reklama

reklama

Purple Trading webináře trendy v tradingu

reklama

reklama

Komerční banka

Forex: Koruna i euro na úvod týdne silnější

16.06.2025 Do nového týdne jsme vstoupili se silnějším eurem, které se proti dolaru během prvních hodin evropské seance vyšplhalo k 1,1580 EUR/USD. Obchodní aktivita ale byla spíše nižší, globální ekonomický kalendář toho příliš nepřinesl. Mzdové náklady v eurozóně postupně oslabují, jak ukázala meziroční dynamika za Q1. Odpolední americká důvěra ve zpracovatelském průmyslu z okolí New Yorku (Empire Manufacturing) za červen přinesla zklamání, když index spadl na nejnižší hodnotu za poslední čtyři měsíce. Celkově se tak euro vůči dolaru drží v blízkosti nejsilnějších hodnot a poslední více než čtyři roky.

Komerční banka: útoků e-šmejdů přibývá, roste ale i počet včas odhalených podvodů

16.06.2025 Kyberpodvody jsou staré jako internet sám. Jak ukazuje průzkum Komerční banky, většina Čechů dokáže pokus o podvod rozpoznat. Přesto zhruba třem milionům lidí stále hrozí, že naletí. A podvodníci nespí – počet útoků od ledna do května letošního roku vzrostl meziročně o 50 %. Dobrou zprávou ale je, že se zároveň daří více útoků odhalovat – počet včas zastavených pokusů o podvod výrazně stoupl. Významnou roli v tom hraje i Komerční banka, která díky kombinaci prevence, technologií a rychlé reakce pomáhá stále úspěšněji chránit klienty před finančními ztrátami.

Vývoj cen průmyslových výrobců zůstal v květnu relativně utlumený

16.06.2025 Ceny tuzemských průmyslových výrobců se v květnu meziměsíčně snížily o 0,6 % m/m a navázaly tak na předchozí tříměsíční sérii meziměsíčních poklesů. Oproti loňskému květnu byly nižší o 0,8 %, zatímco tržní konsensus očekával mírnější pokles o 0,6 %. Výrazně se na tom opět podílely ceny energií, respektive ropy, které meziměsíčně zlevnily o 2,5 %. Bez energií ceny průmyslových výrobců v květnu jinak nepatrně rostly o 0,2 % a v meziročním vyjádření byly vyšší o 1,4 %. Vzhledem k eskalaci konfliktu na Blízkém východě a ohrožení ropné produkce v regionu cena ropy Brent výrazně vzrostla. Oproti minulému týdnu je o 13 % dražší, když se aktuálně nachází na zhruba 75 USD/barel. Ceny energií tudíž pravděpodobně již nenabídnou takový dezinflační impuls jako v předchozích měsících, naopak inflační tlaky mohou zesílit.

Pražská burza v úvodu obchodování stagnuje

16.06.2025 Index PX posiluje o nepatrných 0,10 % na 2 149,92 b.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Centrální banky dále vyčkávají na vyjasnění ekonomického výhledu

16.06.2025 Finanční trhy v tomto týdnu poznamená další vývoj konfliktu na blízkém východě a vyměňování úderů mezi Izraelem a Íránem. V ohrožení je i produkce ropy v regionu, což tlačí na její zdražování a tím pádem i na globální inflaci. Světové centrální banky zasedající v tomto týdnu (Fed, BoE, BoJ) pravděpodobně ponechají úrokové sazby beze změny, a to zřejmě i s ohledem na zvýšenou nejistotu a stále visící otazníky nad dopady celní politiky USA. Americký Fed zůstane opatrný a klíčovou úrokovou sazbu ponechá beze změny na 4,25-4,50 %. Dot-plot by však mohl stále ponechat otevřená dvířka pro uvolňování měnové politiky ve zbytku letošního roku. Z datové fronty maloobchodní tržby v USA za květen poodhalí kondici tamní spotřebitelské poptávky v Q2. Domácí data dnes nabídnou květnové ceny průmyslových výrobců. Ty podle nás meziměsíčně nepatrně opět klesly.

$C:\\fakepath\\trader-13062025-48-zm.jpg$

Pražská burza oslabila popáté v tomto týdnu, dnes jen nepatrně

13.06.2025 Pražská burza dnes oslabila jen nepatrně, index PX klesl o 0,02 procenta na 2147,85 bodu. Se ztrátou tak pražský akciový trh uzavřel všechny dny v tomto týdnu. Dnes se nedařilo především Erste Bank, jejíž akcie odepsaly 1,85 procenta, a mírně ztratila i druhá rakouská emise pojišťovna VIG. Naopak energetický ČEZ téměř jeden a půl procenta přidal a mírně posílily i akcie Monety Money Bank či Komerční banky. Vyplývá to z internetových stránek burzy.

Pražská burza odolala negativnímu zahraničnímu sentimentu a končí téměř beze změny

13.06.2025 Globální akciové trhy dnes relativně silně ztrácely poté, co Izrael zaútočil na jaderná zařízení pro obohacovaní uranu v Iránu. Pražská burza tak klesla popáté v tomto týdnu, nicméně dnes realizovala pouze nepatrnou ztrátu -0,02 % na 2 147 bodů. Nejvíce oslabila Erste Bank a to o -1,85 % na 1 754 Kč. Emise Doosan škoda Power potom ubrala -1,04 % na 334 Kč. Pojišťovna Vig klesla o -0,18 % na 1 084 Kč a Kofola ztratila -0,62 % na 479 Kč. Naopak Čez přidal 1,41 % na 1 219 Kč při nejvyšším denním objemu 322 mil. Kč. Moneta Money Bank se zvedla o 0,41 % s oceněním pod 148 Kč a Komerční banka uzavřela na psychologické úrovni 1 000 Kč (+0,15 %). Za celý týden pražská burza měřeno indexem PX kumulativně oslabila o -1 %.

Týden na akciových trzích: Evropské indexy každý den klesaly

13.06.2025 Inflace, jak spotřebitelská, tak v primárních okruzích v USA byla nižší, než se čekalo. USA se s Čínou domluvily, že se dohodnou v otázce tarifů. Na konci týdne určitě nepomohl útok Izraele na Írán. Cena ropy vyskočila o asi +7 %.

Forex: Eskalace konfliktu na Blízkém východě podnítila risk-off náladu

13.06.2025 Finální odhad české květnové inflace stvrdil předběžný údaj ve výši 2,4 % y/y a 0,5 % m/m, zároveň potvrdil obavy ohledně zrychlování spotřebitelských cen jádrové složky, které vyvolal předběžný odhad. Jádrová inflace v květnu zrychlila z dubnových 2,6 % y/y na 2,8 %. Inflační data tak mohou snižovat šanci na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících. Obecně prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále spatřujeme s ohledem na vliv přísné měnové politiky, nižší ceny energií a negativní dopady zpomalení domácí ekonomiky.

Přebytek běžného účtu se v dubnu citelně zmírnil

13.06.2025 Po březnovém přebytku, který činil 33,0 mld. CZK, bylo dubnové saldo ve výši 14,4 mld. CZK oproti tržnímu konsenzu (31,0 mld. CZK) zklamáním. K dubnovému výsledku přispěl dominantně nadále solidní vysoký přebytek bilance zboží a služeb, který se však oproti březnu viditelně zmírnil. To patrně souvisí jak s tradiční sezónností, tak s odezníváním předzásobování amerických spotřebitelů, které dočasně zvyšovalo evropský export. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo v dubnu k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 9,1 mld. CZK.

Forex: Efekt předzásobení začíná odeznívat

13.06.2025 Dnešní data by měla potvrdit, že zatímco v eurozóně efekt předzásobení amerických firem a spotřebitelů před cly v dubnu již začal vyprchávat, v tuzemsku se přebytek zahraničního obchodu, respektive celého běžného účtu platební bilance udržel ve výrazném přebytku. I v případě domácí ekonomiky je ale podle nás odeznění dočasného pozitivního impulzu pouze otázkou času. V USA by mohlo částečnou úlevu přinést zlepšení spotřebitelského sentimentu, inflační očekávání však zůstávají zvýšená. Nárůst napětí mezi Izraelem a Íránem se dnes pravděpodobně negativně odrazí na výkonnosti rizikových aktiv.

$C:\fakepath\trader-12062025-58-zm.jpeg$

Pražská burza počtvrté v řadě oslabila, dolů ji stáhla hlavně Komerční banka

12.06.2025 Pražská burza i počtvrté v tomto týdnu oslabila, index PX dnes klesl o 0,19 procenta na 2148,29 bodu. Do červených čísel ho stáhly hlavně akcie Komerční banky. Naopak Erste Bank i Moneta Money Bank rostly, stejně jako energetická společnost ČEZ. Vyplývá to z údajů burzovního webu.

Praha opět klesá, výprodeje to však nejsou

12.06.2025 Pražská burza si připsala čtvrtý pokles v řadě, když index PX dnes oslabil o 0,19 % na 2148,29 bodů. Aktuální klesající série však není kumulací výprodejů, když index od začátku týdne oslabil pouze o 1 %. Domácí trh se nadále pohybuje v úzkém pásmu poblíž svých maximálních hodnot, kde se drží již od poloviny května. Zobchodovaný objem nepřekročil 0,5 mld. Kč.

Forex: Americký dolar k euru nejslabší od Q4 21

12.06.2025 Inflační tlaky v americké produkční sféře byly v květnu utlumené. Meziměsíční nárůst PPI o 0,1 % zaostal o 0,1 pb za tržním konsenzem. Protiinflační interpretaci těchto dat pak potvrdila i struktura, když PPI bez potravin a energií vzrostly shodně jako úhrnný index, avšak při trhem očekávaném růstu o 0,3 % m/m. Dolarové tržní úrokové sazby reagovaly poklesem o cca 5-10 bb. Dolar v páru s eurem odepsal necelé procento, když oslabil na 1,1580 EUR/USD.

Ozvěny trhu: Čeká nás další „konsolidační balíček“, nebo rozvolnění fiskálních pravidel?

12.06.2025 Na základě průběžného plnění letošního státního rozpočtu, podle kterého schodek na konci května dosáhl 170,5 mld. CZK, zatím nelze jednoznačně určit, zda se podaří splnit plánovaný celoroční deficit ve výši 241 mld. CZK. O něco více napoví červen, který je příjmově tradičně jedním z nejsilnějších měsíců.

Forex: Cla se na americké ekonomice dosud zásadním způsobem nepodepsala

12.06.2025 Dnešek příliš nových ekonomických dat nenabídne. Zveřejněn bude květnový vývoj amerických výrobních cen. Ten by měl ukázat na zrychlení jejich meziročního růstu z 2,4 % na 2,6 %. Pozitivní vliv levnějších energiích by již mohly kompenzovat negativní dopady vyplývající ze zavedených dovozních cel. Včera zveřejněné květnové statistiky spotřebitelských cen ale zvýšený tlak na ceny dováženého zboží dosud nezaznamenaly. S nejistotou je pak spjat vývoj cen tržních služeb, který byl v posledních měsících vysoce volatilní a je v USA rovněž součástí výrobních cen. Kromě PPI nás dnes v USA čeká také pravidelný týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ten by měl navzdory mírnému růstovému trendu posledních týdnů zůstat stále poměrně nízký a udržet se pod hranicí 250 tis., což by jen potvrdilo prozatímní odolnost tamní ekonomiky. V eurozóně je dnes datový kalendář prázdný, na programu je pouze několik vystoupení centrálních bankéřů z ECB.

$C:\fakepath\trader-11062025-46-zm.jpeg$

Pražská burza dnes ztratila 0,35 procenta a zakončila nejníže od konce května

11.06.2025 Pražská burza i potřetí v tomto týdnu klesla a zakončila nejníže od konce května. Index PX se dnes snížil o 0,35 procenta na 2152,31 bodu. O víc než dvě procenta si pohoršily akcie zbrojovky Colt CZ, ztrácely také cenné papíry pojišťovny VIG a výrobce nápojů Kofola. Vyplývá to z internetových stránek burzy. Česká koruna dnes lehce zpevnila k euru a dál posílila vůči dolaru.

Pražská burza prodlužuje klesající sérii z tohoto týdne

11.06.2025 Pražská burza v tomto týdnu potřetí oslabila, když dnes měřeno indexem PX ztratila -0,35 % na hodnotu 2 152. Největší pokles registrovaly akcie Colt CZ a to -2,30 % na 723 Kč. Pojišťovna Vig potom ubrala -1,98 % na 1 090 Kč. Kofola po včerejším výsledkovém reportu odepsala -0,82 % na 486 Kč. Emise Doosan Škoda Power oslabila o -0,44 % na 337 Kč. Čez klesl o nepatrných -0,08 % na 1 200 Kč při nejvyšším denním objemu 175 mil. Kč. Erste Bank potom oslabila o -0,17 % na 1 786 Kč. Naopak Moneta Money Bank přidala nepatrných 0,14 % s oceněním u 146 Kč a Komerční banka stoupla o 0,40 % na 1 015 Kč.

Forex: Inflace v USA byla v květnu nižší, než se čekalo

11.06.2025 Statistiky amerických spotřebitelských cen prozatím neukazují na výrazný nárůst z důvodu zavedených dovozních cel. Naopak květnový cenový vývoj byl v USA utlumený. V souhrnu spotřebitelské ceny meziměsíčně vzrostly pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával stejný růst jako v dubnu, tedy o 0,2 % m/m. Ke zpomalení došlo i v případě meziměsíční jádrové inflace, a to z dubnových +0,2 % na +0,1 % v květnu.

Křehký růst slovenské ekonomiky pod dodatečným celním tlakem

11.06.2025 Kromě konsolidačního balíčku nabourá křehký růst slovenské ekonomiky také zavádění obchodních bariér. V základním scénáři počítáme s technickou recesí ve druhé polovině letošního roku. Růst tak citelně zpomalí z loňských 2,1 % na pouhých 0,6 %. Domácí poptávka sice zabezpečí mírnou expanzi ekonomiky, kterou ale omezí konsolidace. Inflace s přispěním daňových změn na úvod roku zrychlila nad 4 % y/y, postupně by ale měla zpomalit ke 3 %.

Kofola: Cukrová daň na Slovensku a chladné počasí, přes slabé čtvrtletí potvrzení cílů

11.06.2025 Kofola reportovala za 1Q25 slabý start do roku 2025. EBITDA byla v meziročním srovnání nižší o 37 %. Za slabými čísly stál efekt zavedení cukrové daně na Slovensku, respektive velké předzásobení. Vyšší byly také marketingové náklady. Nepomohlo ani chladnější počasí. Přes slabé výsledky, které na úrovni EBITDA tvoří jen 8,3 % celoroční projekce, Kofola své celoroční cíle zopakovala.

Forex: Americká inflace v květnu zrychlila, cla se ale zatím podepisují jen mírně

11.06.2025 Inflace v USA podle nás v květnu mírně zrychlila, a to jak celková, tak i její jádrová složka na 2,5 %, resp. 2,9 % y/y. Od května budou inflační data postupně více reflektovat proinflační dopady cel do spotřebitelských cen. Tlaky by měly pramenit z cen zboží, nepřímo by se cla měla ale projevit i ve službách, byť jen omezeně. Proinflační působení cel by mělo být spíše dočasného rázu, nicméně vnímáme i riziko déle trvajících zvýšených cenových tlaků. Nejistota kolem cel bude pravděpodobně doprovázená vyšší kolísavostí inflačních dat v dalších měsících. V eurozóně bude dnes zveřejněn aktualizovaný ukazatel mzdového vývoje od ECB, který dosud indikoval zmírňování jejich růstu.

Forex: Česká koruna po inflačních číslech zůstává poblíž silné úrovně

10.06.2025 Finální odhad české květnové inflace potvrdil předběžný údaj ve výši 2,4 % y/y a 0,5 % m/m, zároveň potvrdil obavy ohledně zrychlování jádrové složky, které vyvolal předběžný odhad. Jádrová inflace v květnu zrychlila z dubnových 2,6 % y/y na 2,8 %. Významný vliv na to mělo i nadále imputované nájemné, které v květnu zaznamenalo nárůst o 4,6 % y/y, přičemž meziměsíční dynamika se oproti dubnu zdvojnásobila na 0,8 % m/m. To reflektuje rychle oživující realitní trh. Inflační data tak mohou snižovat šanci na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících. Obecně prostor pro uvolnění měnové politiky v letošním roce ale stále spatřujeme s ohledem na vliv přísné měnové politiky, nižší ceny energií a negativní dopady zpomalení domácí ekonomiky.

V květnu došlo ke zrychlení celkové i jádrové inflace

10.06.2025 Meziroční růst tuzemských spotřebitelských cen v květnu zrychlil z 1,8 % na 2,4 %. To bylo oproti očekávání trhu (2,0 %) i naší prognóze (1,9 %) výrazně více. Zatímco v dubnu meziroční inflace skončila o 0,2 pb pod prognózou ČNB, v květnu se již nacházela o 0,1 pb nad ní.

V květnu došlo ke zrychlení celkové i jádrové inflace

Forex: Vyšší tuzemská jádrová inflace v květnu

10.06.2025 Předběžný odhad tuzemské květnové inflace překvapil vyšší hodnotou. Dnešek ukáže detailní strukturu inflace. Za zrychlením podle nás stály ceny potravin a jádrová složka inflace. Z Evropy se dnes dočkáme důvěry investorů Sentix, kde předpokládáme mírné zlepšení nálady; trh je ovšem optimističtější. Ze Spojených států pak odpoledne přijde květnový údaj o důvěře malých podniků v ekonomiku, kde se zřejmě budeme pohybovat u půlročního minima.

Forex: Koruna na úvod týdne silná

09.06.2025 Sváteční den v některých evropských zemích, a tedy v podstatě prázdný ekonomický kalendář, se podepsal na klidném kurzovém vývoji nejobchodovanějšího měnového páru světa. Euro se dnes vůči dolaru drželo stabilní nad 1,1400 EUR/USD. Obdobně klidnou seanci dnes zažila i česká koruna, její kurz se držel mezi 24,76 až 24,80 EUR/CZK. Relativně silná koruna, nejsilnější za poslední téměř rok, tak dalších výraznějších zisků dnes nedosáhla. Proti tomu polský zlotý i maďarský forint dnes posilovaly, a to zhruba o půl procenta.

$C:\fakepath\trader-09062025-48-zm.jpeg$

Pražská burza začala týden mírnou ztrátou, dolů ji táhly akcie ČEZ, KB a Colt CZ

09.06.2025 Pražská burza začala týden mírným poklesem. Index PX dnes oslabil o 0,08 procenta na 2168,16 bodu. Na začátku obchodování se sice dostal i nad 2180 bodů, zisky ale neudržel. Dolů ho táhly hlavně akcie energetické společnosti ČEZ, Komerční banky nebo zbrojovky Colt CZ. Dařilo se naopak Erste Bank. Vyplývá to z údajů burzovního webu.

Pražská burza zahájila týden nepatrným poklesem

09.06.2025 Pražská burza neudržela ranní zisky a nakonec se zhoršeným sentimentem na západoevropských trzích ztratila mírných -0,08 % na 2 168 bodů. Akcie Colt CZ klesly o -1,07 % na 740 Kč. Čez potom ubral -0,25 % na 1 200 Kč a Komerční banka odepsala -0,40 % na 1 007 Kč. Philip Morris oslabil o nepatrných -0,11 % na 17 460 Kč. Naopak Kofola se zvedla o 1,86 % na 492 Kč. Erste Bank přidala 0,39 % na 1 809 Kč a pojišťovna Vig stagnovala na 1 122 Kč. Emise Doosan škoda Power posílila o 0,30 % na 335 Kč.

Trhu práce pomohly sezónní práce

09.06.2025 Podíl nezaměstnaných osob se v květnu snížil z dubnových 4,3 % na 4,2 % v květnu. Po sezónním očištění podíl nezaměstnaných osob však naopak mírně vzrostl (z 4,3 % na 4,37 %). Za květnovým zlepšením tak stojí výhradně sezónní práce, kterých v jarních měsících přibývá.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dopady cel do americké inflace v květnu eliminoval pokles cen benzínu

09.06.2025 Americká inflace v důsledku zaváděných cel v květnu zřejmě mírně zrychlila. Protisměrně však působil výrazný pokles cen pohonných hmot. Evropská průmyslová produkce za duben naopak vykáže silný meziměsíčně pokles. Ten bude následovat po výrazném březnovém růstu, kde se odrazila snaha amerických spotřebitelů předzásobit se evropskými výrobky před zavedením cel. V Česku bude zveřejněn finální odhad květnové inflace. Ta podle předběžných výsledku výrazně nabrala na tempu. Ve druhé půlce roku by se však měla zastabilizovat v blízkosti cíle centrální banky. Český podíl nezaměstnaných podle našeho odhadu v květnu mírně poklesl. Po očištění o sezónní práce však naopak stoupl.

$C:\fakepath\trader-06062025-59-zm.png$

Pražská burza posílila, nahoru ji táhly finance, Morris odepsal přes pět procent

06.06.2025 Pražská burza v závěru pracovního týdne posílila, index PX dnes stoupl o 0,61 procenta na 2169,87 bodu. Z předních emisí se dařilo finančním titulům v čele s Erste Bank, akcie energetické společnosti ČEZ stagnovaly. Z menších emisí spadl tabákový Philip Morris o víc než pět procent, dnes se totiž poprvé obchodoval bez nároků na dividendu. Vyplývá to z internetových stránek burzy a vyjádření analytiků.

Pražská burza končí týden růstem

06.06.2025 Pražská burza v závěru týdne posílila, když si měřeno indexem PX polepšila o 0,61 % na 2 169 bodů. Dařilo se především finančním emisím. Erste Bank stoupla o 1,92 % na 1 802 Kč, Moneta Money Bank se zvedla o 0,41 % nad 146 Kč a Komerční banka posílila o 0,80 % na 1 011 Kč. Pojišťovna Vig potom zakončila silnější o 1,63 % na 1 122 Kč. Emise Doosan Škoda Power stoupla o 1,67 % na 334 Kč. Čez stagnoval na včerejší úrovni 1 203 Kč. Naopak Philip Morris ubral výrazných -5,41 % na 17 480 Kč, avšak jednalo se o pokles technického charakteru, jelikož se titul obchodoval poprvé bez nároku na dividendu. Kofola potom oslabila o -1,63 % na 483 Kč.

Týden na akciových trzích: Indexům se dařilo, závěr týdne přinesl silná makrodata

06.06.2025 Tento týden se čekalo na americká data z trhu práce. Tzv. NFP byly zveřejněny v pátek odpoledne a dopadly lépe, než se čekalo.

Forex: Koruna je nejsilnější za poslední rok

06.06.2025 V průběhu tohoto týdne si společná evropská měna připisovala zisky, aby je posléze opět ztrácela v závislosti na zprávách z celní fronty a zveřejňovaných datech. Ve srovnání se začátkem týdne tak skončila víceméně beze změny (1,1390 EUR/USD). Vstup do tohoto týdne se nesl ve znamení eskalace obchodních válek a vzájemného obviňování mezi USA a Čínou, kdo více porušuje stávající dohody. Evropská inflace za květen byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Čtvrteční rozhodnutí ECB o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 % tedy nebylo překvapením. Na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní cyklus současného snižování sazeb blíží ke konci.

Na dani z příjmů právnických osob loni nejvíc zaplatil ČEZ, následuje Škoda Auto

06.06.2025 Na dani z příjmů právnických osob loni zaplatila nejvíce energetická společnost ČEZ, stejně jako o rok dříve. Státu odvedla 15,5 miliardy korun. Na druhém místě byla automobilka Škoda Auto, která na dani z příjmu zaplatila 7,4 miliardy Kč. Třetí skončila automobilka Hyundai Motor Manufacturing Czech s daní ve výši čtyři miliardy korun. ČTK o tom informovala Finanční správa. Dvacet největších plátců korporátní daně na ní odvedlo celkem 54,4 miliardy korun.

Průmyslová výroba na začátku druhého čtvrtletí dále posilovala

06.06.2025 I přes odeznívající pozitivní efekt předzásobení domácí průmyslová výroba v dubnu pokračovala v růstu, který dokonce zesílil. Meziměsíčně byla vyšší o 0,9 % a navázala tak na březnový nárůst o 0,5 %. V meziročním vyjádření byla sice nižší o -1,1 %, což bylo oproti tržnímu konsensu ve výši -1,6 % y/y pozitivním překvapením.

Zahraniční obchod v přebytku, ale mírně za očekáváními

06.06.2025 Bilance zahraničního obchodu v dubnu mírně zaostala za očekáváními, když dosáhla přebytku ve výši 23,2 mld. CZK. Meziročně byla o necelých 7 miliard CZK nižší. Negativně se na výsledku odrazil meziročně vyšší schodek obchodu s ropou a zemním plynem (o 5,7 mld. CZK), přechodem z aktiva do pasiva se zhoršila bilance s elektrickými zařízeními (o 5,3 mld. CZK) a přebytek obchodu s kovodělnými výrobky poklesl o 3,3 mld. CZK. Na druhou stranu pozitivní vliv na celkovou bilanci měl v dubnu nižší deficit obchodu s rafinovanými ropnými produkty (o 3,3 mld. CZK) a o 2,9 mld. CZK vyšší kladné saldo obchodu s motorovými vozidly, a naopak nižší deficit obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji.

Vstup do druhého čtvrtletí stavebníkům nevyšel

06.06.2025 Zatímco březen byl z pohledu českých stavebníků ve znamení silné růstové dynamiky, duben znamenal naprostý opak. Po sezónním očištění totiž stavební produkce v dubnu oproti březnu propadla o 5,0 %, když byl výrazný pokles zaznamenán v obou hlavních podskupinách: pozemní stavitelství spadlo o 4,3 % meziměsíčně, inženýrské pak dokonce o 6,1 %. Kumulativně za první čtyři měsíce roku tak stavební produkce letos klesá.

Forex: Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla

06.06.2025 Přestože nová cla vedla k přehodnocení výhledů pro Spojené státy ve stagflačním směru, pozorované dopady na ekonomiku, respektive trh práce jsou zatím omezené. Květnový NFP report podle nás ukáže nadále robustní tvorbu nových pracovních míst při setrvání míry nezaměstnanosti na 4,2 %. V eurozóně je na programu třetí čtení HDP za první čtvrtletí, kde vlivem vzestupné revize v Irsku očekáváme zvýšení růstu celé eurozóny na 0,6 % q/q. Slabosti se zatím patrně nedočkáme ani od dubnových dat z tuzemska.

$C:\fakepath\trader-05062025-71-zm.jpeg$

Pražská burza dál mírně oslabovala, dolů ji táhly hlavně KB a Moneta

05.06.2025 Pražská burza dnes dál mírně oslabovala. Index PX klesl o 0,14 procenta na 2156,82 bodu. Z předních emisí více než procento odepsaly Komerční banka a Moneta Money Bank, naopak bankovní skupina Erste si zhruba procento a čtvrt připsala. Mírné či nepatrné zisky zaznamenaly i pojišťovna VIG a energetická společnost ČEZ. Vyplývá to z internetových stránek burzy.

Pražská burza navázala na středeční pokles

05.06.2025 Pražská burza mírně prohloubila včerejší pokles, když měřeno indexem PX oslabila o -0,14 % na 2 156 bodů. Nedařilo se především tuzemským bankám. Moneta Money Bank klesla o -1,22 % pod 146 Kč a Komerční banka ztratila -1,28 % na 1 003 Kč. Emise Doosan Škoda Power odevzdala -1,65 % na 328 Kč a Colt CZ ubral -0,66 % na 749 Kč. Philip Morris poslední den s nárokem na dividendu zakončil slabší o mírných -0,22 % na 18 480 Kč. Naopak Erste Bank se zvedla o 1,29 % na 1 768 Kč. Čez přidal nepatrných 0,08 % na 1 203 Kč při nejvyšším denním objemu 465 mil. Kč. Pojišťovna Vig si polepšila o 0,36 % na 1 104 Kč.

Kofola: První čtvrtletí bude velmi slabé ovlivněno růstem nákladů a cukrovou daní na Slovensku

05.06.2025 Kofola 21. května zveřejnila v rámci výroční zprávy za rok 2024 pokles tržeb v prvním kvartále tohoto roku o 8 % y/y při objemu nižším o 9 % y/y. Důvodem poklesu je zejména předzásobení vzhledem k začátku platnosti cukrové daně na Slovensku. Očekáváme růst nákladů spojených s jednorázovými kampaněmi. Navíc bylo během prvního kvartálu nepříznivé počasí. V souladu s publikovaným číslem Kofoly počítáme s poklesem tržeb o téměř 8 % y/y na 1,9 mld. CZK. EBITDA by podle našich odhadů měla činit 155 mil. CZK a čistá ztráta 78 mil. CZK. Přes velmi slabý začátek roku předpokládáme, že Kofola potvrdí své celoroční cíle.

Forex: ECB snižuje úrokové sazby

05.06.2025 ECB dnes podle očekávání rozhodla o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 %. Nová prognóza inflace byla v letošním i příštím roce snížena o 0,3 procentního bodu na 2 % a 1,6 %, což je v souladu s našimi odhady. Výhled jádrové inflace přitom zůstal v zásadě beze změny. Výrazná revize nenastala ani v případě prognózy růstu HDP. Ekonomika eurozóny podle ECB vzroste letos o 0,9 %, příští rok o 1,1 % a v roce 2027 o 1,3 % Další rozhodování ECB je i nadále podmíněno především novými daty, na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní blíží konec současného cyklu snižování sazeb. Z pohledu finančních trhů by se proto dalo dnešní zasedání shrnout jako „jestřábí cut“. V kombinaci se zveřejněním týdenního počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, který vzrostl na 247 tis., což nejvýše od loňského října, tak euro k dolaru posílilo o 0,5 % na 1,1470 EUR/USD.

Forex: ECB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb

05.06.2025 Hlavní dnešní událostí na finančních trzích je zasedání Evropské centrální banky. Od té je široce očekáváno, že opět sníží úrokové sazby o 25 bb. Důvodem je příznivý vývoj inflace, která v eurozóně klesla mírně pod 2 %, stejně tak i obavy o zhoršení výkonu ekonomiky kvůli americkým clům. Z hlediska dat bude pozornost směřovat na dubnové statistiky německých továrních objednávek a amerického zahraničního obchodu.

Pražská burza poprvé v tomto týdnu ztratila

04.06.2025 Pražská burza přerušila růsty z tohoto týdne a měřeno indexem PX oslabila o -0,29 % na 2 159 bodů. Pod prodejním tlakem byl především Čez, který padl o -1,39 % na 1 202 Kč. Moneta Money Bank ubrala -0,54 % s oceněním nad 147 Kč a Komerční banka klesla o -0,49 % na 1 016 Kč. Philip Morris potom odepsal -0,22 % na 18 520 Kč. Erste Bank stagnovala na včerejší úrovni 1 746 Kč. Naopak dařilo se emisi Doosan Škoda Power, když posílila o 1,52 % na 334 Kč poté, co vláda podepsala smlouvu na dostavbu Dukovan s korejskou firmou KHNP. Akcie Colt CZ se zvedly o 0,94 % na 754 Kč a pojišťovna Vig posílila o 0,73 % na 1 100 Kč.

$C:\fakepath\trader-04062025-84-zm.jpeg$

Pražská burza poprvé v tomto týdnu oslabila, nedařilo se ČEZ, KB či Monetě

04.06.2025 Pražská burza poprvé v tomto týdnu oslabila, index PX klesl o 0,29 procenta na 2159,83 bodu. Dolů ho táhl hlavně energetický ČEZ, nedařilo se ani Komerční bance a Monetě Money Bank. Z dalších předních emisí posílily akcie pojišťovny VIG a stagnovaly cenné papíry Erste Bank. Z menších emisí se dařilo například plzeňské strojírně Doosan Škoda Power, výrobci bezpilotních letounů Primoco UAV či zbrojaři Colt CZ. Vyplývá to z internetových stránek burzy.

Forex: Poslední data z ekonomiky mohou zbrzdit pokles sazeb ČNB

04.06.2025 Česká inflace v květnu překvapila výrazně vyšší úrovní. V meziročním vyjádření růst spotřebitelských cen podle předběžného odhadu ČSÚ zrychlil z dubnových 1,8 % na 2,4 % oproti tržním konsensem očekávaným 2,0 %. Zatímco v dubnu meziroční inflace skončila o 0,2 pb pod prognózou ČNB, v květnu se již nacházela o 0,1 pb nad ní. Za odchylkou od naší prognózy zhruba z poloviny stál silný růst cen potravin, který meziměsíčně dosáhl 1,3 %. Zbylá část odchylky šla pravděpodobně na vrub zejména vyšší jádrové inflaci. Podle našeho velmi hrubého odhadu mohla jádrová inflace zrychlit z dubnových 2,6 % na 2,9 % v květnu. Na další zrychlení jádrové inflace ukazuje také vývoj cen služeb, jejichž tempo meziročního růstu se v květnu zvýšilo z 4,7 % na 4,9 %. Květnový vývoj inflace a především pak její jádrové složky snižuje šance na další pokles sazeb ČNB v nejbližších měsících.

Komerční banka: Santander Biuro Maklerskie zvyšuje cílovou cenu ze 770 Kč na 880 Kč

04.06.2025 Analytik Kamil Stolarski přistoupil k navýšení cílové ceny akcií Komerční banky ze 770 Kč na 880 Kč. Doporučení bylo ponecháno na stupni „Underperform“.

Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil

04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).

Květnová inflace překvapivě silně zrychlila

04.06.2025 Česká inflace v květnu překvapila výrazně vyšší úrovní. V meziročním vyjádření růst spotřebitelských cen zrychlil z dubnových 1,8 % na 2,4 %. Naše prognóza přitom očekávala 1,9 % a tržní konsensus činil 2,0 %. Zatímco v dubnu meziroční inflace skončila o 0,2 pb pod prognózou ČNB, v květnu se již nacházela o 0,1 pb nad ní.

Spotřebitelská poptávka na vstupu do druhého čtvrtletí dále rostla

04.06.2025 Tržby v maloobchodě a službách nasvědčují tomu, že spotřebitelská poptávka i na začátku druhého čtvrtletí dále posilovala. Maloobchodní tržby bez prodejů aut v dubnu meziměsíčně silně narostly o 1,2 % a oproti loňskému dubnu byly vyšší o 5,8 %. To výrazně překonalo tržní konsensus, který se nacházel na 3,4 % y/y, i naše očekávání v podobné výši. Částečně to však ovlivnila i revize předchozích dat, aktualizovaná čísla ukázala na silnější růst v závěru prvního letošního čtvrtletí. Tržby v motoristickém segmentu se v dubnu meziměsíčně zvýšily o 0,4 %. Celkové tržby v maloobchodě se tak meziměsíčně zvedly o 1,0 %, zatímco tržby ve službách vzrostly o 0,5 % m/m.

Mzdový růst byl v prvním čtvrtletí silný, za prognózou ČNB ale nepatrně zaostal

04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).

Forex: Česká inflace i v květnu pod cílem ČNB

04.06.2025 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních pozic v soukromém sektoru. Těch by mělo přibýt přes sto tisíc a potvrdit tak stále solidní kondici amerického trhu práce. Předstihové indikátory PMI a ISM ze sektoru služeb se zřejmě udrží bez problémů nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Naopak finální výsledky PMI v eurozóně i Německu zůstanou pod padesátkou. V eurozóně však bude indikátor pravděpodobně revidován ve směru nahoru. Česká meziroční inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila, a to z 1,8 % v dubnu na 1,9 % v květnu. ČNB počítala s 2,3 %. Jádrová inflace by měla mírně ubrat na tempu. Zpomalit by měl i mzdový růst za Q1. Zveřejněny budou i maloobchodní tržby za duben, které meziměsíčně mírně stoupnou.

$C:\fakepath\cesko.jpg$

ČSÚ zveřejní předběžný odhad květnové inflace

04.06.2025 Český statistický úřad dnes zveřejní předběžný odhad vývoje spotřebitelských cen v květnu. Analytici předpokládají, že meziroční inflace mírně zrychlila proti dubnovým 1,8 procenta, nadále by ale měla být v blízkosti dvouprocentního cíle České národní banky (ČNB). Prognóza ČNB očekává květnovou inflaci 2,3 procenta. Konečnou hodnotu květnové inflace zveřejní statistici v úterý 10. června, v předchozích měsících pokaždé potvrdili svůj předběžný odhad.

Pražská burza navázala na pondělní růst

03.06.2025 Pražská burza mírně navýšila včerejší zisky, když dnes přidala 0,15 % na 2 166 bodů. S přírůstkem uzavřela Erste bank a to 0,37 % na 1 746 Kč při nejvyšším denním objemu 141 mil. Kč. Moneta Money Bank si polepšila o 0,68 % na 148 Kč a Čez přidal 0,66 % na 1 219 Kč. Kofola stoupla o mírných 0,20 % na 489 Kč. Naopak Komerční banka ubrala -0,39 % na 1 021 Kč a pojišťovna Vig ztratila -0,55 % na 1 092 Kč. Akcie Colt CZ klesly o -0,27 % a emise Doosan Škoda Power stagnovala na 329 Kč.

Forex: Regionální měny mírně ztrácejí

03.06.2025 Společná evropská měna dnes korigovala své zisky z předchozích dní. Přišla o 0,5 % a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,1390 EUR/USD. Svůj vliv mohla sehrát i květnová inflace v eurozóně, která byla o desetinu nižší, než s čím finanční trhy počítaly. Posunula se tak z dubnových 2,2 % y/y na 1,9 %. Výrazně za našimi očekáváními skončila především inflace ve službách, která zpomalila z dubnových 4,0 % y/y na 3,2 % y/y v květnu. To vedlo i k nižší než očekávané jádrové inflaci (2,3 % y/y). Výsledek byl do značné míry ovlivněn rozdílným načasováním Velikonoc v letošním a loňském roce. I tak se ale jednalo o pozitivní inflační překvapení. ECB tak bude se snižováním úrokových sazeb pokračovat. Další takovýto krok očekáváme již tento čtvrtek.

ECB sníží sazby o dalších 25 bb

03.06.2025 Evropská centrální banka ve čtvrtek podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, depozitní sazba se tak dostane na 2,0 %. Důvodem bude jak inflace pod cílem centrální banky, tak obavy o hospodářský růst. Další uvolnění měnových podmínek jsme ale vzhledem k vysoké stávající nejistotě odsunuli až na září. Ve střednědobém horizontu budou naopak podle našeho názoru inflační tlaky sílit, a to v důsledku uvolněnější fiskální politiky, nedostatku pracovní síly a opadávání nejistoty spojené s celními válkami. Z těchto důvodů očekáváme v závěru příštího roku první zvýšení úrokových sazeb, přičemž další takovýto krok by měl následovat v polovině roku 2027.

Inflace v květnu zůstala poblíž cíle

03.06.2025 Česká inflace se podle nás v květnu jen mírně zvýšila z 1,8 % na 1,9 % y/y. Ceny potravin pravděpodobně meziměsíčně vzrostly, což spolu s efektem základny zrychlilo jejich meziroční růst. Naopak ceny pohonných hmot pravděpodobně pokračovaly v poklesu. Očekáváme, že jádrová inflace se v květnu vrátila z 2,6 % na 2,5 % y/y. Přispět by k tomu mělo odeznění vlivu srovnávací základy způsobené meziročně odlišným termínem konání Velikonoc. Celkovou inflaci v roce 2025 odhadujeme na 2,2 % a jádrovou inflaci na 2,5–2,6 %, zatímco v roce 2026 by v obou případech mělo dojít k poklesu mírně pod dvouprocentní cíl.

Forex: Evropská inflace na cíli

03.06.2025 Květnová inflace v eurozóně zpomalila z meziročního pohledu na cíl ECB; nižší oproti dubnu bude i meziroční jádrová inflace, i když stále nad cílem. Míra nezaměstnanosti v eurozóně zřejmě v dubnu dle konsensu stagnovala na březnových 6,2 %. Odpolední americké tovární objednávky za duben ukážou na konec efektu předzásobení. JOLTS report poukáže na stále relativně robustní trh práce v USA.

$C:\fakepath\trader-02062025-46-zm.jpeg$

Pražská burza po třech poklesech za sebou dnes přidala 0,66 procenta

02.06.2025 Pražská burza po třech poklesech za sebou obrátila na začátku nového týdne směr. Index PX se dnes zvýšil o 0,66 procenta na 2162,91 bodu. O víc než 2,5 procenta stouply akcie Monety Money Bank, klesly cenné papíry Erste Bank. Vyplývá to z internetových stránek burzy. Česká koruna dnes posílila k euru i dolaru.

Květnový schodek rozpočtu příjemně překvapil

02.06.2025 Stát ke konci května hospodařil se schodkem 170,5 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o zhruba 40 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti patří květen tradičně mezi nejslabší měsíce. Letošní květnový deficit (44,4 mld. CZK) je ovšem nejmenší od předpandemického roku 2019. Nejmírnější za posledních šest let byl i letošní deficit za prvních pět měsíců vyjádřený v poměru k nominálnímu HDP. V souhrnu z našeho pohledu pozorovaná data nevylučují splnění schváleného schodku, přestože rizika nadále hodnotíme jako vychýlená směrem k hlubšímu deficitu.

Forex: Euro proti dolaru na pětitýdenním maximu

02.06.2025 Společná evropská měna na počátku nového pracovního týdne proti dolaru posilovala a dostala se na pětitýdenní maximum. Zatímco první ranní kotace se nacházely ještě u 1,1360 EUR/USD, ještě během dopoledne se kurz vyšplhal až k 1,1440 EUR/USD. Euro si polepšilo navzdory tomu, že německý PMI průmyslové aktivity za květen byl revidován znatelně níže oproti původnímu odhadu. Dolaru ublížila zejména další eskalace v obchodních válkách, jak v podobě dalšího zvýšení cel na dovoz oceli do USA, tak vzájemné obviňování se mezi USA a Čínou ohledně dodržování stávajících dohod.

Nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu se zhoršila

02.06.2025 Český index PMI v květnu zaostal za našimi i tržními očekáváními, když dosáhl 48,0 bodu. Horší byl i ve srovnání s předchozím měsícem (48,9 bodu). Výsledek byl ovlivněn především vývojem nových zakázek, které po krátké dubnové expanzi opět klesly. Pokles byl navíc nejvyšší od začátku letošního roku. Vedla k němu ekonomická nejistota, a to zejména v automobilovém průmyslu. Slabá zůstávala domácí i zahraniční poptávka. Firmám dle průzkumu rostly finanční náklady, k čemuž docházelo v důsledku nedostatku některých materiálů i kvůli vyšším cenám energií. Zvýšené náklady se výrobci snažili převádět na zákazníky prostřednictvím vyšších prodejních cen.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na cíli v eurozóně i u nás, ECB ale po 25bodovém cutu bude opatrná

02.06.2025 Květnová inflační data u nás a v eurozóně by měla reflektovat odeznění efektu Velikonoc. V obou případech tak jádrová meziroční inflace zřejmě zpomalila. Ta celková by se u nás měla stále držet pod 2% cílem a v eurozóně klesnout na rovná 2 %. Tuzemská data z reálné ekonomiky by měla indikovat relativně dobrý vstup do Q2 25 poté, co růst v Q1 primárně podpořil efekt předzásobení ze strany amerických dovozců. Mzdový růst podle nás v tuzemsku v Q1 25 zpomalil na 6,1 %, citelně by tak podstřelil očekávání ČNB ve výši 6,8 %.

$C:\fakepath\trader-30052025-115-zm.jpg$

Pražská burza potřetí v řadě oslabila, dolů ji dnes táhl finanční sektor

30.05.2025 Pražská burza oslabila potřetí v řadě. Index PX v závěru týdne klesl o 0,46 procenta na 2148,63 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie finančního sektoru. Dařilo se naopak energetické společnosti ČEZ a zbrojovce Colt CZ. Aktivita na trhu byla vysoká, celkový objem obchodů přesáhl 1,6 miliardy korun. Vyplývá to z údajů burzovního webu. Za celý týden index PX oslabil o 0,9 procenta.

Pražská burza v závěru týdne klesala

30.05.2025 Akcie na pražské burze se dnes obchodovaly smíšeně, celkově však klesající akcie převážily zbytek, a index PX tak zakončil se ztrátou 0,46 %. Klesaly především finanční tituly, v čele poklesů VIG (-1,47 %), v pořadí pak banky, které s objemem cca 900 mil. CZK plošně odepisovaly. Největší pokles na akciích Komerční banka (-1,07 %), dále Moneta (-0,97 %) a v mírné ztrátě pak Erste (-0,20 %). Doosan Power odepsal 0,46 % na 327,5 Kč. Mezi ziskovými tituly byl Colt (+0,67 %), Kofola (+0,63 %), Philip Morris (+0,54 %) a ČEZ (+0,42 %), u kterého se dnes zobchodovalo nadprůměrných 637 mil. CZK.

Forex: Výpady D. Trumpa vůči Číně tlumí silnější data z ekonomiky

30.05.2025 Zpřesněný odhad HDP revidoval výkon tuzemské ekonomiky v Q1 25 na +0,8 % q/q a +2,2 % y/y oproti původním +0,5 % q/q, resp. 2,0 % y/y. Česká ekonomika tak pokračovala ve svižném růstu. Podepsalo se na tom i předzásobení, což reflektovala vyšší průmyslová produkce v Q1 25 poté, co vloni setrvale klesala. To se odrazilo na pozitivním příspěvku čistého vývozu (+0,6 pb) k mezičtvrtletnímu růstu HDP.

Týden na akciových trzích: Praha tentokráte ztratila, Evropa i USA rostly

30.05.2025 Inflace v USA dopadla podle očekávání a mírně zpomalila. Ostatní americká makrodata byla ale lepší. Fed bude pravděpodobně čekat na další dávku čísel. Příští týden to budou nová pracovní místa mimo zemědělský sektor. Nadále jsme byli svědky grotesky, která se jmenuje cla.

Philip Morris ČR: Akcionáři schválili dividendu 1 220 CZK

30.05.2025 Na dnešní valné hromadě schválili akcionáři dividendu ze zisku minulého roku ve výši 1 220 CZK (stejná výše jako minulý rok). Ve srovnání s tržní cenou odpovídá dividenda hrubému výnosu +6,6 %.

Dobré první čtvrtletí vystřídají horší výsledky české ekonomiky ve zbytku roku

30.05.2025 Zpřesněný odhad tuzemského HDP za první letošní čtvrtletí přinesl výraznou vzestupnou revizi. Z původně udávaných +0,5 % byl mezičtvrtletní růst ekonomiky revidován na +0,8 %. To je jen mírně pod naším původním odhadem ve výši +0,9 %. Stejně jako ve druhé polovině loňského roku tak mezičtvrtletní vzestup pokračoval svižným tempem. To se projevilo ve zrychlení meziročního růstu ekonomiky z 1,8 % v Q4 24 na 2,2 % v Q1 25.

Dobré první čtvrtletí vystřídají horší výsledky ekonomiky ve zbytku roku

30.05.2025 Zpřesněný odhad tuzemského HDP za první letošní čtvrtletí přinesl výraznou vzestupnou revizi. Z původně udávaných +0,5 % byl mezičtvrtletní růst ekonomiky revidován na +0,8 %. To je jen mírně pod naším původním odhadem ve výši +0,9 %. Stejně jako ve druhé polovině loňského roku tak mezičtvrtletní růst pokračoval svižný tempem. To se projevilo ve zrychlení meziročního růstu ekonomiky z 1,8 % v Q4 24 na 2,2 % v Q1 25.

Forex: Českou ekonomiku v Q1 25 podpořilo předzásobení a spotřeba domácností

30.05.2025 Zpřesněný odhad českého HDP za Q1 25 odhalí strukturu růstu domácí ekonomiky. Očekáváme, že efekt předzásobení před zavedením cel se v Q1 25 odrazil v pozitivním příspěvku čistého vývozu a zásob k mezičtvrtletnímu růstu HDP. Růst spotřeby domácností a vlády by měl také významně přispět s ohledem na pokračující růst reálných mezd a vládní výdaje na obranu. Nejistota by ovšem mohla omezit fixní investice, které mezičtvrtletně zřejmě klesly. Americká data pravděpodobně přinesou pozitivní signály v podobě nižších inflačních tlaků a robustní spotřebitelské poptávky, to je ale na pozadí nejisté situace kolem obchodních bariér. Národní inflační statistiky v eurozóně by měly ukázat na pokračování dezinflace.

$C:\fakepath\ceska ekonomika.jpg$

Statistici zveřejní zpřesněné údaje o vývoji ekonomiky

30.05.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní zpřesněné údaje o vývoji tuzemské ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku. Podle prvního odhadu z konce dubna vzrostl hrubý domácí produkt (HDP) meziročně o dvě procenta, ve srovnání s předchozím čtvrtletím byl o 0,5 procenta vyšší. Podle analytiků není vyloučeno, že ČSÚ údaje mírně reviduje směrem vzhůru.

$C:\fakepath\trader-29052025-71-zm.jpeg$

Pražská burza dnes dál oslabila, index PX táhly dolů finanční tituly i ČEZ

29.05.2025 Pražská burza dnes opět oslabila, dnes index PX klesl o 0,37 procenta na 2158,52 bodu. Ztrátu zaznamenaly všechny přední emise, tedy finanční tituly a energetická společnost ČEZ. Naopak posílily akcie zbrojaře Colt CZ či nápojářské Kofoly. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.

Pražská burza prohloubila včerejší pokles

29.05.2025 Pražská burza navázala na včerejší pokles a měřeno indexem PX oslabila o -0,37 % na 2 158 bodů. Podobně jako ve středu se tak stalo s negativním vývojem na západoevropských trzích. Ztráty registrovaly finanční emise. Erste Bank klesla o -0,14 % na 1 765 Kč, Moneta Money Bank ubrala -0,68 % na 145 Kč a Komerční banka oslabila o -0,48 % na 1 027 Kč. Pojišťovna Vig potom ztratila -1,09 % na 1 092 Kč. Čez zakončil slabší o -0,58 % na 1 203 Kč. Naopak proti vývoji na trhu se vydaly akcie Colt CZ, když přidaly 2,06 % na 743 Kč. Kofola si polepšila o 1,16 % na 479 Kč.

Forex: Do americké obchodní politiky promluvil tamní federální soud

29.05.2025 Dnešní obchodování zásadně ovlivnila zpráva ohledně pozastavení amerických cel tamním federálním obchodním soudem. Týká se to plošných cel, která byla zavedena z důvodu údajného ohrožení národní bezpečnosti v režimu nouzového stavu. Sektorově specifická cla ovšem toto rozhodnutí neovlivňuje, tj. 25% cla na automobily včetně součástek, hliník a ocel jsou nadále v platnosti. Další zásadní úder pro americkou obchodní politiku a zmírnění tenzí na poli mezinárodního obchodu přispěly k mírně pozitivnímu naladění na trzích.

Forex: Růst americké ekonomiky se v Q1 25 zadrhl

29.05.2025 Druhé čtení amerického HDP za Q1 25 by mělo přinést potvrzení toho, že americká ekonomika poprvé po třech letech mezičtvrtletně nerostla. To bylo primárně dáno efektem předzásobení před zavedením nových cel. Ve druhém čtvrtletí proto bude v souvislosti s jeho odezněním pravděpodobně dynamika HDP opět výrazně kladná. Celkově však trhy po oznámení cel přehodnotily očekávaný vývoj americké ekonomiky v letošním i příštím roce ve směru zřetelně nižšího růstu a vyšší inflace. Kromě dat bude udávat tón dnešnímu obchodování na finančních trzích rovněž nové rozhodnutí amerického federálního obchodního soudu, který pozastavil platnost nových cel.

Forex: Další klidný den na finančních trzích

28.05.2025 Německá míra nezaměstnanosti v květnu setrvala na 6,3 %. Počet nezaměstnaných v Německu za květen narostl o 34 tis, což sice znatelně překonalo tržní konsenzus ve výši 12 tis., míra nezaměstnanosti ale přesto zůstala na očekávaných 6,3 %. Celkově německý trh práce zůstává stále poměrně utažený. Tlak na výraznější ochlazení v důsledku slabší zahraniční poptávky, nových cel a zvýšené nejistoty bude navíc pravděpodobně v příštím roce vyvažovat fiskální stimul.

Forex: Fed zveřejní zápis z posledního zasedání

28.05.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Americké centrální banky. Ta na něm ponechala úrokové sazby beze změny. Zajímavý bude vhled, jak Fed vnímá bilanci rizik. Z dat bude dnes zveřejněna pouze německá nezaměstnanost. Ta bude podle našeho odhadu stagnovat na dubnových 6,3 %.

Pražská burza dnes rostla

27.05.2025 Akcie na pražské burze v úterý rostly spolu se zahraničím, v čele růstu byla dnes Erste (+2,16 %), která zakončila po závěrečné aukci při 1771 Kč. Komerční banka pak připsala 0,39 % na 1031 Kč a Moneta naopak odepsala 0,81 % na 146,4 Kč. Dařilo se akciím VIG, které se po ex-date navracely k původním hodnotám, s denním ziskem 1,62 % akcie uzavřely při 1128 Kč. Dále připisovaly akcie Doosan Power (+1,09 %), Colt (+0,28 %) či Philip Morris (+0,22 %). V poklesu zakončily akcie ČEZ (-0,66 %), zatímco Kofola zůstala beze změny při 472 Kč. Index PX dnes připsal 0,52 %.

Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny

27.05.2025 Společná evropská měna dnes mírně ztrácela. V průběhu dne umazala 0,3 % a v odpoledních hodinách se její kurz pohyboval na úrovni 1,1350 EUR/USD. Z dat byla zveřejněna důvěra v ekonomiku eurozóny, která jak v oblasti průmyslu, tak i služeb, dopadla o něco lépe, než trh očekával. Podstatně lepší výsledky pak vykázala spotřebitelská důvěra ve Spojených státech. Trh však na zprávu nijak zásadně nereagoval.

Forex: Evropské sentiment indikátory zřejmě příliš nepotěší

27.05.2025 Dnešek přinese květnové sentiment indikátory z dílny Evropské komise a doplní je německá spotřebitelská důvěra (pro červen). Obáváme se zklamání napříč sektory, primárně ze služeb. Americká spotřebitelská důvěra sice zřejmě nezaznamená další zlepšení, zůstane ale relativně nízko. Výrazný propad zřejmě přinesou americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za duben.

Pražská burza v úvodu týdne klesala po ex-date Erste a VIGu

26.05.2025 Akcie na pražské burze dnes klesaly poté, co se poprvé obchodovaly bez dividendy akcie Erste (-0,60 %) a VIG (-2,97 %), bez zohlednění těchto technických poklesů index PX zakončil se ziskem 1,0 % (měřeno indexem PX-TR). Vedle Erste klesala také Moneta, avšak o nepatrných 0,14 %, a to k 147,6 Kč. Komerční banka proti tomu připisovala 1,38 % na 1027 Kč. Dařilo se také akciím Kofola (+1,07 %), Colt (+1,41 %) a Philip Morris (+0,22 %). Po závěrečné aukci pak zakončily v červených číslech ještě akcie Doosan Power (-0,62 %) a ČEZ (-0,33 %).

Akciové trhy: Erste a VIG obchodování ex-dividend

26.05.2025 Evropské trhy dnes většinou korigovaly páteční ztráty, když ztratily po návrhu vyšších amerických cel na dovoz z Evropy. Dnešní růst je naopak reakcí na odložení tohoto návrhu. V USA a GB bylo dnes zavřeno. Pro Prahu to znamenalo podstatně nižší aktivitu investorů.

Forex: Devizové trhy na úvod týdne v klidu

26.05.2025 Úvodní pracovní den tohoto týdne byl ve znamení klidného vývoje na devizových trzích. Významnou roli v tomto sehrál fakt, že ve Spojených státech i Velké Británii byl dnes svátek a trhy zůstaly zavřené. Ze světa jsme se zároveň nedočkali ani žádného nového a zajímavého makroekonomického ukazatele, Ignorována byla i otočka Donalda Trumpa a odsunutí zavedení cel na EU na počátek července. Euro proti dolaru se tak dnes oscilovalo kolem 1,1400 EUR/USD. Klid byl i na české koruně, ta držela relativně silné úrovně těsně nad 24,85 EUR/CZK.

Komerční banka: Novým generálním ředitelem SGEF se stane David Formánek

26.05.2025 David Formánek se s účinností od 1. června 2025 stane novým generálním ředitelem a jednatelem společnosti SGEF. Ve funkci nahradí Reinholda Knödla, který odchází do penze.

Důvěra v českou ekonomiku se v květnu zvýšila

26.05.2025 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku stoupl v květnu o výrazné 4,3 body na 101,0 bodu, což je nejvyšší úroveň od května 2022. Zlepšila se nálada podnikatelů i spotřebitelů. Důvěra podnikatelů se zvýšila především v oblasti služeb, a to o 6,6 bodů. Zde byli optimističtí především respondenti ve finančním sektoru, kteří očekávají růst poptávky. Podstatně lépe na tom byla i důvěra podnikatelů v průmyslu (+3,9 bodu). Ti očekávají v nadcházejících měsících zvýšení tempa růstu výrobní činnosti. Indikátor důvěry se tak dostal poprvé od července 2022 nad svůj dlouhodobý průměr.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Květnový vývoj inflace v eurozóně bude nahrávat dalšímu snížení sazeb ECB

26.05.2025 Finanční trhy budou tento týden sledovat první odhady inflace ze čtyřech největších ekonomik eurozóny za květen, které by měly ukázat na její stabilitu nebo mírný pokles. Zveřejněna bude také další sada indikátorů sentimentu z Evropy i USA. Ty by převážně měly zaznamenat mírné zlepšení podpořené zklidněním situace kolem amerických cel. Prezident Trump ale na konci minulého týdne opět rozvířil vody, když pohrozil zvýšením cel na dovozy z EU na 50 %.

$C:\fakepath\akciove-indexy-26052025-1.jpg$

Akciové indexy: Co je akciový index a jaké nám přináší benefity? (1. díl)

26.05.2025 Akciové indexy hrají už více než století ve světě investic důležitou roli a řadu indexů každý den bedlivě sledují investoři z celého světa. Ačkoli pojem akciový index většina z nás pravděpodobně už slyšela a investování do akciových indexů je díky ETF neboli Exchange Traded Funds v poslední době velmi populární, uměli byste říci, co vlastně index je, jak se tvoří a do čeho tím pádem investujete?

$C:\fakepath\trader-23052025-47-zm.jpg$

Pražská burza podruhé v řadě oslabila, dolů ji táhly především banky

23.05.2025 Pražská burza podruhé v řadě oslabila. Index PX dnes klesl o 0,41 procenta na 2168,17 bodu. Dolů ho stáhly především akcie bankovního sektoru. V červeném ale skončila většina titulů, výjimkou byla například elektrárenská společnost ČEZ. Aktivita na trhu byla v závěru týdne nadprůměrná. Vyplývá to z údajů burzovního webu.

Pražská burza v pátek klesala

23.05.2025 Akcie na pražské burze se během pátečního obchodování obchodovaly na vlně zahraničního sentimentu níže, v čele poklesů stála Erste (-2,16 %), zbylé bankovní tituly rovněž odepisovaly, avšak mírněji - Komerční banka umazala 0,88 % na 1013 Kč a Moneta klesala decentně o 0,27 % na 147,8 Kč. Denní objem na bankovních titulech dnes dosáhl 776 mil. Kč. Poklesy prodlužovaly akcie Doosan Power (-1,98 %), které uzavřely po závěrečné aukci na 322 Kč. V červeném dále uzavřel Colt (-0,56 %) a VIG (-0,17 %). Se zisky uzavřely akcie ČEZ (+1,25 %) a Philip Morris (+0,55 %). Kofola zakončila při otevírací ceně beze změny. Index PX na závěr týdne klesnul o 0,41 %.

Forex: Růst mezd v eurozóně výrazně zpomalil

23.05.2025 Tento týden zveřejněná data potvrdila dezinflační trend vývoje evropské ekonomiky. Indikátor vyjednaných mezd od ECB ukázal na výrazné zpomalení jejich růstu. Ten v meziročním vyjádření podle tohoto ukazatele v eurozóně zvolnil z 4,1 % v Q4 24 na pouhých 2,4 % v Q1 25. Rychleji než se čekalo klesaly ceny průmyslových výrobců v Německu. Jejich meziroční pokles zrychlil z březnových 0,2 % na dubnových 0,9 %, zatímco konsensus očekával -0,6 %. Dubnová inflace v eurozóně pak byla potvrzena na meziročních 2,2 %, tedy poblíž cíle ECB.

Týden na akciových trzích: Trumpův návrh agresivních cel torpedoval trhy

23.05.2025 Americký prezident Trump v pátek odpoledne navrhl 50% cla na evropské zboží. V reakci na tuto zprávu evropské indexy skokově oslabily.

Akcie na pražské burze posilují

23.05.2025 Index PX posiluje o 0,38 % na 2 185,35 b.

Forex: Německá ekonomika pokračuje v „nerůstu“

23.05.2025 Ekonomická aktivita se v Německu se stále nedokázala odpoutat od předpandemické úrovně, na které se s drobnými odchylkami drží bezmála čtyři roky. Mezičtvrtletní růst HDP o 0,2 % v letošním prvním čtvrtletím byl navíc podle našeho odhadu tažen předzásobováním amerických spotřebitelů a firem před zvýšením celních bariér. Ve zbytku roku odeznění tohoto efektu v kombinaci s rostoucí nejistotou pravděpodobně povedou k tomu, že ani letošek nebude pro ekonomiku našeho hlavního obchodního partnera nijak úspěšný. Postupné oživení se očekává spíše až v příštím roce mimo jiné v souvislosti s nárůstem vládních výdajů. Z ECB dnes vystoupí její hlavní ekonom Philip Lane. Centrální banka zemí eurozóny rovněž zveřejní ukazatel vyjednaných mezd za první čtvrtletí.

Pražská burza klesala

22.05.2025 Akcie na pražské burze dnes klesaly, nedařilo se bankám, v čele stála Komerční banka (-2,85 %), dále v pořadí Erste (-1,25 %) a Moneta (-0,8 %). Po včerejším čtvrtletním reportu výsledků trh reagoval na neuspokojivá čísla Doosan Power, načež akcie odepsaly 2,81 % na 328,5 Kč. Výsledky dnes reportoval i Colt, ty však vyzněly spíše pozitivně, a akcie po závěrečné aukci zakončily o 2,59 % silnější při 712 Kč. Nedařilo se dále akciím ČEZ (-0,17 %) a Philip Morris (-0,22 %). Zisky pak připsaly akcie VIG (+0,53 %) a Kofola (+3,09 %). Index PX klesnul o 0,72 %.

Forex: Koruna zpět nad 24,90 EUR/CZK

22.05.2025 PMI v eurozóně i Německu v květnu zklamaly vlivem zhoršení nálady ve službách. Meziměsíční zlepšení naopak zaznamenal sentiment nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu. V rámci struktury je poměrně překvapivé, že hodnocení nových zakázek se v květnu nezměnilo. Předpokládali jsme totiž, že jejich předchozí nárůst souvisel s dočasným předzásobováním amerických spotřebitelů, které mělo začít v průběhu Q2 25 odeznívat. I tak se vzhledem k vysoké nejistotě, která bude ve zbytku roku brzdit investice a spotřebu, a zhoršující se exportní výkonnosti německé ekonomiky, nezdá pravděpodobné, že by se letos měla dočkat výraznějšího oživení. To bude podle nás patrné až v příštím roce mimo jiné v souvislosti s vyššími vládními výdaji. V USA květnový kompozitní PMI naopak překvapil pozitivně, když zčásti odmazal dubnový propad (na 50,6 b.) a vyskočil na 52,1 b.

$C:\fakepath\Cesko2.jpg$

Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP

22.05.2025 Česká bankovní asociace (ČBA) zhoršila odhad letošního hospodářského růstu, když hrubý domácí produkt (HDP) v ČR podle ní vzroste o 1,7 procenta. Příští rok by měl růst zrychlit na dvě procenta. Do horšího výhledu se výrazně propsal negativní dopad obchodních válek a nejistota s nimi spojená, uvedla dnes asociace ve své prognóze. V únoru očekávala pro letošek růst ekonomiky o 2,1 procenta a pro příští rok o 2,4 procenta.

Colt CZ: Výsledky překonaly očekávání, oživení v USA, pozitivní muniční byznys, akvizice

22.05.2025 Colt CZ reportoval za první kvartál tohoto roku růst výnosů o +50 % y/y na 5,5 mld. CZK a zisk EBITDA dosáhl 1,2 mld. CZK a je vyšší o 148 % y/y. Výsledek překonal konsensus o +12 %. Čistý zisk vzrostl na 547 mil. CZK (+52 % y/y). Výsledky byly podpořeny zejména muničním byznysem, kdy akvírovaná společnost Sellier&Bellot nebyla součástí Coltu v 1Q24. Colt oznámil akvizici amerického dodavatele dílů pro zbraně, což posílí vertikální strukturu. Colt překonal své kvartální projekce. Celoroční cíle zůstaly nezměněny.

Předchozí klíčová slova

Komentář Raiffeisenbank

Komentář Reuters

Komentář šéfky Evropské komise

Komentář vedení

Komentář XTB

Komentář z akciového trhu

Komentář z finančního trhu

Komentátor

Komentované měsíční odhady

Komercializace

Následující klíčová slova

Komerční banka, a.s.

Komerční banka (KOMB.CZ)

Komerční banky

Komerční nemovitosti.

Komerční pozice

Komerční subjekty

Komerční subjekty (Commercials)

Komfortní kancelářský prostor

Komfortní prostředí

Komfortní trading

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: