Zahraniční forex
Rozbřesk: Podnikatelé optimismem nehýří, ropa ztrácí a Maďarsko zvedne sazby?
25.06.2019 Nejnovější data z ČR a vlastně i z Německa potvrzují dosavadní trend zhoršování podnikatelských nálad. Český podnikatelský sentiment se zhoršuje již téměř pravidelně od podzimu loňského roku a od dřívějšího a rychlejšího propadu mu bránily jen pozitivní výsledky ve stavebnictví zažívající boom vedoucí i k vyšším cenám v tomto odvětví. Pokud bychom se dívali jen na tuzemský průmysl, byl by patrný ústup optimismu daleko dříve, protože započal ještě před tím, než naše ekonomika začala skutečně výrazně šlapat na brzdu.
Rozbřesk: Jednání G20 (spolu)rozhodnou o měnové politice ECB
24.06.2019 V tomto týdnu dostane ECB další důležité díly do skládačky, která by měla rozhodnout o nastavení měnové politiky v nejbližších měsících. Kromě další várky podnikatelských nálad a červnové inflace to bude zejména výsledek zasedání G20. Maria Draghiho totiž netrápí pouze slabá čísla z eurozóny: kvůli průmyslové recesi v Německu a klopýtání Itálie počítáme v druhém kvartále s nulovým růstem (mezikvartálně). O poznání větším bolehlavem jsou příčiny špatných hospodářských výsledků a padajících inflačních očekávání. Ty ECB správně spojuje s posledním rozjezdem obchodního válčení mezi USA a Čínou. To je skutečný startér prohlubujících se potíží německého průmyslu a Mario Draghi dokonce důležitost v pátek startujícího setkání G20 vyzdvihl ve svém vystoupení v Sintře.
Rozbřesk: ČNB ve vyčkávacím módu, Trump na poslední chvíli odvolal útok na Írán
21.06.2019 Už jen necelý týden zbývá do letošního čtvrtého zasedání bankovní rady ČNB. Sice se od něj tentokrát nic nečeká, ale přesto může naznačit, jak moc se – po vzoru nejvýznamnějších centrálních bank – šíří holubičí nálada v místní centrální bance. Ještě než odstartoval týden mlčení se někteří bankéři vyjadřovali poměrně jasně ve směru ponechání sazeb beze změny, nicméně zazněl i hlas o dalším možném zvýšení sazeb.
Rozbřesk: Fed úroky nesnížil, ale ztrácí trpělivost s nízkou inflací. Na konci července to může být jinak
20.06.2019 Fundamentální výhled americké ekonomiky zůstává sice příznivý, ale Fed již začíná ztrácet trpělivost se zhoršujícím se podnikatelským sentimentem a nízkou inflací. Oficiální úrokové sazby se tedy sice zatím v USA nemění, avšak řada členů vedení Fedu, jež dosud podporovala stabilitu sazeb, se nyní přiklání k tomu, že by bylo žádoucí snížit úrokové sazby již tento rok. Jak přitom šéf Fedu J. Powell na tiskové konferenci několikrát zdůraznil, americká centrální banka bude v následujících týdnech velmi pozorně sledovat nejen příchozí data, ale i to, jak dopadne nadcházející jednání zemí G20 v otázce obchodu. Podle toho se zachová na příštím zasedání na konci července. Je přitom jasné, že jak prezident Trump, tak trhy, si jasně přejí co nejrychlejší redukci úroků, byť vedení Fedu v tom ještě nemá jasno.
Rozbřesk: Draghi a Trump zatlačili Fed do holubičího kouta. Je z něj vůbec cesta ven?
19.06.2019 Donaldu Trumpovi včera zkazil ráno šéf ECB Mario Draghi. Holubičí verbální kanonáda, kterou předvedl v portugalské Sintře (obdoba amerického Jackson Hole), výrazně srazila dolů evropské výnosy i euro a současně katapultovala vzhůru evropské akcie. Tweety Donalda Trumpa odpověděli jasně: “Německý DAX letí vzhůru díky komentářům Maria Draghiho. Velmi nefér vzhledem k USA!”.
Rozbřesk: Evropský trh s auty se snad už začíná stabilizovat
18.06.2019 Nad očekávání dobře se v letošním roce vede tuzemskému průmyslu. Jeho výsledky v pozitivním duchu kontrastují s velmi slabými indexy nákupních manažerů a prozatím dokazují, že realita je mnohem příznivější, než vlastní pocity či nálady. Solidními čísly se navíc může chlubit i automobilový průmysl, jemuž se navzdory slabší poptávce na většině zahraničních trhů podařilo umazat skluz z úvodu roku.
Rozbřesk: Podaří se Fedu nezklamat?
17.06.2019 Červnové zasedání Fedu bude klíčovým momentem tohoto týdne. Trhy v posledních týdnech výrazně zvýšily své sázky na pokles amerických sazeb. Počítají s tím, že Fed do roka a do dne sníží sazby třikrát až čtyřikrát. I když málokdo sází již na červen, investoři očekávají od šéfa Fedu Jerome Powela jednoznačný holubičí vzkaz, horší prognózu a nižší očekávanou trajektorii sazeb (dot plots). V posledním průzkumu totiž centrální bankéři stále sázeli na růst sazeb v roce 2020. Je však otázkou, jak dramatickou změnu kurzu Fed trhům připraví. Pokud Jeremy POwel pouze zopakuje, že je ve světle obchodních válek nutné “bedlivě monitorovat” nově příchozí data, mohou být trhy ve finále zklamané.
Rozbřesk: Český běžný účet po letech v mínusu
14.06.2019 Běžný účet platební bilance občas slouží jako lakmusový papírek, který naznačuje zdraví každé ekonomiky, respektive je docela dobrým indikátorem blížící se finanční krize. V dobrých časech se mu, třeba v případě ČR, však až taková pozornost nevěnovala. Od roku 2014 končil pravidelně jako přebytkový a větší zájem vyvolal teprve až na konci kurzových intervencí. Do jisté míry totiž vyjadřuje, jak je česká ekonomika schopna vnitřními silami generovat příliv peněz ze zahraničí a docela dobře se dal právě jeho nepříliš vysoký výsledek porovnávat s nahromaděným objemem horkého kapitálu přicházejícího s koncem intervenčního režimu. Nebyl to nijak povzbudivý poměr, protože v nejlepších časech takto ČR dosahovala kladného salda na běžném účtu cca 1,7 % HDP ročně, zatímco objem příchozího, řekněme spekulativního kapitálu se přiblížil hranici 40 % HDP. Na to, aby mohl případně hladce odejít bez výrazného tlaku na kurz koruny, rozhodně česká ekonomika sama o sobě dostatečné zdroje eur vygenerovat nedokáže. A ty, které sem přišly, má už dávno ve své bilanci ČNB.
Rozbřesk: Lagardová a Draghi varují před zranitelností Česka
13.06.2019 Šéf ECB Mario Draghi a šéfka Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardová vyslali včera společné varování: obchodní války výrazně ohrožují globální růst a jako první “na ráně” jsou země střední a východní Evropy, včetně Česka. Lagardová dokonce specificky zmiňovala Českou republiku jako příklad ekonomiky, která je na otevřeném globálním obchodě životně závislá. Podle MMF patří i proto Česko v Evropě k nejzranitelnějším vůči eventuálnímu zavádění cel na vývoz aut do USA. To potvrzují i naše analýzy.
Rozbřesk: Jsou české inflační tlaky za vrcholem?
12.06.2019 Květen přinesl další pokles nezaměstnanosti a nárůst inflace. Na první pohled tak domácí ekonomika dál vře a do jisté míry volá po vyšších úrokových sazbách. Pod povrchem se ale leccos mění.
Rozbřesk: Napětí na českém trhu práce nepolevuje
11.06.2019 Sérii příznivých zpráv přicházejících z české ekonomiky včera doplnily nejnovější údaje z trhu práce. Podle nich se znovu snížila míra nezaměstnanosti a počet volných pracovních míst dále narostl. Potvrzuje se tak, že tuzemské hospodářství sice prochází fází zpomalení, která ovšem není nijak dramatická či nebezpečná. Napětí na trhu přetrvává a vlastně ani nepolevuje.
Rozbřesk: Problém na obzoru - trhy ECB nevěří
10.06.2019 ECB se narůstající mračna nad globální ekonomikou vůbec nelíbí a po vzoru Fedu se pokusila minulý týden otočit měnově politickým kormidlem a zamířit zpátky do holubičích vod. Při pohledu na eurodolar je však jasné, že se jí manévr příliš nepovedl. Trhy jednoduše ECB nevěří, že se odhodlá k dalšímu snížení sazeb a i další rozjezd QE je podle nich spíše hudbou vzdálenější budoucnosti (pravděpodobně po jmenování nového šéfa ECB v říjnu). To Fed pravděpodobně zareaguje svižněji, a to okamžitě dostupnými konvenčními zbraněmi - úrokovými sazbami. Nově předpokládáme, že Fed může v tomto roce preventivně dvakrát snížit sazby. I trhy proto postupně tlačí na silnější euro, což se ECB vůbec nelíbí...
Rozbřesk: ECB obrací kormidlo k uvolněné měnové politice. Dle trhů ale příliš pomalu
07.06.2019 ECB si jednoduše nemohla dovolit sedět se založenýma rukama a sledovat, kterak se v eurozóně zhoršují podnikatelské nálady a klesá inflace - tedy ta skutečná i očekávaná. ECB se tedy na svém červnovém zasedání pokusila měnovou politiku uvolnit a to primárně skrze prodloužení závazku držet oficiální úrokové sazby na historických minimech až do poloviny roku 2020, úpravu pravidel dlouhodobých repo operací a nakonec i v posunu v rétorice (několik členů bankovní rady chtělo snížit úroky již včera). Reakce trhu - konkrétně nárůst eurových sazeb, posílení eura a propad akcií evropských bank - svědčí o tom, že se od ECB ve skutečnosti čekalo více a trhy tak nemusí považovat znovuzahájené uvolňování měnových šroubů za ukončené.
Rozbřesk: Ropa hlásí medvědí trh. Na jak dlouho?
06.06.2019 Rok 2019 se nezadržitelně řítí do své druhé poloviny, cena ropy se však vrátila tam, kde tento rok startovala. V posledních týdnech si totiž ropa Brent připisuje jednu ztrátu za druhou, přičemž včera se její cena propadla dokonce až k hranici 60 dolarů za barel. V porovnání s dubnovými maximy se jedná již o 20% pokles, což znamená jediné - ropný trh se po čase opět ocitl v medvědím teritoriu.
Rozbřesk: Fed připraven reagovat na obchodní války. Znamená to však snížení sazeb v září?
05.06.2019 Sledujíce americkou výnosovou křivku a poslední výroky centrálních bankéřů z Fedu, tak člověk musí nutně nabýt dojmu, že snížení oficiálních úrokových sazeb je za dveřmi. Trh s úrokovými futures nám totiž říká, že implikovaná pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu činí 94 %. Takto agresivní sázky na snižování sazeb přitom byly podpořeny i rétorikou Fedu, když jeho dva hlavní představitelé (Powell a Clarida) uvedli, že měnová politika bude náležitě upravena, pokud se obchodní války podepíšou negativně na americké ekonomice.
Rozbřesk: Deficit českého rozpočtu narůstá
04.06.2019 Po nejhorším dubnovém výsledku státního rozpočtu za posledních sedm let přišel na řadu i nejhorší květnový výsledek. Hospodaření státu v letošním roce stále zaostává za očekáváním (plánem), a tak se už za prvních pět měsíců podařilo vytvořit deficit přesahující hranici padesáti miliard korun.
Rozbřesk: Jak zareaguje ECB na padající inflační očekávání?
03.06.2019 Tento týden bude mít ECB opět těžkou úlohu. S tím, jak se kotel plný globálních nejistot blíží k bodu varu, roste na centrální bankéře tlak, aby reagovali. Zatímco v USA rostou dramaticky sázky na pokles sazeb - trhy už věří trojitému snížení sazeb do roka - v eurozóně není moc na co vsadit. Zbrojní arsenál je prakticky vybraný a manévrovací prostor ECB minimální -to se ostatně ukáže i tento týden po čtvrtečním zasedání.
Rozbřesk: Achillovy paty německé ekonomiky, ČSÚ odkryl strukturu tuzemského HDP
31.05.2019 Německá ekonomika podle posledních čísel po slušném prvním kvartále opět šlape na brzdový pedál. Slabé Ifo i PMI podle našeho nowcastu ukazují na mírný pokles HDP v druhém kvartále. Za celý rok by pak pravděpodobně růst jen těžko překonal 0,6-0,7 %. K odhadům je třeba přistupovat opatrně, protože zatím nemáme k dispozici žádná tvrdá data z průmyslu nebo z maloobchodu. I tak je ale jasné, že globální geopolitické napětí a rozšiřování fronty v obchodní válce z velkých hráčů postihuje nejvíce Německo. Právě Němci mají mezi velkými ekonomikami nejtěsnější vazbu průmyslu na globální obchod. A není tedy divu, že se právě zde výhledy přepisují nejčastěji směrem dolů a výnos německého bundu se pohybuje čím dál hlouběji pod nulou.
Rozbřesk: Napětí na pracovním a realitním trhu dál přetrvává
30.05.2019 Česká ekonomika už v uplynulém roce zařadila nižší rychlostní stupeň, nicméně na situaci na dvou napjatějších trzích v ČR – pracovním a realitním – to zatím vidět nijak nebylo. Už příští týden nejspíše zaznamenáme další pokles nezaměstnanosti, tentokrát na nové květnové minimum, zatímco počet nabízených volných pracovních míst se bude dál držet v blízkosti svých maxim.
Rozbřesk: Oslabujeme výhled na korunu
29.05.2019 Hlavním důvodem je přetrvávající vysoký objem spekulativního kapitálu v korunách (odhadem desítky miliard eur) - tento kapitál je postupem času čím dál méně trpělivý. Jednak proto, že koruna již skoro dva roky nepředvedla prakticky žádné zisky (pod 25,50 se podívá jen zřídka kdy). Současně proto, že trhy přestávají věřit dalšímu růstu domácích úrokových sazeb - tedy minimálně tak výraznému, aby přesvědčil k příchodu do korun zahraniční hráče. Zahraniční kapitál je také méně trpělivý kvůli přetrvávajícímu globálnímu napětí. Obchodní války, Brexit, ale i experimentální měnová politika v Maďarsku - to vše je spíš důvodem z koruny odcházet, než v ní otevírat nové pozice.
Rozbřesk: ČNB nemá kam pospíchat
28.05.2019 ČNB může být s dosavadním vývojem ekonomiky spokojena. Naplnilo se její očekávání, ať už jde o inflaci nebo ekonomický růst, který se podle předběžného odhadu od prognózy centrální banky odchýlil jen o jednu desetinu procentního bodu. Zafungovaly i vyšší úrokové sazby, které spolu s přísnější regulatorikou omezily poptávku po hypotékách a zmírnily tak dřívější přetlak na realitním trhu.Situace se mění i na druhém přepjatém trhu, a sice tom pracovním. Nezaměstnanost sice už nemá kam klesat, na druhé straně už však přestala přibývat nová pracovní místa.
Rozbřesk: Proč nevěřit koruně?
27.05.2019 Koruna na uplynulý týden nebude vzpomínat úplně dobře. Měnový pár si je v jednu chvíli vyrazil na výlet až do blízkosti 25,90 EUR/CZK - nejslabší úrovně od počátku roku. Zdá se jako by část zahraničních investorů opět ztrácela s korunou trpělivost, a ta tak nečekaně dokáže zahrát i roli největšího otloukánka v regionu, který v určitých seancích zaostává i za maďarským forintem.
Rozbřesk: Neoptimistické signály z německé ekonomiky
24.05.2019 Ačkoliv si německá ekonomika nevedla v prvních třech měsících roku – alespoň podle předběžných údajů – vůbec zle, nálada firem zůstává i nadále blízko bodu mrazu. Ukazuje to jak ostře sledovaný index Ifo, tak indexy nákupních manažerů, shodou okolností zveřejněné včera. Začněme u Ifa, které i tentokrát dopadlo hůře než před měsícem. Nikoliv však v důsledku chmurnějšího očekávání německých podniků, ale kvůli méně příznivému hodnocení aktuální situace. Zvlášť vidět je to především u obchodu a průmyslu, kde došlo k pozitivnímu obratu především v chemickém průmyslu. Optimismus jednoznačně opanoval stavebnictví, zažívající silný boom.
Rozbřesk: Evropské volby - startér velkých změn ve vedení EU
23.05.2019 Víkendové evropské volby nastartují velké změny ve vedení Unie a eurozóny, které mohou výrazně změnit tvář EU v nejbližších letech. Pro trhy je to po právu zdroj velké nervozity. Bezprostředně po volbách začne výběr nového šéfa Evropské komise (namísto J. C. Junckera) a následně také prezidenta Evropské rady (namísto Donalda Tuska) a zejména nového prezidenta ECB (namísto Maria Draghiho).
Rozbřesk: Proč jsou automobilky kritickým motorem německých investic?
22.05.2019 Německý průmysl zvedá hlavu z písku. K tomu aby fungoval opět jako tahoun celé eurozóny, má ovšem daleko. Uvidíme, jaký obrázek narýsují tento týden podnikatelské nálady Ifo a PMI, které v dubnu překvapivě poklesly. Květnová čísla (na programu ve čtvrtek) by ještě neměla být zatížená opětovným rozjezdem obchodního válčení mezi USA a Čínou, a i proto mohou zaznamenat lehké vylepšení. Kritická ovšem stejně nakonec budou tvrdá data z jednotlivých průmyslových odvětví, která se od nálad poměrně výrazně odlišovala. A to zejména ze dvou, která se nejvíce zasloužila o průmyslovou recesi na konci roku 2018 - v automobilovém a farmaceutickém průmyslu.
Rozbřesk: Dalších čtyřicet miliard na rozpočtovém obzoru
21.05.2019 Po čtyřech měsících skončil státní rozpočet se schodkem téměř 30 milard korun, a to si ještě v rámci příjmů pomohl osmnácti miliardami z privatizace. Přitom za celý rok by měl být deficit jen o deset miliard vyšší. Ve druhé polovině roku se navíc rozpočet vyvíjí méně příznivě než na jeho začátku, takže dosažení schváleného schodku se zdá být v tuto chvíli nejisté.
Rozbřesk: Volby do Evropského parlamentu mohou na trhy přinést nové napětí
20.05.2019 Po velmi slušném výsledku HDP za první kvartál projde v tomto týdnu Evropa dvěma dalšími testy. Za prvé dostaneme první várku podnikatelských nálad za květen. V dubnu přitom klíčové nálady PMI a německé Ifo znovu překvapivě poklesly a jsou poblíž dvouletých minim. To ukazuje na o poznání slabší růst než 0,4 % mezikvartálně zaznamenaných na začátku roku. Situace se však podle nás začala zejména v problematickém průmyslu postupně vylepšovat a květnová čísla by mohla přinést lehký nárůst nálad. Pro trhy to však výrazná vzpruha nebude, protože v květnových číslech ještě nemůže být zachycena poslední eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou.
Rozbřesk: Trh aut se začíná stabilizovat
17.05.2019 Česká ekonomika si, zdá se, v prvním čtvrtletí vedla nad očekávání dobře. Podle předběžného odhadu její půlprocentní mezikvartální růst v úvodu roku nemusí v porovnání s výsledky loňského roku sice vypadat až tak impozantně, nicméně ve srovnání s tím, co napovídaly měsíční statistiky, a zvláště pak soft indikátory, je to velmi solidní výsledek. Podrobnosti sice zatím k dispozici nejsou, avšak komentář statistiků, že k růstu přispěl především zpracovatelský průmysl, je sám o sobě docela překvapující. Ať už z pohledu tvrdých dat, PMI nebo produkce největšího tuzemského průmyslu – výroby automobilů.
Rozbřesk: Překvapivá odolnost eura vůči rozjíždějící se obchodní válce
16.05.2019 Včera trochu polevilo napětí na evropských trzích ve chvíli, kdy Donald Trump oznámil šestiměsíční odklad účinnosti cel na evropské automobilky. Vzhůru šly především akcie německých automobilek, které byly v posledních týdnech pod výrazným tlakem. Volkswagen i BMW za poslední měsíc ztratily skoro čtrnáct procent a včerejší zprávy oslavily více než 3,5 procentním ziskem. Zdaleka tak velký pozitivní obrat nezaznamenalo euro. Důvod je jednoduchý. V posledním měsíci totiž na frontě s dolarem překvapivě nezaznamenalo prakticky žádné ztráty. Přitom v minulosti při nárůstech obchodního napětí mezi Čínou a USA euro tradičně nebylo ušetřeno a spolu s ostatními měnami solidárně vůči dolaru sláblo.
Rozbřesk: Silnější německé HDP neznamená konec německých problémů
15.05.2019 Český růst na začátku roku 2019 viditelně zpomalil, jak ráno potvrdil domácí statistický úřad. Náš nowcast ukazoval na zpomalení ekonomiky na 0,2-0,3 % mezikvartálně, a to především kvůli slabému výkonu průmyslu. Na ten se zpožděním dolehla německá průmyslová recese z konce roku 2018. Reálná čísla byla však o něco lepší, český HDP rostl mezikvartálně o 0,5 %.
Rozbřesk: Inflace se odpoutala od horní hranice tolerančního pásma ČNB
14.05.2019 Na výsost spokojená může být centrální banka s vývojem inflace v dubnu. Meziroční růst spotřebitelských cen zpomalil ze tří procent na 2,8 % a byl tak o jednu desetinu procentního bodu pod nejnovější prognózou právě z dílny centrální banky. A dolů zamířila nejenom celková inflace cílovaná ČNB, ale i další indexy, kterým centrální bankéři věnují svoji pozornost. Korigovaná inflace alias jádrová inflace, která kulminovala na třech procentech už na začátku roku, nyní dosahuje 2,6 %, měnově-politická poklesla na 2,8 % a čistá dokonce už na 2,3 %. Všechny sledované cenové indexy tak už mají kulminaci za sebou a ČNB proto může svoji prognózu (alespoň prozatím) považovat za naplňující se.
Rozbřesk: Českou korunu čeká slabší růst a svazuje ji i strach z obchodní války
13.05.2019 Tento týden bude pro českou korunu klíčové sledovat na jedné straně domácí čísla, na straně druhé ovšem i další vývoj obchodního střetu mezi USA a Čínou. Ten může nepříjemně “zatopit” všem rozvíjejícím se trhům, a to by pro korunu bezesporu nebyl dobrý signál.
Rozbřesk: Smíšené signály české ekonomiky
10.05.2019 Na první odhad toho, jak se naší ekonomice dařilo v prvním kvartále roku, si musíme ještě chvíli počkat. Nicméně pravidelné měsíční statistiky naznačují, že se rozhodně ani tentokrát nebudeme řadit mezi evropské premianty. Nakonec to indikují i včera zveřejněná čísla z průmyslu za březen. Průmysl, jako největší tuzemské odvětví, stagnoval a vlastně ani za celé první čtvrtletí se nemůže pochlubit nijak ohromujícím výsledkem, neboť výroba ve srovnání s předchozím kvartálem poklesla o 1,2 % a meziročně zůstala takřka na svém (+0,2 %).
Rozbřesk: Růst v režii spotřeby
09.05.2019 Jak už v podstatě pravidelně napovídají výsledky tuzemského maloobchodu, bude zřejmě spotřeba domácností v letošním roce hlavním motorem ekonomického růstu ČR. Tržby obchodníků rostly i v březnu docela svižným tempem (reálně +4,3 %), po očištění o vliv Velikonoc dokonce o necelých šest procent a znovu tak potvrdily, že chuť nakupovat Čechům rozhodně nechybí. Nálada spotřebitelů zůstává i nadále pozitivní, i když jejich optimismus neláme rekordy jako před rokem. Stále platí, že vysoká zaměstnanost spolu s rekordně nízkou nezaměstnaností dokážou vykompenzovat případný strach z budoucnosti, který by se jinak podepsal na chování spotřebitelů jako tomu bylo v nedávné minulosti. A dnešní čísla z úřadů práce by navíc měla pozitivní vývoj na trhu práce znovu potvrdit. Míra nezaměstnanosti by se mohla dostat zpět pod úroveň tří procent (odhadujeme na 2,7 %) s tím, jak se rozjely sezónní práce v zemědělství, stavebnictví a v některých službách. Navíc i v průmyslu přetrvává navzdory zpomalení výroby nedostatek pracovníků, který zůstává i nadále hlavní překážkou pro expanzi tohoto odvětví. Proto lze i nadále počítat s tím, že volných pracovních míst je více než nezaměstnaných, respektive je jich třikrát více, pokud vezmeme v úvahu pouze ty nezaměstnané, kteří si práci hledají a jsou schopni či vůbec ochotni do ní vůbec nastoupit.
Rozbřesk: Maloobchod potvrdil ochotu domácností utrácet
07.05.2019 Dnešní maloobchod ukázal na slušnou ochotu utrácet. Maloobchodní tržby bez motorových vozidel vzrostly v březnu meziročně o 4,3 % a mírně podstřelily odhad 4,5 %. Tržby včetně prodejů aut vzrostly o 2,7 % a odhady naopak výrazně přestřelily.
Rozbřesk: Donald Trump přitvrzuje, Čína odmítá vyjednávat s “pistolí u hlavy”
06.05.2019 Donald Trump opět překvapivě přitvrzuje v obchodním tažení proti Číně. Donald Trump chce od pátku (podle dvou twitterových zpráv) zvýšit cla na zboží v hodnotě 200 miliard dolarů z 10 na 25 %.
Rozbřesk: Vyšší sazby navzdory horšímu výhledu
03.05.2019 Na svém květnovém zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla po krátké přestávce opět zvýšit své úrokové sazby. Dvoutýdenní repo sazba se tak dostala na úroveň 2 %, kde byla naposledy před deseti lety. Rozhodnutí bylo jednomyslné a centrální banka k němu přistoupila navzdory faktu, že zhoršila svůj výhled pro českou ekonomiku pro tento i příští rok. Současně navýšila odhad letošní inflace, nicméně na horizontu měnové politiky, kam má směřovat její primární pozornost, se na jejím inflačním očekávání nezměnilo téměř nic.
Rozbřesk: Fed vidí zpomalení inflace jako dočasné a politiku nemění
02.05.2019 Americká centrální banka sice začíná být lehce nervózní z inflace, která se stále nachází pod 2% cílem, ale prozatím s tímto faktem nehodlá aktivně bojovat. Šéf Fedu Powell a jeho kolegové totiž stále věří, že (jádrová) inflace bude pod cílem jen přechodně. Jinak řečeno Fed se zatím nechystá provést preventivní snížení úroků, které by fungovalo jako pojištění proti nízké inflaci a poklesu dlouhodobých inflačních očekávání. Dodejme, že za takovou akci nelze považovat aktuální snížení úrokové sazby, kterou Fed úročí dobrovolné rezervy bank. Jak J. Powell na tiskovce zdůraznil - toto kosmetické snížení z 2,40 % na 2,35 % není měnově-politickou akcí.
Rozbřesk: Google a strach z klesajících marží
30.04.2019 Špatné výsledky Googlu jako by nečekaně přerušily jinak velice dobrou výsledkovou sezónu v USA. Hlavní pozornost trhů se soustředila na překvapivě slabé tržby technologického gigantu a stranou zůstala otázka setrvale klesajících marží - ty poklesly meziročně z 25 % na 18 %. Jsou to přitom právě vysoké marže, které jsou podle nedávné (inspirativní) studie Bridgewater klíčové pro udržení současných valuací amerických akcií. Pokud by se měl zlomit více než dvacetiletý trend nárůstu marží na americkém trhu a ty se začaly z okolí 20 % vracet k historickým průměrům, jsou americké akcie pravděpodobně příliš drahé.
Rozbřesk: ČNB se bude rozhodovat, kdy sáhnout ke zvýšení sazeb…
29.04.2019 Španělské volby opět ukázaly, jak je dnes složité dát v Evropě dohromady funkční vládu. Socialisté sice zvítězili, ale aby mohli vládnout, museli by se spojit se separatistickou katalánskou stranou. Konzervativci dopadli sice nejhorším propadákem v historii, na jejich úkor ale výrazně posílila radikálně pravicová VOX, která naopak jakoukoliv vyšší autonomii Katalánska odmítá. Naštěstí na rozdíl od Itálie Španělsko nepatří k růstovým odpadlíkům a tento týden by to mohla potvrdit i čísla za HDP za první kvartál.
Rozbřesk: Turecká lira opět na tapetě
26.04.2019 Silný dolar versus slabší měny v emerging markets - tato čas od času se opakující konstelace opět zavítala na globální devizové trhy. Zatímco příběh sílícího dolaru vypovídá něco o relativní kondici americké ekonomiky a ostatních zemí G7, pak situace v emerging markets je košatější. Jestliže na jedné straně existují měny, kterým se v poslední době vcelku daří (viz např. rubl), pak zde máme vyloženě slabé kusy, jež jsou potenciálním zdrojem finanční nákazy. V čele zranitelných měn stojí aktuálně turecká lira, která je v dubnu vůbec nejhůře performující měnou.
Rozbřesk: Jak slabá nálada v Německu ovlivní rozhodování ČNB?
25.04.2019 Německá čísla opět motají trhům hlavu. Nejnovější index podnikatelské nálady Ifo překvapivě poklesl na 99,2 bodu zpátky do blízkosti čtyřletých minim z února tohoto roku. A na vině je znovu zejména průmysl, kde se nálada dál propadá. Služby a stavebnictví se sice dál opatrně vylepšují, ale špatná nálada jako by lehce začala kazit náladu i mezi obchodníky. To není dobrá zpráva ani pro českou ekonomiku a uvidíme, zda nebude mít ještě dopad i na květnové rozhodnutí ČNB. Není žádným tajemstvím, že čeští centrální bankéři byli horšími zprávami z Německa na začátku roku znepokojeni.
Rozbřesk: Příběh iránských sankcí, aneb ropná troika v akci
24.04.2019 Zatímco v minulých týdnech trápil ropný trh eskalující konflikt v Libyi, nejnověji poutá pozornost situace kolem Íránu. Americká administrativa se totiž rozhodla neprodloužit výjimky na import íránské ropy (celkem osmi zemím), což povede k významnému zpřísnění sankcí vůči Teheránu. Takto razantní krok, jenž má íránský režim odstřihnout od klíčového zdroje příjmů, se bezprostředně odráží v cenách ropy, které atakují hranici 75 USD/barel.
Rozbřesk: Akcie mají našlápnuto k nejsilnějšímu startu roku za 30 let
23.04.2019 Tento týden bude v řadě zejména evropských zemí stále ve znamení Velikonoc. I tak dění na trzích může být zajímavé. Akciové trhy mají nakročeno k extrémně dobrému začátku roku, který řadu investorů překvapil. Zisky akcií v USA za první čtyři měsíce jsou v tuto chvíli nejvyšší za posledních třicet let. To je ve světle řady geopolitických nejistot, německé průmyslové recese a klopýtání Číny až překvapivá dávka optimismu. Americký akciový index S&P 500 je od začátku roku vzhůru o více než 15 %, zatímco čínské indexy skoro o 30 %. Akciový investoři mají tak značnou důvěru ve schopnosti centrálních bank - jak Fed, tak ECB předvedly holubičí obrat, který nalil krev do žil nejen akciovým investorům, ale i řadě rozvíjejících se trhů. Současně panuje přesvědčení, že čínská komunistická strana bude dál zvládat balancovat na napjatém laně a podporovat přeinvestovanou ekonomiku novými úvěry.
Rozbřesk: Ropa v ofenzivě. Na jak dlouho?
18.04.2019 Zatímco minulý rok končila ropa ve volném pádu, od počátku roku 2019 si připsala již slušných 30 % a patří tak k vůbec nejlépe performujícím aktivům. Opětovný růst cen nad 70 USD/barel mají na svědomí především těžební škrty kartelu OPEC a Ruska, v posledních týdnech však trh s napětím sleduje také dění v Libyi.
Rozbřesk: Úrokové sazby zvolna rostou, v Evropě však stále nedosáhly ani lokálních maxim
17.04.2019 Vládní dluhopisy dostávají v posledních týdnech do těla. Výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu vzrostl od konce března o více než 20 bazických bodů, což na ceně vyrobí ztrátu přes jeden a půl procenta. Růst výnosů německých vládních dluhopisů nevypadá (prozatím) tak dramaticky, ale cenově ztrácejí plus mínus stejně jako jejich americké protějšky.
Rozbřesk: Postřehy z přenosu CNN z ohně Chrámu Matky Boží v Paříži
16.04.2019 Televizní kanál CNN si našinec zapne málokdy. Například když naváděné bomby likvidují bunkry Saddáma Husajna, nebo když letadlo řízené islámskými teroristy vletí do mrakodrapu na Manhattanu. Anebo jako včera večer, když hořela nejznámější francouzská katedrála.
Rozbřesk: Brexitový detox a čínské přistávání
15.04.2019 Poprvé po dlouhé době čeká finanční trhy týden, kterému nebude dominovat téma brexit. Ten byl ve čtvrtek na summitu EU odložen nejpozději na 31. říjen a nic zatím nenaznačuje, že by mělo dojít k dřívějšímu rozuzlení celé ságy. Nakonec, míč zůstává i nadále na straně Britů, kteří se k finální adieu nedokázali vyslovit již téměř tři roky.
Rozbřesk: Pohádka o toleranci Maďarů k vyšší inflaci a relativně slabém forintu
12.04.2019 Zatímco česká koruna a polský zlotý zvolna posilují, tak třetí měna do středoevropské party - maďarský forint naopak zvolna slábne. Děje se s maďarskou ekonomikou něco zásadního, co by jí trápilo více než ekonomiku českou či polskou?
Rozbřesk: Brexit se odkládá na Halloween, nejistota se protahuje
11.04.2019 Nejistota spojená s brexitem jen tak z evropských trhů a ekonomik nezmizí. Včera se EU s Británií dohodla na odkladu brexitu až do podzimu tohoto roku (31. října). To je sice méně než navrhoval Donald Tusk, ale více než chtěla Theresa Mayová. Ta se tak asi těžko vyhne pořádání evropský voleb.
Rozbřesk: Česká inflace na hranici tolerance ČNB
10.04.2019 Pozornost tuzemských finančních trhů a vlastně i centrální banky dnes směřuje na výsledky březnové inflace. Ta vzrostla meziročně o 3,0 % a meziměsíčně o 0,2 %. Už od začátku roku inflace předčí prognózu ČNB a dnes se dokonce dotkla horní hranice tolerančního pásma centrální banky a znovu se tak odchýlila od výhledu, nad nímž se rozhodují centrální bankéři. Přesto by ani dnešní číslo nemělo ČNB přinutit opustit vyčkávací mód a reagovat na zasedání, které se bude konat už za necelý měsíc.
Rozbřesk: Lehce pozitivní signály z české ekonomiky
09.04.2019 I když jsou indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu měsíc od měsíce horší a horší a aktuálně dokonce nejnižší za posledních více než šest let, skutečné výsledky tuzemského průmyslu až tak dramaticky nevypadají. V lednu sice průmysl sklouzl do červených čísel, avšak včera zveřejněná únorová data až tak negativně rozhodně nevyznívají. A nejenom díky energetice, jejíž zásluhou finální výsledek vypadal tak, jak vypadal. Nicméně ani celkové číslo za zpracovatelský průmysl nevypadalo rovněž nijak zlověstně.
Rozbřesk: ECB bude zasedat v období vrcholícího brexitu
08.04.2019 V Evropě budou tento týden investoři opět na prvním místě směřovat pozornost k probíhajícím jednáním o brexitu. Zatímco Evropská unie nabízí Británii flexibilní odklad brexitu až o rok, premiérka Theresa Mayová chce odklad pouze do 30. června a nechce se účastnit voleb do Evropského parlamentu. Toto přání ji ovšem nemusí evropští lídři na středečním summitu (10.4.) splnit, zejména pokud nebude mít na stole žádný nový návrh podoby brexitu posvěcený britskými poslanci. V takovém případě stále není zcela vyloučené, že se Spojené království na konci týdne samo na-kormidluje na ostré útesy “brexitu bez dohody” (12. dubna).
Rozbřesk: Německý průmysl naznačuje konec recese
05.04.2019 Na konci týdne budou trhy žít německým průmyslem. Únorová čísla ukazují, že se Německo pomalu dostává z průmyslové recese, do které spadlo na konci roku 2018. Napětí okolo Brexitu a slabá Čína zchladily v posledních měsících v globální ekonomice investiční aktivitu a zahraniční obchod. Z velkých světových ekonomik takovou změnu počasí jako vždy nejhůře snáší Německo.
Rozbřesk: Turecko: čas skoncovat s Erdoganomikou?
04.04.2019 Víkendové komunální volby v Turecku zasadily těžký direkt prezidentu Erdoganovi. Jeho vládnoucí strana AKP sice na celostátní úrovni získala nejvíce hlasů, navzdory vyostřené kampani však těsně ztratila klíčová města v čele s Ankarou a Istanbulem. Hlavní důvod prohry přitom není třeba dlouze hledat.
Rozbřesk: Rekordní investice v české ekonomice
03.04.2019 Určitě by bylo zajímavé věnovat se dynamice přípravy na brexit, avšak vzhledem k tomu, že kromě aktuálního avíza další žádosti o prodloužení doby odchodu Británie z Unie s otevřením všech dřívějších možností včetně ne-brexitu se nic nového vlastně neodehrálo, věnujme pozornost spíše zprávám z tuzemské ekonomiky. A tou hlavní bylo včera další zpřesnění odhadu HDP za poslední kvartál roku a zveřejnění podrobností o chování jednotlivých sektorů v našem hospodářství.
Rozbřesk: Slabá čísla z české ekonomiky
02.04.2019 První aprílový den rozhodně nepřinesl žádné povzbudivé zprávy z české ekonomiky. Zveřejněný index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu naznačil, že se situace v tomto – mimochodem největším tuzemském odvětví – i nadále zhoršuje. Březový index se dostal na více než šestileté minimum v důsledku velmi slabých zakázek ze zahraničí a naznačil tak, že lednový propad výroby ve zpracovatelském průmyslu nebyl posledním, respektive že se situace v průmyslu nezlepšovala ani v následujících dvou měsících. Slabý PMI rovněž již včera naznačil úpravu HDP za první kvartál jižním směrem. Český HDP ve 4Q podle finálních dat rostl o 0,8 % mezikvartálně (původně 0,9 %) a o 2,6 % meziročně (původně 2,8 %). Zpochybnil tak scénář akcelerace ekonomiky, s nímž počítá aktuální prognóza ČNB.
Rozbřesk: ECB chce snížit dopad negativních sazeb na banky
01.04.2019 Ani stabilizace domácích PMI (podnikatelská nálada v průmyslu) pravděpodobně ČNB nepřiblíží k růstu sazeb. Dál počítáme s tím, že sazby znovu zamíří vzhůru až ve druhé polovině tohoto roku. Vnější rizika a nejistoty (slabé Německo, brexit, obchodní války) jsou stále dostatečně velkým strašákem. Navíc ECB znovu poměrně výrazně otočila kormidlo holubičím směrem - možná tak rychle, až se toho Mario Draghi sám zalekl. Na konci uplynulého týdne varoval před škodlivým dopadem dlouhodobě negativních úrokových sazeb na hospodaření bank a jejich schopnost poskytovat úvěry.
Rozbřesk: Pět dva pro stabilitu sazeb, Mayová zkouší prorazit zeď
29.03.2019 Stejně jako v prosinci a v únoru dopadlo podle očekávání zasedání bankovní rady i v březnu. A stejný byl i poměr hlasů při hlasování, když se pět členů vyslovilo pro stabilitu sazeb, zatímco dva bankéři opět preferovali sazby vyšší. Určitou změnu v postoji centrální banky však tentokrát přesto nalézt můžeme. Na rozdíl od února, kdy bankovní rada považovala rizika prognózy jako mírně proinflační, hodnotí rizika stávající prognózy „jako zhruba vyrovnaná“. Za tzv. proinflační riziko ČNB považuje (stejně jako minule) kurz koruny, respektive pomalejší posilování české měny. Toto riziko však nyní vyvažuje výraznější cyklické zpomalení v zahraničí a rychlejší odeznívání domácích inflačních tlaků. Nejistotou zůstal potenciální protekcionismus v mezinárodním obchodě, k němuž přibyl neřízený brexit, který byl ještě minule považován za riziko.
Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny
28.03.2019 Ani na dnešním zasedání se ČNB pravděpodobně neodhodlá ke zvýšení sazeb, i když jádrová inflace zůstává na historických maximech a tempo růstu mezd je vysoké. Proč další odklad?
Rozbřesk: Německé trable s brexitem aneb proč je desetiletý německý výnos záporný?
27.03.2019 Poslední série německých čísel ukazuje, že největší evropské ekonomice stále dost teče do bot. A proto i stupňující se napětí kolem brexitu nemůže brát zcela na lehkou váhu. Trhy si myslí totéž, když udržuje německý desetiletý výnos v záporných vodách - znak extrémního pesimismu.
Rozbřesk: Nálady obrat k lepšímu zatím nevěstí
26.03.2019 Po pátečních žalostných výsledcích PMI za Německo, který se v průmyslu propadl na šest a půl leté minimum, si trhy mohly spravit náladu o něco příznivějším vývojem Ifa. To dopadlo lépe než minule, a to jak z pohledu hodnocení současnosti, tak i očekávání 9 000 německých firem. Na první pohled tak vidíme kontrast mezi PMI a čísly Ifa, nicméně až tak dramaticky rozdílnou informaci nám podávat nemusejí, když se podíváme o něco více do hloubky.
Rozbřesk: ČNB kvůli brexitu a slabému Německu nedostane šanci zvýšit sazby
25.03.2019 Tento týden nás čekají zasedání centrálních bank v Chile, Nigérii, Keni, Egyptě, Jižní Africe, Mexiku, na Novém Zélandu, v Maďarsku a v neposlední řadě také v Česku. ČNB podle nás ponechá sazby beze změny. Na jednu stranu vysoká inflace (zejména ta jádrová) a čísla z trhu práce ukazují na potřebu dalšího růstu domácích sazeb. Problém ovšem je, že ochlazení v německé ekonomice začíná být vidět již také u nás doma - konkrétně v lednovém průmyslu. Náš nowcast tak ukazuje na citelné zpomalení hospodářského růstu z 1 % mezikvartálně na 0,2 % (po sezónním očištění).
Rozbřesk: Odklad brexitu nahrává stabilitě sazeb ČNB
22.03.2019 Čím jiným dnes začít, než shrnutím dalšího – nikoliv však posledního – dílu brexitové ságy. Po náročném a prodlužovaném jednání šéfů evropské osmadvacítky a následně už jen sedmadvacítky, se sice situace nijak zvlášť nevyjasnila. Téměř jisté je alespoň to, že ze všech možných variant zřejmě vypadl divoký brexit, který měl vypuknout už příští týden. Všechny další varianty a s nimi spojené napětí tak zůstávají, a pravděpodobnosti, s jakou mohou nastat, nelze stále odpovědně ani naznačit.
Rozbřesk: Propad amerických úrokových sazeb vytlačil eurodolar nad 1,14
21.03.2019 Kapitulace americké centrální banky na měnovou restrikci je téměř dokonána. Podle nové prognózy vedení Fedu již letos neočekává žádné další zvýšení úroků a restriktivní politika redukce bilance velmi pravděpodobně skončí již 30. září. Když k tomu připočteme snížení odhadů pro růst a (celkovou) inflaci v roce 2019, tak nezbývá než konstatovat, že přeměna jestřábího Fedu ve vrkající holubičku se odehrála v rekordně krátkém čase jednoho čtvrtletí.
Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
20.03.2019 Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvrteční návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga na jihu Evropy. Americký Fed dnes podle našeho názoru ponechá sazby beze změny, pro reakci trhů ovšem bude důležité sledovat změny v prognóze a eventuální zastavení kvantitativního utahování (prodejů aktiv z bilance Fedu). Fed ve finále v novém výhledu (dot plots) může ponechat předpoklad jednoho růstu sazeb v tomto roce, se kterým trhy už nepočítají. To může být pro dolar lehce pozitivní. Pro rozvíjející se trhy včetně koruny to sice úplně dobrá zpráva není, ty však ve finále mohou (především v Evropě) sledovat další vývoj jednání kolem brexitu. Opravdovým rizikem pro středoevropské měny by byl nárůst pravděpodobnosti tvrdého brexitu ve chvíli, kdy by Theresa Mayová nedokázala najít kompromisní shodu ohledně podmínek odkladu brexitu. Při četbě ranních Financial Times takový scénář zatím nelze zcela vyloučit.
Rozbřesk: Napětí na trhu práce už polevuje?
19.03.2019 ČR se i v posledním čtvrtletí loňského roku mohla pochlubit relativně největší nabídkou volných pracovních míst ze všech zemí EU. Míra volných pracovních míst byla ve srovnání s eurozónou více než dvojnásobná, když počet volných pracovních míst k celkové pracovní síle dosáhl šesti procent. Pro srovnání země na stříbrné a bronzové pozici (Belgie a Německo) za ČR téměř o polovinu zaostaly.
Rozbřesk: Týden ve znamení Fedu a hlasování o brexitu
18.03.2019 Čeká nás týden, ve kterém by měly hrát prim centrální banky a samozřejmě opět brexit. Vedle ruské a brazilské centrální banky bude v centru pozornosti zejména americký Fed a Bank of England.
Rozbřesk: Propad evropského automobilového trhu zpomaluje
15.03.2019 Mírně optimisticky bylo možné vnímat lednové výsledky evropského průmyslu zveřejněné ve středu. Svoji roli sice sehrála energetika, která celková čísla vylepšila, nicméně první zmínka o tom, že se už alespoň (a prozatím) průmysl nepropadá dále, tu je. Přílišnému optimismu však brání minimálně vyznění dosavadních PMI, které na jasný obrat k lepšímu ovšem stále neukazují. Jak je na tom tuzemský průmysl s jeho produkcí a zakázkami se ovšem dozvíme až dnes.
Rozbřesk: Británie odmítla tvrdý brexit, libra sílí
14.03.2019 Britský parlament včera odmítl možnost tvrdého brexitu “bez dohody”. Pravděpodobnost tohoto pro trhy nejčernějšího scénáře šla tak výrazně dolů a je to znát i na britské libře, která nakonec ještě rozšířila zisky a zpevnila o necelá 2 %. Současně o něco nižší napětí okolo Británie a vidina oddálení brexitu pomohla americkým akciím k růstu na čtyřměsíční maxima. Británie má ovšem k oslavám hodně daleko. Zamítnutí tvrdého brexitu je jediná věc, na které se poslanci po dlouhých debatách dokázali shodnout.
Rozbřesk: Další prohra Mayové, bude následovat zamítnutí tvrdého brexitu?
13.03.2019 Theresa Mayová utrpěla v britském parlamentu další porážku. Nebyla sice tak výrazná jako první, ale i tak třetí hlasování o staro-nové “výstupní” dohodě nedává v dohledné době moc velký smysl. Budou tedy následovat hlasování jiná. Dnes se mají poslanci rozhodnout, zda chtějí tvrdý brexit. Pokud návrh velkou většinou odmítnou, oslabilo by to pravděpodobně tábor tvrdých brexitářů, kteří se nebojí chaotického odchodu z EU “bez dohody”. Na takovou zprávu by libra mohla zareagovat lehce pozitivně, stejně tak jako euro (na frontě s USD) a možná i středoevropské měny.
Rozbřesk: Pro ČNB se pomalu vyjasňuje
12.03.2019 Nová data přicházející z tuzemské i evropské ekonomiky dávají pomalu a jistě dohromady obrázek, nad kterým se bude na konci března ČNB rozhodovat o dalším případném zvýšení úrokových sazeb. Už má za sebou test prognózy HDP i mezd, který v prvním případě dopadl lépe, ve druhém hůře, a včera centrální banka mohla opět zjistit, jak přesná je ve svém odhadu inflace. Únorové inflační číslo se podle očekávání přiblížilo horní hranici tolerančního intervalu, nicméně odchylka od prognózy se tentokrát snížila z lednového půl procentního bodu na tři desetiny. I když jádrová inflace už nevzrostla a setrvala na lednových tří procentech, zůstávají inflační tlaky v české ekonomice podle ČNB silné, a to především „díky“ zvyšování mezd a pokračujícímu růstu ekonomiky.
Rozbřesk: Týden ve znamení brexitu
11.03.2019 Čeká nás týden ve znamení velkých hlasování o brexitu. Ta přichází ve chvíli, kdy obě dvě velké centrální banky (Fed i ECB) předvedly v reakci na poslední várku slabších čísel holubičí veletoč.
Rozbřesk: Jak slabé euro souvisí s čínskými problémy
08.03.2019 ECB otočila včera kormidlo holubičím směrem především kvůli výrazně nižšímu odhadu růstu, který se nakonec propsal i do nižšího inflačního výhledu. Nová prognóza ECB tak počítá s tím, že letos ekonomika poroste jen on 1,1% a inflace zůstane viditelně pod cílem na celém horizontu prognózy až do roku 2021 (kdy odhaduje “pouze” 1,6 %).
Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?
07.03.2019 Na dnešním zasedání ECB bude klíčové sledovat tři věci. Za prvé, jak výrazně sníží centrální banka svou prognózu. Ve světle slabého konce roku 2018, kdy Itálie upadla do recese a Německo jen těsně uteklo “hrobníkovi z lopaty”, nevypadá ani start do nového roku zatím nijak optimisticky. Podnikatelské nálady se sice stabilizovaly, ale zůstávají v blízkosti mnohaměsíčních minim, a to zejména v průmyslu. ECB proto může výrazněji snížit odhad růstu na tento rok z dosavadních 1,7 % (náš aktuální odhad 1,1 %), klíčové však bude, zda půjde viditelně dolů i růstový výhled na rok 2020. V takovém případě by pravděpodobně musel dostát výraznějších změn i “optimistický” inflační výhled, který dnes počítá s nárůstem jádrové inflace z 1 % na 1,4 % letos a na 1,6 % v příštím roce. To by byla pro eurové sazby a euro sama o sobě lehce negativní zpráva.
Rozbřesk: Je euro odsouzeno k trvalému strádání?
06.03.2019 Kurz eura živoří. Pro zhodnocení dlouhodobé podhodnocenosti či nadhodnocenosti kurzu existují různé metriky - nám pro demonstraci bídy eura postačí ty dvě nejprimitivnější a nejjednodušší. Tou první je odchylka od parity kupní síly, kde podle statistik OECD vykazuje společná evropská měna vůči dolaru podhodnocení 22 %. Dodejme, že v případě tzv. Bic Mac indexu mezi sebou jednoduše podělíme cenu identického hamburgeru v USA a v eurozóně registrujeme podhodnocení eura ve výši 14 %. Vezmeme-li si k ruce druhou jednoduchou metriku, a to dlouhodobý průměr spočítaný od vzniku eurozóny, tak ten pro kurz eurodolaru vychází 1,21.
Rozbřesk: Zpět k dluhům
05.03.2019 Uplynuly teprve dva měsíce a výsledek hospodaření státu už dosáhl poloviny deficitu schváleného pro celý rok 2019. Optimista by řekl, že jde o důsledek nižších příjmů z EU, pesimista by zase mohl mluvit o důsledku expanze veřejných výdajů, pravda však zřejmě bude někde mezi. Hodnotit výsledek hospodaření státu po tak krátké době, kdy se v příjmech ještě ani neprojevila daň z příjmu právnických osob, může být skutečně „troufalé“, nicméně i tak si nelze nevšimnout některých tendencí, které budou rozpočet tlačit v letošním roce do deficitu a budou i komplikovat sestavování rozpočtu na rok příští. Nehledě na to, že si na tento schodek bude muset stát nebo přesněji daňoví poplatníci vypůjčit na finančních trzích.
Rozbřesk: ECB tento týden razantně sníží odhad růstu…
04.03.2019 Zatímco americký Fed dal v posledních týdnech poměrně jasně najevo, že vyšší inflace ho nějakou dobu nebude trápit a na další zvyšování sazeb si počká, ECB si s inflací nemusí lámat hlavu. Tedy přesněji řečeno s vysokou inflací, ta nízká ji bohužel opět trápí. Aktuálně se pohybuje pod 2%ním cílem, nad který se v posledních šesti letech dostala vzhůru pouze sedmkrát. To by samo o sobě nemusel být problém, protože jádrová inflace (očištěná o volatilní energie a potraviny) je stabilní v okolí 1 % a ECB věří, že ji solidní ekonomické výkony a napjatější trh práce časem posunou výše.
Rozbřesk: Další test prognózy ČNB
01.03.2019 Zdá se, že ČNB má chuť své úrokové sazby znovu zvýšit, a dál tak postupovat na cestě v tzv. normalizaci úrokových sazeb. Prozatím ji od toho odrazoval vysoký stupeň nejistoty a rizika převážně externí povahy, zatímco domácí čísla spíše nahrávala vyšším sazbám.
Rozbřesk: Řecku hrozí zastavení evropského financování
28.02.2019 Řecko ve světle Brexitu, italské recese a dalších evropských událostí vypadá jako dávná krize uložená hluboko v evropském podvědomí. V tomto týdnu se ale opět připomněla. Řecko pravděpodobně nedostane finanční injekce, které mu slíbili evropští věřitelé postupně uvolňovat po ukončení posledního záchranného balíku v uplynulém roce. Proč?
Rozbřesk: Libra je letošním rekordmanem v posilování, poslední pozitivní impuls dodala Theresa May
27.02.2019 Libra patří letos k nejrychleji posilujícím měnám, od počátku roku 2019 si připsala přes 4 %. Poslední pozitivní impuls dostala od Theresy Mayové, která připustila možnost odložení brexitu (natažení procesu podle článku 50). To v očích investorů opět o něco snižuje možnost chaotického brexitu bez dohody, který by pravděpodobně výrazněji narušil obchodní vztahy mezi Británií a Evropskou unií.
Rozbřesk: Nálada v české ekonomice neklesá
26.02.2019 Zatímco německá ekonomika balancuje na hranici recese a tamní podnikatelé se dívají do dalších měsíců s obavami, v ČR je situace stále překvapivě o poznání jiná. Tuzemské hospodářství v závěru loňského roku zrychlilo (už v pátek se dozvíme, proč vlastně) a o strachu z blízké budoucnosti nemůže být vlastně ani řeč. Alespoň tak vyznívá i včera zveřejněný průzkum důvěry mezi podnikateli a spotřebiteli. Celková důvěra v ekonomiku sice není v rámci aktuálního cyklu na maximu, avšak daleko od něj také není.
Rozbřesk: Trump polil čínské akcie živou vodou
25.02.2019 Tento týden bude opět hrát na trzích prim politika, a to konkrétně staré známé písně - brexit a obchodní války. 1. března by měla vypršet lhůta, kterou dal prezident Trump Číně k jednání o novém nastavení obchodních vztahů a která by současně znamenala prozatímní odložení dalšího kola sankčních cel USA namířených proti Číně. Trump se ale rozhodl podle nejnovějších zpráv napětí neeskalovat a dopřát těžce zkoušené globální ekonomice trochu oddechu. Nová vlna cel se pravděpodobně podle tweetu z Bílého domu znovu odloží a čínské akcie v reakci jako pokropené živou vodou vyskočily na nejvyšší úrovně od června 2018.
Rozbřesk: Italská vláda v recesi těžko splní rozpočtové cíle
22.02.2019 Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru pravděpodobně odrazila od svého dna. Má to ovšem svá ale. Za prvé nálada v průmyslu, který je zdrojem největších obav, šla dál dolů. A za druhé, první čísla naznačují, že situace v Itálii se dál zhoršuje (index bez zahrnutí Francie a Itálie dál padá). To dříve nebo později může Itálii vrátit do centra vyostřených bruselských debat.
Rozbřesk: Končí doba snižování státních dluhů
21.02.2019 ČR byla i v roce 2018 jednou z nejméně zadlužených zemí EU. Sice ještě nejsou k dispozici výsledky hospodaření celých veřejných financí, nicméně vývoj státního rozpočtu a především pak státního dluhu už o lecčems napověděl. Od roku 2013, kdy bylo zadlužení státu doposud historicky nejvyšší, tak s přestávkami docházelo k poklesu dluhu až na aktuálních 1,6 bilionu korun. V poměru k HDP jde o pokles o zhruba 11 procentních bodů až na přibližně 30 % HDP, kde byl dluh naposledy v roce 2009, kdy ekonomika zažila prudký propad. Z pohledu vlastního zadlužení tak ČR vstupuje do fáze očekávaného zpomalení hospodářského růstu s malým zadlužením a to větší kredibilitou a tudíž i flexibilitou.
Rozbřesk: Seznam šoků v německé ekonomice
20.02.2019 Česká ekonomika na začátku roku pravděpodobně zpomalí. Hlavní brzdou je přešlapující Německo, které v druhé polovině roku 2018 skoro spadlo do recese a na první známky obratu k lepšímu se zatím čeká. Německý průmysl sráží dolů řada přetrvávajících faktorů - slabá čínská poptávka nebo nejistota spojená s brexitem. Na druhou stranu ke konci roku hrály svoji roli i faktory jednorázové. Tento týden mohou první odhady německých průmyslových PMI ukázat, zda některé z nich odeznívají.
Rozbřesk: Obrat nebo alespoň stabilizace automobilového trhu se zatím nekoná
19.02.2019 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB sice naznačuje chuť pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, nicméně obavy z vnějších rizik a nejistot tentokrát převážily a centrální banka proto zvolila neškodnou možnost vyčkávání, dokud se situace nevyjasní. V mezičase tuzemská čísla potvrdila velmi dobrý stav české ekonomiky v závěru loňského roku a vyšší inflační tlaky v úvodu toho letošního a „porazila“ tak hned 2x prognózu ČNB. Otázka, zda půjdou sazby nahoru už na konci března, však zůstává dál na stole bez jasnější odpovědi, protože situace u našich hlavních obchodních partnerů zatím jasnějších obrysů nenabyla. Německá ekonomika se sice s odřenýma ušima vyhnula recesi, ale přesto na její hranici dál balancuje.
Rozbřesk: Nálady v průmyslu ukáží, zda Německo uniká z recesní pasti
18.02.2019 Ekonomika eurozóny především kvůli průmyslu ke konci uplynulého roku prudce šlápla na brzdu. I když díky službám stále rostla, průmysl v eurozóně efektivně v druhé polovině roku spadl do recese a další pokles lednové nálady v průmyslu (PMI) neznačí nic dobrého ani pro začátek roku 2019. Na vině jsou vedle (pravděpodobně jednorázových) problémů automobilek s novými emisemi i trvalejší faktory. Především rostoucí politická rizika (brexit a obchodní přestřelky) a slábnoucí Čína výrazněji omezují globální investice. To se odráží jednak ve slabších vývozech, ale současně ve slabších investicích. Nejvíce zranitelná je z velkých ekonomik logicky nejprůmyslovější a vůči asijským trhům nejotevřenější ekonomika Německa, které jen těsně v závěru roku uniklo z pasti technické recese.
Rozbřesk: Německo na hraně recese, růst české ekonomiky nad odhady
15.02.2019 Včera zveřejněné výsledky HDP zemí potvrdily, že kondice ekonomik eurozóny není zrovna nejlepší. Mezikvartální růst zůstal na úrovni 0,2 %, což v meziročním srovnání znamenalo zpomalení až na 1,2 %. Přitom ještě začátek roku se nesl ve znamení více než dvouprocentního růstu. Čtvrtek rovněž odpověděl na otázku, zda je či není Německo v recesi. Pokud si na na pomoc vezmeme definici recese jako situaci, kdy dvě čtvrtletí za sebou padá HDP, tak německá ekonomika jen na hranici recese přešlapuje, nicméně do ní ještě nespadla.
Rozbřesk: Inflace porazila trh i ČNB
14.02.2019 Lednová inflace vždy patří mezi nejsledovanější ukazatele už proto, že do jisté míry nastavuje laťku pro další měsíce. V tuto dobu obvykle dochází k rozsáhlejším úpravám regulovaných cen, zvyšují se nájmy a obecně právě začátek roku vybízí ke změně ceníků. Je to i asi nejhůře odhadnutelná hodnota inflace v průběhu celého roku, když si uvědomíme, kolik tisíc cen za sebou skrývá položka nájemného, z kolika set cen vychází energie a desítek plyn. Není proto divné, když se lednovou inflaci nepodaří přesně odhadnout.
Rozbřesk: Eurozóna na prahu fiskální expanze?
13.02.2019 Zatímco česká vláda hledá v posledních týdnech kde uspořit, v eurozóně se začíná pozvolna mluvit o fiskální expanzi. Vzhledem ke slabým konjunkturálním číslům, jež značí prudké oslabení růstové dynamiky, nejde vlastně o nic až tak překvapivého. Nakonec, dnešní zpřesnění německého HDP za čtvrtý kvartál zřejmě potvrdí, že největší evropská ekonomika se jen těsně vyhnula technické recesi.
Rozbřesk: Shutdown americké vlády prozatím odvrácen
12.02.2019 Zatímco ještě na přelomu roku se ropný trh ocitl v zajetí cenových kotrmelců, v posledních týdnech na něm zavládl až nečekaný klid. Cena ropy se tak již více než měsíc drží v blízkosti hranice 60 USD/barel, kde s napětím vyčkává, jak se rozvinou dva hlavní příběhy první poloviny tohoto roku.
Rozbřesk: Týden plný HDP
11.02.2019 Jak to dopadlo s českými sazbami, ukázal už minulý týden, když se ČNB z opatrnosti rozhodla ponechat úroky beze změny a jejich další zvýšení odsunout dále do budoucnosti pod tlakem rizik a nejistot v zahraničí. Nová prognóza je méně optimistická, nikoliv však až tak dramaticky, aby naznačovala potenciální obrat měnové politiky o 180 stupňů. Už tento týden ukáže, nakolik je nový výhled, nad kterým se centrální bankéři rozhodují, realistický. Prvním testem projde ve středu, kdy bude zveřejněna lednová inflace. ČNB podobně jako trh nepředpokládá, že by se inflace hned v úvodu roku utrhla a odskočila od cíle. Následně v pátek přijde na řadu předběžný odhad českého HDP za čtvrtý kvartál loňského roku. Ani v tomto případě se očekávání centrálních bankéřů od trhu nijak výrazně neodchyluje, když se všeobecně očekává, že v posledním čtvrtletí ekonomika mírně zrychlila. Půjde nicméně jen o předběžný či bleskový odhad, který je sestavený z neúplných čísel a je navíc doprovázený jen velmi stručným komentářem statistického úřadu.
Rozbřesk: Koruna na vedlejší koleji
08.02.2019 Půl hodiny navíc na únorovém zasedání potřebovali centrální bankéři k potvrzení stávajících úrokových sazeb. Podle očekávání se sice hlasy pro vyšší sazby našly i tentokrát, nicméně zůstaly ve výrazné menšině. ČNB s ohledem na rizika a nejistoty dala přednost stabilitě, avšak možnost zvýšení sazeb v letošním roce samozřejmě vůbec nevyloučila. Rozhodnutí bankovní rady podpořila i nová prognóza, která předpokládá nejenom téměř neměnné sazby na horizontu 1,5 roku, ale opět i výrazné posílení koruny.
Rozbřesk: ČNB zhorší prognózu a odloží další růst sazeb
07.02.2019 Dnešní zasedání ČNB ukáže, jak moc mají čeští centrální bankéři strach z globálních rizik. Poslední čísla z německé ek...
Rozbřesk: Koruna čeká na jasný postoj centrálních bankéřů
06.02.2019 Už zítra bude bankovní rada ČNB na svém prvním zasedání v letošním roce rozhodovat o (ne)zvýšení úrokových sazeb. Bude mít k dispozici novou prognózu, která bude snad o něco realističtější než ty předchozí superoptimistické a navíc ještě dnes dostane k dispozici novou várku dat z české ekonomiky uzavírající předchozí rok. Trend zpomalování růstu tuzemského hospodářství by měl podpořit názor některých centrálních bankéřů citlivých na vnější rizika, kteří jsou ochotni v současné nejisté době dokonce přimhouřit oko nad stále neposilující korunou. Mohlo by tak přestat dosavadní a osvědčené rozhodovací schéma „čím (oproti prognóze) slabší koruna, tím vyšší sazby“.
Rozbřesk: Pro Bank of England je tvrdý brexit neřešitelnou úlohou
05.02.2019 Bank of England varovala, že tvrdý brexit bez dohody může nastartovat v Británii podobně velké problémy jako velká finanční krize po pádu Lehman Brothers. Je zde ovšem jeden zásadní rozdíl. Nikdo neví, zda by brexit v takovém případě srazil primárně dolů britskou poptávku (investiční a spotřební výdaje - podobně jako v případě velké finanční krize) anebo nabídku (výpadky v nadnárodních produkčních řetězcích by snížily schopnost britské ekonomiky produkovat zboží a služby). Zdá se, že na tom vlastně nesejde. Ale to je omyl. Proti různým šokům nemůže centrální banka ani vláda nasadit stejnou medicínu.
Rozbřesk: Týden ve znamení ČNB. Těsné rozhodnutí pro stabilitu sazeb?
04.02.2019 V uplynulém týdnu vyslal Fed jasný holubičí signál, který možná ještě ne všichni investoři dobře strávili. Dolar se nejprve dostal pod výrazný tlak, ale pak jako by zaváhal. Obrat v komunikaci Fedu byl přece jen příliš ostrý a v tomto týdnu tak hodně pozornosti přitáhne řada centrálních bankéřů z Fedu (Bullard, Powell), kteří budou pravděpodobně trochu dovysvětlovat. Na domácí scéně bude středem pozornosti ČNB.
Rozbřesk: Ekonomika eurozóny ztrácí na tempu
01.02.2019 Nepřekvapil, a tak ani nezarmoutil. Asi tak se dá zhodnotit bleskový odhad HDP eurozóny za čtvrtý kvartál loňského roku. Podle odhadu Eurostatu si hospodářství eurozóny udrželo mezičtvrtletní tempo 0,2 %, což v meziročním srovnání znamenalo zpomalení růstu ze 1,6 % na 1,2 %. Ještě v prvním pololetí přitom ekonomika eurozóny rostla svižným tempem překonávajícím dvě procenta, nicméně s tím, jak začal ztrácet dech průmysl – zvláště pak ten automobilový ovlivněný jednak nasycením poptávky, ale i novými emisními regulacemi – se nenašlo žádné další odvětví, které by tento výpadek dokázalo dostatečně vyvážit. A jak naznačují poslední PMI, na restart průmyslu to nevypadá ani v úvodu letošního roku. Navzdory přehršli levných peněz natištěných ECB a uvolněné fiskální politice v řadě zemí Unie. Když k tomu připočteme nejistotu kolem brexitu a zpomalování čínské poptávky, důvod k optimismu se hledá jen těžko.
Rozbřesk: Fed zahrál na holubičí notu, fakticky ale svoji politiku nezměnil
31.01.2019 Fed na svém prvním zasedání v roce naservíroval trhům přesně to, co si mohly přát - uklidňující slova o trpělivosti, jež berou v úvahu zpomalení Číny a Evropy. Americká centrální banka navíc jedním dechem dodává, že je připravena v případě potřeby upravit restriktivní část své politiky v podobě vyfukování vlastní bilance. Padlo sice mnoho nových slov, avšak přísně vzato se politika Fedu od předvánočního zasedání fakticky nijak nezměnila - centrální banka ponechává oficiální úrokové sazby v pásmu 2,25-2,50 % a bude i nadále prodávat dluhopisy v objemu 50 miliard dolarů měsíčně.
Související klíčová slova:
FOREX | Partneři | Technická analýza | Bitcoin | Čínský jüan | Intervence | Intervence ČNB | Kvantitativní uvolňování | Nový Zéland | Brexit | Řecko | Čína | Japonsko | Video | Finance | Peníze | Kanadský dolar | Bank of Canada | Australský dolar | Novozélandský dolar | Disciplína | Stříbro | Akciové indexy | Akciový index | Moody's | Fitch | Korelace | Inflace | Deflace | OECD | EUR/USD | GBP/USD | EUR/GBP | Nasdaq | Dow Jones | Mario Draghi | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Janet Yellenová | Británie | Britská libra | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | BIS | G20 | Euroskupina | Evropská unie | Ruský rubl | HDP | Devizové rezervy | Mexické peso | Brazilský real | Turecká lira | Bezpečný přístav | Dluhová krize | Divergence | Měnová politika | Forexový trh | Kanada | Austrálie | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Středoevropské měny | Polský zlotý | Měnový výbor Fedu | Evropské akcie | Kypr | Analytik | New York | Ceny ropy | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | Ropa WTI | USD/CNY | Česká koruna | Americké akcie | Medvědí trh | Býčí trh | ETF | Dluhopisový trh | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Ratingové agentury | Recese | Lehman Brothers | Americká ekonomika | Daně | Podpora ekonomiky | Rizika | Politika | Komoditní měny | EUR/CHF | Export | Import | Průmyslová výroba | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | SPX500 | Maloobchodní tržby | USD/TRY | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Rozpočtový deficit | Ekonomické události | Objemy obchodů | Ekonomická teorie | Spready | Eurodolar | Cenné papíry | Hospodářství | Kapitál | Sazby | ADR | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akvizice | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Apreciace | Arbitráž | Transakce | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Beta | Bloomberg | Bod | Bond | Bund | Bundesbank | Burza | Béžová kniha | CEO | CFTC | Centrální banka | Centrální banky | Garance | Close | Konsolidace | DAX | Denní minima | Depreciace | Devalvace | Devizový trh | Dezinflace | Distribuce | Nesoulad | Diverzifikace | Dluhopis | Dolarový index | Dollar | Dow Jones Industrial | Downgrade | Durace | ECB | ESM | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Euro | Eurobondy | Eurozóna | Evropská centrální banka | Expanzivní politika | FOMC | FRA | FX | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Forward | Fundamentální zprávy | Futures | G7 | Gap | Grafy | High | Holubice | IPO | Index DAX | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Insider | Investice | Investor | Investování | Japonský jen | Jestřáb | Kapitálový trh | Klouzavý průměr | Komodity | Korekce | Kotace | Kurz | Kurzy měn | LES | LIBOR | LTRO | Likvidita | MMF | Makro data | Záloha | Marže | Mezinárodní obchod | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měnové páry | Měnový pár | Měny | Fluktuace | Nabídka | Stavební povolení | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Nástroj | Obchodní bilance | Obchodník | Oficiální úroková sazba | Overnight | PRIBOR | Pasiva | Peněžní trh | Platební bilance | Platforma | Politické riziko | Portfolio | Pozice | Primární trh | Produktivita práce | Prémie | Průmyslové objednávky | Rally | Rating | Reinvestice | Repo sazba | Reserve Bank of Australia | Restriktivní politika | Rezervní měna | Rezistence | Riziko | Inflační riziko | Rolování | Ropa | S&P 500 | SNB | Schodek rozpočtu | Sentiment | Short | Splatnost | Spread | Statut | Support | Swap | Pokladniční poukázky | Trading | Trend | Tržní kapitalizace | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | WTO | Wall Street | Maturity | Bondy | Zisk na akcii | Zlato | Švýcarský frank | ČNB | Černý pátek | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Americká měna | Analytici | Riziková aktiva | Deriváty | Banky | Doporučení | EUR | USD | Commerzbank | UBS | Barclays | Dluhopisy | JPY | CHF | CAD | AUD | GBP | ČEZ | Alcoa | Obchodování | JPMorgan | Morgan Stanley | EMU | Goldman Sachs | Regulátor | Objem obchodů | Evropa | Index MSCI | Finanční krize | Citigroup | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Evropská ekonomika | Patria | Komoditní trhy | Bank of America | Americký prezident | Indexy | Úroková sazba | OSN | Americká lehká ropa | Spekulanti | Globální ekonomika | Jihoafrický rand | Čínské akcie | Investoři | Swapová křivka | Kurzový závazek | Měnové války | Produkce ropy | Blue chips | Fundamenty | Fond | Exxon Mobil | Měnový výbor | Program nákupů dluhopisů | EU | Finanční sektor | Ministři financí | Klouzavé průměry | Vývoj ceny | Aukce | Aktuální kurz | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Myšlení | Byznys | Business | Pravděpodobnost | Drahé kovy | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Makroekonomické události | Zisk | Berkshire Hathaway | Ropný trh | Britská měna | Těžba ropy | Dluhopisové trhy | Futures kontrakt | Sázka | Kurz dolaru | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Panika | Deprese | Euforie | Stres | Optimismus | Výsledky | Strach | Trpělivost | Index nákupních manažerů | Bohatství | Hospodářský cyklus | IEA | Vývoj eura | Uvolnění měnové politiky | Intervenovat | ČSOB | Deloitte | Gold | Obchodovat | Investiční banka | Světová obchodní organizace | Zprávy z trhů | Regulace | Financování | Investiční banky | Investovat | CZK/EUR | Hedgeové fondy | Nasdaq Composite | Makro | Výrobní ceny | Eurostat | Český statistický úřad | Obchodní seance | Makrodata | Portugalsko | Forexové intervence | Devizové intervence | EUR/HUF | Facebook | Index strachu | Donald Trump | Burzy | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | Žlutý kov | Zásoby ropy | Japonská centrální banka | Wall Street Journal | ADP report | Financial Times | Bankrot | Ceny akcií | Obchodníci | Vzdělávání | Semináře | Praxe | Centrální bankéři | EURUSD | EURCZK | Aktivum | Delta | Index | Investiční strategie | Likvidní | Odpor | Podpora | Průlom | Přenos | Volatilní | Kasina | Likvidita trhu | Akcie Alibaba | Akcie Apple | Akcie Facebook | Akcie GoPro | Akcie Mastercard | Akcie Micron | Akcie Netflix | Akcie PayPal | Akcie Tesla | Akcie Visa | Aktuální ceny ropy | Alternativní investice | Americká centrální banka | Analytika | Analýzy | Argentinské peso | Atlantik | Banka | Bankovní rada ČNB | Barel ropy | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Britské libry | Cena | Cena barelu ropy | Cena ropy brent | Cena ropy WTI | Ceny zlata | Čínská ekonomika | Čínská měna | CISCO | Conference Board | CZK | Černá labuť | Česká ekonomika | České koruny | Čínské investice | Členské země eurozóny | ČNB kurz | Devizové rezervy ČNB | Devizové trhy | Devizový kurz | DJIA | Dlouhodobé investice | Dnešní kurz | Dnešní kurz eura | Do čeho investovat | Dolar | Dolary | Dow Jones index | Ekonomická krize | Ekonomické zprávy | Ekonomický cyklus | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika aktuálně | Ekonomika Německa | Ekonomika USA | Elektřina | Emisní povolenky | Eura | EURIBOR | Euro dnes | Euro posiluje | EURRUB | Evropská měna | Evropská rada | Evropské měny | Expirace | Finanční služby | Fondy | Forexu | Frank | Graf | Guvernér ČNB | Hang Seng | Hodnota akcií | Hospodářské noviny | Index DJIA | Index Dow Jones | Index Nasdaq | Index PMI | Index S&P 500 | Index VIX | Index volatility | Instrument | Instrumenty | Investice do nemovitostí | Investiční | Investiční výdaje | Investiční záměry | Irsko | ISM | Jádrová inflace | EBay | Japonská ekonomika | Jeden dolar | Jiří Rusnok | JP Morgan | Kapitálové trhy | Komodita | Komoditní | Komoditní index | Komoditní trh | Korelační koeficient | Korporátní dluhopisy | Kurz bitcoinu | Kurz dolarů | Kurz EUR | Kurz forintu | Kurz GBP | Kurz jüanu | Kurz koruny ČNB | Kurz koruny k euru | Kurz libry | Kurz měny | Kurz PLN | Kurz polské měny | Kurz rublu | Kurz švýcarského franku | Kurz USD | Kurzy | Volná pracovní místa | Kurzy libry | E15 | Libra | Lira | Maďarská měna | Maďarsko | Makroekonomický kalendář | Management | Market | Markets | Měna Bitcoin | Měnový kurz | Měny v Evropě | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nákup dluhopisů | Největší světové ekonomiky | Nemovitosti | Norská koruna | Obchodování s dluhopisy | Obchodování s komoditami | Odkup akcií | Oslabení koruny | Oslabování koruny | Patria Finance | Patria.cz | PayPal | Polská měna | Portfolia | Praní špinavých peněz | Prezidentské volby | Pro investory | Prodej dluhopisů | Prognóza | Pšenice | Rakousko | Reuters | Roboti | Ropné vrty | Ropy | RUB | Rubl | Ruská ekonomika | Ruská měna | Růst HDP | Řecká ekonomika | Sázky | Signály | SPX | SP500 | Státní dluh | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Strategie řízení | Surová ropa | SWIFT | Španělská ekonomika | Švýcarská centrální banka | Tapering | Trh | Tržní podíl | Turecká měna | Twitter | Unce zlata | Úrokové swapy | Velká Británie | Volatility | Volby v Turecku | Volkswagen | Výprodej | Vývoj akcií | Vývoj cen komodit | Vývoj cen ropy | Vývoj ceny ropy | Vývoj inflace | Vývoj kurzu | Vývoj mezd | Vývoj na burze | Vývoj nezaměstnanosti | WTI | Zavedení eura | Země EU | Země eurozóny | Zemní plyn | Zhodnocení peněz | Zkušenost | Zlaté rezervy | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Zprávy z ekonomiky | Předpověď | Zisky | Tradeři | Diskontní sazba | Fed Funds Rate | EUR/PLN | CNBC | Rozkolísanost trhu | BreakEven | ZEW | EIA | Mojmír Hampl | Benzín | DMA | BIC | Buy | Doba splatnosti | Ekonomika Německo | Elon Musk | Indie | IRS | Lednový efekt | Mark Zuckerberg | Měď | MIC | Ministerstvo financí | Obchodní den | P.A. | Peněžní trhy | Redukce | ROCE | ROE | Sekundární trh | Tranše | Využití kapacit | Itálie | Spojené státy | Finanční společnosti | Vybírání zisků | Černé zlato | Čekací doba | Převis | Primární emise | Repo operace | Vypořádání kontraktu | Cenová hladina | Tržby | Výsledek hospodaření | Zaměstnanost | Úvěr | INSEE | QE | Investiční výzkum | Světové ekonomiky | Miliardář | Bohatý | Bailout | Tržní sentiment | Komise | Kontrakt | Majors | Volby | Fundamentální data | Rozhovor | Vzdělání | Frustrace | Velcí hráči | 1 milion | Burze | Podvědomí | Currency | Zlatý standard | Americké obchodování | Aramco | Markit | Raymond James | Bank of New York Mellon | Jefferies | Charles Schwab | Jackson Hole | CNN | Wells Fargo | Microsoft | Bankovní sektor | MSCI | Caterpillar | Sentix | Baker Hughes | Guvernér centrální banky | Členové OPEC | TLTRO | YouGov | NATO | American Eagle | TD Ameritrade | Barrick Gold | FX strategie | Hospodářské vyhlídky | Oslabení eura | Reporty | Šéfka Fedu | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Ceny nemovitostí | Phillipsova křivka | Růst ekonomiky eurozóny | Expanzivní měnová politika | Dění na finančních trzích | Fundamentální výhled | Fundamentální pohled | Bezpečné měny | Kurz koruny vůči euru | Polská centrální banka | Kalendář ekonomických událostí | Brazílie | Průmyslová produkce | Zasedání centrální banky | Zasedání centrálních bank | Pokles úrokových sazeb | Čínská centrální banka | Finanční systém | Nákupy dluhopisů | Výnosy německých dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Podnikatel | Podnikání | Euro proti dolaru | DZ Bank | BMW | Ekonomický výzkum | Automobilový průmysl | Mark Carney | Averze k riziku | Kurz české měny | Pokles akcií | Ministr financí | Hospodářské výsledky | Globální trhy | Globální měny | Cizí měny | Tržní volatilita | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Měkké komodity | Dlouhé pozice | Výnosová křivka | Precedens | Energie | Obavy z brexitu | Společná evropská měna | Severomořská ropa | Prezident Fedu | Dividendová sezóna | Rada ČNB | Sentiment trhu | Výprodej na Wall Street | Podnikatelé | Malý prostor | Globální akciové trhy | KBC | Akcie finančního sektoru | Ekonomický sentiment | Implikovaná volatilita | Příprava | Přehled | Odvaha | Klid | Zdravý rozum | Jádrový index | Polská ekonomika | Volby v USA | Rosněfť | Firemní investice | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Politické napětí | Averze vůči riziku | Bezpečné přístavy | Sázet | Cena cukru | Evropské trhy | Americké trhy | Bankovnictví | Futures kontrakty | Contango | Swapy | Referendum | Ekonomická aktivita | City | Rozdávání peněz | Helicopter money | Posilování koruny | Ministři financí eurozóny | Německý ústavní soud | Cena Brentu | Prezident ECB | Nejistoty na trzích | Nejistota na finančních trzích | Americké firmy | Pozornost investorů | Setrvání Británie v EU | Základní úrokové sazby | Lídři | Firmy | Vývoj měnového páru | Aktuální vývoj | Den D | Kapitálové rezervy | České firmy | Economist | Inflační tlaky | Širší index S&P 500 | Akcie v USA | Akcie bank | Ekonomické dopady | Forwardy | IHS | Globální finanční krize | Britská centrální banka | Turbulence na finančních trzích | Intervence centrální banky | JPMorgan Chase | Forexové trhy | Bankovní regulace | Program nákupu dluhopisů | Realitní trh | Velké banky | Objem investic | Daňové příjmy | Vladimir Putin | Americký akciový index | Americké akciové indexy | Index volatility VIX | Panické výprodeje | Akce centrálních bank | Algoritmus | Index asijsko-pacifických akcií | Britské hospodářství | Zpomalení globální ekonomiky | Globální ekonomiky | Biliony dolarů | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Americký ministr financí | Víkendové parlamentní volby | Odchod z EU | Hlavní indexy | Rizikovější aktiva | Nervozita | Globální finanční trhy | Růst akcií | Summit EU | Setkání centrálních bankéřů | Světové centrální banky | Zpřísňováním měnové politiky | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Walmart | Alibaba | Halliburton | Dnešní obchodování | Akcie ropných společností | Dnes na trzích | Propad | Německý index DAX | Vystoupení z EU | Kryptoměny | Ropné společnosti | Severomořská ropa Brent | Americká ropa WTI | Citi | S&P | Agentura S&P | Guvernér | Agentura Moody's | Agentura Fitch | Index podnikatelské nálady ISM | Bezpečné dluhopisy | Proti-inflační riziko | Nálada na dluhopisových trzích | Vývoj na akciových trzích | Index bank | Benchmarky | Německý DAX | Ztráty | Nákupní doporučení | Politická nejistota | Zvýšení úrokových sazeb | Bezpečné útočiště | Farmaceutické společnosti | Posílení dolaru | Oslabení dolaru | Posílení eura | Posílení koruny | Akcie na Wall Street | Nálada na trhu | Finanční injekce | Pokles výnosů | Dnešní údaje | Ekonomická data | Americké indexy | Historická maxima | Historická minima | Index SPX | Evropský trh | Nejistota | Finanční tituly | Philip Morris | Světové finanční krize | Saúdská Arábie | Zasedání Bank of England | Revize výhledu | Rozpočtová pravidla | Stagnace | Tempo růstu | Vývoj likvidity | Prodej aut | Akcionáři | Pohyb kurzu libry | Daně z příjmů | Zajištění | Výnosy amerických dluhopisů | Šéf společnosti | Digitální měny | Ethereum | Digitální měna | Genscape | Tesla | Dluhové krize | Vysoká volatilita | Nízká volatilita | Zahraniční firmy | Odhodlání | Americké rafinerie | Kryptoměna | Kapitalizace | Představitelé Fedu | Výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Depozitní sazba ECB | Úroková sazba ECB | Úroková sazba Fedu | Francouzská ekonomika | Bankéři | Bankéř | Uvolnit měnovou politiku | Utáhnout měnovou politiku | Počáteční kapitál | Rychlé zisky | Výnosy bezpečných dluhopisů | Rekordní minima | Rekordní maxima | Britská vláda | Americké akciové trhy | Propad akcií | Exxon | Chevron | Vývoj oficiálních úrokových sazeb | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Dobré výsledky | Slabé euro | Silné euro | Dnešní zprávy | Britská ekonomika | Americký trh práce | Dnešní zpráva | Vyhlídky eurozóny | Odhady trhu | Predikce | Summit G20 | Světová obchodní organizace (WTO) | Ekonomická situace | Růst světového obchodu | Světový obchod | Globální obchod | General Electric | Záchranný fond | Bankovní unie | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Bankovní systém | Krize | Investiční rozhodnutí | Inflace v Německu | Opatření na podporu ekonomiky | Migrační krize | Zisky firem | Oslabení jüanu | Odliv zahraničního kapitálu | Velké zisky | FCA | Světové trhy | Historické rekordy | Ochota investovat | Theresa May | Theresa Mayová | Inflace v Česku | Měnová politika Fedu | Měnová politika ECB | Měnová politika ČNB | Snížení úrokových sazeb | Měny emerging markets | Zpomalení čínské ekonomiky | Ministři financí EU | Výběr zisků | Přebytek ropy | Německé dluhopisy | Výnosy | Institut API | Měnové stimulace | Shazování peněz z vrtulníku | Zásoby zemního plynu | Měnový pár EUR/USD | Americká vláda | Česká vláda | Růst čínské ekonomiky | Očekávání analytiků | Americký index S&P 500 | Akciové trhy v USA | Měnové krize | Turecká centrální banka | Turecká ekonomika | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | TRY | Odliv kapitálu | Investiční plány | Americké investiční banky | Akcie Bank of America | Obchodování na akciových trzích | Příjmy | Vydávání dluhopisů | Spotřebitelské výdaje | Oslabování libry | Oslabování dolaru | Oslabování eura | Indexy PMI | Volatilita trhů | Finanční domy | Údaje o inflaci | Alphabet | ČTK | Aktuální cena | Středoevropské devizové trhy | Cenové indexy | Konsenzus | Růst ekonomiky | Pokles ekonomiky | Fiskální stimuly | Belgie | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Program kvantitativního uvolňování | Bilance ECB | Bilance Fedu | Vývoj úrokových sazeb | Členské země EU | Výhled ekonomiky | Zobchodované objemy | Hlavní ekonom | Jednání FOMC | Setkání G20 | Inflační čísla | Švédsko | Norsko | Dánsko | Odhad HDP | Očekávání | Nezaměstnanosti v Německu | Index ekonomické nálady | HDP v eurozóně | Devizy | Bridgewater | Carl Icahn | ex | MUFG | Forwardový kurz | Spotový kurz | Manpower | Výkyvy kurzu koruny | Sázkaři | Daňové změny | ČSOB Finanční trhy | Kalendář ekonomických dat | Rovnovážný kurz | Zahraniční FX | Investoři na trzích | Makroekonomické zprávy | Ceny pšenice | Aleš Michl | Návrat Řecka na trh dluhopisů | Fyzický trh s ropou | Ekonomické výhledy | Akcie Tesly | Vysoké ceny bytů | Přehřáté ekonomiky | Hurikán Irma | S&P 500 Insurance | Index pojišťoven | Kvantitativní utahování | Průmyslový index Dow Jones | Digitální zlato | Měnové zajištění | Jerome Powell | Backwardation | Ray Dalio | Ropné měny | Burza s kryptoměnami | Invesco | Tržní kapitalizace bitcoinu | Kapitalizace bitcoinu | Akciové obchody | NEST | Masivní výprodeje | Oxfam | Nový šéf Fedu | MSCI World Index | Lithium | Chuť investovat | Výhled eura | Obchodování na trzích | Tržní očekávání | Asijské trhy | Investorský sentiment | WirtschaftsWoche | Kurz eurodolaru | Inverzní výnosová křivka | Země platící eurem | Cena bitcoinu | Obchodování Futures | Airbnb | Odliv dividend | Geopolitická rizika | Zápis ze zasedání Fedu | Globální akcie | Trhy dnes | Ekonomické výsledky | Výprodeje na akciových trzích | Obchodní války | Řízení měnového rizika | Výnosy italských dluhopisů | Bitcoiny | Slabší koruna | Akcie Amazonu | Kartel OPEC | Obchodní týden | OPEC+ | Obchodní válka | Tržní hráči | Posilování dolaru | Vývoj na finančních trzích | Obchodní napětí | Přijetí eura | Podniky | Čínské měny | Globální růst | Regionální měny | Index nákupních manažerů (PMI) | Komentář amerického prezidenta | Technologické akcie | Obchodní aktivita | Akcie Facebooku | Schwab | Kurz EUR/CZK | Vývoj koruny | Inflace v eurozóně | Akcie Applu | Prognóza ČNB | Akcie společnosti | Slabý jüan | Geopolitické napětí | Americké dluhopisy | Forint | Obchodníci s ropou | Americký S&P 500 | Turecké liry | Turecká krize | Pokles ceny | Výplaty dividend | Geopolitika | Šéf Fedu Powell | Šéf Fedu | Trumpův tweet | Zasedání OPEC | Korunový trh | Měny v regionu | Akcie GE | Nové peníze | Dluhopisové výnosy | Růst výnosů dluhopisů | Spotřebitelská inflace | Růst amerických výnosů | Globální investoři | Pohyby akciových trhů | Kompozitní index | Úrokový výnos | Trhy v USA | Trh s ropou | Obchodování s korunou | Výsledky firem | Sílící euro | Mileniálové | Americké volby | Výsledek amerických voleb | Reakce trhu | Ruská centrální banka | Výprodej akcií | Silnější dolar | Drahé komodity | Slabost dolaru | Dodávky ropy | Cena plynu | Pokles cen ropy | Propad cen ropy | Tvrdý brexit | Posilování měn | Růst úrokových sazeb | Posilování eura | Nervozita na trzích | Daňové úlevy | Slabá koruna | Prognóza ECB | Jiné měny | Zvyšování úroků | Zpomalení hospodářského růstu | Financování vlády | Politika Fedu | Zvýšení úrokové sazby | EK | Prezident Trump | Nezávislost centrální banky | Evropská komise | Úroková sazba v USA | Šéf ECB | Veřejný dluh | Zadluženost | Zpomalení ekonomického růstu | Silnější americký dolar | Cíl ČNB | Inflační vývoj | Odhady analytiků | Čínské firmy | Společnost Apple | Rezervy bank | Zpřísňování měnové politiky | Volatilita na trzích | Růst cen komodit | Úrokové sazby ČNB | Sazby Fedu | Úrokové sazby Fedu | Majetek | Výsledková sezóna v USA | Ropný kartel | Oživení trhu | Sazby ČNB | Zpomalení světové ekonomiky | Švýcarská centrální banka (SNB) | Silný frank | Vysoké zisky | Analytici z Wall Street | Slabší euro | Obchodní jednání | Globální dluh | Velké riziko | Odložení brexitu | Vývoj kolem brexitu | Data z ekonomiky | Pozornost trhu | Ceny zemního plynu | Akcie Boeingu | Cena komodity | Zvýšení sazeb | Zvýšení sazeb ČNB | Volatilní obchodování | Vývoj na dluhopisovém trhu | Rekordní růst | Světové finanční trhy | čnBlog | Norská centrální banka | Zájem investorů | Inflace v ČR | Globální rizika | Akciové zisky | Cena zemního plynu | Makroekonomická situace | Uber Technologies | Kvartální výsledky | Statistický úřad | Beyond Meat | Podnikatelská nálada | Podnikatelská nálada v Německu | Ropovod | Technologický Nasdaq | Americké HDP | Obavy investorů | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Splácení dluhu | Český průmysl | Zahraniční investoři | Slabší dolar | Akcie Uberu | Akciové futures | Růst cen ropy | CNY | České HDP | Sázky na pokles | Pokles sazeb | GDPNow | Výnosy dvouletých dluhopisů | Nejznámější kryptoměny | Německé firmy | Ceny pohonných hmot | MSCI Emerging Markets | Akcie čínských firem | Tweety Donalda Trumpa | Silnější euro | Vyšší mzdy | TLTRO3 | Brexit bez dohody | Ztráty dolaru | Společná měna | Propad ropy | Sentiment na akciových trzích | Boris Johnson | NVDA | Investice firem | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Dolarové sazby | Čínský trh | Měnové manipulace | Prezidentka ECB | Volný čas | Záporné sazby | NASDAQ 100 | Digitální daň | Nálada na akciových trzích | Napětí na trzích | Americká výnosová křivka | Obchodní konflikt | Vývoj na trzích | Ekonomické vyhlídky | Výnosové křivky | Pokles cen | Německé HDP | Akciový výprodej | Snížení úroků | Odvetná cla | Ministerstvo obchodu | Silný dolar | Britský premiér | Situace na trzích | SIX | Poskytování úvěrů | Obavy z recese | Zprávy z Německa | Kurz české koruny | Vývoj české ekonomiky | Oživení ekonomiky | Americká cla | Cla na čínské zboží | Volby v Británii | Pohonné hmoty | Růst mezd | Tisk peněz | KB | Depozitní sazby | Deficit rozpočtu | Pozornost finančních trhů | Sazby ECB | Úrokové sazby ECB | Globální recese | Prodeje nových aut | Očekávání trhu | Hospodářský výhled | Italská vláda | Nastavení úrokových sazeb | Poptávka po ropě | Vyjednávání o brexitu | Finanční situace | Data z Německa | Pumpování likvidity | Nejnovější výsledky | Úvěrová aktivita | Snížení daní | Dolarové likvidity | Kurzarbeit | Český HDP | Český index nákupních manažerů | GOOGL | Předstihové indikátory | Makroekonomický výhled | Aphria | Nízká nezaměstnanost | Rychlé zhodnocení | Nižší volatilita | Očekávaný růst | Geopolitické riziko | Obchodní dohoda | Projevy centrálních bankéřů | Nová makrodata | Hospodářské dopady | Vyšší úrokové sazby | Jednání o brexitové dohodě | Cíl hospodářského růstu | Nová šéfka MMF | Šéfka MMF | Brexitová sága | Banka Goldman Sachs | Nálada na finančních trzích | Hospodářské krize | McKinsey | TikTok | Digitalizace | Střadatelé | Rozpočtová politika | New Deal | Americké automobilky | Automobilky | Čistý zisk | KOSPI | Rozpočet | Silné akcie | Rozpočtový schodek | Deficit | Prohloubení schodku | Jednání o brexitu | Prezident Donald Trump | Káva | Politická situace | HDP v USA | Ceny benzínu | Německá vláda | Hodnocení ekonomiky | Hongkong | Výdaje státního rozpočtu | Larry Kudlow | Nová prognóza ČNB | LNG | Obchodní příměří | Býčí signál | Medvědí signál | Objem | Evropské firmy | Data z USA | Ropný kartel OPEC | Bílý dům | MSFT | Obchod | Smíšené obchodování | Zpomalování ekonomiky | Český trh práce | Trh práce | Vyšší sazby | Zelená politika | Německý průmysl | Obchodní dohody | Myšlenka | Průměrná hodnota | Inflace v říjnu | FRED | Dlouhodobé dluhopisy | Hluboká recese | Vyšší volatilita | Říjnová inflace | Včerejší obchodování | Obrat trendu | Spojené státy a Čína | Alibaba Group | Růst spotřebitelských cen | Zdražování pohonných hmot | Akcie Alibaby | Průmyslová výroba v eurozóně | Snižování úroků | Šéf Fedu Jerome Powell | Cena severomořské ropy Brent | Cena severomořské ropy | Americká lehká ropa WTI | Inflace v USA | ČSÚ | Německé hospodářství | Slušné zisky | Firma | Technologický index Nasdaq Composite | Technologický index Nasdaq | Technologický index | Období nejistoty | Data ze Spojených států | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | Hlavní události | BAT | Parlamentní volby | Tesla Elon Musk | Applied Materials | UnitedHealth | Pfizer | Poradce Bílého domu | USA a Čína | Ceny v průmyslu | Růst cen průmyslových výrobců | Růst cen ve výrobě | Růst cen | Maďarská centrální banka | Studie | Bývalý ministr financí | Bilance | Zasedání vlády | Přebytek obchodu | Index DOW | Ekonomický vývoj | Americký Senát | Negativní sentiment | Ekologie | Co bude | PSA | GM | Nejistota na trzích | Statistici | Negativní nálada | Čínský prezident | Největší pokles | Dnešní růst | Trh s dluhopisy | Ukrajina | Lagardeová | Souhrnný index | Black Friday | Labouristická strana | Amazon | Ceny amerických akcií | Ekonomiky v eurozóně | Nízké úrokové sazby | Indexy nákupních manažerů | Den díkůvzdání | Důvěra v českou ekonomiku | Nadhodnocení | Úrok | Největší obchod | Vysoké ceny ropy | Miliardy | Důvěra v ekonomiku | Guvernér polské centrální banky | Adam Glapiński | Vyhlídky | Sdružení automobilového průmyslu | Průzkumy | Američtí zákonodárci | Politická krize | Legislativa | Pohyby kurzu | Domácí měny | Záhada | INTC | Fáze obchodní dohody | Kalendář událostí | Americká data | Čínský průmysl | Walt Disney | Finanční rezervy | Dlužníci | Naše ekonomika | Růst české ekonomiky | Domácí poptávka | Odvětví české ekonomiky | Meziroční růst HDP | Ekonomka | Dluhopisoví investoři | České dluhopisy | Zveřejněná data | Data o HDP | Globální trh | Financovat | Christine Lagardová | Hospodaření státního rozpočtu | EET | Deficit hospodaření státu | Hospodaření státu | Omezení těžby | Statistika | Předpovědi | Technologický sektor | E-shopy | Petr Dufek | Napětí mezi USA a Čínou | Ceny výrobců | Dynamika mezd | Průmysl | ADP | Poslanecká sněmovna | Zakázky německého průmyslu | Růst eurozóny | HUF | PLN | Na burze | Drahý kov | Vyšší poptávka | Propouštění | Dnešní data | Impuls | Rostoucí náklady | Visa | General Motors | Výrazný pokles | Horší americká data | Ceny potravin | Další rozvoj | Rozvoj | Zvýšená volatilita | Data z průmyslu | Nejvyšší nezaměstnanost | Špatná nálada | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Oslabuje dolar | Koruna dnes | Zdražování | Listopadová inflace | Ceny zboží | Inflace v listopadu | Nízká inflace | Překvapení trhu | Ceteris paribus | Sociální sítě | Problémy | NAFTA | Britové | Tomáš Holub | Člen bankovní rady | Úvěrové pojišťovny | Pojišťovny | Total | Zasedání FOMC | Prognózy | Nejistoty | Ruská ropa | Evropský průmysl | ECB Christine Lagardeová | Soukromý sektor | Světové obchodní organizace | Konzervativci | Výsledek britských voleb | Výsledek voleb | Půjčka | Výhled centrální banky | Plyn | Dobrá nálada | Nálada | Termínové kontrakty | Kontrakty | Prohlášení | Čínské vlády | Zavedení cel | Moskva | HDP Německa | Farmaceutická společnost | AbbVie | Mylan | Ropná zařízení | Nord Stream | Nord Stream 2 | Ústavní soud | Škoda Auto | Míra | Britské volby | Inflační výhled | Ohlédnutí | Ceny stavebních prací | Úroky | Konec roku | Investiční aktivity | Akcie opatrně | Německý PMI | Nálada v USA | Přerušení výroby | Počet zaměstnaných | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Hypotéky | Nižší úrokové sazby | Premiér Boris Johnson | Předseda | Americké centrální banky | Rozhodnutí ČNB | Trumpova administrativa | ČNB dnes | Vojtěch Benda | Impeachment | Vánoce | Kupní síla | Regulátoři | Záporné úrokové sazby | Zavedení záporných úrokových sazeb | FedEx | FDX | AAPL | MasterCard | AT&T | Disney | Rozpočtové politiky | Americké vlády | Nike | Lámání rekordů | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Emerging market měny | Rychlý růst mezd | Bydlení | Vánoční svátky | Vývoj výstavby nových bytů | Uber | Ztráta | Úbytek | SPD | Přelom roku | Hlavní akciové indexy | Akciové indexy v USA | Hlavní akciové indexy v USA | Debata prezidentských kandidátů | ACEA | Miliardy korun | Vývoj jádrové inflace | Tripadvisor | Severokorejský vůdce | Demokratické strany | Výnosy státních dluhopisů | Koruna posílila | Vývoj měnové politiky | Nálada v průmyslu | Průmyslové podniky | Peking | Evropské PMI | Americký index | Pozitivní zpráva | Nálada na globálních trzích | Schodek státního rozpočtu | Ceny dluhopisů | Napětí na Blízkém východě | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Investiční aktivita | Napětí mezi Íránem a USA | Hospodaření | Zvýšení inflace | Zvýšení inflačního cíle | Růst poptávky | Výrazný růst cen ropy | Saúdská ropná zařízení | Nízké ceny ropy | Jestřábí hlasy | Pracovní trh | Vyšší ceny ropy | Američané | Napětí mezi USA a Íránem | Eskalace napětí | IKEA | Netflix | Inovace | Dobrá data | Výroba aut | Washington | Apache | Výprodeje akcií | Hlavní rizika | Federální úřad pro letectví | FAA | Letecké společnosti | Raketové útoky | Írán | Irák | Ministr energetiky | Oslabení kurzu | Velké trhy | Ministr zahraničí | Ekonomické sankce | Výroba průmyslu | Von der Leyenová | Sezónnost | Hýbat trhy | Budoucnost | Ifo | Dramatické dopady | Zemědělství | Negativní zprávy | Předběžné výsledky | Výsledky hospodaření | ASML | Dohoda o brexitu | Česká průmyslová výroba | Mzdová dynamika | Nedostatek zakázek | Inflační překvapení | Nový rekord | Geopolitická situace | Iniciativa | Podnik | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Tržby obchodníků | Zpřísnění měnové politiky | Silnější koruna | Vyšší inflace | Tržní sazby | Snížit úrokové sazby | Prosincová inflace | Inflace v prosinci | Růst cen potravin | Veřejné finance | Ukazatele | Smíšené výsledky | Americké ministerstvo financí | Technologická společnost | Výroba v eurozóně | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Koruna sílí | Silné cenové tlaky | Cenové tlaky | Zájem o nová auta | Nová auta | Ceny v zemědělství | Obchodování na Wall Street | Dobré zprávy | Solidní výsledky | Americké ministerstvo | Spotřebitel | Dobrá čísla | Nájemné | Nájmy | Nižší růst | Pozitivní komentáře | Velké firmy | Apple Inc. | Ceny energií | Horší data | Zamyšlení | Akcie HP | Cyklus růstu | Banka Morgan Stanley | Čerpání peněz | Angela Merkelová | Prognózy ČNB | Měnový pár EUR/CZK | Kancléřka Merkelová | Krach | Naplnění prognózy | Komunikace | HN | Údaje o HDP | Stabilita sazeb | Francouzský prezident | Emmanuel Macron | Macron | Astrazeneca | Trump | Pozitivní zprávy | Chudoba | Prezident | Výsledkové sezóny v USA | Výsledkové sezóny | Koronavirus | Nový koronavirus | Výsledky průzkumu | Google | Obchodní vztahy | Koronavir | Anglie | Trhy | Čínské úřady | Šíření nového koronaviru | Ursula von der Leyenová | WHO | Výkon evropské ekonomiky | Evropské ekonomiky | Dnešní PMI | Akcie ConocoPhillips | ConocoPhillips | Šíření koronaviru | Počáteční zisky | Silné měny | American Express | Čínský koronavirus | Virus | Vir | Akciové trhy v Evropě | Jüan | Negativní dopad | Zlepšení nálady | Pokles | Situace | Globální sentiment | Zdražovat | České měny | Situace okolo koronaviru | Americký kongres | Obavy z koronaviru | Meziroční růst | Růst inflace | SARS | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | Epidemie SARS | IHNED | Tisková konference šéfa Fedu | Vysoká inflace | Las Vegas Sands | Las Vegas | Starbucks | Boeing | Vstupy | Výstupy | Lehká ropa WTI | FIAT | Zpomalení růstu | Viceguvernér ČNB | Akceptovat ztráty | Pochybnosti | Zlepšení | Úsilí | Nezaměstnanost v EU | BABA | Růst v eurozóně | Akcie Discovery | Americká administrativa | Obchody | Výdaje | Strach z koronaviru | Daň z příjmu | Průmyslníci | Pesimismus | Aktivita v průmyslu | Čínská vláda | Hlavní úrokové sazby | Dopady koronaviru | Výrazné ztráty | BP | Důsledky epidemie | Prodeje aut | Vývoj české inflace | Posilování domácí měny | Sazby beze změny | SEC | Rozhodování | Dnes ČNB | Casper | Zisky dolaru | Americké ekonomiky | Ekonomický dopad | Americké banky | Propad průmyslu | Zdražování ropy | Medvědi | Prodávající | Nižší daně | Poptávky po ropě | Lednová inflace | Biogen | Akcie AbbVie | Americká inflace | Inflace v lednu | Růst sazeb | Marek Mora | Valuace | Navýšení úrokových sazeb | COVID-19 | Kukuřice | Ceny kukuřice | Německý HDP | Indexy aktivity | Akcie Twitter | Akcie společnosti Apple | Ekonomické aktivity | Ministerstvo financí ČR | Imperial College | Důvěra v průmyslu | Gilead Sciences | Konjunkturální průzkum | Prudký propad | Dopad koronaviru | Noviny | Střední podniky | České banky | Akcie Novavax | Spekulativní pozice | Šíření koronavirové nákazy | Slabá čísla | Největší ztráty | Patrie | Průmysl a zahraniční obchod | Šéfka ECB | Šířící se koronavirus | Cestovní kanceláře | Zpřesněný odhad | Tržní úrokové sazby | Průměrná mzda | Americký Fed | Stabilita | Cestovní ruch | Toyota | Vývoj | Hospodářská politika | Nižší sazby | Vyhlášení nouzového stavu | Nová data | Šok | Snížení těžby | Mzda | Německé průmyslové podniky | České mzdy | Mediánová mzda | Guru | Vládní opatření | Výkyvy | Současná cena | Cenová válka | Kolaps cen | Výsledky HDP | Výsledky HDP eurozóny | Inflace v únoru | Důsledky koronaviru | Nástroje měnové politiky | Výraznější impuls | Únorová inflace | Změna sazeb | Cenové války | Videokonference | Lídři EU | Pomoc ekonomice | Restrikce | Cílování inflace | Americké výnosy | Globální dění | Prudký pokles | Průmysl a stavebnictví | Rozhodnutí centrální banky | Aerolinky | Vlna výprodejů | Nouzový stav | Euro včera | Akcie včera | Program nákupu aktiv | Masivní nákupy | Deficit státního rozpočtu | Olaf Scholz | Nákupy státních dluhopisů | Prudké výkyvy | Profitovat | Technologičtí giganti | Další vývoj | Karanténní opatření | Restriktivní opatření | Stimuly | Oldřich Dědek | Průmyslové ceny | Silný propad | Italské dluhopisy | Evropské země | Brusel | Letectví | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Masivní propad | Fiskální politiky | Zásoby hotovosti | Útlum ekonomiky | Kabinet | Guvernér Rusnok | Energetické společnosti | Zrychlení inflace | Největší propad | Míra nejistoty | Cenový vývoj | Špatné výsledky | Pokles české ekonomiky | Silný pokles | TPCA | Poměr cen | Šíření viru | Fiskální balíček | Stimul | Dnešní čísla | Důležitý support | Obavy trhu | ECB dnes | Nákupy aktiv | Odhad inflace | Nákupy vládních dluhopisů | Zastavení výroby | Měnové podmínky | Vedlejší účinky | Měnové zasedání | Měnové zasedání bankovní rady | Barel WTI | Propad poptávky | Viceprezident | Spotřebitelé | Index NASDAQ 100 | Zotavení ekonomiky | Výhled poptávky | Hyundai | Automobilka | Automobilka Hyundai | Dopady pandemie | Pandemie COVID-19 | Historie | Počet nakažených | Mimořádná opatření | Nový výhled | Opatření vlád | Žádosti o podporu | Snížení základní úrokové sazby | Onemocnění COVID-19 | Onemocnění | Rozhodnutí bankovní rady | Napětí na akciových trzích | Začít intervenovat | Posílení dnes | Vládní podpory | Zásobníky | Texas | Louisiana | Hlavní americké indexy | Fed včera | Obchod Amazon | Perpetuum mobile | Příležitosti k nákupu | Přísná opatření | Další pokles | Vyplácet dividendy | Koronavirová krize | Church & Dwight | MPSV | MF | Kalifornie | Kongres | Škoda | Index ISM | Index ISM ve službách | Komerční banky | Republikáni | Demokraté | Návrh zákona | Domácnosti | Prohlášení politiků | Výrobce letadel | Investiční banka Goldman Sachs | Hotovost | Spotřebitelská nálada | Fiskální balík | Zahraniční dluh | Vyspělé ekonomiky | Nákupu státních dluhopisů | Ministryně financí | Středoevropské trhy | Prodejní tlak | Udržení inflace | Zápis z posledního zasedání | Nákup aktiv | Úřad práce | Extrémní volatilita | Fond ESM | Sněmovna reprezentantů | Dávky v nezaměstnanosti | Anomálie | Německý index IFO | Politická rozhodnutí | Peněžní zásoby | Propad indexu | Bezprecedentní propad | Další růst | Růst | Vyšší výnosy | Počet nakažených koronavirem | Počet nakažených koronavirem ve Spojených státech | United Airlines | American Airlines | Balík na podporu ekonomiky | Koronavirové krize | Poslanci | Signál | Americká banka | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Počet žádostí o podporu | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tisková konference | Repo sazby | Dvoutýdenní repo sazby | Státní rozpočty | Biliony | Potenciál | Příjmy a výdaje domácností | Platební neschopnosti | Platební neschopnost | The Economist | Boj s koronavirem | Výroba automobilů | Automobilový trh | Propad HDP | Ceny elektřiny | Karanténa | Šíření nákazy | Bulharsko | Březnová inflace | Izrael | Krizový fond | Fond EU | Reálné mzdy | Klid před bouří | E-commerce | Ekonomiky | Ekonomický propad | Nigérie | VW | Akciový index S&P 500 | Situace v průmyslu | Italové | Slovensko | České PMI | Solidní růst | Války | EGAP | Jan Procházka | Schodek | Aukce státních dluhopisů | Březnová data | Český rozpočet | Poradce | Organizace | Akcie Alibaba Group | Poskytování hypoték | LTV | Italský průmysl | Deficit veřejných financí | Saúdové | Akcie Nvidia | Závislost | Práce | Jednání ČNB | Koronakrize | Autoprůmysl | Podíl na trhu | Údaje | Týdenní nárůst | Ekonomické škody | DPH | Marshallův plán | Ropný průmysl | Úročení vkladů | Signály oživení | Raketový útok | Nakupovat státní dluhopisy | Novela zákona o ČNB | Novela zákona | Veřejný sektor | Velké americké banky | Ministři | Pomalé oživení | Opětovný pokles | Oživení ekonomik | Ekonomické oživení | Jednání OPEC | Jednání OPEC+ | Ministři energetiky | Nárůst nezaměstnanosti | Tajné služby | Německé automobilky | Oživení cen ropy | Oživení cen | Nejvyšší soud | Přebytek běžného účtu | Celková inflace | Inflace v české ekonomice | Technické problémy | Výpadky | ATVI | Akcie Walmart | Activision Blizzard | Trh dluhopisů | Vývoj HDP | Více peněz | Dluhopisy s kratší splatností | Rozpočet EU | Nové dluhopisy | Maloobchodní tržby v USA | Dodavatelské řetězce | Data z americké ekonomiky | Úspory | Hospodářské oživení | Zpráva Evropské komise | Oživení eurozóny | Globální výhled | Restart ekonomiky | Otevírání ekonomiky | AMC | Dnešní statistiky | Statistiky | Vzrušení | Indikace | Americké makro | Nákup ropy | USD za barel | Cena americké ropy | Cena americké ropy WTI | Červnový kontrakt | Propad ceny | Americké produkce | S&P500 | Globální spotřeba ropy | Spotřeba ropy | Finanční pomoc | Důvěra v eurozóně | Znovuzavedení šrotovného | Uvolňování karanténních opatření | Reddit | Sociální síť | Debata | Tweety | Surové ropy | PMI ve službách | Evropská data | Evropské indexy | Evropské indexy nákupních manažerů | Břidlicové ropy | Posílení | Omezení pohybu | Náklady na obsluhu dluhu | Výrobce letadel Boeing | Nové zakázky | Joe Biden | Dluh Itálie | Automobilka Škoda Auto | Automobilka Škoda | Větší pokles | Evropské méně | Americké státy | Data z trhu práce | Očekávané výsledky | Cenový propad | Cestování | Čtvrtletní výsledky | 3M | Americký HDP | 737 MAX | Pracovní síly | Osobní příjmy | Osobní výdaje | Zájem zahraničních investorů | Dubnová inflace | Shell | Spotřebitelské výdaje v USA | Maloobchod | Zaměstnanci | Denní pokles | FDA | Epidemiolog | Gilead | Dopravci | Český státní rozpočet | Americká obchodní bilance | Růst výnosů | Soud | Otevírání americké ekonomiky | Oddlužení | Latinská Amerika | Rubikon | Karlsruhe | Dovoz | Vývoz | Průmysl v březnu | MSCI World | Oživení hospodářství | Pozitivní očekávání | Soudní instance | Státy eurozóny | Historicky nejnižší | Deflační tlaky | Snižování cen | Růst zadlužení | Zadlužení | Expanze | Rezervní měny | Politika centrální banky | Zveřejněné údaje | Macy’s | Dluhy | Spotřebitelské ceny v USA | Oživení české ekonomiky | Členské státy | Koronavirová nákaza | Akcie Nike | Členské země | ONE | Hlavní kryptoměny | Merck | Bankéři z Fedu | Rekordní propad | Účet platební bilance | Propad daňových příjmů | Auta | Royal Caribbean | Dnešní výsledky | Vývoj ekonomiky | Čeští centrální bankéři | Vakcína | Sektor služeb | Dění na trhu | Manažerka | Negativní hodnoty | Spekulovat | Bundesbanka | Moderna | Společnost Moderna | Moderna Inc. | Fiskální stimul | Státní podpora | Manažeři | Nekonvenční měnové politiky | Eli Lilly | Koronavirová pandemie | Velikost fondu | Omezení produkce | Aktivity v eurozóně | Urals | PMI v eurozóně | Australská vláda | Argentina | Předstihové ukazatele | JDE | Rizikovější měny | Unie | Setkání lídrů | Republikánský prezident | ČR | Záchranný program | Průzkum statistického úřadu | Pokles investic | Vakcíny proti koronaviru | Plán EU | Koronavirové pandemie | Dlouhodobý výhled | Výhled cen | Záchranný balík | Rozhodnutí FOMC | Chování trhu | Slabá poptávka | Uzavírání pozic | Dluh USA | Prodloužení těžebních škrtů | Pozitivní sentiment | Sentiment na trzích | PEPP | Střední Evropa | Špatné zprávy | Nová prognóza | Antivirus | Rekordní nárůst | Předkrizové úrovně | Americké statistiky | Býčí trend | Internetové prodeje | Statistiky z trhu práce | Jednání mezi EU a Británií | Rozhodnutí soudu | Polský premiér | Výkon českého průmyslu | Průmyslové recese | Pokračování růstu | Tropická bouře | Tempo poklesu | Americké úrokové sazby | Nikola | Index Nasdaq Composite | Zpomalení inflace | Květnová inflace | Strach z druhé vlny | Finanční krize 2008 | Nižší DPH | Investice do infrastruktury | Stimulační balík | Roční míra inflace | Prodeje automobilů | Podpůrné programy | Propad cen | Projev šéfa Fedu | Úvěrové podmínky | Největší evropská ekonomika | HDP EU | Sentiment na trhu | Míra nezaměstnanosti v USA | Covid | Nárůst nově nakažených | Druhá vlna pandemie | ZIL | Zahraniční kapitál | Druhá vlna | Počty nových případů | Ekonomické aktivity v eurozóně | Státní pomoc | DSTI | Nové žádosti o podporu | Příjmy a výdaje | Odkup vlastních akcií | Sankce proti Rusku | Merkelová a Macron | Akcie aerolinek | Český stát | Dostupnost bydlení | Letošní úroda | Úroda | Objem zakázek | Jasný signál | Situace na trhu práce | Exporty | Květnová průmyslová produkce | Zasedání MMF | Dopad pandemie | Novavax | Nákupy přes internet | Nárůst počtu nově nakažených | Uvolnění ekonomiky | Červnová inflace | Fond obnovy | Tulipány | Inflační šok | Výrazný propad | Leva | Generace Z | Nový trend | Mladé generace | Abbott Labs | Koronavirová situace | Členové kartelu OPEC | Ocenění | Šance | Peugeot | Americký maloobchod | Růst tržeb | Pohyb koruny | Desinflační trend | Ceny | Viktor Orbán | Praha | Kolaps | Výplach | Dluh státu | Američtí politici | Nadějné zprávy | Spotřební daně | Merkelová | Makro zprávy | Rostoucí ceny komodit | Ceny nových bytů | Znovuotevření ekonomiky | Čeští spotřebitelé | Ekonomické následky | Nálada v eurozóně | Progres | Celkový výsledek | Forward guidance | Odhady HDP | První odhady HDP | Americké vládní dluhopisy | Insolvence | Tisková konference šéfa Fedu Powella | Kryptoměny aktuálně | Nárůst volatility | Pár EUR/USD | Propad ekonomiky | Odhad růstu HDP | Důvěra | Rekordní deficit | Známky oživení | Philip Lane | Tuzemský maloobchod | Slabý dolar | Podpora ekonomice | Oslabení liry | Produkce v průmyslu | Skupování aktiv | Zpomalující růst | Dlouhodobější dopady | Slábnoucí dolar | Inflace v červenci | Maďarská inflace | Hlavní akciové trhy | Lepší výsledky | Schvalování vakcín | Letecká přeprava | Výhled na příští rok | Erdogan | Turecký prezident | Zprávy z USA | Pokračování expanze | Rostoucí počty nakažených | Počty nakažených | Produkční ceny | Pandemická situace | Jednání o státním rozpočtu | Pokles tržeb | Vládní koalice | Virgin Galactic | PLUG | Plug Power | Symposium v Jackson Hole | Růst důvěry | Setkání v Jackson Hole | Přístup k inflaci | Zvýšení daní | Zrušení superhrubé mzdy | Koaliční partneři | Ruská vláda | Ceny v eurozóně | Výpadek příjmů | Dění v USA | Venezuela | Průměrné mzdy | Představitelé ECB | Big Tech | Brexitové dohody | Delta Airlines | Southwest Airlines | Pokles hospodářství | Kroger | Zasedání amerického Fedu | Zdanění | Vakcína proti koronaviru | Prognóza Fedu | Dolarové úrokové sazby | Prezidentské volby v USA | Battery Day | TSLA | Nvidia | Qualcomm | Výkon ekonomiky | Sílící dolar | ČNB úrokové sazby | Slabší kurz | Projev šéfa Fedu Powella | Zhoršení pandemie | Společnost Cisco | Program Antivirus | Dnešní zasedání ČNB | Cena elektřiny | Elektromobily | Německý rozpočet | Výsledek jednání ČNB | Pandemie v Evropě | Očekávání ČNB | Politici | Ursula von der Leyen | Strach z Brexitu | Žádosti o podporu v USA | Fiskální stimul v USA | Epidemiologické situace | Účinné vakcíny | Micron | Zadlužení země | Počet úmrtí | App Store | Turecká vláda | Biden | Marathon | Pracovní místa | Pozitivní výsledek | Průmyslové zakázky | Šéf centrální banky | Zápis z posledního zasedání Fedu | Epidemická situace | Energetický sektor | Ropa a Plyn | Lockdown | Měnový fond | Ceny bytů | Americké měny | iPhone 12 | iPhone | Walgreens | Epidemiologická situace | Embargo | Projev šéfky ECB | Růst zlata | Dílčí indexy | Nařízení | Newmont | Epidemické situace | Intel | První obchodní den | Bidenovo vítězství | Technologické tituly | Zhoršování pandemické situace | Pandemický program | Pandemie v Česku | XOM | CVX | PFE | JNJ | Zveřejnění výsledků | Vítězství Donalda Trumpa | NCLH | Norwegian Cruise Line Holdings | Norwegian Cruise Line | BIIB | Výsledky voleb | Electronic Arts | Pfizer/BioNTech | Zprávy o vakcíně | Nové zprávy | Společnost Pfizer | Pfizer a BioNTech | Vakcína proti covidu-19 | PDD | Průmysl v eurozóně | Letecká doprava | MRNA | Kurz liry | Ministr zdravotnictví | Vývoji vakcín | Růst amerického HDP | Odhad amerického HDP | Poptávka po státních dluhopisech | BNTX | Spotřebitelská poptávka | Proražení | Daňový balíček | Vývoj koronavirové pandemie | Nastavení trhů | Přebytek obchodní bilance | Ceny PHM | Zelené investice | GameStop | Zprávy o Brexitu | Cenový skok | Vakcinace | TABAK | BIDU | Očkování | Zadlužování | NBP | Lael Brainardová | Orbán | Účinnosti vakcín | Mutace koronaviru | Nejhorší výprodej | Spotřebitelská nálada v USA | Kauza brexitu | Voda | Nálada v české ekonomice | Intervence polské centrální banky | Polská intervence | Intervence NBP | Centrální bankéř | Polský centrální bankéř | Rafal Sura | Měnový pár EUR/PLN | Oslabení forintu | Intervenovat proti vlastní měně | Inflace v Polsku | Stimulační balíček | Norwegian Cruise | Carnival | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Emise dluhopisů | Pokles zásob | Počasí | Utažení měnové politiky | Home office | Růst ceny | Dobrý výsledek | Senátní volby | Zvýšení těžby | Německá inflace | Volby v Georgii | Senátní volby v Georgii | Sentiment v eurozóně | DOT | Vakcinační strategie | Zpráva pro dolar | Dobrá zpráva pro dolar | Silné oživení | Fiskální situace | Zdravotní péče | Český maloobchod | Prodeje potravin | Nové restrikce | Zpomalující inflace | Rostoucí ceny ropy | Nemovitosti v Česku | Tempo hospodářského růstu | Dopad na trhy | MJ | Měsíční data | Indexy na Wall Street | Inaugurace | Situace na trhu | Philips | AMC Entertainment | Akcie Gamestop | Etsy | Dnešní zasedání Fedu | Tržní reakce | Tržní ceny | Vakcíny J&J | J&J | Thermo Fisher | Přístup ČNB | Dnešní seance | Rozvolnění | Activision | Blizzard | Odezvy trhu | Automobilka Tesla | Proočkování populace | Zisky akcií | Hasbro | Rostoucí úrokové sazby | Kov | Nové rekordy | James Bullard | CVS Health | CVS | Výnos desetiletého dluhopisu | Negativní vývoj | Rostoucí výnosy | Třetí vlna | Skluz | Air | Tvrdý lockdown | Freeport-McMoRan | Nárůst výnosů | Riziková prémie | Oživení americké ekonomiky | Silný růst | Tempo očkování | Zesílení inflačních tlaků | Zámořské indexy | Velké ztráty | Výrazný růst | Silná inflace | Tržby ve službách | Výprodej dluhopisů | COMP | Klíčové zasedání | Holubičí Fed | Prezident Erdogan | Vývoj pandemie | Nárůst sazeb | Rychlé očkování | Vývoj na akciích | Očkování v USA | ViacomCBS | Discovery | Aktuální nálada | Sýrie | Data z reálné ekonomiky | Míra úspor | PMI index | ISM ve službách | HoReCa | Data o inflaci | AMD | Ark | Cathie Wood | Optimistická očekávání | Ceny ropy Brent | Cigarety | Ceny surovin | Makroekonomická prognóza | Strach z inflace | ERA | Rostoucí ceny | Objednávky | Události tohoto týdne | Hlavní události tohoto týdne | Verizon | Oživení na americkém trhu práce | Hodnocení současné situace | Situace v eurozóně | Akcie Intelu | Otevření ekonomik | Meziroční růst cen | Ceny ve výrobě | Výprodej na globálních akciových trzích | USDA | Pandemie COVID 19 | Pandemie COVID | Ceny realit | Těžaři | Obavy z inflace | API | Oslabení | Prudké oslabení | PCE index | Růst úroků | Růst cen nemovitostí | První zvýšení sazeb | MNB | Impulzy | Weibo | Evropské společnosti | Spotřeba domácností | Plány | Cíle | Příležitosti | Dodávky plynu | Zdražování cen | Prodej | Nové prognózy | Cyklus zvyšování sazeb | Index podnikatelské nálady | DPH u elektřiny | Zátěžový test | Didi | Pozitivní vliv | Trh dnes | Ústup pandemie | Varianty koronaviru | Akcie Moderny | Cenové stability | Technologie | Rekordní schodek | Nákupní příležitost | Hliník | Američtí centrální bankéři | Sada dat | Egypt | Změny ve strategii | Chování spotřebitelů | UST | Zvýšení produkce | Problémy se subdodávkami | Americký trh | Odvětví | Jednání ECB | Přístup k měnové politice | Načasování | Letní obchodování | Varianta delta | Boom | Výsledek hlasování | Dodávky čipů | Štěstí | Bankovní skupina | Mateřská společnost | Dřevo | HICP | Chování | Pocity | Interpretace | Růst aktivity | Série příznivých zpráv | Logistika | Devon Energy | Růst průmyslových cen | Albemarle | Projekce | Subdodávky | Logistické problémy | Delta varianta | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | BioNTech | Aktuální prognózy | Sekce měnové | Dnešní kalendář | Byty | První odhad HDP | První odhad | Prostor pro růst | Varšava | Jaroslav Povšík | Ceny nových aut | Podíl firem | Bonusy | Očekávaná inflace | Výrobní inflace | Sympozium | Proočkovanost | Vlna pandemie | Nedostatek čipů | Ranní glosa | Růstové tituly | Společnosti | Měnové unie | Jednání centrálních bankéřů | Opatření | Dna | Polská inflace | Evergrande | Rychlý růst | Nájemní bydlení | Bydlení v Evropě | ANO | Uhlí | Volby v Německu | Velkoobchodní ceny elektřiny | Ceny plynu | Slabé akcie | Guvernér NBP | Holubičí názor | Cyklus zvyšování úroků | Zvyšování sazeb ČNB | Macau | Ceny kovů | Akcie Evergrande | Výsledek zasedání Fedu | Problémy v dodavatelských řetězcích | TTF | Úročení | Cenový šok | Energetická krize | Odhady růstu | České sazby | Automotive | Navyšování cen | Reakce dolaru | Nová vláda | Češi | Energetické krize | Zdražování energií | Rychlý růst cen | Vysoké ceny | Rekordní ceny | Situace na komoditních trzích | Ukončení kvantitativního uvolňování | Zdravotnictví | Snap | Pozornost | SPX 500 | Ruský prezident | Meta | Meta Platforms | Drahé energie | Společnost | Výsledky společnosti | Zoufalství | Reálné úrokové sazby | Raketový růst | Další růst sazeb | Ropný šok | Lockdowny | Rakouský lockdown | TIM | Ruský trh | Nová varianta covidu | Varianta covidu | Nové mutace | Omikron | Omicron | COVID-19 omikron | Nová varianta omikron | Očekávání úrokových sazeb | Sazby centrální banky | Varianta omikron | 3М | Varianta koronaviru | Varianty covidu | Vývoj polské zlotého | Zlotý | Obavy z varianty omikron | Rozšíření | Rostoucí inflace | Jestřábí Fed | Zemědělci | Výkon průmyslu | Výkon průmyslu v Česku | Úrokové sazby v USA | Názory na měnovou politiku | Cyklus utahování měnové politiky | Problémy české ekonomiky | Základní sazba | Plynová krize | Přebytky zahraničního obchodu | Polská NBP | Jestřábí komentáře | Zvyšování sazeb Fedu | Ruský plyn | Návrat volatility | Big tech | Zdražování bytů | Hry | Vlna omikronu | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Instituce | Napětí na Ukrajině | Napětí mezi Ruskem a Západem | Stavební boom | Období zvýšené inflace | Glapinski | Guvernér Glapinski | St. Louis | Invaze na Ukrajinu | Ruské invaze na Ukrajinu | Vojenský konflikt | Dění na Ukrajině | Sankce | Dodávky ropy a plynu | Podnikatelská nálada v eurozóně | Konflikt na Ukrajině | Ruská invaze na Ukrajinu | Ruská invaze | Ruská agrese | Motivace | Rusko a Ukrajina | MWh | EUR/MWh | Zkapalněný zemní plyn | Invaze | Řetězce | Nord Stream 1 | Politika ČNB | Verbální intervence | Nárůst výdajů | Nárůst výdajů na obranu | Dolarová výnosová křivka | Zastavení dodávek | Měsíční report | Aktuální inflace | Inflační data | Ministři energetiky EU | Dow Jones Industrial Average | Jan Frait | Vedení ECB | Racionalizace | Nastavení intervenčního režimu | Znehodnocení | Nová bankovní rada | Zvýšení úroků | Zastavení poklesu | Udržitelnost | České předsednictví | Zastropování cen | Výsledek HDP | Marka | Boj s drahými energiemi | Měnový pár EUR/HUF | Státy OPEC | CZ | Inverze americké výnosové křivky | Akcie farmaceutických společností | Jan Kubíček | Bankovní rady ČNB | Ustupující inflace | Závazek | Vice | První fáze | DNO | Inverzní vztah | Centrální bankéři z Fedu | Dobrá zpráva | Měkké přistání
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Cena | Růst | Graf | EUR/USD
