reklama

reklama

reklama

reklama

Ranní okénko

Ranní okénko - S finančními trhy znovu hýbe geopolitika

27.04.2022 Z pohledu dat patří dnešek k těm klidným, napětí na finančním trhu ale přesto nechybí. Dle agenturních zpráv Rusko přeruší dodávky zemního plynu do Polska i do Bulharska poté, co země odmítly platit v rublech. To vyslalo euro k nejslabší úrovni od konce roku 2016, kdy se měnový pár EUR/USD dotknul dna u 1,0520. Aktuálně se obchoduje za 1,0630.

Ranní okénko - Ifo index pozitivně překvapil, zůstává ale stále velmi nízko

26.04.2022 Dnes důležitější ekonomická data dorazí jen z USA, tam se ale hlavní pozornosti dočkává spíše výsledková sezóna, kdy tento týden reportuje výkon za první čtvrtletí většina nejvýznamnějších amerických firem. Včerejší německý Ifo index překvapil pozitivně na všech frontách, z dlouhodobějšího pohledu je ale stále velmi nízko.

Ranní okénko - HDP data za Q1 ještě solidní, inflace v Německu snad již za vrcholem

25.04.2022 Finanční trhy mají za sebou náročný závěr týdne. Na pozadí narůstajících očekávání ohledně zvyšování amerických sazeb se nedařilo akciovým ani dluhopisovým trhům. Tento týden by si trh mohl trochu oddychnout. Zaprvé E. Macron vyhrál ve francouzských prezidentských volbách a čeká ho další pětiletý mandát. Za druhé důležité údaje o HDP za Q1 22 by měly vyznít pozitivně. Jedná se sice o pohled zpět, ovšem solidní výkon na začátku roku by znamenal, že by průměrné HDP za celý rok nemuselo být špatné navzdory očekávaným potížím v příštích kvartálech. V neposlední řadě se od dubnové inflace v eurozóně čeká stagnace, v Německu snížení o 0,1 procentního bodu.

Ranní okénko - Fed vysílá jestřábí signály, to prospívá dolaru

22.04.2022 V závěru týdne dorazí dubnové PMI indexy z Evropy i USA. Blíží se také francouzské prezidentské volby – vítěze budeme znát v neděli. Marine Le Pen tak už nezbývá moc času uzavřít náskok současného francouzského prezidenta Macrona, na který ukazují poslední průzkumy. Z pohledu finančních trhů by vítězství Macrona mělo uklidňující efekt.

Ranní okénko - Spotřebitelská důvěra v eurozóně opět klesne

21.04.2022 Po včerejším dalším vysokém nárůstu cen ve výrobě má český ekonomický kalendář do konce týdne volno. Naopak z eurozóny dorazí údaj o spotřebitelské důvěře, která se s největší pravděpodobností opět propadla. V souladu s očekáváním dopadl v eurozóně průmysl, který – jak již naznačovaly výsledky z některých zemích – udržel tempo a připsal si v únoru meziměsíční nárůst.

Ranní okénko - Ceny výrobců pod tlakem zdražujících energií

20.04.2022 Dnes se podíváme na inflaci z jiného úhlu pohledu. V Německu dnes ráno vyšla březnová statistika cen průmyslových výrobců a za několik málo minut následuje zveřejnění tuzemských cen. Výrazně silnější meziměsíční zdražení německých výrobců (o 4,9 % namísto očekávaných 2,7 %) je varováním, že podobné překvapení se může objevit i ve zprávě ČSÚ. Mezi hlavními důvody březnového zdražení u německých výrobců je nárůst cen energií (+10,4 % m/m), především pak dovozních cen zemního plynu.

Ranní okénko - ECB nepřekvapila, zvyšovat sazby začne pravděpodobně v Q3

19.04.2022 Po prodlouženém víkendu bude dnes ekonomický kalendář pokračovat v odpočinkovém tempu. Z Česka a jeho okolí zásadnější data nedorazí. Z USA pak jen informace ohledně nově stavěných domů. Minulý čtvrtek zasedala ECB, žádné překvapení podle očekávání nepřišlo a program APP by měl skončit ve třetím čtvrtletí. Americká data z konce týdne pak potěšila především na straně průmyslu meziměsíčním růstem napříč odvětvími.

Ranní okénko - Od ČNB očekáváme ještě tři hiky, ECB dnes může jen překvapit

14.04.2022 Období Velikonoc přinese na většinu trhů klid a významnější ekonomická data začnou proudit zase až v příštím týdnu. Dnes bude každopádně o zábavu postaráno, protože zasedá Evropská centrální banka. Konkrétnější informace ohledně zvyšování sazeb nečekáme, zaznít by ale teoreticky mohly bližší náznaky o konci aktuálního QE, což je nezbytnou podmínkou pro odstartování navyšovacího cyklu. Z USA dnes dorazí data z maloobchodu, zítra pak z průmyslu.

Ranní okénko - S americkou březnovou inflací to není tak špatné, jak se na první pohled zdá

13.04.2022 Bilance českého běžného účtu se dle konsensu odhadů v březnu dostala mírně do deficitu poblíž 3,5 mld. Kč. Ovšem horší, než očekáváný výsledek obchodní bilance je rizikem ještě o něco zápornějšího salda. Viditelná reakce na devizovém trhu je nepravděpodobná. Koruna nechává zveřejnění běžného účtu tradičně bez povšimnutí. Americká inflace se dle včera zveřejněných dat vyšplhala během března na 8,5 % – nejvíce za posledních 40 let. Pod rekordně vysokým číslem se ale v detailu statistiky skrývají pozitiva. Po včerejších spotřebitelských cenách jsou dnes na řadě ceny amerických výrobců.

Ranní okénko - Inflace v USA by mohla dnes dosáhnout svého vrcholu, v Česku bude dál sílit

12.04.2022 Dnes se čeká zejména na odpolední informaci ohledně růstu spotřebitelských cen v USA. Meziroční tempo by mělo být nejvyšší za posledních let. Z Evropy dorazí hned ráno ZEW index, který ukáže sentiment subjektů finančního trhu. Pro nás nejzajímavější je samotný ZEW index za Německo. Ten jak v hodnocení aktuální situace tak v budoucích očekáváních s největší pravděpodobností ukáže další propad. Včera zveřejňovaná česká inflace vystoupala v březnu na 12,7 %.

Ranní okénko - Česká inflace na 12,7 %, zítra vyjde v USA

11.04.2022 První údaj tohoto týdne je hned jeden z těch klíčových. Před několika málo minutami dorazila tuzemská inflace za březen. Po únorových 11,1 % trh očekával 12,4 %. Výsledek byl nakonec 12,7 %, tedy na desetinu stejný jako náš odhad. Současně s tím byly zveřejněny i dovozní a vývozní ceny. Březnové údaje o vývoji inflace byly posledními před dalším zasedáním ČNB začátkem května. Evropskému kalendáři dominuje zasedání ECB a v USA také vyjde březnová inflace.

Ranní okénko - Zápis z jednání ČNB ukáže postoj k inflaci

08.04.2022 Dnes dorazí údaj o české míře nezaměstnanosti za březen. Odhadujeme pokles z 3,5 % na 3,4 %. ČNB dnes zveřejní zápis z posledního měnového zasedání, na kterém byla hlavní úroková sazba zvýšena o 50bb. Globální ekonomický kalendář je pro dnešek prázdný. Lídři EU se dohodli na uvalení dalšího balíčku sankcí vůči Rusku. Ty nově cílí importy ruského uhlí. Ovšem hlasování v Evropském parlamentu ukázalo i sílící odhodlání omezit dodávky ropy i zemního plynu.

Ranní okénko - Fed nepřekvapil a bude upouštět 95 miliard dolarů měsíčně

07.04.2022 Dnes z tuzemské ekonomiky kromě stavu devizových rezerv nová ekonomická data nedorazí. Nejzajímavější tak bude informace z eurozóny ohledně vývoje maloobchodních tržeb. Včera nepotěšila tuzemská data ohledně průmyslu a zahraničního obchodu. Kombinace neuspokojivých dat potlačí dolů i výsledek HDP za první čtvrtletí. Růst cen výrobců v eurozóně znovu překonal 30 % a dynamika opět zrychlila. V Polsku překvapila centrální banka když v boji proti inflaci doručila čtyřnásobný hike. Zápisky ze zasedání Fedu větší překvapení nepřinesly a rychlost zpomalování byla trhem víceméně očekávaná.

Ranní okénko - Jestřábí Fed a data z tuzemské reálné ekonomiky

06.04.2022 Dnes pokračuje série dat z tuzemské ekonomiky. Po včerejších maloobchodních tržbách dnes ráno vyjde únorová průmyslová výroba a statistika zahraničního ochodu. V eurozóně budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců, které jsou relevantní z pohledu ČNB, jelikož indikují sílu externích cenových tlaků, a tedy dovážené inflace. Dnes ve večerních hodinách bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu. To podstatné již ale zmínila během včerejška guvernérka Lael Brainard.

Ranní okénko - EU zvažuje přitvrzení sankcí vůči Rusku

05.04.2022 USA se tento týden proti Rusku chystá uvalit další sankce a tlak na jejich zpřísnění panuje i v Evropě. Ceny komodit jsou znovu pod tlakem. Dolar během včerejška posílil vůči euru z 1,1000 na 1,0900. Zátěží bylo zvažování sankcí ze strany EU a silnější než očekávaný propad Sentix indexu. Koruna byla stabilní a pohybovala se mezi 24,35 – 24,32 EUR/CZK.

Ranní okénko - Dorazí data z průmyslu, maloobchodu a trhu práce

04.04.2022 Český ekonomický kalendář tento týdne nabízí data z tuzemské reálné ekonomiky. První na řadě je zítra statistika maloobchodu za únor, ve středu následuje průmysl a zahraniční obchod. V závěru týdne dorazí údaj o březnové nezaměstnanosti. Koruna od zasedání ČNB posilovala, aktuálně je na 24,35 EUR/CZK, podobné úrovni jako v první půlce února. Zápis z jednání Fedu, ve středu, naznačí další kroky ohledně snižování bilance centrální banky.

Ranní okénko - ČNB bude dál zvyšovat, inflace v eurozóně překoná 7 %

01.04.2022 Dnes je na pořadu dne další dávka ekonomických dat. Z Česka dorazí březnový PMI index, který by měl zaznamenat mírný pokles. Po dílčích datech z jednotlivých států dorazí dopoledne inflace za celou eurozónu a již nyní je jisté, že se bude pohybovat nad odhadem trhu. Pátek na přelomu měsíce pak patří také datům z amerického trhu práce, kde bude sledovaný hlavně počet nových míst a míra nezaměstnanosti. Včera ČNB zvýšila repo sazbu o 50 bazických bodů a otevřela dveře pro pokračující zvyšování. Přeci jen ale mírně ztlumila vysoká očekávání trhu.

Ranní okénko - ČNB dnes zvýší sazby a poodhalí další postup

31.03.2022 Dnes bude nejdůležitějším bodem zasedání ČNB a následná tisková konference. Místo jemného dolaďování to totiž vypadá, že zvyšovací jízda bude i nadále pokračovat a všechny bude zajímat, kde vlastně skončí. Kromě změny sazeb dorazí finální údaj ohledně vývoje české ekonomiky ve Q4 minulého roku, druhá revize už ale změny obvykle nepřináší. Z eurozóny dnes dorazí informace ohledně únorové nezaměstnanosti a z dalších evropských států data o inflaci – včerejší čísla z Německa a Španělska ukázala, že o překvapení na vyšší straně nebude nouze. V USA bude stát za pozornost informace a osobních příjmech a výdajích.

Ranní okénko - Inflace v Německu míří k 6 %

30.03.2022 Některé evropské země včetně Německa či Španělska dnes reportují výsledky březnové inflace. Následovat bude konjunkturální průzkum v eurozóně. Oba ukazatele již obsahují dopady války na Ukrajině. Inflace se tedy posune výše a důvěra v ekonomiku naopak spadne. Odpoledne vyjde americký ADP, který patrně ukáže na svižný růst nových pracovních míst.

Ranní okénko - Výprodej dluhopisů pokračuje, německé výnosy se dostávají ze záporu

29.03.2022 Dnes ráno se zveřejnění dočkal ukazatel spotřebitelské nálady v Německu, který podle očekávání vykázal ochlazení – index za duben od GfK klesl na nejnižší úroveň za poslední rok. Konjukturální průzkumy nálady (za březen) začnou dorážet z okolních evropských zemí – obecně lze očekávat že čím víc na východ a čím větší závislost na Rusku, tím výraznější propad bude. Dnes je na pořadu dne například Francie, za celou eurozónu dorazí výsledek zítra. Výsledek spotřebitelské nálady dorazí v odpoledních hodinách i z USA.

Ranní okénko - ČNB zvýší sazby, inflace v Evropě na vzestupu

28.03.2022 V tomto týdnu rozhodne o úrokových sazbách ČNB. Stejně jako většina trhu očekáváme navýšení sazeb o 50bb na 5 %. V eurozóně bude klíčovou událostí březnová statistika inflace, která mohla zrychlit z 5,9 % na 6,5 %. V USA je ekonomický kalendář tento týden plný dat v čele s měsíční zprávou z trhu práce. Trh očekává 475 tisíc nově vytvořených míst a pokles nezaměstnanosti z 3,8 % na 3,7 %. Koruna v pátek posílila z 24,70 EUR/CZK k 24,60, kde se drží i dnes ráno.

Ranní okénko - Ifo index ukáže propad očekávání, embargo na ruské energie se dohodnout nepovedlo

25.03.2022 Závěr týdne by měl být klidný, a to alespoň z pohledu zveřejňovaných čísel. Největší pozornost přiláká německý Ifo index, který by měl ukázat pokles ekonomické důvěry, a to především v oblasti budoucích očekávání. U nás propad zaznamenal již včera indikátor důvěry, který v rámci konjukturálních průzkumů sestavuje ČSÚ. Naopak PMI indikátory v Evropě dopadly lépe, než se čekalo.

Ranní okénko - Předstihové ukazatele dnes pod tíhou války, repo sazba v Česku může růst nad 5 %

24.03.2022 Po delší době dorazí zajímavější data i z Česka, a to hned po ránu v podobě konjukturálního průzkumu za březen. Půjde o první zevrubnější průzkum ohledně ekonomické důvěry po napadení Ukrajiny Ruskem. Očekávat lze pokles, otázkou zůstává jak výrazný. Předstihové ukazatele dorazí i ze zahraničí, předběžný březnový PMI dnes vyjde v Německu, eurozóně ale i v USA. Z Ameriky dorazí mimo jiné i týdenní data ohledně žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Pozornost bude směřovat i do Bruselu, kam dnes na summit přiletí americký prezident Joe Biden.

Ranní okénko - Spotřebitelská důvěra zřejmě poklesla, ale méně než během pandemie

23.03.2022 Spotřebitelská důvěra v eurozóně zřejmě poklesla v důsledku negativních ekonomických dopadů války na Ukrajině. Avšak například v porovnání s příchodem pandemie, kdy se index spotřebitelské důvěry propadl během dvou měsíců o 15,5 bodů, očekáváme mírnější efekt: z únorových -8,8 bodů se index podle nás dostal na -11,8. Spotřebitelská důvěra totiž byla v eurozóně na ústupu už v závěru minulého roku především kvůli zvyšující se inflaci. Ruská válka na Ukrajině tento problém ještě umocňuje a k tomu ohrožuje ekonomické oživení.

Ranní okénko - Cena ropy opět roste, EU by mohla odříznout ropu a nechat plyn

22.03.2022 Dnes budou pokračovat jednání na úrovni EU ohledně možných omezení na ruské energie. Z nejbližšího okolí v rámci dne budou vycházet data ohledně stavební produkce a běžného účtu platební bilance v eurozóně. Prudké zvyšování sazeb má na pořadu dne maďarská centrální banka a spíše méně významná data dorazí ze Spojených států. Včera finanční trhy postrašil předseda Fedu Jerome Powell, když uvedl, že v případě potřeby je Fed připravený zvyšovat sazby i o 50 bb a přivést úroky na restriktivní úroveň. Posunul tak očekávání trhů směrem k mírně rychlejšímu zvyšování v rámci tohoto roku, ale ve výsledku neřekl nic, co by se alespoň částečně nečekalo.

Ranní okénko - Předstihové indikátory naznačí vývoj ekonomik pro nejbližší období

21.03.2022 V tomto týdnu očekáváme převážně předstihové indikátory z evropských ekonomik i USA. Jedná se o data za březen, která nastíní, jak disruptivní efekt má válka na Ukrajině na ekonomickou aktivitu. Dorazí indexy nákupních manažerů PMI, německý Ifo a český konjunkturální průzkum. Kromě ekonomických dat bude stěžejním tématem pokračování vyjednávání v konfliktu na Ukrajině.

Ranní okénko - Fed musí být opatrný v prostředí zplošťující se výnosové křivky

18.03.2022 Eurostat dnes zveřejní aktualizaci indexu nákladů práce v eurozóně pro Q4´21. Index měří změny v kompenzaci zaměstnanců včetně mezd, bonusů a dalších benefitů, ale zahrnuje i třeba odvody sociálního pojištění. Poskytuje tím důležitou informaci ohledně budoucího vývoje cen, jelikož náklady na práci tvoří značnou část celkových produkčních nákladů, které pak firmy propisují do spotřebitelských cen.

Ranní okénko - Fed zvýšil sazby, zvýší i na každém dalším zasedání v tomto roce

17.03.2022 Napjaté trhy se konečně dočkaly prvního navýšení sazeb ze strany Fedu. Co stojí za to si ze včerejška ve zkratce odnést? Letos bude ještě šest zasedání, na každém z nich Fed zvýší sazby, ke konci roku by se chtěl dostat na 1,9 %. Menší polovina členů se kloní ještě k rychlejšímu tempu, což by znamenalo minimálně jeden hike o 0,5. Ke konci roku 23 by se sazby měly dostat na 2,8 %, a být tak nad rovnovážnou úrovní = ochlazování ekonomiky. Ohledně snižování bilance se více dozvíme až na květnovém setkání.

Ranní okénko - Americký Fed dnes odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb

16.03.2022 Dnes ráno ČSÚ zveřejní údaje platební bilance za leden. Trh počítá se 7 mld. Kč (-18,3 mld. předtím). Do kladných hodnot mělo bilanci napomoci kladné saldo zahraničního obchodu. Koruna na tento údaj tradičně reagovat nebude. Hlavní dnešní událostí je zasedání amerického Fedu, které přinese dlouho očekávané první zvýšení úrokových sazeb a také představení nové makroekonomické prognózy. Evropský ekonomický kalendář je pro dnešek prázdný.

Ranní okénko - Ceny výrobců rostou o více než 21 %, první ukazatele projeví vliv války na Ukrajině

15.03.2022 Ekonomický kalendář dnes v 9 odstartovaly české ceny průmyslových výrobců, které meziročně ukázaly opět pádivé hodnoty okolo 20 %. Německý ZEW index, měřící sentiment u aktérů na finančním trhu, bude jedním z prvních měkkých ukazatelů reflektujících válku na Ukrajině a čeká ho tak s největší pravděpodobností strmý pád. Lednový průmysl z eurozóny ještě „postižený“ válkou nebude a proti prosinci by měl víceméně stagnovat.

Ranní okénko - Fed odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb

14.03.2022 První událostí tohoto týdne jsou tuzemské maloobchodní tržby. Ovšem v popředí bude i nadále vývoj na straně sankcí vůči Rusku a měnověpolitické zasedání amerického Fedu a Bank of England. Od Fedu se čeká první zvýšení úrokových sazeb, od centrální banky Velké Británie pak pokračování ve zvyšování. Válka na Ukrajině a její dopad do ekonomiky, vyšší inflace a menší růst, dávají centrální banky do složité pozice. Až moc silný zásah proti inflaci by mohl způsobit recesi. V opačném případě by příliš uvolněná politika podporovala poptávku při válkou zasažené nabídkové straně, a posílila by tím inflační tlaky.

Ranní okénko - ECB bude pokračovat ve snižování tempa nákupu aktiv

11.03.2022 Dnes se dozvíme, jak si na začátku roku vedl český průmysl. Oproti prosinci se mělo dostavit zlepšení a v meziročním srovnání odhadujeme vyšší objem produkce o 4,2 %. K dobru měl ale letošní leden jeden pracovní den navíc, po očištění tak bude výsledek nižší. Z USA odpoledne dorazí index od University of Michigan, který by měl poukázat mírný pokles spotřebitelské důvěry a další navýšení inflačních očekávání.

Ranní okénko - Česká inflace překročí 10 %, koruna posiluje, Lagardeovou čeká grilování od novinářů

10.03.2022 Dnešní ekonomický kalendář je pořádně nabitý. Odstartuje ho během několika minut česká inflace, kterou bude odpoledne následovat únorový růst spotřebitelských cen v USA. Důležitou událostí bude i zasedání ECB, kdy se Evropská centrální banka bude moct opřít o novou prognózu. Včera přinesl pozitivní čísla český zahraniční obchod a mírně překvapila vyšší maďarská inflace.

Ranní okénko - Cena ropy na 130 USD/barel - reaguje na odříznutí od ruských dodávek

09.03.2022 Sankce proti Rusku dosahují dalšího milníku. Včera USA oznámily pozastavení ruských dovozů ropy a zemního plynu. Částečně se přidala i Velká Británie, která bude postupně snižovat odběr. Evropské státy, které jsou na dodávkách z Ruska více závislé, jako například Německo, se zatím nepřipojily. Tyto informace rozkolísaly cenu ropy.

Ranní okénko - Nezaměstnanost by dnes měla klesat, mzdy reálně v záporných číslech

08.03.2022 Za několik málo okamžiků zjistíme, jak se na začátku roku vyvíjela nezaměstnanost v ČR. Následovat bude upřesnění HDP v eurozóně za poslední kvartál minulého roku a odpoledne čeká Polskou národní banku rozhodnutí ohledně navýšení sazeb. Před pár minutami zveřejnil čísla o průmyslu Spolkový statistický úřad a víme tak, že meziročně se v lednu průmyslová výroba zvýšila o 1,8 %, namísto očekávaného poklesu o 1,7 %. Výraznější revize směrem vzhůru se dočkal i prosincový výsledek. Včera přinesla menší zklamání informace ohledně dynamiky průměrné české mzdy ve 4. čtvrtletí 2021, která reálně poklesla o 2 %.

Ranní okénko - ECB bude v komunikaci opatrná, inflace v ČR patrně poblíž 10,3 %

07.03.2022 Tento týden bude z pohledu finančních trhů opět ve znamení volatility a zvýšené nervozity. Válka na Ukrajině pokračuje a s tím lze čekat i rozšiřování sankcí. Hlavním pohybem na trzích byl únik z rizikového kapitálu do bezpečných přístavů a jinak by tomu nemělo být ani tento týden. Koruna tak bude i nadále pod tlakem. Ekonomický kalendář je tento týden nabitý. Odstartovaly ho české mzdy za 4Q 21, které po očištění o inflaci skončily v mínusu více než se čekalo, o 2 %.

Ranní okénko - Nezaměstnanost v eurozóně klesá, ceny výrobců prudce rostou

04.03.2022 První pátek v měsíci je doménou zejména amerických dat z trhu práce. Dozvíme se tak jestli v únoru poklesla míra nezaměstnanosti pod 4 %, kolik pracovních míst bylo vytvořeno nebo jakým tempem rostly mzdy. Z Evropy pak dorazí z různých zemí data ohledně lednového maloobchodu a s tím i čísla za celou eurozónu. V Česku je z pohledu ekonomických dat klid před bouří, kdy příští týden dorazí čísla o mzdách, nezaměstnanosti, inflaci anebo průmyslu.

Ranní okénko - Inflace v eurozóně na maximech, ropa nejdražší za posledních 7 let

03.03.2022 Finanční trhy dále zpracovávají agresi Ruska vůči Ukrajině a přeceňování je tak v plném proudu. Ropa stoupla na nejvyšší úroveň od roku 2014 a obchoduje se v případě obou hlavních kontraktů nad 110 dolary. Koruna naopak během včerejšího dopoledne pokračovala (mj. spolu s polským zlotým a maďarským forintem) v oslabení a nebezpečně se přiblížila k 26 EUR/CZK. V průběhu dne se ji ale podařilo částečně odrazit a aktuálně se obchoduje v úrovni 25,65 Kč za euro. Dnes bude k nejzajímavějším informacím patřit nezaměstnanost v eurozóně, která bude následovat včerejší nad očekávání vysokou euro-inflaci.

Ranní okénko - Inflaci letos poženou vzhůru energie

02.03.2022 Česká ekonomická data byla během včerejška pro tento týden vyčerpána, v příštích dnech nás čekají především údaje z ekonomiky eurozóny a USA. Hlavními informace dneška jsou inflace v eurozóně a statistika z amerického trhu práce z dílny ADP, která měla oproti lednu doznat zlepšení.

Ranní okénko - Koruna pokračuje v oslabování, ruské akcie se nebudou obchodovat ani dnes

01.03.2022 Vzhledem k aktuální situaci se nabízí začít krátkým finančním shrnutím ve vztahu k válce na Ukrajině. Rubl během včerejšího dne a dnešního rána odmazal část ztrát a aktuálně se vrátil k úrovni 92 rublů za dolar. Během pondělka se podíval až ke 117. Ruský akciový trh včera neotevřel vůbec a před pár hodinami centrální banka uvedla, že ani dnes se k tomu nechystá. Indicii, jak to asi bude vypadat, nabízí některé burzovně obchodovatelné fondy zaměřené na ruský trh, které během včerejšího dne odepsaly v rozmezí 25-30 %. Koruna pokračovala v oslabování vůči euru, dnes ráno ale ztrátu koriguje a aktuální kurz se pohybuje okolo 25,05 EUR/CZK.

Ranní okénko - Ruská centrální banka reaguje zvýšením úrokové sazby na 20 %

28.02.2022 Na finančních trzích bude i nadále hlavním hybatelem vývoj války na Ukrajině. V závěru minulého týdne sice došlo k částečné korekci předchozích výkyvů, kdy aktéři na finančním trhu patrně čekali silnější sankce ze strany EU a USA, nicméně během víkendu přeci jen došlo ke shodě o těch nejtvrdších ekonomických sankcích: odříznutí vybraných ruských bank od systému SWIFT, který umožnuje přeshraniční bankovní transfery, a zamrazení transakcí ruské centrální banky. Obě opatření Rusko, jedenáctou největší ekonomiku světa, značně izolují od globálního finančního systému.

Ranní okénko - Na finančním trhu došlo k částečné korekci včerejších výkyvů

25.02.2022 Na finančním trhu během včerejška docházelo k úprku do bezpečnějších aktiv. Rostla například cena zlata, dolar posílil na 1,1200 za euro a zvýšila se poptávka po státních dluhopisech vnímaných jako prakticky bezrizikových. Následně padaly jejich výnosy, u amerického 10letého dluhopisu poklesl o téměř 7 % během několika hodin. Rizikovější aktiva byla naopak pod tlakem úprku investorů. Česká koruna otestovala hranici 25 EUR/CZK a aktuálně je na 24,76. Značná volatilita byla patrná i v obchodování českých státních dluhopisů. Výnosy na kratším konci splatnosti vystřelily nahoru o necelých 10 % a odpoledne se vrátily zpět na předchozí úroveň.

Ranní okénko - Válka na Ukrajině představuje pro Evropu hrozbu stagflace

24.02.2022 Válka na Ukrajině začala. Dnes ve čtyři hodiny ráno oznámil ruský prezident Putin zahájení „vojenské operace“ na území Ukrajiny. Televizní projev následovaly první zprávy o výbuších a střelbě v řadě měst, včetně Kyjeva. Finanční trhy tak vstávají do úprku k „bezpečným přístavům“ a následující dny půjde o hlavní faktor ovlivňující dění. Ropa WTI stoupá od rána o 5 %, Rubl se vůči dolaru na mezibankovním trhu propadl o 10 % na nejslabší úroveň v historii a moskevská burza oznámila přerušení obchodování. Po znovuotevření, které se odehrálo před několika minutami, odepsal index MOEX přes 30 %.

Ranní okénko - Rusko-Ukrajinská krize je proinflačním rizikem

23.02.2022 Den zahájí zveřejnění lednového vývoje českých průmyslových cen. Náš odhad pracuje se zdražením o 0,6 % oproti prosinci, nicméně přicházející výsledky z regionu (například Polska), či nečekaný skok cen v Německu (přesahující 2 %), naznačují větší nárůst cen průmyslových výrobců i v české ekonomice.

Ranní okénko

22.02.2022 Pro dnešek je tuzemský ekonomický kalendář ještě volný, a tak bude zajímavější vývoj zejména směrem na západ od nás. Z Německa dorazí výsledek Ifo indexu, který by měl potvrdit zlepšující se sentiment daný mimo jiné uvolňováním pandemických restrikcí. Z USA se pak dočkáme PMI ukazatelů, které navážou na včerejší PMI v rámci eurozóny. Stejně jako v případě EU by měl lepší dynamiku vykázat sektor služeb, zrychlit by ale měla i výroba. Uklidnění nepřinesly včerejší výrobní ceny v Německu, když v meziročním vyjádření opět zrychlily.

Ranní okénko - PMI, Ifo a zvýšení cen v průmyslu

21.02.2022 Vpřehledící ukazatele jako například Ifo či PMI indexy přinesou v tomto týdnu čerstvé informace o ekonomické aktivitě v Evropě a USA. V Česku očekáváme výsledek konjunkturálního průzkumu za únor a lednový vývoj cen českých průmyslových výrobců. Dále kolegové ve Vídní aktualizovali výhled na úrokové sazby ECB.

Ranní okénko - Poslanecká sněmovna dnes schvaluje státní rozpočet

18.02.2022 Poslanecká sněmovna dnes bude hlasovat o schválení návrhu státního rozpočtu na rok 2022. Novou vládou přepracovaný návrh představuje oproti původnímu návrhu úsporu ve výši 97 miliard Kč. Přepracovaný státní rozpočet je ambicióznější než "zlaté pravidlo" konsolidace, které radí seškrtat schodek veřejných rozpočtů z 1/3 skrz vyšší příjmy a ze 2/3 skrz nižší výdaje. Nicméně spíše, než detailní nastavení parametrů rozpočtu je důležité, že vysílá správný signál, tedy nastolení trendu udržitelného hospodaření. Na systémové změny je pak prostor v následujících letech.

Ranní okénko - Zápisky Fedu nepřekvapily a přibrzďují sázky na dvojnásobné zvýšení sazeb

17.02.2022 Dnes v Evropě příliš nových ekonomických dat nevychází a větší šanci promlouvat do vývoje na finančních trzích tak má jedině vývoj na rusko-ukrajinské hranici. I přes mírnou deeskalaci je situace stále velmi složitá, a trhy napjatě vyčkávají na další vývoj. V USA dnes vychází data o výstavbě nových domů a také tradiční týdenní čísla ohledně počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ani jedna statistika by neměla přinést zásadnější překvapení a trhy tak budou spíše ještě trávit včerejší zápisky z posledního zasedání Fedu.

Ranní okénko - Fedu přibývají důvody pro nadstandardní hike

16.02.2022 V eurozóně vyjdou údaje o výkonu průmyslu z prosince. Stejná data pak v odpoledních hodinách dorazí i z USA společně s tržbami v maloobchodu. Z hlediska očekávání tempa utahování měnových podmínek ze strany Fedu bude důležitý zápis z posledního měnového zasedání. Politická situace mezi Ruskem a Ukrajinou dle dostupných informací mírně de-eskalovala, což patrně pomohlo i koruně. Koruna i měny regionu, zlotý a forint, během včerejška posílily vůči euru mezi 0,5 až 0,8 %. Česká měna se dostala z 24,57 na 24,36 EUR/CZK.

Ranní okénko - Polsko a Česko s 10% inflací, americké ceny výrobců v poklesu

15.02.2022 Z pohledu českých ekonomických dat je dnes klid, a tak pohledy trhu míří více do zahraničí. Po téměř 10% české inflaci je v našem regionu na řadě dnes Polsko, kde bychom se mohli dočkat velmi podobného čísla, a tudíž dalšího zrychlení vůči prosinci. Z eurozóny se v průběhu dopoledne dočkáme upřesnění ohledně růstu HDP za poslední čtvrtletí roku 2021 a z Německa pak šetření mezi aktéry na finančním trhu v podobě ZEW indexu. Za pozornost bude stát i vývoj cen amerických výrobců, kde by podruhé za sebou mohla meziroční dynamika zpomalit.

Ranní okénko - Kam až se vyšplhá inflace?

14.02.2022 Za několik málo minut ČSÚ zveřejní lednovou míru inflace. Otázkou je, zda dosáhla dvouciferného tempa, nebo skončila mezi 9-10 %, jak ukazuje většina odhadů. Nad 9 % se inflace patrně dostala i v Polsku, výsledek bude oznámen zítra. V eurozóně vyjde zpřesněný odhad HDP a údaje o průmyslové výrobě ke konci minulého roku. V USA je ekonomický kalendář pestřejší. Kromě měsíčních dat z ekonomiky stojí za zmínku ceny průmyslových výrobců, u kterých se čeká zvolnění meziroční dynamiky. Pro investory bude zajímavou informací zápis z posledního zasedání Fedu.

Ranní okénko - Zvýšení amerických sazeb o 50bb je po čerstvých datech pravděpodobnější

11.02.2022 ČNB dnes zveřejní zápis z posledního zasedání (3. února), na kterém navýšila hlavní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů na 4,75 %. V odpoledních hodinách bude v USA zveřejněn výsledek indikátoru od University of Michigan. Evropský kalendář je dnes prázdný s výjimkou lednové inflace v Maďarsku. Ta by měla stagnovat na 7,4 %. To neplatí pro Česko, kde se inflace v lednu podle nás vyšplhala z 6,6 % až na 9,5 %. A nestagnovala ani v USA, kde spotřebitelské ceny překvapily růstem o 7,5 % (po prosincových 7,0 %), což předčilo většinu odhadů. Koruna v průběhu týdne oproti euru oslabila o 0,5 % a aktuálně se pohybuje v blízkosti EUR/CZK 24,32.

Ranní okénko - Dvojnásobné zvýšení sazeb ze strany Fedu závisí na dnešní inflaci

10.02.2022 Dnes globální trhy vyhlíží zejména avizovanou americkou inflaci za leden, které se dočkáme pro nás v poobědovém čase. Meziročně se od cen ve Spojených státech očekává další zrychlování růstu a otázkou tak zůstává zejména o kolik a v jaké struktuře. To totiž bude bedlivě sledovat Federální rezervní systém, pro který jsou dnešní data jednou z posledních indicií před březnovým zasedáním.

Ranní okénko - Finanční trh vyčkává na americkou inflaci

09.02.2022 Dnes je ekonomický kalendář z pohledu důležitějších čísel zcela prázdný a globální trhy již netrpělivě vyčkávají na čtvrteční americkou inflaci. Ta by se v lednu měla dostat na nejvyšší úroveň za posledních 40 let. Obdobné statistiky z Česka se pak dočkáme až na začátku příštího týdne, i zde s největší pravděpodobností půjde o nejrychlejší dynamiku za posledních 23 let. Včera žádné výraznější překvapení nepřinesly data z tuzemského trhu práce, když nezaměstnanost mírně vzrostla zejména kvůli opakujícím se sezónním faktorům.

Ranní okénko - Průmysl na konci roku zklamal, nezaměstnanost dnes pravděpodobně poroste

08.02.2022 Dnes má český ekonomický kalendář na pořadu hned dvě výraznější události. Po ránu dojde ke zveřejnění statistiky ohledně maloobchodních tržeb, kde očekáváme slušný meziroční růst. Ten ale bude dán zejména slabší srovnávací základnou. Hodinu na to budou následovat data z trhu práce, kde by nezaměstnanost měla vlivem sezónních faktorů stoupnout na 3,7 %. Včera nijak nenadchnuly čísla z tuzemského průmyslu, který po očištění o kalendářní vlivy skončil v červených číslech. O něco vyšším než očekáváným deficitem zakončil prosinec zahraniční obchod a dostal se tak po 11 letech v rámci celého roku do mínusových hodnot.

Ranní okénko / ECB mění kurz, silný trh práce v USA a další zvýšení inflace potvrzují březnový hike

07.02.2022 V tomto týdnu nás čeká trojice dat z tuzemské ekonomiky – maloobchod, průmysl a zahraniční obchod. Jedná se o data za prosinec, což umožní zhodnotit vývoj za uplynulý rok. Současně budou prosincová čísla indicií pro strukturu růstu HDP v Q4´21, kterou ČSÚ zveřejnění během března. Ekonomický kalendář eurozóny je prázdný, z pohledu české ekonomiky ale bude zajímavý výkon německého průmyslu. Hlavní událostí v USA je lednová inflace.

Ranní okénko - ČNB stojí před cílem, ECB odolává vstupu na start

04.02.2022 Po včerejším zasedání ČNB je dnešní tuzemský kalendář prázdný. V Evropě budou zveřejňována data z maloobchodu, ale hlavní pozornost bude směřovat do Spojených států. Zde se totiž dočkáme pravidelného měsíčního reportu z trhu práce. Od něj lze vzhledem k variantě omikron očekávat slabší data, což už ostatně naznačil v rámci soukromého sektoru středeční report ADP. Včerejší zasedání ČNB dopadlo v souladu s naší prognózou a bankovní rada rozhodla o zvýšení hlavní úrokové sazby o 75 bazických bodů na 4,5 %. Evropská centrální banka také nijak nepřekvapila, a případná výraznější rozhodnutí ohledně dalšího směru odložila až na březnové zasedání.

Ranní okénko - ČNB znovu navýší úrokové sazby, ECB pod tlakem

03.02.2022 Dnešek bude patřit centrálním bankám. Zvyšovat sazby bude s největší pravděpodobností Česká národní banka, stejně tak v neobvykle krátkém intervalu i Bank of England. Včerejší rekordní inflace v eurozóně připravila test na dnešek také pro ECB. Od té se zvyšování sice nečeká, ale bude zajímavé sledovat, jak na nejnovější data bude reagovat a jestli předsedkyně Lagardeová nenastíní možnost rychlejšího utahování. Ještě před samotným rozhodnutím budou zveřejněna data o cenách výrobců v eurozóně za prosinec, kde trh očekává další růst, meziročně o rekordních 26,1 %.

Ranní okénko - Inflace v zemích eurozóny vstoupila do nového roku překvapivě silná

02.02.2022 Hlavním dnešním údajem je lednová inflace v eurozóně. Dosud zveřejněné hodnoty některých členských států ukazují, že i agregovaný výsledek bude pravděpodobně vyšší, než ukazuje medián tržních odhadů (4,4 % po prosincových 5,0 %). Důležitá bude také statistika z amerického trhu práce od institutu ADP, jež naznačí, co očekávat od obsáhlejší měsíční statistiky (zveřejnění v pátek).

Ranní okénko - Vyšší než očekáváná inflace v Německu komplikuje argumentaci ECB, těsně před zasedáním

01.02.2022 Dnešní ekonomický kalendář se soustředí především na domácí vývoj. Za pár minut ČSÚ zveřejní předběžný odhad HDP za čtvrté čtvrtletí. Následovat bude PMI pro zpracovatelský sektor, který nastíní situaci v průmyslu na začátku roku. Odpoledne pak dorazí údaj o státním rozpočtu za leden. Z eurozóny nás čeká údaj o míře nezaměstnanosti a americký kalendář je prázdný s výjimkou ISM indexu v průmyslu, jež měl poklesnout o jeden bod na 67 bodů.

Ranní okénko - ČNB, ECB, inflace, HDP. Finanční trh bude zpracovávat jeden údaj za druhým

31.01.2022 Finanční trhy ještě ani nestihly zcela vstřebat jestřábí zasedání Fedu a hned mají před sebou další nabitý týden. Čeká nás další várka výsledků HDP evropských zemí, inflace v eurozóně a zasedání ECB a britské centrální banky. Pozadu ale nezůstává ani domácí ekonomický kalendář. ČNB zvýší úrokové sazby a představí novou makroekonomickou prognózu, ČSÚ vydá předběžný odhad HDP a Ministerstvo financí zveřejní údaje o státním rozpočtu za leden.

Ranní okénko - V Německu hrozí pro Q4´21 mírný mezičtvrtletní pokles HDP

28.01.2022 Americké HDP v posledním čtvrtletí roku 2021 vzrostlo podle předběžných údajů o 1,7 % mezičtvrtletně a naplnilo tak ta optimističtější očekávání, medián činil 1,4 %. Dnes jsou s údaji o HDP na řadě některé evropské země. Očekávají se mnohdy i výrazné rozdíly ve výkonu ekonomik, které odráží přísnost restriktivních protipandemických opatření a také strukturu HDP.

Ranní okénko - Fed v březnu zvýší úrokové sazby a ukončí nákup aktiv

27.01.2022 Tisková konference Fedu nepřekvapila. Působila ale celou dobu jestřábím dojmem, který byl patrný prakticky z každé odpovědi J. Powella. Další důležitý údaj z USA je na řadě dnes odpoledne – předběžný výsledek HDP za 4Q´21. Současně budou zveřejněna týdenní data z tamního trhu práce. Evropský ekonomický kalendář je dnes prázdný s výjimkou německé spotřebitelské důvěry od GfK, která meziměsíčně víceméně stagnovala a předčila tak pesimističtější očekávání.

Ranní okénko - Fed bude komunikovat březnové odstartování zvyšování sazeb

26.01.2022 Jerome Powell má dnes před sebou těžkou úlohu komunikovat další počínání Fedu a dirigovat očekávání finančního trhu. Bude čelit otázce, zda v březnu skutečně čekat první zvýšení úrokových sazeb a o kolik, o 25bp či rovnou 50bp? Dalším tématem je snižování bilance Fedu, které se objevilo v zápisu z prosincového zasedání. A v neposlední řadě zůstává v popředí debata o inflaci a dále také rizika vývoje ekonomiky v letošním roce. Včerejší zveřejnění výsledku Ifo indexu pozitivně překvapilo.

Ranní okénko - Známky odeznění komplikací na nabídkové straně neznamenají okamžitou úlevu pro inflaci

25.01.2022 Lednový konjunkturální průzkum včera ukázal na zlepšení důvěry v tuzemskou ekonomiku. Povzbudivě vyzněly také PMI indexy pro Německo a eurozónu, a to zejména pro zpracovatelský sektor. Dle toho průzkumu jsou výrobci již méně zatíženi komplikacemi na nabídkové straně. To ale neplatí pro USA, kde PMI odhalil silnější dopad šíření omikronu v podobě prodloužení dodávek zboží a nedostatku zaměstnanců.

Ranní okénko - Fed by mohl na zasedání signalizovat březnové zvýšení sazeb

24.01.2022 Výsledky německého a amerického HDP za poslední loňské čtvrtletí, PMI indexy, konjunkturální průzkum, prezidentské volby v Itálii, a především pak zasedání Fedu – tento týden nás čeká mnoho důležitých dat a událostí.

Ranní okénko - Jestřábi v ECB varují před riziky inflace

21.01.2022 Dnes bude zveřejněn výsledek lednové spotřebitelské důvěry v eurozóně. Čeká se pouze mírné zhoršení. Zápis z posledního zasedání ECB potvrdil odhodlanost bankovní rady držet úrokové sazby na dně, ukázal ale na rostoucí nesoulad uvnitř ECB. Týdenní data z amerického trhu práce dopadla hůře než se čekalo vlivem omikronu. Koruna je na EUR/CZK 24,32, což je o 0,7% silnější než na začátku týdne. Tento týden se ji dařilo lépe než zlotému a forintu.

Ranní okénko - Dražší energie opět značně navýšily výrobní ceny v Německu

20.01.2022 V Německu dnes ráno statistický úřad zveřejnil prosincový vývoj výrobních cen, které vzrostly výrazně více, než trh předpokládal. Z USA dorazí týdenní data z trhu práce a výsledek průzkumu mezi podnikateli tzv. Philadelphia Fed Business Outlook. V eurozóně bude zveřejněn výsledek spotřebitelské důvěry. Ta se po oživení během léta od října postupně snižuje a v tomto trendu měla pokračovat i v lednu. Za zmínku stojí také zveřejnění zápisu z posledního zasedání ECB, kde trh bude sledovat postoj centrálních bankéřů k rizikům inflace.

Ranní okénko - Vlna omikronu zatěžuje výrobu v částech USA

19.01.2022 V Německu dnes vyšel finální údaj prosincové inflace. Potvrdil se předchozí odhad nárůstu na 5,3 % meziročně – nejvýše od roku 1992. Z eurozóny nás čeká pouze údaj o vývoji sektoru stavebnictví a z USA dorazí informace o výstavbě nových domů. Dnešní ekonomický kalendář tak pro obchodování na finančních trzích nevysílá žádný důležitý impulz. Výsledek šetření mezi průmyslovými podniky v americkém státě New York, Empire Manufacturing index, se nečekaně výrazně propadl.

Ranní okénko - Omikron a zvýšená inflace doléhají na důvěru v ekonomice

18.01.2022 Dnes dorazí jedny z prvních lednových indikátorů nálady evropské a americké ekonomiky – Zew index a Empire index ze zpracovatelského sektoru. Obecně se počítá se zhoršením hodnocení aktuálního vývoje v ekonomice. K přetrvávajícím rychle rostoucím cenám je další zátěží rychlé šíření nákazy omikronem. Další ukazatele dorazí v průběhu týdne. Na informace z Česka si budeme muset počkat na konec měsíce, kdy dorazí výsledek konjunkturálního průzkumu. Koruna včera přešlapovala na místě okolo EUR/CZK 24,43, kde se drží i dnes ráno.

Ranní okénko - Ekonomická data budou odrážet dopad vlny omikronu

17.01.2022 V příštích pěti dnech nás čeká jen několik málo ekonomických událostí v čele s indikátory sentimentu pro ekonomiku eurozóny a USA. ECB zveřejnění zápis z posledního (prosincového) zasedání V tuzemsku byl týden odstartován zveřejněním růstu cen průmyslových výrobců za prosinec.

Ranní okénko - Data z ekonomiky USA by měla potvrdit pokračování příznivého trendu

14.01.2022 Ekonomickému kalendáři dnes dominují data z USA, kde vyjdou prosincové maloobchodní tržby, průmyslová výroba a výsledek průzkumu University of Michigan. Údaje by neměly ukázat zhoršení oproti předchozímu měsíci, avšak nejistota panuje především u maloobchodních tržeb, u kterých se již mohlo negativně projevit šíření omikronu. Německý statistický úřad zveřejní údaj o vývoji HDP za loňský rok. Koruna v závěru týdne oslabila na EUR/CZK 24,54 a ke slabším hodnotám se vydal také dolar, který se obchoduje za 1,1400 euro.

Ranní okénko - Maloobchod podpoří srovnávací základna z loňska

13.01.2022 Prosincová inflace skončila v ČR i USA v souladu s očekáváními. V Česku zrychlila z 6,0 % na 6,6 %, nadále tlumena odpuštěním daní na energie, a v USA poskočila z 6,8 % na 7,0 %. Dnes nás čeká další údaj z české ekonomiky – maloobchodní tržby a běžný účet platební bilance. Globální ekonomický kalendář nenabízí klíčová data, vyjdou pouze ceny amerických výrobců.

Ranní okénko - Prosinec měl přinést další zrychlení inflace

12.01.2022 Tuzemská spotřebitelská inflace podle nás v prosinci zrychlila z meziročních 6,0 % na 6,6 %, což je současně i medián tržního odhadu. Meziměsíčně počítáme se zdražením o 0,5 %. Za dalším citelným navýšením tempa růstu cen měla být především jádrová složka. Počítáme se zdražením zboží i služeb. Jádrová inflace podle našeho propočtu narostla z 7,8 % na 8,4 % na pozadí svižné domácí poptávky. Proinflačně bude opět působit oddíl dopravy, který odráží nadále vysoké ceny pohonných hmot.

Ranní okénko - Fed má tento týden prostor nastínit své další kroky

11.01.2022 Ekonomických událostí je dnes poskrovnu. Dočkáme se pouze vývoje velkoobchodních cen v Německu a výsledků šetření NFIB mezi malými americkými podniky. Velkoobchodní ceny jsou v jádru podobné těm výrobním, navíc ale zohledňují marže obchodníků. Stejně jako výrobní ceny, reflektují ty velkoobchodní zvýšené náklady na nabídkové straně a od počátku minulého roku soustavně rostou. Zatímco v lednu 2021 meziročně stagnovaly, v listopadu byly vyšší o 16,6 %. Ceny tak více než kompenzují propad z roku 2020, kdy v nejnižším bodě poklesly meziročně o 4,30 %.

Ranní okénko - Inflace v Česku i USA na konci roku pravděpodobně opět navýšila tempo

10.01.2022 V tomto týdnu nás čekají důležitá data z domácí ekonomiky v čele s inflací. Ta vyjde také v USA a pokud překoná očekávání, dostane Fed pod tlak stejně jako prosincový report z trhu práce. Z eurozóny dorazí výsledek listopadové průmyslové výroby.

Ranní okénko - týdenní přehled pod taktovkou předstihových ukazatelů

03.01.2022 Rok 2022 přinese konečně návrat na předkoronavirové úrovně nejen spotřeby ale i výkonnosti průmyslu a vývozu. Zpočátku skromný růst zrychlí ve druhé polovině roku, a nakonec překoná dynamiku loňského roku. Naopak inflace dosáhne vrcholu hned na začátku roku s číslicí 8 na začátku a od jarních měsíců začne pozvolna zpomalovat. Do „rychlostního limitu“, který ČNB cíluje, tj. 1-3 %, se ale letos nevejde.

Ranní okénko - Sazby ČNB ještě porostou

23.12.2021 ČNB včera navýšila hlavní úrokovou sazbu o 100bps na 3,75 %. Jelikož ECB drží sazby nadále na nule, vzrostl úrokový diferenciál oproti eurozóně stejným, tudíž nad výrazným, tempem. To svědčí koruně. Včera odpoledne oproti společné evropské měně posílila z 25,22 na 25,07. Tím se na dosah přiblížila naší prognóze, která ke konci roku počítá s EUR/CZK u 25,00. Včerejší rozhodnutí bankovní rady ČNB vyneslo hlavní úrokovou sazbu nad její neutrální úroveň, nicméně v aktuálně velmi inflačním prostředí se i tak reálné sazby nadále nachází v záporu. Podrobněji k výhledu sazeb ČNB v posledním odstavci.

Ranní okénko - Kam dnes repo sazba zamíří? Očekává se nárůst o 75bb na 3,50 %

22.12.2021 Dnes odpoledne zasedá ČNB a rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Nepřiznivý vývoj inflace si vyžaduje další nestandardní krok. V USA bude zveřejněn finální výsledek HDP za třetí čtvrtletí, který by měl potvrdit anualizovaný růst o 2,1 % oproti předchozímu kvartálu. Pohled na současnou situaci poskytne tamní šetření mezi spotřebiteli od Conference Board, které dle odhadů v prosinci mírně vzrostlo ze 109,5 na 111 bodů. Potvrdí-li se očekávání, bude stát vývoj důvěry amerických spotřebitelů v závěru roku v kontrastu s Evropou, kde zpřísňování vládních restrikcí v některých státech a obavy z dalšího růstu cen vede k pesimismu. Koruna se během včerejšího dne udržela stabilní na EUR/CZK 25,23 a čeká ji potenciálně nejvolatilnější den předvánočního týdne.

Ranní okénko - Spotřebitelská důvěra dostává koncem roku na frak

21.12.2021 Ekonomický kalendář dnes nabídne výsledky šetření mezi spotřebiteli. Data pro Německo byla zveřejněna dnes ráno od institutu GfK. Následovat budou údaje od Evropské komise, jež nabídnou pohled na situaci v jednotlivých zemích unie. Podle GfK se důvěra spotřebitelů citelně zhoršila, když saldo indexu pokleslo z -1,8 na -6,8, trh přitom počítal pouze se zhoršením na -2,7. Jedná se tak o další ukazatel, který negativně překvapil.

Ranní okénko - Globálně pozorujeme posun ke zpřísňování měnové politiky

20.12.2021 V minulém týdnu proběhla jednání hned několika centrálních bank v čele s ECB, Fedu, Bank of England, ale třeba i Bank of Japan, Norges a dalších. I když některé zaujaly více jestřábí postoj než jiné – například Bank of England překvapila prvním zvýšením sazeb z rekordně nízké úrovně – všechny se více koncentrovaly na proinflační rizika a obavy z pandemie odložily na druhou kolej. Na globální úrovni tak byl nastolen trend utahování měnových podmínek, které byly s nástupem pandemie rychle a razantně uvolněny.

Ranní okénko - ECB pomalu snižuje nákupy aktiv, sazby stabilní i v příštím roce

17.12.2021 ECB včera potvrdila, že stáhne svůj pandemický program nákupu aktiv PEPP v březnu příštího roku. Současně ale od dubna přechodně navýší objem standardního programu APP, který má běžet až do října. Zvýšení sazeb má následovat krátce po skončení APP, a tím je růst sazeb už v příštím roce prakticky vyloučen. Z ekonomických dat dnes dorazí německý Ifo index, který nastíní tempo tamní ekonomiky ke konci roku. Český i globální kalendář nenabízí žádná klíčová makro data.

Ranní okénko - Fed a zvýšení úrokových sazeb? Tři v 2022 i 2023

16.12.2021 Po včerejším zasedání Fedu, které se podle očekávání neslo spíše v jestřábím tónu, byla reakce finančního trhu vcelku mírná. Ani to nebylo překvapivé, neboť Fed se se svou projekcí úrokových sazeb blíže posunul tam, kde už trh byl. Dnes je na řadě ECB, od které můžeme očekávat spíše umírněnější komentáře k vývoji inflace a prohlášení, že úrokové sazby je třeba držet dlouho na aktuálně velmi nízké hodnotě. Kromě monetární politiky nás dnes čekají i zajímavá ekonomická data.

Ranní okénko - Fed bude avizovat rychlejší ukončení nákupu aktiv

15.12.2021 Fed by měl na svém dnešním zasedání oznámit zrychlení stahování programu nákupu aktiv z trhu, což mu otevírá cestu k možnosti dřívějšího navýšení úrokových sazeb. Kromě amerických maloobchodních tržeb, které si patrně i v listopadu připsaly meziměsíční přírůstek, je dnešní ekonomický kalendář prázdný.

Ranní okénko - Průmysl eurozóny a výrobní inflace USA

14.12.2021 Dnes se dozvíme výsledek výkonu průmyslu v eurozóně během října, který si měl po slabých předchozích dvou měsících polepšit. Z USA dorazí listopadové ceny výrobců, které potvrdí pokračující inflační tlaky ve výrobě. V Česku vyjde údaj o říjnové platební bilanci, jež měla setrvat ve schodku. Finanční trh nadále vyhodnocuje zprávy o vývoji pandemie a připravuje se na dva dny monetární politiky, kdy zítra zasedá Fed a ve čtvrtek ECB.

Ranní okénko - Pozornost trhu se upíná na Fed a ECB

13.12.2021 Pozornost bude tento týden patřit centrálním bankám. ECB patrně oznámí záměr ukončit pandemický program PEPP v březnu 2022, současně ale bude indikovat alespoň dočasné navýšení standardního programu APP, aby zamezila abruptnímu ukončení nákupu aktiv. U Fedu očekáváme zvýšení tempa taperingu (tj. snižování objemu nákupu aktiv).

Ranní okénko - Kam se vydá inflace?

10.12.2021 Údaj o české inflaci se vzápětí dozvíme. Čekáme další nárůst meziroční dynamiky z 5,8 % na 6,4 %. Nejsilnější přírůstky očekáváme od cen potravin a pohonných hmot. Nicméně růst očekáváme víceméně plošný a nahoru se tak posune i jádrová inflace, která v říjnu dosáhla na 6,6 %. Nutno podotknout, že u celkové míry inflace, tedy té, co zahrnuje i potraviny a energie, panuje tentokrát značná nejistota. To ostatně odráží i nebývale vysoký rozptyl odhadů, od 5,2 % až po 6,4 %.

Ranní okénko - Trh práce v USA se pozvolna normalizuje

09.12.2021 Ekonomický kalendář je den před zveřejněním inflace v Česku i USA poklidný. Nabídne pouze údaje o zahraničním obchodu v Německu a počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA. V Maďarsku centrální banka patrně znovu navýší týdenní repo sazbu. Koruna se již od minulého čtvrtka drží poblíž EUR/CZK 25,42, přičemž do konce roku očekáváme její další posílení blíže k 25,00.

Ranní okénko - Česká míra nezaměstnanosti patrně pokračuje v poklesu

08.12.2021 Globálně toho dnešní ekonomický kalendář moc nenabízí, za to ze středoevropského regionu dorazí klíčové informace. V Polsku bude jednat centrální banka o nastavení úrokových sazeb. Její guvernér se nedávno nechal slyšet, že inflaci nevnímá jako přechodnou a banka proti ní musí dále zakročit. Polská inflace v listopadu překvapila skokem až na 7,7 %, a proto očekáváme, že dnes bude hlavní úroková sazba navýšena o 50bb na 1,75 %.

Ranní okénko - Průmysl a export tlumeny automotive

07.12.2021 Silný pokles německých průmyslových objednávek za říjen včera indikoval další slabý výkon průmyslové výroby, což se ovšem dnes ráno nepotvrdilo. Tamní objem výroby meziměsíčně vzrostl o 2,8 % (oproti odhadovaným 1,0 %) a revize nahoru se dostavila pro údaje za září na -0,5 % z dříve udávaných -1,5 %. Ve výsledku tak německý průmysl meziročně ztrácí 0,6 %, přičemž medián odhadu počítal s hodnotou poblíž 3 %. Nakonec výroba aut celkový výsledek dolů nestáhla. Naopak, dle informací od německého statistického úřadu se výroba motorových vozidel a jejich dílů zvýšila meziměsíčně o 12,6 %.

Ranní okénko - Inflaci rozhodí energie, může překvapit oběma směry

06.12.2021 Po poněkud zvláštní měsíční statistice z amerického trhu práce, kdy tvorba nových pracovních míst výrazně zaostala za odhady a míra nezaměstnanosti i tak citelně poklesla, nás čeká týden bohatý na data z české ekonomiky. Dorazí jak měsíční ukazatele z reálné ekonomiky, tak údaje o z trhu práce a statistika inflace, u které panuje nejistota, jak ji v listopadu nakonec ovlivní energie.

Ranní okénko - Zajímavý vývoj výnosové křivky v USA

03.12.2021 Český ekonomický kalendář je prázdný, na smršť dat si počkáme až do příštího týdne. V eurozóně zazní výsledek maloobchodních tržeb za říjen. Čeká se růst o 0,3 % meziměsíčně po předchozím poklesu o 0,3 %. Ovšem citelně horší výsledek v Německu indikuje možnost negativního výsledku i pro eurozónu jako celek, i když nutno zmínit, že rozkolísanost výsledků napříč členskými státy v posledních měsících není neobvyklá. Avšak pozornost finančního trhu směřuje dnes jednoznačně do USA, kde je na řadě měsíční statistika z trhu práce. Ta přichází v zajímavý moment, tedy poté, co od Jerome Powella v posledních dnech dorazily více jestřábí komentáře.

Ranní okénko - Ceny průmyslových výrobců v eurozóně se rychle blíží k 20 %

02.12.2021 Ceny výrobců v eurozóně by měly za říjen vykázat další svižný růst. V meziročním srovnání se dostanou do blízkosti 19 %, aktuálně jsou na 16 %, již tak rekordní úrovni. Z eurozóny a posléze i z USA dorazí informace z trhu práce – v eurozóně se dozvíme míru nezaměstnanosti za říjnové období a na druhé straně oceánu vyjde týdenní statistika o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Finanční trh se od prvních zpráv o nové variantě Covidu v závěru minulého týdne již zklidnil. Česká koruna již stihla oproti euru sestoupit ze slabší úrovně okolo 25,70, kam ji obavy ze zhoršení pandemie vyhnaly. Aktuálně se obchoduje za 25,46 za euro, zhruba stejně jako v polovině uplynulého týdne. V posilování pokračovaly i měny regionu – polský zlotý a maďarský forint.

Ranní okénko - Český PMI, HDP a inflace v eurozóně

01.12.2021 Z českých ekonomických dat je dnes na řadě index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (PMI) a odpoledne Ministerstvo financí zveřejní údaje o státním rozpočtu. Listopadový PMI výsledky již dorazily také pro regiony Číny, což investorům slouží jako další dílek skládačky k posouzení, v jakém stavu se nachází globální ekonomické oživení. Tamní PMI v průmyslu mírně poklesl z 50,6 na 49,9 bodů, přičemž trh čekal stabilitu.

Ranní okénko - Překvapivě vyšší inflace v Německu zvyšuje možnost odchylky pro eurozónu

30.11.2021 ČSÚ vydá zpřesněný údaj o HDP za Q3. Následovat bude i Francie, Polsko a další státy EU. V eurozóně se očekává zveřejnění listopadové inflace. Překvapivě vyšší inflace v Německu zvyšuje šance, že i souhrnné číslo pro eurozónu nakonec převýší predikovaných 4,5 %. V USA jsou na řadě indikátory sentimentu hodnotící důvěru spotřebitelů a náladu v průmyslu. I zde budou negativně působit vyšší ceny ve výrobě, ale i pro spotřebitele.

Ranní okénko - Inflaci v eurozóně dále navýší energie

29.11.2021 Co měl být poklidný den na finančních trzích během svátků v USA se zvrtl do výprodejů. Akciové indexy v pátek klesaly, cena ropy spadla nejníže od září a výnosy státních dluhopisů se snížily s přesunem kapitálu do bezpečných přístavů. Na domácí půdě zvýšené riziko způsobené obavami z šíření nové mutace koronaviru reflektovala koruna, která oproti euru oslabila až k 25,70.

Ranní okénko - Německá spotřebitelská důvěra se snižuje

26.11.2021 Dnešní ekonomický kalendář je zcela prázdný a patrně nejzajímavější tak bude sledovat epidemický vývoj v Česku i v blízkém okolí. Po včerejším vyhlášení nouzového stavu a nové várky nadále relativně umírněných restrikcí dorazil čtvrteční údaj o počtu nově nakažených, který opět překonal dosavadní rekord. Na trhu je znatelná významná nervozita ohledně možnosti tvrdšího lockdownu v zemích střední Evropy, byť tuto eventualitu česká vláda dosud nepřipouští. Pokud by ji epidemické statistiky ovšem přinutily tento pohled přehodnotit, lze očekávat další odliv kapitálu do bezpečnějších regionů.

Ranní okénko - Pozitivní data z americké ekonomiky

25.11.2021 V USA je dnes Den díkuvzdání a obchodování na finančním trhu by tak mělo být spíše poklidné. Ještě před tím ale z americké ekonomiky včera odpoledne stihly dorazit povzbudivé zprávy. Růst HDP v Q3 21 byl revidován mírně nahoru z 2 na 2,1 %. Osobní příjmy vzrostly více, než se čekalo, a to i po odpadnutí některých fiskálních podpůrných opatření. A také osobní výdaje rostly nad očekávání navzdory svižné inflaci. Týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti zaznamenaly pouze nízký přírůstek, dokonce mírně pod hodnotami obvyklými pro předpandemické období. Nicméně za nečekaným výsledkem mohly stát sezónní faktory, jako právě zmíněný blížící se Den díkuvzdání.

Ranní okénko - Po pozitivním překvapení u PMI nás čeká Ifo a tuzemský konjunkturální průzkum

24.11.2021 Dnes je na řadě jediný údaj z tuzemska tohoto týdne – konjunkturální průzkum. Dále nás čekají výsledky Ifo indexu, které napoví, jak si německá ekonomika vede během čtvrtého kvartálu. Odpoledne patří údajům z USA včetně struktury HDP v Q3 2021 a zápisu z posledního (listopadového) měnového zasedání. Česká měna se stále drží na slabší úrovni (25,51), na kterou se dostala koncem minulého týdne, mimo jiné vlivem epidemické situace doma i v zahraničí a také posilujícímu dolaru vůči euru.

Ranní okénko - Evropská spotřebitelská důvěra dál klesá

23.11.2021 Dnešní den se ponese ve znamení předstihových indexů nákupních manažerů. Jako první se dozvíme výsledky ze sousedního Německa, kde se čeká ochlazení souhrnného indikátoru z 52 na 51 bodů, přičemž na tomto poklesu by se měly svorně podílet sektory služeb i průmyslu. Podobný obrázek by následně měla vyjevit i celá eurozóna, kde trh vyhlíží zhoršení z 54,2 na 53 bodů. Do třetice se v odpoledních hodinách ohlásí PMI ze Spojených států, kde se naopak čeká zrychlení expanze.

Předchozí klíčová slova

Ranil Vikremesinghe

Ranko Berich

rankvaleassets.com

rankvaledigitalassets.com

Ranní glosa

Ranní hvězda

Ranní hvězda (Morning Star)

Ranní komentář

Ranní komentář XTB

Ranní nadhoz

Následující klíčová slova

Ranní zamyšlení nad trhy

Ranní zpráva

Ranní zpráva pro tradery

Ranní zpráva z akciového trhu

Ranní zpráva z finančního trhu

Ransomware

Ran Strauss

Raný věk

Raoul Pal

Rapaport

Články

reklama

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Literatura

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

$C:\fakepath\kathy-lien-08112017.jpg$

Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře

Jedna z nejprodávanějších knih od Kathy Lien právě vychází v českém překladu! Obsahuje sérii rozhovorů Kathy Lien s nejúspěšnějšími tradery. Tato kniha se stala inspirací pro tisíce čtenářů po celém světě. Setkáte se v ní s příběhy obyčejných lidí, kteří dokázali zbohatnout díky systematickému dodržování konkrétních pravidel v tradingu. Bez ohledu na jejich povolání jsou dnes úspěšnými obchodníky a investory. V této knize vám budou představeny jejich obchodní přístupy a strategie, které vám pomohou pochopit, jak lze pomocí vlastní píle dosáhnout úspěchu ve zdánlivě složitém světě tradingu.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: