Sobota 28. listopad 2020 06:55
reklama
Dukascopy
reklama
Dukascopy
reklama
Capital.com

Proč koruna neoslabuje?

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Křivka nově nakažených v Česku jde stále prudce nahoru, velká část služeb a maloobchodu se uzavírá a druhá vlna pandemie způsobí mnohem pomalejší oživení ve tvaru W a také výrazně hlubší deficity státního rozpočtu pro letošní i příští rok. Česká měna se ale stále drží v blízkosti 27,20 koruny za euro. Na těchto úrovních se obchodovala i před měsícem, i když se od té doby vyhlídky ekonomiky i nákazy změnily výrazně k horšímu. Můžeme čekat nevyhnutelné oslabení s příležitostí na short koruny?

Zatím to tak nevypadá. Za relativní stabilitou měnového páru EUR/CZK totiž stojí dvě proměnné, které brání koruně v oslabení. Dokud budou stále v platnosti, nemá cenu korunu prodávat, zvlášť ne na tomto historicky slabším kurzu.

Zaprvé drží korunu nad vodou průmysl. Automobilky vyrábějí téměř naplno, za září jejich produkce klesla jen o 4,5 %, což je srovnatelné s předkoronavirovým zpomalením v tomto odvětví. I ostatní průmyslová výroba je díky objednávkám z Německa a dalších klíčových exportních trhů vitální, čemuž pomáhá přímo i slabší koruna. Přísun eur na český devizový trh tak prozatím není v ohrožení. Dnešní kurz navíc nabádá exportéry k zajištění přes forwardy nebo skrz čerpání eurových úvěrů.

Díky výrazně nižšímu vyplácení dividend a nižšímu dovozu se dostává český běžný účet do bezprecedentního přebytku, který by mohl za letošní rok přesáhnout 2 % HDP (cca 110 mld. CZK). Reálná ekonomika tak nyní produkuje především prodejce eur a snižuje objem korun, které by byly potřeba směnit do zahraničních měn.

Vývoj běžného účtu platební bilance v ČR:


Druhým faktorem je přístup České národní banky (ČNB), která nedává najevo, že by druhý lockdown vyžadoval ještě více uvolněnou měnovou politiku. Podle posledních komentářů členů Bankovní rady by se dokonce neměla ani snižovat základní úroková sazba z nynějších 0,25 %. O kvantitativním uvolňování (QE), záporných úrokových sazbách nebo umělému oslabování koruny skrz intervence se zatím mluví jen v teoretické a velmi nepravděpodobné rovině.

Centrální bankéři také stále zdůrazňují, že v případě prudkého oslabení a vysoké volatility jsou připraveni zasáhnout ve prospěch koruny prodejem části svých obrovských devizových rezerv. Hranice, kterou radní ČNB nezveřejňují, odhaduji nyní někde v rozmezí 28,00 – 28,50. Trh nejspíš počítá s podobným kurzem, za který už ČNB měnový pár EUR/CZK pouštět nechce. Proto nejsou dlouhé pozice na eurokoruně tak atraktivní, protože zisk je z tohoto pohledu velice omezený. A to nemluvě o slovních intervencích, které by začaly dříve než reálné prodeje eur z portfolia ČNB a které by tomuto obchodu také škodily.

Dokud tedy bude průmysl v návaznosti na zahraniční trhy v dobré kondici a ČNB nepřehodnotí svou strategii, nečekám prolomení letošního maxima na EUR/CZK. Dalším vodítkem bude zveřejnění odhadu HDP za třetí čtvrtletí 30. října, který by měl dopadnout lépe než aktuální prognóza ČNB (pokles meziročně o 10,0 %). Negativní revize do dalšího období ale může směr měnové politiky vychýlit, a to se dozvíme 5. listopadu, kdy má ČNB na programu další měnové zasedání, během kterého zveřejní i novou prognózu.

Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: ČNB, SAP, MT4

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Proč je dobré začít s malým účtem
    Jednou z otázek každého začínajícího obchodníka, kterou si klade je, s jak velkým účtem vlastně má začít obchodovat. Tím spíš, že o obchodování toho ví zatím málo a vlastně se teprve chystá vše učit a naučit. Jak velký účet by tedy měl mít, když jeho očekávání ohledně profitu jsou tak veliká a současně z diskusí ví, že svůj účet s velkou pravděpodobností hned v začátku smaže?
  • Proč je obchodování na forexu tak dostupné
    Dozvíte se, co je to forex trading a ukážeme vám, jak nízké jsou požadavky, abyste mohli začít v tomto oboru působit.
  • Proč je ropa o 60 procent levnější než před rokem?
    Cena ropy WTI se za posledních 12 měsíců propadla z hodnoty 107 dolarů za barel na úroveň 40 dolarů a nyní se obchoduje na 6 a půl letých minimech. Navíc série negativních zpráv přicházejících z čínské ekonomiky, největšího světového spotřebitele komodit, situaci stále zhoršuje.
  • Proč je zajímavý FEUBANKS a půjde Kakao níže?
    Swingové obchody lze nalézt i na nepříliš známém FEUBANKS, nebo na chutné komoditě FCOCOA. Podívám se na aktuální settupy, profilaci trhu i sezonalitu.
  • Proč jsem si vybral StrategyQuant
    Dnes se krátce zmíním o programu, který pro stavbu a testování AOS používám. Tím programem je StrategyQuant.
  • Proč jsme se rozhodli pro kariéru tradera?
    Trading je činnost, ke které se mnozí z nás dostali teprve nedávno, ale existuje i velká spousta zkušených traderů, kterým trading slouží jako smysluplné uplatnění kapitálu.
  • Proč jsou komerční aosy nefunkční?
    Rozhodl jsem se v tomhle blogu podělit o svoje názory a domněnky, proč si myslím, že drtivá většina komerčních aosů (často i s na první pohled nádherným backtestem) je v reálu nefunkční. Budu vycházet z mých dosavadních poznatků a zkušeností s komerčními aosy. Sám jsem na nich začínal - i když to většinou byly vyhozené peníze, zkušenost, kterou jsem tím získal je podle mě k nezaplacení.
  • Proč jsou křížové páry na Forexu důležité
    Forex je největší trh na světě, který představuje téměř 90% všech kapitálových trhů. Jeho roční obrat je desetkrát větší než celkový světový HDP.
  • Proč klesá cena ropy, když OPEC snížil těžbu?
    Cena ropy se předchozí týden propadla pod hodnotu 50 dolarů za barel prvně od loňského prosince, když nárůst zásob surové ropy v USA paralyzoval snahy zemí OPEC a 11 dalších producentů ropy snížit celkovou nabídku suroviny na světovém trhu. Saúdská Arábie, největší producent ze zemí OPEC, se zavázala snížit denní objem těžby o téměř půl miliónu barelů denně. Jakožto hlavní a největší reprezentant skupiny OPEC šla vzorem a v lednu zredukovala denní objem těžby nad rámec dohody. Prosincový závazek členů OPEC vedl k zvýšení ceny ropy a její stabilizaci nad úrovní 50 USD za barel. Nicméně Spojené státy využily situace a dražší ropa vedla k obnově břidlicových vrtů. Ve výsledku stouply zásoby černého zlata v USA a ropa dostala ránu od medvědů. Nyní je otázka, zda bude OPEC trpělivě držet nižší limity těžby, když na nich parazitují USA.
  • Proč klesá cena zlata? Kde a kdy se zastaví?
    Propad ceny zlata na 5letá minima (nejníže od března 2010) je aktuálně poslední demonstrací silného výprodeje probíhajícího na komoditním trhu, který už přes rok zřetelně sledujeme hlavně prostřednictvím trhu s ropou. Cenu zlata před dalším poklesem neuchránil ani výprodej čínských akcií a s ním související panika z prasknutí další bubliny.
  • Proč koruna tolik oslabila?
    Tento týden zveřejní Český statistický úřad novou sadu čísel, která by měla ukázat, že v srpnu česká ekonomika pokračovala ve velmi slušném oživení. Už data o výrobě automobilů naznačila, že po sezónním očištění by srpnový průmysl měl meziročně ztrácet jen v nižších jednotkách procent. Maloobchod by dokonce měl meziročně nějaké procento přidat, což je za dané situace ve světle katastrofických ekonomických prognóz vlastně mimořádně pozitivní výsledek.
  • Proč kupuji zlato?
    Dnes v 16:40 jsem vybral zisk z poklesu indexu S&P za tento týden. I když si myslím, že je zde stále velký prostor pro další propad, je středa ideálním dnem pro otočku o 180°. Ale o tom asi rozhodne Fed a obchodníci na Wall Street.
  • Proč mám rád Formuli 1
    Vím, že každý příměr tak trochu kulhá. Když se ale člověk pouští do neznáma, snaží se najít něco, s čím by to neznámo ztotožnil. Díky tomu se na té cestě necítí tak moc sám a bezbranný. Zkuste se se mnou zamyslet nad tím, jak hodně je naše bytí v tradingu podobné působení týmů ve Formuli 1.
  • Proč na forexu záleží na vašem psychickém rozpoložení?
    Pokud jste již někdy alespoň narazili na forexový trh, pravděpodobně již víte, že se jedná o zdaleka největší finanční trh na světě co do objemu realizovaných obchodů. Pravděpodobně také víte, že na forexu nejsou žádné zvláštní bariéry vstupu a obchodovat tak může prakticky kdokoliv. Obchodování na forexu má však svá rizika. Pokud již nějakou dobu studujete informace o forexu, uřčitě jste již četli rady odborníků, kteří tvrdí, že abyste byli schopni na forexu efektivně riskovat vaše prostředky, musíte se zaměřit na duševní a psychologickou přípravu. Tomuto tématu se bude věnovat dnešní příspěvek.
  • Proč nebudou backtesty nikdy stoprocentní
    Myslím si, že jsem na tuto věc už jednou krátce upozorňoval v nějakém článku, který se věnoval něčemu jinému. Backtesty jsou skvělá věc, jen je nutné nebrat je jako dogma, které stoprocentně kopíruje naši strategii v historických datech. No a dnes vám ukážu proč.
  • Proč nebudu provozovat fond
    V minulých týdnech jsem několikrát dostal otázky, týkající se možnosti obchodovat pro někoho nebo za někoho.
  • Proč nebývá moudré následovat tvrzení některých analytiků
    V reportážích, článcích, či v dalších jiných nejrůznějších publikacích, které se vztahují k investičním analýzám, se můžeme velmi často v souvislosti s aktivy, měnovými kurzy, či jejich prognózami, setkat s výrazy typu (ne)férový, či pod/nadhodnocený. Hlavním tématem tohoto článku však nebude to, zda je, či není trh pod/nadhodnocen, nýbrž se zde budeme zabývat lidmi, kteří tuto informaci podávají veřejnosti a také tím, co je možné od jejich publikací očekávat.
  • Proč (ne)funguje technická analýza
    Technická analýza patří mezi nejpopulárnější metody pro odhad budoucího pohybu ceny. Ať už ceny akcie, komodity, měnového páru, akciového indexu nebo různých derivátů na tato aktiva. Oblíbenost technické analýzy spočívá především v jednoduchosti, srozumitelnosti a snadné dostupnosti jejích nástrojů. Kde se však bere jistota jejích uživatelů, že by měla fungovat? Výzkumy ukázaly, že úspěšnost formací technické analýzy se pohybuje kolem 50 %. Vychází tedy technická analýza skutečně z podstaty trhů a opakování historie, nebo je za přítomností formací technické analýzy něco jiného? Ortodoxní uživatele technické analýzy čeká možná smutný příběh, ale s veselým koncem.
  • Proč nefungují populární metody technické analýzy
    Technická analýza
  • Proč nehrajeme ruletu?
    Všichni známe pocit marnosti v rozhovoru s člověkem, který o tradingu neví téměř nic, zato však ví zcela neochvějně to, že se jedná o pouhý hazard. Téma rulety je nabíledni a takový hovor k němu vždy naprosto neomylně dospěje. Je potom pro nás složité argumentovat někomu, kdo nejenže neví nic o tradingu, ale ani o té zmiňované ruletě. Upřímně si řekněme, kdo vůbec ví, že například americká ruleta nemá jen jednu nulu, ale nuly dvě.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
XTB konference gladis