Jak fungují prop firmy?

V minulé kapitole jsme se zaměřili na to, abychom pochopili, co je to prop trading a jak se rozděluje. Nyní pojďme naši pozornost více posunout k moderním prop firmám, a to konkrétně jak vůbec fungují, je vůbec legální poskytovat investiční kapitál lidem, bez ekonomického vzdělání a na čem vůbec vydělávají? Na to všechno se podíváme v dnešním článku včetně statistik úspěšnosti u daných prop firem, které své statistiky zveřejnily, lehce se budeme věnovat matematice, a nakonec si odhalíme business model těchto prop firem.

Jak to celé funguje?

První je si potřeba říct, že legislativně prop trading není žádným způsobem regulován ani kýmkoli kontrolován. To samé platí i pro samotné prop firmy, které neposkytují žádné ze služeb ve smyslu zákona o podnikání na kapitálovém trhu (zákon č. 256/2004 Sb.), alespoň se tak brání, proto vás možná napadne otázka, co prop firmy reálně nabízí?

Jednoduše, prop firmy poskytují podle smlouvy, kterou s nimi podepisujete, respektive nepodepisujete, ale uzavíráte v okamžiku využití daných služeb prop firmy, následující služby jako poskytování nástrojů pro simulované obchodování s cizími měnami na forexu nebo simulované obchodování s jinými instrumenty na ostatních finančních trzích, analytické nástroje, vzdělávání a vzdělávací materiály, přístup do různých klientských sekcí a dalších doprovodných služeb či poskytnutí přístupu k aplikacím poskytovaných poskytovatelem nebo třetí stranou. Asi si říkáte, že je to opravdu mnoho věcí, ale kde je ten reálný účet s reálnými penězi? Pokud teď některé zklamu, tak se omlouvám, ale na žádném reálném účtu neobchodujete. Obchodujete pouze na simulovaných účtech (demo účtech), které vám simulují přesně ty samé obchodní podmínky, jako byste obchodovali na reálném účtu (live účtu), tedy spready (rozdíly mezi nákupní a prodejní cenou), slippage (neboli skluz, je rozdíl mezi cenou, za kterou si obchodník přeje vstoupit do obchodu, a cenou, za kterou byl obchod skutečně proveden) nebo výkon obchodní platformy (to, jaký může být rozdíl v rychlosti mezi demo účtem a reálným účtem).

Obrázek schématu fungování prop firem

Kde ale tyto firmy berou peníze na to, aby vypláceli profitabilní obchodníky?

První je potřeba pochopit, jak funguje jejich business model. Prop firmy můžou vydělávat dvěma způsoby a to:

• 1. Poplatky za challenge (výzvu).
• 2. Kopírováním vašich obchodů podle vlastního algoritmu.

Přičemž většina peněz, které prop firmy vydělají, pochází z poplatků za jejich služby, tedy z prodeje challengí, nikoli z kopírování úspěšných obchodníků. Tyto poplatky se však vracejí s první výplatou (payoutem), takže čisté příjmy z poplatků/prodejů účtů jsou pouze z neúspěšných výzev a z neúspěšného obchodování na „funded“ účtu před první výplatou, tedy byla splněna challenge, ale obchodník nezvládl vytvořit zisk a porušil pravidlo maximální ztráty, tedy přišel o účet.

Tyto situace mohou firmy motivovat k tomu, aby ztížily průchodnost výzev přidáním skrytých pravidel nebo nevýhodných obchodních podmínek, protože vyšší míra neúspěšnosti znamená méně vrácených poplatků (jelikož většina poplatků je refundable, to znamená, že se vrací kupujícímu s první výplatou), a méně vrácené poplatky jsou vyšší čisté příjmy prop firmy. Takové chování je velmi krátkozraké, protože na něj zákazníci upozorní a poškodí pověst firmy, což sníží počet nákupů výzev, a tím i příjmy v dlouhodobém horizontu. To však nebrání firmám, aby se tohoto neetického chování neúčastnily, ale znamená to, že je obvykle prováděno méně zjevně. S marketingem prop firmy umí dělat zázraky a jakmile jsou vám prezentovány neuvěřitelné příběhy lidí, kteří vydělávají miliony měsíčně prop tradingem, tak to ve vás vzbudí pocit, že za váš neúspěch můžete vy, měli byste se zlepšit v tradingu a challenge si později stejně znova koupíte.

Prop firmy také vydělávají peníze tím, že pomocí svého vlastního algoritmu kopírují obchody obchodníků, kteří splnili jejich výzvu a nyní obchodují na „fundovaném“ účtu (stále však demo účtu). Tyto obchody jsou už přenášeny na reálný účet prop firmy, který firma drží pod sebou. Není to však tak jednoduché, že by přebíraly každý obchod, který provede každý financovaný obchodník. To by ani nebylo proveditelné vzhledem k objemu obchodů uskutečněných na financovaných účtech. Aby prop firmy maximalizovaly zisk a snížily riziko krachu, většina z nich používá hybridní model A-booking (A-book) a B-booking (B-book).

Co je to A-booking a B-booking?

V kontextu prop firem znamenají tyto pojmy toto:

• 1. A-booking znamená, že prop firma kopíruje obchodníkovi obchody.
• 2. B-bookign znamená, že prop firma nepřijímá jeho obchody.

Každá varianta ať už A-booking nebo B-booking má své výhody a nevýhody a existuje i hybridní model, to znamená, že prop-firma má rizikový tým, který tyto výhody a nevýhody zvažuje pro každého financovaného obchodníka zvlášť a poté rozhodne, kterou metodu pro něj použije. V poslední letech jsou tyto varianty doplněny o sofistikovanější způsoby, než je A/B-booking, jsou to složitější modely, které si vybírají i jednotlivé obchody od každého obchodníka zvláště a ty pak upravují podle jeho úspěšnosti. Teď si více rozebereme, co to znamená A/B – booking:

Jak funguje A-booking kopírování?

Jak už jsme psali, A-booking znamená, že firma kopíruje obchodníkovi obchody, ale to jen za předpokladu, že obchodník je konzistentně ziskový. Pokud prop firma vidí, že mají takového obchodníka mezi sebou, tak můžou zvedat procentuální poměr vstupu do obchodu, to znamená, že prop firma například ze začátku nekopíruje daného obchodníka (model B-booking), po týdnech může změnit poměr kopírování na 1:0,1 (to znamená, že pokud obchodník otevře obchod za 1 % z celkového kapitálu, tak prop firma otevře ten samý obchod za 0,1 %, pokud vidí i po několika měsících, že obchodník je stále konzistentně ziskový, může poměr nadále zvedat. Důležité je mít na paměti, že prop firma si tímto obchodníkem musí být velmi jistá, že bude konzistentně ziskový, jelikož pokud obchodník prodělá, tak prop firma má ztrátu 100 % dané pozice, nicméně obchodník má ztrátu 0 % (ztráty totiž kryje prop firma, zatímco trader nikoliv). V případě zisku má obchodník podíl 80 % a prop firma jen 20 % (v případě rozdělení 80:20), zároveň ale prop firma může prodělat maximálně předem stanovený celkový drawdown (maximální čerpání účtu neboli ztráta), což jí taky stačí na to, aby s tímto kapitálem obchodovala, proto je velmi časté, že pokud si u prop firmy kupujete kapitál 100 000 dolarů a celkový drawdown je 10 %, tedy 10 000 dolarů, tak prop firma má v záloze připravených jen 10 000 dolarů a tyto peníze jsou pro ni 100 % kapitálu. Tedy pokud by kopírování obchodu probíhalo v poměru 1:1, tak vy otvíráte pozici na 1 % (1000 dolarů) a prop firma ho otvírá též za 1000 dolarů, nicméně procentuálně se jedná o 10 %. To je pro prop firmu výhodné, jelikož nemusí mít tak velké nároky na likviditu například od jejich likvidity providerů (poskytovatelů likvidity).

Jak funguje B-booking kopírování?

Teď se podíváme na opačnou stranu, tedy B-booking, ačkoli je obtížné projít výzvami prop firem, nejsou zas tak moc obtížné ani dostatečně dlouhé na to, aby bylo možné jednoznačně určit, zda je obchodník konzistentní nebo měl jen štěstí.

Výsledkem je, že většina prop firem B-bookuje obchodníky po dobu několika prvních výplat. Tyto výplaty pro B-bookované obchodníky jsou pro firmu nákladem a jsou jim vypláceny z příjmů z poplatků za neúspěšnou challenge a z nerozdělených zisků. Protože ale většina retailových obchodníků, co se uchází o kapitál prop firmy, nejsou ve skutečnosti konzistentními obchodníky, tak většina z těch, kteří jsou financováni prop firmou, ve skutečnosti nikdy nedostane výplatu, a ti, kteří ji dostanou, obvykle dostanou jen jednu nebo dvě, než účet spálí. Pokud se podíváme na statistiku například bývalé prop firmy My Forex Funds (MFF), tak jen pár procent obchodníků, kteří získají financování (splní challenge), získá výplatu. To znamená, že B-bookování obchodníků, kteří splnili challenge, je na začátku mnohem levnější než A-bookování, protože náklady na vyplacení výplaty několika B-bookovaným jsou mnohem nižší než náklady na potencionální ztrátu kapitálu prop firmy. Jelikož jak jsme psali, mnoho obchodníků, co splní challenge, spálí účet, než dosáhnou nějakého zisku.

Tedy tím, jak úspěšní obchodníci vydělávají, dosahují většího množství výplat, získává prop firma i více údajů o jejich obchodování, což pomáhá rizikovému týmu s rozhodnutím, zda obchodníka A-bookovat nebo ho nechat v B-bookingu. Čím více výplat obchodník obdrží, tím je pravděpodobnější, že je konzistentním obchodníkem, a tím je zároveň méně pravděpodobné, že měl jen štěstí, takže je pro prop firmu bezpečnější přesunout obchodníka do A-bookingu.

Je možnost i multiplikace těchto modelů?

Ano, nestává se to moc často, ale pokud jste mimořádně úspěšný obchodník, tak prop firma může přijít s nečekaným krokem a začne zvyšovat riziko. Tedy konkrétně multiplikovat vaše procentuální vstupy do obchodu. Například začne přijímat obchody s dvojnásobnou velikostí pozice, což znamená, že firma vydělá ještě více peněz, protože obchodník vydělává konzistentně. Zatímco rozdělení zisku u financovaného obchodníka je stále založeno na původní velikosti pozice, prop firma si ponechá dodatečné zisky vytvořené většími procentuálními vstupy. Tím se sice zvyšuje riziko prop firmy, pokud obchodník začne ztrácet peníze, ale tato metoda se používá pouze u obchodníků, kteří se trvale osvědčili, takže je pravděpodobné, že své ztráty dlouhodobě vyrovnají.

Jaký model používají tedy nejčastěji?

Prop firmy nejčastěji používají takzvaný hybridní model, jedná se o kombinaci více faktorů, které kombinují jak A-booking, B-booking, rizikovost a úspěšnosti jednotlivých strategií. Po zvážení všech možných vstupů a kritérií vybere algoritmus obchod, který se přenese a zkopíruje na reálný účet prop firmy. Požadavky na vynikající hybridní model jsou různé, ale stále se opírá o to, že výzva je dostatečně obtížná, aby jí neprošlo příliš mnoho obchodníků, což znamená, že náklady na B-booking obchodníků nejsou příliš vysoké. Obtížná výzva také znamená, že firmy si mohou být více jisté schopnostmi obchodníka, který ji projde, takže na něm mohou začít rychleji vydělávat peníze pomocí A-bookingu.

Největší problém by byl ten, pokud by celý systém prop firmy byl postaven pouze na B-bookingu, to by znamenalo, že jediným zdrojem příjmů firmy jsou poplatky za challenge a proto by všechny výplaty obchodníkům pocházely z poplatků za prodej challenge. Tento model sice může pro firmu fungovat krátkodobě, když není mnoho úspěšných obchodníků, kteří realizují výplaty, ale dlouhodobě není udržitelný. Každá výplata by byla velký náklad pro prop firmu a po určitém okamžiku firma nezíská dostatečné příjmy z poplatků za prodej challengí, aby mohla obchodníkům vyplatit výplatu. Důvody můžou být například oslabení zájmu o prop trading, špatný marketing a mnoho dalšího. To se již dříve stalo firmě Funding Talent, která nakonec ukončila činnost a nebyla schopna svým obchodníkům vyplatit peníze, které si vydělali.

Statistiky prop trading firem

Pokud se podíváme na statistiky, které prop firmy zveřejňují, tak dojdeme k zajímavým číslům, která budou potvrzovat předchozí modely. Pojďme se tedy podívat na čísla, která zveřejňovala firma My Forex Funds (MFF), tato čísla nejsou starší než rok. MFF uvedlo, že 19 % lidí splnilo první fázi challenge, druhou fázi splnilo 42 % lidí z těchto 19 %. To znamená, že celková úspěšnost lidí, co prošli oběma fázemi a získali fundovaný účet, aby mohli začít vydělávat peníze, byla 8 %. To znamená, že projít ověřovacím procesem zvládlo u této firmy osm lidí ze sta.

Samozřejmě to je statistika pouze jedné z mnoho firem a každá prop firma má trochu jiné podmínky výzvy (někdy jednoduší a někdy obtížnější). A jelikož mnoho firem tyto statistiky nezveřejňuje, tak se jsme podívali na další prop firmy, které tyto čísla dávají k dispozici a výsledky se mírně liší. Například některé firmy uvádějí, že úspěšně prošlo jejich výzvou a získalo fundovaný účet 25 % obchodníků. Odhadujeme tedy, že v podobných výzvách neuspěje přibližně 75 – 90 % obchodníků. Proč tolik lidí neuspěje, když stačí mnohdy udělat zhodnocení „pouze“ 8 – 10 %? Je to tím, protože obchodovat s kontrolovaným riskem není triviální. Protože nesmíte například překročit drawdown 10 %, takže jakmile se drawdown dotkne 10 %, pak jakékoliv obchodování končí a peníze propadají. Tomu se ale budeme podrobně věnovat v dalších kapitolách.

Závěr

Prop firmy jsou vysoce ziskové společnosti, pokud je jejich interní systém nastaven dobře a dokážou velmi efektivně řídit své riziko a likviditu. Proto i zároveň vždy všem doporučuji přečíst si obchodní smlouvu (podmínky), kterou samozřejmě nikdo nikdy nečte. A následně i druhou smlouvu, která vám dojde při splnění challenge, to je ta důležitější smlouva. Vždy je totiž výhodné vědět, co podepisujete a co to pro vás v budoucnu může znamenat. Prop firmy tu můžou být navěky, nicméně pokud prop firma funguje nekalým způsobem, měli byste být připraveni na to, že jednoho dne se nemusíte dostat do vaší obchodní platformy či vůbec vidět web dané firmy.

Grafické znázornění prop firem, které ukončily svou činnost

V dnešním článku jsme si ukázali, jak fungují prop trading firmy. V příští kapitole se podíváme na výhody a nevýhody prop tradingu.

Radek Zalubil
Tým FXstreet.cz

Související články

Co je to proprietární obchodování (prop trading)?
Prop trading aktuálně zažívá nebývalý rozmach a vyvíjí se neskutečně rychlým tempem. Mezi tradery se stal prop trading doslova fenoménem. FXstreet.cz proto dnes zahajuje nový a rozsáhlý seriál, kde se budeme velmi detailně věnovat právě prop tradingu. Můžete se tedy těšit na opravdu detailní a propracované články, ve kterých se budeme velmi detailně věnovat tomuto novému tradingovému odvětví. Připravte se tedy na vzrušující pohled do světa prop tradingu.

Jak funguje Prop Trading?
V posledních letech se prop trading stává stále výraznějším pojmem ve světě online obchodování. Tento fenomén nabírá na popularitě a přitahuje pozornost obchodníků po celém světě, kteří hledají nové cesty, jak více benefitovat ze svých obchodních dovedností a využít možnosti, které jim jejich klasické obchodní účty nemohou nabídnout. Prop trading tak přichází jako příležitost pro všechny obchodníky, kteří chtějí vstoupit do světa finančních trhů s takovým kapitálem, který překračuje běžné možnosti retailových obchodníků.

Čtěte více

• Co a kdo je za úspěchem FTMO
  Určitě jste slyšeli o tom, že Americká firma NortonLifeLock nedávno převzala českou antivirovou firmu Avast za 8,6 miliardy dolarů (přes 186 miliard korun). Je jasné, že i v Čechách mohou vznikat kvalitní technologické firmy, které se stanou lídry na svém trhu, i když jich není mnoho. Za jednoho z lídrů ve svém oboru, a to na mezinárodní úrovni, dnes může být považována také Prop Trading firma FTMO, která poskytuje své obchodní účty obchodníkům po celém světě.
• Co je to proprietární obchodování (prop trading)?
  Prop trading aktuálně zažívá nebývalý rozmach a vyvíjí se neskutečně rychlým tempem. Mezi tradery se stal prop trading doslova fenoménem. FXstreet.cz proto dnes zahajuje nový a rozsáhlý seriál, kde se budeme velmi detailně věnovat právě prop tradingu. Můžete se tedy těšit na opravdu detailní a propracované články, ve kterých se budeme velmi detailně věnovat tomuto novému tradingovému odvětví. Připravte se tedy na vzrušující pohled do světa prop tradingu.
• FTMO - PŘIPOJTE SE K REVOLUCI V TRADINGU
  Od dob, kdy byl finanční trh exkluzivní doménou velkých bank a investorů, jsme ušli dlouhou cestu. Není tomu tak dlouho, kdy díky inovacím a technologickému pokroku, se svět tradingu otevřel i pro drobné retailové investory a tradery. Další podobně významnou novou éru finanční trhy zažily s příchodem společnosti FTMO, která přinesla revoluci jménem prop trading.
• Jaké strategie jsou vhodné pro moderní Prop Tradingové výzvy?
  Prop trading se stává mezi obchodníky stále lákavějším tématem, ale jaké strategie skutečně obstojí v jeho dynamickém světě? Představujeme vám exkluzivní webinář, kde spolu s Jakubem Hodanem prozkoumáme klíčové strategie pro zvládnutí moderních výzev v prop tradingu.
• Jak funguje Prop Trading?
  V posledních letech se prop trading stává stále výraznějším pojmem ve světě online obchodování. Tento fenomén nabírá na popularitě a přitahuje pozornost obchodníků po celém světě, kteří hledají nové cesty, jak více benefitovat ze svých obchodních dovedností a využít možnosti, které jim jejich klasické obchodní účty nemohou nabídnout. Prop trading tak přichází jako příležitost pro všechny obchodníky, kteří chtějí vstoupit do světa finančních trhů s takovým kapitálem, který překračuje běžné možnosti retailových obchodníků.
• Jak se stát prop obchodníkem?
  V minulé kapitole jsme si sepsali výhody a nevýhody prop tradingu, což jsou velmi důležité faktory ve volbě toho, zda se vůbec prop tradingem zabývat, což jak jsme si řekli, tak tato volba je pro každého tradera individuální a záleží na mnoha okolnostech. Pokud jste si zvolili ano, tak tato kapitola bude přímo pro vás, dnes si totiž řekneme, jak se stát prop obchodníkem a ideálně i tím ziskovým, co vše je potřeba dodržovat a jaká je hlavní cesta k úspěchu. Celou kapitolu pojmeme ve stylu jednotlivých bodů, které je dobré si uvědomit a následně po celou dobu dodržovat a aplikovat, jelikož i na těchto bodech je postaven budoucí úspěch vás jako prop obchodníka.
• Milionový kapitál bez rizika. Je prop trading revoluce v obchodování?
  Odvětví tzv. prop tradingu zažívá aktuálně nebývalý boom a vyvíjí se neskutečným tempem. Úplnou novinkou v tomto odvětví je navíc tzv. instant funding, o kterém si také povíme v dnešním článku.
• Práce v FTMO? A proč ne?
  V prvním díle našeho miniseriálu o společnosti FTMO jsme si řekli něco o historii společnosti a o tom, jak důležití jsou pro zdravý vývoj Prop Trading firmy nejenom dobří tradeři, kteří pro ni obchodují, ale také kvalitní a loajální zaměstnanci. V dnešní druhé části se podíváme na dění ve společnosti FTMO očima jednoho z jejich nových kolegů.
• Prop Trading: Pouhý Trend, nebo Budoucnost Tradingu?
  Prop trading je všudypřítomný a v dnešní době asi už nemá smysl jej představovat. Obchodování na velkých účtech a pobírání odpovídajících zisků je opravdu lákavé, jenže jaká je vlastně realita? O tom si povíme na webináři s Ondřejem Hartmanem, který můžete sledovat přímo z tohoto článku.
• Prop trading společnosti (FTMO, Fintokei, atd.) - Jak získat milionový kapitál pro obchodování?
  V tomto vzdělávacím videu se budeme věnovat prop tradingu (neboli proprietary tradingu), který hlavně v posledních měsících zažívá obrovský boom. Představíme si prop trading se všemi jeho výhodami, ale i nevýhodami.
• Přichází éra Psychologie Prop tradingu?
  Obchodování na finančních trzích si vybírá stále více lidí v touze po finanční nezávislosti nebo prostě kvůli vzrušení z obchodu. A zatímco mnozí začínají s vlastními úsporami na osobních účtech, prop trading představuje zcela odlišnou cestu.
• Výhody a nevýhody Prop Tradingu
  V minulé kapitole jsme si rozebrali to, jak prop firmy fungují, konkrétně jejich business model. V dnešním světě je prop trading velké téma a snad každý obchodník si četl minimálně jednu nabídku od jakékoli prop firmy, proto se v dnešní kapitole podíváme na to, jaké jsou vůbec výhody, a hlavně nevýhody obchodování pro prop firmy. Je to lepší než obchodovat takzvaně sám na sebe na svém účtu u brokera nebo jaká strana pomyslné váhy výhod a nevýhod převažuje nad druhou? Na tyto prvky se podíváme v dnešním článku a na závěr si je všechny zhodnotíme.
• Základní strategie Prop Tradingu – jak získat velký účet
  V minulé kapitole jsme si rozebrali to, jak se stát prop obchodníkem a s tím i jaké návyky dodržovat a na co při prop tradingu myslet. Pokud toto splňujete a máte správně nastavenou mysl, můžete se přesunout k dalšímu bodu, a to je nějaká základní strategie či postupy v prop tradingu. Celý článek pojmeme v bodech, kdy každý jednotlivý bod bude popisovat určitou část strategie či to, na co se strategicky zaměřit u prop tradingu v evaluačním procesu (plnění výzvy - challenge). Z těchto bodů si pak můžete vybrat hned několik a zkombinovat je do vaší obchodní strategie právě z důvodu pravidel prop firmy.