůře ve srovnání se srpnovými výsledky i tržním očekáváním dopadl i německý IFO index. Německé průmyslníky znepokojuje malý pokrok v přípravě potřebných reforem a fakt, že značná část schválených prostředků z fiskálního stimulu poputuje i na zaplnění děr ve státním rozpočtu. Mírné zlepšení pak vykázal zářijový odhad spotřebitelské důvěry od Evropské komise. I tak ale v posledních měsících spotřebitelský sentiment spíše stagnuje na stále podprůměrných úrovních.

Forex: Tempo růstu peněžní zásoby v eurozóně ubere na tempu

25.09.2025 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny spíše druhořadé ukazatele. Na programu je tempo růstu HDP za druhý kvartál, jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných údajů. Deficit zahraničního obchodu bude v srpnu zřejmě stále ovlivněn snahou firem a spotřebitelů se předzásobit výrobky, avšak již v podstatně menším rozsahu, než tomu bylo v předchozích měsících. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za srpen vykáží mírný meziměsíční pokles. Sledovaná budou pravidelná data z amerického trhu práce, kde počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ukáže, jak moc tamní trh práce ochlazuje. Tempo růstu peněžní zásoby M3 v eurozóně v srpnu polevilo. Poptávka po úvěrech bude nicméně pokračovat ve svém růstu.

Forex: ČNB ponechala v souladu s očekáváními sazby beze změny

24.09.2025 Německý Ifo index přinesl zklamání, když v obou svých složkách dopadl v září hůře než v předchozím měsíci. Německé průmyslníky znepokojuje malý pokrok v přípravě potřebných reforem a fakt, že značná část schválených prostředků z fiskálního stimulu poputuje i na zaplnění děr ve státním rozpočtu. V Česku byl zveřejněn zářijový konjunkturální průzkum. Ten ukázal, že souhrnný indikátor důvěry v domácí ekonomiku v září vzrostl o 0,8 bodu na 101,9 bodu. Ukazatel se tak dostal na nejvyšší úroveň od září 2019. Zlepšila se jak nálada podnikatelů (o 0,1 bodu), tak i spotřebitelů (o 4,5 bodu). Mezi podnikateli je nálada dokonce nejlepší od června 2022. Klíčovou událostí však bylo až odpolední zasedání České národní banky. Ta v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby beze změny.

Forex: ČNB zůstává v režimu vyčkávání

24.09.2025 ČNB dnes pravděpodobně zůstane v režimu vyčkávání a úrokové sazby ponechá beze změny. Rétorika vzhledem k posledním vyjádřením z ČNB zřejmě také nedozná příliš změn. Komunikace zůstává jestřábí, zdůrazňuje inflační rizika, zejména v důsledku zvýšeného růstu cen služeb a nemovitostí, jakožto i mezd, a poukazuje také na rizika spojená s vývojem fiskální politiky. Přestože poslední měsíční data ukázala na snížení dynamiky spotřebitelské poptávky či výroby v průmyslu, zatím jen omezené známky zpomalování české ekonomiky nepřesvědčí ČNB k uvolnění měnové politiky na dnešním zasedání. Případné další důkazy ohledně zhoršování ekonomiky by ale mohly hrát zásadnější roli a ovlivnit komunikaci centrální banky nebo ji případně donutit ke snížení úrokových sazeb na některém z dalších zasedání. Dnes ale ČNB zřejmě setrvá ve vyčkávacím režimu, dokud nová příchozí data ekonomický výhled více nevyjasní.

$C:\fakepath\trader-23092025-55-zm.png$

Forex: Koruna stagnovala k euru na nejsilnější úrovni za dva roky, k dolaru posílila

23.09.2025 Koruna dnes stagnovala k euru, kolem 17:00 byla stejně jako v pondělí vpodvečer za 24,25 EUR/CZK. Česká měna tak zůstala na nejsilnější úrovni k euru za více než dva roky, na nižším kurzu zavírala naposledy 5. září 2023, kdy byla za 24,21 EUR/CZK. Vůči dolaru dnes česká měna posílila o pět haléřů na 20,55 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.

Forex: Horší kondice průmyslu v eurozóně oproti službám se potvrdila

23.09.2025 Předstihové indikátory PMI z eurozóny sice v souhrnu překvapily směrem nahoru, zlepšená nálada v oblasti služeb ovšem kontrastovala se snižující se aktivitou v průmyslu. To platilo především v Německu. Průmyslový PMI se zde ze srpnových 49,8 b. výrazně zhoršil na 48,5 b., zatímco ve službách se naopak přehoupl přes 50bodovou hranici na 52,5 b., což je nejvyšší úroveň od začátku roku.

Forex: Fed podle našeho odhadu sníží sazby o 50 bb

17.09.2025 Americká centrální banka dnes podle našeho odhadu sníží sazby o padesát bazických bodů. Trh zatím počítá pouze s 25 body. Pokud se tržní očekávání naplní, očekávali bychom další uvolnění měnových podmínek v říjnu a prosinci. Z dat zaslouží pozornost evropská inflace, jejíž předběžný odhad za srpen může být revidován o jednu desetinu směrem dolů, tedy přesně na cíl Evropské centrální banky.

$C:\fakepath\trader-16092025-58-zm.png$

Forex: Koruna pokračuje v posilování, vůči dolaru dnes zpevnila na 20,52 USD/CZK

16.09.2025 Koruna dnes zpevnila k oběma hlavním světovým měnám. K euru oproti pondělnímu závěru posílila jen o haléř na 24,32 EUR/CZK, k dolaru si polepšila o 18 haléřů a v 17:00 se obchodovala v kurzu 20,52 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.

Forex: Euro posiluje, v regionu klid

16.09.2025 Německý ZEW index za září ve výhledu na šest měsíců výrazně předčil tržní očekávání, překonal i srpnový výsledek. Hodnocení současné situace ale dopadlo hůře, než s čím analytici počítali. Náladu stále kazí nejistota spojená s celními válkami. Průmyslová výroba za eurozónu jako celek meziměsíčně stoupla o 0,3 % meziměsíčně.

Polsko sestřelilo ruské drony, dojde k reakci trhu?

10.09.2025 Kolem 2:00 ráno došlo k narušení polského vzdušného prostoru ruskými bojovými drony, známými pod názvem „Shahed“. Na polské území vniklo několik až desítka dronů. Většina z nich byla sestřelena, ale několik jich spadlo a explodovalo, čímž způsobilo škody. V současné době nejsou hlášeny žádné oběti ani zranění.

Forex: Den patří inflačním datům

10.09.2025 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za srpen. Ty v červenci rostly nejrychlejším tempem od poloviny roku 2022. V srpnu jejich růste sice pravděpodobně mírně zvolní, i tak ale bude pokračovat průsak zaváděných cel. V rozhodování Fedu však v září zřejmě převáží obavy o slabý trh práce před inflačními tlaky plynoucí z titulu obchodních válek. V Česku budou zveřejněna finální inflační data za srpen. Ta předběžná ukázala na zpomalení meziroční inflace. V rámci struktury meziměsíčně poklesly ceny potravin i pohonných hmot.

Forex: Region více méně beze změny

09.09.2025 Z pohledu dat byl dnešek nezajímavý. To se pak odráželo i na vývoji měnových kurzů, kde se žádné dramatické změny v celodenním srovnání nekonaly. Kurz koruny zůstal ve srovnání s úterním obchodováním více méně beze změny a v odpoledních hodinách se nacházel na úrovni 24,33 EUR/CZK. Maďarský forint posílil o 0,1 % na 393 EUR/HUF, polský zlotý naopak 0,1 % ztratil na necelých 4,25 EUR/PLN. Ze zahraničních dat byla zveřejněna roční revize počtu nově vytvořených pracovních pozic. Ta byla ještě hlubší, než trhy očekávaly. Společná evropská měna na informaci ale nijak zásadně nereagovala, ač ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,2 % slabší (1,1740 EUR/USD).

Forex: Report z amerického trhu práce přinese nízký počet nových míst

05.09.2025 Klíčovou statistikou dnešního dne budou americké Nonfarm Payrolls. Ty zřejmě opět ukáží na nízkou tvorbu nových pracovních pozic. Potvrdí tak obavy tamních centrálních bankéřů o další vývoj na trhu práce. Zářijový výhled pro snižování úrokových sazeb statistika již zřejmě neovlivní, může však mít dopad na jejich další trajektorii. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí, který podle našeho odhadu potvrdí jeho mezikvartální růst o jednu desetinu. Nově bude zveřejněna i struktura. České maloobchodní tržby by měly vykázat za červenec solidní růst.

Forex: Česká inflace pod prognózou ČNB

04.09.2025 Česká inflace v meziročním vyjádření v srpnu klesla z 2,7 % na 2,5 %. To bylo v souladu s tržním konsensem a jen mírně nad naším odhadem ve výši 2,4 %. Centrální banka naproti tomu pro srpen očekávala meziroční inflaci na 2,7 %. Dále se tak rozšířila záporná odchylka od její prognózy, když již v červenci byla domácí inflace oproti odhadu ČNB o desetinu níže.

Forex: Příjmy i výdaje Američanů nadále rostou

29.08.2025 Osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu v červenci rostly solidním tempem. V důsledku průsaku zaváděných tarifů do cenové hladiny dosáhne jádrový deflátor soukromé spotřeby nejvyšší úrovně od února letošního roku. Německá míra nezaměstnanosti mírně stoupne. I tak ale tamní trh práce zůstává utažený a mzdový růst zvolňuje pouze pozvolna. Zpřesněný odhad českého HDP za druhý kvartál ukáže, že hlavním tahounem mezičtvrtletního růstu byla spotřeba domácností, čisté exporty a investice ho naopak brzdily.

Forex: Euro mírně posiluje, region ztrácí

28.08.2025 Tempo růstu peněžní zásoby v červenci v eurozóně mírně zrychlilo na 3,4 % y/y. Poněkud překvapivě zpomalilo tempo růstu poskytování úvěrů (z 3 % y/y v červnu na 2,8 % y/y v červenci). Za tímto vývojem stálo poskytování úvěrů nebankovním finančním institucím. Čerpání úvěrů domácnostmi a nefinančními podniky naopak zrychlilo. Kromě vývoje peněžní zásoby byla v eurozóně zveřejněna i spotřebitelská důvěra. Ta mírně zaostala za očekáváními. Ve Spojených státech růst HDP za druhé čtvrtletí byl v souladu s naším očekáváním revidován směrem nahoru na 3,3 % mezikvartálně anualizovaně. Ostatní indikátory dopadly v souladu s tržním konsenzem. Ze čtvrtečního obchodování tak vzešla vítězně společná evropská měna, která posílila o 0,3 % a v odpoledních hodinách se její kurz nacházel na 1,1680 EUR/USD.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Osobní příjmy i výdaje Američanů dále solidně rostou

25.08.2025 Finanční trhy budou vstřebávat páteční vystoupení Jerome Powella na konferenci v Jackson Hole. Vzhledem k jeho výrazně holubičímu vyznění jsme další snížení úrokových sazeb v USA posunuli z prosince na září letošního roku. Americký HDP za druhý kvartál bude pravděpodobně revidován mírně směrem nahoru. Zveřejněné červencové osobní příjmy a výdaje Američanů podle našeho odhadu vykáží solidní růst. V eurozóně očekáváme mírné zhoršení důvěry v ekonomiku, a to především v důsledku horší nálady ve službách. Tu nevyváží ani lepší situace v průmyslu. Německý IFO index by měl za srpen přinést další mírné zlepšení. Snižující se exportní objednávky však v nadcházejících měsících mohou tento trend narušit. Indikátory důvěry budou zveřejněny i v České republice. Zde spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu zůstane na nejvyšší úrovni za poslední čtyři roky. Naopak ta podnikatelská bude pravděpodobně skomírat. Zpřesněný odhad HDP přinese i jeho strukturu. Ta ukáže, že hlavním motorem českého růstu byla v Q2 spotřeba domácností.

Forex: Šéf Fedu pootevřel dveře dalšímu snížení sazeb

22.08.2025 Začátek tohoto týdne patřil inflačním datům. V eurozóně byl růst spotřebitelských cen v červenci potvrzen na 2 % y/y. O něco výše setrvává dynamika jádrových cen, která dosáhla 2,3 % y/y. Inflace se tak nachází poblíž cíle ECB, která se změnou nastavení úrokových sazeb nebude muset spěchat. Trh očekává snížení sazeb nejdříve na březnovém zasedání. Na domácí půdě byly zveřejněny červencové ceny průmyslových výrobců. Ty sice meziměsíčně nepatrně narostly (o 0,1 %), v meziročním srovnání však zůstaly nižší (-1,2 % y/y). Celkově data potvrdila pokračující utlumený cenový vývoj v průmyslu, což značí omezené inflační tlaky v oblasti zboží. To by mělo kompenzovat stále relativně rychlý růst cen v oblasti služeb.

Forex: J. Powell vystoupí na symposiu v Jackson Holle

22.08.2025 Klíčovou událostí dnes bude vystoupení šéfa Fedu J. Powella na sympoziu v Jackson Hole. Zatímco v loňském roce byl otevřený a finanční trhy připravil na snižování úrokových sazeb, letos bude zřejmě v důsledku vysoké nejistoty spojené s celními válkami zdrženlivý. Finanční trhy zatím počítají se zářijovým uvolněním měnových podmínek. Náš odhad to vidí spíše až na prosinec. V Německu bude zveřejněn konečný odhad HDP za Q2. Ten by měl potvrdit jeho mírný mezikvartální pokles.

Forex: Region mírně ztrácí

21.08.2025 Indikátory PMI ze zpracovatelského průmyslu za srpen pozitivně překvapily, a to jak v Německu, tak eurozóně jako celku. Nacházejí se na nejvyšší úrovni za poslední tři roky. K lepší náladě pravděpodobně stále přispívá efekt předzásobení se ze strany Spojených států, ačkoli ukazatel zahraničních objednávek již vykazuje zhoršení. Německým průmyslníkům pak zřejmě náladu vylepšuje schválený fiskální balíček. Ukazatel služeb naopak dopadl ve srovnání s předchozím měsícem i tržním konsenzem nepatrně hůře. Nad padesátibodovou hranicí, značící fázi expanze, se ale udržel. V odpoledních hodinách byl zveřejněn set dat ze Spojených států. Ten ukázal na mírně vyšší počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, ukazatele PMI však naopak pozitivně překvapily.

Forex: Fed ponechá sazby beze změny

30.07.2025 Americká centrální banka ponechá dnes sazby beze změny. Jejich další snížení očekáváme až v prosinci letošního roku. HDP za druhý kvartál ve Spojených státech, eurozóně i Česku bude ovlivněn efektem předzásobení. Zatímco v USA pomůže ekonomice k mezikvartálnímu anualizovanému růstu o 2,5 %, v eurozóně a Česku naopak výkonnost utlumí. I tak ale dynamika českého HDP dosáhne 0,4 % q/q. Z dalších dat nás čeká důvěra v ekonomiku eurozóny za červenec, která by se měla mírně zlepšit. Lépe než v červnu by měla vyznít i data z amerického trhu práce.

Forex: Euro i region dále ztrácejí

29.07.2025 I dnes společná evropská ztrácela. Vůči americkému dolaru odepsala 0,4 % a kurz hlavního měnového páru se tedy posunul k 1,1550 EUR/USD. Datový kalendář byl alespoň v eurozóně prázdný, a tak na finanční trhy stále zřejmě působilo nedělní oznámení o uzavřené obchodní dohodě mezi USA a EU.

Forex: Důvěra v eurozóně se mírně zlepší

23.07.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny pouze prodeje stávajících nemovitostí. Ty v květnu překvapily solidním meziměsíčním růstem, v červnu je však zřejmě čeká korekce. Spotřebitelská důvěra v eurozóně by se měla mírně zlepšit. Stále se však zůstane pod dlouhodobým průměrem. V regionu kalendář žádná zajímavější data nenabízí.

Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny

22.07.2025 Kalendář ekonomických událostí byl dnes prázdný, žádné novinky nepřišly ani z celní fronty, a tak bylo obchodování na eurodolarovém trhu poklidné. Společná evropská měna se po celý den držela v úzkém pásmu 1,1680 – 1,1700 EUR/USD.

Forex: Americké i české ceny průmyslových výrobců mírně vzrostly

16.07.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn vývoj průmyslové produkce za červen, který by měl ukázat na její mírný meziměsíční růst. Vzhledem k situaci na mezinárodních komoditních trzích zřejmě stoupnou i americké ceny průmyslových výrobců. Stejným směrem se vydají v meziměsíčním srovnání i ty české. V eurozóně žádná zajímavější data zveřejněna nebudou.

Forex: Lepší data z EU euru příliš nepomohla

15.07.2025 Data z evropské unie překvapila pozitivně. Květnová průmyslová produkce meziměsíčně vzrostla o 1,7 % a částečně tak korigovala výrazný dubnový pokles. Vyšší byla především výroba energií a kapitálových statků. Lépe vyhlídky německého průmyslu hodnotili i němečtí analytici a investoři.

Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu napoví, jakým směrem se vychylují rizika

09.07.2025 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn vývoj velkoobchodních prodejů a zásob za květen. Jedná se však o druhořadá data, a tak na ně žádnou reakci nečekáme. Ve večerních hodinách bude publikován zápis z posledního zasedání Fedu. Ten by mohl ukázat, jak Fed nyní vnímá bilanci rizik. Polovina guvernérů federálních bank by v letošním roce ráda viděla ještě dvojí snížení úrokových sazeb, zatímco ta druhá by je ponechala beze změny. Trhy nyní ve svých cenách zahrnují pro letošek dva „cuty“, stejně tak i naše prognóza. V regionu je kalendář událostí prázdný.

Forex: Na trzích panoval relativní klid

08.07.2025 Na regionálních dnes panovala poměrně poklidná nálada. Prodloužení celního moratoria až do začátku srpna přineslo mírně pozitivní sentiment. Kurz maďarského forintu i polského zlotého posílil shodně o 0,1 %. Maďarský forint se v odpoledních hodinách obchodoval za 399,60 EUR/HUF, polský zlotý za 4,26 EUR/PLN. Jediný, kdo z regionu mírně oslabil, byla česká koruna. Ta ze svého konta odepsala 0,1 % a její kurz se tak posunul k 24,67 EUR/CZK. Z dat byl zveřejněn pouze červnový český podíl nezaměstnaných, který stagnoval na 4,2 %.

Ranní okénko - Začíná se americký trh práce otřásat? Uvolnění měnové politiky v Polsku

03.07.2025 Dnešní den bude patřit výhradně datům ze Spojených států amerických a nejdůležitějšími budou ta z trhu práce. Sledovat budeme zejména počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor (tzv. payrolls), a zda koresponduje s výsledky reportu ADP (viz pohled zpět). Trh očekává, že takových míst v červnu vzniklo 110 tis., přičemž v květnu jich bylo 139 tis. Zároveň se mediánový odhad trhu přiklání k možnosti mírného nárůstu nezaměstnanosti ze 4,2 % na 4,3 %. Jedná se o poslední data tohoto typu před červencovým zasedáním Fedu (30.7.), která by musela dopadnout velmi nelichotivě, aby měnový výbor obnovil cyklus uvolňování měnové politiky již na tomto zasedání (aktuálně pravděpodobnost okolo 23 %). Nicméně mohou naznačit, zda se tento krok blíží, a zda ještě více neposílí již tak významnou víru finančních trhů, že se tak stane na přespříštím zasedání v září.

Forex: Americký trh práce stále nevykazuje známky rychlého ochlazování

03.07.2025 Před pátečním americkým svátkem Dne nezávislosti bude dnes zveřejněna várka dat z trhu práce, průmyslu i služeb. Klíčový NFP report podle nás sice ukáže na pomalejší růst zaměstnanosti v červnu oproti květnu, tamní trh práce ale stále zůstává celkově robustní. Postupně by ale měl ochlazovat, a to ruku v ruce se zpomalující spotřebitelskou poptávkou. Tovární objednávky v USA dle analytického konsensu v květnu pravděpodobně mírně narostly (bez dopravních zařízení) a ISM index ze služeb se v červnu zřejmě vrátil nad 50bodovou hranici a vzrostl na 50,7 b.

Forex: ADP report znepokojil trhy před zítřejším hlavním údajem NFP

02.07.2025 ADP report mapující nová pracovní místa v soukromém sektoru v USA výrazně zklamal, když ukázal na pokles o 33 tis., zatímco tržní konsensus naopak očekával nárůst o 98 tis. Predikční schopnost ADP reportu pro zítřejší klíčovou statistiku NFP ale často bývá špatná, přesto byla tržní reakce poměrně citelná, byť během dne postupně korigovala. Americký dolar v reakci na data mazal ranní zisky, oproti euru je však za dnešní den stále silnější o zhruba 0,4 %. Dolarové tržní sazby v reakci na ADP report zamířily dolů na kratších splatnostech až o 5 bb, zatímco delší splatnosti se udržely nahoře a oproti předchozímu dni vzrostly.

Forex: Nálada německých průmyslníků se v červnu mírně zhoršila

24.06.2025 Úterý bude patřit předstihovým indikátorům. Ve Spojených státech bude zveřejněna červnová spotřebitelská důvěra, která by podle se podle tržních očekávání měla zvýšit. I tak se ale stále nachází pod úrovní, kde se v průměru pohybovala před vypuknutím obchodních válek. Německý IFO index naopak mírně zkoriguje výrazný květnový nárůst. Mírně si pohorší i česká podnikatelská a spotřebitelská důvěra. Pozornost bude i nadále směřovat na konflikt mezi Iránem a Izraelem.

Forex: Na trzích se rozlila riziková averze

23.06.2025 Indexy PMI v eurozóně a Německu se v červnu zlepšily. Kompozitní index tak již překročil padesátibodovou hranici značící fázi expanze, a to jak v Německu, tak i eurozóně jako celku. Ve zpracovatelském průmyslu však zůstává stále mírně ve fázi kontrakce. PMI indexy byly zveřejněny i ve Spojených státech, kde dosáhly lepší úrovně, než s čím finanční trhy počítaly. Lépe dopadly i květnové prodeje stávajících nemovitostí.

Forex: Americká centrální banka ponechá sazby beze změny

18.06.2025 Americká centrální banka ponechá na dnešním zasedání sazby beze změny. Zveřejní i svoji novou prognózu, která zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů a míry nezaměstnanosti směrem nahoru. Výše může být revidována i dlouhodobá rovnovážná úroková sazba. Naopak krátkodobý výhled zůstane podle našeho odhadu beze změny, tedy dvojí snížení úrokových sazeb v letošním i příštím roce. Data z nemovitostního trhu přinesou smíšené výsledky, tedy meziměsíční mírný pokles nově zahájených staveb, a naopak růst počtu vydaných stavebních povolení. Inflace v eurozóně za květen bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.

Forex: Regionální měny mírně ztrácejí

17.06.2025 Nálada německých analytiků a investorů se v červnu výrazně zlepšila, a to jak ve složce hodnocení současné situace, tak i očekávání do budoucna. Vyhlídky na vyšší fiskální výdaje a s tím i spojený hospodářský růst převážily obavy z celních válek a pomohly ukazateli na vyšší úrovně. Naopak data ze Spojených států spíše zklamala. Za očekáváními zůstal výsledek květnové průmyslové produkce, maloobchodních tržeb i využití kapacit. Jediný ukazatel, který dopadl o něco lépe, než trh očekával, byly maloobchodní tržby v kontrolní skupině. Ty jsou podstatné z hlediska výpočtu HDP. Jejich meziměsíční růst dosáhl 0,4 %. Společná evropská měna ale na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Její kurz se v průběhu celého dne pohyboval v úzkém pásmu 1,1540 – 1,1580 EUR/USD.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dopady cel do americké inflace v květnu eliminoval pokles cen benzínu

09.06.2025 Americká inflace v důsledku zaváděných cel v květnu zřejmě mírně zrychlila. Protisměrně však působil výrazný pokles cen pohonných hmot. Evropská průmyslová produkce za duben naopak vykáže silný meziměsíčně pokles. Ten bude následovat po výrazném březnovém růstu, kde se odrazila snaha amerických spotřebitelů předzásobit se evropskými výrobky před zavedením cel. V Česku bude zveřejněn finální odhad květnové inflace. Ta podle předběžných výsledku výrazně nabrala na tempu. Ve druhé půlce roku by se však měla zastabilizovat v blízkosti cíle centrální banky. Český podíl nezaměstnaných podle našeho odhadu v květnu mírně poklesl. Po očištění o sezónní práce však naopak stoupl.

Forex: Koruna je nejsilnější za poslední rok

06.06.2025 V průběhu tohoto týdne si společná evropská měna připisovala zisky, aby je posléze opět ztrácela v závislosti na zprávách z celní fronty a zveřejňovaných datech. Ve srovnání se začátkem týdne tak skončila víceméně beze změny (1,1390 EUR/USD). Vstup do tohoto týdne se nesl ve znamení eskalace obchodních válek a vzájemného obviňování mezi USA a Čínou, kdo více porušuje stávající dohody. Evropská inflace za květen byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Čtvrteční rozhodnutí ECB o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 % tedy nebylo překvapením. Na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní cyklus současného snižování sazeb blíží ke konci.

Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB

04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.

Forex: Regionální měny mírně ztrácejí

03.06.2025 Společná evropská měna dnes korigovala své zisky z předchozích dní. Přišla o 0,5 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,1390 EUR/USD. Svůj vliv mohla sehrát i květnová inflace v eurozóně, která byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Výsledek byl do značné míry ovlivněn rozdílným načasováním Velikonoc v letošním a loňském roce. I tak se ale jednalo o pozitivní inflační překvapení. ECB tak bude se snižováním úrokových sazeb pokračovat. Další takovýto krok očekáváme již tento čtvrtek.

$C:\fakepath\trader-02062025-54-zm.jpg$

Forex: Americký dolar kvůli oživení obav z dopadů cel na hospodářský růst oslabuje

02.06.2025 Americká měna odevzdala zisky z minulého týdne a oslabuje kvůli oživení obav z dopadů celní politiky prezidenta Donalda Trumpa. Podle investorů by cla mohla poškodit hospodářský růst a zvýšit inflaci. Dolarový index, který vyjadřuje hodnotu amerického platidla vůči koši šesti světových měn, ztrácel krátce před 18:10 SELČ 0,6 procenta na 98,72 bodu.

Forex: Koruně vládla v minulém týdnu geopolitika

02.06.2025 Koruna se pohybovala na začátku minulého týdne okolo 24,85 EUR/CZK na pozadí slabšího dolaru, kterému neprospívalo Trumpem uvažované zavedení 50% cel na dovoz z EU od 1.6. Následně ale přišla dohoda na odložení do 9.7. Později přišla další obrat, když byla reciproční cla nejdříve pozastavena (následné posílení dolaru k 1,12 EUR/USD a oslabení koruny 24,94 EUR/CZK) a poté zase obnovena (následné oslabení dolaru k 1,14 EUR/USD a posílení koruny k 24,90 EUR/CZK).

Forex: Fed zveřejní zápis z posledního zasedání

28.05.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Americké centrální banky. Ta na něm ponechala úrokové sazby beze změny. Zajímavý bude vhled, jak Fed vnímá bilanci rizik. Z dat bude dnes zveřejněna pouze německá nezaměstnanost. Ta bude podle našeho odhadu stagnovat na dubnových 6,3 %.

Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny

27.05.2025 Společná evropská měna dnes mírně ztrácela. V průběhu dne umazala 0,3 % a v odpoledních hodinách se její kurz pohyboval na úrovni 1,1350 EUR/USD. Z dat byla zveřejněna důvěra v ekonomiku eurozóny, která jak v oblasti průmyslu, tak i služeb, dopadla o něco lépe, než trh očekával. Podstatně lepší výsledky pak vykázala spotřebitelská důvěra ve Spojených státech. Trh však na zprávu nijak zásadně nereagoval.

Forex: Prázdný kalendář slibuje poklidný obchodní den

21.05.2025 Světový i domácí kalendář je dnes prázdný. Vzhledem k dosaženým dohodám by klid mohl panovat i na celní frontě. Evropská centrální banka dnes zveřejní revizi Zprávy o finanční stabilitě. Žádné převratné informace od ní ale nečekáme. Šéfka ECB Lagardeová vystoupí na meetingu centrálních bankéřů a ministrů financí ze zemí G7.

Forex: Obchodování dnes bylo poklidné

20.05.2025 Světový kalendář toho dnes mnoho nenabízel. Zveřejněna byla spotřebitelská důvěra v eurozóně. Ta v květnu stoupla z -16,6 bodu na -15,2 bodu, na což společná evropská měna reagovala mírným posílením. V celodenní statistice skončila o 0,2 % silnější (na 1,1260 EUR/USD).

Forex: Tuzemské výrobní ceny v dubnu opět klesly

20.05.2025 Ceny průmyslových výrobců v tuzemsku pravděpodobně navázaly na březnový pokles a v dubnu klesly o 0,5 %. V meziročním vyjádření by tak jejich snížení činilo 1,1% (vs ‑0,3 % v březnu). Data z eurozóny nabídnou spotřebitelskou náladu za květen, která by se měla mírně zlepšit. Stále však zůstane výrazně utlumená poté, co od začátku roku setrvale klesala. Ke zlepšení nálady v květnu by mohlo přispět zklidnění situace kolem cel a korekce ztrát na finančních trzích.

Forex: Zhoršení kreditního ratingu vrhá další stín na americká aktiva

19.05.2025 Snížení kreditního ratingu Spojených států z nejvyššího stupně Aaa (AAA) o stupeň dolů na Aa1 (AA+) od agentury Moody’s z konce minulého týdne dominovalo začátku obchodování v tomto týdnu. Nešlo o zásadní překvapení, když se Moody’s tímto krokem přidal k ostatním ratingovým agenturám (Fitch a S&P) s horším hodnocením amerického dluhu. Přesto to ale vrhá další negativní stín na americká aktiva a zvýraznilo obavy ohledně udržitelnosti amerického dluhu.

Forex: Poloprázdný kalendář slibuje poklidné obchodování

14.05.2025 Makroekonomický kalendář je dnes téměř prázdný. V Německu bude zveřejněna dubnová inflace. Jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných předběžných odhadů, na jejichž úrovni bude zřejmě potvrzena. Z evropských centrálních bankéřů ve Vídni promluví Robert Holzmann. Na domácí půdě se dozvíme, jak se vyvíjela bilance běžného účtu platební bilance za březen. Ta díky vývoji obchodní bilance a efektu předzásobení skončí zřejmě opět v solidním přebytku.

Forex: Fed ponechá sazby beze změny, ČNB je sníží

07.05.2025 Americká centrální banka na dnešním zasedání ponechá úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Nejistota spojená s celními válkami je příliš vysoká, a tak Fed zřejmě zvolí opatrnostní přístup. Česká národní banka naopak podle našeho odhadu přistoupí ke snížení sazeb o dalších 25 bb. Přesvědčit by ji k tomu měl příznivý vývoj inflace i obavy o hospodářský růst. Z dat bude zveřejněna česká průmyslová výroba a zahraniční obchod za březen. Obě statistiky by měly být pozitivně ovlivněny snahou firem a spotřebitelů předzásobit se výrobky před zavedením amerických cel.

Forex: Česká inflace pod cílem ČNB

06.05.2025 Finální indikátory PMI z oblasti služeb i kompozitní index za duben byly v Německu i eurozóně revidovány mírně směrem nahoru. Kompozitní ukazatele jsou tak v obou případech nad 50bodovou hranicí značící fázi expanze.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Report z amerického trhu práce přinese solidní počet nových pracovních míst

28.04.2025 Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dobrou kondici. Počet nově vytvořených pracovních míst za duben dosáhne podle našeho odhadu sto šedesáti tisíc a vrátí se k průměrným hodnotám z posledních měsíců. V důsledku vysoké importní aktivity, mrazivého lednového počasí i slabší spotřeby domácností ekonomika v USA podle našeho odhadu vzrostla v prvním čtvrtletí pouze o půl procenta mezičtvrtletně anualizovaně.

Forex: Finanční trhy se po Velikonocích zklidnily

25.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl poznamenán ostrými výroky Donalda Trumpa na adresu šéfa americké centrální banky Jeromé Powella. Ty spustily vlnu odlivu kapitálu ze Spojených států, výprodej na akciových trzích a oslabení amerického dolaru. Ten propadl až na 1,1560 EUR/USD. V průběhu týdne se situace postupně zklidňovala, a i na geopolitickém poli jsme se dočkali několika pozitivních zpráv. Objevily se informace o možné dohodě týkající se celních válek s Japonskem a Indií, možnost slevit z některých celních opatření připustila i Čína. V závěru týdne se již dolar nacházel na úrovni 1,1350 EUR/USD.

Forex: Regionální měny se vracely na úrovně před velikonočními svátky

22.04.2025 Finanční trhy se v průběhu úterního obchodování oklepaly z kritických výroků D. Trumpa na adresu šéfa Fedu Jerome Powella a úvahy o jeho sesazení z vedení americké centrální banky. Americký dolar vůči euru o 0,4 % posílil (na 1,1470 EUR/USD), ztráty umazávaly i akciové trhy. Naopak regionální měny poměrně výrazně ztrácely. Vracely se úrovně, kde se nacházely před velikonočními svátky. Česká koruna se v odpoledních hodinách obchodovala za 25,09 EUR/CZK. Kurz polského zlotého se nacházel na hladině 4,29 EUR/PLN, kurz maďarského forintu na 409,30 EUR/HUF.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, rizikem je 50 bb

14.04.2025 Americké maloobchodní tržby podle našeho odhadu v březnu meziměsíčně stouply o jeden a půl procenta, a to v důsledku snahy nakoupit automobily ještě před zavedením cel. Naopak jejich výroba v březnu zkorigovala svůj silný únorový nárůst v důsledku čehož celá průmyslová produkce zřejmě meziměsíčně poklesla. Oproti tomu evropský průmysl díky snaze kupujících předzásobit se průmyslovými výrobky svou produkci o více než jedno procento zvýšil. Přispěje tak zřejmě k solidnímu růstu evropské ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku. Klíčovou událostí v eurozóně bude zasedání Evropské centrální banky. Ta podle naší prognózy sníží sazby o 25 bb, nelze však vyloučit ani 50bodový „cut“. Další dvojí uvolnění měnové politiky o 25 bb očekáváme v červnu a červenci. V česku budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty by podle našeho odhadu měly v meziměsíčním i meziročním srovnání stagnovat.

Forex: Týden ve znamení celních veletočů

11.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl ve znamení vysoké rizikové averze. Donaldem Trumpem oznámená reciproční cla byla svým rozsahem pro trhy negativním překvapením. K tomu se přidala odveta ze strany Číny, která zavedla 34% cla na veškerý dovoz ze Spojených států. Reakce ze strany Donalda Trumpa na sebe nenechala dlouho čekat, když hned ve středu oznámil, že stávající cla na Čínu zvyšuje o dalších 50 %, tedy na celkových na 104 %. Ani to ale nebyl konec obchodních hrátek, když Čína v reakci na to uvalila na USA dodatečnou 50% celní sazbu. Na to Donald Trump zvedl čínská cla až na 145 %.

Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu zdůrazní nejistotu spojenou se zaváděním cel

09.04.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněna statistika velkoobchodních prodejů a zásob za únor. Ta v obou případech zřejmě vykáže meziměsíční nárůst. Jedná se však o data druhořadého charakteru, navíc z období před zaváděním tarifů. Ve večerních hodinách bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu. Ten se pravděpodobně ponese v duchu vyjádření jeho předsedy Jerome Powella, tedy že v důsledku zavádění cel jsou krátkodobá inflační očekávání nejistá, zatímco ta dlouhodobá zůstávají ukotvená. Naše očekávání ohledně dalšího „cutu“ v červnu letošního roku zůstává nezměněno. V eurozóně i regionu žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Pozornost tak opět bude patřit geopolitice a celním válkám.

Forex: Regionální měny korigují ztráty

08.04.2025 Světový kalendář mnoho zajímavých dat nenabízel, relativní klid byl i na „celní“ frontě. Zveřejněna byla pouze důvěra amerických malých a středních podniků (NFIB), která dopadla hůře, než se čekalo. Společná evropská měna se tak pohybovala v úzkém pásmu 1,0900-1,0940 EUR/USD. Zklidnily se i akciové trhy, které byly v zeleném.

Forex: Tuzemská inflace se v březnu viditelně snížila

04.04.2025 Domácí ekonomický kalendář dnes nabízí předběžný odhad březnové inflace a únorové maloobchodní tržby. Růst spotřebitelských cen se podle našeho odhadu v meziročním vyjádření snížil z únorových 2,7 % y/y na 2,4 % y/y. Maloobchodní tržby by měly ukázat, že stále relativně slabá spotřebitelská důvěra brzdí oživení poptávky domácností. V zámoří bude zveřejněn březnový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru (NFP report). V podvečer pak na téma ekonomického výhledu vystoupí šéf Fedu J. Powell. Přestože tedy dnešek na data rozhodně chudý nebude, investoři se budou pravděpodobně nadále zmítat v nejistotě spojené s eskalací obchodní války. Čekat se nyní bude především na to, zda vyjednávání povedou ke zmírnění oznámených cel ze strany USA, nebo naopak přijdou od dotčených států cla odvetná.

Forex: Americký dolar je nejslabší za poslední půlrok

03.04.2025 Klíčová data z amerického trhu práce zatím nezachycují propouštění ve veřejném sektoru. Platí to jak pro NFP report, tak týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se stále drží mírně nad hranicí 200 tis., což je z historického pohledu nízká hodnota. Propuštění zaměstnanci totiž zůstanou na výplatních páskách pravděpodobně až do září. Nárůst počtu oznámených výpovědí (dle údaje Challenger Job Cuts) v březnu ale ve Spojených státech vyskočila na 204,8 % v meziročním srovnání, k čemuž dominantně přispívá právě veřejný sektor. Je tedy nejspíše pouze otázkou času, kdy se i více sledované statistiky z amerického trhu práce začnou zhoršovat.

Ranní okénko - Započala ostrá fáze celní války

03.04.2025 Celý svět se včera se zatajeným dechem díval do Spojených států amerických, zda Donald Trump dostojí svým slovům o uvalení cel. A tentokrát dostál. Od půlnoci platí 25% clo na dovoz všech automobilů (na dovoz autodílů nejpozději od 3. května). Dále zavedl plošné clo ve výši 10 % na veškerý dovoz do Spojených států, ale některé země byly zasaženy ještě vyššími celními sazbami. Americký prezident přitom označil tato reciproční cla ještě jako milosrdná, protože jsou v poloviční výši, než která jsou údajně uvalena na americké zboží. Na tiskové konferenci ukázal tabulku, kde byly představeny celní sazby pro konkrétní země.

Forex: Donald Trump představí plán na zavádění recipročních cel

02.04.2025 Pozornost dnes bude opět směřovat na Donalda Trumpa. Ten by měl představit rozsáhlý plán týkající se dovozních cel, která se podle předběžných vyjádření budou týkat všech zemí a mohla by dosáhnout až 20 %. Z dat bude ve Spojených státech zveřejněn ADP report za březen. Ten zřejmě ukáže na stále solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Tovární objednávky i objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly v meziměsíčním srovnání mírně stoupnout. V eurozóně žádná zajímavá data zveřejněna nebudou. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta však úrokové sazby ponechá beze změny.

Forex: Koruna se drží pod pětadvacítkou

01.04.2025 Inflace v eurozóně podle předběžného odhadu zpomalila z únorových 2,3 % y/y na 2,2 % y/y v březnu. Jádrová inflace zvolnila z 2,6 % y/y na 2,4 % y/y a zůstala tak mírně nad očekáváním Evropské centrální banky. Inflace ve službách však ubrala 0,3 pb na 3,4 % y/y, což je nejnižší úroveň od poloviny roku 2022. To potvrzuje naše očekávání, že ECB na svém dubnovém zasedání sníží sazby o dalších 25 bb. Ve Spojených státech index ISM ve zpracovatelském průmysl dosáhl v březnu 49,0 bodu. Je tak stále výše, než byl průměr v posledních dvou letech (47,6 bodu). Počet nově otevřených pracovních pozic byl naopak nižší, než s čím trh počítal. Kurz společné evropské měny se v odpoledních hodinách pohyboval kolem úrovně 1,0800 EUR/USD.

Forex: Česká národní banka ponechá sazby beze změny

26.03.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor. Ty lednové byly ovlivněny vysokými objednávkami nových letadel, což se v únoru zřejmě neopakovalo. Náš odhad tak počítá pouze s mírným nárůstem tohoto ukazatele. Klíčovou domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta podle nás i tržního konsenzu ponechá sazby beze změny. V tomto směru se vyjádřili v posledním období několik členů bankovní rady, ve prospěch stability sazeb rovněž hovoří proinflační rizika únorové prognózy ČNB i nejistý vývoj globální ekonomiky.

Forex: Koruna se drží pod 25,00 EUR/CZK

25.03.2025 Německý IFO index vzrostl na nejvyšší hodnotu od června 2024, když jeho složka očekávání dosáhla v březnu 87,7 bodu. Náladu německým průmyslníkům pravděpodobně vylepšily zlepšené vyhlídky německé ekonomiky díky vizi schválení €500miliardového balíčku na infrastrukturní investice. Lehké zisky si tak připisovala i společná evropská měna, která zpevnila o 0,1 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,0810 EUR/USD. Tento trend nezvrátilo ani oznámení, že americký prezident Donald Trump zvažuje zavedení dvoufázového celního režimu, který by mohl být oznámen 2. dubna. Plán zahrnuje okamžité zavedení mimořádných cel na dovoz aut a následné vyšetřování obchodních praktik partnerských zemí. S odvoláním na informované zdroje to napsal server Financial Times.

Forex: Koruna zůstává poblíž 25,00 EUR/CZK

20.03.2025 Vývoj na americkém trhu práce prozatím mírní obavy o růst americké ekonomiky. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu dosáhl 223 tis, což je mezitýdenně o 3 tis. vyšší, avšak z historického pohledu stále nízká, hodnota. V rámci podrobnější struktury není patrný ani nikterak výrazný nárůst nezaměstnaných z řad státních zaměstnanců, jejichž propouštění se v poslední době často skloňuje v souvislosti s úsporami v americké státní správě pod taktovkou úřadu DOGE. Spolu s opatrným přístupem Fedu, který včera ponechal úrokové sazby beze změny, a zároveň mírnil obavy o další vývoj ekonomiky Spojených států, dnes zelené bankovky posílily o 0,7 % na 1,0830 EUR/USD.

Forex: Americký FED ponechá sazby beze změny

19.03.2025 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby na stávající úrovni. Změn zřejmě nedozná ani medián výhledu pro jejich další vývoj. Ten doposud počítal pro letošní rok s dvojím uvolněním měnové politiky. Z dat bude zveřejněna únorová inflace v eurozóně. Jedná se však pouze o zpřesněný odhad již zveřejněných dat, a tak mnoho překvapení nepřinese. Finanční trhy tak budou i nadále ovlivňovány geopolitikou.

Forex: Region mírně posiluje

18.03.2025 Německý Zew index ve složce očekávání v březnu vyskočil na nejvyšší úroveň od února 2022. Náladu německým investorům a analytikům zvedla vyhlídka na uvolnění fiskálních pravidel a schválení fondu v hodnotě 500 mld. EUR na podporu německé ekonomiky. To navíc bylo dnes odpoledne schváleno dolní komorou německého parlamentu. V USA byly zveřejněny výsledky průmyslové produkce za únor. Ty, stejně jako ukazatel využití kapacit, překvapily ve směru nahoru. Společná evropská měna mírně ztrácela. Její kurz se pohyboval kolem úrovně 1,0900 EUR/USD.

Forex: Polská inflace stále osciluje okolo 5 %, a tak se sazby NBP nejeví jako přehnaně vysoké

14.03.2025 Z monetárního a měnově tržního pohledu se Polsko stává relativně nudnou zemí. V sousední Ukrajině se sice stále válčí a do země utíká rekordní počet uprchlíků, ale ekonomika vykazuje nebývalou stabilitu, kterou charakterizuje velmi nízká volatilita zlotého a neměnné úrokové sazby NBP.

Forex: Inflace v USA se drží na třech procentech

12.03.2025 Inflace ve Spojených státech v únoru podle našeho odhadu setrvala na třech procentech. V meziměsíčním vyjádření její tempo zpomalilo. V Česku bude zveřejněn vývoj průmyslové výroby za leden. Ta by měla pokračovat v meziměsíčním růstu. Naznačují to alespoň předstihové indikátory a výroba automobilů dle společnosti AutoSap.

Forex: Koruna pod hladinou 25,00 EUR/CZK

11.03.2025 Česká meziroční inflace v únoru klesla na 2,7 % z lednových 2,8 %. Došlo tedy pouze k potvrzení předběžného odhadu, který ČSÚ zveřejnil zhruba před týdnem. Únorový vývoj spotřebitelských cen tak byl v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Česká národní banka naproti tomu očekávala 2,6 % y/y. Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních, když v únoru setrvala na 2,5 % y/y. Nadále zůstává v platnosti, že na vyšší jádrovou inflaci mají vliv hlavně ceny služeb, zatímco ceny zboží působí v opačném směru. Meziroční růst cen služeb zůstal v únoru beze změny na 4,7 %, u cen zboží naopak došlo ke zpomalení z 1,7 % na 1,4 %. Centrální banka ve svém komentáři k inflaci uvedla, že setrvačnost růstu cen služeb nadále představuje riziko pro stabilizaci inflace blízko cíle a potvrzuje vhodnost opatrného přístupu k uvolňování měnové politiky.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o 25 bb

03.03.2025 Index ISM z průmyslu i oblasti služeb potvrdí dobrou kondici americké ekonomiky. Klíčovou statistikou pak budou páteční Nonfarm Payrolls, které ukáží na solidní tvorbu nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti by v únoru měla stagnovat na čtyřech procentech. Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů.

Forex: Regionu naděje na příměří na Ukrajině prospěla

28.02.2025 I tomuto týdnu vládla geopolitika. Nejdříve pozornost přitahovaly výsledky německých voleb, ve kterých krajně pravicová AFD společně s Levicí získaly ústavní blokační třetinu v německém parlamentu. Následovalo prohlášení nově nastupujícího kancléře Friedricha Merze (CDU), že by reformu dluhové brzdy a schválení fondu na vojenské výdaje ve výši 200 mld. EUR (cca 4,5 % HDP), na kterou jsou potřeba dvě třetiny hlasů, mohl protlačit německým parlamentem ještě před skončením jeho stávajícího mandátu (24. března). S prohlášeními tento týden nezůstal pozadu ani Donald Trump. Ten uvedl, že 25% cla na Kanadu a Mexiko začnou platit 4. března společně s dodatečným 10% tarifem na Čínu. Na Eurozónu by měla být uvalena 25% cla, podrobnosti však zatím sděleny nebyly. Pozornost poutaly i zprávy týkající se možného podepsání dohody mezi USA a Ukrajinou ohledně tamního nerostného bohatství. Celkově se ziskem 1 % z tohoto týdne vyšel vítězně americký dolar (na 1,0405 EUR/USD).

Forex: Důvěra v ekonomiku eurozóny mírně vzrostla, zásadně ale situaci nemění

27.02.2025 Indikátor důvěry v ekonomiku eurozóny z dílny Evropské komise zřejmě za únor mírně vzroste, a to především díky průmyslu, kde ale zůstává důvěra hluboko podprůměrná. Zhoršení ve službách by mělo být v souladu s již známým údajem PMI, což by mohlo souviset s politickou nestabilitou a obavami ohledně cel. Data HDP z USA by měla potvrdit silný závěr loňského roku pro americkou ekonomiku. Nicméně ani to nejspíše nezmírní lehce narůstající obavy ohledně růstu tamní ekonomiky.

Forex: Středoevropské měny se těší zlepšenému sentimentu

26.02.2025 Makroekonomický kalendář toho příliš nenabídl. Spotřebitelská důvěra v Německu se mírně zhoršila (z -22,6 b. na -24,7 b.), zatímco tržní konsensus počítal s mírným zlepšením. To se tak přidalo k várce ostatních sentiment indikátorů z tamní ekonomiky, které celkově nabídly smíšený obrázek. Situace v německé ekonomice je tak nadále vysoce nejistá, a to i vzhledem k politické nestabilitě. Průmyslová aktivita ale zůstává zvláště utlumená. Zhoršení spotřebitelské nálady v Německu je zároveň varující, když právě spotřeba domácností by měla být jedním z klíčových faktorů růstu ekonomiky v letošním roce, byť pomalého.

Forex: Data z amerického nemovitostního trhu čeká korekce

26.02.2025 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněna pouze data z trhu nemovitostí. Prodeje nových domů podle našeho odhadu zkorigují svůj prosincový růst a výrazně poklesnou. Jedná se však spíše o druhořadá data, a tak reakci na finančních trzích neočekáváme. Ty budou spíše sledovat další kroky Donalda Trumpa a povolební situaci v sousedním Německu. V eurozóně i v regionu je kalendář ekonomických událostí prázdný.

Forex: Koruna se drží pod pětadvacítkou

25.02.2025 Podle zpřesněného odhadu německá ekonomika v závěrečném čtvrtletí loňského roku poklesla o 0,2 %. Struktura růstu ukázala, že soukromá i vládní spotřeba mírně rostly, stejně tak i fixní investice. Naopak čisté exporty výrazně propadly. Ze zástupců ECB dnes v Londýně vystoupila Schnabelová. Ta je známá svými jestřábími výroky, a i tentokrát vyzvala k pouze opatrnému postupu při snižování úrokových sazeb. Společná evropská měna v průběhu dne mírně posilovala (+0,3 %) a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,0500 EUR/USD.

Forex: Zápis z jednání Fedu bude jestřábí

19.02.2025 Stejně jako nedávný projev šéfa americké centrální banky J. Powella před americkým kongresem i zápis z posledního zasedání Fedu se ponese v jestřábím tónu. S dalším snížením sazeb tak nepočítáme dříve než v polovině letošního roku. Data z amerického trhu nemovitostí zkorigují výrazný prosincový nárůst. V eurozóně bude kalendář událostí prázdný.

Forex: Nálada německých investorů se zlepšila

18.02.2025 Německý ZEW index se ve složce očekávání vyhoupl nad svůj desetiletý průměr. Tamní investoři a analytici očekávají, že nadcházející parlamentní volby by Německu mohly přinést pozitivní změny. Zlepšila se i složka hodnotící současnou situaci, kde se zřejmě odráží zatím mírnější než očekávaná celní politika Donalda Trumpa. Společná evropská měna však na lepší německá data nijak zásadně nereagovala. Po celý den se držela v úzkém pásmu 1,0450-1,0470 EUR/USD. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,3 % slabší.

Předchozí klíčová slova

Eurozóna

Eurozóna stimuly

Eurozone Dividend Yield Focus Index

Následující klíčová slova

EURPLN

EUR RON

EUR/RON

EURRON

EUR RUB

EUR/RUB

EURRUB

EUR SEK

EUR/SEK

EURSEK

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: