Úterý 19. březen 2024 03:04
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Purple pivot points
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
CapXmaster

RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.1.2021

18.01.2021 08:57  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

SHRNUTÍ

  • S&P 500 i Stoxx Europe 600 v uplynulém týdnu oslabovaly
  • Biden oznámil stimuly ve výši $1,9 bilionu, hovořil však také o nutnosti zdanit korporace
  • Reflační prostředí vede investory k obavám z předčasného ukončení monetárních stimulů
  • Vládní krize v Itálii, výnosy tamních vládních bondů prakticky nereagují
  • Ve vakcinaci nastává mírný progres, pozdržení dodávek v Evropě
  • Ve čtvrtek se uskuteční první letošní zasedání ECB, změna politiky se neočekává
  • Americké banky reportovaly výsledky výrazně nad odhady
  • Čínské HDP za rok 2020 expandovalo tempem 2,3 %
  • V pátek vyjdou na obou březích Atlantiku předběžné PMI za leden

Výhled 

Americké futures v červeném teritoriu, výkonnost asijských indexů smíšená.

Vakcína a covid

V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Pro připomenutí: v USA je aktuálně naočkováno 13,7 mil. obyvatel, původní prognózy hovořily o 20 milionech naočkovaných v prosinci.  V Německu a Itálii se počet vakcinací vyšplhal nad milion. Společnost Pfizer navíc upozornila, že v EU dojde ke zpoždění dodávek vakcín. To souvisí s určitými regulatorními překážkami. Čím déle proces vakcinace potrvá, tím trvalejší následky na ekonomickou aktivitu může pandemie mít.

ECB

Ve čtvrtek se uskuteční první letošní zasedání Evropské centrální banky. Změna sazeb nebo objemu nakupovaných dluhopisů se jeví jako krajně nepravděpodobná. Nicméně mohou zaznít komentáře ohledně možnosti úpravy měnové politiky v případě delšího než očekávaného trvání lockdownů. Zápisky z předchozího zasedání naznačují, že mezi členy rady guvernérů panují neshody. Někteří prosazují agresivnější dluhopisový program, jiní naopak považují prosincové navýšení o €500 mld. za přílišné. Centrální bankéři taktéž nastíní, jak zareagují na silné EUR. Kurz jednotné evropské měny, navzdory oslabení z minulého týdne, představuje riziko pro střednědobý inflační výhled.

Výsledková sezóna a banky

Zahájení výsledkové sezóny za 4Q  můžeme označit za nadmíru úspěšné. Zisky firem z indexu S&P 500, které prozatím reportovaly, vykázaly meziroční tempo růstu ve výši 8,9 %. To znamená překvapení na úrovni profitů ve výši 33,1%. V pátek reportovaly velké banky – JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo. Výsledky výrazně předčily analytické prognózy. Například kvartální zisk JPM dosáhl $11,6 mld., což představuje nejvyšší profit historii. Investoři očekávali zisk ve výši $8,1 mld. Za výsledkem stojí rozvolňování rezerv vytvořených v předchozích kvartálech kvůli zhoršenému makrovýhledu. Nyní v prostředí očekávaného návratu růstu, mohou finanční domy rezervy opět rozvolňovat. Jde o pozitivní překvapení, jelikož většina analytiků očekávala rozvolňování až v následujících kvartálech. Peněžním ústavům v USA taktéž pomohl excelentní výkon investičního bankovnictví a tradingu. Stále však klesají úrokové výnosy. Navzdory dobrým ziskům akcie bankovních domů ztrácely – to souvisí s mohutným cenovým vzestupem v posledních měsících.

Čínské HDP

Čínské HDP ve 4Q expandovalo tempem 6,5% a překonalo analytické odhady (6,3 %). Na celoroční bázi se tamní ekonomický výstup zvýšil o 2,3 %. Čína je tak pravděpodobně jedinou ekonomikou z G20, které v roce 2020 rostla. Za ekonomickým růstem stojí zejména průmyslová výroba. Ta se meziročně zvýšila o 7,3 %. Maloobchodní tržby rostly tempem 4,6 %. Kritici namítají, že rychlé tempo růstu průmyslové produkce není udržitelné – nahoru jej táhly zejména vládní dotace průmyslovým firmám.

Makrodata

V pátek vyjdou na obou březích Atlantiku předběžné PMI za leden. V USA se ve výrobě očekává pokles z prosincových 57,1 na 56,5. V segmentu služeb se předpokládá snížení z 54,8 na 53,4. Oba sektory by se tak měly udržet v pásmu expanze. V eurozóně by výroba měla klesat z 55,2 na 54,5. Služby zřejmě zůstanou v pásmu kontrakce a spadnou na hodnotu 44,5 z 46,4 v prosinci.

Ohlédnutí

Index S&P 500 minulý týden oslabil o 1,5 %. Stoxx Europe 600 odepsal 0,8 %. Euro minulý týden vůči USD ztrácelo 1,1 %. Vůči EUR za poslední týden česká měna mírně depreciovala na EUR/CZK 26,17 z 26,15. Proti dolaru koruna posílila na CZK/USD 21,64 před týdnem byla na CZK/USD 21,39

Fiskální stimuly

Joe Biden oznámil plán schválit dodatečné mohutné fiskální stimuly v celkovém objemu 1,9 bilionu dolarů. Vládní balíček by mohl vstoupit v platnost již během prvního čtvrtletí. Opírá se například o infrastrukturní investice. Trhy však plán na navýšení rozpočtových výdajů nepřijaly v euforii. Biden totiž prohlásil, že stimuly budou financovány i ze zvýšení korporátních daní. Neočekávaně rychlá zmínka o možném navýšení daní investory vyděsila.

Reflace

Investoři se začínají obávat, že dodatečné fiskální stimuly přispějí k citelnému zrychlení inflačních tlaků. V takovém prostředí by mohl Fed ukončit nákupy aktiv dříve, než se očekávalo. Podle některých pozorovatelů může americká centrální banka sáhnout i ke zvýšení úroků dříve než v avizovaném roce 2023. Během minulého týdne tak ztrácely akcie i zlato, rostly výnosy vládních dluhopisů a posiloval dolar. Jerome Powell musel vystoupit, aby burzy zklidnil. Zmínil, že v dohledné době nepřipadá zvýšení sazeb v úvahu. Nicméně trhy zůstávají napjaté. Možné předčasné stažení monetárních stimulů představuje jedno z hlavních rizik pro trhy.

Itálie – vládní krize

Představitelé nejmenší vládní strany Italia Viva, vedené bývalým premiérem Renzim, oznámily svůj odchod z vlády. Vzhledem ke špatné situaci s covidem jde o poměrně nešťastné načasování. Představitelé ostatních koaličních stran, Hnutí 5 hvězd a Demokratická strana se postavily za premiéra. Výnosy tamních desetiletých vládních dluhopisů se takřka nepohnuly. Nyní se nachází na extrémně nízkých úrovních 0,6 %. Přitom historicky bývaly vůči náhlým erupcím politického rizika značně náchylné – viz. září 2018. ECB vzhledem k programu PEPP, který vede k disproporčním nákupům periferních bondů, italské kreditní spready stlačila. Lze tak konstatovat, že akce ECB podrývají disciplinární funkci finančního trhu.


Tomáš Pfeiler
Cyrrus

Zdroj: CYRRUS, Bloomberg

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.04.2023
    Během minulého týdne burzy posilovaly. S&P 500 posílil o 0,8 %. Volatilita se drží pod psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 1,7 %. Aktuální valuace vnímáme jako příliš euforické. Opětovný nárůst výnosů vládních bondů v souvislosti s odezníváním akutní fáze bankovní hysterie může poslat kurzy akcií dolů. Minulý týden pomohl akciím především překvapivý pokles cen průmyslových výrobců.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.1.2022
    Světové fórum v Davosu se opět uskuteční virtuální formou. Již dnes v 11:00 hodin bude mít projev čínský prezident. Členové světového ekonomického fóra vydali přehled hlavních globálních rizik. Z jejich pohledu vévodí rizika klimatická. Extrémního počasí se obává více než 31 % respondentů, nedostatečné akce v souvislosti s ochranou klimatu 27,5 %. Naproti tomu ekonomická rizika nejsou vnímána jako ta nejzásadnější. Splasknutí bubliny na trzích aktiv se obává pouze 14 % respondentů.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.2.2020
    Čínská centrální banka snížila mezibankovní sazbu o 10 bps. Investoři očekávají masivnější stimulus srovnatelný s rokem 2015. Před pěti lety dosáhla celková velikost stimulů až 10% HDP. Shanghai Composite přidává 2,3%.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.5.2021
    Bitcoin prudce padá. Bezprostřední rozbuškou pro pokles bylo oznámení Elona Muska. Tesla již neakceptuje platby v bitcoinech kvůli ekologické náročnosti těžby. To znamená, že rychlá akceptace nejznámější virtuální mince napříč korporátní sférou nenastane. Vyzdvihnutí nepříznivých ekologických aspektů může být v dnešní době zcela zásadní. Mladší investoři, kteří patří mezi velké podporovatele kryptoměn, kladou značný důraz na udržitelnost. Pokud převládne názor o devastujících účincích těžby na životní prostředí, může to otřást investiční tezí pro bitcoin.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.6.2019
    Zasedat budou centrální banky BoJ, BoE a především americký Fed. Dvoudenní zasedání začíná v úterý. Výsledek a tisková konference proběhne ve středu. Snížení sazeb se na tomto zasedání nečeká. Ovšem trh očekává jasné signály ohledně příštího směru úrokových sazeb. Přiložený gaf ukazuje, jak v posledních týdnech klesala implikovaná sazba Fedu pro leden 2020. Kromě toho se sejdou představitelé z ECB na konferenci v portugalské Sintře. A diskutovat se velmi pravděpodobně bude o potřebě dalšího stimulu ze strany ECB.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.8.2020
    Čínská centrální banka poskytla bankám dodatečnou likviditu v hodnotě $100 mld. To poslalo podpořilo čínské indexy. Akce centrální banky souvisí jednak se zhoršováním americko-čínských vztahů. Autority v největší asijské zemi tak chtějí zabránit oslabení trhů. Dalším důvodem, proč se i čínská centrální banka rozhoupala ke stimulům, je méně výrazné oživení na straně spotřeby. Průmyslová produkce zaznamenala výraznější zotavení, což zohledňuje předchozí stimuly ze strany čínské vlády.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.03.2019
    Data minulý týden byla smíšená. Hlavní událostí tohoto týdne bude jednoznačně zasedání americké centrální banky – Fedu. Čeká se snížení očekávané trajektorie sazeb a představní plánu, ve kterém se bilance Fedu nesnižuje tak jako doposud.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.09.2023
    Včerejší týden ukázal smíšenou výkonnost. S&P 500 odepsal 0,2 % a nachází se pouze 3,2 % pod letošním maximem. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla +1,6 %. VIX s se drží pod 15 body. Rozdíl ve výkonnostech indexů souvisí s pátečními výprodeji v USA – ty se týkaly zejména sektoru informačních technologií. Důvodem je dění okolo TSMC, které požádalo své dodavatele o pozdržení dodávek některých komponentů pro čipy. To lze číst jako slabší výhled pro produkci čipů v následujících měsících. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.10.2021
    Tuto sobotu (23.10.) skončí třicetidenní lhůta, během které může Evergrande splatit dlužnou úrokovou platbu. Pokud nezaplatí ani do tohoto termínu, formálně nastává default. Podle zástupců držitelů dolarových dluhopisů se management firmy výrazněji neangažuje. Default tak představuje velmi reálnou variantu. Čínská centrální banka vydala zprávu, že má situaci prozatím pod kontrolou a k šíření nákazy ve finančním systému by dojít nemělo. Nejpravděpodobnější scénář představuje částečné znárodnění operací společnosti kombinované s prodejem některých aktiv zájemcům ze soukromého sektoru. V zájmu čínských autorit je především dokončení některých projektů s cílem zamezit možné sociální nestabilitě.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.11.2019
    Hlavní americký index poprvé v historii pokořil hranici 3 100 bodů. S&P 500 posiluje již šestý týden v řadě. Jde tak o nejdelší růstovou šňůru od podzimu 2017. Tenkrát posiloval osm týdnů v řadě. Do rekordních výšin vyhnala nejznámější světový akciový benchmark uvolněná měnová politika, deeskalace tenzí v mezinárodním obchodě, uklidnění situace okolo vystoupení Spojeného království z Evropské unie a probíhající výsledková sezóna, která se zatím ukazuje jako úspěšná (průměrné překvapení na úrovni zisků ve výši 4,7%). Faktor, který akciovým trhům rovněž pomáhá je vysoký objem buybacků. Jen za 3Q dosáhl objemu $170 mld.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.5.2020
    Rozvolňování karantén se zatím daří bez opětovného nárůstu nových infekcí. Mnohé státy oznamují dřívější otevírání hranic. Přestože návrat k normálu ještě potrvá, lze pozorovat, že se ekonomická aktivita odrazila ode dna. Právě uvolňování karantén, které nedoprovází nárůst nových infekcí pomáhá představuje pro akciové indexy klíčovou podporu.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.07.2021
    Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Na červencovém setkání centrální bankéřů se žádná zásadní změna neočekává. Většina trhu se přiklání k názoru, že k případnému oznámení redukce tempa nákupů v rámci PEPP dojde až v září, kdy budou k dispozici aktualizované prognózy. Samotná změna inflačního cíle na symetrický by neměla mít bezprostřední vliv na monetárně politická rozhodnutí. Strategická revize se projeví spíše uvolněnější politikou v delším období. I tak investoři vyčkávají na komentáře centrálních bankéřů – budou sledovat jednotnost bankovní rady v pohledu na měnovou politiku.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.09.2022
    Během minulého týdne burzy silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 4,8 %, což představuje nejhorší týdenní výkonnost od půlky června. Nicméně z velké části jde o korekci růstu z týdne předešlého, pro který se velmi obtížně hledá fundamentální ospravedlnění. Aktuálně se obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 25 bodů. Hlavním kurzotvorným faktorem budou zasedání centrálních bank, které v uplynulých týdnech naladily jestřábí tón.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.10.2020
    V Evropě naplno propuká druhá vlna covid-19. Řada států reportovala rekordní přírůstky nových infekcí a jejich vlády přistupují k opatřením společenského distancování. Přestože aktuálně většina vlád stále odmítá plošné lockdowny, epidemiologická situace naznačuje, že se jim zřejmě nevyhnou. Ekonomové přistupují k dalším redukcím odhadů očekávaného hospodářského výkonu eurozóny. Po předpokládaném růstu ve 3Q, které se neslo ve znamení oživení, může následovat opětovný kvartál padajícího HDP. Hrozí, že se ekonomika eurozóny navrátí nad svou před-covidovou úroveň později než na konci roku 2022.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.12.2022
    Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 odepsal 2,1 %. Nyní se SPX obchoduje cca 20 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita opět vzrostla nad psychologickou hranici 20 bodů. Aktuální výprodeje souvisí se zasedáním Fedu a ECB. Ty pohřbily naděje na brzké uvolňování měnové politiky. Aktuálně jsou akcie stále na vysokých hodnotách a rizika zůstávají nakloněna směrem dolů. Dalším faktorem, který rozhodne o směřování trhů bude výsledková sezóna za 4Q.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.4.2021
    Velké americké banky zaznamenaly excelentní kvartál. Reportované zisky překonaly prognózy o desítky procent. Za optimistickými čísly stálo především rozvolňování rezerv a silná aktivita v segmentu investičního bankovnictví. Jediným problematickém bodem se pro peněžní ústavy ukázal pomalejší růst poptávky po úvěrech. Za slabší růstem se skrývá určitá přetrvávající nejistota, které vede k neochotě se více zadlužovat. Roli hrají i fiskální stimuly americké vlády, které do jisté vytlačují například spotřebitelské úvěry. Tento týden budou investoři bedlivě vyhlížet výsledky Netflixu. Zajímavé bude, zda firma dokáže udržet pandemické trendy ve vývoji předplatitelů. Očekává se, že poskytovatel streamovacích služeb přidal v tomto kvartálu více než 6 milionů nových předplatitelů. Firmy, které v rámci S&P 500 reportovaly své výsledky (zatím pouze 8 % firem), překonaly konsensus trhu v průměru o 55 %. Meziročně se tak jejich profity zvedly o téměř 100 %.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.8.2019
    Deeskalaci obchodních tenzí opět vystřídaly mírné komplikace. Někteří představitelé Trumpovy administrativy by obchodní dohodu rádi podmínili uklidněním situace v Hong Kongu. Čína považuje dění na ostrově za vnitřní záležitost a je na podobné komentáře extrémně háklivá. Další olej do ohně přilévají slova Donalda Trumpa ohledně společnosti Huawei. Podle amerického prezidenta by neměla být prodloužena výjimka pro americké firmy, které čínské telekomunikační společnosti dodávají software a komponenty.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.03.2023
    Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 poklesl o 1,4 %. Volatilita během minulého týdne vzrostla nad hranici 27 bodů. Evropské akcie odepsaly 3,8 %. Na starém kontinentě se v závěru týdne šířila nervozita s ohledem na situaci kolem Credit Suisse. Americké akcie držel nad vodou pokles dluhopisových výnosů a s ním spojený měně agresivní výhled Fedu. Domníváme se, že trh nakonec výhled úroků opět přecení. Korekci na amerických akciích tak vnímáme jako silně pravděpodobnou.
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.06.2022
    Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,8 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od března 2020. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 31). Klíčovým faktorem je globální utahování měnové politiky – kromě Fedu zvyšovala sazby i BoE a překvapivě i Švýcarská centrální banka. Přestože Powell investory uklidňoval, hrozí, že reálně bude muset Fed udělat více. Tento týden bude bohatý na vyjádření amerických centrálních bankéřů (viz. tabulka).
  • RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.09.2021
    Za poslední oběť čínských regulátorů padly společnosti zabývající se estetickou chirurgií. Ty nezapadají do konceptu společné prosperity, kterou čínské vedení nyní vehementně prosazuje. Ztrácely taktéž akcie provozovatelů kasin, jelikož se autority zaměřují i na hazardní hry. Tvrdě postupují regulátoři i v případě Alipay. Již v minulosti požadovali rozdělení společnosti. Nyní navíc chtějí, aby Alipay poskytla dozorovým orgánům uživatelská data. Pozorovatelé mají na regulaci různé názory. První skupina tvrdí, že Čína pouze dohání západní trhy. Začala však pomalu a proto nyní musí jednat rázně. Druhá skupina vnímá tyto snahy jako jednoznačné ambice vlády dominovat i soukromému sektoru. Investice do čínských firem nyní vnímáme jako velmi rizikové.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple MT4 platforma nova