Údaje o vývoji cen výrobců v ČR za letošní březen

Ceny průmyslových výrobců v březnu prohloubily svůj meziroční pokles, z únorových 0,1 % na 0,3 %, a za celé první čtvrtletí zůstaly výrobní ceny v průmyslu meziročně beze změny.

ČNB pro letošní první čtvrtletí očekávala meziroční růst výrobních cen v průmyslu o 0,3 %, ve skutečnosti ale ceny v průmyslu meziročně stagnovaly.

Ceny zemědělských výrobců v březnu zmírnily svůj meziroční růst: z 9,3 % na 8,2 %, růst zemědělských cen za celé první čtvrtletí ovšem výrazně překonal prognózu ČNB.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly v březnu meziroční pokles 0,3 %, když trh očekával meziroční stagnaci výrobních cen (0,0 %).

Výrobních ceny v průmyslu tak v březnu zrychlily svůj meziroční pokles, jenž v únoru činil 0,1 %.

ČNB ve své prognóze z počátku února očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním 1. čtvrtletí vzrostou meziročně v průměru o 0,3 %, když v závěrečném čtvrtletí 2024 rostly tempem 1,8 %.

Meziroční stagnace výrobních cen v průmyslu, vykázaná za letošní 1. čtvrtletí, znamená, že cenové tlaky v průmyslu jsou slabší, než předpokládala prognóza z dílny ČNB.

Pro celý letošní rok ČNB ve své únorové prognóze očekávala růst cen průmyslových výrobců o 1,1 %.

Za celý rok 2024 vykázaly výrobní cen v tuzemském průmyslu nárůst o 0,8 %, zatímco v roce 2023 vzrostly o 5,0 %.

Zpracovatelský průmysl vykázal v březnu meziroční pokles cen o 0,4 % poté, co v únoru ceny meziročně vzrostly o 0,4 %.

Z jednotlivých odvětví zpracovatelského průmyslu vykázal viditelné zpomalení růstu cen potravinářský průmysl, zmínku si ale zaslouží především výroby elektrických zařízení a výroba základních kovů, kde v obou případech došlo k prohloubení meziročního poklesu výrobních cen, a také výroba počítačů, elektronických a optických přístrojů, kde se meziroční růst cen výrazně zpomalil.

Viditelný meziroční pokles cen také hlásí výroba chemických látek a chemických přípravků.

Zrychlení meziročního cenového růstu hlásí například dřevozpracující průmysl či výroba ostatních dopravních prostředků a zařízení.

Zpomalení meziročního růstu cen v potravinářském průmyslu bylo výrazně podpořen statistickým efektem meziroční srovnávací základny a z tohoto pohledu se nám nezdá pravděpodobné, že by mělo zpomalení meziročního růstu cen v potravinářském průmyslu v nejbližších měsících pokračovat.

V případě zemědělských výrobců meziroční růst cen letos v březnu zpomalil na 8,2 % poté, co v únoru činil 9,3 %.

Březnové zpomalení meziročního růstu cen v zemědělství není překvapivé, zaúřadovaly zde statistické efekty v podobě relativně vysoké srovnávací základny, kterou představoval cenový vývoj vykázaný v březnu 2024.

Pro duben a květen ale vidíme riziko opětovného zrychlení meziročního růstu výrobních cen v zemědělství.

V rostlinné výrobě výrobní ceny v březnu meziročně vzrostly o 5,1 %, když v únoru jejich růst činil 8,0 %.

Živočišná výroba naopak hlásí zrychlení meziročního růst výrobních cen z 11,3 % na 12,7 %.

Za celé 1. čtvrtletí činil meziroční růst cen v zemědělství 8,8 %, zatímco ČNB ve své únorové prognóze počítala pro letošní 1. čtvrtletí s meziročním růstem cen v zemědělství o 7,0 % poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí tyto ceny meziročně vzrostly o 5,3 %.

Pro celý rok 2025 únorová prognóza ČNB předpokládala růst cen zemědělských výrobců o 5,2 %.

Za celý rok 2024 vykázaly ceny zemědělských výrobců pokles o 5,9 %, když v roce 2023 byl vykázán celoroční pokles cen o 6,0 %

Březen hlásí prohloubení meziročního poklesu výrobních cen v tuzemském průmyslu, jež bylo tažen poklesem cen ve zpracovatelském průmyslu a prohloubením meziročního poklesu cen v těžbě a dobývání.

Zpomalil se růst výrobních cen v zemědělství, kde v tomto ohledu vypomohly statistické efekty meziroční srovnávací základny: v nejbližších měsících ale tyto efekty naopak mohou přispět ke zrychlení meziročního růstu zemědělských cen.

Z pohledu ČNB data za letošní 1. čtvrtletí hlásí faktickou absenci viditelnějších inflačních tlaků v tuzemském průmyslu a zároveň poměrně vysoký meziroční růst výrobních cen v zemědělství.

Co se měnové politiky týče, tak jako pravděpodobný scénář vnímáme snížení úroků na květnovém zasedání o čtvrt procentního bodu poté, co si ČNB v březnu vybrala druhou pauzu ve stávajícím procesu snižování úrokových sazeb.

Na zasedání bankovní rady 7. května tedy čekáme snížení repo sazby o čtvrt procentního bodu na 3,50 % a další, zřejmě poslední snížení ve stávajícím cyklu, by mohlo přijít v srpnu a repo sazba by tak mohla dosáhnout úrovně 3,25 % a na této úrovni by se následně mohla po delší dobu stabilizovat.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE