Klíčová slova - Vývoj dlouhodobých inflačních očekávání

23.08.2016 Americký dolar v rámci post-brexitového uklidnění ztrácí napříč celým měnovým spektrem – vůči euru, japonskému jenu, komoditním měnám i měnám emerging markets. Hlavním faktorem je podle mého propad amerických dlouhodobých výnosů, které se nacházejí u historických minim.

27.01.2016 Celkově trh domů pokračuje v decentním růstu v souladu se solidním růstem americké ekonomiky. Expanze trhu domů příznivě působí na spotřebu...

06.01.2016 Schodek amerického zahraničního obchodu na měsíční bázi činní 2/3 deficitu před světovou finanční krizí v roce 2008. Schodek je již několik...

02.05.2019 Americká centrální banka sice začíná být lehce nervózní z inflace, která se stále nachází pod 2% cílem, ale prozatím s tímto faktem nehodlá aktivně bojovat. Šéf Fedu Powell a jeho kolegové totiž stále věří, že (jádrová) inflace bude pod cílem jen přechodně. Jinak řečeno Fed se zatím nechystá provést preventivní snížení úroků, které by fungovalo jako pojištění proti nízké inflaci a poklesu dlouhodobých inflačních očekávání. Dodejme, že za takovou akci nelze považovat aktuální snížení úrokové sazby, kterou Fed úročí dobrovolné rezervy bank. Jak J. Powell na tiskovce zdůraznil - toto kosmetické snížení z 2,40 % na 2,35 % není měnově-politickou akcí.

13.12.2021 Na svém středečním zasedání americká centrální banka podle našeho očekávání vypustí při hodnocení inflace ze své rétoriky slovíčko dočasná, zároveň naznačí nebo rovnou oznámí, že nákupy aktiv skončí již v březnu 2022. To by jí mělo umožnit zvýšit úrokové sazby již v červnu příštího roku.

15.12.2021 Americká centrální banka na dnešním zasedání ze svého slovníku v souvislosti s inflací pravděpodobně vypustí slovíčko dočasná, zároveň trhy připraví na to, že by program QE mohl skončit již v březnu. Z tohoto důvodu jsme očekávání prvního zvýšení úrokových sazeb v USA posunuli z prosince na červen příštího roku. Poté předpokládáme utahování měnových podmínek o 25 bb každého čtvrt roku, a to až do výše 2,00-2,25 %. Z dat dnes stojí za zmínku americké maloobchodní tržby. Jejich růst bude ve srovnání s říjnovým výsledkem zhruba čtvrtinový. Za slabším výsledkem stojí nižší prodeje automobilů.

26.11.2013 Centrální banka bude pokračovat v kvantitativním uvolňování po tak dlouhou dobu, dokud nebude 2% cíl cenové stabi...

21.01.2015 Japonský jen k dolaru zpevňuje 0,9 % d/d na 117,6. Značná část zisků jenu přišla po rozhodnutí BoJ monetární politiky, které nepřekvapilo...

28.01.2016 Rozbor – novinky prohlášení k rozhodnutí monetární politiky ve srovnání s předchozím prohlášením: Fed v hodnocení ek. vývoje...

22.11.2017 Koruna pokračuje v posilování z počátku týdne a kurz vůči euru dnes ráno prolomil hranici 25,50 korun. Kurz tak reaguje v odpovědi na podpůrnou rétoriku členů bankovní rady ČNB. Viceguvernér M. Hampl minulý týden naznačil, že bude hlasovat pro zvyšování sazeb na příštím zasedání rady v prosinci. Podle slov guvernéra J. Rusnoka přichází normalizace měnové politiky a dvoutýdenní repo sazba by měla dosáhnout 3 % během dvou let. Guvernér dále v pondělí prohlásil, že pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb v prosinci se mu jeví jako 50%. Otázkou je do jaké míry budou tato slova reflektovat reálný měnověpolitický záměr ČNB, jelikož bankovní rada potvrdila, že namísto agresivního navyšování sazeb bude v současné době spoléhat na posilování kurzu koruny. Z toho důvodu lze usoudit, že vyjádření zástupců ČNB působí především jako verbální intervence určené k posilování koruny a lze očekávat, že v tom členové rady budou pokračovat. Podle našeho odhadu přijde příští navýšení úrokových sazeb v prvním čtvrtletí příštího roku.