Zahraniční forex
Rozbřesk: Podnikatelé optimismem nehýří, ropa ztrácí a Maďarsko zvedne sazby?
25.06.2019 Nejnovější data z ČR a vlastně i z Německa potvrzují dosavadní trend zhoršování podnikatelských nálad. Český podnikatelský sentiment se zhoršuje již téměř pravidelně od podzimu loňského roku a od dřívějšího a rychlejšího propadu mu bránily jen pozitivní výsledky ve stavebnictví zažívající boom vedoucí i k vyšším cenám v tomto odvětví. Pokud bychom se dívali jen na tuzemský průmysl, byl by patrný ústup optimismu daleko dříve, protože započal ještě před tím, než naše ekonomika začala skutečně výrazně šlapat na brzdu.
Rozbřesk: Jednání G20 (spolu)rozhodnou o měnové politice ECB
24.06.2019 V tomto týdnu dostane ECB další důležité díly do skládačky, která by měla rozhodnout o nastavení měnové politiky v nejbližších měsících. Kromě další várky podnikatelských nálad a červnové inflace to bude zejména výsledek zasedání G20. Maria Draghiho totiž netrápí pouze slabá čísla z eurozóny: kvůli průmyslové recesi v Německu a klopýtání Itálie počítáme v druhém kvartále s nulovým růstem (mezikvartálně). O poznání větším bolehlavem jsou příčiny špatných hospodářských výsledků a padajících inflačních očekávání. Ty ECB správně spojuje s posledním rozjezdem obchodního válčení mezi USA a Čínou. To je skutečný startér prohlubujících se potíží německého průmyslu a Mario Draghi dokonce důležitost v pátek startujícího setkání G20 vyzdvihl ve svém vystoupení v Sintře.
Rozbřesk: ČNB ve vyčkávacím módu, Trump na poslední chvíli odvolal útok na Írán
21.06.2019 Už jen necelý týden zbývá do letošního čtvrtého zasedání bankovní rady ČNB. Sice se od něj tentokrát nic nečeká, ale přesto může naznačit, jak moc se – po vzoru nejvýznamnějších centrálních bank – šíří holubičí nálada v místní centrální bance. Ještě než odstartoval týden mlčení se někteří bankéři vyjadřovali poměrně jasně ve směru ponechání sazeb beze změny, nicméně zazněl i hlas o dalším možném zvýšení sazeb.
Rozbřesk: Fed úroky nesnížil, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací. Na konci července to může být jinak
20.06.2019 Fundamentální výhled americké ekonomiky zůstává sice příznivý, ale Fed již začíná ztrácet trpělivost se zhoršujícím se podnikatelským sentimentem a nízkou inflací. Oficiální úrokové sazby se tedy sice zatím v USA nemění, avšak řada členů vedení Fedu, jež dosud podporovala stabilitu sazeb, se nyní přiklání k tomu, že by bylo žádoucí snížit úrokové sazby již tento rok. Jak přitom šéf Fedu J. Powell na tiskové konferenci několikrát zdůraznil, americká centrální banka bude v následujících týdnech velmi pozorně sledovat nejen příchozí data, ale i to, jak dopadne nadcházející jednání zemí G20 v otázce obchodu. Podle toho se zachová na příštím zasedání na konci července. Je přitom jasné, že jak prezident Trump, tak trhy, si jasně přejí co nejrychlejší redukci úroků, byť vedení Fedu v tom ještě nemá jasno.
Rozbřesk: Draghi a Trump zatlačili Fed do holubičího kouta. Je z něj vůbec cesta ven?
19.06.2019 Donaldu Trumpovi včera zkazil ráno šéf ECB Mario Draghi. Holubičí verbální kanonáda, kterou předvedl v portugalské Sintře (obdoba amerického Jackson Hole), výrazně srazila dolů evropské výnosy i euro a současně katapultovala vzhůru evropské akcie. Tweety Donalda Trumpa odpověděli jasně: “Německý DAX letí vzhůru díky komentářům Maria Draghiho. Velmi nefér vzhledem k USA!”.
Rozbřesk: Evropský trh s auty se snad už začíná stabilizovat
18.06.2019 Nad očekávání dobře se v letošním roce vede tuzemskému průmyslu. Jeho výsledky v pozitivním duchu kontrastují s velmi slabými indexy nákupních manažerů a prozatím dokazují, že realita je mnohem příznivější, než vlastní pocity či nálady. Solidními čísly se navíc může chlubit i automobilový průmysl, jemuž se navzdory slabší poptávce na většině zahraničních trhů podařilo umazat skluz z úvodu roku.
Rozbřesk: Podaří se Fedu nezklamat?
17.06.2019 Červnové zasedání Fedu bude klíčovým momentem tohoto týdne. Trhy v posledních týdnech výrazně zvýšily své sázky na pokles amerických sazeb. Počítají s tím, že Fed do roka a do dne sníží sazby třikrát až čtyřikrát. I když málokdo sází již na červen, investoři očekávají od šéfa Fedu Jerome Powela jednoznačný holubičí vzkaz, horší prognózu a nižší očekávanou trajektorii sazeb (dot plots). V posledním průzkumu totiž centrální bankéři stále sázeli na růst sazeb v roce 2020. Je však otázkou, jak dramatickou změnu kurzu Fed trhům připraví. Pokud Jeremy POwel pouze zopakuje, že je ve světle obchodních válek nutné “bedlivě monitorovat” nově příchozí data, mohou být trhy ve finále zklamané.
Rozbřesk: Český běžný účet po letech v mínusu
14.06.2019 Běžný účet platební bilance občas slouží jako lakmusový papírek, který naznačuje zdraví každé ekonomiky, respektive je docela dobrým indikátorem blížící se finanční krize. V dobrých časech se mu, třeba v případě ČR, však až taková pozornost nevěnovala. Od roku 2014 končil pravidelně jako přebytkový a větší zájem vyvolal teprve až na konci kurzových intervencí. Do jisté míry totiž vyjadřuje, jak je česká ekonomika schopna vnitřními silami generovat příliv peněz ze zahraničí a docela dobře se dal právě jeho nepříliš vysoký výsledek porovnávat s nahromaděným objemem horkého kapitálu přicházejícího s koncem intervenčního režimu. Nebyl to nijak povzbudivý poměr, protože v nejlepších časech takto ČR dosahovala kladného salda na běžném účtu cca 1,7 % HDP ročně, zatímco objem příchozího, řekněme spekulativního kapitálu se přiblížil hranici 40 % HDP. Na to, aby mohl případně hladce odejít bez výrazného tlaku na kurz koruny, rozhodně česká ekonomika sama o sobě dostatečné zdroje eur vygenerovat nedokáže. A ty, které sem přišly, má už dávno ve své bilanci ČNB.
Rozbřesk: Lagardová a Draghi varují před zranitelností Česka
13.06.2019 Šéf ECB Mario Draghi a šéfka Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardová vyslali včera společné varování: obchodní války výrazně ohrožují globální růst a jako první “na ráně” jsou země střední a východní Evropy, včetně Česka. Lagardová dokonce specificky zmiňovala Českou republiku jako příklad ekonomiky, která je na otevřeném globálním obchodě životně závislá. Podle MMF patří i proto Česko v Evropě k nejzranitelnějším vůči eventuálnímu zavádění cel na vývoz aut do USA. To potvrzují i naše analýzy.
Rozbřesk: Jsou české inflační tlaky za vrcholem?
12.06.2019 Květen přinesl další pokles nezaměstnanosti a nárůst inflace. Na první pohled tak domácí ekonomika dál vře a do jisté míry volá po vyšších úrokových sazbách. Pod povrchem se ale leccos mění.
Rozbřesk: Napětí na českém trhu práce nepolevuje
11.06.2019 Sérii příznivých zpráv přicházejících z české ekonomiky včera doplnily nejnovější údaje z trhu práce. Podle nich se znovu snížila míra nezaměstnanosti a počet volných pracovních míst dále narostl. Potvrzuje se tak, že tuzemské hospodářství sice prochází fází zpomalení, která ovšem není nijak dramatická či nebezpečná. Napětí na trhu přetrvává a vlastně ani nepolevuje.
Rozbřesk: Problém na obzoru - trhy ECB nevěří
10.06.2019 ECB se narůstající mračna nad globální ekonomikou vůbec nelíbí a po vzoru Fedu se pokusila minulý týden otočit měnově politickým kormidlem a zamířit zpátky do holubičích vod. Při pohledu na eurodolar je však jasné, že se jí manévr příliš nepovedl. Trhy jednoduše ECB nevěří, že se odhodlá k dalšímu snížení sazeb a i další rozjezd QE je podle nich spíše hudbou vzdálenější budoucnosti (pravděpodobně po jmenování nového šéfa ECB v říjnu). To Fed pravděpodobně zareaguje svižněji, a to okamžitě dostupnými konvenčními zbraněmi - úrokovými sazbami. Nově předpokládáme, že Fed může v tomto roce preventivně dvakrát snížit sazby. I trhy proto postupně tlačí na silnější euro, což se ECB vůbec nelíbí...
Rozbřesk: ECB obrací kormidlo k uvolněné měnové politice. Dle trhů ale příliš pomalu
07.06.2019 ECB si jednoduše nemohla dovolit sedět se založenýma rukama a sledovat, kterak se v eurozóně zhoršují podnikatelské nálady a klesá inflace - tedy ta skutečná i očekávaná. ECB se tedy na svém červnovém zasedání pokusila měnovou politiku uvolnit a to primárně skrze prodloužení závazku držet oficiální úrokové sazby na historických minimech až do poloviny roku 2020, úpravu pravidel dlouhodobých repo operací a nakonec i v posunu v rétorice (několik členů bankovní rady chtělo snížit úroky již včera). Reakce trhu - konkrétně nárůst eurových sazeb, posílení eura a propad akcií evropských bank - svědčí o tom, že se od ECB ve skutečnosti čekalo více a trhy tak nemusí považovat znovuzahájené uvolňování měnových šroubů za ukončené.
Rozbřesk: Ropa hlásí medvědí trh. Na jak dlouho?
06.06.2019 Rok 2019 se nezadržitelně řítí do své druhé poloviny, cena ropy se však vrátila tam, kde tento rok startovala. V posledních týdnech si totiž ropa Brent připisuje jednu ztrátu za druhou, přičemž včera se její cena propadla dokonce až k hranici 60 dolarů za barel. V porovnání s dubnovými maximy se jedná již o 20% pokles, což znamená jediné - ropný trh se po čase opět ocitl v medvědím teritoriu.
Rozbřesk: Fed připraven reagovat na obchodní války. Znamená to však snížení sazeb v září?
05.06.2019 Sledujíce americkou výnosovou křivku a poslední výroky centrálních bankéřů z Fedu, tak člověk musí nutně nabýt dojmu, že snížení oficiálních úrokových sazeb je za dveřmi. Trh s úrokovými futures nám totiž říká, že implikovaná pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu činí 94 %. Takto agresivní sázky na snižování sazeb přitom byly podpořeny i rétorikou Fedu, když jeho dva hlavní představitelé (Powell a Clarida) uvedli, že měnová politika bude náležitě upravena, pokud se obchodní války podepíšou negativně na americké ekonomice.
Rozbřesk: Deficit českého rozpočtu narůstá
04.06.2019 Po nejhorším dubnovém výsledku státního rozpočtu za posledních sedm let přišel na řadu i nejhorší květnový výsledek. Hospodaření státu v letošním roce stále zaostává za očekáváním (plánem), a tak se už za prvních pět měsíců podařilo vytvořit deficit přesahující hranici padesáti miliard korun.
Rozbřesk: Jak zareaguje ECB na padající inflační očekávání?
03.06.2019 Tento týden bude mít ECB opět těžkou úlohu. S tím, jak se kotel plný globálních nejistot blíží k bodu varu, roste na centrální bankéře tlak, aby reagovali. Zatímco v USA rostou dramaticky sázky na pokles sazeb - trhy už věří trojitému snížení sazeb do roka - v eurozóně není moc na co vsadit. Zbrojní arsenál je prakticky vybraný a manévrovací prostor ECB minimální -to se ostatně ukáže i tento týden po čtvrtečním zasedání.
Rozbřesk: Achillovy paty německé ekonomiky, ČSÚ odkryl strukturu tuzemského HDP
31.05.2019 Německá ekonomika podle posledních čísel po slušném prvním kvartále opět šlape na brzdový pedál. Slabé Ifo i PMI podle našeho nowcastu ukazují na mírný pokles HDP v druhém kvartále. Za celý rok by pak pravděpodobně růst jen těžko překonal 0,6-0,7 %. K odhadům je třeba přistupovat opatrně, protože zatím nemáme k dispozici žádná tvrdá data z průmyslu nebo z maloobchodu. I tak je ale jasné, že globální geopolitické napětí a rozšiřování fronty v obchodní válce z velkých hráčů postihuje nejvíce Německo. Právě Němci mají mezi velkými ekonomikami nejtěsnější vazbu průmyslu na globální obchod. A není tedy divu, že se právě zde výhledy přepisují nejčastěji směrem dolů a výnos německého bundu se pohybuje čím dál hlouběji pod nulou.
Rozbřesk: Napětí na pracovním a realitním trhu dál přetrvává
30.05.2019 Česká ekonomika už v uplynulém roce zařadila nižší rychlostní stupeň, nicméně na situaci na dvou napjatějších trzích v ČR – pracovním a realitním – to zatím vidět nijak nebylo. Už příští týden nejspíše zaznamenáme další pokles nezaměstnanosti, tentokrát na nové květnové minimum, zatímco počet nabízených volných pracovních míst se bude dál držet v blízkosti svých maxim.
Rozbřesk: Oslabujeme výhled na korunu
29.05.2019 Hlavním důvodem je přetrvávající vysoký objem spekulativního kapitálu v korunách (odhadem desítky miliard eur) - tento kapitál je postupem času čím dál méně trpělivý. Jednak proto, že koruna již skoro dva roky nepředvedla prakticky žádné zisky (pod 25,50 se podívá jen zřídka kdy). Současně proto, že trhy přestávají věřit dalšímu růstu domácích úrokových sazeb - tedy minimálně tak výraznému, aby přesvědčil k příchodu do korun zahraniční hráče. Zahraniční kapitál je také méně trpělivý kvůli přetrvávajícímu globálnímu napětí. Obchodní války, Brexit, ale i experimentální měnová politika v Maďarsku - to vše je spíš důvodem z koruny odcházet, než v ní otevírat nové pozice.
Rozbřesk: ČNB nemá kam pospíchat
28.05.2019 ČNB může být s dosavadním vývojem ekonomiky spokojena. Naplnilo se její očekávání, ať už jde o inflaci nebo ekonomický růst, který se podle předběžného odhadu od prognózy centrální banky odchýlil jen o jednu desetinu procentního bodu. Zafungovaly i vyšší úrokové sazby, které spolu s přísnější regulatorikou omezily poptávku po hypotékách a zmírnily tak dřívější přetlak na realitním trhu.Situace se mění i na druhém přepjatém trhu, a sice tom pracovním. Nezaměstnanost sice už nemá kam klesat, na druhé straně už však přestala přibývat nová pracovní místa.
Rozbřesk: Proč nevěřit koruně?
27.05.2019 Koruna na uplynulý týden nebude vzpomínat úplně dobře. Měnový pár si je v jednu chvíli vyrazil na výlet až do blízkosti 25,90 EUR/CZK - nejslabší úrovně od počátku roku. Zdá se jako by část zahraničních investorů opět ztrácela s korunou trpělivost, a ta tak nečekaně dokáže zahrát i roli největšího otloukánka v regionu, který v určitých seancích zaostává i za maďarským forintem.
Rozbřesk: Neoptimistické signály z německé ekonomiky
24.05.2019 Ačkoliv si německá ekonomika nevedla v prvních třech měsících roku – alespoň podle předběžných údajů – vůbec zle, nálada firem zůstává i nadále blízko bodu mrazu. Ukazuje to jak ostře sledovaný index Ifo, tak indexy nákupních manažerů, shodou okolností zveřejněné včera. Začněme u Ifa, které i tentokrát dopadlo hůře než před měsícem. Nikoliv však v důsledku chmurnějšího očekávání německých podniků, ale kvůli méně příznivému hodnocení aktuální situace. Zvlášť vidět je to především u obchodu a průmyslu, kde došlo k pozitivnímu obratu především v chemickém průmyslu. Optimismus jednoznačně opanoval stavebnictví, zažívající silný boom.
Rozbřesk: Evropské volby - startér velkých změn ve vedení EU
23.05.2019 Víkendové evropské volby nastartují velké změny ve vedení Unie a eurozóny, které mohou výrazně změnit tvář EU v nejbližších letech. Pro trhy je to po právu zdroj velké nervozity. Bezprostředně po volbách začne výběr nového šéfa Evropské komise (namísto J. C. Junckera) a následně také prezidenta Evropské rady (namísto Donalda Tuska) a zejména nového prezidenta ECB (namísto Maria Draghiho).
Rozbřesk: Proč jsou automobilky kritickým motorem německých investic?
22.05.2019 Německý průmysl zvedá hlavu z písku. K tomu aby fungoval opět jako tahoun celé eurozóny, má ovšem daleko. Uvidíme, jaký obrázek narýsují tento týden podnikatelské nálady Ifo a PMI, které v dubnu překvapivě poklesly. Květnová čísla (na programu ve čtvrtek) by ještě neměla být zatížená opětovným rozjezdem obchodního válčení mezi USA a Čínou, a i proto mohou zaznamenat lehké vylepšení. Kritická ovšem stejně nakonec budou tvrdá data z jednotlivých průmyslových odvětví, která se od nálad poměrně výrazně odlišovala. A to zejména ze dvou, která se nejvíce zasloužila o průmyslovou recesi na konci roku 2018 - v automobilovém a farmaceutickém průmyslu.
Rozbřesk: Dalších čtyřicet miliard na rozpočtovém obzoru
21.05.2019 Po čtyřech měsících skončil státní rozpočet se schodkem téměř 30 milard korun, a to si ještě v rámci příjmů pomohl osmnácti miliardami z privatizace. Přitom za celý rok by měl být deficit jen o deset miliard vyšší. Ve druhé polovině roku se navíc rozpočet vyvíjí méně příznivě než na jeho začátku, takže dosažení schváleného schodku se zdá být v tuto chvíli nejisté.
Rozbřesk: Volby do Evropského parlamentu mohou na trhy přinést nové napětí
20.05.2019 Po velmi slušném výsledku HDP za první kvartál projde v tomto týdnu Evropa dvěma dalšími testy. Za prvé dostaneme první várku podnikatelských nálad za květen. V dubnu přitom klíčové nálady PMI a německé Ifo znovu překvapivě poklesly a jsou poblíž dvouletých minim. To ukazuje na o poznání slabší růst než 0,4 % mezikvartálně zaznamenaných na začátku roku. Situace se však podle nás začala zejména v problematickém průmyslu postupně vylepšovat a květnová čísla by mohla přinést lehký nárůst nálad. Pro trhy to však výrazná vzpruha nebude, protože v květnových číslech ještě nemůže být zachycena poslední eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou.
Rozbřesk: Trh aut se začíná stabilizovat
17.05.2019 Česká ekonomika si, zdá se, v prvním čtvrtletí vedla nad očekávání dobře. Podle předběžného odhadu její půlprocentní mezikvartální růst v úvodu roku nemusí v porovnání s výsledky loňského roku sice vypadat až tak impozantně, nicméně ve srovnání s tím, co napovídaly měsíční statistiky, a zvláště pak soft indikátory, je to velmi solidní výsledek. Podrobnosti sice zatím k dispozici nejsou, avšak komentář statistiků, že k růstu přispěl především zpracovatelský průmysl, je sám o sobě docela překvapující. Ať už z pohledu tvrdých dat, PMI nebo produkce největšího tuzemského průmyslu – výroby automobilů.
Rozbřesk: Překvapivá odolnost eura vůči rozjíždějící se obchodní válce
16.05.2019 Včera trochu polevilo napětí na evropských trzích ve chvíli, kdy Donald Trump oznámil šestiměsíční odklad účinnosti cel na evropské automobilky. Vzhůru šly především akcie německých automobilek, které byly v posledních týdnech pod výrazným tlakem. Volkswagen i BMW za poslední měsíc ztratily skoro čtrnáct procent a včerejší zprávy oslavily více než 3,5 procentním ziskem. Zdaleka tak velký pozitivní obrat nezaznamenalo euro. Důvod je jednoduchý. V posledním měsíci totiž na frontě s dolarem překvapivě nezaznamenalo prakticky žádné ztráty. Přitom v minulosti při nárůstech obchodního napětí mezi Čínou a USA euro tradičně nebylo ušetřeno a spolu s ostatními měnami solidárně vůči dolaru sláblo.
Rozbřesk: Silnější německé HDP neznamená konec německých problémů
15.05.2019 Český růst na začátku roku 2019 viditelně zpomalil, jak ráno potvrdil domácí statistický úřad. Náš nowcast ukazoval na zpomalení ekonomiky na 0,2-0,3 % mezikvartálně, a to především kvůli slabému výkonu průmyslu. Na ten se zpožděním dolehla německá průmyslová recese z konce roku 2018. Reálná čísla byla však o něco lepší, český HDP rostl mezikvartálně o 0,5 %.
Rozbřesk: Inflace se odpoutala od horní hranice tolerančního pásma ČNB
14.05.2019 Na výsost spokojená může být centrální banka s vývojem inflace v dubnu. Meziroční růst spotřebitelských cen zpomalil ze tří procent na 2,8 % a byl tak o jednu desetinu procentního bodu pod nejnovější prognózou právě z dílny centrální banky. A dolů zamířila nejenom celková inflace cílovaná ČNB, ale i další indexy, kterým centrální bankéři věnují svoji pozornost. Korigovaná inflace alias jádrová inflace, která kulminovala na třech procentech už na začátku roku, nyní dosahuje 2,6 %, měnově-politická poklesla na 2,8 % a čistá dokonce už na 2,3 %. Všechny sledované cenové indexy tak už mají kulminaci za sebou a ČNB proto může svoji prognózu (alespoň prozatím) považovat za naplňující se.
Rozbřesk: Českou korunu čeká slabší růst a svazuje ji i strach z obchodní války
13.05.2019 Tento týden bude pro českou korunu klíčové sledovat na jedné straně domácí čísla, na straně druhé ovšem i další vývoj obchodního střetu mezi USA a Čínou. Ten může nepříjemně “zatopit” všem rozvíjejícím se trhům, a to by pro korunu bezesporu nebyl dobrý signál.
Rozbřesk: Smíšené signály české ekonomiky
10.05.2019 Na první odhad toho, jak se naší ekonomice dařilo v prvním kvartále roku, si musíme ještě chvíli počkat. Nicméně pravidelné měsíční statistiky naznačují, že se rozhodně ani tentokrát nebudeme řadit mezi evropské premianty. Nakonec to indikují i včera zveřejněná čísla z průmyslu za březen. Průmysl, jako největší tuzemské odvětví, stagnoval a vlastně ani za celé první čtvrtletí se nemůže pochlubit nijak ohromujícím výsledkem, neboť výroba ve srovnání s předchozím kvartálem poklesla o 1,2 % a meziročně zůstala takřka na svém (+0,2 %).
Rozbřesk: Růst v režii spotřeby
09.05.2019 Jak už v podstatě pravidelně napovídají výsledky tuzemského maloobchodu, bude zřejmě spotřeba domácností v letošním roce hlavním motorem ekonomického růstu ČR. Tržby obchodníků rostly i v březnu docela svižným tempem (reálně +4,3 %), po očištění o vliv Velikonoc dokonce o necelých šest procent a znovu tak potvrdily, že chuť nakupovat Čechům rozhodně nechybí. Nálada spotřebitelů zůstává i nadále pozitivní, i když jejich optimismus neláme rekordy jako před rokem. Stále platí, že vysoká zaměstnanost spolu s rekordně nízkou nezaměstnaností dokážou vykompenzovat případný strach z budoucnosti, který by se jinak podepsal na chování spotřebitelů jako tomu bylo v nedávné minulosti. A dnešní čísla z úřadů práce by navíc měla pozitivní vývoj na trhu práce znovu potvrdit. Míra nezaměstnanosti by se mohla dostat zpět pod úroveň tří procent (odhadujeme na 2,7 %) s tím, jak se rozjely sezónní práce v zemědělství, stavebnictví a v některých službách. Navíc i v průmyslu přetrvává navzdory zpomalení výroby nedostatek pracovníků, který zůstává i nadále hlavní překážkou pro expanzi tohoto odvětví. Proto lze i nadále počítat s tím, že volných pracovních míst je více než nezaměstnaných, respektive je jich třikrát více, pokud vezmeme v úvahu pouze ty nezaměstnané, kteří si práci hledají a jsou schopni či vůbec ochotni do ní vůbec nastoupit.
Rozbřesk: Maloobchod potvrdil ochotu domácností utrácet
07.05.2019 Dnešní maloobchod ukázal na slušnou ochotu utrácet. Maloobchodní tržby bez motorových vozidel vzrostly v březnu meziročně o 4,3 % a mírně podstřelily odhad 4,5 %. Tržby včetně prodejů aut vzrostly o 2,7 % a odhady naopak výrazně přestřelily.
Rozbřesk: Donald Trump přitvrzuje, Čína odmítá vyjednávat s “pistolí u hlavy”
06.05.2019 Donald Trump opět překvapivě přitvrzuje v obchodním tažení proti Číně. Donald Trump chce od pátku (podle dvou twitterových zpráv) zvýšit cla na zboží v hodnotě 200 miliard dolarů z 10 na 25 %.
Rozbřesk: Vyšší sazby navzdory horšímu výhledu
03.05.2019 Na svém květnovém zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla po krátké přestávce opět zvýšit své úrokové sazby. Dvoutýdenní repo sazba se tak dostala na úroveň 2 %, kde byla naposledy před deseti lety. Rozhodnutí bylo jednomyslné a centrální banka k němu přistoupila navzdory faktu, že zhoršila svůj výhled pro českou ekonomiku pro tento i příští rok. Současně navýšila odhad letošní inflace, nicméně na horizontu měnové politiky, kam má směřovat její primární pozornost, se na jejím inflačním očekávání nezměnilo téměř nic.
Rozbřesk: Fed vidí zpomalení inflace jako dočasné a politiku nemění
02.05.2019 Americká centrální banka sice začíná být lehce nervózní z inflace, která se stále nachází pod 2% cílem, ale prozatím s tímto faktem nehodlá aktivně bojovat. Šéf Fedu Powell a jeho kolegové totiž stále věří, že (jádrová) inflace bude pod cílem jen přechodně. Jinak řečeno Fed se zatím nechystá provést preventivní snížení úroků, které by fungovalo jako pojištění proti nízké inflaci a poklesu dlouhodobých inflačních očekávání. Dodejme, že za takovou akci nelze považovat aktuální snížení úrokové sazby, kterou Fed úročí dobrovolné rezervy bank. Jak J. Powell na tiskovce zdůraznil - toto kosmetické snížení z 2,40 % na 2,35 % není měnově-politickou akcí.
Rozbřesk: Google a strach z klesajících marží
30.04.2019 Špatné výsledky Googlu jako by nečekaně přerušily jinak velice dobrou výsledkovou sezónu v USA. Hlavní pozornost trhů se soustředila na překvapivě slabé tržby technologického gigantu a stranou zůstala otázka setrvale klesajících marží - ty poklesly meziročně z 25 % na 18 %. Jsou to přitom právě vysoké marže, které jsou podle nedávné (inspirativní) studie Bridgewater klíčové pro udržení současných valuací amerických akcií. Pokud by se měl zlomit více než dvacetiletý trend nárůstu marží na americkém trhu a ty se začaly z okolí 20 % vracet k historickým průměrům, jsou americké akcie pravděpodobně příliš drahé.
Rozbřesk: ČNB se bude rozhodovat, kdy sáhnout ke zvýšení sazeb…
29.04.2019 Španělské volby opět ukázaly, jak je dnes složité dát v Evropě dohromady funkční vládu. Socialisté sice zvítězili, ale aby mohli vládnout, museli by se spojit se separatistickou katalánskou stranou. Konzervativci dopadli sice nejhorším propadákem v historii, na jejich úkor ale výrazně posílila radikálně pravicová VOX, která naopak jakoukoliv vyšší autonomii Katalánska odmítá. Naštěstí na rozdíl od Itálie Španělsko nepatří k růstovým odpadlíkům a tento týden by to mohla potvrdit i čísla za HDP za první kvartál.
Rozbřesk: Turecká lira opět na tapetě
26.04.2019 Silný dolar versus slabší měny v emerging markets - tato čas od času se opakující konstelace opět zavítala na globální devizové trhy. Zatímco příběh sílícího dolaru vypovídá něco o relativní kondici americké ekonomiky a ostatních zemí G7, pak situace v emerging markets je košatější. Jestliže na jedné straně existují měny, kterým se v poslední době vcelku daří (viz např. rubl), pak zde máme vyloženě slabé kusy, jež jsou potenciálním zdrojem finanční nákazy. V čele zranitelných měn stojí aktuálně turecká lira, která je v dubnu vůbec nejhůře performující měnou.
Rozbřesk: Jak slabá nálada v Německu ovlivní rozhodování ČNB?
25.04.2019 Německá čísla opět motají trhům hlavu. Nejnovější index podnikatelské nálady Ifo překvapivě poklesl na 99,2 bodu zpátky do blízkosti čtyřletých minim z února tohoto roku. A na vině je znovu zejména průmysl, kde se nálada dál propadá. Služby a stavebnictví se sice dál opatrně vylepšují, ale špatná nálada jako by lehce začala kazit náladu i mezi obchodníky. To není dobrá zpráva ani pro českou ekonomiku a uvidíme, zda nebude mít ještě dopad i na květnové rozhodnutí ČNB. Není žádným tajemstvím, že čeští centrální bankéři byli horšími zprávami z Německa na začátku roku znepokojeni.
Rozbřesk: Příběh iránských sankcí, aneb ropná troika v akci
24.04.2019 Zatímco v minulých týdnech trápil ropný trh eskalující konflikt v Libyi, nejnověji poutá pozornost situace kolem Íránu. Americká administrativa se totiž rozhodla neprodloužit výjimky na import íránské ropy (celkem osmi zemím), což povede k významnému zpřísnění sankcí vůči Teheránu. Takto razantní krok, jenž má íránský režim odstřihnout od klíčového zdroje příjmů, se bezprostředně odráží v cenách ropy, které atakují hranici 75 USD/barel.
Rozbřesk: Akcie mají našlápnuto k nejsilnějšímu startu roku za 30 let
23.04.2019 Tento týden bude v řadě zejména evropských zemí stále ve znamení Velikonoc. I tak dění na trzích může být zajímavé. Akciové trhy mají nakročeno k extrémně dobrému začátku roku, který řadu investorů překvapil. Zisky akcií v USA za první čtyři měsíce jsou v tuto chvíli nejvyšší za posledních třicet let. To je ve světle řady geopolitických nejistot, německé průmyslové recese a klopýtání Číny až překvapivá dávka optimismu. Americký akciový index S&P 500 je od začátku roku vzhůru o více než 15 %, zatímco čínské indexy skoro o 30 %. Akciový investoři mají tak značnou důvěru ve schopnosti centrálních bank - jak Fed, tak ECB předvedly holubičí obrat, který nalil krev do žil nejen akciovým investorům, ale i řadě rozvíjejících se trhů. Současně panuje přesvědčení, že čínská komunistická strana bude dál zvládat balancovat na napjatém laně a podporovat přeinvestovanou ekonomiku novými úvěry.
Rozbřesk: Ropa v ofenzivě. Na jak dlouho?
18.04.2019 Zatímco minulý rok končila ropa ve volném pádu, od počátku roku 2019 si připsala již slušných 30 % a patří tak k vůbec nejlépe performujícím aktivům. Opětovný růst cen nad 70 USD/barel mají na svědomí především těžební škrty kartelu OPEC a Ruska, v posledních týdnech však trh s napětím sleduje také dění v Libyi.
Rozbřesk: Úrokové sazby zvolna rostou, v Evropě však stále nedosáhly ani lokálních maxim
17.04.2019 Vládní dluhopisy dostávají v posledních týdnech do těla. Výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu vzrostl od konce března o více než 20 bazických bodů, což na ceně vyrobí ztrátu přes jeden a půl procenta. Růst výnosů německých vládních dluhopisů nevypadá (prozatím) tak dramaticky, ale cenově ztrácejí plus mínus stejně jako jejich americké protějšky.
Rozbřesk: Postřehy z přenosu CNN z ohně Chrámu Matky Boží v Paříži
16.04.2019 Televizní kanál CNN si našinec zapne málokdy. Například když naváděné bomby likvidují bunkry Saddáma Husajna, nebo když letadlo řízené islámskými teroristy vletí do mrakodrapu na Manhattanu. Anebo jako včera večer, když hořela nejznámější francouzská katedrála.
Rozbřesk: Brexitový detox a čínské přistávání
15.04.2019 Poprvé po dlouhé době čeká finanční trhy týden, kterému nebude dominovat téma brexit. Ten byl ve čtvrtek na summitu EU odložen nejpozději na 31. říjen a nic zatím nenaznačuje, že by mělo dojít k dřívějšímu rozuzlení celé ságy. Nakonec, míč zůstává i nadále na straně Britů, kteří se k finální adieu nedokázali vyslovit již téměř tři roky.
Rozbřesk: Pohádka o toleranci Maďarů k vyšší inflaci a relativně slabém forintu
12.04.2019 Zatímco česká koruna a polský zlotý zvolna posilují, tak třetí měna do středoevropské party - maďarský forint naopak zvolna slábne. Děje se s maďarskou ekonomikou něco zásadního, co by jí trápilo více než ekonomiku českou či polskou?
Rozbřesk: Brexit se odkládá na Halloween, nejistota se protahuje
11.04.2019 Nejistota spojená s brexitem jen tak z evropských trhů a ekonomik nezmizí. Včera se EU s Británií dohodla na odkladu brexitu až do podzimu tohoto roku (31. října). To je sice méně než navrhoval Donald Tusk, ale více než chtěla Theresa Mayová. Ta se tak asi těžko vyhne pořádání evropský voleb.
Rozbřesk: Česká inflace na hranici tolerance ČNB
10.04.2019 Pozornost tuzemských finančních trhů a vlastně i centrální banky dnes směřuje na výsledky březnové inflace. Ta vzrostla meziročně o 3,0 % a meziměsíčně o 0,2 %. Už od začátku roku inflace předčí prognózu ČNB a dnes se dokonce dotkla horní hranice tolerančního pásma centrální banky a znovu se tak odchýlila od výhledu, nad nímž se rozhodují centrální bankéři. Přesto by ani dnešní číslo nemělo ČNB přinutit opustit vyčkávací mód a reagovat na zasedání, které se bude konat už za necelý měsíc.
Rozbřesk: Lehce pozitivní signály z české ekonomiky
09.04.2019 I když jsou indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu měsíc od měsíce horší a horší a aktuálně dokonce nejnižší za posledních více než šest let, skutečné výsledky tuzemského průmyslu až tak dramaticky nevypadají. V lednu sice průmysl sklouzl do červených čísel, avšak včera zveřejněná únorová data až tak negativně rozhodně nevyznívají. A nejenom díky energetice, jejíž zásluhou finální výsledek vypadal tak, jak vypadal. Nicméně ani celkové číslo za zpracovatelský průmysl nevypadalo rovněž nijak zlověstně.
Rozbřesk: ECB bude zasedat v období vrcholícího brexitu
08.04.2019 V Evropě budou tento týden investoři opět na prvním místě směřovat pozornost k probíhajícím jednáním o brexitu. Zatímco Evropská unie nabízí Británii flexibilní odklad brexitu až o rok, premiérka Theresa Mayová chce odklad pouze do 30. června a nechce se účastnit voleb do Evropského parlamentu. Toto přání ji ovšem nemusí evropští lídři na středečním summitu (10.4.) splnit, zejména pokud nebude mít na stole žádný nový návrh podoby brexitu posvěcený britskými poslanci. V takovém případě stále není zcela vyloučené, že se Spojené království na konci týdne samo na-kormidluje na ostré útesy “brexitu bez dohody” (12. dubna).
Rozbřesk: Německý průmysl naznačuje konec recese
05.04.2019 Na konci týdne budou trhy žít německým průmyslem. Únorová čísla ukazují, že se Německo pomalu dostává z průmyslové recese, do které spadlo na konci roku 2018. Napětí okolo Brexitu a slabá Čína zchladily v posledních měsících v globální ekonomice investiční aktivitu a zahraniční obchod. Z velkých světových ekonomik takovou změnu počasí jako vždy nejhůře snáší Německo.
Rozbřesk: Turecko: čas skoncovat s Erdoganomikou?
04.04.2019 Víkendové komunální volby v Turecku zasadily těžký direkt prezidentu Erdoganovi. Jeho vládnoucí strana AKP sice na celostátní úrovni získala nejvíce hlasů, navzdory vyostřené kampani však těsně ztratila klíčová města v čele s Ankarou a Istanbulem. Hlavní důvod prohry přitom není třeba dlouze hledat.
Rozbřesk: Rekordní investice v české ekonomice
03.04.2019 Určitě by bylo zajímavé věnovat se dynamice přípravy na brexit, avšak vzhledem k tomu, že kromě aktuálního avíza další žádosti o prodloužení doby odchodu Británie z Unie s otevřením všech dřívějších možností včetně ne-brexitu se nic nového vlastně neodehrálo, věnujme pozornost spíše zprávám z tuzemské ekonomiky. A tou hlavní bylo včera další zpřesnění odhadu HDP za poslední kvartál roku a zveřejnění podrobností o chování jednotlivých sektorů v našem hospodářství.
Rozbřesk: Slabá čísla z české ekonomiky
02.04.2019 První aprílový den rozhodně nepřinesl žádné povzbudivé zprávy z české ekonomiky. Zveřejněný index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu naznačil, že se situace v tomto – mimochodem největším tuzemském odvětví – i nadále zhoršuje. Březový index se dostal na více než šestileté minimum v důsledku velmi slabých zakázek ze zahraničí a naznačil tak, že lednový propad výroby ve zpracovatelském průmyslu nebyl posledním, respektive že se situace v průmyslu nezlepšovala ani v následujících dvou měsících. Slabý PMI rovněž již včera naznačil úpravu HDP za první kvartál jižním směrem. Český HDP ve 4Q podle finálních dat rostl o 0,8 % mezikvartálně (původně 0,9 %) a o 2,6 % meziročně (původně 2,8 %). Zpochybnil tak scénář akcelerace ekonomiky, s nímž počítá aktuální prognóza ČNB.
Rozbřesk: ECB chce snížit dopad negativních sazeb na banky
01.04.2019 Ani stabilizace domácích PMI (podnikatelská nálada v průmyslu) pravděpodobně ČNB nepřiblíží k růstu sazeb. Dál počítáme s tím, že sazby znovu zamíří vzhůru až ve druhé polovině tohoto roku. Vnější rizika a nejistoty (slabé Německo, brexit, obchodní války) jsou stále dostatečně velkým strašákem. Navíc ECB znovu poměrně výrazně otočila kormidlo holubičím směrem - možná tak rychle, až se toho Mario Draghi sám zalekl. Na konci uplynulého týdne varoval před škodlivým dopadem dlouhodobě negativních úrokových sazeb na hospodaření bank a jejich schopnost poskytovat úvěry.
Rozbřesk: Pět dva pro stabilitu sazeb, Mayová zkouší prorazit zeď
29.03.2019 Stejně jako v prosinci a v únoru dopadlo podle očekávání zasedání bankovní rady i v březnu. A stejný byl i poměr hlasů při hlasování, když se pět členů vyslovilo pro stabilitu sazeb, zatímco dva bankéři opět preferovali sazby vyšší. Určitou změnu v postoji centrální banky však tentokrát přesto nalézt můžeme. Na rozdíl od února, kdy bankovní rada považovala rizika prognózy jako mírně proinflační, hodnotí rizika stávající prognózy „jako zhruba vyrovnaná“. Za tzv. proinflační riziko ČNB považuje (stejně jako minule) kurz koruny, respektive pomalejší posilování české měny. Toto riziko však nyní vyvažuje výraznější cyklické zpomalení v zahraničí a rychlejší odeznívání domácích inflačních tlaků. Nejistotou zůstal potenciální protekcionismus v mezinárodním obchodě, k němuž přibyl neřízený brexit, který byl ještě minule považován za riziko.
Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny
28.03.2019 Ani na dnešním zasedání se ČNB pravděpodobně neodhodlá ke zvýšení sazeb, i když jádrová inflace zůstává na historických maximech a tempo růstu mezd je vysoké. Proč další odklad?
Rozbřesk: Německé trable s brexitem aneb proč je desetiletý německý výnos záporný?
27.03.2019 Poslední série německých čísel ukazuje, že největší evropské ekonomice stále dost teče do bot. A proto i stupňující se napětí kolem brexitu nemůže brát zcela na lehkou váhu. Trhy si myslí totéž, když udržuje německý desetiletý výnos v záporných vodách - znak extrémního pesimismu.
Rozbřesk: Nálady obrat k lepšímu zatím nevěstí
26.03.2019 Po pátečních žalostných výsledcích PMI za Německo, který se v průmyslu propadl na šest a půl leté minimum, si trhy mohly spravit náladu o něco příznivějším vývojem Ifa. To dopadlo lépe než minule, a to jak z pohledu hodnocení současnosti, tak i očekávání 9 000 německých firem. Na první pohled tak vidíme kontrast mezi PMI a čísly Ifa, nicméně až tak dramaticky rozdílnou informaci nám podávat nemusejí, když se podíváme o něco více do hloubky.
Rozbřesk: ČNB kvůli brexitu a slabému Německu nedostane šanci zvýšit sazby
25.03.2019 Tento týden nás čekají zasedání centrálních bank v Chile, Nigérii, Keni, Egyptě, Jižní Africe, Mexiku, na Novém Zélandu, v Maďarsku a v neposlední řadě také v Česku. ČNB podle nás ponechá sazby beze změny. Na jednu stranu vysoká inflace (zejména ta jádrová) a čísla z trhu práce ukazují na potřebu dalšího růstu domácích sazeb. Problém ovšem je, že ochlazení v německé ekonomice začíná být vidět již také u nás doma - konkrétně v lednovém průmyslu. Náš nowcast tak ukazuje na citelné zpomalení hospodářského růstu z 1 % mezikvartálně na 0,2 % (po sezónním očištění).
Rozbřesk: Odklad brexitu nahrává stabilitě sazeb ČNB
22.03.2019 Čím jiným dnes začít, než shrnutím dalšího – nikoliv však posledního – dílu brexitové ságy. Po náročném a prodlužovaném jednání šéfů evropské osmadvacítky a následně už jen sedmadvacítky, se sice situace nijak zvlášť nevyjasnila. Téměř jisté je alespoň to, že ze všech možných variant zřejmě vypadl divoký brexit, který měl vypuknout už příští týden. Všechny další varianty a s nimi spojené napětí tak zůstávají, a pravděpodobnosti, s jakou mohou nastat, nelze stále odpovědně ani naznačit.
Rozbřesk: Propad amerických úrokových sazeb vytlačil eurodolar nad 1,14
21.03.2019 Kapitulace americké centrální banky na měnovou restrikci je téměř dokonána. Podle nové prognózy vedení Fedu již letos neočekává žádné další zvýšení úroků a restriktivní politika redukce bilance velmi pravděpodobně skončí již 30. září. Když k tomu připočteme snížení odhadů pro růst a (celkovou) inflaci v roce 2019, tak nezbývá než konstatovat, že přeměna jestřábího Fedu ve vrkající holubičku se odehrála v rekordně krátkém čase jednoho čtvrtletí.
Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
20.03.2019 Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvrteční návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga na jihu Evropy. Americký Fed dnes podle našeho názoru ponechá sazby beze změny, pro reakci trhů ovšem bude důležité sledovat změny v prognóze a eventuální zastavení kvantitativního utahování (prodejů aktiv z bilance Fedu). Fed ve finále v novém výhledu (dot plots) může ponechat předpoklad jednoho růstu sazeb v tomto roce, se kterým trhy už nepočítají. To může být pro dolar lehce pozitivní. Pro rozvíjející se trhy včetně koruny to sice úplně dobrá zpráva není, ty však ve finále mohou (především v Evropě) sledovat další vývoj jednání kolem brexitu. Opravdovým rizikem pro středoevropské měny by byl nárůst pravděpodobnosti tvrdého brexitu ve chvíli, kdy by Theresa Mayová nedokázala najít kompromisní shodu ohledně podmínek odkladu brexitu. Při četbě ranních Financial Times takový scénář zatím nelze zcela vyloučit.
Rozbřesk: Napětí na trhu práce už polevuje?
19.03.2019 ČR se i v posledním čtvrtletí loňského roku mohla pochlubit relativně největší nabídkou volných pracovních míst ze všech zemí EU. Míra volných pracovních míst byla ve srovnání s eurozónou více než dvojnásobná, když počet volných pracovních míst k celkové pracovní síle dosáhl šesti procent. Pro srovnání země na stříbrné a bronzové pozici (Belgie a Německo) za ČR téměř o polovinu zaostaly.
Rozbřesk: Týden ve znamení Fedu a hlasování o brexitu
18.03.2019 Čeká nás týden, ve kterém by měly hrát prim centrální banky a samozřejmě opět brexit. Vedle ruské a brazilské centrální banky bude v centru pozornosti zejména americký Fed a Bank of England.
Rozbřesk: Propad evropského automobilového trhu zpomaluje
15.03.2019 Mírně optimisticky bylo možné vnímat lednové výsledky evropského průmyslu zveřejněné ve středu. Svoji roli sice sehrála energetika, která celková čísla vylepšila, nicméně první zmínka o tom, že se už alespoň (a prozatím) průmysl nepropadá dále, tu je. Přílišnému optimismu však brání minimálně vyznění dosavadních PMI, které na jasný obrat k lepšímu ovšem stále neukazují. Jak je na tom tuzemský průmysl s jeho produkcí a zakázkami se ovšem dozvíme až dnes.
Rozbřesk: Británie odmítla tvrdý brexit, libra sílí
14.03.2019 Britský parlament včera odmítl možnost tvrdého brexitu “bez dohody”. Pravděpodobnost tohoto pro trhy nejčernějšího scénáře šla tak výrazně dolů a je to znát i na britské libře, která nakonec ještě rozšířila zisky a zpevnila o necelá 2 %. Současně o něco nižší napětí okolo Británie a vidina oddálení brexitu pomohla americkým akciím k růstu na čtyřměsíční maxima. Británie má ovšem k oslavám hodně daleko. Zamítnutí tvrdého brexitu je jediná věc, na které se poslanci po dlouhých debatách dokázali shodnout.
Rozbřesk: Další prohra Mayové, bude následovat zamítnutí tvrdého brexitu?
13.03.2019 Theresa Mayová utrpěla v britském parlamentu další porážku. Nebyla sice tak výrazná jako první, ale i tak třetí hlasování o staro-nové “výstupní” dohodě nedává v dohledné době moc velký smysl. Budou tedy následovat hlasování jiná. Dnes se mají poslanci rozhodnout, zda chtějí tvrdý brexit. Pokud návrh velkou většinou odmítnou, oslabilo by to pravděpodobně tábor tvrdých brexitářů, kteří se nebojí chaotického odchodu z EU “bez dohody”. Na takovou zprávu by libra mohla zareagovat lehce pozitivně, stejně tak jako euro (na frontě s USD) a možná i středoevropské měny.
Rozbřesk: Pro ČNB se pomalu vyjasňuje
12.03.2019 Nová data přicházející z tuzemské i evropské ekonomiky dávají pomalu a jistě dohromady obrázek, nad kterým se bude na konci března ČNB rozhodovat o dalším případném zvýšení úrokových sazeb. Už má za sebou test prognózy HDP i mezd, který v prvním případě dopadl lépe, ve druhém hůře, a včera centrální banka mohla opět zjistit, jak přesná je ve svém odhadu inflace. Únorové inflační číslo se podle očekávání přiblížilo horní hranici tolerančního intervalu, nicméně odchylka od prognózy se tentokrát snížila z lednového půl procentního bodu na tři desetiny. I když jádrová inflace už nevzrostla a setrvala na lednových tří procentech, zůstávají inflační tlaky v české ekonomice podle ČNB silné, a to především „díky“ zvyšování mezd a pokračujícímu růstu ekonomiky.
Rozbřesk: Týden ve znamení brexitu
11.03.2019 Čeká nás týden ve znamení velkých hlasování o brexitu. Ta přichází ve chvíli, kdy obě dvě velké centrální banky (Fed i ECB) předvedly v reakci na poslední várku slabších čísel holubičí veletoč.
Rozbřesk: Jak slabé euro souvisí s čínskými problémy
08.03.2019 ECB otočila včera kormidlo holubičím směrem především kvůli výrazně nižšímu odhadu růstu, který se nakonec propsal i do nižšího inflačního výhledu. Nová prognóza ECB tak počítá s tím, že letos ekonomika poroste jen on 1,1% a inflace zůstane viditelně pod cílem na celém horizontu prognózy až do roku 2021 (kdy odhaduje “pouze” 1,6 %).
Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?
07.03.2019 Na dnešním zasedání ECB bude klíčové sledovat tři věci. Za prvé, jak výrazně sníží centrální banka svou prognózu. Ve světle slabého konce roku 2018, kdy Itálie upadla do recese a Německo jen těsně uteklo “hrobníkovi z lopaty”, nevypadá ani start do nového roku zatím nijak optimisticky. Podnikatelské nálady se sice stabilizovaly, ale zůstávají v blízkosti mnohaměsíčních minim, a to zejména v průmyslu. ECB proto může výrazněji snížit odhad růstu na tento rok z dosavadních 1,7 % (náš aktuální odhad 1,1 %), klíčové však bude, zda půjde viditelně dolů i růstový výhled na rok 2020. V takovém případě by pravděpodobně musel dostát výraznějších změn i “optimistický” inflační výhled, který dnes počítá s nárůstem jádrové inflace z 1 % na 1,4 % letos a na 1,6 % v příštím roce. To by byla pro eurové sazby a euro sama o sobě lehce negativní zpráva.
Rozbřesk: Je euro odsouzeno k trvalému strádání?
06.03.2019 Kurz eura živoří. Pro zhodnocení dlouhodobé podhodnocenosti či nadhodnocenosti kurzu existují různé metriky - nám pro demonstraci bídy eura postačí ty dvě nejprimitivnější a nejjednodušší. Tou první je odchylka od parity kupní síly, kde podle statistik OECD vykazuje společná evropská měna vůči dolaru podhodnocení 22 %. Dodejme, že v případě tzv. Bic Mac indexu mezi sebou jednoduše podělíme cenu identického hamburgeru v USA a v eurozóně registrujeme podhodnocení eura ve výši 14 %. Vezmeme-li si k ruce druhou jednoduchou metriku, a to dlouhodobý průměr spočítaný od vzniku eurozóny, tak ten pro kurz eurodolaru vychází 1,21.
Rozbřesk: Zpět k dluhům
05.03.2019 Uplynuly teprve dva měsíce a výsledek hospodaření státu už dosáhl poloviny deficitu schváleného pro celý rok 2019. Optimista by řekl, že jde o důsledek nižších příjmů z EU, pesimista by zase mohl mluvit o důsledku expanze veřejných výdajů, pravda však zřejmě bude někde mezi. Hodnotit výsledek hospodaření státu po tak krátké době, kdy se v příjmech ještě ani neprojevila daň z příjmu právnických osob, může být skutečně „troufalé“, nicméně i tak si nelze nevšimnout některých tendencí, které budou rozpočet tlačit v letošním roce do deficitu a budou i komplikovat sestavování rozpočtu na rok příští. Nehledě na to, že si na tento schodek bude muset stát nebo přesněji daňoví poplatníci vypůjčit na finančních trzích.
Rozbřesk: ECB tento týden razantně sníží odhad růstu…
04.03.2019 Zatímco americký Fed dal v posledních týdnech poměrně jasně najevo, že vyšší inflace ho nějakou dobu nebude trápit a na další zvyšování sazeb si počká, ECB si s inflací nemusí lámat hlavu. Tedy přesněji řečeno s vysokou inflací, ta nízká ji bohužel opět trápí. Aktuálně se pohybuje pod 2%ním cílem, nad který se v posledních šesti letech dostala vzhůru pouze sedmkrát. To by samo o sobě nemusel být problém, protože jádrová inflace (očištěná o volatilní energie a potraviny) je stabilní v okolí 1 % a ECB věří, že ji solidní ekonomické výkony a napjatější trh práce časem posunou výše.
Rozbřesk: Další test prognózy ČNB
01.03.2019 Zdá se, že ČNB má chuť své úrokové sazby znovu zvýšit, a dál tak postupovat na cestě v tzv. normalizaci úrokových sazeb. Prozatím ji od toho odrazoval vysoký stupeň nejistoty a rizika převážně externí povahy, zatímco domácí čísla spíše nahrávala vyšším sazbám.
Rozbřesk: Řecku hrozí zastavení evropského financování
28.02.2019 Řecko ve světle Brexitu, italské recese a dalších evropských událostí vypadá jako dávná krize uložená hluboko v evropském podvědomí. V tomto týdnu se ale opět připomněla. Řecko pravděpodobně nedostane finanční injekce, které mu slíbili evropští věřitelé postupně uvolňovat po ukončení posledního záchranného balíku v uplynulém roce. Proč?
Rozbřesk: Libra je letošním rekordmanem v posilování, poslední pozitivní impuls dodala Theresa May
27.02.2019 Libra patří letos k nejrychleji posilujícím měnám, od počátku roku 2019 si připsala přes 4 %. Poslední pozitivní impuls dostala od Theresy Mayové, která připustila možnost odložení brexitu (natažení procesu podle článku 50). To v očích investorů opět o něco snižuje možnost chaotického brexitu bez dohody, který by pravděpodobně výrazněji narušil obchodní vztahy mezi Británií a Evropskou unií.
Rozbřesk: Nálada v české ekonomice neklesá
26.02.2019 Zatímco německá ekonomika balancuje na hranici recese a tamní podnikatelé se dívají do dalších měsíců s obavami, v ČR je situace stále překvapivě o poznání jiná. Tuzemské hospodářství v závěru loňského roku zrychlilo (už v pátek se dozvíme, proč vlastně) a o strachu z blízké budoucnosti nemůže být vlastně ani řeč. Alespoň tak vyznívá i včera zveřejněný průzkum důvěry mezi podnikateli a spotřebiteli. Celková důvěra v ekonomiku sice není v rámci aktuálního cyklu na maximu, avšak daleko od něj také není.
Rozbřesk: Trump polil čínské akcie živou vodou
25.02.2019 Tento týden bude opět hrát na trzích prim politika, a to konkrétně staré známé písně - brexit a obchodní války. 1. března by měla vypršet lhůta, kterou dal prezident Trump Číně k jednání o novém nastavení obchodních vztahů a která by současně znamenala prozatímní odložení dalšího kola sankčních cel USA namířených proti Číně. Trump se ale rozhodl podle nejnovějších zpráv napětí neeskalovat a dopřát těžce zkoušené globální ekonomice trochu oddechu. Nová vlna cel se pravděpodobně podle tweetu z Bílého domu znovu odloží a čínské akcie v reakci jako pokropené živou vodou vyskočily na nejvyšší úrovně od června 2018.
Rozbřesk: Italská vláda v recesi těžko splní rozpočtové cíle
22.02.2019 Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru pravděpodobně odrazila od svého dna. Má to ovšem svá ale. Za prvé nálada v průmyslu, který je zdrojem největších obav, šla dál dolů. A za druhé, první čísla naznačují, že situace v Itálii se dál zhoršuje (index bez zahrnutí Francie a Itálie dál padá). To dříve nebo později může Itálii vrátit do centra vyostřených bruselských debat.
Rozbřesk: Končí doba snižování státních dluhů
21.02.2019 ČR byla i v roce 2018 jednou z nejméně zadlužených zemí EU. Sice ještě nejsou k dispozici výsledky hospodaření celých veřejných financí, nicméně vývoj státního rozpočtu a především pak státního dluhu už o lecčems napověděl. Od roku 2013, kdy bylo zadlužení státu doposud historicky nejvyšší, tak s přestávkami docházelo k poklesu dluhu až na aktuálních 1,6 bilionu korun. V poměru k HDP jde o pokles o zhruba 11 procentních bodů až na přibližně 30 % HDP, kde byl dluh naposledy v roce 2009, kdy ekonomika zažila prudký propad. Z pohledu vlastního zadlužení tak ČR vstupuje do fáze očekávaného zpomalení hospodářského růstu s malým zadlužením a to větší kredibilitou a tudíž i flexibilitou.
Rozbřesk: Seznam šoků v německé ekonomice
20.02.2019 Česká ekonomika na začátku roku pravděpodobně zpomalí. Hlavní brzdou je přešlapující Německo, které v druhé polovině roku 2018 skoro spadlo do recese a na první známky obratu k lepšímu se zatím čeká. Německý průmysl sráží dolů řada přetrvávajících faktorů - slabá čínská poptávka nebo nejistota spojená s brexitem. Na druhou stranu ke konci roku hrály svoji roli i faktory jednorázové. Tento týden mohou první odhady německých průmyslových PMI ukázat, zda některé z nich odeznívají.
Rozbřesk: Obrat nebo alespoň stabilizace automobilového trhu se zatím nekoná
19.02.2019 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB sice naznačuje chuť pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, nicméně obavy z vnějších rizik a nejistot tentokrát převážily a centrální banka proto zvolila neškodnou možnost vyčkávání, dokud se situace nevyjasní. V mezičase tuzemská čísla potvrdila velmi dobrý stav české ekonomiky v závěru loňského roku a vyšší inflační tlaky v úvodu toho letošního a „porazila“ tak hned 2x prognózu ČNB. Otázka, zda půjdou sazby nahoru už na konci března, však zůstává dál na stole bez jasnější odpovědi, protože situace u našich hlavních obchodních partnerů zatím jasnějších obrysů nenabyla. Německá ekonomika se sice s odřenýma ušima vyhnula recesi, ale přesto na její hranici dál balancuje.
Rozbřesk: Nálady v průmyslu ukáží, zda Německo uniká z recesní pasti
18.02.2019 Ekonomika eurozóny především kvůli průmyslu ke konci uplynulého roku prudce šlápla na brzdu. I když díky službám stále rostla, průmysl v eurozóně efektivně v druhé polovině roku spadl do recese a další pokles lednové nálady v průmyslu (PMI) neznačí nic dobrého ani pro začátek roku 2019. Na vině jsou vedle (pravděpodobně jednorázových) problémů automobilek s novými emisemi i trvalejší faktory. Především rostoucí politická rizika (brexit a obchodní přestřelky) a slábnoucí Čína výrazněji omezují globální investice. To se odráží jednak ve slabších vývozech, ale současně ve slabších investicích. Nejvíce zranitelná je z velkých ekonomik logicky nejprůmyslovější a vůči asijským trhům nejotevřenější ekonomika Německa, které jen těsně v závěru roku uniklo z pasti technické recese.
Rozbřesk: Německo na hraně recese, růst české ekonomiky nad odhady
15.02.2019 Včera zveřejněné výsledky HDP zemí potvrdily, že kondice ekonomik eurozóny není zrovna nejlepší. Mezikvartální růst zůstal na úrovni 0,2 %, což v meziročním srovnání znamenalo zpomalení až na 1,2 %. Přitom ještě začátek roku se nesl ve znamení více než dvouprocentního růstu. Čtvrtek rovněž odpověděl na otázku, zda je či není Německo v recesi. Pokud si na na pomoc vezmeme definici recese jako situaci, kdy dvě čtvrtletí za sebou padá HDP, tak německá ekonomika jen na hranici recese přešlapuje, nicméně do ní ještě nespadla.
Rozbřesk: Inflace porazila trh i ČNB
14.02.2019 Lednová inflace vždy patří mezi nejsledovanější ukazatele už proto, že do jisté míry nastavuje laťku pro další měsíce. V tuto dobu obvykle dochází k rozsáhlejším úpravám regulovaných cen, zvyšují se nájmy a obecně právě začátek roku vybízí ke změně ceníků. Je to i asi nejhůře odhadnutelná hodnota inflace v průběhu celého roku, když si uvědomíme, kolik tisíc cen za sebou skrývá položka nájemného, z kolika set cen vychází energie a desítek plyn. Není proto divné, když se lednovou inflaci nepodaří přesně odhadnout.
Rozbřesk: Eurozóna na prahu fiskální expanze?
13.02.2019 Zatímco česká vláda hledá v posledních týdnech kde uspořit, v eurozóně se začíná pozvolna mluvit o fiskální expanzi. Vzhledem ke slabým konjunkturálním číslům, jež značí prudké oslabení růstové dynamiky, nejde vlastně o nic až tak překvapivého. Nakonec, dnešní zpřesnění německého HDP za čtvrtý kvartál zřejmě potvrdí, že největší evropská ekonomika se jen těsně vyhnula technické recesi.
Rozbřesk: Shutdown americké vlády prozatím odvrácen
12.02.2019 Zatímco ještě na přelomu roku se ropný trh ocitl v zajetí cenových kotrmelců, v posledních týdnech na něm zavládl až nečekaný klid. Cena ropy se tak již více než měsíc drží v blízkosti hranice 60 USD/barel, kde s napětím vyčkává, jak se rozvinou dva hlavní příběhy první poloviny tohoto roku.
Rozbřesk: Týden plný HDP
11.02.2019 Jak to dopadlo s českými sazbami, ukázal už minulý týden, když se ČNB z opatrnosti rozhodla ponechat úroky beze změny a jejich další zvýšení odsunout dále do budoucnosti pod tlakem rizik a nejistot v zahraničí. Nová prognóza je méně optimistická, nikoliv však až tak dramaticky, aby naznačovala potenciální obrat měnové politiky o 180 stupňů. Už tento týden ukáže, nakolik je nový výhled, nad kterým se centrální bankéři rozhodují, realistický. Prvním testem projde ve středu, kdy bude zveřejněna lednová inflace. ČNB podobně jako trh nepředpokládá, že by se inflace hned v úvodu roku utrhla a odskočila od cíle. Následně v pátek přijde na řadu předběžný odhad českého HDP za čtvrtý kvartál loňského roku. Ani v tomto případě se očekávání centrálních bankéřů od trhu nijak výrazně neodchyluje, když se všeobecně očekává, že v posledním čtvrtletí ekonomika mírně zrychlila. Půjde nicméně jen o předběžný či bleskový odhad, který je sestavený z neúplných čísel a je navíc doprovázený jen velmi stručným komentářem statistického úřadu.
Rozbřesk: Koruna na vedlejší koleji
08.02.2019 Půl hodiny navíc na únorovém zasedání potřebovali centrální bankéři k potvrzení stávajících úrokových sazeb. Podle očekávání se sice hlasy pro vyšší sazby našly i tentokrát, nicméně zůstaly ve výrazné menšině. ČNB s ohledem na rizika a nejistoty dala přednost stabilitě, avšak možnost zvýšení sazeb v letošním roce samozřejmě vůbec nevyloučila. Rozhodnutí bankovní rady podpořila i nová prognóza, která předpokládá nejenom téměř neměnné sazby na horizontu 1,5 roku, ale opět i výrazné posílení koruny.
Rozbřesk: ČNB zhorší prognózu a odloží další růst sazeb
07.02.2019 Dnešní zasedání ČNB ukáže, jak moc mají čeští centrální bankéři strach z globálních rizik. Poslední čísla z německé ek...
Rozbřesk: Koruna čeká na jasný postoj centrálních bankéřů
06.02.2019 Už zítra bude bankovní rada ČNB na svém prvním zasedání v letošním roce rozhodovat o (ne)zvýšení úrokových sazeb. Bude mít k dispozici novou prognózu, která bude snad o něco realističtější než ty předchozí superoptimistické a navíc ještě dnes dostane k dispozici novou várku dat z české ekonomiky uzavírající předchozí rok. Trend zpomalování růstu tuzemského hospodářství by měl podpořit názor některých centrálních bankéřů citlivých na vnější rizika, kteří jsou ochotni v současné nejisté době dokonce přimhouřit oko nad stále neposilující korunou. Mohlo by tak přestat dosavadní a osvědčené rozhodovací schéma „čím (oproti prognóze) slabší koruna, tím vyšší sazby“.
Rozbřesk: Pro Bank of England je tvrdý brexit neřešitelnou úlohou
05.02.2019 Bank of England varovala, že tvrdý brexit bez dohody může nastartovat v Británii podobně velké problémy jako velká finanční krize po pádu Lehman Brothers. Je zde ovšem jeden zásadní rozdíl. Nikdo neví, zda by brexit v takovém případě srazil primárně dolů britskou poptávku (investiční a spotřební výdaje - podobně jako v případě velké finanční krize) anebo nabídku (výpadky v nadnárodních produkčních řetězcích by snížily schopnost britské ekonomiky produkovat zboží a služby). Zdá se, že na tom vlastně nesejde. Ale to je omyl. Proti různým šokům nemůže centrální banka ani vláda nasadit stejnou medicínu.
Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB. Těsné rozhodnutí pro stabilitu sazeb?
04.02.2019 V uplynulém týdnu vyslal Fed jasný holubičí signál, který možná ještě ne všichni investoři dobře strávili. Dolar se nejprve dostal pod výrazný tlak, ale pak jako by zaváhal. Obrat v komunikaci Fedu byl přece jen příliš ostrý a v tomto týdnu tak hodně pozornosti přitáhne řada centrálních bankéřů z Fedu (Bullard, Powell), kteří budou pravděpodobně trochu dovysvětlovat. Na domácí scéně bude středem pozornosti ČNB.
Rozbřesk: Ekonomika eurozóny ztrácí na tempu
01.02.2019 Nepřekvapil, a tak ani nezarmoutil. Asi tak se dá zhodnotit bleskový odhad HDP eurozóny za čtvrtý kvartál loňského roku. Podle odhadu Eurostatu si hospodářství eurozóny udrželo mezičtvrtletní tempo 0,2 %, což v meziročním srovnání znamenalo zpomalení růstu ze 1,6 % na 1,2 %. Ještě v prvním pololetí přitom ekonomika eurozóny rostla svižným tempem překonávajícím dvě procenta, nicméně s tím, jak začal ztrácet dech průmysl – zvláště pak ten automobilový ovlivněný jednak nasycením poptávky, ale i novými emisními regulacemi – se nenašlo žádné další odvětví, které by tento výpadek dokázalo dostatečně vyvážit. A jak naznačují poslední PMI, na restart průmyslu to nevypadá ani v úvodu letošního roku. Navzdory přehršli levných peněz natištěných ECB a uvolněné fiskální politice v řadě zemí Unie. Když k tomu připočteme nejistotu kolem brexitu a zpomalování čínské poptávky, důvod k optimismu se hledá jen těžko.
Rozbřesk: Fed zahrál na holubičí notu, fakticky ale svoji politiku nezměnil
31.01.2019 Fed na svém prvním zasedání v roce naservíroval trhům přesně to, co si mohly přát - uklidňující slova o trpělivosti, jež berou v úvahu zpomalení Číny a Evropy. Americká centrální banka navíc jedním dechem dodává, že je připravena v případě potřeby upravit restriktivní část své politiky v podobě vyfukování vlastní bilance. Padlo sice mnoho nových slov, avšak přísně vzato se politika Fedu od předvánočního zasedání fakticky nijak nezměnila - centrální banka ponechává oficiální úrokové sazby v pásmu 2,25-2,50 % a bude i nadále prodávat dluhopisy v objemu 50 miliard dolarů měsíčně.
Související klíčová slova:
Vývoj na trzích | Setkání G20 | Analytici z Wall Street | Český průmysl | Akcie včera | Dění v USA | Nárůst výdajů na obranu | Finanční tituly | Počet nakažených koronavirem | Stimulační balíček | Jackson Hole | Do čeho investovat | Deficit veřejných financí | Futures kontrakt | Vládní dluhopisy | Výdaje | Oživení cen | AMC | Silnější koruna | Bankéř | Zvyšování sazeb ČNB | Sekce měnové | Inverze americké výnosové křivky | Fiskální stimul | Peugeot | Nákupy přes internet | EUR | Egypt | Maďarská inflace | Veřejné finance | Tržby ve službách | Výsledek hospodaření | Zkušenosti | Čínský průmysl | Cenová hladina | Volby v Georgii | Řecko | Tempo růstu | Alphabet | Vstupy | Viktor Orbán | Ark | Church & Dwight | Sílící euro | EURIBOR | Koronavirové krize | Exporty | Akciové trhy | Měnový kurz | Primární emise | Deflace | Pozitivní vliv | Amazon | Obchodník | Opětovný pokles | Uvolnění ekonomiky | Las Vegas Sands | Republikánský prezident | Weibo | Nová data | Dolarová výnosová křivka | Hlavní ekonom | Labor Day | Prohloubení schodku | Pfizer | Trend | Akcie Apple | Inflační čísla | Finanční injekce | Macau | Marshallův plán | Dávky v nezaměstnanosti | Rafal Sura | Mezinárodní měnový fond | Situace v eurozóně | Dnešní kurz eura | Deficit hospodaření státu | Cyklus zvyšování sazeb | Pozitivní komentáře | Podnikatel | Guvernér polské centrální banky | Průmyslová výroba v eurozóně | Nejhorší výprodej | Podíl na trhu | Backwardation | Přehřáté ekonomiky | Hluboká recese | MUFG | Agentura S&P | Rolování | Racionalizace | Statistiky | Bank of Japan | Měnový pár EUR/CZK | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Průmysl a zahraniční obchod | Bezpečné útočiště | ISM ve službách | Ekonomické následky | Virgin Galactic | Diverzifikace | Ukončení kvantitativního uvolňování | Aktiva | Citigroup | Výrobní inflace | Geopolitické riziko | Moderna | Očekávané výsledky | Proočkování populace | Investiční banky | Tuzemský maloobchod | Korelace | Výhled centrální banky | Cenové stability | Letecké společnosti | Střední Evropa | Státy OPEC | Index strachu | Německý rozpočet | Schodek státního rozpočtu | Unce zlata | Měnové zasedání | SP500 | Indexy na Wall Street | Pravděpodobnost | Překvapení trhu | Ekonomika aktuálně | Úřad práce | Zveřejnění výsledků | Forwardový kurz | Kolaps | Zasedání ECB | Zprávy z USA | Delta varianta | Výnosy dluhopisů | Velikost fondu | Ruské invaze na Ukrajinu | Rozpočet EU | Walgreens | Evropská komise | PDD | Albemarle | Strach | CZK | Nájemní bydlení | Šéf Fedu Powell | Evropské společnosti | Dnešní údaje | Růst akcií | Vládní opatření | Patria Finance | Tweety Donalda Trumpa | Italské dluhopisy | Imperial College | Index ekonomické nálady | Pumpování likvidity | Akcie Tesly | Cíl hospodářského růstu | Nárůst počtu nově nakažených | Utahování měnové politiky | Britská libra | Dodávky čipů | Americká obchodní bilance | Středoevropské devizové trhy | Globální dění | Výkyvy | Lagardeová | Intervenovat proti vlastní měně | Chování trhu | Tuzemský průmysl | Saúdská ropná zařízení | Fond obnovy | Výroba průmyslu | Tropická bouře | Depozitní sazba | Regionální měny | Subdodávky | Goldman Sachs | Americké dluhopisy | Podpora ekonomice | Asijské trhy | Škoda Auto | Strach z Brexitu | Měnové zasedání bankovní rady | Země platící eurem | Výsledek zasedání Fedu | Berkshire Hathaway | Přísná opatření | Udržení inflace | Geopolitické napětí | Debata prezidentských kandidátů | Vysoká volatilita | Turecká krize | Polská intervence | PFE | Měnový pár EUR/HUF | Ceny amerických akcií | Český statistický úřad | Saúdská Arábie | Ekonomika Německa | Raketové útoky | Nálada v eurozóně | Aktuální prognózy | Ruská invaze na Ukrajinu | Vysoké ceny bytů | Dolarový index | Ethereum | Znehodnocení | Špatná nálada | Desinflační trend | FDA | Vlna omikronu | Expanze | Epidemie SARS | Údaje o inflaci | Čínský prezident | Investice do infrastruktury | PLN | Index podnikatelské nálady ISM | Americký akciový index | Měny emerging markets | Růst sazeb | Výhled | Dluhopisy s kratší splatností | Analýzy | Gold | Příjmy a výdaje domácností | Jednání OPEC+ | WTO | E-shopy | Hurikán Irma | Ruský trh | Pokles hospodářství | Produkční ceny | Výsledek britských voleb | Proti-inflační riziko | Rostoucí inflace | Posilování domácí měny | Pandemie COVID 19 | Data z Německa | Plán EU | Ruská ekonomika | Cena zlata | Šéf Fedu Jerome Powell | Nadějné zprávy | Výhled eura | Výkon českého průmyslu | Stavební boom | Výhled ekonomiky | Rostoucí ceny | Britové | Burza | Úrokové sazby | Pokračování expanze | Akcie na Wall Street | Základní úrokové sazby | Inflace v prosinci | COMP | Podpůrné programy | Německý DAX | Květnová průmyslová produkce | Rezervní měna | New York | Záporné sazby | Kurz PLN | Pandemie COVID-19 | Tržní volatilita | Brexit | Propad cen | Nejvyšší nezaměstnanost | Vývoj likvidity | S&P 500 Insurance | Ekonomiky v eurozóně | Vývoj na akciích | Americké ministerstvo financí | App Store | Casper | Vypořádání kontraktu | Klouzavé průměry | Obavy investorů | Ceny ve výrobě | Jednání centrálních bankéřů | Prodeje nových aut | Snížení úrokových sazeb | EIA | Růst cen | Finanční krize 2008 | Obchodní příměří | Nord Stream | Deflační tlaky | Makroekonomické zprávy | Akcie Alibaba Group | Obavy z varianty omikron | Overnight | Bankovní rada ČNB | Pozitivní sentiment | Tuzemská ekonomika | Digitální měna | Trpělivost | Koronavir | Zhodnocení peněz | Představitelé Fedu | Koronavirová nákaza | Bydlení | Akcie Gamestop | Cíl ČNB | Akcie Novavax | Tržní reakce | Dividendy | Dramatické dopady | Ministři energetiky | Americké výnosy | Raymond James | Měny v Evropě | Tržby obchodníků | Náklady na obsluhu dluhu | Silné oživení | Klid před bouří | Obchodní seance | Propad cen ropy | Tulipány | Financial Times | Posilování dolaru | Lámání rekordů | Sentiment na trzích | BIDU | Uvolnění měnové politiky | Automobilový trh | Index volatility VIX | Oldřich Dědek | Výsledková sezóna v USA | BP | Produkce v průmyslu | Zdražování cen | Prodloužení těžebních škrtů | Vakcinační strategie | ČSOB | ČSÚ | Oslabování eura | Akcie opatrně | Polská NBP | Nezaměstnanost | Představitelé ECB | Členské země eurozóny | Dnešní PMI | Nová varianta covidu | Institut API | Silný frank | Čínský trh | Parlamentní volby | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Výsledkové sezóny | Širší index S&P 500 | Proražení | Růst cen ve výrobě | Vývoj české inflace | Vývoj koronavirové pandemie | TLTRO | Příležitosti k nákupu | Hlavní události | Forward guidance | Zvyšování sazeb | Situace okolo koronaviru | Nástroje měnové politiky | Americký prezident | Americká inflace | Republikáni | Nový rekord | Dnešní statistiky | Dlouhodobější dopady | První odhady HDP | Dluh státu | Praní špinavých peněz | Tempo hospodářského růstu | Růst úroků | Míra úspor | Vývoj polské zlotého | Dnes ČNB | Útlum ekonomiky | Uber | Irsko | iPhone 12 | Třetí vlna | Vývoj měnového páru | Zvýšení úrokové sazby | Výprodej na globálních akciových trzích | Drahé komodity | Sociální sítě | Invesco | Maloobchod | Napětí mezi Íránem a USA | Akcie Evergrande | Ceny elektřiny | Globální výhled | Výdaje státního rozpočtu | Ursula von der Leyen | Zaměstnanost | Průmyslové podniky | Varianta covidu | Průmyslové recese | Washington | Výrazný růst | Americké rafinerie | Daně z příjmů | Jestřábí Fed | Byznys | Šéfka MMF | Tisková konference šéfa Fedu Powella | Dnešní zprávy | Evropská měna | Farmaceutická společnost | Burze | Abbott Labs | Negativní hodnoty | Vybírání zisků | Volby v Turecku | Viceguvernér ČNB | Zásoby hotovosti | Reserve Bank of Australia | Karanténní opatření | Medvědí signál | EUR/MWh | Gap | Vakcinace | SIX | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Zahraniční dluh | Otevírání americké ekonomiky | Akce centrálních bank | Růst eurozóny | Alibaba | Dílčí indexy | American Eagle | Garance | Silné akcie | Britské volby | Polská centrální banka | Rychlý růst mezd | Projev šéfa Fedu | Ekonomiky | Úrokové swapy | České banky | Politická situace | Rostoucí počty nakažených | Kurz polské měny | Čínský jüan | Česká měna | Oslabení liry | Philip Morris | Volatilita | Rozdávání peněz | DZ Bank | Nový trend | Maďarsko | Covid | Výsledky firem | Akcie ConocoPhillips | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Český trh práce | Záchranný fond | Průmyslová produkce | Macron | Pandemie koronaviru | Pokles ceny | Šířící se koronavirus | Economist | Zápis z posledního zasedání Fedu | Donald Trump | Vývoj na dluhopisovém trhu | CISCO | Oslabení jüanu | Státní dluh | Index ISM ve službách | Inflace | Výpadek příjmů | Více peněz | Indexy aktivity | Zveřejněné údaje | Peníze | Pozitivní očekávání | Odhodlání | Akcie Micron | Brent | Březnová inflace | Soudní instance | Epidemická situace | Prudký pokles | Politika | Stimul | Ceny pohonných hmot | Indikátor | Sektor služeb | Senátní volby v Georgii | Jüan | Očekávání | Daňové úlevy | Státy eurozóny | Odvetná cla | Koruna sílí | Kurz EUR/CZK | Jednání o brexitové dohodě | Odchod z EU | Přebytky zahraničního obchodu | Zpomalení čínské ekonomiky | Uzavírání pozic | Sympozium | Světové finanční trhy | Státní pomoc | Inflační riziko | Dění na finančních trzích | Norská centrální banka | Nejistota na trzích | Theresa Mayová | Vyšší výnosy | První odhad HDP | Posílení eura | Jednání o státním rozpočtu | Zvýšení sazeb | Uvolňování karanténních opatření | Videokonference | Reakce trhu | Boom | ViacomCBS | Průmysl | Události tohoto týdne | Cena Brentu | Návrat volatility | Globální spotřeba ropy | Deprese | Americký S&P 500 | Obchodní týden | Invaze na Ukrajinu | Rychlé zisky | Základní sazby | Majetek | Výsledek jednání ČNB | Vývoj na akciových trzích | Měnový fond | Ustupující inflace | Evropské měny | Bankovní regulace | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Býčí signál | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zdražovat | Denní pokles | Cena elektřiny | Obchod Amazon | Zásoby ropy | Snižování úroků | Americké volby | Kurz eurodolaru | Hlavní události tohoto týdne | Ochota investovat | Globální ekonomiky | Politická nejistota | Fed Funds Rate | Situace na trzích | Výprodeje na akciových trzích | Německé průmyslové podniky | CZK/EUR | Listopadová inflace | čnBlog | Růst | Vývoj české ekonomiky | Obavy z brexitu | Koruna | Pomalé oživení | Nová varianta omikron | Americké HDP | Příležitosti | Cenový šok | Trh dluhopisů | Itálie | Podvědomí | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | Americká lehká ropa | Hospodaření státu | Zasedání FOMC | Program kvantitativního uvolňování | Hýbat trhy | Světové finanční krize | Lepší výsledky | Koaliční partneři | BreakEven | Merkelová a Macron | Rubikon | Snižování cen | Německé firmy | Kurz koruny ČNB | Jednání FOMC | Nižší daně | Výnosy italských dluhopisů | Sentiment na trhu | Charles Schwab | Prognóza | Výnosová křivka | EURRUB | Data z USA | Souhrnný index | Zasedání vlády | Výrazný propad | Roční míra inflace | Trh práce | Prezident Fedu | Venezuela | Dnešní seance | Britská centrální banka | Růst výnosů dluhopisů | Veřejný dluh | Volby v Británii | Swapová křivka | Středoevropské trhy | Tempo poklesu | Negativní dopad | Měnový pár EUR/PLN | Akcie GoPro | Akvizice | ČSOB Finanční trhy | Ministři energetiky EU | České HDP | Spotřebitel | Rovnovážný kurz | Průmyslové zakázky | Pochybnosti | Geopolitická situace | Nastavení úrokových sazeb | Zpráva | Omezení dodávek | Reakce dolaru | Micron | Pomoc ekonomice | Zápis ze zasedání Fedu | Shazování peněz z vrtulníku | Hyundai | Výroba v eurozóně | Globální obchod | Moderna Inc. | Fyzický trh s ropou | Objem obchodů | Dobrý výsledek | Koronavirová krize | Ceny dluhopisů | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Vývoj na burze | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Obrat trendu | Dopad pandemie | Kongres | Surové ropy | Technologické akcie | Kritický týden | JPMorgan Chase | Ropný trh | Cena bitcoinu | Nike | Výnos desetiletého dluhopisu | Ceny výrobců | Dodávky ropy a plynu | Ministr energetiky | ČNB kurz | Nejvyšší soud | Chování | Tržní úrokové sazby | Cyklus růstu | Kontrakty | Hospodářské krize | Zpomalení ekonomiky | Ropné společnosti | Očkování v USA | Znovuzavedení šrotovného | Zadlužení země | Evergrande | Očekávání trhu | Rozhodnutí soudu | Americký index | Lira | EUR/PLN | Akcie Boeingu | Koruna posílila | Graf | E15 | Nigérie | Geopolitická rizika | Dolary | Kauza brexitu | Zasedání centrálních bank | Strach z druhé vlny | AUD | Dřevo | Nákupy vládních dluhopisů | Marka | Index SPX | Dobrá zpráva pro dolar | Caterpillar | Kurz bitcoinu | Oslabování koruny | Perpetuum mobile | EURCZK | Exxon Mobil | S&P500 | Problémy české ekonomiky | Expanzivní měnová politika | Raketový útok | Spotřeba ropy | Nejznámější kryptoměny | Meziroční růst | Akcie Discovery | BIC | První obchodní den | Tapering | Zdravotní péče | Trh s dluhopisy | Oslabení eura | Denní minima | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Drahé energie | Měny v regionu | Růst světového obchodu | Trh | Barel ropy | Sezónnost | Centrální banky | Deficit rozpočtu | Názory na měnovou politiku | Ceny PHM | Janet Yellenová | Karlsruhe | Kov | Rostoucí ceny komodit | Zkušenost | Makroekonomické události | MSCI | EMU | Argentinské peso | Cestovní ruch | HoReCa | Šéfka ECB | Brexit bez dohody | Vývoji vakcín | Silné cenové tlaky | Fond ESM | Účinné vakcíny | Holubičí názor | Oživení české ekonomiky | Nové restrikce | Napětí na akciových trzích | Britské hospodářství | Zahraniční FX | Měnové manipulace | Průměrné mzdy | Emise dluhopisů | Ruský prezident | Bridgewater | Nálada v české ekonomice | Rekordní schodek | ČNB úrokové sazby | Akcie Mastercard | Letní obchodování | Poměr cen | Ceny plynu | Turecko | Naplnění prognózy | Nálada na akciových trzích | Výkon evropské ekonomiky | Počáteční kapitál | Kapitálový trh | Index | IKEA | Český rozpočet | Studie | Data z reálné ekonomiky | Futures | Reálné úrokové sazby | Nálada na trhu | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Proočkovanost | Komentář amerického prezidenta | Měď | HUF | Vakcína proti koronaviru | Vládní podpory | Zveřejněná data | Trading | Varianty covidu | Tvrdý lockdown | Rezervní měny | Vyšší poptávka | Velké zisky | Elektřina | Polský premiér | MMF | Důsledky koronaviru | Nabídka | USA | Výrobní ceny | Skupování aktiv | Zpřísnění měnové politiky | Zlaté rezervy | Jednání ČNB | Eura | Dobré výsledky | Český index nákupních manažerů | Závazek | Komise | Nejistoty | Snižování sazeb | Výhled cen | Ekonomika Německo | Dnešní kalendář | Tržní kapitalizace | Fiskální stimul v USA | ROE | Dolarové likvidity | Bílý dům | Počasí | Kapitál | Index asijsko-pacifických akcií | Norwegian Cruise Line | Jiří Rusnok | Posílení | Devalvace | Úroková sazba v USA | Období nejistoty | Spotřebitelská nálada v USA | Agentura Reuters | Intervence polské centrální banky | Platební neschopnost | Rubl | Přebytek běžného účtu | Včerejší obchodování | Chuť investovat | Makroekonomická data | Depreciace | Američtí centrální bankéři | Inflace v eurozóně | Společnost Moderna | EBay | TLTRO3 | Rekordní ceny | Oslabení kurzu | Předstihové indikátory | Americké investiční banky | S&P | Regulátoři | Zámořské indexy | Akciové trhy v Evropě | Big Tech | Šéf centrální banky | Unie | E-commerce | Výnosové křivky | Hedgeové fondy | Ministerstvo obchodu | Data z ekonomiky | Zpřesněný odhad | Restriktivní politika | Sázky | Zvýšení inflačního cíle | DJIA | Implikovaná volatilita | Akciové indexy | Investoři na trzích | Očekávání úrokových sazeb | Výrazné ztráty | Vice | Investiční plány | České PMI | Christine Lagardeová | Změny ve strategii | American Airlines | Komoditní index | Švýcarská centrální banka | Soukromý sektor | Durace | Prohlášení politiků | Střadatelé | Globální finanční krize | Pozornost | Ropa | Britský premiér | Ministr zahraničí | Fundamentální zprávy | Akcie finančního sektoru | Země EU | Sentiment na akciových trzích | Disciplína | Obchodování na Wall Street | Obchodní napětí | Kurz liry | Wall Street Journal | Úroda | Bezprecedentní propad | Červnová inflace | Krizový fond | Devizové trhy | Maturity | IEA | Ekonomický vývoj | Anglie | IRS | Rozpočtová politika | Aktuální ceny ropy | Novozélandský dolar | Varšava | Komoditní měny | EUR/GBP | Očekávání analytiků | Ropný kartel | Akcie Nike | Zahraniční firmy | Nová šéfka MMF | Nová prognóza | Leva | Prodej dluhopisů | Opatření | Deficit | Pandemie COVID | Volatility | PLUG | Výsledky průzkumu | Shell | Zesílení inflačních tlaků | Varianty koronaviru | Americká měna | Angela Merkelová | Další růst | LIBOR | Lídři EU | Kurz dolaru | Budoucnost | Centrální bankéři z Fedu | Virus | Odliv dividend | Senátní volby | Spotřební daně | Posilování měn | Společná měna | Akciový výprodej | Fiskální politiky | Americká banka | Měsíční data | Polská inflace | Izrael | Globální měny | Guvernér Glapinski | Americká centrální banka | Prezident Trump | Tržní kapitalizace bitcoinu | Zakázky německého průmyslu | Společnosti | Ekologie | Hlavní akciové indexy | Americké měny | Cena zemního plynu | Vir | Vývoj kolem brexitu | Hospodářská politika | Vakcína proti covidu-19 | Zprávy z ekonomiky | Česká koruna | Výroba aut | Boj s drahými energiemi | Nord Stream 1 | Benzín | Marathon | Prudké oslabení | Forexové trhy | Twitter | Zpráva pro dolar | Návrat Řecka na trh dluhopisů | NCLH | Prudký propad | Index Nasdaq Composite | Severokorejský vůdce | Letecká doprava | Akciové zisky | Rychlé zhodnocení | Volná pracovní místa | Ropa Brent | Zvýšení sazeb ČNB | Termínové kontrakty | Obchodní války | Mediánová mzda | Meziroční míra inflace | Vládní koalice | Devizové intervence | ECB dnes | Finanční společnosti | Bohatství | Propad průmyslu | Ministerstvo financí ČR | Americké úrokové sazby | Epidemiologická situace | Ifo | Akciový index | Dění na Ukrajině | Fundamentální pohled | Vývoj eura | Celková inflace | Symposium v Jackson Hole | Euro včera | Internetové prodeje | Momentum | Výprodej na Wall Street | Podnikání | Ekonomické vyhlídky | Novela zákona o ČNB | Index nákupních manažerů | Kurz české měny | Koronavirová pandemie | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Vývoj mezd | Vývoj výstavby nových bytů | Měna Bitcoin | Australská vláda | Domácnosti | Ruský plyn | Latinská Amerika | Bitcoin | Polský zlotý | Freeport-McMoRan | Viceprezident | NAFTA | Cena plynu | Guvernér Fedu | Ceny zemního plynu | Závislost | Dna | Pandemický program | Výsledky HDP eurozóny | Série příznivých zpráv | Tržní sentiment | Šíření viru | Snižování úrokových sazeb | Kartel OPEC | Vysoká inflace | Futures kontrakty | Ústup pandemie | Aukce státních dluhopisů | Rozhodnutí ČNB | Světové centrální banky | Kurz koruny | Úvěrové podmínky | Šíření nového koronaviru | Nastavení intervenčního režimu | Burza s kryptoměnami | Kryptoměny aktuálně | Kurz české koruny | Data o inflaci | Moody's | Čínský koronavirus | Výnosy dvouletých dluhopisů | Elektromobily | Nárůst sazeb | Energetický sektor | Guvernér NBP | Pozitivní zpráva | Technologický index Nasdaq | Americké produkce | Bydlení v Evropě | Podnikatelé | Zpomalení globální ekonomiky | Silnější euro | Vývoj inflace | Horší americká data | Volby | Americké indexy | Digitální zlato | Dow Jones Industrial Average | Počet žádostí o podporu | Dodávky ropy | Největší ztráty | Válka na Ukrajině | Zátěžový test | Epidemiolog | Nákupy státních dluhopisů | Norsko | Jednání ECB | Měkké komodity | COVID-19 omikron | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | ERA | Prezident Donald Trump | Pár EUR/USD | Konjunkturální průzkum | Maloobchodní tržby | Vývoj cen ropy | Odvětví české ekonomiky | New Deal | Analytici | Čistý zisk | Americké vládní dluhopisy | Trumpův tweet | Aukce | Cena barelu ropy | Analytika | Historická minima | Brexitová sága | Větší pokles | Největší evropská ekonomika | Invaze | Kapitálové trhy | Oslabení forintu | Stres | Stimulační balík | Stříbro | Globální dluh | Moskva | Manažerka | Schvalování vakcín | Obchodovat | Finanční instituce | Tuzemská inflace | Rozpočtový schodek | Antivirus | FRED | G7 | Pokles cen | Vyšší sazby | Finance | Obchodní aktivita | Pozornost trhu | Akciové indexy v USA | Vývoj oficiálních úrokových sazeb | Přijetí eura | Christine Lagardová | Zvyšování sazeb Fedu | ETF | Pohyby akciových trhů | Klouzavý průměr | Banka Morgan Stanley | Rekordní deficit | Akcie HP | Dluhopisy | Firma | Polský centrální bankéř | Obchodníci | Poptávka | Zasedání Bank of England | Barclays | Hang Seng | Investiční aktivita | Bulharsko | Odpor | Červnový kontrakt | Obchodníci s ropou | Nový šéf Fedu | Německý index DAX | Rozpočtová pravidla | Majors | Snížení úroků | Politické napětí | Nastavení měnové politiky | Technologická společnost | Conference Board | Navýšení úrokových sazeb | Omezení těžby | Helicopter money | Oživení eurozóny | Nárůst výnosů | Statistici | Obavy z koronaviru | Členské státy | Úsilí | UBS | Pfizer/BioNTech | Zpomalení inflace | Měnové zajištění | Bankéři | Video | Ceny nových aut | Bitcoiny | Depozitní sazby | Dnešní zasedání ČNB | Problémy | 3М | Ztráty dolaru | USA a Čína | Rakouský lockdown | Kanadský dolar | Zpomalení světové ekonomiky | Statistický úřad | Battery Day | Nezaměstnanost v EU | ECB Christine Lagardeová | Růst HDP | Blizzard | Index PMI | Inflační výhled | Měnová politika ČNB | Oživení na americkém trhu práce | Průzkum statistického úřadu | Důvěra v českou ekonomiku | Přebytek obchodu | Bank of Canada | Kalendář událostí | Sílící dolar | Nálada na dluhopisových trzích | Hospodaření státního rozpočtu | PMI index | Napětí mezi USA a Íránem | Sázka | Investiční banka Goldman Sachs | Největší obchod | Vítězství Donalda Trumpa | Bank of New York Mellon | Fáze obchodní dohody | Bezpečné dluhopisy | Poskytování úvěrů | Poskytování hypoték | Index volatility | Ekonomové | Japonská ekonomika | SWIFT | Kurz USD | Zpomalení hospodářského růstu | Korporátní dluhopisy | Členové kartelu OPEC | Boeing | Zisky dolaru | Qualcomm | Vývoj nezaměstnanosti | Spojené státy | Americká data | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Ruská agrese | Vývoj | Nejistota na finančních trzích | Rychlé očkování | Dlužníci | Výkon ekonomiky | Indexy PMI | Euro posiluje | AMC Entertainment | Problémy se subdodávkami | Dluh Itálie | Úroková sazba | Důležitý support | Český stát | Rekordní propad | Dluhová krize | Dnešní kurz | Investiční záměry | BIS | Kalifornie | Tržní hráči | Masivní propad | Americké státy | Zavedení záporných úrokových sazeb | Bidenovo vítězství | Přístup k inflaci | Podnikatelská nálada | Ceny benzínu | Intervence centrální banky | TikTok | Agentura Fitch | Nadhodnocení | České mzdy | Labouristická strana | Platforma | Ropná zařízení | Zvyšování úrokových sazeb | Americké akcie | Facebook | Průmysl a stavebnictví | Ruská centrální banka | Snížení základní úrokové sazby | Odkup vlastních akcií | Devizové rezervy ČNB | Erdogan | Dnešní zasedání Fedu | Velké trhy | Rostoucí ceny ropy | Oslabování libry | Pohonné hmoty | Odliv zahraničního kapitálu | Akcie Applu | Financování vlády | České měny | Růst americké ekonomiky | Objednávky | Ministr zdravotnictví | Investice do nemovitostí | Iniciativa | Data z průmyslu | Odkup akcií | Utáhnout měnovou politiku | Activision Blizzard | Ceny v zemědělství | Volatilní | Sankce | Členské země EU | Akcie AbbVie | Technologický index | Fiskální situace | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Přelom roku | Cyklus utahování měnové politiky | Přístup ČNB | Kurz libry | Bankovní unie | Růst průmyslových cen | OSN | Zisky firem | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Světové obchodní organizace | Intervence NBP | Slabá čísla | Pandemie | Spotřebitelská důvěra | Pfizer a BioNTech | Konsolidace | Další vývoj | První odhad | Vydávání dluhopisů | Strach z inflace | Historie | Carnival | Měnové politiky | G20 | Finanční služby | Summit EU | Bývalý ministr financí | Propad daňových příjmů | Onemocnění | Kapitalizace bitcoinu | Řízení měnového rizika | Řecká ekonomika | Akcie Amazonu | Finanční domy | Sazby ČNB | Rusko a Ukrajina | Ceny nemovitostí | Politická rozhodnutí | Vakcíny J&J | Německé hospodářství | Člen bankovní rady | Evropská rada | Nekonvenční měnové politiky | Slabé akcie | Obchodní dohody | Fiskální politika | Rostoucí úrokové sazby | Výnosy | Znovuotevření ekonomiky | Měnový výbor | Peněžní trhy | Zlotý | Spojené státy a Čína | Důsledky epidemie | Nové peníze | Sazby centrální banky | Gilead Sciences | Uvolnit měnovou politiku | Vojtěch Benda | Americké statistiky | Ekonomická situace | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Prezident Erdogan | Ekonomický sentiment | Slabý jüan | Cenová válka | Čerpání peněz | KOSPI | Dluhopis | Dow Jones | Napětí mezi Ruskem a Západem | Zprávy o Brexitu | Kapitálové rezervy | Americká administrativa | Obchodní jednání | Italský průmysl | FCA | Bilance ECB | Phillipsova křivka | Investiční strategie | Automobilka Škoda Auto | Bezpečný přístav | Růstové tituly | Šíření nákazy | CNY | Centrální bankéři | Průmysl v březnu | Rozhodnutí centrální banky | Odliv kapitálu | Poptávka po státních dluhopisech | Joe Biden | Kalendář ekonomických dat | Ropný šok | Žádosti o podporu v USA | Investorský sentiment | Miliardy dolarů | ADP | Ceteris paribus | Podíl firem | Druhá vlna pandemie | Jaroslav Povšík | Cena komodity | Dlouhodobé dluhopisy | Prezidentské volby | Američtí politici | Propad ceny | Miliardy korun | Světový obchod | Tisková konference | Pandemie v Česku | Bankovní systém | Brexitové dohody | Klíčové zasedání | Platební bilance | Thermo Fisher | Růst mezd | Kasina | Prezident ECB | Automobilka | Kurzy libry | Mladé generace | Reálné ekonomiky | Koronavirus | Odvětví | Růst cen nemovitostí | Belgie | Posilování koruny | Nákupy dluhopisů | Sazby | Výnosy bezpečných dluhopisů | Deloitte | Daň z příjmu | Patria | Británie | Ekonomické aktivity | Strategie řízení | Roboti | Cenový skok | Americký index S&P 500 | Americké automobilky | České koruny | Objem zakázek | The Economist | MF | Prohlášení | Zvýšení produkce | Hlavní akciové indexy v USA | Obchodování s dluhopisy | Zasedání OPEC | Úrok | Investovat | Hlavní kryptoměny | Komoditní | Rekordní maxima | Manpower | Cena severomořské ropy Brent | Nesoulad | Světové trhy | Tesla Elon Musk | Data o HDP | Vývoj cen komodit | Evropská data | Zpráva Evropské komise | Ekonomické oživení | Hotovost | Průmyslové objednávky | Výhled pro rok 2021 | Ekonomické sankce | BNTX | Regulátor | Cathie Wood | Čeští centrální bankéři | Akceptovat ztráty | Přerušení výroby | Obchodní dohoda | Setkání v Jackson Hole | Nárůst nově nakažených | Průzkum | Jednání mezi EU a Británií | Firmy | Program Antivirus | Dividendová sezóna | Emerging market měny | Extrémní volatilita | MRNA | Polská ekonomika | Jednání OPEC | Ceny nových bytů | Silnější americký dolar | Dopady pandemie | Inflace v Česku | Kroger | Ropné vrty | Tvrdý brexit | Masivní výprodeje | Český státní rozpočet | HDP Německa | Růst cen ropy | Panika | Agentura Moody's | Reálné mzdy | Zajištění | Zemědělství | Opatření vlád | Averze k riziku | Napětí mezi USA a Čínou | Silný propad | Akcie Moderny | Nezávislost centrální banky | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | Víkendové parlamentní volby | Cena ropy brent | Podnikatelská nálada v eurozóně | Zlatý standard | Manažeři | Euro dnes | Aramco | Smíšené obchodování | Pohyb koruny | Ruská ropa | Růst cen komodit | Repo sazby | Ekonomický propad | Dlouhodobé investice | Ceny kovů | Evropské indexy nákupních manažerů | První fáze | Odhad růstu HDP | Výsledky společnosti | Argentina | Investování | Didi | Distribuce | Fed | Euroskupina | Spotřebitelské výdaje v USA | Výsledkové sezóny v USA | Maďarský forint | Globální rizika | Výrobce letadel Boeing | Výkon průmyslu v Česku | NASDAQ 100 | Forwardy | Rozpočtový deficit | Delta Airlines | JNJ | Boris Johnson | Volatilní obchodování | Genscape | Technologický Nasdaq | Oficiální úroková sazba | Automobilový průmysl | Česká vláda | Hry | Akcie bank | Zadluženost | Trhy | Akcie v USA | Sada dat | Federální úřad pro letectví | Projev šéfky ECB | Polská měna | Emerging markets | Kurzový závazek | Fluktuace | Plynová krize | Počet nakažených koronavirem ve Spojených státech | Walmart | Období zvýšené inflace | DPH u elektřiny | Nárůst výdajů | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Mark Zuckerberg | Německý ústavní soud | Důvěra v eurozóně | Akcie Visa | Zelená politika | Rizika | Index pojišťoven | Vánoce | Rada ČNB | Žlutý kov | Eurozóna | Portugalsko | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Riziková prémie | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Aktuální nálada | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Záchranný program | Měkké přistání | Fitch | Pšenice | WirtschaftsWoche | Americké banky | Dluhopisový trh | Ropa a Plyn | Celkový výsledek | Úspory | Poslanecká sněmovna | Fond EU | Měnová politika ECB | Pohyb kurzu libry | Kalendář ekonomických událostí | Turecká vláda | Pandemie v Evropě | Předkrizové úrovně | Začít intervenovat | Dánsko | Velcí hráči | Prodávající | Otevírání ekonomiky | Energetické společnosti | Hodnota akcií | Nová makrodata | Zasedání centrální banky | Apple Inc. | Vysoké ceny | Výprodeje akcií | Mateřská společnost | Riziková aktiva | Akciové obchody | Schodek rozpočtu | Zdražování bytů | Růst ekonomiky | Ropný kartel OPEC | Etsy | UnitedHealth | Cenový vývoj | Institucionální obchodníci | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Restart ekonomiky | Černý pátek | Mojmír Hampl | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Sentiment v eurozóně | Americké akciové indexy | Holubice | Volby v Německu | Americký kongres | Vladimir Putin | Tesla | Záporné úrokové sazby | ONE | Zájem o nová auta | Stabilita | Miliardář | Hodnocení ekonomiky | Španělsko | Státní rozpočty | Solidní růst | Balík na podporu ekonomiky | Nárůst volatility | Týdenní nárůst | Zhoršování pandemické situace | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Globální sentiment | Forexový trh | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | MSCI Emerging Markets | Royal Caribbean | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | General Motors | CAD | Cenové války | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Sentiment trhu | HDP EU | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Americká ropa WTI | Signály oživení | Banka Goldman Sachs | Na burze | Akcionáři | Automobilka Tesla | Společnost | Ruský rubl | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | Inflační překvapení | Velké firmy | Evropské trhy | Obchodování na trzích | Sázet | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Hospodaření | Dnešní výsledky | Zahraniční obchod | Ztráta | Wells Fargo | Velké americké banky | Orbán | Severomořská ropa | Dluhové krize | EUR/HUF | Ekonomické výsledky | Situace na trhu práce | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Velké riziko | Reporty | Projevy centrálních bankéřů | Kukuřice | Nálada na globálních trzích | Světová obchodní organizace (WTO) | Obchod | Likvidita trhu | Tripadvisor | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Tradeři | Ceny ropy Brent | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Volkswagen | Ruská měna | Nová auta | Pracovní trh | Chudoba | Astrazeneca | Nižší volatilita | EK | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Německé dluhopisy | Nájemné | Benchmarky | SPX500 | FIAT | JPY | Nákup ropy | Zasedání ČNB | Citi | Pokles výnosů | SARS | Kurz rublu | MSCI World Index | Slabá koruna | Šéf společnosti | Bankovní skupina | Bank of America | Úroková sazba ECB | Cigarety | Semináře | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Projev šéfa Fedu Powella | Volatilita trhů | LTV | Finanční trh | Urals | Meta | Turecká lira | Portfolio | Pesimismus | Kurz měny | Nástroj | United Airlines | GBP | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | BioNTech | INSEE | Spekulativní pozice | Nálada v USA | Německá ekonomika | Čína | Pokles akcií | Akcie aerolinek | Inovace | SPX 500 | Pocity | Migrační krize | USD/CNY | Ceny | Tisk peněz | Spotový kurz | Čekací doba | Financování | Propad ekonomiky | Recese | Zahraniční kapitál | Pokles | Kompozitní index | Záloha | Realitní trh | Války | Impuls | Ukrajina | Čínské měny | Dopravci | Bundesbank | Míra nezaměstnanosti v USA | Břidlicové ropy | Data z trhu práce | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Italové | USD/TRY | VW | ASML | WTI | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Surová ropa | Restriktivní opatření | Mileniálové | Praxe | Vyhlášení nouzového stavu | Divergence | Biliony | GameStop | Cla na čínské zboží | CFTC | Libra | FAA | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | TPCA | Dopad na trhy | Slábnoucí dolar | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Výsledek voleb | Prodeje automobilů | Dobrá data | Současná cena | Instituce | Počáteční zisky | Forint | Anomálie | Novavax | Americký ministr financí | Morgan Stanley | Francouzská ekonomika | Cena cukru | Ceny zlata | Říjnová inflace | Commerzbank | Výnos | Růst důvěry | Počty nakažených | Pokles ekonomiky | Insider | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Frank | Philips | Počet nakažených | Index Nasdaq | Nájmy | Akcie ropných společností | Pasiva | Oživení cen ropy | Ekonomická krize | Prostor pro růst | Discovery | CEO | Zdravý rozum | Dobrá zpráva | Šéf ECB | Úrokové sazby ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Přebytek ropy | Vlna pandemie | Austrálie | Silný pokles | Summit G20 | Snap | Hasbro | Měnové krize | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Obchodní den | Situace na komoditních trzích | Louisiana | Hongkong | Ceny akcií | Ceny energií | Cílování inflace | Utažení měnové politiky | Energetická krize | GBP/USD | Bezpečné přístavy | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | Inflační cíl | Akcie Bank of America | VIX | Akcie Tesla | RUB | Výběr zisků | Dopad koronaviru | Německý index IFO | Akcie společnosti Apple | Propad poptávky | Euforie | Írán | Zasedání MMF | Nejnovější výsledky | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Biliony dolarů | Primární trh | Vyjednávání o brexitu | Vyhlídky eurozóny | McKinsey | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Pracovní místa | Dlouhodobý výhled | ACEA | Káva | Německé HDP | FRA | Akciové trhy v USA | Evropské PMI | Vedení ECB | Zisk | AT&T | Koronavirové pandemie | Total | ČNB | Bank of England | Mimořádná opatření | Oživení hospodářství | PCE index | EURUSD | FedEx | Den D | Nová bankovní rada | Bundesbanka | Demokraté | Spekulovat | Nord Stream 2 | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Hospodářské dopady | Rizikovější měny | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Progres | Obchodování | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Posílení dolaru | Larry Kudlow | Úroky | MSCI World | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Rekordní minima | Ropovod | Růst inflace | Obavy trhu | Patrie | Finanční pomoc | TRY | Prémie | Oslabování dolaru | Expanzivní politika | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Inverzní vztah | Trump | Letecká přeprava | Ceny realit | Zprávy | Dow Jones index | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Zprávy z trhů | Nový výhled | Bailout | Akcie Facebooku | Francie | Předpověď | Barrick Gold | Epidemické situace | Den díkůvzdání | Údaje | Dodávky plynu | Akcie Twitter | Dolarové sazby | Automobilky | Pojišťovny | Ekonomické události | Inflační vývoj | Omezení pohybu | Eurodolar | Biden | Růst zlata | Italská vláda | Finanční krize | EGAP | Zisky akcií | Indikace | Akcie farmaceutických společností | Německý PMI | Obchody | Britská měna | Růst amerického HDP | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Drahý kov | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Španělská ekonomika | Obchodní konflikt | Electronic Arts | Růst spotřebitelských cen | Zvýšení těžby | PRIBOR | Vyspělé ekonomiky | Japonsko | TD Ameritrade | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Exxon | Zemní plyn | Historické rekordy | BIIB | Zasedání americké centrální banky | Marže | Výhled pro rok | Arbitráž | ConocoPhillips | Visa | Panické výprodeje | Nový koronavirus | Inflace v říjnu | Grafy | Aktivum | Zemědělci | Japonská centrální banka | Přenos | Propad akcií | Dohoda o brexitu | Ursula von der Leyenová | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | Mario Draghi | Šíření koronavirové nákazy | Nové zakázky | Epidemiologické situace | Google | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Vyplácet dividendy | Impeachment | Konsensus | Pozitivní výsledek | Dluhy | Verbální intervence | Prodej aut | Býčí trh | FOREX | Konsenzus | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Cenový propad | Sazby beze změny | Guvernér | Expirace | Cizí měny | Americké akciové trhy | Sociální síť | Peking | Záhada | Investiční výdaje | Pokles zásob | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Devizový trh | Načasování | Hospodářské vyhlídky | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Zkapalněný zemní plyn | Klid | Akcie Netflix | Výnosy státních dluhopisů | JP Morgan | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | NEST | Otevření ekonomik | Eskalace napětí | Čínská měna | Pandemická situace | Globální investoři | Objem investic | Politici | Hlavní americké indexy | Obchodní bilance | Nedostatek zakázek | Vyšší inflace | Brazílie | Prudké výkyvy | Trhy v USA | Členské země | Index DJIA | Nouzový stav | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Měnové páry | Průmyslové ceny | Ekonomické zprávy | Bonusy | Tomáš Holub | Členové OPEC | AAPL | Slovensko | Glapinski | JPMorgan | Měnové unie | EUR/CHF | Premiér Boris Johnson | Domácí měny | ČTK | Lehman Brothers | Holubičí Fed | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Zásobníky | Česká národní banka | Merkelová | Epidemie koronaviru | Česká inflace | Brazilský real | Zprávy z Německa | Nákupní doporučení | Americké firmy | Záchranný balík | Philip Lane | Úvěr | Japonský jen | Meziroční inflace | Čínské firmy | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Mylan | Slabost dolaru | Akcie | Currency | Norská koruna | Fundamentální výhled | Investice firem | Turecká ekonomika | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nervozita na trzích | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Daňový balíček | Vývoj jádrové inflace | Nákup aktiv | Nový Zéland | Ekonomický cyklus | Kurz GBP | Pražská burza | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | Index spotřebitelských cen | ZIL | Štěstí | Američtí zákonodárci | City | Ropné měny | Propad indexu | Downgrade | AbbVie | Napětí na trzích | Státní podpora | Automobilka Hyundai | Black Friday | Český HDP | Velkoobchodní ceny elektřiny | Motivace | Vývoj ceny | Býčí trend | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Akcie Facebook | Inflační šok | SPD | Světová ekonomika | Finanční rezervy | Češi | Alternativní investice | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Podpora ekonomiky | Vývoz | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Jednání o brexitu | Index VIX | Zoufalství | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Logistika | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Ekonomické škody | Napětí na Blízkém východě | Sněmovna reprezentantů | Britská ekonomika | Technologie | Zásoby zemního plynu | Nižší DPH | Největší propad | Výplach | Emmanuel Macron | Koronakrize | Společnost Apple | Ekonomický výzkum | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Ceny pšenice | Globální recese | Airbnb | Kurz | DNO | Daně | Ministři | Dnešní zpráva | Negativní nálada | Globální růst | Využití kapacit | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Dnes na trzích | Atlantik | AMD | Posílení dnes | Sázkaři | Ceny bytů | Snížení těžby | Měnová politika Fedu | Pokladniční poukázky | Jiné měny | Světové ekonomiky | NVDA | Výsledky | Míra inflace | Nedostatek čipů | Aerolinky | Norwegian Cruise Line Holdings | Zdražování energií | Měnový výbor Fedu | Saúdové | Biogen | Silnější dolar | Rychlý růst | Norwegian Cruise | Vlna výprodejů | Bankovní rada | Uber Technologies | Gilead | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Pro investory | Návrh zákona | Varianta omikron | Plug Power | Potenciál | Zdravotnictví | Špatné zprávy | Big tech | Společnost Cisco | Rally | Výsledek zasedání | Sýrie | Kapitalizace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Devon Energy | Lehká ropa WTI | Indie | Bod | Obchodování na akciových trzích | Ekonomika eurozóny | Myšlenka | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | ESM | Makrodata | Zisky | Výkon průmyslu | Delta | Masivní nákupy | Regulace | Zaměstnanci | Oddlužení | Deriváty | Šéf Fedu | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Walt Disney | Hospodářství | Turecká měna | MSFT | Důvěra | České dluhopisy | Kancléřka Merkelová | WHO | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Výrazný růst cen ropy | Očekávání ČNB | Nikola | Sekundární trh | HN | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Index MSCI | Slabší dolar | Evropské firmy | Měny | Profitovat | Dollar | Silné měny | Inaugurace | Předběžné výsledky | Nezaměstnanosti v Německu | Varianta koronaviru | Ropa WTI | Finanční sektor | Daňové příjmy | Akcie GE | Burzy | Americké makro | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Spread | Opatření na podporu ekonomiky | UST | Výraznější impuls | Trh s ropou | YouGov | Patria.cz | Export | Diskontní sazba | Rusko | Poradce | Vývoj ceny ropy | Signál | Aktuální cena | Silná inflace | Nové žádosti o podporu | Úbytek | České firmy | Petr Dufek | Partneři | TABAK | Čtvrtletní výsledky | Letectví | Mark Carney | Zvýšení úroků | Zhodnocení | Organizace | Index NASDAQ 100 | Nervozita | Fundamentální data | Ceny stavebních prací | 1 milion | Ceny surovin | Výsledky HDP | Praha | Britská vláda | Negativní sentiment | Technologičtí giganti | Globální akciové trhy | Valuace | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Tranše | Lednový efekt | Air | Rozšíření | BABA | Technická analýza | Akcie čínských firem | Dvoutýdenní repo sazby | Nové mutace | Plány | Smíšené výsledky | Toyota | Odložení brexitu | Fed včera | Home office | COVID-19 | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | ATVI | Cena ropy WTI | Korunový trh | Brusel | Dluhopisové výnosy | Rekordní nárůst | Devizové rezervy | Hypotéky | Rekordní růst | Ekonomika USA | Akcie Alibaba | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Elon Musk | Myšlení | Úrokový výnos | ZEW | Prognóza Fedu | Společnost Pfizer | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Insolvence | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Zobchodované objemy | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | Eli Lilly | KB | Guvernér centrální banky | ADR | J&J | Evropská unie | Odezvy trhu | Guru | Růst amerických výnosů | Kurzarbeit | Ústavní soud | Inflace v červenci | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Aktuální inflace | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Slabý dolar | Komoditní trhy | Pokles tržeb | Vyšší mzdy | Růst poptávky | Korekce | Odhady trhu | LNG | Špatné výsledky | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Obchodování s korunou | DMA | Rosněfť | Firemní investice | HDP eurozóny | Vakcína | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Instrument | GDPNow | Akcie Walmart | Trumpova administrativa | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Zelené investice | Short | Nakupovat státní dluhopisy | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Koronavirová situace | Investiční výzkum | High | CVS | Beta | Rezervy bank | Novela zákona | OECD | Odvaha | Technické problémy | CHF | Napětí na Ukrajině | Oslabení koruny | Zprávy o vakcíně | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | Německý HDP | James Bullard | Těžba ropy | Frustrace | Turecký prezident | Nákupní příležitost | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Světová banka | Mexické peso | Cena | Skluz | Vystoupení z EU | Apache | Německá vláda | Německo | Digitalizace | Bund | Krach | MJ | CNN | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Komodita | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Dluh USA | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Interpretace | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Close | BAT | Ceny kukuřice | TSLA | Česká ekonomika | Kurzy | Slabší euro | Zpomalující růst | Nové rekordy | Ekonomická data | Situace na trhu | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Zastavení výroby | Rozhodnutí bankovní rady | Newmont | Jefferies | Propad ropy | Maďarská měna | DSTI | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Emisní povolenky | Technologický index Nasdaq Composite | DAX | Tweety | Podnik | Zavedení cel | Fiskální balíček | Světová obchodní organizace | Forexu | Hliník | Merck | Debata | Kurzy měn | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Obchodní válka | Kypr | Fiskální stimuly | Zastavení dodávek | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Boj s koronavirem | Ekonomika | Devizový kurz | Počty nových případů | Evropské méně | Slabé euro | Inflace v Německu | Geopolitika | Akcie Alibaby | Hlavní rizika | Barel WTI | SEC | Letošní úroda | Impulzy | Střední podniky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | Verizon | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Energetické krize | Strach z koronaviru | Šéfka Fedu | Práce | Schwab | Úspěch | Intel | Depozitní sazba ECB | LTRO | Navyšování cen | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Akcie Intelu | Repo sazba | EET | Inflační data | Odhady růstu | Likvidní | Cena americké ropy WTI | Banky | Buy | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Produktivita práce | Automotive | FDX | Americká vláda | INTC | Adam Glapiński | Kotace | Setkání lídrů | Malý prostor | Šance | Ruská vláda | Ministři financí EU | Ministři financí eurozóny | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | Poptávka po ropě | Výplaty dividend | Černá labuť | Zisk na akcii | Tisková konference šéfa Fedu | GM | Ray Dalio | Wall Street | Halliburton | Průlom | Instrumenty | Prodeje potravin | Analýza | Velké ztráty | Data ze Spojených států | Ministr financí | Kurz EUR | Dobrá čísla | Zlepšení | Omicron | Irák | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Výsledek hlasování | Kontrakt | Meta Platforms | Ropný průmysl | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Solidní výsledky | Lithium | Zastavení poklesu | Americký Fed | Program nákupu dluhopisů | Čínské akcie | API | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Southwest Airlines | Portfolia | Oxfam | Aktivity v eurozóně | Demokratické strany | Příprava | LES | TTF | Dlouhé pozice | Platební neschopnosti | Chevron | Švýcarský frank | Změna sazeb | Vyšší volatilita | Slabší koruna | Market | Technologický sektor | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | Varianta delta | Las Vegas | Theresa May | Lídři | Medvědí trh | Bankéři z Fedu | Americká lehká ropa WTI | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Support | General Electric | Průměrná mzda | Americký Senát | Farmaceutické společnosti | XOM | Kurz forintu | FX | Rozvíjející se trhy | Texas | Poslanci | Nové dluhopisy | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Import | Cenové indexy | Investiční banka | Kvartální výsledky | Lednová inflace | Volný čas | Marek Mora | CVS Health | Algoritmus | Zvýšená volatilita | Rizikovější aktiva | Dnešní růst | Tržní očekávání | Měnové války | OPEC | Ministryně financí | Úroková sazba Fedu | Nemovitosti v Česku | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Jestřábí hlasy | SNB | Index ISM | Nízká volatilita | Alcoa | Investoři | Dění na trhu | Nižší sazby | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Alibaba Group | Bohatý | Největší pokles | Nákupy aktiv | Průměrná hodnota | IHS | Politická krize | Spotřebitelé | Von der Leyenová | Centrální bankéř | Výstupy | Automobilka Škoda | Program nákupů dluhopisů | Výprodej akcií | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Rostoucí výnosy | Německé automobilky | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Embargo | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Reddit | Jeden dolar | Ceny potravin | Omezení produkce | Výnosy německých dluhopisů | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | Březnová data | Auta | Projekce | Beyond Meat | Výhled poptávky | Komoditní trh | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Velké banky | Nová vláda | Akcie Nvidia | Nařízení | Zavedení eura | Noviny | Bond | Další růst sazeb | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Makroekonomická situace | Korelační koeficient | Hodnocení současné situace | IPO | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Škoda | Generace Z | Hospodářské výsledky | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Zájem zahraničních investorů | Měnové stimulace | Jádrový index | Únorová inflace | Obchodní vztahy | Úročení | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Logistické problémy | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Volatilita na trzích | Cena americké ropy | Cestování | Macy’s | Ekonomický dopad | Forexové intervence | Růst aktivity | Contango | Kabinet | Zvýšení základní sazby | České předsednictví | Turbulence na finančních trzích | Zvýšení daní | Legislativa | Kurz jüanu | Půjčka | Technologické tituly | PayPal | Čínské úřady | HDP v USA | Růst zadlužení | Obchodování s komoditami | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Silný dolar | BMW | 3M | Cestovní kanceláře | Nízké úrokové sazby | Tržní podíl | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Dnešní čísla | iPhone | USDA | Posilování eura | Vývoj akcií | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Index bank | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Ekonomická teorie | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Výrobce letadel | Australský dolar | Vysoké ceny ropy | Pokles investic | Pokles HDP | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Rakousko | Zpomalování ekonomiky | ANO | Britské libry | Úvěrové pojišťovny | Objemy obchodů | Hlavní akciové trhy | Hospodářské oživení | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Makro data | Turecká centrální banka | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Markets | Počet úmrtí | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | PSA | Carl Icahn | Cyklus zvyšování úroků | Dluhopisoví investoři | Tempo očkování | Další rozvoj | Aleš Michl | Kanada | Ruská invaze | Nejistota | HDP v eurozóně | CVX | Apreciace | Kryptoměna | Activision | Makroekonomický kalendář | Eurobondy | Nvidia | Český maloobchod | Swap | Ceny komodit | Indexy | Aphria | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz švýcarského franku | Splácení dluhu | Zamyšlení | Blue chips | 737 MAX | Nízké ceny ropy | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Slušné zisky | Mutace koronaviru | Statut | Starbucks | Švédsko | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Těžaři | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | Francouzský prezident | Oslabuje dolar | Nastavení trhů | Rozpočtové politiky | Rozkolísanost trhu | Zvýšení inflace | Evropské země | Fiskální balík | Revize výhledu | Payrolls | ROCE | Spekulace | Vzrušení | Vysoké zisky | Averze vůči riziku | Omikron | MPSV | Referendum | Raketový růst | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Americká výnosová křivka | Vánoční svátky | GOOGL | Konzervativci | Lockdowny | Precedens | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Akcie PayPal | FX strategie | Černé zlato | KBC | Dostupnost bydlení | Silné euro | Politické riziko | Společná evropská měna | Digitální daň | Zpracovatelský průmysl | MIC | PMI ve službách | Spekulanti | MasterCard | Globální trh | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Poptávky po ropě | Bezpečné měny | Applied Materials | Nejistoty na trzích | Vedlejší účinky | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Setrvání Británie v EU | Kolaps cen | Zasedání bankovní rady | Investor | Nákup dluhopisů | Doba splatnosti | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | American Express | Jestřáb | Měnový pár | Americké obchodování | Šíření koronaviru | Průmyslový index Dow Jones | Obchodování Futures | Banka | Produkce ropy | Výprodej dluhopisů | Země eurozóny | Autoprůmysl | Makro zprávy | Růst cen průmyslových výrobců | Markit | Američané | Počet zaměstnaných | Účinnosti vakcín | Čínské investice | Nízká inflace | Baker Hughes | Globální akcie | Olaf Scholz | CNBC | Akcie Uberu | Oživení ekonomik | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Tajné služby | Hospodářský výhled | Jihoafrický rand | Německá inflace | Lael Brainardová | Disney | Ocenění | Chování spotřebitelů | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Reuters | Pokles | Banky | ČTK | Trading | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
