Zajímavosti ze světa finančních trhů

Když Warren Buffett mluví o tom, že si z burzy každý udělal kasino, perfektně to v současnosti vizualizuje přepákovanost investorů.

Hodnotové investování prochází nejdelším neúspěchem v historii. Růstové akcie překonávají ty hodnotové déle než kdykoli dřív. Proto se taky nějakých posledních 15 let čím dál více vyplácí na trzích gamblit. Přitom v období od poloviny 40. do konce 80. let, hodnotové investování zcela dominovalo. Od roku 2010 se cosi pokazilo. Osobně si myslím, že je to kvůli trvale nízkým úrokovým sazbách, takže se najednou jako by převrátil myšlení ohledně efektivní alokace kapitálu. A vnímání rizik. Vtip je ale v tom, že co nějakou dobu funguje, nemusí fungovat navždy. Proto si myslím, že hodnotové akcie do portfolia rozhodně patří a být příliš exponován vůči růstovkám vaše portfolio může jednou poslat do pekel.

Éra levných peněz, která začala po roce 2008 a vyvrcholila v roce 2020, se prostě uzavírá. Ať se podíváte kamkoliv, výnosy na dlouhých státních dluhopisech letí do stratosféry. Nejextrémnější je Japonsko, kde se dlouhý konec křivky doslova utrhl. Z prostředí, kde deset let platily nulové nebo záporné sazby, jsme se dostali k forwardovým výnosům kolem 5 %. Právě Japonsko bylo pro mne před lety signálem, že co se týče státních dluhů, jako by se něco šeredně zlomilo...

Nálada na trzích je proměnlivá. Letos přiteklo nejvíce peněz do ETF zaměřených na AI infrastrukturu, výrazně za nimi následuje obranný sektor, vesmírné technologie a firmy z oblasti jaderné energetiky. Minulý rok dominovala obrana, AI bylo až druhé, rok předtím dokonce třetí. Celkově ale platí, že se tam stále objevují podobné sektory — jen v jiné velikosti a pořadí. Před pěti lety však byly „hot“ investiční témata úplně jiné: například čistá energie, rozvíjející se trhy, inovace či zdravotnictví.

Vím, že jsou to dvě neporovnatelné věci, které vznikaly v úplně jiném čase, a přesto je ale zajímavé, že GTA 6 stálo víc než nejvyšší budova na světě a vývoj trval déle.