Naše prognóza
Ranní okénko - Nižší inflace v USA, Fed se snižováním sazeb ale spěchat nebude
13.06.2024 Po včerejší spotřebitelské inflaci se dnes dozvíme ze Spojených států také květnový údaj o výrobní inflaci. Trh v meziměsíčním srovnání očekává zpomalení dynamiky růstu cen ve výrobě z 0,5 % na 0,1 %, meziročně se ovšem předpokládá zvýšení z 2,2 % na 2,5 %.
Ranní okénko - Očekávané snížení od ECB, dnes další data z amerického trhu práce
07.06.2024 Dnes se v odpoledních hodinách dozvíme další data z amerického trhu práce. Vícero údajů z poslední doby naznačilo jeho potenciální ochlazení, což zvýšilo očekávání finančních trhů, že by Fed mohl zahájit cyklus snižování sazeb na svém zasedání v září. Fed totiž podmiňoval uvolnění měnových podmínek nejen utlumením ekonomické aktivity, ale také snížením napjatosti pracovního trhu. Více napoví dnešní údaj o změně pracovních míst mimo zemědělský sektor, kdy se pro květen předpokládá podobná hodnota (+185 tis.) jako v dubnu (+175 tis.). To je tak výrazné snížení ve srovnání s daty z prvního čtvrtletí tohoto roku. Míra nezaměstnanosti se od začátku roku nepatrně zvýšila z 3,7 % na 3,9 % v dubnu a na této úrovni by měla zůstat i nyní. Dynamika hodinové mzdy postupně zpomaluje, v dubnu se dostala pod 4 % a trh očekává, že tomu tak bude i v květnu.
Restart českého průmyslu?
06.06.2024 Průmyslová produkce v České republice v dubnu opět poklesla, když se v reálném vyjádření meziročně snížila o 0,4 %. Meziměsíčně však již dochází k růstu (0,6 %), čímž byl výrazně překonán náš i tržní odhad. V neočištěném vyjádření průmysl rostl dokonce tempem 9 % r/r.
Ranní okénko - Dnes data z českého maloobchodu či zasedání Polské centrální banky
05.06.2024 Dnešní den přinese nejnovější údaj o tuzemském maloobchodu. Reálné tržby v tomto sektoru rostou od loňského prosince a nenaplnily se tak obavy, že by v prvním čtvrtletí ještě mezi lidmi mohl převládat opatrnostní motiv. Naopak skutečné výsledky překonávaly v pozitivním slova smyslu očekávání analytiků a březnový údaj (+6,1 %) byl až šokující. I v dubnu velmi pravděpodobně pokračoval trend rostoucích reálných tržeb maloobchodních prodejců, ačkoli ne v takovém rozsahu jako v březnu. Medián trhu odhaduje meziroční nárůst o 5,5 %, naše prognóza počítá s mírnějším zvýšením o 4,8 %.
Půst českých pracovníků skončil
04.06.2024 Po velmi dlouhých devíti čtvrtletích reálné mzdy českých zaměstnanců konečně začaly růst. Průměrná nominální mzda vzrostla o 7 %, což při výrazném poklesu inflace v prvním čtvrtletí až na průměrných 2,1 % znamená reálné navýšení příjmů o 4,8 %. Takto silný růst nebyl očekáván, když ani naše prognóza, která byla nejblíže v rámci trhu, počítala s mírně nižším tempem (+4,4 %). Zároveň byl revidován výsledek posledního čtvrtletí minulého roku, kdy nominální mzda v průměru stoupla o 7,1 % (místo 6,3 %) a reálná mzda poklesla o 0,5 % (místo -1,2 %).
HDP ČR, detailní údaje, 1Q 2024
31.05.2024 Detailní a zpřesněná statistika o výkonu české ekonomiky hlásí, že HDP v letošním prvním čtvrtletí rostl o něco pomalejším tempem, než co naznačoval oficiální předběžný odhad.
Ranní okénko - Dnes večer zápis z posledního zasedání Fedu
22.05.2024 Hlavní událost tohoto týdne nastane dnes večer, kdy bude zveřejněn zápis z květnového zasedání Fedu. Ten rozhodl o ponechání sazeb na úrovni 5,25-5,50 %, což bylo všeobecně očekáváno, jelikož se inflace v USA drží nad 3 % a výkon tamní ekonomiky zůstává silný především díky robustní spotřebě domácností. Světla reflektorů se tak přesunula na předsedu Powella, který mohl na následné tiskové konferenci naznačit více o postupu měnové politiky v rámci dalších měsíců. Na stole byla dokonce možnost dodatečného zvýšení úrokových sazeb, ale ten tuto možnost téměř vyloučil. Měnová politika je podle většiny členů měnového výboru již dostatečně restriktivní, ale bude třeba ji držet na této úrovni delší časový úsek, než bylo původně zamýšleno.
Ranní okénko - Ceny v průmyslu snižují dynamiku, zasedat bude maďarská centrální banka
21.05.2024 Dnes bude v Německu, stejně jako včera v Česku, zveřejněn index PPI, který napoví, jak se vyvíjí cenová hladina v průmyslovém sektoru našeho největšího exportního partnera. Po vysoké inflaci let 2021-2022 tam výrazný cenový propad na konci roku 2022 odstartoval sérii deflačních kroků zpět, které by se měly stabilizovat v tomto roce. Dynamika průmyslových cen je zatím v porovnání s předchozími lety značně snížená a z měsíce na měsíc dochází jen k nepatrným změnám.
Ranní okénko - Očekává se potvrzení inflačních čísel v eurozóně
17.05.2024 Poslední den tohoto týdne nabídne pouze finální hodnotu dubnové inflace v eurozóně. Obvykle se úvodní odhady Eurostatu potvrdí a i v tomto případě trh očekává, že tomu tak bude. Dubnová inflace by tak měla zůstat stejně jako v březnu ve výši 2,4 %. Jádrová inflace by měla poklesnout z 2,9 % na 2,7 %, když zvláště pozitivním zjištěním je, že se poprvé od loňského listopadu snížila inflace v oblasti služeb pod 4 %. Prvnímu snížení sazeb na červnovém zasedání ECB tak v tuto chvíli nic nebrání. S tímto krokem také počítá dlouhodobě naše prognóza. V rámci tohoto roku by bankovní rada mohla snížit sazby celkem třikrát, vždy po 25bb.
Zdražení potravin a pohonných hmot zvýšilo inflaci na 2,9 %
13.05.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil z 2,0 % dosažených v únoru a březnu na 2,9 % v dubnu. Výsledek tak skončil v podstatě nad všemi odhady analytiků. Naše prognóza i tržní konsensus očekávaly 2,4 % y/y, zatímco ČNB odhadovala 2,5 % y/y.
Zdražení potravin a pohonných hmot přispělo ke zrychlení inflace na 2,9 %
13.05.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil z 2,0 % dosažených v únoru a březnu na 2,9 % v dubnu. Výsledek tak skončil v podstatě nad všemi odhady analytiků. Naše prognóza i tržní konsensus očekávaly 2,4 % y/y, zatímco ČNB odhadovala 2,5 % y/y.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB snížila znovu sazby o 50bb, koruna pod 25 EUR/CZK
02.05.2024 Bankovní rada ČNB potřetí v řadě snížila úrokové sazby o 50bb, na čemž panoval mezi analytiky konsensus. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 5,25 %. Pro tento krok se vyslovilo všech 7 členů bankovní rady. Inflace se vyvíjí velmi příznivě na začátku letošního roku, ale bankovní rada stále identifikuje proinflační rizika.
Ozvěny trhu: Konec půstu – vstříc růstu
25.04.2024 S blížícím se zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice a projednáním Zprávy o měnové politice jsme včera se zveřejněním aktualizované makroekonomické prognózy přišli i my v Komerční bance. Zdá se, že s jarními měsíci, či možná spíše s poklesem inflace a jejím návratem k cíli se v situaci nadále napjatého trhu práce, nálada tuzemských domácností začíná viditelně zlepšovat.
Ranní okénko - Dnešní den ve znamení PMI
23.04.2024 Dnešní den bude patřit indexu nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru. Ten nejdříve dorazí z Německa, kde v posledních dvou měsících poměrně razantně poklesl, nicméně v dubnu by podle trhu mělo dojít k opětovnému nárůstu. Situace v německém průmyslu ale zdaleka není dobrá, když hlavní potíž spočívá v nízké zahraniční poptávce. Vývoj v Německu sice stahuje výsledek celé eurozóny, ale ta si jako celek vede mnohém lépe.
Forex: PMI a s nimi i důvěra evropských podnikatelů pozvolna sílí
23.04.2024 Hlavními makroekonomickými daty dneška budou předběžné odhady PMI za duben. Podobně jako u dalších předstihových indikátorů z evropské ekonomiky by mělo dojít k jejich mírnému zlepšení. Nadále ale bude existovat významný rozdíl mezi hodnocením situace v oblasti služeb a průmyslu. Před blížící se mediální karanténou bychom se mohli dočkat také dalších komentářů od tuzemských centrální bankéřů. Prostoru pro to budou mít dnes dostatek, a to díky konání Diskuzního fóra ČNB na univerzitě v Pardubicích. Na něm vystoupí guvernér A. Michl, viceguvernérka E. Zamrazilová a člen bankovní rady J. Procházka.
Forex: Koruna zpět na úrovni z předchozích týdnů
22.04.2024 Minulý týden přinesl stabilizaci české koruny okolo 25,30 EUR/CZK, kterou jen krátce narušilo vyjádření prezidentky ECB Christine Lagarde, jež uvedla ve svém rozhovoru, že inflační tlaky polevují v souladu s očekáváními ECB a pokud nedojde k výraznému negativnímu překvapení v ekonomice (např. významný nárůst cen ropy v souvislosti s vývojem na Blízkém východě), je bankovní rada připravena učinit další krok ve své měnové politice. To v překladu znamená, že první snížení sazeb by mělo nastat v červnu, jak očekává trh a dlouhodobě i naše prognóza.
Ranní okénko - Aktualizovaná prognóza na Fed a kurz EUR/USD
19.04.2024 Poslední makroekonomický vývoj ve Spojených státech amerických ukazuje na robustnost tamního trhu práce a perzistentní inflaci nad 3 %, což bude mít dopad na měnovou politiku Fedu. Původně očekávané první snížení sazeb v červnu se zdá již nereálné, což připustil i ve svém posledním projevu samotný předseda Fedu Jerome Powell. Příchozí data z americké ekonomiky a vyjádření některých členů měnového výboru byla reflektována trhem v jejich očekávání dalšího postupu měnové politiky.
Ranní okénko - Úterý ve znamení smíšeného sentimentu německých analytiků
16.04.2024 Dnes v 11 hodin očekáváme zveřejnění výsledků měsíčního průzkumu vnímání německé ekonomiky, který vydá instituce ZEW za měsíc duben. Tento měsíc se očekává zlepšení sentimentu jak ohledně výhledu, tak současného stavu německého hospodářství, přičemž zveřejňovaná čísla představují poměr mezi 350 finančními analytiky. V případě současného stavu však nálada i přes zlepšení nejspíš zůstane převážně negativní (očekává se -76,0 v dubnu vs -80,5 v březnu), a to s ohledem na pokles německé ekonomiky v posledním kvartále minulého roku a stále ochablý průmysl. Šestiměsíční výhled by ovšem mohl naznačit možný růst HDP vzhledem k příznivé situaci na trhu práce a taktéž z pravděpodobného snížení úrokových sazeb na červnovém zasedání ECB. Vyhlídky pro růst eurozóny ale zůstávají slabé, riziko představuje i současná geopolitická situace.
Investiční výhled společnosti Fidelity International na 2. čtvrtletí: Podstatou je správné načasování
11.04.2024 Inflace v průběhu roku klesá a trhy jsou odolné. To jsou příznivé signály, které přiměly společnost Fidelity International k vylepšení základního scénáře (ve svém investičním výhledu na druhé čtvrtletí roku 2024) pro rok 2024 na „měkké přistání“. Podle něj dojde ke stabilizaci růstu v blízkosti trendu.
Ranní okénko - Inflace drží Fed v šachu, dnes zasedá ECB
11.04.2024 Dnes zasedá Evropská centrální banka a její rozhodnutí je předem téměř jisté, jelikož v rámci agentury Bloomberg mezi analytiky panuje stoprocentní shoda na tom, že sazby zůstanou i tentokrát nezměněny.
Ranní okénko - Nezaměstnanost katalyzátorem ekonomického dne
09.04.2024 Již za několik okamžiků Ministerstvo práce a sociálních věcí vydá aktualizaci statistiky nezaměstnanosti v ČR o nová data za měsíc březen. Naše prognóza počítá s poklesem podílu nezaměstnaných na 3,8 %, což by představovalo mírné zlepšení oproti prvním dvěma měsícům tohoto roku, kdy nezaměstnanost dosahovala 4 %. Ani na začátku roku i přes nedobrou kondici české ekonomiky nezaměstnanost neroste. Trh práce tak zůstává i nadále napjatý, což může v dlouhodobém horizontu nejen brzdit českou ekonomiku, ale také vytvářet proinflační riziko.
ČNB volí cestu opatrnosti, sazby snížila o 50bb
20.03.2024 V souladu s naší prognózou i mediánovým odhadem analytiků poklesly úrokové sazby po dnešním zasedání ČNB o 50bb a základní úroková sazba se tak dostala na 5,75 %, což představuje nejnižší úroveň od května 2022. Pro rozhodnutí hlasovalo 5 ze 7 členů bankovní rady, zbylé dva hlasy patřily snížení sazeb o 75bb. Lze očekávat, že snižování bude v obdobném tempu pokračovat i na následujících zasedáních, pro květnové zasedání předběžně očekáváme další snížení o 50bb.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Ranní okénko - Inflační cíl v ČR dosažen, jaký bude vývoj v USA?
12.03.2024 Hlavní událostí dnešního dne je zveřejnění únorové inflace ve Spojených státech amerických. Na konci loňského roku meziroční inflace činila 3,4 % a v lednu došlo k jejímu poklesu na 3,1 %. Nicméně se nepředpokládá, že by dezinflační proces v únoru pokračoval a očekává se stagnace na stávající úrovni. Zároveň jádrová inflace zůstává zvýšená, když je odhadováno její snížení pouze z 3,9 % na 3,7 %. Navíc ani meziměsíční dynamika nenaznačuje, že by jádrová inflace začínala směřovat k cíli americké centrální banky (2 %). Riziko setrvání inflace na horní hranici tolerančního pásma v kombinaci s velmi dobrým výkonem americké ekonomiky tak zatím nepřimělo a v nejbližší době ani nepřiměje Fed zahájit cyklus uvolňování měnové politiky.
Forex: Zasedání ECB s korunou nepohnulo
11.03.2024 V minulém týdnu pokračovala stabilizace české koruny v úzkém pásmu 25,30-25,40 EUR/CZK. Tento trend nenarušilo ani zasedání Evropské centrální banky, která ponechala úrokové sazby na stávajících úrovních. To ovšem nebylo žádné překvapení, napříč trhem se takovéto rozhodnutí očekávalo. Zajímavější tak byla následná tisková konference prezidentky Christine Lagarde včetně představení nové makroekonomické predikce.
Ranní okénko - Tento týden dorazí data o inflaci či z průmyslu
11.03.2024 Tento týden bude patřit zejména nejnovějším údajům o inflaci. Již dnes dorazí únorový výsledek z tuzemské ekonomiky, následně se v úterý dozvíme data z Německa (konečný údaj) i ze Spojených států amerických. Rovněž v úterý bude zveřejněn statistiký vývoj v českém maloobchodě. Posledním údajem z naší ekonomiky bude páteční výsledek průmyslové výroby za měsíc leden. Data o průmyslu budou publikována také ve světě, konkrétně ve středu v eurozóně a v pátek ve Spojených státech. Další zajímavé údaje dorazí už pouze z USA, kde se ve čtvrtek dozvíme, jak se vyvíjely maloobchodní tržby i ceny výrobců. Týden uzavře průzkum University of Michigan obsahující nejnovější nálady mezi domácnostmi včetně vývoje inflačních očekávání.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
05.03.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Naše očekávání jejich prvního snížení jsme nicméně posunuli ze září letošního roku na červen. Tuto změnu umožnil námi očekávaný vývoj inflace, která by se v příštím roce měla dostat udržitelněji k inflačnímu cíli poté, co 2 % dosáhne již letos na podzim. Zároveň ale vzhledem k utaženému trhu práce a svižně rostoucím mzdám neočekáváme, že by tempo utahování měnových podmínek mělo být nějak razantní. Naše prognóza počítá se snižováním sazeb o 25 bb jednou za kvartál, a to až do doby, než depozitní sazba dosáhne úrovně dvou procent.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ECB, dorazí data z amerického trhu práce
04.03.2024 Vrcholem nadcházejícího týdne bude čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Ta drží depozitní sazbu na úrovni 4 % již od září loňského roku. Nyní se očekává, kdy bankovní rada zahájí cyklus snižování úrokových sazeb. S pravděpodobností limitně blížící se jistotě to nebude na tomto zasedání, ale trhy budou bedlivě sledovat jakýkoli náznak, který by více poodhalil začátek uvolňování měnové politiky. Zároveň bude představena také nová makroekonomická prognóza, která bude vzhledem k aktuálním údajům obsahovat nejspíše revizi inflace směrem níže, ale také nižší HDP v tomto roce. V takovém případě bude větší tlak na snižování sazeb, i přesto bude pravděpodobně prezidentka Christine Lagarde spíš zdrženlivější a bude zdůrazňovat nutnost vyčkání na další data, především ve vývoji mezd.
Ranní okénko - Inflace v Německu směřuje ke 2 %
29.02.2024 Čtvrtek bude z pohledu ekonomický dat patrně nejzajímavějším dnem týdne, kdy sice nedorazí žádná čísla z tuzemského trhu, přicházet ale budou výsledky inflace z vybraných států eurozóny. V odpoledních hodinách pak trhy může rozhýbat i statistika osobních příjmů a výdajů v USA.
Meziroční propad cen v průmyslu
28.02.2024 Ceny průmyslových výrobců v lednu meziměsíčně vzrostly o 2,5 %, tedy méně, než očekávala naše prognóza, naopak více než predikoval trh. V meziročním srovnání byly nižší o 1,8 % a jedná se o první pokles od listopadu 2020. V případě cen zemědělských výrobců byl zaznamenán meziměsíční nárůst o 0,7 %, ale v meziročním srovnání pokračoval trend trvající již 9 měsíců, kdy ceny padaly, tentokrát o téměř 20 %.
Forex: Zápis ze zasedání potvrdí, že Fed bude se snížením sazeb vyčkávat
21.02.2024 Zápis z posledního zasedání Fedu potvrdí, že centrální banka nepovažuje za vhodné snižovat úrokové sazby dříve, než si bude více jistá udržitelným návratem inflace k dvouprocentnímu cíli. Konkrétnější informace týkající se zmírnění tempa kvantitativního utahování zatím neočekáváme. Z dat dnes stojí za pozornost pouze evropská spotřebitelská důvěra. Ta by měla opět mírně stoupnout.
Inflace se přiblížila svému dvouprocentnímu cíli
15.02.2024 Česká inflace v lednu klesla na 2,3 % y/y po prosincových 6,9 %. Pokles tak byl oproti očekávání trhu (2,9 %) a prognóze ČNB (3,0 %) výraznější. My jsme pro leden odhadovali inflaci ve výši 2,7 % y/y. Ke zmírnění meziročního růstu spotřebitelských cen mimo jiného pomohlo odeznění efektu nízké srovnávací základny, který byl spojený se zavedením úsporného energetického tarifu koncem roku 2022.
Lednové přecenění bylo mírné
15.02.2024 Dlouhé diskuze ohledně výše lednové inflace jsou u konce. Dnes Český statistický úřad zveřejnil, že v meziročním srovnání vzrostla cenová hladina o 2,3 %, což je výrazně nižší číslo, než které očekávala naše i tržní prognóza. Obavy ze silného přeceňování ze strany obchodníků se tak nenaplnily.
Ranní okénko - Inflace v USA by měla klesnout ke 3 %, ale jádrová bude nadále zvýšená
13.02.2024 Hlavní ekonomická zpráva dne dorazí ze Spojených států amerických, kde bude v odpoledních hodinách zveřejněna lednová inflace. Sice se očekává, že meziroční inflace by měla spadnout z 3,4 % na 2,9 %, ale jádrová inflace, které Fed přikládá větší váhu, by měla zůstat stále zvýšená, okolo 3,7 %. Takový výsledek v kombinaci se silným růstem americké ekonomiky a posledními daty z tamního trhu práce by trh pravděpodobně definitivně přesvědčil, že Fed zahájí cyklus uvolňování měnové politiky nejdříve na květnovém zasedání. Přitom ještě zhruba před měsícem dosahovaly sázky na začátek snižování sazeb už v březnu více než 70 %, ale aktuálně trh této možnosti přisuzuje pouze 15% pravděpodobnost. Naše prognóza zůstává nezměněna a nadále počítáme s prvním snížením ve druhém čtvrtletí tohoto roku.
Forex: Koruna po zasedání ČNB dále oslabila
12.02.2024 Koruna nezískala na čtvrtečním zasedání České národní banky oporu, a naopak razantnější snížení sazeb spolu s relativně holubičí prognózou prohloubilo její ztráty. Na konci týdne oslabila až nad 25,25 EUR/CZK a proti úrovním ze začátku roku je tak již o více jak 2 % slabší. Nad 25,00 EUR/CZK korunu nejdříve dostalo rozhodnutí bankovní rady o snížení sazeb o 50bb, k dalšímu oslabení pak vedla tisková konference pod vedením guvernéra Aleše Michla.
ČNB sází na rychlý pokles inflace, sazby snížila o 50bb
08.02.2024 Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání rozhodla o snížení sazeb, a to hned o 50bb. Základní úroková sazba tak poklesla na 6,25 %. Pro snížení hlasovalo 6 ze 7 členů, zbývající hlas byl pro ještě razantnější snížení o 75bb. Důvodem pro rychlejší snížení sazeb, než očekávala naše i tržní prognóza, je zejména vysoká míra jistoty v bankovní radě ohledně lednové inflace. Ta by podle guvernéra ČNB Aleše Michla měla zamířit ke 3 %.
Ranní okénko - Dnes zasedá Polská centrální banka
07.02.2024 I dnešní den nabídne údaj o tuzemské ekonomice, kdy za pár minut bude zveřejněn prosincový výsledek maloobchodních tržeb. V listopadu byl poměrně překvapivě zastaven rok a půl trvající propad v tomto sektoru a je otázkou, jaký byl vývoj v prosinci, na čemž mezi analytiky nepanuje shoda. Medián trhu signalizuje, že reálné tržby bez prodeje aut vzrostly o 0,7 %, zatímco naše prognóza je mírně pesimističtější a očekáváme jejich mírný pokles (-0,4 %). Přesný výsledek ale není až tak důležitý, mnohem podstatnější je změna chování spotřebitelů, jejichž strach z dalšího zdražování a obecně ekonomické situace se i podle prvního odhadu pro čtvrtý kvartál roku 2023 začíná pomalu vytrácet, což se začne projevovat v jejich vyšší spotřebě. Ta by měla během roku postupně růst, na čemž bude profitovat i sektor maloobchodu.
Forex: Hrozba snížení sazeb o 50bb dolehla na kurz koruny
05.02.2024 Minulý týden nepřinesl zásadnější tuzemská ekonomická data a kurz koruny tak byl dle očekávání ovlivněn zejména komentáři členů bankovní rady ČNB a vývojem v zahraničí. Z pohledu komentářů přicházejících z bankovní rady dopadl na trhy nejvíce ten viceguvernéra Jana Fraita a člena bankovní rady Tomáše Holuba. Oba nevyloučili možnost snížení sazeb o 50bb již na čtvrtečním zasedání a lze zároveň očekávat, že oba budou pro tuto možnost hlasovat. Hlavní otázkou zůstává, zda se k nim připojí někdo další z bankovní rady, nebo zda jejich hlasy zůstanou osamocené.
Ranní okénko - Recese na dohled
30.01.2024 Dnešní den bude především ve znamení dat HDP v posledním kvartálu roku 2023. V případě České republiky trh očekává, že mezičtvrtletně tuzemská ekonomika vzrostla o 0,2 %, zatímco naše prognóza počítá se stagnací. Každopádně české hospodářství s pravděpodobností hraničící s jistotou za kalendářní rok 2023 pokleslo (dle našeho odhadu o 0,5 %) zejména v důsledku velmi utlumené spotřeby domácností, které přepočítávaly každou korunu. Druhým faktorem je vývoj v zahraničí, kde ekonomika eurozóny včetně Německa klopýtá, což je problém pro silně exportovanou ekonomiku, jako je ta naše.
Forex: Koruna vyčkává na zasedání centrálních bank
22.01.2024 V uplynulém týdnu koruna pokračovala v oslabování a zamířila k úrovním nad 24,75 EUR/CZK, což představuje hranici, kde během roku 2022 centrální banka aktivně intervenovala ve prospěch koruny. Domácí měna se tak vůči euru pohybuje na nejslabších úrovních od poloviny roku 2022, kdy v neprospěch hraje kombinace zahraničních i domácích vlivů. Silná ekonomická data ze Spojených států přispěla napříč křivkou k růstu výnosů u amerických vládních dluhopisů a zároveň podpořila dolar na úkor ostatních měn. Poprvé od prosincového zasedání pak trh přesunul své sázky na první snižování sazeb u Fedu z března na letošní květen. U ČNB naopak investoři i nadále předpokládají rychlé snižování sazeb, díky kterému by se základní sazba do konce letošního roku měla dostat pod 4 %, což představuje tempo vyžadující více zasedání, na kterých by sazby poklesly o minimálně 50bb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB sníží sazby poprvé v září
22.01.2024 Americká ekonomika vzrostla podle našeho odhadu v závěrečném čtvrtletí loňského roku o necelá dvě procenta mezikvartálně anualizovaně. V eurozóně bude klíčovou událostí zasedání Evropské centrální banky. Ta se očekávání ohledně prvního snížení úroků zatím snažila spíše mírnit. Naše prognóza počítá s prvním uvolněním měnových podmínek v září letošního roku. Datům budou tento týden dominovat předstihové indikátory. Zatímco indexy PMI by se měly v eurozóně dále mírně zlepšovat, a to jak v průmyslu, tak i ve službách, německý IFO index čeká ve složce očekávání zřejmě mírné zhoršení. S jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé, by měl ukázat ve středu zveřejněný konjunkturální průzkum.
Pád cen zemědělců nebere konce
17.01.2024 Ceny průmyslových výrobců se meziměsíčně snižovaly během celého posledního kvartálu loňského roku, když v prosinci oproti listopadu došlo k poklesu o 0,5 %. Ve srovnání s prosincem 2022 byly ceny v průmyslu vyšší o 1,4 %, což bylo takřka v souladu s naší prognózou. Pokračuje pokles cen zemědělských výrobců, když v meziměsíčním srovnání byly nižší o 1,2 % a meziročně dokonce o 19,0 %.
Forex: Nižší výsledek tuzemské inflace dopadl na kurz koruny
15.01.2024 Uplynulý týden patřil zejména výsledkům inflace, které dorazily během čtvrtka jak z Česka, tak z USA. V případě tuzemské inflace si Český statistický úřad nachystal výraznější překvapení, kdy namísto trhem očekávané stagnace meziroční míry na 7,3 % přišel pokles na 6,9 %. Inflace tím v prosinci zamířila mírně pod úroveň prognózy ČNB a podpořila již tak agresivní sázky investorů na rychlé snižování sazeb v letošním roce. Pozitivní impuls koruně pak nepřinesl ani v odpoledních hodinách výsledek inflace ze Spojených států, která naopak překvapila vyšší hodnotou, než očekávali analytici, když meziročně vzrostla z 3,1 % na 3,4 %.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Forex: Koruna na přelomu roku mírně oslabila
08.01.2024 Závěr roku 2023 nejvíce ovlivnilo zasedání ČNB, kdy v souladu s naší prognózou bankovní rada přistoupila ke snížení sazeb o 25bb a základní úroková sazba tak poklesla na 6,75 %. Rozhodnutí o snížení sazeb bylo většinově očekáváno a reakce na finančních trzích byla i díky tomu spíše umírněná, byť informace o jednomyslném rozhodnutí zaskočila investory a během tiskové konference koruna prohloubila ztráty.
Stavebnictví pod vodou
08.01.2024 Listopadová stavební produkce výrazně zklamala. Meziměsíční pokles činil výrazných 3,8 %, což znamenalo, že říjnový meziroční pokles o 0,6 % se v listopadu prohloubil až na -6,5 %. Stavebnictví dlouhodobě trpí nízkou investiční aktivitou, roli hrají vysoké náklady financování a neposlední řadě i vysoké ceny stavebních prací a materiálů, které není slabá koupěschopná poptávka ochotná akceptovat. V samotném listopadu pak výraznou roli sehrálo i deštivé počasí. Podle ČSÚ byl listopadový úhrn srážek nejvyšší od roku 1961.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Ranní okénko - Fed představil výhled pro příští rok, jak tomu bude v případě ECB?
14.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne je zasedání Evropské centrální banky. Ta s vysokou pravděpodobností již ukončila cyklus utahování měnové politiky a ponechá tak sazby na stávajících úrovních na svém posledním jednání v tomto roce. Diskuze se tak přetočila k tomu, kdy bude zahájen proces uvolňování měnové politiky.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Ranní okénko - Včera inflace v ČR, dnes v USA
12.12.2023 Dnes dopoledne bude zveřejněn výsledek prosincového průzkumu instituce ZEW týkající se hodnocení aktuální ekonomické situace včetně budoucích očekávání finančními analytiky. I nadále je aktuální ekonomická situace hodnocena velmi negativně, ale pohled se upírá již do dalšího roku a v tomto případě převládá pozitivní nálada. Již v listopadu bylo očekávání ohledně budoucnosti až překvapivě optimistické a v prosinci by dle analytiků měl tento trend pokračovat především v souvislosti s dále klesající inflací, očekávaným uvolněním měnové politiky a také s oživením ekonomické aktivity v Evropě.
Česká ekonomika od předpandemické úrovně diverguje
01.12.2023 Zpřesněný odhad českého HDP za Q3 nepotěšil revizí do ještě červenějších čísel. Ve srovnání s druhým čtvrtletím domácí ekonomika poklesla o 0,5 %, v meziročním srovnání pak o 0,7 %. Česká ekonomika tak nejenže stále zůstává za svou předpandemickou úrovní z Q4 19, ale dokonce se od ní vzdálila. Zatímco v Q2 za touto úrovní zaostávala o rovné jedno procento, nyní je to již o 1,5 %.
Česká ekonomika od předpandemické úrovně diverguje
01.12.2023 Zpřesněný odhad českého HDP za Q3 nepotěšil revizí do ještě červenějších čísel. Ve srovnání s druhým čtvrtletím domácí ekonomika poklesla o 0,5 %, v meziročním srovnání pak o 0,7 %. Česká ekonomika tak nejenže stále zůstává za svou předpandemickou úrovní z Q4 19, ale dokonce se od ní zatím vzdaluje. Zatímco v Q2 za touto úrovní zaostávala o rovné jedno procento, nyní je to již o 1,5 %.
Inflace vlivem nižší statistické základy zrychlila nad 8 %
10.11.2023 Česká inflace v říjnu zrychlila v meziročním vyjádření na 8,5 % po zářijových 6,9 %. To bylo jen nepatrně nad naší prognózou a tržním konsensem (obojí +8,4 % y/y), zatímco ČNB očekávala 8,3 %. Zvýšení meziroční inflace je čistě statistickým efektem souvisejícím s nižší srovnávací základnou loňského posledního čtvrtletí, kdy působil vliv zavedení úsporného energetického tarifu. Bez tohoto statistického efektu by říjnová inflace podle ČSÚ činila 5,8 % y/y.
Inflace vlivem nižší statistické základy zrychlila nad 8 %
10.11.2023 Česká inflace v říjnu zrychlila v meziročním vyjádření na 8,5 % po zářijových 6,9 %. To bylo jen nepatrně nad naší prognózou a tržním konsensem (obojí +8,4 %), zatímco ČNB očekávala 8,3 %. Zvýšení meziroční inflace je čistě statistickým efektem souvisejícím s nižší srovnávací základnou loňského posledního čtvrtletí, kdy působil vliv zavedení úsporného energetického tarifu. Bez tohoto statistického efektu by říjnová inflace podle ČSÚ činila 5,8 % y/y.
ČNB nemění sazby, pro stabilitu hlasovalo 5 ze 7 členů
02.11.2023 Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání rozhodla o stabilitě sazeb a nepotvrdil se tak náš odhad, který v souladu s mediánem trhu očekával pokles sazeb o 25bb. Pro snížení se našly pouze 2 hlasy, zbylých 5 členů hlasovalo pro zachování základní sazby na 7 %. Zveřejněna byla zároveň nová prognóza, která počítá s výrazně slabším ekonomickým růstem v příštím roce, ale i s vyšší inflací. Koruna po zasedání posiluje k 24,50 EUR/CZK.
Ranní okénko - Dnes zasedá Fed, sazby pravděpodobně nezvýší
01.11.2023 Trhy nedostávají pauzu, a i první listopadový den bude ve znamení ekonomických dat. Z Česka dorazí index nákupních manažerů ve výrobě, odpoledne ho doplní report o stavu státního rozpočtu za prvních deset měsíců letošního roku. Pro trhy důležitější ale bude večerní zasedání Fedu, kde americká centrální banka s největší pravděpodobností rozhodně o stabilitě sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
24.10.2023 Po předvídatelném a v zásadě plynulém snižování úrokových sazeb v předchozích měsících čeká dnes Maďarsko zajímavější rozhodnutí centrální banky. Národní banka Maďarska (MNB) totiž na svém posledním zasedání zdůraznila, že opouští režim “autopilota” a veškerá další rozhodnutí se již budou více řídit příchozími daty. Během dnešního zasedání bankovní rady MNB je tudíž na stole více možností.
Michl: ČNB nechává k měnovému jednání v listopadu otevřené všechny možnosti
17.10.2023 Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl před listopadovým měnovým jednáním nedává žádný závazek, jak banka rozhodne o nastavení úrokových sazeb. ČNB si nechává dveře otevřené pro každou možnost, řekl dnes Michl ve Zlíně, kde se koná Diskusní fórum ČNB. Pořádá ho ČNB s Fakultou managementu a ekonomiky zlínské Univerzity Tomáš Bati. ČNB očekává koncem roku dočasné zrychlení inflace, poté od ledna zpomalení.
Ranní okénko - Jak silný bude pokles české inflace v září?
10.10.2023 Za pár okamžiků zveřejní Český statistický úřad údaj o inflaci v září. Ta v srpnu poklesla nejpomalejším tempem během tohoto roku (pouze o 0,3 p. b.), ale v září analytici očekávají, že dezinflační tempo nabralo opět na síle. Medián trhu je na stejné úrovni jako naše prognóza, kdy predikujeme snížení inflace přesně o jeden procentní bod na 7,5 %. V předchozích měsících byla hlavním důvodem poklesu vysoká srovnávací základna a nebude tomu jinak ani nyní, jelikož právě v září minulého roku dosáhla inflace svého vrcholu (18 %).
FED: sazby beze změny, dveře pro další zvýšení sazeb ale zůstanou otevřeny
19.09.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby beze změny. Dveře pro jejich další případné zvýšení si ale ponechá otevřené. Odhadujeme, že její nový medián výhledu úrokových sazeb pro letošní rok zůstane beze změny na 5,6 %, a bude tak indikovat ještě jedno zvýšení. To ale Fed podle nás již nedodá. Pro příští rok medián Fedu počítal s poklesem sazeb na 4,6 %. Zde je spíše riziko mírného posunu směrem nahoru. Zveřejněna bude i nová makroekonomická prognóza Fedu. Ta zřejmě přinese výraznou revizi HDP směrem nahoru pro letošní rok, naopak výhled pro míru nezaměstnanosti i jádrovou inflaci se posune směrem dolů.
Ranní okénko - Dnes rozhoduje ECB
14.09.2023 Ekonomický svět se po včerejší zprávě o americké inflaci obrací do Evropy, kde dnes zasedá bankovní rada ECB a její rozhodnutí není předem jasné. Depozitní sazba aktuálně činí 3,75 % a měnovou politiku ECB tak lze označit jako poměrně restriktivní. Nicméně inflace v eurozóně je stále vysoká a k inflačnímu cíli nesměřuje dostatečně rychle, což připouští i samotná Evropská centrální banka. Z tohoto pohledu by se zdálo, že ECB přistoupí k dalšímu zvýšení sazeb, na druhé straně je tu horší ekonomický výkon eurozóny jak v tomto roce, tak i pesimističtější predikce pro rok následující. Zároveň nejde opomenout ani aktuální podmínky financování, za kterých si státy půjčují na světových trzích, což se týká především států velmi zadluženého jižního křídla eurozóny. ECB tak stojí před nelehkým rozhodnutím.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Pokles inflace pokračuje, avšak pozvolnějším tempem
11.09.2023 Česká inflace v meziročním vyjádření klesla v srpnu na 8,5 % z červencových 8,8 %. To bylo v souladu s tržním konsensem i prognózou ČNB, zatímco naše prognóza očekávala výraznější snížení na 8,2 %. Ve srovnání s předchozími měsíci byl pokles inflace pomalejší, když postupně odeznívá efekt vyšší srovnávací základny loňského roku.
Ranní okénko - Konec týdne přinese informaci o nezaměstnanosti v Česku
08.09.2023 V závěru týdne dorazí z tuzemské ekonomiky výsledek nezaměstnanosti od MPSV, ve zbytku světa bude pátek již spíše poklidný. Již ráno vyšel v Německu finální výsledek srpnové inflace, který potvrdil první odhad, a tedy růst cenové hladiny meziměsíčně o 0,4 %, meziročně o 6,4 %.
Maloobchod ještě stále v záporných hodnotách
07.09.2023 I v červenci maloobchodní tržby bez prodeje aut pokračovaly v meziročním poklesu, ale ten byl podobně jako v červnu výrazně slabší. Trh byl ve svých predikcích pesimističtější, zatímco naše prognóza byla až přespříliš optimistická. Maloobchod nakonec zaznamenal meziroční pokles o 1,8 %, kdežto v meziměsíčním srovnání tržby vzrostly o 0,1 %.
Ranní okénko - Průmysl i zahraniční obchod poprvé v tomto roce v červených číslech
07.09.2023 Český statistický úřad za okamžik zveřejní výsledky maloobchodu za červenec. Tržby v tomto sektoru klesají již více než rok a maloobchod už netrpělivě vyhlíží lepší zítřky. Trh očekává další meziroční pokles, zatímco my se domníváme, že právě v červenci mohlo dojít k definitivnímu obratu. Důvodem je nižší srovnávací základna z minulého roku, kdy domácnosti začaly podstatně šlapat na brzdu kvůli obavám z rostoucích životních nákladů především v souvislosti se zimou 2022/2023. Zpřesněný odhad HDP za druhý kvartál roku 2023 odhalil, že výdaje na konečnou spotřebu domácností vzrostly mezičtvrtletně poprvé po šesti kvartálech., což by se mohlo rovněž odrazit na maloobchodních tržbách.
Červencový výsledek průmyslu nečekaně hluboko v záporu
06.09.2023 Průmyslová produkce v červenci meziročně poklesla o 2,8 %. Odhad trhu počítal s mírným nárůstem, zatímco naše prognóza pokles – přesto finální síla poklesu byla ještě razantnější, než jsme v krátkodobé prognóze odhadovali. Za nečekaně silným snížením průmyslové produkce stojí pokles v odvětví výroby a rozvodu elektřiny a plynu, negativně se ale projevují i postupně ochabující kladné příspěvky ze strany automotive. Nepříliš pozitivně pak vyznívá i silný červencový meziměsíční pokles o 2,6 %, již po sezónním očištění.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Analytici: Čína letos nemusí splnit vytyčený cíl růstu ekonomiky o pět procent
16.08.2023 Číně se letos nemusí podařit splnit vytyčený cíl růstu ekonomiky o pět procent, pokud hospodářství nepodpoří stimulačními opatřeními. Uvádějí to analytici oslovení webem CNBC. Známky slabosti čínské ekonomiky se v poslední době množí. Peking přestal zveřejňovat údaje o nezaměstnanosti mladých, která se dostala na vrchol. Kromě jiných sektorů se také nedaří trhu s nemovitostmi.
Ranní okénko - Inflace míří pod 9 %
10.08.2023 Dnes Český statistický úřad zveřejní, jak se během července vyvíjely spotřebitelské ceny. Inflace setrvale klesá od začátku roku, v červnu zamířila konečně do jednociferného řádu a nyní trh predikuje, že se dostane pod 9 % (medián trhu 8,8 %). Naše prognóza očekává ještě mírně vyšší pokles inflace, a to na hodnotu 8,6 %.
Komentáře členů Fedu Harkera a Barkina
08.08.2023 Investoři se dnes odpoledne dočkali komentářů dvou členů Fedu - šéfa filadelfského Fedu Harkera a šéfa richmondského Fedu Barkina. Harker byl ve svých vyjádřeních spíše holubičí a naznačil, že sazby mohou být na zářijovém zasedání ponechány beze změny. Mezitím Barkin hovořil spíše o ekonomice a zdráhal se říci, kde vidí sazby v září. Nicméně zdůraznil, že inflace stále zůstává příliš vysoká.
Forex: Formální konec intervencí koruna nepřivítala
07.08.2023 Pro korunu bylo v minulém týdnu rozhodující zasedání ČNB, kdy těsně před ním koruna posilovala v očekávání jestřábího vyznění. Oznámení o formálním konci intervencí ale trh překvapilo a koruna skokově oslabila o více jak 1 % k 24,25 EUR/CZK.
Maloobchod už vidí světlo na konci tunelu
04.08.2023 Maloobchodní tržby bez prodeje aut se sice v meziročním srovnání reálně snížily o 4,1 %, ale je to znatelně nižší pokles než v předchozím měsíci. Jedná se o poměrně nečekaný výsledek pro trhy, kdežto naše prognóza naznačovala zlepšení, ač jsme byli ještě mírně optimističtější. Meziměsíčně tržby v maloobchodě stouply o 0,3 %.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ranní okénko - Čeká nás zpráva nejvyšší důležitosti - vývoj české inflace
13.07.2023 Den D je tady. Český statistický úřad dnes zveřejní, jak se vyvíjí tuzemská inflace. Na tuto zprávu čeká český národ s vírou, že se konečně dostaneme pod bájnou hranici 10 %. Na základě naší predikce očekáváme, že se to podaří ale jen velmi těsně. Meziroční inflace v červnu podle nás bude činit 9,7 % a pohled dalších hráčů na trhu je velmi podobný. Hlavním důvodem je vysoká srovnávací základna a rovněž klesající ceny komodit, jako jsou pohonné hmoty, elektrická energie či zemní plyn, které v důsledku války na Ukrajině výrazně stouply. Také růst cen služeb a zboží zvolní, což se projeví ve zpomalení jádrové inflace. V meziměsíčním srovnání se předpokládá nárůst o 0,3 %, zatímco naše prognóza počítá s růstem ještě o jednu desetinu vyšším. Během dneška budou publikovány také ceny výrobců v USA a průmyslová výroba v eurozóně.
Ranní okénko - ČNB rozhodne o stabilitě, Maďaři snižují sazby
21.06.2023 Dnes v odpoledních hodinách zasedá Česká národní banka. S největší pravděpodobností poosmé v řadě zvolí cestu stability, a to i přesto, že na posledním zasedání tři ze sedmi členů hlasovali pro zvýšení sazeb. Potvrzují to komentáře jednotlivých členů podpořené nejaktuálnějšími měsíčními daty. Pokud ČNB opravdu nezvýší sazby, patrně se guvernér Michl na tiskové konferenci nevyhne otázce ze strany novinářů na výhled budoucího snižování sazeb.
Coface Barometr rizik zemí a odvětví za 2. čtvrtletí 2023: Ztracené iluze a velká očekávání
20.06.2023 Rok 2023 začal s velkými očekáváními, ale s největší pravděpodobností se optimismus, s nímž do něj některé ekonomiky vstupovaly, nenaplní. První polovina roku utvrdila společnost Coface, která je globálním lídrem v pojištění pohledávek firem a obchodních rizik, v jejích předpokladech: inflace se ve vyspělých zemích bezbolestně nevrátí ke svému 2% cíli; centrální banky do konce roku „kormidlem neotočí"; a pouhé zrušení zdravotních omezení neumožní Číně hrát roli motoru světové ekonomiky. Do popředí se také vrátily dvě zásadní věci: přístup k dostatku levné energie zůstává pro fungování globální ekonomiky klíčový a měnová politika má přímější vliv na ocenění aktiv a finanční stabilitu než na spotřebitelské ceny.
Forex: Inflace pokračuje v poklesu u nás i v zahraničí
13.06.2023 Hlavním údajem dneška je americká inflace za květen, k jejímuž zveřejnění dojde souběžně se začátkem dvoudenního zasedání Fedu. Jeho výsledek se tedy dozvíme až zítra. V případě americké inflace očekáváme její pokles z 4,9 % na 4,1 % y/y. Meziměsíčně by se měly snížit především ceny pohonných hmot. Jádrová inflace by ale měla zůstat nad 5 % y/y. V Německu kromě konečného odhadu květnové inflace, který zřejmě již nic nového nepřinese, bude zveřejněn ZEW index za červen. Ten se pravděpodobně i nadále ponese v duchu šířícího se pesimismu, když očekáváme zhoršení v obou jeho složkách. V tuzemsku se pak dočkáme dubnové bilance běžného účtu. Včerejší data české inflace sice přinesla oproti očekávání mírnější pokles, z 12,7 % na 11,1 % y/y, došlo však k dalšímu významnému zvolnění dynamiky jádrové inflace.
Forex: V tuzemských cenách se již projevuje slabá poptávka
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Jádrová inflace opět oslabila, zatímco ceny potravin a energií překvapivě rostly
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Inflace sice nadále klesá, avšak méně, než se čekalo
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Podíl nezaměstnaných v květnu znovu poklesl
08.06.2023 V souladu s našim i tržním očekáváním poklesl v květnu podíl nezaměstnaných na 3,5 %, z dubnových 3,6 %. Za poklesem opět stály zejména sezónní vlivy, které by ale v následujících měsících měly hrát menší roli a během letních měsíců naopak vést k mírnému zvyšování. I výsledek zaokrouhlený na 2 desetinná místa (3,45) napovídá, že situace na trhu práce zůstává velmi napjatá a varovné signály přicházející ze strany některých předstihových ukazatelů se ani nadále příliš neodráží v reálných výsledcích.
Forex: Koruna více pod vlivem domácího dění
15.05.2023 Zatímco v předcházejících měsících reagovala koruna zejména na globální dění, v posledních týdnech jsou otěže v rukou domácí ekonomiky. Zkraje měsíce přineslo pozitivní impuls zasedání ČNB, kde namísto očekávaného jednoho hlasu pro zvýšení sazeb zvedli ruku pro 25bb hike hned tři ze sedmi členů bankovní rady. V minulém týdnu ale opačným směrem vyzněl výsledek inflace, který skončil pod tržním očekáváním a spolu s představeným konsolidačním balíčkem vlády neguje část argumentů pro další utahování měnové politiky. Koruna tak opětovně oslabila k hranici 23,60 EUR/CZK, kde se pohybuje i začátkem tohoto týdne.
Ranní okénko - Začátek obchodování v optimistické náladě
12.05.2023 Ekonomický kalendář koncem týdne mnoho nenabízí, globálně i v rámci tuzemské ekonomiky. Pozornost investorů ale zaujme aktualizovaný spotřebitelský sentiment v USA od University of Michigan. Pokud se naplní očekávání analytiků, tedy nepatrný pohyb indexu z 63,5 na 63,0 bodů, tak dopad na trh bude spíše neutrální. Zajímavý bude ale také subindex očekáváného vývoje inflace. Jak na horizontu jednoho i tří let by mělo dojít ke snížení inflačních očekávání. To je v kontrastu s vývojem v eurozóně, kde se inflační očekávání spotřebitelů zkraje letošního roku zvýšily. Na horizontu jednoho roku na 5,0 % z 4,6 %. Detail k výsledkům lze najít na stránce ECB.
Rychlý pokles meziroční inflace pokračuje
11.05.2023 Česká inflace v dubnu klesla na 12,7 % y/y z březnových 15,0 %, což bylo více, než se čekalo. Tržní konsensus činil 13,3 % y/y, zatímco naše prognóza očekávala snížení na 13,1 %. ČNB předpovídala 13,2 % y/y. Na pokračující pokles meziroční inflace nadále působila především vyšší srovnávací základna. To se týkalo všech složek inflace s výjimkou cen pohonných hmot, u kterých došlo ke zmírnění meziročního zlevnění z -19 % na stále výrazných -16,8 %.
Rychlý pokles meziroční inflace pokračuje
11.05.2023 Česká inflace v dubnu klesla na 12,7 % y/y z březnových 15,0 %, což bylo více, než se čekalo. Tržní konsensus činil 13,3 % y/y, zatímco naše prognóza očekávala snížení na 13,1 %. ČNB předpovídala 13,2 % y/y. Na pokračující pokles meziroční inflace nadále významně působila vyšší srovnávací základna. To se týkalo všech složek inflace s výjimkou cen pohonných hmot, u kterých došlo ke zmírnění meziročního zlevnění z -19 % na stále výrazných -16,8 %.
Ceny potravin a sezónní vlivy dostaly inflaci níže, než se čekalo
11.05.2023 Spotřebitelské ceny v dubnu vzrostly meziročně o 12,7 %, meziměsíčně klesly o 0,2 %. Jedná se o výraznější odchylku od očekávání trhu, který indikoval meziměsíční růst o 0,4 %, což by představoval meziroční změnu o 13,3 %. Důvodem za umírněnou dynamikou inflace stojí zlevnění potravin a sezónní vlivy. Překvapení se dostavilo především u potravin, které jsou pro celkový vývoj inflace důležité. Šetření vývoje cen potravin od ČSÚ naznačovalo meziměsíční zdražení, což jsme zahrnuli do našeho odhadu, který nakonec počítal s +2,5 % m/m. Ve výsledku ale ceny potravin včetně nealkoholických nápojů proti březnu poklesly o 1,6 %.
Podíl nezaměstnaných v dubnu poklesl na 3,6 %
10.05.2023 Český trh práce zůstává silný, a i v dubnu dokázaly zejména sezónní vlivy přispět ke snížení podílu nezaměstnaných. Ten tak poklesl z březnových 3,7 % na 3,6 %. Odhad je v souladu s našim i tržním očekáváním, kdy v dubnu obvykle ještě sezónnost nahrává tuzemskému trhu práce. Naopak nikterak silně se prozatím neprojevují negativní dopady plynoucí z klesající poptávky, kterou lze v posledních měsících pozorovat zejména na datech a některých předstihových ukazatelích z průmyslu. Zaměstnavatelé prozatím příliš nechtějí přistupovat ke snižování zaměstnanosti, jelikož zůstávají optimističtí ohledně budoucího vývoje a z nedávné historie si uvědomují, jak složité je na současném trhu práce opětovně pracovní sílu získávat.
Auta i nižší ceny komodit pohánějí průmysl i zahraniční obchod
09.05.2023 Výsledky českého průmyslu i zahraničního obchodu za březen potěšily. Oběma indikátorům prospěla vyšší produkce automobilů i nižší ceny ropy a zemního plynu na světových trzích. Růst mezd v průmyslu se i v březnu pohyboval poblíž deseti procent, ve stavebnictví tuto úroveň překračoval. Outsiderem v březnu zůstalo české stavebnictví, které opět meziměsíčně pokleslo. Propad byl nicméně již nižší, než tomu bylo v únoru.
Stavebnictví se ani v březnu příliš nedařilo
09.05.2023 Po únorovém zklamání příliš nepotěšila ani březnová data stavební produkce. Opět byl vykázán meziměsíční pokles (o -0,9 %), oproti únorovému propadu (o 3,8 %) byl ale výrazně nižší. Díky silnému vstupu do letošního roku (+5,0 % m/m v lednu) ale stavební produkce za celé první čtvrtletí mezikvartálně vzrostla (o 1,9 %). Meziročně byla produkce ve stavebnictví v březnu o 6,0 % nižší, za celé první čtvrtletí meziroční pokles činil 2,5 %.
Bilance zahraničního obchodu opět v plusu
09.05.2023 Bilance zahraničního obchodu se zbožím dosáhla v březnu přebytku 15,9 mld. Kč, čímž se v souladu s očekáváním udržela velmi blízko únorového výsledku (14,9 mld. Kč).
Maloobchodní tržby nadále v poklesu
05.05.2023 Zatímco v únoru překvapily tržby v maloobchodu lepším než očekávaným výsledkem, v březnu je tomu naopak. Vyjma prodejů automobilů tržby meziročně navýšily rozsah poklesu na 8,1 % z minulých 6,4 % (po očištění o cenový vývoj). Medián analytického odhadu se přitom zastavil na -6,6 %, náš dokonce na -6,1 %. V meziměsíčním srovnání se tržby snížily o 0,7 %. Za celé první čtvrtletí se maloobchodní tržby snížily reálně meziročně o 7,3 %.
Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50
02.05.2023 Tento týden bude patřit centrálním bankám. Ve středu ta americká podle našeho odhadu završí současný cyklus zvyšování úrokových sazeb 25bodovým „hikem“. Na úrovni 5,00-5,25 % pak klíčová sazba podle našeho odhadu zůstane až do začátku roku 2024. Na rozdíl od finančních trhů se snižováním sazeb v letošním roce nepočítáme.
Související klíčová slova:
Měsíční předpovědi | Úrokové sazby na nízké úrovni | Český průmysl | Akcie včera | Schlumberger | Státní dluhopis | Kiwi | Korelace | Uvalení amerických cel | Ekonomické problémy | Maloobchod v USA | Úřad práce | SECO | Alphabet | Vládní dluhopisy | Aktiva | Silnější koruna | Riziko deflace | Oživení cen | Zpracovatelský sektor | Japonský akciový index | AfD | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Výsledek hospodaření | Zkušenosti | Nowcast | Cenová hladina | Evropská měna | Znovuotevírání ekonomiky | České společnosti | Nárůst objemů | Vstupy | Makroekonomické predikce | Předseda Fedu | Citigroup | Obchodování na globálních trzích | EUR | Jackson Hole | Německá míra nezaměstnanosti | Výhled pro Německo | Rozhodování Fedu | Tempo růstu | Světové akcie | Italský statistický úřad | Pozitivní vliv | Produkce ve stavebnictví | Zpravodajský server | Cyklus zvyšování sazeb | McKesson Corp | Pfizer | Pokles sazeb | PPI v USA | Průmyslová výroba v eurozóně | Vzestup inflace | Výnosová křivka v USA | Sempra Energy | Dávky v nezaměstnanosti | Devizoví obchodníci | Dolarová výnosová křivka | Regeneron Pharmaceuticals | Exporty | Veřejné finance | Průmyslová výroba v lednu | Long pozice | Akciové trhy | Měnový pár EUR/CZK | Rozkolísaný | Průměrná hrubá měsíční mzda | Exchange | Bank of Japan | USD/PLN | Přístup ČNB | Lagardeová | Geopolitické riziko | Zápis ze zasedání Fedu | Prognóza Ministerstva financí | Reálná ekonomika | Tuzemské státní dluhopisy | Objem průmyslových zakázek | Nákupy přes internet | Inflace v září | Reuters Trump | Pokles indexu | Očekávané výsledky | Fortinet Inc | Devizové rezervy ČNB | Sekce měnové | Labor Day | Německá průmyslová produkce | Společnost Tesla | Mezinárodní měnový fond | Objem nakupovaných aktiv | Trend | Německý vývoz | Mimořádný summit | Podíl na trhu | Mírný růst | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Statistiky | Geopolitické napětí | Výnosy dluhopisů | Očekávání do budoucnosti | Zveřejnění výsledků | Strach z recese | Daňová optimalizace | Listopadové maloobchodní tržby | Guvernér Fedu | Investiční banky | Produkce v průmyslu | Inflační čísla | Clo na dovoz | Uzavírání ekonomiky | Hlavní ekonomické události | Cena dřeva | HDP za Q2 | Údaje o maloobchodních tržbách | Britská libra | Pokles sazeb ECB | Americký prezident Donald Trump | Globální dění | APP | Index aktivity | Vládní opatření | Kroky Fedu | Tvorba fixního kapitálu | Palo Alto | Rozvíjející se země | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Pojišťovna | Vývoj německé ekonomiky | Spojení | Subdodávky | Vakcinace | Narůstající ceny | Evropská komise | Pravděpodobnost | Goldman Sachs | ISM ve službách | Ranní zpráva z finančního trhu | Výkyvy | Výsledkové sezóny | Aleš Sosnovský | Program odkupu aktiv | Dovoz do USA | Americký akciový index | Nájemní bydlení | Výhled růstu HDP | Reálný HDP | Hurikán | Navýšení úrokových sazeb | SWDA | Group | Lockheed Martin | ČBA | Šéf Fedu Powell | Tuzemský průmysl | Cenové výkyvy | Odvětví | Index PX | Překvapení trhu | Marsh & McLennan | Zvýšení cel | Schodek státního rozpočtu | Trumpová | Nástup druhé vlny koronaviru | Index nálady investorů | Berkshire Hathaway | Energetika | Ján Čarný | DPFO | Růst českého průmyslu | Statistika z amerického trhu práce | Růst zaměstnanosti | Reality | Ceny výrobců v eurozóně | Depozitní sazba | ISM ve službách v USA | Meziroční inflace v Německu | Proticyklická kapitálová rezerva | Internetový obchod | Poplatky | PLN | Představitelé ECB | Prudký pokles | Asijské trhy | Burza | Právní řád | Estonsko | Deflace | Barclays | Český statistický úřad | Opatření ECB | František Táborský | Oživení v Číně | Oživení poptávky | Růst průmyslové produkce | Nárůst výnosů | Růst českého HDP | Rostoucí ceny | Přebytek zahraničního obchodu | Velké ekonomiky | Cla na EU | Finanční trhy dnes | Výhled ekonomiky | Expanze | České vlády | Uber | 1Q 2025 | Německý DAX | Cenové stability | Nové mutace viru | NIM | Šéf Fedu Jerome Powell | Dnes ČNB | Průměrné hodinové mzdy | Dražší půjčky | Prodeje nových domů | Aktuální prognózy | Přijetí | Český běžný účet | Tuzemská ekonomika | Dolar dnes | Pandemie COVID-19 | Barnabás Virág | Dopad na finanční trh | Snížení produkce | Maloobchod | Vývoj na trzích | Clo na dovoz zboží | Brexit | Podnikatelská důvěra | Snížení cen | Saúdská Arábie | Glencore | Obnova ekonomiky | Negativní výhled | Základní úrokové sazby | Zpomalující ekonomika | EOG | Americké ministerstvo financí | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Příprava na prezidentské volby | UPS | Nejnovější data | Philip Morris International | Nord Stream | NFP report | Konflikt mezi Íránem a Izraelem | Údaje o výkonu HDP | Rostoucí inflace | Inflace | Autodesk | Tržní sentiment | Christine Lagardová | Bankovní rada ČNB | Inflace v Maďarsku | Směřování měnové politiky | Růst sazeb | Zdražování cen | Ztracené iluze | Průmyslová výroba v září | Zápis Fedu | Bankéři | Nová data | Nejvyšší nezaměstnanost | Data z Německa | Moneta | Vývoj české inflace | Ekonomiky v eurozóně | Měnověpolitické zasedání Fedu | Snížení úrokových sazeb | Růstové tempo | Stavebnictví v březnu | Konsensus analytiků | Akcie dnes | Dolarový index | Dividendy | Silné oživení | Obchodní seance | CZK | Ocel | Utahování měnové politiky | Financial Times | Ceny ve výrobě | Posilování dolaru | Strategie Česká republika | Cíl ČNB | Pracovní den | Budoucí vládní koalice | Prohlášení | Příjmy státního rozpočtu | Inflace ze Spojených států | Úroková sazba v Maďarsku | QE ECB | Propad cen | Program nákupu státních dluhopisů | Moderna | Horší výsledky | Výhled | Tuzemská měna | Inflace v prosinci | Opětovný růst | Nárůst sazeb ČNB | Implikace | Důvěra amerických spotřebitelů | Objem produkce | Bayer | Tradingové webináře | Nezaměstnanost | Ekonomická omezení | Síla ČNB | Americké výnosy | Oslabování eura | Dobré výsledky | Vysoké riziko | Anheuser-Busch inBev | Výsledek inflace | Americká inflace | Rozdělení Československa | UnitedHealth Group | Ceny výrobců v USA | Americké prezidentské volby | Brexitová dohoda | Philip Morris | Standard & Poor's 500 | LEROS | Důchody | Zvyšování sazeb | Data PMI | Nástroje měnové politiky | Index nových objednávek | Zajišťování | Sentiment na trzích | Akcie Philip Morris ČR | Levná ropa | Hospodářské krize | Roche Holding | CzechTrade | Nárůst meziroční míry inflace | Průmyslové podniky | Dílčí indexy | Úsporný energetický tarif | Vratislav Zámiš | Růst v oblasti služeb | Šíření nákazy | Počet pracovních míst | Rumunsko | Opatření proti šíření epidemie | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Dovozní cla | Nobelova cena za ekonomii | Hershey | Tržní reakce | Ceny elektřiny | Strach | New York | Regionální měny | Polská národní banka (NBP) | Coca-Cola | Údaje o inflaci | Síla poklesu | Růst cen | Altria | Pandemická situace v USA | Spotřebitelský sentiment v USA | Aktuální hodnoty měny | Akciový trh v USA | Bohumil Trampota | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Uvolnění měnové politiky | Vývoj vakcíny | Spotřebitelské inflace | Záchranný fond | Slábnoucí inflace | Výprodeje | Booking | Francouzský CAC 40 | Pojišťovací společnosti | Zvýšení úrokové sazby | Nižší ceny | Maloobchodní tržby v ČR | Analýza makroindikátorů | Ekonomika Rakouska | Viceguvernér ČNB | Obrat trendu | Míra úspor | Reserve Bank of Australia | Prima | Ekonomické zotavení | Gap | Uhlíkové neutrality | Strop pro elektřinu | Porušení pravidel | Hlavní události | Analýzy | ČSÚ | Renáta Kellnerová | NZD/USD | Oslabení USD | Nezaměstnanost žen | Jednání ČNB | Rychlý růst mezd | Výrobní ceny v eurozóně | Růst německé ekonomiky | Colt CZ Group SE | Výkon | Data z trhu | Inflace v Japonsku | Předstihové indexy | PLN/EUR | Volatilita | Zahraniční akcie | Irsko | Maďarsko | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Elektrická energie | Průmysl | Liberty Ostrava | Průmyslová produkce | Bayer AG | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Zápis z posledního zasedání Fedu | VIG | Růst cen stavebních materiálů | Nastavení úrokových sazeb | Viceguvernéři | CISCO | Cenové hladiny | Obchodní signály | Výsledek jednání ČNB | Hospodářské záležitosti | Index ISM ve službách | Náklady financování | Významné riziko | Tématické reporty | Zveřejněné údaje | Výrobní index | Pozitivní očekávání | Zvýšení základní úrokové sazby | Odhodlání | Konsolidace | Brent | Tvorba pracovních míst | Stavební produkce | Březnová inflace | Epidemická situace | Politika | HUF/EUR | Stimul | JOLTS report | Ekonomiky | Očekávání | Daňové úlevy | HDP ve Spojených státech | Česká měna | Státy eurozóny | Odeznívání inflace | Omezení těžby | Uzavírání pozic | Odhady PMI | Světové finanční trhy | Inflační riziko | Příležitost k nákupu | Výhled na rok | Oslabení kurzu | Cisco Systems | Hutnictví | Vyšší výnosy | První odhad HDP | Posílení eura | Hermes International | Zvýšení sazeb | Hluboké recese | Trump včera | Palmolive | Deflační tlaky | Zvýšení minimální mzdy | Zhoršování situace v průmyslu | Parlamentní volby | Napadení Ukrajiny | Celní války | Ozvěny trhu | Pozitivní sentiment | Realita | Války na Ukrajině | Lednové přecenění | Deprese | Americký S&P 500 | Momentum | Základní sazby | Intercontinental Exchange | Vývoj na akciových trzích | Měnový fond | Allianz | Průměrné mzdy v ČR | Ustupující inflace | Alžírsko | Guvernér české národní banky | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Důvěryhodnost | Standard & Poor's | Centrální bankéři | Český trh práce | Hlavní úrokové sazby | Spotové operace | Silná rezistence | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Hlavní události tohoto týdne | Zasedání Evropské centrální banky | ČSOB | Inverze výnosové křivky | Pokračování expanze | Zmírnění inflace | Covidové programy | Francouzské společnosti | Spotřebitelská důvěra v EU | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Vývoj české ekonomiky | Kristalina Georgievová | Ceny bydlení | Pomalé oživení | Nálada domácností | Konflikt na Blízkém východě | Oznámení | Pioneer Natural Resources | Příležitosti | Žaloba | Itálie | Výpadky | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Americká lehká ropa | Nárůst cen | Zasedání FOMC | Klíčový ukazatel | Ceny pohonných hmot | MiFID II | Poplatek | Dění na finančních trzích | Ex-Dividend | Průměrná nominální mzda | Německé firmy | Optimismus investorů | BP | Prognóza | Výnosová křivka | Události tohoto týdne | Pozitivní nálada | Souhrnný index | Výrazný propad | Covid | Analytik České bankovní asociace | Situace na Blízkém východě | Trh práce | Globální ekonomiky | Změny cen | Růstový impuls | Dnešní seance | Honeywell | Mercedes | Stavebnictví v květnu | Tempo poklesu | Hrozba | Vývoj ceny ropy Brent | Výhled EBITDA | Časový úsek | Pochybnosti | Cenové tlaky v USA | Micron | Hospodářské recese | Duke Energy Corp | Parlamentní volby v Německu | Cigna | Rozhodnutí centrálních bank | Dobrý výsledek | Podnikání na kapitálovém trhu | Polská centrální banka | Koronavirová krize | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Walt Disney Co | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Klíčové zasedání | Dopad pandemie | Práce v Německu | IHS Markit | Dostupné informace | Výrazná inflace | Data z trhu práce USA | Průmyslová produkce v eurozóně | Nike | Donald Trump | Intuit | Maturity | Odhad letošního růstu ekonomiky | Poptávka domácností po úvěrech | Ceny výrobců | Reposazba | Hlavní ekonomka | Long | Chování | Prognóza kurzu | Americký prezident | Domácnosti | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Zpomalení ekonomiky | Evropská inflace | Americký index | EUR/PLN | Německé tovární objednávky | Koruna posílila | Výroba počítačů | Dolar euro | Nigérie | Geopolitická rizika | Hospodaření vlády | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Hospodářská politika | Vliv války na Ukrajině | Návrh rozpočtu | Akcie ČEZu | Investiční výhled | Ukončení války na Ukrajině | Zahraniční obchod České republiky | Trumpovo oznámení | Caterpillar | Oslabování koruny | Úvěrové aktivity | S&P500 | Raiffeisenbank a.s. | Problémy | Eurokomisař pro ekonomiku | Meziroční růst | Damoklův meč | PMI pro sektor | Oxford Economics | Oslabení eura | Jádrová spotřebitelská inflace | Vývoj kurzu | Drahé energie | Roklen24 | TJX | Reakce trhu | Trh | Barel ropy | Sezónnost | Index výrobní aktivity | Propad sentimentu | Centrální banky | Boom | Deficit zahraničního obchodu | Deficit rozpočtu | Levné energie | Finanční stability | Zkušenost | Marka | Friedrich Merz | EMU | Válka | Znehodnocení koruny | Průmyslová produkce v únoru | Telekom | UGO | Slevové akce | Oživení české ekonomiky | Zahraniční obchod za březen | Geopolitická situace | Průměrné mzdy | Vyjednavač EU | ČNB úrokové sazby | Napětí na finančních trzích | Zpráva | Evropský maloobchod | Neutrality | TLTRO3 | Ceny plynu | Snižování inflace | Obavy ze ztráty | Celní politika | Dot plot | Rétorika Fedu | Index | Covidové krize | Dopady války na Ukrajině | Hlavní reposazba | Studie | Další růst | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Měď | Inflace spotřebitelských cen | Bývalý ministr obrany | Listopadová inflace | Elektřina | MMF | Výsledky průzkumu | Reckitt Benckiser | Ceny čokolády | Nabídka | Výrobní ceny | Snižování nákupu aktiv | Vládní balíček | Mzdy v ČR | Nárůst cen ropy | Zpřísnění měnové politiky | Daně z příjmů | Eura | Komise | Nejistoty | Včerejší obchodování | Odhady ČNB | Hlavní ekonom | Měnová politika ČNB | Bílý dům | Globální poptávka | Jiří Rusnok | Zvyšování mezd | Zkapalněný zemní plyn (LNG) | Posílení | Snížení poptávky | Ukončení intervencí | Hospodaření státu | Agentura Reuters | Obchodní dohody | Chemický průmysl | Data z USA | Zaměstnanost | Nejdůležitější události | Američtí centrální bankéři | JOLTS | Výroba v eurozóně | Koruna | Představitelé Fedu | Cenový šok | Hrubý domácí produkt (HDP) | Zveřejněná data | S&P | Akciové trhy v Evropě | Viceprezident | Pohyb výnosů dluhopisů | Důvěra spotřebitelů | Politika centrálních bank | EURCZK | Unie | Pokles ceny | Turecko | Léto | Prolomení rezistence | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Důvěra investorů | Zpřesněný odhad | Dnešní makroekonomické ukazatele | Výrazný růst | Zvýšení cen ropy | Inflace PCE | Ekonomický šok | Úvěrování | Sázky | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Data z tuzemské ekonomiky | Výroba aut | Narušení dodávek | Akciové indexy | CL | Ministerstvo práce | Ekonomický kalendář | Cvičení | Obavy z růstu inflace | Soukromý sektor | Andrew McCaffery | Důvěra v českou ekonomiku | Inflace ve Spojených státech | Farmaceutické firmy | České koruny | Suroviny | HDP ČR | Zasedání Světového ekonomického fóra | Úroda | Bydlení | ASML Holding | Ekonomický vývoj | RBK | Předstihové indikátory | Texas Instruments | Centene | Tapering | Kongres | Světové trhy | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Christine Lagarde | Ústup inflace | Snižování cen | Nejnovější údaje | Soukromé firmy | Odhad cen | Rozpočtová politika | Snížení DPH | Očekávání analytiků | Vývoj ceny ropy WTI | Nová prognóza | Kurz EUR/USD | Deficit | Graf | Newstream | Prognóza kurzu koruny | Americká data | Komunikace ČNB | Zařízení | HUF | Energetický tarif | Soud v USA | Technická recese | Analog Devices | Měsíční mzda | Mzda v ČR | Pandemie koronaviru | Projev Jeroma Powella | Ceny domů | Dezinflační trend | Budoucnost | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | Spotřební daně | MFČR | Hodnota majetku | Oldřich Dědek | Vysoké ceny energií | Ceny zemědělských výrobců | Propad exportu | Intervenční režim | Korunové sazby | Míra nezaměstnanosti v Německu | PNČ | World Economic Outlook | Měsíční data | Ceny na čerpacích stanicích | Nový rekord | Hike | Větší riziko | IMF | Kapitálová rezerva | Vývoj státního rozpočtu | Czech Fund | Pokračující pokles | Futures | Tuzemští obchodníci | Inflace v eurozóně | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Powell v Kongresu | Dopad brexitu | Kapitálové zisky | Snižování sazeb | Automobilový sektor | BNP Paribas | Asie | Proroctví | Odliv dividend | Surové ropy | Americká centrální banka | Fiskální pomoc | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Ministr obrany | Roche | AA | Izrael | Intervenovat ve prospěch koruny | GoTo | Spotřebitelská nálada v USA | Výnosové křivky | Zvýšení inflačního cíle | Zavedení recipročních cel | Prudký propad | Devizové trhy | Úrokový rozdíl | Zdražování potravin | Pandemie covidu-19 | Prezident Trump | Fiskální politiky | Technické analýzy | Polský PMI | Mike Johnson | Ropa Brent | Nejprudší pokles | ECB dnes | Unijní ministři | Zahraniční bilance | Obchodní války | První zvýšení sazeb ČNB | Ziskové marže | Snížení spotřeby plynu | Kolonizace | Meziroční míra inflace | Odhad vývoje HDP | Medtronic | Bohatství | Velmi volatilní | Klesající trend | Ministerstvo financí ČR | Uzavření Hormuzského průlivu | Vývoj tržeb | Česká koruna | Ifo | Německý index DAX | Akciový index | Embargo na ruský plyn | Lesnictví | Průmyslová výroba ČR | Budoucí nastavení měnové politiky | Nomura | Pozitivní impulz | Švýcarská ekonomika | McKesson | Propad průmyslu | Íránský útok | Navýšení vojenských kapacit | Závazek | Švýcarská centrální banka | Finance | Koronavirová pandemie | Vývoj mezd | Omezení dodávek | Nová prognóza ECB | Vývoj kurzu eura | Novozélandský dolar | Vývoj peněžního agregátu | Pozornost | Výhled vývoje české měnové politiky | Bitcoin | Oblečení | Vice | Uvolněné fiskální politiky | Kellnerová | Reflexe | Nio | Volná pracovní místa | Micron Technology Inc | Balance | Pandemický program | Sázky trhu | Zavádění cel | Zvýšení sazeb ČNB | ISM index | Coface Barometr | Firemní výsledky | Snížení DPH v Německu | Thermo Fisher Scientific | Applied Materials | L3Harris | Rozhodnutí ČNB | Samou | Snížení úroků | Opatření | Negativní dopad | Zlotý | Analytik Raiffeisenbank | Vyšší úroky | Saldo zahraničního obchodu | Mediánová mzda | Dluhopisy | Nákup bitcoinu | Polský zlotý | Cena zemního plynu | Společnosti | Research | Aktuální situace | Červnová inflace | První odhad | Volatility | Data o inflaci | Závislost | Příznivé výsledky | Kurz české měny | Seznam Zprávy | Erste Group | Depozitní sazby ECB | Pozitivní zpráva | Ruský plyn | Působení fiskální politiky | Náklady | Regrese | Pandemická opatření | Slovenská inflace | Obchodovat | E-commerce | Kurzový vývoj | Tovární objednávky | Šíření viru | Pojišťovna VIG | Marathon | Největší ekonomika | Úrovně rezistence | Prognóza České národní banky | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | Úvěrové podmínky | Norsko | Energetický sektor | Vysoká inflace | Index nákupních manažerů | Snížení schodku | Hamás | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Předseda Fedu Jerome Powell | Slabý americký dolar | Eskalace | Sestup ekonomiky | Pandemie covidu | Míra úspor domácností | Podnikatelé | Sazba ČNB | PEPSICO | Prezident Donald Trump | Výhled české ekonomiky | Fed dnes | Pár EUR/USD | Konjunkturální průzkum | GSK | Ekonomika Itálie | Elektromobily | Snižování úrokových sazeb | New York City | Analytici | Čistý zisk | Aukce | Kurz koruny | Zprávy z ekonomiky | Tržby z prodeje potravin | Cenový index | Geopolitické události | Počet žádostí o podporu | Rada guvernérů | Paolo Gentiloni | Moody's | Futures kontrakty | Výkonnost pražské burzy | Carsten Brzeski | Occidental | Ceny zemního plynu | Tvrdá ekonomická data | Proinflační rizika | Finanční instituce | Očekávaná data | Silnější euro | Zvýšení DPH | Norfolk Southern | Zápis ze zasedání ECB | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Uvolnění obchodního napětí | Pokles cen | Dnešní zasedání ČNB | Nová prognóza Ministerstva financí | Refinanční operace | Vládní koalice | Vyšší sazby | Indikátor CCI | Inflační cíl 2 % | Michigan | Zvyšování sazeb Fedu | Marketingová komunikace | Obchodování v Evropě | Link | Antivirus | ETF | Americký index S&P 500 | Ekonomika nového Zélandu | Nižší produkce | Největší evropská ekonomika | Hodnoty indexu | Měny rozvíjejících se zemí | TLTRO | Rekordní deficit | Kurz české koruny | Růst eurozóny | Indikátor | Bankovky | Oslabení forintu | Zvýšení cenové hladiny | Vysoké inflace | Polská národní banka | Index Euro Stoxx 600 | Vývoj cen ropy | Ranní okénko | Československo | Dovoz zboží | Investiční aktivita | Zboží dlouhodobé spotřeby | Cenový index PCE | Prezident USA | Neutrální úroková sazba | Amazon | Nedostatečné investice | T-Mobile US | Trh práce v USA | Vývoj inflace | Levnější konkurence | Koronavirus | Maloobchodní tržby | Rozpočtová pravidla | West Texas Intermediate (WTI) | Kompenzace | Mihály Varga | Nastavení měnové politiky | ERA | Poptávka | Hike ECB | Viceprezident ECB Luis de Guindos | Inflace zpomaluje | Webináře | Tuzemská inflace | Conference Board | Pokračování trendu | Obchodníci | Očekávání trhu | Analytika | Pozornost trhu | UBS | Cla na dovoz | Nižší ziskovost | Zpomalení inflace | Index pražské burzy PX | Nárůst sazeb | Prostor pro pokles | Depozitní sazby | RBI | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Vývoj kurzu EUR/USD | Klouzavý průměr | Ústup rizik | Příchod krize | Ukončení obchodního dne | Množství peněz | Výnosy z devizových rezerv | Členské státy | Férové hodnoty | Lineární regrese | Počet nezaměstnaných | Michal Skořepa | G7 | Podnikání | CDU/CSU | Ex-dividend | Statistický úřad | Nesoulad | Freeport-McMoRan | Bankovní rada České národní banky | Nobelova cena | Výsledek inflace ze Spojených států | Euro vůči dolaru | Zavedení dovozních cel | Přebytek obchodu | Růst HDP | Kalendář událostí | Uvolnění dluhové brzdy | Výroba zpracovatelského průmyslu | MIFID | Hospodaření státního rozpočtu | Světlo na konci tunelu | Aktuální predikce | Coface Barometr rizik | Provozní zisk EBITDA | Odhad HDP v eurozóně | Počasí | Rozvolnění restrikcí | Gamble | Rok 2025 | Participace | Výnosy českých státních dluhopisů | Uzavření trhů | Růst cen ve výrobě | Oslabení kurzu koruny | Hlubší deficit | Ropa | Index PMI | Zvyšování sazeb Fedem | PMI index | Vysoká cena | Klesly akcie | Novartis AG | Korporátní dluhopisy | Boeing | Qualcomm | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Zákonodárce | AXA | Nejhorší výsledek | Celková inflace | Jestřábí komentáře | Průměrná volatilita páru GBP/USD | Firma | Anheuser-Busch InBev | ASML Holding NV | Vývoj | Průmysl a zahraniční obchod | Americké burzy | Deutsche Bank | Výkon ekonomiky | Micron Technology | Blizzard | Ekonomické faktory | Dividendový výnos | Ekonomická aktivita v eurozóně | Úroková sazba | Cyklická recese | ANZ | Sazby v eurozóně | Meziroční inflace v září | Guvernér ČNB Aleš Michl | Ruská agrese | Dnešní údaje | Byznys | Růst průmyslu | Pražský index PX | Indikátor důvěry v ekonomiku | Podnikatelská nálada | Společnost Coface | Politické rozhodnutí | Oslabení české koruny | Změny klimatu | STOXX50 | Ekonomická zpráva | Analýzy makroindikátorů | Bank of Canada | Sankce | Investiční poradenství | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | Podpůrná opatření | USA | MetLife | Agentura Fitch | Rizikové averze | Ekonomové | Americká firma | Zpomalení hospodářského růstu | Ropná zařízení | Spojené státy americké | Záznam z posledního zasedání ČNB | Americké akcie | Celní válka | Data z ekonomiky USA | Zasedání České národní banky | České výnosy | Bollingerova pásma | Struktura HDP | Rostoucí ceny ropy | Vývoj cenové hladiny | České měny | Růst americké ekonomiky | Růst cen výrobců | Data z průmyslu | Estée Lauder | Spotřebitelská důvěra v USA | Makroekonomická data | Volatilní | Spojené státy | Komerční banka | Výroby elektromobilů | Investiční záměry | EUR/USD | Short pozice | Zprávy o měnové politice | Severomořská ropa Brent | Varování | MF | Intervence | Blackstone | Konflikt na Ukrajině | Zpracování kovů | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Vstupní náklady | Nový týden | Člen bankovní rady ČNB | Volební rok | Pokles cen energií | Americké domácnosti | Indexy PMI | Další vývoj | Průmysl a stavebnictví | Dnes zveřejněná data | West Texas Intermediate | Očekávání úrokové sazby | Prezidentské volby ve Spojených státech | Pohonné hmoty | Pandemie | Ekonomická recese | Inflace na Slovensku | Covidové restrikce | Prognózy českého hospodářství | Dnešní PMI | Výdaje | Měnové politiky | 3М | Poskytování úvěrů | Snížení základní úrokové sazby | Celkový výkon | Onemocnění | Množství peněz v oběhu | Předstihový ukazatel | Sazby ČNB | Helena Horská | Ceny nemovitostí | Dánové | Objednávky | Zvyšování úrokových sazeb | Více volatilní | Hodnocení rizik | Fiskální politika | Manufacturing | Růst průmyslových cen | Activision Blizzard | OnSemi | Zveřejnění výsledků HDP | Rozhodnutí o sazbách | Cyklus utahování měnové politiky | Směřování FEDu | Otevření ekonomiky | Ceny v zemědělství | Roche Holding AG | Výroba v Německu | Výdělky | Šíření nového typu koronaviru | Emise dluhopisů | Cíl Evropské centrální banky | Nastavení sazeb | Sazby centrální banky | Ekonomická situace | Porsche | Index pro zpracovatelský průmysl | Pandemická omezení | Odhad HDP | Generali Investments CEE | Celkový stav ekonomiky | Ekonomický sentiment | Euro Stoxx 600 | NextEra Energy | Růstový potenciál | Michal Brožka | Historie | Výsledky maloobchodních tržeb | Fio banka, a.s. | Slabá čísla | Zavedená cla | Zvýšení úrokové sazby ČNB | Filadelfský Fed index | Volby | Investiční strategie | Bezpečný přístav | Člen bankovní rady | Národní banka | Hypoteční sazby | Hotelnictví | Výnosy | Rozhodnutí centrální banky | Dovoz z EU | Ceny komodit na světových trzích | Inflační výhled | Úrokové sazby | Miliardy dolarů | Daron Acemoglu | ADP | AI | Druhá vlna pandemie | Daimler | Analytik Komerční banky | Investiční doporučení | Pojišťovnictví | Kazachstán | Výrobní inflace | Vládní výdaje | Uvolnit měnovou politiku | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Gilead Sciences | Burze | Prezidentské volby | Měnový výbor | Globální ekonomický kalendář | Cenové pohyby | Miliardy korun | Únorová bilance zahraničního obchodu | Tisková konference | Ekonomické indikátory | Pokles průmyslu | Platební bilance | Honeywell International | Thermo Fisher | Růst mezd | Silná koruna | Fio | Luis De Guindos | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Ivan Pilný | Technické indikátory | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Sanofi | Průmysl v březnu | Sazby | Správné načasování | Odhad spotřebitelské důvěry | Inflace v České republice | Vítězství | Poptávka po státních dluhopisech | Šéfka ECB | Vývoz do Německa | Daň z příjmu | Dopady pandemie | Ministerstvo hospodářství | PMI ve výrobě | Růst průmyslové výroby | Růst výrobních cen | Cenový skok | Ceny v dopravě | Zbyněk Stanjura | Otevření obchodu | Důvěra v ČR | Ford Motor | Objem zakázek | Slabost v průmyslu | PPF | Tempo zdražování | Komise v přenesené pravomoci | Zhoršení epidemické situace | Zvýšení produkce | Průmysl v Německu | Dna | Zvýšení dividend | Investovat | Komoditní | Přidaná hodnota | Tesla Elon Musk | Evropská data | Dollar General | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Počet zahájených bytů | Průmyslové objednávky | Bělorusko | Dopady koronaviru na ekonomiku | Přerušení výroby | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | NBH | Renault | Průzkum | Optimismus na globálních trzích | Americké vládní dluhopisy | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Propad průmyslové výroby | Firmy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Ekonomické aktivity | Investoři i analytici | Tržby v eurozóně | Evropská průmyslová produkce | Budoucí vývoj | Růst cen domů a bytů | Británie | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Celkový sentiment | HDP Německa | Farmaceutický sektor | Růst cen ropy | Murray | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Celní politiky USA | Diskusní fórum | Nezávislost centrální banky | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | Cena ropy brent | Dolar včera | Vyšší ceny | Dovoz oceli | Pohyb koruny | Dopad na finanční trhy | Prodej nových automobilů | Situace ve Spojených státech | Dluhopis | Kroky centrálních bank | Repo sazby | Provozní zisk | Zasedání britské centrální banky | Solidní růst tržeb | Proinflační faktor | Státní svátek | Sektor služeb | Podíl nezaměstnaných | Globální ceny | Ekonomické podmínky | Odhad růstu HDP | První fáze | Výsledky společnosti | Silnější americký dolar | Euro vůči americkému dolaru | Rozšíření programu QE | Fed | Kimberly-Clark | Vysoké sázky | Magnificent | Viceguvernérka ČNB | Obchodování na newyorské burze | M2 | Oživení německé ekonomiky | Index spotřebitelské důvěry | Vliv války | Maďarský forint | Předpokládaný růst | NASDAQ 100 | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Vojtěch Benda | Akcie Kofoly | Zemědělství | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Generali Investments | Poradenské společnosti | Česká vláda | Hry | Nonfarm Payrolls | Členové bankovní rady ČNB | Nezávislost Fedu | Novo Nordisk | Volkswagen AG | Počet prodaných nových domů | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zadluženost | Trhy | Tempo poklesu vývozu | Banky v eurozóně | Paypal Holdings | Sada dat | Polská měna | Barometr rizik | Vývoj epidemie | Ekonomické klima | Aktuální stav | Index nákupních manažerů ve výrobě | Jan Raška | Vyšší riziko | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Další růst úrokových sazeb | Důvěra v eurozóně | Index Sentix | Měnové trhy | Utahování měnových podmínek | Oscilátor | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Rizika | Coface | Oživení ekonomické aktivity | Rada ČNB | Eurozóna | Horší data | Fond | Výše úrokových sazeb | Cena benzínu | USA inflace | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Vládní krize | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Měkké přistání | Wu-chan | Pesimistické scénáře | Fitch | Nárůst tržeb | Vývoz a dovoz | Americké banky | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Komentáře členů Fedu | Úspory | Poslanecká sněmovna | Měnová politika ECB | Kalendář ekonomických událostí | Předkrizové úrovně | Úvěrový rating | Počet stavebních povolení | Vývoj HDP v eurozóně | Otevírání ekonomiky | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Oblasti umělé inteligence | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | České státní dluhopisy | Výprodeje akcií | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | UnitedHealth | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Goldman Sachs Group | Dopad na korunu | Odhady HDP | EdF | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | CEE | Volby v Německu | Návrh záchranného fondu | Bankovní asociace | Tesla | ONE | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Skepse | Španělsko | BABKOFOL | Solidní růst | Vývoj peněžní zásoby | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Tržní predikce | GBP/CZK | Globální sentiment | RBNZ | Ceny ropy a zemního plynu | Americké trhy | Cla na zboží | Inflace v USA | Komodity | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Nestlé | Květnový růst | FX intervence | ICT | General Motors | CAD | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | Investiční aktiva | Omezování nákupů aktiv | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Vlna zdražování | Sentiment trhu | Shares | Viceprezident ECB | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Akcionáři | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Advanced Micro Devices | Inflační překvapení | Evropské trhy | Meziroční inflace v eurozóně | Maloobchodní sektor | Sázet | Meziroční růst HDP | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Estee Lauder | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Ztráty zaměstnání | Situace na trhu práce | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Velké riziko | EBITDA | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Změna sazeb ČNB | Kukuřice | Nálada na globálních trzích | Obchod | Konsensus trhu | Investoři a obchodníci | Prodeje existujících domů | Výrobní náklady | Ceny ropy Brent | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Hospodářské politiky | Volkswagen | Průmyslová výroba v USA | Oživení globální ekonomiky | Pracovní trh | Nejnovější statistika | Eskalace konfliktu | Astrazeneca | Vývoj na trhu | EK | Nejvýraznější propad | Riziko | Průmyslové společnosti | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Klesající ceny | Nájemné | Právo | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | EBIT | Slabá koruna | Bank of America | Cenový strop | Semináře | Transakce | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | LTV | Finanční trh | Meta | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Santander | NATO | Plyn | ACT | Veřejný sektor | Insolvenční návrh | ISM indexy | Čínský růst | Nálada v USA | Německá ekonomika | Čína | Nezaměstnanost v ČR | Úrovně supportu | Aktuálně trh | Ceny | T-Mobile | Prognóza vývoje | Siemens | Financování | Propad ekonomiky | Významná rizika | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Gazprom | Bankovní tituly | Kompozitní index | Záloha | Realitní trh | Německý ZEW index | Velmi bohatý | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | General Dynamics | Mondelez | Změna politiky | Války | Impuls | Ukrajina | Zemědělské komodity | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Guvernér ČNB Rusnok | Trh nemovitostí | ČNB Rusnok | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Korporátní výsledky | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Novo | Největší světová ekonomika | ASML | WTI | Prosus | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Air Products | Fed index | Restriktivní opatření | Malajsie | Hurikány | Státy EU | SMA | Praxe | Největší ekonomika světa | Biliony | Divergence | Evropské centrální banky | MACD | Libra | Mondelez International | Novartis | Energetické úspory | Souhrnný indikátor | Philip Morris ČR | Rozvolnění | Investments | Vnímání rizika | Dopad na trhy | ServiceNow | Průmyslový sektor | Překvapivý růst | Celní politiky | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Sentix | Webinář | Výsledek voleb | Klima | Prodeje automobilů | Broadcom | Kurzové riziko | Instituce | Propuštění | Dopady epidemie koronaviru | Forint | Opatření v Číně | Novo Nordisk A/S | Morgan Stanley | PiS | Francouzská ekonomika | RTX | Živobytí | Říjnová inflace | Commerzbank | Inflační krize | Náklady na financování | Pesimistická nálada | Americký ADP report | Výnos | Růst důvěry | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Počty nakažených | Kurzotvorné informace | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | IHNED | Robert Holzmann | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Humana | Zoetis | Pasiva | Domácí měna | Automatic Data Processing | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Rozhovor | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Zhoršení výhledu | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Minulá výkonnost | Konkrétní cíle | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Historická maxima | Eni | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Zasedání MNB | Průměrná volatilita | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Vietnam | Osvobození | Ceny akcií | Ceny energií | Skutečný výsledek | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Obchodní analýza | VIX | Skokové posílení | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Oficiální údaje | Malta | Euforie | Írán | Nejnovější výsledky | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Petr Pavel | Kurz eura k dolaru | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Ukrajinská ekonomika | Allianz SE | Německé HDP | Akciové trhy v USA | FRA | Stav devizových rezerv | Vienna Insurance Group | CFDWorld | Vyšší hodnoty | Funkční období | Část zisků | AT&T | Zisk | Dodávky plynu do Evropy | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Katar | Oživení hospodářství | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Sezónní vlivy | EURUSD | PVM | Den D | Nová bankovní rada | Demokraté | Spekulovat | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Silná data | Cena ropy na světových trzích | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Pokles tuzemské ekonomiky | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Varovné signály | Úsporný tarif | Růst inflace | Colgate-Palmolive | Cena mědi | Finanční pomoc | Týden na finančních trzích | Ekonom ING | Akciové trhy ve Spojených státech | Odhad analytiků | Prémie | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Class A | CCI | Ceny ropy | Lockdown | Údaje o vývoji HDP | Mutace delta | Nový výhled | Francie | Předpověď | Všechny indikátory | ČEZ dnes | Epidemické situace | Den díkůvzdání | Index cen průmyslových výrobců | Zelenskyj | Údaje | Dodávky plynu | Dolarové sazby | Maso | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Pojišťovny | Poklidné obchodování | Pokles exportu | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Omezení pohybu | Biden | Rýže | Booking Holdings | Finanční krize | EGAP | Snížení spotřeby | DPA | Indikace | Domácí události | Spolková vláda | Německý PMI | Obchody | Britská měna | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Naše ekonomika | Snížení daní | Klesající tendence | Španělská ekonomika | Medián | Index CPI | xStation5 | Marriott | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Platforms | Ukotvení | Deutsche Telekom | Růst tržeb maloobchodu | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | ConocoPhillips | Visa | Český trh | Inflace v říjnu | Příležitosti k prodeji | Fiserv | Aktivum | Zemědělci | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Dohoda o brexitu | Ursula von der Leyenová | Výroba automobilů | Primoco | Dobré zprávy | BNP | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Europe 600 | Nové zakázky | Dostupná data | Sentiment spotřebitelů | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Tradingové webináře zdarma | Destatis | Konsensus | Aktuální prognóza | Pozitivní výsledek | Costco | Euro STOXX | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Dovoz čínského zboží | Inflace v ČR | Cenový propad | Sazby beze změny | Guvernér | GasNet | Peking | Index pražské burzy | GfK | Ruský ministr | Aliance | Investiční výdaje | Výrobní aktivity | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Technology | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Hospodářské vyhlídky | Dodávky zemního plynu | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Index Nikkei 225 | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Federální rezervní banky | Deere | Zkapalněný zemní plyn | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | Index euro | Pandemická situace | Průměrná cena | Ekonomka Raiffeisenbank | Politici | Šéf amerického Fedu | Obchodní bilance | Index PCE | Celý svět | Loterie | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Kongres USA | Trhy v USA | Air Liquide | Nouzový stav | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Colgate | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Vývoj trhu | FX trh | EBRD | Domácí měny | Návrh rozpočtu na příští rok | ČTK | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | TotalEnergies | Snižování nezaměstnanosti | Osobní výdaje | Zásobníky | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Japonský jen | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | Ekonomická realita | Přísná měnová politika | Výběr daní | Omezené dodávky | Akcie | Medvědí trend | Psychologický efekt | Důvěra v ekonomiku ČR | Investice firem | Jestřábí ECB | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Daňový balíček | Vývoj jádrové inflace | Nákup aktiv | NERV | Société Générale | Lepší zítřky | Výhody | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | PayPal Holdings Inc | Index spotřebitelských cen | ZIL | Štěstí | City | Investiční apetit | Zrychlení růstu | Koš | Český HDP | ECB Luis De Guindos | Tržby v maloobchodě | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Akciový index Nikkei | Evropské akcie dnes | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | SPD | Nová strategie | EOG Resources | Ekonomické nejistoty | Index cen | Banco Santander | Světová ekonomika | Finanční rezervy | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Globální ekonomika | Jednání o brexitu | Libra šterlinků | Index VIX | Úroková míra | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Nižší DPH | Největší propad | Marlin | Colt CZ Group | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Euro k americkému dolaru | Airbnb | Kurz | Daně | SOK | Ministři | Negativní nálada | Globální růst | Švýcarská národní banka | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Rusko-ukrajinský konflikt | Lenka Kalivodová | Oscilátor Marlin | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Růstový trend | Nejlidnatější země světa | PCE inflace | Intermediate | Ekonomika Číny | Index cen výrobců | Nezaměstnanost v eurozóně | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Silnější dolar | Propad tržeb | Rychlý růst | Sport | Počty nových žádostí o podporu | EOG Resources Inc | Bankovní rada | Uber Technologies | Gilead | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Podnikatelské aktivity | Obchodování v Asii | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Špatné zprávy | Rally | Konkurence | Pokles inflace | Nezávislost | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Photon Energy | Americké futures | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | Výdaje na obranu | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Makroekonomický vývoj | Dražší energie | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Oddlužení | Šéf Fedu | Účet platební bilance | Johnson & Johnson | Fondy | Motorová vozidla | Kurz eura | SAP | Walt Disney | Hospodářství | Zotavení | Důvěra | České dluhopisy | Equinix | Růst spotřebitelských výdajů | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Situace v Číně | CAC 40 | HN | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Amgen | Obchodní politika | Krajský soud | Měny | Profitovat | Dollar | Inaugurace | Nezaměstnanosti v Německu | Předběžné výsledky | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Objem maloobchodních tržeb | Heineken | Hospodářský růst | Chaos | Thomson Reuters | Spread | UST | Výraznější impuls | Trh s ropou | Dynamika růstu | Export | Milník | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Vývoj ceny ropy | Simon Johnson | Signál | Kering | Úbytek | České firmy | Kofola | Unicredit | NFIB | Italská ekonomika | TABAK | Epidemie nemoci | Forbes | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Britské měny | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Fundamentální data | Ceny stavebních prací | Services | Nemovitostní trh | Stock Exchange | Interfax | Praha | Dominion Energy | Fortinet | Britská banka Barclays | Situace kolem koronaviru | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Hodnota bitcoinu | Air | Rozšíření | Špatné počasí | Skupiny PPF | Stav ekonomiky | Nové mutace | Plány | Celkové příjmy | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Důležitá data | Nová prognóza Fedu | DOGE | COVID-19 | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Cena ropy WTI | Korunový trh | Pozitivní signál | Držení pozice | Dluhopisové výnosy | Regionální banky | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Vývoz do USA | Nikkei | InterContinental | Ekonomika oživuje | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Asijská seance | Průmyslová výroba v Německu | Oživení evropské ekonomiky | FDP | Elon Musk | ZEW | Prognóza Fedu | Fenomén | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Futures na S&P 500 | Propouštění | Energie | Prodeje rodinných domů | NAHB | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Ekonomické dopady | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Evropská komise (EK) | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | Inflace v květnu | Evropská unie | Odezvy trhu | Ústavní soud | Akcie v Evropě | NY FED | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Equinor | Rebranding | Pokles tržeb | Iberdrola | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Odhady trhu | Reálná mzda | LNG | Výrazný pokles | Vyhlášení předčasných voleb | Akciové tituly | Tržní ceny | Letní měsíce | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Vývoje kurzu | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | ČNB Tomáš Holub | Andrew Bailey | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Institut Ifo | Rostoucí trend | CVS | Míra zisku | Měnové otázky | Napětí kolem Ukrajiny | HDP USA | Index Nikkei | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Průmyslová výroba v ČR | ABB | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Změna trendu | Růst sazeb ČNB | Inflace v únoru | Německý HDP | Těžba ropy | Koruny vůči euru | Mutace viru | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | Prognóza ČNB | Geopolitické faktory | QE | MT4 | Růst tržeb | Intuitive Surgical | Důvěra v průmyslu | Spojené království | Cena | Maloobchodní prodeje | EU a USA | Vlny koronaviru | Německá vláda | Adient | Německo | Bund | Makroekonomické ukazatele | MJ | CNN | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Zoetis Inc | Dluh USA | Evropské indexy | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Cheniere Energy | Interpretace | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Vysoká hodnota | Prime | Nižší růst | DOT | CME Group | Česká ekonomika | Epidemie nemoci covid-19 | Kurzy | Finanční prostředky | Slabší euro | Ekonomické údaje | Rozvolnění protipandemických opatření | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Situace na trhu | Fidelity International | Silnější kurz | Spekulace na růst | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Pád cen | Evropské akciové indexy | Tempo inflace | Maďarská měna | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Medvědi | Microsoft Corp | Prohloubení deficitu | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Data z pracovního trhu | Spotřeby plynu | Erste | Rezervy | Ceny zeleniny | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | EMA | Hliník | Merck | Debata | Datový kalendář | Agentura DPA | Čínský vývoz | Obchodní válka | Kypr | Investiční ředitel společnosti | Fiskální stimuly | Mercedes-Benz | Indikátor důvěry | Zastavení dodávek | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Boj s koronavirem | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Pozitivní výsledky | SEC | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Politické události | Odvolací soud | Nominální mzda | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | Výnosnost | Schwab | Úspěch | Intel | LTRO | Navyšování cen | Likvidita | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Maloobchodní prodej | Znovuzvolení Donalda | Odhady růstu | Pokles německé ekonomiky | Holding | Banky | Předčasné volby | BlackRock | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Akcie ČEZ | Daňové změny | Produktivita práce | Nižší hodnoty | Palo Alto Networks Inc | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Express | Rychlost | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Ministři financí EU | Altria Group | Ministři financí eurozóny | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Netflix | Poptávka po ropě | Zisk na akcii | Volatilní položky | Správa | L3Harris Technologies | Volatilita na finančních trzích | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Prodeje potravin | Analýza | Procter & Gamble | Data ze Spojených států | Ministr financí | Kurz EUR | Dobrá čísla | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Duke Energy | ČR | Vyšší ceny ropy | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Akcie na světových trzích | Meta Platforms | Linde | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | CAPEX | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Analytici banky | Americký Fed | Dukovany | Pozice | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Stock | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Teplé počasí | Mzdový růst | Příprava | Inflace v EU | Reálná hodnota | TTF | Saldo běžného účtu | Platební neschopnosti | Změna sazeb | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Vyšší volatilita | Slabší koruna | Historický milník | Tovární objednávky v Německu | Nákupu státních dluhopisů | Oděvy | PMI indexy | Eurokomisař | Stoxx | LSEG | Vývoj HDP | Deficit nabídky | Support | General Electric | Průměrná mzda | Accenture | Oživení globální poptávky | Americký Senát | Transparentnost | Waste Management | FX | Texas | Trumpova cla | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Inflace ve Španělsku | Představitelé ČNB | Import | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Meta Platforms Inc | Ceny energetických komodit | Výsledek prezidentských voleb | Marek Mora | CVS Health | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Rizikovější aktiva | Zvýšená volatilita | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Magnificent 7 | Peněžní zásoby | Řetězce | Fio banka | Zrychlení inflace | Sentiment | Jestřábí hlasy | SNB | Index ISM | Evropská banka | Investoři | Nižší sazby | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Spotify | Guvernér Michl | Bohatý | Největší pokles | Nákupy aktiv | Occidental Petroleum | Průměrná hodnota | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | IHS | Obchodní bariéry | Americké objednávky | Japonský akciový index Nikkei | Spotřebitelé | Akcenta | Von der Leyenová | Německý statistický úřad | Výstupy | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Proinflační působení | Fiskální impuls | Německé automobilky | Erste Group Bank | Investiční ředitel | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Embargo | Měnový pár GBP/USD | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Zastavení dodávek plynu | Report ADP | Ceny potravin | Nikkei 225 | Omezení produkce | Výnosy německých dluhopisů | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Výrobní index PMI | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Oživení čínské ekonomiky | Pozice dolaru | Průmyslové aktivity | Nařízení | Noviny | Bond | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Zisk EBITDA | Tržby z prodeje | Obchodování dnes | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Očekávaná inflace | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Pokles poptávky | Bankroty | Hospodářské výsledky | Oracle | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Odražení ode dna | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Volatilita na trzích | Cestování | Události v ČR | VMware | Sentiment indikátory | TJX Companies | Americký dolar dnes | ING Jakub Seidler | Zvýšení základní sazby | Hospodářský vývoj | Zvýšení daní | Martin Krištoff | NextEra | PayPal | Počet nových žádostí o podporu | Inflace ve Spojeném království | Powell dnes | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Globální vývoj | Monster Beverage | BMW | 3M | Cestovní kanceláře | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | iPhone | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Krize ve Francii | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Kupní síla | CZ | Průraz | EDF | Program nákupu aktiv | Korporátní daně | Inflace ve službách | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Dezinflace | Ekonomické výkonnosti | Sezónní faktory | Rakousko | Trh s futures | Znovuzvolení | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Proinflační faktory | United Parcel Service | London Stock Exchange | Hospodářské oživení | Economic | Růst eura | Nemovitosti | Evropský trh | Stimulační program | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Repo operace | Platební bilance ČR | USA Donald Trump | Rok 2024 | Nejhorší den | Levnější ropa | Aleš Michl | Kanada | Webináře zdarma | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Úrokové sazby v Maďarsku | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Kryptoměna | Marriott International | Activision | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Počet zákazníků | Nvidia | Český maloobchod | ING | Česká republika | Boční trend | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Lockheed | London Stock Exchange Group | Makro | Vinci | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Kofola ČeskoSlovensko | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Starbucks | Koruna dnes | Psychologické úrovně | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Akcie Philip Morris | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | 500 nejbohatších | Stabilita sazeb | Opatření vlády | Růst cen domů | Měnová politika | Asijské země | Index euro stoxx 50 | CPI index | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Palo Alto Networks | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Náklady na práci | Tuzemský HDP | Body | Snížení rizika | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | World Bank | Payrolls | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Vzrušení | Reálné příjmy | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | Evropské automobilky | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Americká cla | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Vánoční svátky | Údaje o nezaměstnanosti | Politická opatření | Lockdowny | Hizballáh | Siemens Healthineers | Zemní plyn (LNG) | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Analog Devices | FX strategie | Cena surové ropy | Silné euro | Společná evropská měna | Digitální daň | Americký dluh | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | Poradci | PMI ve službách | MasterCard | Globální trh | SVB | Marathon Petroleum | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Protiepidemická opatření | Applied Materials | Hermes | Slábnoucí americký dolar | Kraft Heinz | PMI pro sektor služeb | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Zpráva o vývoji inflace | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Velká očekávání | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | Investor | USD/JPY | Předsedkyně Evropské komise | Norfolk | Jerome Powell | Uvalení cel | NZD | Ukazatele | American Express | Měnový pár | Merck KGaA | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Ovlivňování | Strukturální změny | Banka | Vlastnictví | Stav americké ekonomiky | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Markit | Podnikatelské klima | Významné události | Úřady | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Enel | CNBC | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Hospodářský výhled | Indonésie | Německá inflace | Disney | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Ocenění | Home Depot | Index DAX | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | Banky | ČTK | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
