reklama

reklama

reklama

reklama

Centrální bankéři

Ranní zpráva z FOREX trhu: Očekávání finančních analytiků ohledně Německa by se konečně mělo zlepšit

10.07.2018 Německý ZEW dnes ukončí šňůru poklesů, které byly patrné celé první pololetí. Zajímavostí dne je publikování prvních měsíčních odhadů HDP ve Velké Británii, a to za květen. Tuto událost ale zastiňují problémy vlády T. Mayové. Z regionu se dočkáme vzestupu červnové inflace v Maďarsku. Nás tato informace čeká až zítra.

Přestávka v obchodních válkách

09.07.2018 Páteční statistika amerického trhu práce opět potvrdila solidní výkon ekonomiky a pokles nezaměstnanosti. I přes stále pomalejší růst mezd se pro Fed nic nemění. Čekáme, že další zvýšení úrokových sazeb přijde koncem září a v prosinci tohoto roku.

Další špatná zpráva pro Deutsche Bank, investoři ale nepanikaří

02.07.2018 Pobočka německého bankovního giganta Deutsche Bank v USA propadla v prvním kole stres testů. Těm banky podrobuje FED a další regulátoři. Pro banku je to velmi špatná zpráva, která přichází v době, kdy čelí nejhoršímu období ve své historii a hledá způsoby, jak přesvědčit klienty a investory, že se časy zlepší.

ČNB zvýšila sazby, banky budou zdražovat

28.06.2018 Americké trhy nakonec zakončily včerejší obchodování ve ztrátách i přes velmi slušné zisky z počátku seance. Zmírnění restriktivních opatření vůči čínským investicím z počátku napomohlo trhům k růstu, tato zpráva ale sama o sobě již nestačila na propady v technologickém sektoru. Index Dow Jones klesl o 0,7 %, S&P 500 oslabil o 0,9 % a technologický Nasdaq ztratil dokonce 1,5 %. Za propadem trhů stojí především technologické firmy, které oslabily 1,5 %. Následovali je výrobci luxusního zboží a finanční instituce, když oba sektory ztratily 1,3 %. Nejlépe se vedlo energetickým společnostem (+1,3 %), které reagovaly na růst cen ropy na světových trzích.

Rozbřesk: Jestřábi z ČNB v akci

28.06.2018 Neuplynuly ani celé dva měsíce a ČNB radikálně změnila svůj postoj a zvýšila své úrokové sazby. Zatímco při minulém zasedání centrální bankéři hovořili o růstu sazeb na přelomu roku, slábnoucí koruna spolu s přehřívajícím se pracovním a realitním trhem je přesvědčily zasáhnout výrazně dříve. Hlavní úroková sazba ČNB se tak po včerejšku dostala na úroveň 1 %, kde byla naposledy v roce 2009. Diskontní sazbu, za kterou si banky ukládají volnou likviditu na jeden den, ponechala na 0,05 %, lombardní zvedla na 2 %. Vrací se tedy k rozpětí, kdy se tyto mezní sazby pohybují jeden procentní bod od dvoutýdenního repa.

Rozbřesk: Napínavé zasedání bankovní rady ČNB. Jak si s ním poradí koruna?

27.06.2018 Co dnes čekat od ČNB a jak si to přebere koruna? Opatrně dál sázíme na to, že centrální banka dnes kvůli kombinaci slabší koruny a rychlých mezd zvýší úrokové sazby. Proti tomu sice trochu hovoří absence aktuálně největšího jestřába Mojmíra Hampla a skutečnost, že centrální bankéři ještě nebudou mít v ruce novou prognózu, která by jim “na papíře” potvrdila, že sazby mohou růst rychleji. Na druhou stranu do srpnového zasedání již nepřijdou (až na červnovou inflaci) žádná důležitější čísla a centrální banka má dost argumentů v ruce pro rychlejší růst sazeb již dnes. Také řada dalších centrálních bankéřů (Marek Mora, Vojtěch Benda a částečně i guvernér Rusnok) hovořila v posledním měsíci o potřebě utaženější měnové politiky.

$C:\fakepath\EURCZKH1.png$

Forex: Koruna dnes rostla k euru i dolaru

22.06.2018 Česká měna dnes zpevnila k euru o zhruba pět haléřů na 25,79 Kč/EUR. Podporu měla v očekávání růstu úrokových sazeb. Vůči dolaru koruna dál posílila na 22,17 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online a vyjádření analytiků.

Ranní zpráva z akciového trhu 19.6.2018

19.06.2018 Americké trhy ukončily první obchodní den týdne spíše ve ztrátách. Index Dow Jones klesl o 0,4 %, S&P 500 oslabil o 0,2 % a technologický Nasdaq si připsal kladnou nulu. Nejhůře se vedlo telekomunikačním firmám (-2 %), výrobcům nezbytného zboží (-1,5 %) a sektoru zdravotní péče (-1 %). K ziskům se probojovala pouze trojice odvětví, a to energetické (+1,1 %), utilit (+0,4 %) a technologické (+0,3 %).

Ranní zpráva z FOREX trhu: Obchodní válka pokračuje

19.06.2018 Z pohledu makroekonomických statistik nás čeká slabší den. Pozornost trhu se dnes bude ubírat na konferenci ECB v portugalské Sintře, kde vystoupí nejvlivnější centrální bankéři. I nadále svět bude sledovat pokračování americko-čínské obchodní války, která právě eskaluje. V regionu nás čeká zasedání maďarské centrální banky, které pravděpodobně proběhne beze změny v měnové politice.

Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje

19.06.2018 Napětí na českém trhu práce je čím dál větší, jak už ostatně každý měsíc naznačují statistiky nezaměstnanosti i volných pracovních míst. Míra nezaměstnanosti klesá a vlastně je už nejnižší v historii samostatné ČR a vlastně i ve srovnání se všemi ostatními členskými zeměmi EU. Podle domácích statistik jsou nyní tři procenta lidí bez práce, nicméně pokud se podíváme na srovnatelná data za celou Unii, tak míra nezaměstnanosti dosahuje aktuálně jen 2,2 %. Lidí, kteří si aktivně hledají práci a jsou do ní schopni (či ochotni) nastoupit během dvou týdnů, je výrazně méně, než naznačují data z úřadů práce. Pak nám vychází, že vlastně na jedno volné pracovní místo nepřipadá jeden nezaměstnaný, ale že jeden člověk bez práce si může (v průměru) vybírat hned ze dvou volných míst. A těch je aktuálně něco přes 280 tisíc, tedy pokud budeme brát v úvahu údaje pouze tak, jak jsou uvedena ve statistikách úřadů práce.

Týdenní zpráva z FOREX trhu 18.6.2018

18.06.2018 Jednání ECB i FOMC jsou za námi. I tento týden ale bude pozornost hráčů na trhu směřovat k centrálním bankéřům. Ti američtí se dnes scházejí na bankovní konferenci, ECB pak pořádá svou výroční konferenci trvající až do středy. Ve čtvrtek bude Euroskupina projednávat situaci v Řecku, dotknou se zřejmě i Itálie. Ekonomický kalendář je pro tento týden spíše chudší. Z USA stojí za zmínku pouze data z trhu nemovitostí, z Evropy se pak v závěru týdne dočkáme rychlých odhadů červnových PMI. Data by měla poukázat na stabilizaci situace po jejich poklesu v předchozích měsících.

Ranní zpráva z FOREX trhu: Trhy budou vstřebávat rozhodnutí ECB; euro dále oslabuje

15.06.2018 ECB včera oznámila plány na ukončení kvantitativního uvolňování, zároveň však naznačila pozdější zvyšování sazeb, než trh očekával. V důsledku toho prudce oslabilo euro a jeho pád může dále pokračovat. Kurz totiž dnes ráno testuje hranici 1,1550 EUR/USD. Kalendář ekonomických událostí je dnes prázdnější. Investory budou zajímat především finální údaje o květnové inflaci v eurozóně, která podle prvních odhadů zrychlila především kvůli dražší ropě.

Rozbřesk: Revoluční zasedání ECB?

14.06.2018 Dnes startuje jedno z nejdůležitějších zasedání ECB v tomto roce. Italská politická krize v druhé polovině května znamenala pro řadu investorů jediné - opětovný odsun konce měnové expanze (QE) do nedohledna. Dnes ovšem vypadá všechno jinak. Po zklidnění italského napětí, centrální bankéři nastartovali jestřábí “kanonádu” - Hansson, Knot, Weidmann, ale především hlavní ekonom ECB Peter Praet. Ten je současně jedním z duchovních tvůrců a největších zastánců politiky QE v ECB a současně také jednou z největších holubic v bankovní radě. Jeho slova o tom, že je inflační cíl ECB skoro naplněn a je třeba přehodnotit QE, mají tedy velmi silnou váhu.

Ranní zpráva z FOREX trhu: Schůzka Trump-Kim zatím bez velké tržní odezvy

12.06.2018 Politická událost roku, schůzka Trump-Kim, nemá z pohledu finančních trhů prozatím žádnou významnější odezvu. Před zítřejším zveřejněním výsledku jednání FOMC bude pozornost investorů směřovat k americké inflaci. Ta by měla zejména díky vyšším cenám ropy zrychlovat. Zvýšené inflační tlaky by měly být patrné i v jádrové složce. Německý ZEW index potvrdí dosavadní trend zhoršujících se sentiment indikátorů. Zásadnější důvody pro výraznější posilování eura se dnes budou hledat těžko.

Akcie: Čeká nás týden politických událostí

11.06.2018 Americký akciový trh si v pátek podle indexu S&P 500 polepšil o třetinu procenta. Nejziskovějším sektorem byly maloobchodní řetězce, které přidaly 1,3 %. S odstupem je následovaly farmacie s růstem o 0,7 %. Naopak energetické tituly jako jediné ztratily, a to 0,2 %. V zisku uzavřel i průmyslový Dow Jones (+0,3 %) a technologický Nasdaq (+0,1 %).

Ranní zpráva z FOREX trhu: Německé podnikové objednávky naznačí úspěšný vstup do Q2 18

07.06.2018 Struktura růstu ekonomiky eurozóny během Q1 18, která bude zveřejněna dnes dopoledne, odhalí, že za zpomalením dynamiky z loňských průměrných 0,7 % q/q na 0,4 % q/q stál čistý export. Ten dokonce z růstu odebral. Tahounem byly investice. V kombinaci s povzbudivými čísly německých dubnových podnikových objednávek by to měla být pro společnou evropskou měnu příznivá zpráva. Regionální kalendář zajímavý není.

Rozbřesk: ECB týden před svým zasedání vysílá zjevné jestřábí signály

07.06.2018 V posledních dvou třech týdnech se euro a italské vládní dluhopisy chovaly podle obvyklého scénáře: když šly rizikové marže u italského dluhu vzhůru, eurodolar rovněž a naopak. Včerejší jestřábí výstřely z ECB tuto pozitivní korelaci rozbily, resp. převrátily naruby.

$C:\fakepath\EURCZKH1.png$

Forex: Koruna dnes znovu posílila

05.06.2018 Koruna dnes znovu posilovala. K euru zpevnila o deset haléřů na 25,62 Kč/EUR, k dolaru o čtyři haléře na 21,94 Kč/USD. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online. Česká měna reagovala na prohlášení guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, který na ekonomické konferenci v Bratislavě, že by ČNB mohla přikročit k dalšímu zvýšení úrokových sazeb dříve, než se předpokládalo.

Ranní zpráva z akciového trhu 5.6.2018

05.06.2018 Americké trhy zakončily včerejší obchodování v ziscích. Na trzích pokračovala pozitivní nálada z pátečního příjemného překvapení z čísel o zaměstnanosti. Index Dow Jones vzrostl o 0,7 %, S&P 500 získal 0,5 % a technologický Nasdaq si polepšil o 0,7 %. V rámci indexu S&P 500 se nejlépe vedlo výrobcům luxusního zboží (+1,1 %) a realitním developerům (+1 %). Naopak energetické společnosti a sektor utilit ztratily shodně 0,9 % hodnoty. Nasdaq se včera přiblížil historickým maximům z března tohoto roku, čemuž pomohly i růsty akcií technologických gigantů jako Apple (+0,8 %) a Amazon (+1,5 %).

Rozbřesk: ECB znovu pod italským tlakem?

05.06.2018 Udržet si politickou nezávislost bude pro ECB zdá se čím dál tím těžší. Včera se stala terčem kritiky nových vládních stran v Itálii za to, že v uplynulém měsíci (v rámci programu QE) nakoupila více německých a méně italských dluhopisů. Centrální bankéři ve Frankfurtu přitom nikdy nekupují stejnou proporci dluhu každý měsíc. Roli hrají zejména technické faktory jako potřeba reinvestovat splatný dluh.

Rozbřesk: Pomůže koruně rychlý růst mezd?

04.06.2018 Česká koruna se dostala v posledních týdnech pod tlak zejména proto, že část zahraničních hráčů si začala “balit kufry”. Propady rozvíjejících se trhů nastartovaly odliv ze spekulativnějších pozic včetně těch, ve kterých řada hráčů sází na zisky koruny. Zahraničních “horkých“ peněz jsou přitom v Česku odhadem stále desítky miliard eur. Jejich další eventuální odliv přitom nemusí mít kdo vykompenzovat – podle průzkumu ČNB je zajištěnost českých exportérů na historických maximech. Pokud by tedy šel strach na globálních trzích opět vzhůru, nezbývá koruně než čekat na to, zda to nebude vadit ČNB a nebude chtít buď rychleji zvyšovat sazby anebo rozprodávat devizové rezervy. To se může stát, pokud ČNB dostane další díl do skládačky, ukazující na silné domácí inflační tlaky. Takovým dílem mohou být dnešní mzdy.

Rozbřesk: Italská politická krize končí, španělská začíná…

01.06.2018 Napětí v třetí největší ekonomice eurozóny zvolna polevuje. President Mattarella se rozhodl, že nakonec jmenuje vládu dvou “populistických” stran - Ligy severu a Hnutí pěti hvězd. Obě strany přitom nabídly pouze drobný ústupek. Pro prezidenta nepřijatelný ekonom Paulo Savona (kriticky se vyjadřující k euru) nakonec nebude ministrem financí, ve vládě ovšem bude zastávat pozici ministra pro EU.

Rozbřesk: Španělská politická krize střídá italskou, trhy ale panikařit nemusí…

Česká koruna oslabila omylem

31.05.2018 Česká republika se aktuálně profiluje ve velmi dobrém světle. Silný ekonomický růst doprovázený vysokými veřejnými přebytky a nejnižší nezaměstnaností mezi všemi vyspělými zeměmi. Hospodářství roste zdravě bez přílišného zadlužování domácností či podniků, takže nelze mluvit o čekání na krach bublinově nafouklé ekonomiky.

Rozbřesk: Panika na italském trhu dluhopisů. Čím déle vydrží, tím hůře pro...

30.05.2018 Je-li na trhu panika, tak není nic horšího, než rádoby rázná prohlášení politiků či vyloženě utilitární prohlášení šéfů hedgeových fondů. Přesně do takové kategorie patří včerejší komentáře komisaře Evropské komise Oettingera o tom, že “trhy (Italy) naučí”, či varování legendárního spekulanta Sorose, že Evropu čeká ohromná finanční krize. Když k tomu připočteme spekulace o tomu, kdy vlastně předčasné volby v Itálii budou (spekuluje se dokonce o 29. červenci), není se ani co divit, že italský vládní dluh se prakticky ocitl na kolenou.

Fundamentální analýza 23.5.2018

23.05.2018 Akce začala v Evropě v 7:30 se zprávou o nezaměstnanosti ve Francii. Míra nezaměstnanosti Francie se v prvním čtvrtletí zvýšila na 9,2% z 9%.

Rozbřesk: Česko je definitivně napřed...

10.05.2018 Dnešní česká čísla opět centrální bance dokreslují obrázek ekonomiky, která se pomalu ale jistě přehřívá a kde je zapotřebí postupně utahovat měnové kohouty. Nezaměstnanost v dubnu měla klesnout na nová historická minima (3,1 %), skutečností je pokles na 3,2 procenta z 3,5 procenta. Inflace měla lehce zrychlit k 1,8 procenta, skutečností je 1,9 procenta.

Rozbřesk: Česko hlásí kombinaci super-nízké nezaměstnanosti a “normální” inflace

10.05.2018 Dnešní česká čísla opět centrální bance dokresllila obrázek ekonomiky, která se pomalu ale jistě přehřívá a kde je zapotřebí postupně utahovat měnové kohouty. Nezaměstnanost v dubnu měla klesla na nová historická minima (3,2 %) a inflace lehce zrychlila k 1,9 %. Jádrová inflace (očištěná zejména o potraviny a pohonné hmoty), která odráží lépe inflační tlaky z domácí ekonomiky, může růst ještě o desetinku rychleji.

Sen o silnější koruně

07.05.2018 Třetí měnověpolitické jednání ČNB v tomto roce nepřineslo příliš mnoho překvapení. Podle očekávání úrokové sazby zůstaly beze změny. Nová makroekonomická prognóza ČNB nedoznala až na inflaci velkých změn. Budoucí inflace by se nově ani v horizontu osmnácti měsíců neměla dostat nad dvouprocentní inflační cíl. Přesto centrální bankéři vnímají, že v ekonomice se hromadí inflační tlaky. Jen nejsou ještě vidět v číslech o inflaci. Důvěru v existující, i když zatím skryté, inflační tlaky nevyjadřuje jen jeden hlas pro zvýšení úrokových sazeb ale i fakt, že prognóza tříměsíčního PRIBORu byla nepatrně zvýšena a ne snížena, jak by se dalo mechanicky odvozovat od nižší inflační prognózy. Podle vyjádření guvernéra J. Rusnoka by další zvýšení sazeb mělo přijít na přelomu roku nebo v průběhu 4. čtvrtletí 2018 a další v roce 2019. Prognóza koruny zaznamenala mírnou korekci a nově počítá se slabším posilováním v druhém a třetím čtvrtletí, o to více by ale měla posilovat v závěru roku a roce příštím.

Rozbřesk: První test prognózy ČNB, červnové zvýšení sazeb Fedu a Brent na čtyřletých maximech

07.05.2018 Třetí letošní zasedání bankovní rady je za námi a před námi je zkrácený týden, který hned ode dneška přináší další várku nejnovějších dat z české ekonomiky. Už dnes to jsouu produkční statistiky za březen, ve středu zahraniční obchod a ve čtvrtek dubnová inflace a nezaměstnanost. Pokud jde o dnešní čísla, tak ta jsou na první pohled velmi slabá (průmyslová výroba -1,1 % meziročně při očekávání -0,2 %, maloobchod -1,8 % při očekávání +1,5 %), avšak ovlivnil je o dva dny nižší počet pracovních dnů v březnu.

ČNB - sólo hlas pro "hike"

03.05.2018 Dnešní zasedání bankovní rady nakonec přineslo malé překvapení: jeden z radních hlasoval pro zvýšení repo sazby na 1 %. Tento osamělý hlas potěšil korunu, která v reakci na to posílila o 8 haléřů a dál posiluje. Nová makroekonomická prognóza ČNB nedoznala až na inflaci velkých změn. Dnešní jednání nás utvrdilo v naší prognóze dvou zvýšení úrokových sazeb ve druhé polovině letošního roku a dalších dvou v roce 2019.

Koruna se obchoduje na zajímavých úrovních

03.05.2018 Česká koruna vlivem nižších inflačních tlaků a z toho plynoucí stagnace úrokových sazeb smazala veškeré letošní zisky na páru s eurem. V rámci úterního svátečního obchodování se při nízké likviditě dokonce EUR/CZK podíval nad 25,80. Otázkou je, jestli si takto slabý kurz naše domácí měna bude držet i nadále, nebo znovu začne působit konvergenční trend a short EUR/CZK ještě nebude mrtvým obchodem.

Rozbřesk: Pomůže guvernér Rusnok stabilizovat korunu?

03.05.2018 Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese další růst úroků, i tak bude ale velice zajímavé. Centrální bankéři dostanou na stůl novou prognózu, která se od té staré v řadě bodů může lišit. Především přinese nižší výhled inflace na tento rok. V únorové prognóze centrální bankéři počítali s inflací na začátku roku v průměru na 2,3 %, zatímco v březnu inflace především kvůli potravinám poklesla až k 1,7 %. Předpokládáme, že inflační prognózu na tento rok centrální banka sníží. Na druhou stranu ale na příští rok může vzhledem k nižší srovnávací základně a vysokým mzdovým tlakům inflační výhled lehce zvednout. Což by ve finále mohlo hovořit i pro o něco rychlejší růst úroků.

Rozbřesk: Přijde náznak zpomalení české ekonomiky?

02.05.2018 Už zítra čeká tuzemské finanční trhy velká událost v podobě měnově-politického zasedání bankovní rady ČNB, od kterého si sice neslibujeme změnu úrokových sazeb, ale o to víc se může vyjasnit postoj centrální banky k aktuálně slabé koruně. ČNB totiž ve své dosud platné prognóze počítala s rychlým posilováním za hranici 25 korun za euro, nicméně aktuálně je kurz koruny vůči euru o téměř 80 haléřů (cca 3 %) slabší.

Rozbřesk: Týden ve znamení centrálních bank

30.04.2018 Začíná týden ve znamení Fedu a ČNB. Americká centrální banka by měla ponechat sazby beze změny. Na svém jednání bude pravděpodobně probírat zejména dopady fiskálního stimulu na růst v tomto a v příštím roce. Zasedání je ovšem bez tiskové konference a nové prognózy a doprovodný komentář sám o sobě nemusí doznat velkých změn. Očekáváme nadále ještě dvojité zvýšení sazeb v tomto i v příštím roce na konečných 2,75 %.

Pozor na long EUR pozice

27.04.2018 Jak včerejší zasedání Evropské centrální banky (ECB), tak dnešní dávka evropských makroekonomických dat nedaly euru potřebnou podporu. Společná evropská měna tak vůči dolaru odevzdala všechny letošní zisky a směřuje k vyváženějšímu kurzu okolo 1,2000. K obratu sentimentu na euru však bude potřeba hodně optimistických čísel z ekonomiky, další pokles měnového páru EUR/USD je proto pravděpodobný.

Rozbřesk: Řecká dluhová sága jde do finále, dočkají se Athény oddlužení?

27.04.2018 Řecký dluhový maraton pomalu spěje do finále - dnes v Sofii začínají jednání o dluhových úlevách, na které “nejpředluženější” evropská ekonomika marně čeká posledních šest let. Detaily dluhové “úlevy” však ještě budou předmětem vášnivých politických debat…

Ozvěny trhu: ECB si počká

26.04.2018 Dosavadní letošní vývoj reálné ekonomiky evropským centrálním bankéřům radost příliš dělat nemůže. Výkon průmyslové produkce zaostává za očekáváními, zrovna tak spotřeba domácností. Stavební sektor pak doplatil na nepříznivé počasí v průběhu zimních měsíců. Ještě znepokojivější byl výkyv indikátorů důvěry, které během února a března ostře padaly. Jednou z hlavních obav byl možný dopad narůstajících protekcionistických tendencí na evropskou ekonomiku. Naštěstí v tomto týdnu publikované dubnové indexy další zhoršení nenaznačily.

Rozbřesk: Optimismus v ekonomice na maximech

25.04.2018 Zatímco dřívější optimismus německých podnikatelů bere každý měsíc stále více za své, nálada v české ekonomice zůstává velmi příznivá. Podnikatelský sentiment je aktuálně na desetiletých maximech a důvěra spotřebitelů v ekonomiku je jen těsně pod historickým rekordem. Velká očekávání mají od nadcházejících měsíců průmyslníci, kteří předpokládají další nárůst výroby. Současně ovšem ve stále větší míře pociťují nedostatek zaměstnanců, který je pro ně už tři kvartály hlavní bariérou pro další expanzi. Vedle toho lidé chybí i ve stavebnictví. V tomto odvětví je i nadále hlavní překážkou pro jeho růst stále ještě nedostatečná poptávka a nic na tom nezměnily ani slibné výsledky z úvodu roku. Pravdou je, že statistiky nových zakázek naznačují začátek pozitivního trendu, nicméně zatím nejde o nijak dramatický obrat.

Proč jsou další kroky ECB důležité pro ČNB a korunu?

23.04.2018 Tento týden bude hlavní událostí čtvrteční jednání ECB. Neočekáváme, že proběhne nějaká změna v oficiální komunikaci bankovní rady. Potvrdí stávající nastavení centrální banky dále uvolňovat měnové podmínky v ekonomice. Nicméně je jisté, že velkým tématem bude očekávaný konec kvantitativního uvolňování. Od začátku tohoto roku ECB nakupuje finanční aktiva polovičním tempem ve srovnání s původním nastavením. Kvantitativní uvolňování však už trvá více než tři roky, během kterých centrální banka téměř vysála celý trh státních dluhopisů. Jen německých státních dluhopisů zbývá podle odhadů na trhu pouze 10 %. Ekonomika eurozóny vykazuje nejsilnější růst za posledních deset let, trh práce stále posiluje a inflace se zvedá ze dna.

Čekají nás klíčové hovory mezi představiteli USA a EU ohledně cel

23.04.2018 Již 1. května končí výjimka na dovozní cla týkající se oceli a hliníku pro země EU. Pozornost tak bude tento týden směřovat k jednání mezi prezidentem USA D. Trumpem a jeho francouzským protějškem E. Macronem (zítra) respektive německou kancléřkou A. Merkelovou (v pátek). Pokud jde o ekonomický kalendář, dočkáme se spíše slabších dat HDP za Q1 18 z USA, Velké Británie a do určité míry i Francie. Nicméně dubnové předstihové indikátory by po slabém únoru a březnu měly zavelet k obratu. ECB k žádné změně v měnové politice nepřistoupí, klíčové ale bude, jak evropští centrální bankéři ohodnotí současné oslabení patrné v ekonomických datech.

Co přichystá traderům ve čtvrtek ECB?

23.04.2018 Jak jsem zmiňoval již v textu z minulého týdne, i přes optimistické predikce přichází do eurozóny oslabení ekonomického růstu. A to především z Německa, exportní lokomotivy, kterou začíná brzdit nedostatek kapacit, silné euro a protekcionistická opatření z USA. Od Francie ani Itálie se nějaké zázračné nakopnutí růstu čekat nedá, takže v Evropské centrální bance (ECB) se budou muset smířit s pomalejší expanzí. Jak tato negativní data ovlivní čtvrteční zasedání ECB a jaký budou mít dopad na kurz eura?

$C:\fakepath\ecb 14122014.png$

ECB se obává obchodní války i silného eura

12.04.2018 Představitelé Evropské centrální banky (ECB) se obávají rizika obchodní války se Spojenými státy a také potenciálně negativního dopadu silného kurzu eura na ekonomiku eurozóny. Vyplývá to ze zápisu z jejich březnového zasedání, který dnes ECB zveřejnila. Hospodářství eurozóny je už pět let na vzestupu a centrální bankéři nyní jednají o tom, jak připravit investory na normalizaci politiky.

$C:\fakepath\EURCZKH1.png$

Forex: Koruna mírně zpevnila k euru i dolaru

10.04.2018 Česká měna dnes mírně zpevnila k oběma hlavním světovým měnám. K euru posílila o dva haléře na 25,31 Kč/EUR a k dolaru o šest haléřů na 20,50 Kč/USD. Statistici dnes oznámili, že meziroční růst cenové hladiny v Česku v březnu zpomalil. Inflace byla nižší, než čekali centrální bankéři. Podle analytiků to ale českou měnu příliš neovlivnilo.

ČNB na holubičí vlně

03.04.2018 Bankovní rada ČNB v uplynulém týdnu podle očekávání ponechala své úrokové sazby beze změny. Rozhodnutí je plně v souladu s dlouhodobě holubičí rétorikou centrální banky. Míra inflace a HDP se pohybuje pod prognózou ČNB a plánované utahování měnových podmínek v ekonomice skrze posilování koruny probíhá podle plánu. Podle guvernéra J. Rusnoka už zůstane spotřebitelská inflace nad dvouprocentním cílem po zbytek tohoto roku. Kvůli slabému výsledku v únoru byla rizika inflace vyhodnocena jako lehce protiinflační. Důležitým dodatkem bylo, že s prognózou je konzistentní nárůst úrokových sazeb až ke konci roku, nebo v roce příštím. To ale neznamená, že bankovní rada nemá v záloze dřívější navyšování sazeb. Páteční zveřejnění záznamu z jednání bankovní rady by nám mohlo poodhalit, jak moc svou holubičí politiku centrální bankéři myslí vážně.

Forex: Silná data z amerického trhu práce podpoří dolarové sazby i samotnou měnu

03.04.2018 Březnové zasedání FOMC přineslo nejenom zvýšení dolarových sazeb, ale i zlepšení vyhlídek – americká ekonomika poroste podle amerických centrálních bankéřů rychleji, s tím půjdou nahoru i sazby. Klíčovým reportem tohoto týdne tak budou páteční statistiky z amerického trhu práce. Ty by měly optimistický pohled centrálních bankéřů podpořit. Z pohledu dolaru by se tedy mělo jednat o příznivou zprávu.

Ranní zpráva z finančního trhu: Čeká nás zřejmě opatrné zasedání bankovní rady ČNB

29.03.2018 Zasedání bankovní rady České národní banky se dnes zřejmě ponese v opatrném duchu. Centrální bankéře i celý trh totiž zklamala únorová inflace, která byla výrazně pod výhledem ČNB. Dnes nebude zveřejněna nová prognóza, ale bankovní rada bude komentovat rizika té únorové – a mohla by je zhodnotit jako protiinflační. Koruna ale podle nás nemá nyní velký prostor k dalším ztrátám.

Rozbřesk: ČNB dnes poodkryje karty, nicméně zůstane u slov

29.03.2018 Hlavní tuzemskou událostí tohoto zkráceného týdne bude nepochybně dnešní zasedání bankovní rady ČNB. Sice se od něj nečeká žádná změna měnové politiky, nicméně mohlo by opět trochu odkrýt, jak to do budoucna myslí centrální banka s růstem úrokových sazeb. Není to tak dávno, co někteří centrální bankéři hovořili o dalším zvyšování sazeb ještě v letošním roce, nicméně rozpoložení bankovní rady se zdá být v posledních týdnech stále více holubičí. Nakonec by to bylo v souladu s dosud platnou prognózou, která s rychlým růstem úrokových sazeb počítá až v příštím roce. Z prognózy totiž vyplývá, že by se až do prvního čtvrtletí roku 2019 neměla dvoutýdenní repo sazba vůbec měnit. Pak by během roku 2019 mělo následovat velmi razantní zvyšování této hlavní sazby ČNB na více než 2 %.

$C:\fakepath\cnb 08012014.png$

ČNB dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb, změna se nečeká

29.03.2018 Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Podle odhadů ekonomů rada ponechá úrokové sazby beze změny. Poslední vývoj ekonomiky totiž podle ekonomů zhruba odpovídá odhadům ČNB a případnému dalšímu zvýšení sazeb brání také měnová politika Evropské centrální banky. Zvyšování sazeb očekávají analytici nejdříve v létě.

Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB

26.03.2018 Zkrácený velikonoční týden bude především ve znamení březnového zasedání ČNB. Tentokrát ovšem žádnou revoluci neočekáváme a centrální bankéři pravděpodobně přibrzdí v utahování měnových kohoutů. V posledních týdnech to naznačila řada centrálních bankéřů včetně guvernéra, který explicitně hovořil o tom, že další růst sazeb přijde na pořad dne v druhé polovině roku a možná až na jeho konci. V podobném duchu se podle nás ponesou komentáře i po březnovém zasedání ČNB, které i proto korunu asi nijak zvlášť nepotěší.

$C:\fakepath\cnb 14122014.png$

ČNB asi ve čtvrtek nechá sazby beze změny

25.03.2018 Bankovní rada České národní banky ve čtvrtek ponechá úrokové sazby beze změny. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Poslední vývoj ekonomiky totiž podle ekonomů zhruba odpovídá odhadům ČNB a případnému dalšímu zvýšení sazeb brání také měnová politika Evropské centrální banky. Zvyšování sazeb očekávají analytici nejdříve v létě.

Ranní nadhoz finančních trhů 21.3.2018

21.03.2018 Dnes proběhne jednání měnověpolitické rady Fedu. Tým RBI i většina trhu očekává navýšení klíčové úrokové sazby do pásma 1,5 % - 1,75 %. Otázka je s jakou rétorikou centrální bankéři přijdou. My očekáváme příklon k o něco více jestřábí strategii, což by znamenalo celkem čtyři navýšení úrokových sazeb za rok 2018.

Fed sazby zvýší, důležitější však bude nová prognóza

21.03.2018 O tom, že Fed dnes zvýší úrokové sazby, nikdo nepochybuje. Mnohem zajímavější bude nový medián úrokových sazeb, který ukáže, jak američtí centrální bankéři vidí sazby do budoucna. Podle našeho názoru by se trajektorie očekávaného vývoje úrokových sazeb mohla posunout směrem nahoru. To by mohlo zeleným bankovkám vlít krev do žil. Polský maloobchod si udrží solidní dynamiku z ledna. V následujících měsících na něho však dopadne omezení nedělních prodejů.

Fundamentální analýza: Německý ZEW index klesne ve světle narůstajících rizik a nejistot

20.03.2018 Přelom loňského a letošního roku přinesl z historického pohledu extrémně vysoké hodnoty různých předstihových indikátorů v Evropě. Březnové hodnoty ukáží na postupnou normalizaci situace. I tak eurozóna vstupuje do letošního roku se silným růstem kolem 0,6 % q/q.

Forex: Dobrá ekonomika podpoří korunu

19.03.2018 Kurz koruny se během ledna dostal až pod hranici 25,20 CZK/EUR. Od té doby ale česká měna oslabila, a minulý týden se dokonce přiblížila k 25,50 CZK/EUR. Stojí za tím především zklamání velkých zahraničních investorů, kteří jsou na českém trhu v posledním roce velmi aktivní.

Fed znovu rozdá karty forexu

19.03.2018 Pod vedením nového šéfa Jerome Powella bude na středečním zasedání rozhodovat americká centrální banka (Fed). Trh očekává zvýšení úrokových sazeb do pásma 1,50 – 1,75 % s téměř stoprocentní jistotou. Rozhodující budou především poznámky, které naznačí budoucí možnou trajektorii úrokových sazeb.

Finanční trhy plné nejistoty

12.03.2018 Navzdory týdnu plnému rizika a volatility INDU uzavírá týden s mírným ziskem. Maratonský týden začal volbami v Itálii, které vyvolaly značnou nejistotu, zatímco německé potvrzení "Velké koalice" podpořilo evropské trhy.

Rozbřesk: ECB jen lehce zamávala jestřábími křídly, euro pod tlakem

09.03.2018 ECB na včerejším zasedání lehce zabrnkala na jestřábí strunu. Z doprovodného komentáře vypustili centrální bankéři možnost “navýšení QE” v případě, že by došlo ke zhoršení ekonomické situace. Podle Maria Draghiho pro takový závazek vzhledem k síle růstu již nejsou důvody. ECB to podepřela novou makro-prognózou, ve které zvýšila odhad růstu pro tento rok na 2,4 % (z 2,3 %). ECB se tedy nebojí alespoň mírně naznačit, že se podmínky přece jen trochu mění a hospodářství stojí pevněji na vlastních nohou. Nijak odvážný posun v komunikaci to však zatím není. Především proto, že inflace se stále pohybuje výrazněji pod cílem ECB a inflační prognóza byla navíc kosmeticky (pro rok 2019) posunuta směrem dolů. ECB má kromě toho obavy ze silnějšího eura (podle našeho soudu trochu neoprávněně), z turbulentní politické scény v některých slabších zemích (Itálie), popřípadě ze startu obchodní války s USA. Mario Draghi si přitom neodpustil kritická slova na adresu americké administrativy, která plánuje zavést cla na dovoz oceli a hliníku a zmírnit regulaci finančního sektoru.

Průzkum Reuters: Koruna do roka vystoupá nejvýš od 2012, středoevropské měny celkově budou zpevňovat

07.03.2018 Hlavní středoevropské měny by měly v příštích 12 měsících posilovat díky zdravému ekonomickému růstu a očekávanému uta...

Ranní zpráva z finančního trhu: Brainard a Dudley promluví o měnové politice USA

06.03.2018 Kalendář světových událostí dnes nabízí pouze projevy centrálních bankéřů. Sledovat se vyplatí zejména člena FOMC Brainarda. Důležitá data dnes ve světě publikována nebudou. Zveřejněna bude struktura maďarského HDP. Ten z mezičtvrtletního pohledu rostl ve středoevropském regionu nejrychlejším tempem.

Dividendy krotí korunu

06.03.2018 Důvodem pro rychlejší posilování sazeb je především pomalejší posilování koruny, než se nyní stále očekává. Promítne se na něm také odliv dividend z České republiky ve druhém čtvrtletí. Po posledním zasedání ČNB rázem zastavila koruna svoje posilování a následně se její kurz stabilizoval na 25,40 Kč za euro. To je v současné době i průměrná úroveň kurzu, kterou ve své poslední prognóze očekávala právě centrální banka pro první čtvrtletí, a to se splnilo.

Akciové trhy pod tlakem

05.03.2018 Americký akciový trh v pátek částečně zkorigoval svoje ztráty z celého týdne, přestože do plusu se vyhoupnul až v závěrečné půlhodině obchodování. Index S&P 500 si tak připsal půlprocentní zisky, nicméně za celý týden se jeho hodnota o dvě procenta snížila. Přesto však nelze hovořit o tom, že by výprodeje na akciových trzích byly u konce. Trhy spekulují o dalších možnostech zavádění dovozních cel poté, co americký prezident Donald Trump oznámil jejich zavedení pro ocel a hliník, a zároveň se obávají odvetných opatření druhých stran. Proto se i asijské trhy v drtivé většině případů nacházejí na úvod nového týdne v červeném. Více jak jedno procento ztrácejí akcie obchodované v Hongkongu, Jižní Koreji nebo Indii.

Týdenní zpráva z finančního trhu: Na nový impuls ze strany ECB je zatím brzy

05.03.2018 Čtvrteční zasedání ECB zřejmě žádnou zásadní informaci nepřinese. Na změnu rétoriky týkající se opuštění programu odkupu aktiv a následného zvyšování úrokových sazeb je zřejmě příliš brzy. Výsledkem by totiž pravděpodobně bylo nežádoucí rychlé posílení eura. I na druhé straně Atlantického oceánu se dočkáme projevů různých centrálních bankéřů. Připomeňme, že projev šéfa Fedu J. Powella před americkými kongresmany vyzněl minulý týden optimisticky. Klíčovým ukazatelem z USA budou páteční statistiky z únorového trhu práce. Zatímco počet nově vytvořených pracovním míst bude opět silný, obáváme se určitého útlumu ve mzdovém vývoji. Polská centrální banka na zasedání v tomto týdnu měnovou politiku nezmění. Z tuzemských dat se dočkáme poklesu míry nezaměstnanosti i inflace. Nižší únorová inflace i reálné mzdy za Q4 17 ve srovnání s prognózou ČNB mohou vyústit v tlaky na oslabení koruny.

Předseda FOMC Powell v Kongresu poodhalí své záměry s měnovou politikou

27.02.2018 Dnešní čísla ukáží, že jak důvěra v ekonomiku eurozóny, tak německá inflace v únoru oslabily. Ekonomika eurozóny je ale i tak ve velmi dobré kondici a německá inflace by do léta měla výrazně zrychlit. Událostí dne je vystoupení nového předsedy FOMC Powella před Kongresem, kde by měl odhalit více o svých záměrech s měnovou politikou USA.

Týdenní zpráva z finančního trhu: Reálné výdaje Američanů ukáží na slabší vstup ekonomiky do letošního roku

26.02.2018 Tento týden bude nabitý jak ekonomickými, tak politickými událostmi. Čeká nás vystoupení Maria Draghiho před Evropským parlamentem i vystoupeni Jeromeho Powella před americkým kongresem. Únorová inflace v eurozóně i v Německu vykáže pravděpodobně mírný pokles. V následujících měsících však znovu nabere na tempu. Mírně zkoriguje i spotřebitelská důvěra v eurozóně. Naopak indikátor PMI bude revidován směrem nahoru. Spotřebitelské výdaje Američanů zřejmě v lednu vykáží mírný pokles a ohrozí tak optimistická očekávání ohledně pokračování 3 % růstu HDP. V neděli proběhnou volby v Itálii a také vnitrostranické referendum SPD o koalici s CDU/CSU. V německém referendu pravděpodobně těsně převáží hlasy pro koaliční smlouvu. Italské volby dopadnou podle našeho očekávání podobně jako v Německu – roztříštěný parlament a následně dlouhá koaliční vyjednávání.

Rozbřesk: ECB se bojí silného eura… možná zbytečně?

23.02.2018 Strach centrálních bankéřů v ECB ze silného eura je do očí bijící. Včera to jenom potvrdil zápis z posledního zasedání ECB, kde síla eura byla jedním z hlavních témat debat. Poslední prognóza ECB totiž počítala pro tento rok s kurzem 1,17 dolaru za euro. Realita je však úplně jiná a měnový pár se v posledních týdnech pohybuje mezi 1,23 a 1,25 EUR/USD - tj. euro je o 5-7 % silnější.

Ozvěny trhu: Bankéři letos utnou tisk peněz

22.02.2018 Dnešní den přinese zveřejnění zápisu z posledního jednání evropských centrálních bankéřů. Evropské ekonomice se daří, růst v eurozóně dosahuje nejvyšších hodnot za poslední dekádu. Investoři se tedy zcela logicky ptají, co na to ECB.

Ranní zpráva z finančního trhu: Zápis z lednového jednání ECB by (v zásadě) neměl přinést nic nového

22.02.2018 Zatímco prosincové vyznění jednání ECB bylo nečekaně jestřábí, to lednové by již podle dnes zveřejňovaného zápisu trhy překvapit nemělo. Německý Ifo index zřejmě klesne, i tak ale zůstane vysoko a potvrdí, že vysoká růstová dynamika z konce loňského roku se v Německu drží i v prvních měsících roku letošního.

Týdenní zpráva z finančního trhu: Důvěra v evropských ekonomikách mírně zkoriguje

19.02.2018 Tento týden nebude tak nabitý důležitými údaji jako ten minulý. Čeká nás celá řada indikátorů důvěry v Evropě. Ty by měly všechny vykázat určité zpomalení. Projeví se na nich nedávná korekce na trzích, ale i nejistota ohledně sestavování nového německého kabinetu. Zajímavostí tohoto týdne bude zveřejnění zápisu jak ze zasedání Fedu, tak ECB. Zatímco ECB pravděpodobně nic nového nepřinese, zápis z Fedu bude velmi zajímavý, protože americká centrální banka je ve fázi, kdy upravuje svou rétoriku ohledně inflace. Z domova nás nic velkého nečeká. Všechna zásadní data už zveřejněna byla. Můžeme se pouze těšit na optimistické údaje z Polska.

Týdenní zpráva z finančního trhu 5.2.2018

05.02.2018 Ekonomický kalendář je v nadcházejícím týdnu spíše kratší. Na hlavních trzích se dočkáme údajů z Německa, kde průmysl i zahraniční obchod zakončil loňský rok pravděpodobně v solidním tempu. Dobrá ekonomická výkonnost by mohla udržet euro vysoko. V Česku se dočkáme především prosincových údajů o průmyslu a maloobchodních tržbách. Díky velmi dobré situaci na trhu práce byly loňské Vánoce zřejmě velmi štědré, na což ukázal i výběr DPH v plnění státního rozpočtu.

Rozbřesk: ČNB počítá s ještě silnější korunou

02.02.2018 ČNB pokračuje v tažení za vyššími (normálními) úrokovými sazbami, a proto včera bankovní rada v souladu s očekáváním trhu znovu zvýšila hlavní úrokovou sazbu centrální banky na 0,75 %. Tedy na úroveň, kde byla naposledy v roce 2012. Vzhledem k tomu, že se centrální bankéři na tento krok trh připravovali s dostatečným předstihem, nešlo o žádné překvapení. Ale ani tak nebyl včerejšek prostý jakýchkoliv novinek. Tou největší bylo asi opětovné zveřejňování prognózy devizového kurzu, který ČNB naposledy publikovala v roce 2013 ještě před zavedením kurzového závazku. Aktuálně z tohoto výhledu vyplývá, že centrální banka ve svých úvahách počítá s ještě silnější korunou, než je tomu nyní. Dokonce by se kurz koruny měl už ve druhém čtvrtletí nacházet pod hranicí 25 EUR/CZK a postupně posilovat na pro letošek závěrečných 24,60 EUR/CZK. To se české měně asi moc líbilo, protože ještě do večera posílila pod úroveň 25,20.

Ranní zpráva z finančního trhu: Čekáme silná data z amerického trhu práce z úvodu roku

02.02.2018 Klíčovou událostí dne na globální scéně je odpolední zveřejnění reportu z amerického trhu práce. Tentokráte to bude o to napínavější, že budou zároveň revidovány předchozí časové řady. I tak lednová silná data jenom podpoří očekávání březnového zvýšení dolarových sazeb. Ty korunové zvedla ČNB již včera. Další zvýšení čekáme v květnu. ČNB přepokládá, že koruna bude posilovat. S tím lze souhlasit. Dnešek je u nás i v regionu bez nových fundamentálních dat.

$C:\fakepath\TOP5-30012018-LV-17.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

30.01.2018 1) Asijské akciové trhy dnes klesly, když je dolů stáhla pondělní ztrátová seance na Wall Street. Investoři nyní čekají na výsledek dvoudenního zasedání americké centrální banky (Fed), které dnes začíná.

Ranní zpráva z akciového trhu: Americké akciové trhy opět lámou rekordy

29.01.2018 Páteční seance se americkému akciovému trhu vydařila. Rostoucí ceny akcií poslaly hlavní indexy opětovně k historickým maximům. Průmyslový Dow Jones si polepšil o 0,9 %, S&P 500 vzrostl o 1,2 % a technologický Nasdaq přidal 1,3 %. Optimismus na trzích tak nevyprchává, což potvrdily i zveřejněné údaje o vývoji amerického HDP ve Q4 17. Přestože hlavní figura nedosáhla na očekávání trhu, data stále ukazují na silnou spotřebu domácností. V pátek tak v plusu uzavřely všechny sektory, nejúspěšnějším se staly farmaceutické tituly se ziskem 2,2 %.

Týdenní zpráva z finančního trhu: ČNB ve čtvrtek opět zvýší úrokové sazby

29.01.2018 Vypadá to, že tento týden podpoří trendy, které v globální ekonomice pozorujeme již od loňského roku. Prvním z nich je solidní růstová dynamika. Tu by měl potvrdit první odhad HDP eurozóny za Q4 17. Druhým trendem je naopak stále utlumený růst spotřebitelských cen. Na nízké inflační tlaky ukáží předběžná lednová čísla z Německa i eurozóny či americký PCE deflátor. Nadále bude třeba sledovat politickou scénu. O stavu unie poprvé pohovoří prezident D. Trump, z Katalánska se dozvíme jméno prezidenta, kterého bude volit tamní parlament, a jednání o Brexitu se dostávají do fáze, kdy se bude řešit přechodné období. Z regionu bude klíčovou událostí zasedání ČNB. Ta zvedne sazby a představí novu prognózu včetně očekávaného vývoje kurzu.

Proti které měně prodávat dolar?

25.01.2018 Americký dolar prohloubil svůj propad a během středečního obchodování ztrácel vůči celému měnovému spektru. Nejenom, že se centrální bankéři z Fedu vyjadřují stále zdrženlivěji o dalším růstu úrokových sazeb, tentokrát si přidal svůj „koment“ i ministr financí USA Steven Mnuchin, který označil slabý dolar jako dobrý pro americký zahraniční obchod.

FOREX: ECB upraví svou rétoriku mírně jestřábím směrem

25.01.2018 Dnešek bude ve znamení ECB. Původně se zdálo, že půjde spíše o nezajímavé zasedání. Po zveřejnění posledního zápisu ze zasedání se však zdá, že by mohlo dojít k výrazné úpravě komunikace. Podle vývoje kurzu eura se na to trhy těší.

Rozbřesk: Zastaví ECB raketové zisky eura?

25.01.2018 Šéf ECB Mario Draghi má dnes nadlidský úkol: zastavit zisky raketově posilujícího eura, které prolomilo další technické hranice a pohybuje se v okolí 1,245 EUR/USD. Euro si tak za poslední měsíc připsalo přes 4 % a meziročně je na frontě s dolarem silnější o 17 %. Poslední prosincová prognóza ECB počítala s tím, že kurz se bude v průměru v roce 2018 pohybovat v okolí 1,17 EUR/USD, dnes je o necelých 7 % silnější. Co s tím?

$C:\fakepath\TOP5-23012018-LV-17.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

23.01.2018 1) Ve švýcarském horském letovisku Davos dnes oficiálně začíná Světové ekonomické fórum (WEF). Očekává se na něm řada předních státníků, včetně amerického prezidenta Donalda Trumpa, německé kancléřky Angely Merkelové, francouzského prezidenta Emmanuela Macrona či britské premiérky Theresy Mayové.

Forex: Euro v očekávání ECB

23.01.2018 Evropská centrální banka (ECB) zasedá již tento čtvrtek a kvůli jestřábím komentářům z jejího vedení bude výsledek tohoto zasedání bedlivě sledovaný.

Týdenní zpráva z finančního trhu: Žádnou významnější změnu na čtvrtečním zasedání ECB nečekáme

22.01.2018 Sentiment indikátory ekonomické aktivity z průmyslu i ze služeb z klíčových zemí eurozóny potvrdí velmi solní růstovou dynamiku na počátku letošního roku. Ani to ale nebude stačit na to, aby ECB na zasedání v tomto týdnu zásadně změnila svou rétoriku směrem k ukončení programu odkupu aktiv. Závěr týdne přinese první odhad amerického HDP za Q4 17. Celkově slabší číslo bude ovlivněno negativním příspěvkem čistého exportu. Data by měla odhalit sílu domácí poptávky v USA. Trhy ale budou sledovat především další vývoj na politické scéně poté, co se do páteční půlnoci nepodařilo D. Trumpovi přesvědčit dostatek senátorů, aby podpořili navýšení dluhového stropu. Americké federální úřady jsou tak bez peněz, když ani během víkendu k posunu nedošlo. Středoevropský ekonomický kalendář je naprosto nezajímavý.

$C:\fakepath\TOP5-18012018-LV-17.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

18.01.2018 1) Růst čínské ekonomiky v loňském roce zrychlil na 6,9 % z předloňských 6,7 %, což bylo nejpomalejší tempo za 26 let. Oznámil to ve čtvrtek tamní statistický úřad. Loňský růst tak překonal vládní cíl stanovený na zhruba 6,5 %. Čína je druhou největší ekonomikou světa za Spojenými státy.

Rozbřesk: ECB se nelíbí silné euro, těžko ho ale dokáže zastavit…

18.01.2018 Evropští centrální bankéři bijí na poplach. Prudké zisky eura se jim přestávají líbit. Ekonomika eurozóny sice jede na plný plyn, ale inflace zatím rozhodně nepředvádí žádné zázraky - aktuálně se pohybuje na 1,4 % a podle poslední prognózy ECB se k 2% cíli nevrátí ani do roku 2020. Poslední prosincová prognóza ECB přitom navíc staví svůj odhad inflace na kurzu 1,17 EUR/USD - dnešní kurz eura je přitom o více než 5 % silnější! I proto řada centrálních bankéřů z ECB včetně viceprezidenta Constancia v posledních dnech silné euro kritizovala. Otázkou je, zda ECB dokáže v boji proti silnému euru nabídnout něco jiného než “pouhé” slovní intervence…, tomu popravdě moc nevěříme.

FOREX: Americký dolar válcován sentimentem trhu

15.01.2018 Koruna se po dramatickém konci roku pohybuje už druhý týden v pásmu EUR/CZK 25,50 a 25,60. Vlivem dalšího oslabení dolaru vůči euru se však koruna dostala za poslední týden na nejsilnější hodnotu pod USD/CZK 20,80. Jedná se tak i o nejsilnější korunu vůči dolaru od poloviny 2014.

Forex: Sázka na euro se letos vyplatí

12.01.2018 Společná evropská měna zahájila letošní rok atakem svého tříletého dolarového maxima. Po krátké korekci je tento týden opět ve znamení posilující evropské měny.

Forex: Horší americká inflace potvrdí eurové zisky

12.01.2018 Euro včera získalo pevnou půdu pod nohama po zveřejnění zápisu z jednání ECB. Dnešní pozornost bude směřovat do USA. Domníváme se, že tamní inflace v prosinci zpomalila, což by mohlo potvrdit eurové zisky. Nicméně z USA se dočkáme i příznivých zpráv, které přinesou maloobchodní tržby. Jejich výsledek bude zisky společné evropské měny limitovat.

Ranní FOREX komentář: Domácí inflace podpoří korunu

10.01.2018 Po velmi dobrý číslech z německého průmyslu očekáváme, že růst v listopadu zaznamenala výroba i ve Francii a Velké Británii. Naše pozornost však bude směřovat na domácí inflaci. Na rozdíl od trhu se domníváme, že by se meziroční cenový růst měl udržet na 2,6 %, což by mohlo podpořit tlaky na posilování koruny.

Rozbřesk: Potvrdí koruna politickou nezávislost a bude ignorovat hlasování o důvěře i prezidentské volby?

08.01.2018 Máme za sebou první obchodní týden nového roku, který podpořil převažující dojem z globální ekonomiky z konce roku minulého - tedy, že globální ekonomika šlape a zřejmě nás čeká další velmi silný kvartál. Na tomto pocitu přitom nic nezměnily ani v pátek zveřejněná americká data (ISM ve službách a payrolls), která byla o něco slabší, než se očekávalo.

Ozvěny trhu: Dolarové sazby dál porostou

05.01.2018 Americká centrální banka přistoupila v loňském roce ke trojímu zvýšení úrokových sazeb. Její klíčová měnověpolitická sazba se tak dnes již nachází bezpečně nad nulovou hladinou, když se pohybuje mezi 1,25 % až 1,50 %. Američtí centrální bankéři vnímají především zlepšující se situaci na trhu práce; kromě udržování cenové hladiny je podpora zaměstnanosti totiž druhým z jejich cílů. Zatím k poslednímu utažení měnové politiky došlo na prosincovém zasedání FOMC. A podle zápisu z tohoto jednání, který byl zveřejněn ve středu, je právě trh práce jedním z důvodů, který umožní Fedu v nastaveném trendu pokračovat. Konkrétně hodnotí centrální bankéři trh práce jako silný a dále posilující. S tím související růst výdělků je pak příslibem dosažení a udržení inflačního cíle v budoucnu.

$C:\fakepath\TOP5-03012018-LV-21.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

03.01.2018 1) Pro zvýšení základní úrokové sazby na 0,75 % hlasovali na jednání bankovní rady 21. prosince viceguvernér České národní banky (ČNB) Mojmír Hampl a člen bankovní rady Vojtěch Benda. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady. Rada nakonec ponechala základní úrokovou sazbu na 0,5 %, pro to hlasovalo zbylých pět členů rady.

Česká koruna v dobách hojnosti

27.12.2017 Letošní Vánoce byly podle statistiků nejštědřejší v historii. To odpovídá stavu české ekonomiky, kde se nezaměstnanost drží na úplných minimech, mzdy rostou často i dvouciferným tempem a domácnosti se tím pádem nebojí utrácet.

$C:\fakepath\bitcoin.jpg$

Goldman Sachs zřídí oddělení pro bitcoin

22.12.2017 Americká investiční banka Goldman Sachs zřídí oddělení pro přímé obchodování s kryptoměnami. Zprávu přinesla agentura Bloomberg s odvoláním na zdroje obeznámené se situací. Pracovat by mělo začít do konce června. Do obchodování s digitálními měnami, jako je na příklad bitcoin, se tak přímo a oficiálně pustí první velká firma na Wall-Street.

Ranní zpráva z finančního trhu: Předvánoční zasedání ČNB přinese drama, ale zvýšení sazeb se nedočkáme

21.12.2017 Pro světové trhy bude dnešek relativně nezajímavý, nicméně z českého pohledu se jedná o jeden z nejdůležitějších dnů v roce. Zasedá ČNB a výsledek tohoto jednání není zdaleka jistý. My se domníváme, že sazby nakonec zůstanou beze změny, ale na jednohlasný výsledek to rozhodně nevypadá.

Koruna nejslabší od začátku listopadu

18.12.2017 Česká koruna dnes k euru sestoupila až na 25,728 za euro, nejslabší úroveň od měnového jednání České národní banky z 2. listopadu. Pod mírným tlakem může zůstat až do čtvrtka, kdy budou centrální bankéři v Praze znovu jednat o nastavení měnové politiky, domnívají se analytici Patria Finance a ČSOB. Peněžní trh na zvýšení sazeb nicméně většinově nesází a to samé platí pro konsensus analytiků.

Týdenní zpráva z finančního trhu: I když ČNB tento týden sazby nezvedne, příští rok tak učiní 4x

18.12.2017 Světový ekonomický kalendář se pomalu připravuje na blížící se vánoční svátky. Pozornost investorů bude mířit především na politické události – v Evropě na čtvrteční volby v Katalánsku, ve Spojených státech na prezidenta Trumpa. Ten by měl svým podpisem završit úsilí prosadit daňovou reformu, zároveň musí vyřešit problém s navýšením dluhového stropu. Zajímavá bude situace v tuzemsku, kde se ve čtvrtek sejde bankovní rada ČNB. V souladu s tržním konsensem změnu v úrokových sazbách nečekáme, pravděpodobnost jejich zvýšení ale vidíme na významných 35 %.

Chiméry měnové politiky?

14.12.2017 Blíží se nám poslední zasedání ČNB v letošním roce, což je obvykle čas na takovou malou bilanci. ČNB letos v dubnu ukončila jedno lehce rozporuplné opatření měnové politiky, aby nastartovala další, které mi nepřipadá nutné.

Ranní zpráva z akciového trhu: Centrální banky opět v hledáčku investorů – tentokrát v Evropě

14.12.2017 Hlavní americký akciový index S&P 500 včera uzavřel těsně pod svým vrcholem, na který vystoupal o den dříve. K jeho opětovnému pokoření mu chybělo pět setin procenta, když do mínusu se dostal v posledních 15 minutách obchodování. Průmyslový Dow Jones ale pokračoval ve své spanilé jízdě a posunul své maximum opět výše, a to přesně o třetinu procenta. Technologický Nasdaq si polepšil o 0,2 %. Americká centrální banka včera dle očekávání zvýšila úrokové sazby o 25 bb. Fed kromě toho vylepšil svoje růstové vyhlídky pro příští rok. Inflace dle nové prognózy zůstane v nejbližším období pod cílem banky, ale ve střednědobém horizontu se stabilizuje okolo inflačního cíle. Zároveň se nezměnila očekávaná trajektorie vývoje úrokových sazeb podle mediánu jednotlivých centrálních bankéřů. Kombinace silnějšího hospodářského růstu, umírněné inflace a postupného zvyšování úrokových sazeb by měla hrát do karet akciovým trhům.

Forex: Fed zvýší úrokové sazby, vyznění zasedání však může být holubičí

13.12.2017 Hlavní událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta s největší pravděpodobností zvýší klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb. Trhy však s tímto krokem počítají, a tak bude jejich pozornost směřovat na novou prognózu centrální banky. Zajímavý bude především nový medián úrokových sazeb Fedu, který by se mohl posunout mírně směrem dolů. Z dat bude zveřejněna listopadová inflace ve Spojených státech. Ta by měla zrychlit. Přidat na tempu by měla i průmyslová produkce v eurozóně.

Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy

11.12.2017 Britská libra zůstává po pátečním poklesu pod tlakem. Zisky dnes investoři vybírali na dolaru, který předtím rostl pět dní za sebou. Načatý týden bude ve znamení zasedání centrálních bank v USA i v Evropě. Příští týden převezmou štafetu centrální bankéři v Praze, kteří dnes dostali dávku čerstvých dat v podobě pomalejší listopadové inflace. Koruna k euru oslabila, naposledy byla kolem 25,622 za euro.

Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...

11.12.2017 Americký Fed je podle všech indicií pevně rozhodnut opět zvýšit cenu peněz a jeho rozhodnutí mu ve finále mohou ulehčit i poslední páteční silná čísla z trhu práce. Navíc v posledních týdnech vzrostla pravděpodobnost přijetí daňového balíčku, který by mohl fiskálně podpořit americkou ekonomiku poblíž vrcholu hospodářského cyklu. To by byl pro Fed o důvod víc nepolevovat v postupném utahování měnových kohoutů a pokračovat dál i v příštím roce. To je ostatně i náš hlavní scénář - počítáme s tím, že po prosincovém růstu sazeb Fed příští rok sazby ještě třikrát zvýší (až ke 2,125 %). Trhy jsou zatím se svými sázkami o poznání opatrnější a v jejich cenách je zatím opatrně zakomponován scénář dvojitého zvýšení sazeb. Prosincové zasedání Fedu ale na opatrnosti trhů nemusí nic zásadního změnit a je otázkou, zda má šanci ještě dolaru výrazně pomoci.

Předchozí klíčová slova

Centrální banka

Centrální banka centrálních bank

Centrální banka Japonska

Centrální banka Nového Zélandu

Centrální banka Turecka

Centrální banka Turecké republiky

Centrální banka Turecké republiky (CBRT)

Centrální banka USA

Centrální banka ve Frankfurtu

Centrální bankéř

Následující klíčová slova

Centrální bankéři ze skupiny G7

Centrální bankéři z Fedu

Centrální bankovnictví

Centrální banky

Centrální banky snižují úroky

Centrální banky světa

Centrální banky USA

Centrální banky USA (Fed)

Centrální banky ve střední Evropě

Centrální banky vs. inflace

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: