Trhy čekají na další dílek do skládačky Fedu

Dnešek bude o americké inflaci

Dnešní den přinese řadu zajímavých čísel, ale vše se bude soustředit na odpolední data z USA. Ranní finální výsledek německého CPI za červenec nejspíš potvrdí odhady, které ukázaly na růst německých cen o 2,8 %. Rumunská inflace by měla zpomalit z 10,4 % na 7,9 %. Zprávou číslo jedna bude spotřebitelská inflace z USA.

Tamní ceny by měly v červenci vzrůst o 3,4 % y/y, což by bylo mírným zpomalením z červnových 3,5 %. Výsledek americké inflace bude zásadní v kontextu výkonu tamní ekonomiky a ochlazujícího se trhu práce, a to zejména s ohledem na další postup Fedu v oblasti úrokových sazeb. Odpoledne se můžeme dočkat vyšší volatility, ale pravděpodobně se kurzy udrží v okolí 24,25 EUR/CZK a 21,05 USD/CZK.

Zajímavý pohyb již několik dní sledujeme na měnovém páru britské libry vůči české koruně. Od minulého týdne se kurz posunul z 28,20 GBP/CZK až k dnešním 28,40 GBP/CZK. V tomto kontextu tedy bude zajímavé sledovat zítřejší přísun dat právě z Velké Británie v podobě HDP za 2Q. Tamní ekonomika by měla meziročně vzrůst o 1,1 %. Čeká nás také průmyslová výroba či obchodní bilance.

To nejdůležitější

• Americká inflace v centru pozornosti – červencový CPI by měl meziročně zpomalit z 3,5 % na 3,4 % a může ovlivnit očekávání ohledně dalšího postupu Fedu.
  
• Koruna zůstává stabilní – česká měna se drží poblíž 24,25 EUR/CZK a 21,05 USD/CZK, odpolední data z USA však mohou přinést vyšší volatilitu.
  
• Libra vůči koruně posiluje – kurz GBP/CZK se od minulého týdne posunul z 28,20 k 28,40 a trhy budou vyhlížet zítřejší britská makrodata v čele s HDP.
  
• Česká inflace vzrostla na 1,7 % – červencový výsledek odpovídal předchozím odhadům a koruna na jeho zveřejnění výrazněji nereagovala.
  

Co přinesl včerejší den

Pozornost trhů se včera soustředila především na finální výsledek domácí spotřebitelské inflace za červenec. Ceny v ČR meziročně vzrostly o 1,7 %, což je mírně vyšší číslo než v červnu (1,5 %), ale v souladu s předchozími odhady. Koruna na výsledek nijak nereagovala a po celou seanci se obchodovala v blízkosti 24,25 EURCZK. 

Druhou zajímavou zprávou byl výsledek reportu ADP v USA. Trhy byly potenciálně citlivější na čísla z trhu práce vzhledem k negativním výsledkům z minulého týdne. Americká ekonomika dokázala vytvořit pouze 8,25 tisíce pracovních míst, což je polovina přírůstku z minulého týdne. I když se jedná o slabý výsledek, trhy příliš nereagovaly, protože pravděpodobně čekají na celkový měsíční výsledek. Koruna se vůči dolaru držela v blízkosti 21,05 USD/CZK.

FAQ

1. Co bude dnes hlavní událostí na devizovém trhu?

Hlavní pozornost se soustředí na odpolední zveřejnění spotřebitelské inflace v USA za červenec. Výsledek může ovlivnit očekávání trhu ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb Fedu.

2. Jaký výsledek americké inflace trh očekává?

Spotřebitelské ceny by měly v červenci meziročně vzrůst o 3,4 %, tedy o něco pomaleji než v červnu, kdy inflace dosáhla 3,5 %.

3. Jak může americká inflace ovlivnit kurz dolaru?

Vyšší než očekávaná inflace by mohla podpořit dolar, protože by omezovala prostor Fedu pro uvolňování měnové politiky. Slabší inflační číslo by naopak mohlo působit ve prospěch oslabení americké měny.

4. Kde se aktuálně pohybuje česká koruna?

Koruna se vůči euru drží v blízkosti 24,25 EUR/CZK a vůči dolaru kolem 21,05 USD/CZK. Odpolední data z USA však mohou přinést zvýšenou volatilitu.

Čtěte více

• Trhy budou vyčkávat na vystoupení Jeroma Powella
  Americký akciový index S&P 500 uzavřel páteční obchodování se ziskem třetiny procenta. V poměrně rozkolísaném týdnu si nakonec polepšil o 0,6 %. Poslední den v týdnu patřil zejména realitním developerům, jejichž akcie vzrostly o jedno procento, těžařům a zpracovatelům komodit (+0,7 %) a maloobchodním řetězcům (+0,7 %). V zisku uzavřely všechny sektory. Relativně nejméně se dařilo prodejcům zbytného zboží (+0,1 %) a informačním technologiím (+0,2 %), přestože akcie Apple přidaly k růstu celého indexu nejvíce.
• Trhy by měly potvrdit jestřábí náladu FOMC. Očekává se, že poptávka po defenzivních aktivech poroste. Přehled vývoje USD, CAD a JPY
  Akciové trhy jsou před oznámením FOMC stále nervózní a zvyšují své týdenní ztráty. Zároveň mnohem větší než očekávaný růst indexu cen výrobců v USA (+9,6 % meziročně v listopadu, výrobní inflace krok od dvouciferného čísla) dodal další napětí a podpořil jestřábí očekávání FOMC.
• Trhy by měly zahájit růstem. Avast ukázal čisla za třetí kvartál, Pilulka završila IPO
  Růstem by měl ve středu zahájit akciové trhy v Evropě, především v sázce na přeci jen se blížící stimulaci americké ekonomiky z dopadů koronaviru. Na domácím trhu zveřejnil vybraná kvartální čísla Avast, připomeňme také včerejší završení úpisu akcií Pilulka.cz, které začnou obchodovat na trhu START v pondělí 26. října.
• Trhy by měly zklamání z Fedu překonat, rizikem je však ISM a pro libru zasedání BoE
  Americký Fed včera přinesl akciím ztráty a dolaru pomohl k ziskům. Sice snížil sazby o očekávaných 25 bazických bodů, ale hlavním poselstvím je, že nejde o začátek cyklu uvolňování politiky. Další pokles sazeb není vyloučen, ale rozhodně ho předseda Powell ani nepřislíbil, a to zřejmě i kvůli dvěma kolegům, kteří se vyslovili proti snižování. V podstatě tak zůstáváme u politiky určované hlavně nově příchozími daty. Dopad na dluhopisové trhy tlumilo okamžité ukončení QT, tedy odprodejů dluhopisů z bilance. Na druhou stranu tento krok spolu menší ochotou snižovat sazby bude tlačit výnosovou křivku do inverze.
• Trhy čakajú na Jackson Hole, čo čakať od Draghiho a Yellenovej?
  Dnešné obchodovanie je úplne pokojné. Obchodníci nehodlajú vstupovať do väčších pozícií, kým nebude jasné, čo zajtra povedia na sympóziu centrálnych bankárov v americkom Jackson Hole Draghi a Yellenová. Očakávania sú veľké z toho dôvodu, že v minulosti bolo toto sympózium viacnásobne použité na predznačenie zmeny kurzu politiky centrálnych bánk. Bývalý šéf FEDu na ňom predznačil druhé a tretie kolo kvantitatívneho uvoľňovania (2010 a 2012) a podobný krok učinil aj Draghi (2014).
• Trhy čakajú na kľúčové dáta NFP
  Americký dolár ostáva stabilný a hlavné americké indexy sa nachádzajú v blízkosti najvyšších úrovní tohto roka pred dôležitými dátami NFP, ktoré budú zverejnené o 14:30. Trhový konsenzus predpokladá, že zamestnanosť vzrástla o 180 tisíc pracovných miest, čo by predstavovalo výrazný nárast oproti februáru, keď boli NFP na 17 mesačnom minime (20 tisíc pracovných miest). Na EURUSD na H4 grafe sa vytvorila formácia dvojitého dna, ale ďalší smer bude závisieť od reakcie na NFP dáta.
• Trhy čakajú na zasadanie FOMC
  Americký dolár sa obchoduje bez výraznejších zmien a akciové indexy sú dnes mierne vyššie, pretože investori čakajú na kľúčové rozhodnutie Federálneho rezervného systému. Očakáva sa, že americká centrálna banka zníži sadzby o 25 bázických bodov, ale pre trhy bude rozhodujúce to, či Fed naznačí ďalšie zníženia sadzieb v tomto roku. Rozhodnutie o sadzbách bude oznámené o 20:00 a konferencia po zasadaní začne o 30 minút neskôr.
• Trhy čaká výraznejšia volatilita v tomto týždni
  Okrem dôležitých makro dát a udalostí nás tento týždeň čakajú aj tri významné geopolitické eventy. Volatilita by mohla po týchto udalostiach výrazne narásť.
• Trhy čekají na americká data, dolar po PPI oslabil
  V průběhu dnešního dne se budeme soustředit především na data z USA a další vývoj kolem konfliktu na Blízkém východě. Koruna dnes otevírá v blízkosti 24,20 EURCZK a 21,10 USDCZK. Před přísunem dat z Velké Británie se koruna pohybuje u hranice 28,60 GBPCZK. Ropa se prozatím stabilizovala pod hladinou 85 USD/barel.
• Trhy čekají na americká data, dolar po PPI oslabil
  V průběhu dnešního dne se budeme soustředit především na data z USA a další vývoj kolem konfliktu na Blízkém východě. ...
• Trhy čekají na další záchranné lano
  Minulý týden se na finančních trzích nesl znovu v optimistickém duchu, když se do zelených čísel dokázaly dostat indexy V USA, Evropě i v Asii. Náladě na trzích vydatně pomáhají zprávy, týkající se opětovných zahájení jednání mezi USA a Čínou, které se v dalších týdnech už poněkolikáté pokusí najít společnou řeč v řešení otázky vzájemného uspořádání obchodních vztahů.
• Trhy čekají na páteční stěžejní report z amerického trhu práce
  Pravidelné měsíční statistiky z amerického trhu práce patří dlouhodobě mezi největší události na finančních trzích. Páteční data za září (13:30) budou hrát ještě důležitější roli vzhledem k posledním horším výsledkům některých makrodat z USA. Potvrdí aktuální data z trhu práce zpomalování americké ekonomiky, nebo se naopak dočkáme pozitivního překvapení, které rozptýlí obavy z přicházející recese?
• Trhy čekají na projev Jerome Powella
  Po uzavření trhu ve Spojených státech, s mírným nárůstem indexu Dow Jones o 0.09% a poklesem SP500 a Nasdaq o 0.77, resp. 2.46%, trhy dychtivě očekávají projev Jerome Powella během dnešního a zítřejšího zasedání.
• Trhy čekají na rozhodnutí Bank of England. Přehled páru GBP/USD
  Ve čtvrtek 21. března se uskuteční měnověpolitické zasedání Bank of England. Sazba má být podle očekávání ponechána na úrovni 5,25 %, přičemž pro její zachování bude hlasovat nejspíš 7 z 9 členů výboru. Stojí za zmínku, že známý jestřáb Mann bude hlasovat pro zvýšení sazby, zatímco holubice Dhingrová bude hlasovat pro její snížení. Jakákoli odchylka od tohoto scénáře by mohla narušit klid a podpořit růst volatility.
• Trhy čekají na rozhodnutí ECB o úrokových sazbách
  Evropská centrální banka dnes oznámí své rozhodnutí o opatřeních proti inflaci. Údaje zveřejněné ve středu, kdy začalo dvoudenní zasedání Rady guvernérů, ukázaly, že spotřebitelské ceny v lednu nečekaně vzrostly o 5,1 %. To je více než dvojnásobek 2% inflačního cíle, který v posledních dvou desetiletích překonal očekávání analytiků.
• Trhy čekají na rozhodnutí Fedu o měnové politice
  Trhy čekají, jak se Fed vypořádá s vysokou inflací a současnou krizí bankovního sektoru. Většinou se domnívají, že předseda Fedu Jerome Powell se pokusí obě záležitosti vybalancovat, což ale půjde poměrně těžce.
• Trhy čekají na rozsáhlou rally, pokud USA zahájí skutečná jednání s Čínou (pravděpodobnost pokračujícího růstu #NDX a etherea)
  Trhy zaplavila nová vlna euforie. Mnozí věří, že to není náhoda: vezměte člověku všechno a pak mu vraťte byť jen zlomek – a bude šťastný. Co tedy aktuálně pohání obnovený optimismus na trzích?
• 💲 Trhy čekají na tiskovou konferenci Powella
  Federální rezervní systém zvýšil úrokové sazby o 25 bazických bodů. Ačkoli se jednalo o druhé zpomalení cyklu zvyšování sazeb v řadě, reakce trhu ukazuje, že bylo vnímáno jako jestřábí. Nebyly totiž zmíněny ani naznačeny žádné náznaky možného ukončení cyklu zvyšování sazeb ve Spojených státech. Fed ve svém prohlášení zopakoval, že pokračující zvyšování sazeb je přiměřené, a nesignalizoval, že by v dohledné době plánoval se zvyšováním přestat. Trh nadále počítá s tím, že po dnešku dojde už jen k jednomu zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, a pokud je to pravda, nějaké náznaky ze strany Fedu by byly více než vítané. Po těchto slovech se pozornost obrací k tiskové konferenci předsedy Fedu, která začne v 19:30 SEČ, přičemž novináři budou pravděpodobně tlačit na Powella, zda přijde další zvyšování sazeb. Přímý přenos Powellovy tiskové konference bude k dispozici v sekci "Zprávy" na platformě xStation.
• Trhy čekají na Trumpův projev ke snižování daní, komoditní měny opět ztrácí
  Středeční seance je opět bez významných fundamentů a vzhledem ke kolapsu rizikových přirážek, kterého jsme se dočkali začátkem tohoto týdne, i bez výraznější volatility. Většina akciových indexů si tak své pozice drží a osciluje na průměrných objemech v úzkém bočním trendu. Pro evropské indexy to znamená, že dál zůstávají na úrovni historického maxima z roku 2015 a čekají na nové podněty, které by je dokázaly znovu rozpohybovat.
• Trhy čekají na údaje o inflaci v USA. Přehled vývoje USD, CAD a JPY
  Trhy při čekání na zveřejnění údajů o inflaci v USA za leden stály na místě. Výnosy nadále zpomalují svůj růst a tlačí investory k nákupu rizikových aktiv. Pokud bude prognóza (+7,3 % pro celkovou inflaci a +5,9 % pro jádrovou inflaci) správná, bude to dále omezovat variabilitu akcí Fedu a trhy ji budou považovat za jasný jestřábí signál.