Mzdová vyjednávání
ECB sníží sazby o dalších 25 bb
05.03.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů. Kroky ve stejném rozsahu očekáváme i na dubnovém zasedání, čímž by se depozitní sazba dostala na úroveň 2,25 %, kterou považujeme za neutrální. Diskuze o úrovni neutrální sazby bude sílit i v rámci ECB. Ozývají se hlasy, že by tato sazba mohla ležet výše, než tomu bylo v minulosti.
Vývoj mezd v České republice: výhled, příležitosti a výzvy
07.02.2025 Hlavní motory růstu mezd: Napjatý trh práce, mírné oživení ekonomiky a zvýšené mzdové požadavky zaměstnanců vlivem vysoké inflace a propadu reálných příjmů.
Inflace pod naším odhadem i odhadem ČNB nahrává únorovému snížení sazeb
14.01.2025 Inflace v prosinci zaostala za odhadem naším i odhadem ČNB - meziměsíčně poklesla o 0,3 % (očekávaný nárůst o 0,1 %), a proto meziročně zrychlila svoji dynamiku pouze na 3,0 % (očekávání naše i ČNB na 3,3 %). Za překvapením stály opět do značné míry ceny potravin, které zejména kvůli překvapivě výraznému zlevnění ovoce, zeleniny i masa poklesly v cenách o 0,7 % (námi očekávaný nárůst +0,5 %).
ČSOB Data Watch: Inflace pod naším odhadem i odhadem ČNB nahrává únorovému snížení sazeb
13.01.2025 Inflace v prosinci zaostala za odhadem naším i odhadem ČNB - meziměsíčně poklesla o 0,3 % (očekávaný nárůst o 0,1 %) a meziročně proto zrychlila svoji dynamiku pouze na 3,0 % (očekávání 3,3 %).
Proč lednová inflace rozhodne o dalším pohybu sazeb?
13.01.2025 Bude to právě inflace, která do značné míry rozhodne o tom, jak moc ještě letos poklesnou úrokové sazby. Centrální banka si v prosinci vzala čas na rozmyšlenou a vyhlásila v rámci snižování sazeb “taktickou pauzu” - kromě čísel z reálné ekonomiky (zejména z klopýtajícího průmyslu) pro ni budou klíčové zejména výsledky inflace.
Jak si vedou zisky českých podniků?
22.08.2024 Česká ekonomika v tomto roce oživuje pomaleji než jsme původně očekávali. Hlavním důvodem je pozdější restart průmyslové výroby a slabší investiční poptávka doma i v zahraničí. Spotřeba domácností sice díky růstu reálné mzdy oživuje zhruba podle očekávání, průmyslová “brzda” však letos pravděpodobně nedovolí ekonomice růst o moc rychleji než o jedno procento.
Je rychlý růst německých mezd pro-inflační?
20.08.2024 Podle řady ekonomů ano, protože reálná mzda si dnes jenom kompenzuje prudké inflací tažené propady v letech 2022 a 2023. Lidově řečeno pracovníci dohánějí “ztracenou” životní úroveň. Problém je, zda nízké reálné mzdy jen nereflektují špatný výkon německé ekonomiky? Do jisté míry bohužel ano. V delším období platí, že dynamika nominálních mezd by měla odpovídat zhruba dynamice produktivity práce.
Český miliardář Křetínský se chystá ovládnout britskou poštu Royal Mail, založenou roku 1635. Akcie pošty v reakci letí nahoru o 26 procent, stoupají rovněž akcie nizozemské pošty, v níž má Křetínský takřka třetinový podíl
17.04.2024 Český miliardář Daniel Křetínský se chystá ovládnout britskou poštu Royal Mail, jak píší Financial Times. V britské poště Křetínský, resp. lucemburská investiční společnost Vesa Equity Investments, kterou vlastní společně s dalším česko-slovenským miliardářem Patrikem Tkáčem, má nyní 25procentní podíl.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila
05.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze 7,5 % na 7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Včerejší čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %), a to i při pohledu do struktury. Rychle rostou mzdy (jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví. Pro centrální banku však nakonec budou v tuto chvíli důležitější mzdová vyjednávání směrem k roku 2024.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
Inflace se vyšplhala na 8,5 %
10.11.2023 V tomto roce inflace setrvale klesala až do října, což je dáno ale čistě statistickým efektem. Srovnávací základna, která byla hlavním důvodem poklesu inflace během celého roku, tak měla tentokrát opačný účinek. Inflace vzrostla na 8,5 %, což je vyšší hodnota, než očekávala naše i tržní prognóza. Pokud by do výpočtu nebyl promítnut pro poslední čtvrtletí minulého roku platný tzv. úsporný tarif, tak by inflace činila 5,8 %.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
Maloobchod potvrzuje oživení spotřeby
07.09.2023 Zatímco průmysl klopýtá, maloobchod se naopak staví na nohy o něco sebevědoměji, než jsme čekali. Maloobchodní tržby v červenci vzrostly o 0,1 % meziměsíčně a meziroční pokles tak zvolnil z -3,9 % na -1,8 %. Pokud by se vzal v potaz rychlý růst prodejů motorových vozidel, byl by maloobchod dokonce v lehkém meziročním plusu.
Mzdy lehce zpomalují = dobrá zpráva pro ČNB
05.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Při pohledu do průmyslu sice nadále vidíme přetrvávající rozdíly ve mzdové dynamice mezi prosperujícím automotivem (+11,6 %) a energeticky náročnými sektory jako výroba nekovových minerálních výrobků (+4,6 %).
Mzdy lehce zpomalují dynamiku - dobrá zpráva pro ČNB
04.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Měsíční čísla z průmyslu a stavebnictví tak tentokrát nevyslala úplně správný signál, protože oba klíčové segmenty české ekonomiky zaznamenaly zvolnění mzdové dynamiky - v průmyslu jen kosmeticky z 9,8 % na 9,2 %, zatímco ve stavebnictví výrazněji z 9,0 % na 6,8 %. Útlum stavební výroby a lehké ochlazení na “stavebním trhu práce” tak možná začíná být vidět i ve volnější dynamice mezd.
Snížení sazeb ČNB – spíš později než dříve
11.08.2023 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB zdůrazňuje proinflační rizika. Minulý čtvrtek centrální bankéři jednohlasně rozhodli o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %.
Stará banka, stará měnová politika, ale nový předseda - Co očekávat od Bank of Japan? 🏯
27.04.2023 Bank of Japan zůstává poslední baštou ultra uvolněné měnové politiky na světě. Nepočítáme-li úpravu nástroje pro řízení výnosové křivky, sazby zůstaly po dlouhou dobu nezměněny (během pandemie byly sníženy na zápornou úroveň). Inflace sice překročila cíl, ale podle BoJ to bylo způsobeno dočasnými faktory a také nová hlava banky naznačuje, že inflace v průběhu tohoto roku klesne zpět pod 2 %.
Ranní okénko - ECB jako osamocený jestřáb
03.02.2023 Zasedání centrálních bank máme za sebou. ECB se stává posledním jestřábem, kdy hike o 50bb ještě podtrhla prohlášením, že na příštím zasedání v březnu má záměr opět zvýšit sazby o 50bb. Naopak u Bank of England, která také zvýšila sazby o 50bb takovýto jestřábí výhled do budoucna chyběl. Fed se rozhodl pro široce očekávané zvýšení sazeb o 25bb. I když centrální banky ještě posouvají sazby výš a varují před hrozbou odkotvení inflačních očekávání, trh reagoval snížením výnosů vládních dluhopisů, a to včetně německých, za kterými stojí odhodlané prohlášení ECB. Trh je patrně zvyklý na sérii agresivního počínání centrálních bank a jeho zvolnění vyhodnocuje holubičím směrem.
FXstreet.cz přináší rozhovor s členem bankovní rady ČNB Oldřichem Dědkem
25.01.2023 Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s končícím členem bankovní rady ČNB. V rozhovoru jsme si povídali o tom, co pomáhá držet silnou českou korunu i bez intervencí ČNB, jaká jsou inflační očekávání v tuzemské ekonomice nebo jak moc jsou v Česku předražené nemovitosti. Řeč přišla také na to, co centrální banka sleduje především a za jakých okolností by bylo potřeba ještě zvýšit úrokové sazby nebo zda bychom s eurem měli nižší nebo vyšší inflaci. Profesor Dědek také prozradil, čemu se hodlá věnovat po skončení svého mandátu v bankovní radě.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Bankéř | Výsledek inflace | Problémy | Developeři | Míra zadluženosti domácího sektoru | Regeneron Pharmaceuticals | EUR | Cenová hladina | Miliardář Křetínský | Akciové trhy | Tempo růstu | Řecko | Oživení poptávky | Pokles sazeb | Trend | Bank of Japan | Hnojiva | Kroky Fedu | Statistiky | Poskytování cizoměnových úvěrů | CZK | USD/PLN | PLN | Závislost | Energetika | Vysoké zdanění | Financial Times | Pravděpodobnost | Míra nezaměstnanosti v ČR | Mzdy v ČR | Korunový výnos | Vývoj sazeb na trhu | Platba | Výkyvy | Depozitní sazba | Hlavní zjištění | Spekulativní útok | Nominální mzdový růst | Oblečení | Fiskální politiky | Výzkumný pracovník | Německý DAX | Nákladové tlaky | Bankovní rada ČNB | Celosvětový problém | Náklady spojené s bydlením | Burza | Eurové příjmy | Vratislav Zámiš | Historie | Inflace v prosinci | Rostoucí inflace | Hike | Daniel Křetínský | Směrnice | Finanční instrumenty | Tradeoff | Sociální problém | Data Watch | Česká měnová politika | Hlavní ekonom XTB | Výhled ekonomiky | Rizikový jev | Nastavení úrokových sazeb | Růst cen | Velikosti likvidity | ROE | Přijetí | Snížení úrokových sazeb | Vysoké riziko | Nezávislé měnové politiky | Oznámení | Zastánce eura | Inflace | Rok 2025 | České vlády | Finsko | Růst nezaměstnanosti | Cíl ČNB | Navyšování mezd | Nezaměstnanost | Větší podniky | Prima | Výrazný růst | Maloobchod | Likvidity v bankovním sektoru | Zavedení eura v ČR | Graf | ČSOB | Výhled | ČSÚ | Míra zadluženosti | Bankéři | Podnikání | Centrální banky | Zpráva | Migrace pracovní síly | Zvyšování sazeb | Celková inflace | Výkon | Podíl hypoték | Aktuální hodnoty měny | Dnešní makroekonomické ukazatele | Propad hypotečního trhu | Oldřich Dědek | CL | Ekonomiky | Suroviny | Ranní okénko | Maďarsko | Šedá ekonomika | Členové bankovní rady | Carry trades | Český trh práce | Rozložit riziko | Manažeři | Cenové hladiny | Bydlení | Brent | Momentum | Dopady vysoké inflace | Politika | Ziskové marže | Poradce předsedy vlády | Očekávání | ČSAV | Malé podniky | Odeznívání inflace | Inflační spirála | Výhled na rok | Zvýšení sazeb | Průmysl | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Snižování cen | Zdražovat | Jana Steckerová | Růst | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | MiFID II | Slovenská ekonomika | Prognóza | Ekonom XTB | Použití finanční páky | Trh práce | Cigna | Evropské ekonomiky | Volatility | Chování | Snižování sazeb | Koruna | Investiční portfolio | Zasedání centrálních bank | Portál FXstreet.cz | Oslabování koruny | Elektrická energie | Reálná kalkulace | Opatření | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Trh | Sezónnost | Pan euro | Lukáš Kovanda | Nabídkové tlaky | Oživení české ekonomiky | České úrokové sazby | Slabé měny | Průměrné mzdy | Zvyšování mezd | Pokles reálné spotřeby | Rozdílové smlouvy | Index | Parlamentní volby | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Ropa Brent | Náhoda | Společnosti | Údaje o inflaci | Finanční gramotnost | Sentiment finančních trhů | S&P | Unie | Vice | Výnosové křivky | Maloobchodní tržby | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Vysoká inflace | Soukromý sektor | Domácnosti | Měnová sekce | Podnikatelé | Ochlazení realitního trhu | E-commerce | Nová prognóza | Migrace | Deficit | Investiční chování | Zařízení | Měsíční mzda | Počet investorů | Budoucnost | Odvětví | MIFID | Kurz koruny | Mediánová mzda | Křetínský | Moneta | Pozornost | Ceny zemního plynu | Obchodní války | Negativní dopad | Další růst | Volby | Pandemie covidu | Rumunsko | Výkyvy trhu | Náklady | Kompenzace | Vývoj mezd | Profesor Dědek | Poptávka | Snižování úrokových sazeb | RBI | Celková ekonomika | University of Warwick | Marketingová komunikace | Vysoké inflace | Investiční poptávka | Dluhopisy | Equity | Analytici | Klíčové problémy | Odvetná opatření | ČSOB Data Watch | Prostor pro další růst | Pokles cen | Ropa | Přijetí eura | ETF | Náklady firem | Pokles nezaměstnanosti | Bulharsko | Kroky ČNB | Dopady energetické krize | Průměrná hrubá měsíční mzda | Raiffeisenbank a.s. | Oslabení české koruny | Komerční banka | USA | 3М | Spojené státy | Federal Reserve Bank | Nákladová položka | Růst HDP | Pandemie | Zvyšování úrokových sazeb | Vývoj | Úroková sazba | Burze | Výnosy | Slevy | Člen bankovní rady | Nadhodnocení | Český miliardář Křetínský | Úrokové sazby | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Varování | Zájem o eurové úvěry | Další vývoj | Odkotvená inflační očekávání | Stávající úrokový diferenciál | Měnové politiky | Investiční doporučení | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Dánové | Sanofi | Poradce guvernéra ČNB | Prohlášení | Centrální bankéři | Belgie | Investiční strategie | Částečný úvazek | Podnikání na kapitálovém trhu | Národní banka | Hypoteční sazby | Nesoulad | Klíčová rizika | Federal Reserve Bank of Kansas City | Vzdělávací zdroje | Tisková konference | Spekulativní útok na korunu | Růst mezd | Royal Mail | Zemědělství | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Sazby | Inflace v České republice | ČSOB Data | České koruny | Komise v přenesené pravomoci | Hlavní ekonom | Ekonomické oživení | Překážky | Průzkum | Firmy | Zvýšení mezd | Reálné mzdy | Zajištění | Životní náklady | Vyšší ceny | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Investování | Fed | Rozpočtový deficit | Pokračující růst | Česká vláda | Trhy | Financování státu | Útok na korunu | VESA | Rizika | Rada ČNB | Eurozóna | Křetínský a Tkáč | Pšenice | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Dánsko | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Silné inflační tlaky | David Vagenknecht | Miliardář | Španělsko | Komodity | Mzdy | Poradenství | Na burze | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Hospodaření | Ztráta | Tržní služby | Situace na trhu práce | FXstreet | Měsíční report | Obchod | Vývoj na trhu | Riziko | Analytik | Trinity | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Růst platů | Finanční trh | Portfolio | Plyn | Životní úroveň | Německá ekonomika | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Války | Raiffeisenbank | Proinflační | Velký propad | Centrální banka | DPH | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Investments | Tradingový portál | Instituce | Výnos | Bankovní krize | Růst cen energií | Německé ekonomiky | Marek Nemky | 256/2004 | Provozní náklady | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Minulá výkonnost | Měnové krize | Tradingový portál FXstreet.cz | Reálné hodnoty | Non-Farm Payrolls | Inflační cíl | Vývoj sazeb | Dynamika mezd | ČNB | Bank of England | Vesa | Zahraniční investoři | Obchodování | Vzdělání | Úroky | Prezident | Eurostat | Úsporný tarif | Hypoteční trh | Evropa | Nasdaq | Byty | Předpověď | Údaje | Automobilky | Srovnávací základna | Inflační vývoj | FXstreet.cz | Investiční společnost | Dieselgate | xStation5 | ProCent | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Marže | Český trh | Společnost XTB | Situace | USD/CZK | Stagnace | Tržby | Konsensus | Proinflační riziko | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | HDP | Východní Evropa | Ekonom | Rozhodování | Euro | Investování je rizikové | Zdanění | Politici | Loterie | Vyšší inflace | Slovensko | Martin Gürtler | Ztráty | Česká národní banka | Meziroční inflace | Akcie | Mzda | Pavel Peterka | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | City | Mzdová dynamika | Analytik XTB | Češi | Obavy z inflace | Reuters | Logistika | Vývoj ekonomiky | Nižší DPH | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Kurz | DNO | Růst zisků | Jádrová inflace | Výsledky | Rychlý růst | Bankovní rada | Investice | Zdravotnictví | Automatizace | Investujte | Pokles inflace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Zisky | Regulace | Zaměstnanci | Výhled do budoucna | Měny | Burzy | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Poradce | Signál | TABAK | Tkáč | Services | Nemovitostní trh | Plány | Cenové tlaky | TIM | Propouštění | Energie | Investiční | Příjmy | Fiskální rok | Pravidelné investování | Financial | Eurové úvěry | Bloomberg | Finanční trhy | Míra | Vyšší mzdy | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Výkonnost | Průzkumy | Pokles úrokových sazeb | Vepřové maso | Stavebnictví | London School of Economics | Krize | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | S&P 500 | JDE | Prognóza ČNB | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | Apple | Snížení sazeb | Česká ekonomika | IG | Prudký růst cen | Situace na trhu | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | DAX | Zavedení cel | Debata | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Mzdové požadavky | Indikátory | Odpovědnost | Kultura | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Práce | Úspěch | Cíle | Repo sazba | Banky | Produktivita práce | Vlády | Volatilní položky | Instrumenty | Zlepšení | ČR | XTB | Intervenovat | Pozice | Portfolia | Mzdový růst | Reálná hodnota | Slovenská vláda | Hlavní trendy | Živnostníci | Transparentnost | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Služby | Lednová inflace | Miliardář Daniel Křetínský | Litva | Sentiment | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Průměrná hodnota | Spotřebitelé | Centrální bankéř | Přecenění | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Kansas City | Bankovní rady ČNB | Český miliardář | Projekce | Nařízení | Zavedení eura | Rostoucí náklady | Zdražování | Struktura | Struktura trhu | Předseda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Únorová inflace | USD | Cestování | Odhad inflace | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Vesa Equity | Prognózy ČNB | CZ | Inflace ve službách | Propad | Dezinflace | ANO | Finanční ztráty | Nemovitosti | Nejistota | Ekonomie | ING | Federal Reserve | Česká republika | Indexy | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | ECB | HICP | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Výhled na rok 2025 | Růst produktivity | Payrolls | ROCE | Hodnoty měny | Hedging | EU | Pracovní síly | Ukazatele | Jestřáb | Banka | Lobbing | Statistika | Výzvy
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Reuters | Obchodování | Banka | Pokles | Banky | ČTK | Indikátor | Trading | Cena | 3М | Pivot