Neděle 01. června 2025 06:50
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding
reklama
InstaForex
reklama
RebelsFunding

Proč se stává japonský vládní dluh hrozbou?

30.05.2025 23:25  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Japonské vládní zadlužení představuje jedno z nejvážnějších fiskálních rizik mezi vyspělými ekonomikami. Dluh země dlouhodobě přesahuje 260 % HDP, což je suverénně nejvyšší úroveň mezi členy OECD. Pro srovnání – zadlužení USA se pohybuje kolem 124 % HDP a Německa přibližně na 65 % HDP. Tento extrémní dluh je výsledkem desetiletí rozpočtových deficitů, stárnutí populace a dlouhodobé stimulace ekonomiky prostřednictvím fiskálních i měnových nástrojů.

Nyní se zdá, že japonská ekonomika vstupuje do složitějšího období – doslova napumpovaná veřejnými dluhy.

Přestože velkou část japonského dluhu drží domácí investoři, zejména centrální banka (BoJ), která má ve své bilanci přes 52 % všech vydaných dluhopisů, otázky ohledně udržitelnosti tak rozsáhlé dluhové zátěže přetrvávají. Zvlášť rizikovou se situace stává v případě dalšího růstu úrokových sazeb nebo poklesu důvěry investorů. Náklady na tzv. obsluhu dluhu – i při stále relativně nízkých sazbách – výrazně zatěžují veřejné finance a omezují prostor pro budoucí investice či reakce na ekonomické šoky.

Jak ukázala zkušenost z dluhové krize v eurozóně mezi lety 2010 až 2015, vývoj se může snadno dostat do neudržitelné spirály. Stabilizace situace na dluhopisových trzích bývá velmi obtížná a ani výrazné reformy v oblasti veřejných financí často nepřesvědčí trhy dostatečně. Analytici proto v těchto souvislostech často používají pojem „sebenaplňující proroctví“, kdy rostoucí obavy vedou ke zvyšování výnosů, zhoršení úvěrového ratingu a dalšímu zhoršení situace.

Aukce 20letých a 40letých japonských státních dluhopisů z května 2025 skončily nejslabší poptávkou za posledních 10 až 12 let. Výnosy 40letých dluhopisů vzrostly po aukci o 5 bazických bodů na 3,335 %, zatímco výnosy 30letých vzrostly o 7 bazických bodů. Tyto výsledky potvrzují, že trh vyžaduje vyšší rizikovou prémii za držbu dlouhodobého japonského dluhu. Investoři ztrácejí ochotu nakupovat za současných podmínek, zvláště v situaci, kdy centrální banka Japonska postupně omezuje své nákupy. Nízká likvidita japonského dluhopisového trhu znamená, že i relativně malé objemy mohou vyvolat výrazné cenové výkyvy.

Závěrem lze konstatovat, že japonský dluhový problém má i globální přesah, který se může dotknout stability amerického dluhopisového trhu. Pokud by došlo k odlivu japonských investorů, mohlo by to zasáhnout i specifické obchodní strategie, jako jsou basis trades nebo asset swap spready, které spoléhají na stabilní poptávku po amerických státních dluhopisech. V případě náhlého poklesu likvidity nebo nárůstu výnosů by mohly být tyto pozice nuceně uzavírány, což by mělo dopad i na repo trh a krátkodobé úrokové sazby.

Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding PIXAR styl