reklama

reklama

reklama

reklama

QE

Korekce včerejšího pádu. Nižší výnosy a nouzové řešení pro rozpočet

29.09.2021 Po včerejším propadu se akciové trhy slušně zvedají a nahrazují aspoň část ztrát. Indexy DAX , CAC 40 nebo FTSE 100 rostou kolem procenta, zatímco AEX už přidává 1,2. Včerejší výprodej přilákal kupce, nárůst dluhopisových výnosů se přerušil a přehodnocuje se, jak velkou hrozbou jsou aktuální témata.

Růst výnosů doléhá na techy, akciový optimismus odpoledne polevil

27.09.2021 Růst dluhopisových výnosů se protáhl i do dneška. Nestojí za ním vzestup inflačních očekávání ani větší optimismus o ekonomice. Podle nás je to hlavně o politice centrálních bank a očekávaném zmenšování QE. To je na trzích tradičně vnímáno intenzivněji v případě Fedu, ale týká se to i ECB a u sazeb i dalších bank. Americký 10Y výnos se dostal až nad 1,50 pct, načež své intradenní zisky trochu korigoval. I tak ale výnosy získávají pozornost, a to k nemilosti technologických akcií, jež jsou na jejich větší pohyby citlivé.

Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí

23.09.2021 Zářijové zasedání Fedu máme za sebou a žádné zásadní překvapení, které by trhy mělo vystrašit, se nekonalo. Lehce jestřábí signály sice zazněly, ale spolu s nimi také předpokládaná podmíněnost příštích kroků zejména situací na trhu práce. Pevný termín tedy nemáme, ale je možné, že měsíční nákupy v rámci QE se začnou zmenšovat už na příštím, listopadovém zasedání. Úplně by pak mohly přestat v polovině příštího roku.

Ranní komentář: Fed začne s omezováním QE už brzy, sazby by mohly růst už příští rok

23.09.2021 Americká centrální banka včera ponechala sazby i kvantitativní uvolňování podle očekávání beze změny. J. Powell uvedl, že by mírné omezení v nákupech dluhopisů mohlo začít už brzy. Přesný termín stanoven nebyl, ale trh dále počítá s listopadem. Nákupy by pak mohly skončit už v polovině roku 2022, přičemž podle výhledu Fedu pro sazby existuje docela vysoká šance na to, že by sazby mohly růst v tom samém roce. S jejich růstem v roce 2022 totiž počítá polovina členů FOMC.

Optimismus před Fedem nabírá na síle. Akcie rostou, dluhopisy se přidávají

22.09.2021 Sentiment na globálních trzích pozitivně ovlivňuje klesající strach z dopadů dění v čínském realitním sektoru, respektive neřízeného kolapsu Evergrande. Vedle toho nás ale čekají informace z Fedu a s blížící se 20. hodinou na trzích optimismus dál sílí.

Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed

22.09.2021 Po smíšené seanci na Wall Street se evropské akcie vydávají vzhůru a navyšují zisky. Opatrnější je DAX , který si připisuje 0,5 procenta, podobně jako AEX, ale větší zisky pak sledujeme u CAC 40 a FTSE 100, které jsou v plusu o více než procento. Dluhopisové trhy jsou dopoledne v klidu a eurodolar se drží u 1,1725. Ropa či měď se zvedají, železná ruda se začala stabilizovat.

Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru

22.09.2021 Tak dlouho chodila vysoká inflace okolo netečných centrální bank, až ji začaly brát na vědomí a začínají konat, neboli svoji politiku utahovat. Co je přitom zajímavé, že pokud se podíváme napříč světem, tak prakticky neuplyne den, aby některá z centrální bank ať už vyslala jasný jestřábí vzkaz (viz ČNB v tomto týdnu), anebo přímo zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu.

Ranní glosa: Fed vydá novu prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami

Forex: Fed opět o krok blíže oznámení konce kvantitativního uvolňování

22.09.2021 Hlavní událostí dneška je jednoznačně zasedání americké centrální banky. Ačkoli neočekáváme oznámení konce nákupů aktiv, finanční trhy se budou soustředit na komentáře k tomuto kroku. Fed také představí novou prognózu a očekávanou trajektorii úrokových sazeb. Koruna i nadále zůstává v zajetí domácích a zahraničních faktorů. Téměř rekordní úrokový diferenciál podporuje silnější korunu. Naopak silný dolar a horší sentiment na trzích působí opačným směrem.

Forex: Finální oznámení o konci nákupu aktiv na středečním zasedání FEDu nepadne

21.09.2021 Odhad, kdy Fed oznámí, že začne s omezováním nákupů aktiv, zkomplikovala poslední slabá data z amerického trhu práce a nejistý vývoj pandemické situace. Nyní se tak kloníme spíše k tomu, že Fed oznámí detaily ukončení programu QE až na listopadovém či prosincovém zasedání a reálně s ním začne od začátku příštího roku. Omezování programu pak bude zřejmě rychlé (o 15 mld. USD měsíčně) a skončí v polovině příštího roku. Centrální banka si totiž bude chtít vytvořit prostor, aby mohla případně zvýšit úrokové sazby už ve druhém pololetí příštího roku. Tento krok koncem programu QE totiž podmiňuje. Náš odhad nicméně počítá se zahájením cyklu utahování měnových podmínek skrze úrokové sazby až na začátku roku 2023. Pak by se podle naší prognózy měly zvyšovat každého čtvrt roku o 25 bb a to až na úroveň 2,00-2,25 %.

Dluhopisy poslala inflace vzhůru, akciím se však dnes nedaří

14.09.2021 Klíčovým bodem odpoledního programu byla srpnová americká inflace. Nakonec vyšla nižší, než se čekalo, a vypadá to, že se už dostala za svůj vrchol. Spolu s tím ubývají důvody obávat se, že Fed zrychlí svůj ústup z QE, neboť jeho argument dočasnosti rychlejších cen je tímto posílen. Mnoho na tom pravděpodobně nezmění ani stále reálná možnost, že se inflace bude vracet dolů jen pomalu, živena například drahými energiemi.

Rychlé shrnutí

14.09.2021 Akcie v Asii se obchodují výše v reakci na mírný růst indexů včera v Evropě i v USA. Evropské futures se prodávaj...

Forex: Počet volných pracovních míst v USA se udrží poblíž historických maxim

08.09.2021 Ve Spojených státech bude zveřejněna statistika z amerického trhu práce mapující počet volných pracovních míst. Ten se zřejmě udrží na historicky rekordních úrovních. Zveřejněna bude i Béžová kniha podávající zprávu o stavu americké ekonomiky. Obě události spíše utvrdí trhy v očekávání, že FED oznámí začátek ukončování programu kvantitativního uvolňování již na zasedání 22. září. V eurozóně i v regionu je dnes kalendář událostí prázdný.

Dobrá data i ECB na obzoru. Akcie a dluhopisy v Evropě ztrácejí

07.09.2021 V úterý hned na úvod potěšila nová makrodata. V Číně došlo za srpen k většímu nárůstu vývozu i dovozu, než se čekalo. To je určitě dobrá zpráva, navíc při navýšení přebytku, jenž tím trochu pomůže ekonomice vykazující známky zpomalení. Silné exporty mohou být taženy jak doplňováním skladů po předchozích omezeních, tak urychlením objednávek před vánoční sezónou, neboť obchodníci si samozřejmě uvědomují problémy s dodávkami i sílu poptávky. Další příznivá data pak dodal německý průmysl, tentokrát přímo o výrobě.

📉 USD klesá pred NFP dátami

03.09.2021 Americký dolár sa pred zverejnením kľúčových údajov o pracovných pozíciách voči väčšine ostatným menám obchoduje nižšie. Futures na americké indexy dnes zaznamenali len malé zmeny. Správa NFP za august môže viesť k uzavretiu dohody o uťahovaní QE, ale boli by potrebné silné dáta. V stredu zverejnené údaje ADP nenaplnili očakávania a ukázali iba nárast vo výške 374 000 pracovných miest (očakávania 615 000). Tieto dve správy sa v predchádzajúcich mesiacoch často rozchádzali, preto stále existuje priestor na vzostupné prekvapenie. O údajoch sa bude pravdepodobne rozsiahlo diskutovať budúci týždeň, pretože podľa plánu má vystúpiť niekoľko členov Fedu. Šesť amerických centrálnych bankárov bude prednášať v stredu!

Kterým směrem zavelí americká data? Dopoledne je zatím nevýrazné

03.09.2021 Evropské obchodování zatím nepřináší velké změny akciím, dluhopisům ani hlavním měnám. Z Číny jsme dostali slabá data v podobě indexu PMI pro sektor služeb - ten se propadl na 46,7 z 54,9 bodu. Čísla dolehla na asijské trhy, ale Evropa dopad příliš nepociťuje. Investoři si pravděpodobně počkají na odpolední údaje z amerického trhu práce, která mají potenciál ukázat trhům další směr.

Spustia NFP dáta znižovanie QE a 💲💲💲 rally?

02.09.2021 Trhový konsenzus naznačuje, že zmena zamestnanosti za august predstavovala 750 000 v porovnaní s 943 000 zaznamenanými v júli, čo boli najvyššie dáta od augusta 2020, keď sa zamestnanosť zvýšila o takmer 1,5 milióna. Súkromná zamestnanosť sa má zvýšiť o 665 000, zatiaľ čo v priemysle o 25 000. Mzdy si majú udržať dynamiku rastu na úrovni 4,0% r / r a miera nezamestnanosti má klesnúť na 5,2% z 5,4% (3,5% v marci 2020).

Evropa pokračuje opatrně nahoru, pozornost míří na trh práce i ECB

02.09.2021 Po včerejším růstu dnes začaly evropské akciové indexy opatrněji. Své drobné zisky však dopoledne přece jen navýšily a DAX nebo CAC 40 si připisují 0,2 pct. AEX a FTSE 100 se nacházejí aspoň lehce nad nulou. Zatímco poslední data naznačila, že Fed nedostává nové důvody spěchat s útlumem QE, vypadá to, že mezi investory přece jen roste opatrnost před zítřejšími daty. Ta ukáží "oficiální" kondici trhu práce, od níž se pak bude odvíjet hodnocení oživení i přístup k budoucí měnové politice.

Graf dňa - US100 (02.09.2021)

02.09.2021 Napriek slabým údajom o zamestnanosti ADP sa hlavným americkým indexom ako S&P 500 (US500) alebo Nasdaq-100 (US100) podarilo dokončiť včerajšie obchodovanie vyššie. Trhy opäť brali zlé správy ako dobré správy s očakávaním, že oddialia zúženie QE Fedu. Technologickému indexu US100 sa dokonca podarilo dosiahnuť nové rekordné maximá blízko hranice 15 700 bodov, a to vďaka dobrému výkonu amerických veľkých technologických firiem.

Akcie se vezou výš na novém optimismu. Na programu důležitá data

01.09.2021 Z evropských trhů už od dnešního startu obchodování čiší velké nadšení a klíčové akciové indexy si připisují pěkné zisky. DAX roste o půl procenta, ale FTSE 100 si připisuje 0,8 pct, CAC 40 přes procento a španělský trh je dokonce o dvě procenta výš. Jistou oporu mohla dodat stoupající Asie, ale z větší části je těžké najít za dnešním pozitivním úvodem nějaký konkrétní důvod.

Forex: Americký ADP report potvrdí dobrou kondici trhu práce

01.09.2021 ADP report z amerického trhu práce ukáže další silnou tvorbu nových pracovních míst. To by mělo být příslibem, že stejně dobře dopadne i klíčová statistika Nonfarm Payrolls, která bude zveřejněna tento pátek. Oba údaje by pak měly Fed utvrdit v tom, že s omezováním nákupů aktiv není třeba váhat. Finální čtení indikátorů PMI v eurozóně potvrdí mírně horší náladu ve zpracovatelském průmyslu, a naopak lepší ve službách. Korekce čeká i český PMI index.

Ranní okénko - Očekávání ohledně akce Fedu upřesní statistika z trhu práce

30.08.2021 Tento týden se zaměříme na domácí data. Pro druhé čtvrtletí bude zveřejněna průměrná hrubá měsíční mzda, která podle nás meziročně vzrostla dvouciferným tempem. Dorazí také srpnový PMI index pro průmyslový sektor a údaje o státním rozpočtu ke konci srpna. Zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí odhalí, co stálo za překvapivě slabém mezičtvrtletním růstu ekonomiky. Z globální ekonomiky s dopadem na finanční trhy bude klíčová zpráva z amerického trhu práce. Neméně důležitá bude ale také srpnová inflace v eurozóně.

Ranní glosa: Mzdy a HDP napoví, co stojí za zaostáváním Česka

30.08.2021 Tímto týdnem vstupují na scénu ostře sledované statistiky jak z Evropy, tak ze Spojených států. Čekají nás čísla, která mají potenciál ovlivnit zářijové zasedání Fedu i ECB a mohou na trhy po nějaké době opět přinést vyšší volatilitu. A pozadu nezůstane ani Česko.

Rozbřesk: Mzdy a HDP napoví, co stojí za zaostáváním Česka

Jestřábi z Fedu chtějí konec QE, ale Powell se k nim nepřidal. Trhy to ocenily

27.08.2021 Pro evropské trhy byla většina dnešní seance nemastná, neslaná, ale odpoledne je už živěji a Amerika nastoupila pozitivním směrem. Pozornost na sebe strhává zejména plejáda komentářů z americké centrální banky, jimž nakonec - jak jinak - vévodí pozice předsedy Powella. Jestřábi dnes byli velmi aktivní, ale šéf Fedu se k nim nepřidal, zůstal u své obvyklé rétoriky a otupil tím obavy z rychlejšího utahování politiky.

Nevýrazné dopoledne. Další varování z Číny a řekne dnes Powell něco zásadního?

27.08.2021 Na bombové útoky v Kábulu nakonec musel chtě nechtě reagovat americký prezident Biden, který slíbil odplatu jejich strůjcům. V tomto případě však nejde o nového vládce Tálibán, ale odnož IS, takže nejspíš můžeme čekat izolované operace malého rozsahu. Po původcích útoků chce jít rovněž Tálibán a celá zápletka se začíná zamotávat tak, jak to umějí jen na Středním východě. Pro trhy z toho zatím ale neplyne nic, co by je mělo znervózňovat po delší dobu, takže téma přestalo na sentiment doléhat.

Ranní okénko - Jackson Hole, inflace a trh práce

27.08.2021 Hlavní událostí dne bude vystoupení šéfa Fedu Powella na symposiu v Jackson Hole, které se bude konat online po 16 hodině. Před tím ale ještě stihnou dorazit americké osobní výdaje a příjmy za červenec. Těsně před tím, než se Powell ujme slova, vyjde cenový index PCE, který Fed sleduje pro zhodnocení vývoje domácích inflačních tlaků. Budou následovat po včerejším zveřejnění týdenních dat z trhu práce o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Vedle amerického kalendáře je ten evropský i tuzemský prázdný. Z pohledu globální ekonomiky stojí za zmínku pouze dnes ráno zveřejněné zisky čínských průmyslových podniků. V červenci vzrostly meziročně o 16,4 % a zaostaly tak za očekáváním 20 %. Signalizuje to nižší, než očekávaný objem výroby anebo hromadící se stav zásob hotových výrobků.

Jestřáb Bullard a výbuchy v Kábulu tlačí akcie do červeného

26.08.2021 Nová data ze zámoří dnes nebyla tak dobrá, jak se čekalo. Žádostí o dávky v nezaměstnanosti zůstalo víc a HDP byl revidován vzhůru jen drobně, přičemž růst spotřeby domácností se revizí skoro nezměnil. Pokles akciových trhů však nesouvisí ani tak s novými čísly jako spíše s nervozitou z Fedu a nového vyhrocení v Afghánistánu.

Ranní komentář: Americké indexy na nových maximech, rostou i čínské technologie

24.08.2021 Začátek týdne se na trzích nesl v pozitivním duchu a americké indexy dokázaly opět navýšit svá historická maxima. Korekce z minulého týdne je tak zdá se zapomenuta. K pozitivní náladě přispěl včera naříklad člen americké centrální banky Robert Kaplan, který uvedl, že by kvůli rizikům delta varianty mohl změnit svůj názor na načasování utahování QE. Kaplan přitom dříve tvrdil, že by Fed s utahováním měl začít dříve než později.

Ranní okénko - Z Jackson Hole by měly dorazit indicie o blížící se akci Fedu

23.08.2021 Na finančním trhu minulý týden zavládla pesimistická nálada. Na vině jsou obavy ohledně zpomalení ekonomického oživení souvisejícího s šířením delta varianty covidu (např. skrze uzavření důležitých asijských přístavů). Dalším faktorem je očekávané utažení měnové politiky ze strany Fedu (omezení programu nákupu aktiv). Upřesnění ohledně načasování tohoto kroku by měla poskytnout dvoudenní konference v Jackson Hole, jež se koná koncem tohoto týdne. Investorský sentiment patrně nevylepší ani nadcházející „měkké“ indikátory – PMI, Ifo a průzkumy spotřebitelské důvěry.

Ranní okénko - Výnosy státních dluhopisů nižší, koruna slabší

20.08.2021 Na finančních trzích panuje dále letní nálada, likvidita je nižší a ani ze strany makroekonomických dat se v tomto týdnu nedostavilo mnoho impulzů. Dnešek nebude výjimkou. Po ranním zveřejnění cen německých výrobců, které potvrdilo pokračující inflační trend, je domácí i globální evropský kalendář prázdný. S chybějícím podnětem by tak koruna mohla být i dnes vlečena spíše pesimistickou náladou na trzích, které jsme byli svědky včera. Kromě koruny se včera nedařilo ani měnám regionu – zlotému a forintu – a ztráty si připsaly také některé akciové indexy. Náladu by v regionu mohly dnes vylepšit polské maloobchodní tržby.

Investoři se dnes znovu zamyslí, kdy by Fed mohl omezit program nákupu aktiv

18.08.2021 Dnešní zveřejnění zápisu z posledního červencového měnověpolitického zasedání Fedu bude trh zkoumat ve snaze najít indicie o snižování nákupů aktiv. Centrální banka ještě s oznámením, jak a kdy omezit program QE, vyčkává, ale za zavřenými dveřmi dle slov J. Powella již probíhají debaty.

Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu ukáže připravenost omezit QE

18.08.2021 Ve Spojených státech bude zveřejněn zápis z červencového zasedání americké centrální banky. Ta se na něm hlouběji ponořila do úvah, kdy a jakým způsobem ustupovat z nákupů aktiv. Konkrétní oznámení očekáváme již na zářijovém zasedání. Data z amerického trhu nemovitostí budou pravděpodobně smíšená. I tak ale aktivita v této oblasti zůstává nejvyšší za několik posledních dekád. Inflace v eurozóně by podle nás měla být potvrzena na úrovni předběžného odhadu.

Graf dňa - EURUSD (11.08.2021)

11.08.2021 Zverejnenie amerických údajov o CPI za júl o 14:30 je kľúčovou udalosťou dňa. Trh očakáva, že dáta poukážu na spomalenie inflácie z 5,4% na 5,3%. Taktiež sa očakáva, že jadrová inflácia klesne z 4,5% na 4,3%. Malo by sa však pamätať na to, že skutočné údaje CPI boli počas posledných troch zverejnení vyššie, ako sa očakávalo. Napriek tomu nemožno vylúčiť zrýchlenie rastu cien v USA v júli. Ak by išlo o výrazné zrýchlenie, USD môže zaznamenať nárast. Najnovšie solídne údaje z amerického trhu práce zvýšili šance na rýchlejšie oznamovanie zúženia QE Fedu a ďalšie zrýchlenie rastu cien môže takýto scenár iba potvrdiť. V takom prípade by zlato okrem posilnenia USD malo oslabiť.

Rychlé shrnutí

10.08.2021 Americké indexy zakončily seanci níže. Index S&P500 odepsal 0.09 %, index Dow Jones klesl o 0.30 % a index Russell o 0.58 %. Jediný index Nasdaq mírně rostl (+0.16 %).

Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch

09.08.2021 Minulotýždňové údaje o pracovných miestach v USA boli skutočne pozitívne. Júlová správa NFP ukázala, že americká ekonomika vytvorila 943 000 pracovných miest, čo prekonalo všetky očakávania. Miera nezamestnanosti klesla z 5,9% na 5,4% (oproti predpokladaným 5,7%). Mzdy tiež rástli rýchlym tempom na úrovni 4%. Mimochodom, rastúce mzdy sú obzvlášť zaujímavé vzhľadom na to, že USA zverejnia údaje o inflácii tento týždeň, pričom rast miezd môže viesť k ďalšiemu rastu inflácie v krajine. Fenoménom je, že v USA je teraz viac pracovných miest ako nezamestnaných, čo sa naposledy stalo pred pandémiou, keď bol americký trh práce v najlepšej kondícii. V súčasnej dobe sa zamestnávatelia snažia nájsť kvalifikovaných pracovníkov na svoje otvorené pozície, čo má samozrejme vplyv na úroveň miezd.

Graf dňa - GBPJPY (05.08.2021)

05.08.2021 Oznámenie rozhodnutia menovej politiky od Bank of England o 13:00 je kľúčovou makro udalosťou dňa. Očakáva sa, že BoE ponechá sadzby na nezmenenej úrovni. Trhový konsenzus očakáva, že sa nezmenia ani nastavenia programov QE. Pozornosť sa bude venovať rozdeleniu hlasov - niektorí členovia BoE v poslednej dobe pôsobili jastrabo, ale nie je isté, ako odchod hlavného ekonóma BoE Haldana ovplyvní tábor jastrabov (Haldane bol známy jastrab). Bank of England pravdepodobne použije rastúci počet prípadov Delta ako ospravedlnenie na zachovanie uvoľnenej politiky. Investori sa tiež zamerajú na to, či sa zmenili vyhliadky týkajúce sa QE. Aktuálny cieľ predpokladá nákup aktív v hodnote 895 miliárd GBP do konca roka.

Dolar roste po projevu Claridy z Fedu

04.08.2021 Projev viceprezidenta Fedu Claridy patřil mezi to nejdůležitější, co dosud přinesla dnešní seance. Investory zajímají současné názory centrálních bankéřů, které by mohly naznačit další směr americké měnové politiky. Nedávno překvapil další centrální bankéř Fedu - Chris Waller, který přišel s jestřábím tónem. Mnohé zajímalo, zda se Clarida vydá stejnou cestou.

Data zamávala s výnosy i dolarem a brzdí v rozletu americké akcie

04.08.2021 Akciové trhy v Evropě se drží slušně v plusu, respektive k závěru zisky spíše ještě navyšují. DAX a AEX jsou +0,9 pct, CAC 40 a FTSE 100 pak přidávají asi 0,4 procenta. Americké akcie však zatím většinou zůstávají v červeném. Index S&P 500 se nachází 0,3 pct dole, zatímco Nasdaq jen nakukuje nad nulu. Sektorově je obrázek smíšený, když nejvíce ztrácí energetický sektor, ale také běžná spotřeba či utility. Mírně v plusu jsou dnes v zámoří banky.

$C:\fakepath\top-04082021-lv-8.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

04.08.2021 1) Asijské akcie dnes většinou zdražily. Výsledková sezóna přinesla na tokijskou burzu čerstvá čísla automobilky Toyota a výrobce elektroniky Sony. Největší světový výrobce aut ohlásil rekordní zisk mimo jiné i díky svým nadprůměrným zásobám polovodičů, které jsou nyní na celém světě nedostatkovým zbožím. Sony zase těžil ze zvýšené poptávky po herní konzoli Playstation 5 v důsledku pandemie koronaviru.

Guvernér Fedu připouští blížící se termín ohlášení tlumení QE

03.08.2021 Ze zemí eurozóny dnes dorazí červnový údaj o dynamice cen výrobců. Ty by měly pokračovat ve svižném meziměsíčním růstu na úrovni 1,4 %, což by v meziročním srovnání představovalo rekordních 10,3 %.

Rychlé shrnutí

03.08.2021 Americké indexy zakončily seanci níže. Index S&P 500 klesl o 0.19 %, index Dow Jones klesl o 0.28 % a index Nasdaq jen mírně rostl o 0.06 %.

Akciím i dluhopisům se daří při sázkách na podporu

02.08.2021 Také odpolední obchodování je pro akcie příznivé, přestože evropské indexy během dne už zmenšovaly své zisky. Momentálně je DAX +0,3 pct, CAC 40 roste o 1,1 procenta, FTSE 100 o 0,8 pct a AEX o 0,6 procenta. Wall Street se přidala, když se S&P 500 posunul do zeleného o půl procenta a Nasdaq o 0,6 pct.

Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy

30.07.2021 Závěr týdne stále negativně ovlivňují výhledy některých z velkých technologických jmen, aktuálně především Amazonu. V podstatě se vracíme k naší otázce před startem výsledkové sezóny, tedy zda se trh nechá unést dobrými čísly, nebo přesune pozornost k už ne tak hvězdným příštím kvartálům. Dá se říci, že na investory zatím funguje obojí, ovšem momentálně převládá pohled dopředu a ten je spojen s obavami.

BREAKING: Bullard chce, aby sa uťahovanie začalo na jeseň, po čo bude nasledovať zvyšovanie sadzieb

30.07.2021 O slovo sa opäť hlási James Bullard, jedna z najpestrejších postáv Fedu. Bankár hovoril o „dobrej“ správe HDP, ktorá bola zverejnená včera. Podľa jeho názoru možno v tomto roku ešte očakávať 7% rast a trh práce by sa mal úplne zotaviť do budúceho leta, čo bude základom pre zvýšenie sadzieb! Podľa jeho názoru sa trh práce skôr vráti do normálu, čo by malo zaručiť zníženie programu QE už na jeseň tohto roka. Podľa jeho názoru by znižovanie malo byť rýchle a malo by sa skončiť na začiatku sezóny 2022, čo by mohlo viesť k spomínanému zvýšeniu úrokových sadzieb.

Uklidnění v Číně zlepšuje náladu i v Evropě. Fed směr neukázal

29.07.2021 Zasedání americké centrální banky se obešlo bez překvapení. Nastavení politiky zůstává beze změny a příliš se nemění ani rétorika. Podle očekávání šéf Fedu na tiskové konferenci potvrdil probíhající diskusi o útlumu QE, ale tento krok ještě neoznámil a dál uváděl, že zbývá ujít ještě kus cesty. Podstatné novinky jsme se nedozvěděli ani ohledně upřesnění termínů přechodné inflace nebo dostatečného pokroku ekonomiky. Ohlášení budoucího taperingu se tedy dá čekat při některé příští příležitosti - buď další zasedání, nebo setkání v Jackson Hole. Informace z centrální banky trhům umožňují pokračovat v pozitivním vývoji, velký vliv však nemají.

Graf dňa - STRIEBRO (29.07.2021)

29.07.2021 Včerajšie zasadnutie FOMC neprinieslo žiadne prekvapenie, pokiaľ ide o politické rozhodnutia. Úrokové sadzby zostali nezmenené, rovnako ako veľkosť a tempo QE programov. Navyše sa ani nespomínalo, aby členovia Fedu hovorili o uťahovaní podmienok a Powell uviedol, že v blízkej budúcnosti sa také diskusie neočakávajú. Predseda Fedu poznamenal, že inflácia je vysoká, ale opäť tvrdil, že je prechodná a že nie je potrebné konať. To naznačuje pokračujúce obdobie rekordne nízkych reálnych úrokových sadzieb, ktoré poškodilo USD a prospelo drahým kovom.

Rychlé shrnutí

29.07.2021 Americké indexy zakončily včerejší seanci smíšeně. Index S&P500 klesl o 0.02 %, index Dow Jones klesl o 0.36 % a index Nasdaq rostl o 0.7 %.

Ranní komentář: Čínské akcie korigují dřívější ztráty, Fed se připravuje na omezování QE

29.07.2021 Zatímco evropské akcie včera rostly, ty americké za sebou mají smíšenou seanci. Index S&P 500 a index Dow Jones mírně ztrácely, ale index Nasdaq korigoval svůj páteční propad a přidal 0.7 %. Pokračovala také výsledková sezóna, během které zatím drtivá většina společností překonává očekávání v oblasti tržeb i zisků.

BREAKING: EURUSD zaznamenal po rozhodnutí FOMC pokles

28.07.2021 Federálny rezervný systém ponechal úrokové sadzby na úrovni 0 - 0,25% a nákup dlhopisov tempom 120 miliárd dolárov mesačne. Centrálna banka sa už zaviazala znížiť nákupy dlhopisov, až keď uvidí „podstatný ďalší pokrok“ v ekonomickom oživení a inflácii v priemere nad svojim 2-percentným cieľom.

💲Ako môže rozhodnutie FEDu ovplyvniť dolár?

28.07.2021 Predchádzajúce zasadanie Federálneho rezervného systému viedlo k výraznému posilneniu dolára. Súviselo to s novými makroekonomickými projekciami Fedu, najmä s výhľadom pre úrokové sadzby. Bodový graf ukázal, že medián roku 2023 predpokladá dva zvýšenia úrokových sadzieb. Napriek takejto zmene zostáva pozícia hlavných predstaviteľov Fedu, a predovšetkým Jerome Powella, nezmenená - Fed sa nepripravuje na rýchlu zmenu menovej politiky.

Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená

28.07.2021 Čínské akcie v Hongkongu se dnes trochu vzchopily a také dopady čínských obav na západní trhy se zmírňují. Krátkodobá korekce propadu by dávala smysl, ovšem rizikem zůstává další odliv západních investorů z čínských akcií, takže trvalejší obrat k lepšímu příliš nečekáme. Hrozbou jsou nové vládní restrikce.

Nasdaq v čele odpoledního propadu, zájem o dluhopisy sílí

27.07.2021 Klesající dluhopisové výnosy ukazují, že jsou investoři stále nervózní. Zájem o bezpečí zvětšily zprávy z Číny, ale může souviset i s rizikem, že po skvělé výsledkové sezóně se pozornost stočí k o poznání pomalejším vyhlídkám. Desetiletý americký výnos je dnes o 5 bazických bodů dole, v případě Německa činí pokles 2 body.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký HDP vykáže nejvyšší růst v historii

26.07.2021 Americká centrální banka bude ve středu pokračovat v úvahách nad omezováním nákupů aktiv. Na konkrétní oznámení je ale podle našeho názoru ještě brzo. Dalším dílkem do skládanky, kdy utahování měnové politiky nastane, bude i vývoj HDP za druhý kvartál. Ten by měl růst historicky nejrychlejším tempem a vrátit americkou ekonomiku na předkrizovou úroveň. Oživení za druhé čtvrtletí vykáže i eurozóna, její výsledek však tak oslnivý nebude. Jádrová inflace v eurozóně pravděpodobně mírně ubere na tempu. Ta celková se naopak posune na úroveň 2 % y/y. Jak již ale víme z minulého týdne, z hlediska politiky ECB to nic neznamená. Zveřejněna bude tento týden i další várka předstihových indikátorů. Zatímco důvěra v eurozóně je už zřejmě na svých maximech, německé IFO má našlápnuto k dalšímu růstu. V regionu maďarská centrální banka sáhne k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Solidní růst HDP by měl v takovémto kroku utvrdit i Českou národní banku. Na její zasedání si ale budeme muset počkat až do příštího týdne.

3 zprávy, bez kterých se dnes na trzích neobejdete (23.7.2021)

23.07.2021 Pozitivní nálada na trzích přetrvává i během posledních dní tohoto týdne a více než očekávané výsledky žene vzhůru trhy pozitivní sentiment. Ten dostal výše i ostatní riziková aktiva včetně ropy. Velkým zklamáním bylo zasedání ECB, která ponechala sazby beze změny a pouze zvýšila inflační cíl.

Graf dňa - US500 (20.07.2021)

20.07.2021 Akciové trhy v Európe a v USA včera zaznamenali prudký výpredaj. Nemecký DAX (DE30) poklesol o 2,6%, zatiaľ čo americký Dow Jones (US30) poklesol o 2,1%. Zdá sa, že trh je znepokojený dvoma vecami. Po prvé, zvyšujúci sa počet prípadov variantov koronavírusu Delta môže viesť k novým obmedzeniam, a tým k spomaleniu rastu. Okrem toho naďalej vzbudzuje obavy aj inflácia. Kombinácia týchto dvoch vecí by mohla znížiť účinnosť menovej politiky a budúcich programov QE.

ECB vyzve k trpělivosti

19.07.2021 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Její prezidentka Christine Lagardová již před dvěma týdny vzbudila zvědavost finančních trhů, když prohlásila, že červencové zasedání bude důležité. Dále dodala, že současný pandemický program může přejít v březnu 2022 na „nový formát“. Čtvrteční zasedání je zároveň prvním po zveřejnění výsledků revize strategie ECB. Bude tedy zajímavé sledovat, jak se její výsledky odrazí v rétorice centrální banky. Ta podle našeho názoru zůstane holubičí. ECB se bude snažit trhy přesvědčit, že s vysíláním signálů ohledně utahování měnové politiky není třeba spěchat a že nemusí přijít ani na zářijovém či říjnovém zasedání. Ukončení pandemického programu stále předpokládáme v březnu či mírně později, přičemž bude vyhlazováno navýšením nákupů aktiv v rámci standardního programu QE (APP). Z dlouhodobějšího hlediska se obáváme, že vyšší inflační cíl bez využití dalších nástrojů povede k ještě vyšší bilanční sumě.

Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zasedání ECB se ponese v holubičím tónu

19.07.2021 Do zasedání americké centrální banky zbývá týden a půl, a tak tlaky a spekulace týkající se zpřísňování měnové politiky Fedu budou sílit. Vzhledem k vývoji na trhu práce a k přechodnému charakteru faktorů, které inflaci tlačí nahoru, však konkrétní oznámení ještě nečekáme. Americký kongres se před zahájením srpnových prázdnin bude snažit protlačit co nejvíce z balíčku prezidenta Bidena. K jeho konečnému schválení však ještě povede složitá cesta. Data z trhu nemovitostí potvrdí neutuchající chuť Američanů nakupovat. V eurozóně budou zveřejněným číslům vévodit předstihové indikátory. Spotřebitelská důvěra zřejmě v červenci dále mírně dále vzrostla, stejně tak i PMI ve službách. Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky se pak ponese v holubičím tónu. ECB se bude snažit trhy přesvědčit, že je stále nezbytné být trpělivý a další kroky neuspěchat.

Týden na akciových trzích: Historická maxima ze začátku týdne vydržela až do pátku; Praha díky Avastu v čele

16.07.2021 Americká inflace zůstává na vyšších úrovních, než je cíl. Nicméně podle guvernéra americké centrální banky Fedu je zatím příliš brzy uvažovat o omezování velmi uvolněné politiky (QE). Vyšší inflace je navíc podle něj jen dočasná. I z komentářů dalších členů FOMC se dá vyčíst, že Fed nehodlá narušit finanční trhy tím, že by hrozil rychlým ukončováním programu kvantitativního uvolňování či dokonce zvyšováním úrokových sazeb, nicméně se začíná o mluvit omezení bezbřehé podpory trhu. Americká makrodata ukázala tento týden smíšený obrázek.

Uťahovanie bilancie Fedu sa zdá byť vzdialenejšie

15.07.2021 Šéf FEDu – Powell dementoval akékoľvek zmeny týkajúce sa súčasného tempa nákupov aktív. Zdá sa, že Powellov názor je blízky Evansovi, ktorý poukazuje na to, že Fed musí dosiahnuť svoje ciele čo najskôr a že predčasné zužovanie by mohlo proces oddialiť. Evans navyše vidí možné zvýšenie úrokových sadzieb v roku 2024. Je potrebné pripomenúť, že stredná hodnota očakávaní poukazuje na 2 zvýšenia sadzieb v roku 2023. To naznačuje, že Powell nemusí byť medzi „bodkami“, ktoré naznačujú rýchlejšie kroky týkajúce sa zmeny politiky.

📈GBPUSD směřuje k 1,39 po komentářích z BOE ❗

15.07.2021 GBP/USD prudce roste po komentářích člena bankovní rady BoE Saunderse. Řekl, že by mohlo být vhodné docela brzy stáhnout část stimulu. Zároveň poznamenal, že ekonomická aktivita se zvyšuje o něco rychleji, než s čím počítala květnová předpověď. Rizikem je, že se produkční mezera uzavře o něco dříve, než se čekalo. Záležitost brzké redukce QE bude diskutována na nadcházejících zasedáních. Banka by se mohla rozhodnout snížit QE a další kroky by mohly následovat v příštím roce. Saunders zároveň zdůraznil, že i pokud by banka zvýšila v příštím roce sazby, tak nárůst by byl relativně limitován.

Trhům odpoledne pomohla slova šéfa Fedu

14.07.2021 Odpoledne dokázalo vylepšit zprvu negativní vývoj na hlavních akciových trzích. Americké PPI ukázalo, že výrobní ceny rostly v červnu výrazněji, než naznačoval tržní konsensus. S tím se však po zveřejnění spotřebitelských cen (CPI) tak nějak počítalo a statistika nezpůsobila žádné pozdvižení. Na druhé straně pomáhala slova šéfa Fedu. Jakkoli se s jeho uklidňujícím tónem dalo rovněž počítat, pro trhy to je opět plus.

Co Powell na vyšší inflaci? Dopoledne zatím negativní

14.07.2021 Včerejší americká inflace překvapila. Růst indexu sice stále táhnou hlavně ojetá auta, u nichž se těžko dá čekat setrvalý vzestup cen, ale bydlení, energie, potraviny či oděvy také zdražovaly rychleji. Efekt srovnávací základny, který měl inflaci v rozletu tentokrát už brzdit, nestačil, a do centra pozornosti se logicky dostala otázka, co na to Fed.

Graf dňa - NZDUSD (14.07.2021)

14.07.2021 Očakávania, že sa Reserve Bank of New Zealand zmení viac jastrabo, sa už nejaký čas stupňujú. Dnešné oznámenie RBNZ sa napriek tomu ukázalo byť oveľa jastrabie, ako trh očakával. Zatiaľ čo RBNZ ponechala úrokové sadzby nezmenené, uviedla, že rozsah programov QE sa zníži. Nákup dlhopisov v rámci programu LSAP (Large Scale Asset Purchase) bude zastavený do 23. júla. Členovia RBNZ sa zhodli na tom, že hlavné riziká spojené s defláciou a vysokou nezamestnanosťou ustúpil.

Ranní komentář: Americká inflace znovu zrychlila, investory to nechává klidnými

14.07.2021 Včerejší seance přinesla v první řadě výsledky americké inflace, která znovu překvapila vyšším než očekávaným růstem. Jádrová i celková inflace rostly meziměsíčně o vysokých 0.9 %, což poslalo meziroční inflaci na 5.4 % a meziroční jádrovou inflaci na 4.5 %. Vysoké tempo růstu ale nechává obchodníky i nadále klidnými. Výnosy sice mírně rostly, stále se ale drží na nízkých úrovních, když se desetileté splatnosti pohybují dnes ráno mírně pod hranicí 1.4 %. Klidná seance panovala také na akciových trzích, které jen lehce ztrácely.

Rychlé shrnutí

09.07.2021 Americké indexy zakončily včerejší seanci níže. Index S&P 500 klesl o 0.86 %, zatímco Dow Jones klesl o 0.75 % a Nasdaq o 0.72 %.

Ranní komentář: Fed se pomalu chystá na snížení QE, ECB má naopak změnit inflační cíl

08.07.2021 Akciové trhy za sebou mají klidnou seanci, během které dokázaly mírně navyšovat své pozice. Nálada na trzích je stabilizovaná a ke klidu rozhodně přispívá i stále velmi nízká úroveň dluhopisových výnosů, které u desetiletých splatností v USA klesly na 1.3 %.

Evropské obchodování přináší obrat k lepšímu. Večer odhalí detaily z jestřábího jednání Fedu

07.07.2021 Zatímco americké akcie zakončily úterní obchodování negativně a navázala na ně Asie, pro Evropu se nový den zatím odvíjí v pozitivním duchu. Do hry zřejmě vstoupila nervozita z čínského regulačního tažení na poli technologií, ale těžko můžeme určit nějaké zásadní zprávy ze západních trhů, které by určovaly poslední dění.

Rozbřesk: Česká ekonomika se dál zlepšuje, koruna si bere oddech

30.06.2021 Podle nových zpřesněných údajů se český HDP v úvodu roku meziročně snížil více, než se původně předpokládalo. Změna je na první pohled sice jen malá, ale rovněž znamená, že celkový výsledek české ekonomiky byl v loňském roce horší. Zatímco podle původních čísel se hospodářství propadlo o 5,6 %, podle nejnovějších dat pak už o 5,8 % v důsledku o něco horšího vývoje ve druhém čtvrtletí. Dobrou zprávou je, že revize neovlivnily mezičtvrtletní výsledky HDP na začátku roku. Pokles jen o 0,3 %, který před časem příjemně překvapil trhy tak zůstává v platnosti. Kromě revidovaných dat však statistický úřad zveřejnil i podrobnosti o vývoji hospodaření nefinančních podniků a domácností a z těchto nových čísel vyplývá, že se například zvýšila míra ziskovosti tuzemských firem o více než dva procentní body, mj. díky dotacím, na 46,4 %.

$C:\fakepath\obrazek-25062021-1.jpg$

Bitcoin ako ochrana pred finančnou represiou alebo prečo sú CBDC obrovské riziko

25.06.2021 Článok na túto tému som mal v hlave už dlhší čas. Stále pribúdajú nové informácie o digitálnych menách centrálnych bánk, ktoré môžu pôsobiť znepokojivo. Okolo Bitcoinu sa toho udialo tiež veľmi veľa, dosiahol historické maximum a následne výrazne poklesol ale oproti minulému roku je stále veľmi vysoko a spolu s tým ako rastie jeho adopcia vo svete, graduje aj boj proti nemu. Môže nás Bitcoin ochrániť pred finančnou represiou?

Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby

22.06.2021 Nerozhodnost se z evropských akciových trhů odpoledne přesunula za oceán. Zdejší hlavní indexy svorně balancují kolem včerejšího závěru. V Evropě u klíčových indexů přece jen převládá růst, ale je většinou velmi skromný. Z řady vystupuje AEX s půlprocentním ziskem.

$C:\fakepath\dolar-usa.jpg$

Taper už začíná trhy bolet

21.06.2021 Americká centrální banka (Fed) přišla na svém posledním zasedání minulou středu s výrazně jestřábí rétorikou. Málokdo čekal, že ze slibování nulových sazeb až do konce roku 2023 je naráz realitou možné zvýšení úroků o 12 měsíců dříve. O rychlejším ukončení amerického kvantitativního uvolňování ani nemluvě. Mimořádná podpora finančních trhů levnými penězi z banku nejmocnější měnové instituce světa tak zřejmě skončí o poznání dříve.

Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží

17.06.2021 Eurodolar se po výrazném poklesu usazuje u 1,1935, zlato spadlo pod 1780 USD, ale jinak se trhy v podstatě vydaly negovat směr, který jim včera ukázal Fed. Ten překvapivě do svého výhledu zahrnul dvojí zvýšení sazeb v roce 2023 a podpořil předpoklad, že k útlumu QE může dojít už letos.

Jestřábí poselství Fedu poslalo vzhůru dolar, dopad na akcie není dramatický

17.06.2021 Stabilní politika výhledově už nebude tak stabilní - útlum QE je ve hře už letos a sazby zřejmě půjdou nahoru rychleji. Takový jestřábí vzkaz vyslal včera americký Fed a trhům potvrdil, že přes veškeré uklidňování bylo dobré zachovat ostražitost.

Powellova tisková konference - hlavní body

16.06.2021 Fed upozorňuje, že problémy na straně dodavatelských řetězců jsou zodpovědné za problémy s dodávkami zboží, což zvyšuje ceny (a čeká se, že problémy budou pouze dočasné).

Kdy začne Fed debatovat o změně politiky? Před výsledkem jednání panuje napětí

16.06.2021 Akcie na hlavních trzích nemají jasný směr a klíčové indexy se většinou nacházejí nedaleko včerejších hodnot. Podobné je to s dluhopisy nebo eurodolarem, na němž také nevidíme tendenci se někam posouvat. Stabilní je zlato, zatímco měď nebo ropa se odpoledne zvedly.

Co očekávat od dnešního zasedání Fedu❓

16.06.2021 Zasedání FOMC končí večerním (20:00) zveřejnění rozhodnutím o sazbách. Následná tisková konference začne o 30 minut později. Rozhodnutí bude zveřejněno včetně nových makroekonomických projekcí a tzv. tečkového grafu. Objeví se tedy spousta materiálů, na které se soustředí pozornost obchodníků. Sledujte naši sekci "Zprávy z trhů", kde budeme dnešní zasedání pokrývat.

$C:\fakepath\dollar-exchange-rate-544949_1920.jpg$

Co čekat od Fedu?

14.06.2021 Americká centrální banka (Fed) má v plánu měnové zasedání tento týden ve středu, přičemž jeho výsledky se dozvíme ve 20:00 středoevropského času? Meziroční inflace se ve Spojených státech od minulého zasedání Fedu zvýšila z 2,6 % na 4,9 %! Byť se dočasný růst inflace očekával a hrozivě vypadající číslo je taženo z velké části volatilními energiemi a nízkou srovnávací základnou, takový skok v cenách nemohou centrální bankéři nechat bez povšimnutí.

Rozbřesk: Červen ukáže, jak vážně berou centrální banky inflaci. V centru pozornosti je tento týden Fed

14.06.2021 Červen bude měsícem, který ukáže, jak vážně berou různé centrální banky poslední překvapivý nárůst inflace. ECB v uplynulém týdnu jasně dala najevo, že vnímá inflační tlaky spojené s koncem pandemie jako dočasné a nehodlá na ně nijak reagovat. V podobném duchu se nesla i slova šéfa polské NBP - první středoevropské centrální banky, která již v červnu měla zasedání. Útlum nákupů vládních dluhopisů vysvětlil guvernér sezónností v nákupech a zatím odmítá hovořit o obratu v měnové politice.

Rozbřesk: Česká inflace zpět pod trojkou. Koruna s dalšími zisky

11.06.2021 Nová data přicházející z české ekonomiky byla prozatím velmi slibná a naznačují, že oživení ve druhém čtvrtletí letošního roku nabírá na síle a přibližuje tak dobu, kdy bude ČNB moct zahájit nový cyklus zvyšování úrokových sazeb. Vzhledem k tomu, že ani tuzemské nebe není úplně bez mraků a z výroby přicházejí zprávy nejen o drahých vstupech a chybějících pracovnících, ale už i o omezování produkce v automobilovém průmyslu v důsledku nedostatku vstupů, není s ochlazováním ekonomiky nutné až tak pospíchat.

💲USD koriguje před ECB a CPI z USA

10.06.2021 EUR/USD krátce před zveřejněním rozhodnutí o sazbách a objemu nákupu aktiv roste. ECB svá data zveřejní v 13:45. V 14:30 je na programu zveřejnění indexu CPI z USA a také začátek tiskové konference guvernérky ECB Lagardové. Dnes se změna sazeb nečeká, ale mohla by začít diskuze o postupném omezování programu QE. Co se týká inflačních dat, očekává se růst na 4,7 %. Takový růst by Fed i trhy nechal pravděpodobně v klidu. Některé odhady však míří k pěti procentům a takový výsledek by už mohl být pro mnohé citlivý.

Bank of Canada ponecháva úrokové sadzby nezmenené

09.06.2021 Podľa všeobecných očakávaní ponechala Bank of Canada svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na efektívnej spodnej hranici 0,25%. Centrálna banka bude udržiavať súčasnú úroveň úrokovej sadzby, kým sa udržateľne nedosiahne cieľ inflácie. Banka pokračuje v mimoriadnom forwardovom usmerňovaní v snahe udržiavať nízku jednodňovú sadzbz. Toto je posilnené a doplnené programom banky zameraným na kvantitatívne uvoľňovanie (QE), ktorý pokračuje v cieľovom tempe 3 miliardy dolárov týždenne.

Co přinese omezování nákupů aktiv aneb nakupujte fámy, prodávejte jistotu

07.06.2021 Jedním z klíčových témat letošního roku bude omezování nákupů aktiv americkou a evropskou centrální bankou (tapering). Z analýzy reakcí trhů na předchozí omezování nákupu aktiv vyplývá, že trhy nejvíce reagují na předběžná oznámení. V tuto dobu výnosy na delších splatnostech rostou, výnosová křivka se stává strmější, v segmentu 30-50 let naopak plošší. Krátký konec výnosové křivky je pak ukotven očekáváními, že úrokové sazby zůstanou v nejbližším období beze změny. Jakmile jsou však sděleny konkrétní kroky týkající se taperingu, růst výnosů se zastavuje, volatilita na trhu klesá, přičemž v době, kdy jsou nákupy skutečně omezovány, se již trh věnuje něčemu zcela jinému. ECB s náznaky ohledně omezování pandemického programu zřejmě nepřijde dříve, než bude znát výsledky své strategické revize nástrojů měnové politiky. Jako termín pro předběžná oznámení by tak přicházelo v úvahu září. Konkrétní kroky ECB podle našeho názoru neoznámí dříve než v říjnu či v prosinci, ale rozhodně ne dříve než Fed. Ten by s předběžným oznámením mohl přijít v srpnu, a to v době konání sympozia v Jackson Hole. Na trzích tak opět začne platit staré dobré pravidlo: nakupujte fámy, prodávejte jistotu.

$C:\fakepath\akcie3.jpg$

Pokoří akcie nová maxima?

07.06.2021 Páteční report z amerického trhu práce pomohl akciím. Přírůstek pracovních míst se totiž nadále drží pod očekáváním trhů. To značí, že největší světová ekonomika nemá až tak raketovou únikovou rychlost, aby musel Jerome Powell a jeho tým předčasně šlapat na brzdu a sebrat akciovým trhům tak oblíbené kvantitativní uvolňování (QE), které stále dodává do systému 120 miliard nových dolarů měsíčně. Wall Street se tak paradoxně raduje, že pracovní trh není tak silný.

Rychlé shrnutí

04.06.2021 Americké indexy zakončily včerejší seanci níže. Index S&P 500 klesl o 0.36 %, Dow Jones odepsal 0.07 % a Nasdaq klesl o 1.03 %.

Ranní okénko - Další hlas z Fedu mluví o tlumení QE

27.05.2021 Evropský kalendář dnes žádné makroekonomické vzrušení nenabízí a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Dozvíme se dubnový údaj o amerických objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, které by podle odhadů měly meziměsíčně narůst o 0,8 %, tedy jen mírně méně, než o měsíc dříve (1,0 %). K dalšímu mírnému uklidnění by mělo dojít i na tamním trhu práce, kde by mělo v týdnu končícím 22. května přibýt již „jen“ 425 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, zatímco o týden dříve jich bylo zhruba o 20 tisíc více. Jednalo by se tak o nejlepší výsledek od počátku pandemie, byť k oproti období před ní jde nadále zhruba o dvojnásobek běžných hodnot. Dočkáme se i druhého odhadu vývoje amerického hrubého domácího produktu za první kvartál letošního roku. Čeká se kosmetické zlepšení předchozího údaje a americká ekonomika by tak měla v anualizovaném vyjádření mezičtvrtletně narůst o 6,5 %, přičemž lví podíl bude patřit spotřebě domácností, jež narostla o zhruba 11 %. Den uzavřeme pohledem na zpracovatelský sektor ve Spojených státech, jehož aktivitu monitoruje index sestavovaný kansaskou pobočkou Fedu. Po dubnovém absolutním rekordu, kdy index dosáhl hodnoty 31 bodů, se čeká jen nepatrný pokles na úroveň 30. Zajímavější budou ovšem detaily tohoto průzkumu, které by mohly napovědět, jak napjatá situace aktuálně panuje v oblasti logistiky a obstarávání výrobních vstupů, což nadále představuje hlavní brzdu růstu mezi zpracovateli nejen v USA, ale i například v Evropě.

$C:\fakepath\dolar-usa.jpg$

Přísnější Fed a dolar

21.05.2021 Americká ekonomika oživuje na plný plyn, inflace se zvyšuje a ceny nemovitostí raketově rostou. Několik členů měnového výboru americké centrální banky (Fed) se proto v posledním týdnu nechalo slyšet, že diskuze o zpomalení amerického kvantitativního uvolňování (QE) by měla začít spíše dříve než později.

Evropské akcie napodobují Ameriku, která se dokázala po propadu zvednout

20.05.2021 Včerejší úvodní výprodej na Wall Street nakonec trval jen krátce a akcie se vydaly vzhůru. Hlavní indexy své ztráty buď smazaly, nebo aspoň výrazně redukovaly. To vše po zápisu z jednání Fedu, který naznačil, že někteří jeho zástupci jsou otevření debatě o budoucím ústupu z QE. To je přitom věc, která by akciím svědčit neměla, jakkoli Fed nadále zdůrazňuje přechodnost inflace, na niž tedy netřeba reagovat. Nižší ceny však zřejmě znovu přilákaly peníze investorů.

$C:\fakepath\forex-14052021.jpg$

Forex analýza: CHF/JPY a EUR/JPY a GBP/CAD

14.05.2021 Měny se zápornými úrokovými sazbami i dlouhodobými výnosy z dluhopisů se musejí vypořádat s konkurencí rostoucích dolarových výnosů. Euro, japonský jen i švýcarský frank slibují zhodnocení okolo 0 % na 10 let dopředu, naopak americký dolar nabízí přes 1,6 %. Jak si ale vedou tyto nízkoúročené „bezpečné přístavy“ mezi sebou?

Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný

14.05.2021 Hlavní akciové trhy pokračují v nápravě po propadech během týdne. Evropské indexy si připisují zhruba půlprocentní zisky. Krom toho se daří také dluhopisům, jejichž výnosy klesají více v zámoří než v Evropě. Inflační očekávání přitom zůstávají zhruba stabilní. Eurodolar se při momentálním oživení zájmu o riziko posouvá výš na 1,2120. Roste zlato a ropa, zatímco cena mědi se sesouvá níž.

Guvernér BoC zostáva jastrabí

13.05.2021 Šéf Bank of Canada - Macklem zdôraznil, že program QE zvyšuje nerovnosť v spoločnosti predovšetkým pumpovaním cien aktív. Podľa jeho názoru QE nerozdeľuje dávky rovnakým dielom a zvýšená inflácia ovplyvňuje predovšetkým najchudobnejších a ľudí s fixným príjmom. Podľa jeho názoru v súčasnosti žijeme v spoločensky najneurčitejšom ekonomickom cykle našej doby. Okrem toho poukazuje na to, že úplné zotavenie je možné, keď budeme vedieť povedať, že pandémia je za nami a že spoločnosti sú ochotné investovať do rozšírenia výrobných kapacít.

Výprodeje akcií ustaly. Inflace klíčovou událostí, ale je třeba hledět i dál

12.05.2021 Už včera během amerického obchodování se začaly akcie zvedat s tím, jak nižší ceny přilákaly znovu kupce. Následně můžeme sledovat určitou nerozhodnost, jak nastavit pozice před důležitými americkými daty o inflaci. Evropské akciové indexy jsou na tom smíšeně, americké futures se obchodují v záporu. Výnosy na hlavních dluhopisových trzích se po výkyvech drží u včerejších hodnot. Inflační očekávání jsou stabilní. Eurodolar klesl a usazuje se u 1,2135.

$C:\fakepath\fundament-18022021.jpg$

Rally pokračuje!

10.05.2021 Páteční report z amerického trhu práce vyšel výrazně pod očekáváním. Místo předpokládaného milionu přibylo za duben pouze 266 tisíc pracovních míst, což s trhy silně zahýbalo. Pro akcie ale report zklamáním nebyl, spíše naopak. Vyhlídka pokračování extrémního měnového stimulu americké centrální banky (Fed) poslala index S&P 500 na nová historická maxima a oslabila dolar.

Je silný trh práce plus, nebo minus? Na akciích převládá růst, dolar ztrácí

07.05.2021 Už včerejší závěrečná část obchodování na Wall Street byla pozitivní a také evropské trhy se v úvodu vydaly nahoru, aby následně jejich postup ustal. Nejlépe je na tom DAX s růstem o 0,8 pct, zatímco ostatní indexy předvádějí skromnější výkony a americké futures naznačují prakticky nulovou změnu. Zatímco eurodolar se posunul ještě výš na 1,2080, výnosy na hlavních dluhopisových trzích zůstávají v klidu.

Ranné zhrnutie (06.05.2021)

06.05.2021 Americké indexy skončili včerajšie obchodovanie zmiešane. Index S&P 500 získal 0,07%, Dow Jones pridal 0,29%, Nasdaq poklesol o 0,37% a Russell 2000 sa posunul o 0,31% nižšie

Naznačí FED změnu QE?

26.04.2021 Zítra začíná dvoudenní zasedání amerického FEDu, které završí ve středu večer tisková konference. Zatímco se neočekává, že by centrální banka plánovala změnu měnové politiky, což několikrát zopakovala, ale může dojít k naznačení možné úpravy programu kvantitativního uvolňování (QE). Ekonomika se totiž začátkem roku rozjela a nákupy dluhopisů možná nebudou v nejbližších měsících tolik potřeba.

$C:\fakepath\forex-eurusd.jpg$

Euro překvapivě vyhrává první poločas

23.04.2021 Za posledních 12 měsíců euro posílilo vůči americkému dolaru o 12 %. Přitom Spojené státy jsou vítězem v oživení ekonomiky i v očkování. Na poli výnosů také s přehledem vede dolar, když na 5letých dluhopisech nabízí o 2 % více. Je až s podivem, kolik kupců si měnový pár EUR/USD nad 1,2000 za dané konstelace najde.

Lagardeová by chcela pracovať v tandeme s Fedom, ale ..

22.04.2021 Lagarde odpovedala na zaujímavú otázku, či ECB prihliada aj na politiky iných centrálnych bánk (Kanady alebo USA). Lagardeová upozorňuje, že by chcela konať ako Fed (podobné inflačné ciele), pripúšťa však, že ekonomická situácia a inflačné očakávania v Európe sú na úplne inej úrovni ako v USA. Čo sa dá z toho odvodiť? ECB nebude nasledovať žiadne kroky zo strany Fedu alebo BoC, ale zameria sa hlavne na súčasnú situáciu v eurozóne (ktorá v súčasnosti nie je veľmi dobrá).

BREAKING: ECB ponecháva sadzby a nákupy dlhopisov nezmenené

22.04.2021 Podľa všeobecných očakávaní ponechala ECB svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na efektívnej spodnej hranici 0,25%. Rovnako sa neurobili žiadne zmeny v programe nákupu pandemických núdzových dlhopisov vo výške 1,85 bilióna EUR. Centrálna banka opätovne potvrdila, že veľkosť programu PEPP zostane na úrovni 1,85 bilióna EUR. Nákupy PEPP v aktuálnom štvrťroku budú naďalej výrazne vyššie. Nákupy QE budú pokračovať mesačným tempom 20 miliárd EUR. Investori sa teraz zamerajú na komentáre prezidentky ECB Lagardeovrj na tlačovej konferencii týkajúce sa hospodárskeho výhľadu, inflácie, fiškálnych stimulov a dopadu pomalého zavádzania očkovania.

MAKRO: Lonnie klesá, pretože BOC znižuje nákupy dlhopisov

21.04.2021 Bank of Canada ponechala svoju kľúčovú jednodňovú sadzbu na nezmenenej úrovni 0,25%, čo bolo v súlade s očakávaniami, pretože ročná miera inflácie v Kanade vzrástla na 13-mesačné maximum (2,2%) v marci z 1,1% vo februári, čo bolo mierne pod trhovými očakávaniami vo výške 2,3 %. Centrálna banka od 26. apríla znížila cieľový nákup dlhopisov na 3 miliardy USD zo 4 miliárd USD. Tvorcovia politík poznamenali, že hospodárska aktivita sa ukázala byť odolnejšia, ako sa očakávalo, v súvislosti s pandémiou COVID-19, keď sa domácnosti a spoločnosti prispôsobili druhej vlne a súvisiacim obmedzeniam. Prognózy rastu HDP boli revidované na rok 2021 vyššie (6,5% oproti 4%), boli však znížené na rok 2022 (3,7% oproti 4,8%). Očakáva sa, že inflácia dočasne vzrastie k hornej hranici rozsahu cielenej inflácie v rozmedzí 1 - 3%, a to v dôsledku bázického efektu a vyšších cien ropy. Banka napriek tomu očakáva, že sa v druhej polovici roku 2022 na udržateľnom základe spomalí späť na 2%. A hlavný bod: „Sme naďalej odhodlaní udržiavať úrokovú sadzbu na efektívnej spodnej hranici, kým sa neabsorbuje hospodársky pokles tak, aby dvojpercentný inflačný cieľ bol udržateľne dosiahnutý. Na základe najnovšej prognózy banky sa teraz očakáva, že sa tak stane niekedy v druhej polovici roku 2022. “ Je to dôležité, pretože z dôvodu inflácie vidí BoC v súčasnosti úpravu sadzieb v druhej polovici roku 2022 oproti roku 2023.

Předchozí klíčová slova

Následující klíčová slova

QE ČNB

QE ECB

Qelrix Capital

Qelrix Capital Trade

QFS

Qiagen

QIBLA TRADING

qiblatradingltd.com

Qihoo 360

Qilexo Trader

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Trading Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: