Pondělí 29. června 2026 15:05
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč

Neobvyklé pravdy podle Paula Jacksona: Pozor na mezeru Brexitu!

29.06.2026 13:39  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Uplynulo deset let od chvíle, kdy Spojené království hlasovalo pro odchod z Evropské unie. Existují důkazy o tom, že britská ekonomika v důsledku Brexitu utrpěla, což potvrzují i finanční trhy. Průzkumy veřejného mínění navíc naznačují otevřenější přístup Britů k Evropské unii.

Ve Spojeném království drtivě zvítězil labouristický kandidát Andy Burnham v doplňovacích volbách v Makerfieldu, na což navázala rezignace sira Keira Starmera na post britského premiéra (bez výraznějšího dopadu na finanční trhy).

Starmerova rezignace zřejmě otevírá cestu Burnhamovi do čela vlády. Zatím však není jasné, zda se premiérem stane po nesporném potvrzení ve funkci již v polovině července, nebo až po stranických volbách Labour Party na konci srpna.

Jedním z potenciálních úskalí Burnhamovy kampaně byl jeho pozitivní postoj k Evropské unii v obvodu, kde 65 % voličů hlasovalo v referendu před deseti lety pro odchod z EU (podle údajů knihovny Dolní sněmovny). Stejně jako u mnoha jiných témat se mu podařilo působit dojmem, že stojí na obou stranách debaty, čímž se z této otázky nestalo volební téma.

Ironií je, že se podle mého názoru Keir Starmer stal natolik nepopulárním částečně proto, že nedokázal vytvořit pozitivní atmosféru v zemi, která si sama zkomplikovala situaci rozhodnutím opustit Evropskou unii. K podobnému závěru dochází i studie Stanford Institute for Economic Policy Research (The Economic Impact of Brexit, listopad 2025), která částečně vychází z podnikových průzkumů Bank of England.

Analýza dochází k závěru, že na začátku roku 2025 byla britská ekonomika o 6–8 % menší, než by byla, kdyby Spojené království v Evropské unii zůstalo. Část tohoto rozdílu byla způsobena nejistotou vyvolanou výsledkem referenda a samotným procesem odchodu, zatímco zbytek představovaly promarněné příležitosti v důsledku méně příznivých obchodních vztahů s Evropskou unií.

Ať už je tento odhad správný či nikoli, domnívám se, že lze přinejmenším konstatovat, že britská ekonomika z rozhodnutí opustit Evropskou unii nijak neprofitovala.

Například graf 1a ukazuje, že podíl Spojeného království na světovém exportu poklesl jak po referendu z 23. června 2016, tak po samotném odchodu z Evropské unie dne 31. ledna 2020. Je pravda, že podíl Spojeného království na světovém exportu dlouhodobě klesal, nicméně v letech před referendem bylo patrné určité zlepšení. Tento pozitivní vývoj se kolem referenda náhle zastavil a po faktickém odchodu z Evropské unie se znovu zhoršil.

Podíl Spojeného království na světovém exportu nyní činí přibližně 3,5 %, oproti 4,0 % ve druhém čtvrtletí roku 2016.

Zdá se, že obchodní příležitosti ztracené v důsledku složitějšího obchodování s Evropskou unií nebyly nahrazeny obchodem s ostatními zeměmi. To není překvapivé, protože Evropská unie byla a nadále zůstává největším obchodním partnerem Spojeného království. Současně se ukázalo, že vyjednávání obchodních dohod s dalšími zeměmi je obtížné (vztahy se Spojenými státy se podle všeho dokonce zhoršily).

Přestože britská ekonomika od referenda vzrostla přibližně stejným tempem jako ekonomika eurozóny (12,9 % od druhého čtvrtletí roku 2016 oproti 13,9 % v eurozóně), graf 1bukazuje, že růst HDP na obyvatele ve Spojeném království po hlasování za tempem eurozóny zaostal.


Zdroj: Invesco, 2026

Produktivita práce se sice ve Spojeném království zlepšila – z anualizovaného růstu 0,3 % během devíti let před referendem na 0,6 % během následujících devíti let – avšak v eurozóně bylo toto zlepšení výrazně vyšší, z 0,3 % na 1,2 %, což se téměř vyrovnalo vývoji ve Spojených státech.

Jde o významný rozdíl, který podle mého názoru částečně souvisí s dopady Brexitu (a možná také se způsobem, jakým Spojené království zvládlo pandemii covidu).

Pokud by růst HDP na obyvatele ve Spojeném království odpovídal růstu v eurozóně, odhaduji, že britská ekonomika by byla v roce 2024 o 4,8 % větší, než ve skutečnosti byla (podle nejnovějších dostupných údajů Světové banky o HDP na obyvatele).

Nemusíme hledat daleko, abychom našli obdobu této mezery na finančních trzích.

Graf 2 ukazuje vztah mezi měnovým kurzem EUR/GBP a výkonností britských akcií ve srovnání s akciemi eurozóny.


Zdroj: Invesco, 2026

Před referendem platilo, že v obdobích, kdy libra vůči euru oslabovala, britské akcie měly tendenci překonávat výkonnost akcií eurozóny v lokálních měnách (a naopak). To dává ekonomický smysl, protože slabší libra zvyšuje hodnotu exportů i zahraničních zisků britských společností po přepočtu do domácí měny.

Po referendu se však tento vztah změnil. Přestože libra po výsledku referenda oslabila, britské akcie zaostaly za akciemi eurozóny. Tato „brexitová mezera“ přetrvává dodnes a postupem času se ještě prohloubila.

Není proto překvapivé, že se nálada britských voličů vůči Brexitu změnila a postoj k Evropské unii je dnes příznivější.

Například průzkum společnosti Mandate Research pro European Council on Foreign Relations (ECFR) z května 2026 ukázal, že 65 % Britů se domnívá, že Brexit měl na britskou ekonomiku velmi nebo spíše negativní dopad, zatímco pouze 10 % respondentů si myslí, že jeho dopad byl velmi nebo spíš pozitivní.

Podle ECFR od referenda zemřelo přibližně šest milionů lidí, kteří tehdy měli volební právo, zatímco dalších šest milionů lidí dnes volit může, přestože v roce 2016 tuto možnost neměli.

Pokud předpokládáme, že většina zemřelých pocházela ze starších generací a nově oprávnění voliči jsou převážně mladší lidé, kteří bývají Evropské unii nakloněnější, není podle mého názoru nereálné předpokládat, že nové referendum by dnes mohlo dopadnout jinak. Průzkum ECFR ukazuje, že mezi lidmi, kteří byli v roce 2016 příliš mladí na to, aby mohli hlasovat, by 70 % hlasovalo pro vstup do Evropské unie, zatímco pouze 11 % by hlasovalo pro setrvání mimo ni.

Nepřekvapí proto, že podle průzkumu ECFR si 52 % respondentů přeje, aby se Spojené království do Evropské unie vrátilo, zatímco 31 % chce zůstat mimo EU (17 % neví nebo by nehlasovalo). Nejde přitom pouze o průzkum ECFR. Nejnovější průzkum společnosti YouGov, uskutečněný ve dnech 2.–3. června 2026, ukázal, že 55 % Britů podporuje návrat do Evropské unie, zatímco 34 % je proti.

„Domníval jsem se, že se Spojené království za mého života již nikdy do Evropské unie nevrátí. Výše uvedená analýza mě však vede k tomu, abych tento názor přehodnotil, přestože připouštím, že veřejné mínění se může měnit velmi rychle, jak jsme ostatně viděli již během samotné kampaně před referendem,“ uzavírá Paul Jackson.


Zdroj: Invesco, 2026


Zdroj: Invesco, 2026


Zdroj: Invesco, 2026


Zdroj: Invesco, 2026


Zdroj: Invesco, 2026


Zdroj: Invesco, 2026

Paul Jackson, globální tržní stratég pro region EMEA, Invesco

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Nenechte si ujít nejnovější číslo Investičního magazínu!
    V listopadovém čísle Investičního magazínu Vám netradičně přinášíme dvojrozhovor, ve kterém prozradí hojně citovaní analytici - ředitelka společnosti Next Finance Markéta Šichtařová a hlavní ekonom Next Finance - jakým investičním radám byste se měli vyhnout a naopak doporučí, čemu je dobré v příštím roce věnovat pozornost.
  • Neničme trh dluhopisů, naopak kultivujme ho. Ekonomika dluhopisy potřebuje
    Společnost Surveilligence s.r.o. každý rok zveřejňuje data o vývoji trhu podnikových dluhopisů. Je to vždy zajímavé čtení, které je plné dat.
  • Není downgrade jako downgrade
    Říká se, že dvakrát nevstoupíš do stejné řeky, a přesně toto rčení platilo včera, kdy Spojené státy utrpěly další snížení ratingu – tentokrát ze strany agentury Moody’s. Vzhledem k tomu, že v průběhu včerejší seance se opět rozjel plošný výprodej amerických aktiv, tak aktuální situace přímo vybízí ke srovnání s šokem, který přineslo první snížení ratingu USA ze strany agentury S&P v létě roku 2011.
  • Není forexový broker jako forexový broker
    Mnoho forexových obchodníků stále preferuje nabídku zahraničních brokerů. Ještě na přelomu tisíciletí totiž na českém trhu existovalo jen několik brokerských společností se značně omezenými službami. V posledních letech se však situace dramaticky změnila. Počet společností nabízející Forex stále není nijak závratný, ovšem šíře nabídky a kvalita služeb poskočila vzhůru. Tento trend potvrzuje také zavedení nabídky STP u největšího forexového brokera v České republice - společnosti X-Trade Brokers.
  • Není komodita, jako komodita aneb s oživením na průmyslových kovech jen tak nepočítejme
    Dnes jen rychlý komentář k ocenění komodit. Průmyslové komodity za sebou mají několik hodně divokých měsíců a přestože...
  • Není milion jako milion. Při zvýšené inflaci lidé sledují cenovky v supermarketech, na aktualizaci pojistky ale zapomínají
    Meziroční inflace v srpnu klesla na 8,8 procenta, přesto jsou Češi při nákupech stále obezřetní. Podle červencových dat Českého statistického úřadu se maloobchodníkům snížily tržby o více než šest procent. Zatímco při nákupech potravin nebo oblečení lidé berou ohled na inflaci, u sjednaných pojistek tomu tak většinou není. Ochota Čechů indexovat, neboli aktualizovat výši pojistné částky, je podle odborníků velmi nízká, na rozdíl od klientely původem ze zahraničí. Reálná hodnota peněz, které v případě plnění dostanou, tak v důsledku inflace klesá přibližně o čtvrtinu. V největším ohrožení jsou mladí lidé, kteří si na sebe berou závazky nebo zakládají rodiny.
  • Není překvapivé, že státu chybí desítky miliard na dopravní stavby. Má totiž pro příští rok výrazný výpadek v příjmech zdůvodněných mimořádnostmi typu povodní či energetické krize; tento výpadek oproti loňsku činí zhruba 40 miliard korun
    Že ve státním rozpočtu na příští rok chybí desítky miliard korun na dopravní stavby? To přece nemůže být až takové překvapení, když uvážíme, že rozpočtu už v příštím roce nepomůže ani daň z neočekávaných zisků, ani – jako loni – povodně.
  • NEO a jeho nepříliš nadějné vyhlídky
    Hodnota NEO klesá již od 16. ledna. V polovině února se digitální měna pokusila přemístit do horizontálního cenového kanálu, ale ten byl brzy prolomen a následoval strmý pád. Hodnota NEO poté postupně klesala a 28. února, to znamená o více než 30 dní déle, byla přibližně o 60 % níže. „Takto vysoká volatilita je pro kryptoměny naprosto běžná, to je riziko povolání,“ tvrdí hlavní analytik společnosti RoboMarkets.
  • Neobchodujete, pouze nás sledujete? Zkontrolujte si naše analýzy. Vydělávejte na poklesu – update – Vivendi, Allianz
    Akcie nadnárodní telekomunikační společnosti VIVENDI se po výplatě dividend velice hezky propadly a míří k supportní hranici s potenciálem 0,8 EUR/akcii . Mnozí obchodníci držící pozice na pokles ceny reagují na plynulý sestup postupným snižováním rizika.
  • Neobvyklé pravdy podle Invesca: Přináší AI skutečně výsledky?
    Umělá inteligence bezpochyby přinesla investorům významné výnosy v případě společností, které její rozvoj umožňují. Co ale její uživatelé? Nezaměstnanost v některých zemích roste, produktivita práce v USA se zvyšuje a firemní zisky jsou silné. Je ale stále obtížné oddělit vliv AI od běžných cyklických faktorů ekonomiky.
  • Neoceniteľný grécky hlas
    Včerajší prehľadVčerajší vývo...
  • Neočakávaný nárast zásob ropy
    Minulý týždeň zaznamenala cena ropy nárast. Nárast cien ropy bol do istej miery podporovaný konfliktom v Lýbii. Aj keď v apríli vzrástla produkcia ropy v Lýbii na 1,3 milióna barelov denne ( 1,26 v marci), predseda štátnej energetickej spoločnosti uviedol, že v prípade pretrvávajúcich ozbrojených konfliktov v krajine, môže produkcia ropy poklesnúť až o 95%.
  • Neočekávaný odchod finančního ředitele může zkomplikovat budoucnost Vodafonu
    Společnost Vodafone oznámila překvapivý odchod svého finančního ředitele Luky Mucice, který ve funkci setrval méně než tři roky. Tento krok přichází v citlivé době, kdy se firma snaží stabilizovat svou největší tržní oblast – Německo, která čelí poklesu tržeb a regulatorním změnám.
  • Neoficiálne potvrdenie dohody
    Podľa neoficiálnych informácií za dohodu bude h...
  • Neochota inflace ke zpomalení přetrvává
    Spotřebitelské ceny v ČR v červenci meziměsíčně rostly o 0,4 % a meziroční inflace tak vzrostla na 3,4 % z předchozí úrovně 3,3 %. To bylo na horní hranici odhadů analytiků a v souladu s prognózou ČNB.
  • Neochota Iráku omezit produkci posílá ceny ropy k 50 USD/barel
    Cena ropy Brent se včera poprvé od začátku října ponořila pod 50 USD/barel. Hlavním důvodem patrně je, že plánovaná dohoda OPECu na omezení produkce ropy, ke které má dojít ve Vídni na konci listopadu, dostala tento týden povážlivé trhliny. Druhý největší producent ropy v rámci kartelu - Irák - se proti zářijové dohodě vcelku explicitně vymezil. Nejen, že se nechce podílet na omezení produkce ropy, ale dokonce má v plánu její navyšování (prý potřebuje prostředky na boj s Islámským státem).
  • Neomezené nákupy Fedu, fiskální balík v Německu, ale trhy se příliš neradují
    Začátek týdne nebyl příliš radostný po dalších zprávách o tom, jak šíření koronaviru tlačí vlády do stále tvrdších protiopatření. Na druhou stranu ovšem pokračuje také snaha jejich dopady maximálně zmírnit. Do této kategorie spadají i dvě dnešní zprávy.
  • Neomylná a odhodlaná EÚ
    Ľudia sme omylní a často sa obávame. Dôvodom je fakt, že nie úplne všetkému okolo seba rozumieme. Ale to nevadí...
  • Neopakovatelná investiční příležitost
    Celosvětově bezkonkurenční čínský technologický gigant Alibaba Group měl našlápnuto dosáhnout a možná i překonat rozměr Amazonu. Nicméně negativní vyjádření zakladatele společnosti a nejznámějšího podnikatele v zemi Jacka Ma na účet čínské vlády mohlo pohřbít celou společnost. Výrok zapříčinil zmizení Jacka Ma a následné spuštění vyšetřování čínských technologických společností za porušování antimonopolních zákonů. Alibaba ztratila skoro 30 % své hodnoty na americké burze a Ant Group musela zrušit primární úpis svých akcií na burze. [1]
  • Neotřelé obchodní strategie, které se můžete naučit zcela zdarma
    Neexistuje obchodní strategie, která by šla aplikovat na jakýkoliv trh. Proto se vyplatí neustále si rozšiřovat obzory a tím se připravit na jakoukoliv situaci, která se na trhu naskytne. Jenže publikace či školení v podobě webinářů a seminářů mnohdy stojí nemalé peníze. Naštěstí stále existují způsoby, jak rozšířit svůj arzenál strategií a neplatit u toho ani korunu. Můžete například zdarma sledovat tradingovou online konferenci, kterou 13. listopadu pořádáme ku příležitosti 5. narozenin Purple Trading.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei payouty nove