reklama

reklama

reklama

Klíčová slova - Co bude

Ranní okénko - Německé ceny v průmyslu svižně vzrostly, z pracovního trhu USA dorazilo zklamání

18.06.2021 Dnešní ekonomický kalendář nabízí jen sekundární data. Dorazí běžný účet platební bilance eurozóny za duben a před necelou hodinou německý Destatis zveřejnil květnovou statistiku cen průmyslových výrobců. V USA dnes nebudou zveřejněna žádná ekonomická data, avšak na trhu budou možná pozorovatelné dozvuky zasedání Fedu.

Ranní okénko - Fed očekává dvojí zvýšení sazeb do konce roku 2023

17.06.2021 V dnešním kalendáři jsou pouze dva údaje. V eurozóně bude zveřejněn finální odhad květnové spotřebitelské inflace. Revize se nečeká, zajímavá ale bude struktura růstu cen. Na druhé straně oceánu dorazí pravidelná zpráva ohledně počtu nových i stávajících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Trh tak bude mít klid na vstřebání včerejšího zasedání americké centrální banky, jež se konalo až ve večerních hodinách středoevropského času. Základní úrokovou sazbu i nákupy aktiv Fed ponechal beze změny, oznámil ovšem, že očekává dvojí zvýšení sazeb do konce roku 2023 (březnová prognóza zahrnovala sazby na nule až do 2024). O něco více jestřábí než očekávaná komunikace ze strany Fedu poslala akcie dolů (S&P 500 ztratil necelé 1 %) zatímco výnos 10letého státního dluhopisu přidal zhruba 5bb na 1,54 %. Dolar posílil o 0,9 % na EUR/USD 1,20.

Ranní okénko - Americký maloobchod slábne, průmysl posiluje

16.06.2021 Dnešní den zahájíme informací o cenách tuzemských průmyslových výrobců za měsíc květen. Předpokládáme, že cenové tlaky po dubnových 4,6 % meziročně nepoleví, a zopakují stejný výsledek, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo zdražení o 0,4 % a trh je v tomto názoru s námi zajedno. Největší vliv na růst cen pravděpodobně nadále budou mít přetížené dodavatelské řetězce a svou roli sehraje i nízká srovnávací základna z loňska.

Ranní okénko - Holub by zvedal sazby již v červnu

15.06.2021 Dnes se v Evropě z makroekonomického pohledu mnoho dít nebude a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Odtamtud dorazí květnová data o amerických maloobchodních tržbách. Ty byly v poslední době výrazně ovlivňovány termíny výplaty přímé finanční podpory tamní vlády směrem k domácnostem a v měsících jejího rozesílání tak rostly dynamikou poblíž 10 % meziměsíčně. To se tentokrát již opakovat nebude, tržby se mají podle odhadů stabilizovat a za duben trh čeká mírný pokles o 0,7 %. Stabilizace se ovšem nečeká od indexu cen výrobců, který nadále čelí tlakům primárně z přetížené mezinárodní logistiky. I díky nim by měl v květnu přidat citelných 0,5 % meziměsíčně, tedy téměř stejně jako o měsíc dříve. V meziročním srovnání, které je dále zkresleno dramatickou změnou v cenách energií, by to pak odpovídalo zdražení o 6,2 %. Ani po vyloučení energií a potravin se ovšem o cenové umírněnosti hovořit nedá, když trh předpokládá růst cen o 4,8 %.

Ranní okénko - Trh bude sledovat možné indicie Fedu ohledně snižování nákupu aktiv

14.06.2021 Po bohatém minulém týdnu z hlediska českých ekonomických dat, nás čeká pouze platební bilance, která vyjde dnes ráno. Dle odhadu trhu v dubnu dosáhla na 19,5 mld. Kč podpořena slušným přebytkem obchodní bilance. Uprostřed týdne nás čeká pouze zveřejnění cen průmyslových výrobců za květen, které podle nás i trhu snížily meziměsíční tempo a meziročně se udržely na 4,6 %. Hlavním údajem z eurozóny bude dubnová průmyslová výroba, která dle dostupných dat meziměsíčně vzrostla. Nejsledovanější událostí bude bez pochyb zasedání Fedu. Trh bude zvědavý zejména na možná vyjádření ohledně budoucího ukončení programu nákupu aktiv.

Ranní okénko - Česká i americká inflace překvapila, avšak opačným směrem

11.06.2021 Ekonomický kalendář závěrem týdne nabídne jen údaj z USA. Dorazí index spotřebitelského sentimentu od University of Michigan. Aktéři na finančním trhu tak budou mít prostor vstřebat včerejší údaje, kdy česká inflace překvapila nižším a americká naopak vyšším růstem. ECB na včerejším zasedání ponechala úrokové sazby beze změny, zveřejnila novou makroekonomickou prognózu a Lagarde na tiskové konferenci zmínila, že „odstoupení od nákupu aktiv v rámci PEPP je předčasné“. Koruna v návaznosti na mírnější tempo tuzemské inflace přechodně oslabila o 6 haléřů, během dne však posilovala až na hodnotu EUR/CZK 25,34. Polský zlotý kopíroval korunu, nicméně ztráty ze začátku pak jen zkorigoval a dále neposílil. Forintu se přechodné oslabení vyhnulo a během dne by víceméně stabilní. Kurz eurodolaru se během zasedání ECB a zveřejnění americké inflace rozkolísal, k nikterak výraznému pohybu ale nedošlo.

Ranní okénko - Zasedá ECB, změny nečekáme

10.06.2021 Dnešek zahájíme informací o tuzemské inflaci spotřebitelských cen za měsíc květen. Po dubnových 3,1 % očekáváme výsledek na úrovni 3,3 %, přičemž z velké části se na tomto bude podílet efekt nízké srovnávací základny z loňska, který se týká hlavně cen pohonných hmot. V meziměsíčním srovnání by toto odpovídalo cenové dynamice na úrovni 0,7 %. Tržní odhad je o něco umírněnější, když vyhlíží 3,1 resp. 0,4 %.

$C:\fakepath\Forex22.jpg$

Dlhodobé obchodné signály na exotikách

10.06.2021 V tomto pravidelnom tradingovom výhľade poukážem na minulý vývoj exotických menových párov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie. Nie len majors a minors menové páry vedia ponúknuť skvelé obch. príležitosti ale aj exotiky. Poďme sa teda pozrieť na USD/MXN, EUR/ZAR a EUR/NOK cez najvyššie timeframe.

Ranní okénko - Spotřeba domácností bude dále sílit

09.06.2021 Dnes ráno německý statistický úřad zveřejnil statistiku zahraničního obchodu za duben. Dále dorazí jen květnová inflace v Maďarsku, která stejně jako v tuzemsku patrně dále mírně navýšila meziroční tempo.

Ranní okénko - Český průmysl potěšil, německý tolik ne

08.06.2021 Dnes nás čeká informace o vývoji českých maloobchodních tržeb za měsíc duben. V nich by se již mělo projevit postupné znovuotevírání české ekonomiky, což naznačují průběžné indikátory o mobilitě obyvatel i objemy karetních transakcí. Čekáme tak meziroční růst tržeb o 26,0 % celkově a po vyloučení automobilového segmentu pak o 11,6 %.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

07.06.2021 Minulotýždňové obchodovanie na akciových trhoch paradoxne podporili slabé dáta z trhu práce z USA, ktoré poukázali na nárast nových pracovných miest v USA len o 559 tisíc, pričom sa očakával nárast až o 660 tisíc. Tieto dáta naznačujú, že oživenie na trhu práce je zatiaľ pomalšie, čo podporuje ponechanie súčasnej extra-uvoľnenej monetárnej politiky Fedu. Inflačné tlaky sa však začínajú prejavovať vo forme rastu miezd, ktoré sa medziročne zvýšili o 2 percenta, keďže sa očakával nárast iba o 1,6 percenta. Táto miera rastu však zatiaľ nie je dostatočne silná na to, aby zapríčinila sprísňovanie monetárnych podmienok. Trhy tiež upokojila zmena smeru administratívy amerického prezidenta Bidena v oblastí daní. Biden totiž plánoval zvýšenie korporátnych daní v USA z 21 na 28 percent, čo sa po jeho zvolení započítalo do cien na trhoch, no vyzerá to tak, že vláda k priamemu zvyšovaniu nepristúpi, čo by malo podporovať americké firmy, a teda aj cenu ich akcií.

Ranní okénko - Česká inflace v květnu zřejmě na vrcholu

07.06.2021 Ekonomický kalendář pro tento týden je nabitý důležitými údaji z tuzemska i zahraničí. Dorazí měsíční data z reálné ekonomiky, která dosáhnou meziročně nevídaně vysokých hodnot díky srovnání s propadem z loňského jara. Inflace podle nás v květnu vystoupala na 3,3 % meziročně a patrně již dosáhla vrcholu. V nejbližších měsících by měla mírně zvolnit, avšak v závěru roku počítáme s opětovným přiblížením k 3% hranici především kvůli očekávanému růstu cen potravin. Koncem týdne bude jednat ECB a dorazí také struktura HDP eurozóny za první čtvrtletí. V USA budeme sledovat zejména údaje o inflaci.

Ranní okénko - Sektor služeb v USA se svižně rozjíždí

04.06.2021 Dnešní den zahájíme informací o vývoji české průměrné mzdy za první kvartál letošního roku. Ta v něm byla podle nás opět hnána vzhůru netržním sektorem, když si letos opět přilepšili pracovníci ve zdravotnictví, sociálních službách či školství. Na zopakování překvapivě dobrého výsledku ze závěru loňského roku, kdy mzdy poskočily reálně o 3,8 %, to ovšem podle nás stačit nebude. Přesto čekáme poměrně solidní růst o 2,3 %, přičemž trh je o něco skeptičtější, když věří pouze v 1,7 %.

Ranní okénko - Americký trh práce by měl vykázat další zlepšení

03.06.2021 Dnešek bude patřit hlavně datům z amerického trhu práce. Čeká nás údaj o tvorbě nových pracovních míst v soukromém sektoru za měsíc květen, od kterého si trh slibuje přírůstek o 650 tisíc. To by sice znamenalo o téměř sto tisíc menší nárůst oproti dubnu, nicméně nadále by se jednalo o pěkný výsledek, když dvacetiletý průměr tohoto indikátoru činí přibližně 50 tisíc měsíčně. Americký trh práce tak poměrně svižnými kroky míří k pokrizovému zotavení. To by měl ostatně potvrdit i pravidelný týdenní údaj o počtu nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti. Těch naopak ubývá a v týdnu končícím 29. května by se jich mělo podle trhu objevit 387 tisíc, zatímco o týden dříve to bylo 406 tisíc. Tato čísla sice stále nedosahují před pandemií obvyklých cca 200 tisíc, ovšem oproti ještě nedávno vídaným pandemickým 600 až 800 tisícům se jedná o zřetelný pokrok. Mnoho Američanů přitom znovu nachází uplatnění v sektoru služeb, který díky pokroku v očkování plošně obnovuje aktivitu a houfně nabírá zaměstnance. Že se na pokračování tohoto trendu mohou Američané těšit i v nejbližších týdnech a měsících, by měl potvrdit dnešní údaj o indexu nákupních manažerů právě z odvětví služeb. Zde se po již tak vysokém dubnovém skóre na úrovni 62,7 bodů čeká další nárůst až na hodnotu 63,2. Jen připomínáme, že jako indikace expanze odvětví stačí překonání 50 bodové hranice, a aktuální data tak věští růst přímo zběsilý.

Ranní okénko - Německý trh práce se pomalu zvedá, maloobchod je ale stále v útlumu

02.06.2021 Dnešní kalendář je téměř prázdný, z Evropy se dočkáme jen dubnového výsledku růstu indexu cen výrobců za měsíc duben. Po březnovém meziročním zdražení o 4,3 % je tentokrát trh nastaven dokonce na 7,5 %. Na tomto očekávání má ovšem lví podíl efekt srovnávací základny z loňského prvního lockdownu, který se nejvíce projeví v cenách energií. I meziměsíční nárůst, který se čeká na úrovni 1,0 %, ovšem není zcela zanedbatelný.

Ranní okénko - Německá inface nad odhady, co přinese evropská?

01.06.2021 Dnes nás čeká zveřejnění zpřesněného odhadu českého hrubého domácího produktu za letošní první čtvrtletí. Kromě možné úpravy prvního odhadu, který ukazoval na pokles o 2,1 % meziročně, budeme zvědavi na bližší detaily o struktuře dosaženého růstu, resp. poklesu.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

31.05.2021 Program Európskej únie novej generácie (NGEU), ktorý zahŕňa 750 miliárd eur vo forme grantov a pôžičiek zameraných na naštartovanie oživenia by mal podľa odhadov viesť k nárastu HDP v regióne v rokoch 2022 až 2024 o jeden percentuálny bod ročne. Nový plán zahŕňa 377,5 miliárd eur v grantoch a 360 miliárd eur v pôžičkách členským štátom, čo predstavuje približne 5,5 percenta HDP celej EÚ. Najväčší podiel na financovaní by mali získať krajiny južnej Európy, Taliansko už navrhlo rozsiahly stimulačný balík v hodnote približne 13 percent ročného HDP, ktorý ma minúť do konca roku 2026. Španielsko doteraz požiadalo iba o granty, ktoré predstavujú 5,5 percenta ich ročného HDP. Tieto granty musí Španielsko využiť do konca roku 2023.

Ranní okénko - Čeká nás týden nabitý informacemi

31.05.2021 Dnes se dočkáme údaje o vývoji spotřebitelských cen v sousedním Německu za měsíc květen. Po dubnovém meziročním růstu o 2,1 % by v EU-harmonizovaném vyjádření měla cenová dynamika tentokrát dosáhnout 2,3 %, což by odpovídalo meziměsíčnímu růstu cen o 0,3 %.

Ranní okénko - Další hlas z Fedu mluví o tlumení QE

27.05.2021 Evropský kalendář dnes žádné makroekonomické vzrušení nenabízí a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Dozvíme se dubnový údaj o amerických objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, které by podle odhadů měly meziměsíčně narůst o 0,8 %, tedy jen mírně méně, než o měsíc dříve (1,0 %). K dalšímu mírnému uklidnění by mělo dojít i na tamním trhu práce, kde by mělo v týdnu končícím 22. května přibýt již „jen“ 425 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, zatímco o týden dříve jich bylo zhruba o 20 tisíc více. Jednalo by se tak o nejlepší výsledek od počátku pandemie, byť k oproti období před ní jde nadále zhruba o dvojnásobek běžných hodnot. Dočkáme se i druhého odhadu vývoje amerického hrubého domácího produktu za první kvartál letošního roku. Čeká se kosmetické zlepšení předchozího údaje a americká ekonomika by tak měla v anualizovaném vyjádření mezičtvrtletně narůst o 6,5 %, přičemž lví podíl bude patřit spotřebě domácností, jež narostla o zhruba 11 %. Den uzavřeme pohledem na zpracovatelský sektor ve Spojených státech, jehož aktivitu monitoruje index sestavovaný kansaskou pobočkou Fedu. Po dubnovém absolutním rekordu, kdy index dosáhl hodnoty 31 bodů, se čeká jen nepatrný pokles na úroveň 30. Zajímavější budou ovšem detaily tohoto průzkumu, které by mohly napovědět, jak napjatá situace aktuálně panuje v oblasti logistiky a obstarávání výrobních vstupů, což nadále představuje hlavní brzdu růstu mezi zpracovateli nejen v USA, ale i například v Evropě.

Ranní okénko - Ifo index na dvouletém maximu

26.05.2021 Dnešní ekonomický kalendář je prázdný. Zajímavé bude pokračování vývoje dolaru, akciových trhů a amerických státních dluhopisů. Výnos 10letého dluhopisu během včerejšího dne klesl na 1,57 % (v březnu dosahoval až na 1,80 %), dolar oproti euru oslaboval, zatímco akciové indexy si připsaly zisky. Za vývojem lze hledat sázky investorů, že Fed nebude reagovat na riziko inflačních tlaků a ponechá jak nastavení úrokových sazeb, tak i nákup aktiv, ještě nějakou dobu beze změny. To ukazuje, že trh sdílí pohled americké centrální banky, že aktuální inflační tlaky budou pouze přechodné.

Ranní okénko - Ekonomický sentiment roste v ČR i v Německu

25.05.2021 Nejzajímavější dnešní evropskou makroekonomickou událostí bude zveřejnění květnové edice německého IFO indexu. Jeho nejsledovanější podsložka – index očekávání – by měla vykázat meziměsíční růst o 1,5 bodu a zakotvit na hodnotě 101,0. Zlepšit by se mělo i hodnocení aktuální situace, které podle trhu míří do okolí 95,5 bodů, což by byl nejlepší výsledek od začátku pandemie. V souhrnu by tak IFO index mohl dosáhnout až na skóre 98,0.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

24.05.2021 Počas minulého týždňa došlo k prudkým poklesom na kryptomenovom trhu, pričom niektoré kryptomeny, vrátane Bitcoinu, klesli o viac ako 50 percent. Za týmto poklesom primárne stáli negatíne vyjadrenia dlhoročného podporovateľa kryptomien – Elona Muska. Musk sa totiž vyjadril, že spoločnosť Tesla prestane prijímať platby v Bitcoine, pričom toto rozhodnutie odôvodnil tým, že Bitcoiny predstavujú záťaž pre životné prostredie, nakoľko sa pri ich ťažbe spotrebúva veľké množsvo tzv. špinavej elektrickej energie, pri ktorej výrobe sa do ovzdušia vypúšťa množstvo emisií, čo nie je úplne pravda. Za týmito vyjadreniami je možné hľadať zištné dôvody. Za prvé, Musk ma záujem získať obrovské dotácie v USA, pričom zo strany vlády mu bolo naznačené, že ak sa chce o tieto dotácie zaujímať, musí prestať podporovať Bitcoin. Druhým motívom môže byť aj zrazenie ceny z dôvodu lacnejšieho nákupu. Za poklesom na kryptomenových trhoch však nestáli len Muskove vyjadrenia, ale aj ďalšie negatívne správy, ako napríklad to, že kryptomenovú burzu Binance vyšetruje americké ministerstvo spravodlivosti.

Ranní okénko - Částečné rozvolnění restrikcí podpoří indikátory sentimentu

24.05.2021 Týden odstartujeme jediným údajem v českém ekonomickém kalendáři. Statistický úřad zveřejní květnový konjunkturální průzkum. Všechny jeho subindikátory v dubnu zaznamenaly zlepšení a s další vlnou optimismu lze díky částečnému rozvolnění vládních nařízení počítat i v květnové edici průzkumu. Největší potenciál ke zlepšení má index v sektoru služeb, které byly vlivem uzavírek zasaženy nejsilněji. Po zbytek týdne nás čeká řada měkkých indikátorů v čele s německým Ifo indexem. V Německu a USA bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP v Q1.

Rozbřesk: Inflační očekávání stále v centru dění

21.05.2021 Inflační očekávání na klíčovém americkém trhu dosáhla na začátku tohoto týdne osmiletých maxim. Od té chvíle sice tři dny v řadě klesají díky nižším cenám ropy, i tak ale obavy z inflace zůstávají v centru dnešního tržního dění. Spotřebitelské inflační tlaky jsou v tuto chvíli bezesporu vyšší ve Spojených státech, příběh o post-pandemické inflaci “hrají” ovšem investoři o něco méně intenzivně i na evropských trzích.

Ranní okénko - PMI indexy ukážou zlepšující se sentiment ve službách

21.05.2021 Dnes jsou na řadě očekávané výsledky průzkumu mezi nákupními manažery (PMI) za květen. Dorazí z Německa, eurozóny a USA. PMI indexy pro průmyslový sektor na obou stranách oceánu od minulého léta (s občasnými zádrhely) stoupají. Oba se nacházejí nad 60 body, tedy hluboko v pásmu expanze. Nicméně je to zčásti dáno metodikou PMI, která vyhodnocuje současnou situaci v dodavatelských řetězcích, jako například prodlužování dodavatelských lhůt, jako přehřívání sektoru, ačkoliv se ve skutečnosti jedná o důsledek pandemie a souvisejících ekonomických uzavírek. I přesto jsou ale viditelné známky zlepšujících se podmínek jako například plnící se objednávkové knihy, nebo růst zaměstnanosti.

Ranní okénko - Fed se do zpřísňování politiky příliš nehrne

20.05.2021 V Evropě se dnes žádných významnějších makroekonomických údajů nedočkáme a budeme tak pro ně muset za oceán. V odpoledních hodinách našeho času dorazí ze Spojených států květnová edice Philadelphia Fed indexu aktivity v podnikatelském sektoru.

Ranní okénko - Ekonomický vývoj v Q1 byl v Evropě nejednotný

19.05.2021 Z ekonomických dat dnes dorazí finální výsledek dubnové inflace v eurozóně. Měl by být potvrzen předchozí odhad, tedy meziroční růst o 1,6 % r/r (0,6 % m/m), zatímco dynamika jádrové inflace zůstala téměř beze změny na 0,8 % r/r. Vzhledem ke zvýšené volatilitě inflace, nejen v eurozóně, ovšem nelze případnou revizi vyloučit. Dalším zajímavým údajem bude statistika o prodeji automobilů v EU, kterou vydá Evropské sdružení automobilových výrobců (ACEA). Počet nových registrací osobních automobilů značně ožil (v březnu+59,5 % r/r očištěno od kalendářní vlivy). Za silným nárůstem ale stojí pokles z jara minulého roku (v březnu 2020 -54,0 % r/r).

Ranní okénko - Američtí zpracovatelé dál hlásí silnou expanzi

18.05.2021 Dnes na programu mnoho významnějších makroekonomických událostí není a jedinou výjimkou bude sada informací o vývoji v eurozóně. Její bilance zahraničního obchodu by v březnu podle odhadů měla prakticky zopakovat únorový výsledek a dosáhnout přebytku 18,7 mld. EUR. Dočkáme se i zpřesněného odhadu vývoje hrubého domácího produktu. Ten podle první informace vykázal v prvním čtvrtletí letošního roku mezikvartální pokles o 0,6 % a za loňskem tak zaostal o 1,8 %.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

17.05.2021 Minulý týždeň boli zverejnené údaje inflácie za apríl v USA, ktorá výrazne prekonala očakávania. Nárast cenovej hladiny v krajine sa očakával na úrovni 3,6 percenta, no ukázalo sa, že cenová hladina sa medziročne zvýšila až o 4,2 percenta. Najvýraznejší nárast cien zaznamenali najmä ceny palív, ktoré sa odvíjajú od cien ropy, čo bolo spôsobené nízkou bázou spred roka, kedy ceny ropy atakovali rekordne nízke úrovne. Avšak index cien výrobcov vzrástol až o 6,2 percenta, pričom taktiež prekonal očakávania na úrovni 5,9 percenta.

Ranní okénko - Zápis z jednání ČNB naznačil, že zvýšení úrokových sazeb se blíží

17.05.2021 Tento týden je v českém kalendáři pouze dubnová statistika cen průmyslových výrobců, kterou ČSÚ zveřejní již za několik málo minut. V nastávajících dnech nás potom čeká zpřesněný odhad HDP eurozóny, předběžné výsledky HDP budou ale reportovat i Slovensko a Maďarsko. Americký Fed zveřejní zápis z posledního jednání, který patrně nepřinese nové informace a pouze potvrdí, že diskuse o utahování měnové politiky jsou předčasné. Závěrem týdne dorazí indexy nákupních manažerů za květen.

Ranní okénko - Americkému maloobchodu napomohla fiskální podpora a otevírání ekonomiky

14.05.2021 Na závěr týdne nás čeká řada dat z americké ekonomiky a zároveň ČNB zveřejnění zápis jednání z 6. května a platební bilanci ke konci března.

Ranní okénko - Ceny ve výrobě v USA dokreslí pohled na inflační tlaky

13.05.2021 Dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání ECB a ceny průmyslových výrobců v USA, které doplní včera zveřejněnou statistiku cen spotřebitelských. Očekávané vzedmutí inflace dorazilo v plné síle a nárůstem o 0,8 % m/m překonalo tržní odhad (0,2 % m/m). Akciové trhy reagovaly korekcí dolů, výnosy amerických dluhopisů vzrostly a dolar posílil vůči euru i koruně. Průmyslová výroba v eurozóně zaostala za očekáváními.

Ranní okénko - Americkou inflaci dále požene statistický efekt z minulého roku

12.05.2021 Výkonost průmyslu v eurozóně pravděpodobně vzrostla. Nasvědčují tomu již dostupné údaje z některých států a předstihové indikátory. Inflace v Americe v dubnu patrně meziročně přidala z 2,6 % na 3,6 % především kvůli statistickému efektu nízké srovnávací základny.

Cena zlata se posunula k psychologicky důležité hodnotě 1800 dolarů

11.05.2021 Cena zlata za poslední měsíc vzrostla o 4,5 %. Na konci dubna se přiblížila k hranici 1800 USD za trojskou unci, dnes ji dokonce i pokořila a je nejvyšší od začátku roku. Co bude ovlivňovat její další růst?

Ranní okénko - Tržby ve službách v prvním čtvrtletí zmírnily meziroční propad

11.05.2021 Hlavní událost nás čeká již zkraje dne. Česká inflace měla v dubnu dále navýšit meziroční dynamiku z 2,3 % na 2,7 %. V meziměsíčním srovnání se očekává tempo zhruba stejné jako v březnu, tedy 0,2 %. Jistá úleva se dostaví během letních měsíců, když začne, i když pomalu, odeznívat efekt nízké srovnávací základny cen pohonných hmot (ty dosáhly dna minulý květen -21,9 % r/r a dostaly se do plusu až letos v březnu +2,4 % r/r). Na druhé straně očekáváme, že se jádrová inflace bude nacházet na sestupném trendu. V dubnu si pravděpodobně udržela obdobné meziměsíční tempo jako v březnu, čímž by se v meziročním srovnání mohla posunout z 3,3 % na 3,2 %.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

10.05.2021 Rast pracovných miest v USA sa v apríli nečakane spomalil. Minulotýždňová správa NFP ukázala, že americká ekonomika minulý mesiac pridala iba 266 tis. pracovných miest, čo bolo hlboko pod prognózami analytikov na úrovni 978 tis. Revidovaná bola aj pôvodne odhadovaná celková hodnota 916 tis. na 770 tis., ale vo februári došlo k revízii smerom nahor k 536 tis. zo 468 tis. Výnosy na dlhopisoch v USA zaznamenali po zverejnení vyššie spomínaných údajov pomerne prudký pokles, čo podporilo americké akciové trhy. Neuspokojivé dáta posilnili názor mnohých investorov, že oživenie trhu práce má pred sebou ešte dlhú cestu. Fed použije s najväčšou pravdepodobnosťou minulotýždňové slabé čísla na udržanie svojej súčasnej politiky.

Ranní okénko - Inflaci v dubnu opět zvýšily ceny pohonných hmot

10.05.2021 Hlavním tématem tohoto týdne je inflace. Dubnová statistika bude zveřejněna v USA, v tuzemsku i některých ostatních zemích střední a východní Evropy. Ve všech případech se počítá s dalším navýšením meziroční dynamiky, opět vlivem nízké srovnávací základny z minulého roku. Přičemž v USA by se mohl náskok v rozvolňování protipandemických opatření projevit i v mírně vyšších cenách v kategorii služeb.

Německá data jsou dobrou zprávou pro český export a průmysl

07.05.2021 Pro zbytek dne je český i celkový evropský ekonomický kalendář prázdný. Trh tak bude vyhlížet statistiku z amerického trhu práce. Indikace zlepšení tento týden již zazněla. Jak se čekalo, ukázala statistika zaměstnanosti ADP na růst pracovních míst v odvětví služeb a v pozitivním duchu se nesla i včerejší týdenní data o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tento vývoj by měl napomoci stlačit dubnovou míru nezaměstnanosti na 5,8 % z předchozích 6,0 %. Nicméně proces uzdravení trhu práce je teprve na začátku, před covidem činila míra nezaměstnanosti 3,6 %.

Ranní okénko - ČNB dnes představí novou prognózu

06.05.2021 Dnešní den zahájíme informací o tuzemských maloobchodních tržbách za měsíc březen. Vzhledem k tomu, že ekonomické restrikce v tomto období zůstávaly v platnosti, neděláme si naděje na velké zázraky. Tržby podle nás meziměsíčně významněji nenarostou a aktuální výsledek tak bude tažen hlavně efektem nízké srovnávací základny z loňské první vlny uzavírek. Díky ní by tak měl podle nás přijít na oko líbivý růst o 15,8 % meziročně, přičemž zbytek trhu je v tomto názoru s námi za jedno.

Nasdaq 100 ztrácí z historického maxima! Co bude dál?

05.05.2021 Nasdaq 100 se rozpadl níže poté, co neporušil svoji předchozí historicky vysokou cenovou hladinu kolem ~ 14 070,00 USD. Výprodej ve společnosti Big Tech poškodil všechny hlavní americké indexy, přičemž největší náskok měl Nasdaq 100.

$C:\fakepath\Martin-Shkreli-05052021-1.png$

Gamestop zdaleka není nejšílenějším výplodem fóra WallStreetBets. Tento muž je dnes relevantnější než kdykoliv jindy

05.05.2021 Během pandemie se obzvláště ve Spojených státech Amerických znovu otevřely rány spojené s farmaceutickým průmyslem. Nedůvěra je dokonce na takové úrovni, že ve Státech už některá centra nemají koho očkovat. Kde se v lidech vzala iluze farmaceutického průmyslu jako průmyslu krvelačného, chamtivého a sobeckého? Dokonalý popis rozložení členů WallStreetBets (WSB)!

Ranní okénko - Obchodní bilance USA rekordně nízko, tlaky na ceny vstupů rekordně vysoko

05.05.2021 Z Evropy dnes dorazí finální hodnoty PMI indexů za duben, které by měly potvrdit, že index pro sektor služeb se již posunul mírně do pásma expanze. Ke zlepšení ovšem vede spíše složka očekávání nežli aktuální situace, když restrikce v řadě zemí stále zůstávají platná.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

04.05.2021 Komodity majú za sebou úspešný rok, pričom výrazne sa darilo najmä priemyselným a drahým kovom. Komoditný index zverejňovaný spoločnosťou Bloomberg, zaznamenal za posledný rok nárast až o 50 percent. Za nárastom cien komodít stojí kombinácia faktorov. V prvom rade ide pri niektorých komoditách, ako je napríklad nikel, o ponukovú stránku, pretože činnosť niektorých baní bola vďaka pandémii obmedzená. Avšak dôležitejšia je dopytová stránka. Tá je podporená ekonomických oživením vo svete, a to nárastom spotreby, čo pdoporilo dopyt po komoditách. Primárnymi faktormi stojacími za hospodárskym oživením sú samozrejme masívne vládne stimuly zavadzané v mnohých krajinách sveta, v kombinácii s extra nízkymi úrokovými sadzbami, ktoré podporujú hospodárske oživenie. Taktiež netreba zabúdať aj na vakcináciu, ktorá v mnohých krajinách sveta prispela k uvoľňovaniu pandemických opatrení, čo viedlo k oživeniu hospodárstva, a teda aj k nárastu spotreby komodít. Hospodárske oživenie však podporuje aj minulá odložená spotreba (počas najtvrdších opatrení) a s tým súvisiaci nárast úspor, ktoré podporili svetové hospodárske oživenie, pretože vyššia miera úspor podporuje kúpyschopnosť obyvateľstva.

Ranní okénko - Německý maloobchod zaznamenal obří nárůst tržeb

04.05.2021 Dnešní ekonomický kalendář je téměř prázdný a jedinou výjimkou bude odpolední informace o objemu amerických továrních objednávek za měsíc březen. Od těch si trh po únorovém meziměsíčním poklesu o 0,8 % tentokrát slibuje nárůst o 1,3 %.

Ranní okénko - Březnová data ucelí pohled na první kvartál

03.05.2021 Sada dat HDP ze závěru minulého týdne přinesla příjemné překvapení. Ekonomika ČR se v prvním čtvrtletí propadla o 0,3 % k/k a předčila tak konsensus tržního odhadu (-0,8 % k/k). Povzbudivá by měla být i várka tuzemských ekonomických dat za březen (průmysl a maloobchod) v tomto týdnu. Za poslední dobu jsme si zvykli na záporná čísla, teď už ale lze počítat až s dvouciferným růstem. Půjde však o statistický efekt nízké srovnávací základny z minulého roku, a ne o zlepšení situace. Přeci jen byla ekonomika v březnu nadále zužována restrikcemi.

Ranní okénko - Přichází data o HDP

30.04.2021 Hlavní událostí dnešního dne bude bezesporu zveřejnění údaje o českém hrubém domácím produktu za první čtvrtletí. Poslední kvartál loňského roku přinesl meziroční propad o 4,8 % a vzhledem k nepříznivé epidemické situaci patrně k velkému zlepšení nedojde. Rozptyl odhadů výsledku je tentokrát mimořádně veliký a sahá od -5,4 až k -1,5 %. Podle našeho názoru česká ekonomika vykáže meziroční pokles o 3 procenta, což by v mezičtvrtletním vyjádření odpovídalo -1,2 %.

Dobré i skvělé zprávy, ale co dál? Akcie dnes nemají jasný směr

29.04.2021 Stále vysoce podpůrný Fed, nový plán výdajů představený prezidentem Bidenem, velice dobré firemní výsledky, jimž vévodí velké technologické firmy. A také potvrzení, že americká ekonomika rychle roste, tažena vzedmutím spotřebitelských výdajů. Samé dobré zprávy... které trh stihl z velké většiny zahrnout do cen už v minulých měsících. Co bude dál? Po reportech od firem i z ekonomiky, jež potvrdily, že oživení v 1Q bylo opravdu silné, je třeba hledat nové zdroje růstu, které ale na obzoru zatím nevidíme.

Ranní okénko - Ekonomika USA potvrdí svůj náskok

29.04.2021 První na řadě se zveřejněním výsledků HDP za první kvartál 2021 jsou v tomto týdnu Spojené státy. Americká ekonomika měla dle odhadů v 1Q21 růst mezikvartálně o (neanualizovaných) 1,7 % (po 1,1 % k/k v 4Q20). S ohledem na jednorázové šeky domácnostem a postupné otevírání ekonomiky se profil růstu oproti 4Q20 pravděpodobně lišil: hlavním tahounem měla být spotřeba a již méně růst investic. Pozorovatelný by měl být také nárůst výdajů v sektoru služeb v relativním srovnání se spotřebou zboží. Jako limitující faktor se patrně ukáže být zahraniční ochod. Silná domácí poptávka měla tendenci působit ve směru růstu importů, zatímco objemy exportů byly tlumeny nízkou poptávkou například v eurozóně.

Ranní okénko - Fed nemá kam spěchat

28.04.2021 Dnešní ekonomický kalendář nabízí jen dvě události. Německý Gfk index měřící spotřebitelskou důvěru, který byl zveřejněn zkraje dne, a měnověpolitické zasedání amerického Fedu, na které si však budeme muset počkat až do večerních hodin.

Ranní okénko - Ekonomický sentiment v Česku se zlepšuje

27.04.2021 Pro makroekonomická data dnes budeme muset do Spojených států. V odpoledních hodinách našeho času odtud dorazí dubnová edice průzkumu spotřebitelské důvěry a trh je na ni již dopředu optimisticky naladěn. Již březen přinesl výrazné zlepšení spotřebitelského sentimentu, když ten pod vlivem štědré fiskální podpory a částečného uvolňování restrikcí vystřelil o téměř dvacet bodů a dosáhl hodnoty 109,7 bodu. Vzhledem k nadále se zlepšující epidemické situaci, klesajícímu počtu Američanů bez práce a postupujícímu očkování lze pozitivní vývoj očekávat i tentokrát. Trh sází na výsledek 113,0 bodu, což by sice stále nestačilo na předpandemických cca 130 bodů, ovšem bylo by to již velice blízko dlouhodobému průměru.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

26.04.2021 Dáta spoločnosti IHS Markit minulý týždeň ukázali, že index výrobnej aktivity PMI v USA sa zvýšil v prvej polovici apríla na 60,6 bodov v porovnaní s marcovými 59,1 bodmi. Očakávania boli nastavená na 60,5 bodov. Minulotýždňový výsledok je najvyššií od mája 2007. Ukazuje na rýchly nárast výroby, ale produkcia mnohých firiem bola negatívne ovplyvnená nedostatkom surovín. Kapacita ponuky bola znížená kvôli problémom dodávateľských reťazcov. Zvýšenie výrobnej aktivity tiež ovplyvnilo sektor služieb, ktorý bol pandémiou zasiahnutý viac. PMI sektora služieb vzrástlo na historické maximum, a to na 63,1 bodu z marcových 60,4 bodov. Očakávania boli nastavená na 61,9 bodov. Nový biznis rástol najviac v celej histórii indexu od roku 2009. Výrazne vzrástli tiež nové exportné objednávky.

Ranní okénko - ČR zveřejní výsledek HDP za Q1 jako první z regionu

26.04.2021 V posledním dubnovém týdnu nás budou zajímat především předběžné údaje o HDP. Jako první z regionu střední a východní Evropy zveřejnění výsledek Český statistický úřad. Data o HDP dorazí také pro Německo, eurozónu i USA. Dále nás čeká zasedání Fedu, míra inflace v eurozóně a výsledky německého Ifo indexu. Ten je s tuzemským konjunkturálním průzkumem první událostí v týdenním ekonomickém kalendáři.

Ranní okénko - PMI opět zhodnotí situaci v dodavatelských řetězcích

23.04.2021 Hlavní události týdne jsou koncentrovány do závěrečných dvou dnů. Včera proběhlo měnověpolitické zasedání ECB a jak se předpokládalo, došlo jen k potvrzení dřívější komunikace. Dubnová edice evropského průzkumu spotřebitelské důvěry dopadla lépe, než odhady naznačovaly. Dnes trh již upíná svou pozornost ke zveřejnění průzkumu mezi nákupními manažery (PMI), které dorazí nejprve z eurozóny, včetně Německa, a odpoledne z USA.

Ranní okénko - Podle Rusnoka se ekonomický výhled zhoršil

22.04.2021 Evropská centrální banka má dnes na programu pravidelné měnověpolitické zasedání. Vzhledem k okolnostem ovšem nebude patřit mezi ta nejzajímavější, jelikož se neočekává žádná změna v nastavení politiky, ani výraznější posun v rétorice. ECB již minule ústy své šéfky Lagardeové vystoupila proti nedávnému svižnému růstu výnosů na evropských dluhopisech, který podle ní neodrážel kondici ekonomiky ani výhled na inflaci a hrozil tak předčasně utáhnout měnové podmínky. Kromě verbálního zásahu došlo i k přesměrování části objemu prostředků vyhrazených na nákupy aktiv ze speciálního pandemického programu do nejbližších týdnů a měsíců. Situace na dluhopisovém trhu se mezitím stabilizovala a ECB tak patrně nebude mít důvod na svém postoji mnoho měnit.

Ranní okénko - Ceny výrobců si patrně udrží svižné tempo i v nejbližších měsících

21.04.2021 Podrobněji jsme se březnové statistice cen českých výrobců věnovali v komentáři. Ceny výrobců v průmyslu meziměsíčně přidaly 1,4 %, oproti předchozím 0,7 %, čímž se meziročně dostaly na 3,3 %, po minulých 1,4 %. Za celé první čtvrtletí si v průměru připsaly +1,6 % r/r. Kromě vyšších cen energií (+5,6 % r/r), přispělo k celkovému březnovému růstu průmyslových cen také zdražení meziproduktů (+5,4 % r/r). Vývoj tak reflektuje růst cen komodit zejména ropy či například kovů, jež vede k vyšším nákladům. K růstu cen došlo i v ostatních kategoriích – ve stavebních pracích o 1,9 % r/r (v únoru o 1,8 %) a v zemědělství o 0,4 % r/r (v únoru ještě pokles o 1,6 %). Ke zvolnění meziroční dynamiky cen došlo pouze ve službách v podnikatelské sféře, z 1,4 % na 0,7 %.

Ranní okénko - Ceny výrobců nabírají tempo

20.04.2021 Jedinou významnější makroekonomickou událostí dnešního dne bude zveřejnění březnového údaje o vývoji cen průmyslových výrobců v tuzemsku. Ty budou podle nás taženy hlavně cenami produktů navázaných na zdražující ropu a svou roli sehrají i zádrhely v dodavatelských řetězcích. Po ještě relativně umírněné cenové dynamice z února (1,4 % meziročně), tak očekáváme svižné zrychlení až na 2,8 %, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo 0,9 %. Se svým odhadem se tak nacházíme mírně nad konsenzem trhu, ovšem dnes ráno zveřejněný údaj z Německa, který právě tržní odhady citelně předčil, naznačuje, že bychom se překvapivě svižné cenové dynamiky mohli dočkat i u nás.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

19.04.2021 Maloobchodné tržby v USA zaznamenali v marci 2021 medzimesačný nárast o 9,8%, po revidovanom poklese o 2,7% z predchádzajúceho mesiaca. Nárast tržieb prekonal priemerné odhady analytikov, ktorí očakávali prírastok vo výške 4,7%. Ide o najväčší mesačný nárast predajov od mája minulého roka. Za týmto nárastom stojí viacero faktorov, medzi ktoré patrí postupné otváranie ekonomiky, zavedenie fiškálnych stimulov vo forme zasielania šekov obyvateľom vo výške 1400 dolárov mesačne, či zlepšenie počasia po neobvykle nízkych teplotách a zimných búrkach v Texase a niektorých ďalších častiach južného regiónu. Medzi odvetvia, ktoré zaznamenali najväčší nárast tržieb, patria: športové potreby (23,5%), odevy (18,3%), motorové vozidlá (15,1%), stravovacie služby a pitie (13,4%), stavebné materiály (12,1%), benzínové pumpy ( 10,9%), elektronika a spotrebiče (10,5%). Zisky boli zaznamenané aj u rôznych maloobchodov (9%), obchodov so zmiešaným tovarom (9%), nábytku (5,9%), zdravotníctva a osobnej starostlivosti (5,7%) a potravín a nápojov (0,7%) . Lepšie údaje boli viditeľné aj na trhu práce, kde došlo k silnému nárastu počtu pracovných miest a výraznejšiemu ako očakávanému poklesu žiadostí o podporu. Je však potrebne poznamenať, že trh práce je ešte stále pomerne krehký, nakoľko až 16,9 milióna Američanov stále poberá istú formu dávok.

Ranní okénko - PMI odhalí rozevírající se nůžky mezi sektorem služeb v eurozóně a USA

19.04.2021 V tomto týdnu budou klíčovou událostí dubnové PMI indikátory pro eurozónu a USA. Bude nás zajímat nejen vývoj ve službách a výrobě, ale i informace o tom, zda přetrvávají, či se dokonce nezhoršují podmínky v dodavatelsko-odběratelských řetězcích. Ty jednak limitují výrobu a jednak tlačí ceny vstupů vzhůru. V tomto směru budou zajímavé také březnové ceny průmyslových výrobců, jež dorazí z tuzemska i Německa. Kromě ekonomických dat se koná zasedání ECB, od kterého nečekáme změnu jak v nastavení sazeb, tak v komunikaci měnové politiky.

Ranní okénko - Silná americká data potvrzují probíhající oživení

16.04.2021 Závěrem týdne nás čekají ještě dva zajímavé ekonomické ukazatele. V eurozóně bude zveřejněn zahraniční obchod za únor a konečný výsledek spotřebitelské inflace za březen. V USA bude sledovaný zejména dubnový index spotřebitelské důvěry od Michiganské univerzity.

Ranní okénko - Vzali Američané obchody útokem?

15.04.2021 Pro zajímavá makroekonomická data budeme dnes muset za oceán, jelikož evropský kalendář zeje prázdnotou. Naopak v USA se během odpoledne našeho času strhne datová smršť. Zahájí ji Empire index podmínek ve zpracovatelském sektoru, který v letošním roce setrvale narůstá a tohoto trendu by se měl podržet i ve své dubnové edici. Trh si od něj slibuje navýšení ze 17,4 na čistých 20 bodů, a to navzdory tomu, že podobně jako v Evropě i v USA se zpracovatelé potýkají s výpadky dodávek výrobních vstupů. Že se i přesto Američanům daří navyšovat výrobu by následně měl potvrdit údaj o průmyslové produkci za měsíc březen, která podle odhadů přidá oproti únoru slušných 2,5 %, a zároveň by mělo narůst využití kapacit ze 73,8 až na 75,6 %, což již není daleko od dlouhodobého průměru, byť k předkrizovým cca 77 % bude stále trochu scházet. Nebudeme ochuzeni ani o náhled do situace v amerických domácnostech, které podle tržního odhadu v březnu konečně vyrazily ve větším počtu na nákupy. K tomu by je mělo motivovat nejen postupné otevírání části dříve zavřených provozoven a pocit bezpečí dodaný tím, že velká část jejich členů již podstoupila očkování, ale i štědrá fiskální podpora, která přistála na účtech velké části Američanů a vybízela k útratám. Po únorovém poklesu maloobchodních tržeb o 3 % meziměsíčně tak tentokrát trh vyhlíží růst o robustních 5,8 %, přičemž některé odhady předpokládají dokonce i dvouciferný výsledek. Do karet Američanům hraje i postupné zlepšování situace na trhu práce, byť je zde k ideálu ještě daleko. V týdnu končícím 10. dubna patrně opět poklesl počet nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, kterých se tak na úřadech mělo objevit „jen“ 700 oproti předcházejícím 744 tisícům.

Ranní okénko - Dostupná data signalizují zhoršení průmyslu v eurozóně

14.04.2021 Včerejším zveřejněním březnové inflace byl vyčerpán tuzemský kalendář pro tento týden. Čeká nás ale ještě zajímává sada měsíčních dat z eurozóny a USA, která zpřesní pohled na výkon těchto ekonomik během prvního čtvrtletí.

Ranní okénko - Evropské maloobchodní tržby potěšily

13.04.2021 Hlavní makroekonomickou událostí dnešního dne bude zveřejnění dat o české inflaci za měsíc březen. Podle našeho názoru se meziroční cenová dynamika po únorových 2,1 % zvýší na 2,3 %, přičemž největší podíl by na tomto mělo mít postupné vzpamatovávání cen ropy, které se následně hlavně přes pohonné hmoty propisují do spotřebitelského indexu. Otázkou ovšem zůstává, jak na pokračující pandemii zareagují například ceny dovolených. Trh oproti nám očekává ještě mírně svižnější růst cen, když vyhlíží 2,4 %.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

12.04.2021 Inflačné tlaky naďalej pretrvávajú. Inflácia čínskych tovární vzrástla na najvyššiu úroveň od júla 2018. Dokonca správa dáta z USA ukázala, že ceny výrobcov vzrástli o 1%, čo nasledovalo po februárovom náraste o 0,5%. Ceny tovarov vzrástli o 1,7%, čo predstavuje najvyšší nárast, aký kedy bol zaznamenaný, a bol spôsobený hlavne rastom cien energií o 5,9%. Viac ako štvrtinu zvýšenia cien tovarov možno pripísať 8,8% zvýšeniu cien benzínu. Vyššie sa pohybovali aj ceny nafty, elektrickej energie pre domácnosti, priemyselných chemikálií, výrobkov z oceliarní a spracovanej hydiny. Taktiež náklady na služby stúpli o 0,7%, čo predstavuje tretí po sebe nasledujúci nárast, a to hlavne v dôsledku rastu marží. Jadrový index, ktorý vylučuje potraviny a energiu, sa zvýšil o 0,7%, čo bolo tiež vysoko nad projekciou trhu na úrovni 0,2%. Ceny výrobcov celkovo medziročne vzrástli o 4,2%, čo predstavuje najväčší nárast od septembra 2011.

Ranní okénko - Týden ve znamení inflace

12.04.2021 Tento týden budou hlavním tématem rostoucí spotřebitelské ceny. Údaje o inflaci za březen dorazí jak z Česka, tak USA. Z eurozóny a Německa zazní již pouze konečný výsledek. Dozvíme se ale i měsíční data z reálné ekonomiky za únor, která budou dalším dílem skládačky ke zhodnocení výkonu ekonomiky eurozóny během prvního kvartálu.

Ranní okénko - Průmyslové zakázky rostly, výroba ale nečekaně klesla

09.04.2021 Dnešní ekonomický kalendář zeje prázdnotou. Odpoledne dorazí pouze údaje o amerických cenách průmyslových výrobců, od kterých se za březen čeká zrychlení meziročního růstu. Hlavní událost je již za námi. Po včerejším zveřejnění tuzemských měsíčních dat o průmyslové výrobě a zahraničním obchodu byl dnes ráno na řadě německý Destatis. Nejdříve se ale zaměříme na data z tuzemska, která přinesla překvapivý vývoj.

Ranní okénko - Potěší opět český průmysl?

08.04.2021 Dnešnímu dni budou dominovat data z České republiky, odkud v ranních hodinách dorazí únorová data o průmyslové výrobě a také zahraničním obchodu. Obě tyto oblasti přitom v období pandemie patří mezi majáky české ekonomické naděje a jako jedny z mála tak nabízejí alespoň trochu příjemné čtení. Průmysl se již v závěru roku 2020 dokázal vrátit na předkrizové objemy a místy je dokonce i překonat. Předstihové indikátory přitom ukazují, že průmyslová party ještě zdaleka neskončila a minimálně pro pár příštích měsíců v něm o poptávku nebude pouze. Naopak v poslední době čeští průmyslníci narážely spíše na kapacitní omezení, když jim v další expanzi bránily problémy v dodavatelských řetězcích či nedostatek zaměstnanců. Za únor tak očekáváme opět výsledek poblíž předkrizových objemů a trh je v tomto s námi zajedno. Prakticky to samé lze říct o bilance přeshraničního obchodu, jehož obsahem jsou velmi často právě průmyslové výrobky. Český export již předkrizové hodnoty taktéž překonal a import je naopak tlumen omezenou investiční aktivitou. Lze tak očekávat opět solidní bilanci poblíž 27 mld. Kč.

Ranní okénko - Zápis ČNB potvrdil obavu z předčasného navýšení sazeb

07.04.2021 Dalším dnešním údajem z tuzemské ekonomiky bude březnová míra nezaměstnanosti. Očekáváme, že se snížila na 4,2 % z 4,3 %. V jarních měsících dochází zahájením sezónních prací obvykle k poklesu míry nezaměstnanosti. Je však třeba počítat s tím, že ekonomické uzavírky, a především zavření služeb, které jsou často zdrojem sezónních prací, bude tento efekt narušen. Situace na trhu práce se tak nadále drží stabilní, a to především díky podpůrným vládním opatřením. Po jejich ukončení počítáme se skokovým nárůstem nezaměstnanosti blíž k pěti procentům. Z historického pohledu se však nebude jednat o nijak dramatický nárůst.

Ranní okénko - Data z USA věští raketovou expanzi

06.04.2021 Týden odstartují ekonomická data z eurozóny, odkud během úterý přijde dubnová edice indexu důvěry investorů Sentix. Po březnových 5,0 bodu trh tentokrát vyhlíží růst na 6,7, čímž by se index již vracel do blízkosti předkrizových úrovní. Následovat bude údaj o evropské míře nezaměstnanosti za měsíc únor, od které se čeká stagnace na hodnotě 8,1 %.

Ranní okénko - Německá nezaměstnanost stagnuje

01.04.2021 Dnes se dočkáme hned několika údajů z tuzemska. Jako první přijde třetí a finální odhad vývoje českého hrubého domácího produktu v posledním čtvrtletí roku 2020 a ten pravděpodobně potvrdí předchozí údaj, tedy pokles o 4,7 % meziročně. Jen půl hodiny poté se dočkáme březnového vydání indexu nákupních manažerů ze zpracovatelského sektoru. Po svižném růstu v sousedním Německu je i pro Česko trh nastaven na optimistických 58 bodů po únorových 56,5. Konjunkturální průzkum z dílny Českého statistického úřadu přitom pro březen naopak signalizoval útlum aktivity. My jsme oproti trhu mírně opatrnější a čekáme jen nepatrné zvýšení na 56,8 bodů. Do třetice přijde v odpoledních hodinách informace o měsíčním plnění českého státního rozpočtu za březen. Že dojde k dalšímu prohloubení deficitu (v únoru činil 86,1 mld. Kč) se zdá ovšem být nesporné.

Ranní okénko - Ekonomický sentiment v eurozóně nad očekáváními

31.03.2021 Po zveřejnění míry inflace v Německu je dnes na řadě eurozóna. Německé spotřebitelské ceny navázaly na únorový růst a v březnu vykázaly přesně v souladu s konsensem trhu +0,5 % m/m a +1,7 % r/r. Výsledek utvrzuje v očekávání zrychlení inflační dynamiky i v eurozóně jako celku. Trh vyhlíží pro březen meziměsíční růst spotřebitelských cen o 1,0 % oproti 0,2 % v únoru, což by meziroční inflaci pozvedlo na 1,4 % z předchozích 0,9 %. Míra inflace by se tak dostala na stejnou úroveň, jako v lednu minulého roku. Stejně jako v případě Německa se očekává, že byla tlačena vzhůru především vyššími cenami ropy, které se odrážejí od velmi nízké srovnávací základny z minulého roku. To se projevuje ve zdražení energií. Například v Německu byly ceny energií zahrnující i pohonné hmoty v březnu meziročně o 4,8 % vyšší, zatímco v prosinci 2020 ještě byly hluboko v deflaci na -6,0 %. Ropa bude působit profilačně i v příštích měsících. Celkově ale letos RBI nepočítá s výrazně silnými inflačními tlaky a za celý rok očekává inflaci v průměru na 1,6 % (v roce 2020 dosáhla 0,3 %). S trvajícím lockdownem je ovšem stále třeba mít na paměti, že výpočet CPI je zkreslený z důvodu chybějících údajů o cenách, jelikož obchody a služby zůstávají zavřené.

Ranní okénko - Američtí zpracovatelé dál šlapou na plyn

30.03.2021 Prvním dnešním makroekonomickým indikátorem bude v dopoledních hodinách průzkum ekonomické důvěry v eurozóně za měsíc březen. Souhrnný index by podle odhadu trhu měl přinést mírné zlepšení z únorových 93,4 na 96 bodů, přičemž kromě průmyslu, který téměř bez přestávky roste již od loňské jarní vlny pandemie, by se měly pomalu přidávat i služby. I pokud by se tržní očekávání naplnila, celkový index by i nadále zůstal poměrně hluboko pod předkrizovou úrovní poblíž 104 bodů i pod pětiletým průměrem, který činí 103,3. Zkušenosti z minulého týdne, kdy příjemně překvapily výsledky německého indexu nákupních manažerů i IFO indexu, ovšem dávají naději na překonání odhadů i tentokrát. Mezi evropskými podnikateli se totiž navzdory zádrhelům v procesu očkování populace evidentně šíří opatrný optimismus.

Ranní okénko - Další zrychlení inflace v eurozóně

29.03.2021 Ekonomický kalendář tento týden plní sada indikátorů sentimentu. Eurostat zveřejní březnový konjunkturální průzkum, od kterého si navzdory neutěšené pandemické situace slibujeme zlepšení. Menší prostor pro růst pak vidíme v případě tuzemského PMI ve výrobě. Vedle „měkkých“ indikátorů si pozornost trhu jistě získá i březnová inflace v eurozóně a Německu, respektive míra jejího zrychlení. Ke konci týdne nás čekají informace o rozpočtu českých státních financí a měsíční zpráva z amerického trhu práce.

Ranní okénko - Ifo index patrně naváže na únorový růst

26.03.2021 Dnes pokračuje EU summit, na kterém lídři členských zemí budou debatovat především strategii k potlačení pandemie. Z pohledu ekonomických dat bude hlavní událostí dne zveřejnění německého Ifo indexu. Ten je dobrým ukazatelem stavu tamní ekonomiky, a bude tak bedlivě sledován. Společně s konsensem tržního odhadu očekáváme, že březnové vydání indexu přinese zlepšení ve všech jeho složkách. Znamenalo by to růst druhý měsíc v řadě.

$C:\fakepath\g-25032021-lv.gif$

Britská centrální banka představila novou padesátilibrovku

25.03.2021 Britská centrální banka Bank of England dnes představila podobu nové bankovky v hodnotě 50 liber (více než 1500 Kč). Je to poslední z řady plastových bankovek, které mají delší životnost a je obtížnější je padělat. Je na ní podobizna matematika a počítačového průkopníka Alana Turinga, který se mimo jiné zasloužil o dešifrování nacistických tajných kódů. Do oběhu by měla bankovka vstoupit 23. června, kdy se Turing narodil.

Evropská spotřebitelská důvěra roste, Česko výjimkou

25.03.2021 Včerejší vydatný makroekonomický den poněkud vyčerpal kalendář tohoto týdne, a pro dnešek v něm mnoho nezbylo. Prakticky jedinou událostí hodnou pozornosti tak bude pravidelný report z amerického trhu práce, ze kterého přijde informace o nových i pokračujících žádostech o podporu v nezaměstnanosti. Trh u obou předpokládá další pokles, když nových žádostí by mělo v týdnu končícím 20. března dorazit 730 tisíc a těch pokračujících by (o týden dříve) měly být 4 miliony. V obou případech tak navzdory pozitivnímu trendu zůstávají předpandemické běžné počty stále neporovnatelně nižší.

Ranní okénko - Powell se inflace nebojí

24.03.2021 Dnešní den zahájí zveřejnění výsledků březnového konjunkturálního průzkumu Českým statistickým úřadem. V posledních měsících průzkum nenabízel právě příjemné čtení, když vlivem pandemie hlásila téměř všechna sledovaná odvětví alarmující skepsi. Podobně dopadne s největší pravděpodobností i aktuální edice, když vzhledem k pokračujícím ekonomickým uzavírkám nelze čekat mnoho optimismu ani od českých domácností, ani od většiny podnikatelského sektoru.

Ranní okénko - Index ekonomické aktivity v USA nečekaně poklesl

23.03.2021 Jediným dnešním významnějším makroekonomickým ukazatelem bude v odpoledních hodinách zveřejněný březnový průzkum mezi americkými zpracovateli od Fed z Richmondu. Po únorové stagnaci na úrovni 14 bodů si od něj trh tentokrát slibuje nárůst a dosažení hodnoty 16 bodů. Vzhledem k dosavadnímu trendu oživení speciálně v americkém zpracovatelském sektoru by návrat na růstovou trajektorii skutečně nemusel být problémem. Patrně nesledovanější složkou indexu tentokráte bude statistika zaměstnanosti, který zůstává největší překážkou americkému oživení. Spíše než nezájem o nové pracovníky, ji podle předchozích výsledků průzkumu přitom brzdí naopak nedostatek dostupné pracovní síly s odpovídající kvalifikací.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

22.03.2021 Počas minulého týždňa sa konalo zasadanie FOMC, pričom americká centrálna banka ponechala úrokové sadzby nezmenené a nepristúpila k výraznejším zmenám v rámci monetárnej politiky. Šéf Fedu, Jerome Powell naznačil, že centrálna banka bude udržiavať úrokové sadzby nezmenené, pokým sa nepotvrdí reálny nárast inflácie. Na jednej strane síce centrálna banka naznačila, že zatiaľ nemá v pláne zvyšovať úrokové sadzby no na druhej strane oznámila ukončenie rozvoľňovania pravidiel pre výpočet Supplementary Leverage Ratio do konca marca. Rozvoľnenie SLR umožňuje bankám zahrnúť depozita a dlhopisy do výpočtu Supplementary Leverage Ratio. Teraz bude na depozity a dlhopisy opäť prihliadané ako na aktíva. Oznámenie je negatívne hlavne pre banky. Na toto oznámenie reagovali americké, ako aj európske akciové indexy poklesom, pričom výnosy na 10-ročných amerických dlhopisoch zaznamenali nárast a priblížili sa k hranici 1,8 percenta.

Přichází týden předstihových indikátorů

22.03.2021 Týden zahájí pondělní informace o únorovém americkém indexu ekonomické aktivity z dílny chicagského Fedu. Trh si od něj slibuje pokračování předchozího mírně rostoucího trendu, tedy podobný signál, jaké americká ekonomika v posledních týdnech vysílá téměř ve všech oblastech.

Praha překonala tento týden zbytek akciových trhů

19.03.2021 Jednou z nejdůležitějších událostí týdne bylo pro akciové trhy měnové zasedání americké centrální banky Fedu. Ke změně nastavení měnové politiky nedošlo, to se ale čekalo, takže z tohoto pohledu žádné překvapení. Nezměnila se ani rychlost pumpování hotovosti do trhu. Došlo ale k vylepšení odhadů růstu ekonomiky (na 6,5 % z 4,5 %). J. Powell navíc ujistil trh, že extrémně uvolněná politika zůstane velmi dlouho, do doby než banka dosáhne svých cílů. Pozitivní reakce trhů byla na rozhodnutí Fedu jasně viditelná.

Ranní okénko - Na finančním trhu jsou pozorovatelné dozvuky zasedání Fedu

19.03.2021 V ekonomickém kalendáři je dnes pouze údaj o cenách průmyslových výrobců, jež dnes ráno zveřejnil německý Destatis. Žádné překvapení se nekonalo. Meziměsíční tempo růstu cen v únoru zpomalilo z předešlých 1,4 % na 0,7 %. Meziročně tak vystoupaly z 0,9 % na 1,9 %. V meziročním vyjádření pokračovaly v poklesu ceny potravin a spotřebitelského zboží. Naopak vyšší ceny elektřiny způsobily růst cen energií, které meziročně přidaly 3,7 %.

Fed nasadil holubičí tón

18.03.2021 Jediné významnější makroekonomické údaje dnes dorazí zpoza oceánu. V odpoledních hodinách se dozvíme počet nových amerických žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, kteří se o ni přihlásili v týdnu končícím 13 března. V posledních týdnech se do této statistiky začalo konečně propisovat ekonomické oživení, když počet žadatelů počal významněji klesat, a to i navzdory tomu, že podporu znatelně navýšil Bidenův fiskální balíček. Pokračování tohoto trendu se očekává i nyní, když podle trhu zakotví na zaokrouhlených 700 po předchozích 712 tisících. Zlepšení, byť velice mírného, by se měl dočkat i Philadelphia Fed index sentimentu v podnikatelském prostředí. Jeho březnová edice podle odhadů skončí výsledkem 23,3 po únorových 23,1 bodech.

$C:\fakepath\krypto-17032021-1.png$

COMP aneb úrokové sazby na kryptoměnách

17.03.2021 Jsem vášnivý obchodník s akciemi a CFD, zaměstnanec horších i lepších brokerů na různých světových burzách a posledních pár let investuji a studuji svět kryptoměn, ať už na online nebo fyzických peněženkách. Tato aktiva, kryptoměny jsou však ve skutečnosti ne tak činná, jak bych chtěl, protože na žádném z nich nevydělávám úroky, třeba jako dividendy u akcií. Moc mi to připomíná film Dědictví, aneb …, kde Arnošt, v luxusní restauraci objednává kaviárové tousty a při tom dostal výsměch: To je vůl, kaviárový tousty. I v dnešní společnosti jsou úrokové sazby u kryptoměn zaostalým tabu. Naše spořicí účty, vydělávají úroky, proč by nemohly kryptoměny?

Ranní okénko - Fed jedná o měnové politice

17.03.2021 Hlavní dnešní událostí bude měnověpolitické zasedání americké centrální banky. Změna nastavení úrokových sazeb nebude na pořadu dne a neočekává se ani přehodnocení nákupu aktiv jakožto korekce tlaku na státní dluhopisové výnosy. Ty na rozdíl od těch evropských reflektují očekáváné brzké oživení ekonomiky, zatímco ekonomický výhled eurozóny je méně růžový. Centrální bankéři by v tomto kontextu mohli uvítat fiskální podpůrný balíček čítající 1,9 biliónu dolarů. Nedávná vystoupení představitelů centrální banky naznačila, že Fed je na pozadí ekonomického oživení připraven tolerovat odražení úrokových sazeb od nízkých hodnot, čímž vyjadřuje, že utahování měnových podmínek úměrné ekonomické situaci nebude vyhodnoceno jako problematické. Navzdory lepšícímu se ekonomickému výhledu by Fed mohl mírnit euforii trhu komentářem k pracovnímu trhu, jelikož od mandátu plné zaměstnanosti je aktuální situace výrazně vzdálena. Z pohledu inflace by mohlo zaznít, že možné výkyvy směrem ke svižnějším spotřebitelským cenám budou vyhodnoceny jako dočasné a neovlivní měnověpolitický postoj Fedu. Dle průzkumu od Bloomberg (5.-10. března) počítají dotázaní analytici s navýšením úrokových sazeb až koncem roku 2023. Jak vidí trajektorii sazeb sama centrální banka bude zřejmé z aktualizace makroekonomické prognózy.

Ranní okénko - V Německu se očekává zlepšování sentimentu

16.03.2021 Z Německa dnes dorazí březnové vydání ostře sledovaného indexu ZEW. Trh si od něj slibuje zlepšení v obou měřených aspektech. Hodnocení současné situace by se mělo po klesání, které jsme sledovali prakticky již od října, konečně zvednout, konkrétně pak z únorových -67,2 na -62 bodů. I přesto ovšem zůstane na hony vzdáleno jak pětiletému průměru (26,2), tak i předpandemické úrovni (-15,7). Naproti tomu výhled do budoucnosti by se nárůstem ze 71,2 na 74 bodů měl přiblížit pětiletému maximu (77,4), které dosáhl v září. Tehdejší optimismus ovšem záhy zchladila druhá vlna pandemie a vyhlížené oživení se tak odložilo. Doufejme, že tentokrát bude euforie mít delšího trvání. Podobný vývoj jako v Německu lze očekávat i pro celou eurozónu, kde byl index očekávání jen mírně slabší s 69,6 body, a i zde vlivem pokračujícího procesu vakcinace lze předpokládat další růst.

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

15.03.2021 Novozvolený americký prezident Joe Biden podpísal počas minulého týždňa stimulačný zákon vo výške 1,9 bilióna dolárov, ktorý zahŕňa mimo iného aj priame platby obyvateľom, ktorých príjem je nižší ako 75 tisíc dolárov. Až 85 percent ľudí teda dostane jeden z 1400 dolárových šekov v celkovej hodnote presahujúcej 270 miliárd dolárov. Aký to však bude mať dopad na trhy? Podľa maloobchodného prieskumu, ktorý uskutočnila Deutsche Bank, obchodníci plánujú investovať takmer 40 percent týchto zdrojov do akcií, pričom mladí investori sú ochotní minúť viac ako starší. Jedná sa teda o veľké množstvo dodatočných zdrojov, ktoré sa dostanú na trhy, pričom veľké množstvo týchto zdrojov sa môže práve dostať do kryptomien, prípadne do technologických akcií.

Výhľad vývoja cien ropy a PHM na Slovensku (15.3.2021)

15.03.2021 Počas predminulého týždňa sa konalo zasadanie krajín OPEC+, ktorého hlavnou témou bola dohoda týkajúca sa výšky produkcie ropy v nasledujúcich týždňoch. Saudská Arábia avizovala niekoľko týždňov pred zasadaním, že uvažuje u navýšení produkcie ropy o jeden milión barelov denne, čo spomalilo rastový trend cien čierneho zlata. Avšak predminulotýždňové rozhodnutie krajín vyvážajúcich ropu trhy pomerne prekvapilo, na čo cena čierneho zlata reagovala rastom o viac ako 10 percent. Väčšina krajín totiž ponechá produkciu v apríli na nezmenenej úrovni v porovnaní s marcom, pričom Saudská Arábia podporuje udržanie dodatočného zníženia produkcie o jeden milión barelov, k čomu krajina pristúpila vo Februári a v Marci. Rusko však zvýši produkciu, ale iba od 65 000 do 116 000 barelov denne (špekuluje sa, že Rusko chce zvýšiť produkciu až o 0,5 milióna barelov). Okrem toho bude Kazachstan schopný zvýšiť produkciu z 10 na 20 tisíc barelov ropy denne. Vo výsledku sa teda jedná len o kozmetické zvýšenie produkcie, pričom podstatné je, že Saudská Arábia má aj naďalej motiváciu udržiavať dodatočné škrty (nad rámec pôvodnej dohody). To vyvoláva dojem, že kartel nemusí pristupovať k agresívnemu navyšovaniu produkcie čierneho zlata aj za predpokladu hospodárskeho oživenia, čo by malo v strednodobom horizonte podporovať ceny ropy. Krajiny OPEC v súčasnosti ťažia až o 10 miliónov barelov ropy denne menej v porovnaní s ich kapacitami.

Ozvěny trhu: Když je ekonomika v útlumu, centrální banky ji musí podpořit

15.03.2021 Když během velké finanční krize 2008 vymýšlely centrální banky, jak podpořit ekonomiku při nulových úrokových sazbách, přijaly postupně několik způsobů. Od nákupu tehdy méněcenných papírů od bank přes ovlivňování výše úrokových sazeb s delší dobou do splatnosti až po záporné úrokové sazby a několik dalších odvozených opatření. V souhrnu mělo jít o způsoby dodávek levných peněz do ekonomiky v situaci, kdy hrozilo, že se peněžní zásoba naopak smrští. V případě malých ekonomik, jako je například ČR, došlo i na devalvaci měny. Účinnost některých opatření je tématem debat doposud. Pro Evropany je podstatné, že se ECB za celou dekádu nedostala k tomu, aby zvýšila úrokové sazby.

Od Fedu neočekáváme změnu nastavení měnové politiky

15.03.2021 V nastávajícím týdnu nás čekají tři údaje z tuzemské ekonomiky – tržby v maloobchodu, index cen průmyslových výrobců a platební bilance. Evropský kalendář je relativně prázdný a nabídne především data z německé ekonomiky včetně cen průmyslových výrobců a indexu ZEW. V USA proběhne zasedání Fedu, které nepřinese změnu nastavení monetární politiky. Dále dorazí data z průmyslu a maloobchodu.

Ranní okénko - ECB zklidnila dluhopisový trh, průmysl zřejmě poklesl

12.03.2021 Dnes ráno nás čeká údaj o české průmyslové výrobě za leden. Průmyslový sektor si během pandemie vede dobře, když předstihové indikátory ukazují na jeho další expanzi. Na druhé straně se v poslední době formují komplikace. Výrobci se potýkají se zádrhely v dodavatelsko-spotřebitelských řetězcích a situace je vyostřena především v automobilovém průmyslu z důvodu nedostatku čipů potřebných pro výrobu. Jeho významná váha v celkové výrobě tak stáhne lednový výsledek dolů. Navíc měl letošní leden nevýhodu, když čítal o dva pracovní dny méně. V souhrnu očekáváme meziroční pokles průmyslové výroby o 5,5 % po prosincovému růstu o 5,8 %. Výše zmíněné komplikace dolehnou na výsledek průmyslové výroby i v dalších měsících. Technicky ale meziroční výsledek pozitivně ovlivní srovnávací základna, jelikož se začne projevovat silný propad průmyslu z jara minulého roku: v březnu a v dubnu se průmyslová výroba propadla meziročně o 10 %, respektive o 35 %.

$C:\fakepath\dax-11032021.png$

Společný London Break (1. díl)

11.03.2021 Už dlouho obchoduji EUR/USD. Nicméně stále mám v platformě otevřený DAX (pro rýpaly, jen v demo platformě). Ani vlastně nevím proč. Zřejmě je to nostalgie k mým začátkům na FOREXu. Občas se na něj podívám a říkám si, co by kdyby.

Ranní okénko - ECB se zřejmě vyjádří k růstu výnosů

11.03.2021 Evropský datový kalendář je pro dnešek prázdný, a za pozornost tak bude stát hlavně pravidelné měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Budeme zvědavi na podobu její nové makroekonomické prognózy, o něco méně pak na samotné rozhodnutí o nastavení monetární politiky, která pravděpodobně zůstane beze změn. Očekává se ovšem přinejmenším jasný verbální signál prostřednictvím šéfky ECB Lagardeové, kterým zareaguje na probíhající svižný růst výnosů na evropských dluhopisech. Ten je tažen kromě globálního vývoje i rostoucími očekáváními ohledně budoucího vývoje sazeb ECB, která přitom vzhledem k prognóze inflace žádnou změnu směrem k více jestřábímu přístupu nechystá. Rostoucí výnosy dluhopisů se pak ECB příliš nehodí do krámu, když mohou potenciálně ohrožovat finanční stabilitu v některých členských zemích. Lze tak předpokládat, že Lagardeová trhu důrazně vzkáže, že se současnou situací není ztotožněna a je ochotna proti ní případně i zakročit, například zintenzivněním nákupů dluhopisů prostřednictvím ECB.

Inflace by mohla v nejbližších měsících zaskočit svižnějším tempem

10.03.2021 Hlavní dnešní událostí bude údaj o únorové inflaci. Očekáváme meziměsíční růst spotřebitelských cen o 0,4, což by znamenalo navýšení meziroční dynamiky z 2,2 % na 2,3 %, tedy je mírně nad konsensem trhu, který vyhlíží stagnaci na 2,2 %. Dostupná šetření cen potravin ukazují na mírné meziměsíční zdražení. K cenovému růstu patrně přispěly i ceny pohonných hmot následkem vyšších cen ropy na světových trzích. Naopak od jádrové inflace očekáváme mírné meziroční zvolnění. Tento trend by měl pak pokračovat vlivem utlumené domácí poptávky a přetrvávající mezery výstupu v domácí i zahraniční ekonomice. Nicméně na rozdíl od jádrové složky inflace může celková míra inflace v nejbližších měsících překvapit přechodným zrychlením. Do meziroční dynamiky se totiž začne propisovat velmi nízká srovnávací základna z jarního propadu cen ropy, jež ovlivní ceny pohonných hmot a energií. Proinflačním rizikem zejména v sektoru služeb je pozdržená poptávka, jinými slovy, kompenzace nenaplněné spotřeby z období uzavírek. I přesto ale neočekáváme nijak výrazné cenové tlaky a v průměru letos odhadujeme inflaci v průměru na 2,3 %.

Rozbřesk: Dnešek je o inflaci, eurodolar pod 1,19

10.03.2021 Dnešní spotřebitelská inflace v Česku ukázala na únorový meziměsíční růst o 0,2 procenta a meziroční o 2,1 procenta. To při prognóze ČNB a jejím cíli 2,2 %. To, co bude na dnešních datech centrální banku pravděpodobně zajímat nejvíce je, zda viditelněji poleví jádrová inflace. Ta i na začátku roku 2021 nadále zůstávala poblíž historických maxim a zvlášť ve světle relativně odolného trhu práce a překvapivě rychlého růstu mezd na konci roku 2020 mohou být centrální bankéři na vyšší jádrovou inflaci víc a víc “alergičtí”.

Ranní okénko - Důvěra evropských investorů se vzpamatovává

09.03.2021 Dnes se dozvíme lednový údaj o bilanci českého zahraničního obchodu. Tomu se během pandemie daří velice slušně, když export průmyslového zboží poměrně svižně najel zpátky na předchozí obrátky, zatímco import zůstává v útlumu, čímž vylepšuje celkovou bilanci. I od lednového výsledku si tak slibujeme pěkných 36,1 mld. Kč, přičemž trh je jen mírně menší optimista s 32,3 mld. Kč.

Čo bolo, čo bude ...na finančných trhoch

08.03.2021 Nálada na finančných trhoch sa behom minulého týždňa zhoršila, pričom akciové trhy pokračovali v poklese. Najvýraznejší pokles zaznamenali akcie technologických firiem, ktorých ocenenie bolo v posledných mesiacoch nafúknuté.

Ranní okénko - Celková a jádrová inflace na rozcestí

08.03.2021 Následující dny nás čeká hned několik důležitých tuzemských dat včetně únorové míry inflace. Nudit nebude ani ekonomický kalendář eurozóny. K jednacímu stolu zasedne ECB a dorazí také údaje z průmyslu. Finanční trh bude nadále bedlivě sledovat růst dluhopisových státních výnosů, který se nevyhnul ani těm domácím.

Ranní okénko - Míra nezaměstnanosti pravděpodobně stagnovala

05.03.2021 Po německých továrních objednávkách, které dle dnes zveřejněného výsledku v únoru vzrostly meziročně o 2,5 % oproti předchozím 6,1 %, je další na řadě tuzemská míra nezaměstnanosti. Český pracovní trh je nadále stabilizován vládními podpůrnými programy, které limitují negativní dopad pandemie. Míra nezaměstnanosti tak narůstá vzhledem k okolnostem pouze pozvolna. Podpora zůstala v platnosti i během února a z šetření mezi nákupními manažery ve zpracovatelském sektoru (PMI) dokonce vyplývá, že přetrvávající tlak na zvyšování objemů výroby vedl firmy k nabírání nových zaměstnanců. Jak ale odhalila lednová data, nesoulad mezi potřebami pracovního trhu a strukturou uchazečů stále přetrvává a s pokračujícími vládními programy lze čekat jeho prohloubení. Dle našeho odhadu míra nezaměstnanosti v únoru stagnovala na 4,3 %, přičemž v prosinci činila 4,0 %.

Ranní okénko - Evropská nezaměstnanost by v lednu měla stagnovat

04.03.2021 Z eurozóny dnes dorazí lednový údaj o míře nezaměstnanosti, která by podle odhadů měla stagnovat na prosincových 8,3 %. Zůstává tak oproti předpandemickým cca 7,4 % zvýšená a z letního maxima na 8,6 % zatím výrazněji nepoklesla. Významná část Evropanů přitom nadále zůstává technicky zaměstnána díky vládním podpůrným programům, a je tudíž v ohrožení v případě jejich ukončení. Evidovaná nezaměstnanost i díky tomu na evropské poměry zůstává relativně pod kontrolou, když se i nadále nachází pod pětiletým průměrem (8,5 %). Zázraky se nečekají ani od evropských maloobchodních tržeb, které v lednu podle odhadů klesnou o 1,4 meziměsíčně, tedy o 1,2 % meziročně.

Ranní okénko - Výrobní ceny v eurozóně by měly reflektovat rostoucí náklady

03.03.2021 Evropský kalendář dnes nabídne lednový index průmyslových cen, kterému bude trh věnovat pozornost s ohledem na rekordně svižný růst cen vstupů, jež odhalily výsledky PMI indexů. Z USA dorazí údaj o sentimentu v průmyslu a o zaměstnanosti v soukromém sektoru.

Předchozí klíčová slova

Následující klíčová slova

Coca-Cola

Coca-Cola HBC

COCOA

Codex Capital Partners

Codex Capital Partners Ltd

Codex Crypto

CodexFX

CODYA

Coface

Coffee

Články

reklama

Kurzy obchodování

Zář

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Zář

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.

říj

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu a který osobně přiletí do Prahy. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

říj

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: