Expanzivní fiskální politika
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB tentokrát inflační problém nepodcení a tento týden zvýší sazby
08.06.2026 Tuzemská data by mohla redukovat sázky na zvýšení sazeb ČNB na červnovém zasedání, když podle nás jádrová inflace zpomalila na 2,7-2,8 % z dubnových 2,9 % y/y a průmyslová výroba v dubnu meziměsíčně klesla. Kurz koruny ale budou také udávat vyjádření centrálních bankéřů před začátkem mediální karantény ve čtvrtek. Vidíme celkově prostor pro oslabení koruny, když vnímáme nižší šance jak na červnový hike, tak i na celkové zacenění zvýšení sazeb ČNB v úhrnu o téměř 100 bb během jednoho roku.
Forex: Data z amerického trhu práce zvedla šance na zvýšení sazeb
05.06.2026 Česká data zveřejněná v tomto týdnu indikovala zpomalení meziroční celkové inflace i spotřebitelské poptávky v květnu, respektive dubnu, ale také vysoký mzdový růst v Q1 26 o 8,1 % y/y. Inflace v květnu i vlivem zvýšené srovnávací základny v cenách potravin kvůli odlišnému načasování Velikonoc v letošním roce oproti loňsku zpomalila těsně nad 2% inflační cíl na úroveň 2,1 %. Pravděpodobně ale zpomalil i růst jádrové inflace, a to zřejmě do blízkosti 2,7–2,8 % z dubnových 2,9 % y/y. Pokles maloobchodních tržeb bez prodejů aut o 0,9 % m/m s významným přispěním nižších prodejů potravin může signalizovat mírné zpomalení spotřebitelské poptávky, a to i přesto, že mzdový růst na začátku letošního roku byl velmi silný. Růst průměrné hrubé nominální mzdy v Q1 26 výrazně zrychlil na 8,1 % (vs 6,7 % y/y v Q4 25). Významný vliv ale sehrály i revize.
Forex: Česká inflace podle nás v květnu mírně klesla, ta jádrová ovšem dále rostla
04.06.2026 Dnešek bude patřit hlavně datům z české ekonomiky. Zveřejněn bude předběžný odhad květnové inflace, pro kterou v meziročním vyjádření očekáváme pokles z 2,5 % na 2,3 %. Souviset by měl hlavně s technickým efektem vyšší srovnávací základny cen potravin. Stejně jako v předchozích měsících mají ceny potravin potenciál překvapit s ohledem na složitou předvídatelnost a dynamický vývoj na straně nákladů.
Růst ekonomiky začátkem roku nečekaně rychle zpomalil
30.04.2026 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 % a meziročně o 2,1 %. Její výkon tedy zaostal za očekáváními, když tržní konsensus předpokládal mezičtvrtletní zvýšení HDP o 0,5 % a my o 0,4 %. Jedná se ovšem prozatím pouze o předběžný odhad HDP bez podrobnějších informací o struktuře. V předchozích šesti čtvrtletích byl navíc v rámci dalších zpřesněných údajů vždy výsledek revidován směrem vzhůru. Konečný odhad byl oproti tomu předběžnému zpravidla vyšší v rozsahu 0,1-0,3 pb.
Instituty: Německá ekonomika letos poroste jen o 0,6 procenta
01.04.2026 Německé hospodářství v letošním roce vykáže růst 0,6 procenta. Ve společném jarním výhledu to dnes uvedlo pět předních hospodářských institutů. V podzimní prognóze ještě předpovídaly růst o 1,3 procenta. V příštím roce by se mohl hrubý domácí produkt (HDP) zvýšit o 0,9 procenta místo 1,4 procenta předpovídaných na podzim. Snížení odhadů souvisí s energetickým šokem, který světovému hospodářství způsobila válka na Blízkém východě.
Míra úspor zůstává výrazně nad historickým průměrem
31.03.2026 Tempo růstu HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku bylo revidováno o jednu desetinu směrem nahoru, tedy na 0,7 % q/q. To odpovídá našemu původnímu odhadu ve výši 0,8 %, který byl nad tehdejším tržním konsensem ve výši 0,6 % q/q. Za celý rok 2025 ekonomika vzrostla o 2,6 %. Jednalo se o nejrychlejší růst za poslední tři roky.
Ekonomika v Q4 25 vzrostla o 0,6 % q/q a potvrdila příznivý výhled
03.03.2026 Česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku podle zpřesněného odhadu HDP vzrostla mezičtvrtletně o 0,6 %. Stejně jako v předešlých pěti čtvrtletích tak byla mezičtvrtletní dynamika HDP revidována směrem vzhůru, když předběžný odhad pro Q4 25 původně indikoval růst o 0,5 % q/q. Meziroční růst ekonomiky potom v Q4 25 mírně zpomalil z 2,8 % na 2,6 %. Ve srovnání s naší prognózou (+0,8 % q/q) byl sice mezičtvrtletní růst HDP o něco slabší, jeho struktura ovšem z kvalitativního hlediska odpovídala našim očekáváním.
Ekonomika v Q4 vzrostla o 0,6 % q/q a potvrdila příznivý výhled
03.03.2026 Česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku podle zpřesněného odhadu HDP vzrostla mezičtvrtletně o 0,6 %. Stejně jako v předešlých pěti čtvrtletích tak byla mezičtvrtletní dynamika HDP revidována směrem vzhůru, když předběžný odhad pro Q4 25 původně indikoval růst o 0,5 % q/q. Meziroční růst ekonomiky potom v Q4 25 mírně zpomalil z 2,8 % na 2,6 %. Ve srovnání s naší prognózou (+0,8 % q/q) byl sice mezičtvrtletní růst HDP o něco slabší, jeho struktura ovšem z kvalitativního hlediska odpovídala našim očekáváním.
Forex: Dolar roste ke koši měn, investoři čekají na zápis ze zasedání Fedu a statistiku
17.02.2026 Americký dolar dnes posiluje ke koši měn. Investoři čekají na nové signály ohledně načasování snižování úrokových sazeb ve Spojených státech. Japonský jen pak dnes smazal část pondělních ztrát vůči euru a drží se téměř beze změny k dolaru díky očekávání, že expanzivní fiskální politika japonské vlády bude pokračovat. Objem obchodování dnes zůstává slabší, protože řada asijských trhů zůstala uzavřena kvůli oslavám lunárního Nového roku.
Inflace klesla pod 2 %, jádrová složka a růst cen služeb ale zůstávají vysoko
13.02.2026 Česká inflace v lednu klesla z prosincových 2,1 % na 1,6 % y/y. To bylo v souladu s naším odhadem, tržním konsensem i prognózou centrální banky. Našim očekáváním zhruba odpovídala rovněž struktura lednové inflace.
Inflace v lednu klesla pod 2 %, jádrová složka a růst cen služeb ale zůstávají vysoko
13.02.2026 Česká inflace v lednu klesla z prosincových 2,1 % na 1,6 % y/y. To bylo v souladu s naším odhadem, tržním konsensem i prognózou centrální banky. Našim očekáváním zhruba odpovídala rovněž struktura lednové inflace.
Inflace v lednu klesla pod 2 %, jádrová složka a růst cen služeb ale zůstávají vysoko
05.02.2026 Česká inflace v lednu podle předběžného odhadu klesla z prosincových 2,1 % na 1,6 % y/y. To bylo v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Našim očekáváním podle dostupných informací odpovídala rovněž struktura lednové inflace.
Forex: ČNB ani ECB dnes úrokové sazby nezmění
05.02.2026 Inflace v ČR podle našeho odhadu, který je shodný s tržním konsensem, v lednu klesla z 2,1 % na 1,6 % y/y. Důvodem by měly být hlavně levnější energie. Dnes zároveň zasedá ČNB i ECB. Očekávání trhu jsou však pro obě zasedání jednoznačná, a to že sazby zůstanou beze změny. S tím počítáme také my. V tuzemsku pak budou zveřejněny rovněž maloobchodní tržby za prosinec. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut po listopadovém nárůstu o 0,8 % v prosinci meziměsíčně vzrostly o 0,5 %. Mělo by tak dojít k potvrzení, že závěr loňského roku byl ve znamení významného oživení spotřeby domácností, což předznamenával i silný nárůst spotřebitelského sentimentu.
Ozvěny trhu: Česká ekonomika zrychluje, Komerční banka zvyšuje prognózu růstu
02.02.2026 Česká ekonomika vstupuje do roku 2026 ve výrazně lepší kondici, než jsme ještě před čtvrt rokem přepokládali. V aktualizované makroekonomické prognóze jsme odhad letošního růstu HDP zvýšili na 2,7 % z původních 1,6 %. K výrazné vzestupné revizi nás přiměla překvapivě silná druhá polovina loňského roku, během níž hospodářství rostlo nejrychleji za poslední tři roky. Oživení pomohla vzhledem k celním válkám a nevýkonnému německému průmyslu poněkud překvapivě i zahraniční poptávka, prim ale hrála ta domácí – spotřeba domácností se díky růstu reálných mezd vrátila na předpandemické úrovně, a to o půl roku dříve, než jsme předpokládali.
Růst české ekonomiky pokračuje svižným tempem
30.01.2026 Česká ekonomika v posledním loňském čtvrtletí mírně zklamala, když podle předběžného odhadu HDP mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 %. Tržní konsensus přitom očekával nárůst o 0,6 % a naše prognóza o 0,8 %. Oproti předchozímu čtvrtletí, kdy výsledky naopak velmi pozitivně překvapily, tak nastala opačná situace. Zpřesněné odhady HDP však často přináší revize, které v posledním roce byly zpravidla směrem vzhůru, a nelze tak vyloučit, že ještě může dojít k vylepšení dynamiky. Navzdory mírnému zklamání z dat za Q4 ale růst ekonomiky zůstává svižný.
ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku se zvýšila
16.12.2025 Důvěra investorů v německou ekonomiku v prosinci nečekaně vzrostla. Vyplývá to z dnešních dat hospodářského institutu ZEW. Jeho index důvěry se zvýšil na 45,8 bodu z listopadové hodnoty 38,5 bodu. Analytici v anketě agentury Reuters odhadovali, že hodnota indexu vzroste na 38,7 bodu.
Asijsko-pacifický region zakončuje seanci růstem
21.10.2025 Přední asijsko-pacifické indexy zaznamenaly v úterý růst. Indexy byly taženy především optimismem ohledně obchodní dohody mezi USA a Čínou. Příští týden je rovněž plánováno setkání mezi Donaldem Trumpem a jeho čínským protějškem v Jižní Koreji. Trhy nyní budou taktéž sledovat plenární zasedání v Pekingu, a to z důvodu možných politických stimulů. V Japonsku trhy reagují na novou vládu, od které se očekává expanzivní fiskální politika s ponechání úrokových sazeb na stále nízké úrovni. Jihokorejský index Kospi dnes rostl pátý den v řadě. Indexu napomohlo očekávání nižšího zdanění dividend a silná obchodní data.
JP225 se zotavuje po pátečním propadu
16.10.2025 Akciový index JP225 ve středu navázal na třídenní růstovou korekci a pokračoval v zotavení po nejprudším propadu od dubna, který nastal v pátek minulého týdne. Růst podporuje obnovený optimismus ohledně možného dalšího snižování úrokových sazeb ze strany amerického Fedu, jenž převážil nad obavami z nových obchodních napětí mezi USA a Čínou i nad politickou nejistotou v Japonsku.
Odhad: Německá ekonomika letos vzroste o 0,2 procenta
25.09.2025 Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se v letošním roce zvýší o 0,2 procenta. Ve společném podzimním výhledu to dnes uvedlo pět předních německých hospodářských institutů. V jarní prognóze předpovídaly růst jen o 0,1 procenta. Kvůli expanzivní fiskální politice vlády kancléře Friedricha Merze by podle výzkumníků mohlo německé hospodářství v příštím roce vzrůst o 1,3 a v přespříštím o 1,4 procenta. Německo je největším obchodním partnerem České republiky.
Ranní okénko - Americká inflace zatím clům odolává
12.06.2025 Dnešní ekonomický kalendář je spíše prázdnější, když jedním z mála zajímavějších údajů bude výrobní inflace ve Spojených státech amerických. Trh predikuje, že po meziměsíčním poklesu o 0,5 % v dubnu tentokrát cenová hladina vzroste o 0,2 %. Podobný vývoj je očekáván i u její jádrové složky (bez potravin a energií), kdy dubnový pokles o 0,4 % by měl být v květnu takřka úplně smazán (+0,3 %). Pokud se zaměříme na meziroční čísla, inflace by dle mediánového odhadu trhu měla vzrůst z 2,4 % na 2,6 % a jádrová inflace pak stagnovat na 3,1 %. I v těchto číslech budeme zejména sledovat potenciální dopady amerických cel, které se mohou a nejspíše se odrazí na konečných cenách pro spotřebitele.
Přichází reflace v USA
06.12.2024 Díky zásadní politické změně se naším základním ekonomickým scénářem pro rok 2025 stává reflace americké ekonomiky.
GBP/USD: Analýza a prognóza vývoje
03.12.2024 Pár GBP/USD má dnes problém přilákat kupce na pozadí slabých maloobchodních tržeb ve Spojeném království a mírného oživení amerického dolaru. Pár zůstává pod tlakem a drží se v defenzivě těsně nad úrovní 1,2650.
Fundamentální analýza forexu – základy fundamentální analýzy na forexovém trhu (1. díl)
23.06.2024 Článek vysvětluje, jak HDP, inflace, úrokové sazby a obchodní bilance ovlivňují hodnotu měn na forexových trzích. Také popisuje vliv politické stability, ekonomických zpráv, geopolitických událostí a komodit na měnové kurzy. Dále se věnuje strategii carry trade a dopadu fiskální a měnové politiky na měnové hodnoty.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
20.05.2024 Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.
Makroekonomické faktory - fiskální politika (6. díl)
14.02.2024 V dnešním článku se budeme zabývat fiskální politikou. Od jejího fungování, přes vazby na ekonomické faktory až po rozdíly ve srovnání s měnovou politikou.
ČNB v pasti minulosti
13.11.2023 ČNB ponechala na svém posledním zasedání sazby bez změny. Při vzpomínce na odpor členů Bankovní rady k vyšším sazbám a při pohledu na makroekonomické fundamenty posledních měsíců to mohlo pro leckoho být překvapivé rozhodnutí. Vždyť růst ekonomiky zůstal ve třetím čtvrtletí záporný, poptávka domácností je nadále pod předpandemickou úrovní roku 2019 a nijak rychle neroste, jádrová inflace za třetí čtvrtletí byla stejná (0,5 %) jako v roce 2020, nová prognóza čeká v prvním čtvrtletí sazby o 1,5 p.b. nižší, než jsou teď... Argumentů pro snížení sazeb by nebyl nedostatek.
Americká vláda hraje proti Federálnímu rezervnímu systému
26.09.2023 „Krátkodobá úleva za cenu budoucích potíží. To je způsob, kterým americká vláda neutralizuje snahy Fedu,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Pokračující pokles inflace, oživení v průmyslu i maloobchodě
04.05.2023 Čekáme, že maloobchodní tržby v březnu meziměsíčně vzrostly o 0,5 % (SA) po únorovém poklesu o 0,4 %. V průběhu roku by podle nás mělo docházet k postupnému oživení spotřebitelské poptávky, což by se mělo pozitivně odrazit i v maloobchodních tržbách. K výraznému oživení průmyslové výroby v březnu přispěla produkce automobilů, když podle nás meziměsíčně průmyslová produkce vzrostla o 2,2 %. Meziroční inflace vlivem vyšší srovnávací základny pravděpodobně nadále rychle zpomalovala. Odhadujeme, že klesla z březnových 15,0 % na 13,1 % v dubnu. Meziměsíčně podle nás klesly ceny pohonných hmot a energií. Zmírnit by se měla i dynamika cen potravin. Jádrová inflace by na druhou stranu měla zůstat vysoko.
Rozpočtová dieta, aneb čekání na Godota?
21.04.2023 Tuzemská ekonomika vykazuje nadále výrazné nerovnováhy, přičemž od pandemického roku 2020 je zvláště varovný vývoj na straně veřejných financí. Nejinak tomu bylo i v prvních třech měsících tohoto roku, kdy schodek státního rozpočtu dosáhl rekordních 166 mld. To je více než polovina z plánovaného celoročního schodku 295. mld korun. Jak je to možné? Celkové příjmy sice ke konci března vzrostly o solidních 13 %, výdaje státního rozpočtu se však zvýšily o mohutných 37 %.
Základní sazba ČNB zůstává na sedmi procentech v souladu s očekáváním trhu
21.12.2022 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Pro zachování sazeb na úrovni, která platí od června, hlasovalo pět členů bankovní rady, dva navrhovali zvýšení o půl procentního bodu. Stabilita sazeb je v souladu s očekáváním analytiků. Guvernér ČNB Aleš Michl ale zdůraznil, že rada je připravena sazby zvýšit, zejména pokud vzroste riziko poptávkové inflace. O snížení sazeb se podle něj vůbec nehovořilo.
Pro ponechání základní úrokové sazby bylo pět ze sedmi členů rady ČNB
21.12.2022 Pro ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech dnes hlasovalo pět ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Na příštím jednání bankovní rady v únoru 2023 se rozhodne o tom, zda centrální banka sazby zvýší, nebo je nechá na současné úrovni. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Aleše Michla na tiskové konferenci po jednání rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomika v eurozóně v Q3 jen slabě rostla, ta tuzemská již stagnovala
31.10.2022 Hned začátkem týdne bude zveřejněná celková kondice ekonomiky v eurozóně, která by měla mezičtvrtletně růst, byť značně nižším tempem v porovnání s H122. Růstem překvapila především německá ekonomika, jejíž HDP byl zveřejněn minulý pátek. Česká ekonomika podle nás v Q3 již stagnovala a recese ji čeká na přelomu roku.
Čekání na akciový odraz
09.02.2022 Investoři by měli mít s akciovým trhem trpělivost. Podle Richarda Bechníka, hlavního analytika Fincentrum & Swiss Life Select, není ještě zdaleka jednoznačně rozhodnuto, zda si sáhl na své dno. „Na potvrzení odrazového trendu si ještě budeme muset počkat. Do budoucna tak můžeme očekávat zvýšenou volatilitu s postupně převažujícím růstovým trendem. Bude to ale vyžadovat trpělivost. Zvlášť důležité je dodržování staré známé pravdy, že by investor měl v době proměnlivého prostředí zvolit spíše pravidelnou investici. Pro tento rok bychom měli volit alespoň pět měsíců,“ doporučuje ve svém komentáři Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
MF zhoršilo odhad růstu HDP pro letošní rok, inflaci čeká 8,5 pct.
20.01.2022 Ministerstvo financí v nové prognóze zhoršilo odhad růstu ekonomiky v letošním roce na 3,1 procenta z listopadových 4,1 procenta. Zároveň úřad čeká proti odhadům z listopadu vyšší průměrnou inflaci za celý letošní rok, a to 8,5 procenta. V listopadu MF počítalo pro letošní rok s inflací 6,1 procenta. Prognózu dnes ministerstvo zveřejnilo. Dokument bude sloužit jako podklad pro přípravu návrhu státního rozpočtu na letošní rok.
Forex: Korunu může ke konci týdne rozhodit inflace
06.12.2021 České měně i zbytku středoevropského regionu v závěru uplynulého týdne pomohlo snížení averze k riziku, kdy se ohledně mutace Omicron zatím nepotvrdily obavy, že by se jednalo o výrazněji nebezpečnější variantu COVID-19. Koruna oproti euru posílila lehce přes 1 %, forint o 1,2 % a zlotý o 1,9 %.
V německých volbách vyhrál politický střed, pro českou ekonomiku je to spíše příznivé. Zelení triumfují v Berlíně, špatná zpráva pro tamní velké nemovitostní vlastníky
26.09.2021 Podle prvotních odhadů na základě šetření prováděných přímo ve volebních místnostech zaostali v dnešních německých volbách za očekáváním jak Zelení, tak Levice. První ze stran jen mírně, druhá výrazně. To snižuje, případně vylučuje možnost uzavření levicově orientované vlády SPD, Zelených a právě Levice. Rovněž utvoření vlády SPD a Zelených může být obtížnější. To je pro českou ekonomiku spíše příznivá zpráva. Levicová německá vláda by totiž zřejmě kladla větší důraz na ozeleňování jak ekonomiky německé, tak eurounijní. Tento důraz není v souladu s hospodářskými zájmy ČR, které kvůli silné závislosti na průmyslu, často těžebním či těžkém, vyhovuje pomalejší tempo zelené tranzice.
Forex: Americké statistiky potvrdí silné oživení tamní ekonomiky
15.04.2021 V USA zveřejní březnové maloobchodní tržby, které by měly být podpořeny dalším kolem fiskální podpory a jejich výše tak podle nás vzroste meziměsíčně o 4,3 %. Oživení americké ekonomiky by se mělo odrazit také ve výsledcích tamního výrobního sektoru, jehož produkce podle našeho odhadu v březnu vzrostla o 2,6 %. Indikátory podnikatelského sentimentu amerického Fedu se zřejmě udrží poblíž historických maxim. Příznivý vývoj na trhu práce v USA by pak měl potvrdit pokračují pokles týdenního počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Listopad podle analytiků potvrdil, že inflace bude ještě klesat
10.12.2020 Listopadová inflace potvrdila podle analytiků oslovených ČTK dřívější očekávání, že inflace bude klesat i v dalších měsících. Zároveň ale někteří upozorňují, že kvůli daňovým změnám, rozpočtové politice vlády a lepšímu výhledu na příští rok díky vakcíně proti koronaviru by tlaky na růst inflace mohly opět zesílit.
Forex: Německé podnikové objednávky na vzestupu
04.12.2020 Závěr týdne bude bohatý na čerstvá ekonomická data, která by měla podtrhnout optimismus na finančních trzích, který v posledních týdnech pozorujeme. Dobrou kondici německého průmyslu potvrdí tamní podnikové objednávky, kde se pozitivně projeví solidní vnější poptávka. Pokračovat bude zlepšování na americkém trhu práce. To sice zpomaluje, oproti konsensu ale předpokládáme výrazně lepší výsledek. A povzbudivé číslo čekáme i z tuzemského trhu práce. Po dramatickém meziročním propadu reálných mezd během Q2 20 došlo v průběhu třetího čtvrtletí k jeho zmírnění.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Přes výrazný pokles ekonomiky si trh práce zatím vede dobře
30.11.2020 Tento týden bude bohatý na data z domácí ekonomiky. Zpřesněný odhad HDP by měl potvrdit mezičtvrtletní vzestup během Q3 20 o zhruba 6 %. S oživením ekonomické aktivity se zřejmě obnovil také růst mezd. V reálném vyjádření však na ně stále působila vyšší míra inflace, mzdy tak podle nás setrvaly v meziročním poklesu. Předstihové ukazatele za Q4 20 již indikují zhoršující se tendence vlivem druhé vlny koronaviru. Ta dopadá především na sektor služeb, mírné zhoršení ale očekáváme i ve zpracovatelském průmyslu. Přesto by tamní PMI mělo setrvat nad 50 body. V zahraničí budeme také sledovat statistiky z trhu práce, zveřejněna bude nezaměstnanost v Německu, eurozóně i v USA. Z politických událostí zaujme dnešní zasedání ministrů Euroskupiny, kteří budou pokračovat v jednáních o bankovní unii a reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM).
Forex: Důvěra spotřebitelů i podnikatelů klesá vlivem druhé vlny koronaviru
24.11.2020 Německý konečný odhad vývoje tamního HDP by měl potvrdit mezičtvrtletní nárůst ekonomiky našeho nejvýznamnějšího obchodního partnera o 8,2 %. Struktura německého HDP pravděpodobně ukáže na oživení ve všech výdajových složkách, nejvíce však u spotřeby domácností a zahraničního obchodu. V důsledku obnoveného šíření koronaviru a s tím souvisejícího opětovného zavádění restriktivních opatření dochází v jednotlivých ekonomikách k poklesu důvěry. To by dnes měly potvrdit listopadové indikátory z ČR, Německa i ze Spojených států.
Mizející naděje v ekonomický „V“ obrat
03.08.2020 Mnoho ekonomů a analytiků finančních trhů nadále doufá v obrat ekonomiky ve tvaru V. Lidé si ale často neuvědomují, že návrat na předchozí úroveň ekonomických indikátorů neznamená kompletní smazání ztrát. Problém je ve „ztraceném růstu“. Kdyby totiž nedošlo ke ztrátě hospodářského výkonu z důvodu Covid19, ekonomika by dále rostla. Kompletní smazání ztrát tedy neznačí návrat na předchozí hodnoty, ale dosažení hodnot nad předcházejícími hodnotami. V tomto článku chci popsat několik důvodů, proč jsem v tomto smyslu stále velmi skeptický.
Diskutovalo se nejen o sazbách, ale i o kurzu
03.04.2020 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ukázal, že bankovní rada minulý čtvrtek diskutovala především rozsah snížení základní úrokové sazby. Nad potřebou samotného snížení úrokových sazeb však panovala shoda. Nakonec převážil názor většiny a bankovní rada úrokové sazby jednomyslně snížila o 75bb. Mimo úrokové sazby byl diskutován také vývoj kurzu. V tomto případě je ČNB i nadále připravena intervenovat na devizovém trhu proti silně oslabující koruně. Úroveň kurzu, při které by již na trh vstoupila, banka neuvedla. My i nadále očekáváme, že v případě dále se zhoršujícího výhledu české ekonomiky ČNB přistoupí k dalšímu snížení základní úrokové sazby o 50bb. V případě potřeby by tak nejspíše učinila na mimořádném jednání, když řádné měnově politické zasedání je naplánováno až na 7. května. Pro měnovou politiku ČNB však bude důležitý také vývoj v zahraničí.
ČNB diskutovala především o kurzu a rozsahu snížení úrokových sazeb
03.04.2020 Česká národní banka na svém posledním zasedání minulý týden ve čtvrtek rozhodla o dalším snížení úrokových sazeb o 75bb. Pro toto snížení hlasovali všichni členové bankovní rady. Hlavní důvodem pro další uvolnění měnové politiky byla i nadále podpora české ekonomiky, která stále trpí zavedenými striktními omezeními proti šíření koronaviru.
Tematické analýzy: Centrální banka snížila úrokové sazby o dalších 75bb
27.03.2020 Česká národní banka na včerejším měnově politickém zasedání snížila svou základní úrokovou sazbu o dalších 75bb. To bylo v souladu s tržními očekáváními, avšak pod odhadem analytiků, kteří v průměru čekali snížení pouze o 50bb. Hlavním důvodem pro další uvolnění měnové politiky byl i nadále se zhoršující výhled české ekonomiky v důsledku koronavirové nákazy. S cílem podpořit stabilitu finančního sektoru, centrální banka snížila požadavek proticyklické kapitálové rezervy na 1 %, s účinností od 1. dubna. Uvedla také, že je připravena přistoupit ve větším rozsahu k nákupu státních dluhopisů. ČNB zopakovala svou připravenost zasáhnout proti silně oslabující koruně pomocí intervencí na devizovém trhu. Podle guvernéra J. Rusnoka si banka již stanovila hladinu kurzu, při které by na devizový trh vstoupila, ta však zveřejněna nebyla. My očekáváme další pokles základní úrokové sazby o 50bb v případě, že dojde k dalšímu zhoršení výhledu české ekonomiky.
Okénko trhu - únorové PMI již mohou být ovlivněny dopady koronaviru
17.02.2020 Zveřejněný záznam z únorového jednání bankovní rady ukazuje, že nalezení konečného konsenzu na zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů nebylo jednoduché. Velká část diskuse se věnovala rizikům a nejistotám spojeným s dalším ekonomickým vývojem. Členové rady se shodli, že nová prognóza přeceňuje intenzitu ekonomického oživení v zahraniční, když poslední reálná data žádné odražení ode dna nenaznačují. Zmíněna byla i epidemie koronaviru, která může ještě zhoršit vyhlídky světové a potažmo i domácí ekonomiky. Zevrubně byl diskutován zejména vývoj inflace a prognózou očekávané další zrychlení cenového růstu. Panovala shoda, že převážná část růstu cen je dána jednorázovými vlivy (daně, potraviny, elektřina), přičemž jádrová složka cen zůstává na prognóze stabilní. I přes vyšší inflaci není podle členů rady zatím příliš ohroženo ukotvení inflačních očekávání. Současně si uvědomují, že expanzivní fiskální politika zvyšuje poptávku a tím podporuje růst cen, a že tento vliv může s blížícími se volbami ještě zesilovat. Někteří členové rady vyjádřili nesouhlas s prognózovanou stabilitou kurzu koruny a očekávají další cenovou konvergenci i skrz nominální posilování kurzu. V pátek zveřejněná nezvykle vysoká lednová inflace pak dala členům bankovní rady za pravdu, když se rozhodli zpřísnit měnové podmínky i přes to, že se pro zvýšení sazeb vyslovila jen těsná většina centrálních bankéřů.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Jiří Polanský | Momentum | Oživení poptávky po službách | Levnější energie | Fiskální stimul | Odhad vývoje ekonomiky | Zkušenosti | Statistiky | Pfizer | Mezinárodní firmy | Silnější koruna | NFP report | Deficit veřejných financí | Kč/EUR | Javier Milei | Zpravodajský server | Alphabet | Protiinflační tlaky | Cenová hladina | Cyklus zvyšování sazeb | Sociální faktory | Problémy | Miroslav Novák | EUR | Veřejné finance | Obchodník | Přerušení výroby | MF | Trend | Opětovný pokles | Aktiva | USD/PLN | Použití finanční páky | Pozitivní vliv | Fungování fiskální politiky | Inflační čísla | Rozkolísaný | Elektromobily | Objem obchodování | Zvýšení sazeb Fedu | Clo na dovoz | Jak to ovlivňuje forex | Tempo růstu | Odpor | Výhled ekonomiky | Indikátor | Výkyvy | Investment Management | Tuzemský průmysl | Prohlášení | Akciové trhy | Line | Přesnost | JP225 | Hnojiva | Pravděpodobnost | Ochrany klimatu | Oživení poptávky | Přebytek zahraničního obchodu | Smazání ztrát | Finanční centrum | Nové peníze | Státní kasa | Export zboží | Základy fundamentální analýzy na forexovém trhu | Schodek státního rozpočtu | Cenové stability | Epidemie SARS | Investice do infrastruktury | Premiérka Sanae Takaičiová | Ekonomiky | Tento týden | Salman Ahmed | Tudor Jones | Odhad sektoru pohostinství | Sanae Takaičiová | Dezinflační trend | FRED | Nižší ceny | Dopad na ekonomiku | Fiskální udržitelnost | Nákladové tlaky | Fiskální politiky | Lagardeová | Vysoká zadluženost | Další vývoj | Obavy investorů | Růstové tempo | NIM | Český statistický úřad | Ekonomické analýzy | Americká inflace | Expanze | Stimulace hospodářského růstu | CZK | Rozdíl mezi měnovou a fiskální politikou | Impulz | Rostoucí inflace | Krátkodobé dluhopisy | Znehodnocení | Rostoucí ceny | Údaje o inflaci | Ekonomiky v eurozóně | Americký akciový index | RBI | Mutace omicron | Silné oživení | Raiffeisenbank a.s. | Velké hospodářské krize | Zvyšování sazeb | Cíl ČNB | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Dolarový index | Německý DAX | Růst sazeb | Dolar roste | Ceny elektřiny | Strach | New York | ČSÚ | Klesající trend | České vlády | Velké ekonomiky | Utahování měnové politiky | Růstový diferenciál | Moderna | Průmyslová produkce | Úroveň důvěry | 13F | Nezaměstnanost | Vysoké riziko | Ropa Brent | Síla akcií | Mezinárodní vztahy a obchod | Pokles ceny komodity | Členové bankovní rady | Dovozní cla | Úspěšné obchodování | Regionální měny | Směřování trhu | Ekonomické aktivity | Cenové hladiny | Sazby v USA | Státní dluh | Peníze | Brent | Covid19 | Tuzemská ekonomika | Politika | Stimul | Očekávání | Ropa | Dolar dnes | Cílové priority | Posílení | Tudor | Míra úspor | Důchody | Vyšší výnosy | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Investiční doporučení | Ozvěny trhu | Depozitní úroková sazba | Války na Ukrajině | Data z trhu | Polské maloobchodní tržby | Základní sazby | Základní úrokové sazby | Jana Steckerová | InstaForex | Vojenské základny | NY Fed Staff Nowcast indikátor | Přehřátí ekonomiky | CZK/EUR | Volatilita | Evropská měna | Ceny bydlení | Bankovky | Růst | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Rok 2026 | EUR/CZK | Fundamentální analýza | Silné momentum | Dubnový vývoj | Prognóza | Výrazný propad | Restriktivní fiskální politika | Co je to fiskální politika? | Souhrn finančních trhů | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Německé hospodářské instituty | Nižší riziko | Swiss | Veřejný dluh | Polovodiče | Obsazenost hotelů | Jakub Němec | Spotřebitel | Průměrný kurz koruny | Výhled | Růst německé ekonomiky | Silná data z trhu práce | Válka na Blízkém východě | Pobočka FEDu | Evropské ekonomiky | Výdaje státního rozpočtu | Snižování úroků | Ceny pohonných hmot | Kielský institut pro světové hospodářství | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Průmyslová produkce v eurozóně | Výrazný pokles ekonomiky | Německá koalice | Nejvyšší soud | Cyklus růstu | Počet leteckých pasažérů | Kontrakty | Vysoká inflace | Zpomalení ekonomiky | Rozkolísání trhů | Zvýšená důvěra | Více peněz | JOLTS | Národní ekonomická rada vlády | Produkce v průmyslu | Paul Tudor Jones | Analýzy | ČSOB | Meziroční růst | Achim Wambach | Obsazenost hotelů v USA | Vývoj kurzu | Fincentrum | Trpělivost | Trh | Tempo poklesu | Makroekonomické zprávy | Centrální banky USA (Fed) | Uložení peněz | Vývoj měnového páru | Riziková averze | Průměrné mzdy | Obchodování na forexových trzích | Růst úrokových sazeb ČNB | ČNB úrokové sazby | Rozpočtová politika | Další růst | Politická situace | Square | Rozdílové smlouvy | Index | Hlavní ekonom | Chod ekonomiky | Vyšší náklady | Nezaměstnanost v Německu | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Reakce trhů | Uvolnění měnové politiky | Finanční politika | Elektřina | Eura | Zápis ze zasedání Fedu | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Proinflační rizika | Obchodování na devizovém trhu | Dolarové likvidity | Kapitál | Průmysl | Index KOSPI | Konflikt na Blízkém východě | Americký prezident | Agentura Reuters | Směnné kurzy | Domácnosti | Výrobní inflace | S&P | Zdravotní péče | Reakce trhu | Unie | Zahraniční poptávka | Sázky | Snižování nákupu aktiv | Vlna koronaviru | Data z tuzemské ekonomiky | Hospodářské krize | Obrat ekonomiky | Christine Lagardeová | Zpráva | Ekonomický kalendář | Centrální banky | Soukromý sektor | Inflace | Covid | Fed Staff Nowcast indikátor | Nastavení úrokových sazeb | Úroda | Zvyšování mezd | Hrubý domácí produkt (HDP) | Česká měna | Malá likvidita | Deficit | Nová prognóza | Lukáš Kovanda | Zasedání FOMC | Janet Yellenová | Vysoký veřejný dluh | Představitelé Fedu | Vláda a kongres | Investice státu | Důvěra investorů | Zpřesněný odhad | Kongres | Americký index | Bydlení | Automobilový sektor | Inflace ve Spojených státech | Dnešní makroekonomické ukazatele | Ukončení carry trade | Oldřich Dědek | Komentáře centrálních bankéřů | Nové signály | Vládní podpory | Vyšší poptávka | Fundamentální analýza forexu | Pokračující pokles | Data z USA | Poptávka | Počet investorů | Výroba aut | Koruna | Kurz dolaru | Dluh vládních institucí | Ifo | Graf | Válka | 3М | Rychle rostoucí | Zdroje energie | Obnovitelné zdroje energie | Fiskální a měnová politika | Vývoj mezd | Úroveň důvěry veřejnosti | Technická recese | Snižování sazeb | Náklady | Pokles ceny | Obchodní války | ISM index | Futures | Inflace v eurozóně | Plánování | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Investment management | EUR/MWh | Sektor služeb | Listopadová inflace | Ekonomické ukazatele | Souvislost s komoditami | Donald Trump | Prezident Trump | Předstihové indikátory | Izrael | Zvýšení sazeb ČNB | České koruny | Výkon dolaru | Akciový index | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Úrokové náklady | Česká koruna | Čistý zisk | Společnosti | Index JP225 | Důvěra spotřebitelů | Americká data | Sazba ČNB | Míra nezaměstnanosti v Německu | Fundamentální analýzy na forexovém trhu | Pozornost | Atraktivita carry trade | Finanční instituce | Polský zlotý | Vyšší sazby | Pokles cen | ECB dnes | Shanghai Composite | Michigan | Promeškání investičních příležitostí | Růst japonské ekonomiky | Nižší riziková averze | Tomáš Kudla | Investiční aktivita | Vice | Fundamentální analýzy | Zpomalení české ekonomiky | Federální rezervní banka | Asijské indexy | Prezident Javier Milei | Štěpán Hájek | E-commerce | Maďarský forint | Silnější euro | Eskalace | Vládní nástroj | New York City | Indexy PMI | Devizové trhy | Opatření | Analytik České spořitelny | Nominální mzdy | Odvětví | Negativní dopad | Snižování úrokových sazeb | Fincentrum & Swiss Life Select | Míra úspor domácností | Zprávy a události | KOSPI | Historické maximum | CDU/CSU | Index amerického dolaru (DXY) | Analytici | Volby | Euro vůči dolaru | Conseq Investment Management | Konjunkturální průzkum | Posílení polského zlotého | Kurz koruny | Odhad ekonomické aktivity | Japonský Nikkei 225 | Kurz dolarů | JPMorgan Chase | Vývoj | Ekonomické vztahy | Výkon ekonomiky | Vládní koalice | První odhad | Úroková sazba | Windfall tax | BHS Timur Barotov | Faktory ovlivňující fiskální politiku | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Antivirus | Aktuální situace | Obchodníci | Investiční poradenství | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | Podpůrná opatření | Německé podnikové objednávky | Množství peněz | Vývoj inflace | Kanadský dolar | Zadluženost | Rizikové averze | New Deal | Tuzemská inflace | Konkurenceschopnost | Směřování trhů | Oslabení kurzu | Maloobchodní tržby | Americké akcie | Ranní okénko | Hospodářský vývoj v Německu | Dluhopisy | Struktura HDP | Měnové intervence | Analytika | Ekonomické vyhlídky | Volatilní | Weekly Economic Index | Riziko ztráty | EUR/USD | Americký index S&P 500 | Tisková zpráva | Hlubší pokles | Očekávání trhu | Varování | Finance | Intervence | Spotřebitelská důvěra | Hang Seng | Nárůst sazeb | Hospodářské instituty | Recese v USA | Měnové politiky | Bankovní rada České národní banky | Růst HDP | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Příznivý výhled | Ceny nemovitostí | BH Securities | Rok 2025 | Firma | Statistický úřad | Hike | Klouzavý průměr | Výdělky | Ekonomická situace | Naše prognóza | Odhad HDP | Podnikové objednávky | Fio banka, a.s. | Fiskální politika | Výnosy českých státních dluhopisů | Kapitálové rezervy | Celková inflace | Americká administrativa | Hormuzský průliv | Milei | Facebook | Stav devizových rezerv ČNB | Monetární politika | Národní banka | Burze | Hlavní ekonomka | ICT služby | Jestřábí rétorika | Ropný šok | Výnosy | AI | ADP | Kielský institut | Akcenta Miroslav Novák | Pojišťovnictví | USA | Vládní výdaje | Objednávky | Platební bilance | Ekonomové | Růst mezd | WEI | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Technické indikátory | Spojené státy | Solární panely | Komerční banka | Zvyšování úrokových sazeb | Růst eurozóny | Makroekonomická data | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Výzva | Nový impulz | Rostoucí ceny nemovitostí | Investovat | Základy fundamentální analýzy | Konsolidační balíček | Pohonné hmoty | Pandemie | Kontrola inflace | Obchodní příležitosti | Úsilí | Generální ředitel | Vytvoření fondu | Snížení základní úrokové sazby | Růst ceny komodity | Obchodní dohoda | Výkyvy na forexových trzích | Boj s inflací | Průzkum | Možnost práce z domova | Firmy | Konzervativní unie | Úrokové sazby | Mezinárodní vztahy | Emise dluhopisů | Růst průmyslových cen | Americké statistiky | Nálady investorů | Odhad letošního růstu HDP | Sazby | Německé hospodářství | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Výdaje | Debata v USA | Spekulace na snížení sazeb | Práce z domova | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Dnešní ekonomický kalendář | Politická rozhodnutí | Repo sazby | Oslabení měny | Zlotý | Hedge fond | Podíl nezaměstnaných | Obchodní dohody | Odhad růstu HDP | Fed | Rozvaha | Euro k dolaru | Federální odvolací soud | Úvod do klíčových pojmů | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Australský S&P/ASX | Hry | Výsledky Nvidia | Změny úrokových sazeb | Newyorská pobočka FEDu | Joe Biden | Trhy | Trade | Rychle rostoucí ceny | Fio | Zbyněk Stanjura | Hongkongský Hang Seng | Aktuální stav | Trading | Dna | Růst české ekonomiky | Rostoucí úrokové sazby | Rizika | Vítězství | Rada ČNB | Eurozóna | Fond | ISM | Varování před riziky | Sdružení automobilového průmyslu | Globální trhy | Geopolitické události | Napětí mezi USA a Čínou | Úspory | Amazon | Japonský Nikkei | Úvěrový rating | Prodávající | Zemědělství | Nominální růst | Manažeři | Nonfarm Payrolls | Oživení německé ekonomiky | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Čínský Shanghai Composite | Na devizovém trhu intervenovat | Americký akciový index S&P 500 | Inflační data v USA | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Ekonomický růst | Forexový trh | Inflace v USA | Komodity | Úvěrový rating a státní dluh | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | ICT | Investiční aktivity | Peněžní trh | Analytička | Tematické analýzy | Sázet | Posilování české koruny | Jihoamerická země | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Zastavení růstu | Situace na trhu práce | FXstreet | Conseq | Reporty | Monetární stimulus | Obchod | Likvidita trhu | Negativní zprávy | Obchodní rozhodnutí | Hospodářské politiky | Pracovní trh | Astrazeneca | Vývoj na trhu | Riziko | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Swiss Life | SARS | RSI | Cenový strop | Transakce | USDX | Šok | Finanční trh | Portfolio | Nástroj | GBP | Plyn | Německá ekonomika | Čína | CZK/USD | Ceny | Prognóza vývoje | Financování | Recese | Pokles | Mírná korekce | Obranný průmysl | Války | Impuls | Analýza a prognóza | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Sektor nemovitostí | Předpovědi | DPH | Predikce | Restriktivní opatření | Makroekonomické faktory | Instituty | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | MACD | EUR/JPY | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Překvapivý růst | USD/EUR | Instituce | SXXP | Forint | Výnos | Kurzotvorné informace | Patrik Urban | Pokles ekonomiky | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Prostor pro růst | Trinity Bank | Spotřeba domácností | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Růstové vyhlídky | Posílení koruny | Stoxx Europe 600 | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | ASX | Inflační cíl | Írán | Rychlý růst cen | Čínské zboží | FRA | Stav devizových rezerv | Zisk | Přizpůsobovat se | ČNB | Bank of England | Oživení hospodářství | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Nominální růst HDP | Překoupené oblasti | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | České hospodářství | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Směnné kurzy měn | Posílení dolaru | Úroky | Prezident | Akciový index S&P 500 | Růst inflace | Ekonom ING | Hypoteční trh | Expanzivní politika | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Lockdown | Francie | Údaje | Dolarové sazby | Srovnávací základna | Biden | Riziko stagflace | FXstreet.cz | Obchody | Vláda ČR | Růst amerického HDP | Snížení daní | Jakub Matis | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Vývoj úrokových sazeb | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Europe 600 | Dostupná data | Google | Tržby | Stagnace | Finanční systém | Konsensus | Euro STOXX | Operace na volném trhu | FOREX | Konsenzus | Signály | Dovoz čínského zboží | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | Peking | HDP | Měnové kurzy | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Index euro | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Vládní deficit | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Ekonomické zprávy | Tomáš Holub | Martin Gürtler | JPMorgan | Salmán | ČTK | Odhad letošního růstu | Jamie Dimon | Retail | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Česká inflace | 1D | Alokace aktiv | Technický výhled | Pozitivní momentum | Japonský jen | Meziroční inflace | Index amerického dolaru | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Investice firem | Mzda | Daňový balíček | NERV | Návratnost | Základní úroková sazba | Urbanizace | Podniky | City | Coronavirus | Demografické trendy | Black Friday | Zrychlení růstu | Český HDP | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | SPD | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Hospodářská situace | Zasedání měnového výboru | Napětí na Blízkém východě | Britská ekonomika | Technologie | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | Daně | SOK | DXY | Jádrová inflace | Index důvěry | Americká ekonomika | Pokladniční poukázky | Ekonomický vliv | Výsledky | Míra inflace | BHS | Silnější dolar | Rychlý růst | Druhá vlna koronaviru | Bankovní rada | Investice | Microsoft | Potenciál | Zdravotnictví | Joseph Stiglitz | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Známý investor | Ekonomika eurozóny | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | ESM | Zisky | Regulace | Zaměstnanci | Diverzifikovat | Cyrrus | Fondy | Hospodářství | Zotavení | Timur Barotov | Důvěra | Vítězství republikánů | ODS | Americký akciový trh | Měny | Návratnost investic | Silné měny | Nezaměstnanosti v Německu | Prodej automobilů | Daňové příjmy | Burzy | Objem maloobchodních tržeb | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Politická stabilita | UST | Export | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Nové žádosti o podporu | Unicredit | Geopolitická nejistota | UniCredit Bank | Zhodnocení | Nervozita | Nemovitostní trh | Česká spořitelna | Výsledková sezóna | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Celkové příjmy | Politická nestabilita | Administrativa | COVID-19 | Pozitivní signál | NFP | Nikkei | Data z amerického trhu práce | Zhodnocení měny | ZEW | Roubini | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Ekonomické dopady | Prodej | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | NY FED | Rozhodnutí vlády | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Výrazný pokles | Obchodní strategie | Tržní ceny | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Výkonnost | Carry trade | Index S&P 500 | GDPNow | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Přehled | Tomáš Pfeiler | Krize | Institut Ifo | Politbyro | Míra zisku | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst sazeb ČNB | Instant Trading EU | Zpráva o zaměstnanosti | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | MT4 | Řešení problémů | Spojené království | Cena | Maloobchodní prodeje | Vlny koronaviru | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | Upozornění | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Americký trh | Snížení sazeb | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Ekonomická data | Geopolitická nestabilita | Teroristické útoky | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomická data z USA | Co bude | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Rezervy | Zavedení cel | Forexu | Debata | Kurzy měn | Akcie společnosti | Zdanění dividend | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Oscilátory | Zlato | Ekonomika | Inflace v Německu | Znehodnocení měny | CFA | SEC | Impulzy | Schodek | Indikátory | Odpovědnost | Oslabení | Odvolací soud | Energetické krize | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Portfolio manažeři | Centrální banky USA | Likvidita | Jihokorejský Kospi | Cíle | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Banky | Daňové změny | Výrobci čipů | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Vlády | Americká vláda | Šance | Fundamenty | Ray Dalio | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Ministr financí | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Uzavření dohody | Výraznější pokles | Intervenovat | Pozice | Současná situace | Portfolia | Mzdový růst | Neustálé vzdělávání | Inflační report | Vývoj měnového páru USD/JPY | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Hedge | Výzvy a rizika | Nákupu státních dluhopisů | Stoxx | Sestupný trend | Německé vlády | LSEG | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Rozvíjející se trhy | Nové dluhopisy | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Marek Mora | Fio banka | Zrychlení inflace | Sentiment | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Bohatý | Guvernér Michl | Spotřebitelé | Akcenta | Německý statistický úřad | Přecenění | Obchodní spor | Vzdělávání | Ceny potravin | Nikkei 225 | Návyky | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Snižování daní | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Makroekonomická situace | Struktura | Výrobní sektor | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Obchodování dnes | Předseda | Hospodářské výsledky | DIW | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Úročení | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Světové hospodářství | Vývoj dolarového indexu | Americký dolar dnes | ING Jakub Seidler | Zvýšení základní sazby | Hospodářský vývoj | Zvýšení daní | Japonské vlády | Půjčka | Vyšší úrokové sazby | Richard Bechník | 3M | Výkonnost dolaru | Hlavní úroková sazba | Hlavní ekonom ING | Cena ropy | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Australský dolar | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Dopady koronaviru | Dezinflace | Britské libry | Finanční ztráty | Economic | Nemovitosti | Jihokorejský KOSPI | Ebury | Data z americké ekonomiky | Aleš Michl | Nejistota | Stav nouze | Instant Trading EU Ltd. | Nvidia | Investment | ING | Ceny komodit | Indexy | Nouriel Roubini | Státní dluhopisy | Americký dolar | Splácení dluhu | Makro | Evropská centrální banka | Koruna dnes | IFO index | ECB | Institut | Ekonomiky eurozóny | XTB Štěpán Hájek | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Alokace | Index euro stoxx 50 | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Body | Konečná sazba | Zvýšení inflace | Swiss Life Select | Turistický ruch | Payrolls | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Line Bin | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Politická opatření | EU | Hodnota indexu | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | ASX 200 | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | Zrušení superhrubé mzdy | Bezpečné měny | Základní sazba | Akciový trh | Vyšší cla | Investor | USD/JPY | Ukazatele | Šíření koronaviru | Ovlivňování | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Premiérka | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Významné události | Úřady | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Nízká inflace | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Strukturální problémy | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot