Forex: Lepší PMI euru nestačily, trhům vládne geopolitika

Čtěte více

• Forex: Lépe se dařilo ekonomikám orientovaným na služby, zatímco ty průmyslové za očekáváními zaostaly
  Dnes zveřejněný předběžný odhad vývoje tuzemského HDP v druhém letošním čtvrtletí ukázal na jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,6 % po předchozím poklesu o 0,3 %. Ve srovnání s naší prognózou, jenž očekávala růst o 2,1 %, a také v porovnání s tržním konsensem hovořícím o rovných dvou procentech, se jedná o poměrně výrazné negativní překvapení. Je však nutno dodat, že datová nejistota odhadu ČSÚ je i nadále vysoká a nebude tak překvapením, pokud se v budoucnu dočkáme významnějších revizí. V meziročním srovnání ekonomika zaznamenala oslnivý a zároveň rekordní vzestup o 7,8 %, který však z velké části souvisel s nízkou srovnávací základnou loňského roku. Úroveň ekonomické aktivity ve druhém čtvrtletí dosahovala 95 % předkrizového výkonu hospodářství (měřeno vůči poslednímu čtvrtletí roku 2019).
• Forex: Lepší americká data podpořila dolar
  Včerejší žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA poskytly důkaz o tom, že minulé vysoké číslo byla statistická anomálie, což pomohlo dolaru. Týdenní pokles počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti z 264 tis. na 231 tis. oproti očekávaným 240 tis. stačil k tomu, aby (krátkodobé) výnosy zvrátily počáteční pokles o zhruba 3 bazické body. K zatlačení eurodolaru zpět pod hranici 1,1800 však přispěl i velmi dobrý výsledek podnikatelské nálady od Philly Fedu. Pokud americký prezident Trump nepřijde s nějakou slovní intervencí, tak by závěr týdne mohl být pro eurodolar relativně klidný, když zajímavý může být pohled na výsledek francouzské podnikatelské nálady v kontextu nedávného pádu vlády, a právě probíhajících stávek.
• Forex: Lepší americká data posílají euro ke slabším úrovním
  Společná evropská měna v průběhu včerejšího obchodování ztratila 0,2 % a posunula se tak na úroveň 1,3620 EUR/USD...
• Forex: Lepšící se pandemická situace zvedla náladu evropskému průmyslu i službám
  Indikátory důvěry z obou stran Atlantického oceánu ukáží zlepšující se náladu v souvislosti s ústupem pandemické vlny způsobené mutací omikron. Lednové ceny průmyslových výrobců v eurozóně potvrdí výrazný cenový šok, což musí vnímat i tuzemští centrální bankéři jako významný proinflační šok. I dnes ale bude situace na globálních i lokálních finančních trzích primárně ovlivňována vývojem na Ukrajině. Finanční trhy vstupují do dnešního dne mírně optimisticky
• Forex: Lepší data koruně náladu nezpravila
  Kurz koruny se dnes pohyboval v úzkém pásmu 24,72-24,74 EUR/CZK. Z domácích dat byly zveřejněny dubnové maloobchodní tržby a průměrná reálná mzda za Q1. Obě statistiky dopadly o něco lépe, než trh očekával. Na posílení kurzu koruny to ale nestačilo. Maloobchodní tržby meziměsíčně vzrostly překvapivě o 0,1 %, když domácnosti více utrácely za potraviny i nepotravinářské zboží.
• Forex: Lepší data z EU euru příliš nepomohla
  Data z evropské unie překvapila pozitivně. Květnová průmyslová produkce meziměsíčně vzrostla o 1,7 % a částečně tak korigovala výrazný dubnový pokles. Vyšší byla především výroba energií a kapitálových statků. Lépe vyhlídky německého průmyslu hodnotili i němečtí analytici a investoři.
• Forex: Lepší ISM ve službách poskytl záminku pro stabilizaci eurodolaru
  Nový týden začal akciovým masakrem v Japonsku (index Tokijské burzy TOPIX zaznamenal největší denní ztráty od roku 1987) a pod tlakem zůstal i dolar. Ten navázal na páteční ztráty - pár EUR/USD nakoukl takřka až k hranici 1,1000 - ale odpolední čísla o indexu ISM ve službách pomohla pád zabrzdit a dolar si část ztracených pozic vzal zpět. Index ISM překvapil trh lehce pozitivně (51,4 vs. 51) a byl tak dobrou záminkou pro korekci ztrát nejen dolaru, ale i amerických dluhopisů, jejichž výnosy se po výprodejích během evropského obchodování rovněž ruku v ruce s dolarem vzpamatovaly (dvouleté dokonce mírně vzrostly).
• Forex: Lepší maloobchodní tržby dolaru příliš nepomohly
  Ve včerejších dopoledních hodinách Euro vůči dolaru posílilo na úroveň 1.3683 EUR/USD, a to díky výrokům člena Rady guvernérů...
• Forex: Lepší naladění investorů by měl potvrdit lednový ZEW index
  Německý lednový ZEW index by měl potvrdit lepší naladění investorů v souvislosti s vyšší než předpokládanou odolností tamní ekonomiky a potenciálně rychlejším ústupem celkové inflace kvůli snižujícím se cenám energií. Včera zveřejněné ceny tuzemských průmyslových výrobců potvrdily pokračující zmirňování inflačních tlaků v české ekonomice, především v souvislosti s poklesy cen na světových komoditních burzách.
• Forex: Lepší německé Ifo euru náladu nezvedlo
  Na devizových trzích se eurodolar v pátek choval nepřesvědčivě. Obchodníci na měnovém páru EUR/USD ignorovali zlepšení německého indexu Ifo a zjevně začali přikládat o něco větší váhu rétorice Fedu, která hodlá udržet vyšší sazby déle. Navíc pokud by při snižování sazeb měla předběhnout Fed ECB, bude EUR/USD o to více zranitelný. Zkrácenému předvelikonočnímu týdnu by měla dominovat data, která však budou zveřejněna až v jeho závěru - vedle inflačních dat z některých zemí eurozóny by mělo jít především o výdaje amerických domácností za únor (včetně cenového indexu PCE).
• Forex: Lepší PMI pomohl euru jen na krátko
  Eurodolar byl včera jen na krátko podpořen zlepšením podnikatelského sentimentu. Evropský kompozitní index PMI dosáhl hodnoty 50,4 oproti očekávaným 50,7 a zvedl se z 50,2 bodu. Přesto se jedná o nejvyšší hodnotu za posledních sedm měsíců. O zlepšení se postaral zpracovatelský průmysl. Ačkoli se celkový ukazatel stále nachází v oblasti kontrakce, hodnota 48,7 byla nejvyšší od února 2023. Ukazatel nálady v sektoru služeb však klesl na čtyřměsíční minimum 50,4 bodu. Včerejší výsledek teoreticky podporuje argumenty pro poslední, taktické snížení sazeb ECB v dubnu před přechodem na delší pauzu (což by pro euro bylo pochopitelné plus). Série měkkých dat bude pokračovat i dnes v podobě německé podnikatelské nálady (indexu Ifo) a americké spotřebitelské nálady. Eurodolar musí ovšem sledovat i dění v Bílém domě, neboť datum 2. dubna se blíží a s nimi i vyšší americká cla.
• Forex: Lepší spotřebitelská důvěra mdlé obchodování nijak nenarušila
  Nezajímavý začátek týdne na finančních trzích. Dnešek z hlediska obchodování nepřinesl významnější kurzotvorné informace. Z makroekonomických dat byl zveřejněn v podstatě pouze předběžný odhad spotřebitelské důvěry pro eurozónu za duben. Ten přinesl nepatrné zlepšení spotřebitelského sentimentu z -14,9 b. na -14,7 b. Oproti konsensu se jednalo o mírné zklamání, když ten očekával výraznější nárůst na -14,5 b. Na hlavní měnový pár to však vliv nemělo. Americký dolar vůči euru dnes po celý den mírně posiloval a evropské obchodování končil silnější o zhruba 0,2 %. Slabší euro se promítlo v mírných ztrátách měn středoevropského regionu. Česká koruna tak oslabila k 25,30 EUR/CZK.
• Forex: Letargie na finančních trzích za absence dat a amerických investorů
  Dnešní makroekonomický kalendář bude víceméně prázdný. K letargii na trzích ještě přispěje absence amerických investorů, kteří budou v USA slavit Den nezávislosti. Dnes bude osamoceně zveřejněn pouze údaj o květnovém vývoji německého zahraničního obchodu, který by mohl poodhalit slabý výkon tamního průmyslu, což má výpovědní hodnotu i pro ten náš.
• Forex: Letargie na trhu pokračuje
  Z českých centrálních bankéřů dnes na online konferenci pro agenturu Reuters vystoupil Jiří Rusnok. Podle jeho vyjádření ekonomika míří k recesi s dvojitým dnem, druhý pokles by ale mohl být mírnější než ten první. Dále dodal, že propad hrubého domácího produktu za celý loňský rok by nakonec nemusel být tak hluboký, jak se dříve myslelo. Zopakoval také, že centrální banka v současné době necítí potřebu dalšího uvolnění měnové politiky. Z domácích dat byly zveřejněny pouze ceny průmyslových výrobců. Ty, na rozdíl od těch spotřebitelských, žádné překvapení nepřinesly. Ve srovnání s minulým měsícem vzrostly v souladu s tržním očekáváním o 0,2 %, v meziročním srovnání pak stagnovaly. Zajímavější byl pohled na ceny zemědělských výrobců, které meziročně dále prohloubily svůj propad a částečně tak přispěly k vysvětlení vývoje domácí inflace.
• Forex: Letní letargie na korunovém trhu
  Tuzemská měna jako by se ponořila do plně prázdninového módu a s minimální volatilitou se od začátku týdne drží v úzkém rozmezí 25,20-25,30 EUR/CZK. Z domácích makro čísel dnes zaujme červencový podíl nezaměstnaných dle metodiky MPSV - předpokládáme mírný nárůst v souvislosti s tradičním sezónním nárůstem počtu nezaměstnaných (příliv absolventů na trh práce). Vzhledem k dění po payrolls minulý pátek, lze čekat zvýšenou nervozitu a tedy i volatilitu.
• Forex: Letní výprodej koruny - úrokový diferenciál znovu v akci
  Českou korunu nezastihl začátek léta v dobré kondici – jen za poslední měsíc odepsala vůči euru 70 haléřů až k aktuální úrovni 25,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky výrazně zesílily v reakci na sérii holubičích faktorů: 1) nad očekávání razantního poklesu úrokových sazeb v podání ČNB, 2) slabých květnových čísel z průmyslu a 3) překvapivě prudkého poklesu inflace v červnu. To vše vedlo k přecenění tuzemských tržních sazeb na nižší úrovně a opětovnému zúžení úrokového diferenciálu – od konce června se spread mezi CZK 1Y IRS a EUR 1Y IRS utáhnul o 30 bazických bodů. Z krátkodobého pohledu odhadujeme, že koruna zůstane v defenzivě, přičemž silnou technickou rezistenci je hranice 25,50 EUR/CZK.
• Forex: Letos je koruna zatím úspěšná
  I když měla česká koruna vůči euru v závěru týdne tendenci korigovat předchozí zisky, nakonec se kurz udržel pod hladinou 25,60 CZK/EUR. Tuzemská měna je letos jedinou měnou regionu, která si připisuje zisky. Polský zlotý, maďarský forint i rumunský lei jsou letos slabší. Poněkud překvapivě zatím není na českých datech patrné zpomalování německé ekonomiky, které dokonce může vyústit i v technickou recesi u českých západních sousedů. Faktem je, že české hospodářství táhne primárně domácí poptávka ve všech svých složkách – spotřebě domácností, spotřebě vlády i investicích. Sektorové účty za Q3 ukázaly, že napjatý trh práce projevující se rychlém růstu mezd nepříjemně dopadá na ziskové marže českých podniků. Ty jsou již nejnižší v historii časové řady od roku 2005 a klesají již deváté čtvrtletí v řadě. Radost z narůstajícího podílu práce na úkor mezd při rozdělování důchodů z hrubé přidané hodnoty mají samozřejmě domácnosti. Ty se zjevně utrácet za vánoční dárky nebály, jak ukázala statistika listopadových maloobchodních tržeb.
• Forex: Levnější dolary rozvířily měnové trhy. EURUSD posílil o 0,81%
  Středa přinesla pro většinu investorů poměrně velké překvapení. Hlavní ce...
• Forex: Libra a jen pod tlakem, a tak dolar globálně boduje
  Spekulace na rezignaci britského premiéra sílí, což oslabuje britskou libru, přičemž v oslabování pokračuje v japonský jen. To vše dohromady globálně pomáhá dolaru, který je navíc podpořen i růstem dolarových úrokových sazeb, jež reflektují rostoucí inflační tlaky (jak ukázala ve středu zveřejněná výrobní inflace v USA). Eurodolar tak kromě sledování ropy a úrokového diferenciálu mezi dolarovými úrokovými sazbami musí dávat pozor na dění na měnových párech GBP/USD a USD/JPY. Příchozí makrodata tak budou hrát spíše vedlejší roli.
• Forex: Libra by měla proti dolaru během roku dále oslabovat
  Euro včera proti dolaru posílilo o téměř půl procenta, když se hlavní světový měnový pár dostal na úroveň 1,1100 EUR/USD. Nezabránilo tomu ani zklamání z údajů o dynamice evropského průmyslu, které naznačily pokles celého sektoru v Q2 16. Pro českou ekonomiku je rizikem, že se výstup snižuje i v Německu (zřejmě -0,9 % q/q v Q2).