Naše prognóza
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace spadla s novým rokem pod inflační cíl
08.02.2021 Globální ekonomický kalendář přinese z Evropy zejména prosincová data průmyslové výroby, za Atlantikem pak bude publikována lednová inflace. Investoři ale budou na globální scéně sledovat zejména politické události. Americký Senát začne tento týden jednat o impeachmentu proti bývalému prezidentu D. Trumpovi, v Evropě pokračuje vládní krize v Itálii, kde se M. Draghi bude chtít úspěšně pokoušet o sestavení technokratické vlády. Z domova se hned dnes dočkáme doufejme slušných prosincových dat z reálné ekonomiky, závěr týdne pak přinese lednová inflační data. Pokles inflace pod cíl centrální banky bude dočasný a nijak neohrožuje diskusi o tom, kdy ČNB začne se zvyšováním úrokových sazeb.
Sestup ekonomiky a inflace na přelomu roku
01.02.2021 Čekáme pokles české ekonomiky v 4Q 2020 o 1,0 % q/q především vlivem soukromých služeb. Výroba naopak táhla HDP vzhůru, což by měl doložit i výsledek průmyslu za prosinec. Rozvolnění opatření proti COVID-19 v prosinci pravděpodobně vedlo k oživení maloobchodních tržeb. Inflace za leden by měla zpomalit pod 2 % y/y. ČNB zatím nastavení měnové politiky nezmění, mohla by však naznačit obrysy jejího zpřísnění, které očekáváme ke konci letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB nechá ve čtvrtek sazby beze změny, zvýšení by mohlo přijít ke konci roku
01.02.2021 Česká národní banka na čtvrtečním zasedání ponechá úrokové sazby i nadále beze změny. Jejich první zvýšení očekáváme v listopadu. Zítra bude v ČR zveřejněn první odhad vývoje HDP v posledním čtvrtletí loňského roku, který podle nás ukáže na mezičtvrtletní pokles národního hospodářství o 1 %. Dosud zveřejněná data z jednotlivých ekonomik ukazují, že ani celoevropský HDP zřejmě neklesne tak hluboko, jak se původně čekalo. Zajímavé bude tento týden sledovat také lednový vývoj evropské inflace, když především spotřebitelské ceny v Německu v minulém týdnu překvapily výrazně vyšším růstem. Pokračující příznivý vývoj ve zpracovatelském průmyslu by měl dnes potvrdit jak tuzemský PMI, tak i americký ISM. Také objem německých továrních objednávek bude navzdory mírné korekci pravděpodobně pokračovat ve svižném meziročním růstu. Prosincové rozvolnění restriktivních opatření pak zřejmě pomohlo tuzemskému maloobchodu. Za oceánem budou sledovány zejména lednové statistiky z amerického trhu práce, které by měly ukázat na mírné zlepšení.
Ozvěny trhu: Nakonec může být letos i lépe
18.01.2021 Zhruba před rokem začaly agentury přinášet první případy šíření nového typu koronaviru mezi obyvateli čínské provincie Wu-chan. Globální ekonomika žila tématy jako byly brexit či obchodní války rozpoutané americkým prezidentem D. Trumpem. Po necelých pár týdnech ale již začaly finanční trhy bystřit nebezpečí vyplývající z šíření viru, které nakonec dosáhlo velikosti pandemie a mělo opravdu devastující účinky na globální ekonomiku. Rok 2020 tak bude z hospodářského pohledu jednoznačně spojen s globální recesí způsobenou primárně neekonomickým faktorem.
Lagardová se drží výhledů na oživení
14.01.2021 Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardová se ve středu postavila proti ekonomickému pesimismu a potvrdila, že k oživení hospodářství dojde, když poklesne pandemická nejistota. Zároveň se vyjádřila, že Evropa má všechny nástroje potřebné k překonání této krize.
Forex: Německá ekonomika v loňském roce zřejmě klesla o 5,1 %
14.01.2021 Koronavirová pandemie se podepsala na slabém výkonu německé ekonomiky, která podle nás za celý loňský rok klesla o 5,1 %. Závěrečné čtvrtletí minulého roku však nebylo, i přes obnovené restrikce v průběhu listopadu a prosince, podle našeho odhadu až tak špatné. Očekáváme jen mírný mezičtvrtletní pokles ekonomické aktivity o 0,5 %. Podpůrná opatření německé vlády na záchranu ekonomiky se však podepsala na výrazném deficitu veřejných financí, jehož podíl na HDP v loňském roce podle nás činil -5,3 %. V USA dnes budou zveřejněny tradiční týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které podle očekávání trhu setrvají na hodnotách z minulého týdne.
Analýza makroindikátorů: Silné oživení za námi a slabý výkon před námi
08.01.2021 V pořadí třetí a zároveň konečný odhad vývoje HDP ve třetím čtvrtletí loňského roku potvrdil předchozí čísla, která ČSÚ zveřejnil na začátku prosince.
Růst českého průmyslu polevil, snižuje se ale pokles zaměstnanosti
08.01.2021 Průmyslová výroba klesla pod odhady tzhu. Výroba aut se citelně snížila, ale i tak zůstala hlavním tahounem meziročního růstu průmyslu. Předstihové indikátory ukazují na další expanzi výroby, ale ta může mít kapacitní problémy kvůli nepříznivé pandemické situaci. Koruna po zveřejnění dat mírně oslabila, ale podporuje ji příznivý globální sentiment.
Průmysl zvolnil, meziročně je ale dále v plusu
08.01.2021 Česká průmyslová výroba ukázala během druhé vlny pozoruhodnou odolnost a aktuální průzkumy jako například PMI ve výrobě ukázaly, že si ji drží i v průběhu nyní již třetí vlny pandemie. Na vlně pozitivních zpráv jsme tak my i trh očekávali, že průmysl v listopadu již skoro dorovnal meziroční ztráty. Konkrétně jsme počítali s -0,3 %, přičemž konsensus trhu činil -0,7 %. Nicméně předpoklady se nenaplnily a průmyslová výroba meziročně poklesla o 2,2 %. V říjnu dosáhla výsledku -1,3 %.
Růst průmyslu polevil
08.01.2021 Průmyslová výroba v ČR v listopadu klesla oproti předchozímu měsíci o 1,7 %. V meziročním vyjádření se průmysl udržel v plusu 0,4 % (po očištění o různý počet pracovních dnů). Bez očištění o kalendářní vlivy činil meziroční pokles 2,2 %, což bylo citelně pod odhady analytiků s průměrným odhadem -0,7 %.
Silné oživení za námi a slabý výkon před námi
08.01.2021 V pořadí třetí a zároveň konečný odhad vývoje HDP ve třetím čtvrtletí loňského roku potvrdil předchozí čísla, která ČSÚ zveřejnil na začátku prosince.
Průmysl dál roste, maloobchod je slabší, inflace zpomaluje
07.01.2021 Průmyslová výroba: Vývoj indexu nákupních manažerů ukazuje na pokračující expanzi výrobního sektoru. Firmy rovněž uvádějí rostoucí objemy zakázek. Limitem jsou výrobní kapacity. Produkce aut se v listopadu vrátila do meziročního záporu a bude pravděpodobně silnější expanzi tlumit. V říjnu průmysl meziměsíčně přidal 3,0 % a v září 3,6 %. V listopadu čekáme výrazné zpomalení na 0,6 % (sezóně očištěno). Po očištění o kalendářní vlivy by to znamenalo zrychlení meziročního růstu průmyslu na 3,1 % a bez očištění pak 0,7 %. Nejistota odhadů zůstává v průběhu pandemických vln vysoká. Nicméně vývoj předstihových indikátorů v ČR i v zahraničí ukazuje, že by expanze výroby mohla navzdory horšící se aktuální pandemické situaci nadále pokračovat. Za celý rok 2020 by pokles průmyslu mohl dosáhnout zhruba 7 %. Naše prognóza z října počítala s celoročním poklesem průmyslu kolem 10 %, ale je zjevné, že výrobě se v průběhu druhé vlny pandemie dařilo citelně lépe a to především díky zahraniční poptávce. Pro letošní rok naše prognóza počítá s růstem průmyslové výroby o cca 9 %.
Forex: Koruna zažila divoký rok
04.01.2021 Rok 2020 byl pro korunu horskou drahou. Započala jej v okolí EUR/CZK 25,25, v únoru se podívala i k EUR/CZK 24,80, ovšem dvě pandemické vlny ji poté vyhnaly až k EUR/CZK 27,80 (první) resp. EUR/CZK 27,50 (druhá). Do nového roku nyní koruna vstupuje poblíž EUR/CZK 26,10, tedy jen o zhruba deset haléřů slabší, než vyhlížela naše prognóza.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský průmysl pokračuje v růstu
04.01.2021 Finanční trhy vstupují do nového roku s optimismem po uzavření dohody o brexitu i díky schválení fiskálního balíčku v USA. Úvod týdne ukáže odolnost průmyslu v Evropě vůči dalším vlnám pandemie. Finální účet státního rozpočtu potvrdí historicky rekordní deficit českých veřejných financí. Inflace v eurozóně začíná ožívat, nicméně na výraznější růst si bude muset počkat do jarních měsíců. Tuzemský průmysl pokračuje v růstu, čemuž nasvědčují i předstihové ukazatele. ČNB zveřejní záznam z posledního jednání bankovní rady. Koruně se otevírají možnost dále posilovat pod 26,10 za euro.
Forex: ČNB bude pouze slovně reflektovat lepší data a vysokou nejistotu
17.12.2020 Brexit čeká už jen na dohodu „rybářů“. Na tuto dohodu bude čekat i Bank of England. Indikátory výrobní aktivity v USA se sníží na stále relativně příznivou úroveň a ukazatele ze stavebnictí ukáží pokračující expanzi. V USA se finalizuje fiskální balíček. V ČNB dnes k jakékoliv změně nastavení měnové politiky pravděpodobně nedojde. Na jedné straně zde vystupují relativně příznivá data z dosavadního vývoje ekonomiky, vidina vakcíny a fiskální expanze, ale také nejistota druhé a třetí vlny.
Analýza makroindikátorů: Průmysl a export expandují navzdory druhé vlně pandemie
08.12.2020 Průmysl sice v říjnu zpomalil, ale i tak ve druhé pandemické vlně slušně roste především za silné podpory zahraniční poptávky. Listopad bude asi slabší, ale žádné drama by to být nemělo. Zahraniční poptávka zároveň výrazně povzbudila export, zatímco dovozy zůstaly slabší. Stavebnictví na začátku čtvrtého čtvrtletí klesá.
Poptávka po státních dluhopisech přetrvává i přes diskuzi o daňových změnách
25.11.2020 Ministerstvo financí v dnešní aukci státních dluhopisů získalo 9 mld. Kč, zatímco investoři poptávali více než dvojnásobek. Poptávka tak zůstává silná a nic na tom nezměnila ani současná diskuze o daňových změnách a výhled vyšších deficitů státního rozpočtu v následujících letech. Již tradičně byl největší zájem o dluhopis s nejkratší splatností, tj. sedm let. Solidní poptávku zaznamenal ale i nejdelší dnes nabízený dluhopis se splatností dvacet let, který Ministerstvo financí nabízelo letos již v deváté aukci. Přetrvávající dobré podmínky na finančních trzích i dostatek finančních prostředků dovoluje ministerstvu soustředit se na státní dluhopisy s delší splatností a rozložit tak jejich budoucí splátky v čase.
Forex: Dohoda o brexitu by byla pozitivním překvapením
19.11.2020 Jednání Evropské rady je možná poslední šancí, kde půjde zamezit odchodu Británie z EU bez dohody. Projednávat se bude i postup během pandemie a související záchranný fond. Fed index výrobní aktivity z oblasti Filadelfie pravděpodobně vykáže snížení vlivem dopadu další vlny pandemie na aktivitu firem. Nicméně finanční trh má aktuálně v zádech vítr díky nadějím na rozšíření vakcíny proti COVID-19.
Analýza makroindikátorů: Průmysl roste díky zahraniční poptávce
06.11.2020 Průmyslová výroba v září silně vzrostla za výrazného zlepšení objednávek ze zahraničí. Zahraniční poptávka zároveň výrazně povzbudila export, zatímco dovozy zůstaly slabší. Stavebnictví v závěrečném měsíci třetího čtvrtletí mírně rostlo.
ČNB podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny
05.11.2020 Centrální banka ani dnes úrokové sazby neměnila. Současné uvolnění měnové politiky je podle ČNB i nadále dostatečné. Hlavním argumentem proti jejímu dalšímu uvolnění je tuzemská inflace, která zůstává nad 3 % a tedy i nad horní hranou tolerančního pásma centrální banky. Návrat k dvouprocentnímu cíli bude přitom pouze pozvolný. K vyšší inflaci přispívá i slabá koruna, která je však nyní pro ČNB spíše výhodou, když přináší dodatečné měnové uvolnění. Nová prognóza ČNB očekává pokles ekonomiky v letošní roce o 7,2 % a její nárůst jen o 1,7 % v roce příštím. Oživení zpět na předkrizové úrovně bude trvat delší dobu a podle ČNB k němu nedojde ani v roce 2022. Prognóza ČNB i tak zahrnuje trojí zvýšení úrokových sazeb v roce 2021, guvernér J. Rusnok však na tiskové konferenci zmínil, že bankovní rada očekává jejich stabilitu po delší dobu. My tak stále počítáme s tím, že měnově politické úrokové sazby setrvají na současné nízké úrovni minimálně do konce příštího roku. Zavedení nekonvenčních nástrojů však neočekáváme.
Měnová politika ČNB zůstává podle očekávání beze změny
05.11.2020 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla ponechat základní repo sazbu na současných 0,25 %. K žádnému překvapení tak nedošlo, když stabilitu měnově politických úrokových sazeb čekalo čtrnáct z patnácti analytiků oslovených agenturou Bloomberg. Velká část členů bankovní rady se totiž již před samotným jednáním vyjádřila, že měnová politika je podle nich v současné chvíli dostatečně uvolněná. Beze změny zůstala také diskontní a lombardní sazba.
Forex: Týden viru a geopolitiky
02.11.2020 Koruna do minulého týdne nevstoupila právě úspěšně, když první čtyři dny pouze sčítala ztráty a ve čtvrtek již pošilhávala dokonce i po hranici EUR/CZK 27,50. Nutno ovšem dodat, že se nejednalo o ryze český fenomén – pohyb koruny kopírovaly i ostatní měny regionu. Vysvětlení tak lze hledat ve zhoršování evropské epidemické situace a postupně ohlašovaných ekonomických restrikcích v okolních zemích. Jak ukazuje i index VIX, na trhu tento vývoj způsobil nárůst nervozity, která se nutně musela projevit i na kurzu koruny. Úlevu ovšem přinesl pátek, kdy dorazila várka dat o růstu HDP za třetí čtvrtletí. Jak v České republice, tak i v sousedním Německu a dalších evropských státech došlo k příjemnému překvapení, když se jejich ekonomiky vzpamatovávaly rychleji, než se čekalo. Tyto zprávy pak poslaly korunu zpět na týdenní startovní čáru, tedy do okolí EUR/CZK 27,25.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Většina ekonomik zaznamenala během Q3 20 rychlé oživení, to je však minulostí
26.10.2020 Předběžná data HDP za Q3 20 z USA i eurozóny tento týden potvrdí silné ekonomické oživení. Nicméně další šíření infekce koronaviru ohrožuje pokračování hospodářského vzestupu i během Q4 20. V kombinaci se slabším inflačním výhledem si to na obou stranách Atlantického oceánu vyžádá další stimuly ze strany hospodářské politiky. Z geopolitiky budeme sledovat pokračující jednání ohledně brexitu, Číňané pak odhalí svůj nový pětiletý plán.
Analýza makroindikátorů: České maloobchodní tržby v srpnu opět povyrostly
08.10.2020 Maloobchodní tržby rostly v srpnu trochu méně než trh očekával. Z našeho pohledu pozitivně překvapil růst prodejů aut. Září by mohlo přinést další nárůst, ale následující měsíce komplikuje zhoršující se epidemická situace.
Maloobchodní tržby v ČR mírně vzrostly
08.10.2020 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v srpnu oproti červenci reálně vzrostly o 0,3 %. To znamená meziroční stagnaci. Z hlediska trhu je to mírné negativní překvapení. Analytici v průměru čekali růst o 1,8 % y/y. My jsme naopak byli pesimističtější, když jsme čekali pokles o 1,1 %. Po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dnů činí meziroční růst tržeb 1,6 %, což je jen lehce pod tempem z předchozího měsíce (1,8 % y/y). S ohledem na čerpání dovolených a také mírně klesající spotřebitelskou důvěru to není špatný výsledek.
Biden versus Trump: 62 ku 38
02.10.2020 Příprava na prezidentské volby ve Spojených státech, které mají proběhnout 3. listopadu, je v plném proudu. Volební průzkumy favorizují Demokrata Joe Bidena vůči stávajícímu prezidentovi Donaldu Trumpovi. Obdobně i náš odhad dává Bidenovi šanci na vítězství 62:38. Vítězství Trumpa je obecně považováno za pozitivnější pro ekonomický růst (vzhledem k jeho preferenci nízkých daní) a americká riziková aktiva. Vyšší pravděpodobnost dalšího rozšíření obchodních válek, a s tím spojená nejistota, by pak pravděpodobně svědčila dolaru. Ten by tak oslabil méně, než v případě vítězství Bidena. Nevypočitatelnost kroků Donalda Trumpa by také znamenala větší poptávku po jistotě, tedy zlatu. Biden by zase mohl zmírnit sankce na Irán a Venezuelu, což by se projevilo v nižších cenách ropy. Vítězství Trumpa pak považujeme za plus pro akciové trhy, vítězství Bidena pro trh korporátních dluhopisů. Obecně nadcházející volby mohou znamenat větší volatilitu na trzích. Ta by ale ihned po vyhlášení vítěze měla opadnout.
Forex: Většina členů FOMC vidí stabilitu sazeb minimálně do konce roku 2023
17.09.2020 Včerejší zasedání americké centrální banky nijak zásadně nepřekvapilo, současný program odkupu aktiv se nemění, valná většina členů Fedu čeká úrokové sazby blízko nuly do konce roku 2023. Akciové trhy ukončily pětidenní rostoucí trend, americký dolar získává, vyšší averze k riziku je patrná na středoevropských měnách. Dnešní globální kalendář zásadní informace nepřinese, ten středoevropský je zcela prázdný.
Novou prognózu Ministerstva financí hodnotíme jako realistickou, daňové příjmy mohou být vyšší
15.09.2020 Nová prognóza Ministerstva financí počítá pro tento rok s poklesem ekonomiky o 6,6 % a pro příští rok s návratem k růstu o 3,9 %. Pro tento rok je tak v souladu s očekáváním trhu a pro příští lehce pesimističtější. Na druhou stranu naše prognóza je pro oba roky o pár desetin optimističtější (-6,0 %, resp. 5,0%). V základních rámcích se ale s Ministerstvem financí shodujeme. V detailu o něco optimističtěji vidíme spotřebu domácností a naopak negativněji vývoj investic. Podle Ministerstva financí by spotřebitelská inflace měla v příštím roce výrazně zpomalit z letošních 3,2 % na 1,9 %, což je v obou případech o dvě desetiny vyšší hodnota, než s jakou počítá naše prognóza. Ta však ještě nezahrnovala aktuálně vyšší inflaci, která překvapila finanční trhy i ČNB.
Forex: Ministři financí EU projednají rozpočet pro příští rok
11.09.2020 Dnešní hlavní událostí bude setkání ministrů financí Evropské unie, kteří by měli projednat návrh společného unijního rozpočtu pro příští rok včetně čerpání prostředků z Fondu obnovy. Americká inflace se po červencovém skokovém nárůstu podle našich odhadů v srpnu stabilizovala. Mírné zpomalení by měla vykázat i její jádrová složka. Jednání Evropské centrální banky ani srpnová inflace korunu nerozhodily a ta i nadále zůstává u slabších hodnot. Podle nás za tím ale stojí hlavně nelikvidní trh a nízká aktivita. Její fundamenty i nadále mluví ve prospěch posilování.
Forex: Inflace ani ECB korunu nerozhodily
10.09.2020 Spotřebitelské ceny v ČR srpnu oproti červenci stagnovaly a meziroční míra inflace zpomalila na 3,3 % z předchozího tempa 3,4 %. To bylo prakticky plně v souladu s očekáváním trhu i odhadem ČNB. Na snižování cen se nejvíce podílelo sezónní zlevnění potravin. Naopak zdražovaly pohonné hmoty a automobily. Mírně zpomalila i jádrová inflace, která klesla ze svého historického maxima 3,7 % na srpnových 3,6 %.
Růst spotřebitelských cen nesměle zpomaluje
10.09.2020 Spotřebitelské ceny v ČR v srpnu stagnovaly. Proti sobě šlo zejména sezónní zlevnění potravin a naopak mírné zdražení aut a pohonných hmot. Překvapení trhu ani ČNB se nekoná. ČNB tak na příštím zasedání nemá důvod měnit nastavení měnové politiky.
Inflace nesměle brzdí
10.09.2020 Spotřebitelské ceny v ČR srpnu oproti červenci stagnovaly a meziroční míra inflace zpomalila na 3,3 % z předchozího tempa 3,4 %. To bylo prakticky plně v souladu s očekáváním trhu i naším odhadem.
Prodloužení a rozšíření programu QE ECB neohlásí – zatím
08.09.2020 Nastavení parametrů programů kvantitativního uvolňování i úrokových sazeb ponechá ECB na svém čtvrtečním zasedání beze změny. Její nová prognóza by ale mohla přinést revizi HDP pro třetí čtvrtletí směrem nahoru. Inflační výhled však bude pochmurný. Ten podle našeho názoru nakonec ECB donutí, aby stávající pandemický program nákupů aktiv (PEPP) rozšířila o dalších 500 miliard EUR a prodloužila ho do konce příštího roku. Toto rozhodnutí oznámí pravděpodobně v říjnu nebo prosinci. Nárůst tržních eurových sazeb tak bude pravděpodobně komplikovanější, než se původně zdálo. I nadále ale zůstává naším základním scénářem včetně nárůstu sklonu celé křivky.
České maloobchodní tržby dál rostou
04.09.2020 Maloobchodní tržby v červenci rostly rychleji, než se čekalo. Růst optimismu se projevil na vyšší ochotě utrácet. Vstup do třetího čtvrtletí je mírně lepší, než ukazovala naše prognóza a předchozí data byla revidována vzhůru. Výhled na nejbližší měsíce ale zůstává značně nejistý, přičemž spotřebitelská důvěra se již mírně snížila.
Analýza makroindikátorů: Pokles ekonomiky v druhém čtvrtletí podle zpřesněného odhadu činil 11 %
01.09.2020 Tuzemská ekonomika poklesla podle zpřesněného odhadu ČSÚ v průběhu druhého kvartálu mezičtvrtletně o 8,7 %. Ve srovnání s loňským rokem se hrubý domácí produkt snížil o 11,0 %. Pokles českého hospodářství byl tak nakonec mírně horší, než jak ukazoval předběžný odhad HDP z konce července. K revizi vývoje tuzemské ekonomiky tak došlo v opačném směru než v případě Německa, jehož mezičtvrtletní pokles HDP byl nakonec o čtyři desetiny nižší, než ukázal předběžný odhad. V mezinárodním srovnání patří Česká republika i nadále mezi státy, jejichž ekonomika byla v druhém čtvrtletí zasažena koronavirem relativně nejméně.
Růst spotřebitelských cen zatím zpomalit nechce
13.08.2020 Spotřebitelské ceny v ČR v červenci rostly rychleji, než čekal trh, ale v souladu s prognózou ČNB. Hlavním cenovým tahounem byly ceny rekreací. V dalších měsících i nadále čekáme zpomalování inflace vlivem oslabené poptávky, nicméně prozatím je tento efekt slabší, než s čím počítá naše prognóza.
Průmysl a zahraniční obchod pozitivně překvapují
06.08.2020 Průmyslová výroba v červnu oživila citelně rychleji, než se čekalo. Ruku v ruce s tím se výrazně nad odhady zlepšila bilance zahraničního obchodu. Údaje podporují naši prognózu celoročního poklesu české ekonomiky o „pouhých“ 5 %. Stavebnictví naopak svůj pokles zatím prohlubuje.
Analýza makroindikátorů: Ekonomika poklesla nejvíce ve své historii
31.07.2020 Podle dnes zveřejněného předběžného odhadu ČSÚ poklesla česká ekonomika ve druhém čtvrtletí letošního roku meziročně o 10,7 %. Oproti prvnímu čtvrtletí se hrubý domácí produkt snížil o dalších 8,4 % a zaznamenal tak nejvýraznější propad v novodobé historii. To, zdali dnešní čísla naplnila očekávání, či nikoli, lze jen těžko říct. Předpovědi jednotlivých analytiků se totiž značně lišily, když odhady meziročního poklesu ekonomiky sahaly od 8 % do 16 %. V tomto ohledu lze tak považovat dnešní výsledek za příjemné překvapení. K těm optimistickým prognózám patřil i náš odhad, když jsme očekávali mezičtvrtletní pokles ekonomiky o 6 %.
Analýza makroindikátorů: Ziskové marže klesají, domácnosti neutrácejí
30.06.2020 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí v důsledku koronavirové pandemie poklesla o 3,4 % mezičvrtletně, tedy o jednu desetinu více, než s čím počítal původní odhad. V meziročním srovnání se výsledek nezměnil a ekonomika poklesla o 2 %. V mezičtvrtletním srovnání se na poklesu HDP nejvíce podílely fixní investice následované spotřebou domácností. Mezičtvrtletní pokles ekonomiky pak jen částečně kompenzovala vyšší spotřeba vlády a také vyšší čisté exporty.
Ziskové marže klesají, domácnosti neutrácejí
30.06.2020 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí v důsledku koronavirové pandemie poklesla o 3,4 % mezičvrtletně, tedy o jednu desetinu více, než s čím počítal původní odhad. V meziročním srovnání se odhad nezměnil a ekonomika poklesla o 2 %. V mezičtvrtletním srovnání se na poklesu HDP nejvíce podílely fixní investice následované spotřebou domácností. Mezičtvrtletní pokles ekonomiky pak jen částečně kompenzovala vyšší spotřeba vlády a také vyšší čisté exporty.
Průmyslové ceny vzrostly hlavně díky ropě
16.06.2020 Ceny průmyslových výrobců v ČR v květnu oproti dubnu vzrostly o 0,4 %, když se čekal pokles v podobném rozsahu. Meziroční pokles cen se prohloubil na 0,9 % z předchozího poklesu o 0,8 %.
Forex: Fed signalizuje podporu ekonomice, zatímco trhy se obávají druhé vlny nákazy
11.06.2020 Dnes bychom mohli vidět další pokles žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA. Krom toho bude finanční trh vstřebávat včerejší zasedání Fedu, který signalizoval podporu ekonomice po velmi dlouhou dobu. Česká koruna zůstává pod vlivem zahraničního vývoje, přičemž trh ještě může přehodnocovat včerejší údaj o překvapivém zvýšení jádrové inflace.
Inflace se vrátila do tolerančního pásma
10.06.2020 Spotřebitelské ceny v květnu rostly především kvůli opožděnému efektu zvýšení spotřební daně. Celková inflace nicméně brzdí a brzdit bude i nadále. Rychlejšímu poklesu inflace brání slabá koruna. ČNB by měla zvážit snížení úrokových sazeb na technickou nulu.
Inflace pokračuje v ústupu, zdražil tabák a potraviny
10.06.2020 Spotřebitelské ceny v květnu oproti dubnu vzrostly v průměru o 0,4 %. Meziroční růst cen zpomalil na 2,9 % z předchozího tempa 3,2 %. To bylo 30 bp nad očekáváním trhu i prognózou ČNB. My jsme počítali se zpomalením na 2,7 %.
Nová prognóza ECB bude pochmurná
03.06.2020 K jednacímu stolu již zítra zasedne Evropská centrální banka. Žádné akce od ní neočekáváme, ačkoli její nová ekonomická prognóza může k takovýmto krokům svádět. Další opatření, jakými může být zařazení hypotečních úvěrů do programu TLTRO či rozšíření programu QE, očekáváme až na podzim. Tržní eurové úrokové sazby se podle nás v současnosti nachází na svém cyklickém dně a ve zbytku roku by měly začít postupně růst. Zároveň vidíme riziko, že by tento nárůst mohl nastat dříve a s větší dynamikou. Finanční trhy podceňují možnost návratu inflace k vyšším úrovním v delším horizontu a neberou v potaz možné dopady nedávno představeného záchranného fondu.
Na silný růst si budou muset velké ekonomiky počkat do druhé poloviny roku
15.05.2020 První várku dat o vývoji HDP v největších světových ekonomikách máme za sebou. Ta přinesla řadu překvapení jak z hlediska dynamiky HDP, tak i z hlediska jeho struktury. Společným jmenovatelem byl ale prudký propad. Ten bude ve druhém čtvrtletí letošního roku ještě hlubší. Ve třetím a čtvrtém čtvrtletí by už ale všechny klíčové ekonomiky měly silně růst.
Ministerstvo financí snižuje nabídku státních dluhopisů, zatímco zájem investorů přetrvává
13.05.2020 V dnešní aukci státních dluhopisů Ministerstvo financí nabízelo splatnosti napříč celou výnosovou křivkou. Jak již ukázala předchozí aukce, ministerstvo již získalo drtivou většinu potřebných finančních prostředků pro letošní rok a začíná být vybíravější komu své dluhopisy prodá a za jakou cenu. Zároveň je také patrné, že s klesající atraktivitou kratších splatností roste zájem i o delší státní dluhopisy. Dnes tak prodalo 18,4 mld. Kč státních dluhopisů, zatímco investoři poptávali celkem 91,6 mld. Kč. Pro následující týdny očekáváme, že se nabídka nových státních dluhopisů bude snižovat, zatímco poptávka bude stále vysoká. I tak ale atraktivita tuzemských dluhopisů v posledních týdnech klesá. Jejich výnosy pod nátlakem vysoké poptávky klesají a jejich cena roste.
Forex: Finanční trh hledá důvěru, Fed nakupuje aktiva
13.03.2020 Dnes zveřejněná data budou druhořadého významu. Po včerejším zasedání ECB bude finanční trh hledat důvěru. Fed bude masivně nakupovat aktiva.
Forex: Nervozita finančního trhu roste
12.03.2020 Česká koruna dnes oslabila do blízkosti úrovně 26,30 CZK/EUR a později zkorigovala k 26,20 CZK/EUR. Koruna tak dnes prodělala největší denní ztrátu od intervencí roku 2013.
Měsíční předpovědi: Inflace se bude postupně přibližovat 4 %
02.03.2020 Struktura HDP potvrdí slabost výrobního sektoru a exportu při mírném oživení spotřeby domácností. Růst průměrné mzdy jen nepatrně přibrzdí, zatímco míra nezaměstnanosti stagnuje na extrémně nízkých úrovních. Inflace v těchto měsících bude dál zrychlovat a mířit ke 4 %. Pro ČNB je tento vývoj velmi nekomfortní, ale s ohledem na nejisté dopady epidemie koronaviru bude nyní vyčkávat a úrokové sazby neměnit.
Okénko trhu - německý průmysl se dál propadá
07.02.2020 Německá průmyslová produkce zaznamenala v prosinci nejvýraznější propad od finanční krize. Zatímco tržní konsenzus počítal jen s nepatrným meziměsíčním poklesem o 0,2 %, průmyslová produkce v prosinci spadla o 3,5 %. Pokles byl plošný napříč odvětvími, výjimkou byla jen výroba energií. Špatný závěr roku pak znamenal prohloubení meziročního poklesu o více než 3 p.b. až na -6,8 %. Dnešní údaje tak navázaly na včerejší data o továrních objednávkách, která rovněž silně zklamala. Výrazně slabší ukazatele z průmyslu negativně ovlivní i růst hrubého domácího produktu v loňském závěrečném čtvrtletí. Mezikvartální dynamika HDP by se tak mohla znovu ponořit do záporných hodnot. Slabá výroba v nejsilnější evropské ekonomice zároveň negativně ovlivní i výsledky průmyslu za celou eurozónu. Posle odhadů analytiků Bloombergu by německá data mohla odepsat z růstu průmyslu v eurozóně až 1,1 pb. Po řadě optimisticky vyznívajících indikátorů, které naznačovaly odražení ode dna, jsou poslední údaje ledovou sprchou. Zdá se, že pro řadu analytiků je oživení spíše zbožným přáním, reálná ekonomická data zatím nic takového nepotvrzují.
Analýzy makroindikátorů: Slabost v průmyslu přetrvává
06.02.2020 Průmyslová výroba v prosinci klesla pod všechny odhady. Prosincová data jsou ale silně ovlivněna svátky, ale i tak je celkové oslabení průmyslu nepřekvapivé. Lepší sentiment na finančních trzích na začátku roku dává naději na návrat českého průmyslu k růstu po loňském poklesu o 0,5 %.
Slabost v průmyslu přetrvává
06.02.2020 Průmyslová výroba v prosinci vykázala oproti listopadu pokles o 0,9 %. V meziročním srovnání po očištění o vliv počtu pracovních dnů se meziroční snižování výroby prohloubilo na 3,4 % z předchozího záporu 3,2 %. Data bez očištění ukazují meziroční pokles výroby o 0,9 %. My i medián trhu počítal s růstem poblíž 1,7 % a nejpesimističtější odhad ukazoval pokles o 0,5 %.
Okénko trhu - Mezinárodní měnový fond vyhlíží oživení v Německu
22.01.2020 V těchto dnech probíhá ve švýcarském Davosu 50. zasedání Světového ekonomického fóra. Jeho hlavním tématem je zejména změna klimatu. Americký prezident D. Trump hned na úvod promluvil o úspěšném období, které nyní Spojené státy prožívají. Navzdory tomu, že v době jeho nástupu do prezidentského úřadu analytici předpovídali USA stagnaci či dokonce pokles, během jeho působení byla snížena nezaměstnanost na historických 3,5 %, nových míst bylo vytvořeno okolo sedmi miliónů a pokles americké ekonomiky se doposud nepotvrdil. Zároveň zmínil četné obchodní dohody, které se mu podařilo uzavřít díky jeho nesmlouvavé taktice s Mexikem či Kanadou a samozřejmě před týdnem podepsanou první část rozsáhlé obchodní dohody s Čínou. Je přitom připraven začít vyjednávat o druhé fázi dohody, do které by rád zakomponoval podmínku dodržování lidských práv zejména v reakci na situaci v Hong Kongu. Nyní se ovšem chystá na složitější vyjednávání s Evropskou unií, kde by rád uzavřel obchodní dohodu ještě před podzimními prezidentskými volbami. Obchodování s EU je podle něj velmi složité, dokonce složitější než s Čínou. Američtí podnikatelé naráží na evropském trhu na četné překážky obchodu ať už technické, jako jsou různé požadavky na bezpečnost a kvalitu zboží, tak na tarifní, tedy výši cel či daní. Tím mířil zejména na digitální daň, kterou několik evropských států včetně České republiky zvažuje zavést. Opět zmínil výhružku zvýšení cel na evropský dovoz automobilů do USA, k čemuž by podle něj mohlo dojít v blízké budoucnosti.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Inflace je na vzestupu
14.01.2020 Po včerejších tuzemských inflačních datech, které ukázaly na pokračující zrychlování meziročního růstu spotřebitelských cen, přinesou dnes podobnou informaci nejprve maďarská data, odpoledne pak americká. Zrychlující inflace je důvodem pro přehodnocování uvolněných měnových podmínek, což by měl trh interpretovat z pohledu měnového vývoje jako příznivou zprávu pro dotčené měny.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Německá průmyslová výroba má šanci na zlepšení
09.01.2020 Na finančním trhu dnes bude znát ústup rizikové averze ve vztahu ke konfliktu USA – Irán. Německý průmysl má šanci za listopad vzrůst, ale pokles továrních objednávek naladil očekávání pesimisticky. Nezaměstnanost v ČR za prosinec dle našich odhadů vzrostla kvůli nástupu zimy, pomalejší ekonomika se projeví později. Obchodní bilance v ČR vykáže přebytek, ale bude se v ní zrcadlit slabý průmysl.
Výnosy státních dluhopisů budou letos podle odhadů spíše klesat
01.01.2020 Výnosy českých státních dluhopisů v letošním roce spíše mírně klesnou. Vyplývá to z odhadů většiny analytiků oslovených ČTK. Důvodem bude zhoršení ekonomické situace. Někteří ekonomové ovšem očekávají mírný nárůst výnosů s tím, že se mezi investory zmírní obavy ohledně vývoje světové ekonomiky.
ČNB zůstává nakloněna možnosti růstu sazeb
18.12.2019 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny. Dva ze sedmi členů opět hlasovali ve prospěch zvýšení úrokových sazeb. I nadále čekáme, že ČNB ponechá sazby v příštím roce beze měny. ČNB zůstane nakloněna možnosti zvýšení sazeb v nejbližších měsících.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Německá inflace nabere na tempu
30.05.2018 Data přicházející z eurozóny by dnes měla potěšit. Alespoň pokud jde o vývoj německé inflace a počtu nezaměstnaných. Zatímco květnová inflace překročí úroveň 2 %, počet nezaměstnaných Němců poklesne o dalších deset tisíc. Na výraznější podporu eura to ale zřejmě stačit nebude. To bude i nadále pod tlakem složité politické situace v Itálii. Inflace by měla nabrat na tempu i v Polsku. Důvody budou stejné jako v Německu, tedy razantní růst cen pohonných hmot.
Související klíčová slova:
FOREX | Bitcoin | Intervence | Intervence ČNB | Brexit | Čína | Japonsko | Finance | Bank of Canada | Akciové indexy | Akciový index | Moody's | Korelace | Inflace | Deflace | EUR/USD | USD/JPY | Nasdaq | Rusko | USA | NFP report | Nezaměstnanost | Británie | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | HDP | Devizové rezervy | Bezpečný přístav | Měnová politika | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Španělsko | Apple | Středoevropské měny | Polský zlotý | Evropské akcie | Analytik | New York | Ceny ropy | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Americké akcie | ETF | Světová ekonomika | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Export | Import | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Spready | Eurodolar | Hospodářství | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Transakce | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Bloomberg | Bod | Bond | Bund | Burza | Centrální banka | Centrální banky | Stock | Konsolidace | DAX | Dezinflace | Nesoulad | Dluhopis | ECB | Ekonomika | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | Evropská komise (EK) | FOMC | FRA | FX | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Futures | IFO index | Index DAX | Index PX | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Japonský jen | Klouzavý průměr | Komodity | Korekce | Koš | Kurz | Kurzové riziko | LTRO | Likvidita | MACD | MIFID | MMF | MT4 | Záloha | Marže | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měnový pár | Měny | Nabídka | Nástroj | Obchodní bilance | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Oscilátor | PRIBOR | Pasiva | Peněžní trh | Peněžní zásoba | Platební bilance | Poplatek | Pozice | Prodeje existujících domů | Produktivita práce | Prémie | Rally | Rating | Reinvestice | Repo sazba | Reserve Bank of Australia | Rezistence | Riziko | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Spread | Standard & Poor's 500 | Trend | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Maturity | ZEW index | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Analytici | Riziková aktiva | Banky | Doporučení | EUR | USD | Commerzbank | UBS | Barclays | Dluhopisy | JPY | ČEZ | Obchodování | Morgan Stanley | Euro STOXX | EMU | Nomura | Goldman Sachs | Evropa | Finanční krize | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Evropská ekonomika | Komerční banka | Bank of America | Americký prezident | XTB | Indexy | Úroková sazba | Americká lehká ropa | Globální ekonomika | Investoři | Fundamenty | Fond | EU | Ministři financí | Vývoj ceny | Aukce | Aktuální kurz | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Business | Pravděpodobnost | BNP Paribas | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Zisk | Berkshire Hathaway | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Obchodování na finančních trzích | Zkušenosti | Optimismus | Výsledky | Strach | Intervence na devizovém trhu | Index nákupních manažerů | Hospodářský cyklus | London Stock Exchange | Ozvěny trhu | Uvolnění měnové politiky | Intervenovat | ČSOB | Deutsche Bank | Regulace | Financování | Investiční banky | Investovat | CZK/EUR | USD/EUR | Makro | Výrobní náklady | Index CPI | Eurostat | Český statistický úřad | Stavební výroba | EUR/HUF | Akcenta | Donald Trump | Burzy | Mezinárodní měnový fond | FX trh | Japonská centrální banka | ADP report | Obchodníci | Vzdělávání | Semináře | Praxe | Centrální bankéři | EURUSD | EURCZK | Raiffeisenbank | Aktivum | Delta | Index | Investiční strategie | Podpora | Přenos | Volatilní | Akcie dnes | Americká centrální banka | Analytika | Analýzy | Banka | Bankovní rada ČNB | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Cena | Cena ropy brent | Cena ropy na světových trzích | Cena ropy WTI | Conference Board | CZK | Česká ekonomika | České koruny | Devizové rezervy ČNB | Devizové trhy | Dolar | Dolar euro | Ekonomický kalendář | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika Rakouska | Ekonomika USA | Elektřina | Eura | Euro Stoxx 50 | Evropská banka | Evropská měna | Evropské měny | Exchange | Finanční prostředky | Fondy | GfK | Graf | Guvernér české národní banky | Guvernér ČNB | Hospodářské noviny | Hrubý domácí produkt | Index PMI | Index S&P 500 | Index VIX | Investiční | Investiční doporučení | Investiční poradenství | Investiční výdaje | ISM | Jádrová inflace | Jiří Rusnok | Korporátní dluhopisy | Kurz EUR | Kurz eura k dolaru | Volná pracovní místa | Maďarsko | Makroekonomické ukazatele | Makroekonomický kalendář | Maloobchodní prodej | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nemovitosti | Nikkei 225 | Oslabení koruny | Oslabování koruny | PayPal | Polská měna | Prezidentské volby | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Sázky | Signály | Spekulace na růst | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Shares | Stoxx | Španělská ekonomika | Švýcarská centrální banka | Tapering | Trh nemovitostí | Trh | Ukrajinská ekonomika | Velká Británie | Volatility | Volkswagen | Výprodej | Vývoj cen ropy | Vývoj ceny ropy | Vývoj ceny ropy Brent | Vývoj inflace | Vývoj kurzu | Vývoj kurzu EUR/USD | Vývoj mezd | Vývoj nezaměstnanosti | Webináře | WTI | Zemní plyn | Zkušenost | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Zprávy z ekonomiky | Předpověď | Zisky | Diskontní sazba | EUR/PLN | CNBC | ZEW | ING | CEE | Ekonomika Číny | Elon Musk | Christine Lagarde | Intermediate | ISM indexy | Ministerstvo financí | P.A. | ROCE | Tovární objednávky | Využití kapacit | Itálie | Spojené státy | West Texas Intermediate (WTI) | Převis | Repo operace | Cenová hladina | Hrubý domácí produkt (HDP) | M2 | Tržby | Zaměstnanost | QE | Světové ekonomiky | Bohatý | Tržní sentiment | Komise | Federální rezervní systém | Volby | Rozhovor | Burze | Diskusní fórum | Evropské obchodování | Markit | Unicredit | DPA | Jackson Hole | CNN | Bankovní sektor | Oxford Economics | UniCredit Bank | Generali Investments CEE | Sentix | Guvernér centrální banky | TLTRO | PVM | FX strategie | Agentura DPA | Hospodářské vyhlídky | Oslabení eura | Reporty | Finanční trhy dnes | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Ceny nemovitostí | Thomson Reuters | Dění na finančních trzích | HUF/EUR | Kurz koruny vůči euru | Polská centrální banka | Kurz EUR/USD | Kalendář ekonomických událostí | Průmyslová produkce | Zasedání centrální banky | Zasedání centrálních bank | Pokles úrokových sazeb | Čínská centrální banka | Nastavení měnové politiky | Podnikání | Euro proti dolaru | Euro vůči dolaru | Automobilový průmysl | Averze k riziku | Kurz české měny | Ministr financí | Hospodářské výsledky | Globální trhy | Stock Exchange | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Výnosová křivka | Energie | Společná evropská měna | Severomořská ropa | Rada ČNB | Sentiment trhu | Podnikatelé | Podnikatelská důvěra | Ekonomické indikátory | Ekonomický a strategický výzkum | Příprava | Přehled | Klid | Jádrový index | Volby v USA | Agentura Reuters | Averze vůči riziku | Evropské trhy | Americké trhy | Kurzotvorné informace | Futures kontrakty | Ekonomická aktivita | City | Fidelity International | Posilování koruny | Ministři financí eurozóny | Vývoj ceny ropy WTI | Americké firmy | Zpravodajský server | Pozornost investorů | Základní úrokové sazby | Firmy | Aktuální vývoj | Den D | Standard & Poor's | Zasedání České národní banky | Inflační tlaky | Ekonomické dopady | IHS | Daňové příjmy | Americký akciový index | S&P Global | Globální ekonomiky | Agentura Bloomberg | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Rizikovější aktiva | Nervozita | Globální finanční trhy | Obchodování v Asii | Zpřísňováním měnové politiky | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Dnešní obchodování | Propad | Německý index DAX | Bělorusko | Severomořská ropa Brent | Index Nikkei | S&P | Guvernér | Cena mědi | Britská banka Barclays | Německý DAX | Ztráty | Euro vůči americkému dolaru | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení eura | Posílení koruny | Pokles výnosů | Akciové trhy ve Spojených státech | Dnešní údaje | Ekonomická data | Nejistota | Analytik Komerční banky | Erste | Philip Morris | Saúdská Arábie | Stagnace | Tempo růstu | Prodej aut | Euro k americkému dolaru | Daně z příjmů | Daně z příjmů právnických osob | Zajištění | Výrobní index PMI | Tesla | Odhodlání | Představitelé Fedu | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Obchodování na newyorské burze | Francouzská ekonomika | Bankéři | Poplatky | Spotové operace | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Dobré výsledky | Silné euro | Non-Farm Payrolls | Nonfarm Payrolls | Americký trh práce | Odhady trhu | Predikce | Ekonomická situace | General Electric | Záchranný fond | Bankovní krize | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Krize | Firemní výsledky | Inflace v Německu | Měnové otázky | Světové trhy | Inflace v Česku | Měnová politika ECB | Měnová politika ČNB | Snížení úrokových sazeb | Ministři financí EU | Výnosy | Měnový pár EUR/USD | Česká vláda | Očekávání analytiků | Ekonomické údaje | Americký index S&P 500 | Akciové trhy v USA | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Oslabování eura | Indexy PMI | Údaje o inflaci | ČTK | Německý Ifo index | Konsenzus | Růst ekonomiky | Pokles ekonomiky | Fiskální stimuly | Odhad cen | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Vývoj úrokových sazeb | Výhled ekonomiky | Hlavní ekonom | Inflační čísla | Odhad HDP | Očekávání | Nezaměstnanosti v Německu | HDP v eurozóně | IHS Markit | Aleš Sosnovský | Generali Investments | Investiční aktiva | Okénko trhu | Měny rozvíjejících se zemí | Výkyvy kurzu koruny | Daňové změny | Aleš Michl | Kurzový vývoj | Ekonomické výhledy | Americký akciový trh | Roklen24 | Devizoví obchodníci | Kvantitativní utahování | Jerome Powell | MiFID II | Estee Lauder | Tržní očekávání | Asijské trhy | Airbnb | Geopolitická rizika | Podnikání na kapitálovém trhu | Zápis ze zasedání Fedu | Trhy dnes | Obchodní války | Očekávání investorů | Hodnota majetku | Lockheed Martin | Slabší koruna | Analytik Raiffeisenbank | OPEC+ | Posilování dolaru | Podniky | Evropské akciové trhy | Projev Jeroma Powella | Globální ekonomický kalendář | Globální růst | Regionální měny | Silný americký dolar | Index nákupních manažerů (PMI) | Vývoj koruny | Inflace v eurozóně | Prognóza ČNB | Obchodní analýza | Japonský akciový index | Akciový trh v USA | Forint | Pokles ceny | Domácí měna | Geopolitika | Šéf Fedu Powell | Šéf Fedu | Czech Fund | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | Pražský PX | Spotřebitelská inflace | Akcie v Evropě | Trhy v USA | Trh s ropou | Reakce trhu | Silnější dolar | Brexitová dohoda | Intercontinental Exchange | Růst úrokových sazeb | Daňové úlevy | Slabá koruna | Prognóza ECB | Posilování české koruny | Zvýšení úrokové sazby | EK | Evropská komise | Základní úroková sazba | Výnosy českých státních dluhopisů | Cíl ČNB | Inflační vývoj | Odhady analytiků | Zpřísňování měnové politiky | Volatilita na trzích | Úrokové sazby ČNB | Nemovitostní trh | Zahraniční akcie | Sazby ČNB | Dopad brexitu | Slabší euro | Velké riziko | Data z ekonomiky | Pozornost trhu | Ceny zemního plynu | Silný trh | Odhad analytiků | Zvýšení sazeb | Zvýšení sazeb ČNB | Světové finanční trhy | Zájem investorů | Inflace v ČR | Cena zemního plynu | Uber Technologies | Statistický úřad | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Český průmysl | Podíl nezaměstnaných | Nezaměstnanost v ČR | Michal Brožka | Akciové futures | Růst cen ropy | Pokles sazeb | Ceny pohonných hmot | Silnější euro | TLTRO3 | Riziko recese | Investice firem | Snížení sazeb | Dolarové sazby | Prezidentka ECB | Gazprom | NASDAQ 100 | Digitální daň | Výnosové křivky | Pokles cen | Německé HDP | Americké futures | Snížení úroků | Inverze výnosové křivky | Poskytování úvěrů | Obavy z recese | Kurz české koruny | Oživení ekonomiky | Ekonomické problémy | Pohonné hmoty | ISM index | Kapitálové výdaje | Kristalina Georgievová | Růst mezd | KB | Depozitní sazby | Pravděpodobnost recese | Deficit rozpočtu | Nárůst cen ropy | Sazby ECB | PPF | Očekávání trhu | Hospodářský výhled | Italská ekonomika | Dot plot | Nastavení úrokových sazeb | Finanční situace | Měnověpolitické zasedání | Data z Německa | Korunové sazby | Úvěrová aktivita | Snížení daní | Oslabení české koruny | Měsíční předpovědi | MetLife | Český HDP | Předstihové indikátory | Nízká nezaměstnanost | Tržby v maloobchodě | Stav ekonomiky | Očekávaný růst | Equinor | Bilance zahraničního obchodu | Vyšší úrokové sazby | Loterie | Největší ekonomika | CzechTrade | Měny regionu | Nálada na finančních trzích | Rozpočtová politika | Údaje o vývoji HDP | Automobilky | Rozpočet | Celkové příjmy | Deficit | Jednání o brexitu | HDP v USA | Německá vláda | Německý vývoz | Jakub Seidler | Ekonom ING | ING Jakub Seidler | ČNB Jiří Rusnok | Nová prognóza ČNB | LNG | Objem | Data z USA | František Táborský | Bílý dům | Obchod | Český trh práce | Trh práce | Vyšší sazby | Analýzy makroindikátorů | Německý průmysl | Obchodní dohody | Průměrná hodnota | Inflace v říjnu | Proroctví | Říjnová inflace | Včerejší obchodování | Růst spotřebitelských cen | Německá průmyslová výroba | Průmyslová výroba v eurozóně | Šéf Fedu Jerome Powell | Inflace v USA | ČSÚ | Růst průmyslové výroby | Americký dolar dnes | Vyšší riziko | Firma | Data ze Spojených států | Zasedání ČNB | Dynamika HDP | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | PLN/EUR | Maloobchodní prodeje | Hlavní události | Pokles průmyslové produkce | Parlamentní volby | Martin Krištoff | CFDWorld | Tesla Elon Musk | Radomír Jáč | Výše úrokových sazeb | Pfizer | Týdenní zpráva | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Ceny v průmyslu | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen průmyslových výrobců | Růst cen ve výrobě | Růst cen | Maďarská centrální banka | Datový kalendář | Vysoké riziko | Ivan Pilný | Bilance | Přebytek obchodu | Ekonomický vývoj | Americký Senát | Ceny na čerpacích stanicích | Negativní sentiment | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | Nálada domácností | Erste Group | Vývoj trhu | Generální ředitel | Růst světové ekonomiky | Filadelfský Fed index | Filadelfský Fed | Negativní nálada | Největší pokles | Ukrajina | Lagardeová | Ekonomiky v eurozóně | Indexy nákupních manažerů | Důvěra v českou ekonomiku | Miliardy | Důvěra v ekonomiku | Vyhlídky | EBRD | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Sdružení automobilového průmyslu | Průzkumy | Pohyby kurzu | Domácí měny | Federální rezervní banky | Americká data | Walt Disney | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Švýcarská ekonomika | SECO | Hospodářské záležitosti | Bankovní tituly | Naše ekonomika | České hospodářství | Růst české ekonomiky | Domácí poptávka | Meziroční růst HDP | Helena Horská | Ekonomka Raiffeisenbank | Hlavní ekonomka | Ekonomka | Automobilový sektor | České dluhopisy | Dnes zveřejněná data | Zveřejněná data | Nezaměstnanost v eurozóně | Struktura HDP | Globální trh | Christine Lagardová | Hospodaření státního rozpočtu | Omezení těžby | Statistika | Předpovědi | Ceny výrobců | Dynamika mezd | Průmysl | ADP | Jan Vejmělek | Poslanecká sněmovna | Růst eurozóny | HUF | PLN | Na burze | Deficit zahraničního obchodu | Propouštění | Dnešní data | Impuls | Visa | General Motors | Enel | Výrazný pokles | Tvorba pracovních míst | Ceny potravin | Čínský vývoz | Rozvoj | Index nálady investorů | Zvýšená volatilita | Stavební produkce | Data z průmyslu | Saldo zahraničního obchodu | Tuzemský průmysl | Zahraniční obchod České republiky | Stavebnictví | Globální vývoj | Koruna dnes | Zdražování | Listopadová inflace | Ceny zboží | Inflace v listopadu | Rostoucí mzdy | Překvapení trhu | Německý ZEW index | Problémy | Soukromé firmy | Vládní výdaje | Směřování měnové politiky | Tomáš Holub | ČNB Tomáš Holub | Člen bankovní rady | Člen bankovní rady ČNB | Pojišťovny | Ekonomická recese | Fed dnes | Zasedání FOMC | Prognózy | Nejistoty | Ranní zpráva | Evropský průmysl | Soukromý sektor | Výsledek voleb | Plyn | Dobrá nálada | Nálada | Kofola | Kontrakty | Prohlášení | Čínské vlády | HDP Německa | Amgen | Nord Stream | Ústavní soud | Míra | InterContinental | Inflační výhled | Nižší ceny ropy | Ceny stavebních prací | Ceny zemědělských výrobců | Úroky | Konec roku | Investiční aktivity | Bilance běžného účtu | Ústup rizik | Přerušení výroby | STOXX50 | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Zasedání bankovní rady | Bankovní rada České národní banky | Zasedání Světového ekonomického fóra | Nižší úrokové sazby | Předseda | Americké centrální banky | Rozhodnutí ČNB | ČNB dnes | Vojtěch Benda | Kupní síla | Zlepšení sentimentu | Zpracování kovů | Fed index | Paolo Gentiloni | Eurokomisař | Optimismus investorů | Evropská spotřebitelská důvěra | xStation5 | Disney | Rozpočtové politiky | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Rychlý růst mezd | Bydlení | Vánoční svátky | Uber | Ztráta | Úbytek | NERV | Miliardy korun | Vývoj jádrové inflace | Inflace v Maďarsku | Japonský akciový index Nikkei | Akciový index Nikkei | Výnosy státních dluhopisů | 500 nejbohatších | Koruna posílila | Události v ČR | Vývoj měnové politiky | České výnosy | Michal Skořepa | Průmyslové podniky | Peking | Investiční ředitel | Americký index | Pozitivní zpráva | Nálada na globálních trzích | Růst hrubého domácího produktu | Schodek státního rozpočtu | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Investiční aktivita | Hospodaření | Zvýšení inflace | Zvýšení inflačního cíle | Růst poptávky | Klesající trend | Jestřábí hlasy | Eskalace konfliktu | Vyšší ceny ropy | Američané | Evropský maloobchod | Evropská inflace | Výroba aut | Daimler | Finální odhad | Odhad spotřebitelské důvěry | Hlavní rizika | Tovární objednávky v Německu | Nárůst meziroční míry inflace | Íránský útok | Miliardy eur | Írán | Znehodnocení koruny | Oslabení kurzu | Sezónnost | Budoucnost | Ifo | Zemědělství | Předběžné výsledky | Výsledky hospodaření | Dohoda o brexitu | Česká průmyslová výroba | Příjmy domácností | Poradenství | Mzdová dynamika | Inflační překvapení | Oslabení kurzu koruny | Nový rekord | Ministerstvo práce | Geopolitická situace | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Listopadové maloobchodní tržby | Zpřísnění měnové politiky | Silnější koruna | Vyšší inflace | Tržní sazby | Prosincová inflace | Inflace v prosinci | Růst cen potravin | Veřejné finance | Analytička | Ukazatele | Přebytek bilance | Bankroty | Americké ministerstvo financí | Výroba v eurozóně | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst německé ekonomiky | Meziroční růst spotřebitelských cen | Cenové tlaky | Růst cen výrobců | Ceny v zemědělství | Dobré zprávy | Situace na Blízkém východě | Americké ministerstvo | Nájemné | Nižší růst | Ceny energií | Horší data | Oživení globální ekonomiky | Prognózy ČNB | Měnový pár EUR/CZK | Očekávaný vývoj | Komunikace | HN | Stabilita sazeb | Astrazeneca | Trump | Pozitivní zprávy | Prezident | Výsledkové sezóny | Koronavirus | Nejnovější údaje | Výsledky průzkumu | Paypal Holdings | Lepší zítřky | Trhy | Evropské ekonomiky | Dnešní PMI | ConocoPhillips | Pražské burzy | Šíření koronaviru | American Express | Změny cen | Akciové trhy v Evropě | Negativní dopad | Zlepšení nálady | Eva Zamrazilová | Viceguvernéři | Pokles | Situace | Globální sentiment | Ukončení intervencí | České měny | Konkrétní cíle | Důchody | Nejvýraznější pokles | Zhoršený sentiment | Odhad letošního růstu | Počet zákazníků | Meziroční růst | Růst inflace | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | IHNED | Vysoká inflace | Starbucks | Vstupy | Raiffeisenbank a.s. | Zpomalení růstu | Tomáš Nidetzký | ČNB Tomáš Nidetzký | Viceguvernér ČNB | Pochybnosti | Zlepšení | Obchody | Výdaje | Daňová optimalizace | Daň z příjmu | Průmyslníci | Pesimismus | Aktivita v průmyslu | Čínská vláda | Zpracovatelský sektor | Hlavní úrokové sazby | Dopady koronaviru | BP | Americký ISM | Americký ADP report | Americký ADP | Prodeje aut | Maloobchodní tržby v ČR | Korporátní výsledky | Zrychlení růstu | Slabost v průmyslu | Vývoj české inflace | Německé tovární objednávky | Sazby beze změny | Údaje o průmyslové výrobě | NFP | Rozhodování | Dnes ČNB | Hrozba recese | Americké ekonomiky | Americké banky | Průměrná cena | Propad průmyslu | West Texas Intermediate | Opatření proti šíření epidemie | Lednová inflace | Šéf amerického Fedu | Americká inflace | Dopady koronaviru na ekonomiku | Inflace v lednu | Růst sazeb | Marek Mora | Navýšení úrokových sazeb | COVID-19 | Zemědělské komodity | Týden na finančních trzích | Německý HDP | Deutsche Telekom | Ekonomické aktivity | Ministerstvo financí ČR | Důvěra v průmyslu | Konjunkturální průzkum | Prudký propad | Noviny | Dopady epidemie koronaviru | Šíření koronavirové nákazy | Index aktivity | Slabá čísla | Největší ztráty | Index nákupních manažerů ve výrobě | Data PMI | Průmysl a zahraniční obchod | Šéfka ECB | Cestovní kanceláře | Zpřesněný odhad | Tržní úrokové sazby | Průměrná mzda | Americký Fed | Stabilita | Německé maloobchodní tržby | Vývoj | Nižší sazby | Nová data | Šok | Martin Gürtler | Mzda | Vzestup inflace | Mzdový růst | Mediánová mzda | Vládní opatření | Výkyvy | Varovné signály | Výsledek zahraničního obchodu | Inflace v únoru | Nástroje měnové politiky | Výraznější impuls | Únorová inflace | Změna sazeb | Změna sazeb ČNB | Restrikce | Americké výnosy | Globální dění | Vývoj na trhu | Technická recese | Průmysl a stavebnictví | Rozhodnutí centrální banky | Opatření ECB | Poradci | Nouzový stav | Akcie včera | Program nákupu aktiv | Deficit státního rozpočtu | Profitovat | Pozitivní impulz | Čínský růst | Opatření vlády | Americká centrální banka dnes | Další vývoj | Restriktivní opatření | Stimuly | Index výrobní aktivity | Oldřich Dědek | Průmyslové ceny | Evropské země | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Fiskální politiky | Guvernér Rusnok | Zrychlení inflace | Míra nejistoty | Cenový vývoj | Pokles české ekonomiky | Pokles tuzemské ekonomiky | Asijská seance | Silný pokles | Situace kolem koronaviru | Šíření viru | Fiskální balíček | Stimul | Dnešní čísla | ECB dnes | Nákupy aktiv | Odhad inflace | Obnova ekonomiky | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Makroekonomické predikce | Šíření nového typu koronaviru | Dopady pandemie | Pandemie COVID-19 | Historie | Aktuální situace | Nový výhled | Žádosti o podporu | Snížení základní úrokové sazby | Onemocnění COVID-19 | Onemocnění | Rozhodnutí bankovní rady | Člen bankovní rady Aleš Michl | Rozkolísaný | Intervenovat ve prospěch koruny | Zásobníky | Texas | Internetový obchod | Další pokles | Situace v Číně | Koronavirová krize | Katar | MPSV | MF | Index ISM | Manufacturing | Komerční banky | Demokraté | Domácnosti | Asociace | Úrokové sazby na nízké úrovni | Spotřebitelská nálada | Nákupu státních dluhopisů | Ministryně financí | Prodejní tlak | Zápis z posledního zasedání | Nákup aktiv | Úřad práce | Vnímání rizika | Pojišťovací společnosti | Peněžní zásoby | České státní dluhopisy | Další růst | Růst | Vyšší výnosy | Signál | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Počet žádostí o podporu | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tisková konference | Repo sazby | Biliony | Potenciál | Americká spotřebitelská důvěra | Bankovní asociace | Platební neschopnosti | Spotřebitelská důvěra v USA | Boj s koronavirem | České vlády | Výroba automobilů | Allianz | Ceny elektřiny | Snižování sazeb ČNB | Karanténa | Živobytí | Šíření nákazy | Inflace zpomaluje | Březnová inflace | Izrael | Reálné mzdy | Ekonomiky | Nigérie | Akciový index S&P 500 | Situace v průmyslu | Jana Steckerová | Slovensko | Solidní růst | Války | EGAP | Jan Procházka | Schodek | Březnová data | Poradce | Organizace | Polský PMI | Závislost | Práce | Výraznější pokles | Jednání ČNB | RBK | Údaje | DPH | Mexiko | Průmyslová produkce v únoru | Oživení v Číně | Německá průmyslová produkce | Coface | Společnost Coface | Veřejný sektor | Stav devizových rezerv | Cigna | Hluboké recese | Ministři | Ekonomické oživení | Síla ČNB | Snížení produkce | Oživení cen | Celková inflace | Inflace v české ekonomice | Výpadky | Activision Blizzard | IMF | Vývoj HDP | Česká ekonomika letos | Inflace v březnu | Maloobchodní tržby v USA | Dodavatelské řetězce | Data z americké ekonomiky | Úspory | Hospodářské oživení | Otevírání ekonomiky | Procter & Gamble | Statistiky | Rozvíjející se země | Indikace | Poradenské společnosti | Levná ropa | Rizikové averze | S&P500 | Ekonomická omezení | Důvěra v eurozóně | Zbyněk Stanjura | Cenové pohyby | Debata | Cena surové ropy | Surové ropy | PMI ve službách | Evropská data | Soukromá spotřeba | Evropské indexy | Posílení | Omezení pohybu | Nové zakázky | Podpůrná opatření | Evropské méně | Data z trhu práce | Sentiment v USA | Spotřebitelský sentiment v USA | Spotřebitelský sentiment | Odhad vývoje HDP | Důvěra amerických spotřebitelů | Cestování | 3M | Americký HDP | Tempo růstu spotřebitelských cen | Americká centrální banka (Fed) | Pracovní síly | Propad exportu | Ministerstvo hospodářství | Zasedání Evropské centrální banky | Osobní příjmy | Osobní výdaje | Rozhodnutí o sazbách | Tuzemské státní dluhopisy | Náklady na financování | Dubnová inflace | Energetické úspory | Maloobchod | Zaměstnanci | Soud | Maloobchodní tržby v eurozóně | Oddlužení | PEPSICO | Zasedání britské centrální banky | Dovoz | Vývoz | Průmysl v Německu | Stavebnictví v březnu | Průmysl v březnu | Průmyslová výroba ČR | Dlouhodobý trend | Zdražení ropy | Tématické reporty | Oživení hospodářství | Pozitivní očekávání | Státy eurozóny | Wu-chan | Pokles ekonomické aktivity | Riziko deflace | Historicky nejnižší | Výnosová křivka v USA | Deflační tlaky | Snižování cen | Expanze | Kontrakce | Propad průmyslové výroby | Zveřejněné údaje | Obchodování na globálních trzích | Italský statistický úřad | Oživení české ekonomiky | Členské státy | Evropská průmyslová produkce | Ceny zeleniny | Ústup inflace | Analýza makroindikátorů | RBI | Účet platební bilance | Auta | Vývoj ekonomiky | CNN Prima News | Velké ekonomiky | Vakcína | Sektor služeb | CL | Moderna | Spolková vláda | Oživení globální poptávky | GSK | Důvěra spotřebitelů | Koronavirová pandemie | Omezení produkce | Podnikatelské aktivity | Renault | PMI v eurozóně | Umělé inteligence | Návrh záchranného fondu | Ekonomické zotavení | Předstihové ukazatele | Ztráty zaměstnání | Mondelez | JDE | Unie | ČR | Vakcíny proti koronaviru | Počty nových žádostí o podporu | Costco | Koronavirové pandemie | Rozhodnutí FOMC | Slabá poptávka | Uzavírání pozic | Reálná ekonomika | Pozitivní sentiment | PEPP | Špatné zprávy | Nová prognóza ECB | Nová prognóza | Antivirus | Zvyšování mezd | Předkrizové úrovně | Počet nových žádostí o podporu | Statistiky z trhu práce | Oracle | Pokračování růstu | Tempo poklesu | Tempo poklesu vývozu | Banky v eurozóně | Inflace v květnu | Zpomalení inflace | Květnová inflace | Nižší DPH | Index Nikkei 225 | Globální poptávka | Pokles německé ekonomiky | Novartis | Novo Nordisk | Členové Fedu | Prodeje automobilů | Propad cen | Negativní výhled | Výplata | Největší evropská ekonomika | Rostoucí trend | Otevření obchodu | Covid | Druhá vlna pandemie | ZIL | Druhá vlna | Příjmy a výdaje | Stimulační program | Míra zisku | Příchod krize | Ziskové marže | Výroba zpracovatelského průmyslu | Německá nezaměstnanost | Medtronic | Jasný signál | Situace na trhu práce | Stavebnictví v květnu | Exporty | Dopad pandemie | Pesimistické scénáře | Červnová inflace | Ceny výrobců v USA | Inflační šok | Výrazný propad | Větší riziko | Ocenění | Šance | Americký maloobchod | Růst tržeb | Program nákupu státních dluhopisů | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | Pohyb koruny | Ceny | Praha | Květnový růst | Spotřební daně | Reálná hodnota | Společnost XTB | Konjukturální průzkum | Nižší poptávka | Porušení pravidel | Progres | Mírná korekce | HDP za Q2 | Tvrdá ekonomická data | Americké vládní dluhopisy | Pár EUR/USD | Německá míra nezaměstnanosti | Propad ekonomiky | Odhad růstu HDP | Překvapivý růst | Důvěra | Spotřebitelské ceny v Česku | Obnovení růstu | New York City | Data z tuzemské ekonomiky | Rekordní deficit | Známky oživení | Indonésie | Produkce v průmyslu | Růst zaměstnanosti | Politické události | Damoklův meč | Inflace v červenci | Cenové hladiny | Maďarská inflace | Zpomalování inflace | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Oživení poptávky | Pokračování expanze | Indikátory sentimentu | Počty nakažených | Pandemická situace | Pandemická situace v USA | Pokles tržeb | Odhady PMI | Růst důvěry | Snížení DPH v Německu | Snížení DPH | DPH v Německu | Slábnoucí americký dolar | Zvýšení daní | Zrušení superhrubé mzdy | Unijní ministři | Coca-Cola | Ekonomika Itálie | Nižší výdaje | Výrobní sektor | Výrobní index | Růst eura | Průměrné mzdy | Mzdy v ČR | Průměrné mzdy v ČR | Představitelé ECB | Statistika z amerického trhu práce | České maloobchodní tržby | Seznam Zprávy | Rozšíření programu QE | QE ECB | Transparentnost | Zasedání amerického Fedu | Zdanění | Vývoj vakcíny | Nová prognóza Fedu | Prognóza Fedu | Dolarové úrokové sazby | Nová prognóza Ministerstva financí | Prognóza Ministerstva financí | Prezidentské volby v USA | Qualcomm | Pokles exportu | Narůstající ceny | Výkon ekonomiky | Budoucí vývoj | ČNB úrokové sazby | Slabší kurz | Prodeje rodinných domů | Dnešní zasedání ČNB | Cena elektřiny | Výsledek jednání ČNB | Politici | Biden | Míra nezaměstnanosti v Německu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | PMI indikátor | Fiskální pomoc | Vývoj státního rozpočtu | Tuzemští obchodníci | Marathon Petroleum | Marathon | Pracovní místa | Prezidentské volby ve Spojených státech | Příprava na prezidentské volby | Tuzemské hospodářství | Vinci | Ranní okénko | Česká republika | Tržby v eurozóně | Optimismus na globálních trzích | Snižování nezaměstnanosti | Nejvýraznější růst | Zápis z posledního zasedání Fedu | Pokles průmyslové výroby | Průmyslová výroba v ČR | Epidemická situace | NextEra | Změna politiky | Lockdown | Měnový fond | Ceny v Česku | Vývoj vakcíny proti koronaviru | iPhone | Embargo | Nástup druhé vlny koronaviru | Protiepidemická opatření | Nařízení | Interfax | Zhoršení epidemické situace | Epidemické situace | Reálný HDP | Geopolitické faktory | Vlny koronaviru | Pandemický program | Zveřejnění výsledků | Zveřejnění výsledků HDP | Průmyslová výroba v září | Přebytek zahraničního obchodu | Tempo inflace | Nové zprávy | Oživení čínské ekonomiky | Hospodářský vývoj | Obchodní politika | Průmysl v eurozóně | Pád cen | Poptávka po státních dluhopisech | Spotřebitelská poptávka | Růst průměrné mzdy | Daňový balíček | Přebytek obchodní bilance | Produkce ve stavebnictví | Nio | NextEra Energy | Spotřebitelské ceny v ČR | Cenový skok | Siemens | Vakcinace | TABAK | Očkování | Představitelé ČNB | NBP | Mutace viru | Uzavírání ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Emise dluhopisů | Výhled na rok | Pokles zásob | Počasí | Utažení měnové politiky | Dobrý výsledek | PMI ve výrobě | Německá inflace | Vývoj německé ekonomiky | DOT | Silné oživení | Růst průmyslu | Inženýrské stavitelství | Růst českého průmyslu | Český maloobchod | Tržby z prodeje | Prodeje potravin | Tržby z prodeje potravin | Kofola ČeskoSlovensko | VMware | Rostoucí ceny ropy | Evropské centrální banky | Fiskální impuls | Držení pozice | Dopad na trhy | MJ | Měsíční data | MFČR | Situace na trhu | Důvěra v ekonomiku ČR | United Parcel Service | Marriott | Nárůst ceny | Express | Tržní reakce | Tržní ceny | Cenové výkyvy | Přístup ČNB | Sestup ekonomiky | Vypuknutí pandemie | Dnešní seance | Rozvolnění protipandemických opatření | Rozvolnění | Activision | Blizzard | Odezvy trhu | Počet zahájených bytů | Humana | Anheuser-Busch inBev | Nastavení sazeb | Inflace na Slovensku | Bilance obchodu | CVS Health | CVS | Přísná měnová politika | Průmyslová výroba v lednu | PMI indexy | Psychologický efekt | Nová strategie | Makroekonomický vývoj | Air | Jádrová spotřebitelská inflace | Vývoj epidemie | Investoři a obchodníci | Freeport-McMoRan | Nárůst výnosů | Nezaměstnanost žen | Silný růst | Průměrná nominální mzda | Nominální mzda | Pohyb výnosů dluhopisů | Pandemická opatření | Fidelity | Pandemická omezení | Výrazný růst | Průmyslové společnosti | Klíčové zasedání | Vývoj pandemie | Nárůst sazeb | Forwardové sazby | Data z reálné ekonomiky | PMI index | Prodej nových automobilů | Data o inflaci | Ján Čarný | Advanced Micro Devices | Eurokomisař pro ekonomiku | Průmyslová produkce v eurozóně | Dostupná data | Slovenská inflace | Optimistická očekávání | Vstupní náklady | Ceny ropy Brent | Všechny indikátory | Makroekonomická prognóza | Nová makroekonomická prognóza | Odhad letošního růstu ekonomiky | Vysoká cena | Rostoucí ceny | Objednávky | Kapitálové zisky | Boční trend | Konsensus trhu | Obavy z růstu inflace | Hodnocení současné situace | Inflace v České republice | London Stock Exchange Group | Výrazná inflace | Meziměsíční inflace | Meziroční růst cen | Ceny ve výrobě | Tuzemská měna | Malta | Zvýšené riziko | Podnikatelské klima | Dopad na finanční trh | Renáta Kellnerová | Sentiment spotřebitelů | Oslabení | Cena dřeva | První zvýšení sazeb | Znovuotevírání ekonomiky | MNB | Data z trhu práce USA | První zvýšení sazeb ČNB | Ruský ministr | Impulzy | Omezování nákupů aktiv | Spotřeba domácností | Proinflační faktory | Zlevnění potravin | Údaje o nezaměstnanosti | Cíle | Příležitosti | Snižování nákupu aktiv | Dodávky plynu | Zdražování cen | Zajišťování | Prodej | Výhled vývoje české měnové politiky | Nové prognózy | Cyklus zvyšování sazeb | ICT | Důvěra v ČR | Dolar dnes | Pozitivní vliv | Vyšší úroveň | Trh dnes | Deficit nabídky | Malajsie | Report ADP | Počet nezaměstnaných | Cenové stability | Covidové programy | Hlubší deficit | Ekonomický šok | Očekávaná data | Růst cen stavebních materiálů | Sada dat | Chování spotřebitelů | Rozvolnění restrikcí | Philip Morris International | UST | Zvýšení produkce | Tempo zdražování | USA inflace | Rada guvernérů | Americký trh | AI | Mutace delta | Recese ekonomiky | Globální ceny | Přidaná hodnota | Odvětví | Pokles poptávky | Předstihové indexy | Načasování | Správné načasování | Boom | Omezené dodávky | Měnověpolitické zasedání Fedu | Rekord | Reposazba | Hlavní reposazba | Výsledek hlasování | HDP ve Spojených státech | Tuzemský HDP | University of Michigan | Významná rizika | Štěstí | HICP | Vnější prostředí | Chování | Vnímání | Ovlivňování | Růst výrobních cen | Marriott International | Růst průmyslových cen | SWDA | Projekce | Růst tržeb maloobchodu | Analytik České bankovní asociace | Trh práce v USA | Subdodávky | Epidemie nemoci | Epidemie nemoci covid-19 | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | Červencová inflace | Vratislav Zámiš | První odhad HDP | První odhad | Vyšší úroky | Medián | Očekávaná inflace | Výrobní inflace | Analytici banky | Funkční období | David Vagenknecht | Dominion Energy | Dodávky plynu do Evropy | Společnosti | Opatření | Růst spotřebitelských výdajů | Dna | PayPal Holdings Inc | Výběr daní | Lenka Kalivodová | Rychlý růst | ANO | Uhlí | Energetika | Ceny plynu | Program odkupu aktiv | Vyšší hodnoty | Pracovní den | Zvýšení úrokové sazby ČNB | Růst sazeb ČNB | Utahování měnových podmínek | Kompenzace | BNP | Sentiment indikátory | Pokračování trendu | Zoetis | Zoetis Inc | Problémy v dodavatelských řetězcích | TTF | Úročení | Cenový šok | Gamble | Energetická krize | Směřování FEDu | Zvýšení základní úrokové sazby | Kellnerová | Posilování amerického dolaru | Automotive | Navyšování cen | Inflace v září | Minulá výkonnost | Zhoršení nálady | Zdražování potravin | Češi | Energetické krize | Zdražování energií | Polský zlotý a maďarský forint | Rychlý růst cen | Vysoké ceny | Zdravotnictví | Schlumberger | Objem nakupovaných aktiv | Pozornost | Zboží dlouhodobé spotřeby | Klima | Barnabás Virág | Allianz SE | Regeneron Pharmaceuticals | FX intervence | Aktuální prognóza | Zvýšení minimální mzdy | Výnosy z devizových rezerv | Drahé energie | Společnost | Inflace ve Spojených státech | Reálné úrokové sazby | Průmyslový sektor | Další růst sazeb | Lockdowny | TIM | Booking Holdings | Booking | Nové mutace viru | Nové mutace | Omikron | Očekávání úrokové sazby | Sazby centrální banky | Varianta omikron | Broadcom | 3М | Výhled české ekonomiky | Kazachstán | Vietnam | Zlotý | Situace ve Spojených státech | Rostoucí inflace | Zemědělci | Participace | Výkon průmyslu | Prognózy inflace | Úrokové sazby v USA | Spotřebitelské inflace | Ukončení nákupu aktiv | Oscilátor Marlin | Marlin | Jaromír Gec | Ekonom Komerční banky | Nárůst sazeb ČNB | Cyklus utahování měnové politiky | Základní sazba | Hodnoty měny | Jestřábí komentáře | Zvyšování sazeb Fedu | EOG Resources | Ruský plyn | Data z ekonomiky USA | Hry | Dražší energie | Reality | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Instituce | Nový týden | Pozitivní výsledky | Duke Energy | Futures na S&P 500 | Rusko-ukrajinský konflikt | Napětí kolem Ukrajiny | Vojenský konflikt | Index PCE | Cenový index | Cenový index PCE | TotalEnergies | Sankce | Konflikt na Ukrajině | Ruská agrese | Švýcarská národní banka | Erste Group Bank | Sempra Energy | Cheniere Energy | Narušení dodávek | Pokles inflace | Řetězce | Vliv války | Vliv války na Ukrajině | APP | Nord Stream 1 | Fiserv | Dopady války na Ukrajině | Opatření v Číně | Politika ČNB | Fortinet | Fortinet Inc | Skupiny PPF | Inflace v Japonsku | Vysoké ceny energií | Dodávky zemního plynu | Dolarová výnosová křivka | Zastavení dodávek plynu | Zastavení dodávek | Měsíční report | Růst cen energií | Výsledek inflace | GoTo | Inflační data | Vlastnictví | Tržní ocenění | Embargo na ruský plyn | Tradingové webináře | Tradingové webináře zdarma | Webináře zdarma | Zvyšování sazeb Fedem | Boj s inflací | Rostoucí ceny energií | Newstream | Hike ECB | Mondelez International | Jan Frait | Karina Kubelková | EOG | EOG Resources Inc | Přijetí | Silné inflační tlaky | Snížení inflace | Propuštění | Nová bankovní rada | Cenový strop | Marketingová komunikace | Úsporný energetický tarif | Energetický tarif | Zkrocení inflace | Úsporný tarif | Kevin Tran Nguyen | Nominální růst | Hike | Prime | Stabilita úrokových sazeb | Ceny komodit na světových trzích | Air Products | Prognóza vývoje | Investiční ředitel společnosti | Hershey | Německé ekonomiky | Zastropování cen | Výsledek HDP | Ceny energetických komodit | Strop pro elektřinu | Jestřábí ECB | Opatrný optimismus | Fenomén | Photon Energy | Slábnoucí inflace | Evropské akcie dnes | Marka | Cenové stropy | Inflace ve Španělsku | Vienna Insurance Group | Tržní odhad | Implikace | Pozitivní nálada | Volkswagen AG | Monster Beverage | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Otevření ekonomiky | Walt Disney Co | Zmírnění inflace | Války na Ukrajině | Vysoké inflace | Cenové tlaky v USA | Andrew McCaffery | Chemický průmysl | CZ | Levné energie | Aktualizovaná prognóza | Anheuser-Busch InBev | Světlo na konci tunelu | Sazba ČNB | Varování | Uvolněné fiskální politiky | Jan Kubíček | Bankovní rady ČNB | FED sazby | Růstový potenciál | Další růst úrokových sazeb | Vyjádření představitelů | Estée Lauder | Rozdělení Československa | Ustupující inflace | Ceny ropy a zemního plynu | Guvernér Michl | Teplé počasí | Snížení spotřeby | Snížení spotřeby plynu | Spotřeby plynu | Petr Pavel | Silná koruna | Elektrická energie | Pokles cen energií | Pokračující pokles | Viceguvernérka | SVB | Odeznívání inflace | Inflace ze Spojených států | Výsledek inflace ze Spojených států | Sport | Telekom | Proinflační faktor | Zvýšení DPH | Zvýšení cen ropy | Vyšší ceny | Více volatilní | Klesající inflace | JOLTS | Vysoké úrokové sazby | Členové bankovní rady ČNB | Nižší produkce | Závazek | Srovnávací základna | Poptávka domácností po úvěrech | Snížení poptávky | Vývoj HDP v eurozóně | Investiční apetit | Vice | Komentáře členů Fedu | Zhoršení výhledu | Vývoj tržeb | Výhledy | Síla poklesu | Silná data | Směřování | Zprávy o měnové politice | Časové řady | Oděvy | Vítězství nad inflací | Coface Barometr | Barometr rizik | Coface Barometr rizik | Ztracené iluze | Velká očekávání | Proinflační riziko | Nižší ceny | Intervenční režim | Nejhorší výsledek | Novo | McKesson Corp | McKesson | Dražší půjčky | Viceguvernérka ČNB | Hamás | Konflikt mezi Íránem a Izraelem | Dezinflační proces | Texas Instruments | Struktura | Services | Návrat inflace | Úvěrové aktivity | Přecenění | Eskalace | Aktuálně trh | Důvěryhodnost | ProCent | Class A | Rok 2024 | Závěr roku | Další snižování sazeb | Měnové politiky v USA | Ekonomická zpráva | Dobrá zpráva | Měkké přistání | Cyklická recese | Magnificent 7 | Magnificent | 1D | Lockheed | RTX | Novartis AG | Konsensus analytiků | Výkon | Prodeje | Volební rok | Oblasti umělé inteligence | Financial | Vysoká hodnota | Rezervy | Nejnovější data | Celý svět | Průmyslové aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Cena | Růst | Graf | EUR/USD
