Pod povrchem ale panuje nervozita, CNN Fear & Greed Index, který měří náladu investorů, se v druhé polovině října přesunul do pásma strachu a aktuálně je na hodnotě 21, která značí dokonce extrémní strach.
Zdroj: CNN Fear & Greed Index (https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed)
Nakupují investoři jenom proto, že ostatní také nakupují?
V pásmu extrémního strachu se CNN Fear & Greed Index tradičně nachází, když trhy prudce klesají, na podobných hodnotách se pohyboval letos v dubnu, kdy americký akciový trh zažil prudký propad o 20 %.
Paradox, kdy indexy uzavřely říjen na nových historických maximech, ale CNN Fear & Greed Index se pohyboval v pásmu strachu, mě přiměl k zamyšlení: je možné, že investoři nakupují akcie jenom proto, že všichni ostatní nakupují?
Jestli to tak je nebo ne, se nedozvíme, umožní nám to ale blíže se podívat na další z psychologických tendencí, které nás vedou k iracionálním rozhodnutím a které popsal Charlie Munger ve své eseji „The Psychology of Human Misjudgment“ (Psychologie lidských omylů v úsudku).
Touto tendencí je tendence následovat dav (Social Proof Tendency).
Co je tendence následovat dav
Charlie Munger tuto tendenci popsal jako sklon lidí řídit se tím, co dělají ostatní, místo aby lidé přemýšleli samostatně. Za tímto chováním je často motiv „pokud to tolik lidí dělá, musí vědět něco, co já nevím“.
V investování to znamená, že když lidé vidí, že rostou určité akcie, berou to jako signál, že tyto akcie určitě musí být dobré a nakoupí je tedy také, často bez vlastní hlubší analýzy. Za tímto chováním najdeme FOMO neboli Fear of Missing Out – strach, že mi ujede vlak, ve kterém se ostatní vezou.
Toto může určitou dobu fungovat, protože dav má sílu a dokáže vyhnat ceny akcií nahoru. Problém je, že když se nálada obrátí, dav stejně rychle pošle akcie dolů.
Jak z davového chování benefitovat?
Davové chování na akciovém trhu nemusí být nutně nevýhoda. Můžete z něho benefitovat hned dvojím způsobem: můžete se rozhodnout jít proti davu, nebo se naopak svézt na davové vlně.
Jděte proti davu
Úspěšní investoři jako Charlie Munger, Warren Buffett či Howard Marks radí mít vlastní nezávislé myšlení, nebát se jít proti davu a dělat opak toho, co dělá většina.
Warren Buffett to shrnul větou: „Buďte chamtiví, když mají ostatní strach, a mějte strach, když jsou ostatní chamtiví.“
Jít proti davu ale vyžaduje silnou víru ve vlastní úsudek a také schopnost snášet období, kdy vám trh „dává za pravdu“ až s odstupem.
Nevýhodou je, že nikdy přesně nevíte, kdy se nálada trhu otočí, a snaha trefit dobrý okamžik nákupu nebo prodeje může být psychicky náročná.
Využijte síly davu
Další možností je neprat se s náladou davu, ale využít jeho energie. Existuje investiční filozofie zvaná „Rothschild 80/20 rule“ připisovaná baronu Nathanu Rothschildovi, která vychází z myšlenky, že dav má po většinu času pravdu, ale mýlí se v extrémech.
Baron Rothschild údajně prohlásil: „Můžete si nechat horních 20 % i těch spodních 20 %, já si vezmu prostředních 80 %“. Nemyslel tím výnosy, ale fáze trhu - extrémy na dně a vrcholu tvoří zhruba 20 % času, zatímco zbylých 80 % je období trendu, kdy se vyplatí být zainvestován.
V praxi je tato filozofie postavená na velmi jednoduchých principech:
- nesnažte se zachytit dno ani vrchol,
- soustřeďte se na zachycení co největší části hlavního trendu.
Z psychologického pohledu má tato strategie ještě jednu výhodu - pomáhá investorovi zůstat v klidu a držet se dlouhodobého trendu podle starého pravidla „Trend is your friend“.
Kdy ale do trendu naskočit a kdy vyskočit?
Otázkou za milion dolarů zůstává, kdy do trendu naskočit – a kdy z něj zase vystoupit.
Podle Rothschild 80/20 rule je jednou z možností nakupovat až poté, co se trh přibližně o 10 % odrazí ode dna, a naopak prodávat až tehdy, když trh dosáhne vrcholu a klesne zhruba o 10 %.
Cílem tedy není trefit ideální načasování, ale zachytit hlavní část růstu, tedy oněch Rothschildových „80 % uprostřed“. Ať už se rozhodnete jít proti davu, nebo se svést na jeho vlně, klíčem zůstává mít v investování jasný plán a nenechat se strhnout emocemi.
Závěrem
Davové chování je jednou z nejsilnějších sil na trzích, a nejen na nich. Dává nám sice pocit bezpečí, ale ne vždy vede k dobrým výsledkům. Kdo chce být v investování dlouhodobě úspěšný, musí se naučit přemýšlet a rozhodovat samostatně, ale také znát dynamiku davového chování a využít ho ve svůj prospěch.
Jaká tendence se na akciových trzích projeví v listopadu? To se dozvíme v dalším článku za měsíc.
Ať se vám v investování daří!
Marika Čupa pro portál FXstreet.cz
Zdroje použité pro tento článek: https://www.investing.com/analysis/technically-speaking-the-8020-rule-of-investing-200216657
Tento článek není oficiální analýza trhů ani investiční doporučení, abyste koupili nebo prodali nějaké investiční instrumenty. Investování vždy nese i rizika, proto si před nákupem akcií udělejte vlastní analýzu a vždy se rozhodujte na základě vašeho vlastního úsudku a vašeho investičního stylu.
