reklama

reklama

reklama

reklama

Raiffeisenbank

Ranní nadhoz finančních trhů 14.5.2019

14.05.2019 Čína prohlásila, že hodlá uvalit cla na americký dovoz s platností od začátku června. Americký prezident D. Trump vyjádřil přesvědčení, že případná čínská protiopatření americká ekonomika bez větších problémů ustojí. Přestože obě strany začínají vztyčovat celní bariéry, i nadále vyjadřují vůli v rozhovorech pokračovat. Trhy na vývoj zareagovaly bouřlivě a všechny hlavní akciové indexy uzavíraly se ztrátou. Naopak zlato a ropa si polepšily.

Okénko finančního trhu 13.5.2019

13.05.2019 Spotřebitelské ceny v dubnu meziměsíčně vzrostly o 0,1 %, v meziročním srovnání spotřebitelská inflace zpomalila o dvě desetiny na 2,8 %. Oproti předchozímu měsíci se zvýšily především ceny pohonných hmot, což reflektovalo postupně rostoucí ceny ropy na globálních trzích. Nadále se udržoval rychlý růst cen služeb. Ceny elektřiny se v dubnu již dále nezvyšovaly. Naopak poklesly ceny alkoholických nápojů a některých potravin. I přes mírné zpomalení nadále výrazně roste jádrová inflace a v jejím rámci zejména ceny služeb, které se v dubnu meziročně zvýšily o 3,6 %. Zejména v jejich dynamice se odrážejí inflační tlaky z domácí ekonomiky, tedy rychlý růst mezd a dostatek disponibilních prostředků v kapsách spotřebitelů. Ve zbytku letošního roku očekáváme, že inflace bude postupně dále zpomalovat a shora se přibližovat k dvouprocentnímu cíli centrální banky.

Forex: Koruna se posilovat nechystá

13.05.2019 Ani dva týdny po zasedání bankovní rady ČNB, na kterém došlo ke zvýšení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů, se česká měna zhodnocení vůči euru nedočkala. Naopak, pokud vůbec k nějakému pohybu došlo, pak nepatrně směrem k oslabení. Kladný úrokový diferenciál mezi ČR a jejím okolím tak v současné době evidentně nehraje zlomovou roli.

Ranní nadhoz finančních trhů 13.5.2019

13.05.2019 Další kolo obchodních jednání mezi Čínou a Spojenými státy skončilo v pátek bez výsledku. Prezident Trump, který koncem minulého týdnem znatelně zvýšil dovozní cla na čínské zboží, vývoj jednání zhodnotil tak, že současná situace jeho zemi vyhovuje. Zároveň zaúkoloval svou administrativu, aby připravila další zvýšení a vyjádřil přesvědčení, že případná čínská protiopatření americká ekonomika bez větších problémů ustojí. Obě strany konfliktu vyjadřují vůli v rozhovorech pokračovat, nicméně datum příštího setkání zatím stanoveno nebylo. Příležitost k osobnímu setkání ovšem prezidenti USA a Číny budou mít na summitu G20 na konci června.

$C:\fakepath\ceska-koruna-euro.jpg$

Koruna ztratila status bezpečného útočiště

10.05.2019 Investoři přestali českou korunu vnímat jako bezpečné útočiště a v důsledku nadměrných sázek na její růst se česká měna změnila "z miláčka ve vyděděnce". Píše o tom na svých internetových stránkách agentura Bloomberg. Analytici před rokem předpovídali tříprocentní růst kurzu koruny, který se ale nedostavil. Koruna se nyní k euru prodává v kurzu kolem 25,70 Kč za euro.

Okénko finančního trhu 10.5.2019

10.05.2019 Česká nezaměstnanost v dubnu klesla na 2,7 %, což představuje rekordně nízkou hodnotu od zavedení současné metodiky měření. Meziměsíčně tak z trhu práce zmizelo dalších zhruba 17 tisíc evidovaných uchazečů o zaměstnání a na jedno volné pracovní místo připadá již pouze 0,6 uchazeče. Nejvyšší nezaměstnanost vykázaly okresy Karviná (6,9 %) a Most (5,7 %), nicméně i zde se jedná o hodnoty, které by ještě před pár lety byly v rámci ČR naopak považovány za relativně nízké. Český trh práce se tak i nadále veze na vlně nebývalého nedostatku pracovní síly, který nutí firmy zvyšovat mzdy na úkor vlastní ziskovosti.

Okénko finančního trhu 9.5.2019

09.05.2019 Březnová tuzemská průmyslová výroba byla ve srovnání s předchozím měsícem nižší o 0,1 % (po očištění o sezónní faktory). Meziročně si tuzemský průmysl naopak nepatrně polepšil, když vzrostl o 0,1 %. Tento výsledek byl však částečně ovlivněn vysokou srovnávací základnou z loňského roku. Na rozdíl od předchozích měsíců zaznamenala pozitivní výsledek produkce motorových vozidel, výrazně rostla i výroba počítačů a elektronických a optických přístrojů. Naopak produkce značně poklesla v odvětví elektřiny, plynu a páry a ve slévárenství. Optimismus do budoucna vzbuzuje objem nových zakázek, které meziročně stouply o 6 %, přitom zakázky ze zahraničí vzrostly meziročně jen o 2,4 %, zatímco zakázky z tuzemska se zvýšily o výrazných 14,3 %. Očekáváme, že v tuzemské průmyslové výrobě se bude i v dalších měsících odrážet nepříznivá ekonomická situace u našich hlavních obchodních partnerů. Dynamika průmyslové výroby tak bude v letošním roce podstatně nižší oproti loňsku a bude se pohybovat pouze nad jedním procentem.

Ranní nadhoz finančních trhů 9.5.2019

09.05.2019 Spojené státy uvalily nové sankce na vývoz iránských průmyslových kovů, čímž reagovaly na oznámení prezidenta Rouháního o zastavení plnění některých závazků plynoucích z mezinárodní jaderné dohody. Americký prezident D. Trump zároveň pohrozil dalšími odvetnými kroky, pokud Irán zásadně nezmění své chování.

Okénko finančního trhu 7.5.2019

07.05.2019 Maloobchodní tržby bez započtení prodejů automobilů v březnu meziročně vzrostly o 4,3 %. Celkové tržby včetně motoristického segmentu se ve srovnání se stejným měsícem předchozího roku zvýšily o 2,7 %. Tradičně se dařilo internetovým obchodům a zásilkovým službám. Úspěšný měsíc za sebou mají také prodejci výrobků pro sport, kulturu a rekreaci. Celkový růst tržeb byl opět ovlivněn záporným příspěvkem motoristického segmentu. Po únorovém mírném růstu v březnu opět poklesly tržby za prodej, opravy a údržbu aut (o 0,6 %). Registrace nových automobilů v březnu znovu prohloubily pokles. Po sezónním očištění došlo v letošním prvním čtvrtletí k mírnému zrychlení celkových maloobchodních tržeb oproti závěru loňského roku, což by mohlo pozitivně ovlivnit i spotřebu domácností. Tento posun byl dán zejména nižšími poklesy tržeb v automobilovém segmentu, zatímco tržby za ostatní boží se zvýšily jen nepatrně. Očekáváme, že celkové maloobchodní tržby by v průměru v letošním roce měly vzrůst o 2,2 %, bez prodejů a oprav aut by se jejich dynamika měla udržet lehce nad 4 %.

Okénko finančního trhu 6.5.2019

06.05.2019 Index objednávek za Eurozónu v dubnu příjemně překvapil. Ačkoliv jen marginálně, překonal tržní očekávání a to jak v souhrnu, tak i pro sektor služeb. Podobně dopadl i průzkum důvěry mezi evropskými investory, který dosáhl nejvyšší hodnoty od loňského listopadu. V kombinaci s nedávno zveřejněným dobrým výsledkem růstu evropského HDP za první čtvrtletí by se mohlo jednat o první vlaštovky ekonomického zotavení, nicméně ne všechny signály jsou konzistentní s takovou interpretací. Nelze si nevšimnout, že objednávky u evropských firem rostou pomaleji než samotný výstup a firmy tudíž momentálně stále ještě těží z minulé, spíše než současné poptávky. Pro další vývoj evropské ekonomiky bude tedy klíčové, aby se probudila hlavně domácí poptávka po zboží zpracovatelského sektoru.

Raiffeisenbank: 7 dní s korunou - ČNB ukončila cyklus zvyšování úrokových sazeb

06.05.2019 Bankovní rada ČNB minulý čtvrtek jednomyslně rozhodla o zvýšení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů na 2 %. K tomuto kroku se centrální bankéři odhodlávali několik měsíců a zřejmě až kulminace domácích inflačních tlaků na úrovni 3 % a další odložení předpokládaného posílení koruny je donutily reagovat. Ve svém následném prohlášení pak guvernér J. Rusnok zároveň zmínil, že došlo i ke zmírnění zahraničních ekonomických rizik, která odrazovala bankovní radu od zvýšení sazeb na předchozích měnových zasedáních.

Ranní nadhoz finančních trhů 6.5.2019

06.05.2019 Navzdory tomu, že americko-čínské vyjednávání podle prohlášení obou stran doposud probíhalo hladce, americký prezident D. Trump vyjádřil úmysl navýšit clo na čínský import v hodnotě 200 mld. dolarů z 10 % na 25 % a navíc hodlá rozšířit clo i na další čínský dovoz s platností od tohoto pátku. Americký prezident obhajuje krok tím, že čínská strana chtěla prodlužovat vyjednávání a začít znovu jednat o již téměř hotové dohodě. Čínská vláda byla prohlášením zaskočena a zřejmě odmítne nadále s USA vyjednávat.

Okénko finančního trhu 3.5.2019

03.05.2019 Inflace v eurozóně nabírá na síle – předčila tržní očekávání a dosáhla hodnoty 1,7 %, tedy nejvyšší od loňského listopadu. Její jádrová složka potom vystoupala na 1,2 %. Ve spojení s předchozími dobrými hospodářskými výsledky ze Španělska, Francie a Itálie se jedná o další důvod k naději, že se evropská ekonomika může vzpamatovávat. Zároveň se tak snižuje nutnost další stimulace zásahy centrální banky. Na druhou stranu dubnová inflace mohla být i jednorázově ovlivněna velikonočními prázdninami v Německu, které letos vyšly na pozdější období než obvykle.

Ranní nadhoz finančních trhů 3.5.2019

03.05.2019 Bankovní rada ČNB včera jednomyslně odhlasovala zvýšení základní úrokové sazby na 2 %. Zároveň byla zvýšena i lombardní sazba z 2,75 % na 3 % a diskontní sazba z 0,75 % na 1 %. Podle našeho názoru dnešní rozhodnutí Rady završilo aktuální cyklus zvyšování sazeb v Česku. ČNB se už může pomalu připravovat na „otočení kormidla“ směrem dolů, k nižším sazbám.

$C:\fakepath\cnb.jpg$

ČNB zvýšila sazby, banky zatím nereagují

02.05.2019 Bankovní rada České národní banky dnes jednomyslně zvýšila úrokové sazby o 0,25 procentního bodu. Základní úroková sazba tak stoupla na dvě procenta a je na nejvyšší hodnotě za posledních deset let. Banky zatím v reakci na dnešní krok ČNB vesměs nebudou zvyšovat úroky svých hypoték. U vkladů počkají na vývoj situace na trhu. Na rozhodnutí ČNB jako první zareagovala Banka Creditas, která zvýší sazby u spořících účtů o 0,2 procenta.

Okénko finančního trhu 2.5.2019

02.05.2019 Bankovní rada ČNB dnes v souladu s většinovým názorem trhu zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 2 %. Zároveň byla zvýšena i lombardní sazba z 2,75 % na 3 % a diskontní sazba z 0,75 % na 1 %. Koruna, která v očekávání zvýšení úrokových sazeb včera posílila skrz 25,60 za euro, na rozhodnutí bankovní rady reagovala vlažně. Podle našeho názoru a v souladu s naší prognózou postupného ochlazování ekonomiky a zpomalování inflace dnešní rozhodnutí Rady završilo aktuální cyklus zvyšování sazeb v Česku. ČNB se už může pomalu připravovat na „otočení kormidla“ směrem dolů, k nižším sazbám. Další krok ČNB bude dle naší prognózy v 1Q 2020 směřovat dolů, zpět blíže k úrokovým sazbám v eurozóně, kterým jsme, díky prudkému zrychlení domácí ekonomiky, přehřátému trhu práce a vyšší inflaci, utekli.

ČNB využila poslední šanci na zvýšení sazeb

02.05.2019 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o zvýšení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů na 2 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Adekvátně se zvýšila i lombardní sazba na 3,00 % a diskontní sazba na 1,00 %.

$C:\fakepath\ceskakoruna.jpg$

Analytici: ČNB už letos úrokové sazby zvyšovat nebude

02.05.2019 Dnešní zvýšení úrokových sazeb České národní banky je podle většiny analytiku letos poslední. Hlavním důvodem rozhodnutí bankovní rady je vysoký růst inflace, která by však podle prognóz měla zpomalovat, vyplývá z komentářů analytiků pro ČTK. Přes navýšení sazeb zdražování hypoték neočekávají.

ČNB zvyšuje sazby – dost možná naposledy

02.05.2019 Bankovní rada ČNB dnes v souladu s většinovým názorem trhu (16 analytiků z 19 oslovených agenturou Bloomberg) zvýšila svou základní úrokovou sazbu na 2 %. Zároveň byla zvýšena i lombardní vzrostla z 2,75 % na 3 % a diskontní sazba z 0,75 % na 1 %. Koruna, která v očekávání zvýšení úrokových sazeb včera posílila skrz 25,60 za euro, na rozhodnutí bankovní rady reagovala vlažně.

Ranní nadhoz finančních trhů 2.5.2019

02.05.2019 Na včerejším zasedání amerického FOMC nedošlo k žádnému překvapení a Fed ponechal stávající nastavení základních úrokových sazeb. Prezident Fedu J. Powell opět zmínil potřebu trpělivosti a ani z jeho komentáře nebylo zřejmé, jakým směrem bude vést následující pohyb sazeb. Nicméně celková i jádrová inflace poklesly pod dvouprocentní inflační cíl a tržní očekávání tak ve stále větší míře předpokládají nejbližší pohyb sazeb směrem dolů.

Okénko finančního trhu 30.4.2019

30.04.2019 Výsledný HDP eurozóny za první čtvrtletí tohoto roku zaznamenal meziroční nárůst o 1,2 %, což je o desetinku lepší výsledek, než očekával trh. Mezičtvrtletně se jedná o nárůst o 0,4 %. Zároveň došlo k revizi výsledku posledního čtvrtletí loňského roku směrem nahoru na tutéž hodnotu z původních 1,1 %. Na výsledku se pozitivně podepsal silný růst investic ve Španělsku, solidní nárůst spotřeby domácností ve Francii a v neposlední řadě rychlejší než předpokládaný návrat Itálie k mezičtvrtletnímů růstu (po dvou čtvrtletích poklesu a tedy propadu do technické recese). Zároveň je nutné podotknout, že tento výsledek je předběžný. Eurostat neměl k dispozici výslednou hodnotu za Německo, pouze dílčí statistiky. Vzhledem k tomu, že Německo je největší ekonomika eurozóny, může být výsledná hodnota růstu ovlivněna výsledkem z Německa.

Ranní nadhoz finančních trhů 30.4.2019

30.04.2019 Index ekonomické důvěry v eurozóně v dubnu opět poklesl. Dosáhl pouze hodnoty 104 bodu, což je o jeden bod níže než očekával trh. Jedná se již o desátý meziměsíční pokles v řadě a o nejnižší úroveň od září 2016. Ekonomický sentiment se zhoršil především v průmyslu, naopak v sektoru služeb bylo vnímání situace lehce pozitivnější.

Okénko finančního trhu 29.4.2019

29.04.2019 Index ekonomické důvěry v eurozóně opět poklesl, tentokrát na hodnotu 104 bodu, což je o jeden bod níže než očekával trh. Jedná se již o desátý meziměsíční pokles v řadě a o nejnižší úroveň důvěry od září 2016. Hlavními skeptiky ohledně budoucího vývoje byli průmyslníci, ke kterým se v menší míře přidávají evropští spotřebitelé. Oproti tomu poskytovatelé služeb zachovávají optimismus. Celkově nálada na evropském trhu není zcela růžová a přidělává starosti i centrálním bankéřům v ECB, kteří již dříve ohlásili pokračování stimulačních opatření, a žili v naději, že by se evropská ekonomika mohla ještě v letošním roce začít zotavovat. Data tomu zatím příliš nenasvědčují, další šancí na dobré zprávy bude zítřejší odhad růstu HDP Eurozóny, která by si podle odhadů trhu měla mezičtvrtletně připsat 0,3 %, podle týmu RBI pak dokonce ještě o jednu desetinu pb více.

Využije ČNB jednu z posledních možností na zvýšení sazeb?

29.04.2019 Ve čtvrtek se koná měnověpolitické zasedání ČNB. Bankovní rada bude rozhodovat, zda ponechá základní úrokovou sazbu na současné výši 1,75 % nebo zda přistoupí k jejímu zvýšení o 25 bp. Ještě před započetím mediální karantény čtyři členové rady vyjádřili své názory na ekonomickou situaci i nastavení úrokových sazeb. Opatrnější rétoriku volil pouze guvernér J. Rusnok, podle kterého ČNB balancuje na hraně mezi žádným a jedním zvýšením sazeb. Podle dalších tří členů rady pak existuje prostor pro zvýšení úrokových sazeb vlivem přetrvávajících silných inflačních tlaků z domácí ekonomiky. Překvapivé bylo zejména prohlášení viceguvernéra M. Mory, který přehodnotil své předchozí holubičí stanovisko a vyslovil se pro zvýšení sazeb, pokud to naznačí nová prognóza. Toto prohlášení znamenalo i posun v tržních výhledech sazeb ve směru jejich zvýšení. Rovněž naše prognóza předpokládá, že po půlroční stabilitě vzroste základní úroková sazba na 2 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 29.4.2019

29.04.2019 Týden započne zveřejněním amerického PCE deflátoru. Tento způsob měření inflace je v USA více využívaný pro účely měnové politiky. Tým RBI očekává mírné meziroční zrychlení inflace o dvě desetiny procentního bodu na 1,6 %, naopak jádrová inflace by měla o desetinku zpomalit na 1,7 %.

Okénko finančního trhu 26.4.2019

26.04.2019 Hrubý domácí produkt USA překvapil silným růstem za první čtvrtletí letošního roku, když si meziročně připsal 3,2 %. Tato hodnota představuje nejen výrazné zlepšení oproti 2,2 % z čtvrtletí předchozího, ale hlavně předčila tržní očekávání o 0,9 procentního bodu. Americká ekonomika tak dokázala vzdorovat i dopadům shutdownu amerických federálních úřadů, který se protáhl až do konce letošního ledna a stal se nejdelším v americké historii. USA tak potvrzují nadále solidní ekonomickou kondici, kterou si podle našich odhadů udrží ještě po zbytek tohoto roku. Podle odhadů týmu RBI by měl americký produkt vzrůst za celý rok o 2,3 %. Na rok 2020 již ovšem předpokládáme výrazné utlumení americké produkce a to až na hodnotu 0,5 %, což by mělo vést ke zlomu v politice Fedu, od kterého čekáme od poloviny roku 2020 postupné snižování klíčové úrokové sazby.

Ranní nadhoz finančních trhů 26.4.2019

26.04.2019 Do dnešního dne využili jen čtyři členové bankovní rady možnosti vyjádřit své aktuální postoje ohledně dalšího měnověpolitického rozhodnutí. Vesměs se shodli na tom, že tuzemská ekonomika nabízí prostor pro další zvýšení sazeb. Přesto i nadále v radě vládně obava ze zahraničního vývoje.

Okénko finančního trhu 25.4.2019

25.04.2019 Je týden před zasedáním ČNB a začíná tedy mediální karanténa. Do dnešního dne využili jen čtyři členové bankovní rady možnosti vyjádřit své aktuální postoje ohledně dalšího měnověpolitického rozhodnutí. Jako první se slova ujal T. Holub, dřívější hlavní ekonom ČNB a nejnovější člen rady. Podle něj tuzemská ekonomika otvírá prostor pro jedno zvýšení sazeb v první polovině roku. Zároveň uvedl, že odsunutí brexitu na konec října dává radě větší jistotu ohledně zahraničního vývoje. Guvernér J. Rusnok nasadil opatrnější rétoriku. Podle něj jsme na tenké hraně mezi jedním a žádným zvýšením sazeb. Přestože inflační tlaky zůstávají stále znatelné a mluví ve prospěch dalšího zvýšení sazeb, vnímá guvernér na druhé straně zpomalování blízkých ekonomik, jako je Německo či celá eurozóna. Radní V. Benda však naopak inflaci nechce podcenit. Podle něj setrvalý růst mezd bude i nadále tlačit ceny nahoru i přesto, že tuzemská ekonomika začne vykazovat známky zpomalení. Klíčové prohlášení přišlo od viceguvernéra M. Mory, jednoho z nejvíce holubičích členů, který vyjádřil svou podporu zvýšení sazeb, pokud pro to bude hovořit nová prognóza ČNB, která bude zveřejněná na květnovém zasedání příští týden. Přesto projevil obavy ze zahraničního vývoje, který by podle něj na Českou republiku mohl dopadnout rychleji a tvrději, než model ČNB předpokládá.

Ranní nadhoz finančních trhů 25.4.2019

25.04.2019 Guvernér ČNB Jiří Rusnok ve svém vyjádření zhodnotil současnou situaci jako křehkou, pohybující se na hraně mezi jedním zvýšením sazeb a zachováním stávající úrovně. Proti zvyšování jsou nejistoty spojené se zahraničním vývojem, naopak ve prospěch hovoří přetrvávající domácí inflační tlaky. Člen bankovní rady Vojtěch Benda naopak vidí prostor pro další zpřísnění měnové politiky zejména proto, že neočekává zpomalení mzdového růstu v letošním roce a inflační tlaky tak i nadále zůstanou silné.

Okénko finančního trhu 24.4.2019

24.04.2019 Guvernér ČNB Jiří Rusnok se vyjádřil k možnému zvýšení základní úrokové sazby v tomto roce. V souladu s jeho předchozími vyjádřeními zhodnotil současnou pozici centrální banky jako na hraně mezi jedním mírným zvýšením o čtvrt procentního bodu a zachováním sazby stávající. Proti zvyšování hovoří nejistota ohledně zahraničního vývoje, avšak kupříkladu hrozba tvrdého brexitu byla alespoň pro následujících několik měsíců zažehnána. Naopak ve prospěch svědčí přetrvávající inflační tlaky způsobené především kvapným růstem mezd, což březnovou inflaci vyhnalo až na tři procenta, tedy na hranici tolerančního pásma ČNB.

Ranní nadhoz finančních trhů 24.4.2019

24.04.2019 Včera zveřejněný index spotřebitelské důvěry v eurozóně vykázal po čtyřech měsících stabilního růstu pokles na hodnotu -7,9, tedy o 0,7 bodu, čímž negativně překonal i poměrně pesimistické očekávání trhu. V kombinaci s posledním indexem nákupních manažerů tak nové čtvrtletí v eurozóně nezačalo nejlépe a poněkud podkopává naději, že se evropská ekonomika odráží ode dna.

Okénko finančního trhu 23.4.2019

23.04.2019 ECB studuje možnosti zavedení tzv. „tiered interest rate“, aby zmírnila komerčním bankám nepříznivou situaci. Současné negativní sazby totiž znamenají, že banky platí ECB za bezpečné ukládání své přebytečné likvidity. Zavedení „tiered interest rate“ by komerčním bankám umožnilo redukovat jejich náklady spojené s touto operací. Zároveň by mělo přispět ke zvýšení ziskovosti bank, která bývá ohrožena při zpomalení ekonomického růstu. Prozatím jsou různé možnosti a nastavení tiered interest rate ve stádiu zkoumání. Analytici ECB se snaží najít smysluplný mechanismus, který by navrátil bankám aspoň část ze sumy, kterou ECB vybere na úrocích od komerčních bank.

Ranní nadhoz finančních trhů 23.4.2019

23.04.2019 V tomto týdnu budou zveřejněny některé předstihové ukazatele z významných ekonomik eurozóny. Již dnes se dozvíme indikátor důvěry spotřebitelů pro eurozónu, kde očekáváme mírné zhoršení. Nicméně pro nás nejzajímavější bude zítřejší německý IFO index. Podle tržních odhadů i předpokladů RBI by mělo dojít ke slabému poklesu ukazatele hodnocení aktuální ekonomické situace, avšak na výhledu se předpokládá mírné zlepšení očekávání podnikatelů. Již poslední zveřejněné předstihové ukazatele (PMI, ZEW) naznačily zlepšení situace oproti počátku roku.

Okénko finančního trhu 18.4.2019

18.04.2019 I na počátku 2. čtvrtletí zůstala německá průmyslová výroba ve výrazném útlumu, což potvrdil dnes zveřejněný index nákupních manažerů PMI. Oproti předchozímu měsíci sice jeho hodnota lehce vzrostla, když dosáhla 44,5 b., nicméně stále setrvává poblíž nejnižších úrovní zaznamenaných v roce 2012. Některé další indikátory z německé ekonomiky vzbuzovaly v posledním období jistou míru optimismu, což vedlo i k vyšším tržním očekáváním ohledně dubnového PMI. Podle odhadů manažerů však pokračoval pokles průmyslové produkce v největší evropské ekonomice již čtvrtý měsíc v řadě. Příznivá situace naopak panuje v sektoru služeb, kde si index PMI dále polepšil na sedmiměsíční maximum 55,6 b. Právě sektor služeb pomohl vytáhnout celkový kompozitní index PMI lehce nad 52 bodů. Po dnešním zveřejnění dat ztratilo euro proti dolaru 0,4 % a aktuálně se obchoduje na hranici 1,124 USD/EUR. Vzrostla cena 10-letých německých bondů, jejich výnos se však propadl.

Ranní nadhoz finančních trhů 18.4.2019

18.04.2019 Odložení brexitu vytvořilo podle člena bankovní rady ČNB Tomáše Holuba určitý prostor pro další zvýšení úrokových sazeb. K tomu by s největší pravděpodobností mělo dojít již v první polovině letošního roku. Rovněž slabší kurz koruny oproti prognóze ČNB dovoluje vyšší úroveň sazeb. Posun brexitu snížil rizika zahraničního vývoje a bankovní rada se může více soustředit na cenové tlaky z domácí ekonomiky. Ty jsou však podle jeho názoru již za vrcholem a postupně se zmírňují.

Okénko finančního trhu 17.4.2019

17.04.2019 Člen bankovní rady Tomáš Holub se dnes v rozhovoru vyjádřil k možnosti zvýšení základní úrokové sazby ČNB. Ta se v současné chvíli nachází na úrovni 1,75 % a to již od listopadu. Variantu zachování stávající sazby po celý zbytek roku označil za spíše nepravděpodobnou a věří v nejméně jedno zvýšení, které by mohlo nastat již v první polovině tohoto roku. Bankovní rada by tak ke zvýšení sazeb mohla využít již květnového zasedání. S ohledem na březnovou inflaci, která dosáhla tří procent, tedy horní hranice tolerančního pásma ČNB, i na to, že českou ekonomiku pomalu začíná ochlazovat zpomalení globálního hospodářského cyklu, se tak zvyšuje pravděpodobnost, že ČNB využije jednu z posledních příležitostí k utažení měnové politiky již 2. května. Zároveň by podle naší prognózy mělo dojít ke zpomalení inflace, která by se na konci roku měla nacházet poblíž cíle ČNB, a v roce 2020 by měla dále zpomalovat. Právě květnové zasedání by tak mohlo nabízet poslední možnost ke zvýšení sazeb a připravení si většího manipulačního prostoru pro případnou stimulaci tuzemské ekonomiky. Vyplatí se tak sledovat případná další mediální vyjádření ostatních členů rady, kteří mohou až do příštího čtvrtka, kdy členům bankovní rady začíná mediální karanténa, sdělovat svá stanoviska a případnou změnu současně velmi holubičích postojů.

Ranní nadhoz finančních trhů 17.4.2019

17.04.2019 Včera zveřejněný index cen průmyslových výrobců vykázal nárůst o 3,8 %, přičemž k tomuto zvýšení přispěly hlavně ceny v odvětví elektřiny a plynu a páry. Ceny stoupaly i v odvětví koksu a rafinovaných produktů, které vzhůru tlačily ceny ropy na globálních trzích. Pro zbytek letošního roku očekáváme průměrný růst cen výrobců o 3,1 %, tedy o více než jeden procentní bod více než v loňském roce, a hlavní příčinou budou rostoucí ceny materiálových a energetických vstupů.

Okénko finančního trhu 16.4.2019

16.04.2019 Růst cen průmyslových výrobců v březnu dále meziročně zrychlil na 3,8 %. Největší měrou se na tom podílely, stejně jako v lednu a únoru, ceny v odvětví elektřiny, plynu a páry, které vzrostly o 8,4 %, přitom ceny samotné elektřiny se zvýšily dokonce o 11,2 %. Vlivem postupného zvyšování cen ropy na globálních trzích došlo i k dalšímu nárůstu cen v odvětví koksu a rafinovaných ropných produktů. S přetrvávajícím růstem ekonomiky tlačí na růst cen energií i vyšší poptávka, což je typické pro pozdější fázi hospodářského cyklu. V letošním roce bude dynamika produkčních cen urychlována slabší úrovní kurzu koruny společně s vyššími cenami materiálových a zejména pak energetických vstupů. V průměru by se tak měly ceny výrobců zvýšit o 3,1 %, což je o více než jeden procentní bod vyšší tempo oproti loňskému roku.

Ranní nadhoz finančních trhů 16.4.2019

16.04.2019 Státy EU odsouhlasily, aby Evropská komise zahájila obchodní rozhovory se Spojenými státy. Připravovaná obchodní dohoda, k jejímuž podepsání by mohlo dojít již na podzim, by se měla zaměřit především na průmyslové zboží a standardy jednotlivých výrobků. Už v květnu však bude americký prezident rozhodovat o uvalení cel na dovážené evropské automobily, což bude testem vstřícnosti obchodních vztahů. Spojené státy chtějí do obchodní dohody zahrnout i zemědělské produkty, některé evropské země, především Francie, jsou však proti.

7 dní s korunou: Inflační tlaky v domácí ekonomice dále narostly

15.04.2019 Minulý týden ve středu se konalo měnověpolitické jednání ECB. Podle očekávání nedošlo k žádné změně v nastavení úrokových sazeb, stejně tak ECB nezměnila ani další nekonvenční nástroje měnového uvolňování. Podrobnosti nového programu poskytování levných úvěrů bankovnímu sektoru (TLTRO), který by měl začít fungovat od září, budou zveřejněny později. Příliš se nezměnilo ani hodnocení ekonomického vývoje v eurozóně. Na prognóze se očekává slabý ekonomický růst, inflační tlaky jsou utlumené, tedy růst spotřebitelských cen bude setrvávat výrazně pod cílem centrální banky, a to i v následujících letech.

Okénko finančního trhu 15.4.2019

15.04.2019 Rada Evropské unie udělila mandát Evropské komisi k vyjednávání o vzájemné eliminaci cel na průmyslové zboží mezi EU a USA. Kromě bezcelního přístupu má dohoda zahrnovat i ujednání o odstranění technických bariér obchodu jako jsou rozdíly v technických a produktových regulacích. Vyloučeny jsou pro tuto chvíli veškeré zemědělské produkty. EU trvá na tom, že podmínkou uzavření nové dohody bude zrušení loni zavedených amerických cel na ocel a hliník, a také si vyhrazuje možnost z jednání kdykoliv odstoupit v případě, že USA zavedou jakákoliv další omezení. Zprávy z USA mezitím konzistentně hovoří i o relativně hladkém průběhu vyjednávání obchodní dohody s Čínou. Shody bylo již údajně dosaženo na sankčních mechanismech pro případ jednostranného nedodržení úmluvy, což lze považovat za významný posun.

Ranní nadhoz finančních trhů 15.4.2019

15.04.2019 Jednání mezi USA a Čínou pomalu spějí ke svému konci. Návrh nové smlouvy by měl obsahovat postup pro případ, že by jedna strana smlouvu nedodržela. Znamená to, že sankce by mohly být uvaleny i na USA, s čímž USA souhlasí. Nyní se strany domlouvají už jen na drobnostech a formalitách, stěžejní body smlouvy se tak zdají být finální.

Okénko finančního trhu 12.4.2019

12.04.2019 Průmyslová produkce v eurozóně příjemně překvapila. Podle dnes zveřejněných výsledků evropský průmysl v únoru odepsal pouze 0,2 %, což je o tři desetiny procentního bodu lepší výsledek, než očekával trh. Zároveň došlo i k revizi lednové hodnoty stejného ukazatele z 1,4 % na 1,9 %. Za nečekaně dobrými výsledky stojí hlavně příspěvky z francouzské a italské ekonomiky. Podobně i německé hospodářství předstihlo očekávání, když za únor kleslo pouze o 0,4 %, což je lepší výkon, než původně naznačovaly předstihové indikátory.

Ranní nadhoz finančních trhů 12.4.2019

12.04.2019 Unijní státy pověřily na včerejším summitu Evropskou komisi vyjednáváním o obchodní dohodě s USA. V současné chvíli však není jisté, zda se americký prezident s vyhlídkou na dlouhá a složitá jednání o zrušení obchodních bariér pro průmyslové zboží nechá přesvědčit, aby v polovině května neuvalil cla na dovoz automobilů z EU. Očekáváme, že po vzoru předchozích jednání bude prezident zprvu konflikt eskalovat, než se uchýlí ke konstruktivnímu vyjednávání.

Okénko finančního trhu 11.4.2019

11.04.2019 Na mimořádném summitu v Bruselu se zástupci unijních státu shodli na odkladu termínu odchodu Británie z EU na poslední říjen. Britská premiérka T. Mayová přitom žádala (již podruhé) o prodloužení do konce června. Zároveň bude Británie moci opustit Evropskou unii i dříve, dojde-li ke schválení dohody o odchodu britským parlamentem. Premiérce se tak podařilo vyjednat přesně takový odklad s otevřeným termínem odchodu, o jaký již několik týdnů usilovala. Pro Británii to ovšem znamená jediné. Skoro určitě se bude muset účastnit květnových voleb do Evropského parlamentu. Těm by se Britové mohli vyhnout pouze tehdy, bude-li do té doby dohoda schválena.

Ranní nadhoz finančních trhů 11.4.2019

11.04.2019 Spotřebitelské ceny v březnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, v meziročním srovnání se spotřebitelská inflace zvýšila na 3,0 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2012. Růst spotřebitelských cen se pohybuje na horní hranici inflačního cíle ČNB, což spolu s přetrvávající napjatou situací na trhu práce i slabší korunou vytváří prostor pro další růst úrokových sazeb. K tomu by mohlo dojít již počátkem května. Nepříznivý vývoj v zahraničí však bude působit proti zpřísňování měnové politiky.

Okénko finančního trhu 10.4.2019

10.04.2019 Spotřebitelské ceny v březnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, v meziročním srovnání se spotřebitelská inflace zvýšila na 3,0 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2012. Březnové zrychlení cen bylo dáno dalším nárůstem cen elektřiny i vyššími cenami alkoholických nápojů. Vyšší byly rovněž ceny pohonných hmot, které reagovaly na postupně rostoucí ceny ropy na globálních trzích. Naopak poklesly ceny dovolených v důsledku končící zimní sezóny. Růst spotřebitelských cen se pohybuje na horní hranici inflačního cíle ČNB, což spolu s přetrvávající napjatou situací na trhu práce i slabší korunou vytváří prostor pro další růst úrokových sazeb. K jejich zvýšení by mohlo dojít hned na nejbližším zasedání bankovní rady počátkem května. Nepříznivý vývoj v zahraničí však bude působit proti zpřísňování měnové politiky. Ve zbytku letošního roku očekáváme, že inflace bude postupně zpomalovat a shora se přibližovat k dvouprocentnímu cíli. V průměru za celý letošní rok by tak spotřebitelské ceny měly vzrůst o 2,3 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 10.4.2019

10.04.2019 Ministerstvo financi zveřejnilo novou prognózu pro následující dva roky. V té zdůrazňuje, že globální expanze již ztrácí na sile a předpovědi ekonomického růstu se začínají snižovat pro většinu největších světových ekonomik. S ohledem na tento fakt MF snížilo očekávaný růst tuzemské ekonomiky na 2,4 % pro tento rok a pro rok příští očekává udržení tohoto tempa. Ekonomický růst by měl být i v následujících dvou letech hnán především spotřebou domácností, která je podporována nadále silným růstem mezd.

Okénko finančního trhu 9.4.2019

09.04.2019 Americká administrativa hrozí uvalením cel na některé evropské zboží. Prozatím by se jednalo například o vrtulníky, sýr, víno a motocykly, nicméně do hry by mohla vrátit již v minulosti uvažovaná cla na dovážené automobily, což by evropský průmysl zasáhlo výrazněji. Američanům se nelíbí podpora, kterou evropská administrativa poskytuje výrobci letadel Airbus, a proto uvažují o odvetném uvalení cel na výše zmíněné evropské zboží v souhrnné hodnotě 11 mld. USD. Tato hodnota je relativně malá ve srovnání s obchodním konfliktem s Čínou, avšak hlavní nebezpečí vidíme v možné eskalaci konfliktu a zavádění významnějších a současně škodlivějších opatření. Tato akce není ze strany USA jednostranná, ale zatím se realizuje v rámci ujednání WTO. V zájmu obou stran však je nalézt nějaké přátelské řešení, protože možný konflikt by v každém případě znamenal ztráty pro obě strany.

Ranní nadhoz finančních trhů 9.4.2019

09.04.2019 V posledních dnech se zvyšuje nebezpečí uvalení obchodních cel na některé evropské zboží dovážené do USA. Prozatím by se jednalo například o vrtulníky, sýr, víno a motocykly, nicméně do hry by se mohly vrátit již v minulosti uvažovaná cla na dovážené automobily, což by evropský průmysl zasáhlo výrazněji. Američanům se nelíbí podpora poskytovaná některým evropským producentům (nejvíce je zmiňován Airbus) a proto uvažují o odvetných opatřeních.

Forex: Kurz koruny dohnal ztráty ze závěru března

08.04.2019 Hlavní měnově politickou událostí tohoto týdne bude středeční zasedání ECB. Nicméně neočekáváme, že by výsledky z této schůzky měly znamenat nějakou výraznější změnu ani z hlediska nastavení úrokových sazeb, ani co se týká poskytování levných úvěrů bankovnímu sektoru (TLTRO). V centru pozornosti tak budou spíše případné komentáře ohledně posledních ukazatelů i dalších možných rizik vývoje ekonomiky. Nicméně nepředpokládáme, že by ECB měla výrazněji měnit svou rétoriku i hodnocení ekonomického vývoje. I přes to, že některé ukazatele skončily pod očekáváními (jádrová inflace, průmyslová produkce), vykazuje ekonomika eurozóny jisté známky stabilizace a k dalšímu dramatickému zhoršování by už nemělo docházet. Tržní úrokové sazby i dluhopisy se již přizpůsobily před měsícem oznámenému setrvání klíčové sazby na nulových hodnotách až do konce letošního roku. Podle většinového názoru by však k prvnímu zvýšení sazeb mělo dojít až v roce 2021. Vlivem určité stabilizace ekonomické situace v eurozóně jsou výnosy německých 10ti-letých dluhopisů opět slabě pozitivní.

Okénko finančního trhu 8.4.2019

08.04.2019 Český průmysl v únoru meziročně vzrostl o 1,5 %. Kladně k tomuto výsledku přispěly odvětví elektřiny, plynu a páry, a dále zpracovatelský průmysl s výjimkou klesajícího automobilového sektoru. Předstihové indikátory ovšem naznačují, že nejlepší období má český průmysl pro tuto chvíli již za sebou. Stejně jako v České republice i v Německu, našem hlavním exportním trhu, setrvale klesá index PMI a pro následující měsíce tak pro průmysl věstí ochlazení. Za rok 2019 tak očekáváme průměrný růst průmyslové výroby na úrovni 1,8 %, což je oproti roku 2018 zhruba poloviční tempo.

Ranní nadhoz finančních trhů 8.4.2019

08.04.2019 Týden započne sadou tuzemských statistik. V únoru by se meziroční dynamika průmyslové výroby měla navrátit do kladných hodnot zejména díky nízké srovnávací základně z minulého roku. Publikované předstihové ukazatele (PMI, ČSÚ) vykazují další poklesy a rovněž se dále zhoršuje situace v zemích našich hlavních obchodních partnerů, takže budoucí vyhlídky nejsou příznivé.

Okénko finančního trhu 5.4.2019

05.04.2019 Maloobchodní tržby v ČR bez započtení prodejů automobilů v únoru meziročně vzrostly o 5,1 %. Největší růst vykázaly segmenty elektroniky, oblečení a obuvi, či výrobků pro kulturu a rekreaci. Hlavními tahouny růstu mezi maloobchodníky byly tradičně internetové obchody a zásilkové služby. Celkové tržby včetně motoristického segmentu se ve srovnání se stejným měsícem předchozího roku zvýšily o 3,8 %. Po dlouhém období poklesu tentokrát i prodej a servis automobilů přispěly pozitivně, ačkoliv to lze přičíst hlavně nízké srovnávací základně. Pro následující měsíce odhadujeme, že si maloobchodní tržby zhruba udrží aktuální dynamiku. Primárně se na tom bude podílet vytrvale vysoká spotřebitelská důvěra podpořená napjatou situací na trhu práce, která nahrává růstu mezd. V souhrnu očekáváme, že celkové maloobchodní tržby by v průměru v letošním roce měly vzrůst o 2,2 %, bez prodejů a oprav aut by se jejich dynamika měla udržet lehce nad 4 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 5.4.2019

05.04.2019 Podle vyjádření prezidentů USA i Číny došlo k pokroku ve vyjednávání o nové obchodní dohodě mezi těmito zeměmi. Obě strany shodně tvrdí, že v obecné rovině nalezly shodu a v příštích týdnech již budou ladit detaily smlouvy.

Okénko finančního trhu 4.4.2019

04.04.2019 Dnes zveřejněné německé podnikové zakázky za měsíc únor zaznamenaly výrazný propad. Meziměsíčně se snížily o 4,2 %, přitom trh očekával nepatrný nárůst. Zároveň se propadla i meziroční dynamika o 8,4 %. Největší evropská ekonomika se tak stále potýká s výraznými problémy, které, zdá se, v nejbližším období jen tak neodezní. To potvrzuje i závěr několika německých předních ekonomických institutů, které se shodly na tom, že německá ekonomika v tomto roce poroste pouze o 0,8 % namísto původně odhadovaných téměř dvou procent. Německou ekonomiku, vzhledem k jejímu exportnímu zaměření, táhne dolu především oslabující poptávka ze zahraniční. S tímtéž problémem bojuje také česká ekonomika. Podobností lze nalézt víc. Německé instituty našly pro svůj závěr další argumenty, jako je nedostatek kvalifikované pracovní síly, či potíže automobilek nejenom s novou regulací, ale i s ochabující poptávkou. Totéž můžeme pozorovat v tuzemské ekonomice. K výčtu výše se přidávají i tikající bomby v podobě způsobu odchodu Británie z EU, či americká hrozba zavedení cel na evropský dovoz automobilů. Obě výše zmíněné by měly neblahý dopad na vývoj jak německé tak potažmo české ekonomiky.

Ranní nadhoz finančních trhů 4.4.2019

04.04.2019 Britský parlament dnes po půlnoci nejtěsnější většinou schválil návrh zákona, který má vyloučit takzvaný tvrdý brexit a zajistit, aby Spojené království Evropskou unii opustilo na základě dohody. Na její schválení má však Británie již pouze 8 dní. Předseda EU J-C. Juncker prohlásil, že EU neumožní Velké Británii další odklad brexitu, pokud britští poslanci do 12. dubna dohodu neschválí. „Tvrdý“ odchod o půlnoci 12. dubna se tak nyní stává velmi reálným scénářem.

Okénko finančního trhu 3.4.2019

03.04.2019 Dnes bude zveřejněn první z předstihových indikátorů, který napoví, jak si stojí americký trh práce. ADP institut zveřejní počet vytvořených pracovních míst za měsíc březen. V lednu se zvýšil počet pracovních pozic o více než 300 tisíc, což byla extrémní hodnota dosud v historii měření nezaznamenaná. V únoru pak došlo k přirozené korekci směrem dolů na 183 tisíc, což byl však stále velmi solidní výsledek, zvláště ve světle očekávaného zpomalení dynamiky HDP pod dvě procenta v letošním prvním čtvrtletí. Tržní odhady pro březen jsou pouze nepatrně pod únorovou hodnotou a předpokládají nárůst pracovních míst o 175 tisíc. Podmínky na americkém trhu práce by měly tedy zůstat příznivé, což bude vytvářet pokračující tlak na růst mezd i další pokles nezaměstnanosti.

Ranní nadhoz finančních trhů 3.4.2019

03.04.2019 Třetí odhad tuzemského hrubého domácího produktu ukázal, že česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku rostla meziročním tempem 2,6 %. Za celý rok 2018 jsme tak zaznamenali stále silný růst na úrovni 2,9 %. V té samé části roku klesla ziskovost firem, naopak příjem domácností stoupl, což je dáno svižným růstem mezd, přestože právě růst mezd v závěru loňského roku mírně zpomalil. Pro tento rok očekáváme růst tuzemské ekonomiky značně pomalejším tempem 2,4 %, v roce 2020 očekáváme další mírné zpomalení na hodnotu 2,2 %.

Okénko finančního trhu 2.4.2019

02.04.2019 Třetí odhad tuzemského hrubého domácího produktu ukázal, že česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku rostla meziročním tempem 2,6 %. Za celý rok 2018 jsme tak zaznamenali stále silný růst na úrovni 2,9 %. ČSÚ tak napodruhé snížila svůj odhad růstu ekonomiky za poslední část roku 2018. Jedná se tak o značné zpomalení oproti roku 2017, kdy se česká ekonomika těšila růstu 4,5 %. V té samé části roku klesla ziskovost firem a to jak v porovnání s předchozím čtvrtletím, tak v porovnání se stejným obdobím předchozího roku. Naopak příjem domácností stoupl, což je dáno svižným růstem mezd, přestože právě růst mezd v závěru loňského roku mírně zpomalil. Právě tlak na mzdový růst způsobený nedostatkem pracovní síly na trhu práce snižuje ziskovost firem a tento trend si ekonomika ponese i do tohoto roku. Naopak zahraniční obchod příjemně překvapil, když tuzemský export zaznamenal nejvyšší hodnotu v historii. Vzhledem ke zpomalení ekonomik hlavních obchodních partnerů se takto vysokých hodnot zřejmě znovu jen tak nedočkáme. Pro tento rok očekáváme růst tuzemské ekonomiky značně pomalejším tempem 2,4 %, v roce 2020 očekáváme další mírné zpomalení na hodnotu 2,2 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 2.4.2019

02.04.2019 Český index nákupních manažerů ve výrobě se v březnu snížil o 1,3 b. na 47,3 bodů. Pokračoval tak v sestupném trendu započatém už na počátku loňského roku a dosáhl svého minima za posledních více než šest let. Březnový propad byl přitom nejvýraznější od roku 2012.

Okénko finančního trhu 1.4.2019

01.04.2019 Český index nákupních manažerů ve výrobě se v březnu opět snížil o 1,3 b. na 47,3 bodů. Pokračoval tak v sestupném trendu započatém už na počátku loňského roku a dosáhl svého minima za posledních více než šest let. Březnový propad byl přitom nejvýraznější od roku 2012. Na tom má největší zásluhu především pokles nových zakázek, a to nejen domácích, ale i ze zahraničí. V tuzemském průmyslu, zejména pak v exportně orientovaných odvětvích, se začíná stále ve větší míře projevovat nepříznivý zahraniční ekonomický vývoj. Nízká úroveň zakázek se odrazila i v poklesu zaměstnanosti, ke kterému dochází po dlouhém období růstu. Očekávání výrobců ohledně budoucího vývoje se rovněž dále snížila. Vývoj českého PMI je tak ve shodě se situací u našich západních sousedů, kde rovněž index zaznamenává další a další poklesy.

Raiffeisenbank: 7 dní s korunou - Kurz koruny by měl dále oslabovat

01.04.2019 Minulý čtvrtek rozhodla bankovní rada ČNB o ponechání klíčové úrokové sazby na stávající úrovni 1,75 %. Při svém rozhodnutí ve velké míře zohlednila zahraniční ekonomický vývoj, tedy zpomalování hospodářského růstu v zemích našich hlavních obchodních partnerů, zvolňující inflaci včetně očekávání nižší dynamiky budoucího cenového růstu a uvolňování měnových podmínek jak ze strany Evropské centrální banky, tak amerického FEDu. Na druhé straně si je bankovní rada vědoma přetrvávajících inflačních tlaků z domácí ekonomiky, kdy lednová i únorová inflace skončily o 0,5 p.b. resp. 0,3 p.b. nad prognózou ČNB. Zároveň však mzdový růst překvapil směrem dolů a rovněž poslední měsíční ukazatele z tuzemského průmyslu indikují ochabování poptávky. Zřejmě poslední šanci na zvýšení sazeb bude mít bankoví rada ČNB na květnovém zasedání. V té době již bude mít k dispozici kompletní novou prognózu z dílny svého analytického týmu. Nicméně vlivem zapracování zhoršených zahraničních výhledů se může prostor pro další růst úrokových sazeb již zcela uzavřít. Ve svém vyjádření J. Rusnok zároveň připustil, že bankovní rada se při svém rozhodování nemusí striktně držet logiky svého jádrového modelu pro zvýšení a následné snížení sazeb, ale může dát přednost tzv. vyhlazení, tedy ponechání zazeb na stávající úrovni.

Ranní nadhoz finančních trhů 1.4.2019

01.04.2019 Začátek týdne přinese první tuzemskou statistiku za duben. PMI ve výrobě by podle našich odhadů mělo v březnu nadále klesat hlouběji do pásma recese obdobně jako jeho německý protějšek, u kterého jsme se dočkali propadu o téměř tři body. My očekáváme pokles o více jak jeden bod na hodnotu 47,3 bodu.

Okénko finančního trhu 29.3.2019

29.03.2019 Německý statistický úřad dnes zveřejnil míru nezaměstnanosti za březen. V souladu s tržními očekáváními došlo k poklesu o 0,1 p.b. na 4,9 %, což je zdaleka nejnižší hodnota v historii dané časové řady. Spolu s tímto ukazatelem byly dnes zveřejněny i únorové tržby v maloobchodě, které dopadly nad očekávání dobře a meziročně si v polepšily o 4,7 %. Současně došlo i ke zpřesnění lednového růstu tržeb, který byl zvýšen o 0,5 p.b. na 3,1 %. I přesto, že poslední ukazatele, zejména z průmyslu indikovaly další oslabování německé výroby a poptávky, situace na trhu práce i u spotřebitelů vzbuzuje více optimismu.

Ranní nadhoz finančních trhů 29.3.2019

29.03.2019 Bankovní rada ČNB včera rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni (2T repo zůstala 1,75 %). Vyhodnotila inflační rizika jako zhruba vyrovnaná, což je posun k neutrální úrovni v porovnání s minulým zasedáním, kdy rizika byla vyhodnocena jako mírně proinflační. Zřejmě poslední možnost na zvýšení sazeb bude mít BR na květnovém zasedání. Poté dojde k zpomalení inflace i tuzemské ekonomiky, čímž se prostor pro zvýšení sazeb uzavře.

Okénko finančního trhu 28.3.2019

28.03.2019 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dva členové ze sedmi hlasovali pro zvýšení sazeb. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na úrovni 1,75 %, lombardní na 2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %. ČNB tak následuje příkladu světových centrálních bank jako je americký Fed či Evropská centrální banka, které zahájily vyčkávací taktiku. To připustil J. Rusnok, když upřesnil, že bankovní rada místo častých pohybů sazeb nahoru a dolu může dát přednost jejich vyhlazení.

$C:\fakepath\cnb 08012014.png$

Rada ČNB čeká na další vývoj

28.03.2019 Bankovní rada České národní banky dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstává na 1,75 procenta. Pro toto rozhodnutí dnes hlasovalo pět ze sedmi členů rady. Dva členové hlasovali pro zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu.

$C:\fakepath\cnb 14122014-2.png$

Bankovní rada ČNB dnes nechala úrokové sazby beze změny

28.03.2019 Bankovní rada České národní banky dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstává na 1,75 procenta. Informovala o tom mluvčí centrální banky Markéta Fišerová.

ČNB nevyužila jednu z posledních šancí na zvýšení sazeb

28.03.2019 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na úrovni 1,75 %, lombardní na 2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 28.3.2019

28.03.2019 Britští poslanci přebrali kontrolu nad programem parlamentní schůze a řešili východiska z brexitového patu. Žádný z alternativních plánů ale většinu nezískal. Poslanci naopak odsouhlasili legislativu, díky které se v příslušném britském zákonu změní datum brexitu. K tomu dojde buď 12. dubna, pokud neprojde brexitová dohoda, nebo 22. května, pokud naopak bude odsouhlasena.

Okénko finančního trhu 27.3.2019

27.03.2019 Bankovní rada České národní banky bude zítra na svém měnověpolitickém zasedání rozhodovat o nastavení úrokových sazeb. K dispozici bude mít únorovou makroekonomickou prognózu, která však bude upravena o nejnovější makroekonomická data jak z domácí, tak zahraniční ekonomiky. Pojďme si nyní v kostce shrnout nejnovější údaje, které budou centrální bankéři brát v potaz. Důležitou roli bude jistě hrát domácí cenový vývoj, kdy inflace v lednu i únoru překvapila rychlým růstem a v obou měsících skončila výrazně nad prognózou ČNB (o 0,5 p.b. resp. 0,3 p.b). Rychle rostla především jádrová inflace, která je nejdůležitější složkou spotřebitelských cen při měnověpolitickém rozhodování. Domácí produkt v závěru loňského roku dopadl nad očekávání dobře a prozatím se tak v tomto ukazateli neprojevila zhoršující se ekonomická situace v zahraničí. Měnový kurz byl zhruba v souladu s prognózou a tak pouze mzdový vývoj ve čtvrtém čtvrtletí skončil za očekáváními.

Ranní nadhoz finančních trhů 27.3.2019

27.03.2019 Koruna se den před zasedáním ČNB obchoduje stabilně na úrovni EUR/CZK 25,76. Trh však ztrácí víru, že by ke zvýšení úrokových sazeb v tomto týdnu mohlo dojít, tudíž by takový krok byl pro korunu pozitivním překvapením.

Okénko finančního trhu 26.3.2019

26.03.2019 Americká výnosová křivka získala inverzní tvar koncem minulého týdne. Rozdíl mezi tříměsíčním a desetiměsíčním výnosem z dluhopisů tak vymizel. Obdobný scénář jsme mohli vidět před dvěma měsíci na českém trhu. Inverzní tvar u americké výnosové křivky vidíme poprvé od roku 2007, kdy nastal zhruba rok před poslední americkou recesí. Nyní reaguje na nedávné měnověpolitické zasedáni Fedu, na obrat v rétorice a pravděpodobné ukončení utahování měnové politiky. Ačkoliv předseda J. Powelle připustil odložení dalšího zvýšení sazeb pouze za horizont tohoto roku, trh se již připravuje na konec růstu úrokových sazeb a předpokládá, že sazby již dosáhly svého vrcholu. Naopak trh začal očekávat brzký začátek uvolňování americké měnové politiky, což by mohlo nastat již během příštího roku. I podle prognózy týmu RBI by nemělo dojít k dalšímu zvýšení americké základní úrokové sazby. Ta by měla na současné úrovni setrvat další rok a po létě 2020 očekáváme její první snížení v reakci na výrazné zpomalení americké ekonomiky, které by v té době mělo přijít.

Ranní nadhoz finančních trhů 26.3.2019

26.03.2019 Podle konjunkturálního průzkumu za měsíc březen se celková důvěra v ekonomiku snížila. Souhrnný indikátor ekonomického sentimentu poklesl oproti únoru o 1,2 b. Přitom indikátor důvěry podnikatelů se meziměsíčně snížil o jeden bod, kdy si dále pohoršil zejména průmysl, zatímco ve stavebnictví naopak podniky očekávají nárůst výroby. Výraznější pokles o 1,8 b. pak zaznamenala spotřebitelská důvěra.

Okénko finančního trhu 25.3.2019

25.03.2019 Podle dnes zveřejněného konjunkturálního průzkumu za měsíc březen se celková důvěra v ekonomiku snížila. Souhrnný indikátor ekonomického sentimentu poklesl oproti únoru o 1,2 bodu. Přitom indikátor důvěry podnikatelů se meziměsíčně snížil o 1,0 bodu, výraznější pokles o 1,8 bodu pak zaznamenala spotřebitelská důvěra. Vlivem očekávání ze zpomalování hospodářského růstu se zvyšují obavy spotřebitelů z nárůstu nezaměstnanosti a zhoršení jejich finanční situace. I přes březnový pokles se spotřebitelský indikátor stále drží na poměrně vysokých úrovních, což by spolu s rychlým růstem mezd mělo přispívat k pokračování dynamického růstu spotřeby domácností. Mezi podnikateli došlo k dalšímu poklesu indikátoru v průmyslu. Snížily se zejména očekávání ohledně budoucích výrobních činností. Průmyslové podniky zejména ve strojírenství již v současné době pociťují ochabující poptávku u našich hlavních obchodních partnerů. Naproti tomu si dále polepšil ukazatel ve stavebnictví, kdy podniky očekávají v nejbližším období pokračující nárůst výrobních činností.

Prognóza kurzu koruny – proč nevěřit v další posilování CZK

25.03.2019 Kurz české koruny na závěr minulého týdne oslabil přes hladinu 25,70 za euro. „Proti naší prognóze, která počítala mimo jiné s dohodou ohledně brexitu, je koruna už nyní o cca 40 haléřů slabší. Tuto úroveň kurzu koruny jsme očekávali až na přelomu třetího a čtvrtého čtvrtletí 2019,“ vysvětluje Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank. Podle našeho názoru je prostor pro posilování koruny v horizontu 1-2 let velmi omezený. V dalších měsících a čtvrtletích počítáme na rozdíl od převažujícího názoru trhu i prognózy České národní banky s oslabováním koruny vůči euru a to hned z několika důvodů.

Ranní nadhoz finančních trhů 25.3.2019

25.03.2019 Týden začneme předstihovými indikátory důvěry za březen. Aktivita v průmyslu i nadále klesá, což potvrdily koncem minulého týdne indexy PMI. Proto i v případě průmyslové důvěry eurozóny očekáváme mírný pokles. Naopak sektoru služeb, stavebnictví či spotřebě a maloobchodu by se mělo i nadále dařit, což by se mělo propsat jak do spotřebitelské důvěry eurozóny tak do německého ifo indexu, kde očekáváme mírně zlepšení.

Okénko finančního trhu 22.3.2019

22.03.2019 PMI ve výrobě za měsíc březen negativně překvapilo jak v eurozóně, tak v Německu. U našich západních sousedů došlo k propadu ze 47,6 bodu na 44,7 bodů, což je nejnižší hodnota od roku 2012. Německé PMI se tak zhoršilo o necelé tři body, přitom trh očekával naopak několika desetinkový nárůst. Pod úrovní padesáti bodů se tak drží již třetí měsíc v řadě a zdá se, že klesající trend jen tak nepoleví. Na Německu se tak silně podepisuje nejistota okolo brexitu, napětí mezi USA a Čínou či zpomalení automobilového průmyslu spolu s ochabující globální poptávkou. O tom svědčí i to, že za zhoršením indexu velkou měrou stál pokles v nových vývozních objednávkách, který byl největší od roku 2012.

Ranní nadhoz finančních trhů 22.3.2019

22.03.2019 Americký předstihový ukazatel Philadelphia Fed index v březnu výrazně vzrostl z únorových -4,8 na 13,7 bodů. Za značným nárůstem stojí především zlepšení přepravy a zásob. Naopak si pohoršily nevyřízené objednávky či dodací lhůty.

Okénko finančního trhu 21.3.2019

21.03.2019 Na včerejším měnověpolitickém zasedání se americká centrální banka dle očekávání rozhodla pro zachování sazeb na současné úrovni 2,50 %. Navíc se Fed rozhodl s nástupem května pro omezení redukce bilance. Celkové ukončení tohoto opatření by mělo nastat již koncem září a nikoliv až koncem tohoto roku, jak bylo původně očekáváno. Zároveň také posunuli očekávání dalšího zvýšení sazeb až za horizont letošního roku, přitom do nynějška trh počítal s nárůstem sazeb na úroveň tří procent. Toto rozhodnutí je založeno na základě skutečnosti, že se americké centrální bance dlouhodobě nedaří dosáhnout dvouprocentního inflačního cíle. Dalším aspektem je podle předsedy Fedu J. Powella zpomalování americké ekonomiky, které je patrné od konce loňského roku. Tým RBI vzhledem k výraznému názorovému obratu již nepředpokládá další růst základních sazeb v USA. Naopak v roce 2020 prognózuje jejich snížení. Hlavním důvodem dalšího posunu Fedu holubičím směrem jsou dle vyjádření FOMC stále zřetelnější rizika oslabování globálního ekonomického růstu. I v důsledku toho americká centrální banka v nově zveřejněné prognóze snížila výhled inflace o jednu desetinu na 1,8% a růst ekonomiky z 2,3 % na 2,1 % v roce 2019 a o další desetinku v obou případech i pro rok 2020. Fed tedy bude dále vyčkávat a pouze změna cenového růstu nebo inflačních očekávání ho může rozhoupat k nějaké akci.

Ranní nadhoz finančních trhů 21.3.2019

21.03.2019 Na včerejším večerním zasedání FOMC vedení Fedu již letos neočekává žádné další zvýšení úroků. Navíc politika redukce bilance se květnu začne omezovat a velmi pravděpodobně skončí již 30. září (původně se očekávalo konec roku). Hlavním důvodem dalšího posunu Fedu holubičím směrem jsou dle vyjádření FOMC stále zřetelnější rizika oslabování globálního ekonomického růstu. I v důsledku toho americká centrální banka v nově zveřejněné prognóze snížila výhled inflace o jednu desetinu na 1,8% a růst ekonomiky z 2,3 % na 2,1 % v roce 2019 a o další desetinku v obou případech i pro rok 2020. Fed tedy bude dále vyčkávat a pouze změna cenového růstu nebo inflačních očekávání ho může rozhoupat k nějaké akci. Americký dolar reagoval oslabením vůči všem měnám, proti euru ztratil 0,8 % a nyní se pohybuje okolo úrovně 1,143. Naši kolegové vzhledem k výraznému názorovému obratu již nepředpokládají další růst základních sazeb v USA. Naopak v roce 2020 prognózují jejich snížení.

Okénko finančního trhu 20.3.2019

20.03.2019 Dnes večer se dozvíme výsledek jednání nejvyšších představitelů americké centrální banky a současně bude i představena nová ekonomická projekce Fedu. Ačkoli ještě na podzim Fed předpokládal, že úrokové sazby v letošním roce budou dále růst, od přelomu roku došlo ke změně rétoriky a během posledních zasedání nechal Fed úrokové sazby beze změny. Důvodem pozastavení zvyšování sazeb byla vzrůstající rizika zpomalování globální ekonomiky i možnost eskalace celních válek, což by negativně ovlivnilo americkou ekonomiku. Výsledek dnešního zasedání by mohl i napovědět, zda americká centrální banka se zvyšováním úrokových sazeb v tomto cyklu již definitivně neskončila. Postupné zpomalování globální ekonomiky se projevuje stále zřetelněji, a to zejména v eurozóně, kde se letos očekává růst pouze slabě nad jedním procentem. Rovněž i poslední měsíční ukazatele z amerického trhu práce nevzbuzují příliš optimismu směrem do budoucna. Na druhé straně by podle našeho názoru neměl Fed na dnešním zasedání přistoupit k ukončení programu rozpouštění své nabobtnalé bilance. Jak vyplývá z komentářů některých členů měnového výboru, jako nejpravděpodobnější termín ukončení se jeví druhá polovina letošního roku.

Ranní nadhoz finančních trhů 20.3.2019

20.03.2019 Ohledně nastavení úrokových sazeb se včera vyjádřil viceguvernér M. Mora. Podle jeho názoru existuje prostor pro nejvýše jedno zvýšení sazeb, k tomu však podle něj nedojde na nejbližším měnověpolitickém jednání koncem března. Významným faktorem při rozhodování budou zvyšující se rizika zahraničního ekonomického vývoje. Podle Mory by se mělo zvýšení sazeb odložit, abychom mohli lépe zanalyzovat, v jakém rozsahu ovlivní negativní zahraniční vývoj tuzemskou ekonomiku.

Okénko finančního trhu 19.3.2019

19.03.2019 Podle viceguvernéra ČNB M. Mory česká ekonomika nabízí prostor pro nejvýše jedno zvýšení sazeb. K tomuto kroku navíc podle něj nedojde na příštím zasedání centrální banky. Jak už bylo mnohokrát předtím zdůrazňováno, nejdůležitějším aspektem březnového rozhodnutí bude pro Bankovní radu zahraniční vývoj. Tedy ačkoliv inflace vyskočila na úroveň 2,7 % a koruna se i nadále drží na slabších než očekávaných hodnotách, nemusí se jednat o dostatečný podnět pro zvýšení sazeb z pohledu Bankovní rady. Podle Mory by se mělo s dalším zvýšením sazeb počkat, aby měli možnost zjistit, zda česká ekonomika pouze krátkodobě zpomaluje, či vykazuje první známky recese. Včerejší jestřábí vyjádření V. Bendy, podle kterého česká ekonomika umožňuje hned tři zvýšení sazeb, je vzápětí následováno holubičím prohlášením M. Mory, který naopak další zvýšení sazeb téměř nepřipouští. Radní mají možnost vyjadřovat se pouze to tohoto čtvrtka, tedy týden před zasedáním ČNB, kdy bude zahájena mediální karanténa. Podle našich odhadů má však ČNB jednu z posledních možností na zvýšení sazeb. Pokud tedy sazby v tomto cyklu chce zvýšit, neměla by to nadále odkládat.

Ranní nadhoz finančních trhů 19.3.2019

19.03.2019 Ceny průmyslových výrobců vzrostly v únoru oproti lednu o 0,3 %. Díky nízké srovnávací základně z loňského února se však jejich meziroční dynamika zvýšila výrazněji na 3,6 %. Největší měrou se na tom podílely ceny v odvětví elektřiny, plynu a páry, které vzrostly o 7,5 %. Vlivem přetrvávající vysoké poptávce po stavební produkci nadále rychle rostly i ceny stavebních prací.

Okénko finančního trhu 18.3.2019

18.03.2019 V meziměsíčním srovnání vzrostly ceny průmyslových výrobců v únoru o 0,3 %. Díky nízké srovnávací základně z loňského února se však jejich meziroční dynamika zvýšila výrazněji na 3,6 %. Největší měrou se na tom podílely, stejně jako v lednu, ceny v odvětví elektřiny, plynu a páry, které vzrostly o 7,5 %, přitom ceny samotné elektřiny se zvýšily dokonce o 9,9 %. Svižný růst si udržely i ceny v odvětví kovů a kovodělných výrobků a ceny v oblasti těžby a dobývání. Cena ropy, po odeznění poklesů ze závěru loňského roku, se v lednu již mírně zvýšila, což se projevilo odpovídajícím nárůstem cen v příslušných výrobách. Očekáváme, že i v letošním roce bude růst cen výrobců urychlován slabší úrovní kurzu koruny společně s rostoucími cenami materiálových a zejména energetických vstupů. V průměru by se tak měly ceny výrobců zvýšit zhruba stejně jako v loňském roce, tedy o 2,0 %. V důsledku přetrvávající vysoké poptávky po stavební produkci nadále rychle rostou i ceny stavebních prací.

Ranní nadhoz finančních trhů 18.3.2019

18.03.2019 V. Benda, člen ČNB, si letos dokáže představit až tři zvýšení základní úrokové sazby, za předpokladu, že koruna zůstane poblíž své současné úrovně. Jako důvod, proč koruna neposiluje, uvádí nepříznivé naladění investorů k měnám rozvíjejících se ekonomik. Dle jeho slov by koruně pomohlo první zvýšení evropských úrokových sazeb, což by mělo za následek posílení nejen eura, ale i koruny samotné.

Okénko finančního trhu 15.3.2019

15.03.2019 Tuzemská průmyslová výroba v lednu ve srovnání s předchozím měsícem poklesla o 1,3 %. Meziročně tuzemský průmysl poklesl o 1,1 %. Jedná se tak o druhý meziroční pokles v řadě, což jsme zaznamenali naposledy v roce 2013. Největší brzdou průmyslu byl již tradičně automobilový sektor. Tentokrát se však propad výroby dotkl téměř všech odvětví. Průmysl tak do nového roku nevykročil příliš pozitivně. V tomto roce očekáváme, že průmyslová výroba bude postupně zpomalovat. Největší brzdou je i nadále automobilový průmysl a přílišná koncentrace tuzemské ekonomiky na tento sektor. Poptávka po nových automobilech s pokročilou fází hospodářského cyklu přirozeně slábne. Dalším rizikem zůstává hospodářská situace našich obchodních partnerů. Riziko brexitu, další zpomalení německé ekonomiky nebo možné zavedení dovozních cel ze strany USA na evropské zboží se promítá do poklesu výroby napříč celou ekonomikou. Pro celý rok 2019 očekáváme, že průměrný růst průmyslové výroby dosáhne obdobně jako v roce minulém 3,0 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 15.3.2019

15.03.2019 Britský parlament včera ve večerníh hodinách odhlasoval odložení odchodu Spojeného království. V následujícím týdnu bude tedy již potřetí předložen parlamentu návrh smlouvy o brexitu. Krátkodobého prodloužení o tři měsíce bychom se dočkali pouze ve velmi nepravděpodobném případě, když by návrh napotřetí parlamentem prošel. V opačném případě bude Británie žádat o mnohem delší odklad o rok až dva a musela by se tak účastnit květnových voleb do evropského parlamentu.

Okénko finančního trhu 14.3.2019

14.03.2019 Maloobchodní tržby bez započtení prodejů automobilů v lednu meziročně vzrostly o 4,7 %. Celkové tržby včetně motoristického segmentu ve srovnání se stejným měsícem předchozího roku vzrostly o 1,5 %. Navzdory zaznamenanému zrychlení celkových tržeb jde o nejslabší lednový růst od roku 2013. Tradičně se dařilo internetovým obchodům a zásilkovým službám. Úspěšný měsíc za sebou mají také prodejci elektroniky, oblečení a obuvi. Pro následující měsíce odhadujeme, že si maloobchodní tržby zhruba udrží aktuální dynamiku. Úroveň tržeb by měla být i nadále podporována přetrvávajícím svižným mzdovým růstem, kterému nahrává nízká míra nezaměstnanosti. Rovněž stále relativně vysoká spotřebitelská důvěra by měla podpořit náladu zákazníků dále utrácet. Proto předpokládáme, že maloobchodní tržby by v průměru v letošním roce měly vzrůst o 3,3 %.

Ranní nadhoz finančních trhů 14.3.2019

14.03.2019 Britská dolní sněmovna se včera večer vyslovila proti odchodu Spojeného království z Evropské unie bez dohody. Poslanci přitom smlouvu s EU v úterý odmítli. Britská premiérka zároveň potvrdila, že ve čtvrtek proběhne hlasování o odkladu brexitu do 30. června. O prodloužení termínu odluky však bude moci britská vláda požádat jen tehdy, pokud parlament do 20. března brexitovou dohodu schválí.

Okénko finančního trhu 13.3.2019

13.03.2019 Britský parlament podle očekávání odmítl vládní návrh odchodu země z EU. Britští poslanci včera hlasovali o pozměněném návrhu brexitové dohody, který byl na poslední chvíli v pondělí večer vyjednán s Bruselem. Dohodu podpořilo 242 zákonodárců, proti se jich postavilo 391. Dnes večer čeká britskou dolní sněmovnu další důležité hlasování o tom, zda má Británie opustit EU bez dohody. Zatím to vypadá, že většina poslanců je proti odchodu Británie z EU bez dohody. Pokud neřízený brexit dnes večer odmítnou, budou zítra hlasovat o tom, zda má britská vláda požádat o odložení termínu brexitu z nyní plánovaného 29. března. S tím by muselo ovšem souhlasit všech sedmadvacet zbylých unijních zemí. Pokud by naopak poslanci s odchodem z EU bez dohody souhlasili, přislíbila již v úterý premiérka T. Mayová, že britská vláda je připravena tento scénář naplnit. V této souvislosti byly již zveřejněny první nouzové plány pro případ odchodu Spojeného království z EU bez dohody. Podle nich se zboží mířící z Irska do Severního Irska ponechá dočasně bez kontrol a předejde se tak obávanému zavedení tvrdé hranice mezi oběma částmi ostrova. Představitelé unijních institucí se shodují, že cestu dál musí nyní ukázat britští poslanci. Podle unijního vyjednavače M. Barniera je unie připravena čelit i tvrdému brexitu.

Ranní nadhoz finančních trhů 13.3.2019

13.03.2019 Americká inflace za měsíc únor meziročně nepatrně zpomalila o jednu desetinku na 1,5 %. Totéž platí o jádrové inflaci, která je nyní na úrovni 2,1 %. Celková inflace dosáhla nejnižší meziroční hodnoty od poloviny roku 2016. Na vině je především pokles cen automobilů a farmaceutických výrobků.

Okénko finančního trhu 12.3.2019

12.03.2019 Britská premiérka vyjednala nové právně závazné doplňky ke stávajícímu návrhu smlouvy o Brexitu. Úprava stávajícího návrhu dohody přišla za minutu dvanáct v předvečer parlamentního hlasování o jejím schválení. To nevyhovuje mnohým poslancům, kteří požadují odložení hlasování na středu, aby měli dost času na prostudování upraveného návrhu. Ten však zůstal téměř nezměněný, přibylo jen několik doplňků, které by měly zaručit, že Spojené království neuvízne v celním prostoru se zbytkem EU na dobu neurčitou. Mayové se podařilo vyjednat právně závazný dodatek, který obě strany zavazuje pracovat na nové trvalé dohodě, díky které by tzv. irská pojistka neměla vejít v platnost koncem roku 2020. Jedná se tedy o tutéž záruku, které se Mayové dostalo již mnohokrát neformální cestou jak ze strany EU, tak od členských států. Konečně však tyto záruky nabyly právní závaznosti. Ačkoliv se tím řeší nejspornější bod současného návrhu, britští poslanci nejsou spokojeni. Důvodem je právní analýza britského generálního prokurátora, podle které jsou doplňky sice právně závazné, avšak neomezují platnost irské pojistky. Při večerním hlasování o návrhu tak Mayová zřejmě pro svůj, byť lehce upravený, návrh potřebnou většinu nezíská. Zítra tak bude parlament čekat další hlasování tentokrát o odmítnutí neřízeného Brexitu.

Ranní nadhoz finančních trhů 12.3.2019

12.03.2019 Premiérce T. Mayové se podařilo vyjednat s EU právně závazné doplňky brexitové dohody. EU a Velká Británie se zavázaly, že učiní vše, aby do konce roku 2020 našly řešení za spornou irskou pojistku. Podle T. Mayové doplněk zajišťuje, že se EU nebude snažit uplatňovat pojistku neomezeně dlouhou dobu. Byly tak podle jejího názoru splněny požadavky poslanců, kteří by díky tomu mohli v úterním hlasování změnit názor a podpořit dohodu o vystoupení.

Okénko finančního trhu 11.3.2019

11.03.2019 Spotřebitelské ceny v únoru meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, v meziročním srovnání inflace dále zrychlila na 2,7 %. Únorová inflace je tak nejvyšší za poslední rok a půl. Inflace se pohybuje na dvouprocentním cíli centrální banky nebo nad ním již desátý měsíc v řadě. V únoru zrychlily růst zejména ceny potravin a nealkoholických nápojů a ceny plynu. Nadále však přetrvává rychlý růst jádrové inflace a v jejím rámci výrazně rostou zejména ceny služeb. Právě to může být, ve spojení se slabší korunou, hlavním důvodem pro zvýšení úrokových sazeb. Rovněž rychlejší růst tuzemské ekonomiky i stále silný mzdový růst hovoří ve prospěch zpřísnění měnové politiky. Proti zvýšení sazeb pak budou působit zahraniční faktory, tedy zpomalení ekonomického růstu v Německu i dalších zemích a rizika spojená s odchodem Velké Británie z EU. Podle našeho názoru by však domácí faktory měly dominovat a bankovní rada by měla zvýšit sazby již na nejbližším zasedání koncem března.

Raiffeisenbank: 7 dní s korunou - Zahraniční vývoj v březnu rozhodne

11.03.2019 Po dnes zveřejněné statistice únorové inflace máme kompletní obrázek tuzemské ekonomiky dostupný pro březnové jednání ČNB. Spotřebitelská inflace v novém roce prudce zrychlila na 2,7 % a její jádrová složka se pohybuje kolem tří procent, což je nejvyšší hodnota od roku 2007, kdy centrální banka začala s její kalkulací. Růst HDP v posledním čtvrtletí minulého roku překvapivě zrychlil a vytáhl růst ekonomiky za celý minulý rok na 3 %. Obě tato čísla překonala o několik desetin prognózu ČNB a jsou tak důvodem pro zvyšování úrokových sazeb. Na druhou stranu růst mezd v závěru roku zpomalil a naopak zklamal očekávání centrální banky. Nicméně všechny tyto faktory popisují minulost, kterou měnová politika už nezmění. Vypovídají však i o možném vývoji do budoucna a současná bankovní rada jim přikládá vysokou váhu. Podle posledních prohlášení několika členů rady v ekonomice existuje prostor pro jedno až dvě zvýšení úrokových sazeb. Březnové zvýšení sazeb připouští i podle našeho názoru nejvíce holubičí člen O. Dědek.

Inflace v únoru dále zrychlila

11.03.2019 Spotřebitelské ceny v únoru meziměsíčně vzrostly o 0,2 %. V meziročním srovnání spotřebitelská inflace zrychlila na 2,7 %. Oproti lednu nejvíce vzrostly s vrcholem sezóny ceny dovolených a potraviny. Dále také pokračoval lednový nárůst cen energií zejména zemního plynu. Na druhou stranu byl korigován směrem dolů lednový nárůst cen alkoholu. Již čtvrtý měsíc v řadě také poklesly ceny pohonných hmot, které stále reflektují propad ceny ropy na globálních trzích v závěru minulého roku. Podle našich odhadů se však tento efekt v únoru vyčerpal a v následujícím měsíci pohonné hmoty opět mírně zdraží. Jádrová inflace také mírně zrychlila a dále překonává nejvyšší hodnoty v historii měření podle současné metodiky (od roku 2007).

Ranní nadhoz finančních trhů 11.3.2019

11.03.2019 Výsledný turecký HDP za čtvrté čtvrtletí vykázal mezičtvrtletní pokles o 2,4 %. Záporný mezičtvrtletní růst zaznamenala turecká ekonomika podruhé v řadě, čímž potvrdila propad do recese. Za negativním výsledkem stojí především propad průmysloví produkce, který byl ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku největší od roku 2009.

Předchozí klíčová slova

Rafiki Capital

Rafinerie

Rafinérie

Rafinérie v Litvínově

Následující klíčová slova

Raiffeisenbank a.s.

Raiffeisenbank (FWR)

Raiffeisenbank Helena Horská

Raiffeisenbank Igor Vida

Raiffeisen Bank International

Raiffeisen Bank International (RBI)

Raiffeisenbank Luboš Růžička

Raiffeisenbank Nordoberpfalz

Raiffeisenbank Russia

Raiffeisenbank Vít Hradil

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: