reklama

reklama

QE

Forex: Koruna se odtrhla od zbytku regionu

26.01.2021 Zatímco polský zlotý a maďarský forint v průběhu úterního obchodování ztrácely, koruna se vydala opačným směrem a posílila na nejsilnější úrovně od srpna loňského roku (26,066 CZK/EUR). Reagovala zejména na vyjádření Jiřího Rusnoka, že ČNB přemýšlí o dvojím zvýšení úrokových sazeb v letošním roce.

Ranní komentář: Americké indexy drží vysoké valuace, bitcoin ráno klesl pod 30 tis. USD

22.01.2021 Situace na akciových trzích se včera v USA stabilizovala. Technologie s Nasdaqem sice pokračovaly v mírném růstu, S&P 500 a Dow Jones si ale své ceny držely, zatímco v Evropě indexy zamířily do červených čísel a odepsaly několik desetin procenta.

⏰ Zasedání ECB: Co očekávat?

21.01.2021 Zasedání ECB má v dnešním kalendáři klíčovou pozici. Ve 13:45 bude zveřejněno rozhodnutí o sazbách a tisková konference guvernérky Lagardové začne o 45 minut později. Událost bude mít dopad na DE30 a EURUSD.

Bank of Canada ponechala sazby beze změny

20.01.2021 Bank of Canada ponechala sazby dle očekávání beze změny na 0,25 %. Zároveň se stále drží svého výhledu a programu QE ve výši alespoň $4 mld. týdně. Dle centrálních bankéřů si Covid-19 vybírá svoji lidskou i ekonomickou daň v Kanadě i jinde ve světě. Vakcína snížila nejistotu z rekordních úrovní, stále však zůstává zvýšená. Kanadská ekonomika by v Q1/2021 měla klesat. V průběhu prvního kvartálu by se mělo pomalu upouštět od restrikcí. BoC očekává silný ekonomický odraz ve Q2/2021.

Rozbřesk: Napětí na trhu s byty zatím nepolevuje

15.01.2021 Včera byly zveřejněny jedny z posledních čísel za třetí kvartál loňského roku, kdy ekonomika krátce nabrala dech po prodělaném brutálním pádu, a sice indexy cen bytů. Jde o sadu dat publikovanou v režii Eurostatu, která má docela dlouhou historii a umožňuje jako jedna z mála v této oblasti i mezinárodní srovnání. Nová sada čísel potvrdila, že napětí na (nejenom) českém realitním trhu nepolevilo ani v době pandemie. Ceny bytů totiž ve třetím čtvrtletí dál rostly, tentokrát o 8,4 %, přičemž ty nové zdražily v meziročním srovnání dokonce o deset procent. Jestli někdo čekal, že pandemie a s ní spojená recese přinese zlevnění bytů v ČR, tak se zatím rozhodně nedočkal. To ostatně ukázaly mezikvartální tempa cen, která dále zrychlila.

Rychlé shrnutí

17.12.2020 Americké indexy zakončily včerejší seanci smíšeně. Index S&P 500 rostl o 0.18 %, Nasdaq přidal 0.50 % a Dow Jones klesl o 0.15 %.

👁‍🗨 Co očekávat od večerního zasedání Fedu ❓

16.12.2020 Středa je na finančních trzích velmi zajímavým dnem. Plný makrokalendář je večer korunován zasedáním FOMC (20:00 rozhodnutí o sazbách a 20:30 tisková konference). Fed již uplatňuje rozvolněnou měnovou politiku. Zbývají mu ještě nějaké nástroje?

Ranní okénko - Fed by mohl komentovat budoucí trajektorii nákupu aktiv

16.12.2020 Dnešní ekonomický kalendář odstartuje index cen českých průmyslových výrobců následovaný indikátory PMI pro eurozónu a USA. Odpoledne upoutá pozornost trhu zasedání americké centrální banky Fed.

Forex: Fed může naznačit, kdy omezí nákupy aktiv

16.12.2020 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby i parametry programu QE beze změny. Mohla by ale naznačit, za jakých podmínek začne nákupy omezovat. Na amerických listopadových maloobchodních tržbách se podepíše Covid. Ve srovnání s minulým měsícem tak čekáme jejich pokles. Ten se nevyhne ani evropským indikátorům PMI. Trpět bude především oblast služeb, zhoršuje se ale i nálada v průmyslu.

Tématické reporty: Fed by mohl naznačit, za jakých podmínek začne omezovat program QE

15.12.2020 Parametry nastavení měnové politiky ponechá Americká centrální banka ve středu beze změny. Mohla by však naznačit, jaké podmínky budou muset být splněny, aby začala omezovat svůj program nákupů aktiv. Zveřejněna bude i nová prognóza. Ta ale zřejmě zůstane bez výraznějších změn. Inflace podle ní pravděpodobně nepřekročí 2 % ani v roce 2023, takže není překvapivé, že medián výhledu vývoje úrokových sazeb bude pro následující tři roky počítat s jejich stabilitou. My prostor pro první zvýšení sazeb vidíme ve druhé polovině roku 2023. Dolarové sazby na trhu a výnosy amerických státních dluhopisů se v polovině roku odlepily ode dna a od té doby postupně rostou. Tento trend podle nás bude v příštím roce pokračovat díky nové vakcíně proti Covid-19 a očekávanému oživení ekonomiky. To by mělo podporovat i růst korunových sazeb, které jsou stále více ovlivněny právě dolarovými sazbami.

Forex: Podpoří zasedání ČNB korunu?

14.12.2020 Minulý týden dorazila z tuzemska řada klíčových ekonomických dat. Inflace spotřebitelských cen v listopadu dále snížila tempo růstu na meziročních 2,7 % a skončila tak mírně pod odhadem trhu (2,8 %) i ČNB (2,9 %). Maloobchodní tržby pozitivně překvapily, i když na nich již byla patrná druhá vlna pandemie. Průmyslová výroba si po zohlednění všech sezónních faktorů meziročně polepšila o 1,3 %. Na vývoj koruny to však zásadní vliv nemělo. Začátkem týdne byla obchodována poblíž hranice EUR/CZK 26,50. Posléze posílila k EUR/CZK 26,35 a během týdne si tak připsala zisk o zhruba půl procenta. České měně prospěl pokles rizikové averze na finančních trzích. K tomu přispěla také dohoda mezi lídry EU na záchranném fiskálním balíčku, která před tím byla blokována Polskem a Maďarskem. Zisky minulý týden zaznamenaly i ostatní měny regionu – polský zlotý a maďarský forint.

Ranní okénko - Od ČNB změny úrokových sazeb neočekáváme

14.12.2020 V předvánočním týdnu zasedne k jednacímu stolu bankovní rada ČNB a také Fedu. Ani v jednom případě neočekáváme změnu nastavení úrokových sazeb. Ekonomickým datům budou dominovat přední ukazatele za prosinec v čele s PMI indikátory. Opět by se měl potvrdit rozdílný vývoj v průmyslu a odvětví služeb.

$C:\fakepath\euro-forex.jpg$

Není euro překoupené?

11.12.2020 Euro si proti americkému dolaru drží poměrně silný býčí trend, který se nastartoval v květnu. Kromě několika měsíců na přelomu let 2017-18, které byly „růžovým obdobím“ pro Evropu, je nyní euro nejsilnější za posledních 6 let. A to i přesto, že Evropská centrální banka (ECB) včera zvýšila svůj program QE o 600 mld. eur, brexit bez dohody je stále více reálnou záležitostí a pandemická druhá vlna nabírá v Evropě na síle.

Bank of Canada ponecháva sadzby nezmenené

09.12.2020 Podľa všeobecných očakávaní, Bank of Canada ponechala svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na efektívnej dolnej hranici 0,25%.

Rozbřesk: Česko rozvolňuje

03.12.2020 Dneškem se ČR téměř vrací do dřívějších kolejí a otevírá obchody, hospody, restaurace, fitness centra a další zařízení, která byla od října omezena či zcela uzavřena v rámci boje s druhou vlnou pandemie. Částečný lockdown byl tentokrát kratší než ten jarní, ale i tak za sebou zanechal hluboký propad v tržbách některých obchodníků, ke dnu opět srazil výnosy cestovních kanceláří a vůbec firem působících v oblasti cestovního ruchu a osobních služeb. Zkrátka všude tam, kam ještě zcela nepronikla e-commerce, ať už proto, že na to zákazníci nebo firmy příliš neslyší nebo to zkrátka ani nejde.

$C:\fakepath\obr4.JPG$

Týchto 6 silných signálov odhaľuje budúce smerovanie finančných trhov (časť 2.)

01.12.2020 V prvej časti sme si spomenuli 3 signály a to klesajúce sadzby po dobu 700 rokov, navyšujúci sa globálny dlh a životnosť blue chips akcií.

Powellova tisková konference: Nové předpovědi budou zveřejněny v prosinci

05.11.2020 Co je důležité, tak se objevily určité změny v termínu publikace nových předpovědí vývoje ekonomiky. Ty budou zveřejněny v prosinci. Budou přestaveny dva nové grafy, které ukážou, jak se změnil náhled člena FOMC na vývoj rizik.

Rozbřesk: Šance Bidena rostou. Co to znamená pro trhy a korunu? Dnes ČNB

05.11.2020 Americké volební drama pokračuje. Korespondenční hlasy během včerejška výrazně posílily šance Joea Bidena. I když šance Donalda Trumpa jde na první pohled ke dnu, výsledek zatím není jednoznačný. Zbývá dopočítat čtyři státy a Joe Biden potřebuje získat ještě alespoň jeden “skalp”. Vede přitom pouze v Nevadě, kde je jeho náskok velice těsný. Pravděpodobně vydrží a nové korespondenční hlasy ho mohou ještě posílit v Pensylvánii nebo v Georgii. Po včerejším sčítacím veletoči však raději zůstáváme opatrní. Navíc bude trvat, než případné vítězství Joea Bidena armáda právníků Donalda Trumpa uzná.

$C:\fakepath\top-29102020-lv-6.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

29.10.2020 1) Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří dnes skončilo v minusu. Nad nulou se udržela jen Čína. Japonská centrální banka (Bank of Japan) potvrdila nastavení úrokových sazeb. Z korporátních událostí věnovali investoři pozornost výsledkům firmy Samsung.

Akcie po propadu vkládají naděje do ECB. Hlavní slovo však má epidemie

29.10.2020 Situace kolem koronaviru je vážná, jak dnes ráno uznala i německá kancléřka. Německo spolu s Francií včera přistoupily k tvrdým karanténním opatřením, čímž trhy dostaly pod výrazný tlak. Dnes však zasedá ECB a spekuluje se, že ji poslední vývoj a rychlé zhoršování situace přiměje k akci. Sice to asi nebude hned na tomto jednání, ale příslib naznačující rozšíření QE v prosinci by přijít mohl.

Ranní komentář: Evropa zavádí nová omezení, pandemie opět dolehla na akcie a další riziková aktiva

29.10.2020 Nálada na finančních trzích se včera výrazně zhoršila a světové indexy za sebou mají nejhlubší korekci za několik posledních měsíců. Sentimentu uškodila především zhoršující se pandemická situace, která vede v řadě evropských zemí k dalšímu zpřísňování pravidel. Lockdown zavádí Francie a částečný lockdown včera zavedlo i Německo, které na měsíc zavírá bary i restaurace. Do toho navíc začínají prudce růst čísla také v USA, kde za včerejšek přibylo více než 80 tis. nových případů koronaviru.

$C:\fakepath\koruna.png$

Proč koruna neoslabuje?

22.10.2020 Křivka nově nakažených v Česku jde stále prudce nahoru, velká část služeb a maloobchodu se uzavírá a druhá vlna pandemie způsobí mnohem pomalejší oživení ve tvaru W a také výrazně hlubší deficity státního rozpočtu pro letošní i příští rok. Česká měna se ale stále drží v blízkosti 27,20 koruny za euro. Na těchto úrovních se obchodovala i před měsícem, i když se od té doby vyhlídky ekonomiky i nákazy změnily výrazně k horšímu. Můžeme čekat nevyhnutelné oslabení s příležitostí na short koruny?

Při zmatku kolem stimulů převažuje optimismus. Rostou akcie, dluhopisy i euro

09.10.2020 Závěr týdne zůstává na hlavních trzích celkem pozitivní. Hlavním akciovým indexům se daří růst, tedy až na mírně ztrácející německý DAX . Vedle toho jsou na tom dobře i dluhopisy při poklesu 10Y výnosů v USA i Německu přibližně o 2 bazické body a ještě větším poklesu na periferii eurozóny. Eurodolar je jednoznačně pozitivně naladěn a stoupá o půl procenta na 1,1815. Zlato už se dostalo o dvě procenta nad včerejší úroveň.

Lehce pozitivní pátek. Hlavními tématy podpora hospodářské politiky a volby

09.10.2020 Finanční trhy i při pátku zůstávají převážně v pozitivním módu, ale už není tak přesvědčivý. Evropské akcie lehce rostou, když tentokrát Londýn s Paříží nechávají za sebou stagnující Frankfurt. Dluhopisy jsou na tom ale slušně, respektive jejich výnosy dopoledne mírně klesají. Německý i americký 10Y výnos je dole asi o 2 bazické body.

Sázka na podporu nemá pevné základy, trhům se však nevede zle

08.10.2020 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky potvrdil, že mezi členy měnového výboru panují rozdílné názory na rychlost návratu ekonomiky na předkrizovou úroveň a výhled pro inflaci. Bankéři pak nejsou ani zajedno v tom, jak postupovat v rámci nové strategie. Zatímco někteří se kloní k silnému závazku nechat uvolněnou měnovou politiku, jiní argumentují přílišným svazování rukou v nejisté době.

Býci na zlatě jsou opět připraveni získat úroveň 2 000 USD

23.09.2020 Poté, co akcie zaznamenaly velmi drsný začátek týdne, zlato dosáhlo určitého prodejní tlak a jeho cena klesla na 1 900 USD. Předkládáme, že drahé kovy, zejména zlato, budou z dlouhodobého hlediska opět atraktivnější.

Zisky pro dluhopisy, ztráty pro akcie. Trhy se dál vypořádávají s Fedem

17.09.2020 Zatímco se evropské akcie během dne snaží korigovat úvodní ztráty a trochu se jim to i daří, americké trhy začaly poměrně hluboko v červeném a zůstávají tam. Index S&P500 je dole o procento, stejně jako Nasdaq composite.

Powellova tlačová konferencia - kľúčové body

16.09.2020 Federálny rezervný systém zostáva holubičí a signalizuje, že úrokové sadzby sa veľmi dlho udržia blízko nuly. Dalo by sa preto očakávať, že program QE zostane v súčasnom alebo ešte vyššom tempe - a to dlhú dobu. Správa sa javí ako pozitívna pre akciové indexy.

Fed signalizuje sadzby blízko nuly do roku 2023!

16.09.2020 Rozhodnutie Fedu bolo v súlade s očakávaniami trhu. Bodový graf ukazuje, že sadzby by sa mali držať blízko nuly do roku 2023 a dlhodobá sadzba je na úrovni 2,5%. Fed udrží tempo QE programu nezmenené. Fed vidí zlepšenie hospodárskej činnosti a trhu práce, v strednodobom horizonte však stále vidí značné riziká. Je tiež potrebné poznamenať, že 4 členovia očakávajú zvýšenie sadzieb v roku 2023, ale medián zostáva blízko nuly.

Ranní komentář: ECB silnější euro zatím neřeší, americké akcie stále v nervózním režimu

11.09.2020 Nálada na finančních trzích zůstává nadále nervózní. Americké indexy včera odepsaly další téměř dvě procenta a ještě tak navyšují korekci z minulých dnů, když jen technologický Nasdaq ztratil za posledních pět obchodních seancí více než 9 %. I včera byla korekce spíše technického charakteru bez nových fundamentů, když na trhy doléhá především vysoké ocenění, kterého stále dosahují hlavně technologické akcie.

Trhy zabrzdily před ECB. Přislíbí rozšíření QE?

10.09.2020 Včerejší pěkný odraz vzhůru na akcích se dnes v Evropě zadrhl a zdejší hlavní indexy většinou vykazují jen malé změny. Převládá však pokles, zatímco dluhopisy se naopak více nakupují. Také eurodolar přerušil svůj růst a lehce klesá na současných 1,1820. Ropa či zlato mírně ztrácejí.

Rozbřesk: ECB pod tlakem…

10.09.2020 ECB je znovu pod tlakem. Poslední statistiky ukázaly, že se jádrová inflace v eurozóně propadla na historická minima a celková inflace poprvé od roku 2016 vykazuje negativní hodnoty. Je pravda, že poslední čísla mohou být kvůli pandemii hodně volatilní a ECB se více než na aktuální inflaci dívá na inflační výhled na horizontu 12 až 18 měsíců. I ten však nevypadá dobře. ECB už podle poslední prognózy nečekala, že se v následujících třech letech vrátí do blízkosti 2% cíle. A teď aktuální nižší inflace a výrazně silnější euro pravděpodobně přinutí přepsat centrální bankéře prognózu ještě níž. Situace tak volá po nové akci – nových opatřeních.

BREAKING: Kanada ponecháva menovú politiku nezmenenú

09.09.2020 Podľa všeobecných očakávaní Bank of Canada ponechala svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na efektívnej dolnej hranici 0,25%. Výbor ponecháva program QE na úrovni 5 miliárd dolárov týždenne, ako sa očakávalo. Centrálna banka poznamenala, že ekonomika sa zotavuje uprostred uvoľňovania koronavírusových obmedzení a je podporovaná vládnymi programami dotovania miezd. Výbor dodal, že v treťom štvrťroku sa očakáva rýchlejší hospodársky rast. BOC „udrží úrokovú sadzbu na efektívnej dolnej hranici, kým sa neabsorbuje hospodársky pokles tak, aby sa udržateľne dosiahol cieľ 2% inflácie“. Tlačová konferencia guvernéra Macklema sa dnes nebude konať.

Prodloužení a rozšíření programu QE ECB neohlásí – zatím

08.09.2020 Nastavení parametrů programů kvantitativního uvolňování i úrokových sazeb ponechá ECB na svém čtvrtečním zasedání beze změny. Její nová prognóza by ale mohla přinést revizi HDP pro třetí čtvrtletí směrem nahoru. Inflační výhled však bude pochmurný. Ten podle našeho názoru nakonec ECB donutí, aby stávající pandemický program nákupů aktiv (PEPP) rozšířila o dalších 500 miliard EUR a prodloužila ho do konce příštího roku. Toto rozhodnutí oznámí pravděpodobně v říjnu nebo prosinci. Nárůst tržních eurových sazeb tak bude pravděpodobně komplikovanější, než se původně zdálo. I nadále ale zůstává naším základním scénářem včetně nárůstu sklonu celé křivky.

Rychlé shrnutí

02.09.2020 Americké indexy zakončily včerejší seanci růstem. S&P500 přidal 0.75 %, Dow Jones 0.76 % a Nasdaq rostl o 1.39 %.

$C:\fakepath\top-20082020-lv-6.jpg$

5 událostí, které dnes stojí za pozornost

20.08.2020 1) Jihokorejské akcie patřily dnes k největším poraženým v regionu, jihokorejský index Kospi klesl o 3,66 % na 2 274,22 bodu. Čína dnes oznámila, že ponechává referenční úrokovou sazbu beze změny. Trhy v Indonésii a Malajsii zůstaly zavřené.

Rychlé shrnutí

07.08.2020 Americké indexy zakončily včerejší seanci růstem. S&P500 přidal 0.64 %, Dow Jones rostl o 0.68 % a Nasdaq přidal 1 %.

Zlato prvýkrát atakovalo hranicu 2000 dolárov

04.08.2020 Spotové zlato naďalej rastie a prekročilo historickú úroveň 2 000 dolárov. Rally na zlate by mohla pokračovať, najmä ak dôjde k ďalšiemu kolu QE zo strany Federálneho rezervného systému USA a ďalších významných centrálnych bánk. Počas dnešného obchodovania zlato vzrástlo o 1% a striebro vzrástlo o takmer 5%. Momentálne však pozorujeme korekciu, predajcovia sa objavili na lokálnej úrovni retracementu 161,8% Fibo. V prípade ďalších poklesov sa nachádza najbližšia podpora na hladine 1988,8 USD, čo predstavuje dolnú hranicu štruktúry 1:1.

Ranní komentář: Další rekordní růst v počtu nakažených v USA, americké makro zatím ale v pořádku

17.07.2020 Akciové indexy včerejší seanci zakončily v červených číslech, i když byly ztráty relativně mírné a v rámci konsolidačního pásma, ve které se držíme už několik týdnů. Náladě na trzích mírně uškodily obavy z druhé vlny koronaviru, které podpírají zprávy o dalším rekordním počtu obětí na Floridě, nebo o rekordním nárůstu nových nakažených v USA, který se včera přehoupl přes hranici 73 tis. osob. Nově příchozí makro z USA je ale na druhou stranu stále pozitivní, což včera dokázaly jak výsledky maloobchodech tržeb, tak výsledky filadelfského Fed idnexu.

Forex: Polská centrální banka dnes měnovou politiku nezmění

14.07.2020 Po včerejším informačním prázdnu již bude dnešní den ve znamení publikace zajímavých ekonomických indikátorů. Finální čísla německé inflace mnoho nového nepřinesou, oproti původním odhadům se zřejmě lišit nebudou a potvrdí nízkoinflační prostředí. To, i přes meziměsíční červnový vzestup spotřebitelských cen, přetrvává v USA. Květnová čísla průmyslu eurozóny potvrdí odražení se ode dna, hlavně situace v Německu ale zůstává vážná. Červencový ZEW index očekávání již klesne. Z regionu se dočkáme zasedání polské centrální banky, které by změnu v nastavění měnové politiky přinést nemělo, a tuzemského běžného účtu platební bilance, jehož výsledek by na korunu vliv mít neměl.

Rozbřesk: Svět po koronaviru - jak se vypořádat s monstrózními dluhy?

09.07.2020 Zatímco další vývoj koronavirové pandemie zůstává nadále zatížen významnou nejistotou, již nyní je zřejmé, že jedním z jejích makroekonomických důsledků bude prudký nárůst státního zadlužení. To se přitom bude týkat nejen fiskálně zodpovědných jako například Německa, které si to s dluhem 60 % HDP může dovolit, ale také Itálie a spol., u nichž dluhové břemeno významně přesahuje hranici 100 % HDP.

$C:\fakepath\penize2.png$

Peníze z vrtulníků už padají

07.07.2020 Úrokové sazby už jsou ve Spojených státech, eurozóně i v Japonsku na nule nebo i pod ní. Nákup aktiv v rámci kvantitativního uvolňování jede na plný výkon. Zdálo by se, že hlavním světovým centrálním bankám zbývá pro znovunastartování ekonomik už jen „shazovat peníze z vrtulníku“, tj. připisovat ničím nekryté nové peníze přímo na bankovní účty občanům, aby bylo za co utrácet.

Rychlé shrnutí

24.06.2020 Nálada na asijských trzích je zatím spíše smíšená. Nikkej klesá, zatímco ASX a Kospi rostou. Futures na německý DAX signalizují zahájení seance lehce v záporu.

Ranní komentář: Indexy znovu v zelených číslech, pomáhá hlavně sektor technologií

24.06.2020 Včerejší seance přinesla další růst akciových indexů, který šel ruku v ruce s růstem počtu nových případů koronaviru. Ten opět výrazně zrychlil v největších amerických státech (Texas, Kalifornie), avšak dopad na ocenění akcií a dalších rizikových aktiv je i nadále malý. Cenám akcií naopak pomohlo makro, v čele s výsledky evropského PMI, které odpoledne doplnily ještě překvapivě dobré výsledky prodejů nových domů v USA.

$C:\fakepath\dolar.JPG$

Čeká americký dolar devalvace?

22.06.2020 Po mimořádně objemné finanční bazuce, kterou vytáhla americká centrální banka (Fed) i ministerstvo financí se čím dál častěji objevují názory o kolapsu kurzu amerického dolaru. Dolarů ve finančním systému je zkrátka příliš mnoho a tím pádem si svou hodnotu neudrží.

Tržby firem v USA rekordně rostou. Podnikatelé hlásí zlepšení aktivit

19.06.2020 Agentura Reuters v pondělí informovala, že německá vláda uvažuje o navýšení dluhu o dalších 62,5 miliard eur, které využije na pokrytí nákladů spojených s podporou ekonomiky. Celkově by si tak Německo v letošním roce mělo půjčit okolo 218 miliard eur.

Co dnes večer očekávat od Fedu?

10.06.2020 FOMC dnes zveřejní rozhodnutí o sazbách (20:00) a guvernér Powell vystoupí o 30 minut později na tiskové konferenci. Zde prezentujeme 3 hlavní body, na které by se měli obchodníci zaměřit.

Rozbřesk: OPEC+ prodlužuje produkční škrty a další adept na překvapení roku...

08.06.2020 Cenu za nejhorší odhad roku by bezesporu mohla vyhrát sázka analytiků na další růst americké nezaměstnanosti. Zatímco ekonomové očekávali na základě týdenních čísel z úřadů práce ztrátu více než sedmi milionů pracovních míst, ve skutečnosti americký trh práce zaznamenal historicky nejvyšší čistý přírůstek pracovních míst, a to více než 2,5 milionu pracovníků. Ve finále tak nedošlo ani k dalšímu nárůstu míry nezaměstnanosti na 19%, ale naopak k jejímu poklesu na 13,3%. Za velkou část překvapení mohly tři sektory, které byly v průběhu pandemie nejvíce zasaženy - pohostinství, hoteliérství, maloobchod a zdravotní péče.

Další výrazné zisky pro euro. ECB rozšiřuje QE

04.06.2020 ECB zvedla nákupy dluhopisů v rámci PEPP o 600 mld. EUR, zatímco trh kalkuloval s částkou 500 miliard. Tento program byl prodloužen aspoň do června 2021 a ještě aspoň do konce 2022 bude banka reinvestovat peníze z maturujících dluhopisů. Vedle toho běží standardní QE v objemu 20 mld. měsíčně plus 120 mld. do konce roku. Tam mají reinvestice trvat ještě dlouho po prvním budoucím zvýšení sazeb.

Nová prognóza ECB bude pochmurná

03.06.2020 K jednacímu stolu již zítra zasedne Evropská centrální banka. Žádné akce od ní neočekáváme, ačkoli její nová ekonomická prognóza může k takovýmto krokům svádět. Další opatření, jakými může být zařazení hypotečních úvěrů do programu TLTRO či rozšíření programu QE, očekáváme až na podzim. Tržní eurové úrokové sazby se podle nás v současnosti nachází na svém cyklickém dně a ve zbytku roku by měly začít postupně růst. Zároveň vidíme riziko, že by tento nárůst mohl nastat dříve a s větší dynamikou. Finanční trhy podceňují možnost návratu inflace k vyšším úrovním v delším horizontu a neberou v potaz možné dopady nedávno představeného záchranného fondu.

Rozbřesk: Deficit překoná 100 miliard korun, ekonomika se bez pomoci na nohy ale nepostaví

01.06.2020 Český státní rozpočet v květnu pravděpodobně propadl do výraznějšího deficitu. Už ke konci dubna se hospodaření státu propadlo do deficitu skoro 94 miliard korun a v květnu pravděpodobně daleko výrazněji na stát dopadnou jednak výpadky daní (dané propadem aktivity i odklady) a současně postupně se rozjíždějící výdajové programy (jako programy Antivirus). Pomoc v Česku se rozbíhala spíše pomalu, ale i tak určité náklady (v řádu nižších desítek miliard korun) by měly být v květnovém rozpočtu vidět - deficit pravděpodobně výrazně přesáhne 100 miliard korun a za celý rok si lze představit i úrovně přesahující 500 miliard korun.

$C:\fakepath\qe.jpg$

Proč jsou křížové páry na Forexu důležité

18.05.2020 Forex je největší trh na světě, který představuje téměř 90% všech kapitálových trhů. Jeho roční obrat je desetkrát větší než celkový světový HDP.

Ranný komentár: FED zatiaľ neuvažuje o záporných úrokových sadzbách

14.05.2020 Akciové indexy na celom svete zaznamenali pokles, pretože investori si začínajú uvedomovať, že ekonomické vyhliadky ostávajú negatívne. Množstvo veľkých investorov v posledných týždňoch varovalo, že ocenenie akciových indexov sa utrhlo mimo reálnu ekonomiku a to v čase, kedy svetové hospodárstvo čelí výrazným rizikám. Podľa OSN vymaže pandémia štyri roky svetového hospodárskeho rastu a do roku 2030 môže dostať do chudoby až 130 miliónov ľudí. OSN tento rok očakáva pokles svetového hospodárskeho rastu o 3,2%. Tieto pochmúrne čísla podporujú aj obavy odborníka na infekčné choroby, Anthonyho Fauciho, ktorý varoval, že rýchle opätovné otváranie ekonomiky môže spôsobiť druhú vlnu nákazy, čím by muselo pravepodobne dôjsť k ďalším blokovacím opatreniam a ekonomike by to teda mohlo ublížiť ešte viac.

Rychlé shrnutí

13.05.2020 Americké indexy zakončily seanci rychlou korekcí a pádem hlouběji do červených čísel. S&P500 ztratil 2.05 %, Nasdaq 2.06 % a Dow Jones odepsal 1.89 %.

Ranní zpráva z FOREX trhu: Evropská průmyslová produkce výrazně propadla

13.05.2020 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Vzhledem k vývoji na světových komoditních trzích je zřejmě čeká další propad. Toho nebude ušetřena ani evropská průmyslová produkce za březen. Česká inflace v dubnu naopak mírně zrychlila.

Ranní komentář: Američtí zákonodárci řeší sankce na Čínu kvůli COVID-19, RBNZ navyšuje QE

13.05.2020 Včerejší seance se na finančních trzích nesla v nervózním duchu, díky čemuž se jen v USA indexy dostaly pod prodejní tlak a klesaly o více než 2 %. Ke korekci pomohly komentáře Anthony Faucciho, který varoval před riziky příliš rychlého otevírání americké ekonomiky. Pod tlak ale indexy dostal také návrh nového zákona, který by americkému prezidentovi dal pravomoc zavést nové sankce na Čínu v případě, že země nebude spolupracovat na vyšetřování příčin epidemie v čínském Wuhanu.

Forex: Koruna se vzpamatovává z ČNB

12.05.2020 Kurz koruny se dnes vzpamatovával z pondělní prezentace ČNB pro analytiky. Ta na něm představila své alternativní scénáře vývoje ekonomiky, které počítají se zavedením nekonvenčních nástrojů měnové politiky. Koruna tyto informace zřejmě již vstřebala a během úterního obchodování o 0,2 % posílila, a to na úroveň 27,45 CZK/EUR. Celkově bylo obchodování dnes poklidné. Polský zlotý zůstal ve srovnání s předchozím dnem beze změny na 4,557 PLN/EUR. Maďarský forint naopak 0,2 % ztratil a pousnul se na 350,7 HUF/EUR. Maďarská centrální banka zveřejnila, že během prvního týdne programu QE nakoupila dluhopisy v hodnotě 79 mld. HUF. Celkově by týdenní nákupy podle jejich slov mohly dosahovat až 100 mld. HUF. Nákupy dluhopisů se snaží stlačit dlouhý konec výnosové křivky směrem dolů. V této snaze bude pokračovat i nadále. Program by měl být revidován až v momentě, kdy objemy nákupů dosáhnou 1 bilionu HUF.

Komentáře z Fedu dokreslují dilema návratu k normálu. Akcie zůstávají rozpačité

12.05.2020 Při procesu postupného otevírání ekonomik je samozřejmě klíčové načasování. Příliš dlouhé otálení prohloubí recesi a zvýší míru nevratných změn v ekonomice. Příliš rychlé odbourání protivirových opatření zase zvyšuje riziko druhé vlny nákazy, a to s opakováním ekonomických dopadů. Toto dilema je všeobecně známé, ale o správném okamžiku panuje pochopitelně velká nejistota. Na trzích to podle toho vypadá a nadšení z rychlého návratu se mísí s nervozitou, zda virus neudeří znovu.

Rozbřesk: ČNB nevylučuje záporné sazby ani znovuzavedení kurzového závazku, korunu svými řešeními vylekala

12.05.2020 Určitě by stálo za to, podívat se na nejnovější čísla ze služeb, která ukazují, jak se restrikcemi, respektive s šířením koronaviru popasovala tato významná část ekonomiky. Jak hotely přišly za ani ne tři týdny o dvě třetiny tržeb, cestovní kanceláře nebo letecké společnosti o zhruba polovinu, restaurace o dvě pětiny atp. Stejně tak bychom našli i malou část služeb, kterým i v této době příjmy narůstaly. Šlo o právníky a účetní a vedle nich IT firmy, kterým práce v nouzovém stavu přibyla.

$C:\fakepath\financni-trhy.jpg$

Koho finanční trhy potrestají příště?

11.05.2020 Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?

Dolar vrší další zisky, zatímco Fed a nejistota před daty zabrzdily akcie

06.05.2020 Zástupci Fedu se postupně přidávají k předsedovi Powellovi, který nedávno naznačil komplikované a táhnoucí se oživení ekonomiky. Pomalý návrat na předchozí úrovně je varianta, se kterou se finanční trhy postupně smiřují. Akcie tento posun očekávání omezil v rozletu, ale žádná podstatná korekce růstu se nedostavila. A ani dnes to nevypadá na velké zhoršení nálady.

Ranní zpráva z FOREX trhu: Další masakr na americkém trhu práce

06.05.2020 Dnešek přinese další várku dat zasažených koronavirem. V USA to bude trh práce, kde počet volných pracovních míst propadne o více než dvacet milionů. Pád čeká i německé tovární objednávky. Finální PMI ze služeb v eurozóně už jen potvrdí to, co víme, že sektor služeb byl zasažen tvrdě. Pokles čeká i domácí maloobchodní tržby.

Forex: Region v zeleném

05.05.2020 Regionálním měnám se dnes dařilo. Na trzích opět zavládl optimismus spojený s postupným uvolňováním koronavirových opatření. Největší zisky si připsal maďarský forint, který posílil o téměř 1 % na 350,1 HUF/EUR. Česká koruna vytěžila z úterního obchodování nejméně, když posílila o 0,2 % a posunula se na 27,01 CZK/EUR. Krátce se podívala i pod tuto hranici. Sílu udržet se zde však neměla. To je i v souladu s naším názorem, že naděje na výraznější posilování domácí měny jsou zatím předčasné. Nasvědčuje tomu i vývoj úrokového diferenciálu vůči eurozóně, který je nejnižší za několik posledních let.

Rozbřesk: Vytáhne ČNB něco nového ze zbrojního arzenálu?

04.05.2020 Česká národní banka tento týden pravděpodobně opět bude chtít ekonomice podat pomocnou ruku. Počítáme s dalším snížením sazeb o 0,5 procentního bodu na 0,5 %. Otázkou spíše je, zda se ČNB s rozšířenými pravomocemi (po novele zákona) nakonec rozhodne sáhnout i po nových méně ortodoxních zbraních.

Centrální banky se předhánějí, která uvolní měnové podmínky více

29.04.2020 Tento týden patří centrální bankám. K jednacímu stolu již v pondělí zasedla ta japonská, dnes jí bude následovat americká centrální banka, ve čtvrtek pak ta evropská. Společným jmenovatelem je, jak ještě více uvolnit měnové podmínky a pomoci ekonomikám zasaženým pandemii koronaviru. Fed ponechá sazby zřejmě beze změny. Na stávající úrovni je ale bude muset držet ještě hodně dlouho. Na přetřes se tak může dostat otázka kontroly výnosové křivky, především jejího krátkého konce. Na druhou stranu se ale může zabývat i tím, zda nezvýšit sazbu na přebytečné rezervy (IOER), popřípadě kdy tak učinit. Ke snížení klíčové úrokové sazby podle našeho názoru nepřistoupí ani Evropská centrální banka. K tomuto kroku sáhne až v červnu. Podle naší prognózy se stávajícím programem QE nevystačí. Na začátku příštího roku ho bude muset rozšířit a prodloužit.

Rozbřesk: Další snížení sazeb ČNB na spadnutí. Americká recese a maďarské QE?

29.04.2020 Už příští čtvrtek bude centrální banka znovu rozhodovat o snížení její hlavní úrokové sazby. Na rozdíl od předchozích dvou jednání, kdy celkem repo sazbu ČNB srazila o 125 základních bodů na aktuální jedno procento, se budou centrální bankéři rozhodovat nad regulérní prognózou, o jejímž vyznění lze samozřejmě jen spekulovat. ČNB totiž prozatím nijak nenaznačila, s jak hlubokým a dlouhým propadem ekonomiky vlastně „počítá“. Nedávné komentáře o čtyř až pětiprocentním poklesu jsou nejspíše už pasé, a proto samotná prognóza bude tentokrát ostřeji sledovaným výstupem než kdykoliv jindy.

Ranní nadhoz - americký HDP zaznamená pokles

29.04.2020 Člen bankovní rady O. Dědek se v rozhovoru pro agenturu Bloomberg vyjádřil k možnému dalšímu snížení základní úrokové sazby. Centrální banka by podle něj měla využít své možnosti a stlačit úroky až na nulu. Podle Dědka by tím podpořila probíhající fiskální úsilí. V podobném duchu se nedávno vyslovil i další člen rady Aleš Michl, který ohlásil svůj úmysl navrhnout snížení základní sazby na 0,5 %. S tímto poklesem počítá i náš odhad.

Ranní zpráva z FOREX trhu: Fed dnes ponechá sazby beze změny

29.04.2020 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby beze změny. Na přetřes může přijít kontrola výnosové křivky či zvýšení sazby na přebytečné rezervy bank. Americký HDP se v prvním čtvrtletí letošního roku snížil ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 2 % anualizovaně. Důvěru v ekonomiku eurozóny za duben čeká největší propad v historii celé časové řady.

Forex: Region společnou řeč nenalezl

28.04.2020 Pro agenturu Bloomberg se dnes vyjádřil člen bankovní rady Oldřich Dědek. Ten prohlásil, že by Česká národní banka měla využít současného prostoru k dalšímu uvolnění měnové politiky a snížit svou základní úrokovou sazbu na technickou nulu. Vzhledem k tomu, že vláda zavádí masivní fiskální podporu, bylo by správné toto úsilí podpořit tím, že financování podniků maximálně zlevníme, dodal. Koruna je již ale otrlá a na vyjádření nijak zásadně nereagovala. Ve srovnání s předchozím dnem je naopak o 0,5 % silnější a to na úrovni 27,17 CZK/EUR. My stále počítáme s tím, že centrální banka na svém zasedání příští čtvrtek sníží úrokové sazby o 50 bb na 0,5 %. Rizika se koncentrují spíše ve směru ještě razantnějšího snížení.

Rozbřesk: Proč odklad sociálního a zdravotního může Česku pomoci

23.04.2020 Česko podle řady měřítek zaostává v pomoci postiženým odvětvím a domácnostem, a to zvlášť při porovnání se sousedním Německem. Tam zatím plánovaná pomoc státu čítající kromě přímé pomoci, odklad plateb státu a garantovaných úvěrů může dosáhnout více než 50 % HDP (viz statistiky think tanku Bruegel). V Česku i kvůli pomalému startu garantovaných úvěrů (zatím COVID I a II) bude náběh celkové pomoci daleko pomalejší (pokud vše půjde tak jako doposud, odhadujeme do 10 % HDP). I proto se nabízí úvahy záplatovat výpadky likvidity v podnikovém sektoru dočasně plošnějšími rychlými nástroji - například novými odklady plateb daní.

$C:\fakepath\forex.jpg$

Americký dolar jako nástroj moci

23.04.2020 Americký dolar se znovu ukazuje jako nenahraditelný bezpečný přístav v době paniky, ke kterému se stahují všichni vystrašení investoři. Od krize roku 2008 navíc v této honbě za bezpečím zastiňuje tradičně velice poptávaný švýcarský frank a japonský jen.

Rozbřesk: Schodek rozpočtu může být ještě vyšší, je správné, že si stát tvoří zásoby hotovosti

20.04.2020 Nový návrh státního rozpočtu počítá s deficitem 300 miliard korun, ale ani to s vysokou pravděpodobností nebude konečná. Jenom výpadky daňových příjmů pravděpodobně dosáhnou stovek miliard korun a nová opatření také nebudou zadarmo. Na druhou stranu, je pochopitelné, že ministerstvo financí v tuto chvíli podobně jako většina hráčů na trhu jednoduše neví, jak velký bude celkový účet za pandemickou krizi. Je tedy dobře, že na trhu shání peníze “do zásoby”. Jen uplynulý týden ministerstvo na trzích sehnalo skoro 90 miliard korun a díky zrychlenému prodeji dluhopisů si tak od začátku roku půjčilo již přes čtvrt bilionu korun.

$C:\fakepath\index1.png$

Ďalší prepad S&P 500 na obzore?

16.04.2020 Za posledný mesiac indexy výrazne rástli a odrazili sa z marcových minimálnych hodnôt. Napríklad americký index S&P 500 sa nachádza vyše 25% nad dnom spred niekoľkých týždňov a vyzerá to tak, že narazil na rezistenciu a minimálne na chvíľu sa rast zastaví. Prečo?

Rozbřesk: Proč neodložit podnikům DPH?

16.04.2020 I když máme na stole první scénáře uvolňování karanténních opatření, začíná být jasné, že po celý druhý kvartál bude řada odvětví jednoduše krvácet. A to ať už skrze přímé omezení výroby, výpadky subdodávek nebo v důsledku slabé poptávky. Pokud se budou výpadky likvidity v podnikovém sektoru pohybovat v řádu vyšších stovek miliard až jednoho bilionu korun, zdá se, že česká vláda nemůže agresivnějšími krátkodobými opatřeními mnoho pokazit. Záruční úvěrové programy COVID I a COVID II měly pomalý náběh a v jejich rámci se nakonec poskytl relativně malý objem úvěrů (zatím přibližně 300 plus 600 milionu CZK). Je tedy zapotřebí, aby se co nejrychleji rozjely nové záruční programy, a to rychleji administrované a takové, na které dosáhne větší počet podniků (například připravovaný COVID III). Do té doby může česká vláda zvážit i jiné způsoby, jak ponechat dočasně více hotovosti ve firmách - například odklad plateb DPH nebo sociálního a zdravotního pojištění výměnou za rozumný úrok. Šlo by svým způsobem o rychlou překlenovací půjčku a stát by mohl úrok nastavit jednoduše a rychle například výrazným snížením sankcí za opožděné platby.

Rozbřesk: Fed odkrývá detaily masivního stimulu, dveře QE může pootevřít i ČNB

14.04.2020 Na konci uplynulého týdne Fed oznámil některé klíčové detaily spojené s novou vlnou masivní měnové expanze. A zdá se, že nakonec do bilance bude nakupovat cenné papíry, což bylo dříve těžko představitelné. Konkrétně korporátní dluhopisy podniků, které před 22. březnem měly investiční rating (alespoň BBB). To zavání poměrně velkým morálním hazardem - řada BBB podniků na americkém trhu kvůli výraznějšímu zadlužování a zpětnému odkupu akcií zaznamenala v posledních dvou letech zhoršení ratingu a je pravděpodobné, že kvůli současné epidemii dříve nebo později o svůj investiční rating přijdou.

$C:\fakepath\cnb 25112013.png$

Česká koruna pod taktovkou ČNB

13.04.2020 Koruna v posledním týdnu korigovala svůj koronavirový propad a spolu s optimismem na trzích posílila z 27,80 na 26,95 korun za euro. Jedním z důvodů je stále ještě 1,00 % úrokové zhodnocení koruny, které mělo sloužit k zabránění totálnímu výprodeji korunových aktiv zahraničními investory.

Rozbřesk: Skryté signály českého trhu práce

09.04.2020 Čísla, která reprezentují vývoj po startu nákazy, na sebe strhávají větší pozornost než jakákoliv z období před korona-krizí. Ať už šlo o indexy nákupních manažerů po celé Evropě nebo aktuální statistiky z jednotlivých trhů práce, které začínají ukazovat první reakce firem na kombinovaný nabídkový a poptávkový šok. Březnové výsledky, jejichž kompletní sada byla zveřejněna teprve včera (byť o míře nezaměstnanosti MPSV informovalo už před několika dny) naznačují, že velké drama se v závěru předchozího měsíce ještě rozhodně neodehrálo.

Rychlé shrnutí

08.04.2020 Americké indexy za sebou mají výraznou otočku, když včera nedokázaly udržet více než 3,5% růst a seanci nakonec zakončily v červených číslech. S&P500 ztratil 0.16 %, Dow Jones 0.12 % a Nasdaq 0.33 %.

Rychlé shrnutí

07.04.2020 Americké indexy za sebou mají sinou seanci díky naději na stabilizaci situace v Evropě, kde se daří zmírňovat růst počtu nových nakažených. S&P500 včera přidal 7.03 %, Dow Jones rostl o 7.73 % a NASDAQ o 7.33 %.

Demografické nedostatky ovlivní ekonomiku

06.04.2020 Mnozí investoři jsou toho názoru, že nejnovější vývoj na trzích v souvislosti s pandemií viru COVID-19 představuje jen dočasný propad 10letého dlouhodobě býčího trhu, podobný těm, k nimž došlo v letech 2011 a 2016. Jejich hlavním argumentem je, že uvolněná monetární politika, tedy nízké úrokové sazby a přizpůsobivá monetární politika, jako je QE, zafunguje jako hlavní hnací síla trhu.

Všechno, co jste kdy chtěli vědět o QE ČNB

02.04.2020 ČNB na svém posledním zasedání signalizovala připravenost spustit historicky první nákupy státních dluhopisů ve snaze stabilizovat trh a podpořit finanční stabilitu. Nicméně konkrétní podoba nákupů i legislativní rámec zůstává velkou neznámou. Předpokládáme, že by k takovému kroku dotlačil bankovní radu až náhlý výprodej státních dluhopisů kvůli dalšímu prohloubení deficitu veřejných financí nebo další zhoršení situace v zahraničí, který by nutilo investory prodávat tuzemské dluhopisy. Kvantitativní uvolňování by podle nás vedlo k restrukturalizaci držitelů českých státních dluhopisů, poklesu výnosů zejména na delším konci výnosové křivky a oslabení koruny. Nicméně potřeba zavedení tohoto nástroje podle nás v posledních týdnech klesla vzhledem k úspěšným aukcím státních dluhopisů Ministerstva financí.

Rekordní nezaměstnanost v USA. Centrální banky i nadále snižují sazby a rozšiřují QE

27.03.2020 Americká centrální banka oznámila v pondělí neomezené kvantitativní uvolňování. Tedy Fed bude nakupovat neomezené množství státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami. Podle MMF bude letošní recese světové ekonomiky způsobená koronavirem mnohem horší, než kterou způsobila finanční krize v letech 2008 až 2009. Avšak MMF dodal, že k zotavení světového hospodářství by mohlo dojít již v roce 2021.

ČNB zatím QE nespouští a koruna posiluje. ECB ruší limity pro nákup dluhopisů

26.03.2020 Česká národní banka přistoupila k další podpoře ekonomiky, od níž podle dnešních prohlášení čeká recesi po zbytek roku. Nakonec nebylo ohlášeno QE, ke kterému položila základy nedávná diskuse s vládou. Možnost nákupu dluhopisů si centrální banka nechává pro krizové situace a nemá bezprostřední potřebu se do něj pouštět. Zato úrokové sazby klesly rovnou o 75 bazických bodů a nikoli 50, jak se čekalo. ČNB uvádí, že je připravena snížit sazby ještě dál. Zároveň je připravena bránit přílišné volatilitě měny.

Wood&Company - komentář v reakci na dnešní TK ČNB

26.03.2020 Koruna na samotné rozhodnutí ČNB v podstatě vůbec nezareagovala, zásadní pohyb přišel až při tiskové konferenci. Tomáš Nidetzky avizoval ochotu bankovní rady tlumit excesivní výkyvy kurzu koruny. To zapůsobilo na korunu jako jistá verbální intervence (oslabení koruny bylo navíc označené jako částečně panické) a česká měna posílila skokově o 20 haléřů na 27,23 Kč za euro. Posílení je limitováno avizovaným dalším snižováním sazeb ČNB – banka je připravena dále snižovat sazby v případě nutnosti, což dále sníží úrokový diferenciál mezi ČR a eurozónou.

ČNB připravuje ofenzívu proti COVID-19: repo na 1 % a ještě něco navíc

26.03.2020 Bankovní rada ČNB dnes na svém pravidelném zasedání rozhodla o snížení základní úrokové sazby o 3/4 bodu na 1 %! Trh i my čekali pokles o polovinu bodu na 1.25 %. A tím to nekončí. Na tiskové konferenci dnes v 15:15 budou zveřejněna další opatření. ČNB „nabíjí k protiútoku“.

Stříbru nové posílení zlata prospěje

26.03.2020 Poté, co americký Federální rezervní systém v pondělí nasadil nejtěžší kalibr opatření a oznámil v podstatě neomezené QE, zlato i stříbro výrazně posílily. Připomínalo to opatření z března roku 2009, které odstartovalo výrazné posilování drahých kovů po několik následujících let. Vzhledem k historické láci stříbra, jak vůči dolaru, tak zejména vůči zlatu, vidíme potenciál pro výrazné zotavení.

Lehce negativní dopoledne. Rizikem americká data, debata o eurobondu a doma ČNB

26.03.2020 Pro dnešní den, který se pro hlavní trhy rozjíždí zatím negativně, se rýsuje několik důležitých témat. Na globálních trzích to budou americké statistiky z trhu práce, debata o krizovém eurobondu a pozornost se podle nás bude stáčet i zpět k nákaze v USA. Domácí scénu pak opanuje zasedání ČNB.

Ekonomický kalendář: Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a centrální banky budou v centru dění

26.03.2020 Dnes budou zveřejněna nejdůležitější data v tomto týdnu, když se tradičně opomíjené statistiky žádostí o podporu v nezaměstnanosti dostanou do centra pozornosti. Některé odhady hovoří až o několikanásobném navýšení až na jednotky milionů! Ještě předtím však přijdou dvě důležitá rozhodnutí centrálních bank o sazbách. ČNB dle odhadů dále sníží sazby na 1,25 %. Dočkáme se také vzácného vystoupení guvernéra Fedu Powella v televizi.

Rozbřesk: Co dnes čekat od České národní banky?

26.03.2020 ČNB dnes bude opět řešit, jak co nejlépe pomoci v boji s ekonomickými důsledky koronaviru. Po mimořádném snížení sazeb o 50 bps pravděpodobně přijde další snížení o stejnou dávku na 1,25 %. Pro trhy a korunu to však nebude velké překvapení - očekávání většiny investorů jsou ještě agresivnější a počítají s tím, že úrokové sazby do tří měsíců klesnou až na 0,5 %. Podle našeho názoru ČNB nemusí být nutně tak agresivní s dalším snižováním úrokových sazeb. Rychlé pohyby mohou nastartovat na málo likvidních českých trzích novou volatilitu a zrychlit odliv kapitálu do zahraničí. A je otázka, zda nižší sazby nutně musí vždy převážit náklady spojené s vysokou volatilitou. I proto čekáme, že například na rozdíl od amerického Fedu, může být další snižování sazeb v Česku spíše postupné.

Růst akcií naznačuje pevnější důvěru investorů, i když rizika zůstávají velká

25.03.2020 Náladu investorů, stále zkoušenou strmě rostoucími statistikami nakažených a obětí koronaviru i odhady drtivých ekonomických důsledků, notně vylepšila poslední vlna podpůrných opatření. Připomeňme, že Fed přistoupil k neomezeným nákupům dluhopisů a v americkém Kongresu by měl po dohodě bez problémů projít fiskální balík přibližně za 2 biliony USD. Vedle toho německý parlament formálně posvětil dříve oznámený soubor opatření za 750 mld. EUR.

Ranní zpráva z FOREX trhu: ČNB se otevírá možnost spustit program nákupů aktiv

25.03.2020 Dnes budou zveřejněny americké objednávky zboží dlouhodobě spotřeby za únor. Ty zřejmě čeká propad. Pozornost trhů bude směřovat k vládám jednotlivých zemí, které i nadále budou upřesňovat své programy na pomoc ekonomikám i opatření v boji s koronavirem.

$C:\fakepath\R5.jpg$

Ceny ropy díky novým opatřením Fedu na podporu ekonomiky rostou

24.03.2020 Ceny ropy dnes rostou. Náladu na trhu zlepšily další kroky centrální banky USA (Fed) na podporu ekonomiky a rostoucí naděje, že Spojené státy brzy budou mít koronavirový balíček na podporu ekonomiky ve výši dvou bilionů USD (více než 51 bilionů korun).

Akcie žijí vidinou dalšího stimulu. V Česku se mluví o QE

24.03.2020 Po propadu se akcie na hlavních světových trzích odrazily strmě vzhůru a dnešní den je tak od Asie přes Evropu až nyní po Ameriku ve znamení výrazných zisků. Některé indexy přidávají i slušně přes 8 procent a k takovému růstu se blíží i Praha, na které dnes září hlavně Erste a Avast.

Forex: ČNB se otevírá prostor pro nákup aktiv

24.03.2020 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis ze svého mimořádného zasedání, které proběhlo minulé pondělí. Na něm snížila úrokové sazby o 50 bb. Zápis odhalil, že dva členové bankovní rady hlasovali pro 75bodové snížení klíčové sazby. K tomu nakonec rada nepřistoupila, neboť pro rozhodnutí neměla k dispozici úplné analytické podklady. Ty bude mít až na řádném zasedání tento čtvrtek. Proti velkým kurzovým fluktuacím je ČNB dle zápisu připravena zasáhnout. Při jaké úrovni by to ale bylo, jsme se nedozvěděli. V tomto ohledu považujeme za významnou úroveň 28 CZK/EUR. Náš odhad, že centrální banka tento čtvrtek sníží úrokové sazby o dalších 50 bb, zůstává beze změny.

Denné zhrnutie: Náladu na trhoch nezlepšilo ani neobmedzené QE zo strany FEDU

23.03.2020 Akciové indexy v Európe a v USA sa obchodujú v červených číslach. Výnosy na dlhopisoch v USA zaznamenali pomerne prudký pokles, nakoľko FED oznámil ďalšie masívne stimuly. Na komoditných trhoch sa najviac darilo zlatu, pričom ropa zaznamenala pomerne výrazný pokles. Na forexovom trhu sa dnes najmenej darilo britskej libre, pričom najvýraznejší nárast zaznamenala nórska koruna.

BREAKING: Akciové indexy zaznamenali nárast po tom, čo FED ohlásil neobmedzené QE

23.03.2020 Akcie v Európe a americké akciové futures poskočili po tom, čo Fed oznámil rozšírenie opatrení zameraných na podporu trhov. Federálny rezervný systém kúpi neobmedzené množstvo štátnych dlhopisov a cenných papierov krytých hypotékou. Nákupy dlhopisov tento týždeň dosiahnu 375 miliárd dolárov, zatiaľ čo nákupy MBS dosiahnu 250 miliárd dolárov. US500 po týchto správach poskočil o 40 bodov.

Index DAX30 se stabilizoval - ticho před bouří?

23.03.2020 Prodejní tlak na CFD DAX30 zůstal v posledním obchodním týdnu vysoký, navzdory masivním peněžním stimulům FEDu z 15. března, kdy snížil sazby na 0.0%-0.25%, zahájil program QE (kvantitativní uvolňování) ve výši 700 miliard USD a oznámil swapové vztahy s globálními centrálními bankami, které zajistí, že bude k dispozici dostatek USD.

Rozbřesk: Panika má ke konci daleko, co sledovat v tomto týdnu?

23.03.2020 Těžko si představit v nejbližších dnech konec tržní paniky. Přes víkend narazil záchranný balíček Donalda Trumpa v celkovém objemu 2 biliony dolarů na odpor demokratických senátorů, nové případy rostou exponenciálně jako houby po dešti (dosáhly necelých 340 tisíc), Angela Merkelová je po kontaktu s nakaženým doktorem v karanténě a jako třešinka na dortu vystoupil James Bullard z amerického Fedu s odhadem 50 procentního propadu amerického HDP ve druhém kvartále a nárůstu americké nezaměstnanosti až na 30 %. Těžko si představit horší koktejl zpráv.

Boj proti koronaviru. Centrální banky se odhodlaly ke koordinovanému uvolnění monetární politiky

20.03.2020 Americká centrální banka na svém mimořádném zasedání, které se konalo minulý týden v neděli, snížila hlavní úrokovou sazbu o jeden procentní bod do pásma 0 – 0,25 %. Fed zároveň oznámil, že zahájí masivní program QE ve výši 700 mld. amerických dolarů.

Rychlé shrnutí

20.03.2020 Wall Street včera zůstala stabilní a indexy si své nízké ceny držely. S&P500 uzavřel výše o 0.47 %, Dow Jones rostl o 0.95 % a Nasdaq o 2.30 %.

Předchozí klíčová slova

Následující klíčová slova

QE ČNB

QE ECB

Qiagen

Qihoo 360

QinetiQ Group

QIWI

QMA

QMEMTERWAY RAISING

QMEMTERWAY RAISING LTD

QNB

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: