Prognózy ČNB
ČNB rozhodne o nastavení sazby rezervy na ochranu úvěrového trhu
12.09.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodne o nastavení sazby takzvané proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Rezerva má zabránit přenosu případných problémů finančních institucí do ekonomiky, o její výši rozhoduje ČNB ve čtvrtletních intervalech. Aktuálně sazba činí 1,25 procenta, na tuto úroveň klesla od července.
Inflace nad naším odhadem, na konci roku se může pohybovat v blízkosti 3 %
11.09.2024 Inflace skončila v srpnu viditelně nad naším odhadem +0,3 % m/m a 2,2 % meziročně - náš odhad počítal s poklesem dynamiky k 1,9 % a ČNB k 1,8 %. Vyšší byly oproti našim předpokladům ceny potravin, alkoholu a tabáku, imputovaného nájemného a nakonec nezlevnily ceny rekreací.
Inflace v červenci v ČR zrychlila, v Evropě tak byla 15. nejnižší
12.08.2024 Spotřebitelské ceny v Česku v červenci meziročně stouply o 2,2 procenta, tedy o dvě desetiny bodu více než v červnu. Za zrychlením inflace stálo hlavně pomalejší zlevňování potravin. Meziměsíčně byly ceny zboží a služeb zejména kvůli dražším dovoleným o 0,7 procenta vyšší, uvedl dnes Český statistický úřad. Meziroční inflace tak skončila mírně nad očekáváním trhu i nad prognózou České národní banky (ČNB), z jejího pohledu tak může být podle oslovených analytiků argumentem pro obezřetnost při dalším snižování úrokových sazeb.
Červencová inflace byla mírně nad prognózou ČNB
12.08.2024 Červencová meziroční inflace 2,2 procenta byla o 0,2 procentního bodu vyšší, než očekávala letní prognóza České národní banky (ČNB). Přispěla k tomu silnější dynamika regulovaných cen a nižší než předpokládaný pokles cen potravin, nápojů a tabáku, uvedl dnes v komentáři k inflačnímu vývoji náměstek ředitel sekce měnové ČNB Jakub Matějů.
Možný pokles inflace pod 2 % by ČNB nevadil
01.08.2024 Česká národní banka po předchozích čtyřech sníženích úrokových sazeb o 50 bb dnes zmírnila tempo uvolňování měnové politiky. Základní repo sazba klesla o 25 bb na 4,5 %, pro což hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Ta nadále zdůrazňuje obavy spojené s rychlým růstem cen služeb a mezd. Z důvodu obezřetnosti chce tudíž měnovou politiku udržovat přísnější po delší dobu. Pokles inflace pod 2 % by podle slov guvernéra Michla bankovní radě nevadil, naopak by byl vítaný. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Přestože nová prognóza ČNB ukazuje repo sazbu na konci roku mírně nad 4 %, předpokládáme, že slabá ekonomická data nakonec povedou k mírně rychlejšímu poklesu úrokových sazeb. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 1. srpna 2024
01.08.2024 Bankovní rada na své tiskové konferenci oznámila, že snížení úroků o čtvrt procentního bodu (v případně repo sazby na úroveň 4,50 %) bylo jednomyslné, tedy bylo podpořeno všemi sedmi členy bankovní rady.
ČNB nezměnila pravidla pro hypotéky, zavedla novou rezervu pro banky
06.06.2024 Česká národní banka (ČNB) dnes ponechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték. Nadále platí limit výše hypotečního úvěru a hodnoty zastavené nemovitosti (LTV) 80 procent, u žadatelů do 36 let 90 procent. Zbývající dva limity zůstávají deaktivované. Zároveň ČNB doporučila bankám, aby byly opatrnější při poskytování nezajištěných úvěrů na bydlení.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
06.06.2024 Česká národní banka (ČNB) s účinností od 1. července snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu o půl procentního bodu na 1,25 procenta. O dnešním rozhodnutí bankovní rady informovala novináře členka rady Karina Kubelková. ČNB sazbu snížila s ohledem na pokles systémových rizik v bilanci bankovního sektoru.
Forex: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
21.05.2024 Česká koruna zažívá v posledních několika týdnech velmi pozitivní období - stojí za ním primárně “jestřábí” revize prognózy ČNB a vyšší domácí inflace, která vedla k omezení tržních sázek na pokles sazeb a k růstu tržních výnosů na krátkém konci české křivky. Dvouleté české swapové sazby (na které je koruna historicky citlivá) vyskočily z 3,9 % do okolí 4,3 %. Navíc se v mezičase vylepšily globální podmínky pro všechny středoevropské měny - začaly klesat tržní dolarové výnosy a své zisky zastavil americký dolar. Co čekat dál?
Forex: Koruna stabilizovaná v okolí 24,70 EUR/CZK
21.05.2024 Česká koruna se drží v blízkosti 24,70 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy (viz úvodník). Tento týden je na domácí i zahraniční scéně klidnější. Z technického pohledu se zdá, že koruna má potíž usadit se v tuto chvíli na trvalo pod 24,70 EUR/CZK (hladina, kde v průběhu energetické krize na její podporu intervenovala ČNB). Další technickou metou je pak 24,50 EUR/CZK - psychologická úroveň + zhruba 3 % od prognózy ČNB (odpovídající citlivostnímu scénáři ČNB).
Forex: Koruna posílila výrazněji pod 25 EUR/CZK
20.05.2024 Minulý týden začal pro českou korunu velmi zostra, jelikož hned v pondělí ráno Český statistický úřad zveřejnil výsledek tuzemské inflace za duben. Ta překonala očekávání všech, když vzrostla z 2 % až na 2,9 %, přičemž náš i medián trhu odhadoval inflaci ve výši 2,4 % a dle nejnovější makroekonomické prognózy ČNB mělo dojít k jejímu nárůstu na 2,5 %. Koruna na tento výsledek reagovala výraznějším posílením pod 25 EUR/CZK, když dokonce prolomila hranici 24,80 EUR/CZK.
Inflace v dubnu zrychlila na 2,9 procenta, hlavně kvůli zdražení potravin
13.05.2024 Meziroční inflace v Česku v dubnu zrychlila na 2,9 procenta z březnových dvou procent. Proti předchozímu měsíci spotřebitelské ceny vzrostly o 0,7 procenta, vyplývá z údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ). Inflace překonala očekávání finančního trhu i České národní banky (ČNB), podle analytiků rozdíl způsobilo především zdražení potravin. Oživení inflační vlny však odborníci ani centrální banka neočekávají. Podle expertů ale ČNB zřejmě kvůli vývoji spotřebitelských cen zpomalí tempo snižování úrokových sazeb.
Dubnová inflace byla nad očekáváním ČNB
13.05.2024 Dubnová meziroční inflace 2,9 procenta byla o 0,4 procentního bodu výš, než očekávala Česká národní banka (ČNB). Rozdíl způsobilo zdražení potravin, ostatní položky byly v souladu s prognózou centrální banky, uvedl v komentáři k vývoji spotřebitelských cen ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Předpokládá, že po zbytek roku se bude inflace pohybovat v blízkosti dvouprocentního cíle ČNB.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. května 2024
02.05.2024 ČNB na tiskové konferenci po dnešním zasedání vyslala do trhu poměrně jestřábí vzkaz: úrokové sazby budou klesat pozvolněji, než předpokládal hlavní scénář předchozí prognózy z počátku letošního února.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Rozhodnutí ČNB o snížení sazeb bylo jednomyslné
02.05.2024 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) o snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu na 5,25 procenta bylo jednomyslné. Novinářům to po jednání bankovní rady řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza centrální banky podle něj počítá s dalším poklesem sazeb, ČNB ale k němu bude přistupovat opatrně. Michl zdůraznil, že proces snižování sazeb lze kdykoli přerušit. Měnová politika podle něj zůstane přísná, aby se inflace dlouhodobě stabilizovala na úrovni dvou procent.
ČNB snižuje sazby o dalšího půl procentního bodu
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalšího půl procentního bodu, tedy stejně jako v únoru a březnu. Základní repo sazba tak klesla na 5,25 procenta. Toto rozhodnutí bylo v souladu s naší prognózou i konsensem analytiků. Finanční trh však před dnešním zasedáním zaceňoval mírnější snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu.
Revize neutrální sazby ČNB se blíží - co čekat?
22.04.2024 Trhy v celku napjatě čekají na květnovou prognózu ČNB, kde by měl být zveřejněn také “nový názor” ČNB na tzv. neutrální úrokovou sazbu - normální úroveň úroků, která “lidově řečeno” ekonomiku a inflaci nezrychluje ani nebrzdí.
Forex: Poslední vyjádření z Fedu před začátkem mediální karantény
19.04.2024 Dnešní obchodování na finančních trzích budou pravděpodobně ovlivňovat hlavně prohlášení zástupců centrálních bank. V případě Fedu je dnešek zároveň posledním obchodním dnem před začátkem mediální karantény. Z dat budou zveřejněny pouze německé ceny průmyslových výrobců za březen, od kterých trhy očekávají jen nepatrný meziměsíční růst, a tedy i potvrzení útlumu inflačních tlaků v tamní produkční sféře.
Forex: Trh práce v USA zůstává napjatý, ČNB opatrná
18.04.2024 Člen bankovní rady ČNB Jan Procházka se pro květnové zasedání přiklání k dalšímu snížení sazeb o 50 bb. Podobným tempem by podle něj pak mohlo uvolňování měnové politiky pokračovat i dále. Zároveň necítí potřebu se vymezovat proti aktuálnímu tržnímu zacenění dalších kroků ČNB, jelikož odpovídá i jeho pohledu. V rozhovoru pro Bloomberg dále uvedl, že obavy vzbuzuje hlavně vývoj cen služeb, kde dezinflace v podstatě neprobíhá.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 20. března 2024
20.03.2024 Bankovní rada na svém březnovém zasedání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,75 %.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
ČNB před březnovým zasedáním čeká inflace, průmysl a maloobchod
11.03.2024 Česká národní banka tento týden dostane poslední důležitou sadu čísel před březnovým zasedáním. Kromě klíčové únorové inflace to budou zejména lednové výsledky maloobchodu a průmyslu, které napoví, zda je pesimismus poslední prognózy ČNB na místě (z pohledu HDP, kde centrální banka patří k největším pesimistům na trhu). U inflace předpokládáme další, byť už jen kosmetické zpomalení meziroční dynamiky z 2,3 % na 2,2 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 4Q 2023
05.03.2024 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,3 %, což byl nejslabší meziroční nárůst nominální mzdy od třetího čtvrtletí 2022.
Koruna vůči euru za covidu a války reálně posílila o 20 %, podle stoupenců přijetí eura je však prý slabá. Všechny země, které platí eurem, mají trvale vyšší nezaměstnanost než Česko i proto, že společná měna znemožňuje kursové přizpůsobení ekonomiky
19.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své páteční analýze kondice české měny. Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Bloomberg: Bolest koruny může trvat tak dlouho, dokud se do Česka nevrátí ekonomický růst. Její slábnutí je daní za výrazné reálné zhodnocování let 2020 až 2023
16.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své dnešní analýze kondice české měny (viz níže). Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Fiala: Zpomalení inflace znamená konec zdražování
15.02.2024 Zpomalení inflace na 2,3 procenta znamená konec zdražování a konec nejistoty ohledně budoucnosti. Novinářům to v komentáři k dnes zveřejněné informaci o lednovém růstu spotřebitelských cen řekl premiér Petr Fiala (ODS). Podle něj k poklesu inflace přispěly i kroky vlády, zejména rozpočtová konsolidace a tlak na výrobce a obchodníky ke snížení cen.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: Koruna po snížení úrokových sazeb oslabovala k euru i dolaru
08.02.2024 Koruna dnes v reakci na snížení úrokových sazeb oslabila. Vůči euru to bylo ve srovnání se středečním závěrem o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK. Česká měna je tak nejslabší od května 2022. K dolaru si pohoršila o 23 haléřů na 23,44 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: ČNB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb
08.02.2024 ČNB dnes podle nás sníží úrokové sazby o 25 bb, tedy stejně jako v prosinci. Rizika jsou ale kvůli slabým datům z ekonomiky vychýlena ve směru výraznějšího snížení o 50 bb. V případě tuzemského podílu nezaměstnaných osob za leden očekáváme zvýšení z 3,7 % na 3,9 %. Půjde však čistě o vliv sezónnosti. V USA budou sledovány týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Koukej, padá sazba. Hypotéky zlevnily a budou zlevňovat dál. Proč není nejlepší řešení sledovat jen čísla?
18.01.2024 Loni jsem porušil svoje pravidlo o tom, že si nebudu hrát na věštírnu v Delfách, a odhadl letošní pokles hypotečních sazeb někde mezi 5 % a 4 % a základní úrokovou sazbu na konci letošního roku někde okolo 3,5 %. A nyní dokonce k ještě nižšímu odhadu sazeb dospěl i Jakub Seidler z ČBA. Zároveň podle prognózy ČNB by letos průměrná inflace za celý rok měla dosáhnout 2,6 % oproti loňským 10,7 %. Samozřejmě je potřeba brát prognózy s rezervou, stále si ale myslím, že pokles ke třem procentům je zcela reálný, i vzhledem k vysoké srovnávací základně z loňského roku. V kombinaci s předpokládaným růstem ekonomiky o 1,2 % a v řadě případů i zvyšováním mezd lze myslím očekávat, že kupní síla obyvatel Česka poroste, alespoň oproti loňsku.
Forex: Nižší výsledek tuzemské inflace dopadl na kurz koruny
15.01.2024 Uplynulý týden patřil zejména výsledkům inflace, které dorazily během čtvrtka jak z Česka, tak z USA. V případě tuzemské inflace si Český statistický úřad nachystal výraznější překvapení, kdy namísto trhem očekávané stagnace meziroční míry na 7,3 % přišel pokles na 6,9 %. Inflace tím v prosinci zamířila mírně pod úroveň prognózy ČNB a podpořila již tak agresivní sázky investorů na rychlé snižování sazeb v letošním roce. Pozitivní impuls koruně pak nepřinesl ani v odpoledních hodinách výsledek inflace ze Spojených států, která naopak překvapila vyšší hodnotou, než očekávali analytici, když meziročně vzrostla z 3,1 % na 3,4 %.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Průměrné úroky úvěrů na cokoli v prosinci stouply na 8,84 procenta
09.01.2024 Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů dosáhl v prosinci 2023 průměrné hodnoty 8,84 procenta. Oproti minulému, kdy byl index 8,51 procenta, se jedná o nárůst o 0,33procentního bodu. Na prosincovém zasedání ČNB bylo po dlouhých měsících rozhodnuto o poklesu základní dvoutýdenní repo sazby ze 7 procent na 6,75 procenta. Tato změna ale podle mínění odborníků nebude mít u spotřebitelských úvěrů v blízké době zásadní vliv. Na rozdíl od úvěrů hypotečních, kde je doba splatnosti delší a poskytovaná částka vyšší, nehraje prostá úroková sazba stejnou roli. U úvěrů na cokoli je dobré sledovat i jiné parametry a porovnávat nabídky jednotlivých bank.
ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
22.12.2023 ČNB snížila na svém včerejším zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB. Ten na jedné straně zdůraznil, že je bankovní rada přesvědčena o viditelném poklesu inflace v příštím roce, který tak ospravedlňuje pokles sazeb ze včerejších 7 %.
Forex: ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
21.12.2023 ČNB snížila na svém dnešním zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
BREAKING: ČNB snižuje úrokové sazby o 25 bazických bodů!
21.12.2023 Česká národní banka se dnes ve 14:30 rozhodla snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Základní úroková sazba se tak změnila poprvé od června roku 2022 ze 7,00 % na 6,75 %. Rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhu i prognózy ČNB zveřejněné v listopadu.
Forex: PF 2024
21.12.2023 Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2024 pro nás všechny úspěšný a lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Forex: ECB pozdrží signály ohledně snižování sazeb v příštím roce
14.12.2023 Dnešní zasedání ECB podle nás nepřinese změnu v nastavení úrokových sazeb. Rétorika by měla zároveň zůstat neutrální. Na jednu stranu zřejmě vyzdvihne příznivý dezinflační trend a na stranu druhou opět zdůrazní opatrnost a obecnou nejistotu ohledně dalšího setrvalého poklesu inflace a dosáhnutí dvouprocentního cíle. Na zasedání by zároveň již mohlo padnout rozhodnutí o rozšíření kvantitativního utahování skrze omezení reinvestic splatných instrumentů v rámci programu PEPP. To by mohlo začít již na jaře příštího roku. ECB zřejmě zůstane opatrná v signalizaci snižování sazeb v příštím roce, trh je však již celkem agresivní, když očekává pokles sazeb o zhruba 125 bb do konce příštího roku.
Forex: Finanční trhy vyčkávají na letošní poslední zasedání Fedu
13.12.2023 Pokles průmyslové produkce v eurozóně o 0,7 % m/m v říjnu pouze potvrdil již zveřejněná data z jednotlivých členských ekonomik. Slabší říjnová čísla souvisela také s nižší výrobou v energetickém průmyslu s ohledem na neobvykle teplé počasí. Přestože se předstihové indikátory sentimentu v eurozóně již odrážejí ode dna, průmyslová produkce v Q4 23 zřejmě růst HDP eurozóny nepodpoří. Ceny průmyslových výrobců (PPI) v USA v listopadu meziměsíčně stagnovaly a meziročně byly vyšší o 0,9 %, což bylo jen nepatrně pod tržním konsensem (1,0 %). Bez cen potravin a energií meziroční nárůst PPI činil 2,0 % (vs konsensus 2,2 %). Data tak jen potvrdila tamní dezinflační trend.
Inflace podle očekávání zvolnila
12.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 %), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu totiž nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %).
Inflace podle očekávání zvolnila
11.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 % meziměsíčně), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %). Vývoj je však značně nerovnoměrný - zlevňující maso a vejce versus zdražující zelenina a sýry. A o něco výrazněji také poklesly ceny pohonných hmot (-3,4 % meziměsíčně).
Forex: Koruna vyčkává na výsledek inflace
04.12.2023 V minulém týdnu koruna těžila z pokračující nízké volatility na globálním finančním trhu, která nahrávala mj. i vývoji na akciových trzích, kdy jak americký index S&P 500 tak německý DAX se přiblížily na dosah k historickým maximům. Celkově tak z pozitivního dění těžily i více rizikově vnímané měny, včetně koruny, která otestovala úroveň 24,30 EUR/CZK. Naopak výrazněji se na kurzu neprojevil revidovaný výsledek českého HDP za třetí kvartál, který ukázal silnější mezičtvrtletní pokles (-0,5 %) a podrobnější struktura zároveň odhalila pokračující pokles spotřeby, což by mohl být pro některé členy bankovní rady ČNB signál jdoucí ve směru rychlejšího snížení sazeb. Minimální reakce trhu je dána dvěma důvody, kdy finanční trh z velké části pokles sazeb na prosincovém zasedání očekává a zároveň jde o „stará data“, která bankovní rada nemusí zásadněji reflektovat.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 3Q 2023
04.12.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 %.
HDP ve třetím čtvrtletí meziročně klesl o 0,7 procenta, klesne i celoročně
01.12.2023 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí meziročně klesla o 0,7 procenta, proti předchozímu kvartálu se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,5 procenta. Zpřesněný odhad dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ), který tak zhoršil svůj první odhad z konce října. Hospodářský útlum byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Podle analytiků z aktuálních dat vyplývá, že za celý rok už se česká ekonomika poklesu nevyhne, pokles HDP odhadují na půl procenta.
Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl výraznější, než čekala ČNB
01.12.2023 Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své listopadové prognóze. Hrubý domácí produkt (HDP) meziročně klesl o 0,7 procenta, když ČNB čekala pokles o 0,6 procenta. Za očekáváním zůstaly hlavně tvorba investic a čistý vývoz, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V posledním letošním kvartále centrální banka očekává hospodářskou stagnaci, příští rok přijde postupné oživení.
Říjnová inflace byla mírně nad prognózou ČNB kvůli dražším potravinám
10.11.2023 Říjnová meziroční inflace 8,5 procenta byla o 0,2 procentního bodu nad prognózou České národní banky (ČNB), a to především kvůli silnějšímu zdražení potravin. Zvýšení inflace proti září, kdy byla 6,9 procenta, bylo očekávané a nenarušuje trend postupného obnovení cenové stability, uvedl v komentáři k aktuálním datům o inflaci ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V lednu se podle něj inflace skokově přiblíží k dvouprocentnímu cíli centrální banky.
Inflace vyskočila, ale jen vinou statistické operace
10.11.2023 „Míra inflace se v říjnu po osmi měsících poklesu zvýšila na 8,5 % ze zářijových 6,9 %. Na vině však nejsou ekonomické důvody, ale čistě statistická operace. Do výpočtu se promítl dopad loňského úsporného tarifu na energie, který ovlivnil srovnávací základnu říjnové inflace. Loni byl totiž úsporný tarif statistiky započítán jako snížení cen elektřiny. Pokud bychom tento faktor nebrali v potaz, byla by říjnová inflace o téměř tři procentní body nižší a činila by 5,8 %. Po odeznění toho statistického vlivu se inflace opět vrátí na sestupnou trajektorii, přičemž lze očekávat pokles výrazně pod sedm procent. Podle aktuální prognózy ČNB by celoroční inflace měla být 10,8 %, zatímco v minulém roce činila 15,1 %,“ komentuje vývoj inflace Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
10.11.2023 Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který dnes centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
ČNB zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta HDP
03.11.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila v aktuální ekonomické prognóze odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta hrubého domácího produktu (HDP). Předchozí prognóza ze srpna počítala se schodkem 3,8 procenta HDP. V dalších letech by se mělo saldo veřejných financí dále zlepšovat, příští rok bude schodek 1,6 procenta HDP a v roce 2025 jedno procento HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 10. listopadu.
Forex: Česká koruna se po zasedání ČNB usídlila v blízkosti 24,50 EUR/CZK
03.11.2023 Česká koruna po zasedání ČNB posílila přibližně o 15 haléřů a usídlila se v blízkosti 24,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí tiskovou konferenci dnes doprovodí detaily z poslední prognózy ČNB na setkání s analytiky a pokud se ponesou v podobném duchu, může si koruna pozitivní náladu udržet. Zvlášť, pokud (jak očekáváme) po dnešních payrolls na globálních trzích bude dál lehce slábnout americký dolar.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
ČNB nechala úrokovou sazbu na sedmi procentech, koruna výrazně posílila
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) i na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Část trhu přitom očekávala, že centrální banka dnes zahájí snižování sazeb vzhledem k nízké meziměsíční inflaci a útlumu ekonomiky. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla ale při rozhodování převážily obavy z proinflačních rizik a z možného zakotvení vyšších inflačních očekávání v ekonomice. Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB zpevnila o 19 haléřů na 24,49 CZK/EUR, končí nejsilnější za víc než tři týdny.
Prognóza ČNB doporučovala zahájit snižování sazeb ve čtvrtém čtvrtletí
02.11.2023 Makroekonomická prognóza České národní banky (ČNB) doporučovala, aby centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dnes pro pokles základní sazby o čtvrt procentního bodu hlasovali dva ze sedmi členů bankovní rady, ostatní byli pro stabilitu. Na tiskové konferenci po jednání bankovní rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Zářijová inflace byla pod prognózou ČNB, levnější byly hlavně potraviny
10.10.2023 Zářijová meziroční inflace 6,9 procenta byla o 0,3 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své srpnové prognóze. Menší než očekávaný meziroční růst cen byl zejména u potravin, nižší byla i jádrová inflace. Naopak ceny pohonných hmot v meziročním srovnání klesly méně, než ČNB předpokládala. Centrální banka očekává, že počátkem příštího roku inflace klesne ke dvěma procentům, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Snížení sazeb v září ve hře nebylo, jestřábí tón zatím přetrvává
27.09.2023 ČNB dle očekávání na dnešním zasedání úrokové sazby nezměnila. Další změna sazeb by již měla být směrem dolů. Možnost snížení úrokových sazeb již na tomto zasedání však na stole ještě nebyla. Současná stále vysoká úroveň meziroční inflace prostor pro pokles sazeb podle bankovní rady zároveň příliš nenabízí. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech a vyhodnocování prognózy a naplňování jejích rizik. Zároveň dodal, že osobně mu případné podstřelení inflačního cíle vlivem pozdějšího poklesu úrokových sazeb ve srovnání s prognózou ČNB nevadí. Podle nás k prvnímu snížení sazeb dojde až v příštím roce, a to v únoru o 50 bb. Rizika ve směru dřívějšího a rychlejšího poklesu sazeb však přetrvávají v souvislosti s rychlejším odezníváním inflace a útlumem ekonomické aktivity. Dnešní zasedání si ponechalo mírně jestřábí tón, nicméně možnost snížení sazeb v letošním roce nechalo stále ve hře, ačkoli silných indikací bylo poskromnu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
27.09.2023 Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB sazby opět nezměnila, podle Michla budou vyšší, než doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes opět ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Je to desáté takové rozhodnutí v řadě, úroveň sazby se nezměnila od loňského června. Trh stabilitu sazeb očekával, kurz koruny proto na rozhodnutí bankovní rady výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci řekl, že bankovní rada očekává úrokové sazby v příštích čtvrtletích vyšší, než doporučuje prognóza centrální banky. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb.
Michl: Rada ČNB bude držet sazby výš, než jí doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) očekává, že úrokové sazby budou v nadcházejících čtvrtletích na vyšší úrovni, než doporučuje prognóza banky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb. Dnes bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2023
04.09.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,7 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Červencová inflace byla mírně pod prognózou ČNB, méně zdražily potraviny
10.08.2023 Červencová meziroční inflace 8,8 procenta byla o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka ve své aktuální prognóze. Růst cen potravin byl pomalejší, než centrální banka čekala, rychleji naopak zdražovaly regulované ceny. ČNB očekává, že inflace bude zpomalovat do září, uvedl dnes náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ceny bytů klesají, záleží však na lokalitě. Trend příměstského bydlení je silný, ale navzdory tomu počet obyvatel Prahy stále roste
18.07.2023 Jaká je situace ohledně bytů v Praze? Odpovídá Jan Večerka, CEO a zakladatel crowdfundingové platformy BrikkApp, brikkapp.cz. Ceny bytů klesají, zejména ve starších domech před rekonstrukcí, ale také u nezateplených rodinných domů a chalup. Záleží však samozřejmě na lokalitě.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Proč za neukotvenost inflačních očekávání může ČNB
09.05.2023 ČNB v uplynulém týdnu opět oživila debatu na téma - kdo může za vysokou inflaci? Ta zatím odeznívá relativně pomalu, a to zejména v jádrových složkách v čele se službami jako pohostinství, hoteliérství nebo rekreace (jak by ostatně v tomto týdnu měla potvrdit i nová dubnová čísla). Současně se zdá, že inflační očekávání mezi nefinančními podniky nejsou ukotvená a na vysoký růst nominálních zisků z roku 2022 naváže v tomto roce pravděpodobně o poznání rychlejší růst mezd.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Forex: Centrální banky tento týden nepřekvapily
05.05.2023 Fed ve středu dle očekávání zvýšil úrokové sazby o 25 bb na 5,00-5,25 %. Doprovodná tisková zpráva naznačila možný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. To podpořila i tisková konference guvernéra J. Powella, byť definitivní rozhodnutí o pauze nebylo přijato. Stres v tamním bankovním sektoru a s tím spojené přísnější úvěrové podmínky budou podle Powella jedním ze stěžejných bodů pro další rozhodování. Šéf Fedu se však vzhledem k pouze pozvolnému poklesu inflace vymezil vůči tržnímu očekávání snižování sazeb v letošním roce.
ČNB zlepšila odhad schodku veřejných financí na 3,9 procenta HDP
04.05.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,9 procenta hrubého domácího produktu (HDP). V únoru předpokládala, že schodek dosáhne 4,5 procenta HDP. Loni skončil veřejný sektor ve schodku 3,6 procenta HDP, na příští rok odhaduje ČNB schodek 2,5 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 12. května.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
ČNB sazby neměnila, Michl varoval před proinflačním působením rozpočtu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Podpořili to čtyři členové bankovní rady, tři hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání řekl, že pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude snaha o zodpovědné rozpočty, bude muset ČNB sazby zvyšovat. Uvolněná rozpočtová politika je podle něj hlavním proinflačním impulzem v Česku. ČNB v nové prognóze zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 procenta, v únoru centrální banka předpokládala inflaci 10,8 procenta.
Trhy překvapilo jestřábí vyznění květnového zasedání ČNB
03.05.2023 ČNB dnes dle očekávání opět ponechala úrokové sazby beze změny, byť tentokrát pro zvýšení sazeb již volali tři členové. Oproti předchozímu zasedání tak pravděpodobně T. Holuba doplnili další dva členové bankovní rady. Zároveň opět padla zmínka, že centrální banka bude i nadále zabraňovat „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Podle slov guvernéra A. Michla většina bankovní rady stále preferuje zachování stability sazeb a zároveň delší ponechání úrokových sazeb na vyšších úrovních než v základním scénáři nové prognózy z dílny ČNB. V té je předpokládán pokles klíčové úrokové sazby již v letošním Q3.
ČNB zlepšila výhled ekonomiky, zvýšila ale odhad celoroční inflace
03.05.2023 Česká národní banka dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává zvýšení hrubého domácího produktu (HDP) o 0,5 procenta, zatímco v únorové prognóze čekala pokles 0,3 procenta. ČNB ale zároveň zvýšila odhad celoroční inflace, podle ní dosáhne průměrně 11,2 procenta. V únoru očekávala 10,8 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB i přes jestřábí komentáře odhodlaně drží nízké úrokové sazby
03.05.2023 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na 7 procentech bylo sice pravděpodobné, ale zdaleka ne tak očekávané jako to březnové. Poslední data z české ekonomiky totiž ukazují, že inflační očekávání zůstávají velmi vysoká a že tato očekávání se minimálně v průmyslových odvětvích promítají i do vysokého růstu mezd. Inflační tlaky jsou navíc stále podporovány velmi uvolněnou fiskální politikou a životem na dluh.
Noví členové bankovní rady ČNB byli v březnu pro stabilitu sazeb
11.04.2023 Noví členové bankovní rady České národní banky (ČNB) Jan Procházka a Jan Kubíček na březnovém jednání podpořili stabilitu základní úrokové sazby na sedmi procentech. Argumentovali mimo jiné tím, že by změna za současných podmínek mohla působit nečitelně a trh by ji nemusel pochopit. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes zveřejnila ČNB.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Analytici: K vyšší inflaci přispěly ceny energií, od února růst cen zpomalí
10.02.2023 Lednové zrychlení inflace na 17,5 procenta z prosincových 15,8 procenta způsobilo zejména zdražení energií na cenové stropy po konci úsporného tarifu. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Předpokládají, že od února se bude inflace snižovat. Přispěje k tomu vyšší srovnávací základna loňského roku, ale také slábnoucí domácí poptávka.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Oživení poptávky po službách | Bilanční suma | Odhad vývoje ekonomiky | Měnové zasedání bankovní rady | Dynamický růst | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Luboš Růžička | Euro k americkému dolaru | Polský průmysl | Oděvy | Opětovný pokles | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Dlouhé pozice | Výhled centrální banky | Ozvěny trhu | Dopady pandemie COVID-19 | Války | Americký ADP | Snížit úrokové sazby | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Časové řady | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Ceny bytů | Výsledek inflace ze Spojených států | Měnová instituce | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Výhled růstu HDP | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Člen bankovní rady Aleš Michl | Spotřebitelské výdaje | Varianta omikron | Přijmout euro | Spotřební koš | Proticyklická kapitálová rezerva | Volatilní | Oživení cen | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Nominální mzdový růst | Akcie firmy | Očekávání | Analytik České bankovní asociace | Korelace | Ceny energetických komodit | Inflace v září | Trh dluhopisů | Pro investory | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Poslanci | Bonita klienta | Inflační riziko | Úvěrové instituce | Alternativní investice | Nižší sazby | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Trh práce | Roční míra inflace | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Philip Morris ČR | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Oživení ekonomiky | Lednová inflace | Index aktivity | Německý průmysl | Škoda Auto | ADP report | Bezrealitky | Ifo | Czech Credit Bureau | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Červencová meziroční inflace | Intervence | Výkon ekonomiky | Slabá koruna | Experti | ČNB úrokové sazby | Raiffeisenbank | Zpevňování koruny | Člen bankovní rady ČNB | Chování | Evropský index | Nákupy aktiv | Hnojiva | Creditas | Zisk | Cestování | Záznam z jednání ČNB | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Eric Adams | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Český průmysl | SOK | CEO | Lombardní úroková sazba | Aktuální vývoj | Nová data ČSÚ | Lagardeová | Průměrné mzdy | Petr Fiala (ODS) | Důvěra v ekonomiku | Výraznější impuls | Měnové zasedání | Rozhodnutí o úrokových sazbách | CISCO | Výnos | Nová prognóza ČNB | Velcí investoři | Ekonom ING | Přecenění zboží | Nákupy státních dluhopisů | Rozhovor | Výhled ekonomiky | Delta | Investing | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Akcie Erste | Index DOW | Nálada výrobců | ČEZ | Ceny ropy a zemního plynu | Inflace ze Spojených států | Měnový pár USD/JPY | Růst spotřebitelských výdajů | Pokles cen nemovitostí | Epidemie afrického moru | Snižování sazeb ČNB | Brent | Stimul | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Propad cen | Očekávání ČNB | Měny | Praxe | MPO | JPY | Marian Jurečka | Nejvýraznější růst | Posílení české měny | Odhad HDP | Výrazný pokles ekonomiky | Investiční strategie | Výhled poptávky | Ekonomický sentiment | Strach | OECD | Daimler | Měna | Projekce | Znehodnocení | Kontrakce | Peníze | Dlouhodobý trend | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Ceny zemního plynu i elektřiny | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Prognóza | Výrazný vzestup | Služby | Analytický tým FXstreet.cz | Viceguvernéři | Zastropování cen | Zadlužení v % HDP | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Vývoz ruské ropy | Covid | Palladium | Americký Fed | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Ropa WTI | 3M | Výsledek hospodaření | Swapové body | Bankovní rada ČNB | Slábnoucí inflace | Představitelé ČNB | Developeři | Měny v regionu | ZEW index | Měnová situace | Čerpání peněz z fondů EU | Dolar dnes | Přehled | Výrobní sektor | Jana Mücková | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Dot plot | Ceny elektřiny | Česká ekonomika | Vyhlídky | Odliv kapitálu | Broker | Dnešní obchodování | Škoda | Vývoj jádrové inflace | Posílení koruny | Export | Příjmy a výdaje domácností | Sympozium | Inflačně mzdová spirála | Mzdová vyjednávání | Posilování koruny | Inflační cíl | Finanční trh | Výroční zprávy | Data o vývoji HDP | MiFID II | Vládní opatření | Kurz eura k dolaru | Šok | Pohyby kurzu | Hodnocení současné situace | Fialova vláda | Růst akciových trhů | Prudké pohyby | Ekonomická aktivita | Hospodářské problémy | Kofola | Švýcarská centrální banka (SNB) | Tovární objednávky | Americké ekonomiky | Posílení | UniCredit Bank | Zvyšování sazeb Fedu | Skutečný výsledek | Nárůst ceny | USD | Rostoucí ceny energií | Kapitál | P.A. | Viceguvernér ČNB | Události tohoto týdne | Jednání centrálních bankéřů | Oživení trhu | Zvýšení sazeb | Záchranný fond | Polská NBP | Pracovní místa | Reálné ekonomiky | Tvorba pracovních míst | Nové mutace | Skokové posílení | Kč/USD | Nová makroekonomická prognóza | Nominální hodnota | 1 milion | Na burze | Výrobní ceny | Stav devizových rezerv | Marek Mora | Vývoj meziroční inflace | EUR/CZK | Jestřábí komentáře | Trh s nemovitostmi | Německé maloobchodní tržby | Viry | Makrodata | GBP/EUR | Maďarsko | Investoři | Data ČSÚ | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | James Bullard | Cenové tlaky | Negativní sentiment | Evropská měna | Swapy | Nike | Karina Kubelková | Média | Inflační čísla | Evropské akcie | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Odeznívání inflace | Nová bankovní rada | CZK | Unie | Spekulovat | Středoevropské měny | Vít Hradil | Inflace v lednu | Červencová inflace | Avast | Česká zbrojovka | Korunový trh | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Airbnb | Forward guidance | Data z amerického trhu práce | Vývoj sazeb | VIG | Výsledek inflace | Zápis z posledního zasedání | Aktuální kurzy | Členové rady ČNB | Akciové trhy v Evropě | NFP | Úroková sazba | Patria Online | BP | Cíl ČNB | Dvoutýdenní repo sazby | Cenový růst | Dovoz | Funkční období | Data z tuzemské ekonomiky | Výkon | EMEA | Progres | Kč/EUR | Odhad spotřebitelské důvěry | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Rekordní růst | Úrokové míry | Ekonomika oživuje | Kapitálové rezervy | Data o HDP | Splatnost | Ekonomiky | Konvergence | Data z ekonomiky | MF | Zasedání Evropské centrální banky | Německý DAX | Hlavní události | Patria | NFP report | Pozitivní zprávy | Odhad inflace | Ekonomika USA | Akciové indexy | Válka na Ukrajině | Úrok | Evropské ekonomiky | Americké HDP | Porovnání vývoje | Obchodní ředitel | Spotřebitelský sentiment | Nízké úrokové sazby | Nadšení | Ekonomický kalendář | Pokles vývozu | Přidaná hodnota | Bohatý | Aktuální prognózy | EUR/PLN | Jan Kubíček | Rozpočet | Emoce | Německé ceny | Dluhopisové výnosy | Struktura devizových rezerv | Agrofert | Nigérie | Prodej | Evropská data | Obchodování | Zpráva | Ekonomické dopady | Měnověpolitické operace | Zajímavé zisky | Britský premiér | Snižování sazeb v USA | S&P | Spotřebitelské ceny v USA | Viceguvernérka | Nákupy dluhopisů | Oznámení | Investovat | Rozpočtová politika | Růst spotřebitelských cen | ZEW | Rakousko | Úsporný energetický tarif | Výrazné ztráty | Silný dolar | Zahraniční investoři | Bloomberg | Christine Lagardeová | Technická recese | Eurostat | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Euro Stoxx 50 | Zasedání Fedu | Deflace | Inflace v květnu | Česká měna | Prezident | Dubnová čísla | Petr Fiala | Obchodování na pražské burze | Ekonomický balíček | Globální vývoj | PwC | Pesimismus | Úsporný tarif | Praha | Růst inflace | Čeští centrální bankéři | Pozornost finančních trhů | Ministr práce | Tržní úrokové sazby | Systémová rizika | Alena Schillerová | Americké centrální banky | Dnešní data | Volný čas | Boj s inflací | Inflace v roce 2023 | Vývoj měnového páru | Kevin Tran Nguyen | Hlavní úroková sazba | Zadlužování | Inflační překvapení | České banky | Průzkum | IEA | Ekonomický vývoj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Firmy | Zdražování pohonných hmot | Dnes ČNB | ČNB Petr Král | Inflační tlaky | Data z průmyslu | Minulá výkonnost | TIM | Nástroj | Broker Consulting Index | Zájem investorů | Představitelé Fedu | Deník N | Inflace v Česku | Rok 2024 | Hrubý domácí produkt (HDP) | OPEC+ | BHS | Objem | Nová prognóza | GBP | Nabídka | Zvyšování mezd | Martin Machala | Centrální banky | Nasdaq | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Dobré výsledky | Pohled tradera | Prezidentka ECB | Zprávy | Reakce centrální banky | Růst amerických výnosů | Kapitálová rezerva | BREAKING | Reálné mzdy | Analytický tým | Zadlužení | Averze k riziku | Státní rozpočet | Americký trh | Americký maloobchod | Čerpání peněz z fondů | Investiční platforma | Ceny ropy | Šéf centrální banky | Byty | Důchod | CZ | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Vývoj inflačních očekávání | Silný růst | Energetický tarif | Slabší koruna | Bydlení | Průmyslová výroba | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Regulační úřad | Polsko | Zbrojovka | NATO | FRA | Hlavní reposazba | Listopadová inflace | Forexové intervence | Cenová hladina | Bankéř | Ukončení měnových intervencí | Míra | Hypotéky | Výprodeje koruny | Hypotéza | EURCZK | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Depozitní sazby | Nájmy | Reakce trhu | Přijetí | Evropa | Hospodaření státu | Vakcína | Jackson Hole | Tržní ceny | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | České koruny | Výroba v eurozóně | Cena plynu | Včerejší obchodování | Masivní výprodeje | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Ceny zemědělských výrobců | Národní rozpočtová rada | Poptávka po nemovitostech | KB | Dopady na ekonomiku | Ústavní soud | Zpřesněný odhad | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Konec energetické krize | Optimistická očekávání | Výrazný pokles | Zpomalení inflace | Reálný HDP | Trump | Dnešní růst | Oldřich Dědek | Kurzarbeit | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Francie | Předpověď | Silnější dolar | Euro dnes | Vstupy | Index cen průmyslových výrobců | Inflace ve Spojených státech | Pandemie koronaviru | XTB Jiří Tyleček | Sazby ČNB | Automobilky | Marka | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Asociace | Politika centrální banky | Kalendář událostí | Údaje | Problémy se subdodávkami | HDP eurozóny | Poklesy HDP | Očekávání investorů | Vysoké ceny energií | Instituce | Restriktivní opatření | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Spoření | Posílení kurzu | Pohyb koruny vůči euru | Průzkumy | Výsledky průzkumu | Výnosové křivky | Hospodářské oživení | Maso | Americké akcie | Ústup inflace | Nový výhled | Výdělky | Forwardové sazby | Hráči na trhu | Pozitivní vliv | Graf | Akcie Amazonu | Srovnávací základna | Evropská ekonomika | Moore Czech Republic | Výsledky HDP | Pochybení | Czech Fund | Intervence ČNB | Trh | Komise | Údaje o inflaci | Války na Ukrajině | Ropa Brent | Hrubý domácí produkt | Výrazný růst | Výkon evropské ekonomiky | Korekce | Plyn | Short | Ekonomické události | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Pražské burzy | Guvernér Glapinski | Fed | Vepřové maso | Zveřejněná data | Zveřejnění výsledků | Spotřebitelská nálada | Patria Finance Tomáš Vlk | Americká centrální banka | Tržní výhled | Konkurenceschopnost | Prudké oslabení | Euroskupina | Oživení české ekonomiky | Finanční krize | Měsíční data | Stock | ANO | Andrej Babiš | IRS | Firemní investice | Kupní cena | Vývoj tržeb | Indikace | Dezinflace | Portu | PX index | Americký ADP report | SNB | Česká koruna | Ebury | Příležitosti | Růstový potenciál | Obchody | Vládní dluhopisy | Data z USA | Obavy z růstu inflace | CHF | Odhad růstu HDP | Čínský realitní sektor | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Ekonomická důvěra | Akcenta | Seznam Zprávy | Běžný účet | Ekonom UniCredit Bank | Pokles české ekonomiky | Prezident Trump | Oslabení koruny | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Programování | Pravděpodobnost | Americká data | Unce zlata | Inflace v Polsku | Meziroční růst HDP | Podpora | Zvýšení sazeb ČNB | Lesnictví | Zahraniční obchod | Pokles úrokových sazeb | Zakladatel | Spotřební zboží | Snížení daní | Růst sazeb ČNB | Výpadky | EUR Index | Koruny vůči euru | Otočení trendu | Centrální banka | Rekordní minimum | Klesající trend | Pozornost | Důvěra spotřebitelů | Stagnace | Měnové otázky | Odhad vývoje HDP | Počet pracovních míst | Medián | Premiér Petr Fiala | Jádrová inflace | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ceny v eurozóně | Automobilový průmysl | Ekonomický a strategický výzkum | Zpomalení ekonomiky | JDE | Zvýšení mezd | Tlumit inflační tlaky | Mzdy v ČR | Ceny zboží | Výkyvy kurzu koruny | Navýšení sazeb | Společnost CTP | Ministři financí | Broker Consulting | Společnosti | Budoucí vývoj | Nejistota | Surové ropy | Apreciace | Měny&Sazby | Březnová inflace | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Volatility | Otevření obchodu | Predikovatelný | Opatření proti šíření koronaviru | Polská inflace | Utahování měnových politik | MT4 | ČNB snížila sazby | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Reuters | ING Jakub Seidler | Kompozitní index | Guvernér Michl | Jiří Tyleček | Depozitní sazba | Sledovaný údaj | Podnikatelé | Vybírání zisků | Akcie v USA | Aukce | Předseda | Devizové intervence | Profesionálové | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Další růst | Automobilový trh | Americká průmyslová produkce | Silná data | Vývoj úrokových sazeb | Ministerstvo práce | Záporné sazby | Americký dolar dnes | Rychlý růst | Pracovní trh | Důvěra v průmyslu | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | Kurzový závazek | Analytici | Zvýšení základní úrokové sazby | E-commerce | Polský zlotý | ILO | Nová data | Měnověpolitické zasedání | Biden | Japonsko | Zvýšení základní sazby | Zemní plyn | Financovat | Nižší růst | Hospodaření | Silný propad | Kurz EUR/CZK | Strop na ruskou ropu | Konjunkturální průzkum | Rostoucí náklady | Jednání o brexitu | Říjnová inflace | Severomořská ropa | Deglobalizace | Evropské indexy | Výroba automobilů | Německý Ifo index | Bankéři z Fedu | Vyšší ceny | Červnová inflace | Forward | Úroky | Přenos | Refinitiv | Plodiny | Americký průmysl | 3M PRIBOR | Korunové sazby | Ranní nadhoz | Investiční banky | Květnová inflace | Slabost koruny | Maďarský forint | CL | Předstihové ukazatele | Pojišťovna VIG | ERÚ | Rozhodnutí ČNB | Vysoké inflace | ING | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Ztráta | Zápis z posledního zasedání Fedu | Velcí hráči | Izrael | Spekulace | Česká republika | TABAK | Ceny komodit | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | BAT | Inflace v říjnu | Nájemné | Sdružení automobilového průmyslu | Vyšší úroky | Ceny | Pokles úroků | Koronakrize | Erste Group | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Ekonomické zpomalení | Celkový deficit | Cena | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Pokles | Výsledky bank | ISM indexy | Domácnosti | Kartel OPEC | Aktivum | Útlum aktivity | ISM | Životní úroveň | Vývoj kurzu koruny | Společnost XTB | NBP | Situace na trhu práce | Objem úvěrů na bydlení | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Setkání centrálních bankéřů | Úvěrové podmínky | Úspory | Poplatek | EUR/HUF | Další růst úrokových sazeb | Prognózy inflace | Index nákupních manažerů | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Ceny zemního plynu | Mario Draghi | Čísla o inflaci | Kurz koruny | Tuzemský maloobchod | Měnová politika | COVID-19 | Důvěra v eurozóně | Situace | Data z reálné ekonomiky | Tempo poklesu | USD/CZK | Index cen | Daně | Dostupná data | Počet žádostí o podporu | Inflace v červenci | Jednání ECB | Negativní dopad | Měnové podmínky | Snižování úrokových sazeb | Nové zakázky | Interpretace | Konsensus | Momentum | Daně z příjmů | Zisky | Tržby | Makro | Ekonomické aktivity | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Současné ceny | Růst mezd | DOT | Obchodovat | Snížení sazeb | Intervence na devizovém trhu | Prime | Evropská centrální banka | Závislost | Závazek | Míra inflace v ČR | Výhled české ekonomiky | Moneta | Vývoj HDP | Tomáš Holub | Marketingová komunikace | Společná měna | Rizika | Intervenovat na devizovém trhu | Vládní koalice | Financial stability board | Proinflační rizika | Trinity Bank | Přecenění | Očekávání trhu | Conference Board | Růst cen | Růst cen nemovitostí | Prudký růst cen | Oslabení kurzu koruny | Průměrná sazba hypoték | Pozitivní korelace | Vývoj inflace | ECB | Ranní okénko | Repo sazby | Ekonomické prognózy | Výše úrokových sazeb | HICP | Výnosy z devizových rezerv | IFO index | Rozvolnění protipandemických opatření | Zboží dlouhodobé spotřeby | Financování | Oslabení kurzu | ČSÚ | Kurz české koruny | Oslabení forintu | Sazby ECB | Stres | Dopad vysokých cen energií | FXstreet | Přehled kurzů | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Ekonomiky eurozóny | Trh práce v USA | Drahé kovy | Množství peněz | Neutrální úroková sazba | Indikátor | Vyšší sazby | Vysoká poptávka | Maloobchodní tržby | Vakcíny J&J | Statistici | Prostor pro další růst | Meziroční inflace v ČR | Jedno euro | FOREX | Bankéři | Tématické reporty | Obchodování na akciových trzích | Konsenzus | Nastavení měnové politiky | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Maďarská centrální banka | Dnešní čísla | Pozornost trhu | Finance | Nastavení depozitní úrokové sazby | Hospodářský růst | Analytika | Doporučení | Tržní sazby | Nové rekordy | Free Market | Posílení eura | Odhodlání | Euro | Inflační očekávání | Poptávka | WTI | Obchodníci | Index pražské burzy PX | Oživení ekonomiky eurozóny | Bod | Fitch | Miliardy korun | Silnější koruna | PRIBOR | Kroky ČNB | Tempo inflace | Guvernér | Rozpočtové politiky | Globální trhy | O2 CR | Výsledek zahraničního obchodu | Americká měna | Nominální růst | Ekonomická recese | Rezervy | Růst HDP | Saúdská Arábie | Tematické analýzy | Ziskovost | PMČR | Cizí měny | Dluhopisový trh | Sázet | Změna sazeb ČNB | Cena ropy | Zvýšení inflace | Nižší výdaje | Inflace | Tisková zpráva | Parita | Technologický Nasdaq | Využití kapacit | Účet platební bilance | Pozice ČNB | Dividenda | Domácí měna | Statistiky z trhu práce | Reporty | Index pražské burzy | Bankovní rada České národní banky | Pokles průmyslové produkce | Počasí | GfK | Rozpočtové deficity | Mírná korekce | Zprostředkovatelé | Alphabet | Struktura | Úrokový diferenciál | Co bude | Systémové riziko | Zkušenosti | Pozice na EUR/CZK | Statistický úřad | RBI | Klouzavý průměr | Tuzemský HDP | Signály | Spotřební daně | Nárůst sazeb | Revize výhledu | Payrolls | Statistiky | Růst průmyslu | Podnikání | FX | Video | HDP | Reakce koruny | ROCE | Američané | Kurz | Market | Problémy | DAX | Důvěra v Německu | Unicredit | Firma | Měny regionu | Participace | Rozvrat státních financí | Pokles výnosů | Kaisa | Rozkolísaný | Celková inflace | Očekávání dluhopisového trhu | Fiskální politika | Devizový trh | Načasování | Celkový výsledek | BH Securities | Poskytování hypoték | Averze vůči riziku | Ropa | Konzervativci | Ekonom | Úspěšný týden | Omikron | Dnešní zasedání ČNB | Obnovení růstu | Parabolický vývoj | NortonLifeLock | Deficit státního rozpočtu | MPSV | Prezident USA | Proinflační | Raiffeisenbank a.s. | Situace kolem šíření koronaviru | Hodnocení rizik | Index PMI | AUD | Rozhodování | Andrej Babiš (ANO) | Raketový růst | Optimismus | Předkrizové úrovně | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Útlum domácí poptávky | Slabost v průmyslu | Počet obyvatel | Predikce | Oslabení české koruny | Guvernér ČNB Aleš Michl | Dolar | Konec zdražování | Debata | Hospodářství | Hodnoty měny | Naše prognóza | Byznys | Šance | Firma Kaisa | Spekulace na pokles | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Klid | Nižší ceny | Lockdowny | První zvýšení sazeb ČNB | FED sazby | Cenové stability | Zasedání ECB | Výnosy státních dluhopisů | Cigarety | Portfolia | Dividendový výnos | Odhady PMI | Zastavení dodávek | Expert | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Recese | Navýšení úrokových sazeb | Zpomalení růstu | Obchod | Růst ekonomiky | Mzdový růst | Záloha | Švýcarský frank | Ekonomové | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Index Dow Jones | Hedging | Nižší DPH | Stagflace | Stavební povolení | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | František Táborský | 3М | Štěpán Křeček | Rada ČNB | Know-how | EU | Frank | Ministři | Cenový strop na ruskou ropu | Negativní nálada | Kurz eura | Redukce | Miliardy | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Rychlý růst mezd | Rozvaha ČNB | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Meziroční míra inflace | Měnový kurz | Ředitelka | Základní sazby | Analytik Komerční banky | FX intervence | Pavel Štěpánek | Zvýšení cen ropy | Rostoucí inflace | Inflace v Německu | Zlepšení nálady | Soud | Inflace v české ekonomice | Denní graf | Cena elektřiny | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Tomáš Raputa | Evropské méně | Ceny plynu | Rostoucí ceny | Trend | Pozitivní výsledky | Střadatelé | Cenový vývoj | Pokles sazeb | CEE | Meziroční inflace v září | Růst eurozóny | CZK/USD | Časový rámec | SEC | Míra inflace | Platforma | AXA | Zdražování ropy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Silné inflační tlaky | Průmyslová výroba v eurozóně | Ekonomický výhled | Impulzy | Nařízení | Sazba hypoték | Nemovitostní trh | Schodek | Vyšší inflace | Společná evropská měna | Bankovní sektor | Fed index | Indexy | Negativní zprávy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Indikátory | Meziroční růst spotřebitelských cen | Obchodní bilance | Oživení poptávky | Severomořská ropa Brent | Aktivní investování | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Guvernér centrální banky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Bolest | Indexy PMI | Dilema centrálních bankéřů | Tempo růstu | Skokové posílení eura | Bankovnictví | Pracovní den | Vývoj meziroční inflace v ČR | Empire State Index | Noví členové bankovní rady ČNB | Biliony | Zdražování energií | Bilion dolarů | Akciové trhy | Kurzy měn | Oslabení | Omezení těžby | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Finanční situace | Varování | Akciové futures | Guidance | Pohonné hmoty | Počty nových žádostí o podporu | Černé zlato | APP | Nominální mzda | Peněžní zásoby | Očekávání úrokové sazby | Ekonomické výhledy | Zpracovatelský průmysl | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Pojišťovna | Výrazný propad | Pandemie | Zasedání České národní banky | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Začátek výsledkové sezóny | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Zasedání centrální banky | Výprodej | MIC | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Business | Objem úvěrů | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Růst cen akcií | Slábnoucí dolar | Stabilita | Zdanění | Pokles cen | Investments | Práce | Tempo růstu ekonomiky | Jan Procházka | Poradenství | Ministerstvo financí | Zvedání úrokových sazeb | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Akutní panika | Cyklus utahování měnové politiky | ČBA | Program kvantitativního uvolňování | Rostoucí palladium | Vývoj kurzu | ČNB Tomáš Nidetzký | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Ministryně financí | Diskontní sazba | Ekonom Komerční banky | Trhy dnes | Snížení cen | CTP | První odhad | Reposazba | Členské země | Trinity | Výraznější pokles | Špatné zprávy | Známky oživení | Ekonomika eurozóny | Bankovní unie | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Spekulanti | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Dnešní statistiky | Zvyšování úrokových sazeb | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Akcionáři Avastu | Politika | Utaženější měnové politiky | Riziková aktiva | PLN | ECB Christine Lagardeová | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | Dnešní seance | Martin Gürtler | Indikátory důvěry | Poplatky | Forint | Americké akcie dnes | Evergrande | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Úrokový výnos | Pravidla pro hypotéky | FAO | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Vnímání | Drahé palladium | Šéf firmy | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Historická maxima | Ekonomická data | Žádosti o podporu | Elektřina | CBS | Dobrá zpráva | Nastavení sazeb | Proticyklické kapitálové rezervy | Zhodnocení peněz | Proinflační působení | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Zvyšující se inflace | Vývoj trhu | Výhled | Operátor O2 | Analytik skupiny | Auta | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Zlevňování hypoték | Cíle | Vysoké ceny | Bilance Fedu | Glapinski | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Energetické společnosti | Propouštění | Vlastní bydlení | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Finanční trhy | Banka Creditas | Michal Brožka | Volby | Oživení cen ropy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Jednání ČNB | Růst cen energií | Prostor pro růst | AXA ČR a SR | Fondy | Stabilita úrokových sazeb | XTB Tomáš Cverna | Sazby | Index spotřebitelských úvěrů | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | USD za barel | Člen bankovní rady | Spread | Historie | Vývoj měnového páru EUR/USD | Zvýšení úroků | Ceny v dopravě | Průměrná úroková sazba | Růst cen výrobců | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Důsledky epidemie | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Obavy ze stagflace | Applied Materials | Omezení produkce | Obchodní dohody | Pokles poptávky | Slabší kurz | Prezidentské volby | Slábnoucí americký dolar | Výdaje | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Evropský akciový trh | Nezaměstnanost | Trhy | Úročení vkladů | Inflační výhled | ODS | Země eurozóny | České vlády | Investiční skupiny | Americká inflace | Rozvoj | Úrokové sazby | Švýcarské banky | Transakce | Bankovní asociace | Hodinový graf | Snížení úrokových sazeb | Prodeje | Růst cen potravin | Vzestup inflace | Přístup k měnové politice | Banky | Úvěr | Zaměstnanost | Slovensko | Základní sazba | Druhá vlna | Reinvestice | Spotřeba domácností | Březnová data | Zlotý | Vývoj koruny | Nákup EUR | Inflace v březnu | Značný pokles | Pracovní síly | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Daňové příjmy | Stimuly | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Rychlost | Karanténní opatření | Ztráty | Thomson Reuters | Klesající inflace | Oslabování české měny | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Guvernér ČNB | Daň z příjmu | Daňové změny | Výrobní inflace | TradingEconomics | Rozhodnutí centrální banky | Regionální měny | Akcie Tesla | Americký ISM | Stav ekonomiky | Prezident Putin | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Ceny výrobců | Akciový trh | Český statistický úřad (ČSÚ) | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Epidemie koronaviru | Signál | Zdražování | Náměstek ředitele | Zajištěný kurz | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | České sazby | ADP | Repo sazba | Přijetí eura | Biliony dolarů | Dow Jones | Bonita | Kupní síla | Centrální bankéři | Úbytek | Ropy | Komise v přenesené pravomoci | Úspěšné obchodování | Česká inflace | Singapur | Mojmír Hampl | Míra úspor | Devizové rezervy | Obiloviny | Druhá vlna pandemie | CAD | Automotive | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Šíření nákazy | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | AUD/USD | Nové prognózy | Dynamika mezd | Peníze navíc | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Dubnová inflace | Rozšíření | Crowdfundingové platformy | Schodek veřejných financí | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Next Finance Markéta Šichtařová | Ropný trh | Zasedání bankovní rady | Nálada | Burze | Tisková konference | Eura | Bilance | Americké statistiky | Komentář Radomíra Jáče | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | USD/JPY | Úrokové swapy | Inflační data | Koruna oslabuje | Růst | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Akcie ČEZ | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Zpomalení růstu ekonomiky | Průmyslová produkce v eurozóně | Růst průměrné mzdy | Zajištění | Ministryně financí Alena Schillerová | CNY | Snížení inflace | Colt | Ministr financí | Kartel OPEC+ | Růst průmyslové výroby | Index | Rychlý růst cen | Lockdown | Eva Zamrazilová | Šéfka ECB | Průmyslová produkce | Úročení | Meziroční růst | Útlum ekonomiky | Cenové stropy | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Investiční doporučení | Zvyšování sazeb ČNB | Tomáš Lébl | Koronavirus | Odhady HDP | Meziroční inflace | Dna | FOMC | Záznam ČNB | Aktuální kurzy měn | Měnový pár | Typ investorů | Prémie koruny | Kompenzace | Výkyvy | Energetické úspory | Petr Kymlička | Schodek státního rozpočtu | Starosta New Yorku | Pokles hospodářství | Fondee | Analýza makroindikátorů | Ownest | Květnový růst | Bilance zahraničního obchodu | Prohlášení | Jan Večerka | Nesoulad | Tržby v eurozóně | Ekonomický sentiment v eurozóně | Volatilita na finančních trzích | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Holubice | NERV | Očekávaný růst | Sazby centrální banky | Ekonomická situace | Oslabení dolaru | Prudké posilování koruny | Návratnost | Americký akciový trh | Tržby maloobchodníků | Akcionáři | CZG | Vakcinace | Rostoucí mzdy | Kolísání kurzu | Realitní firma | Španělsko | Americké makro | Británie | Úročení spořicích účtů | Slábnutí koruny | Kabinet | Bilance ČNB | Odvětví | Vývoj kurzu EUR/CZK | Dopady pandemie | Bez rizika | Vyjádření ČNB | Panika | Pražská burza | Růst cen průmyslových výrobců | Globální akciové trhy | Vývoj cen komodit | Holubičí rétorika | Analytička | ČNB tisková konference | Výhled úrokových sazeb | Prodeje aut | Podniky | O2 | China Evergrande | Tempo zdražování | Americký index | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Znehodnocení koruny | Růst HDP Itálie | Banka | Obchodování na finančních trzích | Sílící dolar | Obavy z recese | Inflace v eurozóně | ČSOB | Přehřátí ekonomiky | Snižování úroků | Rozhodnutí americké centrální banky | David Marek | Mzdový nárůst | Průměrný kurz koruny | Předpokládaný vývoj | Dopady koronavirové krize | Posilování amerického dolaru | Investing.com | Next Finance | Jádrová inflace v ČR | Epidemické situace | Evropská průmyslová produkce | Vyšší úrokové sazby | Vklady | Očkování | Odhady analytiků | Pokračující pokles | Zpřísňování měnové politiky | Energie | Prémie | Prognóza vývoje měnového páru | J&J | Euro vůči americkému dolaru | Majitel | Vývoj amerického akciového indexu | Hlavní ekonom ING | Ministr Jurečka | Solidní růst | Záporné úrokové sazby | Irák | David Vagenknecht | Cena ropy brent | Petr Král | Index STOXX Europe | Pandemie COVID | Větší pokles | Měnové politiky v USA | Ekonomický růst | Reálná mzda | Riziko recese | Cukr | Odhady ČNB | Světové ceny ropy | Očekávání analytiků | Josef Lukáč | Kurz EUR | ČR | Základní úrokové sazby ČNB | PMI indikátor | Hike | Generali Investments | Index S&P 500 | Propad | Zdroje energie | Americký dolar | Pokles HDP | Konec roku | Silnější kurz | ProCent | Zahraniční forex | Stavebnictví | Futures | Snížení poptávky | Dopady války na Ukrajině | Index spotřebitelské důvěry | Short EUR/CZK | Inflace v listopadu | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Nemovitosti | Lednová inflace v USA | Eurodolar | Snižování sazeb | Pár EUR/USD | Prognóza České národní banky | Tuzemské banky | CRD IV | Distribuce | Stříbro | Předvánoční obchodování | Sektor služeb | Uvolněné fiskální politiky | Zbraň proti inflaci | Inflace v ČR | Průměrné mzdy v ČR | Dopravní sektor | Tomáš Vlk | Rostoucí úroky | Riziko | Viceguvernérka ČNB | FXstreet.cz | Deloitte | Blue chips | Zrychlení růstu | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Zemědělství | Inflace v únoru | XTB | Tomáš Kudla | Koruna posiluje | Masivní výprodeje koruny | Fond | Penále | Ceny v Česku | Aktuální prognóza | Zpřísňováním měnové politiky | Markéta Šichtařová | Aleš Michl | Prognóza České národní banky (ČNB) | Optimismus na akciových trzích | xStation5 | Euro STOXX | Verbální intervence | Vývoj eurodolaru | Vysoké sázky | Opatření vlády | Prodej aut | Směřování | Zvýšení těžby | Ošetřovné | Prostor pro pokles | Pokles cen ropy | Prognóza ČNB | Americké akciové trhy | Depozitní úrokové sazby | Rumunsko | Investiční platforma Portu | DSTI | Koruna dnes | Vývoj úroků | Německo | Zprávy z ekonomiky | Bankovky | Velkoobchodní ceny elektřiny | Spotřebitelské ceny v Česku | Pojišťovnictví | Snížení úroků | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Jaderné elektrárny | Hospodaření bank | Vice | Dubnový PMI | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Inflace spotřebitelských cen | Vysoká inflace | Vysoká rizika | Vývoj cen ropy | Platební bilance | Zpomalení hospodářského růstu | Erste | Středoevropské měny dnes | Ceny v průmyslu | Sazby beze změny | Restrikce | Inflace ČNB | Ekonomka | Invaze | Analytik XTB | Generali Investments CEE | Akumulace | Inflace v USA | Kurzy | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Záznam z posledního zasedání ČNB | USA | Akcenta Miroslav Novák | Pokles EUR/CZK | Maloobchodní tržby v eurozóně | Miroslav Novák | Koš | Zprávy o měnové politice | Pozice | Americký index S&P 500 | Markéta Fišerová | Tomáš Cverna | Spread v nastavení úroků | Dluhopisy | Pandemická situace | Dluhové krize | Tuzemská inflace | Makroekonomický kalendář | Noví členové bankovní rady | Čína | Nižší úrokové sazby | Zpomalování inflace | Koruna | Růst cen v ČR | NEST | MIFID | Úrokové sazby ČNB | Průmysl a zahraniční obchod | Michaela Pudilová | Domácí průmysl | Zvyšování úroků | Dopad na korunu | Hospodaření českého státu | Počet nezaměstnaných | Delta varianta | Domácí poptávka | Mzdová dynamika | Rezistence | Tržní ocenění | Pozitivní zpráva | Analytik skupiny AXA | Banky pro mezinárodní platby | Miliardy dolarů | Vojtěch Benda | HDP Itálie | Zrušení superhrubé mzdy | Obavy o čínský realitní sektor | Vývoj mezd | Wall Street | Hospodářské výsledky | Úvěrové aktivity | Aktuální situace | Střední hodnota | Burza | Tesla | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Desinflační trend | IPO | Pohyb koruny | Dodavatelské řetězce | Důležitý signál | BrikkApp | Další pokles | Index nálady investorů | Americká centrální banka dnes | Vývoj základní úrokové sazby | Předpandemické hodnoty | Plány | Nárůst sazeb ČNB | ex | Výhled pro rok | Síla ČNB | Silnější euro | Philip Morris | Voda | Konsensus analytiků | Výkonnost | Portfolio | Komerční banka | Investiční | Budoucnost | Výhledy | ČNB Eva Zamrazilová | Krize | Zbyněk Stanjura | Indikátory sentimentu | Nastavení úrokových sazeb | Vývoj měnového kurzu | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Pravidelné příjmy | Data z americké ekonomiky | Ministr práce a sociálních věcí | Výsledek jednání ČNB | Měnová sekce | Evropská ekonomická důvěra | Růst poptávky | Šíření nákazy COVID-19 | FinGO | Příjmy a výdaje | Poptávka domácností po úvěrech | Makroekonom | Evropské akciové trhy | Výroba aut | Inflace v Turecku | Výroba zpracovatelského průmyslu | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Růst cen ropy | MJ | Výsledky hospodaření | Úrokové sazby v Česku | Stabilita sazeb | Rozhodnutí bankovní rady | Makroekonomické ukazatele | Tempo růstu spotřebitelských cen | Kurz české měny | Intervenční režim | Rozvolnění restrikcí | Zdražování potravin | Sazba ČNB | Situace na trhu | Kurs koruny k euru | Opatření | Vypuknutí pandemie | Růst spotřebitelných cen | Zasedání amerického Fedu | Doba splatnosti | Epidemie afrického moru prasat | Index inflace | Likvidita | Pavel Sobíšek | Pocovidové oživení | Evropské země | Zlato | Evropský průmysl | Čínský koronavirus | Ústup pandemie | Koruna sílí | PMI index | CRIF | Ukazatele | Členové bankovní rady ČNB | Výhled měnové politiky | Akcie | Zadluženost | Globální sentiment | Tým FXstreet.cz | Objednávky | Konsolidace | Aktualizovaná prognóza | Chování spotřebitelů | Statistika | Tradeři | Šíření varianty omikron | Jan Frait | Oživení na americkém trhu práce | Tržby v maloobchodě | Analýzy makroindikátorů | Výnosy | ČTK | Jestřáb | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Silná koruna | CZGB | Analytik | Sentiment v eurozóně | Emise | Intervenovat | Zlepšení | Komodity | Investování | Analýza | Světové trhy | Jerome Powell | Inflační šok | Česká národní banka | Nonfarm Payrolls | Ocenění | Přehřívání ekonomiky | Podnikání na kapitálovém trhu | Bankrot | Základní úroková sazba | Maloobchodní tržby v USA | Hlavní ekonom | Spotřebitelské ceny v ČR | Týden na pražské burze | Šíření koronaviru | Kurs koruny | Správa | Průmysl v březnu | Riziková pozice | Mzdy | Centrum kryptoměnového průmyslu | Tomáš Nidetzký | Index spotřebitelských cen | Štěstí | Mzda | Naplnění prognózy | Hedgové fondy | Úroková prémie koruny | Důvěra v německou ekonomiku | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Růst | Trading | FOREX | Pokles | Cena | Pivot
