Kevin Tran Nguyen
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Příznivá inflační data mohou nahrát uvolnění měnové politiky ECB a Fedu
26.08.2024 Data v tomto týdnu by mohla posunout ECB i Fed ke snížení sazeb v září. V obou případech to jejich představitelé ale již víceméně předznamenali během minulého týdne v Jackson Hole. Inflace v eurozóně se podle nás v srpnu přiblížila k 2% cíli díky vyšší srovnávací základně z loňského roku. Deflátor PCE v USA podle nás potvrdí dříve zveřejněná příznivá data PPI a CPI a jeho meziměsíční růst zůstane utlumený na 0,1 %, shodně vzroste i jádrový deflátor. Sentiment indikátory v eurozóně pravděpodobně naváží na PMI z minulého týdne a zůstanou na podprůměrných úrovních, které implikují slabý růst ekonomiky eurozóny. Z tuzemských dat bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q2, který by měl potvrdit zrychlení mezičtvrtletního růstu na 0,3 %. Nicméně vzhledem k slabým měsíčním datům vnímáme riziko revize směrem dolů, byť datová nejistota je v tomto případě zvýšená.
Forex: Centrální bankéři připravují půdu ke snížení sazeb Fedu v září
23.08.2024 Ve středu pozornosti tohoto týdne je symposium centrálního bankovnictví ve wyomingském Jackson Hole. Vyjádření představitelů z tábora Fedu naznačila blížící se začátek zahájení snižování sazeb na zářijovém zasedání. Objevily se však i vzácné hlasy proti. Prezident kansaského Fedu J. Schmid podle jeho slov potřebuje ještě více příznivých dat před tím, než bude hlasovat pro snížení sazeb. Zápis z posledního jednání Fedu ovšem odhalil, že někteří členové byli připraveni snížit sazby již v červenci. Většina členů FOMC podle zápisu byla připravena uvolnit měnovou politiku na dalším zasedání v září.
Forex: Ukazatele sentimentu v eurozóně indikují slabý růst ekonomiky
22.08.2024 Srpnové PMI v eurozóně pravděpodobně zůstaly na podprůměrných hodnotách. Ve zpracovatelském průmyslu sice nepatrně vzrostly, ve službách ale zřejmě dále klesly. Celkově by tak PMI měly vyznít ve znamení slabého růstu ekonomiky eurozóny. Pozornost zaslouží i indikátor vyjednaných mezd za Q2 z dílny ECB, který by i přes zpomalení měl ukázat na stále zvýšený mzdový růst v eurozóně. Na poli centrálních bank se do středu pozornosti dostane začátek sympozia v Jackson Hole, které může nastínit další kroky globálních centrálních bank. V popředí zůstává začátek uvolňování měnové politiky amerického Fedu.
Forex: Revize NFP zásadně nenarušuje příběh silné ekonomiky USA
21.08.2024 Průmyslová produkce v Polsku za červenec výrazně zklamala, když meziročně vzrostla pouze o 4,9 %, zatímco tržní konsensus předpovídal růst o 7,5 %. Po sezónním očištění dle tamního statistického úřadu meziměsíčně vzrostla jen nepatrně o 0,2 %. To spolu s včerejšími holubičími komentáři z polské centrální banky (NBP) zřejmě vedlo k dalšímu oslabení polského zlotého. Prezident NBP Glapiński včera zmírnil svá předchozí jestřábí vyjádření připuštěním možnosti snižování sazeb ještě před rokem 2026. Polský zlotý pokračoval v mírném oslabování a oproti euru ztratil 0,2 %. Ostatní středoevropské měny si naopak připisovaly zisky. Česká koruna dále posilovala a dostala se pod úroveň 25,10 EUR/CZK, zatímco maďarský forint posílil o 0,2 % na 392 EUR/HUF.
Forex: Utlumený růst cen energií přispívá k nižší dynamice PPI v USA
13.08.2024 Na nižší dynamice výrobních cen (PPI) v USA v červenci by se měl podepsat utlumený vývoj cen energií, zejména zemního plynu a pohonných hmot. Postupně by mělo docházet i ke zmírňování růstu cen v oblasti obchodu, který v předcházejících měsících přispíval ke zrychlení růstu PPI. Německý ZEW index se v srpnu pravděpodobně výrazně zhoršil, což může částečně reflektovat výprodeje na finančních trzích v reakci na obavy ohledně recese americké ekonomiky.
Forex: Koruna na začátku týdne posilovala vůči oběma hlavním světovým měnám
12.08.2024 Koruna na začátku týdne posilovala vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru i k dolaru si shodně polepšila o osm haléřů na 25,18 EUR/CZK, respektive na 23,04 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Česká koruna posílila v reakci na zrychlení tuzemské inflace
12.08.2024 Tuzemská inflace v červenci překvapila, když zrychlila mírně nad dvouprocentní cíl, konkrétně na 2,2 % y/y. Tržní konsensus přitom počítal se stagnací na červnových 2,0 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny vzrostly o 0,5 %. Významně se na tom podílelo tradiční sezónní zdražení dovolených, když meziměsíčně jejich ceny oproti červnu vzrostly o více jak čtvrtinu. V červnu však jejich ceny téměř stagnovaly, přičemž běžně v tomto měsíci jejich ceny již zdražují. Vloni v červnu vzrostly o 8,7 % m/m. Ceny služeb v červenci meziměsíčně vzrostly o 1,6 %, zatímco ceny zboží zůstaly oproti červnu téměř beze změny (+0,1 % m/m). Rychlejší růst cen služeb přispěl k lehkému zrychlení jádrové inflace, která v červenci dosáhla 2,3 % y/y (vs 2,2 % v červnu). To bylo o desetinu více než náš odhad a také odhad ČNB. Celková i jádrová inflace by však podle nás měly ve zbytku roku zůstat mírně nad 2 % y/y.
Forex: Makroekonomický kalendář dnes přinese jen malý impuls
08.08.2024 Ani dnešní makroekonomický kalendář toho příliš nenabídne. Maďarská inflace podle nás po překvapivě silném zpomalení v květnu mírně zrychlila v červnu na 3,8 % y/y. Meziměsíčně podle nás tamní spotřebitelské ceny vzrostly o 0,5 %. Data z USA nabídnou týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které by podle tržního konsensu měly setrvat poblíž hodnot z předchozích měsíců, konkrétně na 240 tis. I to je však ale stále indikace jen poměrně mírného ochlazování tamního trhu práce.
Forex: Německý průmysl v červnu sice vzrostl, zůstává však v útlumu
07.08.2024 Německá průmyslová výroba za červen pozitivně překvapila, když meziměsíčně vzrostla o 1,4 %, zatímco konsensus počítal s mírnějším růstem o 1 %. I vlivem revizí předchozích dat byl ale nakonec meziroční pokles o 4,1 % v červnu pouze o desetinu mírnější oproti konsensu. K lepšímu výkonu pomohl zejména automobilový průmysl, kde výroba meziměsíčně vzrostla o 7,5 %, to ale následovalo pokles o téměř 10 % v květnu. V meziročním srovnání byla produkce aut stále o 4,4 % nižší.
Forex: Zklidnění situace na trzích po turbulentním začátku týdne
07.08.2024 Dnešní makroekonomický kalendář nemá příliš šancí na to, aby zásadně pohnul s trhy. Ve středu pozornosti tak zřejmě zůstanou obavy o americkou ekonomiku, které se však již zmírnily, a měnící se očekávání ohledně trajektorie sazeb amerického Fedu. Včerejší obchodní seance ukázala na zklidnění nervózní nálady a korekci turbulentního začátku týdne na finančních trzích, když výnosy dluhopisů opět rostly a akciové indexy částečně korigovaly pondělní ztráty.
Forex: Tuzemská červnová data dokreslila slabý růst ekonomiky
06.08.2024 Červnová data z reálné ekonomiky dokreslila slabý růst hospodářství, když dle předběžného odhadu ČSÚ v druhém letošním čtvrtletí český HDP mezikvartálně vzrostl o 0,3 %. Produkční strana se na tom ale pravděpodobně moc nepodílela. Průmyslová produkce sice v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,7 %, to ale zdaleka nestačilo na korekci ostrého květnového poklesu o 2,2 %.
Forex: Koruna si pohoršila vůči euru i dolaru
06.08.2024 Česká měna si dnes pohoršila vůči euru i dolaru. K 17:00 oslabila koruna oproti předchozímu závěru k euru o tři haléře na 25,28 EUR/CZK a k dolaru o 11 haléřů na 23,12 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Produkční strana tuzemské ekonomiky ve druhém čtvrtletí slábla
06.08.2024 Červnová data doplnila obrázek slabého růstu tuzemské ekonomiky. Průmyslová výroba v červnu sice meziměsíčně vzrostla, jenom částečně tak ale korigovala ostrý květnový pokles a celkově zůstává slabá. Výrobu v automobilovém průmyslu zřejmě stále brzdí problémy v dodavatelských řetězcích. Produkce dále klesala ve stavebnictví, které tak zůstává ve výrazném útlumu. Přebytek zahraničního obchodu v červnu pozitivně překvapil. Přispělo k tomu hlavně pozitivní saldo obchodu s motorovými vozidly, což zřejmě odráží kompletaci předchozí nedokončené výroby.
Průmyslová výroba v červnu sice posílila, zůstává ale stále nízká
06.08.2024 Průmyslová výroba v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,7 % a pouze částečně tak korigovala květnový ostrý pokles o 2,2 %. V červnu byla meziročně nižší o 3,4 % po očištění o rozdílný počet pracovních dní. Bez očištění o tento efekt meziročně klesla o 9,1 %, což bylo oproti tržnímu konsensu (-6,0 % y/y) výrazně negativní překvapení. V druhém letošním čtvrtletí byla však aktivita v průmyslu celkově slabá. Mezičtvrtletní pokles průmyslové výroby v druhém čtvrtletí zrychlil na 1,1 % poté, co v letošním prvním čtvrtletí klesla o 0,8 %. To může zčásti odrážet pokračující problémy v dodavatelských řetězcích tuzemských automobilek.
Statistici zveřejní první údaje o vývoji HDP ve 2Q
30.07.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Podle analytiků je významné riziko, že mezičtvrtletní růst hrubého domácího produktu (HDP) zpomalil, a to především kvůli slabému výkonu průmyslu. V prvním čtvrtletí HDP mezikvartálně vzrostl o 0,2 procenta, meziročně byl vyšší o 0,3 procenta.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Forex: Silná ekonomika USA a jestřábí komentáře z ČNB
26.07.2024 Před blížícím se zasedáním ČNB (1.8.) byla vyjádření centrálních bankéřů v tomto týdnu spíše jestřábí. Podle T. Holuba je 25bodové snížení dobrý výchozí bod do diskuse na nadcházejícím zasedání. Zároveň zmínil, že scénář poklesu 2T repo sazby lehce pod 4 % opatrnými kroky po 25 bb na zbylých zasedáních v letošním roce se mu jeví jako reálný. V podobném duchu ve smyslu omezeného prostoru pro další výrazný pokles sazeb kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům se vyjádřil i Jan Kubíček.
MAKROEKONOMICKÁ PROGNÓZA PLÍŽENÍM VPŘED!
25.07.2024 Růstové momentum se od loňského závěrečného čtvrtletí vytrácí. Letošní růst tak nepřekročí jedno procento. Vývozní aktivitu stále narušují potíže s dodávkami dílů v automobilovém průmyslu, domácí poptávku táhne výlučně spotřeba domácností, investiční aktivita zůstává i ve světle přetrvávající měnové restrikce slabá. Spotřební výdaje podporuje růst reálných mezd v souvislosti s napjatým trhem práce a návratem inflace ke svému cíli. I ve zbytku roku se inflace bude pohybovat v blízkosti svého cíle, příští rok dokonce pod ním. Sazby centrální banky tak půjdou dolů, nyní již pravděpodobně standardním tempem po 25 bazických bodech. Reálné úrokové sazby tedy zůstanou kladné a restriktivní.
Forex: Americká ekonomika pokračuje v solidním výkonu
25.07.2024 Dnešní údaj amerického HDP za Q2 by měl ukázat, že tamní ekonomika nadále solidně roste, ačkoli v první polovině letošního roku její růst oproti závěru toho loňského zpomaluje. To by ale mělo být více v souladu s dezinflačním trendem. Navzdory solidnímu růstu ekonomiky USA a jen mírnému ochlazování trhu práce by se díky pokračující dezinflaci mohl americký Fed přiklonit k prvnímu snížení sazeb již v září. Německý IFO index by dnes měl potvrdit pokračování utlumeného vývoje našeho klíčového obchodního partnera. A dění v tuzemské ekonomice a nejenom to vám poodhalí nově publikované Ekonomické výhledy.
Forex: Sentiment se v ČR a eurozóně v červenci zhoršoval
24.07.2024 Důvěra v českou ekonomiku se v červenci zhoršila jak u spotřebitelů, tak i u firem. Po výrazném zlepšení na začátku roku se spotřebitelská důvěra v posledních třech měsících zhoršovala a v červenci pak spadla pod svůj dlouhodobý průměr. Vliv na to mělo zejména zhoršené hodnocení finanční situace. Horší spotřebitelská nálada pravděpodobně dokazuje, že růst spotřeby domácností je stále jen velmi pozvolný. A to navzdory tomu, že se domácnosti těší poměrně solidnímu růstu mezd, který díky zpomalení inflace znamená výrazné zvýšení kupní síly, a rovněž vysokému stavu nadměrných úspor.
Plížením vpřed!
24.07.2024 Pomalé oživení ekonomiky: Po loňské stagnaci letos očekáváme růst HDP pouze o 0,7 % a příští rok jeho zrychlení na 1,9 %. Oproti minulé prognóze jde o horší výhled, nadále ale předpokládáme, že k oživení ekonomiky přispěje vyšší spotřeba domácností, kterou by měl podpořit pokračující růst reálných mezd. Výkon průmyslu zůstane letos slabý.
Forex: Mírně slábnoucí ale stále robustní poptávka amerických spotřebitelů
16.07.2024 Německý ZEW index podle nás v červenci oslabil, a vyhlídky pro růst tamní ekonomiky tak pravděpodobně zůstávají utlumené. ECB dnes zveřejní šetření úvěrových podmínek bank (BLS), které může více napovědět ohledně transmise utažené měnové politiky v eurozóně. Americká data by měla ukázat, že tamní spotřebitelská poptávka zůstává robustní, byť její růst citelně slábne. Meziměsíčně podle nás celkové maloobchodní tržby klesly o 0,1 %, bez prodejů aut ovšem čekáme meziměsíční nárůst o 0,3 %.
Forex: Koruna na začátku týdne oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám
15.07.2024 Koruna na začátku týdne oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám. Česká měna si dnes ve srovnání s pátečním závěrem pohoršila vůči euru o sedm haléřů na 25,40 EUR/CZK. K dolaru klesla o dva haléře, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,26 USD/CZK.
Forex: Průmyslová výroba v eurozóně zůstala v druhém čtvrtletí slabá
15.07.2024 Průmyslová výroba v eurozóně potvrdila předstihové údaje z největších členských ekonomik, když v květnu meziměsíčně poklesla o 0,6 %. V meziročním vyjádření byla o 3,5 % nižší. Přetrvává však značná heterogenita jak na geografické, tak i odvětvové bázi. V květnu výroba meziměsíčně vzrostla v Itálii (+0,5 %) a naopak výrazně klesla ve Francii a Německu (o 2,1 % a 2,4 %), zatímco ve Španělsku klesla jen mírně (-0,2 %). Předstihové indikátory sentimentu naznačují, že průmyslová výroba zůstává slabá a případné oživení bude v druhé polovině letošního roku zřejmě jen velmi pozvolné.
Forex: Americká inflace v červnu zpomalila, zásadně ale příběh nemění
11.07.2024 Inflace v USA za červen by měla být ve znamení neutrálního signálu ohledně načasování začátku snižování sazeb amerického Fedu. Zatímco celková inflace by měla zpomalit zejména vlivem poklesu cen energií, ta jádrová by měla o 0,1 pb zrychlit na 3,5 % y/y, když její meziměsíční tempo zůstane zvýšené. Celkově by červnová inflace neměla centrální bankéře Fedu nijak zásadně posunout blíže k rozhodnutí snížit úrokové sazby. Vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně dezinflačního procesu k prvnímu snížení sazeb podle nás dojde až v příštím roce, byť riziko cutu na samotném konci roku přetrvává.
Forex: Koruna dnes opět oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám
10.07.2024 Koruna dnes znovu oslabovala. Vůči euru klesla proti úternímu závěru o osm haléřů na 25,35 EUR/CZK. Je tak nejslabší od letošního dubna. K dolaru si česká měna pohoršila o šest haléřů. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,42 USD/CZK.
Forex: Inflační tlaky v tuzemsku jsou utlumené
10.07.2024 Tuzemská inflace za červen výrazně překvapila, když z květnových 2,4 % zpomalila na cíl centrální banky, tedy na rovná 2,0 %. Konsensus trhu a květnová prognóza ČNB přitom počítaly s 2,4 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,3 %. Výrazně se na tom podílelo zrychlení poklesu cen potravin a pohonných hmot na -0,6 % a -3,7 %. V červnu výrazně zvolnila i jádrová inflace, když klesla o 0,4 pb až na 2,2 % (vs prognóza ČNB ve výši 2,6 %). Po sezónním očištění podle nás meziměsíčně klesla o 0,1 %, přičemž již v květnu byly jádrové cenové tlaky utlumené. To zřejmě reflektuje utaženou měnovou politiku a přetrvávající slabou spotřebitelskou poptávku.
Květnová data podtrhují slabší růst tuzemské ekonomiky
08.07.2024 Květnová data ukázala na slabý výkon v průmyslu i stavebnictví a podtrhla tak pouze utlumený růst tuzemské ekonomiky. Průmyslová výroba v květnu meziměsíčně výrazně klesla. Vliv na to měla i nižší výroba aut, kterou trápí nedostatek součástek v tuzemských automobilkách. Po dubnovém nárůstu výrazně klesla i produkce ve stavebnictví. Celkově tak zůstává i stavebnictví v útlumu s ohledem na přísné měnové podmínky. Přebytek zahraničního obchodu v květnu sice přetrval, a to zejména díky pozitivnímu saldu obchodu s motorovými vozidly, oproti dubnu se však snížil.
Průmyslová výroba ve druhém letošním čtvrtletí pravděpodobně zůstala slabá
08.07.2024 Průmyslová výroba v květnu výrazně klesla a nenavázala tak na dubnový mírný růst. Meziměsíčně byla v květnu nižší o 2,2 % a v meziročním vyjádření zase o 3,2 %. To byl oproti analytickému konsensu, který očekával mírnější pokles o 1,2 % y/y, daleko slabší výsledek. Výkon průmyslu ve druhém letošním čtvrtletí dle dosud zveřejněných dat za duben a květen zůstává velmi slabý a za předpokladu stagnace v červnu by mezičtvrtletní pokles průmyslové výroby zrychlil na 1,3 % po snížení o 0,8 % v prvním čtvrtletí.
Ozvěny trhu: Příběh české ekonomiky prošel mírnou revizí
04.07.2024 Minulý pátek Český statistický úřad doplnil zveřejnění finálního odhadu HDP za první letošní čtvrtletí o revizi národních účtů. Tradičně méně sledovaný údaj tak upoutal pozornost, když ne zcela zanedbatelnou mírou změnil kvalitativní obrázek české ekonomiky v posledních letech.
Příběh české ekonomiky prošel mírnou revizí
04.07.2024 Minulý pátek Český statistický úřad doplnil zveřejnění finálního odhadu HDP za první letošní čtvrtletí o revizi národních účtů. Tradičně méně sledovaný údaj tak upoutal pozornost, když ne zcela zanedbatelnou mírou změnil kvalitativní obrázek české ekonomiky v posledních letech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Politické dění a sjezd centrálních bankéřů v Sintře v centru pozornosti
01.07.2024 Na začátku týdne zaujme pozornost investorů sjezd centrálních bankéřů na výročním ECB fóru centrálního bankovnictví v Sintře. Začátek týdne ovlivní i výsledek francouzských voleb, zejména pak vyjednávání před druhým kolem již 7. července. Další silný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru v červnu podle nás potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce. ISM indexy v USA by zase měly ukázat na relativně silnou aktivitu v službách, a naopak slabší v průmyslu. V eurozóně celková i jádrová inflace v červnu zpomalí po překvapivě silném zrychlení v květnu. Tuzemská data by měla vyznít pozitivně, když odhalí mírné zlepšení sentimentu v průmyslu a obnovení růstu spotřebitelské poptávky v květnu.
Forex: Revize dat HDP pozměnila obrázek české ekonomiky
28.06.2024 Český statistický úřad spolu s finálním odhadem HDP za Q1 24 rovněž provedl velkou revizi národních účtů. Kromě revize výkonu za Q1 24 (z 0,3 % q/q na 0,2 %) nová data ukázala, že se česká ekonomika navzdory v minulosti přetrvávajícímu pesimismu nachází nad předpandemickou úrovní HDP z Q4 19 již od Q2 22. Před touto revizí přitom tuto pomyslnou metu stále doháněla jako jediná země v EU.
Forex: ČNB zřejmě přibrzdí tempo snižování úrokových sazeb
27.06.2024 Hlavní dnešní událostí na domácím trhu bude zasedání bankovní rady ČNB. Ta podle nás zpomalí tempo snižování sazeb a přikloní se k 25bodovému cutu, které by měly následovat i na dalších zasedáních ve zbytku roku. Zpomalení snižování sazeb by vzhledem k rozpolcenému tržnímu zacenění mohlo vést k výraznější tržní reakci a české koruně by pravděpodobně pomohlo k silnějším úrovním. Sentiment v eurozóně podle nás v červnu zůstal na stále nízkých úrovních. Americká data objednávek zboží dlouhodobé spotřeby za květen zřejmě potvrdí slabé podnikové investice do strojů a zařízení.
Forex: Na pozadí silnějšího dolaru středoevropské měny ztrácely
26.06.2024 Německá spotřebitelská důvěra Gfk potvrdila, že nálada v tamní ekonomice je stále poměrně negativní a v posledních měsících se dokonce mírně zhoršila. Důvěra německých spotřebitelů oproti očekáváním klesla na -21,8 b. S ohledem na ostatní předstihové indikátory (PMI, Ifo, ZEW) nejsou vyhlídky pro výkon německé ekonomiky příliš povzbudivé.
Forex: Americká spotřebitelská poptávka nadále podporuje ekonomiku
18.06.2024 Německý ZEW index by měl podle nás ukázat na další zlepšování nálady, hodnocení současné situace ale zůstává utlumené. Americká data by měla potvrdit silnou spotřebitelskou poptávku, když maloobchodní tržby v květnu meziměsíčně zřejmě vzrostly o 0,2 %. Spotřebitelská poptávka pravděpodobně opět pozitivně přispěje k solidnímu růstu americké ekonomiky v letošním roce. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás sníží základní úrokovou sazbu o 25 bb.
Forex: Středoevropské měny měly dnes tendenci posilovat
17.06.2024 Tuzemské výrobní ceny v květnu klesly napříč odvětvími. Meziměsíčně ceny průmyslových výrobců klesly o 1,2 % a v meziročním vyjádření byly vyšší o 1,0 %, což bylo výrazně pod tržním konsensem (2,0 % y/y). Výrazně klesly oproti dubnu zejména ceny energií, ropy a koksu, což se podepsalo i na snížení cen v samotném zpracovatelskému průmyslu. Zároveň pokračoval svižný pokles cen zemědělských výrobců, které jsou v meziročním vyjádření o více jak 10 % nižší. Zatímco ceny stavebních materiálů v květnu dále klesaly o 0,2 % m/m a 1,3 % y/y, meziroční růst cen stavebních prací zůstal v blízkosti 2 %.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Forex: Koruna smazala předchozí ztráty a poprvé v týdnu zpevnila vůči euru i dolaru
12.06.2024 Koruna poprvé v tomto týdnu zpevnila k oběma hlavním světovým měnám. K euru oproti předchozímu závěru posílila o sedm haléřů na 24,65 EUR/CZK. K dolaru si polepšila ještě výrazněji - o 34 haléřů - a v 17:00 uzavřela v kurzu 22,72 USD/CZK. Vyplývá to z informací serveru Patria Online.
Forex: Inflace v USA před zasedáním Fedu překvapila zpomalením
12.06.2024 Americká inflace po delší době překvapila směrem dolů, když v květnu zmírnila na 3,3 % po 3,4 % y/y v dubnu, zatímco tržní konsensus počítal se stagnací na 3,4 %. O desetinu nižší byla oproti tržnímu konsenzu rovněž jádrová inflace, která zpomalila z dubnových 3,6 % na 3,4 % v květnu. Ceny imputovaného nájemného stejně jako v předešlých měsících vzrostly o 0,4 % m/m. Ke zpomalení inflace tentokrát ale výrazně přispěly ostatní ceny služeb jako např. pojistné a pronájem aut či letenky. Zmíněné položky však dokáží být z měsíce na měsíc poměrně volatilní a otázkou tedy zůstává, zdali budou i dále podporovat celkovou dezinflaci. Ceny potravin pokračovaly v téměř plochém trendu, když v květnu zhruba stagnovaly (+0,1 % m/m), zatímco ceny pohonných hmot dle očekávání klesly.
Ozvěny trhu: Slovenská ekonomika dosud zdatně odolává zvýšené inflaci
06.06.2024 Slovenská ekonomika zatím překonává očekávání ekonomů. Revize dat HDP na začátku letošního roku odhalila, že loni slovenské hospodářství vzrostlo o solidních 1,6 % namísto původně uváděných a daleko skromnějších 1,1 %, a to navzdory tomu, že ekonomiku sužovala jedna z nejvyšších inflací v EU. Mezičtvrtletní růst v letošním prvním čtvrtletí navázal na sílu v těch předcházejících a dosáhl silných 0,7 %. Letos podle nás slovenská ekonomika svůj výkon ještě navýší, když předpokládáme, že růst zrychlí na 2,3 %. Podobně to vidí i analytický konsensus, který na začátku května činil 1,9 %. Nicméně překvapivě silný výkon na začátku roku by mohl volat po přehodnocení odhadů směrem nahoru.
Průmyslová výroba v dubnu pouze částečně korigovala březnový pokles
06.06.2024 Průmyslová výroba v dubnu částečně korigovala březnový pokles o 1,6 %, když meziměsíčně vzrostla o 0,6 %. Oproti analytickému konsensu byl meziroční růst průmyslové produkce výrazně pozitivním překvapením, když v dubnu dosáhl 9,0 %, zatímco trh očekával pouze 6,5 %. Nicméně po očištění o rozdílný počet pracovních dní, kdy letošní duben měl hned o tři pracovní dny více než loni, byla průmyslová produkce v dubnu meziročně nižší o 0,4 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Forex: Koruna si dnes mírně polepšila vůči dolaru a symboliky také k euru
31.05.2024 Koruna dnes mírně zpevnila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči dolaru si od čtvrtečního podvečera polepšila o šest haléřů na 22,75 USD/CZK a k jednotné evropské měně posílila o haléř na 24,71 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Inflace v eurozóně překonala očekávání, v USA nepřekvapila
31.05.2024 Americká data deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za duben nepřekvapila. Meziměsíčně celkový deflátor vzrostl o 0,3 % a ten jádrový o 0,2 %, byť pohledem na více desetinných míst to bylo jen těsně (0,249 %). Meziroční růst tak stagnoval na 2,7 % a 2,8 % v případě toho jádrového. Obavy ohledně dalšího zrychlování inflace se tak pohledem tohoto Fedem preferovaného ukazatele nenaplnily. Údaj v souladu s očekáváními byl naopak pro investory určitou úlevou. V návaznosti na to dolar v závěru týdne vůči euru zvýšil ztráty a dolarové sazby mírně klesly, v týdenním srovnání jsou však stále o pár bodů vyšší (2-6 bb).
Forex: Důvěra amerických domácností zůstává slabá, jejich výdaje jsou však robustní
28.05.2024 Spotřebitelská důvěra v USA by se v květnu měla mírně zlepšit, i tak ale zůstane na velmi nízkých úrovních. Ty však jsou v rozporu se solidním růstem spotřebitelských výdajů, který je silně spjatý s pokračujícím napětím na tamním trhu práce. Kromě makroekonomických dat budou dnes v hledáčku investorů vystoupení z řad představitelů ECB a Fedu. Pro centrální bankéře ECB to zároveň bude jedna z posledních možností se vyjádřit před čtvrtečním zasedáním v příštím týdnu (6. června).
Forex: Německý IFO index zůstává slabý, očekávání se však zlepšila
27.05.2024 Německý IFO index mírně zklamal, když v květnu stagnoval na 89,3 b., zatímco tržní konsensus předpokládal nárůst na 90,4 b. Složka očekávání do budoucna ale pokračovala čtvrtým měsícem v růstu a v květnu dosáhla 90,4 b. Výhled tamních podnikatelů tak pokračuje ve zlepšování, následovat by podle nás měla i situace v německé ekonomice, byť růst v letošním roce zřejmě zůstane slabý. K růstu by však měla přispět zejména spotřeba domácností, kterou podpoří solidní růst mezd.
Forex: Maďarská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 50 bb
21.05.2024 Dnešní den nenabídne zásadní makroekonomická data. Ve středoevropském regionu zasedne maďarská centrální banka, která podle nás opět sníží sazby o 50 bb. V Maďarsku by se však již pomalu mohlo blížit zastavení uvolňování měnové politiky. Dnes bude zároveň pokračovat svým třetím dnem výroční konference atlantského Fedu k finančním trhům, kde jsou naplánovaná četná vystoupení představitelů americké centrální banky.
Forex: Po předchozím několikadenním posilování dnes koruna ztrácela k euru i dolaru
20.05.2024 Po předchozím několikadenním posilování dnes česká měna ztrácela. K euru oslabila o tři haléře na 24,73 EUR/CZK, vůči dolaru o pět haléřů na 22,76 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Cenové tlaky ve výrobních sektorech zůstávají utlumené
20.05.2024 Vývoj tuzemských výrobních cen v dubnu skončil téměř v souladu s konsensem analytiků, když meziroční růst PPI dosáhl 1,4 % (+0,2 % m/m). Cenové tlaky ve zpracovatelském průmyslu zůstávají utlumené v souvislosti se slabou poptávkou po průmyslovém zboží. V ostatních výrobních okruzích je růst cen rovněž umírněný. Ceny zemědělských výrobců zůstávají v meziročním srovnání v hlubokém poklesu (-13,4 %) a ve stavebnictví zase vykazují pouze mírný růst, respektive ceny stavebních prací meziročně v dubnu rostly o 2,0 %, zatímco ceny materiálů o 1,5 % y/y klesly. V souladu se spotřebitelskou inflací zůstává růst cen ve službách pro podniky nadále vysoký, byť se v dubnu zmírnil na 3,4 % po březnových 4,1 % y/y.
Forex: Výrobní ceny v USA v dubnu ovlivnilo zdražení pohonných hmot
14.05.2024 Německý ZEW index by podle tržního očekávání měl v květnu přinést další mírné zlepšování, a to jak ve složce očekávání, tak i hodnocení současné situace. Před středeční americkou inflací bude dnes v USA zveřejněn vývoj výrobních cen za duben. Ten by stejně jako spotřebitelské ceny měl být ovlivněn růstem cen pohonných hmot. Meziměsíčně podle nás výrobní ceny vzrostly o 0,4 % a 0,3 % bez cen potravin a energií.
Forex: Inflace v tuzemsku zrychlila ke 3 % vlivem zdražování potravin
13.05.2024 Tuzemská inflace v dubnu výrazně zrychlila na 2,9 % y/y poté, co v předchozích dvou měsících setrvala na dvouprocentním cíli. To výrazně překonalo tržní konsensus, který očekával zrychlení jen na 2,4 %. Na silném meziměsíčním růstu spotřebitelských cen o 0,7 % se v dubnu podílelo hlavně zdražení potravin (+1,7 %), alkoholu a tabáku (+2,2 %) a pohonných hmot (+2,7 %).
Průmyslová výroba v březnu pokračovala v kolísavém výkonu
07.05.2024 Průmyslová výroba v březnu oslabila a meziměsíčně se snížila o 1,6 %. Nenavázala tak na únorové zvýšení o 2,2 %, naopak statistiky tuzemské produkce pokračují ve svém volatilním trendu, který primárně odráží rozkolísanou výrobu aut. V meziročním vyjádření byla v březnu průmyslová produkce nižší o výrazných 11,1 %, což bylo v souladu s naším očekáváním (11,0 %), avšak pod tržním konsensem, který předpokládal mírnější pokles o 8,4 %. Výrazný propad reflektuje nižší počet pracovních dní v letošním březnu oproti loňsku, a to hned o tři méně. Po očištění o tento efekt činil březnový pokles „pouze“ 2,7 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Forex: Americký NFP report zklamal a posílil sázky na snížení sazeb
03.05.2024 Předběžný odhad HDP za Q1 24 ukázal, že česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 % q/q po +0,4 % v Q4 23. V souladu s naším očekáváním tak postupně oživuje. Podílet by se na tom měla především domácí poptávka v podobě pokračujícího růstu investic a oživující spotřeby domácností. Na rozdíl od HDP zklamal PMI za duben, který ukázal na zhoršení nálady v tuzemském průmyslu, zatímco konsensus očekával mírné zlepšení. I přes celkově lepší sentiment v posledních měsících o přesvědčivém obratu k lepšímu v průmyslu zatím hovořit nelze. Schodek státního rozpočtu se ke konci dubna výrazně prohloubil a dosáhl 153,1 mld. CZK. Rizika se začínají koncentrovat ve směru hlubšího celoročního deficitu oproti plánovaným 252 mld. CZK.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Forex: Síla ekonomiky USA oddaluje začátek snižování sazeb Fedu
25.04.2024 Dnešním klíčovým údajem bude výkon americké ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí. Ten by měl zapadat do mozaiky mimořádně silné ekonomiky, která nadále posouvá práh jistoty, kterou by členové FOMC rádi dosáhli k zahájení cyklu uvolňování měnové politiky. Podle nás americký HDP v Q1 mezičtvrtletně vzrostl o 2,5 % v anualizovaném vyjádření. To by sice znamenalo výrazné zpomalení z velice silných 3,4 % v Q4 23, stále by to však bylo nad odhadovaným potenciálním růstem amerického HDP. K růstu podle našeho odhadu opět přispěje silná spotřeba domácností a vlády. To, jak si letos povede americká ekonomika a ještě daleko více najdete v čerstvých Ekonomických výhledech.
Forex: Nálada v české ekonomice na vzestupu
24.04.2024 Nálada se v tuzemské ekonomice v dubnu opět zlepšila. Celkový indikátor důvěry v ekonomiku se v dubnu vyšplhal na 97 b., nejvyšší hodnotu za poslední rok. Spotřebitelská důvěra pokračovala v nastoleném trendu od začátku roku a opět výrazně vzrostla o 3,9 b. na úroveň 103,8 b. Dosáhla tak nejvyšší hodnoty od září 2021 a po dlouhé době se přehoupla nad dlouhodobý průměr. Podnikatelská důvěra se rovněž zvýšila, byť mírněji.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Forex: ZEW index indikuje lepšící se náladu investorů ohledně německé ekonomiky
16.04.2024 Z řady sentiment indikátorů za duben bude zveřejněn německý ZEW index. Ten by měl ukázat na další zlepšování vyhlídek investorů ohledně tamní ekonomiky. Zlepšit by se mělo i hodnocení současné situace, které ovšem zůstává velmi utlumené i vzhledem k nevýraznému výkonu německé ekonomiky na začátku letošního roku. Americká data pravděpodobně ukáží na stabilizaci situace na tamním nemovitostním trhu a nárůst průmyslové produkce v březnu.
Forex: Americká ekonomika nadále překvapuje svojí silou
15.04.2024 Průmyslová výroba v eurozóně v březnu meziměsíčně vzrostla o 0,8 %. Podílely se na tom všechny čtyři největší ekonomiky v bloku. Výroba vzrostla v Německu (+1,1 %), Francii (0,2 %), Itálii (0,1 %) i Španělsku (1,3 %). Meziročně byla v březnu celková výroba v eurozóně nižší o 6,4 %. To však odráží extrémně volatilní čísla z Irska, kde se v březnu výroba snížila meziročně o 36 %. Vzhledem k ostrému poklesu o 3 % m/m v lednu, únorové mírné zvýšení výroby nepředstavuje zásadní korekci. Průmyslová výroba zřejmě i v Q1 24 přispěje negativně k růstu HDP eurozóny. Od toho druhého by však mělo docházet k pozvolnému zotavování. Naději dodávají lepšící se indikátory sentimentu či pozitivní záblesky ve vývoji německého průmyslu na začátku roku.
Průmyslová výroba v únoru částečně korigovala výrazný lednový propad
08.04.2024 Průmyslová výroba v únoru korigovala výrazný lednový propad (-2,8 % m/m), když meziměsíčně vzrostla o 1,9 %. Tuzemský průmysl tak pokračuje ve svém kolísavém výkonu z měsíce na měsíc. Celkově však od loňského třetího čtvrtletí vykazuje mírný růst, který však není zcela přímočarý a zároveň odráží poměrně volatilní vývoj výroby aut. Po očištění o rozdílný počet pracovních dní byla průmyslová produkce v únoru meziročně vyšší o 0,7 %. Bez tohoto očištění byla vyšší o 1,5 % y/y, což bylo mírně pod konsensem trhu ve výši 1,9 % a výrazně pod naším odhadem (3,3 %). Předvídatelnost výkonu průmyslové produkce ovšem v posledních měsících komplikují četné revize dat a také efekty rozdílného počtu pracovních dní. Meziměsíční nárůst průmyslové produkce v únoru o 1,9 % byl pouze mírně nad naším odhadem, který předpovídal nárůst o 1,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v tuzemsku klesla v březnu těsně pod 2% cíl ČNB
08.04.2024 Středem pozornosti tohoto týdne budou cenové statistiky. Tuzemská inflace se podle nás v březnu podívala těsně pod 2 % y/y, a ta jádrová inflace dále zpomalila z únorových 2,8 % na 2,5 % y/y. V USA by inflace měla v meziročním vyjádření mírně zrychlit na 3,4 % (po 3,2 % v únoru), na meziměsíční bázi by to však mělo znamenat zpomalení z 0,4 % na 0,3 %.
Forex: Americký trh práce zůstává nadále velmi silný
05.04.2024 Vysoce očekávaný údaj NFP za březen překvapil opět pozitivně. V americké ekonomice přibylo 303 tis. nových pracovních míst v nezemědělském sektoru, zatímco trh očekával „pouze“ 214 tis., byť i takovéto tempo by znamenalo zvyšování napětí na tamním trhu práce. Nárůst zaměstnanosti byl poměrně plošný. Významně k němu přispěl veřejný sektor, ale i v rámci soukromého sektoru byly citelné nárůsty, zejména ve službách, což může souviset se silnou spotřebitelskou poptávkou po službách. Míra nezaměstnanosti o desetinu klesla na 3,8 % a hodinové výdělky meziměsíčně vzrostly o 0,3 %. Obojí bylo dle očekávání. Pokračující přehřívání trhu práce může tlumit očekávání ohledně prvního snížení sazeb Fedu v červnu. Bezprostředně po zveřejnění NFP investoři své sázky na červen mírně ředili. Pozornost bude nyní směřovat na inflaci v USA za březen, která je na programu ve středu 10.4.
Forex: Americký trh práce zůstává nadále velmi silný
05.04.2024 Vysoce očekávaný údaj NFP za březen překvapil opět pozitivně. V americké ekonomice přibylo 303 tis. nových pracovních míst v nezemědělském sektoru, zatímco trh očekával „pouze“ 214 tis., byť i takovéto tempo by znamenalo zvyšování napětí na tamním trhu práce. Nárůst zaměstnanosti byl poměrně plošný. Významně k němu přispěl veřejný sektor, ale i v rámci soukromého sektoru byly citelné nárůsty, zejména ve službách, což může souviset se silnou spotřebitelskou poptávkou po službách. Míra nezaměstnanosti o desetinu klesla na 3,8 % a hodinové výdělky meziměsíčně vzrostly o 0,3 %. Obojí bylo dle očekávání. Pokračující přehřívání trhu práce může tlumit očekávání ohledně prvního snížení sazeb Fedu v červnu. Bezprostředně po zveřejnění NFP investoři své sázky na červen mírně ředili. Pozornost bude nyní směřovat na inflaci v USA za březen, která je na programu ve středu 10.4.
Forex: Americký NFP report ukáže na pokračující napětí na trhu práce
05.04.2024 Dnešní data z tuzemské ekonomiky by měla potvrdit pokračující oživení spotřebitelské poptávky. Maloobchodní tržby bez aut podle nás v únoru popáté v řadě meziměsíčně vzrostly. Pozornost se dnes bude především upínat k americkému NFP reportu, který zřejmě opět přinese silný přírůstek pracovních pozic v nezemědělském sektoru, a to o 215 tis. Pokračování tohoto tempa utahování tamního trhu práce by mohlo zviklat očekávání ohledně snižování sazeb Fedu na nadcházejících zasedáních. V dalších čtvrtletích ovšem očekáváme postupné zvolnění tempa přírůstků zaměstnanosti a stejně tak i růstu mezd.
Forex: Středoevropské měny na pozadí slabšího dolaru mírně posílily
04.04.2024 Finální odhady PMI v eurozóně za březen přinesly revize směrem nahoru. PMI ve službách nakonec vzrostl na 51,5 b, díky tomu se i kompozitní index přehoupl nad 50bodovou hranici na 50,3 b. Ceny průmyslových výrobců v eurozóně překvapily výraznějším meziměsíčním poklesem v únoru, když se snížily o 1,0 % a v meziročním vyjádření byly nižší o 8,3 %. To značí pokračující výrazný ústup cenových tlaků ve výrobní sféře.
Forex: Důvěra v ekonomiku eurozóny sice roste, ale zůstává utlumená
27.03.2024 Indikátory důvěry v ekonomiku eurozóny zřejmě navážou na v minulém týdnu zveřejněné PMI a ukážou na zhoršování důvěry v průmyslu na straně jedné, a naopak další zlepšení v sektoru služeb na straně druhé. Celkový indikátor by ve výsledku podle nás měl vzrůst o 0,7 b. na 96,1 b. Stále by se tak měl pohybovat pod dlouhodobým průměrem a indikovat pokračování pouze slabého růstu ekonomiky eurozóny na začátku letošního roku.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
26.03.2024 Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru. V 17:00 se obchodovala za 25,31 EUR/CZK a za 23,37 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si vůči jednotné evropské měně pohoršila o tři haléře a vůči americké měně o pět haléřů. Vyplývá to z informací serveru Patria Online.
Forex: Maďarský forint na jestřábí vlně po zasedání MNB
26.03.2024 Na dnešním zasedání maďarská centrální banka (MNB) zpomalila tempo snižování sazeb z předchozích 100 bb na 75 bb. Základní úroková sazba MNB tak klesla na 8,25 %. Stále se tak jedná o nejvyšší měnověpolitickou sazbu ve středoevropském regionu. Tamní centrální bankéři zpomalením tempa uvolňování měnové politiky reagovali na pokračující oslabování maďarského forintu, který vůči euru od začátku roku odepsal více jak 3,2 % a od předchozího zasedání MNB zhruba 1,5 %. Základní úroková sazba podle nás klesne na 6,00 % do poloviny letošního roku, kde do konce roku setrvá, jak indikovala i samotná MNB.
Forex: Vlažné oživení ekonomické aktivity v eurozóně
21.03.2024 PMI za březen v eurozóně podle nás stagnoval ve zpracovatelském průmyslu a mírně narostl ve službách. To by ve výsledku mělo potvrdit opatrný vzestup ekonomické aktivity v eurozóně, ovšem pravděpodobně s výjimkou Německa, kde sentiment indikátory zatím stále nevykazují jasné známky oživení. Investoři na domácím trhu budou zřejmě ještě přemítat nad včerejším rozhodnutím ČNB, která snížila úrokové sazby o 50 bb. Na globálních trzích bude pravděpodobně rezonovat včerejší holubičí vyznění zasedání Fedu.
Forex: Koruna po komentáři guvernéra ČNB k úrokovým sazbám zpevnila
20.03.2024 Česká měna dnes po komentáři guvernéra České národní banky (ČNB) Aleše Michla k úrokovým sazbám zpevnila. K euru koruna posílila o osm haléřů na 25,20 EUR/CZK, k dolaru si polepšila o šest haléřů a zakončila na 23,22 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online a vyjádření analytiků.
Forex: ČNB pokračuje s opatrným přístupem ke snižování sazeb
20.03.2024 Česká národní banka navázala na únorové zasedání a na tom dnešním opět snížila úrokové sazby o 50 bb. Vzhledem k poměrně přímočarým vyjádřením členů bankovní rady z minulého týdne se však nejednalo o zásadní překvapení, alespoň pohledem téměř jednohlasného analytického konsensu. Tisková konference se nesla v podobném duchu jako na únorovém zasedání, když guvernér Michl opět především upozorňoval na proinflační rizika a i přes pokles inflace na dvouprocentní cíl v únoru neustále nabádal k opatrnému přístupu ohledně snižování sazeb. Zároveň opět zmínil, že neutrální úroková sazba je podle něj zřejmě nad 3 %. Zásadní roli v rozhodování na dalších zasedáních pravděpodobně nadále sehraje i kurz koruny. Obnovení jejího oslabování by podle slov guvernéra Michla totiž nebylo zcela konzistentní s udržením inflace na 2 % a pravděpodobně by si vyžádalo úpravu trajektorie snižování sazeb.
Průmyslová výroba v lednu korigovala silný prosincový nárůst
15.03.2024 Průmyslová výroba na začátku roku meziměsíčně klesla o výrazných 2,3 % a korigovala tak silný meziměsíční nárůst v prosinci o 2,7 %. Meziročně průmyslová produkce v lednu stagnovala, což představovalo negativní překvapení vůči tržnímu konsensu, který předpokládal nárůst o 2,0 %.
Forex: Stagnace průmyslové výroby u nás a v USA v lednu, respektive únoru
15.03.2024 Tuzemská data z průmyslu pravděpodobně ukážou na meziměsíční stagnaci výroby v lednu. Podle našeho odhadu by to mělo být výsledkem vzájemně se kompenzující vyšší výroby aut a korekce silných prosincových nárůstů v ostatních zpracovatelských odvětvích. Ve světle negativního vývoje v německém průmyslu a jeho vzájemné propojenosti s českým průmyslovým sektorem je výhled pro vývoj domácí průmyslové výroby vcelku nepříznivý. Průmyslová výroba v USA za únor by podle nás měla rovněž prakticky stagnovat (-0,1 % m/m), když by efekt dobíhání výroby v automobilovém průmyslu měl již vyprchávat.
Forex: Inflační tlaky v USA odeznívají pomaleji, než se očekávalo
14.03.2024 Dnešní smršť vyjádření představitelů ECB víceméně potvrdila, že první snížení sazeb by mohlo přijít již během léta, přičemž často byl skloňován červen. Centrální bankéři ovšem nadále podmínili rozhodnutí o začátku uvolňování měnové politiky příchozími daty, které potvrdí pokračující a udržitelný pokles inflace ke dvouprocentnímu cíli.
Spotřebitelé podpoří růst slovenské ekonomiky a udrží inflační tlaky silné
14.03.2024 Slovenská ekonomika letos zůstane odolná a její růst podle nás mírně zrychlí na 1,6 % oproti růstu o 1,1 % zaznamenaném za rok 2023. K tomu přispěje spotřeba domácností podpořená rostoucími reálnými příjmy a také fixní investice tažené prostředky z fondů EU. Čistý vývoz by měl naopak po velmi silném roce 2023 přispět záporně.
Přebytek zahraničního obchodu se v lednu snížil
08.03.2024 Bilance zahraničního obchodu se na samotném začátku letošního roku meziměsíčně snížila na 3,7 mld. CZK po přebytku 5,3 mld. CZK v prosinci. V kladném teritoriu se tak nacházela již pátý měsíc v řadě. Po očištění o sezónní vlivy se kladná bilance zahraničního obchodu snížila z prosincových 16,3 mld. CZK na pouhých 2,4 mld. CZK.
Ozvěny trhu: Vládní opatření na Slovensku letos nadále ztlumí inflaci
07.03.2024 Podobně jako loni se i letos slovenské domácnosti vyhnuly prudkému nárůstu účtů za energie, a to díky vládním opatřením. Ty dosud významně omezily přímý dopad energetické krize na domácnosti, byť za poměrně vysokou cenu v rámci veřejných financí. Nicméně, i když byl nárůst cen energií jeden z nejnižších, celková inflace se na Slovensku v posledních dvou letech řadila mezi ty nejvyšší v EU.
Forex: Mzdy v tuzemské ekonomice v závěru loňského roku reálně vzrostly
05.03.2024 Dnešní data vývoje tuzemských mezd za Q4 23 podle nás potvrdí další zvyšování reálných mezd, jehož pokračování podle nás podpoří růst spotřeby domácností v letošním roce. Očekáváme, že meziroční růst nominálních mezd v Q4 23 dosáhl 6,6 % y/y (vs 7,1 % v Q3 23). Mezičtvrtletní dynamika by však podle nás měla zrychlit na 1,6 % q/q, což by v reálném vyjádření znamenalo zvýšení o 0,6 % q/q. Finální údaje PMI z eurozóny podle nás potvrdí nárůst PMI v službách na 50 b. v únoru, zatímco americký ISM index ze služeb by měl v únoru setrvat v blízkosti 53 b.
Forex: Koruna na jestřábí signály guvernéra ČNB příliš nereagovala
04.03.2024 V rozhovoru pro Blesk guvernér Michl opět zdůraznil, že navzdory postupnému snižování úrokových sazeb v letošním roce zůstanou centrální bankéři „opatrnými jestřáby“. Inflace se v lednu již pohybovala jen mírně nad dvouprocentním inflačním cílem (2,3 % y/y) a dosvědčila tak již významný ústup inflačních tlaků v ekonomice. Přesto guvernér Michl vyjádřil přetrvávající obavy ohledně setrvání inflace kolem této úrovně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflace v eurozóně pokračuje rychlejším tempem ve srovnání s USA
26.02.2024 Inflace v eurozóně podle nás v únoru výrazně zpomalila o 0,3 pb na 2,5 % y/y, stejně tak jako ta jádrová na 3,0 % (vs 3,3 % v lednu). Naproti tomu deflátor soukromé spotřeby (PCE) v USA na meziměsíční bázi v lednu zřejmě zrychlil na 0,3 % a 0,4 % v případě toho jádrového. To by mělo plynout z již zveřejněných dat CPI a PPI, která byla nad očekávání vyšší. Pokračující vlna dezinflace v eurozóně a náznaky pomaleji odeznívajících inflačních tlaků v USA mohou posílit sázky investorů na výraznější pokles sazeb ECB oproti Fedu. Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q4 23 podle nás ukáže na revizi směrem nahoru o 0,2 pb. Česká ekonomika by tak ve výsledku ve Q4 vzrostla o 0,4 % q/q. Minulý týden jsme vydali aktualizovanou prognózu inflace a trajektorie sazeb ČNB.
Forex: Jestřábí tón Fedu i ECB a mírné zlepšení nálady v eurozóně
23.02.2024 Zápisy z posledních zasedání Fedu a ECB se nesly v podobném mírně jestřábím tónu. Podle nich u centrálních bankéřů převládá názor, že větším rizikem je příliš brzké snížení úrokových sazeb oproti tomu pozdějšímu. To dokládá jejich opatrný přístup k začátku snižování sazeb. V USA to je ale daleko více podloženo pokračující sílou americké ekonomiky.
Forex: Sentiment v eurozóně se pozvolně zlepšuje, i tak ale zůstává utlumený
22.02.2024 Dnešní den ovládnou předstihové indikátory sentimentu v podobě únorových PMI z eurozóny a USA. V eurozóně podle nás bude pokračovat zlepšování nálady ve zpracovatelském průmyslu. V sektoru služeb by PMI po lednovém poklesu měl rovněž mírně vzrůst. I přes postupné zlepšování jejich úrovně však zůstávají poměrně výrazně v pásmu kontrakce pod 50bodovou hranicí. V loňském roce indikátory PMI nakonec ale významně přeceňovaly slabost ekonomiky eurozóny. Pozvolný nárůst předstihových indikátorů sentimentu by nakonec měl obecně značit postupné zlepšování nálady v evropských ekonomikách.
Forex: Klidná seance před večerním záznamem ze zasedání Fedu
21.02.2024 Dnešní makroekonomický kalendář obchodování na finančních trzích příliš impulsů nepřinesl. Větší vzruch může přinést až večer zveřejněný záznam z posledního zasedání Fedu, který by mohl více napovědět ohledně načasování začátku snižování sazeb. Náladu na globálním trhu momentálně rovněž určuje výsledková sezóna v USA, v rámci které v souhrnu dobré výsledky tamních společností zatím pouze potvrzují robustní výkon americké ekonomiky, přičemž jednotlivé výhledy bezprostřední recesi také nepředznamenávají.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Forex: Koruna dnes přerušila několikadenní pokles, posílila vůči euru i dolaru
15.02.2024 Koruna dnes poprvé v tomto týdnu posílila. Vůči euru si česká měna ve srovnání se středečním závěrem polepšila o dva haléře na 25,39 EUR/CZK. V průběhu dne ale byla výrazně slabší. K dolaru pak koruna zpevnila o 12 haléřů. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,58 USD/CZK.
Forex: Tuzemská inflace za leden překvapila výrazně směrem dolů
15.02.2024 Vysoce sledovaný údaj tuzemské lednové inflace skončil výrazně pod očekáváními. Spotřebitelské ceny byly v lednu meziročně vyšší o 2,3 %, což bylo jak pod naším odhadem ve výši 2,7 %, tak i konsensem trhu (2,9 %) a očekáváním ČNB (3,0 %). Inflace se tak přiblížila dvouprocentnímu cíli centrální banky. Ve srovnání s lednem 2023 byl letošní meziměsíční nárůst o 1,5 % zhruba čtvrtinový a oproti lednu 2022 třetinový. To pouze dokumentuje již výrazný ústup inflačních tlaků. Meziměsíční dynamika zůstala umírněná napříč spotřebitelským košem.
Průmyslová produkce v prosinci překvapila výrazným nárůstem
06.02.2024 Průmyslová výroba zakončila loňský rok silným nárůstem, když se meziměsíčně zvýšila o výrazných 2,8 % po listopadovém poklesu o 1,4 %. Za celý loňský rok tak dle nově revidovaných data v souhrnu klesla o 0,4 % (WDA). V samotném prosinci byla průmyslová produkce meziročně nižší o 0,7 % po očištění o rozdílný počet pracovních dní, respektive o 6 % (NSA) nižší bez něj. To bylo poměrně výrazně nad tržním očekáváním, který předpokládal hlubší pokles (o 7 % y/y, NSA).
Forex: Oslabení tuzemské průmyslové produkce v závěru loňského roku
06.02.2024 Odhadujeme, že tuzemská průmyslová výroba po listopadovém poklesu v prosinci dále oslabila, a to o 1,2 % m/m. Vliv na to zřejmě bude mít i nižší výroba aut. Veškeré naše odhady pro dále zveřejněná data v následujících týdnech najdete v nových Měsíčních předpovědích. Meziměsíční nárůst německých průmyslových objednávek v prosinci by podle nás měl předznamenávat postupné mírné zlepšení v tamní průmyslové výrobě, jak ostatně indikují i předstihové indikátory sentimentu.
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Forex: Koruna dál oslabovala k euru i dolaru, nakrátko prolomila hladinu 25,00 EUR/CZK
05.02.2024 Česká měna dnes nakrátko prolomila hladinu 25,00 EUR/CZK, obchodní den ale zakončila proti pátku jen o haléř slabší na 24,98 EUR/CZK. K euru je tak nadále nejslabší od předloňského května. Vůči dolaru koruna ztratila 18 haléřů a kolem 17:00 se obchodovala na 23,29 USD/CZK. K americké měně zůstává nejslabší od začátku listopadu 2023. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Americká data opět překvapila pozitivním směrem
05.02.2024 Z dnešních dat zklamal vývoj německého zahraničního obchodu za prosinec. Nad očekávání meziměsíčně poklesl objem exportu i importu. Nižší vývoz pravděpodobně stále dokumentuje tamní slabší průmyslovou výrobu, zatímco výsledek dovozů souvisí s utlumenou domácí poptávkou. Bilance zahraničního obchodu ovšem díky výraznějšímu poklesu dovozů překvapila vyšším přebytkem. V souladu s očekáváními pak skončily finální odhady lednových PMI a ceny průmyslových výrobců za prosinec v eurozóně, které jsou meziročně nižší o 10,6 %. To je ovšem hlavně zásluhou levnějších energií, bez nich činí meziroční pokles pouze 0,4 %.
Statistici zveřejní první odhad HDP ve čtvrtém čtvrtletí a za celý rok 2023
30.01.2024 Český statistický úřad dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji hrubého domácího produktu (HDP) v posledním loňském čtvrtletí a za celý rok 2023. Analytici předpokládají, že ekonomika v posledním čtvrtletí proti předchozímu kvartálu mírně vzrostla a za celý rok se HDP snížil o 0,4 procenta. Ministerstvo financí ve své lednové prognóze předpokládá za loňský rok pokles HDP o 0,6 procenta. Ve třetím čtvrtletí česká ekonomika meziročně klesla o 0,8 procenta, mezičtvrtletně o 0,6 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika si v loňském závěrečném čtvrtletí polepšila
29.01.2024 V úterý bude zveřejněn první odhad tuzemského HDP za Q4 23, který podle nás ukáže na mezičtvrtletní růst domácí ekonomiky o 0,2 % q/q po ostrém poklesu v Q3 23. Ekonomika eurozóny v Q4 23 zase pravděpodobně stagnovala po mírném poklesu v předcházejícím čtvrtletí. Předpokládáme, že stagnovala i lednová meziroční inflace v eurozóně, a to na prosincových 2,9 % y/y, nicméně ta jádrová klesla o 0,3 pb na 3,1 % y/y v lednu.
Forex: Silná data a méně jestřábí ECB pomohla americkému dolaru
26.01.2024 ECB na čtvrtečním zasedání dle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Zároveň opět naznačila, že je debata o jejich bezprostředním snižování předčasná. Prezidentka Lagardeová potvrdila, že by se podle ní možnost ke snížení mohla naskytnout již během léta, respektive v tu dobu bude ECB zřejmě mít dostatek nových dat k vyhodnocení udržitelnosti poklesu inflace k 2% cíli. Důraz na pozitivní hodnocení dosavadní dezinflace a absence výraznějšího potlačení agresivního tempa snižování sazeb, které očekává trh (140 bb do konce roku) finanční trhy interpretovaly holubičím směrem. Sázky na zmíněné tempo uvolňování měnové politiky ECB to zřejmě upevnilo, ty se ale zásadně neměnily. Na rozdíl od nich očekáváme snížení sazeb ECB o pouhých 50 bb v letošním roce.
Forex: ECB ponechá sazby beze změny a americká ekonomika zpomalí v Q4 23
25.01.2024 Růst HDP americké ekonomiky podle nás v Q4 23 zpomalil, ovšem po předchozím velice silném čtvrtletí. Podle našeho odhadu tamní HDP ve Q4 mezičtvrtletně vzrostl stále vcelku solidním tempem o 1,9 % q/q anualizovaně. Na dnešním zasedání ECB podle nás nedojde ke změně úrokových sazeb. Zásadní změnu tónu od minulých zasedání a vyjádření představitelů ECB oproti předešlým týdnům nečekáme. ECB pravděpodobně zůstane opatrná se signalizací snižování sazeb v první polovině letošního roku vzhledem k inflačním tlakům plynoucích z napjatého trhu práce. Co nás kromě dnešního dne ještě čeká ve zbytku letošního roku, se dozvíte v novém vydání našich Ekonomických výhledů.
Forex: Předstihové indikátory sentimentu přinesly smíšené signály
24.01.2024 Tuzemský konjunkturální průzkum ukázal na zhoršení nálady v ekonomice navzdory zvýšení spotřebitelské důvěry, které kompenzovalo výrazné zhoršení té podnikatelské. Nálada spotřebitelů od loňského dubna kolísá a tříměsíční průměr indexu spotřebitelské důvěry zůstává od té doby zhruba beze změny. PMI v eurozóně byly rovněž smíšené. Ve zpracovatelském průmyslu index vzrostl výrazně nad očekávání na 46,6 b. (vs konsensus 44,7 b.), zatímco ve službách zklamal mírným poklesem o 0,4 b.
Ospalý rozjezd ekonomiky
24.01.2024 Po loňském poklesu o 0,4 % očekáváme růst o 0,8 %. Pozvolné oživení bude souviset s vyšší spotřebou domácností podpořenou obnoveným růstem reálných mezd a rozpouštěním vysokých úspor.
Související klíčová slova:
Oživení poptávky po službách | První odhad HDP | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Situace v Rusku | Tržby ve službách | Růst v eurozóně | Produkce ve stavebnictví | Prostor k růstu | PPI v USA | Euro k americkému dolaru | Opětovný pokles | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Americký ADP | Vývoj | Oslabení maďarského forintu | Sazby Fedu | Jakub Seidler | Obrat v měnové politice Fedu | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Časové řady | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Ceny bytů | Zveřejněné údaje | Jana Steckerová | DPH | EUR | Průmyslová výroba v září | Mistrovství světa | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Snížit úrokové sazby | Souhrnný indikátor | Automobilový sektor | Itálie | Stavební produkce | PEPP | Analytik České bankovní asociace | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Nominální mzdový růst | Ceny energetických komodit | Inflace v září | Evropské centrální banky | Pro investory | Zlepšování sentimentu | Extrémně volatilní | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Trh práce | Dopady energetické krize | Investice | Britská centrální banka | Spotřebitelské úvěry | PMI v eurozóně | Potenciál | Návrat inflace | Nižší sazby | Akvizice | Lednová inflace | Intervence České národní banky | Německý průmysl | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | Škoda Auto | ADP report | Pokles cen energií | Ifo | Nálada v eurozóně | Oživení ekonomiky | Prognózy | Britská libra | Intervence | Výkon ekonomiky | Náklady na financování | Jaroslav Tupý | PMI z Německa | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Evropské měny | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | HDP v Maďarsku | Český statistický úřad | Impuls | Korunové úrokové sazby | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Český průmysl | Tuzemské hospodářství | Ekonomiky v eurozóně | Dnešní obchodování | Lagardeová | Průměrné mzdy | Důvěra v ekonomiku | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Vzdělávání | Americké podniky | Soukromá spotřeba | Výkon průmyslu | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Uklidnění situace | Obrat v sentimentu | Růst spotřebitelských výdajů | Zvýšení sazeb Fedu | Tržby za služby | Rozhovor | Růstové momentum | Snižování sazeb ČNB | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Brent | Očekávání ČNB | Měny | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Klíčový údaj | Reakce ČNB | Spotřebitelské inflace | Růst hrubého domácího produktu | Růst v průmyslu | Odhad HDP | Projekce | Kontrakce | Slábnoucí inflace | Výraznější impuls | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Oživení čínské ekonomiky | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Inflační cíl | Prognóza | Služby | Ekonomiky | Objem maloobchodních tržeb | Inflace ve Španělsku | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Přidaná hodnota | Americký Fed | Představitelé ECB | Úvěrování | Trend oslabování | Zastropování cen | Guvernér ČNB Michl | Bankovní rada ČNB | Kapitál | ZEW index | Nemovitostní trh v USA | Dolar dnes | Pozornost investorů | Vývoj průmyslu | Ceny elektřiny | Největší světové ekonomiky | Člen ECB | Slovenská vláda | Posílení koruny | Export | Prodej automobilů | Finanční trh | Data o vývoji HDP | Vládní opatření | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Hodnocení současné situace | Riziková averze | Globální vývoj | Sympozium | Evropská inflace | Výkon | Škoda | Ekonomická aktivita | Regulace | Produkce v průmyslu | Noviny | Tovární objednávky | Americké ekonomiky | Zvyšování sazeb Fedu | Nárůst ceny | USD | Rostoucí ceny energií | Růst ekonomiky USA | Zvýšení sazeb | Figúra | Záznam z posledního jednání ČNB | Zisk | Nervozita | Člen bankovní rady České národní banky | Pracovní místa | Dění na finančních trzích | Reálné ekonomiky | Nominální hodnota | Výrobní ceny | Stav devizových rezerv | Deficit zahraničního obchodu | Tržní reakce | Včerejší seance | Posílení | Vývoj meziroční inflace | Růst výrobních cen | EUR/CZK | Nová makroekonomická prognóza | Investoři | Fungování | Nejistoty | Sentiment indikátory | Logistické problémy | Německá průmyslová produkce | Slovenská ekonomika | Negativní sentiment | NFP | Inflační čísla | Jestřábí komentáře | Trh s nemovitostmi | Odeznívání inflace | Nová bankovní rada | Unie | Středoevropské měny | Červencová inflace | Inflace v lednu | Vyjádření ČNB | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Maďarsko | Vývoj sazeb | Zápis z posledního zasedání | Cíl ČNB | Dot plot | Dvoutýdenní repo sazby | Funkční období | Nižší poptávka | Cenové tlaky | CZK | Sestupný trend | Míra | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | České hospodářství | Úroková sazba | Patria Online | Pozitivní zprávy | Úrokové míry | NFP report | Důvěra domácností | Patria | Analytik Purple Trading | Dovoz | Ekonomika USA | ZEW | 3M | Evropské ekonomiky | Trpělivost | Spotřebitelský sentiment | Konvergence | Pokles vývozu | Data z ekonomiky | Bohatý | Růst německé ekonomiky | Smíšený signál | Jan Kubíček | Rozpočet | Komoditní | Pokles cen komodit | Zvýšení úrokové sazby | Data z amerického trhu práce | Obchodování | Zpráva | Data z tuzemské ekonomiky | Spotřebitelské ceny v USA | Viceguvernérka | Oslabování dolaru | Akciové indexy | Investovat | Úsporný energetický tarif | Christine Lagardeová | Průmyslové objednávky | Zpomalující inflace | Deflace | Asociace | Zlepšení sentimentu | Dovoz ropy | Americké centrální banky | Cenový růst | Prezident | Byty | Očekávání úrokových sazeb | Stabilní zdroj příjmů | Dnešní data | Úsporný tarif | Německá spotřebitelská důvěra | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Zadlužování | Inflační překvapení | České banky | Pozornost finančních trhů | Pesimismus | Průzkum | Indikátory v eurozóně | Výsledky | HUF | Investiční aktivita | Ekonomické aktivity v eurozóně | Vývoj měnového páru | Inflační tlaky | Data z průmyslu | TIM | Ekonomický vývoj | Odhad inflace | Reálné spotřeby domácností | Firmy | Nástroj | EUR/PLN | Hypoteční trh | Sentiment investorů | JOLTS | Slabší růst ekonomiky | Vývoj průměrné mzdy | Objem | Nová prognóza | Česká měna | Zvyšování mezd | Centrální banky | Největší ekonomiky eurozóny | Rok 2024 | Hrubý domácí produkt (HDP) | Oživení v Číně | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zasedání Fedu | Inverze výnosové křivky | Reakce centrální banky | Bloomberg | Nabídka | Měna | Regulátor | Státní rozpočet | Dobré výsledky | Prezidentka ECB | Zprávy | Vysoký přebytek | Snižování cen | Reálné mzdy | Slabší koruna | Údaje o vývoji HDP | Deficit | Polsko | Bydlení | Kolaps | Ratingová agentura | Listopadová inflace | Představitel ECB | Silný růst | Energetický tarif | Hypotéky | Vývoj středoevropských měn | Nájmy | Vyhlídky | Pokles produkce | Česká spořitelna | Průmyslová výroba | Jackson Hole | Technická recese | Depozitní sazby | Poptávka po úvěrech | OPEC | Výroba v eurozóně | Jednání FOMC | Ceny zemědělských výrobců | KB | Pokles tržeb | Ústavní soud | Hospodaření státu | Kurz EUR/USD | Optimistická očekávání | Obrat v měnové politice | Pokles investic | Oslabení amerického dolaru | E15 | Udržení inflace | Výrazný pokles | Zpomalení inflace | Patria Finance Tomáš Vlk | České koruny | Inflace ve službách | Cena plynu | Prohloubení schodku | Meziroční inflace v eurozóně | Silnější dolar | Zpřesněný odhad | Průmyslová produkce v únoru | Dopad na finanční trhy | Euro dnes | Vstupy | Včerejší obchodování | Sazby ČNB | Francie | Tržní ceny | Objem exportu | Bank of Japan | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Podnikatelská důvěra | Očekávání investorů | Údaje | HDP eurozóny | Vysoké ceny energií | Technologické společnosti | Purple Trading Jaroslav Tupý | Silná ekonomika | Polský PMI | Nový výhled | Výdělky | Průzkumy | Pozitivní vliv | Spoření | Růst spotřebitelských cen v USA | Graf | Trh | Srovnávací základna | Komise | Války na Ukrajině | Intervence ČNB | Výrazný růst | Spotřebitelská nálada | Hrubý domácí produkt | Ropa Brent | Korekce | Plyn | Spotřebitelská důvěra v USA | Důvěra spotřebitelů | Ekonomie | Přehled | Vývoj ekonomiky | Ukončení intervencí | Výnosové křivky | Konkurenceschopnost | Fed | Spotřebitelské výdaje v USA | Zveřejněná data | Americká centrální banka | Ústup inflace | Sazby centrální banky | Firemní investice | Měsíční data | Rating | Dezinflace | Americký ADP report | Indikace | Příležitosti | Míra zisku | Česká koruna | Turecká centrální banka | Volatility | Ceny ve výrobní sféře | Data z USA | Evropské obchodování | OECD | Odhad růstu HDP | Růstový potenciál | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Změny cen | Mistrovství | Pokles české ekonomiky | Dezinflační proces | Exporty | Britská měna | Důvěra | Růst amerického HDP | Běžný účet | Pravděpodobnost | Ziskové marže | Představitelé americké centrální banky | Slabší euro | Obchodování s českou korunou | Oslabení koruny | Meziroční růst HDP | Podpora | Americká data | Inflace v Polsku | Pokles úrokových sazeb | Indikátory sentimentu | Naše ekonomika | Výpadky | Zahraniční obchod | Centrální banka | Koruny vůči euru | Pozornost | Oblečení | Odhad vývoje HDP | Jádrová inflace | Úročení koruny | Vyjádření České národní banky | Medián | Kovy | Index nákupních manažerů (PMI) | Zpomalení ekonomiky | Prosincová inflace | Dezinflační tendence | Ekonomický a strategický výzkum | Automobilový průmysl | Průmysl v eurozóně | Ceny zboží | Společnosti | Růst spotřebitelských cen | Budoucí vývoj | Vývoj na komoditních trzích | Nejistota | Surové ropy | Březnová inflace | Deeskalace | Polská inflace | MT4 | Maďarská ekonomika | ČNB Aleš Michl | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Den nezávislosti | Kompozitní index | Guvernér Michl | SWDA | Depozitní sazba | Výstupy | ECB dnes | Souhrnný index | Podnikatelé | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Devizové intervence | Utahování měnové politiky | Negativní sentiment investorů | Aktivita v průmyslu | Deficit veřejných financí | Další růst | Sledovaný údaj | Růstový impuls | Americká průmyslová produkce | Silná data | Zasedání americké centrální banky | Americký dolar dnes | Rychlý růst | Důvěra v průmyslu | Libra | Dobré zprávy | Analytici | Polský zlotý | ILO | Sentiment spotřebitelů | Nová data | Zvýšení základní sazby | Nižší růst | Indikátory ekonomického sentimentu | Hospodaření | Konjunkturální průzkum | Říjnová inflace | Energetický sektor | Německý Ifo index | Vyšší ceny | Červnová inflace | Úroky | Americký průmysl | 3M PRIBOR | Míra úspor domácností | Korunové sazby | Předstihové indikátory v eurozóně | Silné oživení | Květnová inflace | Vývoj české ekonomiky | Česká ekonomika | Maďarský forint | Předstihové ukazatele | Rozhodnutí ČNB | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Zápis z posledního zasedání Fedu | TABAK | Analytik Raiffeisenbank | BAT | Inflace v říjnu | Nájemné | Zadlužení | Sdružení automobilového průmyslu | Čínská ekonomika | Termínované vklady | Ceny | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Cena | Ranní zpráva | Pokles | ISM indexy | Aktivum | ISM | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Blesk | Historická data | NBP | Situace na trhu práce | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Úvěrové podmínky | Úspory | EUR/HUF | Prognózy inflace | Index nákupních manažerů | Bilance běžného účtu | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Eurozóna | Růst americké ekonomiky | Domácnosti | USA inflace | Kurz koruny | Důvěra v eurozóně | Data z reálné ekonomiky | Údaj NFP | Regulátoři | Tempo poklesu | Situace | USD/CZK | Daně | Americký trh | Jednání ECB | Inflace v červenci | Negativní dopad | Snižování úrokových sazeb | Dostupná data | Interpretace | Počet žádostí o podporu | Konsensus | Eskalace konfliktu | Momentum | Růst zisků | Zisky | Makro | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Stagnace | Tržby | Růst mezd | DOT | Situace v Německu | Vánoce | Snížení sazeb | Evropská centrální banka | Guvernér | Závazek | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Vývoj HDP | Obrovské ztráty | Ustupující inflace | Ratingové agentury | Očekávání do budoucna | Rizika | 3М | Horší data | Proinflační rizika | Rizikové averze | Přecenění | Vysoké inflace | Růst cen | Zpomalující růst | Růst cen nemovitostí | ECB | Celková inflace | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Hike ECB | Repo sazby | Vývoj inflace | Výše úrokových sazeb | HICP | IFO index | Zboží dlouhodobé spotřeby | Financování | ČSÚ | Sazby ECB | Stres | Pokles ekonomiky | Ekonomiky eurozóny | JOLTS report | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Odvody | Neutrální úroková sazba | Indikátor | Vyšší sazby | Ekonomické vyhlídky | Maloobchodní tržby | Alokace | Měnověpolitické zasedání | Statistici | FOREX | Bankéři | Nastavení měnové politiky | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Maďarská centrální banka | Dnešní čísla | Finance | Hospodářský růst | Analytika | TLTRO | Tržní sazby | Míra nejistoty | Odhodlání | Euro | Poptávka | Inflační očekávání | Bohumil Trampota | Oživení ekonomiky eurozóny | Bod | Fitch | Silnější koruna | Ekonomická data z USA | PRIBOR | Zasedání Bank of England | Kroky ČNB | Tempo inflace | Obchodování na měnových trzích | Globální trhy | Únorová inflace | Byznys | Nord Stream | Nominální růst | Růst HDP | Body | OCI | Ziskovost | Perzistentní inflace | Výroba zpracovatelského průmyslu | HDP v Evropě | Cena ropy | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Tisková zpráva | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Domácí měna | Pokračující růst | Německá ekonomika | Koruna zpevnila | Dotace | Pokles průmyslové produkce | Počasí | GfK | Polská průmyslová výroba | Mírná korekce | Struktura | Úrokový diferenciál | Zkušenosti | Statistický úřad | Klouzavý průměr | Tuzemský HDP | Signály | Spotřební daně | Nárůst sazeb | Payrolls | Statistiky | Prohloubení deficitu | Růst průmyslu | Podnikání | Indikátor důvěry | HDP | Spekulace | ROCE | Největší ekonomiky | Kurz | Problémy | Americký PMI | Měsíční mzda | Participace | Pokles výnosů | Fiskální politika | Načasování | Počet zahájených bytů | Ropa | Ekonomické aktivity | Ekonom | Úspěšný týden | Dnešní zasedání ČNB | Obnovení růstu | Deutsche Bank | Deficit státního rozpočtu | MPSV | ČNB snížila sazby | Proinflační | Index PMI | Rozhodování | Raketový růst | Polská měna | Optimismus | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Německá průmyslová výroba | Jasný směr | Zasedání amerického Fedu | Ceny nájmů | Dolar | Oslabení české koruny | Objem vkladů | Debata | Hospodářství | Naše prognóza | Negativní vývoj | Více volatilní | Labouristická strana | Středoevropské měny dnes | Nárůst nezaměstnanosti | Klid | Risk | Cíle | Nižší ceny | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Dynamika růstu | Odhady PMI | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Zpomalení růstu | Obchod | Vyjádření představitelů | Růst ekonomiky | Mzdový růst | Německý ZEW index | CZK/EUR | Nižší DPH | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Rada ČNB | EU | Záznam z posledního zasedání ČNB | Negativní nálada | Redukce | Změna sazeb | Patria Finance | Ceny energií | Snížení produkce | Ceny potravin | Politická nejistota | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Index důvěry | Ředitelka | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Analytik Komerční banky | Sentiment ve světě | Vyšší volatilita | Silná poptávka | Zvýšení cen ropy | Soud | Cena elektřiny | Agentura Fitch | Silicon Valley Bank | Cena surové ropy | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Evropské méně | Nord Stream 1 | Rostoucí ceny | Trend | Cenový vývoj | Pokles sazeb | Míra inflace | Letecká doprava | Windfall tax | Přebytek obchodu | Energetika | Spotřebitelská důvěra | MMF | Silné inflační tlaky | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | Silicon Valley | Nemovitostní trh | Schodek | Vyšší inflace | Bankovní sektor | Indexy | Zvyšování sazeb | Indikátory | Meziroční růst spotřebitelských cen | Obchodní bilance | Oživení poptávky | Výrobní PMI | Průmysl | Úsilí | Tempo růstu | Růst průmyslových zakázek | Bankovnictví | Dnešní údaje | Akciové trhy | Struktura HDP | Oslabení | Finanční situace | Pohonné hmoty | Vánoční svátky | Družba | Nominální mzda | Peněžní zásoby | Spojení | Ekonomické výhledy | Zpracovatelský průmysl | Bankovní rada | Výrazný propad | Pandemie | Spokojenost | Politika ČNB | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | HDP za Q2 | Ceny v zemědělství | Růst zaměstnanosti | Rýn | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Sazby maďarské centrální banky | Nárůst cen energií | Pokles cen | Čínská centrální banka | Práce | Veřejný dluh | Jan Procházka | Ministerstvo financí | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Cyklus utahování měnové politiky | Holubičí tón | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Zdravotnictví | Energetické krize | Výnosnost | Výrobní inflace | Ekonom Komerční banky | Trhy dnes | Snížení cen | První odhad | PMI ve službách | Stratég | Známky oživení | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Sentiment | Zrychlení inflace | Zvyšování úrokových sazeb | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Politika | Utaženější měnové politiky | Riziková aktiva | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | Dnešní seance | Měnový výbor | Martin Gürtler | Indikátory důvěry | Forint | Makroekonomická data | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Pokles průmyslové výroby | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Úrokový výnos | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Materiály | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Vnímání | SVB | Zdraví | Zmírnění obav | Vnější prostředí | Ekonomika | Růst vývozu | Zklidnění situace | Ekonomická data | Žádosti o podporu | Elektřina | Situace v průmyslu | Nastavení sazeb | Investiční aktivity | Zhodnocení | Výhled | Velmi volatilní | Auta | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Hospodářské noviny | Vysoké ceny | Hry | Glapinski | Zlevnění potravin | Výrobci aut | Propouštění | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Finanční trhy | Volby | Výsledek zasedání Fedu | Expanze | Jednání ČNB | Růst cen energií | Prostor pro růst | Fondy | Stabilita úrokových sazeb | Sazby | Indikátor důvěry v ekonomiku | Komoditní trhy | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | PMI za leden | Člen bankovní rady | Historie | Významné riziko | Jádrová inflace v eurozóně | Saldo zahraničního obchodu | Depozitní sazba ECB | Euro včera | Standardní odchylky | ČNB dnes | Pasiva | Situace na trzích | Pracovní den | Norská centrální banka | Pokles poptávky | Slabší kurz | Odhady růstu | Výdaje | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | ODS | Stabilita | Americká inflace | Nedostatek stavebních materiálů | Průměrná míra inflace | Úrokové sazby | Transakce | Snížení úrokových sazeb | Prodeje | Sezónnost | Růst cen potravin | Zaměstnanost | Banky | Slovensko | MNB | Zlepšení nálady | Výprodeje | Spotřeba domácností | Odhady HDP | Zlotý | Inflace v prosinci | Pracovní síly | Pokles ekonomické aktivity | Dluhopis | Oslabení eura | Zrychlení inflace v eurozóně | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Ztráty | Uvolnit měnovou politiku | Spotřebitelská poptávka | Guvernér ČNB | Růstové vyhlídky | Trade | Regionální měny | Americký ISM | Pravděpodobnost recese | Šance | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Ukazatele sentimentu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Osobní výdaje | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Recese americké ekonomiky | Vlády | Signál | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | České sazby | ADP | Repo sazba | Kupní síla | Centrální bankéři | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Nové žádosti o podporu | Americké akciové indexy | Míra úspor | Guvernér české národní banky | Silný trend | Koruna posílila | Společnost | Úvěrová aktivita | Likvidní | Maloobchodní tržby v listopadu | Sázky | Aktivita v sektoru služeb | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Jestřábí Fed | Průmyslová výroba v USA | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Next Finance Markéta Šichtařová | Zasedání bankovní rady | Nálada | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Bilance | Tisková konference | Eura | Trading | Dnešní zprávy | Ceny stavebních prací | Předpokládaný vývoj | Příjmy domácností | Ceny pohonných hmot | Americký trh nemovitostí | Inflační data | Růst | Vývoj jádrové inflace | Vyšší úroveň | Fed včera | Polská centrální banka | Příjmy | Dnešní události | Průmyslová produkce v eurozóně | Růst průměrné mzdy | Měnové podmínky | Risk-off | Výsledková sezóna v USA | Podnikové investice | Snížení inflace | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Růst průmyslové výroby | Index | Rychlý růst cen | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Vysoké úrokové sazby | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | ISM index | Tuzemské automobilky | Meziroční inflace | Dna | FOMC | Bydlení v ČR | Analytik Patria Finance | Volatilní | Výkyvy | Energetické úspory | Hypoteční sazba | Schodek státního rozpočtu | Zhodnocení situace | Jestřábí ECB | Kompenzace | Velké ztráty | Analytici Next Finance | Spotřebitelské ceny v ČR | Bankovní asociace | Průmyslníci | Bilance zahraničního obchodu | Nesoulad | Prohlášení | Poskytování likvidity | Nálada v české ekonomice | Očekávaný růst | Volatilní vývoj | Oslabení polského zlotého | Oslabení dolaru | MF | Slabý růst ekonomiky | Navýšení dluhového stropu | Odvětví | Oživení v automobilovém průmyslu | Američtí centrální bankéři | Konference v Jackson Hole | Chemický průmysl | Španělsko | Zhoršování situace v průmyslu | Prodeje aut | Podniky | Růst cen průmyslových výrobců | Tempo zdražování | ČNB Michl | Ministr financí | Pokles inflace v USA | Banka | Obchodování na finančních trzích | Automobilky | Depozitní úroková sazba | Přebytek obchodní bilance | Obavy z recese | Inflace v eurozóně | Růst cen nájmů | Zasedání Bank of Japan | Zastavení činnosti | Rozhodnutí americké centrální banky | Cestovní kanceláře | Mzdový nárůst | Vývoj tržeb | Cestovní ruch | Posilování amerického dolaru | Next Finance | Vyšší úrokové sazby | Prognózy ČNB | HDP v USA | Vklady | Pokračující pokles | Vystoupení představitelů amerického Fedu | Expanzivní fiskální politika | Energie | Pokles hodnoty | Odhad amerického HDP | Vývoj na trhu | Odliv dividend | Silicon Valley Bank (SVB) | Cena ropy brent | Hospodaření vlády | Ekonomický růst | Pokles reálných mezd | Kontrakt | Riziko recese | UBS | Asie | Důvěra v českou ekonomiku | Kurz EUR | Dílčí index | Napětí na trzích | Propad | Americký dolar | Pokles HDP | ProCent | Očekávání trhu | Stavebnictví | Solidní růst | Dopady války na Ukrajině | Index spotřebitelské důvěry | Opačný trend | Měnové politiky v USA | Inflace v listopadu | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Zhoršení nálady | Nemovitosti | Snižování sazeb | Americké měny | Uvolňování měnové politiky v USA | Distribuce | Uvolněné fiskální politiky | Výsledek hlasování | Celková průmyslová výroba | Inflace v ČR | Výrazný přebytek | Domácí poptávka | Finanční prostředky | Obchodní partner | Tomáš Vlk | Úrokové sazby Fedu | Jan Bureš | Sektor služeb | Zvyšování napětí | Země EU | Euro vůči dolaru | Investiční apetit | Zrychlení růstu | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Sněmovní volby | Zasedání britské centrální banky | Koruna posiluje | Riziko | Průmyslová produkce v srpnu | Ceny v Česku | Aktuální prognóza | Markéta Šichtařová | Aleš Michl | Český HDP | Odhad HDP v eurozóně | Prodej aut | Směřování | HDP v eurozóně | Hike | Prostor pro pokles | Nálada spotřebitelů | Česká vláda | Prognóza ČNB | Americké akciové trhy | Spotová cena | Růst českého HDP | EK | Mzdová dynamika | DSTI | Koruna dnes | Německo | Next | Bankovky | Spotřebitelské ceny v Česku | Inflace CPI | Polský zlotý a maďarský forint | Fiskální impuls | Růst české ekonomiky | ČR | Veřejný sektor | Inženýrské stavitelství | Vice | Vysoká inflace | Tržby v maloobchodě | Eskalace | Platební bilance | Marže obchodníků | Páteční NFP | Průzkum ČSÚ | Sazby beze změny | Restrikce | Ekonomka | Dezinflační proces v eurozóně | Pokles dovozů | Oslabování koruny | USA | Globální finanční trhy | Statistika | Zemědělství | Pozice | Dluhopisy | Viceguvernérka České národní banky | Tuzemská inflace | Makroekonomický kalendář | Valorizace | Obnovení důvěry | Nižší úrokové sazby | Zpomalování inflace | Koruna | NEST | Dnešní PMI | Výraznější pokles | Úrokové sazby ČNB | Další pokles | Americký HDP | Zasedání centrálních bank | Inflace ČNB | Domácí průmysl | Turistická sezona | Slabší prodej aut | Tržní ocenění | Praní špinavých peněz | Bankovní daň | Pozitivní zpráva | Rostoucí úrokové sazby | Cena surové ropy Brent | Slabost v průmyslu | Inflace v USA | Vývoj mezd | Úvěrové aktivity | Posílení středoevropských měn | Emise | Intervenovat | Poptávka po plynu | Zdroj příjmů | Míra poklesu | Zhoršování situace | Růst v letošním roce | Listopadové maloobchodní tržby | Výsledky amerických voleb | Výroční konference | Páteční NFP report | Zasedání MNB | Výrobní ceny v USA | Stavební produkce v srpnu | Zdražování cen | Komerční banka | Výhledy | Události tohoto týdne | Dubnový vývoj | Investiční | Krize | Prodej | Nastavení úrokových sazeb | JDE | Přebytky zahraničního obchodu | Data z americké ekonomiky | Výkonnost | Růst tržeb | Sympozium centrálních bankéřů | Oživení ekonomické aktivity | Výroba počítačů | Inflace v eurozóně v červnu | Výroba aut | Poskytování hypoték | Stabilita sazeb | Rozhodnutí bankovní rady | Francouzské volby | Tempo růstu spotřebitelských cen | Kurz české měny | Intervenční režim | Dnešní sentiment | Poptávka domácností po úvěrech | Zdražování potravin | Měnová politika | Hokejové mistrovství světa | Sazba ČNB | Situace na trhu | Opatření | Očekávaná data | Depozitní sazby ECB | Dokončování staveb | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Likvidita | Výprodeje na finančních trzích | Dezinflační trend | Stav devizových rezerv ČNB | Hlubší deficit | Ukazatele | Akcie | Globální sentiment | Objednávky | Konsolidace | Jan Frait | Zprávy euro | Útlum ekonomické aktivity | Výnosy | ČTK | Silná koruna | CZGB | Analytik | Sentiment v eurozóně | Výnosy britských dluhopisů | Kvantitativní utahování | Zlepšení | Světové trhy | Vítězství | Česká národní banka | RISK-ON | Zlepšující sentiment | Ocenění | Maloobchodní tržby v USA | Hlavní ekonom | Mzdy | Bohaté zkušenosti | Základní úroková sazba | Mzda | Komentátor | Německá inflace | Krátkodobý výhled | Důvěra v německou ekonomiku | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Růst | Trading | FOREX | Pokles | Cena | Pivot
