Pátek 30. červenec 2021 00:13
reklama
Admiral Markets new demo
reklama
Capital.com euro
reklama
Admiral Markets new demo

ECB vyzve k trpělivosti

19.07.2021 17:15  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Její prezidentka Christine Lagardová již před dvěma týdny vzbudila zvědavost finančních trhů, když prohlásila, že červencové zasedání bude důležité. Dále dodala, že současný pandemický program může přejít v březnu 2022 na „nový formát“. Čtvrteční zasedání je zároveň prvním po zveřejnění výsledků revize strategie ECB. Bude tedy zajímavé sledovat, jak se její výsledky odrazí v rétorice centrální banky. Ta podle našeho názoru zůstane holubičí.  ECB se bude snažit trhy přesvědčit, že s vysíláním signálů ohledně utahování měnové politiky není třeba spěchat a že nemusí přijít ani na zářijovém či říjnovém zasedání. Ukončení pandemického programu stále předpokládáme v březnu či mírně později, přičemž bude vyhlazováno navýšením nákupů aktiv v rámci standardního programu QE (APP). Z dlouhodobějšího hlediska se obáváme, že vyšší inflační cíl bez využití dalších nástrojů povede k ještě vyšší bilanční sumě.

Od tohoto čtvrtka vstoupí v platnost výsledky revize strategie ECB. Součástí je i nový inflační cíl, který již nebude mířit těstě pod 2 %, ale přímo na ně. Z vyjádření, která zatím padla, se zdá, že ECB bude ochotna tolerovat vyšší inflaci spíše než nižší. Po jak dlouhou dobu a v jaké výši by to mohlo být ale řečeno nebylo. Přepokládáme, že by se mohlo jednat o úroveň 2,5 %, a to po dobu jednoho roku. Samotné zvýšení inflačního cíle by mohlo společně s vyjádřeními Lagardové, že nadcházející zasedání bude důležité, indikovat další uvolnění měnové politiky. To ale ve světle silného očekávaného růstu v Q2 i Q3 a předpokladu, že ani další vlna coronaviru nepovede k uzavření ekonomik, neočekáváme. Sama Lagardová je, pokud jde o oživení, optimistická pouze mírně a mutaci Delta stále považuje za podstatnou hrozbu. Nejpravděpodobnější je tedy scénář, že ECB se na čtvrtečním zasedání bude snažit vyslat signál, že nyní je čas být trpělivý a s dalšími kroky vyčkat. 

Konkrétní postup týkající se ukončování pandemického programu na nadcházejícím zasedání s nejvyšší pravděpodobností oznámen nebude. Program je spojený s trváním současné krize, a tak předpokládáme, že bude ukončen v březnu příštího roku, tak jak je zatím plánováno, případně lehce později. Domníváme se, že aby ECB zajistila hladký přechod, navýší stávající program nákupů aktiv APP. Ten v současné době běží v objemu 20 mld. EUR měsíčně. Podle našeho odhadu bude program APP v Q2 22 navýšen na 50 mld. EUR měsíčně, v Q3 snížen na 30 mld. EUR měsíčně a dále na 15 mld. EUR v závěrečném čtvrtletí příštího roku. Zároveň předpokládáme, že v červnu 2022 bude spuštěn program TLTRO4. Ukončení programu APP pak očekáváme v červnu 2023. Na všechna tato oznámení si ale budeme muset ještě počkat. 

Celá strategická revize ECB bude zveřejněna v září. Už nyní se ale nabízí otázka, jaké nástroje k naplnění nového inflačního cíle ECB má. Ty současné vyhodnotila ECB jako efektivní. K naplnění inflačního cíle nicméně nevedly. Na přetřes by tak mohlo přijít navýšení limitů na nákup dluhopisů v rámci jedné emise či emitenta (nyní 33 %). Zde se ale ECB může obávat, aby nedeformovala cenotvorbu či neohrozila restrukturalizaci dluhu. Na tomto poli tedy velké změny nečekáme. Zároveň se ale obáváme, že bez využití nových nástrojů inflačního cíle dosaženo nebude a ke snižování bilanční sumy ECB je v nedohlednu.

Zdroj: Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ECB v březnu narazila na limit své schopnosti boje s inflací. Co bude dál?
    V prosinci ECB úspěšně zabránila šíření finanční krize tím, že použila velkou ba...
  • ECB ve čtvrtek asi zaujme vyčkávací pozici. Březnové zasedání už ale může být pro EUR mnohem více rizikové
    Ve čtvrtek nás čeká letos první zasedání ECB a i když se pravděpodobně žádných zásadních změn nedočkáme (je stále ješt...
  • ECB věří ekonomice a táhne vzhůru euro i výnosy
    Pohled na růst výnosů italských dluhopisů napovídá, že se trhů nepouštějí obavy z rozpočtových plánů nové vlády. Určitě nepomohla ani německá opozice vytvoření krizového fondu eurozóny. Jenže tentokrát je tu i další faktor, který tlačí nahoru výnosy nejen na periferii, ale také v jejím jádru. Hlavní ekonom ECB Peter Praet ve svém komentáři zdůraznil, že ekonomika eurozóny zůstává silná a vývoj inflačních očekávání stále více odpovídá cíli ECB.
  • ECB v expanzivním módu, co mzdy USA?
    Makroekonomické události 6. listopad   ECB v expanzivním módu, co mzdy USA? 13.45 SEČ - Eurozóna - Klí...
  • ECB vidí největší riziko v politice
    Evropská centrální banka vydala před pár dny svou „Zprávu o finanční stabilitě“, ve které identifikuje hlavní rizika pro finanční stabilitu v eurozónu. Hlavní nebezpečí se podle centrální banky skrývá ve zvýšení globální rizikové prémie, zejména pak způsobenou nepřiměřenou reakcí finančních trhů na politickou nejistotu, rizikem dalších krizí v rozvíjejících se ekonomikách nebo obratem ve výhledu americké ekonomiky.
  • ECB vidí rizika budoucího vývoje jako vybalancovaná
    Na finančních trzích dnes panovala celkem optimistická nálada. Tu podpořilo včerejší schválení amerického fiskálního balíku Kongresem, zítra legislativní proces svým podpisem završí prezident J. Biden. Většina Američanů tak se může těšit na přímou podporu ve výši 1400 USD z celkového balíčku ve výši 1,9 bil. USD. Akciové indexy se tak vydaly opět vzhůru, na devizovém trhu z vyššího apetitu po rizikovějších měnách lehce profitovalo euro. Odpolední zveřejnění výsledku jednání ECB jednoznačný trend euru nedalo, na trhu byla pouze patrná zvýšená volatilita.
  • ECB v říjnu nákupy dluhopisů prodlouží, ale v lednu sníží, soudí analytici
    Evropská centrální banka v říjnu oznámí šestiměsíční prodloužení programu nákupů dluhopisů, od ledna ale jejich nákupy omezí na 40 miliard eur (1,05 bilionu Kč) měsíčně ze stávajících 60 miliard eur. Ukázaly to dnes výsledky průzkumu, který si mezi analytiky udělala agentura Reuters.
  • ECB vyhnalo z eura všechny býky, bude důležité zda udrží trend
    Včerejší seance byla pro forexové obchodníky více jak zajímavá, přičemž se o rozruch postarala především ECB. Ta...
  • ECB vypustila pokusný balónek o útlumu QE, který může doletět na české území
    ECB vypustila pokusný balónek, který je sakramentsky důležitým signálem pro ČNB a vlastně vůbec všechny, kdo uvažují o tom, co bude se zafixovanou českou korunou příští rok. Podle agentury Bloomberg by mělo od jara docházet k postupnému utlumování měnové expanze, tak jak to před dvěma lety spustil. Konkrétně nekonkrétní “zdroje? z útrob ECB mluví o tom, že panuje shoda o útlumu nákupů dluhopisů o 10 mld. eur měsíčně. Připomeňme, že dnes ECB nakupuje do své bilance dluhopisy za 80 mld. měsíčně. Neboli pokud by “zdroje? měly pravdu a s útlumem se začalo v dubnu 2017, tak se s touto expanzivní politikou může skončit krásně do konce příštího roku.
  • ECB vystrieľala takmer všetky náboje
    Akciové trhy majú za sebou ďalší pozitívny týždeň v rade, pričom hlavné americké akciové indexy atakujú historicky najvyššie úrovne a európske sa približujú k najvyšším úrovniam v tomto roku. Za touto pozitívnou náladou na trhoch stoja primárne dva faktory. Prvým je pozitívny vývoj v obchodných vzťahoch medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta – USA a Čínou. Americkí vyjednávači rokujú s čínskou stranou o tzv. dočasnej dohode, ktorá by zahŕňala odklad, resp. odstránenie časti ciel medzi oboma ekonomikami.
  • ECB v závěru týdne pomohla eur/usd
    I v závěru týdne můžeme konstatovat, že hlavní měnový pár EURUSD udržuje svůj nastolený sestupný trendový kanál, kd...
  • ECB začína byť vo svojich krokoch nejednohlasná, no monetárna politka zostáva extrémne uvoľnená aj naďalej
    Zápisnica z posledného zasadnutia ECB, tzv. ECB policy accounts, ukázala, že majorita guvernérov bola za predĺženie súčasného programu QE až na koniec roka 2018, avšak debata o ponechaní tohto programu s otvoreným koncom vyvolala rozporuplné názory. Draghi na tlačovej konferencii koncom októbra síce znížil mesačný objem QE zo 60 mld. EUR na 30 mld. EUR, no predĺžil jeho trvanie a zároveň ho ponechal s otvoreným koncom. To znamená, že v prípade potreby ho bude možné znova predĺžiť.
  • ECB zahajuje další program kvantitativního uvolňování
    13.45 SEČ - Eurozóna - Klíčová úr. sazba ECB pro hlavní refinanční operace: Očekávání: 0,05% Předchozí:  0,05...
  • ECB zachovalá měkkou stimulaci ekonomiky.
    Dnes ráno, pozitivní vnější fon zůstává na trzích. Mezi základní faktory, které potlačuji indexy nahoru, je zachovaní ...
  • ECB zachovala úrokovou sazbu na 0,5 procentu, Žádosti o podporu v USA prudce klesly, analýza EUR/USD
    Evropská centrální banka (ECB) zachovala rekordně nízké úrokové sazby na 0,5 procentu. Dobrá data, která v posled...
  • ECB zachránila Taliansko
    Minulý týždeň bol naklonený spoločnej mene a tá si p...
  • ECB záměr dalšího snížení sazeb i přes diskusi nenaznačuje. Euro nad 1,31
    Evropská centrální banka úrokové sazby na březnovém jednání nezměnila, což očekávala velká většina trhu. Hlavní sazba ...
  • ECB zasahuje - snižuje sazby už dnes, prodlužuje dodávky likvidity
    Evropská centrální banka se na dnešním měnovém jednání rozhodla snížit hlavní refinanční sazbu na 0,25 procenta z přec...
  • ECB zaťahuje ručnú brzdu
    Tento týždeň sa na forexe nesie v rámci „risk off&a...
  • ECB zatím o rozšíření QE nerozhodla
    Euro včera po zasedání ECB posílilo proti dolaru o více než půl procenta na hladinu 1,2380 EUR/USD. Investoři tak reagovali na rozhodnutí...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank