Zahraniční forex
Rozbřesk: Německo o vlásek uniklo “technické” recesi, Česko roste nejpomaleji za 3 roky
14.11.2019 Česká ekonomika dnes ohlásila nejslabší tempo růstu za poslední tři roky. I tak jde ovšem o na evropské poměry velice slušný výsledek - mezikvartální růst o 0,3 % (který udržel meziroční dynamiku na 2,5 %). Na ekonomiku dopadá stagnující průmysl, který začíná cítit první výraznější dozvuky německé průmyslové recese. Ta se projevuje naplno v odvětvích jako je strojírenství nebo výroba kovů, průmysl naopak poněkud překvapivě udržuje nad vodou dobrý výkon automobilek. Pro celou ekonomiku jsou ale stěžejní zejména dobré výkony sektoru služeb v čele s maloobchodem, který živí více než sedmiprocentní růst mezd.
Rozbřesk: Zamíří Německo do recese? Tento týden bude jasno
13.11.2019 Tento týden se “rozlouskne” jedna důležitá otázka. Ve čtvrtek zveřejní český i německý statistický úřad první odhady HDP za třetí kvartál. A bude tím pádem jasno, zda Německo skutečně zamířilo do recese i to, jak silné dozvuky to nakonec mělo v třetím kvartále v Česku. Co tedy čekat?
Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
12.11.2019 ČNB měla hned v pondělí možnost otestovat si svoji nejnovější prognózu, a sice její nejdůležitější parametr - inflaci. A byla to zkouška v podstatě úspěšná, neboť listopadová inflace zaostala za očekáváním centrální banky pouze o 0,1 procentního bodu. Spotřebitelské ceny se meziročně zvýšily o 2,7 %, mimochodem stejně jako v předchozích dvou měsících, a fakticky se nezměnily ani inflační faktory. I nadále platí, že zhruba polovinu inflace obstarává dražší bydlení v podobě rostoucích cen nemovitostí a nájemného, energií a dalších navázaných služeb, tedy ceny, na které má měnová politika ČNB jen velmi omezený dosah. A v podstatě stejný závěr bychom mohli udělat u potravin, které se na inflaci podílejí aktuálně zhruba půl procentním bodem. Takže jen bydlení a potraviny generují dvě třetiny české inflace a zbylá jedna třetina pak připadá na vše ostatní - zejména na ceny stravovacích a ubytovacích služeb, alkoholu a cigaret, dovolených atp.
Rozbřesk: ČNB oslabila výhled na korunu
11.11.2019 Česká národní banka na pátečním setkání rozkryla záhadu toho, proč je koruna v jejich výhledu najednou o tolik slabší. ČNB teď očekává, že kurz v roce 2020 prakticky neposílí a v průměru se bude pohybovat okolo 25,40 EUR/CZK.
Rozbřesk: Akční prognóza ČNB - slabší růst & vyšší sazby
08.11.2019 Ač bylo listopadové zasedání bankovní rady delší než obvykle, ke zvýšení úrokových sazeb nakonec nevedlo. Stejně jako v září se pro zpřísnění měnové politiky našly jen dva hlasy, zatímco většina bankéřů ve světle přetrvávajících rizik a nejistot zahraničního původu zvolila taktiku vyčkávání. Hlavní úroková sazba ČNB tak i nadále zůstává na úrovni dvou procent, nicméně k vyšším sazbám se nejspíše stočí i příští debata centrálních bankéřů. Už proto, že k tomuto kroku je bude dál „nabádat“ nová prognóza předpokládající zhruba blízké dvojí zvýšení sazeb, které má ovšem už v polovině příštího roku vystřídat jejich rychlé snižování. A to dokonce možná až pod současnou úroveň. Nová prognóza je tedy ještě více akční než ta minulá, a tak si nepochybně zaslouží i větší pozornost finančních trhů.
Rozbřesk: Trhy čekají na razanci poselství českých centrálních bankéřů
07.11.2019 Projednat poslední letošní prognózu a především rozhodnout o nastavení úrokových sazeb dnes čeká bankovní radu ČNB. Na zářijovém zasedání centrálních bankéřů se našly dva hlasy pro zvýšení sazeb a šéf centrální banky pak na tiskové konferenci připustil, že otázka zpřísnění měnové politiky se nejspíše vrátí na stůl i v listopadu. Vývoj v mezičase od posledního měnového sezení ČNB však ani nezmírnil vnější rizika a nejistoty (pouze opět odsunul brexit a naznačil možnost ukončení obchodních válek) a nepřinesl ani žádná povzbudivá čísla ze zahraničí, nemluvě o těch domácích. Když k tomu připočteme vývoj koruny, která výrazně snížila svůj odstup od stávající prognózy, tak důvodů k dalšímu zvýšení sazeb v čase, kdy velké centrální banky své sazby snižují, příliš mnoho nenajdeme. Samozřejmě je možné mluvit o (dočasně) vyšších inflačních tlacích nebo přetrvávajícím napětí na pracovním či realitním trhu, avšak je otázkou, nakolik jde o argumenty v tomto čase silné, a navíc ovlivnitelné ze strany centrální banky.
Rozbřesk: Proč je poslední propad euro-inflace pro ekonomiku dobrou zprávou?
06.11.2019 Inflace v eurozóně v říjnu spadla na 0,7 % a dál se vzdaluje od cíle ECB. Je ale otázkou, zda je v tuto chvíli třeba bít tolik na poplach. Nízko-inflační prostředí v eurozóně je realitou, ale možná ne realitou až tak škodlivou, jak by se mohlo na první pohled zdát.
Rozbřesk: Výnosy dluhopisů směřují globálně vzhůru, akcie na nová maxima
05.11.2019 Včerejší finální říjnové výsledky indexů nákupních manažerů (PMI) za zpracovatelský průmysl v eurozóně a zvláště pak v Německu dávají tušit, že se toho za poslední měsíc až tolik nezměnilo. Celkový index skončil jen těsně nad nedávno dosaženým šestiletým minimem a navíc „radost“ nad tímto symbolickým zlepšením zakalil komentář o slabých zakázkách, které sice nepadaly už tak dramaticky jako v září, ale stále jich ubývalo. A samozřejmě se na tomto mizerném výsledku eurozóny podílelo největší měrou Německo.
Rozbřesk: Co čekat tento týden od ČNB
04.11.2019 Není jednoduché se rozhodovat, když máte u každého ucha jiného rádce a ten vám našeptává zcela protichůdné rady. V podobné situaci je nyní ČNB. Řeší problém, který se jmenuje duální ekonomika. Vše orientované ven začíná vypadat slabě - zejména na exportně orientovaný průmysl pomalu doléhají první známky rok trvající německé průmyslové recese. Na druhou stranu domácí trh práce se stále potýká s nedostatkem pracovníků a solidními inflačními tlaky - nezaměstnanost na historických minimech, počet neobsazených pracovních míst narůstá a tempo růstu mezd se drží nad sedmi procenty. Na jedné straně tedy chuť dělat vlastní měnovou politiku šitou na míru domácím podmínkám a potěšení z toho, že si na rozdíl od ECB ČNB podaří znormalizovat sazby. Na druhé straně strach z toho, že nás negativní vývoj v Německu dříve nebo později dožene. Co si z toho ČNB tento týden vezme?
Rozbřesk: Přinesl říjen pro Německo obrat k lepšímu?
01.11.2019 V říjnu jako by se ve světové ekonomice začaly věci obracet k lepšímu a některé černé mraky již zdaleka nevypadají tak děsivě. Čína a Spojené státy v obchodní válce vyjednaly dočasné příměří a snaží se dospět k první (minimalistické) fázi dohody. V případě brexitu viditelně poklesla pravděpodobnost chaotického odchodu Británie bez dohody - souboj před prosincovými volbami se mezi dvěma hlavními stranami vede o to, zda přijmout dohodu Borise Johnsona nebo vypsat nové referendum. Současně Fed znovu uvolnil měnové kohouty a americké korporace hlásí slušnou výsledkovou sezónu. Tento koktejl dohromady přispěl na trzích k velké úlevě a rizikovým aktivům se jednoduše dařilo - akciové indexy si připsaly mezi 2-5 %, viditelně posílilo euro na frontě s dolarem a daří se i české koruně.
Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu
31.10.2019 Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, a to už potřetí v řadě. Kromě toho americká centrální banka ovšem počítá s “dočasným” dodáváním likvidity, které potrvá až do druhého kvartálu příštího roku.
Rozbřesk: Nová čísla asi potvrdí útlum ekonomik
30.10.2019 Odklad brexitu na příští rok a předčasné volby v prosinci. Asi tak by se dal stručně shrnout nejnovější pokrok projektu odchodu Velké Británie z EU. Zemi tak čeká předvolební kampaň, která si bude pohrávat i s myšlenkou setrvání, nicméně pro finanční trhy se alespoň na čas a vlastně na poslední chvíli téma brexitu odsouvá na druhou kolej a do popředí se dostanou jiné události. Tou aktuální je nepochybně zasedání Fedu, které by mělo přinést další snížení amerických úrokových sazeb. Trhy budou vnímat nejenom pokles (letos už třetí) jako takový, ale zejména další implikace z dnes končícího jednání. Zda půjde skutečně o krok poslední, nebo se na obzoru začne rýsovat další uvolňování měnové politiky v USA. Napovědět však může nejenom aktuální zasedání FOMC, ale i výsledek HDP, který přijde na řadu už dnes odpoledne. A trhy nečekají zrovna ohromující číslo.
Rozbřesk: Deadline brexitu se prodlužuje o další tři měsíce
29.10.2019 Už čtyři dny před termínem (v pondělí) se vyjasnilo, jakým směrem bude pokračovat brexit. A „překvapivě“ tím stejným jako doposud, neboť Británie dostala další tři měsíce na to, aby svůj odchod z unie završila. Do konce ledna tak možná bude jasné, zda Británie skutečně z unie odejde či nikoliv. Avšak je to přece jen dlouhá doba, během níž se může stát leccos - ať už jde o možnost předčasných voleb nebo referendového reparátu. Ve hře ovšem současně zůstává možnost divokého odchodu stejně jako zrušení brexitu. Pro firmy i finanční trhy se tak jen prodlužuje doba nejistoty a pro britské zákonodárce čas na to, aby si rozmysleli, jak dál.
Rozbřesk: Optimismus vyprchává i v české ekonomice
25.10.2019 Na novou várku tvrdých a současně zpožděných dat z české ekonomiky si musíme ještě přibližně dva týdny počkat, nicméně už teď jsou k ruce alespoň nejnovější průzkumy důvěry, které mimochodem nedopadají zrovna nejlépe. V průmyslu – největším tuzemském odvětví – se po krátké přestávce znovu začíná šířit pesimismus, za nímž můžeme najít především zhoršený výhled poptávky pro nejbližší tři měsíce. A to přitom ani hodnocení současné poptávky není rozhodně nijak pozitivní. Z podrobnějších výsledků pak vyplývá, že právě slabá poptávka je stále větší bariérou pro další růst a dotýká se už více než 37 % firem. Zatímco ještě na začátku roku bránil firmám v rozletu nedostatek zaměstnanců, nyní je to stále ve větší míře potenciální zájem zákazníků. Říjnový průzkum důvěry v průmyslu je tak vlastně další indikací, že situace v ekonomice se mění, i když na opožděných tvrdých datech to nemusí být až tak zřetelně vidět.
Rozbřesk: Addio SuperMario
24.10.2019 Poslední tisková konference Maria Draghiho komentujícího zasedání ECB měla být oslavná rozlučková párty s odcházející legendou, jež udržela pohromadě největší měnovou unii novodobé historie. Namísto toho však může být odchod patrně nejvlivnějšího centrálního bankéře posledních pěti či sedmi let zastíněn spory vně i uvnitř ECB o to, zda poslední expanzivní opatření vyšperkovaná rozjezdem dalších nákupů dluhopisů je opravdu zapotřebí a zdali v kombinaci s hluboce zápornými úrokovými sazbami nezpůsobí více škody než makroekonomického užitku.
Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…
23.10.2019 Mezinárodní měnový fond uplynulý týden snížil výhled pro globální růst na nejnižší úroveň od velké finanční krize po pádu Lehman Brothers. Hlavním problémem je podle očekávání napětí v globálním obchodě způsobené obchodními válkami a brexitem, které vedlo MMF ke snížení výhledu pro rok 2019 o dalších 0,3 procentního bodu na 3 % (nejslabší tempo od roku 2009).
Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu
22.10.2019 Určitě by bylo možné věnovat další úvodník „vděčnému“ tématu brexitu poté, co se situace deset dní před posledním platným termínem odchodu Velké Británie opět zkomplikovala, když šéf tamní sněmovny nepřipustil opětovné hlasování o nové rozvodové smlouvě. Nicméně vzhledem k dynamice událostí kolem brexitu bude asi vhodnější počkat si na nějaký skutečný posun, který bude konečně mezníkem na cestě Británie z unie, nebo alespoň jejího setrvání. Vzhledem k tomu, že pomyslný míč je na druhé straně kanálu La Manche, nezbývá vyčkat na další tah britského premiéra a doufat, že firmy jsou na zvýšenou (případnou) hrozbu divokého brexitu dostatečně připraveny (předzásobeny).
Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
21.10.2019 Tak ani po víkendu nemáme jasno a tento týden bude opět ústředním hybatelem tržní nálady brexit. Co nás tedy čeká? Boris Johnson o víkendu sice v parlamentu se svojí dohodou o brexitu neuspěl, poslanci ovšem také nedostali šanci ji zamítnout. Hlavním hnacím motorem řady poslanců byl strach z toho, že Boris Johnson bude v případě neúspěchu prosazovat cestu tvrdého brexitu bez dohody. Poslanci tedy nakonec přijali takzvaný Letwinův dodatek, který chce po premiérovi, aby nejprve požádal Brusel o další odklad brexitu. Avšak pouze jako pojistku pro případ, že by se při přijímání prováděcích předpisů něco zadrhlo a Británie by samospádem vykročila na cestu tvrdého brexitu bez dohody.
Rozbřesk: Projde dohoda o brexitu britským parlamentem? Velká otázka pro trhy
18.10.2019 Brexit naplno hýbe trhy. Po včerejším uzavření dohody mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií posílila prudce nejen libra, ale i česká koruna - ta během několika minut zpevnila o více než deset haléřů. Obě dvě měny ale své zisky v zásadě smazaly ve chvíli, kdy vyšlo najevo, že Boris Johnson nemá vůbec jistou podporu v parlamentu. Jeho tradiční spojenci ze severního Irska (DUP) jsou proti dohodě, která počítá se zaváděním celních kontrol mezi severním Irskem a zbytkem Spojeného království. A je otázkou, zda sežene podporu ve zbytku poslanecké sněmovny v dvou kriticky důležitých frakcích - mezi konzervativními euroskeptiky a labouristy z okrsků silně podporujících brexit.
Rozbřesk: Klíčový summit o brexitu začíná
17.10.2019 Obchodní nejistota měřená nový indexem z dílny Mezinárodního měnového fondu je na historických maximech. Je pravda, že časová řada je relativně krátká (od počátku devadesátých let). Hlavní zpráva je ovšem jasná, oproti posledním třiceti letům, kdy globalizace vládla světu a dveře obchodu se otevíraly, se situace v posledních dvou letech s brexitem a s eskalací obchodních válek diametrálně proměnila.
Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
16.10.2019 Možná dohoda, která by zažehnala tvrdý brexit a po třech letech by konečně dala jasnou odpověď na otázku, zda a jak Británie z EU odejde, by nepochybně pomohla evropskému automobilovému průmyslu, který rozhodně neprožívá svoje nejlepší období. A nic na tom nemění ani dnes zveřejněná zářijová čísla evropských registrací nových osobních automobilů. Než totiž začneme jásat nad jejich dvojciferným meziročním růstem (+14,5 %), musíme vzít v úvahu, že toto číslo vychází z loňského super nízkého základu. Tehdy se totiž – „díky“ přípravě na nová emisní pravidla – propadly registrace o 23,5 %. Takže když letošní září porovnáme jen tak cvičně se zářím 2017, tak je trh stále o více než o 12 % v mínusu, ale to jen tak mimochodem.
Rozbřesk: Polský hospodářský zázrak versus Kaczyńského staronová vláda
15.10.2019 Když v roce 2015 v polských parlamentních volbách překvapivě získala strana Právo a spravedlnost (PiS) nadpoloviční většinu křesel a začala realizovat svůj křesťansko-sociální program, byl to pro mnohé šok. Překvapena byla mimo jiné i přední ratingová agenturu S&P, která byla tak vystrašena, že již na počátku roku 2016 snížila Polsku rating.
Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
14.10.2019 A máme tu další týden ve znamení geopolitických třenic. Během pátečního obchodování trhy příjemně překvapila dohoda mezi USA a Čínou na dočasném příměří. I když ji Donald Trump označil za průlom a první fázi nadcházející velké obchodní dohody, nejedná se zatím podle nás o nic jiného než o dočasný klid zbraní...
Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?
11.10.2019 Včerejší nižší česká inflace (2,7%) by měla ČNB spíše uklidnit a potvrdit centrálním bankéřům, že v tuto chvíli není zapotřebí se sazbami pohybovat ani jedním směrem. Stejně si to přeložily i trhy, a proto koruna neměla zrovna na růžích ustláno. Domácí inflační tlaky jsou sice stále relativně vysoké, ale jsou pravděpodobně i podle včerejších čísel za vrcholem. A z pohledu ČNB je na druhé straně kompenzují výrazná geopolitcká rizika a do recese mířící Německo. A právě geopolitika se opět ke konci týdne dostává do centra dění a poněkud překvapivě ne v negativním slova smyslu.
Rozbřesk: Proč Česko zatím nedoplácí na obchodní války tolik jako Německo?
10.10.2019 Střet Číny a USA začíná mít řadu nezamýšlených důsledků. Posledním z nich jsou problémy americké NBA s odchodem skoro všech čínských sponzorů. To vše po nevinném tweetu generálního ředitele Houston Rockets, ve kterém podpořil protesty v Hongkongu. I když byl tweet rychle smazán a následovala omluva soudruhům v Pekingu, bylo pozdě.
Rozbřesk: Nezaměstnanost už nemá kam klesat
09.10.2019 Míra nezaměstnanost vypočítaná z dat úřadů práce v září setrvala na úrovni 2,7 % a potvrdila tak očekávání, že prostor pro její další pokles je již silně omezený. Ve srovnání s loňským zářím byla o tři desetiny procentního bodu nižší. V dalších měsících předpokládáme její sezónní pokles o jednu desetinu a v závěru roku opět návrat do blízkosti tří procent.
Rozbřesk: První známky zpomalování české ekonomiky
08.10.2019 Nová sada srpnových dat zveřejněná včera nevyznívá pro českou ekonomiku až tak zle. Meziroční výkon průmyslu byl sice slabší, nicméně se zpomalováním tohoto největšího tuzemského odvětví se počítalo. Dalo by se vlastně říct, že to dopadlo ještě o něco lépe, než se očekávalo. Oproti loňskému srpnu se výroba snížila o 1,2 %, přičemž ve srovnání s předchozím měsícem jen o 0,1 %. Navíc produkce automobilového průmyslu jako největší části tohoto odvětví dokonce vzrostla o 4,5 %. Když vezmeme v úvahu, že ve všech automobilkách právě v tomto měsíci probíhaly dovolené (loni byly v červenci), jde o úctyhodný výsledek. Zvlášť s ohledem na padající evropský automobilový trh, kam směřuje většina tuzemské produkce. Sázka výrobců na nové modely se tak evidentně stále vyplácí, a tak jako jedni z mála dokážou zvyšovat svoje tržní podíly.
Rozbřesk: Týden ve znamení Brexitu, obchodních válek a komentářů z Fedu
07.10.2019 V uplynulém týdnu čísla z USA ukázala, že geopolitická nákaza pomalu začíná být cítit i v největší světové ekonomice. Mizernou náladu v průmyslu tentokrát doprovodila i horší nálada v sektoru služeb a smíšené zprávy z amerického trhu práce. Poklesy akcií ale v souhrnu nebyly tak výrazné, protože současně rostly sázky na snižování amerických sazeb (v říjnu je pravděpodobnost přes 80 %).
Rozbřesk: Proč se německá vláda zatím brání rozpočtové injekci?
04.10.2019 Tlak na německou vládu roste. Poslední čísla z Německa podle našich odhadů ukazují na další pokles ekonomiky ve třetím kvartále a jenom velice pomalé oživení v roce 2020 (za předpokladu absence nových negativních šoků). Hlavní německé ekonomické instituty proto v tomto týdnu srazily své odhady růstu na tento a příští rok na 0,5% a 1,1% (my jsme ještě pesimističtějsí 0,4% a 0,8%). A s tím sílí i volání po rozpočtovém stimulu do slábnoucí ekonomiky. To je však slyšet především ze zahraničí. Zdá se, že v tuto chvíli se v samotném Německu k ničemu velkému neschyluje.
Rozbřesk: WTO verdiktem v kauze Airbus otevírá novou frontu obchodní války
03.10.2019 Obchodní války postupují do další fáze. Donald Trump slaví první vítězství na půdě Světové obchodní organizace (WTO). Ta rozhodla v kauze Airbus v neprospěch Evropské unie - označila státní podporu výrobci letadel za nepřípustnou a umožnila uvalit USA cla ve výši až 100 % na zboží v hodnotě 7,5 miliardy dolaru. Vítězství ovšem může brzy Donaldu Trumpovi zhořknout - WTO by měla brzy rozhodnout o proti-žalobě Bruselu na americký Boeing, kde verdikt s vysokou pravděpodobností bude podobný. Jen rozhodnutí v kauze Airbus přišlo o něco dříve, a to je možná trochu problém…
Rozbřesk: Jedna pozitivní a jedna méně dobrá zpráva z ekonomiky
02.10.2019 Včera jsme měli možnost seznámit se snad s posledními čísly české ekonomiky za druhý kvartál a také s výsledky státního rozpočtu za prvních devět měsíců roku. Začněme tedy spíše tím pozitivním, tedy zpřesněním odhadu ekonomického růstu. Statistický úřad jej fakticky vylepšil o jednu desetinu, a tak česká ekonomika ve druhém čtvrtletí rostla dokonce o 2,8 %. Ve srovnání s vývojem v západní Evropě a především pak v Německu jde o výrazný kontrast, nicméně rozhodně ne jediný. Tentokrát však už jdou čísla více do hloubky, a tak jsme měli možnost seznámit se třeba s mírou ziskovosti či investic ve firmách, nebo s růstem příjmů tuzemských domácností. V případě profitability asi nikoho nepřekvapí, že míra ziskovosti se postupně snižuje z rekordních 52 % dosahovaných ještě v roce 2016 na aktuálních 46 % (v poměru k přidané hodnotě). Hlavním důvodem jsou i tentokrát náklady práce, které svižně rostou v důsledku přetrvávajícího napětí na trhu práce.
Rozbřesk: Nezaměstnanost v eurozóně na minimu
01.10.2019 Výkon evropské ekonomiky není zatím nijak přesvědčivý, německá ekonomika už nejspíše prožívá recesi, přesto se situace na trhu práce ve většině zemí Unie podle srpnových dat zlepšuje a míra nezaměstnanosti se dostala na minima. V eurozóně na téměř dvanáctileté (7,4 %), v osmadvacítce dokonce na historické (6,2 %), přesněji na dvacetileté, neboť dál už srovnatelná časová řada do minulosti nesahá.
Rozbřesk: Hlavní obětí obchodních válek je Německo
30.09.2019 Tento týden nastartoval lepším výsledkem čínských podnikatelských nálad PMI. To jen potvrzuje, že hlavní obětí současného nárůstu geopolitického napětí nejsou ani Čína ani Spojené státy, ale Německo. Tam index PMI v průmyslu v září spadl na nejnižší úrovně od roku 2009 a finální čísla tento týden to jen potvrdí. Ekonomika USA je na první pohled z velkých hráčů nejodolnější, ovšem i tam index ISM v průmyslu spadl v posledním měsíci překvapivě pod klíčovou hodnotu 50 bodů. I proto tento týden budou v centru pozornosti vedle slušných čísel z amerického trhu práce právě čerstvé výsledky nálad z průmyslu.
Rozbřesk: Proč zůstat se sázkami na korunu raději při zemi nehledě na jestřábí ČNB?
27.09.2019 Českou korunu překvapila relativně jestřábí nálada mezi členy bankovní rady a tento týden si dovolila po delší době viditelněji posílit. Měnový pár se posunul ke 25,75 EUR/CZK, kde se pohyboval naposledy na začátku srpna. Sílu k dalším ziskům ovšem bude shánět složitě.
Rozbřesk: Jestřábi z ČNB čekají na svou příležitost v listopadu
26.09.2019 I ve stínu německé recese se české ekonomice daří růst, přetrvávají inflační tlaky a bankovní rada ČNB řeší, co se sazbami. Už před dnešním zasedáním bylo zřejmé, že debata se bude točit okolo otázky, zda sazby ponechat či zvýšit, nicméně dva hlasy pro jejich navýšení a docela jestřábí komentář guvernéra na tiskové konferenci jsou přece jen trochu překvapením. Nelze opomenout ani kontrast mezi tóny linoucími se z centrální banky v Praze a ve Frankfurtu. Ale popořadě.
Rozbřesk: ČNB sazby nezmění, ponechá ve hře pro rok 2020 možnost zvýšení?
25.09.2019 Zasedání ČNB dnes pravděpodobně přinese další verdikt “beze změny”. I trhy s tím prakticky ze 100 procent počítají. Otázkou bude, co naznačí Jiří Rusnok ve výhledu pro rok 2020?
Rozbřesk: Auta udávají směr nejenom německé ekonomice
24.09.2019 Ani září, jak se zdá, nepřineslo žádoucí obrat ve vývoji německého hospodářství. Podle předběžného a tedy i neúplného indexu nákupních manažerů se situace ani nezačala stabilizovat a dále se zhoršuje. Už samotný výčet aktuálních hodnot PMI dává tušit, že německá recese je skutečností a náznak jejího konce vidět není. Pokles zaznamenal nejenom celkový PMI, ale i služby, a zvláště pak průmyslový index nákupních manažerů, který se dostal dokonce na více než desetileté minimum.
Rozbřesk: Po centrálních bankách se pozornost stáčí k náladě v eurozóně…
23.09.2019 Po hektických týdnech, kterým kraloval Fed a ECB s dalším uvolněním měnových šroubů, by mělo přijít zklidnění. Start do tohoto týdne pravděpodobně bude na vlně lehkého pesimismu. Čínská delegace v pátek oznámila zkrácení své návštěvy v USA, což trhy interpretují jako klesající šanci na dohodu v nejbližších měsících (i když se to snažila americká strana později zpochybnit). Nic dobrého také nepřináší dnešní zpráva amerického ministerstva spravedlnosti, která ukazuje na narůstající čínské krádeže na poli duševního vlastnictví a obchodních tajemství.
Rozbřesk: O patáliích Fedu a ECB a vyčkávání na ČNB
20.09.2019 Výrazná volatilita na dolarovém peněžním trhu ukazuje, že ne vždy je implementace měnové politiky zcela hladká. Americký Fed třetí den v řadě pumpoval na trh hotovost a i dnes chystá další repo-operaci v celkovém objemu 75 miliard dolarů. I když se napětí zklidnilo, investoři zatím zcela s reakcí Fedu spokojení nejsou (většina by ocenila delší repo).
Rozbřesk: Nejednotný Fed sice snížil úroky, ale v prognóze už s jejich další redukcí nepočítá
19.09.2019 Vedení americké centrální banky sice v souladu s očekáváním snížilo úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů, ale je jasné, že stále hůře hledá konsensus k dalším krokům v měnové politice. Roztříštěnost názorů uvnitř je totiž patrná nejen z výsledku hlasování výboru FOMC, kde tři z deseti členů hlasovali proti včerejšímu rozhodnutí, ale také velké variability v názorech, kam by se měly úrokové sazby ubírat letos a příští rok. V prognóze úrokových sazeb se navíc skrývalo druhé velké překvapení, neboť mediánová trajektorie budoucího vývoje sazeb Fedu již nepočítá s žádnou další redukcí. To je v příkrém rozporu s tím, co si myslí trh a v tomto smyslu by šlo hodnotit výsledek zářijového zasedání Fedu jako zjevně jestřábí.
Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
18.09.2019 Sešlo se to docela hezky: v okamžiku kdy Fed musel provést největší likviditní intervenci na peněžním trhu od dob finanční krize, aby zkrotil krátkodobé úrokové sazby, jednají američtí centrální bankéři o tom, kterak upravit měnovou politiku. Od Fedu se každopádně dnes očekává snížení oficiální úrokové sazby (o dalších 25 bps), takže pokud se tak stane, nemělo by to trhy výrazněji rozhodit.
Rozbřesk: Nová pracovní místa v Evropě nepřibývají
17.09.2019 I když ekonomický růst EU rozhodně neatakuje žádné rekordy, situace na trhu práce se v posledních měsících stále zlepšuje. Potvrzuje to míra nezaměstnanosti, která sice dosahuje 6,3 % a na naše poměry je ještě docela vysoká, nicméně pořád je to nejnižší číslo za posledních dvacet let.
Rozbřesk: Panika na ropném trhu: útok na Saúdskou Arábii žene cenu ropy vzhůru
16.09.2019 Globální ropný trh zachvátila panika. Sobotní útok na ropné komplexy Abkajk a Churajs vyřadil z provozu více než polovinu saúdské produkce ropy (5,7 mil. barelů denně), ekvivalent celých pěti procent globální nabídky. To je z historického pohledu zcela bezprecedentní situace, která překonává výpadky spojené s válkou v Zálivu (1991) a islámskou revolucí v Íránu (1979), a má za následek skokový růst cen ropy Brent o aktuálních více než deset procent (při otevření trhu ropa zdražila dokonce o dvacet procent!).
Rozbřesk: ECB spouští neomezené QE, výnosy italského dluhu na historických minimech
13.09.2019 Evropská centrální banka se nakonec ve světle německé recese a nejistoty spojené s brexitem a obchodními válkami rozhodla přijmout relativně ambiciózní stimulační balík. Zásadní je, že v něm přes kritické hlasy z Německa, Francie, Nizozemí nebo Rakouska nechybí nová vlna kvantitativního uvolňování (QE 2). To má sice relativně malý objem (20 miliard euro měsíčně), na druhou stranu bylo vyhlášeno od 1. listopadu defacto na dobu neurčitou.
Rozbřesk: Podaří se dnes ECB nezklamat?
12.09.2019 Mario Draghi na dnešním zasedání ECB nebude mít vůbec jednoduchou roli. Ve světle startující německé recese a nejistoty spojené s brexitem od něj trhy budou čekat velký balík opatření. To ostatně slíbil na svém vystoupení v Sintře a později jeho závazek potvrdil hlavní ekonom ECB Oli Rehn. Problém může být v tom, že řadě národních centrálních bankéřů má se nazamlouvá restart politiky kvantitativního uvolňování (QE). Proti se se vyjádřili centrální bankéři z Německa, Rakouska, Nizozemí, ale zdrženlivý postoj zaujal i Villeroy z francouzské centrální banky. Hlavní otázka tedy zní, jak velký nakonec bude stimulační balík a bude v něm QE?
Rozbřesk: Inflace stále nad prognózou ČNB, výprodej dluhopisů pokračuje
11.09.2019 Zatímco ECB má starost, jak nabudit inflaci v eurozóně a uvažuje o ještě nižších záporných sazbách a novém kole kvantitativního uvolňování, ČNB je v situaci přesně obrácené. Svoji hlavní úrokovou sazbu od konce kurzového režimu zvýšila už osmkrát, a přesto růst cen dál překonává stanovenou rychlost dvou procent, a to nejenom v případě celkové inflace, ale i té tzv. čisté, jádrové či měnově politické. Inflace přitom překonává nejen samotný cíl centrální banky, zaostává i její nejnovější prognóza. Aktuálně celkem o tři desetiny procentního bodu v případě celkové inflace, zatímco u měnově politické inflace se odchylka dostala už na čtyři desetiny procentního bodu. Česká inflace totiž v srpnu setrvala na předchozích 2,9 %, měnově politická na 3,0 %, zatímco čistá se zvýšila na 2,8 % a jádrová zkorigovala na 2,7 %.
Rozbřesk: Situace na trhu práce zůstává stále velmi napjatá
10.09.2019 V české ekonomice sice nepanuje nijak extra euforická nálada, v průmyslu panují stále horší a horší očekávání, nicméně na trhu práce se v posledních měsících prakticky nic dramatického neděje. A potvrdily to i včerejší statistiky nezaměstnanosti. Podle nich zůstala i v srpnu nezaměstnanost na úrovni 2,7 %, nejníže za celou dobu, co máme tento ukazatel v současné podobě k dispozici. Současně se opět zvýšila poptávka po zaměstnancích na více než 350 tisíc. Na jednoho disponibilního člověka bez práce tak připadají vlastně dvě pracovní místa, samozřejmě s velkými regionálními rozdíly. Ale to fakticky není nic nového, a tak tu máme okresy, kde si jeden uchazeč teoreticky může vybírat z deseti volných míst současně a na straně druhé Karvinou, kde se o jedno místo může zajímat až šest lidí bez práce.
Rozbřesk: Týden ve znamení brexitu a ECB
09.09.2019 Tento týden pravděpodobně trhy nejvíce rozhýbe opět dění kolem brexitu a posléze ECB. V pondělí má Boris Johnson namířeno do Dublinu a bude vyjednávat o možných změnách v irské pojistce/nových hranicích (irský premiér od schůzky příliš nečeká). Později během dne bude britský parlament hlasovat o předčasných volbách, které s vysokou pravděpodobností zamítne. Boris Johnson tak může víc a víc koketovat s možnostmi, jak odbojný parlament obejít (ústavní soud, neuposlechnutí parlamentu). I když věříme, že nakonec bude rozhodnutí parlamentu respektovat, další zisky libry zatím nepovažujeme za pravděpodobné.
Rozbřesk: Německé dluhopisy zažily nejprudší výprodej za poslední 4 roky
06.09.2019 Trhy prošly jedním z největších dluhopisových výprodejů v posledních letech. Výnosy amerických dluhopisů šly vzhůru o více než 10 bps a ještě výraznější byly výprodeje na německém bundu, který se na třicetileté splatnosti dokonce vrátil na chvíli s výnosem nad nulu (největší ztráty za poslední čtyři roky).
Rozbřesk: Čekání na nová čísla z automobilek
05.09.2019 Po letní přestávce se nám už brzy začne konečně skládat dohromady obrázek situace automobilového průmyslu. Ten tuzemský si doposud nevedl tak zle jako třeba ten německý, když vezmeme v úvahu finální producenty a jejich výkon za prvních sedm měsíců roku. Teprve v pátek se dozvíme, jak si vede celý tento průmysl, který je mimochodem tím největším v tuzemsku a současně i tím nejvýznamnějším ve srovnání s ostatními zeměmi EU, a současně poodkryje něco málo ze své blízké perspektivy, když dojde i na zveřejnění jeho nových zakázek.
Rozbřesk: Napětí na českém trhu práce tlačí mzdy stále nahoru, libra si trochu ulevila
04.09.2019 Zatímco potvrzený výsledek HDP za druhé čtvrtletí odpovídal přesně poslední prognóze ČNB, vývoj mezd ji dokonce předčil. Podle včera zveřejněných údajů dosáhlo v tomto období tempo růstu průměrné mzdy v ČR 7,2 % a bylo tak jen o tři desetiny procentního bodu pomalejší než v úvodu roku. Reálně si zaměstnanci polepšili meziročně o 4,3 %. Samozřejmě jde jen o průměrná čísla, na která jako tradičně nedohlédnou dvě třetiny pracovníků, nicméně zle si nevedl ani medián, který se tentokrát zvýšil o 6,9 %. Je na něm vidět nejenom samotné zpomalení růstu hranice, která dělí zaměstnance na dvě poloviny, ale i jeho zaostávání za průměrem. Ukazuje totiž, že po třech letech, kdy se zvyšovaly především nižší mzdy, se tentokrát rychlejší navyšování mezd (a platů) odehrává u zaměstnanců s vyššími příjmy, a tak nepřekvapí dvojciferný nárůst platů ve školství nebo necelých devět procent ve zdravotnictví, tj. odvětví pod dominantní kontrolou státu.
Rozbřesk: Boris Johnson vyhrožuje předčasnými volbami, libra i koruna pod tlakem
03.09.2019 Brexit v tomto týdnu opět obstarává notnou dávku tržní nervozity. Boris Johnson pohrozil rebelům ve vlastní straně novými předčasnými volbami. V Parlamentu se totiž utvořila skupina poslanců, kteří chtějí zabránit za každou cenu tvrdému brexitu. Chtějí Borise Johnsona zaúkolovat, aby v případě krachu jednání s Bruselem musel požádat o další odklad brexitu. A členy této skupiny je i řada rebelujících poslanců z vlastní strany.
Rozbřesk: Návrat z prázdnin ve znamení obav - brexit, obchodní války, Argentina a další…
02.09.2019 První zářijový týden a “den práce” v USA pravidelně označují na trzích konec prázdnin. Investoři se vrací k “vážnému” obchodování a musí se rozhodnout, které z letních zpráv byly skutečně důležitými signály a které nepodstatným šumem. Během léta se dál zhoršovala ekonomická čísla (zejména v Německu a v Číně) a současně výrazně vzrostlo geopolitické napětí - jak spojené s obchodními válkami, tak i brexitem.
Rozbřesk: Jak dlouho může Česko odolávat slabému Německu?
30.08.2019 Špatné zprávy z Německa jako by se staly běžným denním chlebem. Velice slabé výsledky indexu Ifo v kombinaci s propady vývozů do Číny o více než 7 % meziročně a do Británie o více než 12 % meziročně ukazují, jak moc je německá ekonomika zranitelná vůči propadům globálního obchodu (meziročně klesá o necelé 1,5 %). Nepříjemné navíc je, že se špatná nálada, soudě alespoň podle posledních výsledků indexu Ifo, pomalu rozšiřuje ze sektoru pro-exportně orientovaného průmyslu do sektoru služeb. Ten doposud těžil z dobré situace na trhu práce a z růstu příjmů domácností. Špatná průmyslová nálada ovšem začíná spotřebitele čím dál víc ovlivňovat. Ti tak mohou být v následujících měsících o něco opatrnější v útratách, což se může projevit ve slabších číslech za maloobchod. Zajímavé ovšem je, že se horší čísla z Německa zatím nepromítají v Česku. Čím to?
Rozbřesk: Brexit opět potápí všechna riziková aktiva včetně koruny
29.08.2019 Jen se trochu zklidnilo napětí okolo obchodních válek, na stůl se vrací v plné kráse brexit. Britský premiér Boris Johnson se rozhodl pohybovat na hraně ústavních zvyklostí a rozpustí v kritickém období před brexitem parlament na nejdelší období od konce druhé světové války. Taktický manévr, který posvětila královna, má jeden hlavní cíl - znemožnit odpůrcům brexitu, aby šli proti jeho vládě, která má v dolní sněmovně pouze těsnou většinu jednoho hlasu.
Rozbřesk: Český průmysl ovládl pesimismus
28.08.2019 S předběžně odhadnutým růstem o 0,6 % si česká ekonomika ve druhém kvartále nevedla vůbec zle ve srovnání s tím zbytkem Evropy, který vůbec dokázal své HDP ve stejném čase odhadnout či vypočítat. Co přesně za tímto výsledkem stálo, se dozvíme sice až v pátek, ale už podle prvního komentáře statistického úřadu je zřejmé, že motorem ekonomického růstu tentokrát nebylo největší tuzemské odvětví – průmysl – ale některé služby. Navzdory (zřejmě) počínající německé recesi se ekonomice podařilo udržet si tempo nastavené už na začátku roku, se kterým sice nemůžeme soupeřit s Maďarskem nebo Polskem, avšak stále trojnásobným ve srovnání třeba s eurozónou.
Rozbřesk: Nálada na bodu mrazu
27.08.2019 Podnikatelé v Německu se do budoucna dívají stále s větší nedůvěrou. Takto jednoduše lze shrnout včerejší neslavný výsledek Ifo, který potvrzuje rostoucí obavy nejenom v průmyslu, ale i ve stavebnictví, obchodě i ve službách. Očekávání podnikatelů jsou v tuto chvíli už níže než při poslední krátké recesi a dají se tak porovnávat pouze s vývojem v roce 2009. Navíc dál padají a vůbec nesignalizují ani náznak stabilizace, jak se mohlo zdát po výsledcích PMI zveřejněných minulý týden.
Rozbřesk: Obchodní válka 3.0. Americké firmy pryč z Číny, jüan na 11letých minimech, ropa pod tlakem
26.08.2019 Obchodní válka mezi Čínou a USA je v plném proudu. Na konci uplynulého týdne nejprve Čína zavedla odvetná cla v hodnotě 5-10 % na zboží v celkovém objemu 75 miliard euro. Donald Trump s odpovědí dlouho nečekal. Nejprve vzkázal americkým firmám, aby s čínským trhem pro jistotu vůbec nepočítaly a následně oznámil zvýšení cel (ze stávajících 25 na 30 % a plánovaných od 1. září na 15 z 10 %). Nová vlna nejistoty trhy okamžitě zchladila a nepomohly ani relativně holubičí komentáře šéfa Fedu Jeremyho Powella - americké akcie (S&P 500) propadly o 2,6 % (za celý týden o 1,4 %) a jedná se o čtvrtý týdenní pokles v řadě. Výnosy dluhopisů šly dolů a půdu pod nohama, pro někoho možná překvapivě, ztrácel i americký dolar. Trhy jednoduše věří, že ve světle rostoucího globálního napětí bude Fed nakonec agresivnější.
Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
23.08.2019 Britský premiér nepochodil ani v Berlíně, ani v Paříži, a tak možnost tvrdého brexitu na konci října zůstává stále ve hře. V době, kdy evropské ekonomiky procházejí obdobím útlumu, německá je zřejmě už dokonce v recesi, to není rozhodně dobrá zpráva. Nejbližší a současně největší riziko pro další vývoj evropského hospodářství tak bez jakéhokoliv posunu přetrvává a dál bude ovlivňovat už tak nahnuté nálady podnikatelského sektoru na obou stranách La Manche.
Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
22.08.2019 Šéf Fedu Jeremy Powell je v posledních týdnech pod nebývalým politickým tlakem. Ve středu vyvrcholila twitterová palba Donalda Trumpa, ve které obvinil Powella z nedostatku vize a svedl na něj většinu problémů, se kterými se může potýkat v nejbližší době americká ekonomika. Současně mu navrhl, aby snížil úrokové sazby alespoň o jeden procentní bod a znovu rozjel politiku kvantitativního uvolňování.
Rozbřesk: Italská vláda padla, trhům to však zatím nevadí
21.08.2019 Italská vláda včera podle očekávání padla. V zemi, která po druhé světové válce vystřídala již šedesát jedna vlád, se ovšem nejedná o nic zcela mimořádného. Na politickou nejistotu jsou trhy v zásadě zvyklé. Potíž je dnes ovšem v tom, že italská ekonomika může v druhé polovině roku opět spadnout do recese a její veřejné finance se tak automaticky dostávají pod větší tlak. Příprava italského rozpočtu na rok 2020 je proto v Bruselu ostře sledovaná. Současná dohoda zní jasně, pokud Italové nenajdou v rozpočtu na příští rok dostatečné úspory, dojde automaticky k navýšení DPH. To by mohlo poškodit již tak slabou spotřebu italských domácností.
Rozbřesk: Inflace dodává ECB argument k akci
20.08.2019 V ECB v tento čas nejspíše vrcholí práce na přípravě podzimního překvapení, jehož cílem má být další uvolnění měnové politiky v podobě ještě nižších záporných úrokových sazeb a dalšího kola kvantitativního uvolňování. Připravuje tak plán, jak již tak lehce dostupná eura učinit ještě dostupnějšími. Cynik by asi řekl, jak učinit dluhopisy a fyzická aktiva ještě dražšími, vládní zadlužování ještě výhodnějším, euro ještě slabším atp.
Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
19.08.2019 Šéf Fedu Jerome Powell nebude mít vůbec jednoduchý týden. Po opětovném rozjezdu obchodní války s Čínou jsou jeho kroky pod drobnohledem administrativy Donalda Trumpa. Navíc horší čísla z Číny a Evropy v kombinaci s propady akciových trhů přispěly k tomu, že výrazně vzrostly sázky trhů na pokles amerických sazeb.
Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
16.08.2019 Recese je výraz skloňovaný doslova na každém kroku. Po slabých číslech z Německa a z Číny zažily akcie ve středu nejhorší den letošního roku. Ve čtvrtek se sice po silném americkém maloobchodu trochu oklepaly z nejhoršího, k návratu pohody a optimismu je ovšem hodně daleko. To ostatně potvrzují i dluhopisové trhy - delší výnosy v USA i v Německu pokračují v poklesu a desetiletý německý výnos označkoval nová minima pod -0,70 %.
Rozbřesk: Česká ekonomika si (zatím) udržela tempo. Je na spadnutí americká recese?
15.08.2019 První odhad růstu české ekonomiky za druhé čtvrtletí naznačuje, že si tuzemské hospodářství rozhodně v této době nevedlo špatně. Mezikvartálních 0,6 % odpovídá i výsledku v prvním čtvrtletí a v meziročním vyjádření se také nedá mluvit o nějakém dramatickém zpomalení (2,7 %). Podle očekávání byla hnací silou ekonomiky především domácí poptávka, konkrétně spotřeba domácností podpořená rostoucí zaměstnaností a mzdami, avšak svým dílem přispěl dokonce zahraniční obchod. Navzdory slábnoucí zahraniční poptávce a kumulujícím se rizikům a nejistotám. I když se může zdát, že se toho až tolik nezměnilo, přece jen některé dílčí posuny jsou patrné i ze strohých předběžných čísel a komentáře statistického úřadu. Jednou z patrných změn je menší role investic, které se dřív na růstu ekonomiky podílely docela výrazným způsobem. Jedním vysvětlením by mohlo být, že už dosáhly takové úrovně, že nemají kam příliš růst (jak ty soukromé, tak ty veřejné). Jiným zase, že dřívější velké investice se zrealizovaly a nyní je budou firmy „vytěžovat“. Můžeme však najít i méně příznivé vysvětlení, a sice obavy z dalšího vývoje poptávky, které vedou k odkladům žádoucích investic třeba do automatizace a robotizace. Kde přesně je pravda, však bude jasné až na konci srpna, kdy budou k dispozici přece jen podrobnější data.
Rozbřesk: Další zvrat v obchodní válce, USA odkládají platnost nových cel
14.08.2019 Donald Trump včera zmírnil obavy z globální obchodní války, když odložil uvalení cel na některé výrobky a jiné ze “sankčního seznamu” úplně vyškrtl. Cla na telefony a vybranou elektroniku budou nově uvalena až od poloviny prosince a dovozy farmaceutického zboží a výrobků důležitých pro národní bezpečnost byly ze sankčního seznamu úplně vyškrtnuty. Trhy přivítaly tento krok s nadšením. Akcie táhly vzhůru zejména technologické tituly - Apple si připsal přes 4 % a širší index S&P 500 povyskočil vzhůru o 1,5 %. Naopak bezpečné dluhopisy smazaly trochu ze svých masivních zisků z posledních seancí, stejně jako zlato, které spadlo ze šestiletých maxim.
Rozbřesk: Inflace se opět přiblížila třem procentům
13.08.2019 Nová inflační prognóza založená na novém modelu centrální banky včera prošla prvním testem v podobě červencové inflace. Zatímco bankovní rada na svém zasedání před necelými dvěma týdny konstatovala, že prognóza je na horizontu měnové politiky mírně protiinflační, aktuální inflace už podle komentáře ČNB představuje „lehké proinflační riziko“ aktuální prognózy. Inflace totiž skončila dvě desetiny procentního bodu nad očekáváním centrální banky a dostala se tak až téměř na samotnou horní hranici tolerančního intervalu, a navíc ještě v důsledku růstu jádrové inflace, která už třetí měsíc za sebou roste a aktuálně dosahuje 2,8 %. A nahoru přitom míří i další cenové sub-indexy, které centrální banka sleduje, ať už jde o měnově-politickou inflaci (3,0 %) nebo čistou inflaci (2,7 %).
Rozbřesk: Italská koaliční krize a německé HDP rozhodnou o náladě v Evropě
12.08.2019 Jako by nejistoty na trzích nebylo málo, a tak ke konci týdne přišel nový zásah z Itálie. Liga severu chce konec koalice a předčasné volby. Pokud to potvrdí parlament, můžeme mít v horším případě v Itálii předčasné volby již v říjnu (v lepším až v Q1 2020), a to by se trhům vůbec nemuselo líbit. Jednak proto, že nemusí být dost času na schválení rozpočtu pro rok 2020, který je v případě Itálie v posledních letech vždy velice pečlivě prověřován v Bruselu. Současně také proto, že by se italské předčasné volby trefily prakticky přesně do plánovaného odchodu Británie z EU (31. října).
Rozbřesk: Mají výnosy německého bundu šanci na obrat?
09.08.2019 Nálada na trzích se za posledních 24 hodin vylepšila a má to jeden hlavní důvod. Investoři přestávají mít strach, že obchodní válka v dohledné době přeroste v divoký měnový konflikt. Čína v posledních dnech dává najevo, že nemá zájem na výraznějších ztrátách juanu a jeho dalším pohybu nad 7 juanů za dolar.
Rozbřesk: Vstupujeme do německé recese?
08.08.2019 Poslední čísla z Německa vyslala velice nepříjemný a jednoznačně negativní signál. Průmyslová produkce v červnu propadla o dalších 1,5 procenta meziměsíčně (meziročně o více než 5 %). Průmysl tak dokončil kvartál hrůzy, ve kterém kumulativně propadl nejvíce od roku 2012. Tedy od chvíle, kdy vrcholila finanční krize na periferiích eurozóny.
Rozbřesk: Průmysl zamířil do útlumu
07.08.2019 Včera zveřejněné výsledky průmyslu, mimochodem největšího tuzemského odvětví, které udává směr téměř celé ekonomice, rozhodně příliš neladí s optimistickým tónem nejnovější prognózy z dílny centrální banky. Průmysl má za sebou velmi slabý měsíc a nic zatím nenasvědčuje tomu, že by šlo jen o nahodilý výkyv.
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost na novém minimu
06.08.2019 Zatímco ve světě eskalují obchodní války, Německo stále více pociťuje důsledky slábnoucí čínské poptávky a automobilový průmysl ve světle nižších prodejů řeší svoji novou „zelenou“ budoucnost, v české ekonomice zůstává na první pohled vše při starém. Firmám se stále nedostávají zaměstnanci, nezaměstnanost klesá na nová minima a v ekonomice pracuje nejvyšší počet lidí v novodobé historii ČR, nejenom těch domácích.
Rozbřesk: Začátek týdne ve znamení obchodních válek
05.08.2019 Nový týden začne pravděpodobně opět ve znamení strachu z obchodních válek. Kombinace lehce jestřábího Fedu a oznámení nového balíku cel na dovoz čínského zboží do USA připravila trhům ke konci uplynulého týdne nebezpečnou číši bolehlavu. A její účinky budou pravděpodobně patrné i na začátku tohoto týdne. První protiúder z Číny totiž již přišel.
Rozbřesk: ČNB ponechává svoji politiku beze změny. Koruna však dále ztrácí…
02.08.2019 Bankovní rada ČNB se na včerejším zasedání jednohlasně rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny. Současně prezentovala novou prognózu, která je jak pro letošní, tak pro příští rok optimističtější než ta minulá. Zatímco v zahraničí rostou obavy z divokého brexitu, obchodních válek, cyklického zpomalení a dalších rizikových faktorů, ČNB hledí do budoucna pozitivně. Pro letošní rok tak zvýšila prognózu českého růstu na 2,6 %, pro příští rok dokonce na 2,9 %. Inflační tlaky by měly ještě nějaký čas přetrvávat a teprve později by se inflace měla pozvolna vracet k cíli. Proto i prognóza předpokládá, respektive je s ní konzistentní, ještě jedno zvýšení úrokových sazeb během letošního roku a dvojí pokles v roce následujícím. A to je možná druhý bod – vedle optimistického výhledu na HDP, který může vyvolávat pochyby. Proč vlastně na zhruba půl roku zvýšit sazby s vidinou jejich následného poklesu. Navíc v době, kdy má kulminovat brexit a ECB zřejmě spustí další kolo uvolňování měnových šroubů. V první řadě je třeba vzít v úvahu, že jde jen o prognózu, nikoliv scénář, podle kterého centrální bankéři musí postupovat. Mohou se vymezovat, nesouhlasit, stejně jako hlasovat podle svého. A tak i nadále předpokládáme, že zvolí spíše cestu delší stability sazeb, i když guvernér znovu diplomaticky hovořil o možném pohybu sazeb oběma směry.
Rozbřesk: Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu, koruna před zasedáním ČNB pod tlakem
01.08.2019 Americká centrální banka ignorovala apely prezidenta Trumpa, aby snížila oficiální úrokovou sazbu o pořádný kus, a zredukovala ji “jen” o čtvrt procentního bodu. Fed sice zároveň s okamžitou platností ukončil restriktivní prodeje dluhopisů ze své bilance, avšak tento ekonomice a trhům nápomocný krok kompenzuje pohled strukturu hlasování členů FOMC. Dva jestřábi hlasovali pro ponechání úrokových sazeb beze změny a nenašel se nikdo, kdo by zvedl ruku pro snížení o 50 bazických bodů, což si před zasedáním přála nemalá část trhu.
Rozbřesk: Fed (po)otáčí kormidlo, ostatní se přidávají
31.07.2019 Americká centrální banka dnes poprvé v této dekádě sníží hlavní úrokovou sazbu. Oproti minulým epizodám se však tentokrát Fed ocitá na prahu nového cyklu s výrazně nižšími sazbami (2,25 - 2,50 %), a tudíž s omezeným manévrovacím prostorem. Tento fakt nicméně nemusí - alespoň prozatím - centrální bankéře dvakrát trápit, neboť americká ekonomika není v situaci, která by si agresivní povolování měnových šroubů žádala.
Rozbřesk: ČNB vs. velká očekávání trhu
30.07.2019 Zatímco ECB vymýšlí, jakým způsobem stimulovat inflaci v eurozóně tak, aby konečně dosáhla dvouprocentního cíle, ČNB je tohoto problému stále ušetřena. Inflace se v ČR nachází v horní polovině tolerančního pásma, ať už se díváme na tu celkovou (2,7 %), čistou (2,5 %), jádrovou (2,7 %) nebo měnově politickou (2,8 %). Přitom tuzemská centrální banka ani nestačila završit tzv. normalizaci úrokových sazeb a finanční trhy implicitně předpokládají, že své sazby začne poměrně svižně snižovat.
Rozbřesk: Startuje týden centrálních bank
29.07.2019 Podle očekávání minulý týden rozhodně nebyl ve znamení dobrých zpráv z ekonomiky, zvláště ne té evropské. Mizerné výsledky indexů nákupních manažerů naznačují další zhoršování očekávání v Německu, stejně jako ostře sledované Ifo, které navíc žádnou naději na brzký obrat ani nenaznačilo. Na vině jsou především nižší zakázky a situace v automobilovém průmyslu. Jmenovatelem pak je, jako v posledních měsících už tradičně, slábnoucí poptávka ovlivněná zpomalením v Číně, strachem z obchodních válek, divokého brexitu a v neposlední řadě i sílící regulací. Část trhu nenadchla ani ECB, která dala jasně najevo, že udělá vše možné, aby vrátila inflaci k cíli, ale vlastně může v takové situaci přinést další snížení již tak záporné úrokové sazby nebo další vlna kvantitativního uvolňování, která je úspěšná především v deformování dluhopisového trhu.
Rozbřesk: ECB si připravuje zbrojní arzenál, výnosy českých dluhopisů dál padají
26.07.2019 Evropská centrální banka sice mohla zklamat část trhu tím, že nesnížila úrokové sazby již včera. Na druhou stranu doprovodné prohlášení přineslo jednoznačný holubičí signál ukazující na snížení sazeb a možná i další kroky na zářijovém zasedání.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB, kdy Draghi sníží sazby hlouběji do záporu?
25.07.2019 Evropská centrální banka dnes pravděpodobně udělá vše pro to, aby vyslala jasný holubičí signál a na trzích nedošlo k utažení finančních podmínek (růstu výnosů, posílení eura a pádu akcií). Poslední čísla totiž potvrzují další viditelné ochlazování Německa i celého euroklubu. Co tedy dnes můžeme od ECB čekat?
Rozbřesk: MMF výrazně srazil odhad růstu pro rozvíjející se trhy, proč jejich měny posilují?
24.07.2019 Mezinárodní měnový fond opět snížil svůj výhled. Oproti začátku roku tak srazil sázky na globální růst již o 0,3 procentního bodu na 3,2 %. Příští rok by mohl podle MMF globální růst zrychlit na 3,5 %, to ovšem pouze za předpokladu, že se zmírní geopolitické napětí, nebudou dál eskalovat obchodní spory a nedojde na scénář “divokého brexitu”. Nepřekvapí tak, že MMF dál zdůrazňuje především negativní rizika a možnost dalšího snižování odhadů.
Rozbřesk: Proč přes lepší výkony stále koruně příliš nevěříme?
23.07.2019 V průběhu jara jsme výrazněji oslabili náš výhled na českou korunu. Především třetí kvartál měl být kvůli vrcholícímu brexitu a slabým číslům z Německa přehlídkou výprodejních tlaků v celém středoevropském regionu. Realita je však zatím o poznání příznivější. Německá ekonomika se sice v polovině roku pravděpodobně znovu propadla a nejistota spojená s brexitem je vysoká, to vše zatím středoevropským měnám příliš nevadí. Koruně a jejím sousedům totiž výrazně pomáhají holubičí plány ECB i amerického Fedu.
Rozbřesk: PMI a Ifo naznačí kondici největší evropské ekonomiky
22.07.2019 Je za námi další prázdninový týden, o kterém se rozhodně nedá říct, že by byl na události nebo čísla zrovna nejbohatší. V tuzemsku jsme mohli zaznamenat další přebytek běžného účtu platební bilance, který ovšem z pohledu ročního vývoje žádnou změnu trendu nenaznačuje. V kumulovaném vyjádření se drží v blízkosti nuly, a tak časy, kdy kladné saldo vnějších běžných transakcí nepřímo pohánělo korunu k novým ziskům, jsou nyní minulostí. Sic v mírném plusu nicméně nesrovnatelném vzhledem k pozici nerezidentů na českém finančním trhu příliš koruně sílu nedodá. Ta se tak může spoléhat pouze na velkorysý úrokový diferenciál, slušné výkony ekonomiky v době slábnoucí evropské a asijské poptávky a samozřejmě i na nízkou averzi k riziku.
Rozbřesk: Libra made in Facebook a nový globální měnový (ne)pořádek
19.07.2019 Okurková sezóna a absurdně nízké úrovně volatility na finančních trzích si žádají uchopit nějaké nadčasovější atraktivně-odlehčené téma. Přesně takovým se nabízí být libra. Řeč přitom tentokrát není o britské měně a tisíckrát omílaném brexitu, ale o digitální měně, kterou do svého ekosystému hodlá vpustit Facebook. O tom, že se opravdu jedná o žhavé téma svědčí, že na rozdíl jiných digitálních měn, které vznikly nedávno na zelené louce a požírají zcela zbytečně nezanedbatelnou část elektrické energie, libra opravdu zvedla ze židle nejednoho regulátora či tvůrce hospodářské politiky. Proč ale takový poprask kvůli konceptu, který je zatím jen na papíře?
Rozbřesk: Evropská inflace stále hluboko pod cílem ECB
18.07.2019 Finální statistiky potvrdily, že inflace v eurozóně zůstává i nadále velmi utlumená. Zatímco ještě před rokem se na chvíli dotkla cíle ECB, v letošním roce se od něj spíše vzdaluje. Červnové 1,3 % u celkové inflace a ještě o něco nižší jádrová inflace snad už ani nikoho nepřekvapily. Jde samozřejmě o průměr a inflaci na této úrovni má aktuálně jen Belgie, zatímco inflace v jednotlivých zemích eurozóny se pohybuje mezi 0,2 % a 3,1 % shodou okolností podle toho, v jaké kondici je ta která ekonomika.
Rozbřesk: Deficit pozitivních zpráv narůstá
17.07.2019 Jestli je v posledních měsících nadbytek něčeho, tak především nepříznivých ekonomických zpráv z našeho blízkého okolí. Ať už jsou to stále jasnější známky slábnoucí evropské ekonomiky nebo zhoršující se nálady firem (viz Ifo) a analytiků (včerejší ZEW). Kdybychom měli hledat společného jmenovatele s touto expanzí negativismu, bude to nepochybně obava ze zhoršení mezinárodního obchodu, respektive potenciálního vyhrocení tzv. obchodních válek s následnými dopady na zahraniční trhy.
Rozbřesk: Globální dluh znovu na vzestupu
16.07.2019 Zatímco minulý rok se nesl ve znamení stagnace globálního zadlužení, včera zveřejněná data washingtonského Institutu pro mezinárodní finance (IIF) potvrzují návrat růstového trendu. Jen za první čtvrtletí roku 2019 totiž vzrostl globální dluh o tři biliony dolarů celkem na 247 bilionů dolarů, což představuje téměř 320 procent světového hrubého domácího produktu.
Rozbřesk: Nová čísla automobilky asi moc nepotěší
15.07.2019 Kdybychom měli soudit podle výsledků z minulého týdne, nevedla si česká, a nakonec ani evropská, ekonomika v posledních měsících zrovna nejhůř. Alespoň ne tak, jak stále naznačují soft ukazatele za poslední více než rok. Na jedné straně jsme zde viděli slušný růst průmyslové výroby (včetně produkce automobilů) podpořený i solidním přírůstkem nových zakázek, na straně druhé slabší čísla ze stavebnictví, nižší inflaci a také pomalejší tvorbu nových pracovních míst. Jde samozřejmě o neúplný vzorek, nicméně tragickému obrazu panujících nálad v podnikovém sektoru až tak přece jen neodpovídá.
Rozbřesk: Ustupující inflace ponechá ČNB v klidu
12.07.2019 Poslední červnová čísla naznačila, že inflace začíná v ČR pomalu ustupovat. Zatímco ještě v březnu a v květnu se pohybovala na samé horní hranici tolerančního intervalu ČNB, v červnu již poklesla na 2,7 %. Sice je stále tři desetiny procenta nad prognózou a výrazně nad cílem, přesto může ponechat centrální banku v klidovém stavu. Stojí za ní totiž především rostoucí náklady na bydlení, včetně energií, které spolu dohromady generují více než polovinu celkové inflace. Volatilní, o to hůře předvídatelné a ovlivnitelné ceny potravin se na inflaci podílejí půl procentním bodem. Spolu dohromady tyto dvě nejvýznamnější složky spotřebitelského koše tvoří téměř tři čtvrtiny aktuální inflace.
Rozbřesk: Powell zacementoval očekávání na červencovou redukci úroků Fedu
11.07.2019 Vypadá to, že alespoň nějaký čas by mohl Powellův Fed dělat prezidentu Trumpovi radost. Včerejší vystoupení šéfa americké centrální banky v americkém Kongresu totiž vyznělo jako srozumitelný signál toho, že se oficiální úrokové sazby budou snižovat již na konci tohoto měsíce. Fed tak bude fakticky negovat na poslední zvýšení úrokových sazeb, provedené v prosinci minulého roku, které prezident Trump označoval za zásadní chybu.
Rozbřesk: Erdoganomika, aneb makroekonomické voodoo v praxi
10.07.2019 Netrvalo příliš dlouho a v Turecku se opět dějí věci. Jen co vstřebal bolestivou porážku v místních volbách v Istanbulu se turecký prezident Erdogan rozhodl odvolat guvernéra centrální banky a opět si znepřátelit trhy. Samozvanému bojovníkovi proti vysokým úrokovým sazbám se totiž nelíbí – podobně jako jeho americkému protějšku – příliš restriktivní politika centrální banky. Na rozdíl od Trumpa však Erdogan koncentruje výrazně větší rozhodovací pravomoci, díky kterým má přímý vliv nejen na fiskální, ale také měnovou politiku.
Rozbřesk: Česká ekonomika se stále drží
09.07.2019 Včera zveřejněné výsledky průmyslu za květen není možné vůbec považovat za špatné. Výroba v největším tuzemském odvětví dále roste, i když pomalejším tempem, než na jaké jsme byli ještě nedávno zvyklí. Nicméně pořád je to stabilní růst. Pozitivně přitom dopadly i nové zakázky, které naznačují, jakým směrem se bude vyvíjet průmysl i v dalších měsících.
Rozbřesk: Týden ukáže, zda je česká ekonomika v kondici nebo ve vleku
08.07.2019 Indexy nákupních manažerů už minulé pondělí znovu ukázaly zhoršující se náladu v tuzemských průmyslových firmách. Dnešní čísla z průmyslu, která přišla na řadu v devět hodit, dále napovídají, zda tato nálada či očekávání mají skutečnou oporu v reálných číslech z ekonomiky. Zda nejde jen o omezený problém části jednoho průmyslového oboru – výroby osobních automobilů – či fenomén slabé zahraniční poptávky zhoršuje perspektivu i dalších průmyslových exportně orientovaných oborů.
Rozbřesk: Průmysl už brzy odhalí kondici české ekonomiky
04.07.2019 Tento týden sice nebyl nijak bohatý na zprávy a data z tuzemské ekonomiky, nicméně už ten následující může docela jasně naznačit, v jaké kondici bylo české hospodářství ve druhém čtvrtletí letošního roku. Přijdou totiž na řadu statistiky z průmyslu, stavebnictví a obchodu za květen a chybět nebudou ani červnová čísla z trhu práce a nakonec ani inflace. Možná z celé nadílky nebude tentokrát ani tak zajímavá inflace, neboť ČNB už dala jasně najevo, že nyní preferuje delší stabilitu sazeb, a tak pozornost trhů a nejen jejich by měly spíš upoutat výsledky největšího tuzemského odvětví – průmyslu. Už třeba proto, že dlouhodobě a zcela zřetelně udává směr české ekonomiky a její vlastní úspěch tak vždy přímo či nepřímo souvisí se situací právě v tomto odvětví.
Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?
03.07.2019 “Všechno musí být jednou poprvé“, odpověděla Angela Merkelová na otázku, zda nebude nové šéfce ECB Christine Lagardeové na obtíž absence jakýchkoliv zkušeností s měnovou politikou. A podobně pozitivně přijmou pravděpodobně její jmenování i trhy.
Rozbřesk: OPEC+ pokračuje v těžebních škrtech. Kdo je vítěz a kdo poražený?
02.07.2019 Producentské státy kartelu OPEC včera oficiálně potvrdily prodloužení dohody na omezení těžby o dalších devět měsíců. Šlo vlastně o formální razítko na politickou dohodu mezi ruským prezidentem Putinem a saúdským princem bin Salmánem, kteří oznámili pokračující těžební škrty v rozsahu 1,2 mil. barelů denně jako hotovou věc již na víkendovém summitu G20 v Japonsku. Ropný trh s tímto scénářem fakticky počítal, proto ani cenová reakce nebyla nikterak dramatická. Jestli je však na aktuální dohodě něco fascinujícího, pak je to pozadí jejího zrodu a následná komunikace.
Rozbřesk: Trhy řeší, jak dočasné bude nové obchodní příměří mezi Čínou a USA?
01.07.2019 Zasedání G20 překvapilo i nepřekvapilo. Návrat Američanů a Číňanů k jednacímu stolu se trhům bude líbit. Na druhou stranu jde na první pohled jen o dočasné příměří, kterému nepředcházejí žádné zásadní ústupky na jedné, ani na druhé straně. Donald Trump pouze slíbil pozdržet nově naplánovaná cla na zboží v hodnotě 300 miliard dolarů a Čína se zavázala více nakupovat zboží, které stejně potřebuje, od amerických firem.
Rozbřesk: Chmury exportně orientovaného evropského průmyslu
28.06.2019 Dva dny zbývají do konce druhého čtvrtletí, které z pohledu výsledků ekonomiky eurozóny nebude nejspíše zdaleka tak úspěšné, jako bylo to první. Napověděly to nejenom indexy nákupních manažerů, ale i ukazatele důvěry, které zveřejňuje Evropská komise. Zvlášť tristně vyznívá situace v průmyslu, kterou ovlivňují především pesimistická očekávání dalšího vývoje výroby, stav zakázek a v neposlední řadě i úroveň zásob hotových výrobků. Nálada v průmyslu se nejenom propadla pod úroveň dlouhodobého průměru, ale dostala se až na úroveň roku 2013, kdy eurozóna prožívala svoji prozatím poslední recesi. Výsledky průmyslu částečně vyvažují služby, i když i v tomto případě je vidět pokles důvěry trvající vlastně už od začátku roku 2018.
Rozbřesk: ČNB v neutrálním módu
27.06.2019 Sice se jí nepodařilo dojít na cestě k neutrálním úrokovým sazbám až k cíli, nicméně na rozdíl od ECB rozhodně ČNB urazila velký kus cesty. V posledních zhruba dvou letech nejenže opustila kurzový režim, ale dostala svoji hlavní sazbu až na úroveň dvou procent, zatímco evropská centrální banka přemýšlí nad tím, jak ještě víc uvolnit svoji již tak super uvolněnou měnovou politiku. ČNB může po osmém zvýšení sazeb s klidem vyčkávat na další zprávy z ekonomiky a delší čas třeba nedělat s nastavením měnové politiky nic. A to se s ohledem na přetrvávající nejistoty v zahraničí nepochybně hodí.
Rozbřesk: Výbušná zjištění ECB aneb proč záporné sazby “údajně” fungují
26.06.2019 Měli jsme spolu s většinou trhu za to, že záporné sazby se v eurozóně příliš neosvědčily. Strach přenášet je na klienty a z toho vyplývající negativní dopad do hospodaření mohl některým evropským bankám omezit objem dostupného kapitálu a teoreticky tak zúžit prostor pro poskytování nových úvěrů. Tedy pravý opak toho, co centrální banka zamýšlela. Nový výzkum ECB z června 2019 však tvrdí opak. A to je i jeden z důvodů, proč Mario Draghi před týdnem v Sintře vrátil záporné úrokové sazby zpět do zbrojního arzenálu.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Uvolněné měnové politiky | Počet nakažených koronavirem | Čekací doba | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Volby v Georgii | Zpomalení čínské ekonomiky | Tržby ve službách | Státy OPEC | Růst v eurozóně | Realitní trh | Republikánský prezident | Zásoby zemního plynu | Nárůst výdajů na obranu | Výplach | Klid před bouří | Měnové zasedání bankovní rady | Nejhorší výprodej | Opětovný pokles | Výnosy dluhopisů | Dlouhé pozice | Vývoj nezaměstnanosti | Výhled centrální banky | Války | Vývoj ceny | Lithium | Snížit úrokové sazby | Míra nezaměstnanosti v USA | Vývoj | Češi | Pro investory | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Nákupu státních dluhopisů | Globální růst | Ceny bytů | Sázkaři | Nákup ropy | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Globální měny | FDA | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Devon Energy | Výsledky HDP eurozóny | Nedostatek čipů | Kalifornie | Oživení cen | Hlavní úrokové sazby | Surová ropa | Návrat Řecka na trh dluhopisů | XOM | Index ekonomické nálady | Pokračování růstu | Itálie | Debata prezidentských kandidátů | Euro proti dolaru | Saúdská ropná zařízení | Varianta omikron | Epidemická situace | PEPP | Texas | Senátní volby v Georgii | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Finanční injekce | Jüan | Trh dluhopisů | Cla na čínské zboží | Poslanci | Plán EU | Státy eurozóny | Cena severomořské ropy | Ceny nových aut | Inflační riziko | Pumpování likvidity | Výpadek příjmů | Alternativní investice | Nižší sazby | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Epidemie SARS | Veřejné finance | Odvetná cla | FAA | Ark | Ruské invaze na Ukrajinu | PMI v eurozóně | Stimulační balíček | Trh práce | Roční míra inflace | Evropská komise | Rozpočtová pravidla | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Vypořádání kontraktu | TPCA | Support | Diverzifikace | Akvizice | Oživení ekonomiky | Lednová inflace | Německý průmysl | Deficit hospodaření státu | Nejistota na trzích | Cyklus zvyšování sazeb | Velké ztráty | Produkční ceny | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Úroková sazba Fedu | Americký ministr financí | Ifo | Nálada v eurozóně | Norwegian Cruise Line Holdings | Invaze na Ukrajinu | Vlna omikronu | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Špatná nálada | Intervence | Výkon ekonomiky | Společnost Cisco | Slabá koruna | Počáteční zisky | ČNB úrokové sazby | Výhled eura | Futures kontrakt | Bitcoiny | Chování | Výkon českého průmyslu | Návrh zákona | Kauza brexitu | Evropské měny | Nákupy aktiv | Shazování peněz z vrtulníku | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | ČNB kurz | EUR/USD | General Electric | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Koronavirová nákaza | Von der Leyenová | Proti-inflační riziko | Český průmysl | Cena bitcoinu | Ministerstvo financí ČR | Současná cena | CEO | Akcie společnosti | Chování trhu | Měnový pár EUR/HUF | Zisk | Aktuální vývoj | Abbott Labs | Silný frank | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Důvěra v ekonomiku | Výraznější impuls | Akcie GE | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Patrie | Varianta covidu | Květnová průmyslová produkce | Oxfam | Nákupy státních dluhopisů | Rozhovor | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | IHNED | Tisk peněz | Delta | Vývoj na trzích | iPhone 12 | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | BreakEven | Slabá poptávka | Růst sazeb | Dopravci | Reddit | Jiné měny | Lámání rekordů | Index DOW | Import | ČEZ | Akcie Facebooku | Chudoba | Alcoa | Forexový trh | Státní dluh | Brent | Turecká měna | Stimul | Nikola | Kontrakty | Virgin Galactic | CISCO | Jeden dolar | Vlna pandemie | Ceny amerických akcií | Propad cen | Kancléřka Merkelová | Očekávání ČNB | Měny | Praxe | Platební neschopnosti | Jednání OPEC+ | Zdravý rozum | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Sentiment na trhu | JPY | Odhad HDP | Vývoj české inflace | Poradce Bílého domu | Investiční strategie | Výhled poptávky | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Strach | Uber Technologies | Nezaměstnanosti v Německu | Tweety Donalda Trumpa | Projekce | Znehodnocení | Bezpečný přístav | Varianta koronaviru | Peníze | Pandemie COVID-19 | Vývoj na dluhopisovém trhu | Total | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj polské zlotého | Vývoj měnové politiky | FedEx | Průmyslové zakázky | ČNB Rusnok | Meziroční růst cen | Americká lehká ropa WTI | Obavy z inflace | Šéf ECB | Medvědí trh | Prognóza | Evropské firmy | Hasbro | Zastropování cen | Cestování | Volby v Turecku | Hlavní události tohoto týdne | Hlavní indexy | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Akcie Alibaba Group | Přebytek ropy | Americký Fed | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Medvědí signál | Akcionáři | Ropa WTI | Měnové zajištění | Partneři | Micron | Vývoj ceny ropy | Výsledek hospodaření | Bankovní rada ČNB | Centrální bankéři z Fedu | Oslabení jüanu | Brexit | Měny v regionu | Pohyby akciových trhů | Pozornost investorů | Burzy | Norwegian Cruise | Ceny elektřiny | Komoditní trh | Česká ekonomika | Největší světové ekonomiky | Rekordní deficit | Obchodování na Wall Street | Odliv kapitálu | Bond | Zpráva Evropské komise | Dnešní obchodování | Zpomalení ekonomického růstu | Proražení | Škoda | Index NASDAQ 100 | Posílení koruny | Export | Příjmy a výdaje domácností | Bezpečné přístavy | Sympozium | Kurz polské měny | Výnos desetiletého dluhopisu | Posilování koruny | Zastavení poklesu | Inflační cíl | Produkce v průmyslu | Gilead | Finanční trh | Tržní volatilita | Southwest Airlines | Covid | Vládní opatření | Akcie Novavax | Fyzický trh s ropou | Měna | Šok | Pohyby kurzu | Ropná zařízení | Varianta delta | Hodnocení současné situace | Měnové války | Hongkong | Počáteční kapitál | Zavedení eura | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Ursula von der Leyen | Dramatické dopady | Bridgewater | Noviny | Švýcarská centrální banka (SNB) | Měnový fond | 3M | Slabé akcie | čnBlog | Data ze Spojených států | Dow Jones index | Vývoj oficiálních úrokových sazeb | Vyhlídky | Americké ekonomiky | Posílení | Zvyšování sazeb Fedu | Technická analýza | USD | Kapitál | P.A. | Měny v Evropě | Očkování v USA | Viceguvernér ČNB | Události tohoto týdne | Vývoj koronavirové pandemie | Jednání centrálních bankéřů | Čtvrtletní výsledky | Kapitálový trh | Cena Brentu | Oživení trhu | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Záchranný fond | Velikost fondu | Globální výhled | Polská NBP | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Nižší daně | Skupování aktiv | Čínské úřady | Pracovní místa | Banka Goldman Sachs | Reálné ekonomiky | Caterpillar | Nové mutace | Symposium v Jackson Hole | Dodávky čipů | Jednání o státním rozpočtu | Tempo hospodářského růstu | Cenový skok | Německé HDP | Akcie Bank of America | Generace Z | Britové | 1 milion | Na burze | Výrobní ceny | Marek Mora | American Eagle | Tržní reakce | Světový obchod | Qualcomm | Přebytek běžného účtu | Americká ropa WTI | Karlsruhe | EUR/CZK | Hýbat trhy | McKinsey | Jestřábí komentáře | Index SPX | Senátní volby | Oživení hospodářství | Euforie | Turecké liry | Makrodata | Oslabování eura | Maďarsko | Investoři | Index asijsko-pacifických akcií | Béžová kniha | Home office | Nová varianta covidu | Nord Stream 2 | Nejistoty | Oddlužení | Nejnovější výsledky | James Bullard | Cenové tlaky | Sentiment na akciových trzích | Negativní sentiment | Swapy | Evropská měna | Nike | AMD | Prezident ECB | Inflační čísla | Evropské akcie | EURUSD | Třetí vlna | Kurz jüanu | MSCI Emerging Markets | Garance | Podpůrné programy | Jádrový index | Nová bankovní rada | Bundesbanka | CZK | Unie | Spekulovat | Středoevropské měny | Sociální sítě | Inflace v lednu | Odchod z EU | Korunový trh | Makroekonomická prognóza | Hospodářské dopady | Bank of England | Širší index S&P 500 | Airbnb | Americké investiční banky | Forward guidance | Zámořské indexy | Volatilita na trzích | Data z amerického trhu práce | Roboti | AT&T | Zápis z posledního zasedání | Akciové trhy v Evropě | Odložení brexitu | BABA | České předsednictví | Úroková sazba | Mimořádná opatření | BP | Cíl ČNB | Rekordní nárůst | Dvoutýdenní repo sazby | Dovoz | Britské volby | SIX | Nové zprávy | Komoditní | Automobilka Tesla | Progres | Analýzy | Rekordní růst | Americký S&P 500 | Obchodování s dluhopisy | TTF | Kapitálové rezervy | Data o HDP | Splatnost | Trpělivost | Ekonomiky | Politická situace | MF | Data z ekonomiky | Akcie Mastercard | Hurikán Irma | Invesco | High | Německý DAX | Den D | Hlavní události | Patria | Finanční krize 2008 | Pozitivní zprávy | Odhad inflace | Ekonomika USA | Kurz koruny ČNB | Společnost Pfizer | Akciové indexy | Uvolnění ekonomiky | Janet Yellenová | Expanzivní politika | Válka na Ukrajině | Úrok | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Alibaba | Americké HDP | Akcie Nike | Půjčka | Nízké úrokové sazby | PFE | HDP Německa | Investoři na trzích | Bohatý | Aktuální prognózy | EUR/PLN | Technologické tituly | Tesla Elon Musk | Elon Musk | Zájem zahraničních investorů | Myšlení | Jan Kubíček | Rozpočet | Nový koronavirus | Státní pomoc | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | Automobilka Škoda | Přehled | Obrat trendu | Velké firmy | Vzdělání | Nigérie | Prodej | Evropská data | Obchodování | Zpráva | Zvýšení daní | Akcie Evergrande | Legislativa | United Airlines | Uber | Demokraté | Ekonomické dopady | Znovuzavedení šrotovného | ATVI | Britský premiér | The Economist | Ruský prezident | S&P | Brusel | Spotřebitelské ceny v USA | Meta | Investiční výzkum | Nákupy dluhopisů | Rizikovější měny | Oslabování dolaru | Globální dluh | Hlavní kryptoměny | Investovat | Růst spotřebitelských cen | Rozpočtová politika | ZEW | Oslabení liry | Pandemie COVID 19 | Rakousko | Bitcoin | Výrazné ztráty | Silný dolar | Zahraniční investoři | Zasedání OPEC | Nárůst nově nakažených | České firmy | Bloomberg | Christine Lagardeová | Eurostat | Středoevropské trhy | Průmyslové objednávky | Zasedání Fedu | Globální ekonomiky | Výkon evropské ekonomiky | ČSOB Finanční trhy | Ruský rubl | Zpomalující inflace | Ropovod | Deflace | Macau | Finanční instituce | Indexy aktivity | Dění na finančních trzích | Česká měna | Prezident | Rekordní minima | Turecká lira | Cílování inflace | Německé firmy | Obchody | Investiční banka | Larry Kudlow | Pesimismus | Praha | Růst inflace | Berkshire Hathaway | Čeští centrální bankéři | Raketové útoky | Inflace v Polsku | Boom | Pozornost finančních trhů | Obchod Amazon | Tržní úrokové sazby | Ropné společnosti | Finanční pomoc | Americké centrální banky | Očekávání úrokových sazeb | Prognóza Fedu | Dnešní data | Volný čas | Merkelová a Macron | Tržní kapitalizace | Sazby centrální banky | Vývoj měnového páru | Hlavní úroková sazba | Zadlužování | Inflační překvapení | České banky | OECD | Růst zadlužení | Průzkum | Tržní podíl | Cyklus zvyšování úroků | IEA | Ekonomický vývoj | Anglie | Výsledky | Boj s drahými energiemi | HUF | Program Antivirus | Ekonomické oživení | Firmy | Investiční aktivita | Zdražování pohonných hmot | Dnes ČNB | Fundamentální zprávy | Insolvence | Inflační tlaky | Data z průmyslu | ADR | Cena ropy WTI | Bank of America | Úroda | BNTX | Kurz dolaru | TIM | Nástroj | Pokles ceny | Zájem investorů | Prodej dluhopisů | Představitelé Fedu | Zápis ze zasedání Fedu | Onemocnění COVID-19 | Inflace v Česku | iPhone | OPEC+ | Geopolitická situace | Raketový útok | Automobilka | Eli Lilly | Mladé generace | Objem | Makroekonomický výhled | Nová prognóza | USDA | GBP | Nabídka | Posilování eura | Jednání o brexitové dohodě | Centrální banky | Rozhodnutí soudu | Vývoj akcií | Obchodní týden | Nasdaq | Zasedání amerického Fedu | Dodávky ropy a plynu | Cenový šok | Letecká přeprava | Dobré výsledky | Změny ve strategii | Prezidentka ECB | Deprese | Zprávy | Ministerstvo obchodu | Podnikatelská nálada | Růst amerických výnosů | Nejznámější kryptoměny | Fáze obchodní dohody | Dolary | Reálné mzdy | Regulátor | Evropské trhy | Zadlužení | Averze k riziku | Státní rozpočet | Americký trh | Rychlé zhodnocení | Americký maloobchod | Dlouhodobý výhled | Digitální zlato | Ceny ropy | Šéf centrální banky | Byty | AMC | Uzavírání pozic | Ekonomika Německa | Pfizer | CZ | Situace v eurozóně | Studie | Prohlášení politiků | Silné cenové tlaky | Nezávislost centrální banky | Silný růst | Program nákupu aktiv | Slabší koruna | Vojenský konflikt | Bydlení | Průmyslová výroba | Globální dění | Deficit | Polsko | Kolaps | Aktuální inflace | Tapering | NATO | Wells Fargo | FRA | Listopadová inflace | Dluh USA | Masivní nákupy | Forexové intervence | První obchodní den | Cenová hladina | Bankéř | Pokles tržeb | Snižování cen | Udržitelnost | Míra | Hypotéky | Vyšší poptávka | EURCZK | Zlatý standard | Rekordní ceny | Depozitní sazby | Nájmy | Reakce trhu | Americké automobilky | Evropa | Vyšší mzdy | Hospodaření státu | Vakcína | Jackson Hole | Tržní ceny | Tvrdý brexit | Hedgeové fondy | Digitální měny | OPEC | České koruny | Argentinské peso | Názory na měnovou politiku | Ukrajina | Finanční služby | Výroba v eurozóně | Cena plynu | Včerejší obchodování | Jednání FOMC | Termínové kontrakty | Masivní výprodeje | Lednový efekt | DJIA | Egypt | Australský dolar | Investice do nemovitostí | KB | Ústavní soud | Bezpečné útočiště | Deficit rozpočtu | Zpřesněný odhad | Akcie včera | Program nákupu dluhopisů | Víkendové parlamentní volby | Špatné výsledky | Komoditní měny | Maloobchod | Optimistická očekávání | Pokles investic | Logistika | E15 | Udržení inflace | Výrazný pokles | Zpomalení inflace | Trump | Jednání OPEC | Dnešní růst | Dolarové likvidity | Oldřich Dědek | Obchodní války | Kurzarbeit | Prohloubení schodku | Francie | Předpověď | Silnější dolar | Urals | Zahraniční dluh | Den díkůvzdání | DMA | Růst cen komodit | Euro dnes | Onemocnění | Vstupy | Pandemie koronaviru | Sazby ČNB | Automobilky | Dopady koronaviru | Marka | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Politika centrální banky | Vývoj likvidity | Výsledky firem | Údaje | Problémy se subdodávkami | HDP eurozóny | Nová šéfka MMF | Opatření vlád | Instituce | Turecko | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Vakcína proti covidu-19 | Měnový pár EUR/PLN | Americká banka | Leva | LNG | Průzkumy | Zátěžový test | Býčí signál | Výsledky průzkumu | Dobrá data | Výnosové křivky | Hospodářské oživení | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Intervence polské centrální banky | Videokonference | Hospodaření státního rozpočtu | Dopad pandemie | Nový výhled | Kongres | Tržní kapitalizace bitcoinu | Ekonomické aktivity v eurozóně | Dění v USA | Pozitivní vliv | Britské libry | Graf | Akcie Amazonu | Obchodování s korunou | Sázka | Evropská ekonomika | Rosněfť | Las Vegas | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Pojišťovny | Intervence ČNB | Cenové války | Období nejistoty | Obchodníci s ropou | Trh | Snížení těžby | Komise | Údaje o inflaci | Guvernér Fedu | Ropa Brent | Vládní podpory | Viktor Orbán | Akciové zisky | Výrazný růst | Zelené investice | Oživení americké ekonomiky | Dnešní zasedání Fedu | Růst zlata | Ekonomické škody | Bailout | Lídři EU | Korekce | Plyn | Ekonomické události | Short | Vývoj eura | Omezení pohybu | Vývoj ekonomiky | Spotřeba ropy | Kurz forintu | Nakupovat státní dluhopisy | Guvernér Glapinski | Fed | Hlavní akciové trhy | Zveřejněná data | Zveřejnění výsledků | Vývoj kolem brexitu | Spotřebitelská nálada | Americká centrální banka | Spotřebitelská nálada v USA | Index volatility | Dopad na trhy | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Prudké oslabení | Novela zákona o ČNB | Volby v Británii | Ceny PHM | Euroskupina | Oživení české ekonomiky | Italská vláda | Vir | Spotřebitelské výdaje v USA | Finanční krize | Posílení dolaru | CVS | Měsíční data | ANO | Makro data | Výhled pro rok 2021 | IRS | Firemní investice | Ruská invaze | Fiskální situace | Beta | Rating | Trumpova administrativa | Indikace | Výrobce letadel Boeing | Dezinflace | Turecká centrální banka | Agentura S&P | Napětí na Ukrajině | Drahý kov | SNB | Koronavirová pandemie | Česká koruna | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Akcie farmaceutických společností | Odvaha | Německý PMI | Výkon průmyslu v Česku | GDPNow | Vládní dluhopisy | Data z USA | CHF | Odhad růstu HDP | Daňové úlevy | Britská měna | Dnešní výsledky | NASDAQ 100 | Forwardy | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Demokratické strany | Běžný účet | Růst amerického HDP | Finanční rezervy | Repo operace | Pokles české ekonomiky | Kurz dolarů | Prezident Trump | Oslabení koruny | Peugeot | Exporty | Drahé energie | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Americká data | Index Nasdaq | PSA | Unce zlata | Rozpočtový deficit | Meziroční růst HDP | Podpora | Naše ekonomika | Zvýšení sazeb ČNB | Rizikovější aktiva | Tempo očkování | Boris Johnson | Zahraniční obchod | Pokles úrokových sazeb | Snížení daní | Výpadky | Objem obchodů | Zisky akcií | Odvětví české ekonomiky | CFTC | FIAT | Německý HDP | Makroekonomické zprávy | Těžba ropy | Frustrace | Dluhopisoví investoři | Centrální banka | Forexové trhy | Pozornost | Stagnace | Nákupní příležitost | Donald Trump | Finanční společnosti | Čistý zisk | Další rozvoj | Jádrová inflace | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ceny v eurozóně | Maturity | Automobilový průmysl | Průmysl v eurozóně | Kasina | Technické problémy | Electronic Arts | Obchodní konflikt | Zpomalení ekonomiky | Prosincová inflace | Aphria | Těžaři | JDE | Zprávy o vakcíně | Volná pracovní místa | Propad akcií | Výroba průmyslu | Ceny zboží | Moskva | Výkyvy kurzu koruny | Emise | MWh | Ministři financí | Měsíční report | Měna Bitcoin | Společnosti | Velké banky | Obchodování Futures | BIIB | Prodávající | Nejistota | Surové ropy | Apreciace | Březnová inflace | API | Volatility | Polský premiér | Polská inflace | Nízká volatilita | QE | TD Ameritrade | Zásoby hotovosti | Reuters | ECB dnes | AMC Entertainment | Ekonomiky v eurozóně | Chevron | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | Světová banka | Aktivita v průmyslu | Byznys | Latinská Amerika | Bund | Depozitní sazba | Výstupy | Souhrnný index | Podnikatelé | Vybírání zisků | Rolování | Skluz | Akcie v USA | Cyklus růstu | Aukce | Primární emise | Předseda | Devizové intervence | Index ISM ve službách | Oficiální úroková sazba | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Další růst | Ruský plyn | Automobilový trh | Vývoj úrokových sazeb | Zasedání americké centrální banky | Boeing | Politická krize | Záporné sazby | Rychlý růst | Důvěra v průmyslu | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | DAX | Fluktuace | Kurzový závazek | Analytici | Sada dat | E-commerce | INSEE | Polský zlotý | Nová data | Evropská unie | Disciplína | Celková inflace | Biden | Japonsko | Marathon | Zvýšení základní sazby | Ministři energetiky EU | Zemní plyn | Financovat | Pomoc ekonomice | Nižší růst | Grafy | Hospodaření | Příprava | Čínské měny | Silný propad | Řecko | Activision | Kurz EUR/CZK | Konjunkturální průzkum | Aktuální cena | Rostoucí náklady | Jednání o brexitu | Říjnová inflace | Finanční systém | Německá vláda | Tržní sentiment | Angela Merkelová | Severomořská ropa | Nárůst výdajů | Benchmarky | Energetický sektor | Evropské indexy | Novozélandský dolar | Nálada na dluhopisových trzích | Alibaba Group | Výroba automobilů | Bankéři z Fedu | Červnová inflace | Forward | Úroky | Přenos | Twitter | Krach | Portugalsko | Stavební boom | Akce centrálních bank | Nový rekord | Investiční plány | Silné oživení | Investiční banky | Květnová inflace | Vývoj české ekonomiky | Maďarský forint | Předstihové ukazatele | Futures kontrakty | Rozhodnutí ČNB | LIBOR | Panické výprodeje | Air | Růst ekonomiky eurozóny | Fed Funds Rate | Severokorejský vůdce | Káva | Dluhy | Globální rizika | PLUG | Ztráta | Arbitráž | Zápis z posledního zasedání Fedu | Slabší euro | NCLH | Býčí trh | Velcí hráči | Izrael | Spekulace | Ceny akcií | Financování vlády | Devizové trhy | TABAK | E-shopy | Ceny komodit | Dění na Ukrajině | S&P500 | EBay | BAT | Dobrá nálada | Český maloobchod | Inflace v říjnu | Nájemné | Orbán | Sdružení automobilového průmyslu | Čínská ekonomika | MUFG | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | Energetická krize | ČNB | BioNTech | VW | Cena | Jiří Rusnok | Moody's | Pokles | Mutace koronaviru | Contango | Šíření viru | CVX | Domácnosti | 737 MAX | Ekonomické vyhlídky | Výběr zisků | Kartel OPEC | Aktivum | ISM | DPH u elektřiny | Ruská invaze na Ukrajinu | Makroekonomická situace | Polská ekonomika | Biogen | Eurobondy | ConocoPhillips | Varšava | Nvidia | Kurz švýcarského franku | Situace na trhu práce | NBP | Komodita | Švýcarská centrální banka | Charles Schwab | Kov | Proočkovanost | Setkání centrálních bankéřů | Úvěrové podmínky | Rezervní měna | Úspory | Royal Caribbean | EUR/HUF | Zemědělci | Index nákupních manažerů | IKEA | Index ISM | Tržní očekávání | Zisky dolaru | Americká ekonomika | Eurozóna | NVDA | Růst americké ekonomiky | Ruská ropa | Ceny zemního plynu | Obchodník | Mario Draghi | Kurz koruny | Tuzemský maloobchod | Fond EU | Měnová politika | Dobré zprávy | MRNA | Ekonomické výsledky | COVID-19 | Italské dluhopisy | Důvěra v eurozóně | Situace | Data z reálné ekonomiky | Zastavení výroby | Situace okolo koronaviru | Regulátoři | Tempo poklesu | ROE | Výprodej na Wall Street | Šíření koronavirové nákazy | Čeští spotřebitelé | Zpomalení globální ekonomiky | Dlouhodobé investice | Čínská vláda | Daně | Lídři | Volby v Německu | Počet žádostí o podporu | Inflace v červenci | Jednání ECB | Kryptoměna | Negativní dopad | Brexitové dohody | České HDP | Snižování úrokových sazeb | Burza s kryptoměnami | Zprávy z trhů | Nové zakázky | Interpretace | Český stát | Konsensus | Žádosti o podporu v USA | Epidemiologické situace | NAFTA | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Politické napětí | Index pojišťoven | Google | Zisky | Kryptoměny aktuálně | Tržby | FCA | Makro | Dow Jones Industrial Average | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Akcie Boeingu | Historické rekordy | Růst mezd | EURIBOR | DOT | Napětí mezi Ruskem a Západem | Obchodovat | Vánoce | Globální ekonomika | Snížení sazeb | Evropská centrální banka | Závislost | ACEA | Ceny kukuřice | Summit G20 | Swap | USD/TRY | Závazek | Slušné zisky | Anomálie | Akcie Visa | Spotový kurz | Vývoj HDP | Jestřábí hlasy | Švédsko | Žlutý kov | Close | Ustupující inflace | Členské země eurozóny | Koronavirová situace | Vyplácet dividendy | Starbucks | Toyota | Ratingové agentury | Společná měna | Cena zlata | Argentina | Rizika | Turecká vláda | Světové obchodní organizace | Americké produkce | Vládní koalice | Investiční záměry | Horší data | Největší evropská ekonomika | Očekávání trhu | Dlouhodobé dluhopisy | Turecký prezident | Přístup k inflaci | New Deal | Conference Board | Růst cen | Zpomalující růst | Vývoj výstavby nových bytů | Růst cen nemovitostí | Nálada v USA | Vývoj inflace | ECB | SPX500 | Americké rafinerie | MSCI World | Repo sazby | HICP | Dnes na trzích | Financování | Oslabení kurzu | Úroková sazba v USA | Epidemiolog | ČSÚ | Oslabení forintu | Kurz české koruny | Ursula von der Leyenová | Akcie Walmart | Odpor | Pozitivní výsledek | Historická minima | Sazby ECB | Vydávání dluhopisů | Omezení dodávek | Stres | Prezidentské volby v USA | Americká lehká ropa | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Ekonomiky eurozóny | Republikáni | Zprávy z USA | Freeport-McMoRan | Drahé kovy | Německý index DAX | Indikátor | Vyšší sazby | Růst ceny | Akceptovat ztráty | Maloobchodní tržby | Akcie Apple | EGAP | Tomáš Holub | Průměrná hodnota | Vakcíny J&J | Statistici | Výsledkové sezóny v USA | ERA | Záchranný program | Denní pokles | FOREX | Bankéři | Oslabování libry | Obchodování na akciových trzích | Měkké přistání | Konsenzus | Louisiana | Nastavení měnové politiky | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Maďarská centrální banka | Dnešní čísla | Pozornost trhu | Setkání v Jackson Hole | Spotřebitel | Finance | Hospodářský růst | TLTRO | Růst výnosů dluhopisů | Analytika | Prezident Fedu | Doporučení | Tržní sazby | Nové rekordy | Kurz měny | Posílení eura | Dluhopis | Růst čínské ekonomiky | Odhodlání | Euro | Rafal Sura | Inflační očekávání | Cenový propad | Akcie Gamestop | Poptávka | Velké riziko | Obchodníci | WTI | Rozpočtový schodek | Letošní úroda | Banka Morgan Stanley | Bod | Miliardy korun | Fitch | Pšenice | Francouzský prezident | Nákupy vládních dluhopisů | Silnější koruna | Zasedání Bank of England | PRIBOR | Nastavení trhů | EUR/MWh | Pokladniční poukázky | Guvernér | Reserve Bank of Australia | Rozpočtové politiky | Globální trhy | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | Propad ropy | Akcie AbbVie | Hang Seng | Vakcína proti koronaviru | Expirace | Americká měna | Hodnota akcií | Nord Stream | EMU | Dluhová krize | Růst HDP | Bulharsko | Americké banky | Saúdská Arábie | Zvýšení produkce | Ziskovost | Cizí měny | Dluhopisový trh | Sázet | Nedostatek zakázek | Zahraniční firmy | LES | Cena ropy | Pokles akcií | Zvýšení inflace | Obavy trhu | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Technologický Nasdaq | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Nárůst výnosů | Německá ekonomika | Zobchodované objemy | Statistiky z trhu práce | Předběžné výsledky | Nová makrodata | Reporty | Cíle | Facebook | Počasí | Kurz USD | Alphabet | Úrokový diferenciál | Co bude | Záhada | FRED | Medvědi | Zkušenosti | Statistický úřad | Emmanuel Macron | Index DAX | Klouzavý průměr | Delta Airlines | Signály | Řízení měnového rizika | Spotřební daně | Cena severomořské ropy Brent | Investiční výdaje | Fiskální balík | Nárůst sazeb | Lira | Pokles zásob | JPMorgan Chase | Revize výhledu | Výrazný růst cen ropy | Payrolls | Statistiky | Christine Lagardová | Poslanecká sněmovna | Světová ekonomika | Korporátní dluhopisy | Kapitálové trhy | Podnikání | Dluhopisové trhy | Analytici z Wall Street | Obavy z koronaviru | Oslabuje dolar | FX | Propad HDP | Video | Barclays | Spready | HDP | Světové finanční trhy | Odliv zahraničního kapitálu | RUB | ROCE | SPD | Američané | Kurz | Market | Problémy | Americké firmy | Ropa a Plyn | Firma | Pokles výnosů | Tweety | UST | Fiskální politika | Devizový trh | Načasování | Vysoké zisky | Celkový výsledek | Německé průmyslové podniky | Ceny pšenice | USA a Čína | Meta Platforms | Poskytování hypoték | Averze vůči riziku | Ropa | Ekonomické aktivity | Konzervativci | Ekonom | Institucionální obchodníci | Pohyb kurzu libry | Kalendář ekonomických událostí | Omikron | Dnešní zasedání ČNB | Deficit státního rozpočtu | MPSV | Měď | Investiční banka Goldman Sachs | Proinflační | Referendum | Česká průmyslová výroba | Rozvíjející se trhy | Index PMI | Rozhodování | AUD | Raketový růst | Polská měna | Zavedení cel | Optimismus | Předkrizové úrovně | Fiskální balíček | Hliník | Forexu | Dodávky ropy | Predikce | Ropný šok | Merck | Dolar | Cathie Wood | Úřad práce | Zahraniční kapitál | Citigroup | Rozkolísanost trhu | Index VIX | Debata | Hospodářství | Hlavní akciové indexy v USA | Negativní vývoj | Bezpečné dluhopisy | Šance | Dostupnost bydlení | Akcie aerolinek | Vývoj na akciových trzích | Akcie na Wall Street | Labouristická strana | Cena barelu ropy | Majors | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Klid | Obchodní válka | Světová obchodní organizace (WTO) | Lockdowny | České mzdy | Bank of New York Mellon | Ekonomická krize | Cenové stability | Fiskální stimuly | Boj s koronavirem | Zasedání ECB | Výnosy státních dluhopisů | Cigarety | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Napětí mezi USA a Íránem | Zastavení dodávek | Ohlédnutí | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Světové finanční krize | Aktivity v eurozóně | Theresa May | JP Morgan | Nová auta | Finanční tituly | Recese | Index strachu | Navýšení úrokových sazeb | Zpomalení růstu | Zoufalství | Obchod | Emisní povolenky | Růst ekonomiky | Mark Zuckerberg | ASML | Záloha | Švýcarský frank | Ekonomové | Prohlášení | Vyhlídky eurozóny | Bank of Canada | Dolarové úrokové sazby | Výprodeje na akciových trzích | Erdogan | Vývoj pandemie | Čínská měna | CZK/EUR | Obchodní aktivita | Napětí na Blízkém východě | Růst akcií | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Akcie Applu | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Deflační tlaky | Sekce měnové | Ruský trh | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Nákupní doporučení | Ekonomický výzkum | 3М | Precedens | Rada ČNB | Pracovní trh | Nálada na akciových trzích | EU | Ruská agrese | Měnová politika ČNB | Frank | Devizový kurz | Ministři | Prudký propad | Negativní nálada | Počty nových případů | Důsledky epidemie | Kurz eura | Tržní hráči | Spojené státy | Dnešní zpráva | Redukce | Swapová křivka | Dlužníci | Vystoupení z EU | Miliardy | Polská intervence | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Akcie Alibaby | Ceny energií | Hospodářské vyhlídky | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | SPX 500 | Měnový kurz | Objem investic | Slabé euro | Břidlicové ropy | Základní sazby | Phillipsova křivka | Likvidita trhu | Čínský průmysl | Měnový pár | Zavedení záporných úrokových sazeb | Helicopter money | Vyšší volatilita | Atlantik | Prezident Donald Trump | Silné euro | Rostoucí inflace | Geopolitika | Inflace v Německu | Kurz bitcoinu | Pandemie v Česku | Akcie PayPal | Zlepšení nálady | Technologický sektor | OSN | Inflace v české ekonomice | Soud | Eskalace napětí | Investice do infrastruktury | Průmyslový index Dow Jones | Projev šéfa Fedu | Euro posiluje | Cena elektřiny | Kanadský dolar | Agentura Fitch | Barel WTI | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Důležitý support | Bondy | Kurz GBP | Restart ekonomiky | Zásoby ropy | Americké volby | Evropské méně | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Benzín | Odhady HDP | Rostoucí ceny | Trend | Cenová válka | Střadatelé | KBC | Cenový vývoj | Pokles sazeb | Dění na trhu | Dow Jones Industrial | Setkání lídrů | Růst eurozóny | Las Vegas Sands | Dnešní kurz | SEC | Míra inflace | Manažerka | Letecká doprava | Fundamentální data | Platforma | Přebytek obchodu | Měnová politika ECB | Zdražování ropy | Sekundární trh | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Pomalé oživení | Dnešní údaje | Ekonomický výhled | Politické riziko | Impulzy | Nařízení | Americká cla | Hlavní americké indexy | SWIFT | Schodek | Vyšší inflace | Americký Senát | Farmaceutické společnosti | Společná evropská měna | Střední podniky | Bankovní sektor | KOSPI | Indexy | Negativní zprávy | Citi | Zvyšování sazeb | Indikátory | Obchodní bilance | Hospodářské krize | Severomořská ropa Brent | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Klíčové zasedání | Mezinárodní měnový fond | Gold | Guvernér centrální banky | Míra nejistoty | Průmysl | Philip Lane | Očekávané výsledky | Lehká ropa WTI | Indexy PMI | Úsilí | Merkelová | Intervence centrální banky | Prudké výkyvy | Tempo růstu | Bilance ECB | Bankovnictví | Aerolinky | Americké dluhopisy | Odkup akcií | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | Americká výnosová křivka | Divergence | Biliony | Cena cukru | Zdražování energií | Počet nakažených koronavirem ve Spojených státech | Nouzový stav | Návrat volatility | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | Průmysl a stavebnictví | České dluhopisy | Kurzy měn | Červnový kontrakt | Oslabení | Měnový výbor Fedu | Omezení těžby | Silná inflace | Finanční situace | Myšlenka | Saúdové | UnitedHealth | Akciové futures | Pohonné hmoty | Vánoční svátky | Odkup vlastních akcií | Měnové podmínky | Černé zlato | Peněžní zásoby | Ministr zdravotnictví | Ekonomické výhledy | Zpracovatelský průmysl | Rally | Inverzní výnosová křivka | Napětí mezi Íránem a USA | Bankovní rada | Komoditní index | Smíšené obchodování | Přístup ČNB | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Pandemie | Cenové indexy | SARS | Tripadvisor | Rostoucí ceny komodit | Politika ČNB | Aktiva | Osobní příjmy | Výprodeje akcií | PDD | Prodejní tlak | Ceny v zemědělství | Zasedání centrální banky | Výprodej | Discovery | MIC | Indexy na Wall Street | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Tuzemský průmysl | Business | Podíl na trhu | Albemarle | Slábnoucí dolar | Stabilita | Zdanění | Pokles cen | TikTok | Plug Power | Překvapení trhu | Algoritmus | Obchodování s komoditami | Práce | Akcie Nvidia | Čínská centrální banka | Veřejný dluh | SP500 | Jan Procházka | Technologická společnost | Ministerstvo financí | Rubikon | YouGov | Kurz rublu | Peněžní trh | Brexitová sága | Strach z koronaviru | Cyklus utahování měnové politiky | Program kvantitativního uvolňování | Schwab | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Otevření ekonomik | Fiskální politiky | Inovace | Zdravotnictví | MSCI World Index | Energetické krize | Akcie Tesly | Čínské akcie | Šéfka Fedu | Ministryně financí | Diskontní sazba | Úspěch | Brazílie | Vývoj na finančních trzích | Bonusy | Mateřská společnost | Sentix | Trhy dnes | Americké státy | Pochybnosti | První odhad | Výsledek voleb | Nemovitosti v Česku | PMI ve službách | Členské země | Vedení ECB | Výnosy bezpečných dluhopisů | Nájemní bydlení | Špatné zprávy | Známky oživení | Prodeje automobilů | Zisky firem | Podnikatelská nálada v Německu | Fond obnovy | Majetek | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Big tech | Bankovní unie | Spekulanti | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Dnešní statistiky | Zhoršení pandemie | Zvyšování úrokových sazeb | Bývalý ministr financí | Ekonomický cyklus | Šéf společnosti | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Politika | Nálada na trhu | Letecké společnosti | AAPL | Měnový výbor | Riziková aktiva | Čínský jüan | Schvalování vakcín | PLN | Kapitalizace | ECB Christine Lagardeová | Růst průmyslových cen | Technologický index | Míra nezaměstnanosti | Šéfka MMF | Komunikace | Backwardation | Čínský prezident | Dnešní seance | Mylan | Novavax | Strach z inflace | JPMorgan | Forint | Velká Británie | Evergrande | Makroekonomická data | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Iniciativa | Evropské společnosti | Rekordní propad | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Objemy obchodů | Úrokový výnos | LTRO | Geopolitická rizika | Emise dluhopisů | Letectví | Indie | Měnové páry | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Snížení základní úrokové sazby | Průmyslové ceny | Centrální bankéř | Hlavní rizika | Intel | Index volatility VIX | Řecká ekonomika | Výprodej akcií | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Německé automobilky | Výnosová křivka | Zpomalení světové ekonomiky | Historická maxima | Ekonomická data | Žádosti o podporu | Elektřina | WTO | Holubičí Fed | Situace v průmyslu | Dohoda o brexitu | Dobrá zpráva | Úroková sazba ECB | Karanténa | Pandemický program | Investiční aktivity | Sankce | Commerzbank | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Ministr energetiky | Americký kongres | Ministři energetiky | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Výhled | Členové OPEC | ESM | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Spojené státy a Čína | Americký trh práce | Hospodářské noviny | Deriváty | Politici | Ethereum | Přísná opatření | Vysoké ceny | Embargo | Japonská ekonomika | Bilance Fedu | Economist | Hry | Digitální daň | Glapinski | Akcie Micron | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Energetické společnosti | Propouštění | Měnové unie | Zaměstnanci | PayPal | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Volby | Nízké ceny ropy | Výsledek zasedání Fedu | Zlaté rezervy | Zájem o nová auta | Středoevropské devizové trhy | Oživení cen ropy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Index DJIA | Insider | Jednání ČNB | Prostor pro růst | Znovuotevření ekonomiky | Hospodářský cyklus | General Motors | Fondy | Walt Disney | Sazby | Summit EU | Bílý dům | Komoditní trhy | Austrálie | Apple Inc. | Politická rozhodnutí | Financial Times | Philips | USD za barel | Počet nakažených | Člen bankovní rady | Nárůst volatility | Spread | Historie | Poptávky po ropě | Obavy investorů | Výsledek amerických voleb | Theresa Mayová | EUR/CHF | Český státní rozpočet | Bezpečné měny | S&P 500 Insurance | Peněžní trhy | New York | St. Louis | Akcie Intelu | MSFT | Dřevo | Ceny ropy Brent | Akcie ropných společností | Zvýšení úroků | Depozitní sazba ECB | Euro včera | ČNB dnes | Zotavení ekonomiky | Americké vládní dluhopisy | Pasiva | Applied Materials | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | Obchodní dohody | G20 | Slabá čísla | Norská centrální banka | Rekordní schodek | Kurz libry | Navyšování cen | Pozitivní očekávání | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Prezidentské volby | Dollar | Odhady růstu | Výdaje | Výnosy německých dluhopisů | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Úročení vkladů | Inflační výhled | Dolarový index | Silné měny | Akciové trhy v USA | Premiér Boris Johnson | Americké výnosy | Downgrade | Turbulence na finančních trzích | Země eurozóny | HN | Měny emerging markets | Sázky na pokles | Semináře | Italský průmysl | Schodek rozpočtu | Nová varianta omikron | Vladimir Putin | Lehman Brothers | Americká inflace | Rozvoj | Klouzavé průměry | Úrokové sazby | Japonský jen | Chuť investovat | Transakce | Pocity | Obchodní jednání | Ray Dalio | Vedlejší účinky | Snížení úrokových sazeb | Sezónnost | Růst cen potravin | MasterCard | Přístup k měnové politice | Cena americké ropy WTI | Raymond James | Úvěr | Zaměstnanost | Banky | Slovensko | MNB | Profitovat | Irsko | Volatilní obchodování | Základní sazba | Druhá vlna | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | Březnová data | Zlotý | Slabší dolar | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | Inaugurace | Inflace v prosinci | Pracovní síly | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Dílčí indexy | Finanční sektor | Příležitosti k nákupu | Daňové příjmy | Stimuly | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | MSCI | Karanténní opatření | Ztráty | Snap | Guvernér Rusnok | Uvolnit měnovou politiku | Spotřebitelská poptávka | Walgreens | Guvernér ČNB | Ceny realit | Slabost dolaru | Daň z příjmu | Růst aktivity | Daňové změny | Nákup aktiv | Nové restrikce | Výrobní inflace | Opatření na podporu ekonomiky | Nový trend | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | USD/CNY | Akcie Tesla | Britské hospodářství | Patria.cz | Gilead Sciences | Náklady na obsluhu dluhu | Sentiment na trzích | EIA | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Akciový trh | Poradce | Osobní výdaje | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Makroekonomické události | Zkušenost | Epidemie koronaviru | Signál | Digitální měna | Írán | Zdražování | Černá labuť | Automobilka Škoda Auto | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Tržby obchodníků | Britská vláda | České sazby | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Repo sazba | Přijetí eura | Biliony dolarů | Dow Jones | Kupní síla | Přelom roku | Centrální bankéři | Úbytek | Uhlí | Ropy | Nové žádosti o podporu | EET | Česká inflace | Big Tech | Americké akciové indexy | ViacomCBS | Mojmír Hampl | Zadlužení země | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Produktivita práce | Automotive | Korelační koeficient | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Petr Dufek | Šíření nákazy | Rezervní měny | LTV | Úvěrová aktivita | Likvidní | Černý pátek | Sázky | Zprávy z Německa | Setrvání Británie v EU | Nové prognózy | Dynamika mezd | Implikovaná volatilita | Historicky nejnižší | Joe Biden | Utažení měnové politiky | Brazilský real | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Dubnová inflace | Volatilita trhů | Mark Carney | Výprodej dluhopisů | Rozšíření | Dopad koronaviru | Volatilita | Německé hospodářství | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | HoReCa | Ropný trh | Zasedání bankovní rady | Zprávy o Brexitu | FDX | Americké ministerstvo financí | Nálada | Burze | Buy | Tisková konference | Bilance | Eura | Americké statistiky | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Trading | Dnešní zprávy | Měnové manipulace | Bankovní systém | Organizace | Vítězství Donalda Trumpa | Ceny stavebních prací | Gap | Ceny pohonných hmot | Ruská měna | Úrokové swapy | VIX | Inflační data | Devizové rezervy ČNB | Růst | Durace | Série příznivých zpráv | Primární trh | Objem zakázek | Vývoj jádrové inflace | Balík na podporu ekonomiky | Ceny surovin | Fed včera | Polská centrální banka | Ruská vláda | Příjmy | Nejistoty na trzích | Rusko a Ukrajina | Propad ceny | Výsledková sezóna v USA | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | Propad poptávky | Domácí měny | CNY | Propad cen ropy | BIDU | Investor | Zasedání MMF | Index | Wall Street Journal | PCE index | Kurzy libry | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | Expanzivní měnová politika | INTC | Čínský trh | Německý ústavní soud | Měnové stimulace | Šéfka ECB | Bohatství | Průmyslová produkce | Obchodní vztahy | Úročení | Meziroční růst | Migrační krize | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Thermo Fisher | Americká vláda | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Farmaceutická společnost | Nákup dluhopisů | Vyjednávání o brexitu | Nálada na finančních trzích | Záchranný balík | Valuace | Zvyšování sazeb ČNB | Adam Glapiński | Weibo | Ministři financí eurozóny | Guvernér polské centrální banky | CAD | Marshallův plán | Podvědomí | Meziroční inflace | Rychlé zisky | FOMC | Dna | Turecká krize | Kritický týden | Dolarová výnosová křivka | Church & Dwight | Cena zemního plynu | Ekonomické následky | Fundamenty | Průlom | Aktuální kurz | Overnight | Ekonomika aktuálně | Zasedání vlády | Venezuela | Volatilní | Bidenovo vítězství | Cíl hospodářského růstu | Výkyvy | Intervenovat proti vlastní měně | Kurz PLN | GameStop | Vývoj na akciích | Přerušení výroby | Schodek státního rozpočtu | Výsledek britských voleb | Pokles hospodářství | Nálada v české ekonomice | Imperial College | Reakce dolaru | Ministr financí | První odhady HDP | Bankovní skupina | Intervence NBP | Trh s dluhopisy | Šéf Fedu Jerome Powell | Američtí zákonodárci | Průmyslníci | Makro zprávy | Program nákupů dluhopisů | Německý rozpočet | Hodnocení ekonomiky | Nejvyšší nezaměstnanost | Nesoulad | Nový Zéland | Zpřísňováním měnové politiky | Holubice | Podpora ekonomice | Očekávaný růst | Štěstí | Vakcinační strategie | Ekonomická situace | Počet zaměstnaných | Oslabení dolaru | Negativní hodnoty | Účinnosti vakcín | Netflix | Markit | Akcie ConocoPhillips | Vakcinace | Americká administrativa | Španělsko | Daňový balíček | Investorský sentiment | Zisk na akcii | Americké makro | Tranše | Británie | Prodeje nových aut | Ceny dluhopisů | Jihoafrický rand | Logistické problémy | Měnové krize | Odhady analytiků | Kabinet | Platební neschopnost | Výplaty dividend | Obavy z varianty omikron | Odvětví | Prodeje potravin | Bankovní regulace | Letní obchodování | Akciový index S&P 500 | Výprodej na globálních akciových trzích | GM | Dopady pandemie | Američtí centrální bankéři | Soudní instance | Nadějné zprávy | Panika | Pražská burza | Růst cen průmyslových výrobců | Ochota investovat | Globální akciové trhy | HDP EU | Akcie společnosti Apple | Extrémní volatilita | Vývoj cen komodit | Otevírání americké ekonomiky | Výdaje státního rozpočtu | Prodeje aut | Ekonomický propad | Podniky | Poměr cen | Signály oživení | Akcie Discovery | Americký index | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Silnější americký dolar | Tulipány | Omicron | Guru | Banka | App Store | Agentura Reuters | Ropné měny | Halliburton | Macy’s | Sílící dolar | Přebytek obchodní bilance | Akcie GoPro | Američtí politici | Obavy z brexitu | Obavy z recese | Dlouhodobější dopady | Inflace v eurozóně | Devalvace | Rostoucí ceny ropy | Statistika | ČSOB | Snižování úroků | Nasdaq Composite | Cestovní kanceláře | Dobrá zpráva pro dolar | City | Index bank | Cestovní ruch | Astrazeneca | Sýrie | Zasedání FOMC | Koaliční partneři | Vyspělé ekonomiky | Členské země EU | Lepší výsledky | Obchodní příměří | Hyundai | Epidemické situace | Odezvy trhu | Rekordní maxima | Největší ztráty | Vyšší úrokové sazby | Norsko | Prognózy ČNB | Americký prezident | Naplnění prognózy | Rostoucí počty nakažených | HDP v USA | Manpower | Očkování | Dobrá čísla | Zpomalování ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Zdravotní péče | Problémy české ekonomiky | TRY | Akcie HP | Energie | ZIL | Vývoji vakcín | Americké úrokové sazby | Výrobce letadel | Prémie | Obchodní dohoda | Bezprecedentní propad | Odhad amerického HDP | Obchodní napětí | J&J | Moderna | Výsledky společnosti | TLTRO3 | Odliv dividend | Solidní růst | Záporné úrokové sazby | Irák | Brexit bez dohody | Cena ropy brent | Slabý dolar | Silné akcie | Management | Pandemie COVID | AbbVie | Větší pokles | Pokračování expanze | Odhady trhu | Perpetuum mobile | Rakouský lockdown | Ekonomický růst | Denní minima | Kontrakt | Ekonomická teorie | UBS | Hospodářská politika | Ceny nových bytů | Zpráva pro dolar | Carl Icahn | Očekávání analytiků | Důvěra v českou ekonomiku | Zamyšlení | Kurz EUR | ONE | ČR | Obchodování na trzích | Exxon Mobil | Globální spotřeba ropy | Aramco | Podnikatelská nálada v eurozóně | Index S&P 500 | Carnival | Propad | Americký dolar | Pokles HDP | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Nízká inflace | American Airlines | Konec roku | Shell | COMP | Stavebnictví | Futures | Výhled na příští rok | Český index nákupních manažerů | Přehřáté ekonomiky | Didi | Inflace v listopadu | Kurz koruny k euru | Nemovitosti | Malý prostor | Strach z druhé vlny | Spekulativní pozice | Novela zákona | Čínské investice | Nižší volatilita | Eurodolar | Komentář amerického prezidenta | Inflace v USA | Snižování sazeb | WirtschaftsWoche | Americké měny | Automobilka Hyundai | Pár EUR/USD | Black Friday | Distribuce | Do čeho investovat | Instrument | Akcie Moderny | Stříbro | Akciový index | Rubl | Sektor služeb | Vyšší ceny ropy | Rezervy bank | Slabý jüan | Inflace v ČR | Internetové prodeje | Domácí poptávka | Aktuální nálada | Úrokové sazby Fedu | Sazby Fedu | Akcie Uberu | Impeachment | Země EU | Členské státy | Počet úmrtí | Propad indexu | Akciové indexy v USA | Deloitte | Německé dluhopisy | Moderna Inc. | Blue chips | Volby v USA | Hotovost | Španělská ekonomika | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | JNJ | Zhoršování pandemické situace | Úvěrové pojišťovny | Růst cen ve výrobě | Zemědělství | Inflace v únoru | Apache | CNBC | Manažeři | Akcie finančního sektoru | Kanada | Motivace | Fond | Býčí trend | Kroger | Index Nasdaq Composite | Drahé komodity | Aleš Michl | Období zvýšené inflace | Verbální intervence | Australská vláda | Epidemiologická situace | Prodej aut | Stimulační balík | Newmont | Zvýšení těžby | HDP v eurozóně | Pokles cen ropy | Šíření nového koronaviru | Česká vláda | Velké americké banky | Kalendář událostí | Otevírání ekonomiky | Maďarská měna | Prognóza ČNB | Ministři financí EU | Exxon | Velké zisky | Americké akciové trhy | EK | Virus | DSTI | Koruna dnes | Německo | Státní podpora | Olaf Scholz | Zprávy z ekonomiky | Český HDP | Akcie bank | Projevy centrálních bankéřů | Aktuální ceny ropy | Walmart | Ruská centrální banka | Ztráty dolaru | Akcie opatrně | Velkoobchodní ceny elektřiny | Zelená politika | Emerging markets | Výhled cen | Snížení úroků | Varianty covidu | Visa | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Japonská centrální banka | Vice | Vysoká inflace | Riziko | Ropný průmysl | Elektromobily | Výnosy dvouletých dluhopisů | Světová obchodní organizace | Globální akcie | Napětí mezi USA a Čínou | Průzkum statistického úřadu | Norwegian Cruise Line | SPX | Vzrušení | Viceprezident | Vývoj cen ropy | Akciový výprodej | Platební bilance | Evropské indexy nákupních manažerů | Zpomalení hospodářského růstu | Polský centrální bankéř | Státní dluhopisy | Tvrdý lockdown | Posilování měn | Oživení ekonomik | Ceny v průmyslu | Sazby beze změny | Restrikce | Agentura Moody's | EUR/GBP | Ekonomka | Invaze | Restriktivní politika | Antivirus | Holubičí názor | Splácení dluhu | Světové centrální banky | Ceny kovů | Kurzy | Oslabování koruny | Mediánová mzda | Měkké komodity | USA | Kukuřice | WHO | Zakázky německého průmyslu | Akcie Netflix | Důsledky koronaviru | Norská koruna | Kypr | Setkání G20 | Výsledek hlasování | Pozice | Battery Day | Americký index S&P 500 | Sílící euro | Dluhopisy | Pandemická situace | Racionalizace | Nastavení intervenčního režimu | Dluhové krize | Podíl firem | Tuzemská inflace | Dluh Itálie | Makroekonomický kalendář | Turecká ekonomika | Čína | Nižší úrokové sazby | Týdenní nárůst | Ekonomické sankce | Zdražování bytů | První fáze | Koruna | Barrick Gold | NEST | Dnešní PMI | Úrokové sazby ČNB | Forwardový kurz | Blizzard | Autoprůmysl | Průmysl a zahraniční obchod | Kapitalizace bitcoinu | Statut | Ceny benzínu | Zvyšování úroků | Zasedání centrálních bank | Riziková prémie | Největší obchod | Nový šéf Fedu | Delta varianta | Verizon | Podnikatel | Rezistence | Oživení eurozóny | Ministr zahraničí | Strach z Brexitu | Poskytování úvěrů | Nové peníze | Ekonomické zprávy | Praní špinavých peněz | Pozitivní zpráva | Rostoucí úrokové sazby | Dividendy | Federální úřad pro letectví | Genscape | Situace na komoditních trzích | Inflační šok | Vysoké ceny bytů | Největší pokles | Zkapalněný zemní plyn | Amazon | Miliardy dolarů | Vojtěch Benda | Americká obchodní bilance | Akcie Facebook | Zrušení superhrubé mzdy | Americké trhy | Ekonomika Německo | Ekologie | Výnosy italských dluhopisů | Vývoj mezd | Globální finanční trhy | Subdodávky | Wall Street | Dánsko | Koronavirus | Devizy | Hospodářské výsledky | Mezinárodní obchod | Pohyb koruny | Burza | Ruská ekonomika | Propad daňových příjmů | Desinflační trend | Miliardář | Investice firem | IPO | Tesla | Globální trh | Fond ESM | Dodavatelské řetězce | Volkswagen | Dluh státu | Posilování domácí měny | Fiskální stimul v USA | Inverze americké výnosové křivky | Nákupy přes internet | Další pokles | Proočkování populace | Posílení dnes | Mzdová dynamika | Růst světového obchodu | Labor Day | Intervenovat | Vyšší výnosy | Nárůst počtu nově nakažených | Ukončení kvantitativního uvolňování | Index podnikatelské nálady ISM | Dnešní kurz eura | Kvantitativní utahování | Italové | Horší americká data | Institut API | Prodloužení těžebních škrtů | Evropské PMI | Plány | ex | Geopolitické napětí | Výhled pro rok | Tropická bouře | Účinné vakcíny | Silnější euro | Mexické peso | Český trh práce | Philip Morris | Voda | Výkonnost | Portfolio | Průmyslové recese | Depreciace | Inverzní vztah | Zdražování cen | Currency | BIC | Ceteris paribus | Investiční | Budoucnost | Fundamentální pohled | Akcie Twitter | Krize | Rovnovážný kurz | Zesílení inflačních tlaků | Nastavení úrokových sazeb | Koronavir | Cena americké ropy | Disney | Vývoj na burze | Ropný kartel | Více peněz | Globální obchod | Přebytky zahraničního obchodu | Data z americké ekonomiky | Kurz liry | Výsledek jednání ČNB | Růst tržeb | Rozdávání peněz | Casper | Růst poptávky | Společnost Moderna | Země platící eurem | Příjmy a výdaje | EURRUB | Nálada na globálních trzích | DZ Bank | Výroba aut | Zvýšení inflačního cíle | České PMI | Finanční domy | Růst cen ropy | MJ | Výsledky hospodaření | Stabilita sazeb | Rozhodnutí bankovní rady | Kurz české měny | Český rozpočet | Krizový fond | Situace na trhu | Opatření | Poptávka po ropě | Apple | Projev šéfky ECB | Propad průmyslu | Doba splatnosti | Začít intervenovat | Kolaps cen | Parlamentní volby | Hlavní akciové indexy | Emerging market měny | Zásobníky | Trumpův tweet | Peking | Napětí na akciových trzích | Jefferies | Likvidita | G7 | Evropské země | Sociální síť | Zlato | Evropský průmysl | Čínský koronavirus | Guvernér NBP | Ústup pandemie | Čínské vlády | Koruna sílí | TSLA | Investiční rozhodnutí | Šířící se koronavirus | Kotace | Pandemie v Evropě | Prognóza ECB | Technologický index Nasdaq Composite | COVID-19 omikron | Instrumenty | Napětí na trzích | Tajné služby | Etsy | Evropská rada | Activision Blizzard | Podnik | BIS | Ukazatele | PMI index | Akcie | Globální investoři | Zadluženost | American Express | Americký HDP | Globální sentiment | Americké obchodování | Kryptoměny | Bydlení v Evropě | Objednávky | Tisková konference šéfa Fedu Powella | Konsolidace | Chování spotřebitelů | Tradeři | Sentiment trhu | Jan Frait | Ropný kartel OPEC | Oživení na americkém trhu práce | Pfizer/BioNTech | Státní rozpočty | Výnosy | GOOGL | ČTK | Nejistota na finančních trzích | Akciové obchody | Kurz koruny vůči euru | Pozitivní komentáře | Analytik | Sentiment v eurozóně | Rychlé očkování | Plynová krize | Strategie řízení | FX strategie | Zlepšení | Průmyslové podniky | Hospodářský výhled | Lael Brainardová | Komodity | Investování | Americké vlády | Analýza | Světové trhy | Belgie | Trhy v USA | Česká národní banka | Ocenění | Velké trhy | Bankrot | Jerome Powell | Maloobchodní tržby v USA | Hlavní ekonom | Jestřáb | Nekonvenční měnové politiky | Baker Hughes | Šíření koronaviru | Cena komodity | Nervozita na trzích | Členové kartelu OPEC | Zahraniční FX | Kalendář ekonomických dat | Průmysl v březnu | Poptávka po státních dluhopisech | Produkce ropy | Jaroslav Povšík | Mzdy | Čínské firmy | Jednání mezi EU a Británií | Ropné vrty | Dluhopisy s kratší splatností | Index spotřebitelských cen | Fundamentální výhled | Mzda | Dividendová sezóna | Německá inflace | Tisková konference šéfa Fedu | Solidní výsledky | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Růst | Trading | FOREX | Pokles | Cena | Pivot